美股投资网获悉，据报道，微软(MSFT)将在2023年至2030年间花费近100亿美元从人工智能初创公司CoreWeave租用服务器。

该报道援引公司向投资者发表的评论补充道，这一金额比以前所知的要大，占CoreWeave与客户签署的170亿美元合同总额的一半以上。

CoreWeave和微软没有立即回应置评请求。

据此前的报道，由英伟达(NVDA)支持的CoreWeave正在为2025年的首次公开募股(IPO)做准备。

最近，CoreWeave从几家投资银行获得了6.5亿美元的信贷额度。在信贷安排之前，CoreWeave在过去12个月里筹集了127亿美元的股权和债务融资，包括5月的75亿美元债务融资。它还在2023年8月从部分投资者那里筹集了23亿美元的债务——以英伟达的人工智能芯片作为抵押品。

总部位于新泽西州罗斯兰的CoreWeave成立于2017年，该公司通过其14个数据中心的其中一个出租英伟达的人工智能芯片，并计划在年底前拥有28个数据中心。

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美股投资网获悉，由于飞机供应商波音(BA)推迟交付飞机，瑞安航空(RYAAY)下调了明年的客运增长目标。根据周一的声明，这家爱尔兰廉价航空公司目前预计2026财年的乘客人数将达到2.1亿人次，低于此前2.15亿人次的目标。瑞安航空表示，由于波音遭遇罢工，原定于第三财季交付的9架飞机将在接下来的三个月内交付。

瑞安航空首席财务官Neil Sorahan表示，前景“高度依赖于波音能否尽早结束罢工，以及产量能否相对较快地提高。我们认为，现阶段允许增长略微放缓是明智的做法。”

瑞安航空是等待波音飞机的航空公司之一。波音公司正面临生产质量问题和工人罢工。今年1月，一架波音737 MAX 9型客机在空中发生舱门脱落事故‌后，该公司不得不限制其畅销飞机的产量。此外，波音美国工人的罢工引发连锁反应，关键供应商Spirit AeroSystems(SPR)已经准备让约700名工人暂时休假，并考虑进一步裁员。

瑞安航空第二季度税后利润下降6%至14.3亿欧元(16亿美元)，平均票价下降7%至61欧元。该航空公司表示，2025财年的目标仍然是运送乘客1.98亿至2亿人次。

瑞安航空警告称，第三财季的票价将比去年同期“略有下降”，这表明该公司将不得不继续刺激需求。与此同时，Sorahan表示，随着利率的下降，消费者正变得越来越有信心。

Sorahan表示，由于Max 7和Max 10的认证时间表仍在按计划进行，该航空公司仍将在2027年上半年接收波音Max 10飞机。

瑞安航空是欧洲第一家公布最新季度业绩的大型廉价航空公司。瑞安航空的股价今年下跌了5.5%，相比之下，威兹航空下跌了38%，易捷航空上涨了2%。

瑞安航空董事会宣布了每股0.223欧元的中期股息，将于明年初支付。

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美股投资网获悉，本周，美国媒体和有线电视巨头康卡斯特(CMCSA)公布了超预期的第三季度业绩，然而，该公司有线电视业务用户持续流失。财报显示，该公司第三季度失去了大约36.5万有线电视用户，这是消费者转向流媒体服务的一个持续趋势。

在这一背景下，康卡斯特在与分析师举行的财报电话会议上暗示了其正在探索剥离有线电视网络业务。

康卡斯特表示，与同行一样，由于美国有线电视市场形势恶化，该公司一直在苦苦挣扎，目前正在探索其网络组合的各种选择。

康卡斯特总裁Mike Cavanagh表示，可能的分离将不包括广播网络NBC或流媒体服务Peacock。目前，康卡斯特一直在寻求强化其流媒体服务Peacock，该服务在第三季度独家播出了巴黎夏季奥运会赛事，从而得到了提升。

对此，华尔街大行发表了各自的观点。

Evercore ISI表示“与更明确地分离其连接和媒体资产的宏伟希望相比，在管理层目前的想法下，潜在的分拆范围可能比一些投资者更窄。也就是说，这标志着一家长期以来一直吹捧其两个部门之间协同作用的公司发生了重大转变，我们认为这清楚地表明，管理层对面临长期挑战的成熟资产的替代方案持开放态度。”

“从我们的角度来看，康卡斯特正在寻求优化其投资组合，这让我们感到鼓舞。长期的挑战和持续的营收压力使得通过并购获得协同机会成为一种战略需要。也就是说，多年来，我们从无数的媒体交易中观察到，对于有线媒体资产来说，规模越大并不总是越好，最终成本削减会进一步削弱网络的相关性，因此剥离业务的潜在合作伙伴(例如华纳兄弟探索频道(WBD)和派拉蒙环球(PARA))和战略将是关键，”该行补充道。

摩根士丹利表示“我们估计，剥离有线电视业务将适度提高康卡斯特的整体增长率，约为100个基点。与康卡斯特的市盈率相比，这一数字大致为中性，因为分配收益(每股约0.40-0.50美元)在很大程度上被股权分配(每股4美元)所抵消。”

大摩称“几十年来，康卡斯特在很大程度上一直是资产的买家。虽然以2650亿美元的企业价值剥离150亿至200亿美元的业务不会带来变革，但康卡斯特仍在公开讨论其拥有约15年的退出业务。多元化可以为股东带来好处，但愿意剥离或出售不再与公司更大战略目标保持一致的资产，可以说是一个更大的好处。”

丰业银行表示“影响有线电视行业的持续变化促使管理层开始研究分拆一家由有线电视网络组成的新公司是否有意义。虽然这个想法只是在考虑中，没有什么是一成不变的，但我们认为这可能是一个积极的发展。”

“此外，如果结构合理，现有公司将能够以强劲的资产负债表显示更高的增长率，而不受网络资产负趋势线的阻碍。我们的初步分析显示，通过剥离这些业务，每股可能创造约5美元的价值。”

Benchmark表示“这将分离一个影响康卡斯特整体估值倍数的业务。我们认为，考虑分拆显然是由于这些网络对实际市场估值构成了沉重的负担，因为很明显，通过留在NBC环球和康卡斯特内部，它们的价值和战略相关性得到了优化。我们认为新闻业务对康卡斯特的品牌和身份尤其重要(即使MSNBC可能存在争议)，不过这些业务存在的重要性，例如奥运会报道，随着Peacock现在显示出突破性的吸引力而降低。”

麦格理表示“财报电话会议上的重大消息是宣布了一项战略评估，可能导致NBC环球有线电视网络的分拆。这将涉及部分或全部付费电视网络，包括CNBC、MSNBC、E!、Telemundo、美国有线广播网等，这些网络上一次实现强劲增长还是在2020年时，产生了108亿美元的营收和46亿美元的EBITDA。康卡斯特将保留NBC(2020年营收为102亿美元，EBITDA为19亿美元)和Peacock(我们估计2024年营收为49亿美元，EBITDA为18亿美元)。”

“剥离有线电视网络将消除可能拖累估值的营收下降部分。一段时间以来，NBC环球一直在减少对有线电视的重视，退出地区体育节目，并将内容放在Peacock上;NBA新版权的获得要归功于广播和Peacock，而不是有线电视。”

华尔街分析师Deep Value Ideas表示“总的来说，我对暗示的分拆计划并不信服。如果有线电视和媒体/工作室/公园业务的分离成为现实，我希望这笔交易能够以分拆的形式进行，类似于强生消费者健康部门的分离，而不是完全分拆为一家独立企业。这可能会给母公司带来大量现金流入，同时一小部分债务甚至可能被分离。这样的交易将进一步降低传统业务的风险。”

今年以来，康卡斯特股价上涨超2%，远不及标普500指数20%的涨幅。

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2024年曾一度成为市场大赢家的超微电脑(SMCI)，如今已从大幅增长中回落，成为标普500指数今年的最大输家。

这家人工智能服务器制造商在周三遭遇重创，股价暴跌近33%。此前，审计公司安永因对董事会的诚信缺乏信心而宣布辞职。超微电脑股价持续下跌，至本周结束时累计下跌了44.9%。

美股投资网获悉，根据周五晚间提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件，超微电脑达成了一项协议，将其截至6月的财年审计财报提交截止日期从10月31日延长至12月31日。此外，其9月季度的资产负债表和收益报表的提交截止日期也从11月29日推迟至12月31日。

虽然标普500指数中有许多成分股今年的跌幅超过了超微电脑，在目前看来，超微电脑仍是该基准指数中的最大输家。

超微电脑在3月18日开盘前加入标普500，当时正值这家AI服务器制造商股价创下历史新高，累计涨幅达到惊人的295%，自1月19日以来不断攀升。尽管超微电脑股价在2月16日似乎已达到短期高点，在加入标普500的消息传出后又推升至新高。

然而，自以100.07美元的价格加入标普500以来，该股的走势一直在下滑，尤其是从7月中旬起跌势愈加明显。市场对超微电脑会计问题的担忧逐渐升温，包括做空机构的报告以及在审计师退出前几周传出的司法部调查，这些因素最终引发了周三33%的暴跌，股价跌至九个月来的低点。

截至周五收盘时，超微电脑的股价为26.05美元，自加入标普500以来已下跌了75.6%，是指数中表现最差的股票，跌幅甚至超过了今年下跌63.8%的沃尔格林联合博姿(WBA)。

与此同时，英伟达股价今年截至11月1日上涨了173.35%，成为标普500指数中表现第二好的股票。

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美股投资网获悉，伯克希尔·哈撒韦(BRK.A，BRK.B)公布的第三季度业绩显示，营收929.95亿美元，市场预期832亿美元，去年同期为932亿美元，同比下降0.2%，二季度为937亿美元；归属股东净利润262.51亿美元，去年同期为亏损127.67亿美元。A类股每股收益为18272美元，上年同期为亏损8824美元；B类股每股收益为12.18美元，上年同期为亏损5.88美元；营业利润100.9亿美元，同比下降6%，因保险承保营业利润由上年同期的24.22亿美元大幅下降至7.5亿美元，市场预期总营业利润为109亿美元，上年同期为107.61亿美元。

因该公司继续避免进行重大收购，同时削减了其所持有的一些最重要的股权，截至2024年9月30日，该公司的现金、现金等价物和短期美国证券总额创纪录，突破3000亿美元，达3252.1亿美元，而截至6月30日为2769亿美元。

该公司在第三季度未回购股票，而上一季度也仅回购了3.45亿美元，前9个月回购总额为29亿美元。

第三季度投资收益161.6亿美元，前9个月为363.91亿美元，去年同期为净亏损235.28亿美元。

截至2024年9月30日，保险浮动资金（即在保险合同下承担的净负债）约为1740亿美元，比2023年年底增加了大约50亿美元。

伯克希尔预计10月份由于飓风米尔顿造成的税前保险损失将在13亿至15亿美元之间，相关损失将体现在第四季度的业绩报告中。

截至2024年9月30日，伯克希尔·哈撒韦股权持仓的70%集中在五家公司。其在苹果(AAPL)的持股价值从二季度的842亿美元降至699亿美元，表明减持了25%的股份；在美国银行(BAC)从411亿美元降至317亿美元。今年伯克希尔多次减持美国银行股票，截至10月10日，伯克希尔持有7.75亿股美国银行股票，当日收盘时价值约为310亿美元。

伯克希尔在美国运通(AXP)持股从二季度的351亿美元增至411亿美元；在可口可乐(KO)从255亿美元增至287亿美元；在雪佛龙(CVX)从186亿美元降至175亿美元。

截至2024年三季度末持有的固定收益证券投资公允价值达160.42亿美元，其中，对美债、外国债券、企业债券的投资公允价值分别为45.16亿美元、99.04亿美元、13.94亿美元。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，黑石(BX)正就收购Retail Opportunity Investments Corp.(ROIC)进行深入谈判，该公司拥有美国多个购物中心，包括债务在内的市值为34亿美元。

消息人士称，如果谈判成功，协议可能会在未来几周内敲定。

消息人士表示，黑石可能会在ROIC的拍卖中获胜，该交易也吸引了包括贝恩资本在内的其他私募股权公司的兴趣。今年早些时候，贝恩资本的房地产部门和零售投资者11North Partners成立了一家合伙企业，收购并运营北美的露天零售中心。

消息人士警告称，与黑石的交易不能得到保证，也有可能出现竞争对手。

黑石、ROIC和贝恩资本没有立即回应置评请求。

据了解，今年7月有报道称，黑石正在就收购ROIC进行早期谈判。

在过去的一年里，商业街、连锁药店和零售店的所有者设法将高通胀带来的成本增加转嫁给了消费者，这让ROIC这样的房东受益。

根据其最新的季度报告，该公司提高了租金，第三季度同面积的新租赁增加了13.8%。

根据其网站，总部位于加利福尼亚州圣地亚哥的ROIC拥有93个购物中心，占地约1050万平方英尺。10月，该公司报告称，截至9月30日的季度净利润为3210万美元，高于上年同期的840万美元。

主要经营超市和药店的ROIC股价今年迄今已上涨约11%，表现落后于其他一些房地产投资信托，使其成为黑石等收购公司的诱人目标。

有限的新建零售地产也加剧了对高质量空间的争夺。截至9月30日的第三季度，美国购物中心的空置率为5.4%，接近全球房地产服务和咨询顾问公司戴德梁行2007年开始跟踪数据以来的最低水平。

据戴德梁行称，今年有640万平方英尺的新购物中心空间可供使用，而上年同期为1000万平方英尺。

Dealogic的数据显示，今年房地产行业的并购交易一直不活跃，美国的并购额下降了约39%，至271亿美元，因为高利率使房地产行业借贷成本更高。

黑石是全球最大的房地产投资者之一，截至6月底，该行业的资产为3361亿美元。这家总部位于纽约的公司最近专注于仓库、租赁住房和数据中心，这些领域约占其全球房地产股权投资组合的75%。

今年早些时候，黑石签署了一项以100亿美元收购Apartment Income REIT的协议。

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美股投资网获悉，随着投资者等待下周美国联邦选举的结果，摩根大通列出了预计可能会受到企业税率、关税和其他政策潜在变化的积极或消极影响的科技股。

目前，副总统哈里斯和前总统特朗普之间的总统竞选势均力敌。但投资者也在关注众议院和参议院选举的结果，这可能会导致出现民主党或共和党大获全胜，或国会分裂的情况。

摩根大通分析师Samik Chatterjee在周五的一份股票研究报告中表示“总的来说，我们预计短期内最重要的结果将与企业税率有关，因为两届潜在政府在这方面的政策差异很大。”

他表示，虽然共和党政府降低企业税的可能性可能会起到推动作用，但硬件公司尤其面临关税等抵消，因为它们依赖中国制造业。美元的潜在升值也将是一个挑战。

Chatterjee表示“尽管如此，我们相信，考虑到需求的潜在积极因素，我们认为这些因素可能会对我们的大部分覆盖股产生净积极影响。”

以下是摩根大通对其在硬件和网络行业覆盖股的潜在政策驱动因素的部分概述

主题企业税率

在民主党的政策下，税率可能会提高到28%。利空苹果(AAPL)、F5(FFIV)、惠普(HPQ)、思科(CSCO)。

在共和党的政策下，潜在利率降至15%。利好CDW(CDW)、Arista Networks(ANET)。

主题关税

根据共和党的政策，制定10%-20%的全球关税。利空苹果、戴尔(DELL)、慧与科技(HPE)、惠普、罗技(LOGI)。

预计在共和党政策下，中国和墨西哥的关税将大幅上调。利好伟创力(FLEX)、(长期利好)捷普科技(JBL)。

主题外汇

预计在共和党政策下美元将走强。利空苹果、康宁(GLW)、罗技、慧与科技、惠普、泰科电子(TEL)。

主题并购

根据共和党的政策，监督将更加宽松。利好高通(QCOM)、思科、慧与科技、惠普。

主题电动汽车

共和党对该行业持负面看法。利空Wolfspeed(WOLF)、泰科电子、安费诺(APH)。

主题警察/边境巡逻

在共和党政策下，对警察/边境资金持积极态度。利好Axon Enterprise(AXON)、摩托罗拉解决方案(MSI)。

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美股投资网获悉，Viking Therapeutics(VKTX)宣布，其试验性药物VK2735在较高剂量下相比早期配方能更有效地减轻患者体重，这为其与诺和诺德(NVO)和礼来(LLY)的重磅药物竞争奠定了坚实基础。在一项早期研究中，服用100毫克VK2735的受试者在28天内平均减重8.2%，相比之下，服用安慰剂的患者减重6.8%。

具体而言，该公司于周日在圣安东尼奥举行的肥胖周会议上介绍了这一研究成果。投资者对Viking公司打入减肥药市场的潜力表示看好，今年其股价已上涨三倍。据预测，到2020年，减肥药市场规模将达到1300亿美元。Viking的药物以易于服用的药丸形式出现，有望成为目前市场上占主导地位的注射剂的替代品，产生重大影响。

彭博行业研究分析师迈克尔·沙阿对此表示“该药的疗效看起来不错，且安全性也保持良好。”

据Viking报告，最高剂量的药物没有导致患者停药。在研究中，共有92人服用了不同剂量的药物，其中最高剂量为100毫克。常见的副作用包括便秘、恶心和呕吐，与其他减肥药类似。

目前，礼来和诺和诺德也在研发此类药物，辉瑞(PFE)和阿斯利康(AZN)等其他制药商也参与其中。

根据去年发表的一项中期研究，礼来公司的口服药物orforglipron在最高剂量下每日服用，36周内可使肥胖成年人平均减重约15%。而含有诺和诺德Wegovy活性成分索马鲁肽的药片，在一项后期研究中也产生了类似结果，该研究持续时间几乎是前述研究的两倍。

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美股投资网获悉，近日，Roblox(RBLX)召开了3Q24业绩会。公司CFO表示，第三季度，公司受益于Xbox一年前强劲升级的持续影响，并且PlayStation的加入进一步推动了业务增长，使这两个主机业务的增长在第三季度达到峰值。当排除主机数据后，其他平台的总增长率仍达到28%，表现良好。进入第四季度，公司通常假设主机业务不会继续增长，但Xbox正在快速增长，预计到2025年将与其他平台一样增长。因此，在度过第四季度的比较期后，主机业务将恢复为业务的一部分。

Roblox表示，过去一年，PlayStation的推出粗略地将主机玩家人数翻了一番，为创作者提供了双倍的经济机会，使得某些类型的游戏体验可能更倾向于主机平台。创作者能够在所有平台上提供服务，并从翻倍的主机市场规模中获益。

此外，本季度每日付费用户占活跃用户的百分比从1.2%上升到1.3%。公司在历史上见证了付费用户的出色增长，付费转化率正在加速。这主要归功于创作者社区和更好的搜索发现算法，使得更优质、更相关的内容能够呈现在用户面前，从而提高付费转化率。付费用户同比增长30%，每位付费用户的货币化增长4%，这两者都将随时间推移做出贡献。公司认为转化率还有增长空间，对平台和创作者社区的持续发展持乐观态度。

运营方面，公司自2Q23开始对基础设施和人员进行大量投资，为未来平台持续增长奠定基础。2Q23公司的运营现金流为2840万美元，3Q24为2.474亿美元;2Q23公司的自由现金流为负9550万美元，3Q24为2.18亿美元，公司在业绩增长、现金流增长方面取得巨大进展。公司强调将继续保持20%以上的增长，继续提高运营杠杆。

Q&A

Q请公司谈谈虚拟经济中的一些新举措，比如动态定价。请问公司在新的付费访问体验中学习到了什么?请问公司认为哪些举措对Roblox的开发者基础最有益?

A1)公司在开发者价格优化方面的一个学习经验为首先，对早期的部分创作者进行动态定价优化，通常公司的优化器建议降低价格而不是提高价格，以推动单个开发者的整体收入;其次，公司的价格优化器显示每个开发者可以独立优化其价格，不会影响到其他开发者。在基础设施及信任和安全系统的效率方面，随着AI的支持，该系统再次得到改善。公司将在12月推出付费访问体验，开发者将在49.99美元的价格下获得70%的收入。

2)公司的用户基础在快速增长，每日活跃用户的订阅量增长非常强劲，达到6%。每位付费用户的订阅量同比增长4%。公司开始看到经济和货币化变化带来的好处，也即团队关注的核心指标。

Q请问公司新内容审核工具何时正式上线?关于投资支出的预期应有重大变化吗?请问公司认为其会影响用户行为吗?关于订阅额，第三季度增长34%远超公司的长期预期模型，公司强调在过去8个季度中有6个季度的预订增长超过了20%，但公司似乎并不准备支持长期更高的增长率，请问公司为何犹豫?请问公司何时才能对更快的增长率感到更有信心?

A1)安全始终是公司的首要任务，也是公司重点关注的最大领域。公司始终会为安全分配所需的资源，以构建出色的系统。公司不认为会有重大变化。

2)公司对这一季度的订阅增长(34%)非常满意。公司非主机业务增长了28%，并且超出去年11月投资者日上首次提出的长期增长预期。公司正在寻求一致性，公司不计划过于激进。但是，公司需要时间来确保公司看到超过目标的一致增长，然后进行调整。

Q请问主机的影响是否对6%的增长有所贡献?自COVID期间以来，其为最快的变现增长率，请问公司是什么因素促成了这一增长?请问应该如何看待广告和其他组成部分，以及变现将如何在未来实现20%以上的增长中发挥作用?

A1)公司始终在努力增加平台上的用户数量，增加使用时间，同时也在推动变现。在第三季度，公司有两件事情变现的增加以及PlayStation的推出，后者随着时间的推移也得到了改善。

2)主机的变现效果很好，对变现改善有所贡献，但本季度的变现改善是各方面共同促成的。所有平台、所有地区、所有年龄段和性别的用户都有增长，整体表现非常强劲。而主机在业务中相对较小，因此很难对整体贡献产生过大的影响。从长远来看，公司始终相信变现将得到改善，公司将继续增加用户数量和付费用户。公司对平台实现显著更高的变现能力持乐观态度，不依赖于广告和品牌。因此主要推动这一增长的是核心业务和核心的微交易业务，品牌和广告将在未来作为增量因素出现。

Q请问在公司与Double Verify的合作关系出现问题之后，接下来将进行哪些步骤来继续构建产品?请问是否认为广告初步对公司2025年订阅做出贡献?

A1)公司强调平台上三个主要的系统第一个是流量，目前有三种机制在运行中并继续增长，在主页公司增加了付费赞助的模块，并与有机发现和策划相结合，这补充了公司的Teleport流量广告，同时公司还引入了搜索广告;第二个是视频，公司已上线以支持奖励视频，并且在体验中也取得了良好效果;最后，公司宣布了与Shopify的合作关系，使开发者和品牌能够在游戏内和实体店销售。

2)公司将继续保持在2023年11月投资者日上提出的20%的增长率。如果仅考虑本季度非主机业务的28%的增长，公司的增长速度是整体游戏业务的好几倍，这意味着公司正在夺取市场份额。

Q请问公司认为每季度一次活动的节奏是否合适?在评估具体事件时，哪些变量驱动参与度的差异?只是选定的体验吗?或者其他共同因素?

A公司主要利用活动来展示平台上出色的创作者。公司对未来活动有很多想法，公司将保持上线体验的多样性。因此，活动的节奏将高于每季度一次。

Q请问公司是否可以提供一些趋势说明?请问理想的分布应为什么?

A1)从高层来看，分布略微更宽且更平坦，分布中有很多新的参与者进入前25名，因为平台上有更广泛的年龄范围的人以及来自世界各地的人。

2)首先，在前100名中支出更广泛地分布。当非常受欢迎的体验更新时，公司的支出可能更集中，但增长非常迅速。尤其在搜索和发现算法上，更多内容找到受众的可能性更高，支出将更广泛分布。其次，公司将更多地讨论平台上类型的广泛性，公司正在追踪前100名、前1000名的多样性。

Q关于内容发现，上个季度公司提到一些top 游戏的内容停滞，请问公司这些top 游戏对算法变化的反应如何?请问公司认为top游戏发布更频繁，或者长尾内容更多地被展示出来?

A公司偏好采用“非最佳生态系统健康”并非“内容停滞”来形容内容发现。我们通过“今日精选”增加了内容的多样性(PIC)，这是一种智能策展，扩展到几个不同的群体。我们看到创作者利用了我们的赞助版块(Sponsor title)。在核心算法方面，公司更加透明地与社区分享如何评估和支持各种条款。公司内部测量了内容的多样性和传播能力，内部指数在过去三个月内有所改善。

QRoblox在Xbox上已有长时间的可用性，而PlayStation为最近推出。在主机上，请问公司认为行为变化的突破是什么?请问公司认为是什么导致PlayStation的大幅提升?在使用Roblox时，请问用户是否以相同的速度创建内容?或更倾向于其他平台?

A1)公司认为突破与Roblox的起源和战略基础相关，即一旦创建了沉浸式3D内容，可以在任何设备和任何形态上运行。因此当PlayStation推出时，已有内容在Xbox、PC、手机和平板电脑上都将得到使用。过去一年，PlayStation的推出粗略地将主机玩家人数翻了一番，为创作者提供了双倍的经济机会，使得某些类型的游戏体验可能更倾向于主机平台。创作者能够在所有平台上提供服务，并从翻倍的主机市场规模中获益。

2)第三季度，公司受益于Xbox一年前强劲升级的持续影响，并且PlayStation的加入进一步推动了业务增长，使这两个主机业务的增长在第三季度达到峰值。当排除主机数据后，其他平台的总增长率仍达到28%，表现良好。进入第四季度，公司通常假设主机业务不会继续增长，但Xbox正在快速增长，预计到2025年将与其他平台一样增长。因此，在度过第四季度的比较期后，主机业务将恢复为业务的一部分。

Q本季度每日付费用户占活跃用户的百分比从1.2%上升到1.3%，请问公司认为是否主要由提升搜索和发现、动态定价等因素所致，还是更多关于将已付费用户进行更高效的货币化以扩大整体受众的结果?

A1)公司的经济团队通过优化平台乐趣和参与度来推动业务发展，创作者通过降低价格而非提高价格来获得更好的业务表现。该趋势是在进行动态定价实验后意外发现，且在上个季度的表现中可能尚未产生显著贡献。

2)公司在历史上见证了付费用户的出色增长，付费转化率正在加速。这主要归功于创作者社区和更好的搜索发现算法，使得更优质、更相关的内容能够呈现在用户面前，从而提高付费转化率。付费用户同比增长30%，每位付费用户的货币化增长4%，这两者都将随时间推移做出贡献。公司认为转化率还有增长空间，对平台和创作者社区的持续发展持乐观态度。

Q您如何看待未来付费访问游戏在整体收入组合中的比例?您在考虑的框架是什么?还是说现在讨论这个还为时已早?其次，我认为我的孩子们显然推动了《Dress to Impress》的参与度。但这个游戏有什么不同之处?因为它似乎比大多数游戏更具病毒性和粘性。我知道您在年初时尝试了不同的搜索算法，但也许您可以谈谈在更具病毒性游戏中是否有新的模式出现。

A关于付费访问，首先如果您查看我们的财务报表，可以分析出我们的基础设施是极其高效的。我相信目前我们的成本不到每小时0.01美元，包括云仿真、云分析、3D流媒体、3D沉浸式游戏、我们的安全基础设施、AI安全基础设施以及数千名版主。

随着这一切持续变得超高效，我们能够在付费访问体验的情况下，如我所提到的，根据定价将70%的收入分配给创作者。这将在12月推出。我们对整体软件游戏市场的机会感到兴奋，我们估计其年收入约为1800亿美元，其中一部分是固定定价，而不是高级体验。因此，我们不会评论我们认为Roblox将如何发展，但可以考虑的是，整体游戏空间中固定定价的比例是多少，而不是免费增值和其他形式的货币化，如游戏内广告。

关于《Dress to Impress》，我们在平台、经济学和获取用户的方式(主要是有机增长)方面的思考是，我们需要创造病毒式传播的条件。我们需要提供一个在全球范围内都能运作的高性能平台，能够支持不同类型的内容，让创作者能够建立可观的业务，并吸引新用户。当这些条件合适时，我们就更有机会创造病毒式的热门游戏。

在《Dress to Impress》的案例中，有几个方面的变化。它是一个非常自发的体验。我们改善了低端移动设备的启动时间，特别提高了低端Android设备的帧率。需要注意的一点是，《Dress to Impress》可以在纵向和横向模式下玩，这一点值得思考，并显示出许多年轻人更习惯于纵向而非横向模式。这与我们一年前看到的趋势相呼应，当时一些其他体验也开始变得病毒式传播，比如《Blocks》和《Brookhaven》。

因此，在我们关注体育、角色扮演游戏、开放世界和大逃杀等类型时，我们也会在这些类型上进行探索，创造所有目标类型在游戏生态系统中传播的条件。

Q您提到过您们的基础AI模型，我想这是我在两年前的投资者日上开始提到的。您能否给我们一些关于您对这项技术的收入模型的思考，以及如何在不简单地将其提供给开发者以创建更强大内容的情况下进行货币化的潜在方式?

A这是个好问题。我们已经略微强调了一个愿景在未来，Roblox上的时尚体验将不再是通过传统的剪刀和缝纫机创建3D服装，而是迁移到文本和语音提示，最终，平台上的用户将通过描述设计服装，并看到其神奇地以3D形式出现，然后穿上它并放在他们的角色上。

因此，我们的AI模型是构建自己的模型，在我们的基础设施上进行超大规模推理，并使这些AI不仅可用于Roblox Studio，还可以同时为数百万用户提供低成本服务。我们所有基础模型的货币化模型，无论是3D流体生成、纹理生成、代码生成，甚至是文本作为服务，都是为了提高实际3D体验的质量、留存率和创新性。

所以，我们专注于3D生成。我们预计明年会看到这一点。这将是创作者可以在其体验中整合的东西，希望是免费的，我们会看看。但希望因为它将是如此高效并运行在我们自己的平台上，我们将看到新的游戏类型，以及AI集成到许多Roblox体验中。

Q公司在该季度表现非常出色。如果让您大致估计一下，这一表现有多少是由于平台改进推动?而非开发者世界中发生的事情，比如说，平台确实创造了工具，但实际上是一个突破性的热门作品之类的?您会如何划分这一季度我们所看到的超常增长?

A考虑Roblox的一个方式是，我们拥有一块土地。我们所做的就是提高土壤的质量、天气的质量、阳光的质量，所有这些都为创作者表达他们的意图、构建惊人的事物和创造良好的经济条件创造了肥沃的平台。

因此，这两者是协同发生的。当我们谈论希望10%的游戏软件市场在Roblox上运行的愿景时，这就定义了我们作为Roblox如何构建这些条件，以便令人惊叹的创作能够蓬勃发展。所以这两者都是。

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美股投资网获悉，OpenAI的首席执行官Sam Altman在周四透露，由于计算能力的限制，公司无法按预期频率推出新产品。他解释称，随着AI模型变得日益复杂，公司难以同时处理众多项目，尤其是在计算资源分配上面临挑战。

据了解，这家微软支持的公司目前正与博通和台积电合作设计自己的芯片，以解决计算能力不足的问题。Altman确认，OpenAI今年不会发布下一个大型AI模型GPT-5，而是计划在晚些时候推出一些“非常好的版本”。

OpenAI的首席产品官Kevin Weil强调，在推动视频模型Sora的下一个重大升级之前，公司需要完善模型，确保安全性、模拟和其他方面的准确性，并扩展计算规模。

此外，Altman补充称，公司的形象模型DALL-E目前没有发布计划，下一个模型将“值得期待”。OpenAI还否认了今年发布代号为Orion的AI模型的计划。

在Reddit上推出的“问我任何事情”环节和ChatGPT的新搜索功能，OpenAI加强了与Alphabet旗下谷歌的竞争。

对于近期一系列高管离职，工程副总裁Srinivas Narayanan表示，虽然对失去一些合作伙伴感到遗憾，但公司依然拥有一支才华横溢的团队，并迎来了许多新成员。

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