新闻快讯

AMD(AMD)Q4收入同比增加49%-财报指引超预期

作者 Robert | 2022-02-02 | 发布于新闻快讯

周二，AMD(AMD)公布了2021年第四季度与全年财务业绩。数据显示，在GAAP会计准则下，该公司Q4营收48.26亿美元，上年同期为32.44亿美元，同比增长49%，市场预期45亿美元；净利润为9.74亿美元，上年同期为17.81亿美元，同比下降45%；每股收益为0.8美元，上年同期为1.45美元。非GAAP每股收益为0.92美元，上年同期为0.52美元，市场预期0.75美元。

毛利润为24.26亿美元，同比增长67%；毛利率为50%，上年同期为45%。营业利润为12.07亿美元，同比增长112%；营业利润率为25%，上年同期为18%。Q4非GAAP运营利润率27%，分析师预期24%。

按业务划分，计算机及图形业务营收26亿美元，同比增长32%；企业、嵌入式及半定制业务营收22亿美元，同比增长75%；其他业务营业亏损1.21亿美元，上年同期为9300万美元。

展望未来，该公司预计，2022年第一季度营收约为50亿美元，上下浮动1亿美元，同比增长约45%，环比增长4%，市场预期43.3亿美元；非GAAP会计准则下毛利率约为50.5%。在公司所有业务增长的推动下， 2022年全年营收预计将达约215亿美元，同比增长约31%；全年非GAAP毛利率约为51%。

全年业绩

在GAAP会计准则下，该公司2021年营收164.34亿美元，上年同期为97.63亿美元，同比增长68%；净利润为31.62亿美元，上年同期为24.9亿美元，同比增长27%；每股收益为2.57美元，上年同期为2.06美元。

截至发稿，AMD盘前涨10.46%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Alphabet业绩前瞻：科技股争议不断-大哥地位还稳么？

作者 Robert | 2022-02-02 | 发布于新闻快讯

Alphabet (GOOG)(GOOGL)是一家科技企业的集合，以搜索引擎谷歌最为知名。自 2000 年以来，谷歌一直是主要的搜索引擎，从那时起，它已经扩展到许多不同的领域，包括人工智能 (AI)、自动驾驶汽车、云业务等。他们的创始人拉里和谢尔盖在最初的创始人信中写道：“谷歌不是一家传统的公司，我们也不打算成为一家传统公司。” 这种不落俗套的精神一直是公司的座右铭，也是他们所有发明背后的驱动力。利用他们在搜索引擎市场的主导地位，他们的广告业务(包括 YouTube)获得了异常丰厚的利润。此外，他们的云业务也在快速增长。我相信 Alphabet 提供了一个很好的投资机会，因为：

谷歌搜索引擎市场份额超过90%，看不到挑战者。他们的技术、网络效应和品牌知名度创造的经济护城河是最大的，可与微软(MSFT)或苹果公司(AAPL)相媲美。

Alphabet 的盈利能力已经超出预期，该业务实际上是在印钞票。由于这种现金产生能力，他们拥有出色的资产负债表。

他们的一些登月项目(例如，Waymo 和量子计算)正在显示出可行性，并且他们有足够的空间继续快速增长，顺应宏观趋势(例如，元宇宙过渡)。

搜索引擎市场的主导地位

自 2000 年代初以来，Google 一直主导着搜索引擎市场，占有超过 90% 的市场份额。在这一点上，看不到挑战者。谷歌与第二名之间的距离是巨大的，而且没有迹象表明差距正在缩小。

他们的产品技术优势、品牌知名度和通过索引数十亿页获得的网络效应为他们提供了强大的经济护城河，可以与微软或苹果等最好的产品相媲美。随着互联网世界不断扩大和复杂性增加，他们的业务一直在快速增长(5 年平均收入增长 21%)。现在，由于智能手机的普及，人们无论走到哪里都可以使用谷歌，从查找家庭作业信息到决定去哪里吃午饭，我预计他们的主导地位不会很快减弱。

盈利能力、现金流和资产负债表

由于他们拥有巨大的经济护城河，它们的盈利能力指标一直高得惊人。他们的息税前利润率 (30.30%)、净利润率 (29.52%) 和杠杆自由现金流利润率 (22.01%) 是行业中位数的 2-3 倍。这种卓越的盈利能力和快速增长的收入为公司的资产负债表带来了大量现金流。运营现金流从 2012 年的 $16 B 增加到 2021 年的 $89 B (TTM)。Alphabet 一直在印钞票，而现金储备却越来越大。此外，他们的利润率在过去几年中正在提高。

他们的资产负债表上有 142 美元现金和高流动性，流动比率为 2.98 倍，覆盖比率为 257 倍。利用强劲的资产负债表，Alphabet 一直在收购关键业务和技术以继续增长。在过去的 12 个月里，他们收购了 Fitbit、Provino、Playspace、Siemplify 等。他们还承诺在过去十年中将超过 20% 的毛利润用于研发(2021 年为 $29 B，TTM)。结合有机和无机方法，我预计 Alphabet 将继续发展并保持其经济护城河。

谷歌的“登月”项目

2021 年对于 Alphabet 的“登月”项目之一 Waymo 来说是非常激动人心的一年。他们的自动驾驶汽车部门继续与 JB Hunt 合作，并成功完成了达拉斯和休斯顿之间自动驾驶货运卡车的试运行，为其德克萨斯州的一位主要客户提供服务。他们连续数周每天运送货物，没有发生事故、延迟交货或货物损失。鉴于卡车司机的持续短缺，自动驾驶卡车拥有巨大的市场机会，我预计该项目在未来对 JB Hunt 和 Google 来说都将取得巨大成功。几周前，Alphabet 和 JB Hunt宣布他们打算在未来几年内在德克萨斯州开展完全自主的业务。

另一个进展顺利的“登月”项目是量子计算。量子计算提供了创造新计算机的巨大潜力，其容量是当前计算机的数倍。Alphabet 正在为该项目投入大量资源。目前，他们正在努力打造“量子晶体管”。量子计算机的成功商业化将改变人工智能应用以及整个数据科学和数据安全领域的游戏规则。

这些“登月”项目目前可能不会产生任何可观的收入，但它们反映了公司的创新精神，并为尖端技术开发的文化奠定了基调。此外，任何这些项目的成功商业化都将价值数十亿美元。

内在价值预估

我使用 DCF 模型来估计 Alphabet 的内在价值。对于估计，我使用当前的运营现金流($89.4 B)和 9.0% 的 WACC 作为贴现率。对于基本情况，我假设未来 5 年的现金流增长为 20%(为 EBITDA 增长寻求 Alpha 共识)和之后的零增长(零终端增长)。对于看涨和非常看涨的情况，我假设未来 5 年的现金流分别增长 25% 和 30%，之后的增长为零。

估计显示，当前股价存在 15-25% 的上涨空间。收益即将公布。市场预计收入为 59.3 B 美元，每股收益为 26.69 美元，但我预计它们将击败这些措施，因为它们似乎在其 Google Cloud 企业市场中获得了动力。请注意，Alphabet 在过去六个收益季度的收益都超过了预期。

用于价格目标估计的假设和数据总结如下：

WACC:9%

现金流增长率：20%(基本情况)、25%(看涨情况)、30%(非常看涨情况)

当前经营现金流：$89.4 B

当前股价：2,584.8 美元(2022 年 1 月 26 日)

税率：16%

风险

目前，对于 Alphabet 和以增长为导向的科技公司而言，最大的不确定因素是美联储的货币政策。美联储刚刚确认加息即将到来，他们将在未来几年大幅缩减资产负债表。市场已经习惯了超宽松货币，并且对不断变化的立场反应不佳。此外，由于市场讨厌不确定性，美联储政策的不一致也给市场带来了额外的波动。这尤其打击了科技股。然而，这种波动对 Alphabet 的核心业务的影响应该很小。

此外，还有一些正在进行的法律纠纷以及白宫对大型科技公司的审查增加。他们一直在处理几个不同国家关于广告行为的反垄断诉讼。此外，他们的用户位置跟踪也有负面声音。从本质上讲，诉讼的结果难以预测，并可能导致巨额金钱损失。但是，他们拥有令人难以置信的财务和法律资源，因此我希望他们能够处理诉讼。

结论

二十多年来，谷歌一直在搜索引擎领域占据主导地位。通过技术优势、网络效应和品牌知名度，他们的业务一直在产生大量现金，我预计他们将在可预见的未来保持主导地位。数据正在以越来越快的速度生成，搜索数据的需求只会增加对 Google 业务的需求。此外，新趋势(例如，元宇宙过渡)及其“登月”项目(例如，Waymo 和量子计算)将增加新的增长。我预计其中一些项目将在不久的将来取得成功，从而改变行业的范式。当前的市场波动为以相对较低的价格收购一家占主导地位的科技公司创造了机会。我预计从当前水平上涨 15-25%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

400万散户大撤退-美国“散户大本营”最新财报揭晓！一年巨亏230亿

作者 Robert | 2022-02-02 | 发布于新闻快讯

恰逢“游戏驿站”(GME)事件一周年，美股“散户大本营”Robinhood因“散户抱团”聚集的人气正在逐渐消退。

最新财报显示，美国零佣金互联网交易平台Robinhood的人气与活跃度正在快速下降，去年第四季度Robinhood月活用户数为1730万，相比去年第二季度2130万的高峰减少约400万人。与此同时，公司去年亏损了36.9亿美元(折合人民币超230亿)，而2020年公司则取得了700万美元的净利润。

财报公布后，1月28日盘前Robinhood一度大跌逾15%，不过开盘后，Robinhood股价迅速从-14%收复，至收盘上涨9.65%。

自2021年7月Robinhood登上纳斯达克以后，Robinhood市值一度达到近800亿美元的高点。而如今其股价相比其发行价跌去了三分之二，距其历史高点则下跌了85%以上，总市值为110亿美元。

奇迹日！开盘跌逾14%，尾盘收涨9.65%

1月27日，美国“散户大本营”Robinhood(HOOD)公布2021年第四季度及2021年全年财报，被不少外媒解读为“低于预期”。

财报显示，该公司2021年第四季度营收为3.63亿美元，同比增长14%，但低于预期值3.709亿美元；净利润为负4.23亿美元，去年同期为1302.8万美元。每股净亏损为0.49美元，市场预期为0.34美元，去年同期为盈利0.02美元。

去年第四季度，Robinhood每用户平均收益同比下降39%，从106美元降至64美元。不过，截至第四季度末，净累计资金账户总数为2270万，与预期大致相符，略高于第三季度的2240万。

从2021年全年情况来看，Robinhood去年营收增长89%至18.2亿美元，而2020年全年营收为9.59亿美元；2021年净利润为-36.9亿美元，而2020年则取得了700万美元的净利润。

营收按业务划分，基于交易相关的收入为2.64亿美元，净利息收入为6335.1万美元，其他业务收入为3541.5万美元。此外，第四季度加密货币交易营收为4800万美元，环比下跌6%，而市场预期为5500万美元。

不过，Robinhood的股价走势却颇为出乎意料。

受财报消息影响，1月28日盘前，Robinhood(HOOD)最大跌幅一度达到15%以上。开盘后，Robinhood开盘价为9.97美元，相比前一日收盘价跌逾14%。不过，随着交易不断推进，Robinhood股价不断收复失地，截至收盘，报收12.73美元，上涨9.65%。

当日，Robinhood的股价全天振幅达到25.15%。Robinhood的总市值也重新站上100亿美元大关，达到110亿美元。

美国“散户大本营”月活持续下滑

市场颇为关注的是，Robinhood披露的财报显示出，这个靠零佣金在美国互联网领域快速崛起、被誉为美国“散户大本营”的交易软件，其活跃用户数正在不断下滑。

财报显示，截至2021年12月，Robinhood的每月活跃用户为1730万名，延续了第三季度的下跌趋势，环比下跌8%(截至2021年9月月活为1890万)。这样的月活表现仍然低于市场预期，FactSet对于第四季度预期值为1980万。

值得一提的是，根据Robinhood披露的数据，就在2021年第二季度，Robinhood的月活用户达到了峰值的2130万。也就是说，半年时间，Robinhood的活跃投资者减少了400万，下降约19%。

不过，从2021年全年的维度看，由于2021年游戏驿站(Gamestop)、AMC等meme股(“散户抱团股”)的火爆，散户逼空华尔街巨头事件的发生，Robinhood的月活相比2020年仍有大幅提升。截至2020年12月，Robinhood的MAU为1170万。

市场分析人士认为，Robinhood月活用户数的持续下降，源于加密货币与Meme股人气的双双退潮。

在加密货币方面，Robinhood来自加密货币的收入一直在逐季下降。加密货币收入在2021年第二季度达到2.33亿美元之后，第三季度仅为5100万美元，而第四季度继续降至4800万美元。

从全年维度来看，加密货币去年为Robinhood带来了可观的营收，其2021年带来营收4.19亿美元，而2020年仅为2700万美元，增长了14.5倍。

财报显示，Robinhood仍在大力加码加密货币业务。该公司称，Robinhood设定了雄心勃勃的目标，即在2022年开始向国际客户开放其加密平台。Robinhood表示，相信加密经济潜力巨大，并看到了为全球客户提供服务的巨大机会。

谈及未来，Robinhood在财报中预计，2022年第一季度营收将低于3.40亿美元，而市场此前的预期为4.470亿美元。这意味着与2021年第一季度相比，收入将同比下降35%。去年第一季度，恰好是散户“抱团”爆炒游戏驿站(Gamestop)、AMC院线等Meme股的时间段，去年同期的高基数也给Robinhood一季度的业绩带来了压力。

对于2022年的计划，Robinhood称，将专注于三个核心领域：成为新手投资者开启投资之旅最好的起点，帮助首次投资的投资者成长为长期投资者，并继续为成熟的投资者提供强大且简洁的服务。

游戏驿站事件一周年

就在一年之前，轰轰烈烈的“散户大战华尔街”事件酣战正欢，史诗级的“逼空大战”正在上演。

2021年1月27日，游戏驿站GameStop股价创下历史新高，收于347.51美元，几乎相比1月11日收盘价增长1600%，1月28日股价盘中再次跳涨至483美元的历史最高点，也标志着“游戏驿站”事件中散户情绪进入最高潮。

在这过程中，诸多美国知名对冲基金都在其中蒙受了巨额损失，因此该事件也被奉为散户战胜机构的标志性事件。

不过，在该事件的后期，Robinhood等多家券商平台开始限制游戏驿站、AMC院线和诺基亚(NOK)等暴涨股的交易，要求“只能卖出、转购，不能继续买进”。券商、社交软件联手“拔网线”的行为，也一度重创散户阵营。

根据美国证监会(SEC)于2021年10月发布的长达44页的复盘报告，游戏驿站(GME)的暴涨背后由许多因素共同推动，包括股票大涨、大量交易额、空头量大、在社交网站的高人气、主流媒体的报道等等。

并且，在这场“散户大战华尔街”运动中，游戏驿站只是一个开始。根据SEC这份报告，在2021年1月，有100多只股票都经历了暴涨，尤其是许多大众耳熟能详的公司，包括美国院线巨头AMC、知名手机品牌黑莓、诺基亚等等。其中许多股票就是在Reddit等社交网站上人气很高的Meme股。

值得一提的是，在这场美国散户的狂欢中，诸多互联网交易商成了最终的受益者，其中就包括被美国散户奉为神坛的Robinhood。据悉，Robinhood最初以零佣金的模式、简单便捷的在线交易在老牌券商中杀出一条血路，几乎是凭一己之力改写了全行业的交易制度，据悉其在Z世代中大受欢迎，美国十个年轻人之中可能就有八个在用它进行股票交易。

不过，因“散户抱团”运动而聚集的人气终有散去的一天，在经历2021年上半年的活跃用户暴涨后，Robinhood的用户活跃度与业绩也在不断下降。

股价方面，Robinhood 的股价自2021年7月在纳斯达克上市以来，总市值曾一度暴涨至近800亿美元，几乎一度与一些美国老牌券商相媲美。短暂辉煌后，Robinhood便开启了漫长的下跌通道。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

19岁大学生拒绝被马斯克“收买”：要继续跟踪你

作者 Robert | 2022-02-02 | 发布于新闻快讯

北京时间1月31日消息，特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)曾向19岁大学生杰克·斯威尼(Jack Sweeney)出价5000美元，希望后者关闭追踪其私人飞机的Twitter账号。斯威尼称，他拒绝了马斯克的出价，因为这个价格太低，不足以取代他运营这个账户所获得的满足感。

本月早些时候，马斯克在Twitter上表示，讨论他去向的社交媒体账户“正成为一个安全问题”。Twitter私信截图显示，斯威尼与马斯克讨论了他的机器人如何能够跟踪飞机，并就如何让他的飞机更不易被跟踪提供了技术建议。马斯克出价5000美元让他关闭这个账户。

马斯克认为被追踪是安全问题

“我在这件事上付出了很多，5000美元是不够的，”斯威尼在接受采访时称。他补充说，5000美元不足以取代“我在这项工作中获得的乐趣”。

斯威尼曾想让马斯克把出价提高到5万美元，并表示这笔钱可以用来买一辆特斯拉Model 3。马斯克表示会考虑斯威尼的还价，但随后又表示，“花钱关闭这个账户感觉不太合适”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

索尼VS微软：两家游戏主机巨头的博弈

作者 Robert | 2022-02-01 | 发布于新闻快讯

游戏行业并购大战的战火，在燃烧了2021年全年之后，到了2022年之后更加疯狂。

其中最轰动的莫过于微软—动视暴雪将近700亿美元的特大并购案。

微软于今年1月18日宣布将以每股95美元的价格收购动视暴雪，全现金交易总价值687亿美元。

这不仅成为游戏史上最大的一笔收购案，还直接打破了全球并购行业的全现金记录（此前的记录保持者为2016年德国拜耳公司斥资639亿美元收购孟山都公司）。

微软想要大举进军游戏行业之心溢于言表，而市场也给予了足够的期待。在收购完成之后，微软将荣登全球游戏公司前三甲。所以在消息公布之后，动视暴雪大涨25.88%。

然而在微软和动视暴雪春风得意之时，“前三甲”之中位居榜眼的索尼却不得不直面投资者对其收入的担忧，所以索尼股价从1月18日至上周五（1月28日）跌超14%。

微软对游戏行业的强势挺进，使得在索尼占比高达30%的游戏业务受到正面挑战。然而索尼并没有退缩，已于本周高调宣布反击，悍然应战。

据华尔街日报等多家媒体报道，索尼本周一宣布拟斥资36亿美元收购游戏开发工作室Bungie——代表作品有《命运Destiny》和《光环Halo》。

据FactSet数据显示，此次交易是索尼史上最大规模的游戏业务收购案，并且在该公司的所有收购案中可以位列前五。

对游戏行业的野心让投资者在一定程度上恢复了对索尼的信心。所以本周一索尼股价一度涨超6%，最终收涨4.53%。

微软可以通过收购来扩大自己的游戏版图，“老玩家”索尼未尝不可，而且此次索尼收购的Bungie还和微软颇有渊源。

天才团队Bungie

在Bungie此次被索尼收购之前，最先收购它的，是微软。

2000年，微软收购了Bungie，为其当时即将推出的Xbox控制台开发游戏。它创建了Halo系列游戏并开发了整个原始三部曲，这些三部曲主要负责将原始Xbox控制台及其继任者放在地图上。当时，Halo系列只在微软的Xbox系统上销售，而不是索尼的PlayStation。

2007年，Bungie从微软分拆出来。从那时起，微软的Xbox游戏工作室继续制作新的Halo游戏，该公司仅拥有该系列游戏背后的知识产权，而微软则保留了Halo的特许经营权。

2010年，Bungie围绕其《命运Destiny》系列游戏与动视Activision签署了为期10年的发行协议，这一合作关系已于2019年初结束。

而对于索尼此次收购Bungie，微软Xbox业务主管Phil Spencer泰然处之。他在推特上表示“祝贺Bungie的天才团队，这是你们创造力的最好证明。祝贺Play Station增加了新的优秀团队。”

两大巨头四大领域正面对抗

从投资者的反应也可以看出，微软和索尼已经被放置在了天平的两端，各方面数据都开始被细致的分析。

在游戏工作室数量方面。微软在将动视暴雪纳入麾下之后，工作室总数将超过30家。光动视暴雪旗下就有Demonware、Digital Legends、High Moon Studios、Major League Gaming、Radical Entertainment等诸多行业知名游戏工作室。而索尼在经过去年大举收购5家游戏工作室之后，目前总数只有17家。

这一局，微软略胜一筹，索尼快马加鞭。

而在主机的销售方面。根据索尼在2021年10月公布的数据，最新款Play Station 5的销量为1340万台，是迄今为止销量最快的Play Station游戏机。但是根据知名电玩分析师Daniel Ahmad的估算，截止2022年1月，微软Xbox Series X|S的累计销量也已经达到了1200万台。

这一局，索尼排名靠前，微软紧随在后。

在云服务方面。索尼PlayStation Plus订阅用户总数目前在4720万人左右，而微软Game Pass的订阅用户数正在奋力追赶，目前已经超过2500万人。在这方面，微软具备“先天优势”，它本身就是云服务巨头。

目前索尼网上平台的用户数是微软的将近两倍，更多的用户通常代表更强的客户粘性。所以虽然微软势头很猛，但是短期内索尼的优势还较为明显。

这一局，索尼领先较多，微软势头强劲。

在资金实力方面。华尔街日报援引FactSet的数据显示，微软的净现金储备超过790亿美元，每年能够产生的自由现金流约为索尼的13倍，这也为微软后续向游戏行业投入更多资金提供了可能。

这一局，微软实力雄厚，索尼望尘莫及。

优势&不足并存

最后再回到此次索尼收购的Bungie工作室。就像上文所提及，Bungie确实打造了著名的《光环Halo》系列，但是Bungie从微软离开之后，并没有把《光环Halo》“全部带走”，微软还是保有该系列的特许经营权，并且后续还可以和其他开发商合作来推出续集。

此外另一款游戏《命运Destiny》之所以和动视在2019年提前解除合作关系，动视称该游戏系列没有达到其财务预期。

所以索尼能否通过此次收购Bungie工作室胜微软一筹，还有待观察。而微软能将动视暴雪这具“空壳”发挥到什么程度，也需要时间来检验。

不限专业-以“技”选人！高盛推招聘“新模式”-团队将扩至600人-外资券商羽翼渐丰

作者 Robert | 2022-02-01 | 发布于新闻快讯

高盛在中国推出了以人为本的招聘新模式：“技能型招聘”。高盛相关人士向分析师称：“此举是希望不漏掉人才，在传统基于岗位的招聘模式之外，也以另一种方式网罗优秀人才。”

分析师获悉，所谓“技能型招聘”，是指无论求职者是何种专业，只要对金融行业有深度兴趣，并拥有高盛所需要的技能组合，就有机会找到发挥长才的职位。传统招聘是以岗选人，而“技能型招聘”则是根据求职者的技能来匹配岗位。据了解，此前，技能招聘模式适用于在美国处于职业发展早期专业经验的专业人士，现已扩展到中国。

2019年，高盛曾公开称，会在五年内将中国员工人数增至600人。据悉，现阶段高盛的招聘步伐已经超前于原定计划。高盛也将会加大对国内独资券商的人才投入力度。

非独高盛在国内扩容人员，其他外资券商近一年从业人员数量也增加也不少。相较2021年初，瑞信证券从业人数增长了60%，野村东方增长了20%。部分外资券商人员逐渐兵强马壮，为在华进一步展业打下了基础。

高盛在国内推“技能型招聘”

随着人才市场更加多元化，高盛不断优化招聘方式。近日，高盛在亚太区推出了以人为本的全新“技能型招聘”，为刚毕业或具有职业发展早期工作经验的专业人士提供更多加入高盛的可能性。

根据介绍，无论求职者是何种专业，只要对金融行业有深度兴趣，并拥有高盛所需要的技能组合，就有机会找到发挥长才的职位。

高盛称，作为一家国际化的金融机构，业务遍及全球主要金融中心，需要各种技能来支持和发展业务，目前正在亚太地区招聘不少技能组合。比如“客户服务和销售支持”岗，也就是执行交易并回答客户包括账户记录、投资组合等问题。这个岗位适合乐观并勇于解决问题的求职者。

再比如“监管合规/法律支持”岗，也就是提供法规咨询以确保公司的运营合乎监管合规，并维持公司的财务状况和声誉。

这个岗位适合拥有优秀的沟通和人际交往能力、良好的判断力、好奇心和适应性的求职者。

“交易管理支持”岗位也类似，职责是转移买卖双方之间的所有权，并监控与交易结算有关的账簿和记录，确保无缝的端到端交易周期。岗位适合关注细节、拥有风险管理和分析思维以及解决问题能力的求职者。

高盛相关人士向美股投资网分析师介绍称：“技能招聘并不是放宽了对候选人的要求，而是为了让我们不漏掉人才，在基于岗位招聘模式以外，添加新的以技能为基础的方式网罗优秀人才。传统招聘均以岗位为导向，而技能招聘意味着我们将以岗位/能力适配度、技能两个方向的指标进行招聘评估。”

“举例来说，可能有候选人错过了最开始应聘的岗位，但是我们也可能根据他的技能匹配推荐其他的岗位。从申请方面来说，除了根据岗位搜索提交申请，我们的招聘也接受人才根据自己的技能提交申请”，上述人士称。

据了解，技能招聘模式适用于在美国处于职业发展早期阶段的专业人士，并已扩展到高盛欧洲和部分亚太地区业务部门。

高盛加码中国市场

分析师注意到，除了在国内推出技能型招聘外，高盛在国内的常规招聘岗位也仍然不少。

据了解，包括高盛在内的外资银行在中国“招兵买马”的举动在几年前已经开始。2019年高盛集团公开发表的计划称，会在五年内将中国员工人数增至600人。现阶段高盛的招聘步伐已经超前于原定计划。

高盛称，在中国加大人员布局，还有另外一个重要的契机，就是去年拿到了高盛高华100%控股权。高盛相关人士曾向分析师表示：“股权收购完毕之后，高盛的展业肯定是全方位的。我们会投入更多的资源，更加全力的利用我们的品牌优势，我们也会在人才、资金的投入方面更加专注。在中国市场，我们一直有很多的参与，希望能够保持这种参与度。”

去年10月，高盛宣布，证监会已对高盛成为旗下中国合资企业高盛高华证券唯一股东的事项准予备案。高盛将收购目前尚未拥有的高盛高华股权。这标志着高盛在中国成立合资企业的17年后，展开了新的篇章。

获得高盛高华的全部股权将为高盛在中国的长期发展和成功提供更佳的定位。北京高华运营的业务部门现正开始迁移至高盛高华，这个过程完成之后，高盛高华将更名为高盛(中国)证券有限公司。

部分外资券商人数增幅不少

东方财富Choice数据显示，2021年度证券行业从业人员总数重回34万，比上年增加8428人，增幅2.5%。在行业人数仅小幅增长的背景下，部分外资券商人数增幅较快。

瑞信证券(中国)的注册从业人数从2021年初的128人，增长到了2022年初的203人，增幅60%。高盛高华的人数也增长了近50%。摩根大通、摩根士丹利证券人数小幅增长。也有少数几家外资券商在2021年从无到有新设展业。大和证券目前从业人数为86，星展证券为97。

业内人数认为，外资券商持续重仓布局中国，既因利好政策的吸引，更是看好我国市场的表现。政策方面，我国开放的大门越开越大，即便面对新冠肺炎疫情的冲击和影响，我国资本市场改革开放的步伐也没有放缓，反而进一步加快。科创板、创业板试点注册制平稳落地；证券基金期货行业外资股比和业务范围国民待遇全面落实；沪深港通、沪伦通、ETF互通等持续拓展；公募REITs、期货期权等产品创新开放稳步推进，对全球金融机构和投资者的吸引力明显提升。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

三星继续领跑欧洲手机市场-苹果年销售猛增1-4紧追其后

作者 Robert | 2022-02-01 | 发布于新闻快讯

市场研究公司Counterpoint Research周一(1月31日)公布的一份报告显示，苹果公司以强劲的12月表现重获“欧洲月度最畅销的智能手机品牌”。年内这个头衔曾四度易主，三星和小米都曾登顶。

季度表现上，苹果已经非常接近三星，双方市占率分别为33%和32%，仅相差一个百分点。

纵观全年，欧洲智能手机市场在2021年增长了8%，但鉴于2020年下降了14%，仍远远低于新冠大流行前的水平。按品牌分类，三星年销售量上升了6%，仍居第一，市占率达32%；苹果销售量上升25%，市占率达26%，缩短了与三星之间的差距。

Counterpoint Research副总监Jan Stryjak写道，“未来几个月的欧洲市场将更加激烈，预计榜上公司将推出一些令人印象深刻的旗舰设备。”他推测，三星最新的旗舰S22系列的性能将比S21和S20有更显著的进步，而传闻中的iPhone SE应该也会给苹果带来季中的提振。

谈到小米，Stryjak称，“尽管在下半年遇到了困难，小米依旧在2021年录得公司在欧洲有史以来最高的年度销量。并且realme和vivo也有非常出色的表现。”

Stryjak指出，今年的市场仍延续了新冠爆发以来的一个重要主题——供应链瓶颈。苹果的长期大多头投行Wedbush在苹果财报后对公司应对供应链短缺的表现赞不绝口，“背对着墙壁，苹果给出了洛奇·巴尔博亚式(拳坛教父)的表现。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

UPS财报前瞻：美国顺丰的顺风路

作者 Robert | 2022-02-01 | 发布于新闻快讯

UPS 是世界上最大的包裹递送公司。该公司近三分之二的收入来自美国国内包裹递送服务，而该公司的其余收入则在国际包裹递送部门和 UPS 供应链和货运业务之间分配。

尽管 COVID-19 扰乱了 UPS 的 B2B 货运需求，但大流行加速了消费者转向线上购物，需求增加导致 UPS 的 B2C 包裹量激增。此后，商业 B2B 活动有所回升。

继 9 月下旬下跌后，UPS 股价回升，目前交易价格接近历史新高。即便如此，仍有理由相信该股注定在可预见的未来录得创纪录的涨幅。首席执行官 Carol Tome 的“更好，而不是更大的战略”正在带来更高的利润率和利润增长。与此同时，在可预见的未来，长期趋势可能会成为顺风。

为什么 UPS 股价接近历史高位

去年 9 月，联邦快递 ( FDX ) 报告了严重的盈利失误并降低了 2022 财年的指引。管理层还表示，该公司正积极地雇用 90,000 名员工，以满足假日季节的高峰需求。通常情况下，UPS 的股价与 FDX 一起下跌，因为业绩和指引并不乐观。

然而，在 10 月下旬，UPS 发布了公司历史上最好的第三季度业绩。

为什么两家非常相似的公司的命运如此悬殊？通常情况下，管理是关键。看看上次 UPS 电话会议的这段摘录：

在第三季度，我们在preload的带领下，几乎每个业务领域都有了改进，提高了6.5%。综合起来，这些改进使每天的直接劳动时间减少了 5.1%。

——首席财务官布莱恩·纽曼

事实上，UPS 是少数能够克服劳动力和供应链问题的工业公司之一。在过去五年中，该公司的收入增长了50%以上，同时产生了强劲的自由现金流和两位数的营业利润率。

这些结果是由公司三个部门的增长推动的。

从 2019 年底开始，管理层的目光转向了中小型企业 (SMB)。在第三季度，中小型企业占 UPS 美国包裹递送量的四分之一以上。

UPS 还建立了其医疗保健部门。UPS Premier 使用质量管理系统 (QMS) 进行医疗保健产品的存储、库存管理和分销。UPS 有望在今年年底前交付超过 10 亿剂疫苗，准时交付率达到创纪录的 99.9%。医疗保健业务对这三个领域都有贡献，并且正以两位数的速度增长。

UPS 在 2021 财年上半年创造了 68 亿美元的自由现金流，超过了该公司历史上任何一整年，这证明了这些举措的有效性。

UPS 股票第三季度业绩

UPS 在 10 月的最后一周发布了第三季度的财报。如前所述，UPS 报告了公司历史上最好的第三季度，超过了对顶线和底线的共识。2.65 美元的 GAAP 每股收益超出分析师预期 0.10 美元，合并收入为 23.2B 美元，同比增长 9.2%。

国际业务收入增长 15.5%，收益率增长 14%，销量增长 2%。

美国国内业务收入增长 7.4%。该部门占公司收入的 60% 以上，营业利润率为 10%。这在很大程度上是由于每件收入增长了 12%，远高于每件成本 10.4% 的增长。

供应链和货运部门的销售额增长了 8%，调整后的营业利润率为 10.5%。

资料来源：UPS Q3 演示文稿

该公司将其 2021 财年的综合调整后营业利润率目标提高至 13.0% 左右。管理层还指引调整后的投资资本回报率约为 29%。

UPS的长期目标是将收入从 2020 年的 846 亿美元增加到 2023 年的 980 亿美元到 1020 亿美元。管理层的目标是将营业利润率从 2020 年的 10.3% 增加到 2023 年的 12.7% 到 13.7%。时间临近，公司似乎很可能会实现这些目标。

资料来源：UPS Q3 演示文稿

来自亚马逊的威胁

来自亚马逊 ( AMZN ) 的收入占 UPS 2019 年收入的11.06%，达到 86 亿美元。到 2020 年，这些数字增加到 113 亿美元，占销售额的 13.3%。

有些人认为亚马逊将建立其物流网络并最终成为不可阻挡的竞争对手。虽然 AMZN 确实投入大量资本支出来增加其物流网络，但我认为其目标只是保持其作为领先电子商务公司的地位。

投资者应该考虑到，虽然许多人认为亚马逊主要是一家电子商务公司，但有大量证据支持这样一个前提，即它应该而且也许必须将其大量资源投入到其他业务中。

在本财年中期，亚马逊报告的总收入为 1140 亿美元，其中 980 亿美元来自零售额。然而，该公司的零售营业利润率为 3.6%。相比之下，亚马逊的整体营业利润率为 6.8%，AWS 的营业利润率为 28%。

此外，尽管亚马逊在其物流网络上投入了数十亿美元，但在其交付的自有包裹的份额方面几乎没有取得进展：据估计，2019 年亚马逊运送了 58% 的自有包裹。截至 2021 年 8 月下旬，亚马逊交付了66% 的自有包裹。

其他竞争

UPS是我认为的典型投资类型的一个例子。在美国，它处于运输领域里双头垄断的地位。以下数据可以说明它的卓越地位：在截至 2020 年 11 月的四个财政季度中，联邦快递平均每天运送 1440 万个包裹。在 2020 日历年，UPS每天运送 2110 万个包裹。

如果只关注美国市场，UPS 平均每天递送 1740 万个包裹，而联邦快递平均每天递送 1140 万个包裹。此外，这种双头垄断提供的服务本质上是大同小异的。

UPS 面临来自初创公司的竞争的可能性极小。为了复制公司的资产，竞争对手需要运营 1,000 多个美国和 800 多个国际包裹运营设施。一个竞争对手还需要 127,000 辆汽车和 588 架飞机，更不用说与 UPS 的运输能力相匹敌的巨大航空枢纽了。现在扔进 UPS 用于在其机队中运输货物的 58,000 个集装箱。

除此之外，从现在到 2025 年底，美国的电子商务销售额预计将增长约 75%。

UPS 拥有安全的股息和坚实的财务基础。

UPS 的目标价是多少？

该股票目前的交易价格为每股 214.34 美元。23 位分析师给予UPS的 12 个月平均目标价为 212.57 美元。在最近的季度报告之后对该公司进行评级的 11 位分析师的目标价为 230.72 美元。

该公司的 5 年平均 PEG 为 1.80 倍。远期市盈率为 15.02 倍，而 5 年平均市盈率为 16.88。

股息和债务

UPS 股票收益率为 1.91%。派息率略高于36%，5年股息增长率为5.51%。

我认为投资者可能会看到股息增长率的提高，因为管理层指导上一年调整后的净收入为 50% 的派息率。

资料来源：UPS Q3 演示文稿

去年 8 月，穆迪和标准普尔将UPS 的债务评级下调了一级。穆迪将 UPS 的债务评级为 A2，展望为负面。标普将 UPS 债务评级为稳定展望。然而，这两个评级都处于投资级别的中上水平。

资料来源：UPS Q3 演示文稿

UPS值不值？

有许多因素表明 UPS 是一项理想的投资。该公司是美国货运双头垄断的主要成员，具有巨大的竞争壁垒，UPS 拥有充足的股息和投资级债务。

先前的投资为投资者提供了良好的服务，管理层降低了资本支出预算。

在可预见的未来，电子商务趋势应该会提供强大的推动力。过去十年，该公司的投资资本回报率约为 19.5%。

UPS 管理层的三年目标是将收入增加到 980 亿美元至 1020 亿美元；将调整后的营业利润率提高至 12.7% 至 13.7% 的范围，调整后的投资回报率在 26% 至 29% 的范围内。最近的结果表明，该公司可能会达到或超过这些目标。

尽管存在劳动力和供应链问题，但有限的竞争和高进入壁垒使 UPS 拥有提高价格所需的杠杆作用。管理层已经概述了在 2022 年将价格提高 5.9% 的计划。

UPS 买入的唯一障碍是它目前的估值。尽管如此，我预计 UPS 股票的价值将在中短期内继续上涨，尽管可能不如更广泛的指数那么快。从长远来看，我还认为 UPS 是一项非常安全的投资。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

GM业绩前瞻：优势尽显-大步逼近特斯拉

作者 Robert | 2022-02-01 | 发布于新闻快讯

2018年6月，我们将通用汽车(General Motors)加入了我们的重点股票：长模型投资组合(Focus List Stocks: Long Model Portfolio)，该股在2021年的表现比大盘高出14%。通用汽车(General Motors)也是我们2020年表现优异的股票之一。该公司在电动汽车(EV)开发方面取得的重大进展，以及已建立的制造足迹，使公司在不断变化的市场中处于有利地位。

表现优异的主要原因：电动汽车进步和盈利能力提高：通用汽车正在利用其大规模制造能力缩小与特斯拉(TSLA)先发优势的差距。该公司现在正在交付基于其 Ultium EV 平台的 Hummer EV Edition 1 Pickup 和 BrightDrop EV600 送货车。该公司的目标是下一步交付凯迪拉克 LYRIQ，并计划到 2025 年在其产品组合中拥有 30 多辆电动汽车。

尽管该公司正在大力投资电动汽车和技术以寻求未来的增长机会，但它仍然专注于增加股东价值。通用汽车的投资资本回报率 (ROIC) 从 2020 年的 7% 提高到 TTM 的 9%。

为什么通用汽车有更多优势：成熟的制造和分销：通用汽车成熟的制造能力和专业知识、分销和客户服务网络以及成熟的技术能力使公司能够在不断变化的市场中成长。通用汽车的 Ultium 平台旨在利用公司的规模，使公司能够为其产品组合中的几乎所有类型的车辆制造 EV 版本。

在开发变革性技术和新车的同时，特斯拉和 Rivian ( RIVN ) 等新兴电动汽车制造商一直在努力提高汽车产能，同时满足和保持高质量标准。作为一家经验丰富的大型制造商，通用汽车可以通过将现有设施转变为电动汽车制造并继续在以下领域进行投资，从而更轻松地扩大其电动汽车生产规模：

自动驾驶技术：《消费者报告》发现，通用汽车的 Super Cruise 在检测驾驶员分心行为方面优于特斯拉的全自动驾驶。

电池产能：公司将新建两座电池厂，以加快电池产能。

软件服务：公司新发布的软件平台Ultifi将更全面地将驾驶体验与人们的数字生活相结合，并增加一系列可升级的增强功能。

此外，通用汽车未来的增长机会将超越电动汽车，因为该公司寻求为其客户创建生态系统。例如，最后一英里商业交付物流解决方案BrightDrop提供了一系列电动汽车、智能集装箱和软件，以帮助其客户有效地管理他们的车队。联邦快递 ( FDX ) 和沃尔玛 ( WMT ) 是这一新产品的早期客户，通用汽车于 2021 年 12 月向联邦快递交付了第一批车辆。

当前价格暗示通用汽车利润下降30%：通用汽车的市净率 (PEBV) 为 0.7。这一比率意味着市场预计通用汽车的利润将永久下降 30%。

我们使用反向贴现现金流 (DCF) 模型来强调未来利润增长预期与通用汽车当前股价的脱节。

为了证明通用汽车当前每股 61 美元的价格合理，市场假设：

税后净营业利润 (NOPAT) 利润率降至 6%(等于其五年平均水平，而 TTM 为 7%)

在接下来的十年中，收入每年下降 <1%。作为参考，平均普遍预期预计通用汽车的收入从 2021 年到 2023 年将以每年 9% 的复合增长率增长。

在这种情况下，通用汽车十年后的 NOPAT 仅为 68 亿美元，比其五年平均 NOPAT 低 18%，比 TTM NOPAT 低 29%。

在这种情况下，从 2020 年到 2030 年，通用汽车的收入每年下降 <1%。假设平均销售价格为 17,000 美元[1]，通用汽车的汽车销量将从 2020 年的 680 万辆下降到 2030 年的 620 万辆。提供参考，平均销售价格为 51,000 美元[2]，特斯拉目前的估值意味着汽车销量从 2020 年的约 500,000 辆增长到 2030 年的约 1600 万辆。下图比较了通用汽车和特斯拉股价中的预期汽车销量。在股东开始看到当前价格上涨之前，通用汽车的障碍非常小。

隐含的汽车销量：通用汽车与特斯拉

如果共识是正确的，通用汽车的股价将大幅上涨，我们假设：

NOPAT 利润率降至 6%(等于其五年平均利润率，而 TTM 为 7%)，

从 2021 年到 2023 年，收入以 9% 的复合年增长率(等于 2021 年至 2023 年的共识复合年增长率)增长，以及

从 2024 年到 2030 年，收入复合年增长率仅为 1%

该股票今天价值 88 美元/股，比当前股价高出 44%。下图将通用汽车的历史 NOPAT 与每种情况下的隐含 NOPAT 进行了比较。

通用汽车的历史和隐含 NOPAT

资料来源：New Constructs， LLC and company filings

信息披露： David Trainer， Kyle Guske II， and Matt Shuler receive no compensation to write about any specific stock， sector， style， or theme.

[1] Over the TTM ended calendar 3Q21， General Motors sold ~6.9 million vehicles and generated $117.6 billion in automotive revenue， or ~$17 thousand per vehicle sold.

[2] Over the TTM ended calendar 3Q21， Tesla sold ~800,000 vehicles and generated $41 billion in automotive revenue， or ~$51 thousand per vehicle sold.

资讯来源：美股投资网 TradesMax