美股投资网获悉，美国钢铁公司(X)就出售全部或部分资产进行战略评估的时间表已被推迟了两个多月，但决定可能即将做出。据知情人士透露，有意收购这家标志性钢铁企业的买家将于下周进行实地考察，最终出价将于不久后给出，这表明收购过程可能在本月进入最后阶段。实地考察使各方能够对美国钢铁的资产进行尽职调查。

知情人士说，最后一轮的潜在买家包括克利夫兰克里夫(CLF)、ArcelorMittal(AMSYF)和Stelco Holdings。今年8月，美国钢铁公司拒绝了克利夫兰克里夫主动提出的72.5亿美元报价，称该报价不合理。此前曾报道称，Stelco也在竞购该公司。知情人士补充称，可能会出现其他竞购者，收购该公司的全部或部分股权。

ArcelorMittal的安全记录本周受到质疑，此前哈萨克斯坦紧急情况部表示，该公司Kostenko工厂上周六发生地下煤矿火灾，造成至少45名工人死亡。

美国钢铁工人联合会曾多次表示，它将把这一权利转让给克利夫兰克里夫，以支持该公司。美国钢铁工人联合会在美国钢铁公司员工中占很大比例，拥有对美国钢铁公司提出还价的权利。该工会还表示，不会支持任何外国竞购者，这意味着ArcelorMittal可能会面临工人的反对。

另外，美国行业贸易组织汽车创新联盟(Alliance for Automotive Innovation)本周在致美国民选官员的一封信中表示，克利夫兰克里夫与美国钢铁的联姻，将缔造一家对美国国内钢铁制造业拥有超大控制权的公司。尽管在很多情况下，美国汽车公司也从外国供应商那里购买钢铁，但特朗普时代对钢铁进口征收的关税使得从国外购买金属的成本更高。

克利夫兰克里夫和ArcelorMittal是熟悉的竞争对手。克利夫兰克里夫在2020年宣布将以14亿美元的现金和股票收购ArcelorMittal的美国业务，这增加了克利夫兰克里夫生产商在收购AK钢铁控股公司后的钢铁资产。在这笔交易之前，ArcelorMittal长期以来一直在经营其美国钢铁厂，并且是工会成员的最大雇主之一。

美国钢铁公司上周在与分析师的收益电话会议上拒绝透露有关出售过程的任何最新情况，并拒绝了分析师的提问。

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美股投资网获悉，美国联邦贸易委员会(FTC)周四公布的一份针对在线零售巨头亚马逊(AMZN)的起诉书，披露了该公司将垃圾广告数量增加了一倍以提高利润，并删除了内部通信以妨碍联邦反垄断调查的最新细节。

根据更新的起诉书称，亚马逊创始人、前首席执行官贝佐斯亲自命令高管接受更多广告，即使是公司内部标记为“不符合要求(或与用户搜索无关)”的广告。

FTC声称，亚马逊越来越多地使用广告提高了利润，同时损害了卖家和消费者的利益，使购物者更难找到他们想要的产品。FTC援引亚马逊高管的话表示“如果我们不‘增加向购物者展示的广告数量’，那我们就是疯了。”

据了解，在上周公布的2023年第三季度财报中，亚马逊的广告营收达到了121亿美元，这使得该公司的广告部门成为其增长最快的业务。

亚马逊指出，其搜索结果考虑了许多因素，用户可以很容易地完善他们的搜索结果。

亚马逊发言人Tim Doyle表示“亚马逊努力通过提供有机和赞助搜索结果的组合，让客户能够快速方便地找到他们想要的商品，并发现类似的选择。”他还引用了伦敦一家营销公司的一项研究，该研究发现消费者认为亚马逊的广告既相关又有用。

在周四晚些时候的一封电子邮件中，他补充道“亚马逊领导层指示员工接受更多会降低客户体验的广告缺陷的说法是严重误导和断章取义的，并且这并没有反映亚马逊长期致力于不断改善客户体验的承诺。”

“Disappearing messages”功能

FTC还声称，该公司使用Signal的“Disappearing messages”功能删除了内部通信，并销毁了从2019年6月到至少2022年初超过两年的此类通信。

亚马逊否认其员工删除了信息，称该公司向FTC通报了Signal的使用情况。该公司表示，其“尽力从员工的手机中收集了Signal的对话，并允许机构工作人员检查这些对话。”

据了解，在贝佐斯于2019年披露自己的手机被黑客入侵，并声称有八卦杂志试图发布他的私密照片和短信后，该公司部分高管开始使用Signal这款加密的通信应用程序。

FTC于今年9月起诉亚马逊，指控这家电商巨头垄断在线市场服务并扼杀竞争。起诉书称，该公司非法强迫其平台上的卖家使用其物流和配送服务，以换取突出位置，并惩罚在竞争网站上提供更低价格的商家。

亚马逊则表示，它将在法庭上对这起诉讼提出质疑，并补充道，该诉讼“从根本上”背离了该机构保护消费者的使命，而且“在事实和法律上都是错误的”。

然而，在此以后，初版起诉书被大量编辑，删去了有关亚马逊运营的信息，包括公司规模、Prime会员基础和一种名为“Project Nessie”的定价算法的细节，FTC称，该算法将更高的成本强加给了购物者，与该公司声称优先考虑客户福利的说法不符。

而在接下来的几周里，FTC和亚马逊就在哪些细节可以公开分享的问题上展开了争论，亚马逊表示决心保护那些可能让竞争对手了解其电子商务战略和业务指标的信息。

Seller Fulfilled Prime计划

除此之外，根据FTC的最新起诉书，亚马逊98%的销售额直接来自其所谓的“Buy Box(也称为黄金购物车)”，这是该公司提供的从兜售特定产品的卖家中选择一个特色优惠的服务。

FTC指控亚马逊非法将其平台的使用与其物流服务——亚马逊物流——捆绑在一起，让商家在物流服务中付费给亚马逊负责仓储和运输。据悉，使用该公司的物流服务有助于确保商家的产品符合亚马逊Prime订阅服务和“Buy Box”中的特色优惠。

FTC声称，亚马逊于2015年开始提供一项名为“Seller Fulfilled Prime(卖方自配送Prime)”的计划，允许商家在不使用该公司物流服务的情况下获得快速送货承诺的资格。根据FTC的数据，在高峰期，有1.5万名卖家在使用该服务。该机构称，亚马逊内部担心该计划“具有战略风险”，可能会损害公司自己的物流服务。一名高管表示，在联合包裹(UPS)向商家宣传该公司可以完成这些订单后，他几乎“丧失了理智”。

因此，在2019年，亚马逊停止接受新的商家加入该计划。

FTC表示“亚马逊决定优先排除竞争对手，阻止竞争，即使这是以亚马逊的客户为代价的。”

对此，亚马逊在一份声明中表示，FTC引用了“误导性数据”，并称其最初的计划没有达到“我们的客户对Prime的高标准和期望”。

“Project Nessie”

最后，FTC表示，亚马逊创建了一个名为“Project Nessie”的算法工具，通过提高其平台上的价格，为公司带来了超过10亿美元的额外利润。

据了解，亚马逊和许多其他在线零售商都在使用自动化工具来匹配竞争对手的定价。FTC表示，意识到许多网站都将自己的定价工具与亚马逊的市场相匹配，该公司创建了Nessie，以提高其他零售商可以匹配的产品价格。

“FTC声称，亚马逊的一种名为Nessie的旧定价算法是一种不公平的竞争方法，导致消费者的价格上涨，”亚马逊在一份声明中回应了这份未被编辑的投诉中的新细节，“这严重错误地描述了这种工具。Nessie被用来阻止我们的价格匹配导致不寻常的结果，即价格变得过低，以至于不可持续。”

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周四，美股大幅上涨，交易员对美联储停止加息的希望驱动了这一涨势。

截至收盘，三大指数连续三日集体收涨，道指涨幅为1.70%；纳指纳指连涨四日，涨幅为1.78%；标普500指数涨幅为1.89%。今日大涨后，纳指和标普都重上200日均线，道指触及200日均线水平。

二线热门股狂涨

流媒体平台ROKU涨超30%

1.营收和用户数超预期；第三财季营收为9.12亿美元，超过了分析师平均预期的8.5566亿美元。第三财季活跃用户数为 7580 万，同比增长 16%。超过分析师平均预期的 7430 万。

2.盈利预期好于预期；预计第四季度净营收为9.55亿美元，好于普遍预期的9.5126亿美元。

3.流媒体播放时长创纪录。第三财季流媒体播放时长为 267 亿小时，同比增长 49%。这创下了 ROKU 的历史新高。这表明 ROKU 的流媒体平台仍在吸引用户。

人工智能股 PLTR 涨超20%

1.连续第四个季度盈利。并且三季度利润达到了公司成立20年来的最高水平。表明该公司正在从其增长战略中获益。

2.AI 产品需求旺盛。市场对其产品的需求是股价上涨的关键因素。

SHOP收高22.36%

1.营收和每股收益均超预期；第三财季营收为17.1亿美元，同比增长约25%，超过分析师平均预期的16.8亿美元。不包括一次性项目的每股收益为24美分，远高于预期的15美分。

2.第三财季GMV达到562亿美元，高于市场预期的546.2亿美元。表明 SHOP 的平台仍在吸引商家和消费者。

昨天，我们通过美股大数据 StockWe.com 量化终端Al大模型选股，在SHOP财报发布前，SHOP是我们的首选股，星级超过5星，低于5星我们不碰。SHOP 股价当时在底部。昨日价格48.07，

今天的大涨再次证明美股Al大模型选股验证有效性！

星巴克SBUX收高9.48%

1.营收和净利润均超预期；第四财季实现创纪录的94亿美元营收，同比增长11%；净利12.19亿美元，折合每股盈余1.06美元。

2.中国区增速强劲。星巴克中国同店销售额增长19%，这超过了分析师预期的 16%

3.从细分市场来看，星巴克的大本营北美地区在第四财季总共实现营收69亿美元（其中美国区营收达到64.25亿美元），同比上升12.5%。在报告期内，北美和美国区的可比同店销售额劲增8%，其中交易量上升2%，而客单价上升6%

保险科技公司LMND大涨47%

1.净利润和保费收入均大幅增长。第三季度的净利润为 1.3 亿美元，同比增长 141%。该公司的保费收入也同比增长了 52%。这表明该公司的业务正在增长，投资者对其未来增长前景持乐观态度。

2.公司正在从其增长战略中获益。LMND 正在扩大其产品组合并进入新的市场。此外，该公司还在提高其保费收入和盈利能力。这些举措表明该公司正在采取措施实现其增长目标。

食品配送公司DASH大涨15.67%

1.收入和订单创纪录。DASH 三季度总订单价值增长了 24% 至 167.5 亿美元，营收增长 24% 至 5.43 亿美元，均超分析师预期

2.亏损幅度最小。DASH 季度亏损减少至 7500 万美元，这比去年同期的 2.42 亿美元有所减少。这表明该公司的盈利能力正在改善。

美股地产股大涨

周四，房地产股成为标普500指数中表现第二佳的板块。

房屋建筑商和房地产投资信托(REITs)在大盘中表现出色，因为投资者的兴趣逐渐向增强防御性和获得稳定的行业增长。这两类股票分别上涨了4.1%和3.4%。

房屋建筑商一直受益于住房库存的紧缺，长期处于较高的抵押贷款利率使得现有房屋业主几乎没有出售二手房屋的关联，从而导致二手市场挂牌数量减少。

因为今年增长，这一板块已上涨Seaport Research的分析师Ken Zener在周四将KB Home(KBH)和Meritage Homes(MTH)等多家房屋建筑商的评级从“中性”上调至“买入”，理由是当前环境历史上非常有利。

对于REITs，知名分析师Jeffrey Langbaum表示，“任何表明利率可能上升停止，甚至可能下降的信号，就像本周10年期国债的走势所显示的那样，都可能非常有助于确定房地产价值，促进再融资，并有可能释放交易潜力。”

周四的上涨为众多商业地产公司带来了一线希望，这些公司一直因高额借贷成本和不确定性高利率将持续频繁而遭受打击。在REITs领域，写字楼表现抢眼，酒店和酒店度假紧随其后。

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不断膨胀的美国国债，是否是一只灰犀牛，是一个引发股市暴跌的定时炸弹，灰犀牛与黑天鹅有什么区别？我们是否可以躲得过？美国债务危机最终是怎样演变的？美联储和联邦政府与历史上不同帝国的债务和货币问题之间到底有何惊人相似之处？今天的视频将好好聊聊这几个问题，大家好，欢迎来到美股投资网。这是一个前纽约证券交易所分析师做的频道，我们深耕美股投资领域15年，做深做精，不断创新研发新的量化分析和AI产品。如果你第一次来到我的频道，请用你发财的手点击“订阅”按钮，第一时间收到我的最新视频。

黑天鹅、灰犀牛，你能躲得过吗？

在人类社会活动中，充满了各种各样的风险。有些风险是突然发生的，就像黑天鹅事件，没有人能够预测。而有些风险则是慢慢积累的，就像灰犀牛事件，经常被提示却没有得到充分重视。

黑天鹅事件，说起来就像是大自然的玩笑，它们罕见却无情。想想2008年的金融危机，当时金融市场遭受如此严重的打击，却没有一个人能够提前看到这场风暴。这样的事情发生了，所有的预测都失灵。

灰犀牛事件则是指那些经常被提示却没有得到充分重视的大概率风险事件。灰犀牛就像悠闲地在非洲草原上散步，行动缓慢，庞大得远远就能看见，仿佛毫无威胁。然而，当它把你锁定为目标，然后急速冲向你，你却发现再也没有逃跑的机会，只能眼睁睁地等待着它的来临，无法挣脱它的命运。

美国的国债危机是灰犀牛事件吗？

当前美国的国债危机就像一头庞大的灰犀牛，缓慢但坚决地朝着我们走来。我们看得见它，但却束手无策。它就像地震一样，你知道根据概率，早晚危机会爆发。或者，你可以把它比作用手双手拉一根毛线。随着你不断施加力量，你知道它终究会断裂，但你不知道它什么时候断，也无法预测它在哪个位置断。

现在，美国国债的不可持续性显而易见。它已经高达33万亿美元，而且还在飞速增长。随着利率的上升，联邦政府的财政状况将进一步恶化。不断滚动的债务、累积的利息，再加上不断膨胀的社会福利开支，这一切构成了一颗债务时间炸弹，迟早会爆炸。

仅仅10个月前，我们还为30万亿美元的国债规模感到震惊。然而，截止到2023年10月31日，美国国债已经飙升至33.4万亿美元，相当于GDP的120%。看吧，这就是债务的魔力，一年之间增长10%，只需7年就能翻一番。

只要头脑清醒的人，稍微有逻辑判断的人，就会很容易发现美国国债的问题是多么不可持续。但问题是，我们不知道它究竟会在何时爆发债务危机。也许是10年后，也许20年后，甚至可能就在明年。根据目前的趋势，50万亿美元的国债似乎指日可待，但更可怕的是，如果它们不引发崩溃，转眼间就会达到100万亿。现在，想象一下这个数字。100万亿，是一个多么庞大的数字！国债规模增长到这个程度时，除了美联储，谁还有足够的能力来承担这个负担呢？谁还愿意继续购买这一巨额的债务呢？

我们现在看一下，美国债务危机最终是怎样演变的。

美国债务危机的演变是一个复杂的过程，受到多种因素的影响，包括国家主权债务和货币的关系、美联储和联邦政府的关系等。国家主权债务是指国家政府所欠的债务。货币是国家政府发行的法定货币。国家主权债务和货币的关系是错综复杂的。

在传统的观点中，国家主权债务和货币是独立的。国家政府可以通过发行货币来偿还债务。但是，在现代经济中，国家主权债务和货币的关系变得更加密切。

美联储是美国的中央银行，负责美国的货币政策。美联储可以通过购买或出售国债来影响利率和货币供应量。因此，美联储的货币政策会对美国国债市场产生重大影响。

美联储和联邦政府的关系是若即若离的。美联储是独立的机构，不受联邦政府的直接控制。但是，美联储的货币政策需要得到联邦政府的授权。在美国债务危机的演变中，美联储和联邦政府的关系会产生重要影响。如果美联储和联邦政府不能达成一致，可能会导致美国债务危机的恶化。

这种关系与历史上各个帝国的债务和货币演变存在一定的相似性。

第一个阶段（1972年前）。那时，国家的财政状况非常规范，支出和收入基本上平衡。政府严格遵循预算，确保“量入为出”。他们设立了专门负责货币事务的机构，类似于今天的美联储或央行。在英国，这个机构曾被称为“造币局”，但本质都是一样的，即管理货币供应。

在这个阶段，美联储和政府相对独立运作。政治家们都明白，让政治服务主导货币政策是非常危险的。历史上，国王们总是试图削减金属货币的重量，以获得更多权力。

在现代社会，货币通常与硬通货（如黄金）挂钩。美元因早期与黄金挂钩而被戏称为“美金”。牛顿被认为在担任英国造币局长时，规定英镑必须与黄金挂钩，这一举措在英国经济繁荣上发挥了关键作用。有人甚至说，牛顿的最大贡献并非是发现了万有引力，而是他的货币政策。

将货币与贵金属挂钩的主要好处是政府能够“管住自己的手”。其次，这为国际间提供了信心。只有当货币与贵金属挂钩时，政府才不会滥发货币。但政府似乎总是倾向于开支过多，这是历史上的常态。没有哪个政府最终能够完全掌控自己的开支。

第二个阶段（1972-2000）。随着政府支出渐渐扩大，用税收已不能够完全支付政府的支出。这时政府开始采用发行债券的方式来筹措资金。实际上，如果你仔细想想，纸币本身也可以看作是一种债券。毕竟，美元就是美国政府向公众签发的一张白条，只不过是零利息的债券。但零利息的纸币债券渐渐不足以满足政府日益增长的支出需求，于是有了付息的债券。

在第二个阶段里。美联储取消了货币与特定资产（黄金）的锚定关系。货币的发行以利率作为手段来控制。因为政府希望有稍许的通货膨胀，比如2%左右。那么通胀高的时候就会提高利率。把市面上的货币回收。当利率低的时候，通胀率低的时候就会降低利率，让更多的货币到流通市场上。

在这个阶段，美联储依然相对独立运作，政府仍然相对谨慎地管理财政。事实上，美国前总统老布什为了平衡预算，甚至不惜提高税收，甚至可能因此失去总统宝座。

第三个阶段（2000-2022）。那就是美国人民发现政府的信用非常好。毕竟，这是政府自家的货币，他们总是能够偿还的。所以，即使经济出现不景气，人们更倾向于把他们的钱投资在政府的债券中，而不是花费在消费上。为了刺激经济增长，美联储采取了一些大胆的措施，如直接购买国债，实施量化宽松政策（QE），就像给市场灌注了一大桶水,给市场大量注水。

最近的一个例子就是在新冠大流行期间，政府向每家每户发放了支票。但事实上，联邦政府并没有这笔钱。这笔资金本质上与货币供应的增加没有太大区别。这一时期，美美联储和政府之间的关系变得日益密切，几乎可以说是携手合作。货币发行机构的独立性渐渐丧失。

第四个阶段（2022-未来）。这个时候，政府的债务已经堆积如山，预算中的相当一部分资金都被用来支付利息了。债券持有者开始察觉到风险，纷纷决定抛售债券，导致债券市场的下跌。这进一步加剧了联邦政府的财政困境，因为随着利率的上升，原本平衡的预算被打破，需要支付更多资金用于支付利息。政府赤字不断扩大，而加税似乎已经不再是解决之道，穷人天天喊着要福利。

在这一时期，甚至美联储本身也陷入亏损。以美国为例，美联储持有了价值8.4万亿美元的债券，但债券的利息率从2%上升到5%。这意味着美联储也开始亏损，因为它需要向商业银行支付利息，而缩减资产负债表并出售债券同样会导致亏损。而日本的情况也类似，日本银行持有了几乎一半的日本政府债券。随着日本国债利息的上升，日本银行也面临巨额亏损。

巨额亏损的结果就是美联储需要向联邦政府寻求资金支持。这将进一步削弱美联储的独立性，因为当你需要政府的支持时，很自然地会受到政治家们的指挥。在美国，最近一次亏损发生在过去107年里，目前亏损大约为150亿美元。随着长期国债利息的上升，这一部分亏损可能会进一步扩大。

最终，美联储可能会陷入财政困境，不得不向联邦政府寻求支持。然而，联邦政府也陷入了资金困境，唯一的解决办法似乎是不断发行更多的国债。这也许就是我们或许将要面对的未来局面。

第五个阶段（未来转折点-更远的未来）。根据桥水基金的创始人兼首席执行官Ray Dalio的预测，这个阶段的转折点就是央行重新开始量化宽松的时候。因为下一步美国国债总量持续飙升，私人资本市场没人购买，最后不得不美联储自己来购买这些国债。而购买这些国债的本质又是发放更多的货币。因为美联储也没有钱，它购买的每一分国债，都是凭空向市场投放等量的货币。

在第五个阶段里，联邦政府和美联储已经不分家了，是一个左右手的关系。其实他们本质是一家人。具有讽刺意味的是，这点完全回到了NMT(新货币理论)支出的那样。税收的目的就是回笼货币，而增发货币就是活跃经济。财政部和联储局也是一回事儿。货币和债务是一回事情。他们干脆合并算了。

第六个阶段（通胀恶性循环，内部政治危机）。根据桥水基金创始人雷·达里奥的预测，美国国债总量将会持续飙升，最终导致通胀恶性循环。通胀导致加息，加息导致政府需要还更多的钱，财政进一步恶化。政府只能出售更多的债券偿付利息，央行购买这些债券进一步释放更多货币，货币导致通胀加剧。如此恶性循环，将会对美国经济和政治产生重大影响。

在这种情况下，央行的独立性将会受到挑战。老百姓可能会将通胀的责任归咎于央行，要求央行采取措施降低通胀。如果央行无法有效应对通胀，可能会引发政治动荡。

在美国，这种情况发生的可能性不大，但也不能完全排除。如果美国真的进入这种阶段，可能会出现以下情况：

1.            民粹主义政党上台，采取极端措施应对通胀，比如恢复使用黄金作为货币。

2.            两党政治僵局加剧，导致政府无法有效应对通胀。

3.            社会矛盾激化，甚至演变为内战或国家分裂。

当然，这只是一种可能性，美国经济和政治体系具有一定的韧性，能够抵御一定的冲击。但如果美国政府不采取措施解决债务问题，通胀恶性循环的风险就会上升。

这是我对国债灰犀牛未来演绎的理解。大家需要理解一个经济学中的经典原则，那就是"没有免费的午餐"。每一分"免费"的钱最终都是有人要埋单的。政府是如此，个体也是如此。在大流行期间，美国人领到了政府的"免费"支票，然而，社会总体来说一定会为这些"免费"支票付出代价。美国政府长期亏损，每天支出多于收入，最终是有人要来偿还这些债务的。只是我们无法确定在何时、以何种方式或者在多大程度上会付出这代价。

这些"灰犀牛"力量巨大，可以摧毁一切。那么，我们普通人如何能从中受益呢？看起来，我们这些普通人好像无能为力。

面对"灰犀牛"，最好的策略是分散自己的投资。分散投资的核心思想是将资金分布到不同的资产类别，例如股票、债券、黄金等。这样，即使某一资产类别遭受重大损失，其他资产可能会保持价值或增值，从而减轻风险。分散投资有助于降低投资组合的整体风险，提高长期投资的成功机会。

最后我简要总结一下。目前，我们正经历着百年规模的长期债务周期的第四阶段。第四个阶段将在下一次美国被迫实施量化宽松政策时结束。至于第五和第六阶段何时到来，谁也无法预测。但一旦到来，就像"灰犀牛"一样，它们将在金融市场中掀起一番风浪。

感谢你的观看，希望你在这个充满机遇和挑战的金融世界中获得了一些有价值的见解。如果你喜欢这个视频，请别忘了点赞、分享和订阅我们的频道，以获取更多关于经济和投资的精彩内容。