特斯拉2022年第四季度业绩电话会议定于1月25日（周三）下午5:30举行。该公司还将公布其截至12月31日的全年财务业绩。

华尔街怎么看本次财报？

分析师预期Q4特斯拉营收246.2亿美元，大致符合预期。这将标志着同比增长约 40%，环比增长 16%。

经调整后的净利润为40.15亿美元，同比减少7.69%。

每股收益可能约为 1.14 美元，高于去年同期的 0.85 美元。

随着22Q4以及23Q1的大降价，分析师们对特斯拉未来EPS都显著下调，特别是2023年，几乎认为个位数的利润增长。然而即使是这样，目前股价的2023 Forward PE也仅是30倍，是2019年以来最低点。

增长总有瓶颈，因此毛利率更重要！年底短暂的减价对Q4整体毛利率影响较小，特斯拉只有靠着技术突破才能如马斯克所愿大幅降低成本（4680何时能与产能匹配是重点，以及皮卡推出时间点）

特斯拉的营业利润率在全球排名第三，仅次于法拉利和宝马。第三季度，该公司公布了27.9%的汽车毛利率，与第二季度持平，但比第一季度的32.9%有所下降。

特斯拉的降价被视为刺激全球需求的一种方式。许多分析师认为，随着越来越多的竞争对手进入电动汽车行业，特斯拉正在与全球需求作斗争。

然而，由于供应链问题，特斯拉在过去两年多次提高价格。看起来，尽管这家汽车制造商每辆车的利润如此之高，但消费者仍然在寻找该公司提供的价格实惠且具有竞争力的电动汽车。

关注2023年的业绩指引

在2022年的绝大多数时间里，特斯拉始终维持着“未来几年的交付年均增长率将达50%”的预期，并定下了2022年全球销量目标——150万辆。但是据特斯拉2023年1月初公布的数据显示，2022年特斯拉的总交付量为131万，同比增长40%，不及去年第三季度重申的50%的增长目标。

特斯拉是否继续维持、或者转而调整全球销售的指引预期，将是本次财报的重点之一。

当前，华尔街预计，特斯拉将在2023年第一季度交付约44.5万辆，全年交付190万辆。而基于该预期目标，公司将如何提升产能、创造更大的需求、应对竞争力的下滑等，同样影响市场对其投资价值的判断。

马斯克的注意力是否会继续集中在特斯拉或Twitter上，很可能是特斯拉投资者心中最大的问题。虽然收购Twitter似乎占据了马斯克的大部分时间，但他最近明确表示，特斯拉是首要任务。

Q1可以注意的利好

公众普遍认为降价的最大原因可能与美国国税局的新规有关，尤其在美国，拜登去年8月签署的《削减通胀法案》，为符合资质的电动和插电式混合动力车型提供最高7500美元的税收抵免。按照新规，2023年部分特斯拉车型将再次有资格获得7500美元的退税。

Model Y 首当其冲，在降价1.3万美元后还可以获得额外的7500美元补助以及4000美金的抵缴税务价值，这就等于现在购买一辆model Y 也许等于比几天前少花费了2万。

大幅降价可以很好的抑制到外来的竞争

1、特斯拉的FSD v11.3将开始使用神经网络进行车辆导航和控制，而不仅仅是视觉。这也许会是在接下来Q1起到至关重要的技术突破。tesla宣布降价，让新能源汽车市场在2023年最开始就进入了竞争白热化阶段，这对于部分利润较小的车企而言无疑是“灾难”。

2、而且公布第三季度财报时，马斯克表示将在2023Q1斥资50亿美元到100亿美元回购股票。只是这么做也许会违背他们最开始对于投资人做出的承诺，也就是“公司会保留未来的所有盈利，为进一步增长计划提供资金。”而且特斯拉已经存在了巨大的现金需求，今年的资本支出相当于现金储备的34%左右，相比之下苹果支出仅占6%。很难想象他们将如何执行如此大的回购计划。

不可否认特斯拉在美国电动汽车市场仍然占据主导地位，在中国似乎也是如此。根据Wedbush对500名正在考虑购买电动汽车的中国消费者的调查，76%的人表示他们受到了积极影响而购买了特斯拉.

美国银行预测，Model 3和Model Y的降价可能会导致销量增长53%。但鉴于小鹏（XPEV）在降价方面的反应如此迅速，想重申的是，与TSLA的3和Y车型相比，G3i和G9车型在可承受性和每次充电的续航里程方面构成了严重威胁。此外，蔚来（NIO）的ES8和EC7也受到了许多中国SUV消费者的青睐。

分析师纷纷下调目标价

近期，长期看涨特斯拉的美国投银Jefferies将目标价砍掉将近一半：从350美元下调49%至180美元。

投行Cowen分析师也将特斯拉目标价从205美元降至122美元。该行表示，投资者的注意力正在转向1月25日财报的利润率上，原本奥斯汀和柏林两个工厂是重大利好，但汽车售价的走低给2023年利润率增添了未知数。

总体而言，多家投行的分析师认为，特斯拉交付量增长的放缓可能意味着固定成本吸收率的降低，进而损害公司的利润率。而特斯拉一直在交付时提供补贴等折扣，也降低了每笔销售为公司提供的收入。这些不利因素为他们下调对这家公司的目标价提供了充足的理由。

不过多家投行在近期对特斯拉的建议多为持有以及买入。

美股三大指数高开高收，在农历兔年首个交易日集体收涨，其中纳指升超2%领涨三大指数。截至收盘，道琼斯指数涨0.76%，报33,629.56点；标普500指数涨1.19%，报4,019.81点；纳斯达克综合指数涨2.01%，报11,364.41点。

导致今天大涨的其中一个因素是：有“美联储放风人”之称的记者Nick T再度点评，称美联储官员正在准备再次放缓加息步伐，2月会议后发布的声明将讨论停止加息的内容。即将召开的会议将面临两个重要问题：加息对经济的影响要多久才能显现？通胀会减缓多少？

另外一个利好的催化剂是：摩根大通的交易模型显示，金融市场押注经济衰退的几率实际上已从2022年的高点大幅下降。模型显示，从高评级债券到欧洲股票的九个资产类别中，其中有七个目前显示经济衰退的几率低于50%。这与去年10月份的情况大相径庭，当时整个市场都认为经济衰弱已成定局。

其中，标普500指数反映的衰退概率为73%，但较去年高达98%的水平有所下降。这与投资者押注美国经济软着陆的概率上升一致，这种押注在今年早些时候引发了美股上涨。

以上两个关键的信息，成为了我们今天继续买入多只美股的理由。这是早盘发给VIP会员的大盘消息

上周五 20号，我们已经再次买了 AMD 在 68.78 ，我们公众号已经多次提过，美股有惊无险继续走高，我们上车了什么股？

今天AMD出现暴涨 9%，

巴克莱银行将AMD股票评级从等量上调至增持，并将其目标价从70美元上调至85美元。

我们的期权群 Option

今天买入了特斯拉的看涨期权 CALL，原因我们上周五公众号文章写过，根据我们量化交易软件美股大数据 StockWe 机构投资者已经“大转向”，大量买入看涨期权，

来源 StockWe.com

文章回顾：美股周五收复失地！十年一遇的机会要来了？

我们今天 2美元买入Call，当时特斯拉在低位

随后，特斯拉大涨8%，期权当天直接翻倍到4.5美元。

而我们特斯拉的正股，我们炒底位置在 111.78 美元，目前浮动盈利 25%

技术面上，特斯拉已经出现突破，周三盘后财报来临。

我们的低价Penny群

今天买入了 GNS 这个低价强势股，3.8美元进场，

短短几个小时，就涨到6美元，涨幅85%，我们不断实盘发消息提示提高止盈，最终卖在5.55美元，盈利60%。

投资者正在密切关注定于下周召开的美联储议息会议，芝商所的美联储观察工具显示，目前市场预计该行在2月会议上加息25个基点的概率为97.1%，即代表市场几乎已经全部消化了这个预期。

根据Vanda 调研的数据，散户对八只股票组成的一篮子热门科技股的净购买量在去年11月份达到近期峰值，然后在去年年底前大幅下降。迈入新年后，随着科技股反弹，买入量略有回升。

但说到特斯拉，自2021年年底以来，散户投资者就一直在稳定地买入其股票，更在2022年特斯拉股票收官大跌时加倍买入。Vanda发现，过去六个月，散户为买入特斯拉股票而投入的资金超过前五年。2023年1月10日，特斯拉股票的单日净购买规模达到3.16亿美元，创下纪录新高。

当然，看跌市场的声音还有不少，比如，资金流向方面，美股基金已经连续第九周出现净流出。Refinitiv Lipper的数据显示，在截至1月18日的一周内，投资者共抛售美股基金31.3亿美元，成长型企业成为资金抛售的重灾区。与此同时，作为避险工具选择，货币基金过去一周的净流出规模也达到了百亿美元级别。

美银美林月度基金经理调查显示，机构依然看空权益市场，但悲观程度略好于去年末。受访者对经济衰退的预期从2022的峰值77%进一步下降到1月的68%。基金经理开始减持美国股票，涉及医疗保健和科技板块，机构对美股配置水平调至“低配”的整体比例创下2005年10月以来的最高水平。

经济数据不佳，机构下修盈利预期（来源：Refinitiv）

周五，美股三大指数强势反弹，大型科技股领涨市场，纳指大涨超2.5%，标普500指数和道指结束了连续三日下跌的颓势。

截至收盘，道琼斯指数涨1.00%，报33,375.49点；标普500指数涨1.89%，报3,971.00点；纳斯达克指数涨2.66%，报11,140.43点。

科技股力挺连日下跌的美国股指反弹，周五这漂亮的涨势离不开谷歌和奈飞两大科技公司的带动。

奈飞大涨超8%主要是昨日公布的财报给力，奈飞是靠会员收入吃饭的，因此用户新增自然预期就提升了！

谷歌涨超5%，尽管今日谷歌母公司Alphabe宣布裁员约1.2万人，占其全球员工总数6%。

其实裁员我们可以这样理解。

一方面，这说明了公司的业绩现状不佳。

另一方面，通过精减人员，能够更好地控制成本，那么公司的业绩预期将会提升。

另外根据美股大数据量化交易终端 StockWe 对于华尔街机构的仓位追踪，发现，首次看到特斯拉出现大量的看涨期权，一笔单都超过上亿美元

看涨是看跌的10倍之多

我们美股投资网分析今天的走势很大原因可能是因为股市连续三天下跌，进入了超卖状态之后的调整。此外周五的反弹未能让所有主要美股指扭转本周前几日的累计跌幅，道指和标普最终仍录得2023年来首次单周累跌。

2022年四季度美股公司收益也成为焦点。在迄今为止公布业绩的55家标准普尔500指数成份股公司中，约有三分之二的业绩好于分析师的预期，而在过去几个季度中，这一比例为80%。

此外美联储担心高盛越来越壮大的消费者业务内部没有适当的监测和控制系统。知情人士表示，美联储正在调查高盛是否对消费者业务进行了适当的监督，以及是否存在管理或治理问题。监管机构还在调查，在客户受到伤害后发生了什么，包括是否在内部提出了问题，如果提出了问题，问题是否得到了妥善解决。

十年一遇的投资机会要来了？

近期日本央行决定按兵不动，同时最新数据显示美国通胀和经济增长进一步放缓后，美国国债价格在2023年开年的涨势获得了更多动能。如果说全球债市能继续保持强劲，那么本月的回报率就可以达到3.1%，这有望创下自1991年有记录以来1月的最大涨幅。

荷兰合作银行的固收策略师麦奎尔表示，现在有理由相信市场已经消化了利率峰值的影响。今年，债券市场迎来了曙光，各种迹象表明今年对债券投资者来说会好得多。

根据美国银行12月对基金经理的月度调查显示，自2009年以来，基金经理们首次在投资组合中更愿意增持债券。一些基金经理认为，固定收益将重新成为“避风港”。

券商Amherst Pierpont表示，今年年内利率将达到峰值，这“会大大降低利率波动，而随着利率波动下降，风险资产、各类债券应该都会表现良好”。

很多分析师认为，债市2023年有可能迎来十年一遇的投资机会。而作为全球资产定价之锚的美债走好，也会影响其他资产以及投资组合配置。

贝莱德在最近的一份报告中提出了对这一传统投资组合的不同看法。该机构认为眼下应把35%的仓位放在股票上，65%放在债券上。根据该公司的研究，这应该足以让投资者在当前价格下获得6.5%的年回报率。

马斯克近日在会议中表示，在经济衰退预期下，对于汽车价格和利润率的取舍：为了保持需求不变，不得不因此降低汽车的价格。若想增加需求，那必须进一步降低汽车的价格。凭借着高利润率为安全垫，大幅降价与中国电动车企抢需求。

马斯克认为我们正处于经济衰退，2023年将会是一场相当严重的经济衰退。在我看来，严重程度将与2009年相当。但是特斯拉将能比其他任何公司更好的经受住即将到来的经济风暴。

马斯克对于推出三万美元车型的看法是什么？特斯拉远大目标以及特斯拉抵御经济衰退的能力！

周四美股三大指数均跌近1%，验证了我们昨天复盘说的空头再度出击，标普、道指三连阴，开年以来连续反弹的势头似乎暂告一段落，因为近期一系列经济数据都在为美国指向一个方向―经济衰退，加上美联储仍有加息空间，市场担忧情绪逐渐加重。

截至收盘，道指跌252.40点，跌幅为0.76%，报33044.56点；纳指跌104.74点，跌幅为0.96%，报10852.27点；标普500指数跌30.01点，跌幅为0.76%，报3898.85点。

今日美联储副主席莱布雷纳德表示，FOMC很可能在2月1日将基准利率再上调25个基点，提高到4.5%至4.75%的目标区间，美国经济有望软着陆。

美股多空双方将围绕这一关键点开战！

我们此前在文章中提及2023年开年两周美股反弹的最大推手是空头回补，而且，这是一波历史性的空头回补。

截至本周二，被做空力度最大的个股1月以来表现明显强于标普500指数，高盛追踪被做空最严重的个股篮子（GSCBMSAL）跑赢标普超过1200个基点。

以十天为一个滚动观察期间看，最近被做空个股跑赢大盘的表现是近些年来最佳，超过了2008年9月以来过去十四余年间99%的历史水平。

不过，如此声势浩大的回补看来已就在本周二走到了巅峰，逼空行情看来结束。

高盛的最严重卖空个股篮子在本周三开盘后最后一次走高，在连续七日上涨后，刚过周三上午10点就盘中跳水，拖累大盘持续回落。

虽然做空和逼空目前是每日都有的常见现象，有时甚至每小时内出现，但商品期货顾问（CTA）基金可能让形势变得复杂。随着标普之前已升破触发保证金通知的水平3965点，直到本周三，CTA都还总体倾向看涨，而现在，CTA又回到守势。不过，CTA大部分仍是空仓，所以总体不会制造很多新增的抛压。

高盛报告指出，标普收于3965点下方后，CTA中期动量转负。CTA对美股的回补相关需求将大幅减少。截至本周三，超过一周内回补相关的买盘达到220亿美元，这个数字可能减半。

高盛提醒客户，目前美股多空双方将围绕标普500的50日均线是3923点，这是美股最受关注的技术指标。

图中红色线是200 天移动平均线，绿色虚线是50日移动平均线，我们美股投资网将密切关注后期50日均线是否突破200日均线，形成“金叉”，

Netflix 2022年Q4财报财报公布

今日盘后，流媒体巨头奈飞发布2022年Q4财报。这份财报让市场拍手称快！

营收为78.5亿美元，市场此前预计，收入同比增1.7％至78.4亿美元，是奈飞2002年IPO上市以来的二十年最低增速。

付费用户数净增766万，远超公司预期的增加450万。分析师称这得益于更便宜套餐帮助吸引对价格敏感的客户的吸引以及去年四季度发布了一系列收视率爆棚的热门剧集。

其中，根据《亚当斯一家》衍生出的恐怖喜剧《星期三》，在上映头28天的观看时长在奈飞平台电视剧中排名第三，仅此于《鱿鱼游戏》和《怪奇物语》第四季。抨击英国王室的《哈利与梅根》在首映周的全球收视率创奈飞纪录片之最。

据报道，周四Netflix在发布财报时宣布，该公司联合创始人Reed Hastings将放弃公司CEO职位。

卸任这一消息曾使今日盘后股价一度跌4%，后很快反弹转涨，盘后股价一度涨超9%。

现在的市场，大家都在关心眼前的这次财报季的好坏，因为它将决定大盘是否能在突破阻力继续上涨的关键。我们接下来每期视频将为大家提前分析科技五巨头的财报，比如苹果，特斯拉亚马逊等，

而本期视频我们将分析：

分析师是否提前就把市场预期降低？减少暴雷可能？

市场最应该关注企业“利润率”处于什么水平？

在本次财报中最大的赢家和输家又会是谁？

首先这是本周即将公布财报的热门公司，我们根据以往经验为大家挑选出来了，大家可以截屏保存一下

银行股已经拉响了美股2022年Q4财报季的序幕，市场最为关心的美股是否会开启“盈利杀”的问题，已经是被搬上台面。

那么第一个问题：分析师现在下调第四季度的盈利预期了吗？

在2022年Q3，70%的公司盈利超预期，低于5年来的平均值77%，也低于10年来的平均值73%，也正是因为2022年Q3是过去9个季度以来“超预期”情况最不理想的季度，很多公司早就已经打了预防针，调低指引、提前就把市场预期降低，因此大部分的分析师都会根据最新信息对预测值进行调整，市场共识也会因此得到下降。

但是值得注意的是，一般来说，华尔街分析师往往会在财报季来临前下修盈利预期，使财报结果最终以超预期的状态呈现。上个季度尤其如此。

近期FactSet公布了华尔街分柝师们的四季度预测，数据显示，在四季度期间，分析师们一直在调整盈利的预期，截止至去年年底，已经平均下调了6.5%，汇总起来，标普500的每股盈利从57.78美元下滑到了54.01美元，

需要注意的是，这个程度的下调幅度算是很大的了。

因为过去5年，分析师们在下调季度盈利预期时，平均的下调幅度为2.5%，可见这次下调的幅度之大，而这样的调整也让标普500的企业盈利预期，和上一年同期比起来下跌了3.9%，这低于14.3%的5年平均收益增长率和8.9%的10年平均收益率增长率。如果这个预测是准确的话，那将是标普500自2020年三季度(-5.7%)以来的首次同比下跌。

同样，收入预期也令人担忧，市场预计，标普500成分股Q4公司收入将较上年同期增长3.8%。这个数字意味着是自2020年第四季度以来报告的最低年化收入增长。

净利润预计本季度将再次下降至11.1%。远期四季度(23Q1-23Q4)净利润率目前为11.7%。

截至目前，标普500指数中已经有29家公司，报告了2022年第四季度的实际每股收益，79%的公司报告的实际每股收益都高于预期。盈利的公司数量和盈利规模呈现的趋势更接近5年平均水平。自去年12月31日以来，标准普尔500指数成分股的盈利降幅扩大了0.7个百分点分数(从-3.2%降至-3.9%)。

可以看出面对可能到来的宏观经济衰退，分析师们己经做出了较为悲观且保守的预测，盈利的下跌很可能就意味着衰退的到来。

投资者最应该关注“利润率”

毫无疑问，企业利润率在本轮美股财报季扮演者举足轻重的地位，因为下一个牛市，无论什么时候启动，都将在很大程度上取决于利润率继续是否远高于当前的平均水平。

企业利润率多年来一直在上升，并在2021年第二季度创下了最高纪录。虽然目前只比2021年年中的最高纪录低一点，但过去一年半企业利润率的回落却正好伴随美股熊市，这绝不是巧合。

即使利润率不从当前水平进一步下降，牛市也很难真正获得动力。如果利润率保持不变，而大盘市盈率没有变化，那么美股未来的回报率将与企业的营收增长密切相关，而后者又取决于经济增长水平。

摩根士丹利全球投资委员会指出，企业利润率往往是呈现均值回归的，这意味着高于平均水平的利润率（比如目前的利润率）更有可能回落，而不是进一步上升。此外即使经济能够避免衰退，利润率下降的可能性也依然存在。而如果经济衰退发生，利润率会收缩得更厉害。

如果企业突显本季度的利润率压力，我们预计利润率预期将进一步下降，并渗透到对指数的自底向上的每股收益预期中。根据Refinitiv的数据，未来12个月的EPS预期在2022年6月达到峰值(每股238.23美元)，此后下降了4.8%，目前为每股226.88美元。

收益预期已经与股市不同步，导致“P”和“E”之间出现近年来最大的差距之一。

P和E分别指的是Price index物价指数（蓝）和Earnings per share每股收益（黑），我们美股投资网深度思考了这背后的含义，认为，去年来interest rate几乎从0提升到了5%，速度过快，导致股票市场的价值流失速度加快，EPS因为有严重的滞后性所以导致分叉特别大，通常是半年到9个月。

美股Q4财报季前瞻：最大的赢家和输家会是谁？

从收益贡献的角度来看，能源行业目前预计将为-2.2%的增长率贡献4.1个百分点。换句话说，能源行业对收益的贡献大于其他所有行业的总和。

工业(2.4个百分点)是第二大贡献者，而通信服务(-2.2个百分点)，信息技术(-2.2个百分点)和金融(-1.4个百分点)是本季度收益增长的最低贡献者。

虽然从同比角度来看，能源是利润增长的主要贡献者，但预计该行业的利润增长将出现环比下降(-17.0%)，这将标志着连续第二个季度下滑，并对盈利增长的广度造成进一步压力。

相比之下，根据FactSet的数据显示，材料行业——包括金属和采矿、化工、建筑材料、集装箱和包装行业的公司——预计将报告11个行业中，最严重的年度收益下滑，每股收益将比去年同期下降26.3%。

随着金属价格下跌——如黄金、铜、镍、铂、钯和铝——对该行业造成压力，预计该行业的收入也将出现同比第二大降幅，销售预计下降3.7%。与此同时，对经济状况和消费者支出最敏感的非必需消费品行业，预计也将遭受年度第二大利润下降，第四季度每股收益下降20.3%，可能因为购物者减少了非必需商品的购买，将更多的支出转移到基本需求上。

另一个值得关注的行业是通信服务行业，这个板块包括了电信公司、媒体、娱乐和在线媒体服务提供商等，据FactSet统计，该行业的每股收益将比去年同期下降19.0%，预计将出现年度第三大收益下滑。在其他方面，公用事业板块——通常在低利率环境下表现出色——预计将报告11个行业中最大的同比销售降幅，为-18.5%，因为由于美联储激进的加息，该集团面临艰难的经营环境。

FactSet的数据显示，华尔街分析师预计今年仍有一些股票的盈利有望实现快速增长。以下是根据FactSet的数据筛选所得的20只股票，其中包括了英伟达、特斯拉、富国银行、ENPH能源等股。

这20只股满足以下条件：公司2023年的盈利增长预期大于20%（部分个股的盈利增长预期超过了90%）；根据分析师给出的一致目标价，这20只股获分析师看好再涨至少20%。

其实Q4财报的重点还在于财报的结果跟公司管理层的相关评述，这两者能够为我们接下来一段时间分析公司前景提供一些线索。

截至目前，该指数中的101家公司发布了2022年第四季度的每股收益指引，在这101家公司中，其中67家发布了负面的每股收益指引，34家发布了正面的每股收益指引。标普500指数发布2022年第四季度负EPS每股收益指引的公司数量高于5年平均水平的57家和10年平均水平65家。

市场现在的担心是市场正处在盈利与亏损的边缘，美联储异常紧缩导致的需求疲软以及持续的成本压力，促使许多行业的管理团队提供了悲观的指引。但是这些并不是新的担忧，自Q3财报季开始，这种种担忧就一直存在，与这种恐惧有关的观点是，目前的盈利预期仍然很高，需要大幅削减，以与不断发展的经济现实保持同步。

截止到目前，共有20家企业公布了第四季度业绩。鉴于目前对第四季度收益下降的预期以及对2023年经济衰退的担忧，这20家公司分别讨论了对利润、收入或利润率有负面影响的具体因素。

在这张图中我们可以看到，对第四季度以及未来几个季度。收入和利润率影响最大以及的是货币政策和较高的劳动力成本。总共有11家公司占比为55% 提到这些因素带来的负面影响。

此外考虑到市场对“可能的衰退”的担忧，有趣的是，其中10家公司(或50%)在收益电话会议上引用了“衰退”一词。然而，在许多情况下，“衰退”一词要么是分析师直接引用的，要么是在电话会议上回答分析师的问题时引用的。

此外其他可能出现的关键问题将是美国消费者的健康状况、未来的招聘和解雇计划，以及挥之不去的供应链担忧。

而对于我们投资者面临的另一个核心问题是，随着企业试图转嫁成本上升，消费者还能忍受价格上涨多久。美国商务部最新报告显示，在至关重要的假日购物季到来之前，12月份消费者支出放缓。零售商提供大幅的季节性折扣，试图吸引精打细算的购物者。

企业还在通过裁员来应对投入成本的上升。近几个月来，包括亚马逊、Meta和Salesforce 在内的大型科技公司都宣布大规模裁员以削减成本。

上周，美国国会众议院议长佩洛西，出售了1万股谷歌价值在50万到100万美元。卖出了1000股Netflix股票，价值在25万美元到50万美元之间，损失了66,385美元。卖出了5000股特斯拉，损失了超过50万美元，还卖出了1万股迪士尼损失了超过11.4万美元。这些交易发生在12月20日至12月29日之间，大家都说在国会工作的人都会比散户提前知道一些消息，那么佩洛西这次交易到底是意味着科技股还能跌呢还是她卖在底部，我们拭目以待。

第一个科技股财报是 NetFlix

周四盘后，Netflix将公布2022年第四季度财报和全年财报。照官方的预期，2022 年第四季度新增 450 万订阅用户，或将创下2014年以来最差的Q4增长，较去年同期将大幅下滑。 2022 年是 Netflix 有史以来最艰难的一年。

近年来，订户增长一直不平衡且不稳定。疫情期间的高增长无法继续维持，出现了公司历史上的首次下滑，导致其股价在 2022 年下跌了一半多。

如果实现第四季度增加 450 万这一目标，订阅用户数量将达到创纪录的 2.3025 亿。目前，华尔街认为 Netflix 将在 2023 年增加 1400 万订阅用户，比 2022 年计划增加了 580 万，但仍是过去十年中增长最慢的之一。

在广告收入增加和价格上涨的推动下，每位用户的平均收入——这将成为评估其新定价层级影响的一个更重要的衡量指标——预计今年将继续升至历史新高。

好了今天的视频到这里就结束了，欢迎大家在评论区留下你期望的公司财报分析，我们将会统计数值最高的公司在下一期视频给大家分析。我们下期再见拜拜

上周标普500指数SPX 日线已经向上突破离开横盘整理区间，也同时突破了长期白色的下降趋势线，回顾去年，指数每次都被这阻力线给打压下去，让投资者叫苦连天，

这次，是否会重演还是重启动牛市？取决于以下几点：

下周开始，美股正式开启财报季，我们旗下量化交易软件，美股大数据StockWe 将会为投资者统计出，每一个财报上机构期权异动大单的Call Put 比例，以及在暗池里面的买入和卖出的股票金额。

这次美股财报的好坏，决定了大盘是否能在突破阻力继续上涨。科技5巨头的财报尤为重要，如果是超预期，必定能延续涨势，那么也是一个加仓做多的点位，后市上涨趋势继续的可能性大。如果是假突破，大盘回头，那么本轮上涨趋势暂停。

今年最大风险不是通胀，而是衰退强度

目前，人们普遍预计美国经济将在2023年出现衰退，然而高盛经济学家认为可以避免衰退。他们估计美国经济衰退的概率只有三分之一，原因是最近的宏观数据显示薪资增长和通货膨胀都在下降。我们的经济学家对消费者支出前景也持乐观态度，但预计经济增长将低于趋势。"

策略师表示如果实现经济软着陆，投资者应该持有特斯拉(NASDAQ:TSLA)、高通(QCOM)和Advanced Micro Devices (AMD)。

如果是硬着陆(衰退)情景下，高盛预计标准普尔500指数每股收益将下降11%，而一致预期为增长3%，高盛的基线情景下为持平。在衰退环境下，高盛建议持有零售股，如家得宝(NYSE:HD)、Lowe’s (LOW), eBay (EBAY), Costco (COST), Kroger (KR)，还可持有Microsoft(MSFT)、Block (SQ)、Visa (NYSE:V)和Mastercard (MA)。

英国老牌银行巴克莱(Barclays)上调了对美国今年一季度的经济预估，但预计美国经济将从第二季度开始温和衰退，美联储将于年底开始降息。

巴克莱将其对美国第一季度国内生产总值 (GDP) 的预测上调至增长0.5%，而此前的预测为零增长，这主要得益于私人消费的增长。

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现在炒美股最考验就是你的“信息差“和”盘感“，在来回震荡的行情中精准抄底，昨天我们买入BBBY 看涨期权CALL，行权价3美元，今天BBBY 暴涨50% 突破5美元，期权翻了三倍，

我们买入的原因是：根据美股大数据“BBBY因为经营不善面临破产的零售商，被机构大量做空，卖空者在2022年获利1.79亿美元，Short Interest 做空比例竟高达 52%，正处于大规模的逼空行情，意思就是空头被迫买入回补“。

而转折点是什么？ BBBY 公司本周宣布计划裁员以额外削减至多1亿美元的成本，但是并没有提及要申请破产。所以交易员押注该股走高”。于是，我们立刻捉住这个投机的机会，提示VIP社群，买入 BBBY 看涨期权，为什么买期权不能买股票，因为这公司风险太大，只能利用期权的杠杆去以小博大。

除此以外，今天我们还买入CVNA 看涨期权，行权价7美元，原因是整个美股市场里面，被做空比例超过50%，就只有 BBBY 和 CVNA ，当BBBY 引爆了 Short Squeeze 行情后，散户们必定锁定下一个目标 CVNA

，果然，在我们提示VIP社区不久，

CVNA 就开始爆拉50%，远超出我们的行权价7美元，期权翻2倍

今天市场公布不错的 CPI 后，大盘高开低走，毕竟CPI公布前大盘已经连涨多天，再好的CPI数据也已经 Price In，于是我们等大盘回落后抄底，纳斯达克回落到10800附近后，盘感告诉我们，是时候可以抄底了，所以我们趁低位抄底AMD 了，68美元，

随后AMD股票一路上涨5%

AMD 期权我们也买入了

AMD期权盈利 26%。

很多投资朋友觉得现在市场很难做，但其实每天市场上都很多机会，而我们今年有个板块十分看好，它的龙头股已经突破走出历史新高了。我们VIP已经重仓埋伏进去了。

与其在市场上单打独斗，不如让我们为你提供华尔街机构每天都在用的大数据量化平台，查看机构暗池大单交易，期权异动，每天和前纽约证券交易所分析师Ken实时交流，接收第一手资讯。

本周四盘前我们最最关注的美国12月CPI就要公布，这也是2023年首个通胀数据。在CPI公布前，我们做了大量的数据调研，CPI预测是怎么样？将如何影响大盘？华尔街市场的乐观，与美联储产生严重的分歧，到底是为什么？我们预计2023年，美国市场将迎来一次大的“转向”，那这前提条件是什么？大家好，欢迎来到美股投资网，我是分析师凌云。

首先市场预计这次12月CPI将进一步放缓，是个不错的数据，从11月的7.1%进一步回落至6.5%，核心CPI同比涨幅也将由11月的6%下降至5.7%。总体通胀环比下降0.1%。

如果说最终出来的数据符合了市场预期的6.5%，甚至低于了预期，那美股很可能再次拔地而起！

摩根大通团队认为如果此次CPI升幅超过6.6%，预计标普500将会跌2.5%到3%，债市收益率将全线走高。如果升幅突破6.8%，美联储可能在月底的会议上加息50个基点，这直接会导致崩盘。

与此同时，克利夫兰联邦储备银行再次预测，通胀率将高于分析师的预期，并预计同比增长6.6%。

我以前视频分享过，PPI是通胀指标CPI的先行指标，如果上个月的PPI高于预期，说明这个月的CPI会高于预期，我们从这张图中就可以看到，PPI的走势会比CPI 早差不多1个月拉升和走出顶部，因为PPI是生产者物价指数，衡量生产者生产的工业品出厂价格，那么这些工业品一般都是中间产品，位于产业链的中上游。传导到下游产业，最后是终端的消费品，也就是CPI的组成部分，需要一段时间。

所以，11月PPI高于预期，那么12月CPI有非常大的可能性会高于预期！

此外我们美股投资网有收集到一个量化模型，可以较为精准的预测美国的通胀率，这个模型三次预测通胀率在美联储公布官方数据的0.1个百分点以内，目前预测12月CPI数据很可能将落在6.8%，而我们刚才提到此次市场预计12月CPI预计进一步回落至6.5%，那6.8%是一个让人闻风丧胆的数字！

为什么近期美股市场会如此乐观？

第一、“鹰派”预期在前一天交易中消化了不少。1月3日的新年首个交易日，三大股指均收跌，其中科技股权重较高的纳指跌幅最大。市场风险偏好高的板块资金有一定程度流出。

第二、市场此前计价了更多衰退预期，并认为美联储无法持续紧缩政策。市场认为，如果美联储持续紧缩，他们所关注的通胀反而会“衰退式”骤降（美债市场上月押注2023年美国整体通胀涨幅将急剧下滑5%以上），因此美联储将不得不在2023年内出现政策的转向，视频后半部分将深入分析。

而美联储在此次通胀周期的表现十分谨慎，一定程度上是滞后于市场的。比如在2021年，当通胀开始抬头的时候，美联储坚定认为通胀是暂时的，直到达到了40年高点时，才开始快马加鞭“追赶式”加息；

在2022年下半年，大宗商品开始回落的时候，市场认为通胀见顶，而美联储依然大幅加息，反而制约了与利率密切相关的行业；

美联储之所以“反应迟钝”，就是因为遵循“数据的第一原则”，要看到相关的数据证明，才做出相应的动作，而不是提前预判。因此总有节奏差。会议纪要显示没有与会者预计在2023年开始降低联邦基金利率目标是合适的。与会者普遍认为，在即将到来的数据提供通胀持续下降至 2% 的信心之前，需要维持限制性政策立场，这可能需要一些时间。

同时，在于美国政府的财政政策博弈中，美联储也不愿特立独行，成为特殊时期的“背锅侠”。而今政府愈发分裂，美联储的每一步行动更要小心。

因此，美联储的口吻就是，只要没看到通胀数据下降到目标点位，无论之后是否会“衰退式”下跌，都要维持限制性政策立场。言下之意，是美联储不认为2023年通胀会大幅下降。

市场与美联储的根本分歧，是对通胀回落速度的预期不同。

美联储目前鹰派的态度，也是不希望市场提前乐观，虽然大家的目标其实是一致的：控制通胀、避免经济衰退，实现软着陆。

美联储之所以更谨慎，是担心出现70年代通胀失控的局面，宁可紧缩政策维持时间长一点，影响一点经济增速，也绝不能让通胀死灰复燃。

以目前的水平来看，市场之所以认为通胀有很大的概率如期回落，甚至“衰退式”回落，有以下两个原因：

第一、工资。决定通胀回落速度的一个重要因素，就是工资增长的水平。工资增速是目前一大变量，与就业情况有关。

尽管我们看到不少行业的公司都在2022年开始裁员，但是根据最近几次的就业报告来看，美国从大流行之后出现的劳动力供给端出现的短缺，尤其是劳动力供需缺口仍未平衡，目前劳动力缺口约为350万，也就是说，即便有更多的失业者，还是能找到下一份工作。只不过不同岗位和劳动力可能出现一定程度的错配。

只有劳动力供需缺口被进一步填上，才能让工资水平上升的情况打住，从而通胀回落至正常水平。

第二、存款，而通胀的另一个基础因素是民众的存款水平。由于美国居民的储蓄水平进一步回落，当前甚至低于了2018年的水平。而美国是一个消费型的国家，居民消费力能很大程度上决定经济活力。

美联储是看不到以上的数据吗？当然不是，只是在判断通胀回落这件事上，美联储是不能提前进行大胆的预期。大不了计划赶不上变化，2023年下半年若是通胀回落得厉害，再修改政策也不迟。

而市场的投资者自然却可以提前进行豪赌。由于他们也是消费者本身，更能设身处地地感受到周围环境的变化。因此他们自然是相信美联储目前的鹰派表态只是提前预防罢了，后续还是会回归软着陆的。

只要有这样的预期，投资者的风险偏好自然也会回归。

我们预计2023年，美国市场将迎来一次大的“转向”

整个美国市场在2022年都被一个关键词所笼罩那就是「紧缩」。无论加息也好，缩表也罢，都是美联储在通胀上行周期中意料之中的举动。

老谋深算的鲍威尔，就在市场预期、政治压力与政策需求中寻找平衡，以最快的速度将利率水平拔地而起，并且以40年来的最快的加息速度向全世界展示它那抗击通胀的决心。

如果像许多市场人士认为的那样，6个月内通胀率降至2%，这将是现代历史上最快的通货紧缩。如果我们参照上世纪90年代初的通胀，我们仍然需要6年的时间。

公平地说，美国在克林顿时代才明确地将通胀目标设定为2%，而在此之前几年，其他一些国家也进行了成功的尝试。但历史清楚地表明，通胀是一个持续的过程，不会自行消失，即使采用最佳的办法，它也会持续多年。

否则，历史上会有各种各样的短暂通胀的例子，但事实上并没有。股票和债券的定价假设通胀迅速下降，货币政策保持相当宽松，因此如果情况并非如此，那么市场将需要向下调整价格。

眼下，虽说通胀出现拐点，但实际利率水平想要达到美联储的目标，还有一段路程要走，全市场的关注点却已经从通胀转向“衰退”。多个领先指标都暗示了疲态，比如说房地产销售出现的萎缩、制造业消费者信心的下滑、商品消费支出的放缓，企业库存压力的增大，甚至劳动力供需一直没有达到平衡。

这样的大环境下，2023年是否还会继续紧缩？

首先预计2023年，美国市场将迎来再一次的“转向”，这转向就是美联储将从“解决与通胀作斗争”转向到“容忍一定程度的通胀”。前者，将是继续保持在一定的利率水平，而后者，将是给通胀回归一定的时间和空间，以便经济“软着陆”。

软着陆是市场预期，也是目前最大概率的实现路径。

如何实现通胀的软着路呢？

一、过热的通胀出现拐点，给软着陆提供条件。随着服务业的通胀数据也开始迎来拐点，2023年的通胀水平将进一步下降。

第二，牺牲经济增长，经济增长低于预期。在11月底的时候，市场预期2023年美国实际的GDP增速在1%左右，但这一数字可能低于预期，如果美联储开始容忍一定程度的通胀，那实际GDP可能掉至-1%以下。

三、劳动力需求降低，失业率小幅上升。由于增长前景降低，2023年的社会的新增职位数预期将降低。同时，大流行期间养成的“劳动意愿”降低的习惯，也将冲击一些行业的劳动供给水平，不过随着政府转移支付收入和过剩储蓄下降，一部分人将回归岗位。虽然部分岗位有所错配，但是失业率和新增职位将形成新的平衡。

四、劳动力平衡重建，薪资水平下降。部分人重返工作岗位，重新建立劳动力市场的供需关系，也进一步缓解部分岗位的炙手可热程度，从而降低工资增长速度。

第五，薪资水平降低，进一步把通胀拉回正常水平。

通胀实现软着陆，将是次轮经济走出衰退预期的重要指标。如果这个过程在2023年完全实现，那么，经济将以更低的GDP增长为代价，避免了走入衰退的结局。

对市场来说，美联储的态度也十分重要。

美联储是否“更容忍”实际高于预期的通胀，从而将实际利率保持在负值更长时间，也会成为市场判断美联储是否给市场足够时间的标志。

目前，5-5.25%的顶峰预期，预示着2023年加息幅度可能只有一次小小的25个基点，这便意味着在通胀没有完全降下来之前，实际的通胀水平将高于2%的水平。这也是美联储“放缓加息的步伐，但没有恢复刺激性政策”的过渡方案。

除此之外，美联储的资产负债表是决定市场流动性的关键之一。大流行之后的大举购债，让资产负债表规模已从4万亿美元增至近9万亿美元。因此，缩表带来的从经济体系中撤回大量流动性，从而让市场承压。

毕竟，美联储不会无止境的宽松，而市场也需要尽快适应与过去十多年极致宽松所不一样的环境。但是，美联储也不会因为过快的给市场压力，从而加速衰退，影响经济软着陆的进程。

因此，我们认为，2023年美联储将首先维系一个较为紧缩的态度，在观察到通胀以预期水平回落之后，将给市场以足够的空间调节，放弃此前较为鹰派的态度。

周二，美股三大股指集体收高，美联储主席鲍威尔在讲话中没有就利率政策发表评论，也没有谈及美国经济形势，并未像此前一样继续敲打市场，这令投资者大松一口气。

截至收盘，纳指再次领涨主要股指，上涨1.01%，收于10,742.63点。过去三个交易日，由于对通胀降温的乐观情绪推动投资者买入受创的科技股，该指数一直在上涨。这也是该指数自去年11月以来首次连续三天上涨。道指涨186.45点，涨幅为0.56%，报33704.10点；标普500指数涨27.16点，涨幅为0.70%，报3918.84点。

瑞典首都斯德哥尔摩时间周二下午3点多，美联储主席飽威尔出席由瑞典央行举行的央行独立性研讨会。

由于鲍威尔久未露脸，所以即便论坛的主题是央行独立性，依然引发全球市场的高度关注。

这是一个规模非常小，研讨内容非常局限的会议，主持人仅允许央行独立性相关话题的讲话和提问，提问者和听众也大多都是从业专业人土，而不是记者。因此在这次会议上，市场没有听到任何鲍威尔关于美国经济前景和通胀前景的讲话。市场观察者仅仅看到，在提问者说到通胀风暴尚未结束时，鲍威尔在镜头前认同般地直点头（这也可能是他老人家困了，毕竟斯德哥尔摩时间跟鲍威尔熟悉的美东时间相差7个小时，鲍威尔相当于一夜没睡觉，来参加会议）。

那鲍威尔讲了点啥？

1. 美联储的货币政策独立性是一项重要且得到广泛支持的制度安排，同时为美国公众提供了良好的服务。

2. 美联储需要通过持续实现充分就业和价格稳定的法定目标，以及提供透明信息帮助公众和国会议员们理解并采取有效监督，来“挣得”这份独立性。

3. 中央银行要“坚守本位”，不要盲目追求与法定目标和权限不紧密挂钩的社会效益。

4. 重申了稳定通胀的重要性。稳定物价可能需要美联储采取必要的行动，即使这些行动往往不受欢迎。

周二，同时美联储理事鲍曼讲话表示，美联储在遏制通胀方面还有更多工作要做，并指出有必要进一步加息，官员们应该在一段时间内将利率维持在限制性水平，以稳定物价。

鲍曼表示，未来利率变动的规模和官员停止加息的时间点将取决于通胀的走势。她补充道，她希望看到“令人信服的迹象表明通胀已经见顶”，并正在寻找表明通胀处于下行路径的“前后一致”的证据。

目前市场争论2月1日FOMC决议加息25还是50个基点之际，摩根大通首席执行官戴蒙认为，美联储可能需要加息至超出当前预期的水平，加息至6%的概率高达50%。

进入新年之际，投资者担心加息可能会使经济陷入衰退。然而，许多人似乎押注通胀正开始缓解。市场将密切关注周四公布的消费者价格指数(CPI)数据，

市场怎么看12月CPI?

目前市场预计

美国12月CPI同比涨幅将由11月的7.1%进一步回落至6.5%，核心CPI同比涨幅也将由11月的6%下降至5.7%。

假设12月CPI低于6.4%（出现这种情况的概率为20%），标普500指数可能将上涨3%-3.5%。

如果12月CPI高于6.6%，预计将打击风险资产，债券收益率将上升。而高于6.8%的读数可能会震惊投资者，这是一个极小概率事件。