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大跌4万亿！美科技股遭重创，苹果蒸发市值接近两个海天味业！深成指本周跌幅全球垫底，全球市场两极分化
摘要
【大跌4万亿！美科技股本周遭重创 苹果蒸发市值接近两个海天味业！】近期，资金出逃科技股，本周纳斯达克指数为3月份美股暴跌以来最差表现，信息技术板块市值一周蒸发3.78万亿元人民币。近一周数据显示，无论是美股、A股还是欧洲重要资本市场，资金流向周期股趋势显著。
近期，资金出逃科技股，本周纳斯达克指数为3月份美股暴跌以来最差表现，信息技术板块市值一周蒸发3.78万亿元人民币。近一周数据显示，无论是美股、A股还是欧洲重要资本市场，资金流向周期股趋势显著。
资金出逃科技股
周五，美股三大指数涨跌不一，标普500指数收盘上涨0.05%，道琼斯工业指数收盘上涨0.48%，科技股占比居多的纳斯达克指数收盘下跌0.6%。
从近一周美股指数表现看，纳斯达克指数累计下跌4.06%，超过标普500指数的2.51%和道琼斯工业指数的1.66%。纳斯达克指数周表现为3月份美股暴跌以来最差表现。周期股占比居多的道琼斯工业指数近期表现显然好于科技股占比居多的纳斯达克指数。
证券时报·美股投资网统计显示，以近一周个股股价平均涨跌幅为统计口径，美股GICS三级行业中耐用消费品与服装、运输均实现上涨，跌幅居前的则有半导体与半导体生产设备、软件与服务、能源、技术硬件与设备等。从美股各行业的ETF也可看出市场风格的变化，互联网ETF继上周下跌超3.6%后，本周下跌超3.7%，科技行业ETF上一周跌超4%后，本周下跌4.36%。
可见，目前美股市场投资风格正从科技股转向周期股的轮换，也就是说资金出逃科技股，布局一些消费、工业类等周期性明显的公司。
具体到个股，如道琼斯工业指数成分股中，近一周跌幅居前的公司有苹果公司、软件股赛富时、微软公司等，以信息技术行业居多，逆市上涨的公司则有卡特彼勒、耐克公司、陶氏、麦当劳和可口可乐等，以工业股和消费股居多。
标普500指数成分股中，一周涨幅前10的公司中有8家为可选消费类行业，如纽威、安德玛、莫霍克工业等。一周跌幅前15的公司中则有4家科技股和11家原油类的能源公司，因本周原油价格大跌，原油类的能源公司跌幅因此靠前。
科技股一周蒸发近4万亿元人民币
美股投资网统计显示，近一周美股市场中信息技术板块市值蒸发5535.8亿美元，合计3.78万亿元人民币，其次是可选消费和金融板块，近一周分别蒸发1910亿美元、1355亿美元，可选消费市值蒸发金额较大是因为成分股亚马逊、特斯拉和阿里巴巴合计蒸发了1581亿美元。
仅材料板块本周市值出现上涨，市值合计增加107亿美元，其中力拓、宣伟、淡水河谷和巴里克黄金市值增加居前。
具体到个股，耐克公司、赛默飞世尔科技、诺华制药和家得宝本周市值增加最多。耐克公司是世界上最大的运动鞋生产商，公司股价周五刷新历史最高纪录，分析师认为，受到返校潮的影响，北美地区的数据显示，运动鞋和服装领域表现积极。家得宝公司为全球领先的家居建材用品零售商。
一周市值蒸发金额居前的公司有苹果公司、亚马逊、微软公司和谷歌，分别蒸发1532亿美元、894亿美元、773亿美元和478亿美元。以海天味业5222亿人民计算，苹果本周损失市值接近两个海天味业市值。
全球重要市场指数走势两极分化
从全球重要市场指数的一周表现也能看出市场风格的转换。本周，英国富时100指数、德国DAX指数分别累计上涨4.02%、2.85%，涨幅居前，韩国综合指数、法国CAC40指数、日经225指数均实现上涨。
上述指数成分股中科技股占比较少，以资源、工业和金融类公司居多。如英国富时100指数成分股中，涨幅居前的英杰华是英国最大、世界排名靠前的保险集团，本周上涨10.82%；英美集团本周涨6.17%，该公司是全球最大的多元化矿业集团之一；力拓、嘉能可和必和必拓等资源类公司也均有较好涨幅。德国DAX指数中，一周涨幅居前的有汽车股戴姆勒、宝马等，化工企业汉高公司、巴斯夫等。日本日经225指数成分股中，航运股商船三井、日本邮船涨幅居前，制造业中的川崎摩托、日本精工也有较好涨幅表现。
深证成指表现最差，一周累计下跌5.36%，其次是美国的纳斯达克指数，累计下跌4.06%。如果以沪深300指数成分股一周表现来看，A股也有很明显的风格转换特征，跌幅居前15的公司中，有7家公司为科技股，如北方华创、深南电路、紫光股份、闻泰科技等，涨幅居前的以周期股居多，如汽车股、工业股、电气设备等。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
中国制造的特斯拉车型将销往亚欧市场？特斯拉中国回应称：暂时未收到消息
摘要
【中国制造的特斯拉车型将销往亚欧市场？特斯拉中国回应称：暂时未收到消息】9月11日，据两位知情人士透露，特斯拉正计划将中国制造的Model 3汽车出口到亚洲和欧洲市场。其中一位消息人士说，这家美国汽车制造商去年12月开始从上海工厂交付Model 3电动轿车，计划从明年开始向日本和中国香港销售中国制造的Model 3汽车。（美股投资网）
9月11日，据两位知情人士透露，特斯拉正计划将中国制造的Model 3汽车出口到亚洲和欧洲市场。
其中一位消息人士说，这家美国汽车制造商去年12月开始从上海工厂交付Model 3电动轿车，计划从明年开始向日本和中国香港销售中国制造的Model 3汽车。
另一位知情人士透露，打算向国外交付的国产特斯拉Model 3可能会在第四季度开始批量生产。目标市场包括新加坡、澳大利亚、新西兰以及欧洲。
那里的客户目前必须等待美国工厂生产，然后交付。据知情人士透露，最早的市场可能在今年年底或2021年初开始收到中国制造的特斯拉汽车。
对此，特斯拉中国方面回应美股投资网称暂时未收到消息。
当前特斯拉的主要工厂位于美国加州弗里蒙特，在那里组装Model S、Model X、Model Y和Model 3。此外，绝大多数车辆的零部件也是在那里生产的。同时，特斯拉还在柏林建设欧洲首家工厂。其首席执行官埃隆·马斯克制定了激进的时间表，希望在2021年中期投产。
消息人士透露，柏林工厂未来或只生产特斯拉高端车型。而这个“高端”所指模糊，可能是指“高性能”，也或许是“高级别”。但结合此前媒体报道的种种信息，或许指的是Model Y高性能车款。
此外，特斯拉目前正在扩大其在上海工厂的生产能力，以生产Model Y。此外，还增加生产线以生产更多的电池组、电动机和电机控制器。
特斯拉的目标是今年生产15万辆上海产Model 3汽车。
马斯克在7月份的财报电话会议上表示，到今年年底，特斯拉在中国工厂使用的大约80%零部件将在当地采购。去年12月，在新冠疫情爆发之前，特斯拉上海工厂的制造总监宋刚表示，特斯拉希望在今年年底前100%实现当地采购零部件的目标。
乘联会数据显示，8月份，特斯拉在中国销售了约1.18万辆汽车。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美股异动 | Nikola(NKLA)续跌超9% 强烈驳斥做空指控
9月11日(周五)美股盘初，截至21:37，Nikola(NKLA)跌9.04%，报34.175美元。
据悉，今日Nikola驳斥了做空指控，并发表声明称，打算将做空者的有关行为证据和文件，提交给美国证券交易委员会。该公司还聘请KIRKLAND & ELLIS LLP评估潜在的法律追索权，包括对做空者和其他一致行动人的追索权。
9月10日，沽空机构Hindenburg Research发布针对电动卡车制造商Nikola(NKLA)的做空报告。在报告中，Hindenburg Research认为Nikola是一个“错综复杂的骗局”，该公司通过谎称拥有大量专利技术来误导合作伙伴签署协议。受做空报告影响，昨日，Nikola盘中收跌超11%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
摘要
【iPhone 12将在9月16日发布 爆料人士称本周已开始大规模量产】9月12日消息，据报道，苹果公司已经宣布，2020年秋季新品发布会将在太平洋时间9月15日上午10点，也就是在北京9月16日凌晨1点开始，将推出支持5G网络连接的iPhone 12等多款硬件产品。（美股投资网）
9月12日消息，据报道，苹果公司已经宣布，2020年秋季新品发布会将在太平洋时间9月15日上午10点，也就是在北京9月16日凌晨1点开始，将推出支持5G网络连接的iPhone 12等多款硬件产品。
由于研发测试和供应链在上半年受到了影响，苹果方面此前已经确认，今年新iPhone的推出时间，较往年将推迟几周，在发布时间公布之后，何时量产、何时上市销售也就备受关注。
在量产时间方面，此前有报道称将在9月份开始生产，但爆料人士透露，iPhone 12目前已经开始量产。
透露iPhone 12已经大规模量产的，是多产的爆料人士 Jon Prosser，他当地时间周五在社交媒体上表示，iPhone 12在本周就已开始大规模量产。
报道中表示，Jon Prosser透露的iPhone 12大规模量产的时间，同此前iPhone X和iPhone XR的量产时间基本相同。
在透露iPhone 12已开始大规模量产的同时，Jon Prosser在社交媒体上也透露了一个不太好的消息，他称采用120Hz ProMotion屏幕的iPhone 12不会大规模量产，也就是不会有120Hz ProMotion屏幕的版本，消费者可以放弃了。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
突发！5万亿互联网巨头出大事！向美国传输用户数据，或被重罚近200亿！6天暴跌12%，7200亿灰飞烟灭！
摘要
【5万亿互联网巨头出大事！向美国传输用户数据 或被重罚近200亿】据报道，当地时间9月10日，爱尔兰数据监管机构向脸书(Facebook)下达初步命令，要求脸书停止将欧盟用户数据传输到美国，并表示，如果脸书不遵守这一规定，将面临高达28亿美元(约合191亿人民币)重罚。近6个交易日，脸书股价已从高点下跌12%，总市值蒸发约1050亿美元(约合人民币7200亿)。隔夜收盘，脸书(FB)跌0.55%，报266.61美元/股。本周五盘后跌0.19%。（美股投资网）
脸书又摊上大事！
据报道，当地时间9月10日，爱尔兰数据监管机构向脸书(Facebook)下达初步命令，要求脸书停止将欧盟用户数据传输到美国，并表示，如果脸书不遵守这一规定，将面临高达28亿美元(约合191亿人民币)重罚。9月11日，也就是命令下达后的第二天，脸书表示不服，对爱尔兰数据保护委员会提起诉讼，企图终结该项命令。对此，爱尔兰监管机构拒绝置评。
近6个交易日，脸书股价已从高点下跌12%，总市值蒸发约1050亿美元(约合人民币7200亿)。隔夜收盘，脸书(FB)跌0.55%，报266.61美元/股。本周五盘后跌0.19%。
向美国传输欧洲用户数据脸书或面临191亿元罚款
当地时间9月10日，据报道，爱尔兰数据监管机构已经向脸书(Facebook)下达了一项初步命令，该命令要求脸书停止将欧盟用户的数据传输到美国。如脸书公司不遵守相关规定，爱尔兰数据保护委员会或将对脸书公司处以其年收入最高4%的罚款，如果脸书不遵守规定，将被罚款28亿美元(约合191亿人民币)。脸书拒绝就这一消息置评。
前一日(9月9日)，脸书全球事务和通信副总裁尼克·克莱格在博客中提到，爱尔兰数据保护委员会(DPC)已开始就脸书“欧盟-美国数据传输”进行调查，并建议完善数据传输的相关法律依据，此举或将导致脸书公司不得不取消其收集的欧洲用户的大部分数据。报道称针对此事，DPC也拒绝置评。
今年8月上旬，爱尔兰监管机构就已经对脸书公司透露，政府正在检视用户数据流，希望了解这些数据如何被转移到美国。该初步命令已于8月由爱尔兰数据保护委员会下达给脸书公司。
早在几个月前，欧洲法院裁定，欧盟和美国之间的数据传输标准没有充分保护欧洲公民的隐私。欧洲法院在认定欧盟公民没有有效途径对抗美国政府的监视后，限制了美国公司向美国发送欧洲用户数据的方式。报道称，美国国家安全局等机构理论上可以在欧盟公民不知情的情况下要求脸书和谷歌等互联网公司交出欧盟公民的数据。
法院判决使欧盟-美国隐私保护协议归于无效，判决作出后，这些美国互联网公司开始依靠标准合同条款(SCC)来传送数据。曾担任过英国前副首相的克莱格建议，“在实践中不能将”标准合约条款“用于欧美数据传输。”如果SCC不能被用作数据传输的法律依据，那么脸书将不得不放弃其收集的大部分的欧洲用户的数据。
近年来，欧盟相关监管机构和欧盟法院都接到了关于脸书等美国公司侵犯用户隐私权的投诉。欧盟各国有不少活跃的隐私维权者试图向布鲁塞尔施加影响，推动更严格的监管立法。首先向欧盟投诉脸书公司的奥地利人马克斯·施雷姆斯(Max Schrems)表示，该公司从2013年开始就违反了欧盟相关法律。
根据欧盟法律，外国公司并非完全不可以转移欧洲用户的数据，但要满足严格的条件并经过复杂的法律机制才能完成。然而，今年7月欧盟法院的裁决认为，由于美国政府和国安机构没有为用户提供足够的隐私保护，欧盟的关机构应研究是否仍将脸书等公司的用户数据转移视为合法行为。
脸书不服对爱尔兰数据保护委员会提起诉讼
据路透社消息，当地时间9月11日，脸书对爱尔兰数据保护委员会提起诉讼，企图终结一项拟议中的可能阻止脸书将欧盟用户数据传送给美国的命令。报道称，爱尔兰监管机构拒绝置评。
美国政治新闻网站Politico9月10日分析称，在监管机作出最后裁决之前，脸书公司依然有机会向爱尔兰的数据保护委员申诉，但胜诉概率不大，而且正式决定一旦作出，就会成为欧盟今后处理类似问题的判例。在一份声明中，脸书公司的游说活动负责人、英国前副首相尼克·克莱格(Nick Clegg)也承认，爱尔兰方面的决定将对大西洋两岸都造成影响。
谷歌等众美国科技巨头也难独善其身？
谷歌等其他美国科技巨头也不能置身事外，对脸书的决定会同时适用于它们。就在今年7月，欧盟27个成员国代表组成的欧盟法院裁决称，美国国家安全机构能够自由获取欧洲用户的数据，因此美国政府没能保护欧洲公民的隐私权。
目前，尽管该命令被用于脸书，但爱尔兰数据保护委员会可能还会向其他美国科技巨头发布类似的命令，该命令可能对其相关业务造成严重破坏。报道称，英国前副首相尼克·克莱格表示，如果无法跨境传输数据，全球经济将遭受损失。他写道，“缺乏安全，可靠和合法的国际数据传输会损害欧盟的经济，并阻碍以数据为中心的业务的增长，就像我们希望从新冠疫情中复苏一样”。“跨部门的大小企业都会感受到这种影响。”
“我们的首要任务是确保我们的用户、广告商、客户和合作伙伴能够继续享受脸书服务，同时保持他们数据的安全性，并且我们将继续按照欧洲法院最近的裁决传输数据，直到我们收到进一步的指示为止。企业需要明确的全球性规则来保护长期的跨大西洋的数据传输。”
美国科技巨头频遭巨额重罚
近几年，美国科技巨头因各类数据泄露和侵犯隐私等问题遭到重罚。
今年8月，就在推特公司发布其2020年第二季度财务报告后，美国联邦贸易委员会(FTC)向这家社交媒体公司提交了一份投诉书。FTC指控推特在2013年至2019年期间使用用户电话号码和电子邮件制作有针对性的广告，误导其用户。据推特估计，FTC的指控可能使其遭罚，损失1.5亿至2.5亿美元。
2019年1月，法国国家信息与自由委员会发布公告称，由于美国谷歌公司违反了数据隐私保护相关规定，法国将对其处以5000万欧元罚款。根本原因为谷歌没有向用户正确披露如何通过其搜索引擎、谷歌地图和YouTube等服务收集数据，以展示个性化广告。这违反了2018年5月25 日生效的欧盟《通用数据保护条例》中关于数据隐私保护的相关规定。
今年6月，谷歌再次因为涉及非法侵犯数以百万用户的隐私遭到集体诉讼，被索赔50亿美元的巨款，约合人民币350多亿元。据控告方向加州圣何塞联邦法院提交的起诉书显示，谷歌被指控在浏览器的“无痕”模式中依然跟踪用户互联网使用动作，这非法侵犯了数百万用户的隐私。此外，无论用户是否点击谷歌支持的广告，谷歌都通过谷歌分析、谷歌广告管理器等应用以及包括智能手机App等在内的网站插件收集用户信息。
2018年7月，Facebook首次因数据泄密丑闻遭罚款，金额达66.4万美元。英国信息委员会办公室(ICO)表示，因为剑桥分析(Cambridge Analytica)数据泄露事件，他们认为Facebook缺乏强有力的隐私保护措施，而且忽视了有望阻止剑桥分析操纵舆论的重要信号，其中也包括2016年英国脱欧公投。
2017年，欧盟反垄断监管者对Facebook罚款1.22亿美元。欧盟竞争专员认为，这家社交网络公司在2014年收购聊天应用WhatsApp时针对其隐私承诺提供误导性信息。Facebook还因为没有遵守法国的数据保护规定而遭到过16.4万美元罚款。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
蔚来总裁秦力洪：同年龄的蔚来比特斯拉更优秀
“高端电动车配备单电机就是耍流氓。”在蔚来总裁秦力洪眼中，高端电动车的动力总成至少要满足三个标准：双电机、永磁+感应组合以及不断兼容前沿科技的可能性。
双电机不仅可以满足L4级以上自动驾驶的复杂设计要求，相较单电机其性能和安全性更具优势，秦力洪认为对高端车的性能要求要更高，“(消费者)可以不用但是得有”。永磁+感应组合被形容为长跑运动员与短跑运动员的结合体，永磁电机负责保证续航，感应电机负责百公里加速时更有爆发力。
9月10日，秦力洪在蔚来汽车南京XPT工厂的XPT电驱动分享会上，阐述了自己关于高端电动车电机的见解。
南京XPT工厂被蔚来第54号员工、XPT CEO曾澍湘称为目前国内“最先进的电机工厂”。
该工厂成立于2016年，位于南京经济技术开发区，占地528亩，拥有240kW及160kW EDS电驱动生产线(年产能30万台)和ESS储能系统生产线，可制造一体化 EDS 电驱动系统、集成高性能电机、齿轮箱和电机控制器。目前已有超10万台三合一电驱动系统下线。电机综合系统效率 94%，减速器NVH表现比同类竞品低 3-5 分贝。
据曾澍湘描述，蔚来是“自己逼着自己”走上自主研发的道路。
彼时，特斯拉Model X百公里加速4.5秒，蔚来预计在两年半后推出首款新车，“比特斯拉慢肯定不行”。然而，2.46吨整备自重的ES8要想达到百公里加速4.4秒并非易事，曾澍湘团队找遍了市面上所有可能的电机供应商，但没有一家能满足要求。因此，蔚来干脆自己研发理想的电机系统。
目前，蔚来电机研发团队有近130人，4年内量产了两款电机产品，已经获得海外客户的意向订单。
“大家可能觉得蔚来是个能力不强的暖男”，但秦力洪希望让大家知道，支撑蔚来“傻傻地对用户好”的其实是扎实的技术实力。
以下为美股投资网等媒体采访秦力洪、曾澍湘的对话节选(经美股投资网整理)：
蔚来不会自产电池
Q:很早之前，蔚来便表示将对外销售XPT的电驱动系统，为什么目前仍仅供蔚来使用？
秦力洪：我们一开始就是一个开放的平台，但前两年蔚来汽车本身比较弱小，条件并不成熟。今年开始我们逐步具备了这个条件。现在有些订单还没有到可以披露的时候，但第一笔订单大概率会来自西方发达国家，目前处于进一步洽谈状态。
曾澍湘：蔚来生产的是高性能电机，目前中国市场普遍对电机的性能要求没有那么高。比如只需要100千瓦，我们生产的160千瓦或者240千瓦的电机超出了用户的需求。
此外，蔚来的电机产能还在不断爬坡与释放，今年以前，我们要优先保证向蔚来供货。今年以后，才有足够的能力支持向外部客户供货。
Q:未来会不会研发功率大于240千瓦的电机？
秦力洪：我们的电机是基于模块化平台打造的。目前生产240千瓦的感应电机，有一个覆盖区间，可以向下也可以向上。通过逆变器的改变，可以达到300千瓦甚至以上。
现在打造的160千瓦永磁电机，是第二代产品。现在我们同时在研发第三代的两款产品，也在准备第四代产品。
Q:XPT有外部投资人，会不会因此有盈利压力？
秦力洪：我们在2018年引入了战略投资人，占约30%的股份，包括南京开发区以及一些社会化的投资人。接下来可能会有一些股比的变化，但都是根据XPT的下一步发展需要来决定的。
这个公司自诞生之日起，就承担着给蔚来提供强大的技术支持，以及独立做生意的双重使命。我们特别欢迎大家来跟我们进行平等互利的合作。
投资人都会对营收有要求，但我们对自己的要求比投资人更高。我不认同所谓的销量带来盈亏平衡线，更多是要求规模效应。
现在来看XPT和整车的盈利节点接近，(大约为)10万台车，或许在这两年就能达到。
曾澍湘：我们用两年的时间做到了10万台电机(规模)，下一个10万台(的速度)会超出你们的想象。
Q:特斯拉单电机功率数据很高，蔚来做双电机是否因为单电机无法与特斯拉比拼？
秦力洪：我不同意这种说法。特斯拉Model 3用的永磁电机单电机210千瓦，其实我们也能做到。只是，我们采用双电机策略，两个电机加起来可达400千瓦，没有必要将单电机推到210千瓦。
为什么特斯拉单双电机的区别不像国内产品那么大？我们把特斯拉座椅拆除后发现，其座椅比较薄，内饰极简，重量轻。这更利于产品性能发挥到极致。但是我们与特斯拉的价值取向不一样，如果把座椅加厚消费者的驾乘体验会更好。特斯拉打造产品时的确没有把用户体验放到最高优先级来考虑。
Q:近期大家围绕宁德时代811电池有一些争议，蔚来是怎么看待的，会自产电池吗？
曾澍湘：XPT有自己的电池包生产线，但我们主要是打包，模组和电芯外采自宁德时代。从蔚来使用的811电池来说，目前没有发生任何事故。车企不要把自己变成化学工厂，电池是化学产品，不要因为电池成本高，为了控制成本，而做化学工厂。
同年龄下的蔚来比特斯拉更优秀
Q:BBA都在降低动力水平，提高盈利能力，蔚来也会这么做吗？
秦力洪：我并不认为豪华车在降低动力水平，这并不是一个趋势，蔚来不打算进入30万以下的市场。
目前蔚来在中国的平均开票价远高于奥迪，奥迪约为34万元，过去一个季度蔚来的平均开票价约为35万元，比特斯拉的加权平均价要高15万元。
眼下，中国汽车市场处于存量竞争阶段，其主流需求是换购，其中往往伴随着消费升级，这是蔚来的机会。
Q:蔚来目前解决了哪些困难，未来将有什么困难？
秦力洪：去年蔚来曾面临生与死的考验，但我们其实很轻松，因为目标单纯就是活下来。今年的困难并不比去年小，我们现在的产品决策决定了5-8年后的产品竞争力，要预测未来的技术趋势、供应链状况、市场偏好乃至审美。
方向性的预判令管理团队压力很大，蔚来汽车CEO李斌最近表示，去年最艰难的时候没什么，最近反而睡不着觉了。白天拍板的事，回家后会不断反思决策是否正确，万一错了怎么办。这是眼下汽车行业管理层的焦虑与无助。
Q:蔚来达到什么程度才能超越特斯拉？
秦力洪：特斯拉是2003年成立的公司，蔚来成立于2014年底，差不多比特斯拉晚12年。如果把2012年作为特斯拉的元年，2018年作为蔚来的元年，在同样的年龄段，我们比特斯拉更优秀。
李斌曾说，蔚来用五六年走过了特斯拉十几年的路，我们有信心未来达到甚至超过这个水平。蔚来能否在绝对水平上超过特斯拉，更多取决于宏观环境。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
游戏驿站（GME）：Q2业绩惨淡，收入骤减背后隐藏的深层次危机
在最近几周，游戏驿站 (GameStop)( GME )吸引到了宠物电商Chewy(CHWY)联合创始人Ryan Cohen的投资， 加上短期内股价的暴涨，以及似乎永远存在的“下一个周期会更好”的幻想——导致人们认为这家游戏零售巨头已走出前期的阴霾。然而现实很快便给了游戏驿站当头一棒，尽管公司在电商领域表现亮眼，公司第二季度的毛利率仍然下降了27%，下降了420个基点，连息税前利润(EBITDA)也处于高负值。
削减成本并非盈利之道：
很多人都关注到游戏驿站在努力的削减成本。在当今局势下这也算得上是明智举动。但考虑到全球卫生事件期间公司被迫关闭大量门店，这还远远不够。
然而，作为一个零售商，一味地降低成本绝非长远之计。虽然削减成本可以在短期内带动股价上涨并增加公司现金，但是在美股反弹的背景下，这些短期的利好很容易被放大。简言之，作为一家较为传统的零售行业，未来驱动游戏驿站的首要因素永远是公司未来的收益，而不是成本的减少，现金转换周期的转换和资本结构的变化。
人们只关注到了公司2020年二季度的库存减少，公司关闭了大量门店，这让人觉得公司在削减成本上取得了效果，但这些措施无法掩盖公司收入下降27%的事实。且这是在公司电商销售额增长了夸张的8倍，且零售业形势在2季度后半段都已恢复正常的情况下发生的。
作为一家较为传统的零售商，游戏驿站需要靠大量的收入来支持其零售模式。如果收入不断下降，将会越来越难以赚取足够高的利润率，以保持自身的竞争力。尤其是在成本更低的电商面前。
游戏驿站称，他们能够将 40% 的销售额从关闭的商店转移到邻近的商店或在线渠道。但是这远远不够，因为这意味着它60%的业务正在慢慢消失。
这种在收入上的暴跌更要引起警惕，因为这是过去几个月游戏领域表现亮眼的背景下发生的。7 月份，电子游戏的销售额激增了 32%。然而游戏驿站似乎仍然在大出血。如果在行业繁荣时期仍无法盈利， 那么我们有什么理由对游戏驿站的未来保持乐观呢？
债务问题难以解决：
像游戏驿站这样规模的公司来说，7.35亿美元无疑是一笔可观的现金储备，这也是大多数看多者的核心。但另一方面，他们在很大程度上“无视”了公司的大量负债。除了直接产生利息的债务外，还有许多其他的支出。
事实上，它手头的现金早因其庞大的短期开支而黯然失色：
正如上图所示，公司有超过13亿美元的流动负债，几乎是其现金储备的两倍。债务总额超过20亿美元。尤其是该公司目前每季度亏损约1亿美元的时候。
事实上，股东权益已所剩无几。资产负债表显示，股东权益总额为3.52亿美元，远低于近期的市值。公司仍然有4.74亿的库存，8300万美元的应收账款，以及6.89亿美元的经营租赁使用权资产。倘若去除这些资产，游戏驿站的账面价值几乎为零。就算游戏驿站会与购物中心协商减免租金，然而，考虑到最近公司收入的大幅下滑，也只是九牛一毛。
且游戏驿站的账面价值正在迅速消失：很多人并没有意识到公司面临的严峻形势。公司的流动负债超过了现金，现在它正在抛售部分资产以偿还债务，让剩余的资产获得更多的喘息空间。
如上图所示——该公司的资产正在逐年减少，且公司几乎没有对负债采取行动。在公司的账面价值转为负数之前，这样糟糕的轨迹又还能维持多少个季度？
消费旺季难挽颓势：
通读游戏驿站的财报，我们认为2020年，游戏驿站可能不会像过往一样在年底有神奇的反弹。他们的资产负债表表明，“库存同比减少50%，应付账款同比减少30.4%。”
这表明公司已经将其拥有的产品数量削减了一半。即使到了十一月和十二月美国传统的消费旺季，商店重新开放，公司也许也没有足够的库存来满足潜在的消费者。尽管许多人会认为感恩节与圣诞节可能会是公司逆势翻盘的机会，但是就在刚过去不久的二季度，任天堂Switch机销量大增，游戏行业业绩亮眼，电商销售火爆等种种利好叠加下，游戏驿站的二季度收入仍下降了27%。一家零售店不能没有足够的库存。游戏驿站在削减库存的同时，也让消费者感觉到公司已经走向破产的边缘。
从长远角度看，通过削减库存获得正向现金流是极其不合理的。如果大幅减少库存，当然将有一个季度的现金流是正的。但是接下来会发生什么呢？没有充足的库存，门店将无法正常经营。所以把库存的减少视为公司状况出现转机的标志也是不合逻辑的。
管理层可能正在做出正确的行动。但在接下来这个消费旺季里，在卫生事件背景下，通过门店收入大幅提高销售额将变得十分困难。特别是许多游戏驿站的门店通常并不在购物中心的显眼位置。所以大幅度的减少库存，无论战略上是否合理，它都强化了一种观点，即游戏驿站已经是一家走向下坡的公司，它正为了能在即将到来的寒冬里生存下去而自保。
随着库存的大量减少，我们有充分的理由认为即将到来的美国传统消费旺季，游戏驿站的销量也将是平淡无奇的。
结尾：
在外界看来，现在的游戏驿站，管理层的策略并没有起太大作用，且各种措施也没有让店内客流量有意义地恢复。卫生事件后，公司的运营结果越来越糟。随着公司的库存大幅减少，已经有人预言未来的季度将充满风险。此时拥有游戏驿站股票的意义是什么？
资讯来源：美股投资网 TradesMax
明大嘉和宣布重符纳斯达克上市要求，公众股东数量符合上市要求
美股上市明大嘉和(MDJH)宣布，公司收到纳斯达克的通知信，称其重符纳斯达克上市规则5550(a)(3) 。
公司于8月5日收到斯达克的通知信，称其不再符合《纳斯达克上市规则》第5550(a)(3)条规定的最低公众持股人要求。纳斯达克上市规则5550(a)(3)要求在纳斯达克上市的公司必须维持至少300名公众持股人才能继续上市。
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大摩：下调富国银行(WFC)目标价至23美元，维持“与大市同步”评级
大摩分析师Betsy Graseck将富国银行(WFC)的目标价从25美元下调至23美元，并维持“与大市同步”评级。
Graseck指出，她对富国银行2021-2022年每股收益的预期比市场普遍预期低9%-13%。Charlie Scharf担任富国银行首席执行官已经一年了，尽管富国银行“有明显的进步迹象”，但“在扭转局面的过程中还有很多工作要做。”Graseck补充道，如果她是首席执行官，会优先考虑重建客户忠诚度，给员工空间来发展业务和提高效率。
截至9月10日美股收盘，富国银行收涨0.46%，报23.95美元。
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大摩：上调Lululemon(LULU)目标价至320美元，维持“与大市同步”评级
大摩分析师Kimberly Greenberger将Lululemon(LULU)的目标价从306美元上调至320美元，维持“与大市同步”评级。
鉴于Lululemon在公共卫生事件期间的“强劲表现”以及第二季度的业绩，Greenberger对该公司的长期模式持更积极的看法。尽管该分析师对Lululemon 2020年每股收益的预期不变，但提高了对未来五年的预期，理由是该公司的长期增长机会和整体定位非常“引人注目”。Greenberger对Lululemon维持“与大市同步”评级，因为她认为该股的估值“似乎有些过高”。
截至9月10日美股收盘，Lululemon收跌1.21%，报320美元。
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