美股投资网获悉，英特尔(INTC)正在推进出售其子公司Altera的进程，这家专注于低功耗可编程芯片设计的公司吸引了多家私募股权公司和半导体制造商的兴趣。据匿名知情人士透露，Francisco Partners、Silver Lake Management以及莱迪思半导体(LSCC)已进入对Altera的第二轮竞购。阿波罗全球管理公司和贝恩资本也在积极寻求收购。

据知情人士透露，英特尔计划在1月底前向竞购者提供正式报价，但整个交易仍有可能因其他竞购者的出现或交易失败而告吹。目前，英特尔、阿波罗、贝恩资本、Francisco Partners、Silver Lake以及莱迪思的代表均未对此消息发表评论。

英特尔此次出售Altera的行动是前首席执行官帕特·基辛格发起的，尽管面临一些批评，但英特尔依然渴望实现已宣布的计划。

在感恩节前收到初步报价后，英特尔考虑了多种交易结构，包括收购20%至30%的股份或完全控制Altera，估值范围在90亿美元至120亿美元之间。英特尔在2015年以约170亿美元收购了Altera。

对于市值80亿美元的莱迪思来说，要想在竞购中胜出，可能需要金融合作伙伴的支持。

英特尔首席财务官戴维·津斯纳在行业会议上表示，公司正在启动与外部投资者的接洽流程，寻找合作伙伴，类似于之前在IMS业务上的合作。

2023年6月，英特尔将其IMS纳米制造业务20%的股份以约43亿美元的估值出售给贝恩资本特殊情况公司，三个月后又以相同估值将10%的股份出售给台积电(TSM)。IMS提供的多光束掩模写入工具被全球最大的半导体制造商用于芯片生产。

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美股投资网财经获悉，周四早些时候，在假日购物高峰期间，零售巨头亚马逊公司(AMZN)在美国的七家仓库的员工举行了罢工，抗议该公司对员工的不公平待遇。纽约、亚特兰大和旧金山等城市的仓库工人参加了卡车司机工会官员所说的有史以来规模最大的针对亚马逊的罢工，但这可能不会对该公司广泛的航运业务造成什么影响。

作为仅次于沃尔玛(WMT)的全球第二大私营雇主，亚马逊长期以来一直是工会的攻击目标，工会表示，该公司对更快速度和效率的强调可能会导致员工受伤。该公司表示，它支付行业领先的工资，并使用旨在减少重复压力的自动化。

工人们表示，他们希望亚马逊能坐到谈判桌前，认识到满足影响他们健康的要求所带来的压力。然而，这些罢工者只是亚马逊在美国600多个物流中心、配送站和当日送达设施雇佣的80多万员工中的一小部分。

63岁的亚马逊工人Jordan Soreff称“(亚马逊)假装没有配额制度，但它有一个严格的配额制度，以一种不自然的方式迫使人们超越真正的身体极限。你做得越多，别人就期望你做得更多。”他每天在纽约市皇后区和布鲁克林区为亚马逊送大约300个包裹。

Soreff是皇后区亚马逊工厂外约100人中的一员，其中包括许多不为亚马逊工作的卡车司机工会成员。然而，工厂仍在继续运转，其他司机上班，然后在警察的协助下开着卡车离开，警察阻止抗议者封锁司机。亚马逊的一位发言人表示，卡车司机“故意误导公众”，并“威胁、恐吓和试图强迫”员工和第三方司机加入他们。

亚马逊在美国许多大都市地区都有多个办公地点，使其免受潜在干扰。该公司表示，预计在一年中最繁忙的时期之一，运营不会受到任何影响。2023年，该公司在黑色星期五和网络星期一从独立卖家那里卖出了超过5亿件商品。

晨星分析师Dan Romanoff表示，“有可能出现一些孤立的延迟事件，我认为不会有实质性影响。”

今年早些时候，亚马逊宣布投资21亿美元，提高美国物流和运输员工的工资，将员工的基本工资提高至少1.5美元，达到每小时22美元左右。国际卡车司机兄弟会给了亚马逊12月15日开始谈判的最后期限，但那天没有谈判就过去了。卡车司机工会表示，他们代表了亚马逊10家工厂的1万名工人，但这家电子商务巨头对此表示否认，称这些工厂没有经过选举，也没有讨价还价的要求。

抵制工会

在汽车、航空航天和铁路等制造业的工人从雇主那里赢得了重大让步之后，服务业的劳工行动加快了步伐。如果合同谈判得不到解决，美国港口工人可能会在1月中旬举行罢工。本周早些时候，一个代表1万多名星巴克(SBUX)咖啡师的工会授权可能举行罢工。今年早些时候，包括飞机制造商波音(BA)在内的多家公司都受到了罢工的影响。

亚马逊仍未承认斯塔顿岛有史以来第一个投票成立工会的工厂，并已向国家劳工关系委员会(NLRB)提出反对，反对2022年的工会投票。在9月份提起的一项联邦诉讼中，亚马逊对成立于上世纪30年代大萧条时期的NLRB的合宪性提出了质疑。

在旧金山，至少有30多名抗议者聚集在亚马逊工厂，一名卡车司机工会的组织者估计，其中有15到20人是仓库员工。

30岁的旧金山居民Janeé Roberts在该工厂工作了近两年，她表示支持罢工的主要原因是安全条件。Roberts在大门外举着一个牌子说“我不仅看着我的同事们，看到他们的身体是多么疲惫不堪，而且作为兼职人员，我们甚至没有得到适当的福利。”

亚马逊的业务包括全食超市，未来几个月将面临其他工会行动。去年11月，费城全食超市的工人申请举行工会选举，这是亚马逊2017年收购该公司以来的首次工会选举。德国联合服务工会(United Services Union)也宣布，从周四开始，在全国各地的亚马逊仓库举行罢工，声援卡车司机。

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美股投资网获悉，12月19日，OpenAI宣布，ChatGPT可以在越来越多的苹果桌面应用程序中使用，这一努力取得了进展。

桌面版ChatGPT推出“与应用协作”(Work With Apps)功能，支持原生应用程序自动化协作。除VS Code、 Xcode等编程应用程序外，桌面版ChatGPT还集成了苹果Notes、Notion和Quip等办公应用，高级语音模式也可与这些应用程序协同工作。

OpenAI表示，新功能已上线macOS版本ChatGPT，适用于Plus、Pro、团队、企业及教育用户，并计划明年开放给Windows版本和免费用户。

“我们在桌面应用上投入了大量精力，”OpenAI首席产品官 Kevin Weil 在周四的直播中表示。“随着ChatGPT的发展，它将变得更加具有代理权。”

“ChatGPT将继续做得越来越多，这也包括桌面应用程序。它将帮助您自动化更多的工作，到2025年，我们的桌面应用程序还会有更多。”他补充道。

今天，OpenAI宣布对苹果Notes、Notion和Quip应用程序支持ChatGPT。OpenAI还在应用程序功能中添加了高级语音模式支持。

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美股投资网获悉，美国食品和药物管理局(FDA)周四表示，礼来(LLY)减肥药Zepbound中的活性成分不再短缺，这一决定最终将禁止复方药店生产更便宜的无品牌注射剂。

该机构在一封信中表示“FDA已确定，始于2022年12月的的替西帕肽注射产品短缺问题已得到解决。FDA将继续监测这些产品的供需情况。”

该机构的这一决定是基于全面的分析，标志着某些药店可以生产、销售或分发未经批准的替西肽(Zepbond中的活性成分)的时代的结束，而不必面对与该药短缺状况有关的违规行为的后果。

该机构表示，复方药房必须在未来60至90天内停止生产替西帕肽的复方制剂，具体时间取决于生产机构的类型。FDA补充道，过渡期将给患者时间改用品牌版本。

这对一些复合药房来说是一个打击，这些药店表示，他们的仿制药可以帮助那些没有Zepbound保险、也负担不起每月约1000美元的高昂价格的患者。Zepbound和其他减肥药物不在许多保险计划的覆盖范围内，但礼来的糖尿病药Mounjaro包括在内。

这是复方药房和FDA之间就替西帕肽短缺而发生的高风险纠纷中的最新一起。礼来已投资数十亿美元扩大其替西帕肽的生产能力，该公司正努力跟上前所未有的需求。

10月8日，一个代表复合药房的贸易组织——外包设施协会(Outsourcing Facilities Association)——就FDA几天前决定从其官方药品短缺清单中删除替西帕肽一事起诉了该机构。该组织声称，FDA在没有适当通知的情况下采取了行动，忽视了替西帕肽仍然短缺的证据。该组织还辩称，FDA的行动是礼来以牺牲患者利益为代价的一次行动。

在诉讼之后，FDA表示，将重新评估从短缺清单中删除替西帕肽。这使得复合药房在该机构审查其决定期间可以继续生产仿制品。

复合药物是定制的品牌药物的替代品，旨在满足特定患者的需求。当一种品牌药物短缺时，如果符合联邦法律的某些要求，复方药房可以准备该药物的副本。

FDA不审查复合产品的安全性和有效性，该机构敦促消费者服用经批准的、标有GLP-1的药物。

然而，根据其网站，FDA确实检查了一些合成药物的外包设施。

由于美国品牌药物的间歇性短缺，患者已经转向复方替西帕肽，不包括保险和其他回扣，这些药物的价格高达每月1000美元。许多健康计划不包括用于减肥的替西帕肽，这使得复合版本成为一种更实惠的替代品。

诺德诺德(NVO)的Wegovy和Ozempic中的活性成分司美格鲁肽在过去两年中也一直处于间歇性短缺状态。但FDA本月早些时候表示，这些药物的所有剂量现在都可以获得。

该机构尚未宣布是否将司美格鲁肽从其短缺清单中删除，这一决定可能会影响更多的复合药房，因为它的使用比替西帕肽更广泛。

Wegovy、Ozempic、Zepbound和Mounjaro在美国和国外都受到专利保护，诺和诺德和礼来不向外部团体提供其药物中的活性成分。这些公司表示，这引发了人们对一些制造商向消费者销售和营销内容的质疑。

诺和诺德和礼来在过去一年里都对美国各地的减肥诊所、医疗水疗中心和复方药房提起了诉讼，以解决其药物的非法使用问题。FDA上个月还表示，它收到了一些患者因剂量错误(如患者自行服用不正确的治疗剂量)而过量服用复方司美格鲁肽的报告。

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美股投资网财经获悉，在双方律师完成结案陈词后，Arm Holdings(ARM)和高通公司(QCOM)之间的一场许可纠纷于周四提交陪审团审理。美国特拉华州联邦法院的陪审团正在考虑高通或Nuvia是否违反了与总部位于英国的Arm的许可协议，后者向两家公司提供知识产权。高通在2021年以14亿美元收购了初创公司Nuvia。陪审团举行了三个半小时的会议，但没有作出裁决，并将于周五上午继续审议。

这场知识产权案件让全世界最具影响力的两家芯片制造商相互对峙，可能会扰乱整个科技行业。这场纠纷引发了芯片行业的关注。全世界许多最大的科技公司都依赖Arm和高通授权的技术来制造产品，因此为期一周的庭审可能会产生深远的影响。

此案还可能颠覆高通进军个人电脑市场的计划，高通的芯片旨在与苹果(AAPL)和英特尔(INTC)在速度方面展开竞争。在结案陈词中，高通的法律团队敦促由8人组成的陪审团认定高通没有违反与Arm的合同，并警告称，这家英国芯片设计公司正利用其诉讼，试图对智能手机芯片制造商施加影响。

高通律师 Karen Dunn告诉陪审员，Arm希望迫使高通销毁其最近推出的用于人工智能笔记本电脑的高速芯片，然后威胁基于其技术制造手机芯片的类似许可合作伙伴。

Arm的律师Daralyn Durie警告陪审团，此类指控分散了他们必须决定的问题的注意力高通及其于2021年收购的初创公司Nuvia是否违反了许可协议。

2022年，Arm表示，Nuvia和高通违反了Arm的Nuvia技术合同，作为回应，这家英国公司终止了该协议，该协议要求Nuvia销毁基于该技术构建的技术。高通辩称，有争议的Nuvia芯片设计是独立于Arm开发的。Arm的律师Durie说，如果高通不想被迫销毁其微处理器，它就应该遵守其许可条款。

Dunn表示“决定在没有许可的情况下使用所有这些东西，这是他们的选择，现在他们说这是一个糟糕的决定，他们很不高兴。但那是他们的决定，不是我们的。”

陪审团举行了三个半小时的会议，但没有作出裁决，并将于周五上午继续审议。在周一开始的审判中，Arm试图将高通的举动描述为首次蔑视这家英国公司几十年来成功使用的标准合同条款，这将颠覆其商业模式。

Arm的律师表示，对高通来说，使用Nuvia的设计，同时声称工作是在高通完成的，每年可节省高达14亿美元的费用，这将带来更便宜的许可协议。

高通声称Arm误导其解散了自己的设计团队，增加了对Arm技术的依赖，然后试图将版税提高到400%。它还指出，Arm的内部文件显示，Arm正密谋进入芯片制造业务，同时削弱高通。Arm首席执行官Rene Haas否认了这些指控。

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美股投资网财经获悉，一封信函显示，尽管新日铁与美国官员举行了一系列会议和电话会议，并提出了三份旨在缓解国家安全担忧的修改方案，但该公司对美国钢铁公司(X) 149亿美元的收购要约仍未获得审查委员会的批准。

这封星期六发出的信，为长期反对该协议的美国总统拜登阻止该协议奠定了基础。负责审查交易是否存在国家安全风险的美国外国投资委员会(CFIUS)将在12月23日的最后期限前批准、延长审查或建议拜登否决该交易。如信中所述，如果组成该小组的各机构仍然存在分歧，他们将把此事提交给拜登采取行动。

自9月初以来的接触历史，包括与CFIUS的四次面对面会议，三次电话(包括周五与财政部和商务部部长的一次电话)，以及三个拟议的缓解协议，都包含在CFIUS周六发给新日铁的一封信中，这封信此前没有被报道过。这封信显示了两家公司为争取这笔有争议的合并获得批准所做的努力，尽管这封信表明这笔交易可能注定要失败。

CFIUS在结尾处写道"委员会尚未就缔约方提议的缓解措施是否有效达成协商一致意见。或者他们是否会解决这笔交易给美国国家安全带来的风险。总统可以在他认为适当的时间采取行动，暂停或禁止可能损害国家安全的交易。”

白宫没有立即回应置评请求。共同牵头对该交易进行审查的美国商务部和牵头CFIUS的美国财政部拒绝置评。新日铁则表示，它“真诚地与各方进行了接触，强调该交易将如何通过对抗中国构成的威胁来加强美国的经济和国家安全”。

美国钢铁公司在一份声明中表示，新日铁为美国钢铁公司提供了“迄今为止最光明的未来”，并补充说，没有其他任何一方能够实现新日铁承诺的数十亿美元投资。该公司补充称“美国钢铁公司不会——也没有资源——独自做到这一点。”

高层反对

自一年前宣布以来，这一拟议中的合并在美国国内遭到了高层的反对，拜登和他的继任者特朗普都把矛头对准了这一合并，因为他们试图在美国钢铁公司总部所在的摇摆州宾夕法尼亚州争取工会选民的支持。美国钢铁工人联合会主席反对这一合并。

两家公司8月31日收到CFIUS的信函，称该交易可能损害关键交通、建筑和农业项目所需的钢铁供应，此后两家公司的合并似乎被迅速阻止。

但新日铁反驳称，其投资是由盟国公司进行的，实际上会提振美国钢铁的产量，因此获得了90天的审查延期。这让CFIUS要到11月大选之后才能做出决定，这让支持者燃起了希望，认为较为平静的政治气候可能会支持该交易获得批准。但CFIUS上周六长达29页的信函显示，这种希望可能是没有根据的。

投资承诺成为焦点

这一次，CFIUS对新日铁承诺投资13亿美元改造美国钢铁公司老化的钢铁生产设施Mon Valley Works和Gary Works BF 14的担忧增加。CFIUS表示，如果没有新日铁的资金，这些工厂将不得不闲置。

CFIUS说，这两家工厂占美国钢铁公司产能的26%，这引发了新日铁是否不会投资其他工厂的疑问。该委员会还对这家日本公司是否会兑现其投资表示怀疑。该公司还宣布，计划向美国钢铁公司追加16亿美元资本支出。

CFIUS在信中称“如果美国市场形势恶化，因需求减少、投资激励措施减少或其他原因，新日铁可能决定将目前用于改善美国钢铁老化资产的资金用于替代投资。”

CFIUS律师表示，CFIUS提出的投资问题与国家安全无关，可以通过一项强有力的国家安全协议来解决。CFIUS前国防部官员Tatiana Sullivan表示，CFIUS的担忧“基于普遍无法预测未来市场力量，而非日本采取具体行动削弱美国炼钢能力，有意损害美国国家安全的具体威胁”。

CFIUS在信中称，在12月2日最新的缓解国家安全担忧的提案中，新日铁承诺对这两个设施进行投资，并承诺除非满足某些程序和通知要求，否则将维持产能。该提案如果得到CFIUS的批准，将具有可执行性。

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美股投资网获悉，在美国经济放缓迹象显现、消费者韧性受到质疑的背景下，沃尔玛(WMT)却异军突起，展现出强劲的发展势头。作为全球最大的零售商，沃尔玛不仅以其折扣价格闻名，更在广告和在线市场方面取得了显著进展，预计今年将成为自1998年以来业绩最佳的一年。其股价飙升78%，市值增加约3300亿美元，远超同行如美元树公司(DLTR)和美国达乐公司(DG)，也优于竞争对手塔吉特(TGT)、亚马逊(AMZN)和开市客(COST)。分析师和投资者预测，沃尔玛将在未来继续脱颖而出，其高利润率的辅助业务将进一步扩大市场份额并增加利润。

图1

作为今年标准普尔 500 消费品指数中表现最好的公司，沃尔玛贡献了该指数 14% 涨幅的约一半。沃尔玛的成功主要得益于其专注于销售家庭必需品，以及便捷的送货方式、翻新的门店和更广泛的产品种类，吸引了包括高收入消费者在内的更广泛客户群体。特别是年收入10万美元或以上的家庭，在第三季度为沃尔玛的市场份额增长贡献了约75%。

沃尔玛的支持者们对其前景持乐观态度，他们相信公司在广告、第三方市场和配送服务等新业务领域的多年投资将开始收获成果，从而显著提升毛利率。这些业务的增长动态将成为4月份零售商投资界会议的焦点，届时市场专家将密切关注相关进展。

目前，沃尔玛的营业收入中有约三分之一来自广告和会员服务，这一比例的增长为公司提供了在保持商品价格竞争力的同时扩大利润率的能力。加拿大皇家银行资本市场的分析师Steven Shemesh认为，这赋予了沃尔玛“显著的竞争优势”，因为其他在这些领域尚未成熟的竞争对手将面临艰难的选择要么压缩利润率以维持价格竞争力，要么冒着失去市场份额的风险允许价格差距扩大。

Shemesh对沃尔玛股票给予了“跑赢大盘”的评级，并将其列为2025年的首选投资。此外，分析师和投资者也在密切关注沃尔玛电子商务业务的发展趋势。沃尔玛已在6月份宣布，其美国电子商务部门预计将在未来两年内实现盈利，这一消息进一步增强了市场对沃尔玛的信心。

分析师观点

GLOBALT Investments 高级投资组合经理Keith Buchanan表示，沃尔玛的股价表现“看起来更像是科技股”，其增长和利润率扩张令一些科技大公司都感到羡慕。尽管 GLOBALT 今年因沃尔玛股价上涨而减持了其股份，但 Buchanan 依然预测，到 2025 年，沃尔玛的股价表现将超越大盘，并称沃尔玛目前正处于鼎盛时期。

花旗集团分析师保罗·勒朱兹(Paul Lejuez)预测，沃尔玛将通过提升其配送选项及扩大 Walmart+ Assist 计划(该计划允许符合条件的政府援助接受者以优惠价加入 Walmart+)的知名度，持续从一元店手中抢占市场份额。与此同时，沃尔玛门店的改造升级优化了服装、家居用品及美容产品的购物体验，并强化了宠物用品部门，这或将对塔吉特及宠物用品供应商构成威胁，他补充道。

“在过去三年里，沃尔玛一直稳居我们的首选之位，我们从未动摇过对它的看好，”Lejuez 说道，并给予沃尔玛股票“买入”评级。他进一步指出，日用百货销售的进一步提速有望为沃尔玛股价注入“新一轮的增长动力”。

Redburn Atlantic 分析师 Daniela Nedialkova 则预计，在宏观经济压力持续的背景下，零售业内部的分化趋势将在 2025 年进一步加剧。尽管她同样看好沃尔玛，但她认为 2025 年的股价涨幅恐难再现今年的辉煌。

然而，沃尔玛的成功并非没有争议。沃尔玛当前的预期市盈率高达约34倍，这一数字显著高于其过去十年的平均市盈率——大约21倍，同时也远远超过了标准普尔500指数的整体市盈率水平。以此为标尺，即便是估值相对较高的亚马逊，其市盈率也仅为32倍，显得相对较低。

图2

尽管如此，分析师与投资者普遍认为，沃尔玛难以与任何其他公司相提并论。花旗集团的 Lejuez 指出，沃尔玛作为一家规模庞大的零售商，不仅体量惊人，还兼具年轻且利润率较高的业务板块，展现出了一些“初级版亚马逊”的特征。

Neuberger Berman Next Generation Connected Consumer ETF 中投资沃尔玛的投资组合经理约翰·圣马可(John San Marco)表示“沃尔玛已跃升为优质零售商的佼佼者，与普通零售企业有着本质的区别。我坚信，一年后再来讨论沃尔玛的竞争优势，其可能性极高。”

总的来说，沃尔玛已经成为一只备受青睐的股票，其粉丝群在不断增加。今年年初，彭博追踪的近 80% 分析师给予沃尔玛买入建议。这一比例稳步上升至 90% 以上，接近历史最高水平。

分析师和投资者普遍认为，沃尔玛的竞争优势非常明显，未来有望继续保持强劲的增长势头。尽管估值较高，但其显著的竞争优势和多元化的业务模式使其难以被其他公司所替代。

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摩根士丹利表示其最看好的广告板块股票，并列出了2025年首选的媒体和娱乐类股。

广告及市场推广服务

大摩表示，2025年美国广告市场预计将增长约6.1%，因为市场将面临四年一度的艰难基数效应，因为美国总统大选和夏季奥运会在2024年同时举行。然而，该研究公司预计美国广告支出将在转化漏斗底层的内容支出的带动下强劲增长，并选择了Meta(META)和Reddit(RDDT)，这两家公司在其互联网行业子类目中被评为“增持”。

大摩分析师解释称“Meta的定位很好，因为它拥有大量支持GPU的产品，包括人工智能驱动的Feed和视频推荐的改进，能够从更大的数据集和增量扩散模型功能中更有效地学习的新排名模型架构……在较小的广告平台上，我们认为Reddit继续处于有利地位，将推动美国广告收入增长约35%，比竞争对手快2-6倍。”

大摩还讨论了Omnicom(OMC)与IPG(IPG)的合并，如果交易获得批准，这将在2025年创造出世界上最大的广告公司。他们表示，这种规模的潜在交易“可能会面临一些监管审查，而且执行风险也可能出现，因为两家公司都是拥有人力资本的服务企业，可能会带来整合挑战。”

此外，该研究公司提到了Roku(ROKU)，并重申其“减持”评级。他们认为CTV广告市场“竞争日益激烈”，中期平台部分毛利润预期面临风险，明年估值支持有限。

传媒及娱乐

大摩分析师将Spotify(SPOT)踢出了首选榜单，并将迪士尼(DIS)选为新年的首选。但这两只股票的评级均维持在“增持”，目标价获上调。

在流媒体方面，他们预计迪士尼和华纳兄弟探索频道公司(WBD)将获得可观的流媒体利润，而派拉蒙公司(PARA)将在2025年实现国内流媒体利润。他们指出，福克斯(FOXA)的Tubi的EBITDA仅略微为负值，只有NBC的孔雀仍然处于亏损状态。

大摩分析师称“尽管流媒体行业前景改善，整体行业整合潜力增强，但我们认为没有理由变得更加乐观。”华纳兄弟探索频道与福克斯均被给予“持股观望”评级，而派拉蒙环球与AMC院线(AMC)则被给予“减持”评级。

对于美国的主题公园，迪士尼和Six Flags(FUN)是其首选。大摩表示“迪士尼的体验规模是无与伦比的，在投资增长的过程中提供了明显的优势。”

其次，他们认为，在传统公园货币化改善的推动下，Six Flags的定位是在2025年及以后实现加速收入增长。自疫情爆发以来，传统公园的相对增长仍落后于休闲类公园。

对于体育资产，考虑到媒体版权、赞助和现场赛事的长期增长，这家研究公司继续持乐观态度。该公司预计将继续保持健康的增长，特别是在Liberty Formula One(FWONK)和TKO集团(TKO)，麦迪逊广场花园体育(MSGS)和亚特兰大勇士队(BATRK)受益于不断上升的团队价值。

在票房方面，大摩表示，它对美国国内经济全面复苏的信心有所增强，并青睐喜满客(CNK)。他们预计，2025年和2026年，传统电影公司和科技电影公司的票房供应将会增加，从而推动票房进一步复苏。他们预计，到2026年，随着大片供应的增加和中小型电影供应的保持，电影供应将恢复到疫情前的水平。

对于新闻类股票，这家研究公司认为纽约时报(NYT)可以从规模扩张中获得一些好处，但其核心新闻网络增长放缓，引发了对长期用户机会的质疑。该股被评为“持股观望”。

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美股投资网财经获悉，图森未来(TSPH)周四表示，该公司将更名为CreateAI，并从自动驾驶卡车转向人工智能游戏技术，这标志着这家曾经显赫的自动驾驶卡车初创公司试图卷土重来。资料显示，CreateAI致力于将先进的人工智能技术应用于多个行业，特别是动画和视频游戏制作中的生成式AI以及运输领域的自动驾驶技术。

该公司首席执行官吕程(Cheng Lu)表示，进入游戏和动画技术领域代表了公司能力的自然演变，尽管这一转变经历了两年的挫折和监管挑战。

图森成立于2015年，吸引了中国互联网巨头新浪公司以及英伟达、大众和联合包裹等全球巨头的投资。但这家自动驾驶卡车开发商的命运在2022年发生了逆转，当时遭到美国监管机构审查。今年早些时候，该公司表示已决定从纳斯达克退市，不到三年前，该公司在2021年4月的首次公开募股中筹集了13.5亿美元。

图森公司正面临着前首席执行官侯晓迪(Xiaodi Hou)提出的重大法律挑战，侯晓迪要求董事会立即清算公司，并将剩余的约4.5亿美元资金按“纯按比例分配”的方式返还给股东——无论股东所属的股票类别如何。

虽然首席执行官吕程表示，董事会已经批准了管理层3月份提出的转向人工智能游戏的建议，但侯晓迪和其他股东的代表对这一举动提出了异议，声称对中国游戏和动画开发的投资缺乏适当的股东批准。

商业计划文件显示，更名后的CreateAI将专注于视频游戏和动漫制作和出版，利用其新开发的图像到视频人工智能模型“Ruyi(如意)”进行内容开发。该公司在全球拥有270名员工，包括遍布中国、日本和美国的研究和内容制作团队。该公司援引第三方报告称，到2023年，全球游戏市场的估值将达到2000亿美元。

该公司宣布已获武侠IP《金庸群侠传》正版授权，将开发一款大型武侠开放世界RPG(角色扮演游戏)游戏。在《三体》IP方面，CreateAI透露将与“超时空要塞之父”、动画导演河森正治和顶级动画制作公司株式会社白组合作。

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美股投资网获悉，桑坦德银行(SAN)是欧洲最活跃的银行风险和资产卖家之一，由于争夺私人信贷巨头阿波罗全球管理(APO)和黑石(BX)等投资者的竞争日趋激烈，该银行正在为明年设定更低的门槛。

银行风险转移交易备受青睐

桑坦德银行全球资产管理部门负责人Sergio Gamez表示，对银行资产的强劲需求创造了一种“美好前景”，这可能使这家西班牙最大的银行今年能够将600亿欧元(合630亿美元)的风险加权资产从资产负债表中转移出去。Gamez表示，到2025年，这一数字可能会降至400亿欧元。

桑坦德银行大幅削减风险加权资产

桑坦德银行首席财务官Jose Garcia Cantera在本月早些时候的分析师会议上表示，较低的目标将更具可持续性。

Gamez的全球资产管理部门是资产负债表调整计划的核心，该计划已将桑坦德银行转变为一家庞大的银行资产和信用风险卖家。桑坦德银行一直在大量使用重大风险转移(SRT)工具，这一工具允许银行将资产负债表上的部分风险转移给外部投资者，从而为新业务腾出更多资本。

据了解，SRT通常会带来两位数的回报，而且越来越多地与所谓的盲目贷款池(blind loan pools)联系在一起。由于SRT通常是双边的、私密的，相关数据并不公开，交易条款也受到严密保护。购买SRT的投资者甚至不知道这些贷款背后的借款人的身份。

这些交易对桑坦德银行来说至关重要，该行的资本水平长期以来一直低于许多同行。

摩根士丹利分析师Alvaro Serrano和Giulia Aurora Miotto上月表示，桑坦德银行提高资本水平的能力曾是其股价的“最大问题”。但他们表示，桑坦德银行的前景现在有所改善，部分原因是其使用了SRT。

知情人士透露，作为资产负债表调整计划的一部分，桑坦德银行目前正寻求将价值1.5亿欧元(合1.58亿美元)的抵押贷款出售给KKR(KKR)。据报道，桑坦德银行也接近同意向摩根士丹利(MS)出售9亿欧元的类似贷款。

桑坦德银行还与大型信贷投资公司合作，这些公司承担了桑坦德银行发放的部分贷款，但由于它们不吸收存款，因此不会面临同样程度的监管。

SRT交易前景面临不确定性

最近，黑石集团和阿波罗全球管理公司分别向桑坦德银行的基础设施贷款投资了10亿美元和3.7亿美元。最大的问题是，投资者的需求热潮能够持续多久。

许多其他银行正在加大使用SRT以管理资本，而供应量的增加最终可能迫使发行银行向投资者提供更高的利率。欧洲最高银行监管机构欧洲央行计划加快审批速度，这可能会进一步刺激发行。

标准普尔全球评级在11月份的报告中表示，被称为“巴塞尔终局”的新银行资本规则将于明年开始实施，可能意味着银行必须出售更多的风险资产以获得资本减免。标准普尔全球评级表示，SRT定价“可能不会像今年迄今那样对发行人有利” 。

另一个潜在的不利因素是监管审查加强，国际货币基金组织最近警告称，SRT可能会产生“负反馈循环”。一些监管机构正在密切关注银行与非银行投资者之间在贷款和风险方面的联系，尤其是如果这些交易是由其他银行的信贷资助的。

欧洲央行银行业监管主管Claudia Buch本周早些时候表示 “我们通常认为证券化是一种有用的工具，可以将风险转移到金融体系中更能承受这些风险的地方，而不是银行的资产负债表。但我们也需要确保不会对银行业产生溢出效应。”

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