越是有很多散户聚焦的股票，股价波动越是厉害，因为散户对于股票的忠诚度没有机构那么高，一有风吹草动，立即卖出离场。Hello大家好，欢迎来到前纽约证券交易所分析师的频道，今天的视频我们来分析一下该如何交易FSLY, SNAP, FB, SQ, JKS, ARRY, RKT, SNOW, TSLA, CRWD这几只热门股

很多散户炒了Ark 基金的作业，在10月20日抄底了Fastly, 因为Catherine Wood是在19日公布买入了70000股，FSLY 在20日股价在85美元，今天23号已经跌到76美元，跌幅12%，日线图上其实在16号Fastly走出一个空头吞噬的形态，而且放量大跌，很明显就是一个利空没有出尽，还能继续跌的形态，我十分怀疑Ark基金是不是一个只看重基本面，不考虑技术面的基金，还是说，他们也无法判断出底部在哪，计划分几次仓位买入，反正他们有钱，但对于大部分散户来说，根本没有太多资金去加仓，越套越深最终成为了Wood姐的接盘侠。很多散户误以为，机构敢买入的，一定就是研究过的好货，但现实中，亏损爆仓的基金比比皆是。不过，FSLY 73美元附近是Fastly 多重支撑位，即有可能是多头的进场点，或者是空头就在此买入回补，获利了结，但如果它跌破73美元的支撑位置的话，股价将开启新一轮下探，下一个支撑70美元。如果你在73尝试买入Fastly的话，你一定要做好两手准备。而我们美股投资网是不打算交易这只股票，因为我们不喜欢交易财务数据差，备受争议，聚集大部分投机的散户的公司，我们更偏向于稳定上涨的股票。

SNAP 延续了财报后的涨势，走出历史新高，市值已经超过630亿美元，今年的销售额有望达到22亿美元，所以我们可以计算出SNAP的市销率为28，而Facebook 的是10，Twitter 是12，从表面上看，SNAP的股票被严重高估了。那为什么SNAP还能连续上涨几天？原因之一是投资者看好SNAP不断创新研发新产品和新内容，在地域上的扩张，能牢牢的抓住年轻一代的用户。

Snap开始模仿Netflix，在原创内容、增强现实和跨应用集成方面投入了大量精力，将Snap从一个照片分享应用转变为面向年轻消费者的多功能视觉娱乐中心。这些努力得到了回报。这个季度财报显示，Snap节目的观看时间增加了50%。该公司的原创电视剧《VS世界》(VS The World) 吸引了1400万观众。一款全新的“动漫风格”AR镜头在第一周就使用了几亿次。HeadspaceMini是SNAP推出的一款冥想应用，在推出后的第一个月，就有500万用户。

另外，SNAP这次财报利好都得感谢对手Facebook。7月，Facebook遭到了上千家广告商的抵制。其中不乏可口可乐、星巴克这类巨头。但是，企业的市场营销需求在夏季并没有减少。这些流出Facebook的广告支出，也需要流入另一个最佳的替代渠道——日活2.5亿的Snapchat在这时就成了最好的选择。这就让Snap营收达到公司历来的最高峰，也吸引了有史以来最多的广告商入驻其平台Snapchat。

这也意味着，Facebook下周29号的财报，很有可能无法达到预期而下跌，因为它失去了上千家广告商的收入。

移动支付第一股的SQ最近日子也不好过，受到paypal和摩根大通的双重打击, 在商家支付业务方面，摩根大通新推出的QuickAccept功能，免费为中小企业客户提供无接触支付和即时入账到银行的服务。

相比之下，Square等移动支付公司通常需要一天或更长的时间转款。如果客户想要将收取的资金当日转入银行户头，则需要支付1.5%的手续费。

换言之，小摩的这项新服务只留给Square两个选择：要么，Square可以选择什么也不做，等着被摩根大通抢走大量中小企业客户；要么，为了和小摩对标，Square也必须降低它的当日转账手续费（可能到0%），那意味着公司未来的利润空间将被积压。

另外数字货币业务方面，由于各国央行和消费者在新冠期间对数字货币的兴趣日益浓厚，PayPal近日表示，用户将能够通过其PayPal账户交易比特币，并可在全球约2600万家商户购物。数字货币是Square增长最快的业务，第一季度比特币收入为3.06亿美元，总收入为13.8亿美元，同比增长了367%，那意味着Square面临增长放缓的可能性。

技术面上，SQ从高位193美元连续8天阴跌回调，接连跌破10天和20天均线，MACD 也出现了黄金交叉，可以说，SQ 之前这波强势的上涨势头已经结束了，接下来它只能随着大盘的走势而波动。

今年涨得最好的太阳能股之一的JKS，在90美元的心理整数关口终于出现大幅度的获利回吐，当天站在了10天均线上方，但未能站稳，随后两天继续下跌，多头和空头势力不分上下，导致出现了类似十字星的走势，我们在1分钟图上看到，昨天的低位是61.5美元，今天是多头没有守住这个支撑位置，但还是在60.5美元的地方反弹起来，比预期低了1美元。我只想说，JKS 这只太阳能股现在更适合短线投机的操作，已经失去了像之前那样一直拿着的等升值的魅力。

另外一只太阳能新股ARRY 昨天大涨15%，我们上周的视频有推荐过，我们是在30美元提醒Vip会员们建仓的，该股也越来越多散户投资者开始关注并买入，越是投机的散户也多，股价越容易出现大涨大跌，所以今天Array回调了4%，属于正常回调。

RKT 过山车的行情让很多高位买入的散户被套，我们可以从它一上市就走跌可以知道，该股其实并不是那么受到华尔街的追捧，但RKT旗下的互联网贷款公司Quicken Loans ，因为疫情和低利率导致了美国房屋销售大增，贷款需求也大增，所以很多投资者提前建仓，赌公司会公布靓丽财报，所以早就了这一波上涨行情，股价从19美元涨到了34.4美元。果然，财报当天出现大涨，但是很多获利者趁机逃亡，股价高开低走，隔天直接跳空下跌，很多高位套牢的散户不舍得割肉，一直死扛，结果越套越深。直到10月1日，才因为出现一波大反弹，原因是RKT和Realtor达成合作，在Realtor.com上的购房者，现在可以看到RKT贷款提供的广告，并且能直接连接到RKT申请贷款，但它的股价涨势未能延续，股价目前回调到20美元附近的支撑位置，接下来应该会继续在这个箱型区间横盘整理。今天我们看到RKT的10月30日到期的看涨期权异常活跃的成交。

巴菲特的持股SNOW，我们是在239美元提醒Vip会员们建仓的，昨天在265美元卖出，锁住10%的利润，我们卖出纯粹是恐高，虽然SNOW在SaaS公司的各项基本面的运营指标，比如营收增长率，净收入留存率和毛利率都处于绝对的领先地位，但是它的护城河没有很深，无法支撑它的泡沫似的估值。

TSLA的走势很明显的拉高出货，你只需要记住华尔街的一句话，靓丽的财报按理应该上涨，不涨的话就应该看跌。利空消息出来，该跌不跌，就应该买涨。特斯拉公布财报后，高开低走，暗示着它上涨乏力，只有没经验的散户才冲进去接盘。接下来特斯拉应该会出现窄幅上下震荡行情，每天公布的新闻对于它股价影响最大。在10月23日特斯拉中国召回有缺陷的近五万辆ModelS和ModelX

由于时间关系，我们不能cover更多的热门股，欢迎下方留言告诉我们你比较关心的股票，下期我们再收集并分析，最后请一定不要忘记点赞和订阅我们频道，打开小铃铛获得视频更新的推送，我们下期再见，拜拜！

摘要：小摩在最新报告中给与蔚来“增持”评级，并将目标价由14美元大幅提高至40美元。

小摩的唱多逻辑可归结为三点，首先其认为电动车行业并非「赢家通吃」，即使面对强敌特斯拉，蔚来也具备广阔发展前景。其次展望行业，小摩预计蔚来有望在2025年取得33.4万台销量，占据国内新能源车市场7%份额，在引入2025年财务预测后，基于3倍 EV/2025E sales估值给出40美元目标价（该估值水平较特斯拉折价40%）。最后短期内，小摩认为3方面因素有望催化蔚来股价再次上涨。

一、电动车行业并不是「赢家通吃」

小摩看好蔚来的理由，首先源于对电动车行业未来格局的判断。

关于「特斯拉国产对于中国电动车市场意味着什么？」，小摩认为这个行业并非「赢家通吃」，而更像是「上涨潮流托起了所有船只（a rising tide lifts all boats）」，因此只要中国车企具备优秀产品组合、领先自动驾驶技术，它们将同样具备广阔发展前景，这种竞争格局的展望类似当前在智能手机市场中看到的情况。

最新数据表明，特斯拉TSLA 与蔚来 NIO 、理想 LI XPEV 们共同做大了中国新能源车市场：

二、长期而言，蔚来依旧极具吸引力？

小摩在报告一开头承认「我们错过了年初以来蔚来主要的上涨行情」，并刻意强调其不是单纯为上调目标价而上调，理由是通过重新审视对蔚来的长期分析，并引入2025年财务预测，他们得到如下结论：

1）蔚来有望在2025年取得33.4万台年销量，占据中国新能源车市场7%的份额；

2）从长远来看，如按照3倍 EV/2025E sales估值，蔚来仍有1倍上涨空间。

关于销量展望，小摩认为因为电池成本不断下降、优秀供给涌现，中国新能源车渗透率将从2019年不及5%大幅提升至2025年的20%。

小摩预计2022/23年动力电池成本降至100美元/KWh，令电动车成本追平燃油车：

伴随国产Model 3、蔚来ES6、理想One等优秀供给不断出现，预计2025年中国新能源车销量将达到611.2万台（EVs+PHEVs），渗透率约20%，2020-25年CAGR 41%：

这其中，小摩看好蔚来在2025年获得中国纯电动车7%市场份额，对应33.4万台年销量：

根据上述销量判断，小摩引入2023-25年盈利预测，并基于3倍 EV/2025E sales估值将蔚来目标价提高到40美元/股。考虑特斯拉当前股价对应5.1x EV/2025E sales，小摩认为给予蔚来3x EV/2025E sales是相当合理的。所以即使今年股价暴涨，但从长远来看，蔚来仍具有巨大上涨空间。

特斯拉当前股价对应5.1x EV/2025E sales，蔚来则对应2.1x EV/2025E sales：

三、短期3大催化因素：Q3财报、充沛订单、即将发布的轿车

短期而言，小摩认为3方面因素有望催化蔚来股价再次上涨，这些因素包括：

1）11月中旬即将公布的三季度报，预计毛利率从Q2的8%上升至12%；

2）积压订单，当前EC6的提车周期长达8周，表明市场需求强劲；

3）1月9日「Nio Day」即将发布的轿车产品倍受市场瞩目。

美股投资网-点评

其实华尔街机构提高目标价只是一个表面现象，背后是机构的套路，机构们会提前进场蔚来的股票，等到低位建仓完毕后，就会放出消息提高评级提高目标价，紧接着主力资金强行拉升股价，散户们看到了，按耐不住贪婪的心，和小机构们追高买进，进一步推高了股价，再来就是空头们恐惧而买回回补，部分空军被迫平仓，甚至爆仓离场，出现所谓的逼空行情，这就会让股价短期出现飙升。

那么有些朋友们可能会问，那又是什么原因导致股价后面往往会出现暴跌呢？这就更简单了，首先主力获利盘套现走人，大量的卖盘导致股价快速下跌，后面追高的韭菜也纷纷割肉，于是股价就在这一波多杀多的踩踏中一泄千里。反过来，当机构们手里没有筹码，想要进场之前，就放出各种利空消息，下调评级，调低目标价，制造恐慌悲观情绪，把股价给砸到低位后他们再大笔吸进便宜筹码。

之前大摩小摩两家机构一边说特斯拉只是汽车股，什么股价被严重高估，未来会面临大幅回调，大摩甚至还给出过特斯拉就值10美元这种目标价评级，可是这两家机构却在唱空的同时暗中一直增持特斯拉。

资本市场总是那么的黑暗，想了解更多华尔街的操盘技巧，欢迎添加前纽约证券交易所分析师Ken的微信号 investMax

Netflix公布了2020年第三季度的收益。该公司的每股收益和全球付费净订户增长均低于分析师预期，但营收超出预期。

在盘后交易中，股价下跌了6%。

以下是关键数字:

根据Refinitiv的共识估计，每股收益(EPS)为1.74美元，低于预期的2.14美元

根据Refinitiv的数据，收入为64.4亿美元，低于预期的63.8亿美元

根据FactSet的数据，全球付费净用户增加:220万，预期为357万

Netflix在致股东的信中表示，用户增长放缓在很大程度上是意料之中的。去年同一季度，Netflix增加了680万用户，尽管这一次它正在应对一场全球流行病的影响。

该公司将增长放缓归因于“上半年创纪录的业绩”。“在疫情早期，人们认为该股值得买入，因为待在家里的订单让消费者寻找打发时间的方法。

Netflix预计第四季度的净收入为600万美元，但仍远低于2019年第四季度的880万美元。

高管们在致股东的信中写道:“疫情的状况及其影响继续让预测变得非常不确定，但随着2021年世界有望复苏，我们预计我们的增长将恢复到与covid之前类似的水平。”

亚太地区的用户是付费会员增长的最大贡献者，占全球付费净增人数的46%，这是该公司首次增加付费会员。

网飞公司在信中表示:“我们对我们在该地区取得的进展感到高兴，特别是我们在韩国和日本实现了两位数的宽带家庭普及率。”

这是自长期担任首席内容官的泰德•萨兰多斯(Ted Sarandos)与长期担任首席执行官的里德•黑斯廷斯(Reed Hastings)被提升为联合首席执行官以来的第一份报告。

Netflix表示，尽管由于全球停工导致制作延迟，但预计明年推出的原创Netflix影片数量仍将同比增长。该公司表示，他们已经开始重新开始制作一些最受欢迎的游戏，比如《怪奇物语》。

该公司的自由现金流连续第三季度为正，2020年前9个月为正22亿美元。该公司表示，随着生产重新开始，预计第四季度自由现金流将小幅下滑。该公司预计，2020年全年的自由现金流约为20亿美元，高于此前的盈亏平衡至正值的预估。

Netflix表示，预计2021年自由现金流将达到- 10亿美元，实现盈亏平衡。

特斯拉(Tesla) 股价今天走弱2%, 因停止了发货后七天内包退全款的政策，并且将Model S和Model X二手车额外质保服务从为期最长四年到缩减为仅一年

上周，我们报道了特斯拉取消了其大胆的“无问题”7天退货政策，该政策被特斯拉公司和首席执行官埃隆·马斯克用来建立消费者信心。

现在我们了解到特斯拉也削减了它的二手车保修政策。

过去特斯拉对Model S和Model X二手车提供2 - 4年保修:

特斯拉在交付Model S和Model X时的使用年限不超过4年、行驶里程不超过5万英里

二手Model S和Model X从交付日期起受二手车有限保修4年或5万英里的保护

原电池和驱动零件有限保修的余额仍然适用于二手车。

特斯拉二手车有限保修不再延长或以其他方式改变原保修

现在

特斯拉已经将其二手车保修期更新到仅1年或1万英里

奇怪的是，特斯拉接连采取了这两项举措。7天退货政策和二手车保修期都旨在建立人们对特斯拉汽车的信心。

公平地说，这些建立信心的举措让他们领先于竞争对手，现在取消这些举措让他们不再具有吸引力，从长远来看，这并不算坏的消息，但仍然值得投资者注意。

英特尔(INTC) 接近就将NAND存储器芯片部门出售给SK海力士（SK Hynix）达成协议，预计最早于10月19日宣布。报道称，英特尔和SK海力士的协议总值可能在100亿美元左右。报道称，由于近期的价格压力，英特尔希望退出闪存业务。

　　据Statista数据，截至第二季度，英特尔与美光(MU)科技并列全球NAND市场第五位，市场份额为11.5%。SK海力士以11.7%的市场份额略微领先，仅次于西部数据WDC（Western Digital）的约16%。三星以31.4%的市场份额位列首位。

　　消息传出后，英特尔持续走高，现涨超2.8%。西部数据大涨10%，美光科技涨超3%。

　　英特尔将在周四盘后公布财报。上季度，由于工艺缺陷，英特尔宣布延迟7nm产品生产，此后股价遭受打击。今年迄今，英特尔股价已经下跌了约7.4%。

全球第二大太阳能跟踪系统制造商Array Technologies (股票代号 ARRY) 继昨天暴涨60%之后，上涨趋势延续下去，恭喜昨天看了文章并跟着我们买入的粉丝们，因为ARRY涨到42美元。

做IPO新股其实很难赚到钱，因为越是很好的公司，而且很热门，你根本没机会在低价位买到，就像Snowflake，一开盘就涨了120%，你只有找到一家不是很多投资者关注的好公司，你才有机会提前低价建仓，等越来越多投资者后知后觉，并会纷纷买入，股价将会出现翻倍上涨，因为金子总会发光。

我们的投资策略多变，除了新股以外，我们也会通过大数据去扫描上万只股票，挖掘出一些形态上出现突破的大公司，比如这只股票，连续多个月形成了三重顶部，今天终于突破顶部，上升空间被打开，接下来就是一波上涨的行情。

股票代号将会在下周一公布在Vip会员区，还没有加入的投资者欢迎加入我们

AMC和Cinemark允许20人以内的团体以99美元起的价格出租放映各种电影的影院，这些电影包括万圣节经典电影、家庭电影以及新片。

在马里兰州和弗吉尼亚州的AMC电视院，你可以观看包括《怪物史莱克》、《特尼特》、《帝国反击战》和《招魂》在内的30多部电视剧中的一部。

大多数老电影的价格为99美元，新电影的价格为149- 349美元，这取决于你选择的时间、日期和地点。

你可以花100美元租一个麦克风，或者额外支付250美元给剧院，让私人宴席在有一些限制的情况下提供服务，这样你的体验就更特别了。

AMC说，你必须至少提前一周提交预订请求。

Cinemark也让人们获得了私人放映的体验。

全球第二大太阳能跟踪系统制造商Array Technologies (股票代号ARRY) 今天成功在纳斯达克上市，发行价22美元，发行4750万股，募资到10亿美金，承销商包括高盛/摩根大通/摩根士丹利/瑞士信贷/巴克莱等知名投行，它同时也是今年上市的市值最大的太阳能公司。

在这只股上市前，我们分析团队看了它400多页的上市招股书，十分看好该公司的发展潜力和财务数据，以及它强大的太阳能跟踪器系统，能全天根据太阳的位置而移动太阳能电池板，产生的电能量最多增加25％。

所以昨天ARRY一开盘就已经30美元，远远超出22美元的发行价，但我们仍毫不犹豫的立即提醒Vip会员买入，越是很好的公司，而且很热门，你根本没机会在低价位买到，就像Snowflake，一开盘就涨了120%，你只有找到一家不是很多投资者关注的好公司，你才有机会提前低价建仓，等越来越多投资者后知后觉，并会纷纷买入，股价将会出现翻倍上涨，因为金子总会发光。

果然，在我们买入之后，ARRY一路狂奔到38美元，涨幅25%。

Array Technologies公司技术创新

虽然这是它刚上市，但不等于这公司像其他初创公司一样，成立没年，Array成立于1989年，超过30年历史的大公司了，总部位于美国新墨西哥州，是全球最大的太阳能项目地面安装系统制造商之一，公司主要产品是包括钢支架、电动机和电子控制器的集成系统——通常称为单轴“跟踪器”（Tracker）。跟踪器内置算法和感光系统，能全天感应太阳光的方向，而移动太阳能电池板的角度，以保持朝向太阳的最佳方向，从而显着增加其电能量的吸收和产生。根据彭博社的数据，使用追踪器的太阳能项目比使用“固定倾斜”安装系统的项目产生的能量最多增加25％，并且平均能源成本（LCOE）降低22％。据彭博社和IHS Markit研究表明，追踪器占建设地面太阳能项目成本的10％至15％，并且在2019年美国建造的所有地面太阳能项目中，约有70％分别利用追踪器。

产品质量高，寿命长

Array的产品质量非常高，他们花了30年时间不断的对公司的太阳能跟踪器进行改良和户外测试，经过独立的工程审查，产品经过精制，可提供最佳性能和长寿命。Array太阳能跟踪器经过精心设计，可以承受地球上最恶劣的条件，并能继续运行。为了达到至少30年的使用寿命，他们在可靠性，耐用性和质量方面处于行业领先地位。

Array另外一个的技术优势是成本低，功效大：“公司的产品平均每兆瓦使用不到一个电动机，相比之下，它最大的竞争对手每兆瓦使用超过25个电动机。使用更少的电动机可以降低成本，减少故障点的数量，并将系统的维护降低到最小。每兆瓦电机的减少也减少了电机控制器的数量，以及系统所需的布线和其他辅助部件的数量，这进一步降低了成本，简化了安装，提高了可靠性。”

市场份额与竞争

据《财富》商业观察发布的一份2020年市场研究报告显示，全球太阳能追踪器市场在2019年的规模估计为93亿美元，预计到2027年将超过220亿美元。这代表了从2020年到2027年的预测复合年增长率为12.6%。

推动这一预期增长的主要因素是，各国不断努力通过增加可再生能源来减少碳排放。此外，由于Covid-19大流行对供应链的影响，近期活动有所减少。然而，下面的图表显示了太阳能跟踪器市场在北美的历史和预期增长率:

ARRY主要竞争对手

NEXTracker (由新加坡电子巨头Flex拥有的NEXTracker再次成为全球最大的追踪器供应商， Array Technologies是领先的两家美国提供商之一，市场份额排名第二)

PV Hardware

Artech Solar

UNIRAC

RBI Solar (股票ROCK) RBI Solar (股票ROCK) 它的股价也走出了历史新高，最近一次财报十分的靓丽，这就证明了一点，这个行业处于蓬勃发展期，资本市场是看好该行业的。

财务业绩

Array最近的财务状况总结如下:

营收大幅增加

总利润和毛利率不断增长

营业利润和净收入增加

经营活动中现金流大幅度支出

截至2020年6月30日，Array拥有3800万美元现金和1.743亿美元总负债。

截至2020年6月30日的12个月自由现金流为1.395亿美元。

这里不得提醒大家一个潜在的风险，就是2019年，布拉特纳能源(Blattner Energy)和EDF可再生能源(EDF Renewables)这两个客户占Array公司收入的28.7%，是唯一占总收入超过10%的客户。2020年上半年，EDF可再生能源和Lightsource占了该公司总收入的10%以上。这就意味着如果哪天Array失去了这位重量级客户，股价将可能出现20%甚至更多的回调，是不是有点像Fastly因为Tiktok占Fastly营收13%，当特朗普要禁止Tiktok时，Fastly暴跌35%.

另外一个风险是

该公司只有一个大型制造工厂，总面积超过4万平方英尺。资产过度集中。其他风险包括未来监管、当地的补贴制度。这其中包括一个大型ITC奖励计划，该计划从2019年的30%降至今年的26%，预计到2022年将降至10%，因为很难预测这将在多大程度上影响公司的业务。

IPO的细节

IPO成功后，排除承销商超额配售期权的影响，该公司在IPO时的企业价值约为25亿美元。

管理层也给出使用上市后的净收益的方法，他们打算用此次发行的净收益预先支付大约1亿美元的未偿还的New Senior Credit Facility信贷额度的本金，并将剩余的净收益用于一般公司用途，包括营运资金、运营费用和资本支出。Array正在寻求公共融资来偿还债务，作为从母公司分离出来的一部分。该公司的财务状况显示，营收增长、毛利润增长以及净利润都极其强劲，但值得注意的是，也是风险因素之一，经营活动产生的现金流相当不平衡，但公司没有给出明确的解释。

一般和行政费用占总收入的百分比大幅下降，一般和行政管理效率显著提高。

总结

在估值方面，与部分竞争对手Array公司相比，比如Gibraltar Industries, Inc. (代号ROCK) 市值22亿美元，营收10亿，市销率2.2，ARRY 按照38美元一股，17亿市值，营收9亿，市销率 1.88，按照ROCK的估值，考虑到Array公司收入增长轨迹和在美国的垄断地位，IPO估值是合理的，应该可以涨到45美元。

据IHS Markit预测，随着跟踪技术在大型地面中的大量使用，2019-2023年期间安装的跟踪系统将超过150GW。太阳能追踪器的市场机会很大，预计未来6年将以显著的速度增长，因此Array公司享有良好的行业前景。

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FSLY盘后一度暴跌30%，至86美元，公司公布了截至2020年9月30日的第三季度的初步收入结果。10月28日，Fastly将发布2020年第三季度的完整财务结果，以及第四季度和2020年全年指导。

Fastly现在预计2020年第三季度总收入为7000 - 7100万美元，大幅度低于之前的预期为7350 - 7550万美元。此前在8月5日第二季度致股东信和相关电话会议上迅速披露的第三季度和全年业绩指引，都不应被视为依据。这些初步结果和之前发布的第三季度和全年指导方针反映了以下关键因素:

由于不确定的地缘政..治环境的影响，Fastly之前披露的最大客户对其平台的使用没有达到预期，导致来自该客户的收入显著减少，美股投资网猜测是因为Tiktok的带来的变数。

在第三季度后期，另外一些客户的使用量比Fastly估计的要低。这和多数人想象不一样，疫情对于网络的需求增加，网络速度变慢而利好Fastly的网页加速服务。

Fastly首席执行官称“当前的全球环境在某种程度上促进了我们的业务，但也产生了不确定性。虽然我们第三季度的初步结果反映了我们面临的调整，基于使用模型计算出，但我们相信Fastly的业务基本面依然强劲，对我们平台的需求也依然强劲，“这给我们带来了一流的团队和产品组合，使我们进一步区别于竞争对手。”我期待着本月晚些时候讨论我们第三季度的整体业绩以及合并后业务的前景。”

FSLY的负面消息，拖累了同行NET 和DDOG股价，纷纷大跌8%

SNOW 是一家硅谷SaaS的软件服务公司，在其业内各项核心指标都是排在第一，这就是华尔街这么追捧它，连巴菲特都决定打新入股，5亿美元的投资，收购其2.5亿美元的股份。

SNOW的护城河很深，产品很有卖点

Snowflake的产品有两大卖点：

支持Hybrid cloud, 没有vendor lock in

产品优势：性能优越，价格便宜

对hybrid cloud的支持是Snowflake能成功非常非常重要的前提。

这对于Snowflake是蜜糖也是砒霜，可以说直接影响到未来业务的天花板和市场竞争前景。

Snowflake产品的底层是几乎所有主流公有云服务提供商。大企业（尤其是Snowflake针对的Fortune 500客户）通常都是用hybrid cloud，即使在管理上有各种不便，即使每个cloud都有直接跟Snowflake竞争的产品(AWS Redshift, GCP BigQuery), 就是因为大企业怕lock in在一个cloud上，失去议价能力。

坦率来说，每个cloud的确也各自有优势，加上大企业内部各部门复杂的关系，往往都要用hybrid cloud。这就给Snowflake这种第三方cloud neutral的公司有了极好的机会，可以为企业客户极大降低了管理多个cloud vendor的复杂性，把数据集中到一起，让之后的调用和处理都更高效。

短期来看，现在cloud的普及还在早期，自然是Snowflake发展的黄金时期。大客户不想被lock in 的担心也可以理解。所以Snowflake在三大云面前也是有议价能力的。对于三大云，Snowflake又是竞争对手，又是大客户，又是重要的合作伙伴。这个关系不能更复杂。

但是长期来看，市场会如何演变呢？

随着云计算越来越普及，大家还会坚持用效率低下的hybrid cloud吗？

每个云服务商都在拼命找migration机会撬墙角，这个时间窗口留给Snowflake有多长呢？

这可以说是未来很有决定性作用的最大不确定因素。

我们再看看产品性能。

毕竟三个创始人都是根正苗红的做data warehouse的专家。在技术和产品上的确是过硬的。

对于数据库产品，公司的核心诉求就是：

速度：包括数据调用速度，scale up/add nodes的速度等

管理和使用方便：包括scalability, elastic, UI设计等

价格低

Snowflake 抓到了一个很好的timing。很多客户是从on-premise的数据库转移过来的，使用Snowflake本身就是从本地到云这个变革中的一部分。因此Snowflake的很多“产品优势”其实是云计算本身带来的优势，比如elastic, scaling, billing by usage等等。

除了cloud neutral和云计算, Snowflake的产品有什么差异化优势呢？

Snowflake的确有很多创新，比如首创将storage, compute分开，既让scale up更快，也让不同use case的数据使用更方便。

但是从Snowflake公布的customer case study来看, 很多客户对于Snowflake产品的认同也都集中在数据集中，调用速度快，价格低廉，UI非常易用几个方面。 

【9月视频深入分析SNOW】点下方

Salesforce近来积极投资云端服务公司，包括Zoom、Twilio及Dropbox都有它的一杯羹，因此投资Snowflake或许不是太稀奇，且早在6月时，两者就曾宣佈过合作关係。

但巴菲特就不一样了，老巴一向对于科技股敬而远之，投资科技公司保守再保守，这次选择入股Snowflake也格外受外界瞩目。

SNOW首次公开发行2800万股，每股定价为75-85美元，估值大约在220亿美元，承销商都是投行中的大咖，包括高盛 、摩根士丹利 、摩根大通 、花旗。

SNOW 公司历史

SNOW成立于2012年，主要提供企业可在云端上储存、管理资料的「数据仓库」服务。这项服务仰赖亚马逊、Google或微软等云端巨头的技术与资料中心为基础，每年都需要支出庞大费用，2020年8月至2025年7月间，便花费了12亿美元使用云端服务，其中大部份付给了亚马逊。

Snowflake在全球拥有20多个办事处，拥有3100多家客户，客户数也快速增长，截至2020年7月底为止，其客户数达到3,117家，其中不乏Capital One、Sony、Adobe、美光、尼尔森等知名企业，较去年同期的1,547家成长超过一倍。

在这个大数据爆发的时代早就了公司的成功，

数据就是新的石油，SNOW公司的联合创始人很早就提出DaaS（datawarehouse as a service）理念，认为在数据爆炸的情况下，传统数据仓库技术已经处于严重落伍，

•           传统数据仓库的价格高昂且容量固定，不足以适应时代

•           数据从结构化向半结构化转变，而传统数据仓库对如JSON/XML这样的格式支持不足

•           维护成本高昂，要支付高昂的技术支持费用

当时最火爆的（以Hadoop为代表）大数据技术，虽然极大冲击了传统数仓的市场，但并非是替代传统数据仓库理想答案：

•           Hadoop执行效率低于传统数据仓库

•           Hadoop是面向开发者友好，普通用户很难快速上手

•           Hadoop是生态而非产品，通常需要一套开源软件的组合才能满足企业需求，维护这样一套生态是非常有挑战的

SNOW推出的数据仓库考虑到用户的痛点：

•           以用户为中心，而不是以数据为中心。用户不用关心数据以外的细节，只需要提供数据和查询数据而不用关注数仓本身的维护。

•           无限的存储容量，低廉的存储成本。

•           支持丰富的数据格式，从结构化的CSV，到半结构化的JSON、XML

•           可以安全方便的交付数据给使用者，无论是身处何地的内部/外部成员

•           提供弹性伸缩，具备分钟级完成扩缩容的能力

•           高可用服务保证，无停机维护

于是SNOW决定用云计算来构建这样的产品

优势：

•           公有云提供无限的存储容量，同时价格不断降低

•           公有云提供弹性的计算能力，可以做到按秒计费

•           计算和存储已经成为数据时代的水和电，随着供应的增加价格还会持续降低，成本可以成为同传统数据仓库产品竞争的杀手锏。基于云计算模型去设计架构是提供理想的数据仓库产品的唯一答案。

Snowflake在数据库和数据处理方面拥有120多项专利

财务情况：

首先是营收

在截至7月31日的6个月里，该公司营收为2.41亿美元，高于去年同期的1.04亿美元，同比猛增132.7%，增幅十分惊人，这正是机构投资者想出资力挺的那种总收入增长势头。

利润方面

毛利润也在大幅度提高，同比增长230%

在不同时间段的毛利率。这部分数据将帮助我们更好地了解这家公司的价值、毛利率的逐渐提高或减少。鉴于Snowflake的估值逐渐飞涨，我们预计毛利率会逐渐提高：

•           截至2019年1月31日的财年：46.5%

•           截至2020年1月31日的财年：55.9%

•           截至2020年7月31日的六个月：61.6%

亏损

   SNOW还处于亏损中，截至2019年1月31日的财年，SNOW净亏损1.78亿美元。一年后，这个数字激增至3.48亿美元。截至2020年7月31日的六个月中，该公司净亏损又下降到1.71亿美元

而这就是为什么该公司试图上市。由于随着收入增长和毛利率提高，净亏损减少，即将实现收支平衡。而随着时间的推移，SNOW的运营所烧的现金在减少。

Snowflake员工分布和增长

Snowflake组织架构

Snowflake高管

Snowflake并未选择联合创始人来管理公司，而是始终选择职业经理人来经营公司。

•           第一任CEO是来自VC的Mike Speiser，这一阶段主要是Co-Founder主导的研发工作，员工在2014年初增加到30+

•           第二任CEO是Bob Muglia，曾经是微软负责Office & Windows Server产品线，是4名直接向Steve Ballmer汇报的总裁之一。Bob Muglia帮助Snowflake成长为估值超过$3.5b的明星公司，但为了IPO于2019年5月被董事会替换。

•           第三人CEO是Frank Slootman，曾经帮助两家公司成功IPO和完成10x增长。尤其是在2011～2017间作为CEO，帮助SaaS厂商ServiceNow成功IPO，营收从不足$100m增长到$1.4b。而Frank Slootman上任后很快就帮助Snowflake实现了估值5x的增长，IPO也得到了快速推进。

Co-Founder始终专注于产品和工程（Benoit Dageville更多的出现在媒体之前），同时又引入多名技术高管丰富技术线管理层

•           Grzegorz Czajkowski（波兰人）：曾在Google工作长达13年，作为工程VP负责数据分析产品（包括Snowflake竞品BigQuery）。目前是工程SVP。

•           Christian Kleinerman：在微软作为SQL Server产品总监工作达13.5年，然后又在Google负责Youtube作为高级产品总监工作了4.5年。目前是产品SVP

Snowflake的技术和产品高管都是行业精英，年龄都在50+，而职业经理人主要负责销售、市场和融资。Co-Founder主要精力在把控产品和技术，职业经理人解决管理、销售和融资。

客户来源与销量：

该公司拥有3117名客户，高于前一年的1547名。贡献超过100万美元产品收入(TTM)的客户从去年的22家增加到56家。

Snow现在为各种规模的公司提供服务，虽然它的重点不是小公司; 它把精力集中在有更大数据集成需求的中型和大型企业上。例如，截至2020年1月31日，该公司每位客户的平均年收入为11.1万美元，因此该公司的服务实际上并不针对小企业。销售和市场费用占总收入的百分比随着收入的增加而下降，

销售和营销效率，定义为每一美元的销售和营销支出能产生多少额外的新收入，在最近的报告期内上升到0.7倍，如下表所示:

“40”法则是软件行业的黄金准则，即只要收入增长率和EBITDA百分比之和等于或超过40%，公司就处于可接受的增长轨道上。根据SNOW的最新计算，截至2020年7月31日，该公司的业绩为61%，因此，按照这个标准衡量，该公司表现良好。按2020上半财年结束计算，每个客户的平均收入大幅增长

在截至2020年7月31日的这段时间里，该公司以美元计算的净收入留存率为158%。这是一个非常高的数字，表明该公司的收入正在从相同的客户群中不断增长。

市场与竞争：

公司的最大的合作伙伴是亚马逊的AWS，但包括微软及谷歌等巨头都与公司保持合作关系。与Oracle等传统云提供商不同，Snowflake放弃传统数据仓库架构，将存储和计算彻底分离，从本质上解决了传统架构系统架构易崩溃、高频读写难、数据复制与迁移难等诸多问题，俨然成为未来数据仓的发展主流。公司与微软的Azure、AWS等大厂存在竞争关系，但由于服务和技术上存在众多差别，微软提供的Azure Synapse Analytics就是对标Snowflake的产品，同时和Snow 保持合作关系

市场预估:

预计2023年整个数据仓库市场可以达到$35亿美元（市场年增长率8.2%），而以目前Snow的恐怖增速是有机会像ServiceNow一样冲击$10亿营收的。

Salesforce入局参与到G轮融资，为Snowflake今后的发展提供了更多保障。在这场Eat or Be Eaten的游戏中，Salesforce作为SaaS第一大厂可以给Snowflake提供更多资源，同时也可以帮助完善其自身生态系统。

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