Netflix (NFLX)在盘后公布了其2021年第二季度收益，因当季每股收益及新增付费订阅用户人数均不及预期，营收略高于预期，盘后股价一度重挫6.6%，随后股价拉回持平。Netflix也证实了将进一步向游戏领域扩张的猜测，微信公众号原文 https://mp.weixin.qq.com/s/oxY46PUOzU-2q_1tyFCAUA

每股收益(EPS): 2.97美元，预期为3.16美元

营收为73.4亿美元，预期为73.2亿美元

全球付费净用户新增:154万，预期为119万

证实进军游戏领域

后遗症仍在继续

过去一年几乎是全球流媒体的战国时代，巨头迪士尼、苹果、派拉蒙相继入场。巨头们对 Netflix 的蚕食也是实实在在。2020 年，Netflix 原创节目的市场份额从年初的 56% 跌至了 50%。

Netflix的股价在去年飙升了67%，但今年Netflix股价下跌了3.4%，而标普500上涨了6.3%。此前Netflix给出的Q2财务指引好坏参半，预计Q2每股收益3.16美元，收入73.02亿美元，由于用户净增骤减。摩根士丹利也强调了Netflix对Q2和第三季度的估计可能过于乐观。

这背后一方面是 Netflix 的内容流失：因为迪士尼+的上线，Netflix 下架了一系列迪士尼 IP 内容。而 HBO也拿回了《老友记》《生活大爆炸》、吉卜力工作室等作品的版权。同样的，老牌情景喜剧《办公室》也被 NBC 收回旗下。

另一方面，因为疫情的缘故，一直在原创内容发力的 Netflix，也只好撤回了大部分制作计划。

Netflix表示，今年消费者平均看电视的时间比一年前要少。Netflix在致股东的一封信中表示:“疫情给我们的增长带来了不寻常的波动，扭曲了同比数据。因为在疫情爆发的头几个月，每个成员家庭的购买量和参与度都出现了飙升”。Netflix表示，在第二季度，其每个成员家庭的参与度比去年有所下降，但与2019年第二季度相比仍增长了17%。

我们都知道，Netflix作为一家市值 2300 亿美元的公司，Netflix 的商业模式却极其简单——生产优质内容，吸引消费者付费订阅。2019 年，Netflix 98.52% 的收入都来自会员费。类比国内的长视频平台爱奇艺，会员费仅占总营收的约 50%，其它的收入主要来自在线广告和内容分发。可以说，Netflix 营收的增长完全取决于用户的增长。

这句话的另一面是，一旦付费用户无法持续增长，Netflix 的商业模式就会迎来危机。但同时，这也是一个机遇，一旦Netflix涉足在线广告，那会给公司基本面带来质的飞跃，目前只是时间问题。

但Netflix联席CEO里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）长期以来一直反对采用广告模式，称如果采用广告模式，Netflix将不得不与市场领军企业谷歌、Facebook和亚马逊竞争。

2021 年第一季度，Netflix 新增用户仅为 400 万，低于预期的 600 万，Netflix 的股价应声下跌了 11%。这代表Netflix 的市场份额可能正在被竞争对手蚕食，毕竟蛋糕就这么大。

为了应对用户增长放缓带来的营收压力，Netflix 的会员费先后上涨过 5 次。最近的一次发生在 2020 年 10 月份, 基础套餐维持在 8.99 美元不变，标准和基础套餐别上涨了 1 美元和 2 美元，至 13.99 美元和 17.99 美元。

这个价格其实和Netflix 过于十几年来的主要竞争对手 HBO NOW（无广告版 14.99 美元）、HULU（无广告版 11.99 美元）差别不大，但是和迪士尼、苹果这些野心勃勃的新一代入场者相比，就没有什么优势了。迪士尼+的月费仅为 7.99 美元，苹果 TV+的费用甚至更低，仅为 4.99 美元。

由于来自迪士尼+（Disney+）和HBO Max等对手的竞争日益加剧，以及新疫情推动因素的逐渐消退，Netflix订阅用户增速出现放缓趋势。Netflix之前预计，今年第二季度，其在全球只会增加100万订阅用户，仅为一年前的1/10，当时疫情迫使人们呆在家里自娱自乐。

Netflix表示，二季度全球流媒体新增付费订阅用户人数为154万，市场预期为175万；二季度全球流媒体付费用户人数为2.0918亿，市场预期为2.088亿。

市场并没有预料到当季新增用户数量会出现爆炸性增长，预计用户数量会达到119万。Netflix表示，本季度新增用户154万，付费会员超过2.09亿。Netflix全球三分之二的付费净增额来自亚太地区。

Netflix第二季度营收同比增长19%，至73.4亿美元，略高于市场预期的73.2亿美元，上年同期61.48亿美元。净利润13.53亿美元，低于市场预期14.43亿美元，上年同期7.20亿美元。

三季度指引不及预期

Netflix预计第三季度收入为74.8亿美元，同比增长16.2%，市场预期74.8亿美元；预计三季度每股收益为2.55美元，市场预期2.17美元。

Netflix预计第三季度将净增350万用户，而投资者此前预计第三季度将净增586万用户。大部分乐观情绪来自Netflix即将发布的内容列表，到目前为止，Netflix 还没有任何大型的回归系列。有大量内容被推迟到了今年下半年和明年。

今年上半年，Netflix表示已经在内容上投入了80亿美元现金，预计全年的内容摊销额将达到120亿美元左右。即将发行的电视剧包括两季热门剧集《Papel之家》(La Casa de Papel)和《巫师》(The Witcher)。

虽然第三季度的用户预测可能没有达到预期，但Netflix表示，如果达到预期，它将达到疫情前的净新增率。

“如果我们实现了我们的预测，我们将在过去24个月增加超过5400万的净付费增长，或在此期间的年化基础上增加2700万，这与我们在疫情爆发前的年净增长速度一致，”Netflix在收益发布会上表示。

影视巨头都眼馋游戏

这家流媒体巨头还证实，它正在向游戏领域扩张。Netflix表示，它将游戏视为一个新的内容类别，并将其与扩展到原创电影、动画和无剧本电视的业务相比较。将在未来12个月内将游戏添加到其流媒体服务中，并将自行开发产品。

关于进军游戏领域，Netflix表示，潜在的游戏服务将包含在订阅中，无需额外付费。该业务的初期重点将放在手机游戏上。

Netflix最近从Facebook聘请了视频游戏高管Mike Verdu，作为Netflix在游戏领域更深入的推进。Verdu在Facebook担任增强现实和虚拟现实内容副总裁。

但该策略遭到了分析人士的质疑。Truist Securities证券公司分析师Matthew Thornton表示：“尽管这一战略可能会对Netflix的会员数量和营收增长起到些许促进作用，但Netflix在短期内能否与主流游戏平台或内容出版商展开有意义的竞争，我们表示怀疑。”

Netflix真的能做好游戏吗？影视娱乐工作跨界做游戏成功案例实在是屈指可数，跨界难如登天。基于游戏制作的长周期，目前显然也还处在非常早期的阶段。为数不多的信息也只是表示Netflix考虑打造一款Apple Arcade类型的游戏订阅制服务——将诸多独家或限时独家的游戏打包提供给用户，每月收费4.99美元，不含任何广告。

事实上，大多数公司并不是没有尝试过，但它们很快就放弃了要自己做游戏的念头。2019年NBC环球宣布它关闭了其成立三年的游戏部门。2016年，迪士尼也关闭了自己的游戏部门，这一部门之前收购了手机游戏公司Playdom和儿童网络游戏Club Penguin。

不过值得注意的是，迪士尼互动开发了《迪士尼无限》，是一款类似Roblox的沙盒风格主机游戏，涵盖了大量迪士尼IP，创造了2-3亿美元的营收。但该游戏的表现还是没有达到迪士尼设定的10亿美元的内部目标。

索尼的游戏部门很长一段时间其实都是独立在集团之外的存在，也不需要与影视部门协同。直到2019年索尼才专门成立了一个工作室，专注于将其第一方游戏IP改编成电影和电视。这个工作室不是向索尼的电视/电影部门报告，而是向其游戏集团PlayStation汇报。这很大程度上也说明了，索尼并不指望基于影视部门的创作来打造游戏，反而其游戏部门偶尔还能反哺影视业务。

可以说索尼对于所谓“影游联动”的做法，大概证明了一件事，单纯将影视IP转化为游戏往往得不偿失，尤其是让影视人来指导游戏开发，因为他们或许知道怎么讲好一个故事，但游戏不仅仅与讲好故事有关，更在于游戏性。

对于流媒体甚至更广泛的影视娱乐产业来说，竞争早已不限于行业内，而是扩展到了更广阔的范围。Netflix的创始人Reed Hastings其实很早就清晰的表明了这一点：“我们的竞争对手不是有线电视或者HBO、Disney+，而是《堡垒之夜》以及睡眠。”

《堡垒之夜》也不将自己局限在游戏的范畴，而是要打造“元宇宙”，尽管这一概念到底实现了多少还值得商榷，但的确让人看到了一种新变化。漫威、星球大战、DC开始向《堡垒之夜》无偿提供他们的IP。

可以说，《堡垒之夜》以及Roblox这类游戏的出现，进一步模糊了消费媒介以及娱乐类型的概念。而对于Netflix来说，其商业目标一直以来都非常简单：为订阅用户提供更多娱乐内容，全球超过两亿的订阅用户证明了它们在影视上的成功，就像它们自己说的那样如果用户还渴望游戏内容，与其授权给第三方做出不痛不痒的游戏，倒不如像当年的《纸牌屋》一样，自己亲自动手。

Netflix有可能成为一家伟大的游戏公司吗？游戏行业的进入门槛无疑更高，光靠自己或许颇有难度，但如果能够通过一笔收购真正实现实现影视娱乐公司与游戏公司在内容与技术层面的进一步融合，进而通过订阅制这一稳定的营收模式实现各类IP内容在沉浸观看与互动游玩之间的无缝衔接，那么或许一切皆有可能。

Netflix Shop

Netflix 最近还推出了 Netflix Shop，这是Netflix首次进入电商领域。

Netflix Shop 目前在售的商品数量还很有限，只有18 种。其中有高达 135 美元的机器人闹钟，也有 30 美元的 T 恤，但主要还是价位在 30 至 80 美元的服饰。未来，Netflix 还会推出《怪奇物语》《猎魔人》等系列商品。

这很难让人不联想到 IP 授权市场里的那个顶级玩家迪士尼。根据国际授权业协会数据显示，2019 年全球授权商品的销售额为了 2928 亿美元。第一名迪士尼就占了 547 亿美元，就这个数字，已经是 Netflix 2020 全年收入的两倍。显然，Netflix 也瞄准了 IP 授权的蛋糕。

在 Netflix 官方博客中，Netflix Shop 的负责人、消费品部门副总裁Josh Simon如此写道：「我们喜欢看到好故事超越屏幕，成为人们生活的一部分。」「我们一直在考虑如何为粉丝们拓展我们的故事世界，从服装和玩具到身临其境的事件和游戏。这也是为什么今天我们推出 Netflix shop，将其作为一个令人兴奋的新目的地，将精心策划的产品和丰富的故事结合在一个独特的 Netflix 购物体验中。

在好莱坞，有一个著名的火车头理论：电影本身可以不赚钱，但它必须带动相关产品的发展。

根据 TitleMax 2019 年的数据，全球最赚钱的 20 个 IP 中有 8 个来自迪士尼，累计经济价值达 3551.82 亿美元。其中小熊维尼、米老鼠、星球大战分别位列第 3、4、5 位。这些超过了 40 年甚至近百年的老 IP，依旧爆发出了惊人的生命力。

尽管有非常多的不确定性，但是我们还是不用担心Netflix的财务状况，当下无疑是 Netflix 财务状况最好的一年。

去年年底，Netflix 在第四季度财报上表示，它已经不再需要寻求借款来为公司提供资金。换句话说，Netflix 成为了一家已经真正盈利的公司。而它的其它流媒体竞争对手，都还在亏着钱，包括迪士尼。

全球的股市都在暴跌，主要是因为这个欧洲的疫情， 居家概念股和疫苗股都出现逆势上涨行情

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好我们先从大盘开始说起，上周公众号3次提醒过大家危险已经出现了减仓，减仓，不要接飞刀。

今天主要是因为这个欧洲的疫情，全球的股市都在暴跌，欧洲股全线低开，欧洲斯托克50、意大利MIB指数跌超2%，德国DAX指数、英国富时100指数、法国CAC40指数均跌近2%。

原油方面，WTI跌3%报69.4美元/桶，为6月17日以来首次跌破70美元/桶。布伦特原油跌2.2%，跌破72美元。

美股今天都是大幅跳空低开低走，盘中道琼斯一度跌2.7%。道琼斯放量暴跌，主要是受BA和银行股的影响。

纳指今天跌到前期高点反弹回来，要强一些。什么时候可以补完今天的缺口，什么时候才算风险解除。

标普今天碰到MA60回来，我们先看它能不能守住MA60，再向下就是前期的低点4165，

罗素2000今天很明显的量价背离，我们之前说它的支撑在。。。今天就到了。可以说指数里面罗素是最好的。其他3个都在高位，罗素已经到低位了。所以说抢反弹的话，这个TNA可以。不能说已经企稳了，但是已经在底部附近了。

接下来几天，我们还是多远离权重股，最好多看少动，现在你想买就是医疗和罗素还行。好，我们说回疫情。

虽然日均新增确诊病例突破5万，因为这个英国，坚持群体免疫疗法。英国今日将如期全面解封，几乎所有的疫情防控限制都会取消。市场担心这是否会引发疫情的进一步传播

不仅是英国、印尼和巴西，全球的疫情形势依然严峻。

全美50个州以及华盛顿特区的新冠肺炎新增病例数均在增长，过去7天平均增长率比前一周高出10%，其中38个州增长率超50%。

即将开幕的东京奥运会因为疫情受到了严重影响。东京都16日新增1271例确诊病例，连续3天逾千例，其中303人感染的正是德尔塔，奥运相关人员感染新冠病毒的人员已经达到了 45 人。

很多人担心东京奥运会会演变成为一个“超级传播事件”，

印度也或将迎来下一波疫情。印度专家古莱里亚于6月20日作出警告，他表示民众如果不遵守防疫规则，在未来的6到8周之内，印度恐怕即将迎来第三波疫情。

市场最大的担忧是因为Delta病毒的肆虐，经济增长放缓。恐慌指数再度飙升，市场避险情绪上市，那对应的生物医疗板块大涨在盘中时候，也是唯一一个上涨的板块。随后是半导体，但是半导体板块没有医疗板块强。

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【疫情受益股】两家大公司 网上签名 DOCU 和 网上会计 BILL 都是我们很看好的，疫情严重将会让股价出现一波行情.

Bill.com以6.25亿美元收购Invoice2Go. Invoice2go是一家移动优先应收账款软件提供商。将改善其当前的应收账款产品，并通过移动和桌面解决方案简化其应收账款运营。

一季度现金1.7B，可以说基本没有负债

疫苗MRNA PFE JNJ OCGN 检测股 防护面具公司 APT 大涨22% 其他相关防护服公司 LAKE +6% OMI 3% 居家 新冠检测盒 LHDX

第二就是疫苗股里的龙头MRNA，今天大涨10%，继续创新高。因为它是三个疫苗里唯一一个队Dealta病毒有效的。不建议追高，但是现在不能做空MRNA。

然而，相较以上两家公司，恩智浦半导体(NXPI.US)股价表现可能与Moderna更为相似。自宣布之日起至加入该指数当日，恩智浦半导体股价上涨了约10%，目前来看，该股股价表现与Moderna上周五的涨幅几乎一致。不过，在此之后，恩智浦半导体下跌了5%。

尽管过往各股的历史表现可以作为未来走势预测参考，但每只股票受到的影响因素仍然不尽相同。除了被纳入标普500指数外，市场将更加关注Moderna近期的公司进展，其中，影响股价的关键因素将主要集中在该公司新冠疫苗的需求如何维持。

据悉，近期有报道指出，一名高级政府官员表示，韩国正与包括辉瑞(PFE.US)和Moderna在内的mRNA疫苗制造商进行谈判，寻求允许在该国生产新冠疫苗，并计划立即提供多达10亿剂疫苗的产能。

Jefferies分析师Michael Yee表示，虽然其希望Moderna能够围绕加强针方面的内容作出积极评价，包括对Delta变种的应对措施，但该分析师认为，在发展前景仍存不确定性下，该股估值仍将达到1000亿美元。

因此，在纳入标普500指数后，Moderna的市值要求仍然取决于市场对新冠疫苗的反复需求，而这种需求将在很大程度上取决于新冠病毒变异毒株的演变。

自今年以来，因疫苗进展顺利，Moderna股价已飙升近150%，而在上周五，在利好消息的刺激下，该股股价逆市大涨10.3%。

大幅飙升过后，该股未来股价是否仍有上涨动力？投资者关注重点又将转向哪一方面？

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OMI每次财报后都暴涨基本面非常好我们一直看好

在通胀预期飙升、美联储是否会加息、以及经济增长的复杂斗争中，美股何去何从？

大盘推演

周五三大股指集体高开，因美国6月零售销售环比意外录得增长，超市场预期。但随后市场空头依旧强势，卖压很重。三大股指均高开低走，热度图上可以看到，除医疗生物外，由大科技股，银行，油气领跌。

纳指今日收跌0.8%，下跌116点，跌破了MA20移动平均线支撑，已经连续五连阴，顶部结构确认。下一支撑在14333的缺口位置或14196的前期高点位置。而作为科技股的风向标的纳斯达克100指数 NDX，周二尝试突破15000点的历史纪录的心理关口失败后，多头立即投降，连跌3天，首次跌破蓝色的10天移动平均线，这可是最近两个月以来的首次。

纳斯达克100指数日K图

纳斯达克综合指数日K图

道琼斯周五大幅下跌，轻松跌穿之前4天的整理平台，跌破前期多重高点重要支撑。标普500连跌四日，且这几天成交量明显放大。今日收在MA20之上，小时级别的缺口和MA120都没有跌破，下周留意是否跌穿MA20，4310点。

热门个股

罗素2000今天也跌破上升下沿趋势线，本周三我们微信公众号美股投资网已经发文提醒大家股市风险。一旦罗素2000破前期关键点 217.85之后会继续看跌，周四我们已经在Vip群提示

不出所料，周五罗素2000 IWM 大跌1.23%，我们盘点几个关键点

美股价格已高、消费者物价也同步走扬的情况下，投资者将关注对获利前景和利润的看法，以及如何解决目前缺工的问题，经济增长可能减缓，美联储倾向缩减宽松规模，Delta变异株也加剧了人们的担忧，市场避险情绪上升。

一部分的IWM的期权交易员认为，另一轮下跌可能即将到来，因此买入了价值超过265万美元的看跌看跌合约。

周四的 IWM 非常关键，在217.85美元是前期的一个支撑位置，如果空头过于强大，无法守住这个点，跌破后将继续下探，到这通道的下方。

周四罗素2000指数图

市场永远是对的，我们需要顺势而为。罗素下一支撑在202及附近缺口位置。相比三大指数的顶部结构而言，罗素属低位，等待继续下跌有企稳迹象后，则可考虑布局超跌的中小盘股。

美股百年来都是多头市场，牛长熊短，所以大家也不必太过担心。市场也总是带有情绪，很多股票被错杀，超卖，有基本面支撑和资金喜爱的股票后期都回归其应有的价值。目前多数大盘价值股都已跌到低位，这种情况不符合高位共振下跌的崩盘迹象，所以目前属一次回调行情。

没有仓位的等等可继续等待，择时而动。如果手里有被套的仓位，目前无需着急加仓，左侧交易底部不易判断。在底部没有确认之前，就算到了关键支撑也容易跌破，一路跌跌不休（参考在线教育股）。目前没有出现见底信号，确认大盘企稳，个股企稳后再加仓，我们也许不需要等很久。

我们一起来看看这周企业和经济目前的状况是怎样的？

本周我们迎来了多家企业财报和一系列新的经济数据。大型金融公司财报结果喜忧参半，美国银行（BAC）、摩根大通（JPM）和摩根士丹利（MS）等的季度销售与盈利均超预期，但贷款需求与固定收益交易稍逊预期，这显示出核心业务领域出现了增长放缓迹象。下周的财报将密集出炉，其中包括Netflix（NFLX）和强生（JNJ）等一些主要公司。这些财报将有利于我们更全面地了解美国企业在经济重启进程中的表现。

当前标普500指数的平均市盈率接近22倍，高于近五年18倍的平均水平。我们正处于收益增长的峰值水平，这些公司的盈利能否像过去6个月那样保持强劲增长。鉴于美国政府的政策支持力道将减弱，而且去年的低基期效应也将宣告结束，预计未来三季企业获利增长都将减缓，明年初时获利增长率将无法达到 5%。

标普500指数的利润率在2021Q1为11.9%，创下了历史记录。但投资者更多关心未来的利润，因为全球航运困境、原材料通胀以及劳动力和半导体的严重短缺，导致了企业生产成本不断提高。在第一季度的电话会议中，许多公司开始讨论原材料价格上涨，这一趋势可能会在第二季度继续。

上周五，拜登签署一项将矛头对准大型科技公司的行政命令。其核心内容是鼓励联邦贸易委员会等监管机构采取新的规则和政策，限缩亚马逊、谷歌、Facebook等大型科技平台不断增长的规模和实力，打击反竞争行为并促进市场竞争。

摩根大通高调建议投资者买入10月105美元的ARKK看跌期权，行权价较该ETF周三收盘价低约11%，以利用接近年度低点的隐含波动率获利，尽管泡沫破裂幅度可能远甚于此。忽视泡沫风险，投资者可能跌入“牛市陷阱”。而美债收益率回升可能很快成为泡沫破裂的催化剂，近期美债收益率的回落只是技术性的。

我们从邮轮股最近的颓废走势就可以看出投资者对疫情加重的担忧还在继续，美国多州疫情出现大反弹，多州已经宣布重新带上口罩。那悲观情况下，美国下一步是否会加强居家令呢？此前，日本因疫情的加重已经宣布进入紧急状态。目前美国只有48.3%的人口完全接种疫苗，且疫苗接种进程放缓。全美的新增病例数均在增长，过去7天平均增长率比前一周高出10%，疫情离结束遥遥无期。

游轮股 CCL 进入熊市行情

下周财报列表

NFLX 将在7月20日公布财报，在第一季度数据公布后，NFLX 暴跌10%，致股东的信中，Netflix预计第二季度将净增100万用户。如果结果如预测的那样，这将是至少五年来最小的季度用户增长。增长放缓的主要原因是2020年新增内容激增，以及去年与冠状病毒相关的限制导致内容创作减少。

Netflix 不断建立自己的内容护城河，它在新内容上的投入将超过大多数竞争对手，它已经承诺今年在内容上花费170亿美元，令人印象深刻的是，它将保持现金流中性。没有哪家竞争对手能够在流媒体内容上投入如此巨额资金的同时，不产生巨额现金流赤字。华尔街分析师预计，Netflix的营收为73.2亿美元，每股收益为3.15美元，分别增长20.3%和98%。

经济和消费者数据

标普500指数3个月远期看跌期权相对于同期的看涨合约的隐含波动率，达到了2018年以来的最高水平。

近年来，不盈利但正在成长的公司比成熟且盈利的公司更受青睐。无利可图的公司数量和市值都在飙升。在这里，无利可图的公司总数飙升至200多家，而它们的总价值轻松超过2000年的水平，达到近2.5万亿美元（比2000年高出3倍）。

红色线为不盈利公司数量，黑色为市值

今日公布的美国消费者信心7月初意外跌至五个月低点，从上月的85.5降至80.8，低于市场预估中值86.5，因对物价上涨的日益担忧导致大件商品的购买条件急剧恶化。通货膨胀给生活水平带来了更大的压力，尤其是对中低收入家庭而言，易导致非必需采购的推迟。

消费者对未来一年通胀率的预估达到4.8%，为2008年8月以来的最高水平。同时，他们对物价的长期预期也升温。

“消费者对房屋、车辆和家庭耐用品价格上涨的抱怨”达到了历史最高纪录。密歇根大学衡量耐用品购买计划的一项指数在7月初降至101，这是自2020年4月疫情高峰期以来的最低水平。

消费者对汽车和房屋的购买态度降至1982 年以来的最低点。只有30%的消费者表示购房条件有利，这是自1982年9月来最低。

受到供应链紧张与劳动力短缺影响，核心消费者价格指数（CPI）与生产者价格指数（PPI）均创数十年来的最大增幅。针对这一点，鲍威尔表示，短期通胀大幅走高且将在未来数月逐步回落前维持高位，比预想的要高且更具持续性，因此承认了短期的价格压力。

通货膨胀和就业增长都是决定美联储何时收紧宽松货币政策的因素。但鲍威尔依然维持其一直以来有关通胀是暂时性且将回落的判断，并表示现在距离达到货币政策退出的标准依然有相当距离。市场显然是谨慎欢迎这一表态的，尽管可能依然无法完全解除对通胀持续攀升的担忧，但美联储的此番表态至少给市场吃了定心丸。

鲍威尔在证词和回答中表示，近期的高通胀来自几个部分，一是去年的低基数，二是部分行业的生产和供应瓶颈，如汽车缺少芯片，三是部分服务性行业开放带来的强劲需求，如出行机票酒店等。鲍威尔表示短期的价格压力来自于高需求和低供给的“完美风暴”，因此未来当低基数逐渐退去和供应瓶颈逐步缓解后，价格也有望回落。鲍威尔表示，如果因为一些一次性的价格变化如机票酒店、新车与二手车价格就急于加息，将是错误和不成熟的。

随着经济好转，接下来美联储的规范动作无非是先“缩减QE”然后“加息”，我们美股投资网 TradesMax 要做的就是分析这两个关键事件的事件节点。

从时间点看，下半年有5场重要会议：

时间

事件

市场预期

7月29日

利率决议

讨论该不该缩减QE

8月末

央行年会

释放缩减QE的信号

9月23日

利率决议

宣布缩减QE细节

11月4日

利率决议

加息炒作苗头初起

12月16日

利率决议

正式开始缩减QE

在政策退出的可能时间上，从目前到年底还有7、9、11和12月四次FOMC会议，以及8月Jackson Hole的央行年会。由于鲍威尔表示在正式宣布政策变化前将会提前给出提示，因此7月份FOMC会议就暗示或者采取行动目前来看可能性应该依然较低。那么，接下来，8月的Jackson Hole会议和9月FOMC议息便有可能成为正式暗示未来QE减量的时点，而年底参照就业修复速度的测算则有望成为正式开始减量的时点。

这样一个时间表，基本和当前主流的市场预期一致，因此我们预计如果美联储采取这一步骤按部就班的政策退出且注重与市场的沟通的话，将不至于出现明显的恐慌和意外。

关键点

1.美国财政部长耶伦(JanetYellen)周四对CNBC表示，她预计美国经济将“再经历几个月的快速通胀”。

2.她预计，物价最终将回落至更正常的水平，并引用基于市场的通胀指标作为证据，证明长期预期仍在控制之中。

3.然而，在房价飙升之际，她对低收入购房者的影响表示担忧。

财政部长珍妮特·耶伦周四她警告称，油价可能会在未来几个月继续上涨，不过她预计，近期令人震惊的通胀将随着时间的推移而缓解。

在CNBC的一次采访中，补充说，在房地产价格飙升之际，她担心通胀可能会给那些想买房的低收入家庭带来麻烦。

耶伦在接受莎拉艾森（Sarah Eisen）采访时表示：“我们还将面临几个月的快速通胀。”所以我不是说这是一个月的现象。但我认为，从中期来看，我们将看到通胀率回落至正常水平。当然我们必须密切关注。

消费者价格指数（CPI）6月份上涨了5.4%，是近13年来的最快速度。不包括食品和能源，该指数上涨了4.5%，是近30年来的最快增速。商品和服务生产商的产品价格上涨了7.3%，创下了2010年的最高纪录。

此外，根据标准普尔CoreLogic Case Shiller的最新数据，美国最大城市的房价上涨了近15%。

所有这些加起来都让市场担心，通胀压力可能会阻碍美国经济的复苏，房地产市场的升温则引发了对泡沫的担忧。

耶伦说：“因此，我不认为我们在这方面看到的危险与2008年金融危机爆发前看到的危险相同。这是一个完全不同的现象。但我确实担心，对于首次购房或收入较少的家庭来说，房价上涨会给他们带来负担能力和压力。”

尽管消费者调查显示，未来通胀预期将更高，但耶伦表示，基于市场的措施显示，价格将在长期内降温，这令她感到鼓舞。

尽管存在通胀担忧，但被视为经济增长基准的10年期美国国债收益率在2020年10月至2021年3月上升了整整一个百分点至1.75%左右后，已跌至1.3%以下。

其他指标，如市场上广泛使用的5年期和10年期国债以及相同期限的通胀指数债券的收益率差异指标，已从5月份的13年高点回落。

耶伦说：“我认为，衡量通胀预期的指标在中期看来仍得到了很好的控制。”这些预期实际上是价格制定行为的驱动力。因此，我们必须仔细监控它。但我相信，从根本上说，这最终会安定下来.”

特别是在国债收益率方面，她表示，“市场正在表达其观点，即通胀确实仍在控制之中。”

耶伦发表上述讲话之际，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）本周正面临众议院和参议院议员的质询，他们的问题是，历史上宽松的美联储政策和激进的国会支出是否有可能导致通胀失控。耶伦曾经担任美联储主席，在流感大流行此期间，美联储的资产负债表已超过8万亿美元，而国会则连续第二年削减3万亿美元的预算赤字。

鲍威尔承认，美联储对目前的通胀率“不太满意”，但他也预计，随着流感大流行特有的因素消退，情况恢复正常，通胀率将消退。耶伦则表示，与白宫支持的美国救援计划相关的支出有助于经济复苏。

他说：“我认为我们看到它也取得了预期的效果——防止伤疤和对家庭及其财务状况的伤害。”。

随着显卡价格的下滑，NVIDIA的投资者不得不回顾公司的历史。

关键点

1.     随着加密货币矿商出售芯片，显卡价格正在下跌。

2.     上一次矿商抛售显卡并导致供应过剩时，NVIDIA的财务状况受到了很大打击。

3.     在这种情况下，NVIDIA投资者应该关注更大的前景。

NVIDIA (纳斯达克：NVDA) 自2019年初以来，股市就一直火爆。由于视频游戏和数据中心业务的巨大增长，这个图形处理巨头的股价在短短两年半的时间里跃升了约500%。

然而，NVIDIA最大的业务--视频游戏--出现了不祥的迹象，这可能让投资者产生似曾相识的感觉，让人回想起该公司历史上令人遗憾的一段时期。

随着矿商开始抛售GPU，显卡价格正在下降。

图形处理单元(GPU)价格开始下降因为几个因素。然而，来自加密货币矿商的需求下降，似乎是这一调整背后最大的增长动力。这并不令人惊讶，据报道，矿业公司在2021年第一季度购买了四分之一的显卡，用于开采加密货币。

但以太坊（Ethereum）价格的下跌和中国对比特币（CRYPTO:BTC）的打击阻碍了对用于采矿作业的图形卡的需求。以太坊分析平台Etherscan最近指出，用于挖掘加密货币的GPU功耗在过去一个月下降了19%。因此，根据PC游戏商的一份报告，中国的加密货币矿商正在将他们强大的显卡转移到二手市场。

据报道，NVIDIA的RTX3070 GPU在中国的售价略高于400美元。这比卡上499美元的贴纸价还低。另外值得注意的是，根据Tom's Hardware收集的eBay价格数据，RTX3070在6月上旬的售价为1300美元。截至7月第一周结束时，该卡的价格已降至略高于1080美元。

德国GPU的价格也以惊人的速度下跌。根据第三方报告，NVIDIA的RTX 30系列卡的价格溢价已降至7月份第一周制造商建议零售价(MSRP)的153%，而5月中旬则高达304%。

NVIDIA在过去受到了严重的打击。

早在2018年，加密货币矿商决定在预拥有市场上出售图形卡时，GPU价格暴跌，给NVIDIA造成了巨大损失。加密货币采矿业破产后，图形卡库存过剩，令投资者焦头烂额，因NVIDIA的收入下滑。

最近的价格调整表明，历史可能重演，并破坏NVIDIA的势头。毕竟，在加密货币采矿业破产后，该芯片制造商在2019财年第四季度截至2019年1月27日的三个月收入同比下降24%。公司花了一年时间才从那次冲击中恢复过来。在2020年之前，由于视频数据中心的强劲需求，NVIDIA 的收入下降了7%。

然而，长期投资者没有理由担心，尽管这些发展在过去曾造成NVIDIA的痛苦。这是因为对其最新显卡的需求非常旺盛，据报道，NVIDIA决定将老一代RTX2060显卡的产量减半，以增加RTX30系列显卡的供应。此外，报告表明，NVIDIA已经在努力增加生产的积极定价RTX3060卡，以满足强劲的需求。

因此，即使游戏爱好者决定从矿工那里购买一张预先拥有的显卡——这并不总是一个好主意，因为他们可能要经受长时间的操作，而且可能磨损得更快——NVIDIA仍将有足够的终端市场需求来填补。

想想看：NVIDIA公司安装的1.4亿显卡用户中，只有15%的用户是运行RTX系列卡片。GPU市场的短期波动不太可能改变长期状况。估计到2025年，离散GPU的销售收入可能会达到540亿美元。由于视频游戏的增长，这一数字比去年236亿美元的收入大幅跃升。NVIDIA控制了这个市场的80%。

精明的投资者最好考虑低位购买更多的NVIDIA股票，如果加密货币的崩盘让其股价大打折扣。毕竟，华尔街分析师预计NVIDIA未来五年的利润将以每年26%以上的速度增长，这意味着这是一个最高水平。成长型股票这值得在它罕见的跌势中买下。

美股盘前，美国公布截至7月10日当周初请失业金人数后，三大美股股指期货反应平淡。截至发稿，道指期货跌0.46%，标普500指数期货跌0.33%，纳指期货跌0.04%。

WTI原油跌1.50%，报72.03美元/桶。布伦特原油跌1.36%，报73.74美元/桶。

市场消息

美国截至7月10日当周初请失业金人数录得36万人，续刷去年3月14日当周以来新低。

今日凌晨，美联储主席鲍威尔在参加了众议院听证会时表示，承认胀数据超出预期，改变超宽松的货币政策之前，经济需要有更多的改善。他同时表示，通胀率在未来几个月可能会保持高位，然后才会缓和下来。另外，他提了到数字货币和美国的房价正在以很高的速度上涨，房地产市场将成为美联储讨论缩债计划及其组成的一个因素。今晚他将在参议院银行委员会发表证词陈述，可能会重复凌晨的鸽派信息。

美联储公布褐皮书，显示从5月底到7月初，经济出现“适度到强劲的增长”，但供应链中断导致物价上涨压力抬升，影响经济进一步复苏。报告增长高于平均水平的部门包括运输、旅行、旅游、制造业和一般服务业。

周三，欧盟委员会提出应对气候变化的一揽子计划提案，旨在实现到2030年欧盟温室气体净排放量减排减少55%的目标。

避免楼市重蹈2008年危机！耶伦将与鲍威尔周五讨论美国楼市过热风险。

重要经济数据：美国公布6月工业产出率、制造业产能利用率、制造业产出月率、产能利用率。北京时间21：30，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会发表半年度货币政策报告并做证词陈述。北京时间22：00，欧洲央行发布美国财长耶伦和欧洲央行行长拉加德的播客对话。北京时间23：00，2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯就美国经济发表讲话。

个股消息

科技股方面：苹果(AAPL)盘前涨0.03%，Facebook(FB)盘前涨0.40%，亚马逊(AMZN)盘前涨0.24%，微软(MSFT)盘前跌0.06%，谷歌(GOOG)盘前涨0.17%。

摩根士丹利(MS)盘前跌1.36%，Q2净营收为147.59亿美元，同比增长8%，环比下降6%。

联合健康(UNH)盘前跌0.78%，Q2净利润为43.72亿美元，同比下降35%。

台积电(TMS)盘前跌2.96%，Q2净利润为1344.81亿新台币，同比增长11.2%，环比下降3.8%。

奈飞(NFLX)盘前涨1.85%，公司进军电子游戏行业。

WSB概念股疲软，截至发稿，游戏驿站(GME)跌超6%，黑莓(BB)跌超2%，AMC院线(AMC)跌近6%。

热门中概股方面，阿里巴巴(BABA)盘前涨1.65%，拼多多(PDD)盘前跌0.24%，京东(JD)盘前涨0.20%，百度(BIDU)盘前涨0.09%，知乎(ZH)盘前涨2.02%。

今天美股个股跌得很惨，需要跑路吗？还是死扛等公司财报就行。今天的文章将分析今天个股大跌的原因和应对的策略。好，我们开始吧，周三美股三大指数涨跌不一，道指涨0.13%，报34933.23点；纳指跌0.22%，报14644.95点；标普500指数涨0.12%，报4374.30点，创下盘中历史新高。

大盘看起来还行，但个股却跌得很惨，多只热门股都大跌超6%，比如UPWK 跌17%，电动卡车TSP 大跌7%，理想汽车，Fastly，FUBO 跌6%，而WSB 概念股集体也被抛售，AMC 跌15%，SPCE 跌12%，GME 跌6%，其实可以从他们的活跃指数就可以看到，

只有SPY 比较活跃，其他的股票都非常的冷清，都不怎么关注，意味着散户投资者采取转移目标或获利离场的策略。

那为什么中小型的公司惨遭血洗呢？因为，从下图中，我们可以看到，AMC 和UPWK 占罗素2000 指数(IWM) 比例较大，

当他们暴跌是必然导致罗素2000 指数大跌，而罗素2000 指数又是代表市场上的中小型股的市值指标指数，它今天一路走跌1.63%，也拉低了其他中小市值的公司一直陪着跌。

罗素2000 指数(IWM)在过去六个月的大部分时间里都在211美元和234.53美元之间横盘整理交易。

Russel 3000指数由2000家最小的公司组成，通常被视为美国经济的领头羊。IWM是最大的罗素2000 ETF，持有668.7亿美元资产。

另外一个方面是机构聪明钱的看跌押注，

当标准普尔500指数(纽约证券交易所代码:SPY) 创下437.84美元的历史新高，但没有继续走高，总体市场发出了一些警告信号，可能会出现回调。同样，纳斯达克综合指数从14,803美元的历史新高盘整后有所回落。

一部分的IWM的期权交易员认为，另一轮下跌可能即将到来，因此买入了价值超过265万美元的看跌看跌合约。

比如：

一名交易员在7月23日到期的909美元的 Russell 2000 ETF执行了看跌期权，期权的执行价为223美元附近。该交易总价值为25万美元的看跌押注，该交易员为每份期权合约支付了2.84美元

一名交易员执行了700份iShares Russell 2000 ETF期权的看跌期权，执行价为210美元，将于2022年3月18日到期。该交易代表了78万美元的看跌押注，该交易员为每份期权合约支付了11.22美元。

明天的IWM 非常关键，在217.85美元是前期的一个支撑位置，要么回踩这点位后站稳，就反弹起来，

如果空头过于强大，无法守住这个点，跌破后将继续下探，到这通道的下方，216.6美元附近。这样的话，明天那些中小盘股还得跌，有些股票能扛跌，跌幅比较少，就不必止损，但如果你发现它跌幅比同行要大得多，就要小心了，止损割肉在所难免。

市场上的投资者另外一个主要担忧是

他们不认为美国通胀的上升是暂时的，美联储将不得不对更高的通胀数据做出反应。甚至有人认为，通胀最高能达到9%，回顾历史，20世纪70年代出现过一次大通胀，原因是石油危机和财政扩张，1979年末美国通货膨胀率高达13.3%，失业率超过10%，

距离超级通胀只有一步之遥，美联储主席沃克尔上任后将联邦储备利率提高到前所未有的20%，高利率冲击下美国经济陷入萧条，GDP增速由1978年的5.5%降至1982年的-1.8%，在经济硬着陆背景下美国通胀率终于回落到3.2%，为遏制通胀付出了高昂代价。

2021年，在重新开放速度加快的情况下，经济过热可能会迫使美联储比预期更早地缩减超宽松货币政策，美联储将利率提高50或100个基点。今天鲍威尔称，如果通胀上升太多，美联储准备调整政策。美联储在决定改变资产购买计划之前会发出通知。

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著名选股大师米勒(Bill Miller)在最近写给基金客户的信中表示，尽管其他主要投资者预测股市将崩盘，但股市估值看起来依然合理。

这位明星投资者的旗舰基金连续15年跑赢大盘，但在2008年暴跌了55%。他说，他感到奇怪的是，伯里(Michael Burry)、格兰瑟姆(Jeremy Grantham)、库伯曼(Leon Cooperman)和德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)等投资者都在预测一场史诗般的市场崩盘，因为“我们15个月前才经历过一次。”

他说，经济动荡和对新冠疫情危机影响的担忧导致市场在2020年3月出现了历史上最严重的下跌，之后才开始显著复苏。

他补充说:“在我看来，市场的估值总体上是合理的，大多数股票的定价都是提供市场回报率上下几个百分点。”

“个人投资者似乎对他们的股票预期回报相当乐观。”

在米勒看来，7%的增长预期、更高的公司盈利预期以及美国家庭净资产的增长等因素都在推动经济复苏。唯一的争论点是通货膨胀的前景。

他说，尽管各个行业的价格都在以几十年来最快的速度上涨，但木材等某些大宗商品由流行病推动的繁荣正在降温。

他还认为，基金经理应该能够“找到很多名字来填满我们的投资组合，从而保持充分投资。”

这位亿万富翁所持比特币的价值超过了他持有的亚马逊股票，他还对这种加密货币的前景发表了看法，目前比特币每枚价值在3.2万美元到3.6万美元之间。

他说:“比特币诞生于2008年的金融危机，其设计初衷是不受政府控制和操纵，最终成为一种抗通胀资产。”

“它是否会成为一种持久的价值储存手段，还有待商榷，双方都有很多强烈的意见。”

米勒开始购买比特币时，比特币的价格为200-300美元。截至美国东部时间周二(7月13日)凌晨4点，比特币最新交易价为每枚33237美元，过去三个月下跌了约41%，但一年内仍上涨了近260%。

美国人又开始借钱了，在某些情况下已经达到了十多年来的最高水平。

消费者对汽车贷款和租赁的需求, 今年4月与去年同期相比,通用的信用卡和个人贷款增长39%。根据信用报告公司Equifax Inc . EFX 0.75%和2019年4月相比也增长了11%。Equifax称,它衡量了贷款机构检查消费者信用报告以做出贷款决定的频率。

贷款人正面临着这样的时刻，Equifax称，3月份新增汽车贷款和租赁数量创历史新高。它们还增加了信用卡发卡数量，3月份发行的通用信用卡数量超过了历史上任何一个月份。Equifax的数据可以追溯到2010年。

这与2020年的情况截然相反，当时许多人都避免使用信用卡、个人贷款和其他类型的债务。因为经济刺激，一些人不需要借钱，失业救济金的增加和股市的飙升填补了他们的支票账户。但很多人因为担心失业而不愿花钱，还有一些人困在家里，没有东西可买.

但随着美国疫苗的普及和经济的重新开放，许多美国人在去年保持低调之后，对经济重新充满了信心。他们在汽车、度假和外出就餐上挥霍。价格上涨，尤其是轿车和卡车价格上涨，也刺激了贷款需求。

Equifax分析咨询高级副总裁汤姆·阿利夫(Tom Aliff)表示:“消费者信贷需求显著增加，人们越来越愿意在推迟了18个月的假期等事情上使用信贷。”

费利佩·贝当科(Felipe Betancor)今年4月注册了美国运通白金卡(American Express Platinum card)，此前两年他一直没有申请信用卡。南卡罗来纳州格林维尔(Greenville)的贝坦科最近恢复了经常出差的生活，他现在使用这张卡进入机场候机室。他表示，吸引他的还有12.5万积分的注册奖励。

28岁的贝坦科是一名机械工程师，他用这张卡购买了fiancée Samira Mawla的订婚戒指，并计划用它来支付一些婚礼费用。他预计将继续每月全额支付余额，并希望将这些积分用于蜜月旅行。

放贷机构也表示，它们对消费者债务的兴趣扩大了。大银行在大流行之初收紧了承保要求，当时失业率飙升，违约率似乎可能激增。今年早些时候，一些银行开始放宽这些更严格的标准。

贝当科先生还用他的白金卡支付了今年和未婚妻玛拉女士的一些旅行费用。

此外，据跟踪贷款申请的明特尔传媒公司数据，5月份放贷机构向人们的住房发出了1.27亿份个人贷款申请，高于上年同期的6,000万份。

自大流行开始以来，许多美国人一直在偿还他们的信用卡债务，这是消费者整体健康的一个迹象。但这对依靠不断增长的贷款量来赚钱的放贷者来说是一个问题。放款人希望，由于放款人可以收取利息，信用卡发卡量的增加将导致更多的人每月都有余额。

据Equifax的数据，3月份放贷机构发放了约300万笔汽车贷款和租赁业务，较2020年同期增长约53%，是有记录以来最高的月度数据。3月份新车型的汽车余额也达到创纪录的736亿美元，较上年同期增长59%。

3月份放贷机构还发行了近600万张通用信用卡，较上年同期增长32%，是3月份有记录以来最高的数字。

明尼苏达州伊根市(Eagan)的帕特，今年6月，他从当地信用社申请了3.1万美元贷款，购买了一辆2016年款雷克萨斯RX 350。林奇觉得是时候挥霍一下了。他的旧车是一辆本田奥德赛(Honda Odyssey)小型厢式车——出了故障，需要花费高昂的修理费。

林奇先生是一家啤酒经销商的销售经理，去年因疫情失业了大约4个半月。今年1月，他重返工作岗位，想要一辆可靠的汽车，因为他经常开车上班。过去一年，他的退休投资账户大幅升值。这让他可以安心地花掉大流行前存在银行账户里的一些钱。

“我是57，我不能把它带走。我想为什么不享受一辆好车呢，”林奇说。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.) 5月份的信用卡消费同比增长了约17%。该行联席总裁戈登•史密斯(Gordon Smith)在6月份的一次会议上表示，他预计这一趋势将在全年持续下去。

公民金融集团公司,消费银行业务负责人考夫林(Brendan Coughlin)说:他预计消费者贷款在未来12至24个月将增长，首先是因为人们用完最后一笔刺激支出，然后是因为他们增加了信用卡消费。

“美国消费者将引领全国的经济复苏，”考夫林说。

一些贷款机构还向信用评分较低的人提供更多的贷款。今年3月，发放给次级借款人的通用信用卡约有140万张，较去年增长28%，较2019年增长25%。

3月份发放的次级汽车贷款和租赁贷款约有60.2万笔，较上年同期增长31%。这些汽车贷款和租赁的余额总计为117亿美元，创历史最高纪录。

本周美股市场新一轮财报季将正式拉开帷幕，包括多家大型金融机构在内的财报将成为主要看点。美股市场是否还会保持增长态势？

华尔街普遍对此次财报季期望较高，预计二季度中，标普500成分股公司的每股收益（EPS）将同比增长约61%，将创 10 多年以来的最高纪录，此前的一季度中该数据的同比增幅为52.5%。

受疫情和经济放缓影响的企业，如金融和工业部门，其利润或将比2020年同期增长一倍以上，成为标普500指数的EPS增长的主要推动力之一。预计金融类EPS将同比增长116%，占到标准普尔500指数EPS增量的25%。

瑞士信贷首席美股策略师Jonathan Golub表示：经历了去年前三季度因疫情引发的严重盈利下降后，预计盈利的复苏将主要由银行等利率敏感型股票带动。对上市公司利润大幅增长的预期，是推动今年股市上涨的一个重要原因。尽管目前标普500指数跃升至历史高点，关键的估值指标仍保持稳定。

投资者开始投向有利润且具有吸引力的公司。对于看好交易品种，高盛罗列了一些净毛利高于均值的个股，且这些个股2020年已实现毛利增速达50%，今明两年增速仍在50%。这些个股分别处于消费、通讯、工业、医疗健康、信息服务和材料等。

多数银行分析师预计，经过准备金释放调整后，结果将基本与市场一致。继2020年和2021年第一季度强劲增长之后，资本市场活动已经恢复正常。然而，大量准备金的释放将连续第三季度提振每股收益，并可能在年底前将银行每股收益提高18%。

美联储上月刚刚公布了华尔街几家银行的健康状况，为它们在6月30日后提高股息支付铺平了道路。美联储表示，所有参与压力测试的23家银行表现良好，将会终止对股息支付和股票回购的临时限制。

尽管市场情况乐观，但在美股价格已高、消费者物价也同步走扬的情况下，投资者将关注主管对获利前景和利润的看法，以及如何解决目前缺工的问题，经济增长可能减缓，美联储倾向缩减宽松规模，Delta变异株也加剧了人们的担忧，市场避险情绪上升。

有分析师发出警告，当前标普500指数的平均市盈率接近22倍，高于近五年18倍的平均水平。

Kingswood Group的首席投资官Rupert Thompson就发出了警告：我们正处于收益增长的峰值水平。我并不是说股市会转而下跌，但关于这些上市公司的盈利能否像过去6个月那样保持强劲增长，我持怀疑态度。

Federated Hermes的投资经理Geir Lode也对此表示认同，他称：财报季对市场来说是一个潜在的小问题，这对很多公司来说可能很具挑战性，因为他们在一季度的强劲增长后难以维系如此高的市场预期。

在第二季财报结束后，分析师预计未来三季企业获利增长都将减缓，预计明年初时获利增长率将无法达到 5%，鉴于美国政府的政策支持力道将减弱，而且去年的低基期效应也将宣告结束。

企业整体盈利的更大反弹在很大程度上是基数效应的作用，或者说是去年公司盈利出现大幅下降，为第二季度业绩提供了增长空间。标普500指数成分股中位数收益在去年第二季度的EPS同比仅下降了12%，而总体盈利却下降了32%。

花旗首席美股策略师 Tobias Levkovich 表示，目前美股平均本益比达到网络泡沫以来的最高点，对利空的承受能力非常弱。再加上美国总统拜登政府准备提高企业税率，而且工资与原料成本上升，对企业净利的影响不小。

标普500指数的利润率在2021Q1为11.9%，并创下了历史记录。但投资者更多关心未来的利润，因为全球航运困境、原材料通胀以及劳动力和半导体的严重短缺，导致了企业生产成本不断提高。在第一季度的电话会议中，许多公司开始讨论原材料价格上涨，这一趋势可能会在第二季度继续。

美联储向国会呈交的美国经济半年报告中显示出，部分原物料短缺和缺工问题，正阻碍着今年强劲的经济反弹，并促使暂时性通胀出现。

央行官员一直坚称，最近的通胀飙升不会持续下去。他们在6月份的会议上预测，他们偏爱的指标将显示2021年经济增长3%，但随后回落至2.1%，并在此后稳定在目标区间附近。

美联储周一在其纽约区进行的一项调查显示，尽管美联储保证目前的通胀压力不会持续下去，但消费者的看法却有所不同。

6月份消费者预期调查显示，未来12个月的通胀预期中值跃升至4.8%，较5月份上升0.8个百分点，是自2013年以来连续上升的历史最高水平。

纽约联邦储备银行调查的消费者预计，房价将继续以每年6.2%的速度加速上涨，与5月份相同，不过围绕这一预测的不确定性区间创下了历史最高水平。

同时，对失业率将在一年内上升的预期降至30.7%，创历史新低。

投资者也将紧盯预计在 7 月 14 日发布的 6 月份美国消费者物价指数 ( CPI ) ，预计年涨 5%。美联储主席鲍威尔也将在同日出席听证会，发布货币政策上半年度的报告，而他对通胀与经济展望的讲话也将成为驱动因素。

上周五，拜登签署一项将矛头对准大型科技公司的行政命令。其核心内容是鼓励联邦贸易委员会等监管机构采取新的规则和政策，限缩亚马逊、谷歌、Facebook等大型科技平台不断增长的规模和实力，打击反竞争行为并促进市场竞争。

新的限制规则或将围绕在线监控、用户数据积累等方面。白宫发布的一份简报称，“许多大型平台的商业模式都依赖于大量敏感个人信息和相关数据的积累”，它们“可以了解小企业的产品销售情况，然后利用这些数据推出自己的竞争产品”，还可以“将自己的山寨产品展示在比小企业产品更显眼的位置”。

收购问题也是美国监管关注的焦点。白宫表示，在过去的十年里，“大型互联网平台已经收购了数百家公司——包括所谓的‘杀手级收购’，旨在将潜在竞争威胁挡在门外。”

该委员会民主党委员Rebecca Kelly Slaughter在推特上表示：这是一项雄心勃勃的举措，将帮助市场更好地运转，为所有人——尤其是工人、边缘社区、企业家和小企业——创造一个更公平的经济环境。

美国监.管这一举措受到消费者技术协会及科技公司的不满。消费者技术协会首席执行长Gary Shapiro为科技巨头辩护称，科技行业是一个充满竞争力和活力的行业，“这一行政命令威胁着我们的全球领导力”，“禁止这些收购将使风险资本枯竭，损害企业家和小企业，削弱我们的经济竞争力”。苹果、Facebook和谷歌都是该协会的成员。

由科技公司高管和投资者组成的网络TechNet在一份声明中表示，行政命令可能会阻碍创新，伤害消费者。