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美股投资网获悉，周三美股盘后，西部数据(WDC)公布了2024财年第四财季及全年财务业绩。财报显示，西部数据Q4营收为37.64亿美元，同比增长41%、环比增长9%，略高于分析师平均预期的37.47亿美元。Non-GAAP会计准则下，营业利润环比增长75%至6.66亿美元，上年同期营业亏损为4.78亿美元;归属于普通股股东的净利润环比增长140%至5.04亿美元，上年同期净亏损6.40亿美元。调整后的每股收益为1.44美元，高于分析师平均预期的1.18美元。
按业务划分，Q4云业务营收为18.82亿美元，同比增长89%、环比增长21%;客户业务营收为12.04亿美元，同比增长16%、环比增长3%;消费者业务营收为6.78亿美元，同比增长5%、环比下降7%。
2024财年全年营收为130.03亿美元，同比增长6%。Non-GAAP会计准则下，营业利润为5.12亿美元，2023财年营业亏损为5.94亿美元;归属于普通股股东的净亏损为6500万美元，较2023财年的净亏损11.33亿美元大幅收窄。调整后的每股亏损为0.20美元，2023财年每股亏损3.56美元。
展望未来，西部数据预计，2025财年第一财季营收为40亿至42亿美元，预测区间中值不及分析师平均预期的42.3亿美元;预计调整后的每股收益为1.55美元至1.85美元，预测区间中值同样不及分析师平均预期为1.76美元。
截至发稿，西部数据周三美股盘后跌超4%。
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美股投资网获悉，周四早间，Meta Platforms(META)公布好于预期的第二季度营收和利润，股价应声上涨，尽管该公司指出，其在科技尤其是人工智能(AI)方面的支出将继续小幅上升。
数据显示，该公司Q2营收同比增长22%，达390.7亿美元，好于市场预期的383.1亿美元;每股收益为5.16美元，轻松超过市场预期的4.78美元。
Meta预计第三季度营收为385亿至410亿美元，而市场预期为392亿美元。
此前，该公司在第一季度财报中上调了今年的支出预期，之后投资者的目光都集中在了该公司的支出指引上。Meta目前预计2024年的资本支出将从之前的350亿至400亿美元增至370亿至400亿美元，而市场预期为376亿美元。
该公司还表示，2025年资本支出应该会出现“显著”增长。
创始人兼首席执行官马克·扎克伯格表示“我们经历了一个强劲的季度，Meta AI有望在今年年底成为世界上使用最多的人工智能助手。”“我们已经发布了第一个前沿开源AI模型，我们继续看到Ray-Ban Meta AI眼镜具有吸引力，我们正在推动我们的应用程序实现良好的增长。”
在利润指标方面，Meta第二季度营业利润增长58%，至148.5亿美元，营业利润率跃升9个百分点，至38%。净利润增长73%，至135亿美元。
在运营指标方面，6月份家庭日活跃人数(DAP)平均同比增长7%，达到32.7亿人，超过市场预期的32.2亿人。广告曝光量增加了10%，每个广告的平均价格也增加了10%。家庭人均收入(ARPP)为11.89美元，同比增长14%。
投资研究公司Cestrian Capital的分析师Alex King表示“在我看来，该公司当季表现稳健，但并非井喷式增长。与去年同期相比，营收增长放缓至22%，这是自2022年12月季度以来的首次减速。广告技术公司Pinterest(PINS)昨日发布的业绩也出现了类似的减速，表明广告支出总体上略有疲软。”
他指出，现金流利润率下降了一个百分点，这主要是由于资本支出增加(目前占营收的21%)，但“资产负债表仍然强劲，净现金约为400亿美元。该公司估值是过去12个月未杠杆化税前自由现金流的22倍，并不昂贵。”
华尔街的分析师Julian Lin表示:“在昨天Pinterest的恐慌之后，市场似乎松了一口气，Meta的指引高于市场预期，同时仍显示出惊人的利润率增长。”Meta“继续积极投资于Reality Labs及其人工智能基础设施，但这显然既没有阻碍盈利增长，也没有阻碍股票回购计划。”
截至发稿，Meta盘后涨7.54%，报510.62美元。
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美股投资网获悉，锂业巨头美国雅保(ALB)公布的财报显示，该公司第二季度销售额为14亿美元，同比下降39%;净亏损1.88亿美元，上年同期净利润为6.5亿美元;每股亏损1.96美元，上年同期每股收益为5.52美元。剔除资本项目资产冲销所产生的2.15亿美元税后费用，每股收益为0.04美元(资本项目资产冲销主要与Kemerton工厂取消的第四条锂加工生产线有关)。
由于锂价疲软带来的不利因素，美国雅保将停止位于澳大利亚的Kemerton工厂的扩建，并将评估成本。据悉，该工厂是美国雅保为电动汽车和其他产品生产电池级氢氧化锂的工厂。美国雅保还将闲置该工厂的一条锂加工生产线，并将生产集中在一条生产线上。
美国雅保首席执行官Kent Masters周三表示，Kemerton工厂的员工数量将减少40%，由于生产线闲置，该工厂的产能将从目前的5万吨降至2.5万吨。
据悉，美国雅保最初计划将Kemerton工厂扩建至拥有四条锂加工生产线，产能达10万吨。而在取消了第四条生产线之的建设计划之后，该公司正在暂停第三条生产线的建设。
Kent Masters表示，随着锂价走弱，美国雅保一直在执行1月制定的成本节约计划。他表示“我们意识到市场没有朝着我们希望的方向发展，价格正在下跌。”“我们认为，价格下跌还会持续一段时间，我们必须做好准备，在这个价格水平上展开竞争。”
根据德国投行Berenberg周二的一份报告，自5月以来，锂价一直在下跌，目前每吨不到1.2万美元。该行表示，欧洲的需求基本持平，美国的需求依然低迷，锂价可能要到2026年才会回升。
Berenberg在美国雅保公布业绩之前将该股评级下调至“持有”，并将目标价下调近一半至83美元。该行分析师Andres Castanos-Mollor.指出，尽管锂价下跌，但美国雅保仍在推进一项大规模资本支出计划，这让该公司陷入了“错误的境地”。分析师担心，该公司可能被迫筹集股本。
不过，Kent Masters对此表示异议。他表示“我们采取这些行动的原因之一是，我们不打算在市场上增发股权。我们绝对不打算在目前的债务上出现任何契约问题。”值得一提的是，美国雅保表示，预计2024年的资本支出将达到17亿至18亿美元的指引区间的高端。
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美股投资网财经获悉，Arm(ARM)公布了第一财季业绩。在截至6月份的第一财季，营收增长39%，至9.39亿美元;这远远超过了分析师预测的9.054亿美元。非GAAP第一财季每股收益为40美分，平均预期为34美分。尽管业绩超预期，但该公司没有上调全年业绩指引，这让原本希望像英伟达那样获得井喷式回报的投资者感到失望。
尽管Arm的季度业绩轻松超过了分析师的预期，但该公司首席执行官Rene Haas表示，公司在某些市场看到了疲软。这使得Arm维持目前对今年的预期，导致人们担心该公司对未来增长前景缺乏信心，随后股价在尾盘交易中大幅下跌。截至发稿，该股在美股盘后交易中下跌逾10%，收于144.17美元。在暴跌之前，该股今年已经上涨了92%。
展望未来，该公司维持全年销售额将达约38亿美元至41亿美元的指引，区间中值低于40亿美元的平均预期;预计非GAAP摊薄后每股收益为1.45美元至1.65美元，区间中值低于1.57美元的平均预期。
对于第二财季，该公司预计当前季度的销售额为7.8亿至8.3亿美元，与分析师的预期相符;非GAAP每股收益预计为0.23美元至0.27美元，低于市场预期0.28美元。
押注AI芯片与数据中心，但Arm收益相对较为滞后
Arm在2023年的首次公开募股(IPO)筹集了49亿美元，成为去年在美国交易所上市的最大IPO。继去年备受期待的IPO之后，Arm仍在寻找作为一家上市公司的立足点。投资者将这家总部位于英国剑桥的公司视为人工智能支出热潮的主要受益者，尽管它尚未实现像英伟达(NVDA)或博通(AVGO)等公司那样的销售增长。
自IPO以来，Arm已经开始销售几乎是预制的设计，这样客户就可以更快地生产芯片。这些交易在初始阶段是有利可图的，但当客户交付其产品时，Arm将获得更多的版税，这可能需要数月或数年的时间。Child表示，Arm有7个这样的客户，今年第四季度将从他们那里获得一些版税，但“明年就会变得有意义”。该公司表示，由于客户转向其最新设计架构Arm v9，该公司的收入也有所增加，目前Arm v9占智能手机收入的50%。
人工智能的代表英伟达和超微设备公司(AMD)等芯片制造商都从人工智能处理器中获得了巨大的推动。但Arm并没有从面向生成式人工智能的设计中获得立竿见影的好处，因为该公司从半导体设计的许可费中赚钱，并对使用其技术销售的每个芯片收取版税。Haas在报告发布后的电话会议上表示，可能需要数年时间——人工智能服务器芯片大约需要四年时间——才能从今年授权的设计中实现意外之财。
Arm现在受益于与英伟达的一些版本的H100人工智能芯片一起使用的设计。但它将从英伟达即将推出的Blackwell芯片家族中获得更多的收入，该公司已开始向客户寄送样品。周三，英伟达股价飙升近13%，原因是在微软(MSFT)公布其人工智能支出大幅增加后，市场预期英伟达的顶级处理器仍将供不应求。其规模较小的竞争对手AMD的股价也有所上涨，此前该公司上调了其2024年人工智能芯片的销售预测。
同样，芯片制造商高通公司(QCOM)公布了新的季度收入预测，预计第四季度收入将高于华尔街的预期，押注智能手机需要更多的芯片，这些智能手机正在进行人工智能升级。
尽管如此，该公司预计，全年AI赋能手机潮流的特许权使用费增长预期不足24%，此前预期25%左右。评论称，Arm未提高年度指引令人担心，Arm对自身强劲增长前景缺乏信心。
Running Point Capital投资官Michael Schulman表示"尽管Arm的盈利令人印象深刻，但其谨慎(不温不火)的全年指引打击了信心。Arm仍受益于人工智能支出的爆炸式增长，但其他市场的疲软(可能是由于库存过剩)导致管理层降低了过高的预期。”
Arm首席财务官Jason Child在接受路透采访时表示，营收增长主要是因为该公司签署了"少数"重要的授权协议，尽管其版税收入受到几个疲弱终端市场的影响。
其他芯片市场需求疲弱
Arm在芯片行业中扮演着独特的角色。它的设计和标准是世界上大多数智能手机所使用的半导体的基础。Haas正试图将触角延伸到利润丰厚的数据中心设备市场，帮助Arm从人工智能系统中获得更多支出。尽管如此，但其他基础市场的疲弱仍影响了该公司业绩。
Haas在接受采访时表示，Arm技术销售的其他市场表现疲软，抵消了该公司在数据中心和高端智能手机领域的优势。例如，此前公布业绩的意法半导体(STM)和恩智浦半导体(NXPI)等公司本财报季的预期令人失望，原因是工业和汽车市场等部分市场库存过剩。
该公司表示，截至本季度，它不再报告基于Arm的出货芯片数量。去年第四财季，Arm的芯片出货量为70亿颗，同比下降10%。此前，管理层将这一趋势归咎于工业物联网芯片的库存调整，这种芯片数量多，但价值相对较低。
Arm授权软件用于与芯片通信的基本指令集。它还提供高通(QCOM)等公司用来制造产品的所谓设计模块。该公司一直致力于提供更完整的布局，可以直接用于制造阶段。这种转变使其更像是高通等客户的竞争对手，同时也有助于进一步进军数据中心领域。
Arm表示，其授权业务较上年同期增长72%，达到4.72亿美元，高于LSEG预期的4.183亿美元;这得益于多个“高价值”协议，这些协议表明了对使用其技术的长期承诺。专利使用费收入——平均销售价格的一定百分比或每个芯片出货时的固定金额——增长了17%，达到4.67亿美元，这反映了向收取更高费率的芯片类型的转变，但低于接受StreetAccount调查的分析师预期的4.866亿美元。
Arm的授权方在固定协议中支付使用其版图的费用，然后根据他们最终制造、使用或销售的芯片数量和类型支付版税。该公司目前正在投资Arm计算子系统，这将降低开发成本并加快上市时间。他们表示，该技术还可以提高每个芯片的版税收入。Arm在本季度增加了两个高价值的Arm Total Access许可证，使总数达到33个。
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美股投资网获悉，Moderna(MRNA)周四公布的第二季度业绩超出了市场预期，但大幅下调了全年销售指引，理由是欧洲市场的预期销售额下降、美国呼吸道疫苗市场的“竞争环境”以及其在国际市场的收入预期可能要推迟到2025年。
这家生物技术公司目前预计2024年的产品营收将在30亿至35亿美元之间，低于此前预期的40亿美元。
据了解，该公司的呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗mRESVIA在5月获批用于老年人后，已开始在美国销售该疫苗。这是Moderna继新冠疫苗之后的第二款商业化产品。随着全球逐渐从疫情中复苏，对保护性疫苗和治疗的依赖减少，新冠疫苗的需求大幅下降。
然而，根据6月公布的最新数据显示，Moderna的RSV疫苗的有效性随着时间的推移急剧下降，效果不及竞争对手的疫苗。
Moderna首席执行官Stephane Bancel表示，RSV和新冠疫苗的竞争变得“更加激烈”。他指出，mRESVIA是继辉瑞(PFE)和葛兰素史克(GSK)之后进入市场的第三款RSV疫苗，去年，辉瑞和葛兰素史克主导了这一市场。
他补充道，“我们一直在与欧洲各国政府进行相当激烈的讨论”，以从Moderna获得新冠疫苗供应。
但Bancel称，“就在上周，一些国家告诉我们，由于预算非常紧张……他们没有能力购买超出需求的疫苗，因为他们已经有了”另一份合同。
他指的是欧盟与辉瑞及其德国合作伙伴BioNTech(BNTX)重新谈判的大规模新冠疫苗供应合同。他还指出，俄乌冲突使政府的预算紧张。
尽管如此，Bancel表示，随着新产品的推出，Moderna预计将在2025年恢复销售增长，到2026年实现收支平衡。
财报公布后，周四美股盘前，该公司股价大跌逾10%。
第二季度业绩方面，该公司营收为2.41亿美元，较上年同期3.44亿美元下降约30%，市场预期为1.32亿美元，其中，新冠疫苗的产品销售额同比下降37%。
该公司表示，营收下降的部分原因是季节性因素，患者通常在秋季和冬季接种新冠疫苗。但Bancel补充道，第二季度的销售额超过了预期，原因是接种疫苗的人比预期的要多。
Moderna第二季度净亏损12.8亿美元，合每股3.33美元，市场预期每股亏损3.39美元。相比之下，上年同期净亏损为13.8亿美元，合每股3.62美元。
Bancel表示，该公司的亏损低于华尔街的预期，部分原因是其在削减成本方面取得了进展。
他表示，Moderna的销售额“略高于预期，但成本节省远超出了华尔街预期。所以这就是为什么我对我们在这两个方面取得的进展感到非常满意”。
该公司Q2销售成本为1.15亿美元，同比下降84%，其中包括1400万美元的未使用新冠疫苗的减记、与该公司缩小生产规模有关的5500万美元费用，以及其他成本。
与上年同期相比，第二季度的研发费用增加了6%，达到12亿美元。这一增长主要是由于人员成本，包括员工人数增加。
与此同时，同期SG&A费用同比下降了19%，至2.68亿美元。
迄今为止，Moderna成功提振了投资者对其在新冠疫情后前进道路的信心。由于人们对其产品管线和mRNA平台的信心增强，其股价今年以来累计上涨了近20%。
这家生物技术公司目前有45款产品正在开发中，其中5款处于后期试验阶段，包括针对新冠肺炎和流感的联合疫苗，该疫苗最早可能在2025年获得批准。
Moderna还正在开发一款独立的流感疫苗，另一款与默沙东(MRK)合作的个性化癌症疫苗，以及针对潜在病毒的疫苗等产品。
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美股投资网获悉，近日，Meta(META)召开2024年第二季度业绩会。关于近期的广告展示量的增长来源，Meta预计视频将在下半年继续成为主要的广告展示量增长来源。在Instagram上，预计Reels将继续推动增长，而在Facebook上，预计整体视频观看时间将增加，同时增加短视频的比例，从而创造更多的印象增长机会。总体上，Meta预计应用程序社区将继续增长。
关于智能眼镜，Meta现在推出了第二代Ray-Ban Meta眼镜，它们的表现比预期的要好，Meta预计它们会比第一代有显著增长。部分原因是它与我们看到的AI革命很好地契合，并提供了各种新功能。这里还有很多发展空间，与Meta在这个阶段的预期相比，它的表现非常好，但与成为真正领先的消费电子产品相比，Meta还处于早期阶段，但所有的迹象都是好的。
Q&A
Q关于生成式AI的应用场景，能否请您分享一下您最感兴趣的1-2个应用场景，这些将在2025-2026年如何推动业务发展？在构建下一代模型和算力的新基础设施上有很多资本支出优先事，能否请再次介绍一下你的资本支出理念，以及你在确保为投资者产生健康的资本回报方面的任何防护措施。
Mark Zuckerberg我认为在2025年和2026年推动最多成果的，实际上是我在评论中提到的第一类事情，也就是AI在现有产品中的应用。AI在改进推荐、帮助人们找到更好的内容以及使广告体验更加有效方面的应用，我认为这方面有很大的潜力。这些已经是大规模的产品了，我们正在进行的AI工作将会改善这些产品。这将提升用户体验和业务成果。
我们正在开展的其他领域，我想你们已经知道这一点，我们有一个相对较长的业务周期，从启动一个新产品，到将其扩展到触及10亿人以上，然后才真正专注于大规模货币化。因此，现实情况是，对于Meta AI或AI Studio这样的项目，我认为这些将在近期增加我们产品的用户参与度，并带来其他好处，从而改善业务和用户参与度。
但在我们真正谈论这些项目本身的货币化之前，我认为没有人会感到惊讶，我预计这将需要数年时间。这就像我们看到的Reels和所有这些项目一样。但我认为，对于那些长期关注我们业务的人来说，你们也可以在几年之前对这些项目的成败有一个很好的感觉。而且我认为那些押注于这些早期指标的人往往会做得很好，这就是为什么我在评论中想分享我们在Meta AI上的早期指标。实际上，这还很早期。上个季度，我们在电话会议前一两周才开始推出这个项目。这次，我们是几个月之后。我们可以说的是，我认为我们有望在今年年底前实现成为使用最广泛的AI助手的目标。我认为这是一个相当大的成就。这是我们唯一想做的事吗？不是。我们显然希望不断发展这一点并加深用户参与度，然后我们将逐步专注于货币化。
但早期的信号是好的，我认为这是我们目前能够合理预见的全部内容。但我确实认为，AI如此基本的部分在于它将以某种方式影响我们几乎所有的产品。它将改善现有产品，并使大量新产品成为可能。这就是为什么有很多关于所有科技公司CEO在这些收益电话会议上谈论AI的笑话，因为这实际上是超级令人兴奋的，它将在多个时间范围内改变所有这些不同的事情。
Susan Li关于你问到的投资回报问题，我会将我们的AI投资大致分为两类核心AI和生成式AI。这两者在推动我们业务收入和衡量回报方面处于不同阶段。在我们的核心AI工作中，我们继续采取非常基于投资回报的方法来进行投资。我们仍然看到强劲的回报，因为对用户参与度和广告表现的改进已经转化为收入增长，这使得我们继续在这方面投资是有意义的。
生成式AI方面，我们处于一个更早期的阶段，正如Mark在他的评论中提到的，我们不期望我们的生成式AI产品在2024年成为收入的主要驱动因素。但我们确实期望它们会随着时间的推移打开新的收入机会，使我们能够从投资中获得稳固的回报，同时我们也在开放Llama的后续版本。我们已经谈到了我们在生成式AI机会方面的四个主要关注领域增强核心广告业务，帮助我们在消息传递方面增长，围绕Meta AI的机会，以及随着时间的推移增加核心用户参与度的机会。
另外，我要说的是，我们继续以可替换性为目标构建我们的AI基础设施，这样我们就可以在我们认为最合适的地方灵活调整容量。我们为生成式AI训练构建的基础设施也可以用于生成式AI推理。我们也可以通过做一些修改，比如增加通用计算和存储，来使用它进行排序和推荐。我们还采用了分阶段的数据中心站点开发策略，这使我们能够在需要时以更少的提前期满足更多需求，同时限制支出。因此，尽管我们预计2025年的资本支出将大幅增长，但我们认为我们在考虑机会和确保灵活部署方面有一个良好的框架。
Q关于收入指引，你能分享一下关于整体广告市场的情况吗？
Susan Li我们继续看到全球广告需求的健康增长，同时也在持续改进广告表现，这与我们一直以来的投资有关。我们在广告的定位、排序、投放等基础设施方面进行了改进。我们预计这些改进将在第三季度继续促进广告支出。
不过，由于去年同期中国广告客户的强劲增长以及Reels观看次数的大幅增加，我们预计第三季度的同比增长将会放缓。此外，基于当前汇率，我们还预计第三季度的外汇逆风将会略微增大。
Q你提到了在美国建立社区规模以及Threads的发展情况，你是如何看待这些新兴快速增长的元素，无论是消息传递平台还是Threads，以及在用户参与度增长和长期货币化潜力之间的平衡？你最兴奋的是哪些方面，如何利用规模来最终实现货币化？
Mark ZuckerbergWhatsApp的数据，我认为作为一个业务趋势非常重要，因为美国在我们的收入中占有很大比例。所以在WhatsApp成为全球许多国家的领先消息应用之前，它在美国并不占主导地位。而现在，随着越来越多的人使用WhatsApp，并意识到这是一个很好的体验，特别是在跨平台通信和群组等方面的最佳体验，我认为这将为我们在美国市场的业务增长带来很大的推动力。所以这就是为什么它非常相关的一个原因。显然，从个人角度来看，看到我们周围的所有人开始使用WhatsApp，这也是一种满足感，我认为这很有趣，但从业务角度来看可能不太相关。
Threads，我认为这是另一个例子，它是我所能想到的启动最好的应用之一。我认为它是最快达到1亿用户的应用。即使有这样的开端，从那到10亿用户的道路依然需要数年时间，这就是我们的产品周期。我认为Meta的产品开发方式有些不同，其他公司可能会发布产品并立即开始销售和创收，而我们发布新产品后，会有一个多年时间的过程，将其从用户体验扩展到非常大的业务。所以我认为我们投资者和分析业务的人需要应对的是，我们所有的新产品发布后，需要几年时间从扩展到用户体验，再到大规模的业务。但我认为Threads最令人兴奋的是，我们已经构建这家公司20年，能够拥有一个10亿用户的应用机会并不多。全球可能只有十几个这样的应用，当然公司外部有更多这样的应用，但我们在这一方面做得很好，如果我们在这方面执行得很好，能够再增加一个10亿用户的应用，那将是非常令人兴奋的潜力。
当然，从现在到那时还有大量的工作要做。我们几乎达到了2亿用户，这是一个很好的里程碑，我对此很兴奋。在此之间，还有很多工作要做才能成为业务的重要组成部分。但我确实认为这些机会非常罕见，这让我们非常兴奋。我认为团队在这方面做得很出色。
Susan Li我想补充一点，关于近期的广告展示量的增长来源，我们预计视频将在下半年继续成为我们主要的的广告展示量增长来源。在Instagram上，我们预计Reels将继续推动增长，而在Facebook上，我们预计整体视频观看时间将增加，同时增加短视频的比例，从而创造更多的印象增长机会。总体上，我们预计我们的应用程序社区将继续增长。
Q关于基础设施和资本支出，你提到不仅在为Llama 3和Llama 4构建，还可能一直到Llama 7，并且Llama 4所需的计算能力是Llama 3的10倍，这对多年期间的资本支出曲线有何影响？关于第三季度的业绩指引，虽然基数较高，但是否还有其他具体驱动预期增长的因素？
Susan Li关于第一个问题，长期资本支出的前景，我们还没有分享长期资本支出的轨迹。部分原因是基础设施现在对我们来说是一个非常动态的规划领域。我们正在继续研究生成式AI路线图在这段时间内的范围。显然，我们预计明年将显著增加在AI基础设施上的投资，并将在适当的时候提供进一步的指引。
但我们正在进行的所有资本支出，考虑到了我之前提到的因素，考虑如何灵活地构建，以便我们可以根据需要部署到核心AI和生成式AI的使用场景，同时确保我们对核心AI投资的回报感到满意，因为我们可以更快地衡量这些回报。此外，我们对生成式AI努力中的机会感到满意。
你的第二个问题是关于第三季度的收入前景。再次提到这一点，我们看到平台上的全球广告需求健康。我们正在持续改进广告表现，这也是许多季度努力积累的结果，并将继续为我们的平台带来价值。我们在第二季度看到收入增长22%，这表明各地区和行业的广泛增长，特别是在小型广告客户中表现强劲，我们预计这种情况将在第三季度继续。
Q关于美国年轻用户增长的评论，特别是在Facebook和Instagram上的情况，我知道你们这几年对Reels做了重大改变，但这些用户在Facebook和Instagram上主要在做什么？你能否给我们一些使用增长的量化数据？
Susan Li近年来，以年轻人为中心开发产品一直是Facebook团队的核心优先事项，我们很高兴看到这些努力转化为该群体的用户参与度增长。过去几个季度，我们在美国和加拿大的年轻用户应用使用量健康增长。我们看到，像Group和Marketplac这样的产品在年轻用户中尤其受欢迎。在美国和加拿大，群组发帖量一直在增长，主要由年轻用户推动。我们还看到，他们是Marketplace的活跃用户，受益于产品改进和美国对二手产品的强劲需求。
QMarketplace是一个很大的市场，可能比eBay还大，但它在货币化方面存在一定的不足，你们对未来如何在Marketplace上进行货币化有什么想法？其次，关于员工人数，同比下降了约1%，几乎回到了大规模裁员前的水平，我们应该如何看待未来的员工人数增长？你提到资本支出的显著增长，我们是否应该预期员工人数的适度增长？
Susan Li关于Marketplace，我们显然很高兴它成为年轻人增长的驱动力之一。我想说的是，Marketplace是我们更广泛的商业策略的一部分，我们继续致力于在我们的平台上创造最佳的购物体验。Marketplace显然是面向消费者的。更广泛的商业策略是让企业更容易在我们的平台上广告他们的产品，让买家找到并购买相关物品。为此，我想说，我们对Shops广告的投资也感到非常满意。Shops广告收入以强劲的同比增长速度增长。我们看到Shops广告为广告商带来了额外的表现，它与我们其他一些产品如Advantage+购物结合使用也效果很好。
你的第二个问题是关于员工人数。我们继续在新员工的分配上保持严格的纪律，确保它们真正专注于我们公司的核心优先事项，但我们也在解决之前的招聘不足问题。随着我们在今年内进一步解决这个招聘不足问题，我确实预计我们将在2024年底的在职报告员工人数显著高于2023年底。我们还没有提供2025年员工人数增长预期，因为我们还没有开始预算编制过程。但再次强调，我预计我们的招聘将主要集中在优先领域，并且我们将采取非常严格的员工人数管理过程。
QLlama 3.1的AI系统已经在不同的产品中得到应用，看起来非常令人印象深刻，除了商业查询之外，你们是否有计划将其开放给更广泛的用户？关于Ray-Ban，能否谈谈你们与EssilorLuxottica深化关系的机会？在这段关系中，哪些领域最让你感到兴奋？
Mark Zuckerberg我对Llama3.1的表现非常满意。我认为团队在从第一版Llama到去年发布的Llama 2做得非常出色，尽管它落后于前沿技术，但现在的Llama3.1已经基本上达到了竞争水平，并且在某些方面领先于其他顶尖的闭源模型。Meta AI使用了Llama3.1的一个版本以及我们构建的其他一系列服务，形成了一个连贯的产品。当我之前谈到我们对Meta AI的初步使用趋势时，我提到我们还有很多想要添加的功能，比如商业领域的应用，你可以逐个领域地扩展出特定功能，以使其在这些不同领域中都能发挥作用，我认为这是我们需要做的，以实现成为理想AI助手的潜力。
这是一条漫长的路线图，我不认为这些东西会在接下来的几个季度内完成。这是未来几年我们要做的事情之一，我认为这将成为一个非常广泛使用的服务，因此我对此非常兴奋。我们还将继续研发Llama。你提到Llama，我认为问题更多的是关于Meta AI，但它们是相关的。Llama就像是推动产品的引擎，它是开源的，我对我们在这两方面取得的进展都感到兴奋。
关于智能眼镜，EssilorLuxottica是一个很好的合作伙伴。我们现在推出了第二代Ray-Ban Meta眼镜，它们的表现比我们预期的要好，我们预计它们会比第一代有显著增长，所以这是一个非常积极的惊喜。我认为部分原因是它与我们看到的AI革命很好地契合，并提供了各种新功能。EssilorLuxottica是一家拥有许多不同产品的优秀公司，我们希望能够继续合作，开发新一代眼镜，深化AI产品，使其越来越好。我认为这里还有很多发展空间，与我们在这个阶段的预期相比，它的表现非常好，但与成为真正领先的消费电子产品相比，我认为我们还处于早期阶段，但所有的迹象都是好的。
Q我想回到关于开源和Llama 3的讨论，是否有可能将这些产品提供给其他更多公司？如何设想开源和Llama3.1能够为其他企业提供更多的服务？
Mark Zuckerberg Llama是一个基础模型，可以被用来打造各种不同的产品。无论是我们自己使用的Meta AI，还是AI Studio，Business AI，或者是Ray-Ban眼镜中的助手，所有这些不同的东西都是基于Llama构建的。同样，任何开发者都可以使用它，打造出更多种类的产品。
如我之前所说，开源的价值在于确保我们拥有领先的基础设施来支持我们正在构建的消费者和商业体验。但这个基础设施不仅仅是我们可以独立构建的一部分软件，它实际上是一个包含许多不同能力的生态系统，其他开发者和人们正在为这个生态系统添加各种新工具，比如将模型缩小到你需要的定制模型大小的方法，或者更好地微调模型的方法，或者提高推理效率的方法，以及我们还未想到的各种方法。
我们无法独自完成所有这些工作。如果我们构建了Llama并将其保留在我们内部，它就不会像最终成为的那样对我们构建的所有产品具有如此高的价值。这就是我们的商业战略。这也是为什么我们不觉得需要构建一个云并直接销售它才能成为一个非常积极的商业策略。我们正在与AWS密切合作，我认为特别是这次发布做得非常好。
其他公司如Databricks，NVIDIA，当然还有像微软的Azure和Google Cloud这样的其他大公司，他们都在支持这个模型。我们希望开发者能够在任何地方获取它。我认为这是像Llama这样开源模型的一个优势——你不会被锁定在提供这个模型的某个云上，无论是微软的OpenAI还是Google的Gemini，或者其他任何东西，你都可以在任何地方使用它，我们想鼓励这种做法，所以我对此非常兴奋。
我们最关注的企业和商业应用，除了优化广告商体验之外，就是商业Agent部分。我认为这个领域有巨大的潜力。正如我之前所说，我认为几乎每个企业今天都有一个电子邮件地址，一个网站，社交媒体账号。我认为在未来，他们将至少拥有一个，如果不是多个商业代理，这些代理可以做各种事情，从帮助人们购买东西，到帮助支持他们已经购买的产品，如果他们对产品有问题，需要联系你。
我们已经看到，在劳动力成本低的国家，人们与企业通过消息互动的效果很好。但问题是，在很多国家，雇人来回答所有问题是非常昂贵的。我认为这是AI非常适合做的事情。当我们可以让数亿使用我们平台的企业轻松地整合所有信息、目录、历史记录和所有分享的内容，并快速创建一个代理时，我认为这将是非常棒的。
我们可以将Llama与我们商业团队正在做的大量定制工作结合起来，再加上生态系统其他部分为了使Llama变得更好所做的所有投资，我认为这将是巨大的，但这只是一个领域。这实际上贯穿了我们构建的所有不同产品，无论是面向消费者还是商业的。所以，这有很多令人兴奋的东西。
Q除了AI Agent外，你们还考虑或关注哪些AI领域的五年路线图？关于训练容量，你们提到Llama 3.1是在16,000个H100上训练的，你们还提到到年底将拥有600,000个GPU。即使我们为Llama 4增加到160,000个GPU，我们还有大量额外的推理和未来产品的容量，我想知道你们如何建模整个资本支出的路线图，包括训练、推理和未来的需求？
Mark Zuckerberg这是一个有趣的问题，有点假设性，因为我确实认为，如果未来没有新的基础模型，行业仍然会带来大量的产品创新，只是需要时间。但与此同时，未来肯定会有新的基础模型，它们会非常出色，解锁新的能力，我们也在围绕这些模型规划我们的产品。
所以我并不打算在没有未来创新的情况下规划我们的产品路线图。相反，我们正在基于我们认为对未来至关重要的能力来规划Llama 4、Llama 5及以后版本的功能，我们希望在Meta AI中实现这些功能，让企业和创作者可以建立他们想要的任何AI代理，期待你始终携带这些实时的、多模态的眼镜，这些眼镜将越来越有用。
这也是我预期苏珊将要谈论的内容。我们确实已经有一大堆用例，涉及到人们希望发现内容和与朋友互动，企业与用户的互动等等，这些都随着技术的进步而得到改善。因此，我的观点是，技术变得可用和产品在空间中完全探索之间有一些滞后期。我只是想表达这是一个非常令人兴奋的领域，将会有大量的创新。
Susan Li 显然，我们正在大规模建设能力，Mark在他关于训练之前几代和下一代Llama所需的能力的评论中已经提到过这一点。这也是我们谈论2025年CapEx显著增长的原因之一。我们目前不分享更长期的展望。
当我们考虑任何新的数据中心项目时，我们会考虑在数据中心的整个生命周期中如何使用它。我们会考虑在训练未来几代Llama时需要的容量，并围绕此进行架构设计。但我们也会考虑如何在数据中心生命周期的几年来使用它，以支持其他核心业务的用例，包括推理和生成AI产品。因此，每个数据中心在生命周期内有许多用例，从初期的生成AI训练到可能支持生成AI推理，再到用于核心广告和内容排序与推荐，我们还会考虑支持这些不同用例所需的服务器类型。
因此，在我们进行任何给定项目时，我们实际上是在映射各种潜在的用例，并且我们也考虑到数据中心启动的长期时间跨度，同时认识到在数据中心的生命周期内会有多个决策点，比如何时订购服务器、订购哪些服务器以及如何使用它们。这使我们能够根据未来获得的信息做出最佳决策。
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美股投资网获悉，网络安全领域领导者CrowdStrike (CRWD)在美东时间周三美股交易时间段继续成为市场关注焦点，继周二因宕机“余震”影响而暴跌超9%之后，截至周三收盘跌近1%至231.96美元，自7月19日全球Windows系统宕机事件以来跌超32%。近日有媒体报道称，受到宕机导致航班停飞影响的达美航空 (DAL) 已聘请一家律师事务所就全球IT中断事件起诉CrowdStrike以及微软(MSFT)，随后华尔街大行杰富瑞 (Jefferies)在一份报告中大幅下调对于这家网络安全公司的目标股价，从400美元大幅度下调至300美元。
网络安全领军者CrowdStrike 一次拙劣的软件更新引发全球范围的微软Windows操作系统短暂崩溃，严重影响全球各行各业，造成航班停飞、医疗程序取消/中断、股票交易等金融服务中断以及重要节目停播等重大影响，导致其股价创下有史以来最糟糕的连续两日暴跌幅度。
杰富瑞分析师约瑟夫·加洛领导的团队在一份投资者报告中写道“我们不期望CrowdStrike必须赔偿客户们宕机导致的损失，但诉讼成本和以及该公司首席执行官出现在国会面前接受询问，肯定会给公司基本面和市值带来负面影响。”“虽然我们的检查报告表明几乎没有显著波动，但是预计会有一些新拓展的业务受到负面影响，因此我们将该公司2025财年和2026财年ARR估计值降低1%。”
加洛领导的杰富瑞分析师团队将杰富瑞对于CrowdStrike的12个月内目标价格从400美元大幅度下调至300美元，但是该机构仍然保持对CrowdStrike的“买入”评级。
加洛等分析师表示，由于CrowdStrike股价在过去一个月下跌了40%以上，该公司可能会就此事件带来的负面影响发布初步业绩指引，该分析师团队认为该股“在F2Q报告/更新的FY25业绩指引发布之前或将一直承压”。
“虽然CrowdStrike近日发布强劲但谨慎的2025财年业绩指引的可能性仍然很高，但我们相信，CrowdStrike越来越有可能发布‘厨房水槽式’的疲软2025财年指引，这可能将鼓励投资者们及时介入并捍卫暂时去风险化的一些重要数字。”加洛等分析师补充道。
无独有偶，在杰富瑞发布立场偏谨慎的CrowdStrike研报前一日，华尔街另一知名投资机构Needham 表示，传感器配置更新导致Windows操作系统宕机的这一重大事件影响最终将成为过去，但宕机事件带来的声誉影响仍然需要一段时间才能消散，而且近一年左右CrowdStrike 无论股价还是基本面均会付出一定程度的代价。Needham仍然维持该机构对于CrowdStrike股票的“买入”评级，但是目标价从425美元下调至375美元。
Needham 的分析师们表示，CrowdStrike的声誉伤害可能在明年逐渐消失，届时对其市场份额的影响也将消失。分析师们预计，由于达美航空等重要客户在事件之后发起索赔，CrowdStrike总营收规模、净新增ARR和对于新型网络安全产品销售计划的影响将至少需要一年时间才能恢复到此前略慢的增长轨迹趋势线。
该机构的分析师们认为，这种规模的声誉损害将体现在客户严重依赖单一平台的意愿受到阻碍，因为这种选择带来了集中性质的网络安全风险。该机构的分析师们已经降低对于CrowdStrike的营收规模、ARR和EPS未来预期。
据媒体报道，美国航空业巨头达美航空公司在7月19日开始发生 CrowdStrike 更新导致微软 (MSFT) Windows操作系统故障事件后，迅速聘请了一家律师事务所来追究损失索赔。由于这次Windows操作系统宕机事件使航空公司软件系统瘫痪了好几天，因此这家航空公司正在向这两家科技巨头寻求赔偿。
华尔街投资机构Evercore ISI近日也因宕机事件余震影响可能长期存在而下调目标价，该机构将CrowdStrike目标价从前不久已下调的350美元进一步下修至325美元，并且将CrowdStrike添加到该机构的“战术性跑输大盘”股票名单中;巴克莱银行则将 Crowdstrike 的目标价从 400 美元大幅下调至 285 美元，并表示该股走势“可能先明显恶化，然后有所好转”。摩根大通将 Crowdstrike 目标价从400美元大幅下调至 330 美元，还将该股从分析师关注名单中剔除，强调宕机事件大幅损伤 CrowdStrike 声誉。
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一天暴涨一天暴跌，美股终于结束了动荡的7月份，美股周三收高，纳指暴涨451.98点，涨幅为2.64%，报17599.40点；道指涨99.46点，涨幅为0.24%，报40842.79点；标普500指数涨85.86点，涨幅为1.58%，报5522.30点。
科技股领涨。英伟达与AMD推动纳指大涨。美联储主席鲍威尔周三表示，如果经济数据继续保持目前的态势，美国央行可能会在9月份的会议降息。最近的经济数据表明，通胀数据已回落至央行2%的目标，而失业率已悄然升至4%以上。美联储在周三的政策声明中表示，美联储关注"双重任务"（即最大限度地增加就业和稳定物价）"两侧"的风险。
鲍威尔说："问题将在于数据的整体性、不断变化的前景和风险的平衡是否与通胀信心的增强和劳动力市场的稳固保持一致。美股投资网获悉，9月应该会降息25个基点，降息50个基点并不是鲍威尔会考虑的事情，除非经济数据异常的好。
芯片股集体暴涨，我们在AVGO回调时炒底了
META公司收入和利润超华尔街预期，人工智能"初见成效"
收入：390.7亿美元，预期383.1 亿美元
收益：每股5.16 美元，预期每股4.73 美元
Meta 提供的下个季度(第三季度)收入指引为 385 亿美元至 410 亿美元，中间值为 397.5 亿美元。分析师预期为 391 亿美元。
该公司公布的第二季度收入比去年同期的320 亿美元增长了22%，连续第四个季度增长超过20%。净利润从去年同期的77.9 亿美元猛增73%，达到134.7 亿美元，合每股收益2.98 美元。
Meta 的业绩表明，该公司的核心业务--数字广告市场的份额继续扩大。广告收入主要来自 Facebook 和 Instagram 应用程序，比去年同期增长了 22%。相比之下，头号竞争对手 Alphabet报告谷歌广告销售额增长了 11%，YouTube 则低于预期。
Meta报告第二季度资本支出为84.7亿美元，低于分析师预估的95.1亿美元。公司将全年资本支出预期范围收窄至370亿至400亿美元,此前下限为350亿美元。
在用户指标方面，Meta报告第二季度日活跃用户(DAP)为32.7亿，与StreetAccount的预估相符。这一数字代表了访问Meta任何应用的用户数量。
这些强劲的业绩表明，Meta在数字广告市场的地位依然稳固，其大规模的人工智能投资也开始显现成效。
昨天我们在美股大数据深度报告里面就预测过，META这次财报将是乐观的业绩。
今天我们也在我们VIP社群，公布了META财报的预测分析
不少分析师都看好Meta的AI大语言模型的开源
Meta首席执行官扎克伯格指出："到今年年底，Meta AI有望成为全球使用率最高的人工智能助手。我们发布了首个前沿级开源人工智能模型，雷朋Meta AI眼镜继续受到广泛关注，应用程序家族也实现了良好增长。"
Jefferies认为开源模式将令Meta在创造价值和巩固AI领导地位方面领先于竞争对手，甚至将Meta的战略比作Linux的成功，暗示Llama有可能成为未来AI软件的基础元素。
花旗银行的Ronald Josey也称，上周发布的Meta最先进版Llama 3.1模型已拥有超过25个合作伙伴，包括亚马逊AWS、英伟达、谷歌云和微软等巨头，令Meta拥有不断增长的客户服务机会。
Melius Research指出，最新版本的Llama大语言模型"比以往任何时候都更负责任、更具商业可行性且更易于访问"，会让所有竞争对手保持巨额投入来快速升级模型和软件堆栈。
Arm股价盘后重挫公司维持全年销售预期不变
芯片巨头Arm 股价盘后重挫12%，此前该芯片公司并未上调全年预测，令市场担忧该公司对增长前景缺乏信心。
尽管Arm的季度业绩轻松超出分析师的预期，首席执行官Rene Haas称该公司在某些市场看到疲软迹象。这使得Arm维持当前的全年预期不变。
作为一家上市公司的Arm仍在寻找立足之地。投资者认为这家总部位于英国剑桥的公司是AI支出热潮的主要受益者，尽管它尚未实现像英伟达或博通等公司经历的销售增长。
Arm表示，在截至6月的第一财季，营收增长39%至9.39亿美元，远超9.054亿美元的分析师预期。但该公司维持对全年约39.5亿美元的销售额预测不变，这略低于40亿美元的平均预期。
第一季度剔除特定项目的每股收益为40美分，平均预期为34美分。该公司预计本季度销售额为7.8亿至8.3亿美元，与分析师预期一致。全年预测区间为38亿至41亿美元。
Haas在接受采访时表示，Arm在数据中心和高端智能手机方面表现强劲，但正在被其他市场的走弱所抵消。意法半导体和恩智浦半导体等公司已就本财季给出令人失望的预测，称包括工业和汽车市场在内的某些市场存在库存过剩。
苹果：贵有贵的道理！为什么它还是最香的科技股？
几十年来，苹果一直被视为增长的代名词，其庞大的安装基础和广泛的生态系统使其成为消费者AI的关键门户。
苹果庞大的安装基础意味着巨大的更新周期潜力：
苹果最近推出了全新的AI平台“Apple Intelligence”，这一举措直接挑战了英伟达在生成性AI软件应用程序领域的主导地位。与此同时，投资者也在密切关注苹果即将发布的第三财季财报，预计将实现强劲盈利。尽管苹果的估值一直备受争议，但其AI发布和电脑更新周期带来的潜在收益增长，可能会为苹果带来一个复苏的故事。
有几个可靠的迹象表明，随着全球智能手机和个人电脑市场的复苏和增长势头，该公司将再次带来积极的惊喜。此外，服务定价权也可能支持每股收益的增长。
那么苹果的财报预计会怎么样？是否仍然值得投资？苹果的营收和利润还能继续增长吗？它在全球市场正面临哪些挑战？接下来的视频，将为您一一揭晓答案，不要错过！
大家好，欢迎来到美股投资网！由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立的频道，成立15年，专注于挖掘美股投资机会。
我们先来分析一下苹果公司的护城河
根据Oberlo的数据，苹果占据了美国智能手机市场56%的份额，处于绝对领先地位。虽然苹果目前在全球智能手机市场并非第一，但其在2024年第一季度的市场份额仍有17.3%，值得注意。苹果旗舰产品iPhone多年来一直引领行业潮流。每一代新iPhone的发布都堪称盛事，吸引数百万用户观看发布会。这种持久的iPhone狂热正是苹果公司最显著的基本面优势之一。
苹果不仅拥有真正的品牌忠诚度，还打造了一个服务和订阅的生态系统，增加了客户的转换成本。对于那些将iPhone与iPad或Apple Watch配对使用的用户而言，很难转向安卓手机。iCloud等服务的整合进一步强化了这种联系。一个高度忠诚的用户群体和强大的生态系统助推了公司的持续增长。
iPhone的市场地位依旧稳固，其优秀的生态系统将帮助提升利润，即使智能手机行业竞争加剧。此外，苹果对产品开发的承诺显而易见，从其成倍增长的研发支出中便看到了这一点。
其次，我们再来看一下苹果的技术产品
苹果最大的优势在于它控制着整个技术堆栈，从芯片到硬件设备本身，再到操作系统，一直到iMessage等面向消费者的软件应用程序。这种无与伦比的垂直整合，为苹果设备带来了难以置信的性能优势。现在，苹果正在努力证明这种跨多层的深度集成也可以产生更好的AI推理性能，例如以更低延迟的形式提供更快的响应用户提示。苹果独特的垂直整合方式，无疑让它在与主要竞争对手的竞争中占据了优势。
现在，就苹果而言，它已经开始实施一项相对于大多数其他科技巨头更为大胆的战略，即完全依靠内部芯片、服务器和操作系统来促进生成式人工智能服务，而竞争对手则严重依赖英伟达的技术。
上个季度，苹果在创新方面投入了惊人的79.03亿美元。这个庞大的数字凸显了苹果在其多样化的产品组合中对创新的不懈追求，以及保持其在消费科技市场主导地位的雄心。除了内部研发，苹果还通过其风险投资部门投资于符合公司目标的初创企业。
今天更关键的是AI故事，以及iPhone和Mac更新周期的潜力。根据WWDC后许多华尔街分析师的说法，这一举措可能会推动未来几个季度的收入和收益，引发iPhone销售的新浪潮。在强劲的硬件和服务需求的推动下，为未来两年的EPS增长做好了准备。
在今年晚些时候推出的iOS 18系统中，苹果硬件设备上出现了新的生成式AI功能，华尔街分析师对该公司的增长机会变得非常乐观。
技术分析方面，苹果短期内存在一些潜在的问题。首先，到9月份，如果过去10年的统计数据还可以依靠的话，目前在季节性方面的强势可能会减弱。其次，股价与52周指数移动平均线的距离迅速增加，达到了之前扩张时期的峰值。在之前的扩张中，股价在6个月左右的时间里从底部上涨到局部峰值，涨幅为59.5%。今天，我们看到苹果股价在短短3个月的时间里上涨了40.5%，涨幅非常快。这使得价格走势看起来非常持久，回调至移动平均线似乎是最合乎逻辑的结果。
对苹果来说，最重要的即将到来的催化剂是计划于8月1日上市后发布的收益报告。苹果上一次未能达到普遍预期的EPS是在2022年12月的季度。尽管第三财季收入预计将再次温和增长，同比增长2.8%，但华尔街分析师预计EPS将增长5.9%。我们美股投资网认为，与前几个季度一样，服务收入的增长将再次成为主要的EPS增长动力。
有几个重要迹象表明，该公司可能会交出超出市场普遍预期的强劲业绩。由于苹果一半以上的销售额来自iPhone，因此必须注意到，全球智能手机市场在2024年第二季度同比增长了6%，这是过去三年来同比增长率最高的季度。2024年第二季度全球PC市场也显示出增长，这是该公司盈利之前的另一个积极迹象。
摩根士丹利的最新研究显示：
他们对苹果可升级的iPhone用户基数、升级率、新用户增长和iPhone机型组合进行了深入分析，结果表明，苹果在未来两年内将出货近5亿部iPhone，比创纪录的2021财年到2022财年周期高出6%，同时推动iPhone平均售价年增长5%，预计到2026财年实现总收入接近4850亿美元，每股收益达到8.70美元，比市场共识高出7-9%。
该银行预计苹果将在2025财年出货2.35亿部iPhone，在2026财年出货2.62亿部iPhone。值得注意的是，该投行提到“升级率”和“新用户增长”是iPhone销售增长的催化剂。
接着，我们来分析一下苹果的财务业绩和盈利机会
一年多来，苹果的营收增长一直在下滑，上个季度收缩了4%，其中硬件销售下降了10%。
在Apple Intelligence发布后，市场对这一新产品能扭转收入趋势感到乐观，因为消费者将被吸引升级到适合AI时代的设备。苹果对其整个技术堆栈的完全控制，从GPU到软件应用程序，使投资者有信心相信这家库比蒂诺巨头能够提供行业领先的消费者AI体验。
硅片的进步将增强设备上的计算能力并改善用户体验，从而可能带来更强的定价能力，推动股东的收入和利润增长。如前所述，促进运行生成式AI工作负载的更复杂计算将增加设备对内存容量的需求，进一步支持苹果平均售价（ASP）的增长，有利于收入增长的反弹。
现在，在盈利能力方面，苹果的净利润率保持相对稳定，在过去几年里一直保持在25%左右。
在人工智能浪潮中，其硬件设备的预期ASP（平均销售价格）增长将增加苹果的利润率。尽管通过苹果私有云计算的成本较高，当用户更复杂的查询无法在设备上处理时，可能会削弱净利润率扩张潜力。
尽管如此，与其他大型科技巨头花费巨资使用英伟达的AI计算解决方案建立数据中心不同，苹果并没有表示计划大幅增加资本支出来支持公司的AI雄心，这表明资本支出将保持在每年100亿至110亿美元的常规范围内。
但在一个平淡无奇的升级周期中，确实存在风险。苹果需要证明其内部生成AI模型与目前流行的模型相比具有竞争力。用户等着看升级是否值得，或者苹果智能没有达到测试者的期望，或者谷歌等竞争对手可能提供更好的AI体验，这些都可能导致苹果的营收和利润增长放缓。
尽管围绕下一个升级周期存在不确定性和风险，但这些不确定性并没有阻止投资者推高苹果股票的估值。但苹果股票的预期市盈率似乎达到了35倍，几乎没有留下任何犯错的空间。这就加大了发生重大股价联动的风险。
此外，苹果的预期每股收益长期增长(3-5年复合年增长率)为10.39%，这说明增长率相对平缓，这与当前的高估值形成了对比。
因为苹果的资本效率更高，ROA和ROE也更高。苹果现在正处于AI的十字路口。虽然预计苹果将通过苹果智能(Apple Intelligence)整合各种设备的AI，但利用AI并推动手机升级到“AI iPhone”可能需要几个季度的时间。这种滞后带来了一个挑战:如何平衡股东回报与维持其在AI领域竞争优势所需的投资。
高盛集团认为从更宏观的角度来看，投资者有时会迷失在一个非常积极的金融工程故事中。仅去年一年，苹果公司就向股东回报了近1000亿美元。随着该公司产生市场领先的自由现金流，这一数字预计将在2024财年增长。
因此，尽管近年来利润有所下降，但得益于回购故事，EPS仍然可以大幅增长。然后，就像我相信会发生的那样，鉴于苹果稳固的安装基础和经常性收入，未来几年可能会恢复看涨的运营背景。
如果不包括特斯拉，苹果将是最昂贵的科技7巨头股票。事实上，它甚至比AI革命的王者英伟达还要贵。这家总部位于硅谷的巨头不像竞争对手谷歌和微软那样依赖英伟达昂贵的GPU和硬件，而且苹果将在专门构建的设备芯片、内部私有云服务器和内部操作系统上运行生成式AI工作负载，这一事实无疑给华尔街留下了深刻印象，表明苹果对其AI未来的控制比最初想象的要好。
在硬件层面，苹果无疑会对下一代iPhone和mac电脑收取更高的价格，并推出Apple Intelligence，以支持平均售价(ASP)的增长。摩根士丹利预计“iPhone ASP年增长率为5%”。虽然除了更高的价格点推动收入增长外，苹果的ASP还可以从设备更高的计算处理需求中受益。
最重要的一点是，越来越多的AI软件应用程序和新的Siri的使用应该会增加设备上的内存需求(特别是RAM)。因此，苹果可能会推出内置更高内存容量的基本机型，为苹果智能(Apple Intelligence)提供更无缝、更丰富的体验，使这家科技巨头能够每售出一台设备额外收取100美元或更多的费用，从而促进投资者的收入和利润增长。
现在，投资者正试图预见苹果在第三方模式的盈利机会。这些第三方模型提供商的主要货币化方式是免费赠送其聊天机器人的简单版本，同时对其更高级的模型收取订阅费。某些市场参与者预计，如果这些第三方模式提供商通过苹果生态系统获得用户，苹果可能会获得一部分收入。不过，苹果在这一领域的具体盈利策略仍存在不确定性。
但是苹果最近的业绩增长一直没什么亮眼的表现，不过这将转变为积极的趋势，提供看涨的头条潜力。凭借强劲的盈利趋势和强劲的股价势头，苹果应该是投资者当之无愧的核心持股。EPS修正最后，在过去的90天里，一直是好的，这一趋势可能将持续到第三季度报告。
最后，我们来看一下苹果的增长点与挑战
苹果CEO蒂姆·库克（Timothy D. Cook）指出两大增长要点和挑战，具体如下：
两个增长要点：
两个主要挑战:
同时，苹果CFO（首席财务官）马埃斯特里还讨论了以下增长战略:
对于挑战，他讨论了以下几点:
然而，还有一些挑战需要考虑:
值得注意的是，虽然苹果擅长创新，但管理产品成本以保持健康的利润率至关重要。此外，将AI功能与App store等现有收益流无缝整合将是关键。利用AI专业知识探索医疗保健或智能家居自动化等新市场，带来了令人兴奋的增长机会。
我们美股投资网认为，苹果是仅次于英伟达，最值得投资的股票之一，如果股价能出现大回调，将是一个很好的买入机会。
在美股本轮科技回调中，英伟达股价过去一个月累计下跌逾16%。尽管如此，这家算力巨头还是得到了华尔街大行摩根士丹利的力挺。
当地时间周三，摩根士丹利分析师Joseph Moore及其团队发布研报表示，对英伟达的长期增长潜力持乐观态度，市场对其的担忧将随着时间的推移而减弱。大摩将英伟达股票重新评为“首选股票”，同时维持了“增持”评级。
Moore团队认为，英伟达的数据中心业务将继续贡献公司未来五年的大部分增长，特别是在AI/ML（人工智能/机器学习）硬件解决方案方面。随着Blackwell超级芯片的推出和交付，英伟达预计将进一步巩固其在AI领域的竞争地位。
摩根士丹利认为，本轮抛售可能是一次非常好的买入机会，将英伟达的目标股价设定为144.00美元，较周二收盘价高38.8%。
摩根士丹利预测，到2027年，英伟达的每股收益将从2024年的1.30美元增长至3.70美元，市盈率将从2024年的51.0倍降低至29.7倍。
大摩表示，Blackwell产品在市场上引起了强烈的兴趣，尤其是其推理性能的显著提升，这进一步驱动了客户的热情。英伟达本周发送BlackWell样品，大摩指出，尽管产品和机架的复杂性较高，可能会带来一些挑战，但供应链正在良好地提升，Blackwell2024年第四季度的初始出货量可能会很可观。
所有迹象表明，Blackwell的生产在下半年以强劲的速度增长，包括机架的生产。
我们预计在四季度初始出货量可能会很可观，但仍然认为Hopper将在2025年初占据大部分收入。
大摩乐观表示，Blackwell的可用性预计将进一步巩固英伟达的竞争地位。
Blackwell被视为英伟达未来增长的关键驱动力之一，特别是在AI/ML硬件解决方案方面，预计随着需求从Hopper转向Blackwell，公司的能见度将增加。
Hopper的需求侧迹象仍然强劲。Hopper的生产量持续上升，H100开始过渡到H200（带来更好的HBM3e内存带宽以及更高 的内存容量），我们听到对这两款产品的销售将保持强劲的信心。
尽管大摩对英伟达的前景持乐观态度，但也指出了一些潜在风险，包括全球经济疲软可能影响资本支出，以及AI开发成本的降低可能导致竞争加剧。然而，该机构认为这些风险不会影响英伟达的长期增长趋势。
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