美股投资网获悉，Carvana(CVNA)在线买卖汽车的商业模式引起了投资者的共鸣，该股近日涨势如虹，周四发布Q3财报后继续火力全开，一度上涨25%至259.39美元历史新高。随着Carvana继续攀升至超买区域，投资者不得不考虑风险门槛，分析师也对其估值合理性发表谨慎观点。

这家二手车零售商周四公布了第三季度财报，迎来了又一个创纪录的季度，汽车销量增长34%，收入增长32%至36.6亿美元，高于预估的34.5亿美元，每股利润达到0.64美元，高于预估的0.17美元。Carvana预计，第四季度的销售额将超过34%，24财年调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)将“显著”高于10亿至12亿美元区间的高端，这一切都发生在被视为充满挑战的汽车行业环境中。

该公司目前拥有足够房产以支持每年超300万辆零售汽车，并在离客户更近的地方翻新汽车，通过降低进出运输成本来提高单位经济效益。

首席执行官Ernie Garcia在公司财报电话会议上表示，“我们的护城河还没有挖完”，他详细说明了对基础设施的投资将使增长“大大超过目前规模”。

摩根大通的拉贾特•古普塔(Rajat Gupta)和瑞安•布林克曼(Ryan Brinkman)表示“第三季度业绩应被视为一个清算事件，可能会消除人们对该公司最近在单位经济方面取得进展的任何担忧或怀疑，这些进展主要集中在扩大与同行的护卫河上。”他们补充说，2023年Carvana 的债务重组使其成为“一家盈利能力更强、更灵活的公司”。

此外，在广告投放持平的情况下加速销量增长，表明该公司仍有改善的空间，该公司计划在当前季度将广告支出增加500万至1000万美元，而当前季度通常是汽车销售低迷的时期。

Jefferies的John Colantuoni和Brent Thill表示“尽管广告投放稳定，库存水平相对平稳，但Carvana仍能实现30%以上的销量增长，这也给我们留下了深刻印象，这表明该公司的市场份额仍有较大增长空间。”

在过去6个月里，Carvana股价涨幅达到了令人瞠目的177%，而标准普尔500指数的涨幅为14%，而其最接近的竞争对手车美仕(KMX)的涨幅仅为10%。华尔街分析师戴夫•克兰兹勒(Dave Kranzler)称，该股股价看起来“被高估得离谱”。他认为，即将到来的违约、实质上将债务负担推迟两年的债务重组，以及其融资合作伙伴更严格的承销标准，都将削弱Carvana的估值。

“我们认为(目前的估值)几乎没有上升空间，”Piper Sandler的亚历山大•波特(Alexander Potter)同意这一观点，并重申了自己的中性评级，他补充说，“历史贝塔值错误地反映了Carvana的真实风险状况。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，OpenAI周四宣布在ChatGPT中上线搜索功能。这意味着OpenAI将与搜索领域“霸主”谷歌(GOOGL)、以及微软(MSFT)旗下必应等搜索引擎展开竞争。事实上，在OpenAI两年前推出ChatGPT时，投资者就开始担心谷歌在搜索领域的部分市场份额可能会被夺走。

OpenAI表示，用户可以通过相关网络资源的链接获得快速、及时的答案，“ChatGPT会根据您的询问搜索网页，您也可以通过点击网页搜索图标手动选择搜索”。该公司补充称，新的搜索功能不仅具有自然语言界面的优势，还结合了体育、新闻、股票等消息的价值。

OpenAI介绍称，用户通常可能需要多次搜索才能挖掘到想要的信息，而现在可以在和ChatGPT聊天时以更自然的对话方式提出问题，ChatGPT 可以选择使用网络上的信息回复、并且可以深入研究后续的问题，ChatGPT 将考虑聊天的完整上下文，提供更好的答案。

据悉，搜索功能将在ChatGPT的网站上以及ChatGPT的桌面和移动应用程序中上线;从周四起，所有ChatGPT Plus和Team的用户、以及SearchGPT(OpenAI搜索功能原型)等待名单中的用户都可以访问。企业版和教育版ChatGPT的用户将在未来几周内获得访问权限，该功能将在未来几个月内向所有用户免费推出。

在内容合作方面，OpenAI与新闻行业进行了广泛合作，合作伙伴包括新闻集团、时代周刊、康泰纳仕、美联社、路透社、金融时报、Axel Springer、Dotdash Meredith、大西洋月刊、GEDI、Hearst、Vox Media以及法国媒体Le Monde、西班牙媒体Prisa(El País)。该公司还称，任何网站或出版商都可以选择出现在ChatGPT搜索中。

《世界报》首席执行官兼出版人Louis Dreyfus表示“我们相信，在不久的将来，人工智能搜索将成为下一代获取信息的主要方式，与OpenAI合作将使《世界报》站在这一转变的最前沿。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，10月31日，Meta(META)召开24Q3业绩会。公司CEO表示，第四季度的资本支出预计将比第三季度增加，其中一部分来自服务器支出的增加，其次是数据中心资本支出的增加。但就服务器而言，时间动态因素在起作用，因为在第三季度晚些时候交付了服务器。因此，现金基本上要到第四季度才会流出，这时资本支出才会显现出来。考虑到资本支出的一般性质，每个季度的资本支出都会有一定的波动。因此，很难从某一特定季度进行推断。总的来说，今年的基础设施投资大幅增长，预计2025年将再次大幅增长。

Meta指，在第三季度，公司增加了许多新功能，包括为企业和创作者提供账户洞察，以了解他们的后期表现，保存多个草稿的功能，继续履行将Thread与Fetaverse整合的承诺，基本上专注于随着时间的推移继续扩展线程的功能，并对用户所告知的他们感兴趣的东西做出响应。具体来说，在货币化方面，公司预计Thread目前不会成为2025年收入的重要驱动力。公司目前只是对增长轨迹感到满意，并再次强调，将真正专注于推出社区认为有价值的功能，努力深化增长和参与度。

公司CEO指出，关于WhatsApp货币化和公司的现状方面，快速点击到消息是公司的重点领域，在这一领域公司看到了持续的发展。尤其是点击WhatsApp广告的增长仍然特别强劲。因此，公司将继续专注于在更多WhatsApp用户采用率较高的市场(如巴西)扩大WhatsApp点击广告的规模，例如，在美国，这显然要早一些，但在WhatsApp点击广告方面看到了良好的增长，并将继续投资于扩大WhatsApp在美国的规模和消费者采用率，这将为下一步创造更大的机会。

当然，公司还在做大量工作，以提高信息广告的点击效率，并帮助广告商优化他们所关注的特定转换事件。WhatsApp营收的另一个要素是付费消息，本季度付费消息继续保持强劲增长势头，实际上仍然是应用系列其他营收项目增长的主要驱动力，第三季度增长了48%，我们看到付费对话量普遍强劲增长，这既得益于采用付费消息的企业数量增长，也得益于每个企业的对话量增长。

每条广告平均价格的增长方面。集团表示，在广告商强劲需求的推动下，平均单价同比增长了11%，其中部分原因是随着时间的推移，广告表现有所改善，平均单价的增长从第二季度的10%略有加快，部分原因是第三季度的印象增长较低。但更广泛地说，当定价增长和这一指标，即每条广告的报告价格的同比增长时，这其中有很多因素，包括波动和印象增长带来的拍卖动态。公司非常关注的一点是投入指标，如向广告商提供的转化率是多少?随着时间的推移，他们是否获得了更多的价值?

Q&A

Q我想问一下关于MetAI的问题。你能帮我们了解一下你使用这个产品看到的一些经常性的交互类型或查询类型，以及它们是否具有商业意图?然后，随着时间的推移，你是如何考虑建立自己的内部搜索产品，而不是与其他公司合作，让其他公司来处理这些查询的?同时关于员工人数的问题，因为你谈到了很多关于25年基础设施投资的问题。我们应该如何考虑25年的相对人数投资，以支持所有的基础设施，而不是你们在2024年一直在做的事情?谢谢。

A(Susan，CFO)你的第一个问题是关于我们在人们使用Meta AI的过程中看到了哪些经常性的互动。我们看到--首先，我认为正如马克提到的，我们对Meta AI的进展感到兴奋。显然，Meta AI的发展还处于初期阶段，但它将继续朝着年底成为全球使用人数最多的人工智能助手的目标前进，目前它的月活跃用户已超过5亿。

人们用它来做很多事情。我们看到的一些常见用例包括信息收集、帮助完成操作任务，这是最大的用例。但我们也看到，人们用它来深入兴趣，在我们的服务中查找内容，生成图片，这也是迄今为止另一个相当受欢迎的用例。我想说的是，在短期内，我们的重点是让Meta AI对人们越来越有价值。

如果我们取得成功，我们认为人们使用它的查询范围将不断扩大，随着时间的推移，包括更多可盈利的查询。关于你问题的第二部分，Meta AI从整个网络的内容中提取信息，及时解决用户提出的问题，并从我们的搜索引擎合作伙伴那里提供这些结果的来源。我们已经与必应和谷歌进行了整合，这两家公司都能提供出色的搜索体验。与其他公司一样，我们也在网上公开的内容上训练Gen AI模型，并出于各种目的抓取网络内容。你的第二个问题其实是关于我们如何考虑2025年的员工人数。

我们仍在努力完成25年的预算编制工作。这也是我们改变前瞻性指导方法，在下一次电话会议中提供指导的部分原因。但在我们的工作过程中，我们正在寻找机会，投资于我们的战略重点，其中包括货币化、基础设施、现实实验室、Gen AI、我们在监管和合规方面的持续投资。我们在评估每一个机会时，都会着眼于可衡量的投资回报率或战略机遇，具体取决于哪个领域。我们将继续专注于精简其他方面的运营，以支持上述工作。因此，我们没有关于2025年员工人数增长的具体信息，但这可以让你略微了解我们在预算编制过程中的情况。

Q关于你们在业务规划过程中学习的评论。马克，我想更好地了解一下，当你考虑你的平台、产品组合和内部处理时，你将继续了解哪些是应用人工智能的最大机会集，因为你听起来对关键的学习成果相当乐观，以及它们如何继续增加，甚至可能加速潜在的回报情况。我只想更深入地了解一下你们在这一过程中的主要经验。谢谢。

A(Mark，CEO)我认为这里的重点是，它似乎广泛适用于各种产品。因此，有一些领域是我们核心业务的一部分，从使feed更相关、使reel更相关到使广告更相关，再到帮助广告商生成更好的广告、帮助人们创建他们想要的内容、帮助我们的诚信运营和合规性，以及我们在这方面所做的工作，这些都很重要。在核心业务的所有这些方面，它都非常有价值，而且它还将带来全新的服务类型，就像我们以前没有的Meta AI一样。

我们以前没有像Ray Band Meta这样的产品，而人工智能将成为所有这些东西的重要组成部分。还有其他类似的新产品，如人工智能工作室(AI Studio)。今年，我们真正的重点是推出Meta AI，作为我们的单一助手，人们可以向它提出任何问题，但我认为还有很多机会，我认为明年在消费者和企业用例方面，我们会看到更多的机会，让人们与各种不同的人工智能代理互动，消费者可以使用AI Studio，无论是不同的创作者，还是人们为娱乐创作的不同代理。或者在商业方面，我们也希望继续在这一愿景上取得进展，让任何小型企业或任何企业都能通过点击几下鼠标，建立起一个人工智能代理，帮助他们为世界各地的客户提供客户服务和销售服务，我认为这是一个巨大的机会。因此，这是一个非常广泛的机会。我认为，我们看到的部分机会是很多的。围绕Meta AI或AI Studio的一些长期机会，不一定会在未来几年带来巨大的盈利机会，但核心业务中围绕参与和货币化的很多事情，我认为会在未来几年出现。因此，我认为我们正在努力确保让合适的人从事这方面的工作，并确保我们有合适的投资额，用于我们认为非常非常大的机会。

Q我想先跟进一下Meta AI的情况。我的意思是，了解人们目前是如何使用这个平台的，肯定会对我们有所帮助。也许你可以更多地谈谈随着时间的推移，随着代理的引入，你是如何真正期望使用案例不仅仅局限于更长、更复杂的查询?然后，苏珊，关于资本支出，我只是想更多地了解你对第四季度的评论，听起来一些付款被推到了第四季度，指导建议本季度资本支出为150亿至170亿美元。我们是否应该考虑到2025年的run rate?谢谢。

A(Mark，CEO)我可以回答Meta AI的问题，虽然我现在有意对我们即将推出的MetAI的新功能和模式说得不多，但我在前面的评论中指出，随着每一代产品的更新，我预计都会有大量新功能加入。但我认为，这将会是--这也是我感到兴奋的部分原因，明年我们准备好的时候会更多地讨论这个问题。不过，我认为我们将看到的趋势之一是，这些模型不仅能为Meta AI单个助理提供动力，还能在AI工作室和业务代理之间实现增长。我的意思是，今年，如果你回顾一下我们一年前的情况，我们今年开始推出Meta AI。到目前为止，我们已经成功地让它发展壮大，并有很多人使用它。随着时间的推移，我们还想增加更多的参与深度和新的用例。因此，我认为在明年，我们的目标将是努力普及这些使用案例，尽管要达到我们想要的使用深度和业务成果，还需要多年的时间。因此，我们还有很多工作要做，我很高兴能在明年早些时候开始讨论这个问题。

A(Susan，CFO)你的第二个问题是关于第四季度的资本支出。你知道，第四季度的资本支出预计将比第三季度增加，其中一部分来自服务器支出的增加，其次是数据中心资本支出的增加。但就服务器而言，你提到的这些时间动态因素在起作用，因为我们在第三季度晚些时候交付了服务器。因此，现金基本上要到第四季度才会流出，这时资本支出才会显现出来。考虑到资本支出的一般性质，每个季度的资本支出都会有一定的波动。因此，很难从某一特定季度进行推断。总的来说，我们今年的基础设施投资大幅增长，预计2025年将再次大幅增长。(Overall,I'd say we're growing our infrastructure investments significantly this year and we expect significant growth again in 2025.)

Q这次我想问一个成本问题。关于人工智能的使用和员工生产力，你们是如何在内部利用人工智能的?你们的研发部门的生产率是否有大幅提高?其次，我知道我会再问一次员工人数，但苏珊，当你考虑其他领域的成本增长时，你的员工人数有多灵活?

A(Susan，CFO)关于人工智能的使用和员工生产力，这当然是我们非常兴奋的事情。我不知道我们现在有什么特别量化的数据可以分享。你知道，我认为人工智能有不同的效率机会，我们一直在关注，我们可以通过提高编码等领域的内部生产力来降低成本，节省时间。

例如，虽然现在还为时尚早，但我们看到我们的内部助理和编码代理在内部得到了广泛采用，而且我们还在继续提高llama在编码方面的效率，随着时间的推移，这也会使这一用例对开发人员越来越有价值。此外，我们还希望随着时间的推移，我们能够在很多内容审核工作中部署这些工具，以帮助我们完成大量的内容审核工作，从而提高我们的工作效率和效果。在公司的许多其他地方，我想说，我们在探索如何使用基于LLM的工具来提高不同类型工作流的效率方面还相对较早。

因此，我们对此感到非常兴奋。我们有很多团队专注于此。从一些小的机会和G&A功能，到我们希望在内容管理和编码生产力等领域长期存在的大机会。至于你提出的第二个关于员工人数的问题，你知道，我们真的--还是那句话，我们的预算仍然处于中等水平。因此，我们目前还没有太多确切的信息可以分享。

但是，当我们在评估哪些地方有机会进行良好的投资时，我们真的会想到有一桶非常注重投资回报率的人数机会。我们非常严格地考虑投资回报、回报机会、回报的可能性以及这些投资的总体增量。这些都是我们在考虑对核心业务进行投资时要评估的问题，也是我们认为可以在近期内实现投资回报率的问题。

与此同时，我们也在评估一些中长期战略投资领域的机会，其中包括我们在人工智能领域的努力以及支持人工智能所需的基础设施，还包括我们在现实实验室(reality Labs)的投资。因此，这些都是我们正在评估的内容，也是我们认为在2025年可以做的事情的投资组合。

我有几个想法，一是我们在考虑基础设施或人员计划时，在哪些方面可以建立最大的灵活性。其次，我们在全公司范围内都非常重视提高效率的工作，并确保我们感觉到我们在继续推动整个公司的发展，包括我们预计将进行更多人员投资的领域，以思考如何在25年比24年更有效率。

Q马克。你说过，llama的标准化程度越高，对Meta核心业务的改善就越大。我想，你能在这方面再深入一点吗?很多开发人员都在使用Lama系列模型，在人工智能领域构建不同的东西。我想，你是如何利用这一有利条件在Meta内部孵化新创意的?第二个问题是，你在Meta Connect之后的一次播客中提到，假设scalinglaw不变，我们可能需要数千亿美元的计算资本支出，才能实现围绕Gen AI的目标。所以我想，考虑到能源、定制专用集成电路(ASIC)或其他因素的限制，你能以多快的速度建立起这么多的基础设施?你能给我们提供更多关于在Meta启动这么多计算能力的信息吗?谢谢。

A(Mark，CEO)是的，我可以试着解释一下。我的意思是，对llama的改进，我想说，有几种方向。有质量方面的，也有效率方面的。有很多研究人员和独立开发者在做工作，他们在llama上做了工作，并进行了改进，然后将其发布，这对我们来说非常容易，因为这些工作和展示的示例都是人们在我们的堆栈上做的，所以我们很容易将其纳入llama和我们的元产品(如Meta AI或AI Studio或BusinessAI)。也许更重要的是效率和成本。我的意思是，这些东西显然非常昂贵。如果有人找到了更好的方法，如果他们能更有效地运行20%，那将为我们节省一大笔钱。这就是我们在开放计算方面的经验，也是我们为什么首先如此重视开源的部分原因，那就是我们在开放计算方面发现了一个与直觉相反的现象，那就是通过发布和分享我们的计算架构和设计，业界对其进行了更多的标准化。我们还得到了一些建议，帮助我们节省了成本，这对我们来说非常有价值。在这里，最大的成本之一就是芯片和大量的基础设施。我们看到，随着Lama被越来越多地采用，英伟达(NVIDIA)和AMD等公司对其芯片进行了更多优化，以更好地运行Lama，这显然对我们有利。因此，使用Lama的每个人都能从中受益，这也让我们的产品变得更好，而不是在孤岛上建立一个业内无人标准化的模型。这就是我们在llama上看到的一些情况，也是我认为我们以开放的方式这样做是很好的商业模式的原因。

在扩大基础架构方面，我的意思是，当我谈到我们的团队执行得很好时，有些是为了，你知道，提供更多吸引人的产品，有些是为了提供更多的收入。在基础设施方面，则是为了更快地完成支出，对吗?因此，我认为我们今年看到的部分情况是，基础设施团队的执行力相当不错。我认为，这就是为什么在这一年里，我们能够建设更多的产能。我的意思是，在今年年初的时候，我们有一个我们认为有可能做到的范围。而我们能够做到的，我认为比我们年初希望和预期的要多。虽然这反映出支出增加了，但实际上我很高兴团队能很好地完成任务。我认为，这种执行力让我更加乐观地认为，我们将能够继续以良好的速度发展。但这也是整个事情的一部分，即围绕着基础设施建设的这部分公式，也许并不是投资者在短期内想听到的我们正在发展的消息。但我认为，这里的机会真的很大。我们将继续大力投资。我为团队的出色工作感到骄傲，他们正在建立大量的能力，这样我们就能提供世界一流的模型和世界一流的产品。

Q马克，我也想问一个大局观的问题，这次是关于Thread的，我们现在是核心应用之一，正在成为下一个主要的社交应用，MAU达到2.75亿。我想听听你对这个产品随着时间的推移如何发展的看法，特别是从货币化的角度，还有用户方面的下一步计划。然后，苏珊，本季度价格上涨了11%，我想了解一下平台的定价动态。我想你已经谈到了只是由于广告需求的增加和广告效果的改善，定价也在不断提高。因此，请帮助我们进一步了解这一点。谢谢。

A(Susan，CFO)你的第一个问题是关于Thread的。我们在这方面进展顺利。我们将继续推出更多功能，并对我们的排名堆栈进行改进。我们对Thread用户的持续增长感到非常满意。我们每个季度都在增加用户数量，参与深度也在持续增长。第三季度，我们在美国、美国、台湾和日本等主要市场的用户增长尤为强劲。

是的。在第三季度，我们增加了许多新功能，包括为企业和创作者提供账户洞察，以了解他们的后期表现，保存多个草稿的功能，继续履行将Thread与Fetaverse整合的承诺，基本上，我们非常专注于随着时间的推移继续扩展线程的功能，并对用户告诉我们他们感兴趣的东西做出响应。具体来说，在货币化方面，我们预计Thread目前不会成为2025年收入的重要驱动力。我们只是对增长轨迹感到满意，并再次强调，我们将真正专注于推出社区认为有价值的功能，努力深化增长和参与度。

你的第二个问题是关于每条广告平均价格的增长。在广告商强劲需求的推动下，平均单价同比增长了11%，其中部分原因是随着时间的推移，广告表现有所改善，我们看到平均单价的增长从第二季度的10%略有加快，部分原因是第三季度的印象增长较低。但更广泛地说，当我们考虑定价增长和这一指标，即每条广告的报告价格的同比增长时，你知道，这其中有很多因素，包括波动和印象增长带来的拍卖动态。我们认为，我们非常关注的一点是投入指标。你知道，我们向广告商提供的转化率是多少?随着时间的推移，他们是否获得了更多的价值?

每个广告的混合报告价格很复杂，因为所有这些东西都会被卷进去。我们的广告客户有许多不同的优化目标。这些目标具有非常不同的价值，因此很难进行苹果对苹果的比较。但我们非常关注转化率的增长，转化率的增长持续快于印象率的增长，以及我们是否看到了健康的每次行动成本或每次转化成本趋势，我们正在这样做。只要我们能继续更好地推动广告商的转化率，那么随着时间的推移，CPM应该会有所提升，因为我们为每个印象提供了更多的转化率，这将带来更高的印象价值。

Q我有一个类似生态系统的大局观问题，就是当我们认为--我很好奇你认为我们离看到第三方人工智能应用的普及还有多远，特别是在消费者方面。我知道我们在企业方面看到越来越多的代理等。但是，我们什么时候才能看到--多远才能看到--直到我们看到消费者应用在人工智能领域的普及?你如何看待--以及Meta如何看待自己作为那些关键--它曾是那些关键应用--移动互联网和桌面互联网中的应用之一，但现在你似乎也是基础设施领域的参与者。所以我很想听听你的想法。谢谢。

A(Mark，CEO)我们正在开发很多消费类产品。有了Lama，我希望应用开发者也能开发出很多非常好的产品。我已经提到了元人工智能(Meta AI)、人工智能工作室(AI Studio)和商业人工智能(Business AI)，我希望这些都能成为消费者体验的重要组成部分。另一个我还没谈得太多的部分是，人工智能有机会帮助人们创造内容，让人们的feed体验变得更好。但是，如果你看看公司历史上的大趋势和推送，它一开始是朋友圈，对吗?因此，所有的更新基本上都来自于你的朋友发布的内容。然后我们进入了这个时代，我们也加入了创作者内容，现在Instagram和Facebook上很大一部分内容都不是来自你的朋友。它甚至可能不是来自你直接关注的人，而可能只是来自创作者的推荐内容，我们可以通过算法确定这些内容对你来说是有趣的、吸引人的和有价值的。

我认为，我们将增加一个全新的内容类别，即人工智能生成或人工智能总结的内容，或者人工智能以某种方式整合的现有内容。我认为，随着时间的推移，这对Facebook和Instagram以及thread或其他类型的feed体验来说，将是非常令人兴奋的。我们已经开始围绕这一点测试不同的东西。我不知道我们是否确切地知道什么会非常有效。有些事情很有希望。我不知道这是否会对25年的业务产生重大影响。但我认为，在未来几年内，这将是一个重要的趋势，也是重要的应用之一。但你会得到，你会得到人工智能工作室、商业人工智能以及开发人员可以用llama做的很多事情。

Q马克，Meta AI现在似乎可以成为网络，并提供关于任何事情(包括时事)的对话式回答。在你们的核心业务中，有超过1000万的广告客户和最好的操作系统产品之一，不知道你们是否有计划开始测试商业查询广告，让Meta AI更接近成为真正的回答引擎，为你们已经看到的数十亿查询提供服务。然后，苏珊，我们遇到的最大阻力之一是RL的亏损，去年有160亿美元，今年可能会超过200亿美元。问题是，我们是否已接近损失高峰期，或者，您认为未来几年哪些产品最有潜力?谢谢。

A(Susan，CFO)你的第一个问题是关于在商业查询中提供广告的计划。我想我可能在更早的问题中提到过这个问题。现在，我们真正关注的是如何让Meta AI为消费者提供尽可能吸引人和有价值的体验。随着时间的推移，我们认为人们使用它进行查询的范围会越来越广，我认为随着时间的推移，货币化的机会也会随之而来。但现在，我想说的是，我们真正关注的是消费者体验，这也是我们在全球推出产品时的一种玩法，我们在关注货币化可能出现的情况之前，会真正调试消费者体验。

你问题的第二部分是关于现实实验室的。我们目前没有透露2024年以后的预期。当然，我们在考虑2025年"现实实验室"的预算编制过程时，也在考虑我们应该把重点和精力放在哪里。对于我们在智能眼镜方面取得的进展以及消费者对智能眼镜的浓厚兴趣，我们再次感到非常兴奋。因此，我们正在考虑如何确保我们的投资能够适当地支持我们所看到的消费势头。总的来说，我认为reality Labs显然是我们的长期战略重点之一，我们希望它将成为我们的一个重要投资领域，因为我们将在那里构建雄心勃勃的产品路线图。

Q第一，今年我们遇到了很多不寻常的事件，这些事件可能会推动广告收入的增长，不仅是美国的大选，还有欧洲和印度的大选，以及世界杯等重大体育赛事和其他一些事件。苏珊，在考虑明年和未来的广告收入时，你是否会提到这些每四年或五年才会发生一次的事件对广告收入的影响?其次，你能不能再谈谈WhatsApp的货币化以及你们现在的情况?听起来这是商业信息的一部分。它确实很好地融入了其他收入。但请帮我们想一想，WhatsApp现在的货币化水平与两三年后的水平相比，我们离优化还有多远?谢谢。

A(Susan，CFO)马克。你的第一个问题是关于2024年的收入背景，你提到了每四五年举办一次的活动。所以我想我们说的是奥运会。从历史上看，我们并没有从奥运会等活动中看到有意义的增量贡献。我们认为今年的情况也大致如此。因此，在展望第四季度和明年时，我们普遍预计增长将继续受益于我们所看到的健康的全球广告需求。我们认为，我们在提高广告业绩方面的投资将继续为广告客户带来收益。但显然，宏观背景可能会有很大的变化，这也是我们试图在收入指导范围中反映出来的。但我不知道是否有很多具体事件会对2024年的收入产生重大影响。

你的第二个问题是关于WhatsApp货币化和我们的现状。现在，我想说的是，快速点击到消息确实是我们的重点领域。我们在这一领域看到了持续的发展。尤其是点击WhatsApp广告的增长仍然特别强劲。因此，我们将继续专注于在更多WhatsApp用户采用率较高的市场(如巴西)扩大WhatsApp点击广告的规模，例如，在美国，这显然要早一些，但我们在WhatsApp点击广告方面看到了良好的增长，并将继续投资于扩大WhatsApp在美国的规模和消费者采用率，这将为下一步创造更大的机会。当然，我们还在做大量工作，以提高信息广告的点击效率，并帮助广告商优化他们所关注的特定转换事件。WhatsApp营收的另一个要素是付费消息，本季度付费消息继续保持强劲增长势头，实际上仍然是我们应用系列其他营收项目增长的主要驱动力，第三季度增长了48%，我们看到付费对话量普遍强劲增长，这既得益于采用付费消息的企业数量增长，也得益于每个企业的对话量增长。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网财经获悉，苹果(AAPL)公布了第四财季业绩。总销售额同比增长6.1%，至949亿美元，略高于944亿美元的平均预期。苹果公司表示，每股收益为97美分，但如果没有欧洲普通法院判决相关的一次性费用，调整后每股收益应为1.64美元，高于分析师预期的1.60美元。受到密切关注的毛利率为46.2%，略高于预期的46.1%。

苹果人工智能增强版iPhone开了个好头，季度销售额超过了华尔街的预期，但随着苹果即将进入今年最关键的销售期，一份温和的收入预测引发了人们对这种势头能否在假日销售季保持下去的质疑。而且第四财季在华销售额的下降也令一些分析师和投资者感到担忧。在季度收益报告中，苹果表示，截止至12月份当季的总销售额将以低至中个位数的百分比增长，低于分析师此前预计的增幅7%。该公司上季度在华收入也出现下滑，低于预期。

整体情况显示，这家公司仍在努力从历史上持续时间最长的销售滑坡中反弹。在2023财年，该公司的收入连续四个季度下降，在过去两个季度才稳步回升。苹果仍然是世界上市值最高的公司，但它不得不应对低迷的智能手机市场、中国更激烈的竞争以及世界各地的监管审查。

业绩公布后，这些担忧在盘后拖累了其股价，下跌约2%。尽管截至周四收盘，受外界对苹果人工智能前景的乐观情绪推动，该股今年以来累计上涨了17%。

苹果中国业务承压

在全球iPhone需求的推动下，苹果上季度的整体营收略高于华尔街的预期，但结果显示，该公司在一个关键市场仍举步维艰。苹果正在中国与本土品牌竞争，中国是苹果的主要制造中心。截至9月28日的第四财季，该地区的收入较上年同期略有下降，至150亿美元。分析师此前估计为158亿美元。

库克本月早些时候访问了中国，承诺未来的合作和在中国的进一步投资。苹果尚未宣布在中国推出AI功能Apple Intelligence的计划，并正在寻求当地合作伙伴将该功能带给中国用户。更广泛地说，Apple Intelligence仍然是该公司的一个问号。到目前为止，该平台的功能只交付了一小部分，因此很难判断从长远来看，它们将在多大程度上推动需求。

今年12月，苹果将把OpenAI的ChatGPT集成到该软件中，并引入生成式人工智能编辑图像的功能。对Siri数字助手的全面改进要到明年才会到来。

苹果首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)说，iPhone在每个地域市场都在增长，这表明苹果中国市场的问题可能是在其他产品线。中国是苹果仅次于美洲和欧洲的最大收入来源。

在管理层与分析师召开电话会议之前，Maxim Group分析师Tom Forte将苹果股价下跌归因于第四财季在华销售低于预期。

iPhone业务回升

苹果公司9月推出了iPhone 16，推动了其旗舰手机的AI升级。苹果还更新了苹果手表，并发布了新的AirPods。这些消费设备占该公司收入的大部分。

投资者一直在押注Apple Intelligence——该公司新的人工智能功能套件——将有助于推动设备销售。但这款软件到iPhone上市几周后才推出，而且它的许多重要功能还需要几个月的时间才能实现。

苹果的竞争对手微软(MSFT)和Meta(META)本周都表示，它们预计将继续增加支出，以支持自己的人工智能战略。苹果公司表示，财产和设备支出(衡量其资本支出的一项指标)比上一季度增加了29.1亿美元，达到94.5亿美元。

苹果较低的支出部分是因为它使用第三方数据中心来完成一些人工智能工作。Apple Intelligence的某些方面确实依赖于苹果自己的数据中心，但该公司正在使用自己的内部芯片来支持这些功能。

iPhone的营收为462亿美元，超过了450亿美元的预期。这比去年同期增长了5.5%。2025年，该业务可能会再次得到提振，届时该公司计划发布带有Apple Intelligence功能的新款iPhone SE，并对其旗舰机型进行更重大的硬件调整。

苹果的第四财季截至9月28日，这意味着它只反映了9月20日开始销售的iPhone 16系列的几天销量。库克表示，iPhone 16的销量增长快于iPhone 15，两款手机在第四季度的销售天数相同。

不过，Quantamental Investor投资集团负责人Ahan Vashi表示，结果并未显示出任何与苹果智能相关的上涨。Vashi在一封电子邮件中写道“考虑到苹果的高市盈率(约35-36倍市盈率)，其微薄的营收和营收增长并不能提供多少安慰。在找到人工智能超级周期的确凿证据之前，我仍然认为苹果股票是‘死钱’。”

服务业务收入略低预期

苹果此前曾表示，销售增长将在5%左右，其中服务业务表现尤为出色。该部门的收入在上个季度确实达到了历史新高，攀升至250亿美元。但这略低于华尔街预测的253亿美元。在与分析师的电话会议上，即将离任的首席财务官Luca Maestri表示，服务收入将在12月季度以两位数的速度增长，与2024财年的增长率相似。

尽管苹果的服务业务一直是一个亮点，但它也有自己的挑战。App Store在世界各地都受到了抨击，包括欧盟，那里的新法规迫使政策发生了变化。苹果现在在该地区允许第三方应用商店和支付方式，这可能会对营收造成压力。

苹果确实表示，预计第一财季服务业务将实现两位数增长，这导致一些分析师在电话会议上问苹果高管，整体硬件收入是否会下降。高管们没有回答这个问题，也没有说明iPhone在中国的表现如何，包括在中国，苹果的新人工智能功能还无法使用。苹果还没有说什么时候可以使用。

其他硬件业务增长乏力

但其他产品部门上季度业绩不及分析师预期。其中包括iPad业务和苹果的可穿戴设备部门。Mac的营收为77.4亿美元，与预期相符。直到本季度，苹果公司才发布了Mac产品线的重大更新，今年早些时候，苹果公司推出了MacBook Air，配备了M3芯片。

本周，苹果在iMac、Mac mini和MacBook Pro上增加了M4芯片产品线——旨在加快人工智能处理速度的处理器，这三款产品应该会让Mac在假日销售期间取得成功。据报道，苹果计划明年在MacBook Air、Mac Studio和Mac Pro上推出M4芯片。

iPad系列的销售额为69.5亿美元，低于70.7亿美元的预期。在大约18个月没有任何变化之后，苹果今年对iPad进行了全面改革，用M4芯片更新了iPad Pro，并发布了更大版本的iPad Air。本月早些时候，苹果推出了配备新芯片的iPad mini，并支持Apple Intelligence功能，但该产品的销量并未计入第四财季。苹果计划在明年上半年推出一款针对学生的新低端机型，让iPad再次获得提振。

今年9月，苹果公司更新了可穿戴设备、家居和配件产品线，推出了Apple Watch Series 10和新款黑色版Ultra 2手表。该公司还推出了两款AirPods 4。但这些相对温和的变化并没有带来销量的大幅增长。这部分收入为90.4美元，较上年同期下降3%，分析师估计为91.7亿美元。

苹果也一直在努力寻找其著名的“下一件大事”之一——一个能够推动增长的主要新类别。Vision Pro耳机于今年2月首次亮相，迄今为止一直是一款小众产品。同月，该公司取消了开发汽车的计划。

但苹果公司正在智能家居市场上进行新的尝试，推出了以机器人和人工智能为特色的设备，并正在努力生产更实惠的头显。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com