“做优秀的投资者并不需要高智商”，只须拥有“不轻易从众的能力”。——巴菲特

他这样对投资者说，也在最近践行了上述“论断”。巴菲特近日“斥巨资”对其持仓组合第二大重仓股、第一大重仓银行股——美国银行，进行了“逆向增仓”。

美国银行“打七折”

巴菲特大手笔增仓

据SEC(美国证券交易委员会)最新文件显示，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在当地时间7月20日~22日之间，对美国银行[BAC]进行了3390万股，约8.13亿美金(约合人民币57亿)的增持。该笔增持后，巴菲特持股美国银行增至9.81亿股，持股比例由一季度末的略超10%提升至11.3%。至此，巴菲特对美国银行持股占比、持股数量均创新高。

按上周五(7月24日)收盘价测算，伯克希尔持有美国银行股票的市值约为239亿美元，这是一季末第二重仓银行股富国银行的2.5倍，同时也为伯克希尔投资组合中持股市值仅次于苹果公司的第二大持仓股。

银行股一直备受巴菲特的青睐，但观察今年以来巴菲特对银行的调仓行为，明显表现了对美国银行这一“最大重仓”银行股的“偏爱”。

进一步观察来看，巴菲特的银行股仓位有向美国银行集中的趋势。查阅资料显示，一季度末巴菲特共持有包括美国银行、富国银行、摩根大通、合众银行、纽约梅隆、高盛、PNC金融、美国制商银行8家银行股。其中，包括美国银行等前五大重仓银行股一季度持股市值均超过25亿美元，摩根大通今年一季度遭巴菲特减仓180.05万股股份，对其持仓缩减3.03%。无独有偶，一季度减持高盛超过1000万股股份，持仓比例大幅缩减超过80%。此外，巴菲特4月上旬减仓了纽约梅隆银行股票；5月中旬减持了美国合众银行股票。巴菲特对美国银行逆向增仓，可见股神对于美国银行既是钟爱又是“独爱”。

美国银行于7月16日公布二季度财报。财报显示，美国银行二季度实现营收223亿美元，超出市场预期的220亿美元；实现净利润35.3亿美元，同比下跌52%；实现每股收益37美分，上年同期74美分。第二季度平均股权回报率5.44%，上年同期为11.6%。平均资产回报率0.53%，上年同期为1.23%。此外，美国银行财报显示二季度计提坏账拨备40亿美元，其累计坏账拨备创出纪录(达到210亿美元)。美国银行二季度财报“不尽人意”，但市场对其逊色表现似已提前消化，季报公布以来，公司股价小幅上涨近2%。

今年以来，美国银行股价从年初35美元左右，下降至最近24美元附近，降幅超过30%，股价直接“打七折”。

图1 伯克希尔·哈撒韦持仓美国银行变动数据

资料来源：官方文件【SEC】

多次精准“抄底”美国银行

浮盈百亿操作的价位与当前持平

巴菲特此时出手加持美国银行，很大可能性就是因为公司重新具备了较高“性价比”优势。在此次增持之前，巴菲特曾多次对美国银行增仓，且有多次均现精准“抄底”。

查阅巴菲特持仓美国银行历史数据显示，巴菲特曾在2018年3季度增仓美国银行1.98亿股，2018年4季度增仓1891.9万股，2019年2季度增仓3108.1万股。(见图2)

图2 伯克希尔对美国银行(BANK OF AMERICA) 的持股变化

结合二级市场表现来看，巴菲特对美国银行的多次增仓行为均迎来了后期股价的不俗表现。如2018年4季度巴菲特对美国银行增仓期间，美国银行股价在当季下跌近16%，随之迅速迎来反弹，自此以后，2019年1月初~2019年底美国银行强势反弹近50%。(见图2)2019年2季度对美国银行同样给予了大额增仓，下半年，公司股价同样出现超过20%的不俗涨幅。

重仓美国银行也为巴菲特带了“苦恼”。结合伯克希尔今年一季度持仓数据来看，作为其第二大重仓股，美国银行一季度跌幅40%左右，一季度出现账面亏损高达132亿美元。美国银行二季度以来股价最高(截至6月8日)上涨超过30%，这为股神最高“扳回”了超60亿美元浮盈。但今年以来，巴菲特在美国银行“身上”仍以亏损为主。

然而，作为股神，巴菲特的“眼光”远非如此“短浅”。

伯克希尔公司最早曾于2011年8月斥资50亿美元买入5万份美国银行累积永续优先股，每年股息收益为6%，同时获得7亿份美国银行认股权证，能够以每股7.14美元的价格购入后者股票。翻看二级市场股价表现，美国银行自2011年8月至今股价涨幅超180%，而至2019年底公司股价高点，则累计实现3倍涨幅。

2017年8月，伯克希尔公司以美国银行当时23.58美元股价，以7.14美元“三折”优惠购入，行使了认购权。仅本次“行权”浮盈以及优先股股息收益，就让巴菲特美国银行的账面收益即超过百亿美元。“巧合”的是，巴菲特当年行权时的美国银行股价，与当前巴菲特对美国银行“重新”增仓的股价(24.35美元，截至上周五收盘)处于同一水平线上。

将时间周期拉长来看，股神巴菲特显然是美国银行的大赢家。

(文中提及个股仅为举例分析，非投资建议。)

资讯来源：美股投资网 TradesMax

小摩：预计高通(QCOM)从强劲5G智能手机前景中受益，上调目标价至108美元

高通(QCOM)将于7月29日发布第三财季报告，而在此之前，小摩将该公司列入增长关注名单。

小摩分析师Samik Chatterjee指出，强劲的5G智能手机前景可能带来近期的上行空间，他预计“5G内容和数量的增加将提高投资者对盈利机会的信心，并推动股价重估。”

小摩预计高通第三季度营收为48.6亿美元，每股收益为0.74美元。预计第四季度营收与每股收益分别为60.6亿美元和1.14美元(市场普遍预期为57亿美元和1.12美元)，其中出售给苹果(AAPL)的约2500万芯片可能会受到5G iPhone延迟上市的影响。

小摩预计，高通2021财年的每股收益为6.15美元，而市场普遍预期为5.77美元。

基于17.5倍的目标市盈率和更高的2021财年每股收益预期，小摩维持对高通的“增持”评级，并将其目标股价从100美元上调至108美元。

华尔街分析师对高通的平均评级为“看涨”，平均目标价为96.33美元。

7月27日美股盘前，截至北京时间20:48，高通涨1.25%，报90.00美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股快报 | 孩之宝(HAS)Q2营收8.60亿美元，净亏损3392万美元

孩之宝(HAS)Q2营收8.60亿美元，去年同期9.85亿美元；归属于孩之宝的净亏损额为3391.5万美元，去年同期净利润1343.3万美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

可口可乐Q2营收下滑28%，“2020年最具挑战性”的时刻真的过去了？[图]

7月22日，全球饮料巨头之一可口可乐公司2020年第二季度财报出炉。受疫情影响，可口可乐该季度营收创下了至少25年来最大的下滑幅度。

据财报显示，第二季度可口可乐公司营收为71.50亿美元，同比下滑28%；经营利润为19.81 亿美元，经营利润率达27.7%，上年同期则为29.9%；归母净利润为17.79亿美元，同比下降32%；摊薄后每股收益为0.41美元，去年同期为0.61美元，同比下降32%。

01

两巨头成难兄难弟

结合前不久发布二季度财报的百事可乐来看，在疫情对碳酸饮品市场的冲击下，两大巨头更像一对难兄难弟。百事可乐2020年第二季度营收159.45亿美元，同比下降3.06%；归属于公司的净利润为16.46亿美元，同比下降19.12%；摊薄后每股收益为1.18美元，较市场预期低0.05美元，同比下降18%，仅略好于可口可乐，但仍损失惨重。

可口可乐公司表示，由于疫情带来的较大不确定性，公司暂不提供全年业绩指引。这点也与百事可乐不谋而合。百事可乐表示，鉴于公共卫生事件对公司业务造成的持续不确定性，公司暂不提供2020财年的业绩指引。

对于收入下降的原因，可口可乐方面称，在二季度疫情爆发期间，全球多个国家均采取了封锁措施避免人群聚集，包括关闭餐馆、剧院以及体育赛事等，因此导致家庭外消费场景的销售收入受到较大影响。据悉，该渠道占可口可乐收入的一半左右。

另外，从可口可乐一季度财报数据来看，也能发现疫情对其二季度业务影响尤甚。财报数据显示，可口可乐2020年第一季度营业收入增长11%，营运利润率达30.7%，同比增长2.5%，每股收益为0.51美元，增长8%，全球业绩比第二季度稳健得多。

“我们相信，2020年最具挑战性的第二季度已经过去。接下来，为了推动实现以消费者为中心的全品类战略，我们有更多工作要做。”可口可乐公司董事会主席兼首席执行官詹鲲杰表示。

02

唯中国市场表现良好

在疫情蔓延全球的阴影笼罩下，可口可乐作为业务覆盖200多个国家的行业巨头，业务不可避免地受到波及。

从品类来看，因为西欧市场几乎所有Costa咖啡店都暂时关闭，报告期内，可口可乐公司的茶和咖啡饮品业务受疫情冲击最严重，销量同比锐减达31%。另外，瓶装水、运动饮料的销量同比下滑了24%；果汁、奶制品和植物性饮料的销量同比下滑了20%；起泡软饮料销量同比下滑了12%，其中可口可乐品牌下滑7%，零度可乐的表现较好，同比下滑4%。

销售件数是可口可乐的重要经营指标，从销售件数来看，公司第二季度同比下滑16%。不过近两个多月销量已经表现出回暖迹象，相较于4月销售件数同比严重下滑25%，6月该指标下降幅度缩小到了10%，7月以来同比降幅已收窄至个位数。可口可乐表示，业绩改善的驱动力来自于非居家消费场景的逐步改善和居家渠道销量的持续增长。

特别值得注意的是，相比全球业绩下滑的颓势，可口可乐中国市场的表现，算得上“可圈可点”。

在亚太市场，可口可乐二季度营收为11.83亿美元，下降了11%，单箱销售数量同比下降了18%。对此，可口可乐在财报中特地指出，亚太地区的业绩下降“被中国市场的良好表现所部分抵消”。在中国市场，公司二季度汽水品类的销量增长了14%，其中可口可乐品牌表现最优，零糖可乐销量增长显著。

03

数字化转型提振业绩

可口可乐公司全球业绩大幅下滑，在中国市场却“逆流而上”，再加上中国在全球疫情高爆发状态下稳步复工复产，故而可口可乐在中国的发展举措成为业内关注焦点。

近年来随着人们健康饮食消费意愿不断增强，无糖饮料火爆，号称“肥宅快乐水”的碳酸饮料需求降低。可口可乐在中国市场开启了“全品类”战略。2020年第二季度，可口可乐在中国市场推出了“尊选28睡醒颜”、欢响瓶系列、怡泉苦柠味苏打水、纯悦果水蜜桃味饮品等10多款新品。

从二季度财报来看，可口可乐中国市场业绩亮眼，且零糖可乐销量增长显著，都印证了其在新品研发、品类拓展方面受益匪浅。

此外，疫情期间，线上消费需求激增，可口可乐也加速了在中国市场的数字化进程。例如，可口可乐新品“尊选28睡醒颜”，通过社交电商线上渠道在全国发售，这是可口可乐中国首次涉足社交电商。5月，可口可乐在美团、多点等线上平台开设品牌馆。7月21日，可口可乐与美团点评签署战略合作协议，围绕美食佐餐场景，探索数字化商业新模式。

关于数字化转型对可口可乐的业绩提振作用，可口可乐CEO詹鲲杰在近期一场与麦当劳CEO克里斯·肯普钦斯基的直播对话中透露，疫情期间，可口可乐的移动和在线订购量激增。在本季财报电话会上，詹鲲杰也着重提及了国内电商大促618帮助可口可乐提升了65%的销售额。

虽然二季度中国市场相较全球业绩表现良好，但可口可乐最主要的销售市场依然在北美地区。财报显示，二季度可口可乐在北美地区取得收入26.48亿美元，位于首位；欧洲、中东及非洲市场取得收入12.1亿美元，位列第二；而亚太及拉美地区则分列第三和第四位，分别贡献收入11.83和7.55亿美元。

此外，当前全球疫情继续呈高爆发态势，有专家预测全球疫情尚未到高峰。那么，对可口可乐而言，“2020年最具挑战性”的时期，真的过去了吗？2020年后半场，不占主位的中国市场又能为可口可乐撑起多大一片天？

资讯来源：美股投资网 TradesMax