原标题为《分析师：新iPhone定价表明苹果终于意识到自己去年的错误》。

日前两名华尔街分析师对媒体表示，苹果(AAPL)今年新iPhone的定价是对过去错误的一个“救赎”。

本周二苹果发布了新款iPhone，三款产品都采用了更先进的技术，但人们关注的焦点是它们具有吸引力的价格。这家科技巨头将以699美元(约合4945元人民币)的价格出售iPhone 11，比去年的前作便宜50美元。对该公司来说，降价是一项不同寻常的举措。

分析人士认为，苹果新的定价策略可能会重振iPhone的销量。iPhone销量曾在2015年达到顶峰，而今年苹果已停止公布销量。

美银美林资深股票研究分析师瓦姆西·莫汉(Wamsi Mohan)表示：“苹果已经显示出了战术性和理解市场动态的能力。”

高盛的一名分析师当天早些时候也表达了类似的观点。

资深股票分析师罗德·霍尔(Rod Hall)表示：“iPhone的定价，尤其是入门款iPhone，很有吸引力。我预计这样积极的定价策略将让销量大幅提升。”

霍尔补充说，虽然iPhone在升级后变得“更具吸引力”，但已经没有多少空间来提高价格了。

实际上，苹果的这一举动让多位分析师感到意外。

“我们从事件中得到了积极的结果……主要原因是iPhone 11相对于XR的价格下调，这可能对入门级高端智能手机市场的销量起到积极推动作用。”摩根大通周三在一份研究报告中写道。

苹果股价继周二上涨逾1%后，周三上涨约2.87%。

苹果于前几日发布了全新iPhone 11，由于发布会之前，关于iPhone 11系列的消息已经满天飞，所以此次苹果发布会几乎没有太多惊喜。市场分析师尤里察·奥杜伊莫维奇也表达了自己对iPhone的失望。

其表示，iPhone 11系列有两个问题，一个是定价过高。虽然相比上一代定价所有下降，但基础依旧不低；另一个是落伍。目前安卓阵营已经在全面屏、多摄像头、快充等方面取得不错的成绩，而iPhone 11系列才刚刚开始使用这些技术。

苹果iPhone 11(4GB/256GB/全网通) A13处理器，GPU抗锯齿效果，夜间模式

另外GlobalData首席分析师也表示，iPhone 11系列的问题在于iPhone用户是否有足够的动力升级最新的iPhone，而且等到2020年才能看到支持5G的iPhone。虽然定价相对低了一些，但依旧不够，因为iPhone 11并非顶级智能手机。

编辑点评：对于苹果而言，iPhone 11更像是铺垫。设计不变，增加摄像头、沿用英特尔基带，个人猜测可能是因为苹果内部有相当一部分资源为下一代iPhone做准备，所以这一带iPhone仅仅是在成像方面有所进步。

摘要

【与阿里合作升级 爱茉莉太平洋加速美妆数字化变革】在与天猫、淘宝合作多年且成果斐然的基础上，爱茉莉太平洋集团(AmorePacific)与阿里巴巴之间的合作进一步升级。9月11日，爱茉莉太平洋集团与阿里巴巴集团签订全球性战略合作协议，并宣布爱茉莉太平洋驻阿里巴巴战略合作办公室(下称“爱茉莉太平洋驻猫办”)落地杭州。爱茉莉太平洋将依托阿里巴巴在数字化转型、消费者运营、大数据管理、新品发布及新零售方面的丰富资源及经验，结合公司在美妆行业的领先优势，为消费者带来优质的服务及体验，创造新的商业机会。（美股投资网）

在与天猫、淘宝合作多年且成果斐然的基础上，爱茉莉太平洋集团(AmorePacific)与阿里巴巴之间的合作进一步升级。

9月11日，爱茉莉太平洋集团与阿里巴巴集团签订全球性战略合作协议，并宣布爱茉莉太平洋驻阿里巴巴战略合作办公室(下称“爱茉莉太平洋驻猫办”)落地杭州。爱茉莉太平洋将依托阿里巴巴在数字化转型、消费者运营、大数据管理、新品发布及新零售方面的丰富资源及经验，结合公司在美妆行业的领先优势，为消费者带来优质的服务及体验，创造新的商业机会。

当前市场的竞争已经不再局限于销售端的线上和线下，而是进化到消费者洞察阶段。“要了解消费者洞察，就必须要了解到整个大数据背后的原因和内容是什么，只有这样我们才能够真正地探索消费者的行为和动因，才能够延展到品牌的开发和研究的更新。”作为爱茉莉太平洋海外事业中份额最大的中国市场负责人，爱茉莉太平洋中国总裁高祥钦告诉笔者，此次与阿里的合作不是只有单纯数据上的合作，而是希望从新品孵化、新零售营销、消费者洞察管理、海外市场拓展等领域内与阿里巴巴加深合作，通过大数据赋能进一步释放集团在中国，甚至整个亚洲美妆市场的潜力。

如今，爱茉莉太平洋集团寻求数字化时代的改变和突破，进一步重塑线上平台定位，从以销售产品为导向的线上平台，逐渐转向承担“产品研发中心”、“消费者研究中心”以及营销全链路升级的复合型品牌营销平台；从单纯销售产品的电商策略，转变为用数字化将串联起产品开发、消费数据分析、营销策略制定的整个链条。

爱茉莉太平洋的中国之旅

爱茉莉太平洋与中国的渊源要追溯到27年前。

1992年，爱茉莉太平洋在沈阳成立公司，正式开启中国市场；2002年，兰芝成为其第一个进入中国的国际化品牌，第一家兰芝专柜在上海百盛淮海店盛大开幕；2011年，伴随着雪花秀的上市，爱茉莉太平洋在中国快速崛起；悦诗风吟和伊蒂之屋分别在2012年和2013年进入中国市场。

在高祥钦的主导下，2015~2016年间，IOPE、吕和赫妍(HERA)逐渐进入中国市场，2018年到今年又先后引进了魅尚萱和芙莉美娜。至此，爱茉莉太平洋的10个品牌覆盖了高端、中端和大众档，在中国各细分市场的竞争力开始得到加强。

与全球其他市场不同，中国的电商渠道交易非常繁荣。

笔者了解到，目前爱茉莉太平洋中国旗下十大品牌全部入驻天猫。在今年的“天猫618理想生活狂欢季”，集团产品在天猫平台的总销售额同比增长近70%。此外，8月29日的雪花秀天猫超级品牌日期间，其销售额登顶韩国美妆品牌超品日第一；品牌在天猫平台上的消费者总数对比超品日前增长近3倍。

无论是对于快速崛起的中国化妆品企业同行，还是欧美日系的竞争伙伴，在中国发展进入第27个年头的爱茉莉太平洋，不强调业绩的比拼，更在乎的是能否第一时间洞察到消费者的需求，以此启动渠道和产品的同步创新来真正满足他们。

笔者了解到，此次设立爱茉莉太平洋驻猫办的目的在于，可以与天猫新品创新中心(TMIC)共同快速开发线上流行美妆产品，同时还将与阿里巴巴合作研究消费趋势，通过和TMIC进行大数据分析的综合性研究，洞察消费者的偏好、需求，更快速地掌握市场趋势。

作为双方沟通的桥梁，爱茉莉太平洋驻猫办的成立将有利于爱茉莉太平洋与阿里巴巴在新渠道和新技术领域开展更紧密的交流合作。通过与阿里巴巴打通大数据，爱茉莉太平洋将数字化全面融入新品研发、消费者研究、市场营销的全链路环节。

近期，爱茉莉太平洋旗下高端自然主义品牌芙莉美娜(primera)正式登陆中国市场，并以线上布局优先的模式，将其天猫旗舰店作为登陆中国市场的首发阵地。未来，线上首发将成为爱茉莉太平洋全球新品发布的策略重点。

“要在激烈的市场竞争中让消费者认识我们、喜欢我们，就要更加理解他们的行为习惯和内在动因。这些都对大数据的获取和分析提出了更高的要求。”高祥钦表示，期待与阿里巴巴一同探索和挖掘消费大数据的价值，将它们转化为对消费者的深入洞察，实现从化妆品研发、生产、营销的全链路数字化。

加速数字化转型

事实上，爱茉莉太平洋与天猫的合作已从以销售为中心的合作转变为以消费者为中心的品牌开发与运营的共创模式。

与欧美系品牌推崇“科技主导”理念不同，爱茉莉太平洋对产品开发的出发点在于“洞察和满足消费者需求”。爱茉莉太平洋与阿里巴巴利用各自优势，在产品研发与技术创新、行业分析洞察、创新项目业务领域探索合作。比如，悦诗风吟与天猫新品创新中心共创研发了一款产品——毛孔细致精华露。

要想洞察和满足消费者需求，数据是关键因子。

在当下，数据往往被当作了一次性的消耗品，单向使用、单次沟通、单次催化，作为品牌的营销人来说，他们对于消费者转化的过程、喜好的变化和品牌影响力效果的判断都是不完整的。

理想的数据应用场景，应当是一个持续催化的过程，以数据作为营销进程中每一步之间的纽带：品牌对消费者施加个性化影响，之后总结消费者的反馈，分析并再次触达，最后回流数据用于下一次的催化。

为了解决数据困境，阿里巴巴推出了全新数据产品——“品牌数据银行”。

品牌数据银行是一个建立在阿里云之上的品牌消费者资产管理中心，他能够“回流沉淀”品牌和消费者的每一次互动，让品牌追踪到这些消费者的全链路状态，并在阿里巴巴的生态体系内实现用户激活，帮助品牌持续累积消费者资产，催化品牌与消费者关系。

在数据为王的时代，爱茉莉太平洋不再将线上平台定位为只有销售产品单一职能的平台，而是将承担“在线产品研发中心”、“消费者研究中心”，以及营销全链路升级的复合型品牌营销平台。为了进一步加速数字化转型，高祥钦与包括阿里云、天猫新品创新中心、阿里妈妈营销运营团队等多个团队进行深度沟通。

以阿里云为例，品牌数据银行在过去两年帮助爱茉莉太平洋等品牌看到交易数据、粉丝行为、会员行为等，但是如果爱茉莉太平洋要做一个深度的品类发展，需要用到第三方数据的融合，这就需要阿里云上用公共云的方法解决这个问题，这样能够激活整个数据的重新使用。

“云未来有很多方向的发展，以算法为例，某款创新型产品每个月能够生产多少、预测多少，怎样计算，能否利用更多消费者的数据，根据数据银行来推理消费者行为、推理消费者未来6个月的趋势，这里是导购也好，SMART预测也好，我们有基础的能力，但是相信算法可以提供更大的能力。”天猫大快消总经理胡伟雄表示。

SWTX罕见病药物研发公司SpringWorks Therapeutics登陆纳斯达克，发行价18.00美元，开盘价24.50美元，实时股价22.63美元，涨幅高达45.22%。这家2017年才被辉瑞分拆出来的“新公司”成立不过两年就完成了IPO，二级市场对于罕见病这块“小蛋糕”还是表现出了比较肯定的态度。

生物制药公司SpringWorks今日美国IPO，辉瑞分拆的孤儿药研发企业成一枝独秀

SpringWorks开盘日股价最终定格在22.63美元，总市值逼近10亿美元

自上世纪80年代FDA颁布孤儿药法案以来，罕见病药物研发始终是各国药品监管部门力推的产业。政策红利+空白市场成为了孤儿药研发企业踽踽独行的一束亮光。这片市场在政策推动之后似乎又找到了新的发展方向，而SpringWorks正是其中一员。

财务信息：持续亏损，但现金流充足

SpringWorks Therapeutics是一家处于临床阶段的罕见病和肿瘤药物研发公司，由辉瑞在2017年10月分离而出，主要承接了辉瑞旗下的部分罕见病药物的研发工作。

将与公司战略不够契合的业务线分拆成独立的公司是近几年药企巨头常做的事情之一，但并不代表这些业务线不再具有投资价值。

从SpringWorks迄今为止的融资历程上看，无论是药企还是资本，都仍对这些药物管线颇有兴趣，辉瑞自己也在对SpringWorks持续注资。

SpringWorks的投资人中，包括辉瑞、葛兰素史克（GSK）、贝恩资本、奥博资本等国外头部药企和知名投资机构。

其在2017年9月一经成立就完成了1.03亿美元的A轮融资，随后又在2019年4月完成了1.25亿美元的B轮融资。根据招股书中的描述，此次IPO，SpringWorks共发行7352941股普通股，发行价18美元，共计募资1.32亿美元。这笔资金将用于其药物管线Nirogacestat和Mirdametinib的临床开发。

SpringWorks营收情况表

SpringWorks现金流

对于初创药企而言，入不敷出是常规情况。SpringWorks在2018年的净亏损已经达到了1780万美元，但这似乎只是烧钱的开始。随着两项新的临床试验的开启，2019年的研发投入大幅上涨，仅2019年上半年就达到了2530万美元，超过了2018全年的亏损额。

不过投资者们似乎暂时还不必担心，在SpringWorks的账面上还有1.85亿美元的现金，本次IPO之后，资金储备更将突破3亿美元。这些钱应该足够SpringWorks烧到产品上市。

药物管线：两款核心药物或将于2023年前后上市

罕见病药物研发企业的产品管线正在变得越来越集中化。在其他创新药公司规模化扩张的环境下，孤儿药公司正在不断收缩自己的管线数量，让自己的资金能够集中在几款头部药物的临床推进中。

2018年被武田收购的罕见病巨头夏尔，其Ⅲ/Ⅳ期临床试验在其所有临床试验中的占比超过50%，这个数字在多数药企身上只有30%上下。

SpringWorks的在研管线

SpringWorks的药物管线极度精简，归属于自己的药物管线只有两条，原属于辉瑞的Nirogacestat和Mirdametinib。另外还有一款药物则是与百济神州合作开发的BGB-3245，该药的原始开发者是百济神州。

1.Nirogacestat：硬纤维瘤领跑者

Nirogacestat是SpringWorks毫无疑问的主力药物，目前已经进入Ⅲ期临床阶段，用于治疗硬纤维瘤患者。Nirogacestat已经在此前的临床试验中表现出了良好的耐受性，并在硬纤维瘤患者中观察到临床疗效。2018年6月，FDA授予Nirogacestat孤儿药认定，11月批准其进入快速通道，2019年8月又给予其突破性疗法认定。

Nirogacestat的Ⅲ期临床试验于2019年4月开启，目前还在患者招募阶段。根据SpringWorks在招股书中披露的信息，只要Nirogacestat在Ⅲ期临床试验中与此前临床试验的疗效相当，就能够满足该临床试验的主要终点。该项临床试验为期四年，预计会在2023年4月结束。

目前市场上还没有针对硬胶质瘤的特效药出现。Nirogacestat是全球硬胶质瘤领域药物中临床进展最快的一个，其余两款针对硬胶质瘤的药物都还处于Ⅰ期临床阶段。硬胶质瘤的患者数量只占肿瘤患者中的约0.03%，对应的新发病例约为全球每年5000人。按照每名患者治疗费用20万美元，市场渗透率20%保守估计，Nirogacestat的年销售额可达2亿美元。

2.Mirdametinib：争抢神经纤维瘤市场的有力选手

Mirdametinib是SpringWorks继承自辉瑞的另一款孤儿药，原代号为PD-0325901，用于治疗Ⅰ型神经纤维瘤。Mirdametinib在2018年11获得FDA的孤儿药认定并进入快速通道，在2019年7月又获得了欧盟委员会的孤儿药资格。

Mirdametinib刚刚于2019年7月开始了一项为期三年的Ⅱ期临床试验。根据SpringWorks在招股书中的披露，如果试验结果良好，他们计划直接根据Ⅱ期临床试验的结果在美国申请上市。因此Mirdametinib有可能会先于Nirogacestat上市。

但是神经纤维瘤的市场并没有硬胶质瘤那么简单。多家药企都瞄准了神经纤维瘤的市场，默沙东的帕博丽珠单抗、罗氏的贝伐珠单抗、诺华的曲美替尼、阿斯利康的司美替尼等都在进行神经纤维瘤的研究，并且都在临床Ⅱ期阶段。这些竞品中获得了神经纤维瘤孤儿药认定的也不在少数。因此从目前的情况上看，Mirdametinib在神经纤维瘤的市场竞争中并不占优势。这可能也是SpringWorks想跳过Ⅲ期临床试验提前申报上市的关键原因。

对外合作：与百济神州和葛兰素史克关系密切

SpringWorks虽然没有与自己的老东家辉瑞之间有进一步的产品交流，但是却与另一家国际药企葛兰素史克展开了展开了临床研究合作，研究Nirogacestat和葛兰素史克的Belantamab联合使用在复发/难治性多发性骨髓瘤中的效果。

Belantamab 已经在Ⅰ/Ⅱ期临床试验中表现出对多发性骨髓瘤患者的疗效。这项联合用药研究将对Nirogacestat的适应症拓展起到关键作用。

SpringWorks与百济神州之间也有着紧密的合作关系。2019年6月，二者先是宣布共同成立MapKure，开发百济神州的肿瘤新药BGB3245。随后二者又在刚刚过去的9月6日宣布进一步合作，将共同开启临床试验，研究百济神州的BGB-283和SpringWorks的PD-0325901组成联合疗法的安全性、耐受性和初步疗效。

小小罕见病市场如何引得研发者们趋之若鹜？重赏之下，必有勇夫

罕见病药物研发本不是个令研发者们趋之若鹜的市场。孤儿药研发的难度并不比其他药物难度更低，也要经过从分子设计、动物实验到临床试验、上市后研究的药物研发全流程。任何一个环节上的失败，都可能直接导致项目死亡。经过重重险阻成功上市的罕见病药物还要面对一个极小的患者群体。这让罕见病药物的“天花板”比其他药物自然的矮了一截。

即便如此，孤儿药研发仍然成为了药物研发领域中最炙手可热的细分领域之一。究其原因，政策在其中展现出了强大的推动能力，大量的政策红利抬高了这片小市场中的盈利空间。

1.上市速度快，临床试验消耗低

各国监管机构都制定了相应的法规推动孤儿药的研发。FDA早在上世纪八十年代就推出了《孤儿药法案》。我国最新修订的《药品管理法》中也专门将支持罕见病新药创制写入章程中，并要求对罕见病新药予以优先审评审批。优先审评意味着监管部门对孤儿药的重视程度。缩短的审批时间让罕见病药物研发企业能更早通过产品获利，是孤儿药市场的关键政策利好。

临床试验消耗低是罕见病药物研发产业吸引人的另一个关键原因。常见病的Ⅲ期临床试验，入组患者数量大多在300-500人。而罕见病临床实验的入组人数则只需要100人上下。尽管入组患者在总患者群体中的比例仍然很高，临床试验招募仍然比较困难，但是对于企业而言，入组患者少就意味着从药物开支到实验管理开支上的全面缩减，能帮助企业节约大量研发成本。

2.强政策保护的市场独占期

在不同的国家和地区，孤儿药都被监管部门给予了较长时间的市场独占期。在市场独占期内，受保护的药品的仿制药将不会被批准上市，其他具有相同适应症的药物上市也将受阻，除非取得先头药物的许可，或新申报的药物被证实更具临床优越性。这一时间在美国是7年，欧盟、日本是10年。我国目前对罕见病用药也给予了10年的数据保护期。

保护期的设立意味着孤儿药研发企业一定程度上获得了上市之后的市场垄断地位。该政策可以有效弥补因为孤儿药市场规模小而带来的投资回报低的问题。同时这一政策也让同一适应症的创新药研发带上了一抹“千军万马过独木桥”的既视感。率先获批的产品将直接获得相应适应症领域的统治地位，并让其他后续产品的申报情况受到极大的影响。

3.患者刚需下的自主定价

罕见病的患者数量虽然小，但是大多数罕见病至今为止还没有成熟的治疗方案出现。这片空白的市场意味着率先获批的孤儿药产品将成为患者的刚需产品。同时FDA在《孤儿药法案》中也给了药企足够的自主定价权。因此目前为止上市的孤儿药价格大多非常昂贵。今年5月，诺华出品治疗脊髓性肌萎缩症的Zolgensma刚刚以212.5万美元的价格刷新了最贵药物的纪录。

但实际上，高价可能并不会带来更高的销量。药物定价应当会与购买药物的患者数量呈负相关分布。把药物定在一个比较合适的价位让自己的收益最大化，才是罕见病药物研发企业在定价上要考虑的核心问题。

UniQure的Glybera正是药品定价上的前车之鉴。Glybera在2012年获欧盟批准，2014年正式上市，用于治疗脂蛋白脂肪酶缺乏症。除了是最先获批基因治疗药物，Glybera还是当时最贵的药物，111万欧元的治疗价格让所有药物都望尘莫及。

但是患者看起来并不买账。在Glybera销售的4年时间中只有一名患者接受了Glybera的治疗，并且还是在保险公司大额报销的情况下。2017年4月，在即将迎来上市期限之际，UniQure宣布不再延期，第一款基因治疗药物就这样黯然退出了舞台。

真实世界研究和分子诊断正在为罕见病药物带来新的机会

近期大热的真实世界研究在罕见病上已经有了比较明确的应用方式。在我国发布的相关政策中，已经将真实世界证据支持罕见病治疗药物研发和监管决策列入其中。

由于罕见病临床试验患者招募困难，以自然疾病队列形成的真实世界数据就可以作为外部对照用于非随机单臂试验。另外真实世界研究还可以通过研究患者的分布情况，加速临床试验的患者招募速度。

疾病的分子分型正在为罕见病药物的适应症扩张带来新的机会。在科学研究和分子诊断的助力下，人们对疾病病因的了解逐渐深入到分子层面。同样的分子水平变化在不同的内环境下可能会引起不同的疾病。这些分子分型一致的病症可以通过针对同一靶点的药物进行治疗。

孤儿药的本质仍是靶向药。孤儿药有机会在新的疾病分子分型中找到由同一靶点引发的其他适应症。基于此前分析的孤儿药优势，其上市审批过程和临床试验进程都被大幅缩短。因此在孤儿药迅速上市之后，可以继续以上市药物的身份进行上市后研究，探索更多适应症上的可能性。

上市药物的适应症审批比起新药审批容易得多。因此对于影响疾病较多的靶点相关药物而言，先以孤儿药的身份获批上市，再进行其他适应症的研究也不失为一种优质选择。