根据美国银行的业绩追踪显示，第二季度的收益是历史上最强劲的季度之一，在第二季度最繁忙的盈利周之后，有296家标准普尔500指数公司公布。第二季度每股收益较预期高出13%，达到51.12美元，超过美国银行预期的50美元，高出11%;而且远高于财报季开始以来的历史平均水平。

为了避免2020年数据偏差，并进行两年期回顾，第二季度预计同比增长83%或比19年第二季度增长24%，而上一季度的两年增长率为25%。金融类、通信服务类和非必需消费品类股领涨每股收益，能源类股领涨营收，涨幅达3%。

更重要的是，超出预期的比例仍然很高：83%/85%/74%的公司在每股收益/销售额/两者超出预期，这是历史上最好的比例(自2011年以来)。

从业绩来看，分析师们预计，第二季度的销售额将同比增长21%，而上一季度的同比增幅为14%。预计能源股将领先(+102%)，而金融股预计将成为拖累最大的股(-4%)。美国银行估计，由于美元走软，外汇市场的利好推动了约3%的年销售额增长（图4所示），这是2011年以来最大的收益。不包括外汇/石油影响，标准普尔500指数不变货币销售增长。&能源预计将比去年同期增长15%(表5)，高于上季度13%的增速。

更令人惊讶的是，在第二季度，当许多预测的利润率受到投入成本飙升的影响时，然而并非如此，公司的利润率再次飙升，2Q净利润率跃升至13.0%的新高，超过上一季度的12.5%。这与美国银行的企业痛苦指数相一致，该指标在第二季度升至创纪录的高点，表明自1978年以来，这是历史上对公司利润率最有利的宏观环境之一！

这是什么原因导致众多大宗商品价格触及前所未有水平呢？很简单的来说：企业几乎没有经历过价格上涨的压力，因为大多数美国人都能很容易地消化猖獗的通货膨胀。事实上,正如IHS Markit首席经济学家克里斯·威廉森在今天说道，“也许是自2007年调查开始以来，我们所看到的最强劲的卖方市场。随着供应商以前所未有的速度提高工厂投入品的价格，制造商也能够以前所未有的程度提高其销售价格，因为供应商和生产商都很少受到客户的价格抵制。“这种”卖方市场“将持续多长时间仍有待观察，尽管我们预计，一旦政府施舍结束，它将非常痛苦地逆转。”

无论如何，这是个好消息：现在坏消息美国银行的萨维塔·萨勃拉曼尼亚对此作了最好的总结。“我们开始看到良好的通胀环境转变为糟糕的通胀环境，许多公司认为成本通胀正在加速，尤其是在工资方面。”

事实上，如上表所示，2H的一致利润率预期反映了这一风险，预计第三季度利润率将降至12.6%，第四季度为12.5%。但如果成本压力继续加速，我们可能会看到2H利润率出现更多下行风险。

而且，没有人比企业自己更能把握这种风险:根据美国银行预测分析团队对企业收益记录的文字统计得出，第二季度收益电话会议上提到的“通胀”超过了第一季度的水平，并跃升至历史最高水平。与去年同期相比，通货膨胀率上升了近1100%，超过了我们上个季度看到的900%的增幅。

值得注意的是，在美国银行跟踪的通胀类别中，与劳动相关的内容——即工资上涨的讨论——增幅最大，较上年同期增长了155%。相比之下，上个季度与劳动相关的股票涨幅最低(同比增长12%)，表明工资压力飙升，这也是美国银行对劳动密集型消费品和工业类股保持谨慎的原因。

与此同时，供应链相关的数据也同比增长了一倍多(同比增长106%，而第一季度同比增长17%)。在美国银行2004年以来的数据中，供应链和劳动力相关的内容都达到了历史新高。

在我们深入研究实际的收益记录之前，我们把最不吉利的发现留到最后:美国银行利用收益电话会议记录，计算了标准普尔500指数中已公布本季度收益的公司的情绪。总体而言，美国银行发现，企业信心从创纪录高点回落，表明在通胀担忧和德尔塔变量案例增多的背景下，企业信心已见顶。

同样，公司的商业状况(“更好”或“更强”与“更差”或“更弱”的比率)表明较上季度的峰值水平更弱。提到乐观情绪的人数也从前两个季度的峰值水平下降。

总结一下:是的，第二季度的收益是巨大的，利润是创纪录的……但从现在开始，这一切都在走下坡路，因为“恶性通胀”会导致利润率大幅下降，内部人士对此很清楚，这就是为什么尽管真正的盈利丰厚，企业信心已经下滑，这也是企业乐观情绪大幅下降的原因，一旦利润率受到不断上涨的工资的冲击，那么企业就无法再承受大幅上涨的投入价格，这一趋势就会加速下行。

TWLO公司正在成为该行业领先的技术平台，提供通信API，而此时此类API正处于从小众到无处不在的风口浪尖。

API经济大趋势

这到底是什么意思? 对于新手来说，我们正在急速进入API经济。快速复习一下: API是应用程序编程接口的缩写，而通信API本质上是一些小代码块，支持不同软件服务之间的无缝通信，以便一台计算机可以与另一台计算机“对话”。

从本质上说，通信API让优步(UBER)在你的乘客到达时给你发送短信，或者Postmates在你的食物到达时给你发送一个ping，或者Zoom(ZM)在你的惠普笔记本电脑上操作，就像在你的iPhone上操作一样。通信API实现了这一切。因为我们正在进入一个一切都建立在软件之上的经济，通信API正变得越来越关键任务和无处不在，以至于许多技术专家说我们已经进入了API经济——或者说一个所有通信都由这些API驱动的经济。

谁是这场API经济大趋势的中心人物? 通信API巨头: Twilio

Twilio广泛地提供API，使通信应用程序，如消息和视频聊天应用程序，与任何软件服务，在任何硬件设备上，在任何时间和任何地方。

长话短说,如果我有一个业务,我想利用SMS短信与我的客户沟通,然后我要用Twilio的API来确保我发出的消息是无缝地传达给每一个我的客户,不论手机的软件或版本。为了达到这个目的，Twilio为现代通信应用程序构建了模块——而且它们在这方面是世界上最好的。

更重要的是，由于Twilio是建立在一个高度可伸缩的软件商业模式的基础上，有着巨大的毛利率，因此Twilio有望实现长期高增长。

Twilio的收入继续加速增长，达到6.7亿美元，增长67%。

尽管Twilio经常预测环比增长持平，但其表现始终优于预期。

Twilio仍有望实现长期高增长。

第二季度的表现与Twilio在过去几个季度的表现非常相似。在上一份财报公布后，一些投资者似乎担心经济增长会连续减速。Twilio尽管在第一季度表现平平，但是随后出现了很好的表现，因为Twilio有很好的基本面。

7000万美元的营收增长使得本季度的收入又增加了6.7亿美元，增长了67%。净留存率保持在135%。假设第三季度与以往持平，这将导致第三季度收入增长超过50%，从某种意义上说，这么一家不起眼的公司，实际上却在以如此强劲的速度增长。虽然这些结果包含了第四季度收购的贡献，但贡献仅为4500万美元。

投资者可能会提醒自己，这种表现才是最终股价上涨的原因。一年多前，由于强劲的报告，很多投资者在股价最初飙升时获利了结。但是，Twilio的持续表现非常靓丽，其价格从并没有回到200美元以下，并且已经高得很多。

此外，Twilio最近在国际业务方面也有了更强的实力，其收入占比从27%增长到了32%。

对Twilio令人失望的就是它的毛利率相对较低，该季度毛利率为54%。由于其传统短信产品的重新加速和实力，已经看到一些利润压力。尽管如此，Twilio的许多新产品的利润率往往远远高于企业的平均水平，与传统软件或SaaS的利润率不相上下。

在业务方面，Twilio推出了两款引人注目的产品。首先，Segment Journeys是此次收购的集成产品。其次，Twilio Live的目标是下一个前沿领域，即实时音频和视频体验。

良好前景

当我们着眼于市值低于1000亿美元的科技公司，（Twilio目前市值655.5亿）那么它们的估值可能会超过1000亿美元，最常被提及和炒作的两家公司可能是Snowflake（SNOW）和Palantir (PLTR)。然而Twilio也没有被它们超越，自疫情以来，Twilio在所有阶段都保持了强劲增长，甚至加速增长。公司正以持续的客户增长、强劲的净保留率和不断增加的国际扩张全速前进。

尽管远期市销率远高于20倍的估值对可能有些高，但那些持有期限为多年的人可能会看到巨大的回报。因为Twilio是30%的年增长率。按照这个速度，Twilio可能在五年多一点的时间里实现100亿美元的收入。即使市销率跌至10倍，1000亿美元的市值也意味着股市上涨近60%。

Twilio是其中一家成长型公司，鉴于其数十亿的潜力和领先地位，它将在多年内持续稳定增长，使其客户能够通过其B2C跨数字渠道参与解决方案（短信、电子邮件等）实现数字化转型。从长远来看，这样的前景可能会抵消一些估值担忧，因为Twilio的目标是市值超过1000亿美元。

美国金融科技公司Square公司周日发布了最新一季的财报显示结果为第二季度的总支付量比上一季度增长了29%。第二季度支付总额为428亿美元，高于第一季度的331亿美元和2020年第二季度的228亿美元。第二季度总净收入为46.8亿美元，低于市场预期的50.5亿美元，低于第一季度的50.6亿美元，但是相比去年同期的19.2亿美元有了非常明显的提升。第二季度调整后 EBITDA 为 3.6 亿美元，环比增长 53%，比 2020 年第二季度的 9800 万美元增长了两倍多。

Square周日宣布，已经同意以一笔全股票交易收购澳大利亚“先买后付”巨头Afterpay，价值大约290亿美元，以进军消费贷款领域。这是Square迄今为止最大的一笔收购。

双方在联合声明中称，Afterpay股东持有的每股股票将获得0.375股Square A类股。按照Square上周五的收盘价计算，Afterpay每股股票价值大约126.21澳元，较Afterpay上一个交易日收盘价溢价逾30%。

Square计划将Afterpay整合到其现有的Seller和Cash App业务部门。这将使商家能够在结帐时提供“现在购买，以后支付”选项，让Afterpay消费者直接在Cash App中管理他们的分期付款，并允许Cash App客户直接在应用中发现商家和使用分期付款服务。该交易预计将于 2022 年第一季度完成。

对于收购，Square首席执行官杰克-多尔西在声明中表示，Square和Afterpay有着共同的目标。我们的业务是为了让金融体系更加公平、无障碍和包容，Afterpay已经建立了一个符合这些原则的值得信赖的品牌。

交易完成后，Afterpay 持有人预计将在完全稀释的基础上拥有合并后公司约 18.5% 的股份。

6 月底，在将 BNPL 扩展到 13 家主要零售商后，Afterpay 股价上涨。

上个月有报道称，苹果正在与高盛合作开发一项新服务，允许消费者分期付款购买 Apple Pay，使其与 Affirm Holdings 和 PayPal直接竞争“先购买后付款”的付款方式.

Square收购Afterpay对BNPL来说是一个高光时刻，但是同时为Affirm创造了一个强大的新竞争对手，

相比于2019年，澳大利亚的Afterpay在2020年成功实现销售业绩翻番，总额达到111亿美元，是全球第二大BNPL服务提供商。此外，该公司还与西太平洋银行合作，Afterpay的最新估值达300亿美元；拥有超过1300万的活跃用户，较去年同期增长80%。其中，北美是其最大的市场，该公司正考虑在美国上市。今年以来，Afterpay又开始在欧洲部分地区上线其产品服务，并计划进军亚洲市场。

美国的Affirm紧随其后，公司在2020年第四季度的销售额达21亿美元，较去年同期增长55%。2021年1月，Affirm在纳斯达克证券交易所公开上市。通过对PayBright及Returnly Technologies等企业的垂直收购，Affirm实现了自身业务的快速扩张。截至2020年底，Affirm共拥有450万活跃消费者，同比增长52%。但是与Afterpay相差甚远，此次收购对于Affirm来说是一个巨大的负面信息，因此需迅速调整战略迎接已经到来的巨大挑战。

现在股票越来越难选，不知道大家有没有同感，一线的大公司股价都在山顶，二三线的公司又经不起大盘的震荡，动不动就被抛售血崩。 8月就要到了，今天给大家介绍3支我们精选的8月必买股。这3支股票都是基本面非常好的大公司，也都是我们日常生活中每个人都会用到的，可以带来稳定收益又很有增长空间的稳健股。好啦，那我们就正式开始吧

第一家就是Home Depot，代号HD，是家装行业的龙头上市公司，全球收入最高的家装零售商。

在全美的市场份额高达34%

无论经济表现如何，它都能表现良好。Home Depot目前在美国、加拿大和墨西哥经营着2,298家门店，员工约50万名。

我们知道美国人工费太贵，加上疫情担忧，人们都愿意花钱装修家里，让自己住得更舒适。

Home Depot就是满足两类客户:一类是DIY屋主，另一类则是建筑服务承包商，勤杂工等。

Home Depot从这张2020年销售部门的收入细分，我们就可以看出Home Depot产品的多样化。

此外，它还提供很多家居装修安装和租赁工具设备等服务。

【盈利好】

2020年，HOME DEPOT的收入为1321亿美元，HOME DEPOT的规模创造了规模优势，这就带给了它与供应商和广告商讨价还价的能力。反过来，这也为公司提供了有竞争力的价格优势。这一点从Home Depot的令人震惊的毛利率就能看出来。公司管理层表示他们追求的是“产品权威”，而不是仅仅追求低价，这个策略帮助Home Depot在过去一年运营利润率高达近15%。最后，Home Depot的投资资本回报率高达40.8%，远远高于竞争对手 Lowe’s，也高于整个市场。2021年第一季度营收为375亿美元, 净利润41.5亿美元,它拥有14.3%的营业利润率,可以说Home Depot的盈利能力非常强，自由现金流也非常充沛为57.9亿美元。

【股息】

正是这种盈利能力，使Home Depot得以连续12年向股东派发不断上升的股息，并至少自1987年以来一直稳定地派发股息，在过去5年和10年的股息增长率约为20%。自2011年以来，HOME DEPOT每年都将股息提高10%或更多。44.70%的派息率和Home Depot的盈利能力表明，这种累进派息也将继续保持下去。

【回购】

毕竟没有什么比一个公司回购股票更有说服力了，回购股票证明公司看好自身的发展。在过去15年时间里，Home Depot的流通股数量减半。此外，管理层最近宣布了一项新的200亿美元的股票回购计划，这相当于目前市值的5%以上。

2017年Home Depot启动one Home Depot数字化战略，该计划是将其实体零售店与数字零售店整合，以优化客户需求。截至2021年第一季度，HOME DEPOT的数字产品销售额同比增长27%，证明了该战略的成功。

Home Depot的顾客忠诚度也相当坚实，这一点从它屡次在销售增长方面击败竞争对手Lowe‘s就能看出来。

【估值】

上周五收盘时，Home Depot股价为332美元，基于每股收益13.7美元计算，市盈率为24.2。目前的市盈率略高于22.9的五年平均市盈率，但低于建筑材料、园艺设备和供应品交易分类板块的平均市盈率24.1和标普500指数(SPY)的平均市盈率25.8。

【市场前景】

考虑到美国几乎一半的房屋是在1980年之前建造的，超过三分之一的房屋是在1970年之前建造的。其结果是一场持续的家庭改造运动。Global Market Insights预计，到2023年，家庭装修市场的销售额将超过5000亿美元。

全国住宅建筑商协会的专业装修市场指数。

重建市场指数是对专业重建企业的市场前景进行量化的指标。50分或以上的分数表示，本季度报告活动的装修企业比例高于上季度。

下一个图表给出了大型翻新项目改造支出的预计规模和比率。大项目重塑被定义为等于或超过8500美元的工作。

大项目改造支出

预测显示，2022年和2023年的总支出将是十多年来最高的，一些年度支出增幅也将是2010年以来最高的。虽然2021年支出可能会小幅下降，但预计第三季度和第四季度的需求将显著增加。

谷歌对家居装修服务项目的搜索最近增加了50%。一项调查显示，75%的受访者在疫情爆发后完成了一个重大项目，另有相同比例的受访者打算启动第二个项目。

美国居家小型装修改造支出

虽然较小项目的支出每年增加的百分比将不会增加，我们可以看出支出总额远远超过大流行病前时期的支出总额。

与竞争对手Lowe's相比，Home Depot将从大项目趋势中获得更大的收益，因为HD 45%的销售额来自承包商，而Lowe's只有25%的销售额来自专业人士。

芯片巨头AMD

接下来给大家介绍的第二家公司就是美国芯片公司，AMD。如果你错过了NVDA 的行情，那么就不能再错过 AMD了。强劲的业绩、先进的产品组合，AMD将2021年全年营收增速由之前预期的50%大幅上调至60%。市场认为AMD处在50多年来最有利的发展阶段，如果说2021年之前的AMD是走在复兴的路上，那接下来AMD卧薪尝胆的苦日子结束了，从此将正面迎接英特尔。

【赛道】

选一支好股票我们通常用Top-Down Approach的方法来选择，先看大经济环境，再看板块，之后是行业赛道，再之后是公司技术以及盈利能力的对比去选出一支好股票。那AMD所处的芯片赛道大家应该都很了解了，全球缺芯的状况持续严峻。AMD CEO Lisa Su在周二盘后AMD的二季度财报电话会议上表示，AMD大超预期的收益报告是由对其产品的“非常强劲的需求环境”推动的。尤其是在个人电脑市场，她表示，AMD在该市场进行了“战略性”押注，笔记本电脑和游戏笔记本电脑是AMD的主要优势。

【产品结构】

在AMD的营收结构中，分为两类来源，一个是计算与图形业务，包括台式机和笔记本电脑的CPU及GPU销售；另外一个是企业、嵌入式和半定制业务，包括数据中心和游戏机收入。

计算与图形业务在第二季度实现22.5亿美元营收，同比增长64.6%，原因是量价齐升，由于锐龙桌面及笔记本处理器的丰富组合，客户端处理器ASP（平均销售价格）同比、环比都在上涨，高端Radeon显卡均价同样都在增长。

企业、嵌入式和半定制业务二季度实现营收16亿美元，同比大增183%，是由EPYC处理器收入和半定制产品销售增加推动的。

【技术护城河】

芯片行业的准入门槛非常高，市场上也就屈指可数的几家，英伟达，高通，英特尔，AMD。但AMD这类有超高技术护城河的公司，不是其他竞争对手花重金就可以轻易打进去的。市场不可能出现新的竞争对手，处于垄断状态。

因为未来是数据储存和运算的时代，在市场上只能买只能买英特尔和 AMD的 CPU。芯片也已经受到大厂喜爱，上个月谷歌表示将提供基于AMD最新数据中心芯片的云计算服务，此举有助于AMD进一步从英特尔手中夺取更多市场份额。

【竞争优势】

不同于竞争对手英特尔执迷于自己生产芯片，AMD则外包给台积电。将全部精力聚焦于技术而非生产，在一个得技术者得份额天下的行业，AMD的产品开始蚕食英特尔的市场份额。英特尔连续2次不及预期的财报也已经显示出自己在行业中的弱势。AMD CEO也表示，“我们必须提高技术标准，如果这样做了，我们就可以不断提升份额。”

去年，AMD的产品在全球500强超级计算机中的应用同比增长了5倍；谷歌云率先采用第三代AMDEPYC 处理器，性能提升了56%；特斯拉正在使用AMD Ryzen 嵌入式处理器和基于AMD RDNA 2的GPU为新特斯拉Model S 和Model X汽车的信息娱乐系统提供动力。

根据PassMark的数据，二季度AMD在所有CPU中的市场份额占比达到44%，英特尔则由巅峰时的82.5%下降至56%。

不同于AMD专注于提升技术实力，英特尔新CEO上任之后，则大肆宣布加码芯片代工业务，今年3月，英特尔宣布将斥资200亿美元，在美国亚利桑那州建设两座芯片工厂。今年7月，有消息称英特尔正与专业芯片生产商GlobalFoundries（格芯）展开收购谈判，收购金额或将达到300亿美元，而GlobalFoundries 是2008年从AMD拆分而来的。

【财报分析】

AMD 我们是一直都持股着，在财报之后，我们期权异动扫描发现， AMD 11月 19到期的Call巨量成交，总价值1950万美元，行权价85美元，成交量12500 竞价15.6美元未平仓合约数1026 看涨信号-激进分数4

29日AMD 股价大涨7%

由于全球缺芯导致的量价齐升同时带来了AMD盈利能力的爆发，AMD的业务在第二季度表现异常出色，每项财务数据非常靓丽。

AMD的二季度财报显示收入比去年增长了近一倍，达到38.5亿美元，市场预期的收入在36.1亿。同比增长99.3%，毛利率48%，

二季度AMD净利润7.1亿美元，同比暴增352%，净利率达到18.4%。

收入和营业利润率翻了一番，盈利能力同比增长了两倍多，双双超出预期，AMD的增长速度明显快于市场。另外，AMD还上调了全年预期。预计2021年的年收入将同比增长约60%。

值得一提的是AMD手中的38亿现金，还是正在展开的40亿美元回购计划。

【展望未来】

对三季度业绩，AMD给出的指引如下：预计Q3的收入约41亿美元，同比增长约46%，在所有业务强劲增长的推动下，AMD现在预计2021年全年收入增长约60%，高于之前预测的50%。AMD现在预计2021年全年的毛利率约为48%，高于之前预测的47%。

除了业绩预告之外，市场也很关心AMD对赛灵思的收购，目前该项收购已经得到英国监管机构和欧盟的批准。目前正在接受中国的审批，AMD仍预计今年年底将完成收购。

总结一下，AMD的成功离不开优秀的领导人和产品选对了赛道，AMD 长期目标150美元。如果你也持有AMD，请在评论区输入1，没有输入0

接下来我们来看一下互联网安全公司Cloudflare 代号NET

Cloudflare是一家总部位于旧金山的美国跨国科技企业，以向客户提供基于反向代理的内容分发网络及分布式域名解析服务为主要业务。利用Cloudflare全球任播网络，Cloudflare可以帮助受保护站点抵御包拒绝服务攻击等网络攻击，确保该网站长期在线，同时提升网站的性能、加载速度以改善访客体验。

Cloudflare是一个开源项目的产物，最初名为“蜜罐项目”，听起来很甜吧，这个项目呢主要目的是监控互联网滥用行为。在两年前，该公司以每股15美元的价格上市。截至2020年1月，Cloudflare拥有200多个位于全球各地的数据中心。

安全现在已经成为Cloudflare的名片。仅分布式域名解析服务这一项就以每年15%的速度增长，那么到了2023年它的价值预计呢就会超过40亿美元。Cloudflare的内容交付网络还可以防范勒索软件的威胁。

Cloudflare基础很强大。股票今年涨的不错，从五月份以来基本是连续的上涨，而且一直呢在创新高，均线呈多头排列，也就是说均线是短周期在上依次是大的周期。

然后基本面呢也很强劲。今年第一季度，Cloudflare公布了每股3美分的净亏损，去年同期是4美分的亏损。第一季度营收增长51%至1.381亿美元，好于此前预测的 1.31亿美元。预计第二季度收入将达到1.46亿美元，超过此前预期的1.39亿美元。

除了强劲的盈利、快速的增长和盈利能力，Cloudflare还与半导体和微芯片制造商英伟达（NVDA）建立了合作关系，目的就是在不久的将来将人工智能功能引入网络安全系统。

Cloudflare增长很迅速。第三季度的收入比上年同期增长51%，亏损从每股11美分扩大到13美分。不过，该季度的营运现金流为正。到目前为止，2021年这只股票的价值上涨了54%。

Cloudflare预计将于8月5日公布财报，营收预计为1.47亿美元，上年同期为1亿美元。

Cloudflare的主要业务挑战是在联邦风险和授权管理体系（FEDRamp）中通过。如果完全授权就可以大大提高政府机构的接受程度。

这意味着作为附加服务进入大型公共云，比如IBM (IBM)。微软(MSFT) ，Azure Central等安全日志系统集成，并将这些统计数据汇集到分析平台上。

Cloudflare抓住了疫情红利，所有这些都是在疫情的背景下完成的，充分利用居家办公的环境，帮助其做市场营销。

Cloudflare是一个投资者应该长期购买和持有的股票。尽管今年许多网络安全类股大涨，包括CrowdStrike代号CRWD和Palo Alto Networks代号PANW，但是Cloudflare已经超越了它们。而且净库存也没有回落的迹象。我们美股投资网预计，在可预见的未来，Cloudflare将继续跑赢大盘。并且我们非常看好Cloudflare所处的网络安全赛道的长期发展。

由于第二季度财报定于8月5日公布，因此Cloudflare的盈利能力即将显现，现在是买入股票并计划长期持有的好时机。

Cloudflare正在与微软（MSFT）、Splunk（SPLK）等公司整合软件。

无论从哪个角度来看，Cloudflare都朝着正确的方向发展，并准备取得更大的成功。

好啦，今天的视频就到这里结束啦，如果喜欢我们的视频，欢迎点击订阅转发，打开小铃铛，这样就不会错过我们的每一期视频啦。

在线和移动语言学习平台多邻国( DUOL )将于今天在纳斯达克上市，以102美元的价格发行510万股(28%为股东献售股)，募集资金5.21亿美元，IPO发行价高于此前公布的发行价区间95-100美元。该公司最初申请的发行价区间为85-95美元，但在本周一进行了上调。因此，多邻国的融资额比最初的预期高出13%。

多邻国公司介绍，总部位于匹兹堡。早些时候，该公司表示今年第一季度收入增长了一倍多，其中72%来自订阅业务，近17%来自广告。多邻国的月活跃用户约有4000万，正在学习爱尔兰语和夏威夷语等40种语言。该公司称，这两种语言在线学习者的人数已经超过了以该语言为母语的人口总数。

多邻国表示，它是全球领先的移动学习平台，下载量超过5亿次，是谷歌Play和苹果应用商店的教育类应用中最畅销的应用。多邻国每月为大约4000万活跃用户提供40种语言的课程。该公司采用免费增值模式，大约5%的月活跃用户是Duolingo Plus的付费用户。

财务数据

在2020财年中，多邻国的总营收为1.62亿美元，同比增长129%。其中订阅营收为1.18亿美元，同比增长114%; 毛利润为1.16亿美元，同比增长131%;净亏损为1580万美元。毛利率为71.55%与上个财年的71.42%几乎持平。经营活动提供的净现金为1770万美元;自由现金流为1400万美元。

　　在2021财年的第一季度里，多邻国的总营收为5540万美元，同比增长97%。订阅营收为4010万美元，同比增长81%。毛利润为4030万美元，同比增长103%。毛利率为71.87%，同期数据为70.78%。净亏损为1350万美元。经营活动提供的净现金为510万美元，自由现金流分别为380万美元。

　　在2020财年中，研究和开发从2019财年的3160万美元增加到5300万美元，增加了2150万美元，同比增长68%。在2021财年第一季度中，研究和开发也从2020财年第一季度里的960万美元增加到2250万美元，增加了1300万美元，同比增长135%。

　　在2020财年中，市场费用从2019财年中的1500万美元增加到3500万美元，同比增长133%。

付费订阅服务是主要营收来源

　　多邻国使用免费增值业务模式，依靠付费订阅产品、广告和应用内购买 (IAP) 来产生收入。由于多邻国的学习内容都没有付费门槛，任何人都可以下载Duolingo应用程序。这使得多邻国在截至2021年3月31日的季度里，月活跃用户数规模达到4000万。

　　从2011年到2019年底，即使Duolingo的下载量达到了数亿次，多邻国还是在外部营销上累计投入了1450万美元。

　　多邻国的用户每天完成超过5亿次练习，产生大量的数据，为其大批量A/B测试和新颖的人工智能技术提供动力。他们利用这些数据和由此产生的洞察力，不断提高参与度和效率。

　　在2020年，多邻国的月活跃用户数中约有4%是付费用户。截至2021年3月31日，多邻国的月活跃用户数中约有5%是付费用户。

　　多邻国的订阅产品被称为Duolingo Plus。它为学习者提供无广告体验等功能，以及额外的学习和游戏化功能，以增强用户的学习体验。其中订阅的一个附加功能是无限制听课，这让学习者在学习课程内容时有更大的灵活性。截至2020年12月31日，Duolingo Plus拥有约160万付费用户，在2020年，订阅占多邻国营收的约73%。截至2021年3月31日，Duolingo Plus拥有约180万付费用户，在截至2021年3月31日的三个月里，订阅费占多邻国营收约72%的份额。

承销商包括高盛、Allen & Company、美国银行证券公司、巴克莱银行、Evercore ISI和William Blair担任此次IPO发行的联合账簿管理人。

Hello大家好，本周美股IPO市场热闹依旧，预计将有16只新股待上市，美国散户大本营Robinhood、语言学习教育平台Duolingo及多只医药股等等。

今天我们就来详细分析一下今年最受期待的IPO之一，Robinhood券商是否值得投资和潜在风险。代号HOOD，预计将于7月29号在纳斯达克上市。预计发行价在38-42美元之间，估值或将超过400亿美元。

通常情况下，散户需要等到股票在交易所开始交易才能买卖公司股票。但在此次IPO中，Robinhood将把35%的份额留给平台上的散户。这将是有史以来面向散户规模最大的一次配股。那我们今天就来给大家分析一下HOOD 的IPO值不值得我们认购呢？

【IPO细节】

美国散户最爱的券商“Robinhood”由两位年轻的斯坦福大学精英创立。这两位年轻人认为，将富人使用的投资工具交到非专业人士手中，有助于减少不平等，他们认为贫富差距来自投资带来的差距。然而他们没有说的是，富有的投资者可以接触到最复杂的金融信息和机会，并通常更有实力去承受股票上冒险的亏损。

Robinhood此次IPO的承销商包括高盛、花旗集团、摩根大通等。

Robinhood开创了免佣金交易，以至同行竞争对手，包括老牌券商Fidelity、Charles Schwab和E-Trade都在2019年被迫将每笔交易约5美元的佣金降至零，大大降低了交易成本，鼓励所有本来不买股票的用户去买股票。不过如果是免佣金的情况下，那Robinhood是怎么赚钱的呢？

【收入划分】

我们来看看Robinhood的收入来源。

绿色部分是基于交易的收入;利息收入用黄色表示。白色的“其他”收入主要是Robinhood黄金的订阅费。我们可以看出Robinhood2020年四分之三的收入是基于交易的，这是与行业其他公司的显著区别。

当我们分解Robinhood赚钱的方式时，我们看到三分之二的钱来自于他们提供的风险最高的投资:期权、加密货币、保证金利息和卖空利息。

其2021年第一季度收入的38%来自出售期权订单。2021年第一季度，17%的收入来自销售加密订单，其中超过三分之一是狗狗币。超过12%的收入来自向卖空者的贷款费用和保证金利息。

他们只有26%的收入来自普通的股票交易。在第一季度，近17%的资金仅仅来自他们的加密PFOF。我们可以看到期权交易是目前为止他们最赚钱的业务。

普通的股票交易是他们最不赚钱的PFOF，因为它拥有最具流动性的市场，而价差只有在非常情况下才会变得非常大。比如像第一季度的GME这样的热门股在交易量最高的时候出现了接近1美元的巨大差价。

【期权收入】

其2021年第一季度收入的38%来自出售期权订单。Robinhood是一家期权经纪公司，Robinhood的主要业务是说服人们交易期权，然后让期权做市商支付期权交易的另一方。2021年第一季度，Robinhood有20多亿美元的期权托管，从中赚了1.98亿美元。年化后，这几乎是40%

与股票相比，该公司卖期权订单流收到的佣金回扣更高，期权交易很快成为该公司最大的收入来源。

有人批评Robinhood创造了一个非常有趣、令人兴奋的合法赌场，小到可以放在人们的口袋里。巴菲特97岁的商业伙伴查理·芒格批评了该公司在鼓励没经验的人疯狂日内交易：“我们允许它存在是疯了。”

【加密货币收入】

加密交易是Robinhood 收入的重要组成部分。2021年第一季度，17%的收入来自销售加密订单，其中超过三分之一是狗狗币。也就是说，在第一季度，单是狗狗币就占了Robinhood总收入的近6%，而且这个数字在第二季度可能会更高。

总而言之，Robinhood的风险是依赖于一大批散户投资者，这一群体是不稳定的。增加了未来收入和收益方面的重大下行风险。问题是，Robinhood用户实际上还能进行多少交易。

【PFOF】【揭秘】Robinhood与机构不为人知的秘密，偷千万散户的血汗钱

因为是免佣金交易，所以为了赚取收入，Robinhood 采取了“售卖订单流”或“PFOF”的做法。也就是说他们接受客户买卖股票的订单，并将其发送给“高频交易公司”或“做市商”，那些从事股票中间买卖以促进客户订单成交的公司。

Robinhood的经营业绩严重依赖于平台上的交易活动水平(包括订单流支付，PFOF)和净存款，2020年来自PFOF和交易回扣的收入占总收入的75%，2021年一季度该值达81%，交易活动的减少和与造市商的关系对公司有极大影响。

大家可以看一下我们之前的视频：揭秘高频交易如何做到4年只亏一天？散户的钱又是怎么被“偷”走？

利用速度和系统方面的优势，进行早于市场的超前交易，数十亿的交易，其目标是每笔交易只赚一点点钱，甚至几分钱，但是由于交易数量庞大，所以可以获得巨额利润，可谓秒进斗金，而这基本是零风险的。

作为获得订单的交换，这些公司给把订单发送给他们的经纪公司支付回扣。而下订单的客户是看不到这些回扣的。

Robinhood的收入流概述

订单流支付在经纪商中很常见，但它是有争议的，因为它似乎为他们创造了一种激励机制，让他们将客户订单发送给愿意支付最多的做市商。美国监管要求经纪商向其客户披露他们参与PFOF的信息，并要求经纪商确保其客户获得最优惠的交易价格。

PFOF在包括英国、澳大利亚和加拿大在内的国家和地区受到限制。在2004年关于在期权市场上将PFOF合法化的辩论期间，代表Citadel的一位律师告诉美国证监会，“为订单流付款的做法造成了严重的利益冲突，应该被禁止。”

Robinhood创始人明白，取消佣金会让用户疯狂交易，这样Robinhood才能赚到巨额利润。Robinhood的大部分收入和交易量挂钩：用户交易越多，公司赚得越多。同时，这意味潜在的利益冲突：因为普通人是通过长期投资，而不是通过快速买卖股票来积累财富。

马萨诸塞州首席金融监管官员威廉·加尔文说，这款应用并不能代表它的名字。他说，尽管传说中的Robinhood劫富济贫，但Robinhood应用程序上并没有出现这种情况。“他们没有从客户的最佳利益出发行事。所以说他们关心穷人的观点是不正确的。”

业内人士指出Robinhood的问题：他们宣传的使命和他们所做的不一致。

越来越多的用户表达他们的不满，并意识到他们并不是Robinhood的客户，他们其实只是产品。他们的订单被出售给高频做市商，如Citadel之类的公司，那些机构才是Robinhood真正的客户。

2021年第一季度，Robinhood的订单流（ PFOF）收入为3.31亿美元，是去年同期的三倍多，2021年一季度来自PFOF和交易回扣的收入惊人的占总收入的81%。

【财务指标】

Robinhood的业务正在迅速发展，活跃用户的增长以及关键的财务指标都非常惊人。

2019年和2020年，Robinhood的总营收分别为2.78亿美元和9.59亿美元；净利润分别为-1.07亿美元和745万美元。2021年第一季度，公司营收增长了四倍多，公司总营收为5.22亿美元，同比增长309%；净亏损14亿美元。

用户增长是一个关键因素。Robinhood的月活跃用户量也从2019年底的430万增至2020年底的1170万，同比增长172%。截至2021年一季度末，公司的月活跃用户量达1770万，融资交易账户同比增长151%至1800万。

截至今年第二季度末，Robinhood拥有2130万的月活跃用户和2250万的净累计资金账户。截至2021年6月30日，HOOD还估计有1020亿美元的资产被托管。

在收入呈指数级增长的情况下，Robinhood显示出了显著的经营杠杆。2019年调整后EBITDA为负7400万美元;一年后，该公司在此基础上盈利1.55亿美元。2021年第一季度利润为1.15亿美元，较上年同期的亏损增加了1.62亿美元。就2020年全年而言，EBITDA增量利润率约为34%(即收入增长的34%降至底线);第一季度，同样的利润率增长到了40%以上。

一个关键因素是营销支出。2019年，营销支出占收入的45%;一年后，不到20%。大部分费用实际上来自Robinhood推荐计划，该计划通过推荐给现有和新账户的持有者免费分享。事实上，在2020年和2021年第一季度，Robinhood的付费广告同比都有所下降，但无论如何，Robinhood的用户数量都出现了巨大的增长。

简单地说，这些数字看起来不错。而且仍有巨大的增长空间。Robinhood第一季度的托管资产为810亿美元。美国个人投资者持有的资产约为50万亿美元。在此基础上，Robinhood的市场份额仅为0.16%，该公司还预计在海外还有200万亿美元的机会，并计划进行国际扩张。

不过我们需要担心的是这种增长能否持续下去。

【估值对比】

HOOD的市盈率在同行中处于较高的水平。Robinhood预计的IPO价格在38-42美元之间，这意味着该公司的最大市值为353亿美元。也就是说HOOD的潜在估值约为2020财年市盈率(P/S)的37倍，估计Robinhood过去12个月的市盈率约为23倍。将公司2020财年收入的50%、2021年第一季度的实际收入，以及HOOD预测的2021年第二季度收入的中间值，作为过去12个月收入的近似值，我们进行Robinhood的同行估值比较，可以看出HOOD现在是被高估的。

【监管风险】

说到法律问题，Robinhood已经受到了监管机构的严格审查，6月30日，美国金融业监管局(FINRA)因“误导用户和技术故障”对Robinhood处以约7000万美元罚款。这是FINRA有史以来开出的最高额罚单。7000万美元中，有1200万美元将作为对客户损失的赔偿。原因是Robinhood在去年3月遇到的“停止交易”、自2016年9月开始的特定时期内向其用户传达了虚假和误导性消息。

此前，2020年3月，Robinhood系统曾多次出现中断现象，导致用户不能及时操作。为此，FINRA要求Robinhood向用户赔偿500万美元的损失。

FINRA还指出，Robinhood从2017年12月开始向用户提供期权交易服务时未履行尽职调查义务；之前也未能向FINRA上报数千条本应按规定上报的用户书面投诉。

目前有多个公开的监管调查和诉讼正在进行中，首席执行官弗拉德·特内夫(Vlad Tenev)的电话已被美国检察官传讯并没收。S-1显示甚至有对Tenev手机的搜查令。

Robinhood2 020年薪酬最高的员工是首席法律官Daniel Gallagher，2020年5月加入公司的，他在Robinhood不到一年的时间里，收入就超过了3000万美元。

Robinhood招股书中有6800个词与法律、监管和PFOF风险有关。下面是一些副标题，我们可以简单感受一下:

与做市商业务关系相关的风险

PFOF法规相关风险

我们一直受到监管调查、诉讼和和解，我们预计未来将继续受到此类诉讼。

根据我们最近与美国证券交易委员会(SEC)达成的和解协议，我们目前被视为“不合格发行人”，这限制了我们在证券发行中使用某些自由书写的招股说明书的能力，并将推迟我们未来成为“知名老练发行人”的资格。

我们卷入了许多昂贵和耗时的诉讼事务，如果解决不当，可能会损害我们的声誉、业务、财务状况或运营结果。

Robinhood因服务中断导致客户无法在2020年3月的大交易日交易股票，以及今年早些时候限制Meme股票交易的决定，面临政界人士的负面宣传、诉讼、罚款和威胁。

我们无法保证未来不会发生类似事件，”该公司在其文件中指出

我们可能难以留住客户，由于市场低迷、无法获得额外的刺激资金或无法恢复COVID-19之前的活动。

在许多人预测美国通胀和利率上升的时候，更高的利率可能“降低我们的客户履行其对我们的义务的能力，包括未能支付购买的证券、交付出售的证券或满足追加保证金要求。那可能导致拖欠、冲销和贷款和应收利息准备金增加，损害净收入。”

【总结】

好啦我们总结一下：

Robinhood的收入高度依赖于让散户投资者进入风险最高的投资领域——期权、加密货币、卖空和保证金。但根据历史经验，这种情况最终会结束。

与所有零售经纪商一样，Robinhood将其零售订单流出售给做市商。但是Robinhood超过75%的收入来自订单流支付。

他们的招股说明书中有下一级风险因素。

因此，我们认为Robinhood的利润率快速增长，会在某一个节点发生改变，比起Robinhood，我们还是选择其他的券商更好。

中概股继续遭遇血洗，两天痛失近8000亿美元市值在美上市中概股遭遇2008年来最大两日下跌，但如果你直接做空风险很大，今天我们就教另外一种做空方式。买入做空指数。

贝壳找房 BEKE 暴跌27%，因住房和城乡建设部部门发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知。为进一步支持住房租赁市场发展。

一些大投资者已经在抛售中国股票

Cathie Wood的旗舰基金Ark Innovation ETF本月将其持有的中国股票仓位从2月触及的高位8%大砍至不足0.5%。该基金出清了在科技巨头百度的持仓，仅持有134股腾讯。它唯一持有的另一支中概股贝壳找房今年以来下跌了60%，减持BEKE 近7成仓位，减持1亿美元。

在这中概熊市环境下，Direxion 三倍做空FTSE中概指数ETF ，代号 YANG ，是不错的选择，今日暴涨15%，买入做空指数的风险系数远远比裸空一个中概股要低很多。

YINN 是 YANG的反向指数，今日大跌16%

特斯拉（TSLA）在盘后公布了其第二季度业绩，纪录的交付和成本削减措施提振了业绩，当季营收及利润均大幅超过市场预期，特斯拉股价在盘后交易中小幅上涨3%。

特斯拉各项数据一直公开透明，市场预期已经price-in，所以重点是财报中的其他部分数据和指引。目前股价在三角形整理中间位置，多空平衡说明观点不一致。

盘前我们美股投资网期权异动扫描到，特斯拉有两笔上千万美元的卖Call成交，盘中分析截图

多头着重于特斯拉的完全自动驾驶（FSD）业务，有专业人士估计十年之后，FSD每年带来的营业利润将超过1000亿美元。因为对用户来说成本从最初的一次性付款1万美元转变为每月199美元，可提高利润率。预计来自FSD一次性购买和订阅的营业利润今年将达到6亿美元，到2032年将达到1020亿美元。光是这项服务的市场价值就将达到8500亿美元，超过整个特斯拉现在6000多亿美元的市值。

空头的理由我们也非常好理解，其他车企纷纷转型，同行业竞争激烈；比.特.币波动带给特斯拉的减值影响；估值过高。

本次财报我们将重点关注以下几点：

全年交付指引

毛利率是否下滑

FSD订阅制推出后订阅率相关信息

新建产能建设进度

财报显示，特斯拉二季度营收119.6亿美元，市场预期113亿美元，去年同期60亿美元；调整后每股收益1.45美元，市场预估0.97美元，去年同期0.44美元；净利润11.42亿美元，首次超过10亿美元，市场预期6.5亿美元，去年同期1.04亿美元，同比增长十倍；营业利润率为销售额的11.0%，而去年同期为5.4%。

特斯拉二季度汽车业务收入为102.06亿美元，去年同期为51.79亿美元；整车毛利率为28.4%，去年同期为25.4%。

汽车平均售价同比下降了2%带来的汽车利润率持续上升，从第一季度的26.5%升至第二季度的28.4%，较上年同期上升了298个基点。

特斯拉预计，今年汽车交付量将增长超过50%。在截至6月30日的季度，特斯拉已经报告了201,250 辆电动汽车的交付量(同比增长121%)和206,421辆汽车的总产量(同比增长151%)。

“在2021年第二季度，我们打破了新的显著记录。我们生产和交付了超过20万辆汽车，实现了11%的营业利润率，并在我们的历史上首次超过了10亿美元的净收入。”

特斯拉二季度自由现金流为6.19亿美元，去年同期4.18亿美元。不过特斯拉偿还了16亿美元导致了手头现金的减少，特斯拉在本季度末的现金头寸下降至162亿美元。

特斯拉还表示，由于电池供应有限、全球供应链面临挑战等原因，Semi卡车项目的推出推迟至2022年。

在运营方面，由于供应链挑战和工厂升级，上海超级工厂出现了轻微的中断，但据说上海的生产仍然强劲。特斯拉表示，欧洲的需求仍然远远高于供应，导致等待交货的时间越来越长。特斯拉表示:“我们将继续安装设备，开始测试工具，并尽快在柏林投产，同时在此期间增加进口量。

特斯拉坚持多年来的交付量平均每年增长50%的预期。特斯拉预计，在实施产能扩张和本地化计划后，营运利润率将继续增长，达到行业领先水平。目前，特斯拉认为它有望于今年在柏林和奥斯汀生产第一款Model Y汽车。供应链的稳定性是影响交货目标的通配符。

展望未来，当电动汽车需求保持在创纪录水平时，零部件供应将变得更加重要。特斯拉补充称:“在全球汽车需求处于创纪录水平的情况下，零部件供应将对我们今年剩余时间的交付增长率产生强烈影响。”

特斯拉在今年年初购买了46000枚比特币，平均价格为32600美元。4月特斯拉披露在一季度出售了所持10%的比.特.币，即4600枚左右，平均售价为59100美元（接近比特币的历史高点）。这笔交易为特斯拉带来了2.72亿美元的收入，第一季度实现了1.01亿美元的税前利润。截至一季度末，特斯拉仍持有41400枚比.特.币，持有成本为13.3亿美元。到4月14日，也就是比.特.币达到64800美元的历史高点时，这些比.特.币价值26.8亿美元。近期比.特.币价格跌破3万美元时，特斯拉投资比.特.币一度收获的近15亿美元纸面收益一度化为乌有。

马斯克上周也着急的在加密创新委员会主办的“The B Word”会议上表示，除了特斯拉和SpaceX拥有的比.特.币外，他个人还拥有比.特.币、以.太.坊和狗.狗.币。“如果比.特.币的价格下跌，我就会赔钱。”一旦比.特.币挖矿对环境的负担减少，特斯拉很可能会恢复接受比.特.币购买。“看起来比.特.币正在更多地转向可再生能源，”马斯克说，“我想等到确认可再生能源的使用百分比达到或超过50%。”

特斯拉对比.特.币的涉足拖累了第二季度的业绩，二季度录得2300万美元的比.特.币减值，目前持有的净数字资产价值13.11亿美元。

特斯拉一直通过软件向客户提供付费服务。最近特斯拉又推出了每月199美元的完全自动驾驶（FSD）服务。摩根士丹利认为，特斯拉最终可能会从销售软件订阅服务中获得更多利润，比买汽车还多。“每月199美元的订阅费用远远高于我们的预期。此前FSD功能的预付价为10000美元，如果特斯拉电动车辆按15年也就是180个月的使用寿命来算，月费约为56美元。我们可以假设到2026年或2027年，有60%的特斯拉电动汽车会开通平均每月100美元的软件订阅服务，其中包括自动驾驶、网络连接、性能增强、充电、维护和其他软件服务。”

目前特斯拉电动汽车保有量约为150万辆。但摩根士丹利预计，到本世纪20年代末，这一数字将增至3500万至4000万辆。他们认为，到那个时候，特斯拉的软件业务可能会超过硬件业务，这种转变将有助于推动股票重新估值。

美股行情持续火热！上周共有25只新股通过IPO方式登陆美股，其中15只首日上涨（4只涨幅超过20%），2只平收，首日平均涨幅约7%，其中表现较好的合成生物学公司Absci （ABSI ），首日收涨34.94%；软件技术公司CS Disco（ LAW），首日收涨28.13%。

而本周，IPO市场热闹依旧，截至目前信息，预计将有16只新股待上市，包括全球最大水果和蔬菜生产商都乐食品、美国散户大本营Robinhood、语言学习教育平台Duolingo及多只医药股等等。

【本周新股亮点速览】

1、Elicio Therapeutics(NASDAQ:ELTX)

公司简介：Elicio Therapeutics, Inc.是一家开发新型癌症免疫疗法的 I/II 期生物技术公司，其于2011年创立，总部位于美国马萨诸塞州。

IPO概况：Kaltura预计将于今日（7月26日）登陆纳斯达克，预计将发行 310 万股股票，发行价格区间为12 -14 美元，拟募资4000 万美元。以拟议的发行价中点计，公司市值将达到 2.01 亿美元。BTIG 和 Oppenheimer & Co. 是本次IPO的联合账簿管理人。

2、Candel Therapeutics(NASDAQ:CADL)

公司简介：Candel Therapeutics是一家III期临床阶段的生物科技公司，主要开发癌症免疫疗法，其创立于2003年，总部位于美国马萨诸塞州。

IPO概况：Candel Therapeutics预计将于本周二（7月27日）登陆纳斯达克，预计发行 610 万股股票，筹资 8500 万美元。以拟议的发行价中点计，Candel Therapeutics 的市值将达到 3.98 亿美元。

3、Dole plc (NYSE:DOLE)

公司简介：Dole即都乐食品公司，相信大家都很熟悉，它是全球最大的水果和蔬菜生产商，总部位于爱尔兰Dublin，在全球80多个国家生产及加工300多个品种的产品，我们常吃的都乐菠萝就是来自该公司。

IPO概况：都乐食品公司预计本周三（7月28日）登陆纽交所，预计将发行2600万股股票，发行价格区间为20-23美元，拟募资 5.59 亿美元。以拟议的发行价中点计，公司市值将达 20 亿美元。

4、Duolingo, Inc. (NASDAQ:DUOL)

公司简介：Duolingo, Inc.是一家语言学习教育平台，提供近 40 种不同语言的 98 门课程，总部位于美国宾夕法尼亚州。

IPO概况：Duolingo预计本周三（7月28日）登陆纳斯达克，拟将发行510万股股票，发行价格区间为85-95美元，预计募资4.6亿美元。Goldman Sachs, Allen & Company, BofA Securities, Barclays, Evercore ISI, and William Blair是该交易的联合账簿管理人。

5、MeridianLink (NYSE:MLNK)

公司简介：MeridianLink是一家为金融机构提供基于云的软件解决方案的公司，创立于1998年，总部位于美国加州。

IPO概况：MeridianLink预计本周三（7月28日）登陆纽交所，拟将发行1200万股股票，发行价格区间为24-26美元，预计募资3亿美元。新投资者 Darlington Partners Capital Management 已表示将在此次发行中发行价值高达 5000 万美元的股票。以拟议的发行价中点计，MeridianLink 的市值将达到 21 亿美元。

6、PowerSchool Holdings (NYSE:PWSC)

公司简介：PowerSchool是北美K-12教育基于云的软件领先提供商，创立于1997年，总部位于美国加州。

IPO概况：PowerSchool预计周三（7月28日）登陆纽交所，拟发行3950万股股票，发行价格区间为18至20美元，拟筹集资金7.5亿美元。新投资者Canada Pension Plan Investment Board和 Select Equity Group 已表示将在此次发行中发行价值高达 3.5 亿美元的股票（占交易的 47%）。以拟议的发行价中点计，PowerSchool Holdings 的市值将达到 37 亿美元。

7、Snap One Holdings (NASDAQ:SNPO)

公司简介：Snap One是一家为专业集成商提供智能家居产品和服务的公司，创立于2017年，总部位于美国北卡罗来纳州。

IPO概况：Snap One预计周三（7月28日）登陆纳斯达克，拟将发行1390万股股票，发行价格区间为18-21美元，预计募资2.7亿美元。以拟议的发行价中点计，公司市值将达15亿美元，大小摩、瑞银等是本次IPO的联合账簿管理人。

8、Robinhood Markets Inc. (NASDAQ:HOOD)

公司简介：Robinhood即散户集结的美国券商罗宾侠（罗宾汉），该公司总部位于加利福尼亚州，是全球最大的免佣美股券商，但不支持中国用户开户。

IPO概况：Robinhood预计本周四（7月29日）登陆纳斯达克，拟将发行5500万股股票，发行价格区间为38-42美元，预计募资达22亿美元。新投资者 Salesforce 已表示将在此次发行中发行价值高达 1.5 亿美元的股票（占交易的 7%）。Robinhood 预计承销商将保留通过 Robinhood 应用程序为客户提供的约 20-35% 的股份。以拟议的发行价中点计，公司市值完全稀释市值将达到 368 亿美元，或基本市值为 334 亿美元。

9、Icosavax, Inc. (NASDAQ:ICVX)

公司简介：Icosavax是一家疫苗生物技术公司，利用公司创新的病毒样颗粒 (VLP) 平台技术开发针对传染病的疫苗，最初专注于威胁生命的呼吸道疾病，公司创立于2017年。

IPO概况：Icosavax预计本周四（7月29日）登陆纳斯达克，拟将发行1000万股股票，发行价格区间为14-16美元，预计募资1.5亿美元。以拟议的发行价中点计，Icosavax 的市值将达到 5.9 亿美元。

10、Traeger Inc. (NYSE:COOK)

公司简介：Traeger是一家户外木头烧烤烤炉制造商和销售商，创立于1987年，总部位于美国犹他州。

IPO概况：Traeger预计本周四（7月29日）登陆纽交所，拟将发行2350万股股票，发行价格区间为16-18美元，预计募资4亿美元。以拟议的发行价中点计，公司市值将达到 22 亿美元。

11、Preston Hollow Community Capital (NYSE:PHCC)

公司简介：Preston Hollow是一家为社会和经济项目提供专门融资的公司。

IPO概况：Preston Hollow预计本周四（7月29日）登陆纽交所，拟将发行1050万股股票，发行价格区间为18-20美元，预计募资2亿美元。以拟议的发行价中点计，公司市值将达23亿美元。

12、Rallybio, Inc. (NASDAQ:RLYB)

公司简介：Rallybio是一家为罕见疾病开发抗体疗法的I期临床阶段的生物技术公司，创立于2018年，总部位于美国康涅狄格州。

IPO概况：Rallybio计划于7月29日登陆纳斯达克，预计以 13 至 15 美元的价格发行 580 万股股票，筹资 8100 万美元。以拟议的发行价中点计，Rallybio 的市值为 4.65 亿美元。

13、Riskified Limited（NYSE:RSKD)

公司简介：Riskified是一家电子商务反欺诈独角兽，于2012年创立于以色列，总部位于美国纽约市纽约市。

IPO概况：Riskified预计本周四（7月29日）登陆纽交所，拟将发行1750万股股票，发行价格区间为18-20美元，预计募资3.33亿美元。以拟议的发行价中点计，公司市值将达31亿美元。

14、In8bio, Inc. (NASDAQ:INAB)

公司简介：In8bio是一家处于临床阶段的生物技术公司，致力于通过采用同种异体，自体和基因修饰的γ-δT细胞开发用于治疗癌症（包括实体瘤）的创新疗法，公司创立于2016年，总部位于美国纽约。

IPO概况：In8bio预计本周五（7月30日）登陆纳斯达克，预计募资4400万美元，以拟议的发行价中点计，市值约 2.15 亿美元。

15、Clarios International (NYSE:BTRY)

公司简介：Clarios是江森自控旗下的汽车电池业务，于2019年以132亿美金出售给私募股权公司Brookfield Asset Management 和 Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ)，是一家先进的储能解决方案和电池技术开发、制造和分销公司。

IPO概况：Clarios预计本周五（7月30日）登陆纽交所，拟将发行8810万股股票，发行价格区间为17-21美元，预计募资达17亿美元。荐人打算在此次发行中购买价值 5 亿美元的股份（交易的 30%）。该公司计划通过同时向 GIC 进行的私人配售再筹集 2.5 亿美元，还计划同时发行 1000 万股 A 系列强制性可转换优先股，以拟议的发行价中点计，公司市值将达97亿美元。

16、Teads (NASDAQ:TEAD)

公司简介：Teads是一家数字广告平台，总部位于荷兰，Teads US 发明了外播视频广告，是全球第一的视频广告市场。

IPO概况：公司预计本周五（7月30日）登陆纳斯达克，拟将发行3850万股股票，发行价格区间为18-21美元，预计募资达7.51亿美元。以拟议的发行价中点计，公司市值将达46亿美元。

除了以上预计本周上市的16只新股外，上周还有3只正在排队上市的中概股更新了招股书，包括在线高等教育机构职业培训服务提供商见知教育、中国电子烟生产商Aspire、显示模板和偏光片供应商奥斯汀光电。

7月23日，美股盘前，好未来(TAL)跌46.64%，新东方EDU 跌46.25%，高途GOTU跌42.17%。

　　美股炒股群里的恐慌者有之，跃跃欲试者有之。“要抄底吗？”“明确的政策还没落地，谁敢？”入不入场的争论在二级市场股民群体中发生的，但在线教育行业投资人与创业者的心态却没这么好了。近日，市场有消息称，在线教育行业的监管政策将最终落地，规定K12校外培训机构需转为非盈利性质，并禁止资本运作和上市。听闻风声的二级市场率先做出反应。

　　一位长期聚焦在线教育赛道、参与多起在线教育企业投融资及并购案例的投资人对记者表示，此前已经对在线教育行业的政策变动做好了心理准备，目前已经准备关注其他投资赛道了。但在线教育行业在监管政策落地之后，教师们如何安置、家长的预付款如何退还等问题，都需要得到解决。

　　经过2020年在线教育行业过度融资泡沫，以及2021年监管层对行业进行罚款整治，在投资人与创业者眼中，短短一年时间内，行业发生天翻地覆的改变。今年6月1日，国家市场监管总局召开新闻发布会，集中公布一批校外培训机构虚假宣传、价格欺诈典型案例，加上前期公布的对作业帮、猿辅导的查处情况，此次重点检查已对15家校外培训机构处以顶格罚款3650万元。