盘前市场动向

1. 7月25日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.03%，标普500指数期货跌0.16%，纳指期货跌0.30%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.12%，英国富时100指数跌0.47%，法国CAC40指数跌1.89%，欧洲斯托克50指数跌1.57%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.77%，报76.22美元/桶。布伦特原油跌1.71%，报80.31美元/桶。

市场消息

美国二季度GDP数据出炉，消费者支出与库存料推动经济增长加速。受强劲的消费者支出和库存增加的推动，美国经济增长可能在第二季度加速，但美国经济扩张的步伐预计不会影响市场对美联储在9月降息的预期。市场目前预计，美国第二季度实际GDP年化季率初值为2%，高于前值1.4%。与此同时，市场预计美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值将降至2.7%——在下周为期两天的政策会议召开之前，这对美联储官员来说将是个好消息。

美国银行牛市还没结束!四个看涨信号暗示美股将再创新高。美国银行技术分析师Stephen Suttmeier表示，正在进行的牛市健康状况良好，投资者普遍转向较小公司的股票。分析师提到“升势扩大以及轮动是牛市的命脉，标普500指数上周触及高位是强势的表现。”他认为，强劲的技术因素加上选举年末期的良好季节性因素，可能有助于推动股市在今年晚些时候创下新高。他认为支撑股市持续上涨的四个看涨指标包括垃圾债券利差收窄;企业债券利差紧缩;货币市场基金的6万亿美元现金是看涨信号;美联储金融状况指数确认了股市上涨。

盈透证券经济学家此轮美股调整可能“远未结束”。美股科技股抛售浪潮导致标普500指数和纳斯达克综合指数在周三创下一年多来最糟糕的交易日。盈透证券高级经济学家们认为美股回调远未结束，并强调美股在本季度将面临更加剧烈的下行压力。他们表示“尽管最近出现抛售，但是标普500指数的市盈率仍接近22倍，而总体而言，投资者们对7月中旬所开启的第二季度美股财报季业绩并不满意。”“在今年以来遭遇多重不利因素之后，标普500指数今年迄今仍上涨约14%，今年美股非理性繁荣仍然存在。”“我们预计本季度可能将出现高达10%至15%的回调，从历史数据角度来看，这可能是全年最糟糕的时期。”

科技股泡沫隐忧再现，AI涨势暂告段落?市场的剧烈波动揭示了更深层次的担忧。投资者开始关注华尔街一些观点，认为过去一年人工智能的迅猛发展可能已经催生了一个泡沫，为标普500指数带来了高达9万亿美元的增值。而现在，这个泡沫似乎正面临破裂的风险。Allspring Global Investments投资组合经理Neville Javeri指出“短期内，我们可能会看到一些人工智能疲劳现象，因为一些大科技公司在人工智能领域的投资可能无法在投资者期望的时间内实现回报。”高盛集团股票研究主管Jim Covello也表达了对人工智能商业前景的怀疑，他质疑了为运行和训练大型语言模型所需的基础设施建设的巨额成本。

美股“大轮动”还能持续多久?可能由这三件事说了算！板块轮动令美股发生了翻天覆地的变化，但小盘股走高的趋势是否会持续下去?对于这一问题，一些市场专业人士指出，可能撼动小盘股涨势的因素包括(1)美联储降息，不仅仅是降息次数的问题，美联储为何降息也很重要，“如果美联储是因为看到经济疲软而需要开始降息，对经济更为敏感的小盘股可能面临困境”;(2)企业盈利，对小盘股盈利增长的预期一直在升温，但如果这种乐观情绪消失，小盘股可能无法保持积极势头;(3)特朗普交易，未来特朗普政府的政策似乎将有利于规模较小、更加专注于国内市场的公司。

个股消息

业绩全线超预期，净利润大增16%! AI热潮助老牌科技巨头IBM(IBM)焕发新活力。数据显示，IBM第二季度总营收同比增长2%至158亿美元，高于分析师平均预期的156亿美元。其中，软件业务部门营收在AI热潮助推下同比增长7%，至67亿美元，超出分析师平均预期;咨询业务营收约52亿美元，同比下滑1%。GAAP会计准则下的净利润同比增长16%至18亿美元，每股收益同比增长14%至1.96美元。调整后的每股收益为2.43美元，高于分析师平均预期的2.20美元。展望未来，IBM预计2024年全年自由现金流将“超过”120亿美元，高于此前预计的“约120美元”。截至发稿，IBM周四美股盘前涨近4%。

福特(F)盘前大跌近14%!成本上升拖累Q2利润不及预期。财报显示，福特Q2总营收同比增长6%至478亿美元，好于分析师预期的466亿美元。然而，由于新产品发布和老款汽车保修维修相关的成本上升，净利润同比下降4.5%至18.3亿美元，调整后息税前利润同比下降27%至28亿美元。值得一提的是，电动汽车部门Model E的营收同比下降37%至11亿美元，息税前亏损达11亿美元。展望未来，福特维持其息税前利润在100亿至120亿美元的全年指引区间，同时上调全年自由现金流目标至75亿-85亿美元区间。该公司还预计，到今年年底，电动汽车部门的亏损将增至约55亿美元。

生成式AI加速发力! 云巨头ServiceNow(NOW)营收大增22%。财报显示，ServiceNow第二季度总营收同比增长 22%至26.27亿美元，高于分析师平均预期的26亿美元;调整后的每股收益为3.13美元。高于分析师平均预期的2.83美元。贡献公司大部分营收的云服务订阅销售额同比增长23%，至25.4亿美元。基于生成式AI的全新功能带来的销售额成为业绩报告中的最闪光点，该公司首席执行官指出，企业们对生成人工智能工具的需求非常强劲。该公司还提高了2024年的订阅销售额预期，预计今年将增长22%，略高于该公司之前的预测以及分析师平均预期，目前预计订阅销售额将在105.8亿美元到105.9亿美元之间。截至发稿，ServiceNow周四美股盘前涨超7%。

西南航空(LUV)Q2业绩超预期，预计Q3单位营收将持平或同比下降2%。财报显示，西南航空Q2营收为74亿美元，好于分析师预期的73.2亿美元;调整后的净利润为3.7亿美元，好于分析师预期的3.3亿美元;调整后的每股收益为0.58美元，好于分析师预期的0.51美元。该公司预计在2025年提供指定座位和高级座位的预订服务。此外，该公司预计，第三季度单位营收将同比持平至同比下降2%。截至发稿，西南航空周四美股盘前跌近6%。

消费需求承压!联合利华(UL)Q2基础销售额不及预期。财报显示，联合利华Q2营收同比增长2.2%至161亿欧元;基础销售额(USG)同比增长3.9%，低于分析师预期的增长4.3%，原因是在一段时间的高通胀和高利率之后，全球消费者都感到了预算紧缩的长期压力。不过，对联合利华来说，一个积极迹象是，其销售增长在很大程度上来自销量的增长，而不是价格的上涨——二季度的基础价格增长为1%，低于市场预期，但基础销量增长超过预期，为2.9%。展望未来，尽管该公司警告下半年增长将放缓，但得益于销量增长，联合利华重申了今年有机销售额增长3%至5%的指引目标。该公司还预计今年的基本营业利润率至少为18%，高于预期。截至发稿，联合利华周四美股盘前涨超6%。

阿斯利康(AZN)Q2营收同比增长13%，上调全年业绩指引。财报显示，阿斯利康Q2总营收同比增长13%至129.38亿美元，好于分析师预期的125.6亿美元;其中，产品销售额为124.52亿美元，同比增长14%。核心每股收益为1.98美元，同比下降8%，但好于分析师预期的1.95美元。展望未来，由于强劲的产品销售和协作营收，阿斯利康上调了2024年全年营收和核心每股收益指引(按固定汇率计算)。该公司目前预计，2024年全年总营收和核心每股收益都将增长15%-16%(mid teens percentage)，此前预期均为增长10%-14%(low double-digit to low-teens percentage)。截至发稿，阿斯利康周四美股盘前跌近4%。

畅销药Dupixent销售额增近30%至单季新高，赛诺菲(SNY)Q2业绩超预期。数据显示，赛诺菲Q2总销售额(按固定汇率计)同比增长10.2%至107.45亿欧元，好于分析师普遍预期的104.2亿欧元;调整后的每股收益为1.73欧元，同样好于分析师预期。市场对该公司长期畅销的特应性皮炎和哮喘症状治疗药物Dupixent需求十分强劲。Dupixent在第二季度的销售额同比增长29.2%至33.03亿欧元，高于分析师普遍预期的31.8亿欧元。该公司维持Dupixent全年销售额目标约为130亿欧元。此外，得益于管道驱动转型以及加速交付，该公司预计2024年业务每股收益将维持稳定。截至发稿，赛诺菲周四美股盘前涨超3%。

天然气价下跌+炼油利润率疲软，道达尔(TTE)Q2利润降幅超预期。财报显示，该公司第二季度调整后净利润为46.7亿美元，低于上年同期的49.6亿美元，也低于市场预期的49.2亿美元。这家法国能源巨头面临欧洲工业需求下降的局面，而天然气价格则受到高库存的抑制。道达尔将在第三季度回购价值20亿美元的股票，与今年前两个季度保持一致。该公司还重申了在2024年投资170亿至180亿美元的计划，其中包括向电力业务投资50亿美元。

汽车芯片持续低迷，意法半导体(STM)再度下调年度营收预期。数据显示，该公司Q2营收同比下降25%至32.3亿美元，略低于分析师一致预期的32亿美元;摊薄后每股盈利为0.38美元，高于分析师一致预期的0.35美元。此外，由于此前库存过剩和销量下降抑制了需求，该公司再次下调了年度营收预期。意法半导体表示，将下调今年的营收预期为132亿至137亿美元，此前预期为140亿至150亿美元。截至发稿，意法半导体周四美股盘前跌近12%。

美国汽车销售“熄火”，Stellantis(STLA)上半年利润腰斩。Stellantis NV周四公布，今年上半年净利润下降48%至56亿欧元(合61亿美元)，远低于市场预期的70亿欧元。Stellantis表示，由于出货量下降18%、产品组合不利因素和负净定价，其主要利润来源北美地区的利润率下降最为明显。该公司首席执行官Carlos Tavares已经采取了大幅削减成本的措施，并预计今年下半年将节省5亿欧元。然而，一些分析师已经开始指出，他的成本策略存在局限性。截至发稿，Stellantis周四美股盘前跌超8%。

重要经济数据和事件预告

20:30 美国第二季度实际GDP年化季率初值

20:30 美国截至7月20日当周初请失业金人数

20:30 美国6月耐用品订单月率初值

业绩预告

周五早间淡水河谷(VALE)

周五盘前百时美施贵宝(BMY)、高露洁(CL)

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美股投资网获悉，Stellantis NV(STLA)周四公布，今年上半年净利润下降48%，至56亿欧元(合61亿美元)。这远远低于市场预期的70亿欧元。

这一业绩加大了首席执行官Carlos Tavares在多个市场扭转份额下滑的压力，特别是考虑到该汽车制造商目前面临的高库存问题和美国地区高管的离职潮。

Stellantis表示，由于出货量下降18%、产品组合不利因素和负净定价，其主要利润来源北美地区的利润率下降最为明显。

此外，Stellantis目前正因引擎熄火问题在美国接受调查，并因Takata安全气囊问题在欧洲面临召回。

Tavares已经采取了大幅削减成本的措施，并预计今年下半年将节省5亿欧元。然而，一些分析师已经开始指出，他的成本策略存在局限性。

Tavares在一份声明中承认:“公司在2024年上半年的表现低于我们的预期，这既反映了行业环境充满挑战，也反映了我们自身的运营问题。”

Tavares表示，公司正在采取一系列“纠正措施”来解决问题。Stellantis重申今年将推出20款新车，以帮助提振势头。

今年以来，Stellantis股价累计下跌逾10%。

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美股投资网获悉，埃隆·马斯克最近向特斯拉(TSLA)股东提出了一个大胆的提议是否应该向他的人工智能初创公司xAI投资50亿美元。这一提议在特斯拉社区中引起了广泛的讨论，超过三分之二的受访者投票表示支持。

这一提议的提出，正值特斯拉公布了连续第四个季度令人失望的利润之后。在财报电话会议上，马斯克被问及特斯拉是否会投资xAI或将其聊天机器人Grok集成到特斯拉的软件中。马斯克回应称“特斯拉从xAI那里学到了很多东西”，并补充说xAI在推进全自动驾驶技术上发挥了重要作用。他明确表示，如果股东批准，他个人支持特斯拉对xAI的投资。

马斯克在2023年初成立了xAI，这是在他与OpenAI的联系逐渐淡化之后。他曾是OpenAI的共同创始人和主要资助者，但在2018年因潜在的利益冲突而辞去了董事会职务。随着xAI的成立，马斯克似乎在人工智能领域再次寻求新的突破。

今年4月，马斯克透露特斯拉不得不做出特别努力来留住人工智能专家，因为一些专家已经离开特斯拉转投xAI。6月，他进一步证实，特斯拉将一些稀缺的人工智能芯片转移到了X Corp.和xAI。这些举措表明，马斯克对xAI的重视程度。

xAI最近宣布，在一轮融资中成功筹集了60亿美元，使得这家初创公司的估值达到了约180亿美元。红杉资本和Andreessen Horowitz等知名投资公司参与了这轮融资，这标志着生成AI领域最大的投资之一。

马斯克此前也曾向特斯拉股东提出过一些有争议的交易。2016年，股东批准了特斯拉对SolarCity的收购——这是一家负债累累的太阳能电池板安装公司，由他的两个表兄弟经营。尽管马斯克在2022年对这笔超过20亿美元的救助表示遗憾，但这一事件也反映了他在商业决策上的大胆和创新精神。

总的来说，马斯克向特斯拉股东提出的对xAI的投资提议，不仅是对他个人在人工智能领域愿景的一次大胆尝试，也是对特斯拉未来技术发展方向的一次重要探索。尽管这一提议可能会引发一些争议，但它也体现了马斯克不断推动创新和探索新领域的企业家精神。

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美股投资网获悉，新纪元能源(NEE)发布了其第二季度的财报，显示这家领先的可再生能源供应商的利润为16.2亿美元，即每股79美分，较去年同期的28亿美元，即每股1.38美元有所下降。尽管如此，调整后的每股收益达到96美分，超出了分析师的预期。然而，公司第二季度的营收从去年同期的73.5亿美元下降至60.7亿美元，未能达到分析师预测的72.7亿美元。

新纪元能源的主要电力业务和可再生能源业务收入均出现下滑，导致整体盈利下降。其中，可再生能源部门NextEra Energy Resources的营收从去年同期的25.6亿美元降至16.5亿美元。此外，作为公司最大的子公司，美国最大的电力公司佛罗里达电力与照明公司(Florida Power & Light)的营业收入也从一年前的47.7亿美元下滑至43.9亿美元。尽管如此，公司的运营费用较去年同期下降了约3%。

虽然面临挑战，新纪元能源在数据中心需求的推动下，第二季度成功增加了3,000兆瓦的新可再生能源和储能项目，这一容量相当于三座核反应堆的发电能力。

在财报电话会议上，首席财务官Brian Bolster宣布，公司已与谷歌数据中心签订了860兆瓦的协议，进一步扩大了其可再生能源和储能的发电量至22.6千兆瓦，其中包括自4月份以来新增的1,600兆瓦项目。

首席执行官John Ketchum在电话会议上强调“这是我们历史上表现第二好的季度。这些成果进一步坚定了我们的信念，即通过结合新可再生能源和电池储能，将有效满足大部分增长的能源需求。”

在美国，对无碳能源的需求不断增长，拜登政府的《通胀削减法案》为新纪元能源提供了税收抵免，进一步推动了清洁能源的发展。同时，人工智能技术的兴起也带动了近一代人以来电力需求的最大增幅。

新纪元能源为技术和数据中心客户提供的可再生能源总组合已达到7千兆瓦。可再生能源开发部门负责人Rebecca Kujawa表示，其中约3千兆瓦已经投入使用，其余项目预计将在未来几年内完成建设。

受这些积极消息的推动，新纪元能源的股价在周三的纽约股市交易中上涨了5%。

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美股投资网获悉，由于新产品发布和老款汽车保修维修相关的成本上升，福特汽车(F)公布了利润不及预期的第二季度业绩，受此影响，该股盘后大跌逾11%。

数据显示，该公司Q2每股收益为0.46美元，同比略有下降，低于分析师预期的0.55美元，净利润下降4.5%，至18.3亿美元，该公司将其部分归因于保修成本的增加。营收则增长6.3%至478亿美元，分析师预期为466亿美元。

与上年同期相比，汽车批发销量有所增长，但福特在第二季度因保修成本上升而苦苦挣扎。

首席财务官John Lawler表示，维修费用与2021年及更早的车辆有关。

该公司指出，消费者洞察与市场研究机构JD Power对其质量的评级有所提高，这与首席执行官Jim Farley所描述的这家拥有121年历史的公司为适应电气化时代而进行的工业转型是一致的。

Lawler在电话会议上表示“我们的质量正在提高。”他补充称，与2023年同期相比，第二季度的保修成本增加了7亿美元，至23亿美元。

Lawler还指出，新款F系列皮卡和探险者SUV于2024年上半年推出，这导致成本上升。

“我们不能将本季度解读为今年偏离轨道的信号，”Lawler解释道，“事实并非如此。我们对今年的情况非常有信心。”

Lawler表示，随着汽车库存的增加，预计汽车价格将在2024年下降约2%，与前六个月相比，下半年的价格将有所下降。

细分来看，该公司的电动汽车部门福特Model e的营收同比下降37%，至11亿美元。福特上周表示，计划转为电动汽车生产的加拿大工厂将用于扩大其Super Duty皮卡的生产。

负责福特汽油和混合动力汽车业务部门Ford Blue营收为267亿美元，而商业部门Ford Pro的营收为170亿美元，分别增长了7%和9%。

展望未来，福特维持其调整后利润在100亿至120亿美元的全年指引区间。其中，Ford Pro的利润目标为90亿至100亿美元，Ford Blue的利润预计将降至60亿至65亿美元。由于持续的定价压力和对下一代电动汽车的投资，预计福特Model e仍将亏损50亿至55亿美元，不过，该公司誓言要提高该部门的盈利能力，因为随着需求不断上升，汽车产量也在增加。

该公司还将调整后自由现金流预期上调了10亿美元，达到75亿至85亿美元。

“我们认为下半年与上半年没有太大不同，也没有下降，”Lawler表示，更高的保修成本正在蚕食Ford Pro的收益，“这是我们指引的一部分，我们正计划对此进行管理。”

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美股投资网获悉，欧洲奢侈品股财报季的波动表明，即使是最强大的品牌也难逃富裕消费者支出减少的波及。行业领头羊路威酩轩LVMH(LVMUY)本周公布了上半年财报，不温不火的销售额数据令交易员为之震惊，财报显示，该公司上半年营收同比下降1%至416.77亿欧元，实现2%的有机增长;净利润同比下降14%至72.67亿欧元。

在此之前，市场曾有理由认为行业销售放缓主要归于面临管理层和品牌变动的公司，如巴宝莉(BURBY)、Hugo Boss(BOSSY)和古驰(Gucci)的母公司Kering (PPRUY)近期发出的盈利预警。相反，LVMH的全线亏损引发了该公司股价的大幅下跌，粉碎了部分投资者寄希望于该巨头重振行业反弹的自满情绪。截至发稿，LVMH美股下跌了2.86%。

高盛的一篮子欧洲奢侈品相关股票在2020年至2023年间飙升了57%，该行业在疫情期间实现了巨大增长，但GAM UK Ltd.的弗拉维奥·切里达(Flavio Cereda)称2024年是奢侈品行业“戒毒”的一年。这位投资经理在电话中称，“这是充满挑战的一年，你必须非常非常仔细地做功课。”

由于能够实现快速增长并抵御经济波动，一批欧洲奢侈品股曾被拿来与华尔街的科技巨擘们(Tech Megacaps)“同台竞技”。然而现在看来，这一对比似乎已不太合适，高盛的一篮子奢侈品自3月达到峰值以来已经下跌了17%。

中国消费者的购买力已从该行业的命脉变成了一个令人严重担忧的问题。虽然后疫情时期，购物者在逃离数月封锁后，在名牌商品上大肆挥霍，需求也已恢复到更为正常的水平，但支出仍受到抑制。今年第二季度，LVMH在包括中国在内的亚洲地区销售额下滑了14%。

即使是被高端珠宝品牌卡地亚(Cartier)和梵克雅宝(Van Cleef & Arpels)视为实力雄厚的历峰集团(Richemont)，第三季度在大中华区的销售额也下降了27%，其制表部门的销售额下降了13%。

在这种背景下，与拥有更忠诚(通常也更富有)客户群的公司相比，表现不佳的公司试图重振旗鼓的难度则更大。风险在于，奢侈品市场的疲软将使除了最强大公司之外的所有公司都面临长期低迷。

花旗集团分析师托马斯·肖维在巴宝莉发布盈利预警后的一份报告中说，“在竞争日益激烈的奢侈品市场上，成功实现品牌转型似乎变得更加复杂，在这个市场上，规模、顶级设计人才和营销火力都很重要。”

不过，仍有少数人对奢侈品行业持乐观态度。意大利高档羊绒服装制造商布鲁内洛·库奇内利(Brunello Cucinelli SpA)展现出了抵御恶劣环境的能力。这对将公布业绩的爱马仕来说是个好兆头，因为这家柏金包制造商的客户往往是超级富豪。同样，据LVMH所报道，中国游客出国时仍在消费。

对于长线投资者而言，股市回调正将这些股票的估值降至略微令人满意的水平。美国银行分析师阿什利·华莱士(Ashley Wallace)表示，LVMH财报引发的股价暴跌是一个“有吸引力的买入机会”。

Wallace在一份报告中表示:“重要的是不要忽视大局LVMH面临的是一个结构性增长、进入门槛高、品牌组合强大、管理团队一流的行业。”

话虽如此，对于寻求买入机会的人来说，问题在于复苏的时机，以及这一时机将出现在今年下半年还是在2025年。此外，大西洋两岸的政治动荡也增加了不确定性因素，投资者或许不得不保持耐心。

Telsey Advisory Group的Dana Telsey表示:“下半年(奢侈品公司)将继续放缓，直到我们看到旅游回升，及更多的稳定性和确定性。因此，在这一切发生之前，奢侈品公司将不得不继续在产品和营销方面进行创新，并进一步贴近客户。”

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美股投资网获悉，德州仪器(TXN)在美东时间周二盘后公布第二季度业绩和指引，乐观展望使得华尔街认为模拟芯片需求萎靡已接近尾声。截至发稿，该股周三盘前上涨0.75%。

财报数据显示，该芯片制造商工业和汽车业务部门销售额再次下降。但是，在华尔街分析师们更加关注的未来业绩展望方面，德州仪器给出了一份与分析师预期完全相符的业绩展望。

展望未来，德州仪器预计第三季度每股收益在1.24美元至1.48美元之间，营收在39.4亿美元至42.6亿美元之间。华尔街分析师此前预计，该公司Q3营收将为41.2亿美元，每股收益将为1.38美元，皆落于区间内。

这一展望暗示Q3总营收有望继续环比增长以及模拟芯片库存过剩有望显著缓解，同时为这家美国芯片巨头业绩重回增长之路以及模拟芯片需求复苏进程带来信心与希望。

摩根士丹利分析师Joseph Moore在一份投资者报告中写道:“正如我们上季度所强调的，我们认为无论是对德州仪器还是对整个行业来说，模拟芯片业务都已经触底。”

“德州仪器连续第二个季度发布正常的季节性业绩指引，预计第三季度增长7%，至少在疫情前时期是正常的。汽车和工业业务在第二季度环比下降，而第三季度的终端市场贡献尚不清楚，但该公司强调，在汽车和工业市场的某些部分仍存在库存过剩。”

Moore将德州仪器的目标价从156美元上调至168美元，但仍维持减持评级。

此外，德州仪器公司将于8月20日举行资本市场日活动。该公司将在发布会上公布针对"多种情况"的支出计划，巴克莱分析师Tom O'Malley称，这将缓解投资者的部分担忧。

O'Malley在一份投资者报告中写道:“虽然我们预计不会突然削减(近期)资本支出目标，但我们确实认为，管理层正在发出在多年计划上有回旋余地的信号，仅这一点就应该能缓解投资界表达的一些担忧。”

O'Malley对德州仪器的评级为持股观望，并将目标价从190美元上调至210美元。包括KeyBanc分析师John Vinh在内的其他分析师也认为德州仪器的业绩有所改善。

Vinh说，中国市场环比增长了20%，中国市场正在复苏。此外，公司管理层表示，随着部分细分市场开始复苏，工业领域正开始形成底部。Vinh将目标股价从200美元上调至250美元，并维持对该股的增持评级。

Benchmark 分析师Cody Acree也指出，该业绩让投资者松了一口气，尤其是在本周早些时候恩智浦半导体(NXPI)的业绩加剧担忧后。

Acree在一份投资者报告中写道:“Benchmark 认为，在德州仪器的同行恩智浦(NXP)周一发布令人失望的业绩和指引后，华尔街尤其悲观。恩智浦的汽车业务敞口更大，工业杠杆更低。恩智浦指出，其工业和汽车业务的库存挑战挥之不去，但对其汽车业务前景却更为乐观。”他重申了对该股的买入评级和230美元的目标价。

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美股投资网财经获悉，微软(MSFT)表示已邀请部分必应(Bing)用户，在搜索结果中测试AI摘要功能。微软表示该功能结合搜索结果页面、生成式 AI、大型语言模型(LLMs)，通过生成式搜索动态响应用户查询需求。

该公司在今天发布的一篇博客文章中表示“通过将生成式人工智能和大型语言模型的强大功能与搜索结果页面相结合，必应的生成式搜索可以针对用户的查询创建定制的动态响应。”

必应的生成式AI与谷歌(GOOGL)的AI Overviews类似，后者根据谷歌搜索查询创建人工智能生成的摘要，该功能于今年5月上映。AI Overviews面临一些批评，认为它可能会扰乱网络流量，降低对广告媒体的自然访问量，影响广告收入。微软承认这种可能的影响。

微软表示:“我们将继续密切关注生成式搜索如何影响广告媒体的流量。早期数据表明，这种体验保持了网站的点击量，并支持了一个健康的网络生态系统。”微软表示，它正在慢慢推出这款新的生成式AI搜索产品，并计划在未来几个月分享更多更新。

根据Statista的最新数据，谷歌继续在互联网搜索竞赛中占据主导地位，占所有搜索的87%。必应以8%的得票率排名第二。

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美股投资网获悉，意法半导体(STM)于美东时间周四盘前公布了第二季度财报业绩。数据显示，公司Q2营收为32.3亿美元，同比下降25%，略低于分析师一致预期的32亿美元，Q2稀释后每股盈利为0.38美元，高于一致预期的0.35美元。此外，由于此前库存过剩和汽车制造商销量下降抑制了需求，该公司二度下调了年度营收预期。

意法半导体表示，将下调今年的营收预期为132亿至137亿美元，此前预期为140亿至150亿美元。这已是该公司今年第二次下调年度预期，今年1月，该芯片制造商对其年度营收预期曾高达169亿美元。

在此次财报季中，芯片制造商业绩喜忧参半。行业领头羊德州仪器(TXN)周二盘后发布财报，并给出了较为积极的业绩展望，该公司称中国电子产品制造商在处理完库存的未使用部件后，正再次增加订单。符合预期的业绩指引令华尔街认为模拟芯片需求萎靡已接近尾声。

与此同时，荷兰芯片制造商恩智浦半导体(NXPI)本周也公布了第二季度财报，由于汽车芯片订单减少，该公司营收下降，发布的业绩展望同样令人失望，随即引发该公司股价暴跌7%。

意法半导体首席执行官Jean-Marc Chery在报告中表示:“与我们此前预期相反，本季度工业客户订单未有改善，汽车需求下降。”他称，汽车业务收入低于预期，抵消了公司个人电子业务销售额的增长。

意法半导体的客户包括特斯拉(TSLA)和苹果(AAPL)等电动汽车和智能手机制造商。该公司上个月宣布，随着此前回购计划的完成，将在未来三年回购高达11亿美元股票，相当于已发行股票的2.8%。

今年以来，该公司的股价已下跌21%，周三收跌1.79%。周三在巴黎的交易中则几乎没有变化。

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美股投资网获悉，美国老牌科技巨头IBM(IBM)7月25日晨间公布最新业绩报告，财报数据显示随着该公司的客户们努力实施最新技术，其人工智能业务的预订规模大幅增加。全球企业布局AI的这股狂热浪潮令IBM持续受益，数据显示自2023年年中以来，IBM人工智能咨询和人工智能软件的预订规模已超过20亿美元，这是IBM在4月份公布的上一季度业绩报告中披露的大约10亿美元业务帐簿的足足两倍。

财报数据显示，IBM截至6月30日的第二季度总营收同比增长2%，达到158亿美元，高于华尔街分析师们平均预期的156亿美元，其中占据IBM营收比例最高的软件业务部门营收在AI热潮助推之下，第二季度同比增长7%，达到67亿美元，超出了分析师平均预期。IBM第二季度咨询业务营收约52亿美元，与上年同期相比小幅下滑1%。

AI热潮助力之下，IBM营收与利润可谓齐增。在第二季度，Non-GAAP准则之下IBM剔除部分项目后的调整后每股利润高达2.43美元，高于分析师们平均预期的2.20美元，以及上年同期的调整后每股利润2.18美元。GAAP准则之下，IBM第二季度净利润达到18亿美元，同比增幅达到16%，GAAP准则之下的每股利润为1.96美元，实现同比增长14%。

业绩预期方面，IBM表示，预计2024年全年自由现金流将“超过”120亿美元，这意味着相比于IBM之前措辞所显示的“大约”120亿美元全年现金流指引略有增加。

近年来，这家以蓝色IBM logo而闻名全球的老牌科技巨头一直在努力从一家传统硬件型重资产公司全面转型为一家专注于高增长软件和IT服务的综合型科技公司，并且倾向于在软件和IT咨询服务中嵌入更大范围的全新人工智能技术以及通过升级后的咨询服务帮助客户们高效率布局AI领域。

IBM通过其开发出的watsonx平台，助力企业们高效率开发与部署AI软件工具，支持传统机器学习和生成式AI应用工具的整个开发周期。watsonx平台面向AI开发者和企业，提供强大的AI应用开发者生态，帮助他们构建、训练和最终部署AI大模型以及提供云端AI算力支持。其中watsonx Code Assistant，与watsonx Orchestrate 等重磅产品同属 IBM 不断增长的 watsonx Assistant 产品线，为企业们提供了实施与部署生成式 AI应用的重要途径。例如，IBM与瑞穗金融集团进行合作，通过watsonx平台提高风险事件检测的效率和准确性。这展示了AI在金融服务领域的潜力和应用前景。

watsonx是一个综合性的平台，其中包含一个开发工作室、数据存储和治理工具包，用于支持生成式AI应用以及基础大模型的开发与部署，以及基于英伟达高性能AI GPU的云端推理算力的托管/租赁服务。这个平台被设计为企业级AI应用开发解决方案以及完整的AI应用开发者生态，帮助企业将生成式AI从概念验证转化为实际应用，最终转化为可实现创收价值或经营效率大幅提升的实际应用。

IBM还通过全新升级后的咨询服务，帮助客户们实施与部署最新的AI技术，提升客户的业务效率和竞争力。通过这些咨询服务，IBM协助客户在各自的行业中有效应用AI技术，从而实现业务优化和创新，使其能够为客户提供高价值的AI解决方案，推动企业客户们实现数字化转型和业务增长。

此外，该公司近年来不断采取收购行动来不断扩大其业务的整体范围，助力该公司的业绩增长步伐。其中在今年4月，IBM宣布了收购Hashicorp Inc.的计划，并于去年以46亿美元收购了Apptio，从而大幅扩大了公司的业务范围。

IBM首席执行官Arvind Krishna在接受采访时表示，大约四分之三的人工智能预订规模由咨询业务所组成，其余则来自AI软件开发需求所带来的软件业务增长。他补充表示，随着时间的推移，来自软件的AI营收份额可能将大幅增加。

IBM旗下的红帽(Red Hat )公布了7%的营收增长幅度，对于这一被IBM收购后的被划入IBM软件业务部门的红帽来说，这又是一个相对缓慢的季度增长。该软件业务曾经以20%左右的增长率增长。不过Krishna表示，红帽的预订量在上升，这对今年下半年来说是一个好信号。

上周，Hashicorp曾表示，监管机构已要求其提供有关IBM发起的收购计划的更多信息，暗示监管机构反垄断审查力度加大可能将推迟批准程序。Krishna对此表示，他仍然很有信心这笔重要交易将在今年年底前完成。

“AI后进者”之一的IBM股价有望持续往上冲

公布超预期的业绩之后，老牌科技巨头IBM的股价在纽约盘后交易中一度上涨约4%，交易时间段收于184.02美元，该股今年在AI热潮助力之下已上涨近15%。

近日，华尔街知名投资机构Melius Research发布报告称，AI领域的这些“后进者们”，比如英特尔、AMD 、IBM甚至包括苹果的股价涨势可能将在今年下半年开始追赶英伟达、微软和谷歌等人工智能领域的绝对领军者无比强劲的股价涨势，引领新一轮的“AI投资狂潮”。Melius Research强调，包括英特尔、AMD和IBM，甚至苹果在内的这些科技公司均全面涉足人工智能领域，但在2023年以及今年上半年未能赶上人工智能领域最大赢家，下半年开始这些AI后进者涨势或将愈发猛烈。

在过去的一个月，英特尔、IBM以及苹果这三家公司的股价表现明显大幅优于微软、谷歌以及英伟达这三大AI领军者，人工智能的代表龙头英伟达等科技巨头同期的股价表现则略有下滑。

这里的后进者并非指它们在AI技术方面处于发展落后态势，而是指它们在某一特定领域的发力布局时间相对较晚，市场份额远不及行业领军者，或者股价涨势落后于领军者们。比如全球AI芯片领导者英伟达在数据中心AI芯片领域份额接近90%，AMD份额则远远不及英伟达，但英伟达垄断地位毫无疑问将面临来自AMD的巨大威胁。英特尔虽然在数据中心AI芯片市场显得毫无份额可言，但凭借x86生态优势参与布局AI PC或将提振英特尔估值。

IBM相比于OpenAI、微软以及谷歌等AI领域大模型开发生态以及AI应用开发生态的领军者们份额无疑处于相对劣势，但是凭借深度布局AI开发者生态平台以及依靠IBM带头成立的强大开源联盟助力，属于“AI后进者”之一的IBM有望在AI大模型这一市场规模无比庞大的领域分一杯羹。

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