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美股投资网了解到，知名品牌Lululemon Athletica(LULU)在中国市场的发展速度和市场表现令人关注。2018年，当中国总经理黄山燕(San Yan Ng)刚开始在Lululemon Athletica(LULU)工作时，这家瑜伽服装制造商在当地还仅有约10家门店，仍在努力摸索如何在电子商务平台上运营。今年，该公司在中国拥有130多家门店，销售额首次达到10亿美元，中国有望成为仅次于美国的第二大市场。
随着消费者在新冠肺炎疫情后的经济放缓中缩减开支，中国不太可能成为西方高端品牌寻求增长的地方。从路威酩轩(LVMH)到星巴克(SBUX)等全球零售巨头都受到了冲击，导致部分公司开始重新考虑它们的中国战略。
Lululemon不仅在对抗经济低迷，还似乎在面对着一个不同的中国市场。今年前两个季度的销售额不仅增长了40%，而且销售的商品也更加昂贵，总体定价比美国高出20%。在竞争对手考虑缩减在中国市场的规模之际，Lululemon今年开设的大多数门店都在中国内地。汇丰估计，到2026年，中国在Lululemon全球近130亿美元的总销售额中将占到五分之一的市场份额，这将使得Lululemon目前相比苹果公司(AAPL)、耐克公司(NKE)或星巴克(SBUX)对中国的依赖程度更高。
它在中国的成功与北美的放缓形成鲜明对比。由于竞争对手抢占市场份额，叠加持续通胀抑制了需求，该公司8月下调了全年销售预期。该公司股价今年迄今已下跌逾30%，而同期纳斯达克100指数上涨了25%。
但在地球的另一端，Lululemon却在狂欢。摩根士丹利上月表示，它已成为中国第三大外国运动服装品牌。Lululemon是户外装备制造商Arc’teryx、鞋类公司Hoka和滑雪服装品牌Descente等小众运动休闲品牌中的领军者。分析公司Hangzhou Zhiyi Technology数据显示，在截至9月的12个月里，该品牌在阿里巴巴主要平台天猫上的门店销量增长了约15%至40%。耐克该公司售价600美元的夹克和150美元的瑜伽裤在市场上热销，即便是在充斥着以三分之一价格兜售“山寨”该公司服装的廉价本土品牌的情况下。
小众运动做大
这些品牌受益于中国消费者从炫耀性消费的更深层次转变，这种转变是由监管打击、房地产市场崩溃以及惩罚新冠规则带来的深度焦虑所驱动的。曾经炫耀5000美元手袋和五星级度假村的社交媒体账户，现在却在吹嘘健身计划和冥想咒语。新冠疫情带来的居家工作习惯也开创了一个宽松舒适的时代，推动了世界各地运动休闲品牌的发展。
零售咨询公司BrighterBeauty驻上海首席执行官杰西卡•格里森(Jessica Gleeson)表示“健康和保健是中国新的奢侈品类别。”就连曾经是前沿办公时尚中心的金融之都，也正在变成“运动鞋和运动休闲之都”。
没有哪个品牌比Lululemon更善于利用这些有利因素，其策略令人得以窥见西方品牌如何在中国取得成功。Lululemon迅速实现了产品的本地化，在迎合当地消费者兴趣的产品上加倍投入，并利用了中国消费者的特征，即相比北美消费者对其服装的用途并没有固定想法。
广告公司蒙克斯大中华区(Monks Greater China)董事总经理罗吉尔·比克(Rogier Bikker)说，“Lululemon一直在一个城市一个城市、一个健身房一个健身房地建立自己的中国业务，”“他们在中国正处于顶峰。现在他们需要努力维持这种局面。”
上个月，该公司飞往上海与分析师进行了三个小时的会议，首席执行官卡尔文·麦克唐纳(Calvin McDonald)和他的副手们描述了为当地市场量身定制产品的战略是如何取得成效的。总经理Ng表示，高达35%的中国销售额来自为中国市场量身定制的产品。
其中包括为应对中国疫情后的徒步旅行和户外活动热潮而设计的Hike系列，还有专为中国农历新年和七夕节(中国的情人节)而设计的胶囊系列。此外，亚洲Fit系列在该地区销售以适应更瘦、更小的体型。
汇丰银行的消费者研究分析师Akshay Gupta说，由于价格比美国高出20%左右，中国预计将成为Lululemon未来的利润来源。
分析公司慕景(Moojing)数据显示，天猫及淘宝上排名前30的户外运动品牌中，近一半产品平均价格在过去一年中有所上涨，而奢侈品和鞋类等零售行业却遭遇了低迷。美国体育公司(Amer Sports Inc.)在中国黄金周假期期间大中华区收入增长超过60%，主要受Arc’teryx、滑雪靴品牌所罗门(Salomon)和网球拍制造商威尔逊(Wilson)等品牌销售加速推动。这些品牌和Lululemon一样，都被认为是中国中产阶级的必备产品。费德勒(Roger federer)支持的运动鞋公司On Holding AG说，受中国和日本的推动，亚太地区第二季度收入增长了74%。
9月份，售价在人民币1,000元(合140美元)以上的产品占其天猫销售额的40%以上，而三年前同期这一比例仅为10%，这突显了Lululemon对中国消费者新潮流的适应能力。
Lululemon在中国的发言人说，该公司没有按地区渠道分列销售数据。
“平替”冲击
Lululemon进入中国市场的时间相对较短，刚刚开始与进入中国大陆多年的大得多的运动服装巨头竞争。随着它向大众市场发展，它不仅要面对耐克(Nike)等国际上的前辈，还要面对安踏体育用品有限公司(Anta Sports Products Ltd.)和李宁公司(Li-Ning Co.)等本土巨头，它们在忠实于国产品牌的中国消费者中拥有广泛的追随者。
从城市精英的中流砥柱转向主流市场的努力，即雄心勃勃打入中国内地的二三线城市，可能会削弱其形象，并引发来自中国类似厂商的更多竞争，这些厂商已经在生产从耐克跑鞋到拉夫·劳伦(Ralph Lauren)polo衫等各种产品的被称为“平替”的高质量复制品。
为pingti品牌工作的瑜伽服供应商表示，他们一直在努力复制Lululemon的高科技面料，这些面料通常太耗时或昂贵因而无法学习。但他们表示这些品牌仍在“必须复制”的名单上名列前茅，而且越来越多的廉价替代品牌也愿意尝试。毕竟，从路威酩轩到星巴克的上一代西方零售商在被当地竞争对手抢走部分市场之前，也曾一度在中国飞黄腾达。
“就像所有其他跨国零售商一样，它们的全球总部仍然是关键的决策者，Lululemon可能会发现，很难像中国本土品牌那样保持敏捷，”中国服装行业组织冷芸时尚社区(Lengyun Fashion Community)的创始人Christine Tsui说。Lululemon“与瑜伽一起诞生，凭借瑜伽产品获得成功，而且很可能受制于瑜伽形象。它根植于它的DNA中，很难改变。”
不止瑜伽
如今，在中国销售的产品远远超出了瑜伽服的范畴，从高尔夫球和网球装备到适合办公室穿着的轻便长裤。数据显示，9月，瑜伽产品仅占Lululemon天猫门店总销售额的32%，低于2021年同月的50%以上。在今年的大部分时间里，它们占该公司天猫总销售额的比例不到40%，而在2021年，这一比例通常为50%或60%。
Ng援引该公司的中国健康报告称,在中国，“多功能性是市场上一个关键的未满足需求，超过30%的消费者表示，他们对不能在不同场合穿的产品不满意”。
男装已经成为一个重要的增长动力，吸引了曾经认为Lululemon主要面向女性的中国男性，而广告活动现在关注的是每个人的幸福。今年，该公司在中国内地推出了首款男鞋。此前，在没有实体店的城市里该品牌进行了“快闪”(pop -up)，已经在哈尔滨展示了男装外套。
去年，马丁·陈(Martin Chen)第一次试穿了Lululemon的ABC Trousers，当时他的妻子，该品牌瑜伽紧身裤的忠实粉丝，在她的网上购物车里扔了一条这款休闲男裤。这位在金融行业工作的北京居民很快就成为了吸汗polo衫等男装的常客。夏天，当他从火车上走到办公室时，吸汗polo衫可以帮他遮盖污渍。
38岁的陈表示，“这个品牌对我来说是一个惊喜”，但也表示如果该公司想让中国男性相信这是一个双性别品牌，仍有很多工作要做，他补充说“我的许多男性朋友听到‘Lululemon’时，他们仍然会说‘不可能，那是女性品牌。’”
33岁的上海白领米拉·李(Mila Li)表示，她愿意为Lululemon花更多的钱，因为它比竞争对手做得更好。她说，“价格太贵了，但到目前为止，我找不到任何更便宜的选择，可以为体育运动提供足够的支持，只有穿上最好的裤子，我才有动力去锻炼。”
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美股投资网获悉，英国银行业巨头国民西敏寺银行(NWG)成功从英国政府手中回购总计大约10亿英镑(约12.9亿美元)规模的股票资产，在英国财政部继续减持其在该银行业巨头的持有股份之际，此举可谓极大力度提振国民西敏寺银行的投资者信心。
根据一份最新发表的声明，这一场外回购大约2.626亿股使英国财政部在该银行的投票控股权从之前的约14.2%降至约11.4%。
该笔场外交易是国民西敏寺银行首次在12个月内进行两笔定向回购，在今年早些时候，英国证券监管机构简化了该国的公司上市规则，并且公司的股东们批准了一项计划，允许它将定向股票回购的限额从之前的约5%大幅提高到15%。
“此次交易是英国金融行业全面私有化道路上的又一个重要里程碑，”国民西敏寺银行首席执行官保罗·斯维特在另一份声明中表示。“我们认为，这是对银行和股东的积极资本利用，我们对今年以来英国财政部减持国民西敏寺银行股份的持续势头感到满意。”
英国政府自从今年以来一直在迅速减持其在国民西敏寺银行的所持有股份，截至去年年底，英国政府在该公司拥有高达约38%的投票权。近几个月来，通过定向回购以及一系列公开市场股票抛售，其股价已经下跌。
在前首相里希·苏纳克 (Rishi Sunak) 的领导下，英国官员一直在制定计划，将政府持有的银行股份出售给散户投资者，因为政府计划在 2026 年之前出售政府所持有的全部股份，以此来获得高额收益，进而减轻英国政府庞大的债务规模。赢得大选的工党已经放弃了这些努力。
有媒体此前报道称，英国财政大臣雷切尔·里夫斯曾考虑将英国政府所持有的大部分股份出售给机构型股东。
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美股投资网获悉，全球旅游业正以超出预期的速度强劲复苏，特别是在国际旅游和邮轮行业中表现显著。美国国家旅游办公室数据显示，9月份国际游客在美国的花费同比增长7%，达到210亿美元，而美国人出国旅行的花费超过204亿美元，创下6.08亿美元的贸易顺差。2024年前九个月，国际游客在美国的旅游花费接近1893亿美元，同比增长14%。邮轮行业也展现出强劲增长，预订量和股价均超出预期，分析师普遍对邮轮公司的盈利增长和债务减少持乐观态度。这一趋势预示着旅游业的“黄金时代”已经到来，而邮轮旅游以其高性价比和独特的度假体验，正逐渐成为旅游市场的新宠。
全球旅游业复苏势头强劲
根据美国国家旅游办公室(NTTO)的最新数据，9月份国际游客在美国的旅行和旅游相关活动上的花费达到210亿美元，同比增长超过7%，而美国人出国旅行的花费超过204亿美元，导致旅行和旅游相关商品和服务的贸易顺差为6.08亿美元。这些数据，连同2024年国际过夜游客人数预计将达到创纪录的150万人次的预测，共同描绘了一个全球旅游业强劲复苏的图景。
在2024年的前九个月，国际游客在美国的旅游花费接近1893亿美元，同比增长14%，平均每日为美国经济贡献6.93亿美元。9月份，国际游客购买的旅行和旅游相关商品和服务总额同比增长11%，达到119亿美元。这些支出包括食品、住宿、娱乐、礼品、招待、当地交通等。旅游收入占美国旅行和旅游出口总额的57%，而航空公司从国际游客那里收到的票价总额为29亿美元，占出口总额的14%。此外，教育、健康相关旅游支出以及边境、季节性和其他短期工人的支出总计62亿美元。
在2024年伦敦世界旅游交易会(WTM)上，WTM全球旅游报告预测国际旅游业将迎来历史性的里程碑。该报告与旅游经济学联合发布，深入分析了185个国家的趋势，并强调了全球旅游业的强劲复苏和扩张。预计到2030年，国际游客人数将大幅增长30%，达到20亿人次，主要得益于新兴客源市场和休闲旅游支出的增长。预计到2024年，休闲旅游支出将超过5.5万亿美元，比2019年增长24%。发达经济体的消费者在旅游上的支出比以往任何时候都多，旅游业目前占消费者支出的8.8%，高于疫情前十年的平均8.2%。
尽管亚太等地区的复苏步伐较慢，但全球旅游支出正在复苏。伦敦世界旅游交易会(WTM)参展商总监朱丽叶·洛萨多(Juliette Losardo)表示“消费者显然将旅行视为生活中的重要部分，我们看到的创纪录数字就反映了这一点。”WTM的使命是帮助行业领导者驾驭这些变化，为他们提供未来一年的见解。2024年的一个显著趋势是过夜住宿数量的增加，预计与2023年相比增长7%，与2019年相比增长16%。游客的停留时间也更长与2019年相比，国际旅行的平均停留时间增加了12%。这种转变反映了人们对“慢旅行”日益增长的兴趣和“商务休闲”旅行的兴起，其中商务旅行延伸至个人享受。
旅游业复苏超出预期在线预订巨头与邮轮行业展现强劲增长
几个月前，旅游业者普遍预警，疫情后消费者对旅游业的热潮正在逐渐降温。然而最近，三大在线预订巨头——爱彼迎(ABNB)、Booking Holdings(BKNG)和Expedia(EXPE)——却给出了一份截然不同的报告。它们发布的前景超出了市场预期，显示出旅游业增长的放缓并没有之前预测的那么剧烈，尤其是国际旅游需求的强劲表现。
爱彼迎在最近的财报中宣布，其关键指标——预订夜数和体验——预计将在本季度加速增长，预计增长率将超过上一季度的8.5%，高于华尔街预期的7.7%。Expedia也在其财报中表示，将全年总预订量增长预期从4%上调至5%。
据了解，爱彼迎第三季度的预订夜数和调整后收益均超出预期，EMEA地区受巴黎夏季奥运会的推动，预订夜数略有增长。拉丁美洲和亚太地区的预订量实现了两位数增长，活跃房源数量创下历史新高。尽管中国境外业务的复苏进展缓慢，但爱彼迎表示对此感到鼓舞。北美地区在夏季出现了需求放缓的迹象，但爱彼迎表示，在经历了开局的放缓之后，第三季度预订量有所回升。国内旅行仍占该地区预订量的绝大部分，非城市目的地和大型团体旅行的增长速度比以往任何时候都要快。
然而，并非所有指标都超出了预期爱彼迎第三季度的净收入为13.7亿美元，低于分析师预期的13.9亿美元。公司将未达预期归因于确认了某些非现金税费。此外，爱彼迎还将其2024年Ebitda利润率预期从至少35%下调至约35.5%，低于一些分析师的预期。
与此同时，Expedia第三季度的总预订额为275亿美元，超过了华尔街预期的267亿美元。客户在Expedia的旅游网站上共预订了9740万晚住宿，也高于分析师的预期。Expedia约三分之二的收入来自美国，这使其成为衡量美国可自由支配支出的有力指标，并为投资者提供了更清晰的美国旅游需求图景。相比之下，其竞争对手Airbnb和Booking的大部分销售额都来自国际市场。截至9月的三个月通常是该公司最赚钱的季度，因为这是美国人享受暑假并开始计划冬季度假的时候。
就在几个月前，Expedia首席执行官Ariane Gorin曾警告称，旅游需求将会疲软。在周四发布财报之前，该公司已两次下调了全年业绩预期。在周四的财报电话会议上，Gorin表示，7月份需求疲软，但随着季度的进展而回升，主要是由于海外需求强于美国。她表示“我们已重返增长更快的国际市场，进行精准投资，并看到了令人欣喜的成果。”
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就在几周前，Booking Holdings——旗下拥有Kayak和Priceline等品牌的公司——发布了超出预期的乐观业绩指引，推动其股价大幅上涨。而在Expedia发布财报后，其股价在周五开盘后一度上涨8.9%，达到2022年以来的最高点。相比之下，爱彼迎的股价则一度下跌9.8%，部分原因是公司警告称，由于营销和产品开发支出的增加，利润率将受到挤压。
这些公司的预测为决策者和投资者提供了一些乐观的理由，挑战了上个季度在线旅游公司、航空公司和度假村提出的“旅游业全面放缓即将到来”的观点。
除此之外，邮轮行业巨头皇家加勒比邮轮(RCL)、嘉年华邮轮(CCL)和挪威邮轮(NCLH)自2023年以来，不断刷新业绩纪录，展现了邮轮旅游的强劲复苏和增长。
图2
其中，皇家加勒比集团致力于提供高端邮轮体验，旗下拥有名人邮轮和面向家庭的皇家加勒比国际邮轮等品牌，以及超豪华探险品牌银海邮轮。公司拥有世界上最大的七艘邮轮，包括能容纳近6000名乘客的“海洋偶像号”。这些高端服务吸引了高消费客户，推动公司季度收入达到48.9亿美元，同比增长17.4%，第三季度每股收益超出预期，达到5.20美元。每可用乘客游轮日总游轮成本(APCD)同比增长1.3%，载客率高达111%，显示出市场需求的旺盛。毛利率增长13.4%，得益于产品价格上涨、机上收入增加以及阿拉斯加和欧洲航线的强劲增长。
嘉年华邮轮公司不仅提供价格更实惠的邮轮选择，还营造派对氛围，满足不同客户群体的需求。公司拥有公主邮轮、世邦邮轮、冠达邮轮和荷美邮轮等高端品牌。2024年第三季度，嘉年华邮轮公司收入创下79亿美元的纪录，毛利率同比增长19%，营业收入达到22亿美元，创下新高。调整后EBITDA同比增长25%，达到28亿美元，客户存款创下68亿美元的新纪录。首席执行官乔希·温斯坦表示，公司高利润率和同船收益增长推动单位营业收入同比增长26%，达到15年来的最高水平。他对2025年和2026年的预订量表示乐观，认为公司将继续利用强劲的需求实现创纪录的票价。
挪威邮轮控股公司在第三季度再次上调了年度利润预期，得益于创纪录的营收和预售票业绩。在消费者支出增长和通货膨胀放缓的背景下，邮轮度假体验的需求强劲，推动了公司业绩的增长。第三季度每股收益为0.99美元，超出预期，营收同比增长11%，达到28.1亿美元。公司预计2024财年调整后每股利润为1.65美元，高于之前的预测。挪威邮轮强调，通过提高利润率和降低运营成本，公司实现了超出预期的收入和收益。第三季度预售票余额达到33亿美元，同比增长约6%。总裁兼首席执行官Harry Sommer表示，公司第三季度的业绩非常出色，所有关键指标均超出预期，凸显了公司业务的实力和团队的出色执行。
邮轮旅游或引领度假新趋势
在近期的旅游业财报分析中，我们见证了在线预订巨头和邮轮公司的强劲表现，这些数据不仅挑战了旅游业放缓的预测，还突显了邮轮行业相对于传统旅游方式的独特优势。随着消费者对旅游体验的需求日益增长，邮轮行业以其独特的魅力和高性价比，正逐渐成为旅游市场的新宠。本文将探讨邮轮旅游相比陆上度假村和主题公园等传统度假方式的优势所在。
邮轮旅游以其全包式的度假体验，为游客提供了一种全新的旅行方式。与需要单独预订住宿、餐饮和活动的陆上度假村和主题公园相比，邮轮旅游的价格通常包含了住宿、餐饮、娱乐和许多活动，这使得它在预算规划和价值获取方面具有明显优势。邮轮上的住宿选择多样，从经济实惠的内舱房到豪华的套房，满足不同游客的需求，而陆上度假村和主题公园往往提供的住宿选择较为单一。
邮轮旅游的另一个显著优势是其目的地多样性。邮轮可以轻松访问多个目的地，游客无需担心行李搬运和酒店更换的麻烦，而陆上旅行往往需要在不同城市间辗转，增加了旅行的复杂性和成本。此外，邮轮提供的“海上假期”体验，如无边泳池、甲板派对和海上日落，为游客带来了独特的休闲享受。
邮轮旅游还以其高服务质量而闻名。邮轮公司通常会提供细致入微的服务，包括24小时客房服务、专业娱乐表演和丰富的儿童活动，确保所有年龄段的游客都能享受到愉快的旅行体验。相比之下，陆上度假村和主题公园可能无法提供同样水平的个性化服务。
安全和便利也是邮轮旅游的亮点。邮轮公司通常会实施严格的安全措施，包括医疗设施和紧急响应团队，确保游客的安全。同时，邮轮上的一站式服务减少了旅行中的不确定性和压力，使游客可以更轻松地享受假期。
最后，邮轮旅游对环境的影响相对较小。由于邮轮在设计和运营中越来越注重环保，它们提供的是一种更为可持续的旅游方式。相比之下，陆上旅行可能涉及到更多的交通拥堵和碳排放。
总体而言，邮轮旅游以其高性价比、目的地多样性、高服务质量、安全便利和环境友好性，为游客提供了超越传统旅游方式的全新体验。随着邮轮行业的不断创新和发展，它有望继续引领旅游市场的新趋势，吸引更多寻求独特和高品质旅游体验的消费者。
分析师看好邮轮股迎来历史性增长机遇
邮轮行业正迎来前所未有的“黄金时代”，其在全球度假市场中的份额和影响力持续扩大。Truist Securities的住宿和休闲股票研究总经理帕特里克·斯科尔斯指出，邮轮需求强劲，价格优势明显，预示着行业的繁荣。分析师们普遍认为，邮轮行业不仅在需求上显示出强劲的增长势头，而且在财务表现上也超越了预期，这一趋势在全球最大的邮轮公司的预订数据中得到了体现。
摩根大通的休闲和零售业务主管马修·博斯在其邮轮行业报告中强调，邮轮需求在所有领先指标中均显示出强劲的增长势头，预订曲线、价格和船上消费均无减弱迹象。截至9月，2025年的邮轮运力已有近一半被预订，预订进度比计划提前了约4个月。按照惯例，邮轮公司在年底时的2025年预订率应达到50%，而目前的预订已经扩展到了2026年，部分甚至到了2027年。博斯预测，邮轮业的收入在未来五年内将以高个位数的速度增长，到2028年将占据全球度假市场的大约3.8%。邮轮旅游对各年龄段的吸引力正在增强，尤其是年轻人群体，这将进一步扩大邮轮市场的潜在规模。
花旗集团分析师詹姆斯·哈迪曼上调了整个邮轮行业的评级，同时上调了嘉年华邮轮、皇家加勒比邮轮和挪威邮轮的目标价。哈迪曼在嘉年华邮轮公布第三季度财务业绩后仍持乐观态度。在第三财季，嘉年华邮轮的收入增长了14%，净收入飙升了60%以上，达到17亿美元。管理层还将2024年调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)预期上调至60亿美元，较6月份的预期高出2亿美元。重要的是，该公司的债务最近被评级机构上调，管理层很快指出了这一点。
哈迪曼对嘉年华邮轮在巴哈马群岛的新私人岛屿Celebration Key未来将带来更多的利润增长持乐观态度。他还指出，嘉年华专注于中等但高利润的增长，这应该能够使其在未来几年内偿还债务。哈迪曼还对皇家加勒比和挪威邮轮给予了积极评价。皇家加勒比是三家邮轮公司中负债最少的，预计该公司将实现强劲增长，运力增长6%，未来一年的收益增长速度甚至更快。花旗还认为，皇家加勒比将在未来几个季度推出长期财务计划和前景，这可能会成为该公司股价上涨的催化剂。
与此同时，在挪威邮轮业务战略略有转变的情况下，花旗银行为该公司保留了最高百分比的目标价上调幅度。哈迪曼指出，此前，挪威邮轮奉行优质体验战略，但也为此投入了巨额资金。现在，这位分析师认为管理层更加关注成本，这可能导致超额的利润增长。据路透社报道，他写道“挪威邮轮的战略从不惜一切代价追求质量转变为更加平衡的收益/成本关系，这让我们有信心，强大的定价能力和公司对成本的更多关注‘必然会取得成果’。”
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美股投资网获悉，美国东部时间11月6日，高通（Qualcomm）发布2024财年（截至2024年9月29日）业绩。截至美国东部时间11月6日20:00，公司盘后股价上涨超6.3%。光大证券发布研究报告点评称，公司2024财年业绩超预期，2025财年Q1指引强劲。
FY2024业绩超预期FY24公司实现Non-GAAP营业收入389.44亿美元（高于彭博一致预期的386.13亿美元），同比+9%。分业务看，QCT业务收入331.96亿美元，同比+9%，QTL业务收入55.72亿美元，同比+5%。Non-GAAP EPS 10.22美元（高于彭博一致预期的10.081美元）。
FY25Q1指引强劲公司预计FY25Q1实现营业收入105-113亿美元，区间下限接近彭博一致预期的105.42亿美元，同比+5.83%-+13.89%。预计Non-GAAP EPS 2.85-3.05美元。分业务看，QCT业务预计收入90-96亿美元，同比+6.85%-+13.97%；QTL业务预计收入14.5-16.5亿美元，同比-0.68%-+13.01%。
QCT手机业务方面，手机市场复苏，高端手机市场地位稳固。FY2024手机业务营收248.63亿美元，同比+10%。根据公司FY2024业绩会，安卓手机相关收入同比增长超过20%，手机业务营收增长主要系
一是下游库存正常化，芯片组出货量增加公司下游手机OEM库存水平趋于正常，芯片组出货增加28亿美元。
二是高端手机芯片市场份额持续扩大，骁龙 8 Elite平台的发布进一步巩固公司高端市场地位根据公司FY2024业绩会，公司在400美元以上手机所占市场份额不断提升，并于2024骁龙峰会发布旗舰手机芯片骁龙 8 Elite平台，产品性能优化推动ASP进一步提升。骁龙8 Elite已成功在小米、荣耀、OPPO和vivo等品牌的设备搭载，有望进一步扩展至三星、华硕等更多品牌。公司预计FY25Q1QCT 手机收入将同比增长中个位数百分比。光大证券认为，公司手机业务有望受益于手机市场的复苏和ASP的提升。
QCT物联网业务方面，AI PC业务和下游OEM达成广泛合作，边缘网络客户库存趋于正常。
FY2024物联网（IoT）业务营收54.23亿美元，同比-9%，营收同比下降主要系边缘网络客户去库存所致。1）边缘网络根据FY2024业绩会，边缘网络客户库存已趋于正常，FY24Q4物联网业务营收环比增长24%。2）PC业务公司骁龙X Plus计算平台在性能和电池续航方面保持领先，已与戴尔、惠普、联想、三星、宏碁和华硕达成合作。3）XR业务公司持续与Meta合作，Meta Quest 3S头显搭载骁龙XR2 Gen 2。Ray Ban Meta眼镜搭载骁龙AR1 Gen1，正在开发导航辅助、实时语音翻译等新的AI功能。公司预计FY25Q1 QCT 物联网收入将同比增长超20%。
QCT汽车业务新车型对公司产品需求高增，新平台性能提升明显。FY2024汽车业务营收29.1亿美元，同比+55%。营收高增主要系新发布的车型对骁龙智能座舱和连接产品的需求增加。公司于2024骁龙峰会发布两款高性能汽车平台——骁龙 Cockpit Elite和骁龙 Ride Elite，均搭载针对汽车安全标准进行了优化的Oryon CPU，性能相比上一代提升三倍；专用的Hexagon NPU的AI性能相比上一代提升高达12倍。公司预计FY25Q1 QCT 汽车收入将同比增长50%，环比持平。
QTL业务受益于手机销量增加，年内完成多项授权续签。根据FY2024业绩会，QTL收入增长主要受益于手机销量的增加。公司在年内完成了多项授权续签，有望维持收入和利润规模。
公司与ARM授权纠纷将在12月庭审，持续关注谈判进展。2024年10月ARM拟终止公司基于ARM知识产权设计芯片的许可。公司于FY2024业绩会上表示公司拥有广泛、完善的许可权，涵盖定制设计的 CPU，预计和ARM的授权纠纷有望于12月庭审后得到解决。
风险提示AI技术研发和产品迭代不及预期；AI行业竞争加剧风险；手机和PC行业复苏不及预期风险；国内外政策风险。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，波音(BA)即将与Spirit Aerosystems(SPR)达成融资协议，为这家陷入困境的供应商提供资金支持。知情人士称，交易可能在未来几天内宣布。
Spirit Aerosystems正在应对财务和生产方面的挑战。在连续四年亏损后，该公司于周二发布了流动性警告。文件显示，该公司预计在2024年最后三个月和2025年上半年将消耗约4.5亿至5亿美元现金。数据显示，截至三季度末，该公司的现金余额为2.18亿美元。
Spirit Aerosystems本周表示，正在寻求提高流动性的方法，包括可能的客户预付款。Spirit Aerosystems此前披露，它已提取了波音同意收购该公司时设立的一笔3.5亿美元的过桥贷款，以及波音和空客此前提供的预付款。
另一位知情人士表示，由于存储空间和现金短缺，Spirit Aerosystems一直在考虑让737 MAX机身项目的员工休假。上月的报道指出，Spirit Aerosystems决定暂时解雇700名为波音767和777喷气式飞机生产零部件的员工。
Spirit AeroSystems不仅是波音737 Max和787等飞机的航空结构供应商，还为空客飞机生产零部件。该公司约四分之一的收入来自空客项目。一位业内消息人士称，来自空客的现金支持也是一个选择，因为这家欧洲公司曾警告称，由于担心Spirit Aerosystems能否及时交付机身部件，A350的交货可能会在明年中断。
据悉，波音正在收购Spirit AeroSystems，预计这笔交易将于明年完成。波音首席执行官Kelly Ortberg在最近与分析师的电话会议上重申了在2025年以全股票交易收购Spirit AeroSystems的承诺。
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美股投资网获悉，五名知情人士称，亚马逊(AMZN)正为其送货司机开发智能眼镜，提供沿途和每个站点的转向建议导航(turn-by-turn)，以期让订单花费更少时间送达客户家中。
亚马逊发言人在一份声明中表示“我们正不断创新，为司机创造更安全、更好的送货体验。除此之外，我们不会对产品路线图发表评论。”
知情人士向路透社透露，如果成功的话，这款眼镜将在嵌入式小型屏幕上为司机提供沿途和每个站点的逐向导航。
通过提供离开电梯和绕过诸如大门等障碍物的左或右方向，这样的指引可以为每次送货节省宝贵的几秒钟。
每天有数百万个包裹要递送，时间就是几秒钟。这款眼镜还能让司机不再使用手持全球定位系统设备，从而可以运送更多包裹。
该项目突显了这家在线卖家在应对来自沃尔玛(WMT)日益激烈的竞争之际，为降低每个包裹的配送成本和支撑利润率所做的努力。沃尔玛已加大了电商业务的力度，并下调了价格。沃尔玛对路透社表示，该公司将向独立送货司机支付新的奖励，鼓励他们在假期期间完成在线订单。
知情人士警告称，如果亚马逊的送货眼镜不能像预想的那样工作，或者由于财务或其他原因，它们可能会被搁置或无限期推迟。消息人士称，他们可能需要数年时间来完善。
亚马逊多年来一直致力于开发内部配送网络，包括自己的航空公司、长途卡车运输和庞大的郊区仓库。通过这样做，它希望通过减少对快递公司UPS和联邦快递的依赖来加快配送速度并削减开支。
亚马逊第三季度的运输成本上升了8%，达到235亿美元。
最后一公里难题
配送的“最后一英里”既昂贵又复杂，因为它需要在社区之间穿行，部署更多的快递员，使用更多的燃料。据估计，从一件产品到顾客家门口，一半的成本来自最后一英里。
知情人士称，正在开发的送货眼镜是基于亚马逊的Echo Frames智能眼镜开发的，后者允许用户收听音频，并使用亚马逊虚拟助手Alexa的语音命令。
消息人士称，这种内部代号为Amelia的快递眼镜将依靠其中一个镜片上的一个小显示器，并可以拍摄快递包裹的照片，作为客户的证据。今年9月，亚马逊为第三方卖家发布了一个与此无关的聊天机器人，也被称为Amelia。
但该技术仍处于开发阶段，亚马逊在制造一种电池方面遇到了困难，这种电池既可以连续工作八小时，又足够轻，可以整天佩戴而不会造成疲劳，知情人士说。此外，他们说，收集每栋房子、人行道、街道、路缘和车道的完整数据可能需要数年时间。
亚马逊表示，送货司机每班要拜访100多名顾客。随着效率的提高，亚马逊可以要求司机运送更多的包裹，拜访更多的家庭。
知情人士表示，亚马逊可能还会面临其他障碍，包括说服其数千名司机使用这种眼镜，这种眼镜可能会让人不舒服，让人分心或不美观，更不用说一些司机已经戴上眼镜。
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英伟达(NVDA)的股价今年几乎上涨了两倍，华尔街分析师对这家芯片制造商持乐观态度。
但Terry Smith并不买账。
这位被誉为“英国巴菲特”的基金经理对英伟达持怀疑态度。他在11日接受彭博社采访时表示，英伟达的股票缺乏可预测的收益流，以及长期高额资本回报的记录。他选择避开这只股票，尽管他承认此举削弱了他的投资组合的表现。
“我不确定我们知道人工智能的未来是什么，因为几乎没有人们愿意为之付费的应用程序，他们愿意支付足够多的金额和价格来证明这一点吗?因为如果不是这样，芯片供应商就会遇到问题。”
“英国巴菲特”泼冷水AI芯片巨头前景不明
Smith的发问直击人们对人工智能行业未来最大的担忧之一数十亿美元投资，真的合理吗?
在市场不断的质疑声中，英伟达的市值曾在6月蒸发了约9000亿美元，此后该股已经收复失地并反弹。
AI的“信仰者”认为，英伟达最大的客户，包括微软和Alphabet，已承诺在第三季度向数据中心设备和其他固定资产投入590亿美元，并继续加大资本支出。
随着科技公司继续增加AI支出，以跟上竞争对手的步伐，策略师预计，英伟达在2025财年的净利润率将达到56%。
但是，Smith指出，英伟达如此高的利润率可能不会持续下去。
“即使人工智能是下一个大趋势，我们为此付出足够的钱，但这些芯片只会有一家制造商吗?如果你获得了丰厚的回报，就会吸引竞争。
事实上，微软、亚马逊和甲骨文，他们都有开发自己的微处理器的历史”
Fundsmith基金表现落后
Smith管理的Fundsmith股票基金今年以来表现不佳。以美元计算，该基金的回报率为9%，低于MSCI发展中市场股票世界指数近20%的涨幅。
他对此解释称，基金表现不佳的主要原因是“少数股票表现集中”。他同时指出，指数基金的日益流行正在加剧这一趋势。
“指数基金的流行令人担忧。很多人称它们为被动，但实际上它们是一种动量策略。这种势头将持续到它消失为止。”
本文转载自“美股投资网”，美股投资网财经编辑李佛。
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多年来，苹果(AAPL)的观察人士、客户和投资者一直关注着同一个问题该公司的下一款重磅产品是什么?
他们一直在等待苹果推出与iPhone一样有收入潜力的产品——一款可以成为苹果新的增长引擎的产品。
知名科技分析师Mark Gurman认为，这是一个相当大的挑战。全球有超过10亿部iPhone在使用，且这款设备是苹果产品生态系统的核心。
美股投资网了解到，iPhone每年为苹果公司带来超过2000亿美元的收入，占其总收入的一半以上，同时还帮助推动了另外1000亿美元的服务收入和更多配件销售收入。该公司的应用商店、Apple Watch、音乐服务、TV+ 流媒体平台和 AirPods 都因近20年前首次上市的智能手机而广受欢迎。
过去15年来，苹果一直试图通过推出新的产品类别来增强iPhone的影响力。iPad每年带来的收入超过250亿美元，而包括可穿戴设备和家庭产品在内的部门每年收入约为400亿美元。
但苹果进军全新领域的过程并不总是一帆风顺。今年早些时候，一项长达十年的开发自动驾驶汽车的计划被取消。而该公司的首款混合现实头戴式设备Vision Pro起步缓慢。而与此同时，iPhone却一直在稳步发展。
是时候面对现实了。Gurman表示，可能再也不会有另一款苹果产品能与iPhone相媲美。当然，苹果仍然需要寻找新的增长来源。iPhone不会消失，但它也无法像以前那样推动销售增长。
那么，解决方案是什么呢?为了实现增长，苹果不能坐等一个巨大的新机遇——它需要几个与iPad、Mac或Apple Watch同等水平的新设备类别。
Vision Pro
Gurman表示，更广泛的视觉可穿戴产品系列(包括智能眼镜、增强现实眼镜和连接iPhone的头戴式显示器)可能会成为一项价值250亿美元的业务。
据报道，Gurman暗示，苹果的第二代Vision Pro有望于2025年秋季至2026年春季期间上市。这一时间基本符合先前的市场预测。
据悉，第二代 Vision Pro 将从首代使用的M2芯片升级至即将推出的M5芯片，从而带来巨大的性能提升。外观方面，Gurman表示，苹果Vision Pro 2极有可能与当前一代的苹果Vision Pro外观大致相同。
另外，Gurman强调，Vision Pro的首款杀手级应用已经问世。苹果将Vision Pro作为一款独立设备进行销售(配备强大的芯片，价格为3500美元)，但其最佳功能之一是可以用作Mac外接显示器。
苹果近期推出了新的Mac扩展屏功能的测试版，包括宽屏和超宽屏显示。在Gurman看来，这些功能代表了Vision Pro的第一款真正的杀手级应用。Gurman预计苹果将在12月初发布visionOS 2.2，届时所有Vision Pro用户都可以使用宽屏和超宽屏功能。
其他产品也值得期待
2016年首次推出的AirPods提供了另一个机会。目前，AirPods每年带来的收入估计在100亿至150亿美元之间，但整合健康功能和其他技术的版本可能会使其成为更大的产品类别。
另一个有前景的领域是智能家居，苹果最终可能在这个领域取得重大进展。该公司计划推出两款新设备一款是智能显示器(预计在2025年上半年推出)，另一款是带有机械臂的高端家庭中心(计划在几年后推出)。随着新的HomePods和电视机顶盒的加入，苹果可能成为家居市场的一股强大力量。
另外，苹果有专门的团队在研究移动机器人，该公司还在考虑如何将其健康功能转变为定期订阅，并评估了进军家用能源产品的计划。
近期，苹果将专注于逐步改进现有产品，包括Mac将配备更快的芯片和触摸屏;iPad 将拥有更多功能，配备更大的显示屏和可折叠机型;Apple Watch 将配备血压和血糖监测功能等；为iPhone添加人工智能功能等。
Gurman总结道，这些改进将使苹果的业务在未来几年保持稳定。但如果苹果想要真正成功，它需要将更多的创新转化为实用的新产品。这些产品不需要成为现象级产品。
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2016年和2024年美国的市场环境是相差甚远。2016当特朗普赢得大选时，市场一开始是相当低迷的。选举之夜，道琼斯期货一度下跌了700点左右。为什么呢？因为大家普遍认为希拉里会赢，可是当关键州的选票结果开始显现时，市场的情绪却发生了转变，投资者的信心开始回升，大家纷纷看好特朗普的政策，股市经历了一波显著上涨。
时隔8年，特朗普再次执政，会带来哪些行业机会？哪些股票将成为下一个投资风口？曾经引领市场的科技股还能继续称霸，还是其他板块将脱颖而出？而马斯克又是如何做了一笔史上最伟大的对冲交易？他和和特朗普之间的关系带来的潜在好处是什么？
大家好，这里是美股投资网，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立的频道，专注人工智能，挖掘美股投资机会，旗下量化金融AI软件–美股大数据 StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。
马斯克是最大的赢家
在这场政治与资本市场的博弈中，马斯克无疑是最大的赢家之一。特斯拉股价的暴涨，正是得益于马斯克巧妙的政策布局。他通过支持特朗普，为特斯拉创造了一笔完美的对冲交易，如何理解这背后的逻辑？
民主党本来就支持清洁能源发展，要是哈里斯赢了，特斯拉自然赚得盆满钵满，马斯克不站队无妨；但如果特朗普赢了？他可是觉得电动车是传统车企的威胁，搞不好会取消电动车税收优惠，甚至放宽排放标准，对电动车非常不利。但是马斯克这次这么出钱又出力支持特朗普，特朗普还能好意思不“帮他一把”吗？所以，马斯克必须选择支持特朗普！
有数据显示：马斯克给特朗普提供了1.3亿美元的支持，本周特斯拉市值暴涨了2700亿美元，回报率高达2250倍。马斯克的身家也增加了250亿美元直接突破3000亿美元
继续稳居全球首富，商业天才不愧名不虚传！
现在，特斯拉的股票被以12个月预期收益93.8倍的估值交易，这可是自2022年4月以来的最高点。当时电动车交付量增长了40%，虽然马斯克预计2024年交付量不会增长，但2025年将恢复增长。显然，投资者都在看特斯拉未来能从哪儿发力，尤其是马斯克计划在2025年推出一款低价车型，以及AI驱动的自动驾驶出租车队，这些都可能给特斯拉的估值带来更大的飞跃。
而更深层的原因，可能就是马斯克和特朗普之间的关系带来的潜在好处。
特朗普在胜选演讲中特别提到马斯克，表扬了他在航天领域的突破性成就，并为Starlink在飓风灾后救援中的表现点赞。两人甚至开始讨论，马斯克在特朗普第二任期内可能会担任某个职务，甚至有可能领导一个名为“证府效率部”的新部门，专注于减少政府浪费和提高效率。虽然这可能让投资者担心马斯克的精力被分散，但事实上，投资者似乎早已习惯了他在多家公司之间游刃有余的表现。
如果马斯克真的在特朗普的任期内扮演重要角色，他和特斯拉可能将迎来更多的政策利好。尤其是在美国证券交易委员会和司法部的审查压力下，特斯拉可能会受到较少的监管。如果马斯克参与政府改革，削弱工会力量，特斯拉的未来无疑将更加光明。
此外美股DXYZ投资了马斯克旗下的SpaceX、OpenAI等一系列领先的科技公司，而特朗普政府的政策支持预计会加速自动驾驶、人工智能和太空探索等领域的发展。这些因素将增强DXYZ的长期增长潜力，为投资者带来可观回报。
我们接着谈2024 和2016特朗普胜选有何不同
现在呢市场已经经历了多年的涨势，眼下的气氛已经变得乐观，某种程度上可以说是“过热”，根据我们美股投资网得到的数据，市场看涨情绪目前已经达到了70的高点。这种过度乐观的情绪，也让市场的风险变得更大，一旦政策或者经济数据没有达到预期，市场可能会出现剧烈回调。
另外，现如今的标普500估值已经远远超过了2016年。当年标普500的市盈率大约在17倍左右，这个位置为市场留出了上涨空间。而如今，市盈率已经接近22倍，反映出投资者对未来的极高预期。高估值的环境意味着，任何政策失误或经济变化，都会引发更大的市场反应。和2016年相比，现在的市场更像是“高处不胜寒”，
债券市场同样发生了翻天覆地的变化。2016年，高收益债券利差为500个基点，反映出市场对风险资产的偏好，但如今这一利差已收窄至280个基点，债券投资的空间也更为有限。随着利率高企，2024年的债券市场已不再是当年那样的“避风港”。利率的不确定性成为今日投资者的一大考验，尤其对于那些依赖低利率支撑的科技和成长型公司来说，利率波动将带来更高的经营压力。
货币政策也呈现出截然不同的态势。2016年美联储基准利率仅为0.5%，提供了充足的上升空间，而2024年利率已达到5%，美联储的宽松余地已经缩小。尽管未来可能存在降息预期，但其路径和幅度充满不确定性。今天的投资环境不再有过去的“流动性支持”，这也意味着市场对利率变化的敏感性远高于八年前。
经济周期的不同对市场也产生了重大影响。2016年美国失业率接近5%，正处于经济中周期，扩张潜力较大。而2024年失业率已降至4%，经济已步入“晚周期”，劳动力紧张和产能限制成为新的现实。这种结构性瓶颈意味着增长空间受限，特朗普要想延续2016年的经济扩张将面临更大困难。晚周期的特性决定了政策一旦不当，可能加剧资源紧张，加速经济下行。
此外，财政状况的恶化为2024年的市场带来额外负担。2016年美国的财政赤字占GDP比重为3%，总债务为GDP的100%，财政状况较为稳健。而今天赤字已达GDP的6%，债务水平也接近130%。这一高负债率不仅限制了政府的财政空间，还将推高债务成本，特别是在高利率的环境下，债务偿还的压力可能会严重影响未来财政政策的灵活性。如果债务成本持续上升，甚至可能动摇美元的全球储备地位。一旦债务负担过重，美国信用评级可能面临下调风险，这对市场而言是一个潜在威胁。
2024年特朗普当选下的行业机遇与挑战
尽管2024年美国的经济面临不小的财政压力，仍然有些行业展现了强劲的增长潜力，尤其是在特朗普再次执政的背景下。回顾特朗普当年上台，许多行业因其政策的推动而受益，比如传统能源、基础设施、银行、金融服务和钢铁行业等。时至今日，2024年虽然面临外部挑战和政策不确定性，但仍然有一些板块展现了极强的韧性，值得我们关注。
基础设施板块
2016年，特朗普提出了一项庞大的1万亿美元基础设施计划，涉及交通、电力、清洁能源等领域，吸引了大量投资。随着美国基础设施的逐步老化和更新需求不断增加，基础设施建设依旧是政府的头号关注点。尽管2024年没有像2016年那样的“大礼包”，但依然有不少关键项目得到了政府的支持。相关公司如FLR（Fluor）和ACM（AECOM）等，依旧在受益于政府项目合同，尤其是在交通系统和城市更新等领域。即便是在经济增速放缓的环境下，这些公司股价依然稳步上涨。
银行板块
特朗普时代，减税和放松监管政策为银行股提供了强大支持。像JPM（摩根大通）、BAC（美国银行）、WFC（富国银行）这些大型银行，不仅通过减税提升了盈利，还得益于放松的监管政策，使银行能够进行更多高利润的投资。到了2024年，高利率环境继续为银行股注入强劲动力，带来了更大利差。无论全球经济如何波动，美国经济复苏都为银行业提供了可观的利润空间，继续推动这些银行股的上涨。
金融科技与零售投资
特朗普上台时，金融科技和零售投资的兴起可谓是一个重磅炸弹，吸引了大量年轻投资者。像HOOD（Robinhood）等平台因其减少监管、鼓励投资的政策，迅速崛起，投资者蜂拥而至。2024年，年轻投资者的热情没有消退，反而越来越活跃，零售投资市场继续升温。尽管监管有所加强，但政策总体依然宽松，这推动了像HOOD这样的金融科技平台蓬勃发展。金融服务类公司的股价也因此迎来了新的增长点。2024年我们做了一期10只必买股，其中金融借贷公司 UPST 从年初到现在，上涨超过2倍多。
钢铁行业
特朗普的“美国优先”政策曾为美国本土钢铁生产商保驾护航，特别是在钢铁关税方面。2024年，特朗普延续了这一政策，钢铁行业受益依然明显。像NUE（Nucor）、CLF（Cleveland-Cliffs）、STLD（Steel Dynamics）等公司，依靠钢铁关税政策，仍然占据着市场主导地位，尤其是在基建和制造业复苏的背景下，股价一路上涨。
能源领域
特朗普的能源政策大力支持石油和天然气行业，使得传统能源公司获得了巨大的发展机会。然而，随着气候变化问题日益受到关注，绿色能源公司逐渐迎来了市场的青睐。比如，CLSK（CleanSpark），虽然受益于特朗普的传统能源政策，但在绿色能源投资不断加大的趋势下，CLSK等公司将迎来更多的增长机会。
私营监狱
特朗普的强硬移民政策推动了私营监狱需求增长。GEO集团和CXW等公司通过与政府签订合同，提供拘押服务，确保了稳定盈利。尽管新政府可能推行宽松政策，但在部分州和联邦政府的支持下，这些公司仍能维持较为稳健的表现。
然而，特朗普的贸易保护主义政策对依赖全球供应链的行业，特别是制造业和消费品行业，带来了不小压力。例如，汽车制造商福特（F）和消费品公司可口可乐（KO）等，可能会面临关税政策带来的生产成本上升或市场萎缩。此外，环保政策的放松虽然对传统能源公司有利，但对于绿色能源和环保行业造成一定阻力。例如NEE和VWS等绿色能源公司，尽管面对日益严格的全球环保要求，但仍需克服政策放松带来的发展挑战。
接下来，我们来探讨一下，在特朗普“2.0任期”中，科技股是否还能再次占据市场的主导地位？
在特朗普“1.0任期”期间，市场经历了重大变化。初期，特朗普的政策包括减税、放松管制以及提高利率，特别利好中小企业。这使得小盘股在短期内表现强劲，但最终的赢家却是资金雄厚的大公司，尤其是科技股。虽然“减税与就业法案”（TCJA）原本旨在减轻企业税负，帮助小企业，但大公司却凭借更多的避税空间和资本回报，最大化了减税红利。大公司通过股票回购和分红，不仅大幅提升了股东回报，还通过持续的创新和技术投入巩固了市场的领导地位。
而对于中小企业，虽然也受益于减税政策，但由于融资渠道有限和现金储备不足，它们很难保持长期增长。市场的核心关注点在于企业的持续盈利能力和规模优势，而大盘科技股凭借强大的研发投入、充裕的现金流和领先的创新能力，成为了长期的赢家。因此，特朗普的“1.0任期”虽然让小盘股短期受益，但大盘科技股才是最大受益者。
那么，进入特朗普“2.0任期”，大盘科技股能否继续占据主导地位呢？答案是肯定的，特别是在如今的高利率环境下。过去两年，尽管利率上升，但大盘科技股表现得更加稳健，这些企业资金雄厚，能够通过股权融资等低成本方式维持持续增长。相对而言，小盘股在融资成本上升的情况下，容易陷入资金链紧张，难以扩展业务。大公司在高利率环境下展现出强大的优势，尤其是科技巨头，它们不仅具备雄厚的现金流支撑日常运营，还能在人工智能等新兴领域持续投入，保持技术领先地位。
投资者不仅关注这些公司的当前盈利能力，更注重它们在未来技术领域的竞争优势。在特朗普“2.0任期”政策逐步落地的过程中，科技股的长期成长潜力将继续吸引市场的关注。如果特朗普的政策引发二次通胀，推动利率进一步上升，大盘科技股的优势将愈加突出。在这种环境下，科技股有可能成为市场资金流入的主要方向，股价将得到强力支撑。过去几年，科技股已经证明了自己在高利率环境中的抗风险能力，随着通胀压力加大，市场对科技股的关注将愈发增强，资本流入与技术创新形成的良性循环将推动它们继续跑赢大盘，成为特朗普“2.0任期”中的最大赢家。
接下来我们将投资大量时间调研和制作2025年必买10只股的视频，大家记得点赞关注，不知道你是否对接下来的特朗普的政策主张充满期待。我们下次再见。
特斯拉今天股价暴涨的原因是：马斯克通过支持特朗普为特斯拉创造了完美的对冲。如果哈里斯胜出，民主党本来就支持清洁能源，利好特斯拉，马斯克不站队结果都差别不大，但是，如果特朗普胜出，特朗普会电动车对美国汽车行业构成风险，并承诺取消电动车购买税收抵免及要求汽车制造商生产电池驱动车辆的排放“强制令”。所以，马斯克必须要站在特朗普这一边，就算特朗普限制电动车行业，但马斯克这么高调出金出力帮你，你怎么都会帮他一把。
该观点有数据证明，在特朗普获胜后的第二天，电动车Lucid Group (LCID) 股价下跌了5.3%，极星汽车 (PSNY) Holding下跌了8.2%，Rivian Automotive (RIVN)下跌了8.3%。考虑到这些变化可能意味着这些电动车初创公司在美国的销量减少，这些股价走势是合理的。唯独特斯拉是个例外，其股价周三上涨了14.8%。
这样的上涨并非必然发生。但在今年7月未遂的暗杀事件后，马斯克与特朗普保持了紧密联系，就是为特斯拉未来发展买了一份“保险”。
今天特斯拉再度暴涨10%，本周累计上涨30%，重返了“万亿美元市值”俱乐部，终于不是“七巨头”中垫底的那一位。
有数据显示，在本轮选举马斯克为特朗普提供1.3亿美元的资金，但帮助特斯拉市值增加2700亿美元，回报率2250倍，马斯克身家增加250亿美元到3000亿美元， 192倍回报，碾压股神巴菲特，稳居世界首富。不得不佩服马斯克这商业天才！
“马斯克下了一场盛世赌注，”Wedbush分析师丹·艾夫斯说。他对特斯拉股票的评级为“买入”，目标价为300美元，现在，公司基本面需要赶上其股价。
截至周五收盘，特斯拉的股票以12个月预期收益的93.8倍进行交易，这是自2022年4月5日以来的最高点，当时电动车交付量同比增长40%。尽管马斯克认为2025年会恢复增长，但预计2024年交付量不会增长。这也远高于其三年平均62.9倍的水平。
这是一个昂贵的估值。《美股大数据 StockWe.com》估计，基于未来十年的预期增长，特斯拉的汽车和储能业务每股价值约200美元。支付更高的价格需要特斯拉的收益增长更快。增长加速可能来自于更好的汽车销量（预计特斯拉将在2025年初推出一款低价车型）或新的人工智能收入（特斯拉计划在2025年底推出一支经过AI训练的自动驾驶出租车车队）。
或者，这也可能是对马斯克与特朗普关系带来潜在好处的赌注。在胜选演讲中，特朗普特别表扬了马斯克，提到了上个月SpaceX在空中成功捕获火箭的事件，并将Starlink的太空Wi-Fi服务在9月末飓风赫勒娜袭击北卡罗来纳州时挽救生命的事迹归功于马斯克。
“让我告诉你们，我们有一位新的明星。一个明星诞生了——埃隆，”特朗普说，“[马斯克]是个很特别的人，他是个超级天才。我们必须保护我们的天才——我们没有那么多这样的天才。”
两人甚至讨论了马斯克在第二届特朗普任期中的职位问题，马斯克正在研究减少政府浪费和低效的方式。马斯克用他一贯的风格将其戏称为“政府效率部”（Department of Government Efficiency），简称“DOGE”。通常情况下，投资者可能会担心马斯克被分散过多精力。他毕竟经营着多家公司。
不过，投资者似乎已经习惯了马斯克的多任务处理——他们可能已将与特朗普的合作潜力定价入股。特朗普上任后，马斯克和他的汽车公司可能会受到较少来自美国证券交易委员会和司法部的审查，这些机构目前正在调查特斯拉的驾驶辅助技术及其他问题。如果马斯克负责减少政府支出，他可能会将目标对准全国劳资关系委员会，从而削弱工会的力量，即使特斯拉的美国员工没有被工会代表。
但更可能的是，投资者开始定价更好的基本面。尽管取消电动车税收抵免将损害整个行业，但韦德布什的艾夫斯认为特斯拉有规模足以在没有税收抵免的情况下保持盈利——正如过去一样。较少的政府激励措施也意味着传统汽车制造商的竞争减少，特斯拉的市场份额将因此增加。总的来说，这些变化每股价值可能在40到50美元之间，艾夫斯表示。
美银证券分析师约翰·墨菲（John Murphy）更加乐观。他写道，特斯拉对第二届特朗普政府的新电动车政策应“无所谓”，并可能从涉及自动驾驶汽车的较少监管中受益。周四，他将目标价上调了85美元，至每股350美元，这是FactSet追踪的主要经纪公司中最高的目标价。墨菲的目标将特斯拉估值为约1.1万亿美元，相当于FactSet综合2025年盈利预期的106倍。
这一目标可能被证明过于保守。特斯拉最近的涨势使其股价突破了近期阻力位——技术分析师用此术语来描述股票图表中投资者在近期买卖股票的水平。CappThesis创始人弗兰克·卡佩列里（Frank Cappelleri）表示，该股现在具有“看涨的图表模式”。如果股价在接下来几天能保持在270美元以上，他认为未来几个月可能达到400美元，比周五收盘价高出25%，接近历史高点。
也许投资者已经走在前面，但市场可能正在察觉到某些趋势。不论如何，要想特斯拉股票在2025年及以后维持最近的势头，盈利增长必须加速——无论白宫中是谁执政。
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