基本面优质、价格低廉 SaaS公司Zendesk(ZEN)还没碰到天花板

根据媒体公开报道 ，Synergy Research对过去十年企业IT市场的调查显示，SaaS的年收入目前已超过1000亿美元，平均每年增长39%。据该机构分析，2019年全球企业软件市场超过4450亿美元，其中SaaS在所有主要软件应用领域都产生了影响，收入达到1010亿美元。

据国际数据公司(IDC)发布的数据显示，在2019年全球公有云SAAS市场中，Salesforce.com(CRM)占据了7.8%的市场份额、微软(MSFT) Azure紧随其后，占据了7.4%的市场份额， SAP(SAP)、Oracle(ORCL)、Google(GOOG)紧随其后，占比分别为4.1%、3.1%和3.7%。由此可见，全球SAAS市场仍然非常分散，行业市场集中度较低。

根据国际数据公司(IDC)公布的数据显示，在全球SAAS行业细分领域中，CRM、ERP、办公套件仍是主要SAAS服务类型。2019年全球SAAS行业细分领域中，CRM占比达44%，ERP占比为17%，办公套件占比为16%。

贝瑞研究总部投研团队跟踪了59家“纯粹的”在美上市的SaaS业务公司，并设立了一个等权重的公司组合，该SaaS组合题材股票复合增长率完全击垮其他行业，今年增长了惊人的64%。

而本文的主角是贝瑞研究挑选出来为数不多的优质但价格低廉的股票。该公司很好地经受住了当前的经济下跌，并且仍在快速增长。该公司毛利率近年在70%左右，今年一季度接近突破80%，且估值最低，股价有合理增长需求。

创始人的破釜沉舟和新人生

2005年，Mikkel Svane和两个朋友利用下班后的时间，在丹麦哥本哈根的一个小阁楼里开始了兼职创业，起初小阁楼里只有一把真正的办公椅，并把一扇门用作书桌，谁不赶早的话就得坐在厨房的旧椅子或沙发上工作。

转眼到了2007年，他们终于一起辞去正常工作全职从事最初称之为“帮助云台2.0”( Help Desk 2.0)，他们构建了第一代满足客户服务的软件服务。

客户服务软件行业可能不是科技界最有趣的行业。但Svane和Primdahl都认为市场上存在的客户服务软件既昂贵又繁琐。相比之下，他们自己的“帮助云台2.0”易用且低价。一年之内，他们拥有了300个付费客户。这是一个希望的开始，但这还不够，需要有足够的资金来继续发展公司业务。

为了筹集资金，Svane悄悄背着妻子申请了5万美元的信用额度，并且三位创始人各自在2008年6月联系自己的朋友和家人支持，Svane甚至在“家庭融资演讲中”警告亲人们有很大可能会失去这笔钱，最好是把投资它想象成买一张彩票。

美国风险投资投来“橄榄枝”

直到在一位“天使投资人”的帮助下，三人终于筹集到50万美元，还清了一些信用卡欠款，但当时他们仍然需要更多的钱。于是他们向很多的欧洲风投公司介绍 “帮助云台2.0”，但是风投不认为这项投资能带来很好的回报，所有的风投都不准备投资。

直到2008年末，在金融危机最严重的时候，波士顿的风投公司Charles River Ventures(CRV)打来电话，主动提出飞往丹麦并讨论如何帮助公司度过难关。Svane他们在Aghassipour的单身公寓接待了CRV。最终，CRV准备投资公司，但前提是需要搬迁公司去美国。

最终三人选择了追随梦想并不得不背井离乡，并最终建立了属于他们自己的事业。他们在波士顿设立了总部，并在几个月后把总部搬到了离硅谷更近的旧金山，也离风险投资和技术创新更近。“帮助云台2.0”被证明是潜力股，CRV和另一家风投Benchmark Capital参与了一轮600万美元的投资。如今，该公司市值已超过100亿美元。

革命性的软件服务公司-Salesforce诞生

在Svane 公司迎来好消息的同时，一家革命性的软件公司刚刚在美国上市。Marc Benioff落地了新的营收和交付模式的客户服务管理软件Salesforce。

该软件的亮点是客户不必从Salesforce购买昂贵的“永久”许可证。相反，Salesforce定期向客户收取“租用”其软件的费用。更重要的是，Salesforce不像其他软件公司那样要求客户只能在自己的计算机和服务器上安装软件。Salesforce将软件托管在自己的服务器上，客户通过官网访问并注册和租用，这就是所谓的“云计算”服务。

贝瑞研究在2019年11月的一期文章中提到了Salesforce的商业形式：软件服务(Software-as-a-Service，SaaS)，SaaS模式对于软件提供商和客户来说是一个双赢的模式：

一方面，对于客户来说，可以降低了成本。他们不需要支付大量的前期永久许可费、购买昂贵的计算机硬件、支付实现软件的费用和支付维护费，在SaaS模式下，只需支付一笔定期的订阅费，软件更新和升级是自动的。

另一方面，对于软件供应商来说，基于云应用程序托管创造了规模经济。由于升级是在供应商服务器的云台进行的，所以只需要一个软件版本就可以支持全部客户。

简而言之，SaaS模式优于永久许可模式。SaaS软件更便宜，更容易安装和运行，他们吸引着更多的新客户。好的SaaS企业往往有很高的更新率，从而带来大量的经常性收入。因为他们的产品是数字化的，收入增长快于开支，而且增加额外的服务器容量所需的资金也是较少投入的，这也是我们推崇的“高资本效率”。最重要的是，软件行业的市场前景很广阔。

Zendesk受益Salesforce启发诞生

帮助云台2.0的创建者也受到Salesforce的启发，他们采用了SaaS模式，前文提及的“帮助云台”三位创始人推出了“帮助云台2.0”并将该软件和公司命名为Zendesk(ZEN)，旨在为一团糟的客户服务带来一种完美解决方案。

Zendesk的支持软件主要帮助企业与其客户交互沟通，并通过支持通知单和其他多项工具解决客户问题。2014年，Zendesk上市时，它总共有大约4.6万个付费账户。如今，该公司有超过164000名付费客户使用其产品系列，每年的复合增长率为24%。

客户的快速增长也表明客户服务已经成为众多公司的关键需求。该公司最受欢迎的产品是Zendesk Support，该产品有大约84000个付费客户帐户。它的第二大热门产品是Zendesk Chat，拥有40600个付费帐户。剩余的39400名付费客户使用Zendesk的其他产品，其中也包括多个产品的捆绑包。

Zendesk support与来自澳大利亚公司四Atlassian的Jira Service Desk产品服务是竞争关系。Atlassian是一家成立于2002年的澳大利亚公司，也是一家的SaaS公司，同时也是Zendesk产品最相近的竞争对手之一。Jira是Atlassian的工作流管理系统，帮助团队计划、组织、跟踪和管理项目。Atlassian还拥有内容协作云台Confluence.Atlassian大约三分之二的收入来自Jira和Confluence。

在客户服务软件领域，Zendesk和Atlassian都有足够的发展空间。卫生事件带来的居家工作变化增加了大众对两家公司的产品需求。随着在家工作成为许多公司的常态，远程协助云台的支持变得更加重要。在过去的几年里，Zendesk已经将其产品套件扩展到客户服务之外的领域包括销售，但Atlassian在这一领域并不涉足。2018年，Zendesk推出了客户关系管理平台Sunshine。

Zendesk与大客户合作长期增长

CRM软件帮助公司销售和推销他们的产品，还可以集成售后服务。Zendesk正在与更大的企业软件公司合作，这既是一个挑战，也是一个巨大的机遇。IT研究公司Gartner每年都会分析各种技术提供商。

Gartner的“幻方图”方法根据公司的“执行能力”和“愿景的完整性”来评估企业竞争定位。Zendesk连续第五年出现在CRM软件方面的“领导者”象限中。在2020年的CRM幻方图中，Zendesk与企业软件巨头微软(Microsoft)、甲骨文(Oracle)和Service Now聚集在一起。我们相信未来Zendesk将在很长一段时间内保持收入的快速增长。

Zendesk一半以上的销售额来自美国，其余来自其他国家。在过去三年里，公司的收入的复合增长率为38%，这一增长来自新客户和高订阅续费。Zendesk的绝大多数客户都会继续SaaS订阅，但真正推动SaaS增长的是客户升级到更高价格或购买更多的产品。

Zendesk第二季度净扩张率为111%。换言之，现有客户比去年第一季度多支付了11%的费用。基本上与不续约的客户相比，更新和支付更多SaaS费用的客户要多得多。复订率超过100%是SaaS模式和Zendesk软件有用性的证明。但是Zendesk的扩张率比上一季度的115%有所下降，主因， 在公共卫生事件的艰难环境下，许多客户都面临着压力，尤其是来自于零售业、旅游业和酒店业的客户。自病毒爆发以来，已有超过4000名客户向Zendesk寻求经济援助。他们要求延长付款期限或一次性折扣，而Zendesk正试图解决这些问题。正如Zendesk所描述的，“保护客户群并与之合作”是一个明智的长期战略。

Zendesk拥有多元化的客户群体，在这种艰难的经济环境下，虽然在短期内，这会抑制收入的增长，Zendesk今年的增长速度已经放缓。第一季度和第二季度的收入分别比去年同期增长31%和27%。其过去12个月总收入为9.25亿美元。自3月初以来，分析师已将未来四个季度的营收预期下调了7%。由于经济不确定性，Zendesk撤销了其2020年的盈利指导，因此华尔街预计Zendesk未来12个月的收入将接近12亿美元，这将是一个大约21%的同比增长率。

需要说明的是，21%仍然是一个稳定的增长率，尤其是在困难时期，它高于SaaS行业的平均值18%。而且一旦全球经济复苏，Zendesk 将以超过30%的高速增长将恢复。然而，由于市场过于关注短期增长，Zendesk股价大幅折价。现在，反而它的估值远远低估了。

Zendesk毛利率超70%，接近突破80%

我们再来看看Zendesk的利润。正如我们之前所说的，仅仅靠收入增长是不够的，为了实现规模效应，公司需要以比支出更快的速度增长收入。毛利润是减去产生销售的所有直接成本后剩下的利润。对于Zendesk来说，这些成本包括在托管应用程序的费用和相关的人员成本。

如上图，我们看到，Zendesk从2017年到2019年初的季度毛利率(毛利润占销售额的百分比)在70%左右波动。随后毛利率突破了之前的区间，在第一季度达到了近75%，这是Zendesk开始扩大规模的很明显的迹象，最近一个季度，毛利率仅略微扩大至75.1%。最终Zendesk未来将实现80%的毛利率，我们相信这是资本效率高的软件企业必须达到的。

如果没有卫生事件，Zendesk只需要几个季度的时间来达到。我们预期看到销售和市场营销(S&M)形成规模效益。如下图，在过去的三年里，销售费用占销售额的比例一直徘徊在49%左右。

该公司去年和今年第一季度初增加了S&M的员工人数。成本比例近年来一直可控，一旦Zendesk的收入增长速度再次超过S&M的支出，该公司的股价将飞涨。

Zendesk虽然公布会计亏损，但这对于一家相对年轻的公司来说并不罕见。在卫生事件来袭之前，自由现金流(FCF)是正的——这是我们在SaaS业务中寻找的一个关键指标。熟悉的读者都知道，FCF是一家公司从经营活动中产生的现金减去商业投资(或“资本支出”)。

在2020年之前，Zendesk连续13个季度出现正的自由现金流。其2019年FCF利润率(FCF占销售额的百分比)约为5%。不过，该公司今年第一季度和第二季度的自由现金流分别为负1600万美元和负6000万美元。Zendesk预计，2020年全年的自由现金流将保持中性，略为乐观。在7月30日公布第二季度财报后，Zendesk股票被抛售超过9%。投资者过于关注短期业绩。虽然我们不能抱怨此种行为，但这给了我们长期投资者一个合理的机会。

Zendesk估值最低，股价有合理增长需求

当一家上市公司把高资本效率和高营收增长两大优点结合起来时，公司股票价格自然也是预期继续上冲。

然而，SaaS股票并不仅仅是普通的科技股，贝瑞跟踪了59家“纯粹的”SaaS业务上市公司。我们设立了一个等权重的股票组合，叫做贝瑞SaaS组合。贝瑞SaaS组合复合增长率完全击垮其他行业，今年增长了惊人的64%，是纳斯达克指数22%涨幅的两倍多。

2019年11月贝瑞研究公开发布主营电子签名软件的DocuSign(DOCU)自2以来，已经翻了两番还要多。这项推荐打破了贝瑞研究的十大公开推荐名单纪录。BlackLine(BL)的软件实现了“会计结算”过程的自动化，也在短短五个月内上涨逾44%。这两家公司和大多数SaaS一样，它们估值也在飙升。

当前，Salesforce不再是最大的SaaS公司而是Adobe.2013年，Adobe(ADBE)决定转型其商业模式。Adobe曾经出售其软件的永久许可证，包括Photoshop和Illustrator。然后，首席执行官ShantanuNarayen大胆地转向SaaS模式。Adobe的股价自此举以来已上涨850%以上。过去两个季度，该公司的订阅收入已上升至总收入的90%以上。换句话说，公司向SaaS的过渡实际上已经完成。Adobe并不是小盘股，这是一个企业价值超过2200亿美元的庞然大物。它是SaaS领域最大的公司，Salesforce是世界上第二大的SaaS公司，其EV约为1800亿美元。

SaaS股票的一个常用估值指标是EV(EV基本上是一个公司的市值加上债务减去现金)除以NTM销售额。Adobe和Salesforce的EV/NTM销售倍数分别为15.8和8.6。上图显示了过去五年贝瑞研究的SaaS组合的估值中值。

再看上图，根据前文SaaS股票估值的探讨，我们看到ADBEBL，TEAM， NOW， CRM， DOCU等企业估值的位置， Zendesk的估值远远低于回归线。这意味着，从增长率来看，Zendesk相对于SaaS同行来说非常便宜。

根据下表，Zendesk的增长调整后估值为0.44，把它看作是你为每一个百分点的增长所付出的代价，那当然是越低的更好。Atlassian经过增长调整后的估值为1.2，非常昂贵。尽管它确实有突出的自由现金流利润。

当然市场对Zendesk最近的FCF亏损感到担忧。贝瑞认为，当Zendesk已经18岁的时候(就像现在的Atlassian)，我们认为Zendesk将会有很好的规模效益并产生大量的FCF。

Zendesk正在很好地应对艰难的经济环境。随着经济从卫生事件中复苏，更耐心的投资者会因此受益，它的份额代表了我们SaaS领域中的最佳价值。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Netflix扩大英国业务 将拓展办公区

10日，彭博社援引知情人士消息称，Netflix计划将伦敦的办公室扩大两倍，并搬进这一新的英国总部。

报道称，这一新大楼占地87000平方英尺，曾属于伯纳斯街(Berners Street)地产。目前，Netflix在英国有近300名员工。Netflix表示，“作为我们承诺的一部分，很高兴我们能拓展英国业务。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

iPhone 12全系配色曝光：海军蓝或成新晋主打色 要火

根据官方此前官宣的消息，苹果将于北京时间10月14日凌晨1点举行第二场秋季特别活动，主题为“Hi，Speed”，届时全新的iPhone 12系列手机等产品将正式亮相。

随着只剩不到一周的时间，关于iPhone 12的爆料也达到最后的高潮。现在有最新消息，近日有知名数码博主就带来了该系列旗舰的全系配色和售价等情况。

根据海外知名爆料达人最新发布的消息显示，全新的iPhone 12系列将包括4个版本，其中iPhone 12 Mini (5.4英寸)起售价为699美元，提供有黑色、白色、红色、蓝色、绿色等配色。

iPhone 12 (6.1英寸)起售价为799美元，提供有黑色、白色、红色、蓝色、绿色；iPhone 12 Pro (6.1英寸)起售价为999美元，颜色有金色、银色、石墨色、蓝色；

而iPhone 12 Pro Max (6.7英寸)的起售价为1099美元，颜色有金色、银色、石墨色、蓝色。

从以上配色并结合此前曝光的消息，全新的蓝色配色很可能成为iPhone 12全系主打的配色。

其他方面，根据此前曝光的消息，全新的iPhone12系列均将延续刘海全面屏设计，并标配OLED屏幕，采用类似iPhone 4的纯平中框，两款Pro版本将具有10位的颜色深度和120Hz刷新率。

全系均搭载基于5纳米工艺制程打造的A14处理器(iPhone12 mini可能为B14处理器)，支持5G网络。

此外，该系列新机还将延续前作的方形相机模组，其中，两款iPhone 12系列配备后置双摄，而两款iPhone 12 Pro系列则将配备后置三摄，且顶配版还将搭载LiDAR传感器。还有更重要的，该系列机型将全面支持中国的北斗导航定位系统。

据悉，全新的iPhone12系列旗舰将于北京时间10月14日凌晨1点正式亮相，不过具体的发售时间并不统一，其中iPhone 12 Mini (5.4英寸)预计11月6/7日开启预定，11月13/14日发售；

iPhone 12(6.1英寸)和iPhone 12 Pro(6.1英寸)预计为10月16/17日开启预定，10月23/24日发售；iPhone 12 Pro Max (6.7英寸)的预售日期则为11月13/14日，11月20/21日发售。

更多详细信息，我们拭目以待。

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AMD Zen 4将采用5nm工艺 2022年前上市

近来硬件圈的一件大事就是AMD发布了Zen 3架构的锐龙5000系列桌面处理器，核心参数为采用7nm工艺，并且AMD将每个CCX模块的核心数量翻番为8个(16线程)，三级缓存容量也翻番为32MB，而且是全部8个核心共享，这相当于每个核心的三级缓存容量也翻了一倍。

其带来的好处说白了就是性能更强、运行速率更快，应用过程中大幅度减少延迟。当然，对于硬件厂商来说，都会指定未来的5年、10年计划，而AMD在发布会现场也展示了Zen 4，从数字上来看，意味着其显然是AMD下一代处理核心，将于2022年之前投入市场，采用5nm工艺。

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摘要

【大摩：上调苹果2021财年iPhone出货量预测至2.2亿部 维持“增持”评级】摩根士丹利分析师Katy Huberty表示，将其对苹果2021财年的营收和每股收益的预期上调至高于普遍预期的5%-6%。Huberty表示，将对2021财年iPhone出货量的预测从2.18亿部上调至2.2亿部，并预计，今年秋季的iPhone发布会将是“多年来最重要的iPhone发布会”。Huberty表示，愿意买入该公司股票，并维持对苹果“增持”评级，目标价为130美元。（美股投资网）

摩根士丹利分析师Katy Huberty表示，将其对苹果2021财年的营收和每股收益的预期上调至高于普遍预期的5%-6%。Huberty表示，将对2021财年iPhone出货量的预测从2.18亿部上调至2.2亿部，并预计，今年秋季的iPhone发布会将是“多年来最重要的iPhone发布会”。Huberty表示，愿意买入该公司股票，并维持对苹果“增持”评级，目标价为130美元。

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摘要

【半导体行业格局再生变？AMD或斥资超300亿美元收购赛灵思】据报道，继英伟达宣布以400亿美元收购Arm之后，半导体行业或将迎来又一大并购案：美国超威半导体公司（AMD）或将斥资超300亿美元（约合2013亿元人民币）收购赛灵思（Xilinx Inc.）。赛灵思目前占据FPGA芯片的市场主导地位，市场份额高达42%左右。如果AMD和赛灵思达成协议，将成为今年最大的三笔半导体行业交易之一。（美股投资网）

据道琼斯旗下新闻网站Market Watch10月9日报道，继英伟达宣布以400亿美元收购Arm之后，半导体行业或将迎来又一大并购案：美国超威半导体公司(AMD)或将斥资超300亿美元(约合2013亿元人民币)收购赛灵思(Xilinx Inc。)。

目前AMD正在就收购与FPGA芯片制造商赛灵思进行深入谈判，知情人士称，两家公司最快可能在下周达成一项协议。赛灵思目前占据FPGA芯片的市场主导地位，市场份额高达42%左右，目前赛灵思的FPGA芯片被用于无线通信、数据中心以及汽车和航空航天等行业。如果AMD和赛灵思达成协议，将成为今年最大的三笔半导体行业交易之一。

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临床试验遭叫停，Benchmark仍看好Inovio (INO)疫苗开发前景，予“买入”评级

Benchmark予Inovio Pharmaceuticals(INO)“买入”评级，目标价25美元，意味着未来12个月投资者可能将获得100%的收益。

近日，美国FDA叫停其卫生事件疫苗INO-4800的II/III期临床试验，并表示对试验内容存在“额外的问题”。

据悉，该公司的技术(Cellectra 2000 递送装置)主要使用手持设备，用电脉冲打开细胞中的小孔，再通过用注射的方式将质粒递送到肌肉或皮肤的真皮层中。公司宣称，这些“小孔”短暂地打开并允许质粒进入，克服了其他DNA和mRNA疫苗所面临的递送障碍。媒体预计，Inovio将在本月对FDA的问题作出回应，并将在11月重启试验。

Benchmark分析师Aydin Huseynov指出，推迟上市很可能与安全顾虑无关。他认为，鉴于FDA最近更加严格的监管，Inovio可能需要为其候选产品提供更多不同试验阶段的数据信息。值得注意的是，此前阿斯利康(AZN)的疫苗试验也被叫停，英国药品和医疗产品监管署最终允许该公司在9月12日继续其疫苗试验。

该分析师表示，虽然推迟试验令人失望，但目前来看，INO-4800似乎是开发中最安全的疫苗之一。一旦明年其初步随机数据出炉，该疫苗将具备明显的差异化优势。

尽管一些投资者对Inovio是否有能力继续推进其研发进程表示担忧，但Huseynov仍表示看好。早在2016年，该公司针对人乳头瘤病毒(HPV)的疫苗VGX-3100的第三期试验，也因为输送设备的问题被FDA叫停。但公司最终还是按照预定计划重启了试验。

Huseynov表示，虽然目前的情况有些不同，但该行认为Inovio将能够遵守10月宣布的研究计划，最终在11月启动试验，且认为，试验的启动将是疫苗研究的重要转折点，并称很难相信一或两种疫苗的问世便能满足世界的疫苗需求。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Wedbush：iPhone12或将开启苹果(AAPL)全新增长周期，予以目标价150美元

日前，苹果(AAPL)宣布将于10月13日通过线上直播的方式举行iPhone12系列新机发布会。Wedbush重申苹果公司“跑赢大市”评级，目标价150美元。

评级机构Wedbush指出，由于市场将会释放iPhone被压抑的购买需求，预计iPhone12系列产量将迎来激增。而这一点在苹果的亚洲供应商身上体现的尤为明显，这些供应商认为这款6.7英寸的全新机型将会迎来市场需求的爆发式增长：“iPhone12的全新机型提高了消费者对于全新iPhone的整体预期，预计苹果公司将会进入十年一次的潜在增长黄金周期。”

对此，Wedbush表示我们仍然相信，几个月之前 5G iPhone12的预期销量大概在6500万-7000万台之间，但是目前该机型的预期销量已经达到7500万台以上，长期来看预计可以达到8000万台以上，更重要的是，目前全球9.5亿台 iPhone中由3.5亿台处于升级换代周期，因此有理由相信这将为苹果公司带来前所未有的成长潜力。

至于“苹果取胜的关键性因素”，有分析师指出，中国市场的需求增长对于苹果公司来说无异于雪中送炭。未来一年中国市场将贡献大约20%的iPhone销售份额。“在这一点上，中国市场的需求在过去几个月的时间里都表现出了强劲的恢复势头，秋季市场呈现稳定积极态势。预计中国市场这一强劲的恢复增长势头将会在未来6-9个月的时间内继续维持。”

除此之外，印度市场方面的需求也在进一步增长，Wedbush方面认为“这是一个值得关注的市场趋势，因为随着目前苹果进入关键的发布期，印度市场可能会为iPhone的销量转化与增长提供关键动因。”

而Wedbush分析师还指出，“尽管当前宏观消费环境疲软，但是我们相信iPhone12可能开启自iPhone 6以来的又一个全新机遇，毫无疑问iPhone12对于苹果公司的意义非同一般。”

与该分析师对于苹果公司未来发展的乐观态度一致；Wedbush认可苹果公司未来将迎来一个全新增长周期，因此Wedbush重申苹果公司“跑赢大市”评级，目标价150美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

9月汽车销量预增13.3%，乘联会预计特斯拉价格短期稳定

10月9日，中国汽车工业协会发布9月中国汽车行业销量预估，根据中汽协统计的重点企业旬报情况推算，9月汽车行业销量预估完成257.2万辆，环比增长17.7%，同比增长13.3%；细分车型来看，乘用车销量同比增长7.6%，商用车销量同比增长39.5%。

1-9月，汽车行业累计销量预估完成1712.3万辆，同比下降6.8%；细分车型来看，乘用车销量同比下降12.4%，商用车销量同比增长19.7%。

近日，上市车企纷纷发布9月汽车产销快报，不少车企的销量同环比均实现增长。或受此消息影响，国庆假期结束后的首个交易日，汽车概念股大涨。汽车指数上涨3.94%，福田汽车(600166)、中通客车(000957)、江淮汽车(600418)等个股领涨；新能源汽车指数上涨5.26%，近5000亿市值的宁德时代(300750)大涨7.49%，创出历史新高，当升科技(300073)、新宙邦(300037)等个股领涨。

同日，乘用车市场信息联席会(以下简称“乘联会”)发文表示，特斯拉入门价降到25万是预期中的。今年1月9日，乘联会秘书长崔东树曾判断，特斯拉可能还会有降价空间，或可降至25万元左右。崔东树称作此判断是因为特斯拉主要目标不是蔚来和小鹏等国产电动车，而是分流B级豪华轿车市场的份额，B级豪华轿车这块蛋糕巨大，特斯拉必然是要加速实现增量。目前估计特斯拉主要还是希望迅速拉低它们的差价，实现电动车对传统燃油车的替代，实现最大化的增量效果。

乘联会还表示，综合判断，今后特斯拉可能会继续降价，因为其核心就是高性价比替代燃油车。但是目前来看，短期之内降价的可能性不大。因为它目前推的产品是最低成本的磷酸铁锂电池，理论来说也可能是宁德时代提供的，产品也是很好的，同时成本也应该达到一个最低的幅度。在未来，如果要降价的话，就要技术支撑，比如电池这些核心零部件的一些调整支撑。从目前国内的供给来看，没有比宁德时代的磷酸铁锂更好和更低价的一个替代产品。这种情况下，特斯拉的这款车型在一段时间内会保持极高的性价比状态，目前估计特斯拉不会做价格的进一步调整，所以未来几个月它的价格将保持稳定状态。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

电影院仍在苦苦挣扎，华尔街为何依然青睐Netflix(NFLX)？

流媒体股仍是华尔街关注的焦点。截至10月7日(周三)美股收盘，Netflix(NFLX)收涨近6%，报534.66美元。

此前Pivotal Research将Netflix的目标价上调至650美元，创下华尔街新高，理由是该公司在业内的领先地位、用户增长和消费能力增强。与此同时，传统影院和电影公司运营商度过了非常艰难的一周。

帝王影院(Regal Cinemas)的母公司Cineworld10月5日(周一)宣布，将暂时关闭其在美国和英国的全部663家影院，原因是大片数量较少，不足以吸引观影者。华纳兄弟同一天表示，将把《沙丘》(Dune)和《新蝙蝠侠》(The Batman)的上映时间推迟一年。

Federated Hermes的投资组合经理、股票策略师、副总裁Steve Chiavarone周三表示，电影院的处境真的非常艰难。

Chiavarone表示：“对电影院有利的一件事是，电影公司很清楚通过电影院进行分销是非常重要的，这能够帮助他们收回在大制作电影上的投资，而不是把这些大制作电影放到流媒体播放。电影公司已经决定推迟电影上映，直到可以把它们搬上大银幕。所以，我认为这是时间问题。”

Chiavarone指出，虽然从长远来看，这对影院运营商来说是个好兆头，但他们在短期内“很可能需要一些支持”。

他补充道：“电影公司显然有兴趣通过电影院上映电影，他们希望当研发出疫苗和有效的治疗方法后，人们会回到电影院，但目前还没有到那一步。”

在这种情况下，投资者将目光投向Netflix这样的另类股票。年初至今，Netflix的股价已经上涨了65%以上，在大流行引发的波动期间，它的交易方式与其他大型科技股有些不同。

Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley在采访中指出，与其他大型科技公司不同，Netflix没有在9月初见顶。

相反，该公司“在夏季中旬达到了最初的顶峰，然后在8月中旬被大量抛售。然后在9月初回升到夏季高点，并达到顶峰……有点像形成了一个双顶，”马利说道。

当该股随后逆转并跌破自3月以来一直保持的趋势线时，Maley开始担心，他曾预测如果该股继续下跌，将进一步走弱。

然而，这种情况并没有发生。现在，Netflix开始回升。

Maley表示，3月份的这条趋势线对Netflix来说很关键。“如果能突破这个水平，对该股将是利好。”然而，他还表示，“如果能突破今年夏天550美元的双顶水平，Netflix就会获得上涨的势头，我认为，如果我们能突破这个水平，很快就能达到Pivotal Research提出的650美元目标价。”

Chiavarone也认为Netflix有更大的潜力。

他认为，流媒体的趋势肯定已经形成。“我们看到很多电影公司更改了协议，电影在电影院放映的时间缩短了，随后这些电影将在流媒体频道上播放。我认为Netflix是这个领域的领导者，长期的趋势在支持他们。”

FactSet的数据显示，有26位分析师给予Netflix“买入”或“增持”评级，12位给予“持有”评级，5位给予“卖出”或“减持”评级。

资讯来源：美股投资网 TradesMax