美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)的一些机构股东正在退出，他们相信，这家电动汽车制造商令人目眩的增长时代已经成为过去。

过去五年，特斯拉股价上涨了近14倍。这让投资者习惯于在逆境中仍持有特斯拉股票，并接受该股更符合科技公司、而非汽车制造商的高估值。然而，这一次，就连特斯拉的一些死忠信徒也开始怀疑特斯拉未来能否出现同样的扩张，并认为特斯拉的股价已经变得过于冒险。晨星公司的数据显示，自2019年以来持有特斯拉股票的18只共同基金中，有10只在第一季度减持了特斯拉股票，其中4只减持了15%或更多。

数据显示，特斯拉股价今年迄今下跌了近30%，自2021年的高点已经下跌了50%以上。在特斯拉首席执行官埃隆·马斯克艰难应对激烈竞争和销量下降的情况下，该公司市值蒸发了约6000亿美元。特斯拉第一季度业绩也低于分析师预期，尽管马斯克表示该公司将在2025年推出更实惠的新车型。

据悉，Gabelli Funds在第一季度抛售了其在2022年初买入的全部6.59万股特斯拉股票。Gabelli Funds的投资组合经理John Belton表示“人们开始感觉(特斯拉的)基本面正在脱离现实。”“我们认为，当这家汽车公司的基本面能够证明股价合理时，这只股票表现最好。”

特斯拉的长期投资者Ross Gerber旗下的Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management在十多年前买入了50万股特斯拉股票，但今年以来一直在稳步卖出。Ross Gerber表示“我认为特斯拉的故事已经结束。”他表示，已经将自己所持的特斯拉股票减少到30万股左右。

Ross Gerber抱怨特斯拉的公共关系部门，认为该部门没有得到足够的资金。他还认为，马斯克被政治和文化问题分散了注意力。他表示“在过去一年半的时间里，马斯克基于他看待世界的方式而提出的个人要求已经超过了特斯拉及其股东的利益。”Ross Gerber认为，只要马斯克继续执掌特斯拉，特斯拉股票的价格就应该在100美元，较目前的价格低40%左右。

不过，华尔街仍对特斯拉的股票持积极态度。LSEG追踪的分析师目前有19位对特斯拉的评级为“买入”或“强烈买入”，高于2月份的17位。此外，LSEG追踪的49位分析师对特斯拉的平均目标价为178.95美元。

高估值

特斯拉目前市值超过5600亿美元，是世界上市值最高的汽车制造商。相比之下，全球销量最高的汽车制造商丰田汽车(TM)的市值为3337亿美元。

然而，特斯拉的预期市盈率高达约64倍，甚至超过了一些高科技公司的市盈率。例如，人工智能芯片巨头英伟达(NVDA)和超微电脑(SMCI)的预期市盈率分别为37.8倍和23.2倍。另外，其他汽车制造商的估值要比特斯拉保守得多，通用汽车(GM)、福特汽车(F)和丰田汽车的预期市盈率分别为4.7倍、6.4倍和10.1倍。

看好特斯拉的投资者给出了一长串的理由来证明特斯拉估值合理，比如该公司的技术和狂热的粉丝群。最近让人对特斯拉感到乐观的理由是，该公司继续在中国推进全自动驾驶(FSD)落地。

Wedbush Securities分析师Dan Ives表示“华尔街正在经历这段痛苦的过渡期，寻找特斯拉的长期增长故事，而自动驾驶是成功秘诀的关键因素。”该分析师对特斯拉的目标价为275美元。

“木头姐”凯西·伍德是特斯拉最狂热的看涨者之一。她旗下的Ark Innovation Fund从2014年起就持有特斯拉股票，并在第一季度增持了10%。伍德曾在2022年4月估计，到2027年，特斯拉的股价将达到2000美元，即使在熊市情形下仍将达到1400美元，这在很大程度上要归功于特斯拉将推出的自动驾驶出租车业务。伍德一直坚持这一价格目标，并在2024年4月购买了价值约1亿美元的特斯拉股票，称现在“不是逃跑的时候”。

值得一提的是，特斯拉仍然是Ark Innovation Fund的最大持仓，占比近12%。不过，该基金今年迄今下跌了近18%，而标普500指数今年以来上涨了10%以上。

批评人士则表示，自动驾驶汽车是一个冒险的赌注，因为这项技术面临工程和监管方面的障碍。这也是Graham Tanaka在过去6个月里清算了其2150万美元Tanaka Growth Fund全部特斯拉头寸的原因之一。该基金从2011年左右便开始持有特斯拉股票。与此同时，Graham Tanaka一直在买入英伟达的股票，并相信这家芯片巨头将继续受益于人们对人工智能商业潜力的兴奋情绪。他表示“当英伟达这样的大公司的估值只有特斯拉的一半时，投资特斯拉的风险太大了。”

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美股投资网获悉，恩智浦(NXPI)正与台积电(TSM)部分控股的一家公司合作，在新加坡建造一座价值78亿美元的芯片晶圆厂，这标志着这个岛国的科技雄心得到提振。

台积电支持的世界先进积体电路股份有限公司(Vanguard International Semiconductor Corp.)和恩智浦周三在一份声明中表示，这两家公司将于今年下半年开始建设该工厂，并于2027年投产。总部位于中国台湾的世界先进将拥有该合资企业60%的股份，总部位于荷兰的恩智浦将拥有其余股份。

据了解，目前不少芯片客户都在要求全球科技公司生产基地地理位置的多样化，以应对潜在的地缘政治风险。

恩智浦首席执行官Kurt Sievers在声明中表示“恩智浦将继续采取积极行动，确保其拥有具有竞争力的成本、供应控制和地理弹性的制造基地，以支持我们的长期增长目标。”

得益于相对较低的劳动力成本、充足的技术人才以及邻近亚洲主要消费市场，东南亚正在成为科技制造业的一股力量。亚马逊(AMZN)、微软(MSFT)和英伟达(NVDA)等公司在这个拥有近7亿人口的地区投入了数十亿美元。

新工厂将生产直径为12英寸的硅片，比世界先进在新加坡现有工厂生产的8英寸硅片更先进。全球大多数新芯片厂都使用12英寸晶圆，因为这可以提高每片晶圆的芯片产量。

新工厂的晶圆将构成相对成熟的130纳米至40纳米芯片的基础，这些芯片将用于汽车、工业、消费品和移动产品的电源控制等功能。

世界先进将向合资企业注入24亿美元，恩智浦将注入16亿美元，并且，两家公司已同意随后再出资19亿美元。其余资金包括第三方向合资企业提供的贷款。该工厂将由世界先进运营，将在新加坡创造1500个就业岗位。

对新加坡新上任的总理黄循财而言，这也是一个潜在的利好消息。新加坡这个虽小但富裕的国家正在应对各种挑战，包括日益激烈的地区竞争。从越南到泰国的东南亚国家正在吸引更多的科技投资，邻国马来西亚上周承诺提供50多亿美元的财政支持，以吸引芯片制造商进入该国。

此前，联电(UMC)等公司已表示将扩张在新加坡业务。在中国台湾仅次于台积电的最大芯片制造商联电正在该国建造一座价值50亿美元的晶圆制造厂。

世界先进于2019年从格芯(GFS)手中收购了其现有的新加坡工厂。恩智浦还通过与台积电建立了名为Systems on Silicon manufacturing Co.的制造合作伙伴关系，在新加坡站稳了脚跟。其他在新加坡设有业务的其他芯片制造商包括格芯、美光科技(MU)和英飞凌科技(IFNNY)。

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对于消费类公司而言，经济波动性复苏期间比拼的不仅仅是经营的韧性，也包括了成长的后劲。回顾今年来的宏观经济运行情况，消费市场呈现出曲折复苏的态势。就拿一季度数据来说，3月份我国社会消费品零售总额同比增速为3.1%，低于市场预期的4.8%，亦较1-2月的5.5%有较大回落。

面对尤有挑战的市场环境，科技消费公司怪兽充电（EM）的综合表现堪称稳健。根据公司日前披露的2024年第一季度财务报告，截至报告期末怪兽充电在全国的POI（点位数）达到了124.5万个，在线共享充电宝数量升至940万个，均刷新了历史记录。

伴随怪兽充电的业务模式逐步向代理模式调整，公司的代理点位占比由去年底的72.8%提升至了79.7%。在业务合作伙伴的支持下，怪兽充电得以持续高效拓展高潜场景并下沉至更多空白市场，一季度怪兽充电新增了1280万注册用户，累计注册用户数达到了4.043亿，期内订单量为1.47亿。

反映到财务数据上面，24Q1期间公司实现收入3.972亿元（人民币，单位下同）。值得一提的是，自去年二季度开始，怪兽充电代理业务收入的确认由全额调整为净额。在此之后，代理商渠道的分成所得不再计入收入项，因此乍一看怪兽充电的收入规模在同比口径下似有缩水，但结合运营数据看公司业务的发展趋势实则并未脱离原先轨道，预计到下一季度公司收入的同比增速将会回正。

同期，在非美国会计准则（Non-GAAP）口径下怪兽充电的经调整净利润为380万元。据了解，怪兽充电在推进运营模式调整过程中产生了一次性成本，因此暂时性对公司的盈利表现产生了一定程度的扰动。

不过在美股投资网看来，“成长的烦恼”本就是企业发展过程中必不可少的一部分。若以更长远视角来看，运营模式调整后怪兽充电扩张的速度和覆盖面均将大幅提升，同时通过售卖设备还可以持续减轻现金流的压力，提升自我“造血”能力。在代理模式稳健的发展下，后续公司的盈利潜力势必会得到更大的释放。

除了业务韧性发展，怪兽充电的季报中还“隐藏”着一些“被忽略”的价值信号。数据显示，截至2024年一季度末，怪兽充电的现金及现金等价物、短期投资和限制性现金多达33亿元，为该公司当前市值的近2倍。

美股投资网认为，怪兽充电“不差钱”与其优异的现金流创造能力有关。回溯历史数据，2020-2023年间怪兽充电经营性现金流始终保持正流入，期间分别达到了5.36亿元、2.27亿元、7.08亿元、4.16亿元，整体业务的现金模型保持了一如既往的稳健风格。

从全局视角来看，强劲的现金流创造能力以及充裕的资金储备不仅有利于怪兽充电稳固现有的业务基本盘，给予代理商更多的资金和资源支持，从而形成经营的良性循环；同时也能让公司有底气拓展能力圈，在主营业务以外培育第二增长曲线。基于此，怪兽充电的成长后劲仍旧充足。

最后，切换到行业视角，根据艾瑞咨询最新发布的《2024中国共享充电宝行业研究报告》，2023年共享充电宝行业规模为126亿元，而怪兽充电以36%的GMV占比持续领跑。此外，该报告还预测，在刚需属性加持下行业规模有望于2029年突破400亿元，期间对应复合年增长率高达20.6%。

身处持续扩容的行业赛道，采用直代共营模式的怪兽充电既有充裕的资金储备打底，又有深厚的品牌优势、规模优势为其“保驾护航”，综合来看公司的基本面兼具韧性和充足的成长后劲。

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美股投资网获悉，一谈到商业地产，美国银行业的投资者就紧张不安。

银行控股公司Axos Financial(AX)周二股价暴跌，此前一家卖空机构瞄准了该银行“明显”的房地产贷款问题。今年5月，花旗深入调查了圣地亚哥海滨综合体等房地产的债务，令欧扎克银行(OZK)受到打击。今年早些时候，纽约社区银行(NYCB)陷入了危机，因为该行不得不拨出更多房地产贷款损失准备金。

对房地产市场的担忧正在银行系统中蔓延。目前还不清楚压力何时会缓解，因为吸收存款的机构准备应对今年到期的4410亿美元房地产债务。

投资银行Oberon Securities管理合伙人Nicole Schmidt表示:“这个行业是基于从众心理运作的。”所以当“信息曝光后，人们会下意识地抛售整个品类。这就是蟑螂理论:如果有一只蟑螂，那么就会有成千上万只。”

Axos周二在一份声明中表示，卖空机构兴登堡研究公司(Hindenburg Research)的指控包含一系列“不准确之处”。Axos表示，其52亿美元的商业房地产专业贷款部门“几乎完全”通过基金关系运作，这种结构“即使在不利的市场情况下也能为Axos提供强有力的抵押品保护”。

高昂的借贷成本打击了房地产估值，而美联储降息的不确定性加剧了这一挑战。一些业主违约，而另一些人则选择彻底放弃这些建筑。这使得贷款机构陷入困境，因为在市场低迷的情况下，这些资产很难出售。

“房地产行业开始出现一些问题，”贷款机构 Madison Realty Capital 的联合创始人 Josh Zegen 表示。“今年这种情况会越来越多，但你开始看到更多裂缝。”

Axos与同行的商业地产债务敞口比较

每家银行的情况如何还有待观察。贷款到期是一个特别令人头疼的问题，贷款方和借方不得不考虑估值变化。虽然在某些情况下，房价下跌幅度很大——洛杉矶一栋写字楼的售价较五年前下跌了52%——但每套房产的价格都有所不同。

不过，投资者正在寻找有关银行风险的任何线索。

纽约投资管理公司Maverick Real Estate Partners的负责人David Aviram表示:“我确实认为会有很多意外。”对银行来说，“真正的问题是，它们是否会被迫出售，以及当这些贷款到期且无法偿还时，它们有哪些选择。”

前路崎岖

兴登堡研究公司周二发布了一份针对Axos的商业地产敞口和“过高”估值溢价的报告，使得Axos成为最新一家受到密切关注的银行。兴登堡表示，它做空了Axos股票，这意味着如果其指控导致Axos股价下跌，兴登堡将获利。

Axos股价一度暴跌16%，创下自2020年3月以来的最大单日跌幅，随后跌幅有所收窄。

“市场正开始调整，”Janney Montgomery Scott的分析师Tim Coffey表示。“该公司多年来没有对其投资组合进行大额减记。”

其他银行也试图缓解担忧。在花旗发布报告后，欧扎克银行公布了报告所针对的房地产贷款的更多细节，并表示对这两个项目都“有信心”。纽约社区银行任命了新的领导层，并获得了包括美国前财政部长Steven Mnuchin在内的投资者的注资。此后，该行已达成协议，将50亿美元贷款出售给摩根大通，以帮助其释放更多现金。

前方的路并不平坦。随着更多房地产被抛售，估值的下降将更难被忽视。数据分析公司Green Street监测的各类房地产价格在截至今年4月的过去一年里全面下跌，只有一处亮点购物中心价格上涨了 1%。

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美股投资网获悉，英国伦敦竞争上诉法庭(CAT)周三裁定，谷歌(GOOGL)必须面临一项大规模诉讼，该诉讼指控其滥用在线广告市场的主导地位。

这起诉讼代表英国的网站和应用程序出版商寻求高达136亿英镑(174亿美元)的损害赔偿，这是针对这家搜索巨头商业行为的最新案件。

Ad Tech Collective Action代表出版商提起诉讼，这些出版商表示，他们因谷歌涉嫌的反竞争行为而遭受损失。

谷歌上个月敦促CAT阻止此案，称该案件不连贯，也没有解释所谓的反竞争行为是如何给出版商造成损失的。该公司律师在法庭文件中表示，公司“强烈否认相关指控”。

但CAT在一份书面裁决中表示，它将认证该案件进入审判阶段。

Ad-Tech Collective Action的诉讼只是CAT针对科技巨头的最新一起诉讼。今年，该机构已经批准了一起针对Meta(META)的38亿美元诉讼案，以及一起针对苹果(AAPL)的近10亿美元诉讼案。

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美股投资网获悉，北美领先的校车制造商Blue Bird Corporation(BLBD)今年迄今涨幅已达100%，尽管汽车行业整体面临宏观经济压力，投资者也在抵制被认为在电动汽车领域投资过多的公司。

据了解，Blue Bird拥有九十多年的悠久历史，专注于设计、制造和销售从A型到D型的各种校车，并凭借其丙烷、汽油、压缩天然气和电动校车成为替代动力产品的市场领导者。

在第二季度财报中，Blue Bird的收入同比增长了15%，达到3.46亿美元，高于华尔街分析师平均预期的2.984亿美元。调整后每股收益同比增长了两倍多，达到每股0.89美元。截止第二财季末，该公司积压订单达约500辆电动车，预订量同比增长56%。

华尔街多位分析师近期发表观点称，即使在股价暴涨后，Blue Bird仍存在上涨空间。

Juxtaposed Ideas表示，Blue Bird股价飙升要归功于过去三年中校车更换多次延期后被压抑的需求。他提到，与竞争对手相比，Blue Bird的电动/低排放校车销量有所提高，这将有助于公司在未来十年中抓住大规模电气化的趋势。这些发展已经为Blue Bird带来了更高的利润率和不断增长的订单，而迄今为止的多次提价也为良好的业绩及股价表现贡献良多。

从中期来看，由于当前校车大多老化，平均周期为12年，而更换周期为15年，因此仍有较大空间。除此之外，Juxtaposed Ideas还提及美国政府还为电动校车提供了新资金，希望更换大部分现有校车，以满足“2027年生效的更严格的排放标准”。

过去六周，Blue Bird的股价飙升了46%，该股空头占总流通股的4.1%，低于多家汽车或卡车类股票水平。目前，BLBD的市值为17.5亿美元，远低于Rivian Automotive(RIVN)、VinFast Auto(VFS)、NIO(NIO)、Lucid Group(LCID)、Lotus Technology(LOT)和XPeng(XPEV)等电动汽车股估值，但高于LiveWire(LVWR)、Polestar Automotive(PSNY)和Faraday Future Intelligent Electric(FFIE)等公司的市值。

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美股投资网获悉，美东时间周三美股盘后，Lululemon(LULU)公布截至2024年4月28日的2024财年第一季度业绩。数据显示，该公司Q1营收为22.1亿美元，同比增长10%，好于市场预期的21.9亿美元;净利润为3.21亿美元，同比增长11%;每股收益为2.54美元，好于市场预期的2.38美元，上年同期为2.28美元。

尽管增长不温不火，但Lululemon股价盘后上涨10%。该公司还宣布将在其股票回购计划中增加10亿美元。

Lululemon首席执行官Calvin McDonald在一份新闻稿中强调该公司在国际市场上看到的“强劲势头”，并暗示需要在美洲做更多的工作，以再次在该地区实现增长。

McDonald表示:“我们很高兴看到我们在优化美国产品组合方面取得的进展。展望未来，我们将继续拥有巨大的增长空间，并对我们团队实现这一目标的能力充满信心。”

上个季度， McDonald表示，公司发现美洲消费者的消费动态发生了变化，但也指出Lululemon的失误在于其门店没有合适的尺码和颜色，这影响了销售。在周三与分析师的电话会议上，McDonald表示，这些问题在第一财季仍然存在。

McDonald表示，Lululemon 的紧身裤颜色选择太少，而且顾客想要的尺码又一次缺货了。McDonald补充说，公司没有购买足够的商品，导致产品缺货。他预计公司的库存状况将在下半年有所改善。

Lululemon在美洲仍在增长，但增速比去年慢得多。今年第一季度，该公司在美洲的销售额增长了3%，而上年同期的增幅为17%。可比销售额与上年持平。

StreetAccount的数据显示，Lululemon 整体业务的可比销售额增长了 6%，增幅低于分析师预期的7%。

随着美洲市场增长放缓，Lululemon发布了疲软的第二财季指引。该公司预计第二财季营收将在24亿至24.2亿美元之间，略低于市场预期的24.5亿美元。该公司预计第二财季每股收益在2.92美元至2.97美元之间，而市场预期为3.02美元。

该公司似乎预计下半年情况会有所改善。Lululemon预计全年营收在107亿至108亿美元之间，符合市场预期;预计每股收益将在14.27美元至14.47美元之间，高于市场预期的14.11美元。

Lululemon仍然被广泛认为是一流的零售商和市场领导者，但最近却遇到了一些困难。截至周三收盘，由于投资者对其增长前景感到担忧，该公司股价今年迄今累计下跌了40%。

Lululemon最近宣布，长期担任首席产品官的Sun Choe将辞职，这导致该公司股价下跌。牛仔服装正受到消费者的青睐，投资者担心消费者可能会把运动休闲装换成牛仔裤，这可能会打击Lululemon的利润。

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美股投资网获悉，美国网络安全服务提供商CrowdStrike(CRWD)公布了好于预期的2025财年第一季度业绩，第二季度及全年业绩指引同样好于预期。受此消息提振，截至发稿，CrowdStrike周二美股盘后涨超6%。

财报显示，CrowdStrike第一季度营收为9.21亿美元，同比增长33%，好于分析师预期的9.05亿美元;调整后的每股收益为0.93美元，好于分析师预期的0.89美元。

按业务划分，订阅营收为8.72亿美元，同比增长34%;专业服务营收为4886.4万美元，同比增长18%。

截至2024年4月30日，年度经常性收入(ARR)同比增长33%至365亿美元;在Q1的净新增ARR为2.12亿美元。运营产生的净现金为3.83亿美元，自由现金流为3.22亿美元。

展望未来，CrowdStrike预计，第二季度营收为9.58亿美元至9.61亿美元，好于分析师预期的9.54亿美元;预计调整后的每股收益为0.98美元至0.99美元，好于分析师预期的0.91美元。该公司预计，2025财年全年营收为39.76亿美元至40.11亿美元，好于分析师预期的39.7亿美元;预计调整后的每股收益为3.93美元至4.03美元，好于分析师预期的3.91美元。

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美股投资网获悉，慧与科技(HPE)周二公布了第二季度财报业绩，数据显示，截至4月30日，公司Q2营收为72亿美元，同比增长3.3%，超出分析师一致预期，根据Bloomberg汇编的数据，华尔街预期同比下降2%至68.2亿美元。公司Q2 Non-GAAP每股收益(不包括部分项目)为42美分，超出分析师平均预期的39美分。

受财报数据提振，公司周二以17.60美元收盘后，在延时交易中一度飙涨18%至20.90美元，截至发稿，该公司上涨了16%，报20.47美元。

Q2强劲的业绩主要受益于为处理人工智能而构建的服务器销量大幅飙升，该业务收入为38.7亿美元，大超分析师平均预期的34.5亿美元。该公司表示，面向人工智能的系统销售额比第一季度翻了一番，达到9亿多美元。首席执行官安东尼奥·内里(Antonio Neri)在接受采访时说，英伟达(NVDA)高功率半导体需求的增加和供应的改善对人工智能系统销售额增长功不可没。

值得一提的是，服务器同行戴尔科技(DELL)和超微计算机(SMCI)今年因人工智能服务器业务股价分别上涨了77%和171%，而HPE的股价仅上涨了3.7%。

Neri谈到HPE的AI服务器业务时说，“我认为市场将开始觉醒，在今天的公告之后，他们会更加理解。”

慧与科技首席财务官玛丽·迈尔斯(Marie Myers)在财报发布后的电话会议上表示，HPE目前的人工智能系统积压量已达31亿美元。戴尔上周表示，其人工智能服务器积压量为38亿美元。

展望未来，该公司表示，截至7月的下一季度营收将达到74亿至78亿美元，超出分析师平均预期的74.5亿美元。不计某些项目，每股利润将达43美分至48美分，而分析师预期为46美分。

对于本财年，HPE将营收预期从之前预测的持平至增长2%提高到增长1%-3%。该公司表示，利润将达到区间中值每股约1.90美元，而此前2月的预测为每股约1.87美元。

Bloomberg Intelligence的分析师WooJin Ho写道“人工智能服务器的增长终于实现。尽管如此，考虑到人工智能业务的增长，全年业绩预测仍然令人失望，这表明网络等其他业务线拖累了业绩。”

慧与科技包含网络业务的智能边缘业务(Intelligent Edge)第二季度营收为10.9亿美元，而平均预期为12.5亿美元。今年1月，公司同意以140亿美元的价格收购瞻博网络(Juniper Networks)，此举将提升其网络业务产品。Neri表示，他预计今年的客户需求将有所改善。

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美股投资网获悉，美股的短期走势总是难以捉摸，在市场的波动加剧，尤其是下行时，投资者往往会寻求那些历史表现超越标普500指数的行业领头羊的稳定。尽管FAANG股票多年来一直受到投资者的青睐，但在不确定性时期，那些实施股票分割的公司更容易引起关注。

据了解，股票分割是一个公司通过相同比例调整股价和流通股数的事件，它只是一种表面现象，对公司的市值或业务表现没有实质影响。

股票分割有两种类型正向分割和反向分割。正向分割通过降低公司的名义股价，使得散户投资者更容易购买;而反向分割则是为了提高股价，以满足主要证券交易所的最低上市标准。

虽然反向股票分割在某些情况下取得了成功，但投资者更倾向于关注那些实施正向分割的公司。这些公司通常在创新和执行力上超越同行，是我们预期长期表现出色的企业类型。

然而，并非所有华尔街的观察者都认为股票分割后的股票会继续走高。根据一些分析师的低水位价格目标，以下三只股票分割股票可能会面临高达29%的下跌风险。

英伟达(NVDA)潜在下跌22%

至少有一位分析师认为，英伟达作为人工智能(AI)领域的巨头，可能会经历剧烈的价格下跌。英伟达最近宣布计划进行10比1的正向拆分，此前在2021年7月已经完成了1比4的拆分。

DA Davidson的分析师吉尔·卢里亚(Gil Luria)预计英伟达的股价将达到900美元。如果这是一年前的目标价，卢里亚将被认为是华尔街最乐观的分析师之一。然而，随着英伟达股价在5月29日的收盘价略高于1,148美元，这意味着这家自2023年初以来表现最好的超级大盘股可能会下跌22%。

尽管英伟达的H100图形处理单元(GPU)是AI加速数据中心的首选，使其定价能力领先，毛利率大幅提升，但竞争是不可避免的。英特尔(INTC)预计将在第三季度推出其Gaudi 3 AI加速器芯片，而AMD(AMD)也在增加其MI300X GPU的产量，以与英伟达的H100芯片竞争。

更大的担忧是，英伟达的顶级客户正在开发自己的AI GPU。微软(MSFT)、Meta Platforms(META)、亚马逊(AMZN)和Alphabet(GOOGL)约占英伟达销售额的40%，但它们正在用内部GPU补充英伟达的H100芯片。今年可能是英伟达订单、毛利率和GPU定价能力的高峰。

历史似乎也预示着英伟达的未来。三十年来，没有一项重大投资能够避免泡沫破裂。尽管人工智能前景光明，但其初期的采用和吸收可能会比投资者预期的更具挑战性。如果AI泡沫破裂，没有哪家公司会比英伟达受到的打击更大。

安诺电子(APH)潜在下跌29%

另一位华尔街专家预测，电子元件巨头安诺电子可能会在未来不久经历股价暴跌。5月20日，安诺电子董事会批准了2:1的正向分割，预计将于6月11日生效。

尽管安诺电子自1990年初以来的表现一直优于标普500指数，涨幅接近46,000%，而标普500指数仅上涨了约1,240%，但Stifel的分析师马修·谢林(Matthew Sheerin)对该公司的未来并不乐观。谢林给出的目标价为95美元，这意味着安诺电子的股价可能会下跌29%，市值将缩水约230亿美元。

谢林对安诺电子持怀疑态度的最合理原因是该公司的估值。安诺电子的成功在于批量生产电气和光纤连接器、同轴电缆等通常价格低廉的部件，并在这个过程中获得丰厚的利润。

然而，该公司目前的市盈率已超过34倍，预计未来五年的年化盈利增长率为13.4%。相比之下，安诺电子过去五年的平均预期市盈率为27倍。投资者必须追溯到互联网泡沫时期，才能找到安诺电子股价如此昂贵的时期。

安诺电子也是周期性的，有几个预测指标表明美国经济可能即将陷入困境。例如，美国货币供应量首次出现大幅下降，预示着经济疲软。如果美国或全球经济陷入衰退，电子元件订单预计将会放缓。

泛林集团(LRCX)潜在下跌24%

根据一位华尔街分析师的预测，第三只可能暴跌的股票是半导体晶圆制造设备公司泛林集团。5月21日，泛林集团董事会批准了10:1的正向拆股，预计将于10月3日开盘前生效。

与沃尔玛和奇波雷墨西哥烧烤今年早些时候宣布的拆股类似，泛林集团的股票拆股旨在让员工更能负担得起股票，以便他们可以参与公司的员工持股计划。

但鉴于过去10年泛林集团股价上涨了1,440%，摩根士丹利的分析师约瑟夫·摩尔(Joseph Moore)并不看好该股。摩尔为泛林集团设定的目标价为720美元，这意味着这家领先的晶圆设备供应商的股价明年可能会下跌24%。

此外，摩尔可能对泛林集团感到失望的一个原因是，美国监管机构对半导体设备行业没有好处，至少根据其目前 953 美元的股价来看。就像监管机构在过去两年中两次限制英伟达高性能A100和H100 AI-GPU向中国出口一样，他们还限制向中国出口晶圆制造设备。这些出口限制显然限制了泛林集团利用人工智能革命的能力。

估值也是一个问题。过去五年，泛林集团的市盈率约为销售额的4.7倍，预期每股收益的17倍。目前股价为明年预期销售额的7.1倍，预期每股收益的近27倍。对于一个周期性很强的行业来说，这是一个高昂的代价。

最后，摩尔可能担心经济逆风。尽管美国经济继续缓慢前行，但经济咨商会领先经济指数持续逐月下降表明美国经济下半年将疲软。同时，M2的下降也预示着麻烦。在经济收缩期间，以溢价交易的周期性公司往往受到最严重的打击。

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