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近期美股因美国通胀数据而大幅波动。消费者价格指数(CPI)中最重要的核心CPI环比数据，每0.1%变化都会对市场产生不同影响。本周四即将公布的9月美国CPI数据，可能会再次在市场上掀起波澜。
CPI为何备受关注
现今，美联储正致力于稳定价格，甚至为了降低通胀，不惜牺牲就业市场，这也诠释了每一项通胀数据的重要性。
一方面，CPI衡量实际通胀数据，是物价上涨的首要指标，与调查预测物价上浮中成本变化截然相反。虽然个人消费支出指数(PCE)是美联储首选的通胀指标，但由于只在月底公布的时效性问题，让位于CPI成为衡量物价水平的头号指标。
另一方面，在CPI的组成部分中，核心CPI较总体通胀数据更为重要。虽然全球范围政客们对燃油价格变化十分担忧，但市场和美联储更关注的是潜在通胀数据。由于今年3月以来美联储启动加息，因此CPI的环比变化比同比变化更受关注。
而欧元/美元自2021年以来的变化区间对比图也揭示了通胀对市场的影响。
(欧元/美元变化区间-来源：FXStreet)
据美股投资网财经了解，市场预测美国9月份核心CPI环比增长0.5%，尽管低于8月份的0.6%，但是同比增幅达6.6%，是美联储预期目标2%的三倍多，且高于8月份6.3%的同比增幅。
美联储希望看到潜在通胀数据以有意义和可持续的方式降至2%，或是更低的水平。
对9月CPI三种情境预测
(1)实际数据符合预期：
在这种情况下，核心CPI环比上升0.5%或是0.4%。一方面，此种情况是符合预期的，预示着物价上涨和美联储加息已接近尾声。
另一方面，即便是0.4%的环比增长，也意味着同比增幅达5%，即通胀依然非常高，且高于今年该指标低点。考虑到核心CPI曾在2022年两次上浮0.3%，因此0.4%也依然非常高。
市场将对此如何反应？预计市场将会松一口气，美元多头将会获利了结，但这可能只是市场的初步反应。
在市场条件反射式的反应之后，投资者对通胀数据将会有新的理解。而在此之后美联储官员可能会重申目前通胀水平过高，需要进一步加息以对抗通胀的立场。
因此，核心CPI的公布可能成为买入美元的新机会，美联储极有可能11月再度加息75个基点。
(2)低于预期：
有分析师认为核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引起美股大幅上涨和美元大幅下跌，而这正是美联储所喜闻乐见的。
若实际核心CPI数据低于预期，则证明8月0.6%的增幅为一次性增长。而债券市场也只能继续消化11月美联储仅加息50个基点的预期。
然而，考虑到供应链紧张以及利率上升对支付抵押贷款的影响，核心CPI数据低于预期的可能性为中等概率。
(3)超出预期：
若核心CPI数据环比增幅再次达到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低涨幅具有特殊性。届时市场将再次掀起11月将加息100个基点左右的预测。
此外，若核心CPI数据上升0.7%，则将引发大规模的美元买盘和美股崩盘。
不过分析师认为核心CPI超出预期可能性较低。但由于此类情况的风险相对最高，不能排除出现这种情况的可能性。
小结
鉴于市场上周对非农就业数据反应平淡，而前2次CPI数据出炉后，都引发市场大幅波动，本周四将公布的9月CPI数据可谓“举足轻重”。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
陷入“破产”风波的瑞士信贷集团(Credit Suisse)近日仍未有起色。高盛分析师周二预计，2024年瑞信将面临高达80亿瑞士法郎(约合80亿美元)的资金缺口，这进一步说明了这家瑞士银行所面临的困境。
华尔街大行高盛的资深分析师Chris Hallam及其团队估计，目前瑞信的资金缺口至少有40亿瑞士法郎。他们还表示，考虑到重组其投行业务部门的必要性，股权融资将是一种“谨慎的做法”。
高盛分析师在一份报告中称，“瑞信将继续面临周期性和结构性挑战”，并维持对该公司股的“卖出”建议。
华尔街另一大行杰富瑞的分析师Flora Bocahut周二在一份报告中称，瑞信未来两到三年需要增加约90亿瑞郎的资本，以支持其重组计划。
上周以来，瑞信一直深陷破产传闻中，尽管该行首席执行官Ulrich Koerner频繁强调瑞信财务状况良好并且拥有足够的流动性，但目前种种消息显示，无论瑞士信贷是否会宣布“破产”，其处境确实不容乐观。
瑞信集团今年来股价已跌超55%。出于对这家瑞士银行的健康状况(资本水平和流动性)的考虑，一些分析师呼吁瑞信增发股票。
上月，德意志银行分析师在一份致客户报告中称，瑞信的增发规模将取决于其快速出售证券化产品交易业务的能力。据了解，瑞信已将旗下利润最丰厚的业务之一——证券化产品业务挂牌出售，以期为公司筹集资金。
当时，德银分析师Benjamin Goy和Sharath Kumar Ramanathan认为，增资以及重组融资都需要预先投入资本，然而证券化产品的出售存在一些执行上的不确定性。
Ulrich Koerner将于10月27日公布该行一年内的第二次战略调整细节，外界普遍认为这是瑞信重塑信心的关键机会。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
由于通胀仍然居高不下以及经济前景不乐观，市场如今普遍预计华尔街大行们的第三季度利润将会下降。
新一轮美股财报季即将来袭，华尔街大行将率先公布业绩。从本周五开始，包括摩根大通、花旗、富国银行和摩根士丹利在内的多家华尔街大行将陆续发布第三季度的财报业绩。
利率上升的环境往往对银行股有利，更高的利率将增加银行现有和未来贷款的收益率，这意味着银行通常会赚得更多。
不过借贷成本上升的同时会挤压抵押贷款的需求。值得注意的是，投行业务也会因利率上升而变得难以开展。
市场预计华尔街大行三季度盈利下降
当前，美联储已将基准利率从3月份接近零的水平上调至目前的3%至3.25%的区间，并暗示后续仍将进一步加息。
虽然利率的上升往往会提振银行的利润，但是由高通胀、供应链瓶颈和俄乌冲突所引发的更广泛的经济衰退风险，可能会影响银行未来的收益。
根据路孚特的IBES数据，分析师预计摩根大通、花旗、美国银行和富国银行的第三季度利润将分别下降24%、32%、14%和17%。
此外，高盛在10月8日的报告中预计其第三季度利润将暴跌46%，而竞争对手摩根士丹利的利润预计将下降28%。今年以来，高盛和摩根士丹利的股价已经累计跌去了约20%。
值得注意的是，银行业板块指数KBW Bank Index自1月份以来已经累计下跌了约26%。
有分析人士指出，长期的衰退风险抑制了银行业的前景。当前，银行业正深陷经济走弱、贷款放缓和资本市场下滑的担忧中。
周一，有媒体援引德意志银行分析师马特·奥康纳在最新的研究报告中表示：
令人担忧的是，利率一旦上升太多，将会导致经济放缓或陷入衰退。
银行业正在面临怎样的风险？
对于银行的投行业务而言，大型私募股权收购的减少加剧了业务疲软的情况。上个月，摩根大通总裁丹尼尔·平托公开表示，他预计该银行第三季度的投行业务收入将下降45%至50%。
根据Dealogic的数据，第三季度投行市场的交易额较去年同期下降了54%至7166.2亿美元。高盛分析师理查德·拉姆斯登对此分析称：
我们预计这些(投行)交易将会进一步亏损，不过这取决于交易最初的定价以及剩余的风险敞口。
此外，在当前复杂的经济环境下，有分析师表示，银行将预留更多的准备金以应对更多不良贷款。有媒体称，美国最大的几家银行预计将拨备超过40亿美元的贷款损失准备金。
一般而言，当经济形势不好的时候，贷款质量变差，银行需要拨备部分资金用来应对一些信贷损失。而当没有实际损失时，这些准备金会被再次释放到盈利中。
惠誉评级分析师克里斯托弗·沃尔夫在最新的研究报告中表示：
我们预计，美国高利率、高通胀和温和衰退的经济现状，对于银行资产质量和贷款增长的负面影响会变得越来越大，这抵消了高利率带来的一些好处。
该评级机构预计，今年美国的银行贷款总额将增长10%至11%，但是随着利率攀升和经济放缓，这一趋势可能会逐渐减弱。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
谷歌(GOOG)是目前世界上最具弹性的企业之一。尽管宏观经济存在不确定性，但谷歌完全有机会继续在数字广告市场占据主导地位。该公司有足够的资源来应对重大危机，而且其最新举措有助于在当前动荡的环境中继续扩大业务。
美股投资网财经APP注意到，尽管美国和欧洲的监管机构很有可能会寻求打破谷歌在数字领域的垄断，但短期内重大监管风险出现的可能性很小。因此，分析人士认为，可以肯定的是，市场低估了谷歌在可预见的未来为股东创造价值的能力，因为在目前的水平上，该公司的股票交易在基本情况下的公允价值折扣高达40%，这为投资者提供了具有吸引力的获利机会。
1、周期性衰退创造了新的机会
可以肯定地说，由于动荡的宏观经济环境，数字广告行业目前处于周期性衰退中。在最近几个季度表现相对疲弱之后，Meta Platforms (META)和Snap(SNAP)等数字广告公司已经公开宣布，他们将开始裁 员。
与此同时，由于地缘政治的不确定性和美联储的强硬立场(最终可能导致全球衰退)，数字广告行业目前的周期性衰退可能会延续到2023年。最新的预测已经表明，尽管数字广告支出将继续增长，但美国的整体支出增速将在2022年下半年和2023年放缓。
不过，好消息是，尽管面临多种挑战，但谷歌将能够相对轻松地度过这一动荡时期，而这要归功于该公司拥有的巨额资金和更大的竞争优势。在苹果(AAPL)出台隐私新规之后，据预测，仅Meta一家公司就将遭受约100亿美元的营收损失。而谷歌并没有受到苹果隐私新规的太大影响，该公司第二季度的表现基本上好于其他同行且仅略低于预期。
除此之外，谷歌的搜索和视频业务继续以令人印象深刻的速度增长。谷歌搜索和YouTube的营收在第二季度分别同比增长13.5%和7.34%，达到407亿美元和73.4亿美元。
谷歌将于本月晚些时候发布第三季度财报。有迹象表明，尽管目前行业正经历着各种麻烦，但在可预见的未来，谷歌将能够继续扩大其竞争优势和市场份额。除了承诺到2024年在日本投资6900亿美元以改善其产品和服务外，谷歌还将开始将YouTube旗下短视频平台YouTube Shorts进行货币化，以便在短视频领域获得额外的市场份额。
除此之外，尽管广告支出的增长率预计将在今后几个季度有所下降，但当这种周期性衰退到了转向的时候，谷歌将会有额外的工具来帮助它从这一变化中获益最多。一些报告显示，到2027年，数字广告市场的广告支出将超过1万亿美元，与其他细分市场相比，搜索和视频广告的支出将领先。
考虑到谷歌在过去几十年里建立了竞争优势，这令它不太可能失去在搜索领域的主导地位，因此该公司将重点放在视频领域是有意义的。这一领域有潜力在接下来的十年里继续以激进的速度增长。如果该公司成功推出YouTube Shorts盈利计划，并积极吸引主要内容创作者，那么它很可能在未来几年占领视频市场的很大一部分。
基于以上理由，谷歌近期的股价下跌似乎只不过是由于宏观经济环境恶化而引起的市场过度反应。尽管全球经济很大概率将在未来几个季度陷入衰退，但最新的估计仍然表明，谷歌将能够继续以两位数的增长率增长。这是一个迹象，表明其业务一如既往地具有弹性。
那么，谷歌的股价较当前水平还有多少上涨空间？分析人士通过其现金流折现估值(DCF)模型进行研究。在该模型中，对谷歌的营收增长预测与市场预测一致，加权平均资金成本(WACC)为7%，终端增长率为3%。
该模型显示，谷歌的公允价值是每股142.44美元，这意味着其股价将较当前水平上涨40%。有鉴于此，可以说，谷歌的股价跌至如今的水平，是因为“市场失去了理智”。
2、风险
在短期内，谷歌面临的唯一主要风险是全球经济长期衰退。OPEC+最新的减产决定、以及美联储为抗击通胀而决心继续收紧货币政策已经令市场严重动荡。在可预见的未来，大多数股票都有继续贬值的风险。因此，谷歌的股价有可能继续下跌，并以更不合理的水平交易，直到宏观经济形势(这是该公司无法控制的情况)随着时间的推移而改善为止。
至于长期风险，监管环境的变化和反垄断监管机构不断的起诉是唯一可能在未来几年扰乱谷歌商业模式的主要因素。
3、总结
尽管谷歌面临一定的监管风险，但这些风险不太可能在短时间内严重影响该公司在数字广告市场的地位。与此同时，谷歌的股票目前似乎正处于超卖状态，该股目前的股价水平可以被认为是有吸引力的。
谷歌有足够的资源来度过动荡时期，同时，它有足够的能力继续推出新的产品和服务，这能够为业务创造新的盈利机会并帮助其进一步扩展。此外，有迹象表明，尽管宏观经济担忧，该公司将继续产生两位数的回报。考虑到这一些因素，谷歌仍是值得投资者拥有的股票，尤其是在目前的股价水平上。
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美股周二涨跌不一，标普500指数下跌0.65%，未能守住盘中反弹后的涨幅；纳指下跌1.1%，创两年来新低，导致其重返熊市，即较近期高点下跌20%或更多；道指，收涨0.12%。
标普500和纳指的下跌，在于英国央行行长贝利表示，英国央行拯救受加息影响的退休基金的计划将在本周五如期结束。
与此同时，基准美国国债收益率继续上升，逼近4%。基准10年期美国国债收益率从上周五的3.883%升至3.938%，为今年第二高水平。美国债券市场周一因哥伦布日假期休市。
周二，纽约联储微观经济数据中心发布了9月的消费者预期调查（SCE）。数据显示，受访者对未来一年通货膨胀率的预期中值为5.4%，较上月走低了0.3个百分点，录得去年9月以来的最低水平。
此前，该数据曾于今年6月达到过峰值6.8%，美联储也正好从6月开始连续三次加息75基点。在美联储累计加息300个基点后，虽美国通胀还未显著好转，但由于借贷压力的明显增大，似乎已经对美国家庭的消费起到抑制作用。
这个现象也显示在另一组数据中：受访者预计一年后的家庭支出将同比增长6%，录得1月以来的最低水平，较8月的7.8%下降了近2个百分点，也是纽约联储追踪该数据以来的最大单月跌幅。
另一个反映经济放缓波及消费者层面的迹象是，房价增长预期中值从2.09%降至2.0%，为2020年6月以来的最低水平；根据纽约联储的数据，对房价下降预期，“在受过大学教育且家庭年收入超过10万美元的受访者中最为明显，但在全美分布广泛。”
此外国际货币基金组织（IMF）周二指出，全球通胀率预计将从2021年的4.7%上升到2022年的8.8%，但到2023年将下降到6.5%，到2024年下降到4.1%。通胀上行意外在发达经济体中最为普遍，新兴市场和发展中经济体的波动性更大。
不过我们还需等待本周晚些时候公布的几份关键通胀报告，这些报告将告知美联储未来将以多大力度加息以抑制通胀。周三将发布生产者价格报告。周四将公布9月份消费者价格指数（CPI）。周五公布的9月零售销售数据将进一步反映消费情况。
摩根大通分析师周二在一份报告中警告称，如果 9 月份的CPI数据高于前一个月的 8.3%，标准普尔 500 指数可能下跌超5%。
我们也会在这些众多的数据当中窥探到美联储的加息路径。
不过美股投资网温馨提示，美联储的强劲加息的货币政策导致了美元走强，这对美国企业来说是一种痛苦，因为用较弱货币购买的产品在海外获得的收入大幅减少，从而降低了销售和利润。最近几周，汇率的逆风给耐克和联邦快递等公司造成了沉重打击，其他公司在发布财报时也很可能也会提到这一点。
高盛董事总经理斯科特鲁伯纳(Scott Rubner)在一份报告中表示，美国散户投资者正在清空他们的投资组合，筹集现金。
高盛称这个群体投资者是目前主要投资者类别中还未大量出售手中美股的群体，但是现在他们正在开始这样做，并开始转移他们的资产去现金。
根据高盛的数据，上周有890亿美元流入货币市场基金，是2020年4月以来最多的。高盛称：“这是一个重要的信号，不要低估他们这个群体抛售对流动性的影响，如卖出苹果公司和特斯拉股票。”
到目前为止，尽管美国股市经历了高波动性的一年，将主要股指拖入熊市，但散户投资者基本上仍留在股市。
这让许多一直在寻找市场触底迹象的华尔街策略师和交易员感到困惑。其他一些投降的迹象，如极其广泛的抛售和指数跌破长期移动平均线，今年已经出现了好几次。
高盛称，可以肯定的是，仅仅因为美股市场已经满足了许多投降的条件，并不意味着它将在本周反弹。除了即将公布的第三季企业财报外，即将到来的一些不确定性事件也可能给未来几周的美国股市带来另一层不确定性。
另外一方面，亿万富翁对冲基金经理琼斯(Paul Tudor Jones)认为，美国经济要么接近衰退，因为美联储急于通过大幅加息来抑制不断飙升的通货膨胀。
琼斯说：“我不知道美国经济衰退现在开始，还是两个月前开始。”“当衰退正式开始时，我们总是会发现并感到惊讶，但我认为我们将进入衰退。”
美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)是经济衰退的官方决定者，在做出判断时使用了多种因素。美国国家经济研究局将衰退定义为“经济活动的显著下降，这种衰退分布在整个经济领域，持续时间超过几个月。”
然而，统计局的经济学家们表示，甚至没有把GDP作为主要晴雨表。美国第一和第二季度的GDP都出现了下降，第三季度的初值定于10月27日发布。
琼斯说，投资者在危险的水域中航行有一个特定的衰退剧本可以遵循，历史表明，风险资产在触底之前有更大的下跌空间。
“大多数衰退从开始持续约300天，” Jones说。“美国股市下跌了，比如说10%。首先会发生的是，在股市真正见底之前，短期利率将停止上升并开始下降。”
这位著名投资者说，美联储要将通胀率拉回2%的目标非常困难，部分原因是工资大幅上涨。“通货膨胀有点像牙膏。一旦你把它从管子里拿出来，就很难再放回去了。”
为了对抗通胀，美联储正在以上世纪80年代以来最激进的速度收紧货币政策。上月，美联储已经连续第三次加息75个基点，并誓言还将进一步加息。琼斯表示，美联储应该继续收紧政策，以避免给经济带来长期痛苦。
“如果他们不继续推进，我们将面临高企且长期的通胀，我认为这只会在未来引发更多问题，” Jones说。“如果我们要实现长期繁荣，就必须有稳定的货币和稳定的估值方式。所以，从长期来看，你必须有2%的通胀率在通胀之下才能有一个稳定的社会。因此，短期的痛苦与长期的收益是相关联的。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
高盛和摩根士丹利的策略师表示，随着需求放缓和成本飙升等宏观经济风险的累积，企业将迎来一个艰难的财报季。
摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，“库存、劳动力成本和其他潜在支出等因素正在严重影响现金流，市场已经开始出现裂缝，最近几周，一些风向标股票的营收和营收均出现下滑。”
Wilson是华尔街最坚定的看跌派之一。
与此同时，高盛策略师David Kostin的另一份报告称，美元不断走高、利润率受到不利影响以及税收变化，是即将发布的财报面临的三大关键风险。
Kostin指出，从历史上看，美元走强与销售业绩好于预期的次数较少有关。他们指出，上周李维斯业绩不及预期，部分原因是美元飙升。美元的持续走强“相对于国外销售比例较高的股票，将支撑国内销售100%的股票的表现”。
高盛选择的收入100%来自美国国内的股票，其表现超过了2022年71%的收入来自美国以外销售的股票。
不过，由于美联储维持其强硬立场，所有企业今年都在克服一些不利因素，比如库存增加、利率上升和需求放缓。彭博最新的MLIV Pulse调查显示，多数投资者预计财报季将推低标普500指数，受访者认为有关通胀和衰退的话题将主导财报电话会议。
高盛策略师表示，“如果宏观环境恶化，库存过剩将拖累利润率。”与此同时，《通货膨胀削减法案》规定，从2023年开始，对企业账面利润征收15%的最低税率，对回购股票征收1%的消费税，这也将给标普500指数的收益带来压力。
高盛团队预计，与今年上半年相比，第三季度财报季的积极惊喜将较少，对第四季度和2023年的预期将进行负面修正。
摩根士丹利的Wilson指出，“在基本面恶化的情况得到充分反映之前，熊市不会结束。”“当公司认输”或出现外部金融冲击时，市场情绪将受到影响。
另外，Sanford C. Bernstein策略师Sarah McCarthy和Mark Diver表示，美国和欧洲股市还将进一步下跌，因为盈利预期和股票基金的资金流出尚未见底。
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新一轮美股财报季即将来袭，华尔街对其表现总体持悲观态度；投资者还认为需要特别关注苹果公司的业绩表现，将其作为全球经济状况的风向标。
本周，包括摩根大通、花旗、富国银行在内的多家公司将发布第三季度的财报业绩。在成本持续上升、利率上升挤压需求、美元走强削减海外收入的情况下，投资者将从中寻找关于企业经营的任何蛛丝马迹。
今年以来，标普500指数已经下跌了超过24%，可能创下2008年金融危机以来的最差年度表现。
据媒体援引 MLIV Pulse 最新的调查显示，724名受访者中超过60%表示，本轮财报季将推动标普500指数进一步下跌。在上周五的暴跌彻底粉碎了人们的希望后，这意味着股市的低迷走势并没有结束的迹象。
约70%的受访者预计标普500指数的市盈率将跌至2020年14倍的低点，25%的受访者预计这一比率将跌至2008年10倍的低点。该指数目前的预期市盈率约为16倍，低于过去10年的平均水平。约一半的受访者预计美股估值将进一步下跌。
华尔街现在担忧，由于通胀仍然居高不下，已经暴跌的股市仍没有对央行激进收紧政策带来的所有风险进行充分定价。随着美联储坚持大举加息，经济前景不可能很快改善，在这个过程中可能会对经济增长和企业利润产生影响。上周五的非农就业数据显示，美国劳动力市场仍然强劲，增加了美联储下个月再次大幅加息的可能性。
华尔街的悲观预期
华尔街对本轮财报季表现的态度总体来看比较悲观。
FactSet 的数据显示，分析师将标普500指数第三季度的盈利预期下调了6.8%，是自2020年第二季度以来对报告期间预期的最大降幅。分析师还下调了对美股第四季度和2023年表现的预期。
花旗策略师预计，2023年全球盈利将同比减少5%，与低于趋势水平的全球经济增长和通胀上升水平相一致。花旗对美国、欧洲和全球的评级下调幅度超过了上调幅度，其中对美国的评级下调幅度最大。
美国银行策略师预计，到2023年年中，欧洲股市的每股收益将下降20%；高盛的策略师则表示，由于宏观经济和工业数据疲弱，除日本以外的亚洲股市可能会出现更多收益下调。瑞银美国股票策略师 Nadia Lovell 也持同样态度。
受访者们还预计，通胀和经济衰退将成为本季度财报电话会议的主要议题。只有11%的受访者认为，首席执行官会提及“信心”这个词，凸显出黯淡的经济前景。
据媒体报道，盛宝银行股票策略主管 Peter Garnry 表示：
第三季度的财报将令人失望，分析师预估有明显的下行风险。第三季度财报面临的主要风险是，生活成本危机影响了消费品需求，并且工资上涨侵蚀了企业利润。
尽管悲观情绪弥漫，未来财报表现可能仍有超出预期的惊喜空间。巴克莱银行的 Emmanuel Cau 等策略师表示，由于名义增长率仍然很高，财报结果应该不太可能是一场“灾难”，但他们也对盈利前景是否具有建设性表示怀疑。
据媒体报道，摩根大通私人银行全球策略师 Madison Faller 认为，随着估值预期的下降，投资者将急于更多押注美联储将暂停加息周期。
苹果是本轮财报季的焦点
投资者普遍认为，需要特别关注苹果公司的业绩表现，将其作为全球经济状况的风向标。苹果公司将于10月27日公布财报。
对于未来几周需要关注的股票，媒体援引 MLIV Pulse 的调查显示，60%的受访者认为苹果至关重要。苹果是标普500指数中权重最高的公司，人们认为其将提供一系列经济指标的变动线索，如消费者需求、供应链、美元飙升的影响以及利率上升。
摩根大通以25%的关注度位居第二，微软和沃尔玛也获得了相当多的关注度。
另外，在这种严峻的宏观经济环境下，近40%的受访者倾向于更多地投资价值型股票，23%的受访者倾向于投资成长型股票。当利率上升时，成长型股票的盈利前景会变得更加脆弱。
然而，37%的受访者对于这两个类别都没有选择，这也反映出了花旗量化策略师的观点——即股市已“明显转向防御性”，才刚刚开始反映出经济衰退的风险。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
标普500指数迎来了历史上最好的Q4开门红；
然而，美股的反弹可能是昙花一现；
收益、利率、衰退风险和欧洲能源危机仍然是主要的阻力。
本月伊始，标普500指数开启了令人印象深刻的反弹，在上周一和周二两个交易日就上涨了5.7%，这是历史上最好的四季度开盘表现，此前的纪录是1990年创下的，当年的第一季度前两个交易日，美股上涨了3.1%，全季累计上涨了4.6%。
但是，我们不能高兴得太早！事实上，1928年以来，美国标准普尔500指数100个表现最好的交易日中，超过一半(58%)的最佳单个交易日表现，是出现在熊市中。
我们不妨先来看看两个短期影响的原因：
第一个，周一公布的工业活动和周二公布的就业数据给了投资者希望。投资者可能希望看到，美联储放松激进的加息步伐，从而结束连续的0.75厘加息幅度。
然而，不要忘记，几个月前，美股也经历了一次类似的反弹，彼时，通胀数据好于预期，美国股票市场飙升，然而，随后，美联储在那次的会议上并没有改变路线图。
第二个，上周初，作为全球最大的商品出口国之一，巴西第一轮选举的结果使投票进入第二轮竞争激烈的选举——前总统卢拉和现任总统博索纳罗之间，目前是势均力敌。然而，领跑者左翼候选人卢拉，准备采取更加社会主义的经济政策，而在这样的背景下，在巴西有大量业务的欧洲和北美公司有望受益于这一趋势。
总体而言，标普500指数9月份累计下跌了9.34%。不过，除了2008年，历史上每一次，当美股9月跌幅超过7%甚至更多时，都会在10月反弹回来。
1974年：9月下跌11.9%；10月反弹16.3%；
1986年：9月下跌8.5%；10月反弹5.5%；
2001年：9月下跌8.2%；10月反弹1.8%；
2002年：9月下跌11%；10月反弹8.6%；
2008年：9月下跌9.1%；10月下跌16.9%；
2011年：9月下跌7.2%；10月反弹10.8%；
2022年：9月下跌8%；10月反弹？
当前的熊市是2007-2009年以来持续时间最长的一次：过去82年熊市的平均持续时间是14个月，尽管在这段时间里确实有各种不一样的持续时长，例如，2020年的熊市只持续了一个月，而2000-2002年的熊市持续了31个月。
而眼下，我很难相信市场已经结束了熊市趋势。我有四个理由来表达这一观点：
1、美联储将继续提高利率。目前的经济数据不太可能阻止美联储在11月再次大幅加息。美联储官员戴利上周就表示，要放慢加息的步伐，有很高的门槛。
2、市场预计标普500指数第三季度的收益增长率仅为3.2%。如果是这样的话，这将是自2020年第三季度以来的最低增长率。
3、冬天即将来临，欧洲仍然没有想出如何处理俄罗斯的天然气中断、限制和其他问题。
4、欧洲此前公布的宏观经济数据也不太好——欧元区的综合PMI为48.1，这是欧元区连续第三个月出现放缓，表明产出出现自2021年1月以来最快的下滑。制造业和服务业的生产都在下降。同时，德国服务业PMI降至45，表明该国的服务业也连续第三个月收缩，这也是自2020年5月以来最严重的收缩。西班牙服务业PMI也是从上月的50.6降至48.5，自今年1月以来首次出现收缩。
总体而言，时间来到10月，这个月的波动性通常比一年中其他11个月的平均值高出36%。不过目前，VIX波动率指数仍持稳，远未接近今年之前的峰值。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
周一，美股三大指数集体收跌，录得日线“四连跌”。道指跌0.32%，标普500指数跌0.75%，纳指跌1.04%，创2年来收盘新低。
大型科技股多数下跌，半导体板块走弱，英伟达、台积电跌超3%。热门中概股跌幅居前，纳斯达克中国金龙指数跌5.31%，拼多多跌超8%。
本周，美国9月份通胀数据即将出炉，美联储议息会议纪要也公布在即。美联储下月初将召开新一期货币政策会议，知名投资者“木头姐”凯西·伍德周一公开发文称，立场强硬的美联储正在犯错，通缩式崩溃风险加剧。
美股三大指数收跌
纳指创2年新低
10月10日，美股三大指数高开低走，盘中震荡下行，尾盘跌幅收窄。
截至收盘，道指跌0.32%，收于29202.88点，午后一度跌近1%；纳指跌1.04%，报收10542.10点，创2020年7月以来收盘新低，盘中一度跌近2%；标普500指数跌0.75%，收于3612.39点，一度跌超1.4%。
大型科技股多数下跌，半导体板块跌幅居前。英伟达、台积电跌超3%，微软跌超2%，亚马逊、谷歌跌约0.8%，特斯拉微跌0.05%，苹果、脸书母公司Meta逆势小幅收涨。
国际油价下跌，能源板块领跌。西方石油跌近6%，埃克森美孚、道达尔跌超2%，雪佛龙跌1.8%。纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌1.51美元，收于每桶91.13美元，跌幅为1.63%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶96.19美元，跌幅为1.77%。
福特汽车跌6.89%，通用汽车跌近4%，两公司股价年内均跌约45%，市值都不足500亿美元。瑞银集团近日下调了这两家汽车制造商的评级与目标价，主要原因是美联储加息使得经济增长面临严峻考验，以及可能出现的经济衰退影响了两家公司的销售预期。
热门中概股普遍受挫，纳斯达克中国金龙指数跌5.31%。贝壳跌9.54%，拼多多跌8.34%，京东、百度跌超4%，网易、蔚来跌超3%，阿里巴巴、理想汽车跌超2%。
通胀数据本周出炉
新财报季即将开启
上周，美股经历动荡行情。受强劲就业数据或推动美联储继续大幅加息等因素影响，标普500指数在前两日涨超5%的情况下，后三天回吐大部分涨幅。该周，道指涨近2%，纳指涨0.7%，标普500指数涨1.5%。
美股上市公司新一期财报季即将开启，摩根大通、富国银行、摩根士丹利、花旗集团、百事、达美航空等本周将发布最新季度业绩。周四，美国9月通胀数据也将出炉。此外，美联储9月份货币政策会议纪要将在周三公布，市场期待从中寻得下一步加息政策信号。
安联首席经济顾问埃尔·埃利安(MohamedEl-Erian)周日表示，美国整体通胀率将下降至8%左右，但是核心通胀将继续上升。欧佩克+宣布自2020年以来的最大幅度减产，这项决定将伤害美国，可能致使通胀水平转涨。不过，埃利安对欧佩克+的决定不感到意外，因为该组织正寻求保护油价不受需求萎缩影响。
芝加哥联储主席埃文斯表示，供应链压力缓解，通胀数据可能下滑，他支持美联储将利率调至可监测影响的限制性水平。美联储致力于降低通胀水平，即使人们可能失去部分工作。抑制通胀是最重要的事情，物价稳定为今后经济强劲增长提供基础。
美国劳工部上周公布的数据显示，今年9月美国非农业部门新增就业人数为26.3万，失业率为3.5%，回到1969年12月来的低点。“如果失业率上升，那是不幸的。如果失业大幅增加，会非常困难。但物价稳定才能让未来更好。”埃文斯说。
美联储副主席布雷纳德也谈到，货币紧缩政策已经开始反映在经济领域，经济增长可能比预期放慢，但是美联储加息冲击在未来数月不会很明显。她认为，美联储明确在控制通胀方面需要紧缩的货币政策立场。
“木头姐”批美联储
摩根大通CEO警告风险
当天，“木头姐”、方舟投资首席执行官(CEO)凯西·伍德(CathieWood)公开致信美联储称，通胀数据滞后，立场强硬的美联储正在犯错。美联储不仅动摇了美国经济，还对世界造成影响，通缩式崩溃风险加剧。
凯西表示，剔除食品和能源，大宗商品价格已经见顶，同比来看有所下跌。毫无疑问，食品和能源价格很重要，美联储不应该加剧全球痛苦，俄乌冲突已带来农产品和能源供应冲击。她建议，在此前月份的就业和通胀数据之外，美联储更应该关注当下的大宗商品价格，后者预示着经济可能走向通缩，而不是通胀。
凯西指出，制造商和零售商面临库存累积压力。在经历一年多的供应链瓶颈后，跨国公司似乎调整了计划。在最近的一个季度，沃尔玛和塔吉特的库存分别环比增长了25.5%和36.1%；耐克销售额增长3.6%，但全球库存增加了44.2%。
除了“木头姐”外，摩根大通首席执行官戴蒙也警告称，与2008年相比，当前美国经济确实表现尚佳，消费者能够更好应对风险。但展望未来，美国经济2023年可能陷入衰退，就像一些经济学家预测的，这并不是小幅的经济萎缩。
今年以来，标普500指数已经跌超24%。戴蒙表示，标普指数或将再下跌20%，这比此前下跌20%更痛苦。预测衰退期限是困难的，但投资者可以做好防备。6月份，戴蒙曾表示经济将遭受“飓风”冲击，摩根大通就做好了准备。
值得一提的是，本周一，2008年经济危机期间担任美联储主席的伯南克获得诺贝尔经济学奖。而戴蒙掌舵摩根大通十余年，是经济危机期间众多金融巨头负责人中唯一仍然在任的。
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