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美股投资网获悉，美国疾病控制与预防中心（CDC）周三表示，麦当劳(MCD)的4安士牛肉堡（Quarter Pounder）和其他菜单上的洋葱片可能是导致90人患病的大肠杆菌爆发的源头。
与该款汉堡有关的疫情于10月22日首次被报道，切成薄片的洋葱被怀疑是感染源。
美国食品和药物管理局和该公司已经证实，泰勒农场是受影响地区的供应商，并已召回科罗拉多工厂生产的几批黄洋葱。
FDA周三表示，已开始对科罗拉多州的泰勒农场加工中心进行检查，该州已有29人因疫情而患病。
FDA补充道，华盛顿州的一名洋葱种植者也正在接受调查。
CDC表示，感染人数较此前的75人增加了15人，27人因这种疾病住院治疗，目前已经造成一人死亡。
上周日，该公司和科罗拉多州农业部也排除了牛肉饼是疫情来源的可能性。
导致麦当劳爆发的大肠杆菌O157:H7菌株有可能会导致“非常严重的疾病”，尤其是对老人、儿童和免疫功能低下的人。
FDA指出，从食用受污染食品后几天到9天后，症状就会出现。
截至10月30日，疫情影响了科罗拉多州、堪萨斯州、犹他州、怀俄明州、爱荷华州、密苏里州、蒙大拿州、内布拉斯加州、新墨西哥州、俄勒冈州、威斯康星州、华盛顿州和密歇根州。
北海岸研究公司分析师吉姆•桑德森表示“至少可以这么说，新闻中出现的此类案件越多，麦当劳就越难重新调整。”
麦当劳表示，本周将恢复销售的4安士牛肉堡，此前该公司在美国1.4万家受影响的餐厅中，有五分之一的餐厅暂时将这种汉堡从菜单上撤下。
周二，麦当劳高管并未理会这次事故可能对销售造成的影响，首席执行官克里斯·肯普钦斯基向顾客道歉，并补充说他“对在麦当劳用餐的安全充满信心”。
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美股投资网获悉，射频芯片巨头Qorvo(QRVO)10月29日美股盘后公布了截至2024年9月28日的2025财年第二财季财报。数据显示，Qorvo Q2营收为10.5亿美元，同比增长5.2%、环比增长18.0%，好于市场预期的10.3亿美元;调整后的每股收益为1.88美元，好于市场预期的1.85美元。
然而，由于全球智能手机市场的变化，Qorvo提供的第三财季指引不及预期。该公司预计第三财季营收将在8.75亿-9.25亿美元之间，不及分析师预期的10.6亿美元;预计调整后的每股收益将在1.10-1.30美元之间，同样不及分析师预期的1.93美元。
Qorvo首席财务官Grant Brown指出，Qorvo目前预期2025财年营收、毛利率将略低于2024年度。他提到，旗舰级和高阶智能手机市场虽表现不错，但Qorvo正面临不利的产品组合影响。此外，中阶和入门级Android 5G智能手机市场的重心已转向入门级，Qorvo目前认为这种趋势不会逆转。Grant Brown表示，Qorvo正采取适当行动，包括工厂整合和营运费用削减并聚焦在与长期获利目标相符的机会。
受不及预期的第三财季业绩指引的影响，Qorvo周三美股收盘大跌27.31%。其他在智能手机市场有很大敞口的公司股价周三收盘也出现下跌，思佳讯(SWKS)收跌8.21%，高通(QCOM)收跌4.76%。
Susquehanna分析师Christopher Rolland表示“由于中阶和入门级Android 5G智能手机市场的重心已转向入门级，Qorvo报告了更好的第二财季业绩，但给出的第三财季指引较弱。”“虽然许多人预计Qorvo来自苹果的营收在今年会增加，但现在看来，由于该公司管理层称正面临不利的产品组合影响，来自苹果的营收似乎正在适度下降。”数据显示，在2024财年，苹果贡献了Qorvo营收的近一半，而三星贡献了12%。Susquehanna将其对Qorvo的目标价由115美元下调至90美元，并维持对该股“中性”评级。
与此同时，美国银行将其对Qorvo的目标价由115美元下调至80美元，并重申对该股“跑输大盘”评级。美银分析师Vivek Arya表示“在一个长期增长机会渺茫的终端市场，Qorvo正在努力解决其核心移动业务ACG(占销售额的72%)的具体执行问题。”
投行Benchmark在Qorvo公布第二财季业绩后将对该股的评级由“买入”下调至“持有”。Benchmark指出“Qorvo没有单独指出其最大的客户苹果(可能占营收的近50%)，但也指出在三星当前这一代旗舰手机中，美元含量较低，在OEM销量最高的秋季机型中，Qorvo的营收低于去年。”“在苹果iPhone 16的拆解活动中，也可以看到Qorvo美元含量的减少，该公司对苹果非Pro机型的影响力较小，而非Pro机型的混合比例似乎高于最初的预期。”
Raymond James将对Qorvo的评级由“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”。Raymond James分析师Srini Pajjuri表示“苹果的产品组合正在影响Qorvo的内容，因此，管理层现在预计苹果在2025财年的收入将以低个位数下降。”不过，分析师同时指出，Qorvo的非智能手机业务表现良好，包括汽车、国防和航空航天，以及连接和传感器部门。
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美股投资网获悉，星巴克(SBUX)周三表示，将停止对乳制品替代品收取额外费用，为一些美国顾客节省10%以上的饮料费用。这一变化将于11月7日生效。
消费者多年来一直呼吁星巴克取消乳制品替代品的额外收费，尤其是在乳制品替代品越来越受欢迎的情况下。根据星巴克的说法，顾客要求的第二大定制需求是用非乳制品牛奶替代，仅次于加一杯浓缩咖啡。星巴克首席执行官Brian Niccol在一份声明中表示“这只是我们将做出的众多改变之一，以确保顾客每次来星巴克都物有所值。”
在一些市场，乳制品替代品的额外收费可高达每杯饮料80美分。目前，星巴克的顾客已经可以在热咖啡或冰煮咖啡或茶、冷煮咖啡和美式饮料中添加最多4盎司的乳制品替代品，而无需额外付费，但其他标准配方的牛奶饮料，如拿铁，目前都要收取附加费。
在担任Chipotle首席执行官六年之后，Brian Niccol于9月初加入星巴克。他的任务是带领公司实现扭亏为盈、重振业务(尤其是在美国国内市场)。他早期的战略重点包括改变咖啡连锁店的营销方式、简化菜单和确定价格。据悉，在调整额外费用收取的同时，星巴克还推出了假日菜单，并停止了橄榄油饮料系列。
上周，星巴克公布的财报显示，在截至9月29日的2024财年第四季度，星巴克同店销售额同比下降7%。这一降幅是分析师普遍预期的两倍，同时也创下四年来最大规模的季度降幅。星巴克还表示将暂停发布2025财年业绩指引，称这将使Brian Niccol有机会评估业务并巩固星巴克力争重拾增长曲线的转型计划。投资机构Edward Jones分析师Brian Yarbrough表示“我认为这一转变所需的时间比一些投资者所预期的时间要长。未来几个季度可能将非常艰难。”
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美股投资网获悉，受加密货币市场交易低迷的拖累，加密货币交易所Coinbase(COIN)周三公布的第三季度业绩低于预期。尽管该公司表示第四季度的交易可能会更加活跃，但10月份以太坊价格的下跌可能会抵消当前季度订阅和服务业务的增长。截至发稿，Coinbase周三美股盘后跌超4%。
财报显示，Coinbase Q3总营收为12.1亿美元，同比增长79%、环比下降17%，不及分析师平均预期的12.6亿美元;归属于普通股股东的净利润为7545.9万美元，上年同期净亏损226.5万美元;摊薄后每股收益为0.28美元，不及分析师平均预期的0.40美元，上年同期每股亏损0.01美元。
按业务划分交易营收为5.73亿美元，同比增长98%、环比下降27%;其中，零售交易营收为4.83亿美元，机构交易营收为5530万美元。订阅和服务营收为5.56亿美元，同比增长66%、环比下降7%。
加密货币市场在今年的大部分时间里都处于低迷状态，徘徊在5.5万美元至7万美元的狭窄区间。由于投资者密切关注美国总统大选、基本上都在观望，比特币一直没有任何重大的催化剂，波动性也很低。虽然加密货币价格走势不温不火，但稳定币(被广泛认为是加密货币的杀手级应用)市值创下新高，帮助Coinbase第三季度稳定币营收达到2.47亿美元，同比增长43%、环比增长3%。
Coinbase与Circle达成了一项50/50的收入分成协议，以分享支持USD Coin(USDC)的储备的利息收入。USDC是市场上第二大美元支持的稳定币。由于利率预计将继续下降，这一收入在当前季度可能会受到挑战。
Coinbase还宣布了一项10亿美元的股票回购计划。
展望未来，Coinbase预计，第四季度订阅和服务营收将在5.05亿美元至5.80亿美元之间。Coinbase预计，该项业务的营收增长将持平，原因是10月份以太坊价格与第三季度的平均价格相比下跌了10%，以及反映市场预期的降息等不利因素。
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美股投资网获悉，周三，苹果(AAPL)再次拓展了其Mac系列产品，发布了最新款MacBook Pro笔记本电脑及高端M4 Max芯片。中国市场将于11月1日上午9点开启预购，并从11月8日起开售。这一消息紧跟在苹果周二发布的全新Mac mini台式机和M4 Pro芯片之后，同时公司还在周一推出了新版iMac台式机。
苹果正值假期购物季之前全面更新其Mac产品线，而在经历了新冠疫情初期的销量激增后，全球PC销量开始从下滑中缓慢恢复。2024年，苹果Mac系列的销售表现亮眼，今年前三季度的营收达到222亿美元，同比增长，从2023年的217亿美元稳步上升。
新的Mac系列还伴随着苹果首批Apple Intelligence功能的亮相，这些功能适用于iPhone、iPad和Mac设备，涵盖通知摘要、文本总结、重写工具以及照片编辑选项等新特性。MacBook Pro专为需要处理视频编辑、3D建模等高负荷任务的用户而设计，苹果承诺其最新产品线能够出色应对这些需求。
新发布的Pro系列包括14英寸和16英寸的MacBook Pro。14英寸版本起售价1,599美元(人民币16999元)，搭载M4芯片和16GB内存。16英寸版本起售价2,499美元(人民币19999元)，配备M4 Pro芯片和24GB内存。
苹果首次在今年4月发布了M4芯片，并将其应用于最新款iPad Pro中。周二，苹果又推出了性能更强的M4 Pro芯片，搭载在Mac mini上亮相。M4 Pro配备14核中央处理器(CPU)、20核图形处理器(GPU)和16核神经引擎，专门处理AI任务。苹果表示，M4 Pro的CPU速度比M4快1.8倍，GPU速度提升至2.2倍。整体来看，配备M4 Pro芯片的16英寸MacBook Pro性能相比M1 Pro芯片版本提升3倍，而M4 Max更是进一步突破性能界限。
配备M4 Max芯片的16英寸MacBook Pro内存可扩展至128GB，拥有16核CPU、40核GPU和16核神经引擎，性能极为强劲。据苹果称，该款MacBook Pro的速度较搭载M1 Max芯片的16英寸MacBook Pro提升了3.5倍。
尽管性能大幅提升，苹果表示MacBook Pro的电池续航仍可达到24小时。
除了性能上的提升，苹果还宣布14英寸和16英寸的MacBook Pro现在均配有三个USB-C Thunderbolt 4端口。若用户选择M4 Pro或M4 Max，这些端口将升级为Thunderbolt 5。Thunderbolt 5是USB-C接口的一个版本，数据传输速度最高可达每秒120Gbps，这意味着可以同时连接多个高分辨率显示器并实现更快的数据传输。
新的MacBook Pro还配备了升级版的1200万像素Center Stage摄像头，能够自动跟踪用户的移动，确保视频通话时每位参与者都保持在画面中。此外，显示屏还增加了纳米纹理涂层选项，以减少在明亮环境下的眩光。
除了Pro系列和M4芯片的升级，苹果还宣布将M2和M3驱动的MacBook Air基础内存由8GB提升至16GB。此举可能是为了增强M2和M3驱动的Mac设备在运行Apple Intelligence平台及其本地AI功能时的性能。
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美股投资网注意到，尽管2024年第三季度优步(UBER)实现了创纪录的营业利润，但其报告称其乘车预订量低于预期，并对假日季的业绩预测也给出了中等水平。财报显示，优步三季度营收112亿美元，同比增长20%，超出市场预期。财报公布后，优步股价盘前下跌 6%。其规模较小的拼车竞争对手Lyft的股价也下跌了约 2%。
净利润为26亿美元，其中包括17亿美元的税前收益，这是由于优步股权投资重估相关的净未实现收益。营业利润为10.6亿美元，同比增长169%；每股收益为1.20美元，上年同期为0.10美元。
尽管利润创下了纪录，但该公司仍面临汇率逆风，这给其拼车业务带来了压力。第三季度的总预订量(包括叫车、送货订单以及司机和商家的收入，但不包括小费)总计 410 亿美元，略低于优步自身指导范围的中点。华尔街预计为 412 亿美元。
优步一直在美国和国际上投资其叫车和配送业务的新领域，该公司表示，这些领域的增长更为强劲。在过去一年里，该公司在其平台上增加了更多的交通选择，包括出租车、拼车和前往机场和其他场所的班车。
它还将服务拓展到全球郊区，并通过青少年账户吸引新的客户群体。此外，它还与新的 Uber Eats 商家(如 H Mart、Michaels 和 JD Sports)达成协议，允许客户安排餐厅订单以外的其他配送服务，这有助于提高订单频率。
该公司预计四季度的订单量为 427.5 亿美元至 442.5 亿美元，中间值略低于分析师预期的 437 亿美元。该公司预计第四季度调整后 EBITDA在 17.8 亿美元至 18.8 亿美元之间，同比增长 39% 至 47%。中间值也略低于市场预期。
首席执行官达拉·科斯罗萨西表示，仍有“巨大的机会来提高消费者渗透率”，包括向人口密度较低的市场扩张，以及有迹象表明快速、按需服务正成为更多人的根深蒂固习惯。CFO普拉尚特·马亨德拉·拉贾表示，公司迄今为止的表现“应该让投资者对我们兑现 2026 年承诺的能力充满信心”。
优步今年还通过向美国和加拿大的大学生提供折扣，增加了其 Uber One 计划的订阅用户。该公司表示，会员数量比一年前增长了约 70%，达到 2500 多万，并补充说这些客户每月的消费额是非会员的三倍多。
优步用户群和商家选择的扩大反过来又帮助推动了其新兴的广告业务，该业务同比增长近 80%，并有助于推动当期调整后盈利超出预期。
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美股投资网获悉，周四，Peloton(PTON)公布了第一季度业绩，同时宣布将任命福特汽车(F)高管Peter Stern为下一任首席执行官，委托他领导这家陷入长期困境的健身公司实现转型。
Peloton周四表示，Stern将于明年1月1日加入该公司。Stern现任福特综合服务部总裁，此前曾担任苹果(AAPL)副总裁。
第一财季，Peloton EBITDA为1.158亿美元，分析师预期为5660万美元。尽管营收同比下降2%，至5.86亿美元，但好于分析师预期的5.73亿美元。
Peloton在疫情封锁期间蓬勃发展，但在过去三年中一直深陷低迷。科技界资深人士Barry McCarthy于2022年初被雇来扭转这家以固定自行车和在线课程闻名的公司的颓势，但在今年早些时候离职了。在Peloton寻找新领导人期间，董事会主席Karen Boone和董事Chris Bruzzo一直担任临时联合首席执行官。
福特去年聘请Stern管理一个新成立的以技术为重点的部门，该部门专注于利用汽车软件服务的增长，例如其自动驾驶功能。在Stern的领导下，这家汽车制造商表示希望通过软件服务创造持续的收入流，以平滑汽车行业的繁荣和萧条周期。
Stern也是众多转向汽车行业的前苹果高管之一。在福特，前苹果Mac硬件工程副总裁Doug Field于2021年被聘为该汽车制造商的首席先进技术和嵌入式系统官。通用汽车(GM)聘请了苹果云服务部门前工程副总裁Mike Abbott来启动一个新的软件部门。
在苹果，Stern的服务副总裁一职由多位副总裁兼任。
展望未来，Peloton预计第二财季的营收将达到6.4亿至6.6亿美元。区间中点将比上年同期下降13%，低于分析师预期的6.635亿美元。用户数量将低于分析师的预期，不过预计其EBITDA指引略好于预期，这表明成本削减可能正在取得成果。Peloton指出，公司的自由现金流有所改善。
“由于执行力强，我们实现成本节约目标的速度比预期的要快，”该公司表示。
Peloton预计，截至明年6月的全年营收为24亿至25亿美元，其中值较上年同期下降9%，分析师预期为24.6亿美元。该公司预计，其联网健身用户数量将下降约9%，至约272万，分析师预期为281万。
EBITDA也是全年指引的亮点。Peloton的预期区间中点为2.65亿美元，远高于分析师预测的2.324亿美元。
财报公布后，周四美股盘前，该公司股价上涨超15%。
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美股投资网获悉，社交网络巨头Meta Platforms(META)周三美股盘后公布第三季度业绩。数据显示，该公司Q3营收为406亿美元，同比增长19%，略高于市场预期的403亿美元;每股收益为6.03美元，高于市场预期的5.25美元。
Meta第三季度广告营收为399亿美元，同比增长18.7%。第三季度，广告营收占Meta总营收的98.3%。
第三季度日活跃用户为32.9亿，同比增长5%，但低于分析师预期的33.1亿。
Meta首席执行官马克·扎克伯格将营收增长归功于公司对人工智能(AI)的投资。
扎克伯格在声明中表示“我们的应用程序和业务在人工智能的推动下取得了不错的成绩。”他指出，该公司的生成式人工智能模型及其人工智能眼镜“势头强劲”。
扎克伯格一直致力于将这家社交媒体公司重塑为人工智能创新者，改变了投资者对Meta潜在增长的看法。截至周三收盘，Meta股价今年以来累计上涨逾67%，成为标普500指数中表现最好的股票之一。
Meta的主要人工智能产品包括几个用于驱动聊天机器人的大型语言模型，内置于各种社交应用程序中的人工智能助手，以及人工智能眼镜，尽管该公司还有更雄心勃勃的目标。扎克伯格最终希望用户能够在一个被称为“元宇宙”的数字宇宙中工作和娱乐，而Meta仍在构建这个宇宙。
该公司最近还推出了第一副增强现实(AR)眼镜，可以将图像投射到现实世界。扎克伯格希望这款名为Orion的眼镜有朝一日能与智能手机相媲美。
负责这些未来项目的Meta部门Reality Labs报告称，第三季度运营亏损44亿美元。Meta将更高的运营亏损归因于“正在进行的产品开发工作和投资”。
支出将大幅增加
Meta警告投资者，其人工智能和增强现实部门的亏损今年将继续“大幅”扩大，从而给其核心广告业务带来了资金压力。
与此同时，即使最近人工智能有所改进，广告业务并未产生华尔街预期的那种势头。Meta预测，第四季度营收将在450亿至480亿美元之间。分析师此前预计为460亿美元。
Meta预计2024财年总支出将在960亿至980亿美元之间，低于此前预期的960亿至990亿美元。
该公司还重申，基础设施和其他人工智能的支出将继续上升。Meta在财报新闻稿中表示“我们预计明年基础设施支出增长将大幅加速。”这与该公司上季度向投资者发出的警告相呼应。
扎克伯格周三在财报电话会议上表示“我们的人工智能投资仍然需要大量的基础设施，我预计也会继续在该领域进行大量投资。”
截至发稿，Meta盘后下跌2.94%。
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美股投资网获悉，周三，微软(MSFT)发布了超出市场预期的第一财季财报，主要得益于其Azure云基础设施业务的强劲增长。财报发布后，微软美股盘后一度涨超2%，随后抹去所有涨幅微跌0.37%。截至今年，微软股价上涨约15%，而同期纳斯达克指数涨幅为24%。
截至9月30日的季度中，微软每股收益为3.30美元，超过预期的3.10美元;营收达到655.9亿美元，高于市场预估的645.1亿美元，同比增长16%。净利润为246.7亿美元，相较去年同期的222.9亿美元显著增长。
自8月以来，微软调整了业务部门的报告结构，将部分Windows收入以及移动与安全服务划入“生产力和业务流程”部门，其中包括Office软件。该部门本季度收入达到283.2亿美元，同比增长12%，超出分析师预期的279亿美元。
Azure及其他云服务首次单独披露了云计算收入增长情况。Azure本季度增长率达到33%，其中12个百分点源自人工智能服务，高于分析师普遍预期的32.8%和29.4%。微软的“智能云”部门(包括Azure、Windows Server和企业服务)总营收达240.9亿美元，同比增长20%，超过了预期的240.4亿美元。
在云基础设施市场的激烈竞争中，微软表现出稳健的增长。此前一天，谷歌报告其云业务年增长率为35%，收入达到113.5亿美元，而微软预计在周四发布其完整业绩。
此外，微软缩减了“更多个人计算”部门的规模，本季度该部门收入为131.8亿美元，超出预期的125.6亿美元。
在设备销售和Windows操作系统许可证销售方面，微软本季度增长2%。尽管市场研究公司Gartner预计全球个人电脑出货量下降1.3%，微软在帮助客户应对安全软件故障上付出了大量努力。
为进一步推动云计算和人工智能领域的扩展，微软宣布与贝莱德(BlackRock)合作成立一项人工智能基础设施投资基金，初始目标资金为300亿美元。微软是ChatGPT开发公司OpenAI的主要投资方，OpenAI本月估值已达1570亿美元。
此外，微软的基础设施支出显著增加。公司在第一财季对房地产和设备的投资增长了50%，达到149.2亿美元，高于分析师预期的145.8亿美元。
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美股投资网获悉，10月29日美股盘后，AMD(AMD)公布了截至9月28日的2024年第三季度业绩，在业绩会上，AMD表示，长期来看，AMD成功加快了产品开发进度，现已实现Instinct产品的年度更新。AMD的下一代MI350系列芯片表现出色，预计将于2025年下半年发布，带来AMD有史以来最大的AI性能代际提升。
AMD称，在第三季度的数据中心整体表现非常强劲，尤其是在产品组合方面，AMD完成了一些重要的客户里程碑，并且能够超出最初的预期进行生产。因此，数据中心GPU在第三季度表现强劲，AMD将全年指导从超过45亿美元上调至超过50亿美元，这主要基于完成了一些客户里程碑。AMD对今年末的发展趋势感到乐观。至于2025年的整体展望，从高层来看，AMD对市场非常乐观。从与客户的沟通中可以看出，仍然有大量投资用于构建所需的基础设施，以支持各种AI工作负载。同时，AMD的产品组合也在不断增强，325系列将于本季度晚些时候推出，350系列计划在明年下半年推出。
对于PC市场需求是否会超出季节性下滑，AMD称，AMD在PC市场看到一些情况。AMD的业务更偏向消费者市场，所以通常下半年比上半年更强。今年，AMD发布了Zen 5桌面产品和Ryzen9000系列，也推出了新一代的Ryzen AI 300产品，这些都让下半年表现更加强劲。预计第一季度会有季节性影响，这是AMD业务的正常模式。总体而言，这是AMD历史上最强的PC产品组合，涵盖了桌面和笔记本市场。展望2025年，对PC市场的中期增长抱有一些乐观预期，可能会有中个位数的增长。同时AMD也有AIPC和Windows 10支持终止的催化剂。因此，AMD对2025年的PC市场感到乐观，但会预计上半年出现一定的季节性影响。
Q&A
Q第一个问题是关于数据中心GPU业务的，如何看待上调5亿美元全年GPU收入至50亿美元?如何看待Instinct业务在大型云客户和企业客户之间的增长?
A首先，AMD在第三季度的数据中心整体表现非常强劲，尤其是在产品组合方面，AMD完成了一些重要的客户里程碑，并且能够超出最初的预期进行生产。因此，数据中心GPU在第三季度表现强劲，AMD将全年指导从超过45亿美元上调至超过50亿美元，这主要基于完成了一些客户里程碑。AMD对今年末的发展趋势感到乐观。至于2025年的整体展望，从高层来看，AMD对市场非常乐观。从与客户的沟通中可以看出，仍然有大量投资用于构建所需的基础设施，以支持各种AI工作负载。同时，AMD的产品组合也在不断增强，325系列将于本季度晚些时候推出，350系列计划在明年下半年推出。
在客户方面，AMD的客户合作正在不断扩大。具体来说，云端及AMD最大的云客户正在增加对AMD Instinct的工作负载的使用。此外，AMD还与多家大型云和企业客户积极合作，优化他们的工作负载。AMD预计这些将是未来几个季度的良好机会。
Q对第四季度的毛利率指导基本上与上个季度持平，能否详细讲解一下具体原因?有哪些具体影响毛利率的因素?
A首先，AMD对第三季度的毛利率表现感到非常满意，达到了53.6%，AMD预计第四季度约为54%。总体来看，2024年的毛利率改善主要是由收入结构推动的，尤其是数据中心业务继续成为AMD的强劲增长驱动力，占据了超过50%的收入比例，这有助于提升毛利率。
展望2025年，虽然AMD不会具体指导，但正如你提到的，未来的有利因素确实存在。首先，数据中心业务将是最大的增长驱动，包括CPU和GPU方面，你说得对，AMD看到企业服务器业务也在持续扩张，这将有助于提升毛利率。其次，嵌入式业务正在逐步恢复，这也会对毛利率产生积极影响。同时，AMD的客户端业务也在良好扩展。目前客户端业务主要集中在消费市场，这通常低于公司平均水平，这是AMD需要面对的挑战。
团队在持续提高运营效率方面做得很好。明年AMD在扩大公司的同时，将会受益于规模经济，继续推动运营效率提升，从而改善毛利率。
Q基于上调全年5亿美元GPU收入，供应链如何演变?考虑到MI300和325 GPU的交货时间和生产周期，展望2025年，供应端是否存在压力?
A我对AMD过去几个季度供应链的提升感到非常满意。虽然供应环境仍然紧张，但AMD在整个供应链中确保了充足的产能。这也是第三季度Instinct业务收入增加的部分原因，既是由于客户需求的增加，也是供应链的改善。展望未来几个季度，尤其是进入2025年，AMD预计环境将继续紧张，但AMD也为显著的增长做好了规划，因此对整体供应链能力感到乐观。
Q四季度收入指引中多少来自客户端与数据中心业务吗?
A查看顺序指导时，最大贡献来自数据中心业务。数据中心现在占据了AMD业务的50%以上，并且在第四季度将继续增长。客户端业务也预计会表现良好。今年AMD在桌面Zen 5和笔记本AIPC发布方面表现出色，因此也期待在此领域实现增长。至于其他部门，游戏和嵌入式的顺序增长则相对较小。
Q第四季度指导中嵌入式业务的表现如何?对2025年的展望是什么?
AAMD确实看到嵌入式业务有所改善，你在第三季度的环比中已经看到一些改善。AMD预计第四季度会有一些适度的改善。AMD在嵌入式业务的不同子板块中看到了不同的表现。有些板块表现较强，比如AMD的测试和仿真业务表现非常好，AMD的新Versal平台正在那里快速增长。航空航天和国防也表现良好，保持相对强劲。通信方面则没有太多复苏，仍然比较平淡，而工业市场的表现也略显疲软。因此，综合来看，AMD预计第四季度会有一些增长，并在2025年实现温和增长，但不同板块间的表现会有一些差异。
Q如何看待Instinct需求增加对EPYC需求的影响?
AAMD对该领域的进展非常满意。我认为市场环境在过去几个季度显著改善，AMD看到一些大型云客户正在增加其数据中心的容量并进行更新升级，企业客户也开始进行一些现代化活动。在这种市场环境下，AMD的产品组合表现非常出色。在第三季度，Zen 4系列中的Genoa和Bergamo表现非常强劲，AMD也看到了Zen 5的初步增长。同时，由于Zen 3(Milan系列)具有较高的性价比，市场对其需求也不错。总体来看，AMD拥有一个从上到下的强大产品组合，在整个服务器市场的强劲需求中，AMD的产品也抓住了部分AI相关的机会。
Q关于服务器方面，展望明年，你们似乎将获得更多的市场份额。有观点认为GPU在蚕食服务器市场。你们在Turin上的表现如何?它是否适合与GPU协同使用?特别是在超大规模部署中，是否有助于整合并腾出更多空间供AI设备使用?
A展望2025年，Turin非常适合广泛的服务器工作负载或传统CPU工作负载，包括扩展型和分布型工作负载，因此这非常积极。AMD认为CPU上的AI内容会增强Turin的优势。它也是任何GPU配置中的重要部分。因此，整体上来看，这些都是有利的推动因素。
目前，AMD正与最大的云客户合作，扩展整体工作负载，并在企业领域取得了重要进展。企业销售的周期较长，需要大量的概念验证(POC)工作，确保CIO们熟悉AMD的产品。但我认为AMD现在有了从Zen 4到Zen 5的广泛产品组合，足以满足大部分传统CPU工作负载的需求。
QPC市场需求是否会超出季节性下滑?
AAMD在PC市场看到一些情况。AMD的业务更偏向消费者市场，所以通常下半年比上半年更强。今年，AMD发布了Zen 5桌面产品和Ryzen9000系列，也推出了新一代的Ryzen AI 300产品，这些都让下半年表现更加强劲。我预计第一季度会有季节性影响，这是AMD业务的正常模式。
总体而言，这是AMD历史上最强的PC产品组合，涵盖了桌面和笔记本市场。展望2025年，对PC市场的中期增长抱有一些乐观预期，可能会有中个位数的增长。同时AMD也有AIPC和Windows 10支持终止的催化剂。因此，AMD对2025年的PC市场感到乐观，但会预计上半年出现一定的季节性影响。
Q现有客户的增长潜力如何?MI325X和MI355在推动增长方面的作用如何?
A首先，AMD对数据中心GPU业务的进展非常满意。年初AMD刚刚推出MI300，当时预期2024年收入可能达到20亿美元。随着过去几个季度的推进，AMD顺利完成了一系列客户里程碑，包括在数据中心实现规模化、满足所有可靠性要求，以及在特定工作负载上进行优化，确保开箱即用的高性能表现。
Q在过去几个季度中，AMD对客户的增长表现有了更大的信心。尽管大家希望进展更快，但AMD认为当前表现很好，并且能够达到超过50亿美元的收入目标，对此AMD感到非常满意。
A展望2025年，AMD对市场非常乐观，看到有大量的资本支出投资。AMD的产品组合也在不断加强，特别是在软件方面，AMD大大提升了客户支持、开箱即用性能和开源生态系统，这些都是客户实现大规模、高性能和良好TCO的必要条件。综合来看，AMD在现有客户中有很好的增长机会。例如，Meta在AMD的活动中提到，除了对Llama 3.1模型进行推理外，还在考虑一些训练工作负载。Microsoft也是非常好的合作伙伴。你可以预期，AMD正在与所有大型客户深入合作，帮助他们持续优化软件以匹配AMD的硬件。
Q第三季度数据中心GPU的实际收入大约为15亿美元，第四季度是否会接近20亿美元?
AAMD在数据中心GPU业务上的表现超出最初预期。实际业务超过了15亿美元，GPU业务的规模已接近CPU业务。Q展望明年，你们是否能基于第四季度的收入水平持续增长?是否存在2025年前短暂放缓的可能性?A我认为2025年的增长机会非常好，虽然可能会有波动。这是大客户的采购，具体季度的需求高峰并不总是可预测的，但整体趋势良好。
Q50亿美元AI收入在训练和推理方面的比例如何?未来的发展方向是怎样的?
A这50亿美元的收入初期主要来自推理，因MI300在内存容量和带宽上非常适合推理。不过AMD也有一些训练应用，并预计未来几个季度会继续增长。展望一年后，训练和推理的收入将会较为均衡。
QMI系列虽然开局良好，但规格似乎落后于行业领先者。你们如何缩小这一差距，并在差距缩小前赢得市场份额?
A我并不认同这种看法。MI300发布时确实晚于H100，但AMD通过加速产品路线图缩小了差距。MI325与H200竞争力强，MI350将与Blackwell竞争。AMD的优势在于数据中心的现有基础设施兼容性，使升级更为容易。
Q客户端市场增长26%，第四季度也有增长预期。渠道库存情况如何?增长更多来自ASP还是出货量?2025年ASP趋势如何?
AAMD的客户端业务在一些方面可能与市场略有不同。桌面渠道表现强劲，第三季度的销售量非常高。笔记本业务更多集中于消费者市场，下半年表现更好。Ryzen AI 300系列的激活率良好，尽管AIPC周期还处于早期。我认为未来AMD在消费者和企业端均有增长机会。
Q本季度企业级EPYC业务是否会继续环比增长?在中国的企业和云需求趋势如何?
A谢谢你的提问，Harlan。AMD在第三季度确实看到了企业业务的正增长动能，涵盖本地部署和云端第三方部署。客户从本地迁移到云端或从旧云实例迁移到新的AMD云实例，对AMD的企业和云业务都有帮助。
展望第四季度，AMD预计服务器业务将继续环比增长，企业和云端均表现强劲。企业业务是AMD过去的薄弱环节，但现在AMD的产品组合已经加强，OEM提供的Zen4和Zen 5平台也更为多样化，为AMD2025年带来更多机会。关于中国市场，AMD在服务领域的市场占有率较低，这也是AMD持续增份额的机会。
Q第三季度数据中心GPU收入规模是否接近计算业务的1.7亿美元?如果全年达到50亿美元，这意味着第四季度收入可能低于预期。是否更接近52至53亿美元?
A数据中心板块中除了CPU和GPU，还有一些FPGA和其他业务。之前有提问是否超过15亿美元，我确认是的，但AMD没有给出确切的GPU业务指导，只提到全年将超过50亿美元。
Q明年数据中心GPU业务会有季节性影响吗?第一季度MI300的生产增速是否会表现出类似季节性的波动?
A我并不是指数据中心GPU业务的季节性，而是指业务的增长取决于特定客户的需求。例如，第三季度的需求超出预期是由一些额外的客户需求推动的，因此未来可能会出现类似的波动情况。AMD将观察2025年业务如何演变。
Q展望2025年，主要竞争对手在AI和GPU市场占大部分TAM，而AMD大约占5至10亿美元。你认为成为主要玩家的主要障碍是什么?是由于AMD涉足AI市场较晚，还是在机架级别存在差距?
A我认为这是机会。回顾AMDEPYC从Zen 1到Zen 4的历程，每代产品逐步赢得了信任和熟悉度，尽管AMD和竞争对手都提供GPU，软件环境存在差异，客户需要时间来适应不同的工作负载。总体而言，这是AMD见过的最快产品增长。我认为这是一场多代产品的旅程，AMD对进展非常满意，明年将扩展客户群和工作负载。进入MI400系列后，AMD对其产品力充满信心。
总体来看，增长势头良好，且客户对AMD持开放态度，给予AMD公平的机会，AMD将努力赢得他们的业务信任与合作。
QMI300和MI325的毛利率低于公司整体毛利率，能否提供一个框架来帮助理解Instinct的毛利率如何逐步接近公司平均水平?
AAMD对数据中心GPU业务的收入增长非常满意，团队不仅在推动收入增长，也在持续提升毛利率。总体来说，该业务的毛利率低于公司平均水平。明年，AMD的首要任务是满足客户需求、提高市场占有率并推动显著的收入增长。随着收入增长，AMD预计毛利率也将逐步改善。
从长期来看，数据中心业务毛利率往往高于公司平均水平，但需要时间才能达到这一目标。数据显示，数据中心板块同比收入翻倍，运营收入同比增长三倍，这就是AMD的思路推动长期增长、扩大市场占有率并提高毛利率。
QQ4中MI300平台的产品组合情况如何?MI325会在Q4显著贡献吗?此外，明年嵌入式业务的终端市场如何?特别是Xilinx的通信和工业市场表现如何?
A关于Q4的产品组合，预计大部分仍是MI300产品。MI325将在季度末开始生产，更大的影响会在第一季度显现。关于2025年的嵌入式业务，趋势与Q3和Q4类似，预计部分市场将逐步恢复。目前AMD在测试和仿真、航空航天和国防领域看到一些强劲表现，汽车市场有些许复苏迹象。通信和工业方面AMD还在等待进一步恢复，预计年底会有更多的可见性。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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