蔚来汽车在12月16日正式发布第二款，SUV车型ES6，预计2019年6月起实现交付。蔚来汽车董事长李斌称，截至发布会当天，蔚来汽车已经交付了9726辆ES8，ES8是蔚来推出的首款量产车型。

据了解，新款ES6为五座SUV，外观与ES8非常相似，预售价37万起。ES6有基淮版、性能版和首发纪念版三种车型，综合续航为500km，0-100km/h加速时间低于5秒钟。

新车发布后，李斌表示，蔚来不相信“羊毛出在猪身上”的理论，蔚来ES6的定价有一定毛利，这也会是蔚来上市后主要的利润来源，服务方面目前还在不断投入，希望长期能够持平。

美股代号 NIO

针对福州市中级人民法院批准高通(NASDAQ.QCOM)请求，对苹果(NASDAQ.AAPL)发出的销售禁令，最终苹果公司也承认，自身可能存在侵权行为。不过在销售禁令发布之后，苹果并没有停止销售iPhone。

　　在截至2018年9月30日的财政年度(下称“2018财年”)的227亿美元营业收入当中，高通超过三分之二的收入来自中国；然而过去5年间高通的收入大幅下滑，“芯片+专利授权”的模式受到了挑战，在芯片领域垄断地位不再。

　　高通这一次能否通过法律手段翻身？除了在福州法院以外以外，其实高通也在中国各地的法院提起各种诉讼，企图进一步限制苹果产品的销售，也向美国贸易机构申请了iPhone进口禁令。

　　151亿美元收入来自中国

　　高通遭遇了上市以来的首次亏损，2018财年高通收入227.32亿美元，同比2017财年的222.91亿美元增长2%，但在盈利方面亏损了48.64亿美元，而2017财年，高通实现盈利24.66亿美元。

　　2018财年，中国和韩国客户的收入分别占高通合并总收入的67%和14%，分别为151.49亿美元和31.75亿美元；在2017财年，这两项分别占合并总收入的65%和16%；在2016财年，这两项分别占合并总收入的57%和17%。

　　按照高通在年报中的说法，收入当中来自中国的占比越来越高，这反映智能手机产业链集中度越来越高。

　　“我们根据提供产品或服务的地点来按国家划分收入来源，这些地点通常是我们的客户生产产品的国家。因此，按国家分列的收入不一定表示我们的产品或包含我们知识产权的设备，最终出售给消费者或销售这些设备的公司总部所在的国家。例如，本公司在中国的收入可能包括一家总部位于韩国、但在中国生产设备的集成电路公司所带来的收入，然而(实际上)这些设备是销售给欧洲、美国的消费者。”

　　尽管智能手机行业集中度提高，但在分具体客户的收入明细方面，高通并未公布详细的数字，只是公布了大约数字。

　　“在2018财年，来自三星电子、小米集团(01810.HK)和苹果公司供应商的收入各占合并收入的10%以上。来自广东省欧珀移动通信有限公司(OPPO)和维沃通信技术有限公司(VIVO)及其各自的子公司的收入加起来也占了合并收入的10%以上。与这些客户的产品相关的芯片制造部门(QCT)和专利授权部门(QTL)部分的收入分别占2018年、2017年和2016年综合总收入的52%、58%和54%。”

　　“我们的大部分收入主要来自少数几家客户和被授权者，也包括来自中国的原始委托生产(OEM)厂商，如果来自这些客户的收入大幅波动，这对我们的业务将会有负面影响。”高通在年报中如是说。

　　收入逐年下滑，“芯片+专利授权”模式受到挑战

　　2018财年亏损48.64亿美元，这也是高通上市以来的首次亏损。细看高通这几年的收入变化，从2014年的近265亿美元收入，下滑到2018年的227.32亿美元，净利润则从盈利79.67亿美元下跌到亏损48.64亿美元，这几年高通的经营业绩的下滑让人唏嘘。

　　2018财年的收入当中，高通来自芯片制造部门(QCT)与专利授权部门(QTL)的收入，分别为172.82亿美元(同比增加5%)与51.63亿美元(同比下降20%)，其中QTL只有2016财年水平三分之二的水平。

根据招股说明书，在2018年第三季度，腾讯音乐的社交娱乐服务付费用户达到了990万，比去年同期的800万，增长了23.8％;用户支付率达到4.4％，高于去年同期的3.7％，月平均ARPPU达到118.5元，且增长率自2017年第四季度以来已明显增长。

在社交娱乐服务中，包括酷狗直播，酷我直播和全国K歌在内的直播业务贡献了腾讯的大部分音乐收入。

根据招股说明书的数据，2016年全年，音乐直播服务为腾讯音乐带来了14.54亿元的收入，占总收入的75.6％。

根据艾瑞咨询的数据，2017年，中国在线卡拉OK和音乐直播市场的总收入达到220亿元，预计到2023年将增长到1305亿元，年均复合增长率为34.6％。

相比之下，Spotify的收入来源包括：

会员订阅费和广告收入。其中，会员订阅服务贡献了大部分收入并继续增长。

根据该公司的财务报告数据，在2018年第三季度，Spotify的总收入为13.52亿欧元，其中广告收入为1.42亿欧元，占10.5％;会员订阅收入为12.1亿欧元，同比增长31％，占总收入的比重。这是89.5％。

中外在线音乐平台商业模式的差异可能是由于以下原因：

  1.版权政策的环境差异。

与国外成熟和健全的版权保护政策相比，中国音乐产业的版权制度建设滞后。版权规范管理正在走上正轨。近年来，国家对版权问题发布了相关政策。

  2.用户支付意识差异。

与国外长期支付传统和氛围相比，中国音乐市场仍处于发展的早期阶段。用户支付意识仍处于孵化阶段。根据艾瑞咨询的数据，2017年中国在线音乐服务的支付率仅为3.9％。相比之下，国际流媒体巨头的支付率达到了46％。

主要业务指标比较

在2018年第三季度（截至9月30日），腾讯音乐在线音乐的移动终端MAU（月活跃用户）为6.55亿，社交娱乐的移动娱乐MAU为2.25亿。

相比之下，Spotify在2018年第三季度末的月活跃用户总数为1.91亿。在2018年第三季度，腾讯音乐的在线音乐付费用户达到了2490万，比去年同期的1830万增长了36％;其中，社会娱乐服务的付费用户数达到990万，而去年同期为800。一万，增长23.8％。

Spotify第三季度末的付费用户总数为8700万，同比增长40％。

在2018年第三季度，腾讯音乐的社交娱乐服务支付4.4％，其中在线音乐用户的支付率达到3.8％，高于去年同期的3.0％，但远低于其他在线娱乐服务和国际音乐流。媒体平台的水平。

根据艾瑞咨询的数据，Spotify的支付率达到了46％（截至2018年7月底），在线视频支付率达到了22.5％，手机游戏支付率达到了30.5％。

根据艾瑞咨询的数据，从2013年到2017年，中国的在线音乐支付率从0.4％上升到3.9％，预计到2023年这一比例将达到28.7％。因此，腾讯音乐的在线音乐服务有增长空间。

从2016年到2018年，腾讯音乐的在线音乐月平均ARPPU（每个付费用户的平均付费）值呈缓慢下降趋势。在2018年第三季度，平台在线音乐的月平均ARPPU（具体简称订阅服务）达到8.5元。

相比之下，同期Spotify的ARPU为4.73欧元。

在这方面，音乐流媒体巨头腾讯音乐和Spotify已经开始采取行动，与独立音乐家建立直接联系，并参与内容制作：

2017年7月，腾讯音乐推出了“腾讯音乐家计划”，为音乐家提供作品。、推广和推广、教育培训和其他产业链支持。此外，腾讯音乐参与制作腾讯视频的音乐偶像天才品种《明天的儿子2》和《创建101》，双方将开放音乐和视频平台，建立和销售数码相册、粉红推经济、艺术家采矿和推广等等。

Spotify还于今年9月底成立了一个联合实验室（Co.lab），将音乐行业的专家和新人联系起来，提供一系列的专业培训。 Spotify希望通过布置内容区域来减少巨额版权支出。

版权分配到新的利润点

由于中国的音乐版权仍处于常态，版权管理和服务仍处于分散状态。

近年来，随着短视频、直播、音乐网等新内容的兴起，BGM（背景音乐，简称“BGM”）已成为不可或缺的元素。这为在线音乐平台——音乐版权创造了数十亿美元的市场。

具有大量真正音乐资源的音乐平台，将已经拥有的音乐版权分发给其他在线音乐服务提供商或商家，并从中获得收入——。特别是对于像腾讯音乐和Spotify这样的“版权巨头”，版权发行有望在线发布。音乐平台To B business的重要利润点。

在盈利能力方面，腾讯音乐从2016年到2018年前九个月一直盈利。

截至2018年9月30日的前九个月，公司毛利为54.41亿元，同比增长40％。

虽然Spotify的收入、支付用户、的支付率、，但ARPPU远高于腾讯音乐（这里专指其在线音乐服务），但盈利能力远低于腾讯音乐。

上市后，盈利报告显示，2018年第一季度，Spotify 2018年第一季度归属于股东的净亏损为1.69亿欧元，、,394亿欧元。 Spotify指责版权费用的损失。由于去年Spotify对腾讯音乐的股权投资，Spotify连续第一次遭遇亏损，并最终实现盈利。财务报告显示，在2018年第三季度，该公司的净利润达到了4300万欧元，该公司预计将在下一季度继续亏损。

“联盟的基础”：腾讯音乐帮助Spotify实现盈利

不要看两个巨头在音乐流媒体行业之间的激烈竞争，但实际上两家公司“一致一致”。

2017年12月8日，Spotify与腾讯音乐联合宣布进行股权投资，以加强全球两大最受欢迎的数字音乐平台之间的关系。因此，腾讯音乐娱乐和Spotify将以现金收购对方的少数股权;此外，腾讯将从Spotify的现有股东处购买股票。

完成这些交易后，Spotify将持有腾讯音乐娱乐的少数股权，腾讯和腾讯音乐娱乐将分别持有Spotify的少数股权。

腾讯音乐在美国上市，市值达210亿美元。此举为Spotify提供了1.25亿欧元的所得税优惠，持有腾讯音乐的股份并帮助Spotify扭亏为盈。

探索数字音乐平台的未来

音乐平台切入内容源

音乐版权成本的增加继续压缩平台的盈利能力。为了找到突破口，在线音乐平台已经切入产业链的上游并开发了内容制作。

一方面，该平台可以获得内容自主权，减少对第三方版权所有者的依赖，并节省版权费用。

另一方面，该平台可以使用它来开发新的货币化模型并创建艺术家经纪业务。例如，该平台通过注册支持原始音乐家和创作者，以捕获性能收入份额和流量。在这方面，音乐流媒体巨头腾讯音乐和Spotify已经开始采取行动，与独立音乐家建立直接联系，并参与内容制作。

消息爆出，强生 Johnson and Johnson 可能几十年前就知道旗下畅销婴儿产品中含有可能致癌的物质。强生股价大跌。

路透报道称，查看多份法律文件发现，至少从1971年到本世纪初，强生公司的滑石粉原料和爽身粉成品有时被检测出，含有少量石棉，公司的高管、生产经理、科学家、医生和律师都对此问题以及如何解决它感到苦恼，但并未向监管方和大众披露。

强生此后回应路透报道称，报道是片面的、错误的、煽动性的。路透的故事是“荒谬的阴谋论”。但市场第一时间给出了强烈反应。

报道传出后，美东时间12月14日，强生公司股价盘中一度跌至130.22美元，日内跌幅接近12%，截至最近一次更新，跌幅收窄到10%以内。按照该公司当前发行在外股票计算，股价跌超11%时，公司市值就已缩水逾450亿美元。

摩根大通和巴克莱都认为，市场对路透报道反应过度。摩根大通认为，强生下跌定价了严峻的法律风险，而这种风险是不太可能发生的。花旗则认为，强生完全驳斥了路透报道的前提。路透的报道没有任何实质上的新信息。

美股投资网也注意到，上述路透报道提及的多年前知情已经出现在此前一些消费者的指控中。比如去年9月彭博就曾报道，一起诉讼显示，强生几十年前就了解其滑石粉产品含有石棉纤维。无论如何，路透的上述报道都让已经面临天价罚款和众多类似诉讼的强生雪上加霜。

今年7月，美国密苏里州一个陪审团认定，22名女性对强生婴儿爽身粉等强生公司的滑石粉产品包含石棉并造成她们患癌的指控成立，责令强生支付5.5亿美元补偿性赔偿，以及41.4亿美元惩罚性赔偿。这是截至目前在滑石粉诉讼案中最高的赔偿金额。

在经历了“特别具有挑战性”的一年之后，Jabre Capital Partners SA资产管理公司的创始人Philippe Jabre正将资金返还给投资者，而越来越多对冲基金老手的黯然离场也进一步加剧了这个已没那么多赚钱机会行业的惨烈表现。

上述媒体进一步称，截至4月份，Jabre Capital还管理着约12亿美元的资产，拥有40多名员工。

然而，这只是对冲基金行业困境的冰山一角。

对冲基金研究公司（Hedge Fund Research Inc.）编制的数据显示，今年第三季度，全球约有174家对冲基金被清盘，比新开基金多出30家。不仅如此，随着欧洲主权债务危机席卷全球市场，整个基金行业平均损失5.3%，许多基金经理被迫关闭了业务。

只不过，Jabre不是一个人在“战斗”，包括Ken Griffin、Izzy Englander和Steve Cohen在内的一些知名对冲基金大佬们也难逃一劫。

此前提到，Ken Griffin执掌的对冲基金Citadel上个月浮亏3%，是2016年一季度以来最惨烈的表现。Izzy Englander的基金Millennium同期亏了2.8%，是其史上第三大亏损记录。“美国版徐翔”Steve Cohen创建的Point72更是亏了5%，今年的收益快要损失殆尽了。Dmitry Balyasny掌控的资管公司Balyasny Asset Management旗下的Atlas全球基金上个月亏了3.9%，令其今年的亏损达到5.3%。公司整体业绩在11月下滑了5.7%。

通用电气（GE）周四反弹至7.3美元，有望创下一个月以来最大单日涨幅。

长期看衰GE 的摩根大通分析师Steve Tusa将该公司股价评级由“减持”上调至“中性”，认为该股“目前水平的平衡风险回报”有所增加。

GE 债券在早盘交易中也有所上涨，2035年到期、票面利率为4.418%的债券价格上涨超过1美分，至84.768美分，创一个月以来最高。

就在一天前，GE股价盘中一度跌至6.66美元，创2009年3月金融危机时期以来的最低点，和1992年10月的股价相当。上周，通用电气正式将股息削减至一美分，引起很多股东的不满。截止周三，今年GE股价已经累跌72%。

Tusa指出，GE的负债和其他“已知的未知”风险都已反映到目前的股价上，所以“有可能该公司可以通过重大调整来限制近期的下行风险”。Tusa认为，该股的支撑位在5美元，而阻力位在8美元，并给出目标股价6美元。

Tusa表示，该公司“越来越多地认识到可能需要进行重大的股权融资。” “虽然我们认为会出现短期下行，但我们也认为，在较低水平可能会有支撑。” 

然而，GE多次否认其有股权融资计划。该公司新任CEO Culp上个月表示，考虑到公司的地位，有关该公司资金流动性的问题可以理解，但他表示，GE从资产出售中”得到200亿美元的现金”，让该公司有能力扭转局面。

金融科技企业趣店集团发布公告称，宣布新增3亿美元股权回购计划；同时基于当前监管环境、市场状况和公司运营情况判断，公布了2019年扣除非经常性损益、调整后净利润35亿元人民币的目标。

公告指出，新方案下的股权回购资金将来自于趣店现有的现金和现金等价物，或未来经营活动取得的资金。根据趣店此前发布的财报，截至2018年9月30日，公司拥有现金及现金等价物约27.544亿元（合4.011亿美元）。

趣店重申，对完成2018年排除一次性汇兑损失、调整后净利润25亿元人民币的经营目标充满信心。

趣店集团创始人、CEO罗敏表示：趣店保持了在消费分期领域的优势地位，近期的运营数据也体现出消费分期市场强劲的用户需求，在充分考虑风险后业绩与目标相符。数量庞大且仍在不断增长的用户规模，和符合监管要求的多元化资金来源，为趣店明年的经营和盈利目标提供了强有力的保证。

罗敏说，“目前公司股价和业务基本面之间存在明显脱节，我们进一步的股权回购计划反映了我们对公司未来增长前景的信心。”

趣店股价美股盘前大涨25.48%，报6.60美元，创近3个月来新高。

自从公布与淘宝合作，优信股价一扫颓势连日高涨。

美东时间12日周三，在美上市中概股优信高开逾6%，早盘涨幅迅速扩大到20%以上，午盘一度涨至8.99美元，日内涨幅接近53%。此前据路透报道，在淘宝双十二购物节，优信在18小时内为超过2000笔交易提供便利。

值得一提的是，自上周公布与淘宝签订战略合作协议以来，优信股价已经连续第五日上涨。和六天前、上周三收盘价2.86美元相比，本周三盘中优信最大累计涨幅超过214%。

腾讯音乐的IPO发行价定在每ADS（美股存托股票）13美元，处于该公司预期区间13-15美元的低端。这比此前媒体提到的可能发行价14美元低。

周二稍早彭博消息称，腾讯音乐招股价介乎13至15美元之间，可能以接近中间价作为指导发售价，融资12亿美元。

Dealogic数据显示，如果发行价定为14美元，预计股权充分稀释后，腾讯音乐的总体估值将达到229亿美元。这将是阿里巴巴2014年上市以来最大规模的IPO之一。若以13美元/ADS发行，腾讯音乐估值为213亿美元，仍远高于去年12月Spotify收购腾讯音乐9%股份时该公司对应的估值：125亿美元。

腾讯音乐的IPO进程一度陷入停滞。今年10月媒体消息称，由于爆发全球性股市抛售潮，腾讯音乐将原定于10月22日当周正式挂牌交易的IPO推迟至11月份。但整个11月，腾讯音乐IPO都处于搁浅状态。

直到12月3日，腾讯音乐更新IPO招股书，预计在美东时间12月12日周三在纽交所正式挂牌上市，交易代码为“TME”，股价发行区间为13美元-15美元，拟募集资金10.66亿美元-12.3亿美元。

此次腾讯音乐计划发行4102.98万股ADS，售股股东还将发售额外4097.02万股ADS。腾讯集团作为控股股东同意认购3200万美元价值的新发行股份。目前，腾讯在TME的持股为59%，并拥有61.5%的投票权，此外太盟投资集团持股9.6%，音乐流媒体巨头Spotify持股9.6%。

但就在上市前，腾讯音乐高管还卷入了欺诈官司。

最近多家美国媒体报道称，一名中国投资人Hanwei Guo指控腾讯音乐联席总裁谢国民，称其通过“欺诈和威胁”迫使自己出售了投资2600万美元获得的中国音乐集团（CMC）及其协议控制公司海洋音乐的股份，该公司最终成为腾讯音乐的一部分。谢国民在成为腾讯音乐联席总裁之前，担任中国音乐集团的联席总裁。

Hanwei Guo要求包括谢国民在内的仲裁对象，返回他持有的对应的腾讯音乐的股权，并赔偿他的经济损失。对此，腾讯音乐向全天候科技回应称，目前未接收到任何涉案的相关法律文书，暂不予置评。

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英特尔公司高管近日表示，他们会在明年年底量产10nm的处理器，对7nm工艺的研发进程，他们也感到满意。

　　在处理器制造工艺方面，台积电去年量产了10nm工艺，更先进的7nm工艺也已在今年量产，而芯片巨头因特尔在10nm和7nm工艺方面则是遇到一些麻烦，原计划在2016年下半年就大规模量产的10nm处理器，至今依旧未能实现，已延期多年。

　　处理器工艺的延期也给英特尔的业务和产品也带来的一定的影响，其在去年二季度就被三星挤下了全球第一大芯片厂商的宝座，自1993年以来首次在芯片营收方面被其他厂商超过。

　　但好消息是英特尔延期多年的10nm处理器会在明年大规模量产，对7nm工艺的研发，他们也感到满意。

　　英特尔在明年量产10nm处理器的消息，是由其首席工程官兼技术、系统架构和客户部门总裁默西·伦杜琴塔拉(Murthy Renduchintala)，近日在第39届纳斯达克投资者大会上透露的。

　　在10nm处理器方面，默西·伦杜琴塔拉确认英特尔计划在明年年底大规模量产，首先量产的将是客户端的处理器，数据中心需要的产品会在随后推出。

　　虽然英特尔的10nm处理器已延期多年，但英特尔并未因此而调整相应的技术指标以便提前推出，默西·伦杜琴塔拉就表示，他们在2014年为10nm处理器所设定的能耗、性能、晶体管密度等各项指标仍然不变。

　　如果芯片工艺是由同一个团队负责循序渐进研发，一旦10nm延期，其更先进的7nm工艺也就会受到影响，但英特尔在这方面可能并不会有太大的麻烦。

　　默西·伦杜琴塔拉在大会上就表示，更先进的7nm工艺是由一个独立的团队负责，他们对7nm工艺的进展也非常满意，他们将汲取在10nm工艺上的教训，他们打算按内部最初的计划量产7nm工艺。