Marqeta 是一家金融基础设施公司，将在6月9日美股上市IPO ，提供平台和 API，以允许公司客户发行虚拟或物理卡并处理交易。它为技术驱动型和开发人员导向的公司提供了定制化的支付体验。

公司有几个关键要点：

它做什么产品？

谁是它的客户？

它的商业模式是什么？

它的财务表现如何？

产品

Marqeta 的核心是通过其平台提供一组 API，允许任何公司发行虚拟卡或物理卡，并管理这些卡以及通过它们进行的交易。

与 Twilio 相似，Marqeta 的市场战略重点是开发人员，其首席财务官 Kevin Doerr 在 Protocol 中引用了以下内容：

“在技术领域，开发人员是整个人群中的最独特的群体，如果谁能赢得他们，那么最终就可以赢得这项业务。”

总体上，Marqeta 有三个主要产品：

Marqeta 产品套件

I. 发卡： Marqeta 提供了允许客户发行物理卡或虚拟卡的工具。这使客户可以设置和管理自己的卡程序，甚至可以创建供内部使用的自定义卡。

Marqeta 于 2021 年 2 月推出了信用卡服务功能，这使得它们成为目前唯一支持每种卡类型（预付，借记和信用卡）的发卡平台。

截至 2021 年第一季度，Marqeta 已发行了超过 3.2 亿张卡！这些卡仅在 2020 年就处理了 16 亿笔交易！

Marqeta 的发卡能力包括全球一些最具创新性的发卡计划，包括 Square 的商户借记卡和 Square 的 Cash App。

II. 交易处理：除了发行卡之外，Marqeta 还允许将这些卡上的交易处理限制在特定位置，并且还可以通过程序化的方式及时为卡提供资金，以减少欺诈和误刷。

这样，Instacart 和 Doordash 等客户就可以为准确的订单金额（在确切的位置）提供虚拟卡，以便他们的用户可以在杂货店/餐厅支付交易费用。它最大程度地减少了误刷和意外支付等其他费用。

III. 应用程序：Marqeta 还为客户提供了一套用于管理其卡的应用程序，包括开发人员的沙箱，用于纠纷，欺诈保护，报告等的案件管理中心。

客户

截至 2020 年底，Marqeta 拥有如下类别在内的 160 个客户（同比增长 24％）：

包括 Doordash、Uber 和 Instacart 在内的按需服务使用卡让他们的兼职人员在餐馆/杂货店支付；

立即购买，后付费提供商（例如 Affirm 和 Klarna）使用该卡代表 BNPL 客户以程序化方式向商家付款；

借助 Marqeta 构建其卡计划的费用管理提供商，例如 Brex 和 Ramp；

Square 等数字银行利用 Marqeta 的现金应用程序和商户借记卡；

JP Morgan 等金融机构利用 Marqeta 为其客户提供即时数字商务卡。

Square 占 Marqeta 收入的 70％，客户集中度极高。Marqeta 与 Square 签订了有效期至 2024 年的合同，这是这项业务的风险。

Marqeta 已向其一些客户发行了期权，包括：

Square 有 110 万股（价值约 4000 万美元）;

Uber 有 75 万股（价值约 2600 万美元）;

RAMP 有 5 万股（价值约 200 万美元）;

商业模式

Marqeta 的卡发行

发卡行有权就交易和基于交易量收取费用，这些费用称为交易手续费，该费用发生在由发卡行支付的交易上。

因此，如果 Square 或 Uber 分别成为发卡行或与之成为合作伙伴，并为其平台上客户或司机发卡，他们自己将获得大部分收益。

Marqeta 的价值主张：

我们将提供用于个性化的所有基础设施结构和工具，并且我们已经找到了所有的合作伙伴（Marqeta 使用 Sutton 银行作为发卡行），并且您可以使用我们更轻松地发行卡片。作为回报，我们将承担一部分交易费用，其余部分交给您。

因此，Marqeta 具有基于使用情况的定价模型，该模型可根据其客户处理的交易量进行扩展。

他们的绝大部分收入来自交易手续费，一些额外的收入来自卡处理费和其他服务，这些费用主要与实体卡有关。

总体而言，Marqeta 的业绩在很大程度上取决于其净交易费率和总处理量。

他们获得客户产生的总手续费，然后将其中的部分支付给发卡银行（Sutton）和卡组织（Visa / MasterCard）。

一方面，他们的通过率在很大程度上取决于客户组合和交易的性质，正如他们的手续费率从 0.66％降至 0.48％所示。

另一方面，他们与 Sutton 和卡组织的协议意味着随着交易量的增加，手续费也会随着时间的推移而下降，正如我们所看到的那样（2019 - 2020年，Sutton 为 0.06％→0.03％，卡组织为 0.30％→0.20％）。

James Ho 概述了客户的手续费率分布：

财务

总体而言，在基于使用量的定价模式推动下，Marqeta 的增长迅速，这意味着 Marqeta 随着客户的增长（许多客户与新冠疫情相关）而增长。

交易量

Marqeta 的总处理量（TPV）在 2020 年增长 177％至 $600 亿。2020 年，全国美国的交易量约为 $6.7 万亿，因此，它们的发行量不到美国 TAM 的 1％，说明其增长空间还很大。

Marqeta 客户划分

如上所示，他们具有很高的留存率，并且随着时间的推移，TPV 会增加。收入净留存率在 2019 年和 2020 年均超过 200％，。

收入和成本

如上所详述，TPV 的增长带来同比收入的增长 - 103％，从 1.43 亿美元增至 2.9 亿美元，在支付完卡组织和发卡行的费用后，Marqeta 的毛利率约为 41％。

由于客户和支付组合的变化，他们的交易手续费率从 2019 年到 2020 年开始下降，他们的规模增加降低了支付给对卡组织和发卡行的成本。但是，考虑到卡组织和发卡行支付的成本，即使在规模上会有所变化，Marqeta 的毛利率也不会超过 55％。

其他费用和利润

与其他科技企业相比，由于毛利率略低，对其它成本的控制就显得极为关键。

人工成本是另一个主要成本，占收入的 45％（约 500 名员工，其中 80 名是销售人员），其他成本包括专业服务，技术和市场营销的费用合计占收入的 10-15％。

Marqeta 的成本随着时间的推移而下降。

对于 Marqeta 而言，控制人工成本对保持盈利至关重要。

Marqeta 在 2021 年第一季度调整后 EBITDA 为正。高收入的扩张以及其成本趋势的变化表明，Marqeta 处于良性增长的轨道上，按 GAAP 可以盈利。

估值

Marqeta 的最新一轮的融资估值是 $ 42 亿。但是，股票一直在二级市场上以每股 $33- $35 交易，这意味着大约 $160-170 亿的估值。

在当前高增长 SaaS NTM 收入中位数约为 20 倍的情况下，假设 100％（y / y）收入增长率，则为 $120-130 亿的估值。但是，Marqeta 强劲的增长速度，加上高收入留存率以及所处的总体市场规模，可能会带来更高的估值倍数。但另一方面，低毛利率和高客户集中度可能会导致较低的倍数。

总结

总体上，Marqeta 有很多值得一提的地方。它是新一代发行卡的先驱，使许多场景更便捷。

它在各个场景中拥有强大的客户群，并且采用基于使用的定价模型，该模型的增长与客户的增长保持一致，从而产生了强劲的净收入留存。

客户集中度是一种风险，但是其他类型的客户的比例也在增加。它也不是纯技术型公司的毛利率，我们已经与 Twilio 之类的公司比较过，但这不一定是一件坏事。

更大的风险是来自竞争。Marqeta 最初与 Global Payments（TSYS），Fiserv（First Data）和 FIS 之类的传统公司竞争，后者较慢，提供的产品较差。但是，随着发展，Stripe 和其他领域的玩家也会进入了这个领域。虽然目前，Marqeta 的平台具有优势，但如果 Stripe 或 Adyen 重点转向于卡发行和交叉销售并尽可能地补贴其客户，则可能对 Marqeta 构成威胁，并可能导致 Marqeta 的交易费率降低，因其在“价格”上会进行更激烈的竞争以保留客户。

值得注意的另一件事是国际扩张。目前，Marqeta 收入的不到 2％来自国际客户。但是，他们被证明可以在 36 个以上的国家/地区开展业务，并将国际扩张作为其增长的重要动力。

稳健发展态势获看好，多家大型机构投资者增持唯品会

作为全球最大的品牌特卖电商之一，唯品会在中国开创了“名牌折扣+限时抢购+正品保障”的创新电商模式，并持续深化为“精选品牌+深度折扣+限时抢购”的正品特卖模式。随着线上消费市场的不断扩大，唯品会也在时代机遇中不断前进，并备受看好。

据相关媒体报道，Oppenheimer & Co。 Inc。在第一季度将其在唯品会(纽约证券交易所代码：VIPS)的股份增加了2.6%，该基金在此期间增持了1,235股后，共持有唯品会的49,343股股票。截至最近向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件中，Oppenheimer & Co.Inc。持有的唯品会股票价值1,473,000 美元。

资本的看好往往基于出色的表现和可以预见的良好前景。除了Oppenheimer & Co.Inc。之外，在第一季度，Institutional & Family Asset Management LLC也增持了价值40,000美元的唯品会股份。

同时，JJ Advisors Inc。也在第一季度将其在唯品会股票中的头寸提高了48.9%。JJJ Advisors Inc。现在拥有唯品会2,488股股票，价值74,000美元。而且在此前第四季度，Capital Asset Advisory Services LLC 和Distillate Capital Partners LLC，也分别购买了价值43,000美元与价值92,000美元的唯品会新股份。

这些大型机构投资者的看好，从侧面反映出了唯品会的稳健发展态势，而从更为直接的最新财报数据来看，唯品会也有许多可圈可点之处。

在唯品会发布的2021年第一季度业绩中可以看到，2021Q1公司实现营收283.98亿元人民币，同比增长51.1%，即便是对比疫情之前的2019年一季度，同样高出了33%。此外从净利润看，唯品会2021年一季度实现归属于公司股东净利润15.45亿元，同比增长125.7%，也同样完全恢复至疫情前水平。

此外，就在近期中国连锁经营协会与德勤中国联合发布的《零售创新驱动企业决胜新消费暨2021中国网络零售TOP100榜单》上，唯品会也以974亿元网络销售额位列第三。

面对如今仍在不断扩大的线上消费市场，唯品会作为全球最大的品牌特卖电商之一，势必会继续展开深度布局，资本的看好、出色的业绩表现，也已经成为其稳健发展态势的充分体现。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

涂鸦智能(TUYA)宣布与Akuvox达成合作，进一步开拓日本智能对讲机市场

美股投资网财经获悉，涂鸦智能(TUYA)今日宣布与智能对讲解决方案提供商Akuvox达成合作，双方将通过此次合作进一步拓展日本智能对讲机市场。

据悉，长期以来，在日本国内大型企业的控制下，国外企业难以进入日本智能对讲机市场；此外，为了实现利润最大化，智能对讲机的价格一直居高不下。在涂鸦智能平台的支持下，Akuvox推出的SaaS版本智能对讲机以品质高、使用方便、价格实惠的优势，成功打入了日本市场，目前该产品已部署在日本的四套公寓内。

此次合作将使双方借助彼此优势和能力，将Akuvox的智能设备与涂鸦智能的物联网平台进行整合并应用于更多场景和行业，进一步开拓日本物联网市场。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

汽车之家品牌直播间“私域”破局，解锁社交零售新“绩”能

对于主力消费人群愈发年轻化的汽车消费市场来说，如何时刻与年轻用户保持同频共振，成为汽车厂商需要不断挖掘创新的营销课题。汽车之家以用户思维为导向，打造了品牌主页概念，分别从直播、电商、粉丝等新产品维度，直抵品牌私域和社交新零售核心，有效触达精准客户，为潜客和销售建立最简捷高效的沟通渠道。

其中，在汽车之家私域产品矩阵中，帮助品牌主经营目标客户，具体来说，汽车之家品牌直播间通过帮助汽车品牌直接触达垂直用户群，精准传播品牌内容、车型信息等，从而引发忠实用户的关注留存。同时持续通过直播互动、产品营销、线上问答等“社交新零售”的方式，为汽车品牌打造属于自己的“私域流量”阵地。

私域流量或是破局之道？精细化运营驱动营销齿轮

“品牌私域”这个词最先兴起于互联网圈，至于为什么要探讨汽车品牌的私域流量，言而简之，车企最难做到有效的私域流量营销，这是由于它的购买决策链条太冗长、渠道体系太庞大、用户喜好太分散等等一系列问题决定的。过去“直播带货”难以适用汽车行业，最根本原因无疑是流量属性的不匹配，花费高昂营销费用获得的流量，很难转化为有效的销售线索。对于车企来说，运用好私域流量，才能更好促进与用户的低成本高效连接，并实现用户价值最大化。

据最新QM数据统计，汽车之家App 去年10月MAU(月活跃用户数)达6403万，日活跃用户突破4500万，活跃用户中超过90%具有明确的购车意向。精准匹配的流量池，使得汽车厂商入驻直播间后，汽车之家可以根据其庞大的用户数据，结合汽车厂商调性及产品属性，进行精准的用户群体匹配，同时以优质的品牌直播内容进行深度圈粉，不断激活通过直播沉淀的“私域流量”，使其保持足够的关注度和活跃度。

值得一提的是，不同维度构建的内容矩阵，汽车厂商可根据实际需求灵活组合、进行深度化定制，确保及时有效传递品牌和产品信息。除了可定制之外，还为汽车厂商提供“专业主播+经验编导+产品运营”一条龙式的专业服务团队，精细化运营全方位助力汽车厂商品牌直播，做到专业主播+真实场景+用户互动全覆盖。

不仅如此，私域流量也是粉丝营销的最佳土壤，作为汽车厂商新的社交土壤可以让KOC(关键意见消费者)的影响人群更加精准，品牌直播间的粉丝团功能很好的将汽车厂商与粉丝进行绑定，建立品牌与用户的信任关系，车企可反复使用用户存量，用老客带新客，获客成本会大大降低。汽车之家品牌直播间以精细化运营模式聚焦用户、持续盘活私域流量，使得影响用户决策行为的效果更加明显。

打通社交新零售模式，赋能车企销售全链路品效合一

此外，汽车之家品牌直播间还将围绕“社交新零售”，结合社交裂变引入全新用户，根据运营工具即时促进用户的转化和沉淀。具体来说，直播间内置丰富多样的互动场景，可承接不同汽车厂商的直播互动需求，更可为多场景互动玩法做到精准定制，全面适配各品类汽车厂商的直播场景。汽车之家品牌直播间内的各种互动玩法，如品牌弹幕抽奖、秒杀、红包雨、品牌购物车、在线咨询等互动玩法，持续促进用户活跃度和品牌关注度增长，提供一站式代运营服务，以社群运营、粉丝沉淀等方式，起到潜客招募，线索留资，以及购买引导的作用。

对于汽车厂商而言，如何通过直播加强和消费者的互动，让消费者对品牌建立良好的印象，提升购买决策是非常关键的。并且，如果能够将这些“感知”转化为可视化数据，会更直观明了。对此，汽车之家品牌直播间可针对观看效果、弹幕互动效果、圈粉效果等，让厂商对直播效果进行全面复盘，并可及时有效的针对需求进行直播内容输出和互动玩法的调整，也可以根据意向用户的数据信息，输出意向用户画像。

想要在万物互联的时代，紧抓直接触达消费者的营销风口，汽车厂商就必须跳脱出传统单线思维模式，搭乘上数字化直播营销这趟快车。在以产品为基础的前提下，采用更具有时代特色的营销方式。私域流量，已是车企非常紧要的“功课”，只有更新玩法才能有新的机会，它也必然催生出一批以用户价值为核心导向的产品，汽车之家品牌直播间就属于这种解决痛点的新产品之一，融入社交新零售的概念，赋能车企，并成为汽车厂商促进销售转化的秘密武器。

资讯来源：美股投资网 TradesMax