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近日，知名沽空机构大会Kase Short-Selling Conference在纽约举行。金融市场内容服务商Seeking Alpha的消息称，投资咨询公司J Capital在会上警告，中国视频直播平台陌陌可能存在“循环营收”的问题。
J Capital分析师安妮·史蒂文森-杨（Anne Stevenson-Yang）表示，陌陌是中国企业创造“虚拟营收”的一个典型案例。她指出，陌陌营收的强劲增长很大一部分由用户驱动，而这部分用户在付款后均可获得75%至100%的返现。Stevenson-Yang认为，这可能是一种洗钱的方式，且这种行为预计可能影响陌陌约40%的营收。
美国东部时间12月5日美国股市开盘前（北京时间12月5日晚），陌陌将发布截至9月30日的2018财年第三季度财报。
其股价在周一（12月3日）收盘上涨5.5%至33.08美元，周二盘前一度跌超5%。报31.35美元，较2018年6月的高点跌去四成。
G20峰会传出中美暂停升级贸易限制的消息后，人民币持续大涨。中证报昨日头版文章称，人民币年内“破7”警情基本解除。
北京时间12:25分左右，离岸、在岸人民币双双收复6.84。离岸人民币兑美元持续拉升，较亚市早盘低位累计反弹400余点，收复6.84关口，报6.8353。在岸人民币兑美元追随离岸涨势，也收复6.84关口，报6.8393，日内亦上涨400余点。
在岸人民币兑美元升破6.85关口，较昨日夜盘收盘涨逾400点。昨日收盘，在岸人民币较上周五水平升破八道关口至6.8833。
在岸人民币强势带动下，离岸人民币持续飙升，截至最新大涨约350点至6.8442。
今日人民币中间价上调492点，报6.8939，至2018年9月28日以来最高，升幅创2017年6月1日以来最大。人民币上一交易日中间价6.9431。上一交易日官方收盘价6.8885，上日夜盘收报6.8855。
腾讯生态体系中的又一家电商企业要上市了。美国东部时间11月9日，蘑菇街向美国证券交易委员会递交了IPO申请文件，申请在纽交所挂牌上市，拟筹集最多2亿美元。
蘑菇街于2011年上线，2016年与美丽说合并，公司旗下包括蘑菇街、美丽说、uni等产品与服务，蘑菇街平台上主要为年龄在15至30岁之间的年轻女性。
从利润情况来看，蘑菇街2017财年以及2018财年持续亏损，股权结构来看，腾讯是蘑菇街的单一大股东，持股比例为18%；蘑菇街创始人、董事会主席、CEO陈琪持股比例为11.9%。
在业务模式上，蘑菇街还通过直播和社交等形式吸引新的用户，不过在中国电子商务研究中心主任曹磊看来，社交电商的盈利模式主要是将现有的流量进行转现，这种发展模式需要大量的用户流量及资本支撑。蘑菇街要想更好地做到可持续发展，首先还需注意是否拥有良好的用户结构；其次，还要考虑是否拥有足够的流量以及资本支撑。
或难破“流血”上市魔咒
蘑菇街目前公司财务仍处于亏损状态。招股书数据显示，截至2017年3月31日和截至2018年3月31日的一年时间里，蘑菇街的调整后净亏损分别为人民币4.761亿元和人民币4.202亿元在截至2017年9月30日和截至2018年9月30日的6个月时间里，蘑菇街的调整后净亏损分别为人民币2.523亿元和人民币1.857亿元。
根据公开资料，在营收构成方面，蘑菇街的收入主要由三大板块构成，分别是营销服务收入、佣金收入和其他收入。营销服务收入主要指平台上的资源位营销服务收入，而佣金收入则来自平台上商家交易额的提成，比例为0-20%之间，其他收入则包括平台为商家提供的创新类技术服务等。
具体来看，2018财年（2017年4月1日-2018年3月31日）蘑菇街营收为9.73亿元，其中，营销服务收入、佣金收入和其他收入在总收入中占比分别为49.0%、42.8%、8.2%。2019财年上半年（2018年4月1日-2018年9月30日）收入为4.90亿元。
此外，蘑菇街的现金流情况同样不乐观。2017财年初，公司现金及等价物23.54亿元。2017财年净流出10.8亿元，2018年净流出0.46亿元，2019年4-9月流出3.33亿元。
对此，曹磊认为，现有现金流情况难以长期维持平台运作，公司经营现金流仍然大幅度流出，加上现如今的一级市场融资困难，蘑菇街现在除了上市，或也别无他路可选。
多项业务指标存隐忧
招股说明书显示，蘑菇街的MAU从2017财年的5100万增加到2018财年的6520万，增长了27.8%，活跃购买者从2017财年的2440万增加到了2018财年的3300万，增长了35.2%。
但按照2017年9月30日前12个月与2018年9月30日前12个月相比，蘑菇街MAU从6200万增加至6260万，同时活跃买家从3170万增加3280万，也就是几乎没有增长。
此外，据电子商务消费纠纷调解平台受理的关于“蘑菇街”用户消费纠纷案例大数据得出，蘑菇街位于零售电商消费评级榜“中游”水平，自今年以来蘑菇街商户和用户的投诉均频频出现。来自全国各地的投诉问题主要集中于以下五点：平台抽检标准“不得人心”、对商家恶意罚款、保证金未退换、商品质量问题、售后服务困难等诸多“顽疾”，暴露蘑菇街品质、服务欠佳，平台治理问题堪忧。
对此，中国电子商务研究中心法律权益部助理分析师蒙慧欣指出，充足的用户数量以及良好的用户体验是电商平台可持续发展的根基，即使平台拥有再完美的商业模式和多元流量入口，若不能做到以用户为核心，忽视商家利益和用户心声，盲目的快速发展最终只会加速走向衰落。
涉广告欺诈的消息传出后，不到一天，猎豹移动市值蒸发接近三分之一。
美东时间11月27日周二，在美上市的软件开发商猎豹移动股价小幅高开约0.4%，后直线下跌，盘中跌破5.6美元，创最低纪录，日内跌幅超过30%。
在此之前，美东时间本周一，美国媒体BuzzFeed文章提到，获得一份应用分析和归属公司Kochava的报告，其研究发现，八款在Google Play电子商店非常受欢迎的安卓App利用用户权限，卷入一宗广告欺诈中，可能有数百万美元的广告收益被窃取。
文章称，上述热门App合计下载量超过20亿，其中七款都属于猎豹移动，另一款属于总部设在硅谷的中国公司Kika Tech，而该公司曾在2016年接受猎豹移动的大笔投资。
Kochava发现，猎豹移动和Kika的App追踪用户下载新App的时间，并利用这些数据称是自家的App促使用户下载了新App，用这种点击刷量的作弊方式骗取广告收益。
Kochava的客户分析主管Grant Simmons评价称，没有什么别的说辞，这种行为就是盗窃。一些公司的的确确在大规模这么干，不是公司里随便某个人的行径。
猎豹移动周二发布声明称，公司十分重视该问题，正在与所有SDK（软件开发工具包）提供商进行沟通，以调查这些指控。
猎豹移动将阻止整合到其应用中的任何SDK从事非法活动，如果发现存在欺诈行为，将终止与SDK提供商合作。猎豹移动几乎与所有的主要广告平台合作。每家平台都通过其自家SDK与猎豹移动的应用相整合，显示哪些广告由SDK决定。SDK和第三方仲裁平台共同决定应用程序安装的属性，猎豹移动应用本身并未参与其中。
TradesMax 安卓手机的App点击作弊并不鲜见。今年10月23日的谷歌官方博客文章称，正在进行广泛的内部系统筛查，打击数字广告生态系统的不法流量。据谷歌估算，谷歌广告商在所有App和网站蒙受的这类损失接近1000万美元。
腾讯将与日本聊天运营商LINE合作为小型日本零售商提供移动支付服务，以抓住中国游客涌入的商机。从12月中旬开始，LINE将开始租借与微信支付兼容的终端设备。这项和腾讯合作的服务计划于明年启动。
在海外支付领域谋求新增长机遇，腾讯一直不遗余力。
腾讯金融科技副总裁陈起儒在今年11月的money20/20大会上曾表示，目前，腾讯正在积极地去探索在海外的移动支付的这种新兴的市场。途径之一是在中国人旅行目的地的一些热门的国家和地区，支持使用微信支付来购物买单。
除此之外，开发微信海外版也是腾讯的计划之一，“在一些覆盖率比较多的地区去发展国内微信支付一样的模式进行出海，所以我们在香港和马来西亚先后发布了我们微信海外版本支持本地人更多使用微信支付。”
与此同时，腾讯也在谋求在更广泛的国家和地区积极探索开放支付平台的核心架构，去和海外的更多的合作伙伴一起去发展新兴的市场。
阿里巴巴股价美股盘初一度涨至149.85美元，市值达到3884.38亿美元。Facebook股价盘初最高触及134.50美元，市值大约3865.25亿美元。感恩节和“黑五”年末购物季开启，零售板块表现较好。标普下跌0.66%，进入技术性回调。
道指跌178点，纳指跌0.48%。亚马逊跌近1%，特斯拉跌3.65%，苹果下跌2.5%。本周，标普500指数累跌3.8%，道指累跌4.4%，纳指累跌4.3%。市场担忧原油供应过剩，油价大跌近7%。 股市 标普500指数收跌0.66%，创2010年以来最差黑五表现，报2632.56点。道指收跌178.74点，创2010年以来最差黑五表现，跌幅0.73%，报24285.95点。纳指收跌0.48%，创2011年以来最差黑五表现，报6938.98点。
拼多多发布了2018年三季度财报，这也是拼多多上市以来第二份财报。
核心数据梳理如下：
12个月滚动GMV为3448亿元；
见智业务分析模型分拆的季度数据显示，三季度GMV为1185亿元，相比二季度827亿元，环比增长43%；这是继二季度环比增长25%后，又一个远超预期的季度；
见智业务分析模型分拆的季度数据显示，三季度货币化率为2.51%，相比二季度2.87%，下降了0.36%；
季度平均月活用户2.31亿，环比增长18%；
总营收33.72亿元人民币，环比增长24%；
Non-GAAP营业利润亏损10.98亿元，创历史最高。
拼多多2018年三季报总体超预期。作为衡量电商平台核心数据的GMV没有受行业疲弱的影响，继续一路狂奔；月活和活跃买家两项指标继续高歌猛进，而近期一同披露财报的京东，用户增长已经达到了下降拐点，可见，拼多多社交电商的玩法还未触及天花板。
不过三季度货币化率相比二季度有所下滑，调整后营业利润亏损创下历史最高。从此前黄铮表态来看，拼多多并不急于商业化，现阶段主要关注点在提升用户体验，即以牺牲短期赚钱机会换取长期发展空间。
以下是详细分析：
GMV继续狂奔
根据拼多多财报披露，截止到2018年9月30日之前的12个月GMV总额为3448亿元，去年同期为709亿元，同比增长386％。
拼多多没有公布单季度GMV数据，但根据见智模型测算结果，2018年三季度拼多多GMV为1185亿元，环比增43%。
三季度拼多多GMV同比增速更是高达231%。可见，即便在国内消费疲弱的宏观背景下，以拼多多为首的社交电商方兴未艾，增速显著高于天猫、京东等传统电商。
货币化率是衡量电商平台变现能力的重要指标。根据见智模型测算，拼多多在今年三季度货币化率为2.51%，较上一季度下降0.36%。
事实上，拼多多高层在公开表态当中，并没有把提升货币化率视为现阶段首要任务。三季度货币化率的下降，主要源自于拼多多致力于提升用户体验，在这个过程中，打击假冒、引进品牌、强化运营，降低了对商业化的诉求。
用户增长方兴未艾
拼多多三季度月活用户增至2.31亿，同比大增225%，环比增加18%。
拼多多三季度12个月活跃买家为3.86亿，相比上一季度净增0.42亿，同比增加144%，环比增加12%。
相比京东用户数环比下跌，拼多多则是另一番景象。不论从月活数据，还是活跃买家数据来看，拼多多仍然在扩张的路上狂奔。
做空机构Blue Orca发布沽空报告，指控拼多多虚报营收和商品交易总额，报低了其员工人数和人力成本，该机构给予拼多多目标价7.1美元。而隔夜拼多多股价仅在盘初小幅下跌，随后拉升，当日收涨11.66%至19.15美元。PDD
Blue Orca在报告中称，“我们相信，基于这份报告展示的证据，拼多多的业务远没有它自称的那么高价值。如果以阿里巴巴同样的市销率来估算，根据我们相信的真实营业收入进行调整，我们估计，拼多多每股价值应为7.1美元，这可能有些保守，因为我们对拼多多的市销率对标的是中国顶级电商。很多投资者得出的结论和我们一样，那就是拼多多就是不值得投资。”
拼多多：我们面对质疑先求责于己
拼多多方面表示，公司始终坚持最高标准，财务报表中的数字完全符合美国证券交易委员会（SEC）的规定，提交的文件符合美国通用会计准则，并经安永会计师事务所审计。
“自上市首日起，与其他知名中概股一样，拼多多会经常遭遇做空机构出于获利目的的质疑”，拼多多相关负责人称，质疑如果仅为获利，往往观点先行，再进行如“鸡蛋里挑骨头”一般的寻证。对于如此得出的结论，本来并不值得一驳。
拼多多还在回应中表示，正如我们在致股东信中所言，团队如果在不安中醒来，永远不会是因为股价波动，而只会是因为对消费者真实需求变化的不了解，以及消费者对我们的不满意乃至抛弃。为此，拼多多全员期权锁定三年，面对质疑先求责于己，拥抱公众的监督，拿出钉钉子精神，站位消费者，一个一个扎扎实实解决实际问题。
拼多多方面认为，善意解读的价值永远大于恶意的揣测。面对做空，促使拼多多思考的只会是如何坚守本分继续做实，向着成为一家对社会真正持续产生价值公司的目标不断前行。
金融科技公司微贷网在纽交所正式挂牌交易，股票代码为WEI。微贷网本次共发行450万股ADS（美国存托股票），融资约4500万美元。其IPO承销商为摩根士丹利、花旗和尚乘集团（AMTD）。
首日收盘，微贷网股价报收10.25美元，较发行价10美元上涨了0.25美元，涨幅2.5%。
微贷网成立于2011年7月，总部杭州。据其IPO招股书显示，微贷网主要业务包括专业信贷和消费贷款。招股书介绍称，按2015年、2016年和2017年每年的贷款量计算，微贷网市场份额占比35%，是中国市场上最大的汽车支持融资解决方案提供商。
截至2018上半年，微贷网的M3逾期率保持在0.6%至0.8%之间，线上活跃投资人数达到52.1万人，同比增幅56.46%。
中国互联网金融协会信批系统此前的数据表明，截至2018年2月28日，微贷网成交额达1708亿元，交易总笔数超440万，投资总人数达85万。
据招股书，截至9月30日，微贷网今年前三个月总净营收为29.1996亿元（约合4.41亿美元），净利润为4.947亿元（约合7476万美元）。
在美上市的中概教育股红黄蓝 RYB 盘前股价跌幅不断扩大，一度跌约25%；此前国务院发文明确民办园不准单独或作为一部分资产打包上市，上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园。
周四美股开盘，红黄蓝跌32%，三分钟内跌幅扩大至53%，现已暂停交易，暂停前股价较周三收盘价腰斩。其他中概教育股涨跌各异，博实乐教育也大跌逾27%，瑞思学科下跌4%；而朴新教育上涨6%。
美股开盘9分钟时，红黄蓝交易打开，最初股价重回8美元，随后火速下探，跌幅最深逾59%，向下逼近7美元大关，目前稳定在7.60美元左右。
稍早，国务院发布关于学前教育深化改革规范发展的若干意见，明确要求遏制过度逐利行为。意见提出，民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市；上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。金融监管部门要对民办园并购、融资上市等行为进行规范监管。
此外，意见提出，各地要把发展普惠性学前教育作为重点任务，结合本地实际，着力构建以普惠性资源为主体的办园体系，坚决扭转高收费民办园占比偏高的局面。地方政府依法加强对民办园收费的价格监管，坚决抑制过高收费。
目前学前教育仍是整个教育体系的短板，发展不平衡不充分问题十分突出，“入园难”、“入园贵”依然是家长的一大困扰。主要表现为：学前教育资源尤其是普惠性资源不足，政策保障体系不完善，教师队伍建设滞后，监管体制机制不健全，保教质量有待提高，存在“小学化”倾向，部分民办园过度逐利、幼儿安全问题时有发生。
近年来，教育市场呈现一片繁荣景象。有数据显示，在过去5年中，全球教育科技以及市场投融资达到150亿美金，10家教育科技独角兽企业融资超过总体融资的20%。
自2017年开始，美国资本市场迎来了K12培训机构的上市热潮，安博教育、博实乐教育集团、红黄蓝等培训机构在美国纷纷成功上市，包括红黄蓝在内的培训机构在上市之前都得了美元的融资。
就红黄蓝来看，该公司于2008年宣布完成Hagerty公司1000万美元的A轮融资；2011年11月宣布完成由纪源资本领投、银瑞达亚洲和和通集团跟投的2000万美元的B轮融资。
此外，根据以往的业绩报告来看，多家上市公司涉及幼儿园业务。据证券时报统计，上市公司半年报中，威创股份旗下的幼教品牌共管理和服务接近5200家幼儿园；秀强股份直接运营管理的早教中心及幼儿园近100所。此外，群兴玩具今年7月披露公告，共同参与设立群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金，公司出资2000万元，用于收购40-50家直营幼儿园。
在原先的学前教育市场，一直存在配套基础设施不完善和师资力量短缺的问题，但随着资本的强势介入和助推，基础设施问题迎刃而解，以红黄蓝为代表的学前教育市场开始了跑马圈地式的快速增长。
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