云通讯巨头Twilio公布的第三季度数据超过了市场普遍预期，但第四季度的利润预期也低于预期，10月底该公司股价下跌。

因为Twilio的股票已经如此热了这么长时间——到写这篇文章的时候，股票已经上涨了194%——即使是盈利报告中最轻微的缺陷也会导致股票的疲软。这就是你得到的结果。低于预期的第四季度利润指导略有缺陷。这个微小的缺陷导致了TWLO的弱点。

但这里有两件重要的事情需要注意: Twilio管理层有一个倾向，少承诺和超额交付。这似乎与之前的情况差不多，这意味着第四季度的实际数据可能会让这一疲弱的指导指标相形见绌。TWLO的股票是长期的赢家，这得益于云通信领域的长期利好。因此，TWLO的这次下跌只不过是一个黄金买入机会，因为它的名字里有大量的长期上升潜力。下面是更深层次的分析。缩小范围，TWLO股票是一个长期的赢家，因为该公司正在成为领先的技术平台，提供通信api，而此时此类api正处于从小众到无处不在的风口浪尖。

这到底是什么意思? 对于starter来说，我们正在急速进入API经济。快速复习一下:API是应用程序编程接口的缩写，而通信API本质上是一些小代码块，支持不同软件服务之间的无缝通信，以便一台计算机可以与另一台计算机“对话”。

从本质上说，通信api让优步(UBER)在你的乘客到达时给你发送短信，或者Postmates在你的食物到达时给你发送一个ping，或者Zoom(纳斯达克:ZM)在你的惠普笔记本电脑上操作，就像在你的iPhone上操作一样。通信api实现了这一切。因为我们正在进入一个一切都建立在软件之上的经济，通信API正变得越来越关键任务和无处不在，以至于许多技术专家说我们已经进入了API经济——或者说一个所有通信都由这些API驱动的经济。

谁是这场API经济大趋势的中心人物? Twilio。

通信API巨头

Twilio广泛地提供api，使通信应用程序，如消息和视频聊天应用程序，与任何软件服务，在任何硬件设备上，在任何时间和任何地方。

长话短说,如果我有一个业务,我想利用SMS短信与我的客户沟通,然后我要用Twilio的api来确保我发出的消息是无缝地传达给每一个我的客户,不论手机的软件或版本。为了达到这个目的，Twilio为现代通信应用程序构建了模块——而且它们在这方面是世界上最好的。

随着企业越来越多地采用混合工作环境，以及品牌和消费者都更加依赖数字沟通渠道，这些通讯应用的使用在未来几年将会激增。如果那样的话，对Twilio通信api的需求也将飙升，保证公司巨大的收入增长潜力长期。

更重要的是，由于Twilio是建立在一个高度可伸缩的软件商业模式的基础上，有着巨大的毛利率，因此Twilio有充足的跑道来提高其在未来几年的盈利能力，从现在的平淡的运营利润率到25%以上的规模运营利润率。不需要一个火箭科学家就能把这些点联系起来。从长期来看，巨大的利润增长将推动TWLO股票的巨大收益。

今天的强劲发展势头

Twilio的第三季度收益报告证实，该公司有强劲的业务势头，今天，企业和消费者之间的快速转变，更虚拟化的服务。

这个季度Twilio增加了8000名客户，其客户基础同比增长了20%。以美元计算，现有客户的净扩张速度达到了惊人的137%。收入同比增长52%。营业利润率增长了285个基点，去年第一季度还处于运营亏损的业务，本季度扭亏为盈，连续第三个季度实现营业利润增长。

很明显，今天一切都很顺利。客户基础正在扩大。这些客户的支出增加了。收入正在飙升。利润扩大。亏损正在转化为利润。

但是关于指南， Twilio的收入增长放缓？不要忽视它。但把它放在背景中考虑，这个背景是，这是一个以承诺不足和超额交付而闻名的管理团队。毕竟，该公司已经连续12个季度实现了营收和收益双双超过预期，而且这一数字还不算小。整个2020年，Twilio的季度收入始终超过预期的10%。

第四季度的业绩指引不过是又一个承诺不足、兑现过多的情况。第四季度的实际数据将打破这一低迷的预测，TWLO股票将在未来几个月强劲反弹。

TWLO股票的底线

Twilio股票是一个长期的赢家，因为该公司的api正在成为现代数字时代通信的基石。未来几年，该公司的收入和利润增长轨迹将保持强劲，在此期间，TWLO的股价将继续走高。因此，不要强调公司盈利后股价的下跌。相反,拥抱它。购买倾向。让长期顺风把这只股票带回到长期赢利的轨道上。

可能很多人已经注意到了，距离美国大选开票日已经过去了三天时间了，美国大选最后结果却仍然没有公布。

尤其是事关特朗普生死的内华达州本来计票都已经到达尾声，拜登取得领先位置。如果拜登拿下这个州的6张选票，当选美国总统已无悬念，也就是说这个州的选票决定的特朗普的生死。

所以在这个时刻，很多特朗普的支持者全部集中到了内华达州等待大选结果。

但是就在这个关键时刻，本来已经计票到了尾声的内华达州却迟迟没有公布最终结果，或者说故意放慢了检票速度，让全世界的心都随着内华达州的选票悬了起来。

其实内华达州没有公布结果的原因应该有两个，那就是如果内华达公布结果，也就标志着特朗普彻底败选。特朗普的支持者们有可能将败选的怒火全部发泄到这个州身上。再加上特朗普睁一只眼闭一只眼，纵容支持者打砸破坏的行为。所以这也是内华达州迟迟压着结果拒不公布的一个原因，希望通过时间来缓解情绪。

其实，在拜登领先的前提下突然暂停计票行动，结果没有公布，还有一个不能拿到台面的原因，那就是特朗普和拜登有可能正在谈一笔惊人的幕后交易。

大家都知道，特朗普现在面临着大势已去的局面。但是特朗普仍然还是美国现任总统，离1月份交权尚早，尤其是特朗普一直拒不承认自己的失败，就在今天，特朗普在大选日过后的首次露面，仍然称如果拜登不作弊，胜利的人将肯定是自己。

而美国国内，特朗普和被动的支持者已经分裂为两派，并且是严重对立的两派。

所以，面对败局，特朗普拒不承认败选，很可能要和拜登做一笔交易，就是以和平交权为砝码，以换取拜登上任之后对他的豁免权。要知道，特朗普可是有一屁股破事等着他，真要大选失败了，甚至会被追责面临牢狱之灾。所以，特朗普故意大造声势，也是在为自己争取筹码，支持者们闹得越凶，老特的筹码也就越大。

而面对不按套路出牌的特朗普，拜登显然也心有余悸。说实话，如果不是这场疫情的影响，特朗普连任没有任何悬念，能碾压拜登八条街。而拜登相当于天下掉下来一个总统加冕，这个78岁才有望登上美国总统宝座的民主党老油条当然也不想夜长梦多，因为当下的美国疫.情.急.剧.恶.化，抗.议.示.威.蔓延全国，不管谁当美国的下任总统，都是一个焦头烂额的烂摊子，如果特朗普在耍一些小性子，故意怂恿支持者大搞破坏，不配合拜登交权，可能将会使局势更加雪上加霜，拜登上面临的局势将会更加雪上加霜。

所以在这种情况下，拜登有可能答应特朗普的一些条件，来换取特朗普乖乖的交出白宫的权杖，况且这种幕后交易又是行业内的钱规则，拜登也就是作个顺水人情罢了。但是如果是特朗普四大开口，双方最后无法谈拢，可能将会不得不撕下脸皮，展开一场惊心动魄的博弈了。

而这就在今天，特朗普拒不承认败选并且在多州发起反击行动，而美国最高检也随即对特朗普阵营发起了违法调查，这也被看作是美国司法界以及拜登阵营在向特朗普挥出当头一棒，提醒特朗普手里的砝码并不多。如果在负隅顽抗，可能等待他的将会是牢狱之灾。

由此可见，双方的博弈还在继续，双方的谈判还在进行。但是很明显，特朗普手里的牌越来越少了。而最关键的内华达州的6张选票揭晓之之日，就是拜登和特朗普彻底摊牌之时。

Hello大家好，欢迎来到前纽约证券交易所分析师的频道，今天我们的视频将详细分析中国电动车公司，小鹏汽车，股票代号 XPEV，它这两天股价暴涨50%，之前一直横盘了差不多两个多月，隔壁的蔚来汽车NIO，都涨超过100%，那小鹏汽车暴涨背后的逻辑是什么？值不值得投资？财务状况怎么样？未来的前景和行业竞争都会在这一期视频深入分析。

我们首先要了解到中国三大造车新势力的差异在哪里？蔚来和理想都是主打SUV的多人运动型电动车，一上市就走中高端路线，小鹏最早推出的紧凑型SUV G3，是主打中低端实用路线的车型，其2020款售价区间在15万~20万之间，不到蔚来ES6和EC6 36万~52万的一半。

而理想ONE不算是一辆纯电动车，在城市用电池、长途用汽油。其中，180公里纯电续航，剩余620公里烧油行驶。

小鹏除了G3 以外，还有今年5月新推出的轿车小鹏 P7，只用了160天，就交付了10000辆小鹏P7，创造了造车新势力1万辆下线最快记录。但是，在9月末特斯拉Model 3大幅降价到25万，导致了P7在10月环比大幅下滑18%，目前P7的月销量仅为Model 3的 20%左右。

但从累计销量来看，小鹏前10月份累计实现了17,117辆新车的交付量，同比增长64%。尽管保持相对不错的增长率，不过从绝对值来看，小鹏累计交付量明显落后蔚来，蔚来交付了31,430辆，几乎是小鹏的两倍。

那有什么催化剂导致本周暴涨？

天猫双11第一波开场半小时小鹏汽车售出6500单，超越小鹏电商去年一年业绩。导致小鹏股价从20美元连日上涨到28美元，涨幅高达40%，另外一部分原因是花旗分析师首次给予小鹏“买入”评级，目标价为34.7美元。该分析师表示，预计到2022年，小鹏汽车的市场份额将翻倍，占据中国电动汽车市场销量的6%。此外，该分析师还指出小鹏汽车在自动驾驶的更新方面取得了快速的进展。

技术优势

小鹏是广州的企业，我们美股投资网也有团队在广州，在小鹏没有上市前，我们就做过很多调研，创始人何小鹏是真正用心做产品的人，雷军也投资小鹏，一样是对产品力有非常执着的追求，同样也是低调的人。小鹏的自动驾驶技术Xpilot领先于蔚来和理想，仅次于特斯拉AutoPilot自动驾驶。在2019年，小鹏汽车就投入了20亿元人民币来研发自动驾驶和智能操作系统，研发费用占公司总收入的89%，也是造车新势力中对研发投入最为重视的企业。这里不得不说，小鹏汽车的技术优势，也可能得益于任职感知主管，曹光植，他曾经是特斯拉Autopilot团队具有访问源代码权限的人，去年被特斯拉指控其涉嫌窃取Autopilot商业机密并将其带到小鹏公司，曹光植也在法庭的文件中承认，他确实曾下载并上传了特斯拉技术文件到个人的iCloud。

进军欧洲市场

在9月24日，小鹏汽车的首批100 台小鹏G3也正式发往挪威，这是小鹏汽车在欧洲市场获得的第一批订单，预计在 2020年11月可以达到挪威。而挪威一直都是欧洲电动车接受度最高的国家之一，在今年8月其电动汽车市场份额已经达到了70%，高于去年的49％。

小鹏财务对比蔚来和理想：

2020年是蔚来汽车实现整车量产的第三年，目前已经有ES8和ES6两款车型在售，而EC6车型今年9月开始交付，公司整车交付已经进入爬坡期，因此收入呈现快速上升的趋势。

蔚来汽车2020年上半年实现营收51亿元人民币，同比大增62%，这主要归功于蔚来汽车整车交付数量的稳步提升。

理想汽车是最晚实现量产车交付的公司，但理想ONE自推出以来得到了市场较高的认可。自去年12月交付以来，每个季度收入均呈现了快速增长趋势。今年二季度，理想汽车实现营收19亿元人民币，环比增长128%。

理想ONE之所以在推出后很快得到了市场的认可，很大程度上是因为目前纯电动车电池储能及充电技术方面仍存在瓶颈，同时国内城市在公共充电桩分布密度上也并不均匀，因此消费者在购买纯电动汽车时均会存在的“里程焦虑”。而理想ONE由于其特殊的机械构造，既可以使用电能续航，同时也可以使用燃油续航，因此不存在“里程焦虑”问题，而这也是其上市后迅速打开市场的很重要原因。

因此，对于理想汽车，很可能在未来的一到两年没有这类似的竞争产品能量产，所以理想能在较长时间内保持不错的销售势头。

相比之下，小鹏汽车在今年上半年的表现稍显疲软。2020年上半年营收10亿元人民币，不仅营收远落后于另外两家竞品公司，同时相比自身也出现同比下降，降幅为18.6%。由于2019年一季度交付的车辆中很多是2018年积累下来的订单，因此导致2019年一季度收入偏高；而2020年的交付速度下降导致上半年收入下降。

不过，对于小鹏汽车来说这种收入增长疲软的状态很快可能将会被打破，因为小鹏P7车型在今年5月份已经开始量产并交付。

蔚来交付量遥遥领先，小鹏上半年落后理想，但下半年有机会反超

对于造车企业来说，收入的高低往往和整车交付数量呈现正比

今年上半年，蔚来汽车凭借ES8和ES6共同发力，在整车交付数量上遥遥领先另外两家新造车企业，达到14169辆，远高于理想汽车的9500辆和小鹏汽车的5499辆。

而相比较去年同期，尽管在一季度受到了疫情的影响，工厂停工停产，车辆无法线下交付，但进入二季度复工复产后，蔚来的交付实现了爆发式增长。公司今年上半年总的交付数量相比去年同期提升88%，而仅二季度则实现同比增长191%，交付数量达到10331辆。

另外，值得注意的是，蔚来的第三款量产车型，轿跑SUV车型EC6，在今年9月开始量产交付。但宝马的燃油车型X6、X4还是奔驰的GLE、GLC轿跑车型，在国内的受欢迎度并不高，这也给EC6的销售前景带来些许不确定性。

对于理想汽车，如果以交付初期成绩来比较，理想ONE算得上是国内新造车领域成绩最好的产品。

自去年12月正式交付以来，理想汽车交付数量呈现快速提升状态。剔除今年一季度新冠疫情影响，理想ONE在二季度平均单月交付数超过2200台，而进入到七月份，公司单月实现交付2516台，与蔚来的3533台相差约1000台。

小鹏G3车型虽然有价格优势，但没有直接带来销售量上的优势，主要原因是今年一季度受到新冠疫情的影响。公司今年上半年仅交付整车5499台，同比减少23.3%，而这一数量几乎仅是理想汽车交付数量的1/2，和蔚来汽车交付量的1/3。

毛利控制：蔚来、理想毛利已转正，小鹏毛利也出现大幅改善

过去新造车企业“卖一辆亏一辆”的时代已经结束，而头部玩家已经进入了下一个阶段，就是等待规模效应持续放大，直到足以摊薄掉全部经营费用的阶段。

在毛利控制方面，理想汽车是出了名的“抠门”，在毛利水平上最为出色。自量产车交付以来，公司毛利一直处于正向水平，且在今年前两季度呈现持续提升趋势。公司今年一季度和二季度毛利率分别为8%和13.3%，这也体现出公司在整车交付放量提升的情况下，成本压缩的规模效应可以持续体现。

当然，理想ONE车型的增程式动力系统，在整体制造成本上相比较蔚来和小鹏的纯电动系统还是有一定的优势。增程式电动车的“小电池+燃油机+驱动电机”的整套驱动系统，相比较纯电动车的“一块大电池+双变频器+双驱动电机”的纯电动驱动系统，在造价上要更低，因此也使得理想汽车自交付以来就是正毛利。

尽管如此，在放量销售情况下，毛利率得以持续提升仍然体现了理想汽车在成本控制方面的实力。

而对于向来以“豪放”著称的蔚来汽车，在今年二季度成功实现了毛利转正，且远高于市场预期。

进入下半年，随着EC6车型的逐渐交付，以及ES6和ES8车型的持续放量，公司将拥有更大的成本优化空间。

小鹏汽车虽然上半年毛利率仍为-3.6%，但比较18年和19年的-24.3%和-24%，已实现大幅提升，随着小鹏汽车新车型投放市场，产品力得到改善后，公司在销售放量后毛利水平将进一步提升，毛利率转正也只是时间问题。

整体盈利仍有较长的路要走

上半年，蔚来、理想、小鹏三家新造车企业亏损额分别为28.69亿、1.52亿和7.96亿元人民币，除了理想汽车依靠插电混合动力系统在成本上优势外，亏损幅度较小，蔚来和小鹏作为纯电车的代表，仍然亏损较大。但不得否认的是，各家公司在亏损幅度上较往年均已实现实质性提升。

蔚来汽车在今年二季度也历史上首次实现经营活动现金流转正，这也标志着蔚来单纯依靠“融资续命”的时代也得以终结。

对于理想汽车，利润端也是几家新造车企业中最接近实现盈利的。公司2020年一季度和二季度净亏损分别仅为7710万和7520万元人民币，距离利润端转正也仅一步之遥。与蔚来一样，理想汽车经营活动现金流在二季度同样实现转正，达到4.52元人民币。

小鹏汽车尽管在亏损幅度上已经实现大幅收窄，但公司盈利能力仍然不足。2020年上半年，小鹏汽车经营活动净流出12亿元人民币，高于其净亏损规模，这也就意味着小鹏汽车仍然处于烧钱状态。不过，它背后的大股东是阿里巴巴，用互联网的思维卖车。

华尔街需要新故事

内忧外患下的小鹏，需要一个新的故事来挽回市场对其的信心，创始人何小鹏在10月份展示出一款“飞行汽车”。整个飞行器由下方的座位和上方的8轴螺旋桨组成，电池主要位于顶部，仅支持一个驾乘座位。飞行高度仅5~25米，这是以往所有民航法规的监管盲区。

不知道你们对于小鹏和蔚来怎么看，小鹏我们是刚上市就建仓买入了，成本价21美元，两个多月过去了，股价一直都没有起色，资金就这样被耽误了，直到这周终于有所回报，我们看好小鹏的未来发展。

另外，我们美股投资网最近研发出一个全新的量化交易模型，能帮我们每天选出适合交易的股票，并能实现自动化下单，我们用了大量的历史数据来验证这交易策略，效果不错，它能做涨和做空，所以就算股市大跌也能获利，所以，我们新开了一个小账户，放了25000美元进去专门执行这交易策略。目前小幅盈利2%，我们每周的视频都会更新这个账号的盈亏情况。

好啦，今天是视频就分享到这里，如果大家想看别的股票深度分析，可以点进去我们之前的视频，并订阅我们的频道，打开新铃铛获得视频更新推送，那我们下期再见，拜拜！

PLTR 股票由CIA旗下的创投基金In-Q-Tel主投，公司从未有过盈利，关于其系统的便捷程度，似乎也没有口口相传那么神奇。

Palantir最初走进大众视野时，是因为相关泄密文件提及Palantir曾协助击毙本拉登，让Palantir一战成名。随后，它又协助各家银行，追回麦道夫金融诈骗案亿万赃款，被大众所了解。

转眼间，这家公司便已成立了17年。与情报部门若即若离的关系，让投资者心生疑虑。

但不可否认，它在数据挖掘/决策方面的成就，同行业仍鲜少企及——其数据挖掘系统依靠碎片数据，推断出人，事，局未来的发展趋势，协助各国政府部门提前预知网络数据灾害事务，减少自然灾害带来的损失，遏制金融内幕交易的发生。

本文将从以下五个方面进行解析：

做“白痴也能看得懂，也能用”的数据分析

未来的致富经——ToB还是ToG？

风险：不同于硅谷精英的创始人

投资者们对政府合同的顾虑

漫长的盈利周期

做“白痴能看的懂，也能用”的数据分析

当老板让你在数据库中梳理出关系，链条，协助决策，作为技术白痴的大众怎么办？

Palantir从成立之初，一直致力于解决这一问题——如何降低数据挖掘的门槛。

传统数据挖掘过程中，企业用户面临以下困难：

数据清理需要时间，用户调用需有特定代码知识，技术门槛高

数据分散在不同的数据库当中，调用耗时不便，内外部数据结合困难，跨企业，跨地域数据库调用结合复杂

各领域数据不完整，数据挖掘系统无法补齐空白，推断出相对精确，可用的结论

Palantir提出了以下解决方案：

降低技术门槛：用户可以直接使用自然语言调用数据，无需掌握类似于SQL的数据调用语言进行查询，建立“让白痴也可以用的数据库”

打破数据库间的信息孤岛效应：在Palantir系统下，可以调用不同部门，不同地域，线下线上的数据，实现不同部门数据共通，更好的协助决策。

数据不完整？亦可得出精确结论：以往数据资料不完整，无法推演出相应的结论，而Palantir系统，利用已有信息，可以自行完善数据链，最终对事件进行链接及趋势推测，协助相关部门提前防范。

Palantir操作界面

考虑到数据处理涉及大量的文字，数据处理工作，Palantir打破文字报告的形式，直接使用地图，关联图，显示时间，时间，关键词等重要元件之间的关联，便于各类人群更好的理解事件的来龙去脉，以及进行相应的决策。

基于以上理念，Palantir开发出三个自有平台：Gotham，Foundry以及Apollo

不可否认，Palantir在协助政府治理方面，取得了卓越的成绩。

案例：追踪失踪儿童&打击儿童性犯罪

除了大众熟知的“击毙拉登”以及侦破“麦道夫诈骗案”之外，在最近与政府合作的活动当中，Palantir协助负责打击拐卖儿童以及儿童性犯罪的部门（National Center for Missing & Exploited Children，后简称NCMEC）挖掘儿童拐卖及儿童性犯罪链条。

该部门每天收到接近6万条数据线索，需要从来自1700万个举报人提供的6900万份的图片，视频以及其他不同格式的媒体内容中，提取出可用材料。

在Palantir系统的帮助下，仅仅30名分析师可以快速将新晋数据与历史报告档案建立联系，将相关案件快速链接，集合整理，形成完整数据链，协助人工决策，将数据链接的工程从数年时间缩小到几个小时。

另外，Palantir还对案卷进行规律总结，协助NCMEC解救，联系受害儿童，协助机构预防此类事件的发生。

在企业效率优化方面，Palantir也取得了不错的成绩。

2017年，Palantir与空客建立合作，协助监测飞机状况，优化下一代飞机性能。如今Palantir为空客建立超过100条航线以及9000架飞机数据相连接，为空中安全保驾护航。

在汽车领域，它协助Fiat提升汽车组装流程效率，使用已有监测数据优化汽车组件的设计。

在最近与法拉利的合作上，通过分析F1及平时赛事影像，为法拉利车队在F1中取得更好的成绩。

无论对政府还是企业来说，Palantir都是实实在在为他们节省了时间，带来了更加实用的数据决策建议。

未来的致富经——ToB还是ToG？

从客户结构来看，Palantir的订单大多来源于政府（53%）。

与政府的长期稳定合作，让Palantir深知G端的限制，需求以及项目的推进方式，成为其G端的核心竞争力之一。

对于B端，尽管Palantir在招股书中反复强调未来会逐步加大在商业企业客户的投入，

然而，

一来对于商业企业客户投入时间较短，销售队伍成立时间较短；

二来，Palantir的产品价格高企，对于商业企业来说，初期是否值得大力投入仍然存疑。毕竟疫情之下，现金为王。

从客户里程分类来看，合作时间越长，可出现客户系统效率越高，Palantir运营成本越低的双赢局面。

Palantir仍以项目进行结算。客户合同大多为多年合同，平均年限为3.5年，客户稳定性较强。

在内部系统中，客户将经历获取（Acquire），扩张（Expand），规模化（Scale）三个阶段。三个阶段产生的利润呈现倒三角型式的增长。

成本效率立见高下。

与政府的关系长期稳固，规模效应已然形成，无论是对于Palantir还是对政府来说，都是成本低-收益高的双赢状态。而对于企业客户来说，大多属于获取阶段，时间短，效率低，无法真正体现Palantir系统在企业端强大的功能。

家得宝以及NYPD的中途退出佐证了这一说法。

在2014年家得宝遭遇信用卡信息大批泄露之后，与Palantir签订合作协议。短短几个月之后，家得宝对外宣称“Palantir提供的服务性价比不高，同样的效能咱们内部系统也可以做到”，终止了与Palantir的合作协议。

同期，纽约警察局也与Palantir取消了长期合作关系——他们选择基于IBM开发自有系统“Cobalt”,并声称在同等效用下，成本更低，上手更容易。

然而仍有大客户在为Palantir的服务点赞：英国石油公司BP使用该系统分析石油提炼数据，成功将北海石油提炼效率提高10%。Palantir的系统甚至可以跟踪竞争对手的发展趋势，并进行精准预测，帮助企业更好的在市场上取得成功。

如果Palantir想要在长期盈利上多下功夫：

一方面：除了保持目前与政府客户的合作关系，需要增加企业用户的数量和质量；

另一方面，在获取（Acquire）阶段给客户想象的空间，引导更多的客户进入扩张（Expand）和规模化（Scale）的阶段，提高客单价，未来增长可期。

风险：不同于硅谷精英的创始人

无论是Peter Thiel还是Alex Karp，都不是典型的“硅谷精英”姿态。Palantir远离传统的广告业务，他们选择了先和政府做生意。

得益于Joe Lonsdale，Stephen Cohen，以及Nathan Gettings三位技术创始人的支持，两位创始人并不需要在技术上有多高的造诣，更多是在对外宣传以及战略决策上运筹帷幄。

Peter Thiel出身于斯坦福哲学系，法学院JD加身。

从瑞士信贷出来之后，98 年Peter Thiel联合另外两位创始人创建了电子支付系统Confinity(Paypal的前身)。公司旨在说服消费者提供电子邮件，银行卡信息以换取快捷支付的便捷。

上线不久，个人企业及网上商户开始接入服务，在前三年，Confinity便以已处理来自1020万个人的30亿次支付。次年埃隆·马斯克创立网上银行X.com。之后两家合并，最终Paypal（NYSE:PYPL）诞生。

这一创业经验为后来Palantir处理个人信息及网络安全经验奠定基础。

2002年Paypal（NYSE:PYPL）上市，同年，Peter Thiel将公司卖给了Ebay(NYSE: EBAY)，为Palantir筹得了第一桶金。

尔后，在2004年Linkedin的联合创始人Reid Hoffman将Facebook CEO小扎，介绍给了Peter Thiel。

在与小扎深入了解之后，Thiel在天使投资轮给小扎提供了50万美元的启动资金，为日后的名声大噪埋下伏笔，为Palantir赢得了第二个稳定的天价资金源。

Peter Thiel的成功投资还包括Stripe，Airbnb(Airbnb近期也在准备上市)及各大硅谷公司，一时风头无量。

更为大众所知的近期“投资”——则是在2016年一反常态的支持川总的选举，与硅谷精英决裂，并最终获得胜利。随着川总的上任，政府订单也像雪花一样飞向Palantir。

尽管做着政府的生意，Peter Thiel本人更偏向于“寡头企业代替政府”以及“一家独大”的理念。在一次访谈中，他提及“某些政府机构就像个傻瓜一样——躺在价值亿万的数据上，却完全不知道怎么串联”，并且对于个人信息的收集分析行为表现得非常理所当然。

在企业发展方面，Peter Thiel更倾向于“一家独大”。不同于传统意义认定的“一家独大”——强行在市场上一家说了算，Peter Thiel定义的“一家独大”是指一家公司在任何方面比市面上所有的公司都要做的更好，从而形成垄断市场的局面。

相较而言，Alex Karp则是相对中立的状态。在斯坦福完成JD学位的修读之后，便前往德国修习新古典理论获得博士学位得益于祖父留下的大量财产，Alex Karp开始投资创业公司，并取得了惊人的佳绩。

一些高净值人群圈里都在纷纷传言“Alex Karp在投资方面非常了得，有什么吃不准的项目，可以找他看看。”

从各方面来看，都非常难想象Alex Karp会成为一家技术公司的CEO:没有任何技术背景，没有政府关系，没有顶级商业名流关系。得益于其欧洲留学时期积累下来的圈子以及极其高超的化繁为简能力，Peter Thiel决计说服其加入团队。

与Peter Thiel不同，Alex Karp更关注技术是否能给普通人带来福祉，是否能实现“科技向善”。对于硅谷大肆收集用户信息运用在广告领域当中以获取收益的行为，Alex Karp嗤之以鼻。

“硅谷总是想要脱离政府的监管，成立自己的‘王国’，但大家应该遵守规矩。”在Alex Karp 看来，当国土危机发生时，技术公司应配合政府给出相应的数据，以维护大多数群体的安全。

与Peter Thiel不同，Alex并不相信科技治国，他更主张科技公司应该接受政府的管辖，维护国土安全。

为了节约成本以及保持Palantir的中立状态，Palantir搬离硅谷，落地Denver。

投资者们对政府合同的顾虑

Peter Thiel在公开场合曾表示，创建Palantir，更多是为了平衡安全和隐私保护之间的关系。

然而以政府起家的发展历程，仍然投资者们顾虑重重。

海外群体的认知当中，数据决策企业是否可以保护隐私不受侵犯是一个重大问题。而像Palantir之前有和政府情报部门合作过的先例，更加加重了企业，组织以及个人的疑虑。

试问，谁想让自己的原始数据，让政府部门洞察行业先机，导致锒铛入狱？

对于企业部门，他们更在乎Foundry的数据决策系统能否独立于Gotham存在，不被政府所监控，不会殃及池鱼？

尽管Peter Thiel再三强调，该技术在政府层面只会应用于反恐以及国家安全，但不少大型企业主仍敬而远之。

2009年，JP Morgan曾引入Palantir以预防员工进行内幕交易，后续竟发现运营主管使用Palantir对高管行为也进行监测，差点引发事故。经此惊吓，JP Morgan也不得不弃用Palantir，而选择自行开发监测平台。

对个人而言，哪个个体希望自己的人生轨迹被一家公司提前窥探，让权力机关因此对自己做“不恰当”的判定？

Palantir与ICE（移民局）的合作亦引起投资者的担忧，以及公司内部的分裂。在Palantir提供的服务当中，ICE可以运用该系统精准定位非法移民，从而达到驱赶非法移民的目的。这让该公司的雇员对于自己做的事情是否正当产生了困扰，引起内部抗议。内部匿名雇员指出：

‘我们当初进入这家公司，是为了更好的保护国土和为下一代带来福祉。而如今协助ICE抓捕非法移民，我不确定自己是在做正确的事情还是助纣为虐。”

漫长的盈利周期

就像开头提到的，许多潜在投资者最初以为，背靠国家的Palantir“大树好乘凉”，却未曾想，成立17年以来，竟从未实现盈利。

“亚马逊用了八年时间实现盈利，奈飞用了6年，脸书用了5年，谷歌用了3年，Palantir已经成立17年了，募资30亿，然而口袋里仍身无分文，没有实现盈利，让人匪夷所思。”

                                                 ——某位投资者的疑问

从招股书来看，Palantir2008到2019年总共获得盈利达34亿美元。在2019年，其利润达到7426万美元，相对于2018年增长25%。在招股书中，Palantir声称在2020年1季度产生4.81亿的利润，相对于2019同期增长47%。

在2020年1季度，Palantir已拥有125位客户。2019年每位头部客户带来560万美元的收入。2009年至今单个客户利润增长已达到30%。

其头部客户较为稳定，但其利润占比较高，一旦出现头部客户离场，会对公司当年的利润收入造成影响。

相对2019年，公司头部的20个客户，与公司的平均合作年限达到6.6年。在2018-2019年，部分个体头部客户的利润，分别达到15%和12%。在2020年第一季度，单一政府客户带来的利润，占总利润的11%，单一商业客户的利润占总利润的10%。其余客户均在10%以下。

目前，企业客户与政府客户占比分别达到47%和53%，国内客户和国外客户的占比分别达到40%和60%。随着疫情形势的不断发酵，其企业客户是否仍愿意为高昂的数据决策平台进行付费，存在较大的不确定性。

让人玩味的是，2019年以前，Palantir并没有销售部门，全公司都是工程师。

随着商业客户的积累加速，2019年公司设立了销售部，由专门的销售人员去向商业公司传递Palantir的价值理念。这家公司在营销上花费9.11 亿美元，营销费用占当年总利润约60%。

这样的营销预算，在目前的经济情况下，是否能获得企业客户的“芳心”，仍需要一段时间的观察。

总结

Palantir是一家数据挖掘公司，其主要客户为海内外政府部门，旨在通过挖掘内外部数据产生人，事，时间的链接，推导出可用的结论，对事件进行梳理，对风险提前预警。

Palantir成立以来仍然没有实现盈利，未来的主要赢利点来源于地缘政治的不稳定，以及企业客户数量增加和服务时间延长。

Palantir的创始人Peter Thiel与Alex Karp为斯坦福法学院舍友，均无技术背景，仍成就了Palantir。两位政见创始人政见不同，一位崇尚“科技治国“，一位崇尚”科技辅国“。

Palantir的商业模式主要为获取（Acquire），扩张（Expand），规模化（Scale），通过项目制进行收费。其中“获取“属于引流阶段，主要给予企业客户体验产品的机会。盈利主要来源于后面两个阶段，大部分企业客户仍处在第一阶段，仍需要进一步的引导。

Palantir的核心技术在于：系统可以在近乎“无代码“的环境下，让技术背景薄弱的小白使用自然语言直接调用数据，使用地图，关联图，序列图对事件的发展进行陈列解析。

另外，Palantir实现了碎片数据亦能完善推导精准结论的技术，即使用户手头数据不完善，Palantir也可以得出相对精准的结论。

Palantir头部客户相对稳定，政府端客户合作平均时间达6年以上之久，但头部客户占总利润较大，一旦丢单，对盈利有较大影响。

投资者的顾虑：

       a)Palantir依赖头部用户盈利较重

       b)通过隐私获利的政治风险

       c)政府合同的地缘风险不稳定

写在最后

1.关于Palantir的产品拆解，可以前往CSDN查找作者Information_analyst。他从技术结构层面，对Palantir系统进行详尽的分析拆解，感兴趣的读友可以进行查看调研。

2. 王思聪曾经在早期投资过Palantir，投后1年翻了一倍。

3. 关于Palantir的企业文化：尽管公司已经成立17年，但整个公司仍是一副创业公司的模样。

职业空缺方面：宁缺勿将就，对于员工的质素要求较高。

公司人员较少：目前该公司有2391名全职员工，包括929位软件工程师。

企业信奉两种不同的文化：极客文化和军事化文化。工作方式类似于外包公司，员工可以定期选择在全世界各地远程办公。

然而在政治倾向及政治审查方面，有着较高的要求。不少员工在加入公司后，因为运作政府保密项目与政见和道德体系相冲突，纷纷选择离开公司。

Alex Karp的住宅门口常年有人抗议，时时死亡威胁。

4. Palantir相对于同领域头部竞争者的不同点

a)不会跟中国企业做生意

b)对客户要求较高：要求数据全方面开放，要求客户名头够大，有营销效应；

5. CNBC 与Alex Karp的访谈，希望对大家了解海外市场有所启发。

摩根史丹利首席美股策略师Mike Wilson认为，投资者开始在上周股市回调之后开始“有选择地”买入一些股票，他认为最差的回调已经过去。一些华尔街分析师也认同，十月的下跌让美股对即将揭晓的大选结果风险承受能力增强。

目前从一些指标来看，分析师们认为华尔街在过去两个月似乎普遍押注拜登胜选。

摩根大通的分析报告整理了“拜登一篮子股票”（JP Morgan Biden Basket），也就是那些受益于民主党议程的公司，比如分析师们通常认为将受益于最低工资标准提高的公司，

来自小摩、德意志等分析师们给出了一个较为完整的美股列表，仅供参考。

【拜登胜】

个股：NexteraEnergy（NEE）、Avangrid（AGR）、SunnovaEnergyInternational（NOVA）、太阳电力（SPWR）、特斯拉（TSLA）、Aptiv（APTV）、博格华纳（BWA）、EnphaseEnergy（ENPH）、美国大型水泥浇筑公司VulcanMaterials（VMC）、雅各布工程集团（J）、开拓重工（CAT）、Anthem（ANTM）、美国联合健康集团（UNH）、休曼纳公司（HUM）

ETF：Invesco太阳能ETF（TAN）、iShares环球清洁能源ETF（ICLN）、iShares美国基础建设ETF（IFRA）、SPDR标普Kensho智能结构ETF（SIMS）、GlobalX美国基础建设发展ETF（PAVE）、iShares核心标普小型股指数ETF（IJR）、iShares罗素1000价值股ETF（IWD）、iShares中国大型股ETF（FXI）、ETFMGAlternativeHarvestETF（MJ）、SPDR标普银行ETF（KBE）、InvescoKBW银行业ETF（KBWB）

【特朗普胜】

个股：波音（BA）、洛克希德马丁（LMT）、美国银行（BAC、富国银行（WFC）、花旗集团（CN）、AT&；T（T）、塔吉特（TGT）、废物管理公司（WM）、埃克森美孚（XOM）、EnergyTransfer（ET）

ETF：iShares美国航太与国防ETF（ITA）、SPDR航太国防工业ETF（XAR）、SPDRS＆P油气勘探和生产ETF（XOP）、Invesco纳斯达克100指数ETF（QQQ）、道富SPDR高科技指数基金（XLK）、iSharesRussell2000ETF

美股交易员们一直在押注在周二美国总统大选前达成刺激协议，因为近期一些数据显示，如果没有新的援助，经济复苏可能会停滞。下周，交易员进入高度戒备的状态，以至于今天部分人平仓离场，

根据美股投资网TradesMax的调研发现，交易员绝大多数都认为：

1、特朗普连任，美元将会升值；

2、拜登胜选，美元将会贬值；

根据谷歌关键词搜索趋势，搜特朗普获胜的增长速度和搜索量都高于拜登。

但3个小时前的民调显示，拜登领先特朗普。

那美元走弱对美股意味着什么？

美元走软通常被视为对美国经济和大型跨国公司有利，因为这些公司有很大一部分收入来自海外，当他们把钱转回到美国时，会获得额外的收益。

如果美元走软是反映出美国国内的重大问题，那么不一定会对股市有利。但从过去的数据来看，美元和股市是成反比的关系，这意味着美元走软将对股市略有裨益。

就以今年为例子，3月崩盘，美元走出历史高位，随后美股强劲反弹，美元走弱。

今天纳斯达克跌破11000支撑位后，我们立即买入SQQQ 对冲大盘下跌，SQQQ从24.5美元一路涨到25.5美元

当盘中出现突发新闻，美联储出手救市，宣布将把最低贷款规模从25万美元降至10万美元，并将放宽已参与薪资保障计划的企业的债务限制。

我们立即卖出SQQQ锁住利润。这是发送给vip会员的信息截图

下周二，将迎来万众瞩目的2020年美国大选投票日，因为首次采用邮寄选票的方式，美国51个州中有25个州允许选票晚于大选日寄到，因此市场预计投票日当天恐不能揭晓最终结果，且结果最晚可能拖到明年才能确认：

游轮股 CCL RCL NCLH 等走高，因美国疾病控制与预防中心(CDC)计划在10月31日邮轮停航禁令到期后不再延长禁令。 另外 LVGO 和 TDOC 合并结束， LVGO 股东将获得0.59x股的TDOC 以及每股LVGO股票11.33美元的现金(包括Livongo宣布的特别股息)。LVGO 普通股在今天开盘前停止交易。

个股方面，推特(TWTR)暴跌21.13%，第三季度mDAU数据不及预期；FAAG中Facebook(FB)跌6.3%，苹果(AAPL)跌5.6%、亚马逊(AMZN)跌5.45%

我们分析一下大家比较关注的几只热门股，AMD, WKHS, HYLN, OSTK, W, BIGC, SHOP, CHWY，结合最近的消息面，基本面和技术面来分析该如何处理它们，以及为我们最新重仓的一只云科技大牛股做个宣传，它是一家冷门的大公司。

AMD为什么跌？

为了能在未来10年与英特尔在数据中心芯片市场抗衡，AMD的CEO苏姿丰决定以350亿美元全股票收购赛灵思,股票代号XLNX，这是一家拥有稳定现金流，并能和AMD互补产品的公司，能为AMD创造扩张机会，因为赛灵思在人工智能和电信领域都有应用，这将完善AMD的产品，以打破英特尔在数据中心电脑零部件市场的垄断。

但AMD的股价下跌了4%到78美元，这明明是1+1>2的交易，为什么会下跌呢？

原因之一是AMD账面上只有18亿美元的现金，那就意味他们将不得不发行股票来购买赛灵思，这将稀释AMD股票的价值，股东们就不乐意了。

第二是有一些投资者和分析师担心，这次收购会不会重复2006年以50多亿美元收购图形芯片制造商ATI的错误，直到华尔街相信这笔收购的价值。

投资者信心的动摇，反映在股价的上。AMD预计该交易将在2021年底完成，股票稀释将发生在交易完成后。相反，英伟达一个月前宣布收购ARM的交易到现在，股价一直在上涨。

如果这是一笔亏本的生意，苏姿丰就不会去碰了。我相信她是一个有远见的领导者，因为云计算是未来的大趋势，亚马逊和谷歌等大型云计算提供商正在斥巨资建设新的数据中心，以满足互联网计算能力的激增需求。他们已经成为服务器芯片的主要购买者，这正是AMD要争夺的那块蛋糕。

股价虽然下跌4%，但成交量高达1.5亿，是日均的4-5倍，切换到1分钟图，会看到盘前公布收购消息和财报后，股价直接跌开5%，其实财报数据很好，营收同比增长56%，我估计是因为比特币的挖矿需求和居家办公等多个利好因素影响，AMD服务器营收约4亿美元，市场份额达到10%，与英特尔70亿美元存在较大差距，发展空间很大。AMD股价随后反弹，但是等开盘后，市场的主力资金才开始进场抛售，你可以看到每分钟非常密集的交易，之后才有所减弱，支撑线落在75美元。

同时，我们也发现，AMD在11月份的看跌期权非常活跃的成交，投资者预计AMD还能继续跌。

我们再来说一下电动货车Workhorse 代号WHKS，

这只股票从高位回调近50%，估计套了不少散户，下跌主因就是美国邮政USPS推迟了电动车的合同，随后几个机构下调了WHKS的评级，从7月份的11美元到33美元，上下区间非常大，暗示着机构在这个股票上面无法达成的共识，因为WHKS和USPS合作只是一个可能性，甚至只是一个不切实际的猜想。我们为什么这么说，因为你如果在美国生活时间够久，你就知道，USPS其实是一家多年持续亏损的国企，靠着美国政府补贴而生存下去，在过去11个财年，USPS已累计亏损了690亿美元，债务总额为年收入的两倍，最近特朗普还拒绝提供援助.

特朗普为什么要砍掉USPS的援助款？特朗普批评USPS充当了亚马逊的“送货员”，不愿意提高配送费而损失了“巨额资金”。特朗普借此和攻击贝索斯和他的亚马逊。USPS有可能在明年就耗尽现金流并停止运营。那现在你还会对USPS愿意掏出60亿资金，去购买14万辆WHKS 的电动货车，抱有希望吗？

难道，WKHS就没救了吗？那也不是，美国车运营商每年购买超过35万辆“最后一英里”送货车，平均价格为5万美元，仅在美国的潜在市场总额就接近180亿美元。如今，只有不到1%的车队是电动的。因此，在未来十年，全球电动送货车的数量将突飞猛进，创造一个数十亿美元的美国电动送货车行业。

Workhorse在电动货车领域已经成为一个行业的领导者。公司正积极扩大与一些大客户合作，比如联邦快递,UPS ,和DHL等，与此同时,大多数竞争对手公司在市场上仍在“概念”阶段。

技术面上，WKHS 大部分的筹码集中在这个箱型区间，前期出现的高位，是你逃命的最后机会，双顶形成后，投资者纷纷借着利空消息出现后，大举做空。股价继续跌的可能性很大，毕竟股价从3美元开始启动，当时蹭了特斯拉的热度，而且，公司也不见得会公布什么利好新闻来重振股价。

另外一家电动汽车公司Hyliion 代号HYLN，很多人把它和造假的NKLA 关联在一起，因为两者都是没有营收，都是宣称接下多少多少订单。造成股价下跌的主因，是有一家不知名的做空机构Bonitas Research指控Hyliion技术造假，我把做空报告的链接，放在视频下方，我整理一下这做空机构的四大观点

观点一：Hyliion关键技术是以不到100万美元的价格从外部购得，且根本无法实现30%的节能。

Hyliion在2020年6月的投资者文件中披露，其主要的BMS技术是在2018年从Gentherm购买的，Gentherm出售该BMS系统的前两年期间，累计投入了180万美元做技术研发。2018年，Gentherm将该系统以69.8万美元现金出售给 Hyliion，并因此发生110万美元的亏损。做空机构认为，如果 Gentherm的BMS技术是突破性的，它就不会以60%的亏损将其卖给Hyliion。

第二：Hyliion股东兼合作伙伴避开使用该技术

美国汽车零部件公司Dana在2019 年投资了Hyliion。Dana一度拥有Hyliion的董事会席位。另外，Dana还是Hyliion全动力系统解决方案的关键零部件供应商。但在2020年第二季度财报中，Dana公布了其第三个重要的电动卡车项目，该项目使用Dana自己的动力总成解决方案，而非Hyliion的产品。

第三：Hyliion的客户对其技术并不满意，其的产品“Hybrid-X”难以产生后续订单。

2019年5月，PAM运输服务公司（PTSI）对Hybrid-X进行了两年的测试后，放弃了使用该产品。PAM的高管Paul Pettit称：“我们的目标是将燃油效率提高 30%，但截至目前为止，节省的成本只占很小的比重。”

四、改装动力系统的索赔风险

举个例子，如果一辆传统柴油卡车改装了Hyliion的混合动力系统后，刹车或转向系统出现故障并导致人员伤亡，那么谁该对该事故负责？是提供改装技术的Hyliion，还是汽车OEM厂商？做空机构提到，这正是汽车OEM厂商不希望其生产的卡车改装未经授权的第三方系统的原因，因为相关风险太大。

我个人认为，Hyliion确实有点可疑，但又无法去核实这报告的真实性，所以，这只股票最好远离，哪怕有高回报，也不值得投。技术面简单说一下吧，过山车般的走势很吓人，散户和机构应该都不敢进场，目前已经回调到200天均线附近，和20美元对它形成一个最后的支撑。

根据我们美股投资网独家的数据显示，OSTK的销售额增速已经没有上一个季度那么快，同行wayfair也是，看来是一个经济重启后，人们减少网络消费，而在实体店消费，当然，我们的数据只能反映部分的情况，无法考虑到OSTK在政府订单方面的营收，明天盘后 OSTK 财报公布，我们偏向看跌，避开风险。

接下来聊一下BIGC

两个月前的视频我们有对比过Shopify和BIGC的商业模式，各自的优缺点，和BIGC的估值分析，在没有和Facebook的合作之前，BIGC只值75美元，大家可以去看一下。我们最早在底部区间买入，135美元止盈卖出，之后等BIGC再次回调到80美元附近的这个底部区间，再次买入，赚了这一波到100美元的行情，那为什么BIGC无法稳定在100上方呢？因为疫情本来应该利好电商，但BIGC最近的一次财报显示，它的增长速度只有33%，并没有超出华尔街的预期，而且，规模也远远少于Shopify，加上谷歌旗下的youtube选择与Shopify合作，把大量视频转化为一个庞大的商品目录，观众可以点击和直接购买，无需再到亚马逊等其他平台上进行网购。另外，拥有1亿美国用户的Tiktok也选择了Shopify作为合作对象，帮助其100多万商家在Tiktok上销售和管理自己的商品。这就让BIGC雪上加霜，股价从100又回调到80美元。接下来，投资者应该关注11月5日盘后，BIGC公布的财报，是否疫情让更多的商家被迫把产品放网上销售，那他们是选择BIGC还是Shopify，我们也无法确定。

Chewy (代号 CHWY)

今天推出了一项新的宠物远程医疗电话服务，并计划在全国范围内推广，今天上涨了5%

最后我们预告一下，2020年云科技大牛股，

首先给大家看一下它的走势图，从6月份开始，一路强劲走高，疫情利好，最高涨到这个位置，涨幅达到600%，当时我们这个地方就发现该股，但恐高一直不敢买进，之后股价上来了，最近出现回调，回调到这个箱型附近，我们就在这个地方重仓买进。我们再看一下它的初步财务数据，营收，同比增长110%，客户量同比增长55%，公司的商业模式领先与竞争对手，新推出一款颠覆传统的高科技产品，非常适用于疫情期间，我们预计该股还能涨100%。大家猜到这是哪只股票了吗？欢迎大家下方留言猜一猜，我们将会在下周整理出它的完整研究报告后，做一期视频深入分析，但有可能到下周，股价已经涨到另外更高的台阶了。

Hyliion 代号 HYLN 是一家电池动力总成解决方案提供商，公司宣称，传统柴油卡车通过其技术改装后可节省30%的燃油费用，但是自己的股东公司都不敢用他们的技术；公司称其技术对标的是特斯拉和尼古拉，目前来看公司在技术造假操守上更像尼古拉。

提及电动卡车，除了戴姆勒（DAI）和沃尔沃（VOLVb.ST）等进军新能源领域的传统车企外，最受瞩目的当然还是特斯拉（TSLA）。

特斯拉将其计划在2021年投产的八级卡车（注：美国商用卡车按车辆总质量分类，八级为最高级别的重型卡车）“Semi”称为“有史以来最安全、最舒适的卡车，四个独立电机提供最大的动力和加速，拥有最低的每英里能源成本。”

此前，颇受期待的电动卡车生产商还有尼古拉（NKLA）。尼古拉宣称将在未来几年内投产由独家的氢燃料电池技术提供动力的八级重型卡车。

直至上个月，做空机构Hindenburg揭露称，尼古拉的氢燃料电池技术是个骗局，该公司至今未能成功研发出其宣称的原型车。

该做空报告发布后至今，尼古拉已经跌去逾四成的市值。尼古拉创始人兼董事长Trevor Milton宣告离职，该公司被SEC介入调查，并面临美国投资者的集体诉讼。

说完背景，来看本文的主角Hyliion（HYLN.N，下文简称“公司”）。公司是一家重型卡车电池动力总成解决方案提供商。

公司宣称其混合动力和全电动动力技术可以改装到任何一辆八级柴油卡车上，使用其动力系统的卡车将节省30%的燃油费用。

在公司发布的投资者文件中，其选择的对标公司正是特斯拉和尼古拉。

公司称，其动力系统在续航里程、载重量、加油或充电时间、0-60英里每小时加速这几个关键指标上的表现都比特斯拉和尼古拉更好。

然而，上周五，做空机构Bonitas指控Hyliion技术造假，称其关键技术是以不到100万美元的价格从外部购得，且根本无法实现30%的节能。

短短两个月内，两家美股上市的新能源公司就接连被曝出技术造假。

另外，Hyliion和尼古拉均是今年通过反向收购SPAC公司（又称“特殊目的收购公司”、“空白支票公司”）实现上市。

尼古拉在今年6月通过收购VectoIQ（原上市代码：VTIQ）实现上市，Hyliion则是在9月通过收购Tortoise（原上市代码：SHLL）实现上市。

做空机构为何认定Hyliion技术造假？来看看其指控是否合理。

一、关键技术以不到100万美元的价格买来

电池和电池管理系统（BMS）对电动汽车来说至关重要，用来存储在下坡或减速时捕获的动能，并将这些动能在需要时进行有效部署。

Hyliion在2020年6月的投资者文件中披露，其主要的BMS技术是在2018年从一家上市公司购买的。

做空机构称，向Hyliion出售BMS系统的是汽车热管理技术公司Gentherm（THRM.O），该交易的价格不足100万美元。

做空机构并未在报告中给出这项交易的书面证据，但表示信息来源是一位业内人士。

做空机构称，该业内人士曾负责Gentherm和Hyliion的电池技术中心。业内人士表示，Gentherm为Hyliion 的“Hybrid-X”动力总成系统提供了完整的电池解决方案。

业内人士还表示，Hyliion在购买该电池技术后对外夸大了其性能，事实上该技术根本无法实现30%以上的节能。

据称，Gentherm出售该BMS系统的前两年期间，累计投入了180万美元做技术研发。2018年，Gentherm将该系统以69.8万美元现金出售给 Hyliion，并因此发生110万美元的亏损。

做空机构认为，如果 Gentherm的BMS技术是突破性的，它就不会以60%的亏损将其卖给Hyliion。

二、股东兼合作伙伴避开使用该技术

美国汽车零部件公司Dana（DAN）在2019 年投资了Hyliion。在Hyliion通过反向收购上市前，Dana一度拥有 Hyliion的董事会席位。

另外，Dana还是Hyliion全动力系统解决方案的关键零部件供应商，提供包括电动车轴、马达、逆变器、热管理解决方案和传动轴等。

因此，做空机构称，Dana十分了解Hyliion混合动力系统的商业可行性。

Dana投资了多家公司，包括Nordresa、SME集团、Rational Motion和TM4等。2018年，Dana曾表示将与包括Hyliion、Nordresa和Spicer在内的公司合作，设计并提供将传统卡车改装成混合动力卡车的解决方案。

但在2020年第二季度财报中，Dana公布了其第三个重要的电动卡车项目，该项目使用Dana自己的动力总成解决方案，而非Hyliion的产品。

做空机构援引Dana内部人士的话，证实Dana没有使用Hyliion的任何技术。

做空机构质疑称，Dana选择了自己的内部研发方案，而非Hyliion所宣称的“突破性技术”，这说明什么？

三、难以产生后续订单

做空机构还提到，Hylilion的产品“Hybrid-X”难以产生后续订单，这足以说明客户对其技术并不满意。

2019年5月，在对Hybrid-X进行了两年的测试后，PAM运输服务公司（PTSI.O）放弃了使用该产品。

PAM的高管Paul Pettit称：“我们的目标是将燃油效率提高 30%，但截至目前为止，节省的成本只占很小的比重。”

Hyliion披露，公司在过去5年已经与50多家企业合作，测试使用它的混合动力技术。但做空机构称，与PAM类似，公司披露名单中的大部分潜在客户后续并未下订单。

比如，Ryder System（R）正在测试使用Hyliion的产品，但其表示“给出有意义的数据仍为时尚早”，这似乎暗示Ryder现阶段并不打算向Hyliion下订单。

另外，做空机构发现，Ryder的网站将Chanje和Workhorse列为“先进汽车技术”下的战略合作伙伴，以实现“燃油效率和创新”。但同为合作伙伴的Hyliion的名字却没有出现在Ryder 的网站上。

四、改装动力系统的索赔风险

做空机构还提到了公司商业模式的一个风险点，即关于改装后卡车的事故索赔责任认定。

Hyliion提供的动力总成系统“Hybrid-X”是一种卡车改造方案，公司是否需要承担系统改装后的故障风险？

举个例子，如果一辆传统柴油卡车改装了Hyliion的混合动力系统后，刹车或转向系统出现故障并导致人员伤亡，那么谁该对该事故负责？是提供改装技术的Hyliion，还是汽车OEM厂商？

做空机构提到，这正是汽车OEM厂商不希望其生产的卡车改装未经授权的第三方系统的原因，因为相关风险太大。

加拿大电子商务公司Shopify表示，它将与TikTok合作，帮助其100多万商家在这个视频分享应用程序上更轻松地为自己的产品做广告，以扩大其客户基础。TikTok周二还表示，该公司计划在未来三年招聘约3,000名工程师，主要在欧洲、加拿大和新加坡招聘。

后来居上，赶超沃尔玛，Shopify合作TikTok

Shopify是加拿大的电商平台，主要为中小型企业提供电子商务平台和配送服务。Shopify表示，与TikTok的合作将允许其商家以视频购物广告的形式销售产品，TikTok用户可以点击广告购买产品。所有的交易都将通过Shopify的网站进行，帮助该电商公司推动在线销售，而两家公司在未来几个月“还将合作测试新的商务功能”。

Shopify产品副总裁Satish Kanwar表示:“我们很高兴成为第一个欢迎TikTok进入商业世界的合作伙伴，尤其是现在，我们的商家正在为繁忙的网上假日购物季做准备。”

TikTok每月在美国拥有1亿用户。该公司表示，一直在寻找将品牌与用户联系起来的新方法。TikTok负责全球商业解决方案的副总裁布莱克·钱德利(Blake Chandlee)在一份电子邮件声明中表示:“Shopify是帮助我们在全球发展和扩展商业能力的完美合作伙伴。”

精品投资银行PJ Solomon的董事总经理兼媒体与科技服务主管马克·伯德曼(Mark Boidman)表示:“TikTok在打造品牌方面聚集了大量受众，作为Shopify用户，你可以允许第三方广告商在他们的广告中使用你上传的视频。”“这是TikTok用户的关键，他们拥有好的内容和大量的追随者。”

沃尔玛一直在考虑与TikTok达成协议，以推动其广告战略，帮助这家全球最大的实体零售商接触更年轻的受众群体，但有关投资的谈判仍笼罩在政治不确定性的阴影之下。美国上诉法院预计将于11月4日举行听证会，讨论是否允许美国政府禁止与TikTok的交易。今年6月，沃尔玛还与Shopify合作，扩大其在线市场业务，并在疫情推动的在线销售激增中获得更大份额。

TikTok再扩招3000名工程师

TikTok周二还表示，该公司计划在未来三年主要在欧洲、加拿大和新加坡招聘约3000名工程师。

TikTok发言人表示:“为了支持我们在全球的快速增长，我们计划继续扩大TikTok的全球工程团队，包括在未来三年内在加拿大、欧洲、新加坡和美国增加约3000名工程师。”该发言人还说，美国仍将是该公司的工程中心之一，并将雇佣更多员工。目前，TikTok有大约1000名工程师在中国以外的地方工作，其中近一半在加州山景城。

路透社此前曾报道，字节跳动计划投资数十亿美元，在新加坡招聘数百名员工。字节跳动已将新加坡选为其东南亚总部。

白宫幕僚长梅多斯周日在接受媒体采访时表示，尽管美国新冠肺炎确诊病例数激增，但美国“不会控制新冠疫情”。

　　梅多斯称：“我们不会控制新冠疫情。我们将获得疫苗、找到有效治疗和其他缓解方式。”

　　在记者追问美国为何不控制疫情时，梅多斯表示：“因为新冠肺炎病毒像流感一样只是一种具有传染性的病毒”，他并补充道，特朗普政府正在“努力遏制”冠状病毒疫情。

美股周一收盘大幅下跌，道指重挫650点，创9月初以来的最大日跌幅。美欧疫情恶化，白宫幕僚长梅多斯称美国不会控制疫情。市场担忧各国收紧防疫限制措施将导致企业业务与全球经济活动进一步萎缩。美国大选前达成财政刺激协议的希望渺茫。

美国新增确诊数创纪录专家称日增病例数将破10万

美国周末两天的新增确诊新冠肺炎病例连续创纪录新高，周五和周六的新增病例都超过8万，西部和中西部各州遭受疫情的打击最大。

大选前达成新一轮财政刺激计划的希望渺茫

　　在疫情恶化之际，很多投资者寄望于强大的财政刺激，不过在11月3日大选之前在华盛顿签署一项新的冠状病毒援助法案的希望一天比一天小。

　　美众院议长佩洛西和白宫幕僚长梅多斯周日先后接受媒体采访，互相指责在刺激立法上“朝令夕改”，这令达成协议的希望愈发渺茫。

佩洛西表示，本周达成协议仍有可能，她已在周末向财政部长姆努钦发送了一份纾困方案最新建议，希望在周一得到答复。佩洛西说，无论大选结果如何，她仍将在11月3日选举后争取达成协议，但她希望新一轮的联邦财政援助协议能尽快达成。

美国大选倒计时

根据最新民调，拜登目前全美支持率领先特朗普8%。在可能投票的选民当中，51%选拜登，43%支持特朗普。

　　就市场而言，美国总统大选仍影响交易员，市场在消化拜登获胜和民主党赢得国会控制权的可能性，这将使出台更大规模政..府支出的可能性上升。

NatWest Markets分析师团队在报告中写道：“民主党大获全胜已经是我们的基本预测，我们将这一预估的机率从40%上调到了50%多一点，对拜登获胜的预期从65%上调到75%。在我们的基本情境预测下，我们预计美债收益率曲线将趋陡，美元可能走软。”

科技巨头的未来

如果由民主党掌管的司法部，在推动反垄断法上会更激进，这将对科技巨头更大的压力。

另外一个更重要的因素是参议院席位。马塞诸塞州参议员沃伦和明尼苏达州参议员克罗布查都曾将矛头对准谷歌(GOOGL)和Facebook(FB)。沃伦更表示，若民主党赢得大选，那么制止这些巨头的垄断行为将成为当务之急。

所以，若民主党胜出，那么科技巨头受到更为严苛审查和被诉讼的风险只增不减。