在今年第二季度，Snapchat上市以来日活用户出现首次逆增长，其DAU较上一季度下降了300万人至1.88亿。

Q2电话会议上，Snapchat高管将此次下滑归因于之前的应用改版，在5月扩大用户范围的改版尝试上反退不进后，Snapchat决定回归到最为核心的Z世代和千禧年年轻用户群体, CEO伊万·斯皮尔格在会上说“我们认为现在已经解决了最棘手的问题..现在要做的就是给对的人更多对的内容。”

可以看到在改版评论滑坡出现起，Snapchat就延续了一贯迅速调整、功能高频更新的风格，我们就Snapchat近期围绕平台内容、商业化、社交互动、技术创新几大方面的一系列措施做了梳理

更广泛的权威内容媒体 内容形态融合纵深化

Snapchat目前已与13家权威媒体合作伙伴达成协议，在授权内容上投入了1亿美元资金制作平台专属视频系列，包括与A+E Networks、NBC、NFL、CBS、Turner等主要广播公司联手并续约，而Snapchat与媒体合作的范畴并不仅限于转播其版权内容，多数内容合作方都另外推出了适合Snapchat“移动优先“风格的平台专属节目，例如《经济学人》就针对Snapchat的竖屏、快节奏的格式对版权内容进行了优化，采用了更具趣味性、参与感的内容调性。

在之前的分析中我们也提到，Snapchat善于利用时效性刺激收视率，比如内容只在Snapchat Discover上保留24到48小时，然后消失；此外，Snapchat还模仿了传统电视节目的预约模式，用户可以订阅某些节目，并在新剧集播出时收到通知。所有这些都表明Snap已经解决了移动电视用户体验的问题，或者至少在这方面比Facebook和Instagram等竞争对手更有优势。

让Z世代沉溺。

在今年第二季度，Snapchat上市以来日活用户出现首次逆增长，其DAU较上一季度下降了300万人至1.88亿。

Q2电话会议上，Snapchat高管将此次下滑归因于之前的应用改版，在5月扩大用户范围的改版尝试上反退不进后，Snapchat决定回归到最为核心的Z世代和千禧年年轻用户群体, CEO伊万·斯皮尔格在会上说“我们认为现在已经解决了最棘手的问题..现在要做的就是给对的人更多对的内容。”

可以看到在改版评论滑坡出现起，Snapchat就延续了一贯迅速调整、功能高频更新的风格，我们就Snapchat近期围绕平台内容、商业化、社交互动、技术创新几大方面的一系列措施做了梳理。

更广泛的权威内容媒体 内容形态融合纵深化

Snapchat目前已与13家权威媒体合作伙伴达成协议，在授权内容上投入了1亿美元资金制作平台专属视频系列，包括与A+E Networks、NBC、NFL、CBS、Turner等主要广播公司联手并续约，而Snapchat与媒体合作的范畴并不仅限于转播其版权内容，多数内容合作方都另外推出了适合Snapchat“移动优先“风格的平台专属节目，例如《经济学人》就针对Snapchat的竖屏、快节奏的格式对版权内容进行了优化，采用了更具趣味性、参与感的内容调性。

在之前的分析中我们也提到，Snapchat善于利用时效性刺激收视率，比如内容只在Snapchat Discover上保留24到48小时，然后消失；此外，Snapchat还模仿了传统电视节目的预约模式，用户可以订阅某些节目，并在新剧集播出时收到通知。所有这些都表明Snap已经解决了移动电视用户体验的问题，或者至少在这方面比Facebook和Instagram等竞争对手更有优势。

在与传统媒体的合作中，Snapchat也开始延伸内容形态的边界，从短视频+影视上升到与图文杂志结合。

例如，近期Snapchat和DC Entertainmet合作，将把DC娱乐旗下的标志性杂志《MAD》的内容引入Snapchat平台，以动图，表情包，幻灯片，互动列表和动态动画的形式呈现，此次联手也无疑是一次动漫知名IP的引入，由于同属于时代华纳，所以《MAD》也会出现DC宇宙的知名角色。

根据协议，DC Entertainment将从九月开始每周七天日更的形式发布内容，并根据Snapchat上移动优先的用户特点对内容重构，此外，华纳也为此次线上合作引入了自家优质数字短片制作资源，“华纳旗下细分的数字内容工作室“蓝丝带”（Blue Ribbon content）将协助Snapchat开发真人动画系列。

专业竖屏内容生产团队&移动端内容“电视化”探索

竖屏内容争占流量高地已在北美文娱市场进行得如火如荼，从Instagram推出竖屏长视频功能IGTV，到YouTube和Facebook开发stories格式的短视频系列，再到OATH、初创型内容公司Wndre.Co也在移动端竖屏影视剧内容上摩拳擦掌。

据eMarketer预计，今年有78.4%的线上视频观众会选择手机作为观看流媒体影视内容的载体。即便移动端优化的机会摆在面前，仍有许多内容公司由于竖屏视频变现来源不稳定而处于观望状态。

Snapchat在探索竖屏格式和内容类型的匹配上也并没有闭门造车，而是转向吸引专注竖屏内容生产的明星公司，其一就包括传媒大亨默多克的女儿伊丽莎白·默多克掌管的Vertical Networks。

对于Snapchat来说，竖屏可能只是庞大业务中的一小部分，但对于如Vertical Network一样专注于竖屏内容制作的公司来说，内容成败直接决定其未来，创立三年至今，Vertical Network内容已稳坐Snapchat收视头牌的位置，并成功将旗下“手机优先”的内容IP改编成了大屏的电视剧，例如Vertical Network最为著名的Snapchat节目《Phone Swap》 平均每集收视770万，最终被福克斯购得，反哺了传统电视网的数字内容库。

根据市场研究机构MKM Partners的一份最新报告，亚马逊(1904.9, 21.48, 1.14%)市值到2024年可能达到2.5万亿美元，而云计算业务将是推动其增长的一个重要因素。

　　MKM的分析师罗伯-桑德森在周三的报告中写道，亚马逊的云服务Amazon Web Services（AWS）到2024年价值将达到1万亿美元，超过该公司目前9290亿美元的总市值。

　　桑德森表示：“我们认为，对今天投资者而言，亚马逊仍然是最好的长期增长投资。”他将亚马逊未来12个月的目标价由1840美元上调至2215美元。

　　除了AWS利润率的改善以外，桑德森预计该公司的订单履行业务在2016年和2017年的大幅扩张后盈利能力将会增强。他还预计亚马逊将大力投资于生鲜食品配送。该公司去年斥资134亿美元收购了美国全食超市（Whole Foods）

周二加拿大安大略大麻商店（安大略省休闲大麻的唯一在线零售店）宣布与26家持牌大麻生产商达成供应协议后，Cronos集团及其部分同行获得了更多收益。 Cronos是与该省签订协议的供应商之一。 该公司还宣布与不列颠哥伦比亚省签订了休闲大麻供应协议。

上周Constellation Brands宣布投资Canopy Growth后，其他几家主要加拿大大麻种植者的股价也连续第五天上涨。 由于预期10月份加拿大的休闲大麻市场将有更多潜在交易和开放，因此看起来机构投资者正在挖掘最高价的一桶股票。

Cronos集团在同一天宣布两项娱乐性大麻供应协议的时机似乎给股票带来了额外的推动作用。 不列颠哥伦比亚省和安大略省的人口占加拿大总人口的一半以上。 Cronos在两个省都有生产设施。

Booking Holdings上个月宣布其打算收购澳大利亚的元搜索公司HotelsCombined时，两家公司都未披露交易条款，但最终显示收购价是1.4亿美元现金。此次收购可能是近几年OTA对元搜索网站或比较购物服务的收购中最便宜的交易之一。详情见下文表格。

在一份季度财报文件中，Booking Holdings表明：“在2018年7月份，我公司签订了收购某家酒店元搜索公司的最终协议，并将以现金的形式为此次收购支付大约1.4亿美元。”

毫无疑问，这家公司是HotelsCombined，其将属于Booking Holdings旗下的Kayak。此次交易预计在今年年底完成。由于与其他公司的竞争，Booking Holdings可能在宣布收购时未透露收购价格，而且它被认为对公司的运营没有实质性的影响。。

被问及1.4亿美元的收购价格和这一价格是否表明HotelsCombined处境艰难时，Kayak的联合创始人兼CEO Steve Hafner表示：“在线旅游是一种规模经营。其他人为并购支付过高的价格并不意味着我们支付的价格太低。而且对于一个从不吸收外来资本的企业来说，1.4亿美元是一个不错的价格，尤其是在转换成澳元时。”

Crunchbase称私人持有的HotelsCombined自2015年来获得约360万美元的资金。

高瓴资本二季度新建仓的有：百度，诺亚，搜狐，Facebook等，其中百度买的最多，大概是1亿美金左右。增持了YY，SNAP等，嗯，还增持了伯克希尔哈撒韦。

减持了爱奇艺，好未来，58同城，网易等，然后卖光了新浪和哔哩哔哩等。

当然最亮瞎的还是关于阿里巴巴和京东的大手笔操作。

1、张磊的“见异思迁”

高瓴资本在美国持仓市值大约60亿美金，今年一季度的时候，JD的持仓约14亿美金，算是绝对的重仓股，但是一个季度就狂减持了6亿美金，而阿里巴巴则是加仓了约9亿美金，加上之前持有的阿里巴巴，总共持仓约12亿美金，一增一减，阿里巴巴已经成为了高瓴资本的第一大持仓股。

关于京东和高瓴资本，网上有着许多生动的故事。

2010年，刘强东当时的融资需求只有7500万美元，但是张磊告诉刘强东：这个生意要么让我投3亿美元，要么我一分钱都不投，因为这个生意本身就是需要烧钱的生意，不烧足够的钱在物流和供应链系统上是看不出来核心竞争力的。

这是当时国内的早期互联网企业的投资中单笔投资量最大的案子之一，高瓴也一度被人取笑“钱多人傻”。但张磊很清楚什么样的商业模式是最适合京东的，因为京东在他眼中恰似当年的亚马逊，而贝索斯的遗憾正是亚马逊成立时美国已经有了UPS这类的物流巨头，因此他丧失了做供应链整合的机会；而在中国，京东不存在这样的对手，因此面临更好的历史机遇。这恐怕就是为什么高瓴愿意出资帮助京东自建物流平台。

时至今日，回头去看，高瓴的这轮大手笔投资确实使京东在极短时间内迅速确立了在B2C电子商务领域不可撼动的领先优势，甚至在某种程度上威慑了新的资本投向该领域的竞争公司，强化了京东的绝对领袖地位。

张磊高瓴入资后的第二周就带着刘强东去了美国。刘强东在沃尔玛总部待了四五天，全面了解沃尔玛的物流网络和仓储系统，并很快在京东展开了供应链再造和物流渠道优化。张磊还安排京东的管理层与高瓴投资的另一家优秀的线下零售企业大润发的高管团队进行全天的经营管理跨界经验交流，帮助京东团队学习线下零售的管理知识。

在运营上，高瓴也帮助京东引进不少富有经验的互联网运营和营销等方面的高级管理人才。而后期引入的部分投资人也有高瓴在其中发挥作用。正如张磊在一次座谈中提到的，高瓴非常关注“邻居风险”，希望给京东后期引进的投资人也能像高瓴一样，没有短期退出压力，能真正放眼未来，支持公司的长远发展。

在2014年，在重重阻力之下，张磊让腾讯放弃了自己搞电商的想法，撮合了腾讯入股了京东，使之成为了京东第一大股东。美股微信公众号 Tradesmax

于是，在市场上，大家提到张磊就会想到京东，提到京东就会想到张磊。

男人的话果然都是靠不住的，那个曾经要放眼未来的张磊，在京东2014年上市之后，几乎没有停下减持的脚步，终于在这个季度，不再是张磊持仓市值最大的公司。是的，那个曾经最爱京东的男子，抛弃了她。

反倒是阿里巴巴，这个京东的死对头，成为了张磊的第一大持仓，而且对阿里的大举增持，几乎是在这一个季度发生的，这也不禁让人思考，到底是什么，让曾经那个深爱京东的男子，彻底投向了阿里的怀抱。

2、京东的“潮起潮落”

早年的时候，当阿里巴巴还只有淘宝的时候，京东找准了阿里的两个薄弱点，一个是假货，一个是物流，这两张牌也正是京东的主打牌。淘宝C2C的模式，对个体商家的控制行为较弱，商户自己负责一切，淘宝没办法彻底的规范卖家行为，卖家从短期利益角度出发，也有充足贩假的动力。而物流方面，更是商家和物流公司的行为，和淘宝没有任何关系。淘宝做的，仅仅是一个出租流量的包租公，是那种连水电网都不包的那种。

而京东通过自营，控制了产品从采购到销售的所有环节，几乎杜绝了假货的存在。战术上又通过传统的3C后和后来的京东超市，拉来了大量的流量。又通过大力发展物流，从仓储到配送，把物流体验上升了一个新的高度，晚上下单早上送到，就问你服不服。

这些阿里巴巴其实是服的，2012年天猫成立，通过直接引进品牌商，让品牌商对自己的声誉负责，把制假贩假的意愿从源头上遏制住，品牌商可不希望砸了自己的招牌。经过多年的发展，天猫GMV占比持续上升，虽然占比还未过半，但是已经成为了阿里巴巴未来里面绝对的核心。https://www.tradesmax.com/

2013年，阿里巴巴建立了菜鸟物流，通过参股四通一达，通过自建、共建、合作、改造等多种模式，形成一套开放的社会化仓储设施网络，可以让所有物流商，不管是骨干网络，仓储还是落地配送等，都参与进来。阿里是最大的客户，同时又自建平台和规则。正所谓顺我者昌，逆我者亡，各大物流公司只得俯首帖耳乖乖听话。

京东崛起的两张牌，都被阿里纷纷按下。从模式上来说，自营的管理是看得到边界的，GMV的扩大从运营到管理都需要投入相应的成本，本质上还是一个倒卖赚差价的二道贩子。而阿里巴巴则还是包租公，和过去的不同一个是引进高素质租客，另一个就是包水电网而已。更像是链家的自如，你只要交钱入住就行。商业模式上，阿里京东胜负已分。

福无双至，祸不单行，前有堵截，后有追兵，京东的身后，又出现了一位强有力的竞争者，就是同样是腾讯系的拼多多。如果说阿里从淘宝到天猫是从农村走到城市，那么拼多多就是响应国家的号召，到祖国最贫困的地方去。

京东交出来的成绩单一份不如一份。

3、阿里的“降维打击”

8月17日，也就是在中国铁塔上市仅仅几天之后。中国铁塔与阿里巴巴签署战略合作协议。双方将在云计算、边缘计算、大数据等前沿领域展开深度合作，中国铁塔还将为阿里巴巴的物联网建设提供遍布全国的站址资源的支撑服务。

值得注意的是，在铁塔的基石投资者中，BAT三巨头只有阿里投了铁塔，而铁塔最大的基石投资者，也正是高瓴资本。

具体来看，此次合作当中，双方将会产生怎样的交集？

1、阿里将依托中国铁塔遍布全国的近190万个站址及配套设施资源，增强边缘计算能力，打造云边端协同一体化的云计算服务体系，连接万物上云，在智慧城市、智慧交通、智慧农业、环境大脑等领域快速实现解决方案和应用的落地。

2、阿里将依托中国铁塔独特的资源能力，加快面向5G、自动驾驶、车联网、新能源、智能设备等领域的探索布局。

3、双方还将基于自身的资源和需求，加强在企业采购、资产管理和处置、智能办公、广告营销、文化娱乐以及地图服务及大数据分析等方面的合作。

奢侈品时尚电商Farfetch提交纽约证券交易所上市申请，代号 FTCH

Farfetch是一家英国公司，它的创始人Jose Neves早年开发店铺管理软件，算不上是一个地道的时尚人士，他曾说，他花了好多年才学会时尚游戏，他和太太都不是奢侈品强迫症买家，不会把一件2000英镑的衣服买回家。

不过经由Neves之手的Farfetch却在近年来扩张速度惊人，迎合了电商成长的好时候。2015年，Farfetch的8600万美元的E轮融资已经帮这家公司站稳了脚跟，它也成了名副其实的独角兽。

Farfetch在周一提交的首次公开招股说明书中表示，2017财年，其收入增长了59％，达到3.85亿美元，税后亏损为1.122亿美元，比一年前的8150万美元损失更大。 截至2017年12月31日，这家总部位于伦敦的公司拥有935,772名活跃客户，一年增长43.6％。

尽管业务规模相对较小，但一些媒体报道称Farfetch正在寻求首次公开募股，价值50亿美元。 （为了便于比较，梅西百货价值120亿美元，但其收入大约高出60倍。）这意味着Farfetch的IPO正在以技术公司而非零售商的名义进行销售。 实际上，该公司在其招股说明书中将其描述为这样。）

8月20日，猎豹移动公司(NYSE: CMCM)发布了截至2018年6月30日的第二季度财报。本财季，猎豹移动扭转了上季度的颓势，总收入超过公司收入指引，净利润同比大增。

财报显示，猎豹移动二季度总收入11.03亿元，较去年同期的12.02亿元下滑8.2%，但仍然超过公司业绩指引上线；净利润为1.97亿元，同比增长180%。

基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），猎豹移动二季度经营利润同比增长58%至1.43亿元。此外，每股美国存托凭证摊薄收益为人民币1.29元，较去年同期的0.47元人民币高。

对于二季度公司的财务表现，猎豹移动董事长兼首席执行官傅盛表示：

“我们很高兴看到公司为促进收入增长而采取的措施已开始初显成效。二季度总收入超越了公司收入指引。展望未来，包括工具产品和手机游戏在内的猎豹现有业务将继续保持稳定，为公司带来稳定的收入和健康的利润。同时，在旗下人工智能公司猎户星空的帮助下，我们将进一步开拓人工智能机器人业务。”

二季报发布后，猎豹移动美股盘前一度涨超12%，开盘后涨幅收窄至10.44%，报10.05美元。

在美上市区块链概念股七星云（SSC）上涨54%，盘初一度涨约110%；该公司与中国最大的全服务电动巴士运营商签署了一份为期三年、价值240亿美元的股价协议。

当黄金、原油，基本金属整体陷入困境大跌之时，对冲基金或已通过提前布局精准做空获得巨额利润。

瑞士信贷AG prime services数据显示。截至上周二，对冲基金客户持有的商品期货和交易所交易基金（ETF）的敞口中，对冲基金的净头寸在贵金属中为负51％，在基本金属中为负37％，总和空仓创2010年有记录以来最高。

监管机构CFTC数据显示，COMEX黄金期货看空情绪创17年新高，截止上周二，投机者净持仓转为净空，为2001年来首次。

对冲基金赌注似乎有先见之明。受到美元升值，土耳其等新兴市场货币危机冲击，美元持续走强，大宗商品正经历近一年来最惨烈下跌。

铜价经历本周4个交易日下跌，进入技术性熊市，并引发钯、银等金属期货价大跌。尽管周五有所反弹，黄金过去一周下跌3%，今年以来下挫9%，跌至一年半以来最低。

油价今年6月触及三年高位以后，迄今已经回落了超过11%，连续七周下跌，创下2015年以来的最长连跌。

摩根大通分析师在周五给投资者的简报中称：“美元持续升值等因素，是基本金属、贵金属持续大幅抛售的主要原因。”

趣头条提交美国IPO申请，有意在纳斯达克挂牌交易，代码为“QTT”，花旗集团、德意志银行、招商证券（香港）和瑞士银行为承销商，计划融资最高3亿美元。

据招股书，趣头条月活用户4880万，日活用户1710万，每日每人停留时长55.6分钟。

财务数据方面，趣头条2017年营收为5.17亿人民币(合7810万美元)，约为2016年的9倍。2016年，该公司营收为5800万元人民币(合880万美元)。截至2018年6月30日的前6个月，公司营收为7.178亿元人民币(合1.085亿美元)，而2017年同期为1.073亿元人民币(合1620万美元)，增长迅速。

据招股书，趣头条目前主要通过提供广告服务来获得营收，并计划在扩大用户基础的同时引入更多的内容格式，如文学、休闲游戏和流媒体直播等，从而探索更多的盈利机会。

不过，目前为止，趣头条处于持续亏损状态，且亏损持续扩大。2017年，趣头条净亏损9480万元人民币(合1430万美元)，2016年净亏损为1090万元人民币(合160万美元)；截至2018年6月30日的前6个月，趣头条净亏损为5.144亿元人民币(合7770万美元)，而2017年同期净亏损为2870万元人民币(合430万美元)。

趣头条是一款新生代内容资讯APP，于2016年6月正式上线。与今日头条类似，趣头条也通过大数据算法和云计算等技术，为用户提供感兴趣、有价值的个性化内容及服务。

猎豹大数据发布的2018上半年中国APP榜单显示，趣头条在全网APP中排名第31位，在资讯类产品中排名仅次于腾讯与字节跳动。

IPO前，趣头条董事长谭思亮持股39%，为公司最大股东。Qu World Limited持股13.7%，为第二大股东。趣头条CEO李磊持股10.2%，为公司第三大股东，李磊进入互联网行业12年，职业生涯曾在51.com 、盛大广告管理层任职。腾讯旗下Image Flag Investment (HK) Limited持股为7.8%，为第四大股东。

2017年下半年，趣头条完成由成为资本、红点创投、华人文化投资的4200万美元A轮融资。2018年上半年，趣头条完成超2亿美元B轮融资，本轮融资由腾讯领投，小米及其他财务投资者跟投，整体投后估值超过18亿美元。

以下为根据招股书做的主要内容摘要：（持续更新中）

公司使命

通过优质内容给用户带来乐趣和价值。

目标用户

在招股书中，自成立以来，我们的战略目标是中国三线以下城市的用户群体，因为这个服务不足的市场蕴含着巨大的机遇。根据易观国际的报告，截至2017年底，三线及以下城市的人口为10.27亿人口，平均每人拥有0.5部移动设备(相比之下，一二线城市人口为3.63亿,平均每人拥有1.3部移动设备)。这表明其拥有进一步的移动应用普及率及巨大潜力。由于线下娱乐场所有限，三线及以下城市手机用户的生活节奏往往较慢，上网时间也较多。此外，由于住房成本较低，同时可支配收入的迅速增加使得其财务压力也较低，可以尽情享受生活。这些因素导致了三线及以下城市手机用户对移动娱乐内容的巨大需求，同时也创造了强大的盈利潜力。三线及以下城市用户与一线及二线城市用户相比有着不同的兴趣和爱好。趣头条以轻松娱乐为导向，提供易于消化的内容，这些产品设计更容易与用户产生共鸣，并为我们占领这个服务不足的市场提供了一个重要的优势。

为何快速崛起

自趣头条上线以来，我们的快速增长很大程度上可以归因于我们创新的用户账户系统和游戏化的用户忠诚度计划。我们相信，我们是移动内容行业中应用这种忠诚计划的先驱者。注册用户可以通过推荐新用户注册趣头条应用、消费内容或参与互动来获得忠诚度积分。虽然忠诚度积分兑换的金钱非常有限，但我们相信，与其他平台相比，它能培养用户对趣头条的忠诚度和情感联系。忠诚计划产生了强大的病毒效应，我们相信这使我们能够享受到比通过其他方式更低的用户获取成本。由于趣头条所有的日活用户都是已登录用户，游戏化的忠诚度积分系统不仅提高了用户参与度，增强了用户粘性，而且可以跟踪用户的长期行为，优化内容推荐。

为用户提供的内容

趣头条涵盖了广泛的话题，其专注于幽默、故事和其他轻松的娱乐内容，令人愉悦，受到鼓舞。我们的内容通常来自于签订许可协议的专业媒体，或者是由平台上注册的23万多名自由职业者上传。2018年6月，趣头条新增内容约590万条，其中视频约290万条。我们还在2017年5月发布了一个独立的移动应用程序，允许用户创建和上传视频。除文章和短片外，我们计划内容进一步多元化，涵盖文学、休闲游戏、直播、动漫等诸多种类，打造一个全面的轻娱乐内容生态系统。

趣头条的优势

我们相信，迄今为止我们的成功主要归因于以下几个主要竞争优势:领先的移动内容聚合器;·基于社交的用户忠诚度计划，促进了有效用户获取;·强大的账户系统推动了用户参与度的提高;·提供个性化的广泛内容;·人工智能和数据能力支持的内容智能推送;·富有远见且经验丰富的管理团队，有成功先例。

趣头条的战略

我们的长远目标是建立一个领先的全球在线内容生态系统。为了实现这一愿景，我们计划实施以下增长战略:·扩大用户群体;·丰富内容产品;·增加社交功能，提升用户原创内容数质量;·投资技术和创新;·提高盈利能力;·有选择性地寻求收购和投资机会。

趣头条的挑战

我们的业务和战略的成功执行都面临一定的挑战、风险和不确定性，其中包括:·我们的运营时间较短;·我们获取用户、留存用户和维持高用户参与度的能力;·我们提高品牌实力的能力;·我们移动应用程序对用户的吸引力，包括我们可能在未来引入的任何新内容格式和其他产品及服务;·我们在所处行业中有效竞争的能力;·我们持续盈利的能力，包括我们即将在未来提供的广告解决方案和其他产品及服务;·由于一名竞争对手提出异议，声称“趣头条”与该竞争对手注册的商标类似，所以我们没有完成“趣头条”商标的注册；·内容提供商是否继续为我们的平台贡献内容。除此之外，我们还面临着其他风险和不确定性。这些风险和不确定性可能对我们的公司业务、财务状况、经营成果和发展前景产生重大影响。