为应对新冠疫情的全面爆发，美联储近期采取了非常措施来促进资本市场的流动性。太平洋投资管理公司（PIMCO）6日发表研报称，尽管这些行动已开始使估值正常化，但在固定收益市场风险最低的“核心”部门（美国国债和机构抵押支持证券MBS）的交易中，风险转移和流动性问题仍然存在。

　　PIMCO认为，保持核心固定收益市场的稳定性和流动性，或让资产风险保持在一定范围内尤为重要。如果美联储继续采取行动，可能会稳定这一核心，使流动性更加正常化。分析师认为，在固定收益市场所有领域（包括风险较高的信贷和证券化产品）正常运转的过程中，这一步是必要的，但还不够。所有这些市场都通过为中小企业、住房和商业房地产提供信贷，在实体经济中发挥着重要作用。实际上，稳定核心市场是让宽松货币政策最有效、最快速地传导至实体经济的第一步。

　　背景

　　最近，房地产投资信托基金（REIT）、对冲基金、针对波动性的投资者以及其他机构进行的快速去杠杆化，导致了因有政府担保而通常被视为“无风险”的资产出现了实际波动率飙升的情况，例如美国国债、美国通胀保值债券（TIPS）以及机构MBS。“抛售狂潮”导致了估值的严重错位，促使保证金要求大幅提高，进而推动了去杠杆化的需要，这些进一步加剧了市场波动和流动性不足。美联储通过大规模购买美国国债和MBS来阻止这一恶性循环，自那以来，估值已开始回归正常。

　　不过，报告指出，尽管目前的估值似乎比过去几周正常，但市场功能方面还存在问题。除了美联储的操作之外，流动性仍面临相当大的挑战，而低流动性通常会导致更大的波动性、更高的交易成本和更大程度的风险规避，这些因素都可能导致银行减少对实体经济的放贷。因此，为使市场流动性恢复正常，在相当长的一段时间内，美联储的参与似乎是必要的。

　　四大信号

　　市场运作的几个指标仍然令人担忧。以下是PIMCO正在关注的四大信号：

　　1．估值。美国国债旧券（Treasury off-the-run bonds，即并非最近发行的债券）的市场价格严重混乱已经有所缓解，但仍远未达到与正常市场定价相一致的水平。同样，当前息票抵押贷款与同等期限美国国债之间的收益率差在几周前见顶后有所下降。尽管如此，这些利差仍然相当大。此外，如果观察整个抵押贷款指数，而不仅仅是当前的票面利率，估值看起来会更极端。美联储对整个国债曲线和整个抵押贷款市场的持续支持，应有助于使估值正常化，并降低房主的抵押贷款利率。

　　2．每日波动。如上所述，市场波动率仍然很高，包括日内波动率。尤其是抵押贷款市场的波动，在正常时期，抵押贷款市场的波动往往低于利率波动，但现在则是高得多。较高的波动性降低了投资者对某一资产类别的投入，从而导致流动性水平下降。这反过来又推高了抵押贷款利，因为抵押贷款银行需要提高房屋所有者的利率，而投资者则需要更高的收益率来补偿资产的更高风险。来自美联储强有力和持续的支持可以降低这些市场的波动性，进而降低房主的抵押贷款利率。

　　3．隐含资金。美联储通过大规模注入流动性，稳定了银行间隔夜拆借市场，但这些新增的银行流动性并未惠及更广泛的市场或投资者。在抵押贷款市场，投资者可以用他们的MBS证券在所谓的“美元滚动市场（the dollar rolls market）”中筹集现金。目前，在这个市场上筹集资金的成本平均比联邦基金利率高出80个基点，而在正常情况下，投资者可以以相当于或低于联邦基金利率的利率筹集资金。融资成本的增加导致了MBS利差的扩大，随着时间的推移，这会导致房主的抵押贷款利率上升。另一个可能让美联储的购买行动比现在更有效的方法是，提前几个月结算购买，消除抵押品，让现金更快地进入系统。

　　4．供应。美国国债市场供应正在增加，PIMCO预计，在国会最近通过了有史以来规模最大的经济刺激法案之后，这种情况还将继续。在金融系统已经被风险规避和现金需求增加压垮的情况下，美国政府还需发行额外的国债。此外，PIMCO还预计，随着抵押贷款利率继续下降，抵押贷款发放将保持在相当高的水平。这将对经济产生积极影响，意味着货币政策的传导机制正在帮助降低抵押贷款利率，让更多的房主获得负担得起的贷款利率。不过，美联储可能需要继续购买美国国债和MBS，以实现这种积极的市场动态。

　　基本预期

　　PIMCO认为，美联储已采取积极行动稳定核心资产，包括国债和抵押贷款。然而，市场功能仍然失调，缺乏流动性。抑制国债、抵押贷款和通货膨胀保值债券的波动是提高流动性的第一步，而流动性与实体经济以及消费者和企业获得信贷的能力有着重要的联系。美联储在2020年4月3日宣布继续购买MBS和国债的计划，表明美联储正在倾听并做出反应，以确保流动性市场的正常运转。

爱奇艺 IQ中短线跳水，目前下跌近10%。此前遭Wolfpack Research看空。做空机构浑水称它帮助了Wolfpack Research调查爱奇艺。

　　“卖空”研究公司Wolfpack Research今日在其网站上发布报告称，爱奇艺早在2018年IPO（首次公开招股）之前就存在欺诈行为，而且此后也一直在这样做。

　　该机构表示，我们估计爱奇艺将其2019年的营收夸大了约80―130亿元人民币（27%―44%），将其用户数量夸大了约42%―60%。

　　据S3 Partners数据，周二爱奇艺在纽约交易的美国存托凭证（ADR）空头头寸相当于流通股的10%以上。

高盛：贷款人开始对瑞幸抵押品采取强制执行程序

高盛称，瑞幸咖啡股东的股票质押贷款发生违约，贷款人开始对抵押品采取强制执行程序，涉及约7640万份ADS。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

《花木兰》一再撤档延期后，迪士尼最近的运气似乎不太好。据华尔街曰报报道，迪士尼公司正在对美国所有业务部门的员工实施无薪休假。该公司表示，目前只有美国员工将暂时无薪休假，但没有透露休假的具体人数。迪士尼在全球拥有超过22.3万名员工。非必要工作人员将从4月19日起无薪休假，这使他们有资格获得最近通过的经济刺激计划中的补偿，迪士尼将继续为员工支付医保。

现在的迪士尼还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对迪士尼当前的看法。

机构是怎么看的？

古根海姆：受“大流行”特别打击，将迪士尼评级下调至“中性”

古根海姆(Guggenheim)分析师迈克尔·莫里斯(Michael Morris)将迪士尼(DIS)的股票评级从“买入”下调至“中性”，并指出该公司几乎在各个细分市场都受到了“大流行的特别打击”。

Atlantic Equity:将迪士尼评级上调至“增持”，目标价下调至119美元

正如先前报道的那样，Atlantic Equity分析师汉密尔顿·法伯将迪士尼从中性上调至“增持”，目标价从153美元下调至119美元。尽管他已经假设公园在整个本财政年度的剩余时间内都将关闭，但他已经“大幅削减”了自己的估计，但由于缺乏新鲜的内容，基本广告向前下降了10%，并且由于缺乏新鲜内容，因此从6月的季度开始增加了帘线切割，Faber他还认为，自冠状病毒危机爆发以来，迪士尼的股价下跌了35%左右，该股的跌幅已经过头了。

摩根大通：维持对迪士尼增持评级，目标价为140美元

摩根大通(JPMorgan)分析师亚历克西娅·夸德拉尼(Alexia Quadrani)仔细研究了迪士尼的可变成本，以及公园重新开放日期的潜在情况，对工作室，媒体网络的影响以及有关迪士尼+在西欧和印度继续推出的增量信息。这位分析师对她的增持评级或140美元的目标价没有改变，她说，她的估计现在反映了以下假设：迪士尼乐园，沃尔特迪斯尼乐园和巴黎迪斯尼乐园将从5月1日之前关闭至6月1日，而她预计香港迪士尼乐园将关闭迪士尼将在第三季度末关闭，上海迪士尼将在4月15日重新开放。她预计工作室的票房收入将受到削弱，直到影院可能在6月中旬重新开放为止。她说，迪士尼+仍然是一个亮点，并补充说该服务在西欧成功推出。

摩根士丹利：维持迪士尼“增持”评级，目标价为130美元

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师本杰明·斯温伯恩(Benjamin Swinburne)将该公司对迪士尼的目标价格从170美元下调至130美元，并维持其股票“增持”评级。他目前认为，COVID-19大流行使迪斯尼的主题公园，度假村，零售商店，电影展览和现场体育广播在很大程度上关闭或推迟到6月底，从而削减了他对20财年和21财年的每股收益预估。Swinburne告诉投资者，他的基本预期是将在22财年恢复到先前的最高分部营业收入，并“此后保持健康增长”。

瑞士信贷：维持迪士尼优于大盘评级，目标价下调至140美元

瑞士信贷(Credit Suisse)分析师道格拉斯·米切尔森(Douglas Mitchelson)将迪士尼的目标价格从150美元下调至140美元，并维持其优于大盘评级。这位分析师指出，关于体育和好莱坞内容制作何时恢复以及主题公园和剧院重新开放的时间实际上几乎没有可见性，但他假设六月开始。他补充说，不确定的是即将到来的广告下降的深度，尤其是数字广告，本地广告和国际广告，抵消抵消成本的潜力要少得多。

美股投资网：预估收益下降20%，迪士尼未来仍是个谜

据估计迪士尼今年的收益将下降20%左右。投资者不仅需要考虑对业务的短期影响，而且还有许多与冠状病毒相关的未知因素。也就是说，它将持续多长时间，一旦一切尘埃落定，我们将处于怎样的经济环境中还是一个谜。

投资者需要权衡股票价格的折让程度，最终决定所有这些短期风险的价格。无论价格如何，那些在恐慌中买进并持有数年的投资者最终都会非常高兴。由于它涉及技术面，让我们看看 DIS 股票是否会再次跌至85美元以下。 如果是这样的话，79美元的低点已经出现。 不过，看看迪士尼能否收回110美元和200周移动平均线。

BMO Capital:维持迪士尼跑赢大盘评级，目标价上调至175美元

BMO Capital分析师丹尼尔·萨蒙(Daniel Salmon)将迪士尼的目标价格提高至175美元，并在其第一季度收益超过预期后维持其跑赢大盘评级，称该公司的迪士尼+订阅人数“轻松”超过了预期，而ESPN +子公司将其预期提高了一倍。这位分析师指出，迪士尼下个月在印度推出的迪士尼+，以及明年葫芦的国际扩张，将继续为该公司的DTC业务增值，并保持该股的发展势头。

富国银行：给予迪士尼“增持”评级，目标价上调至180美元

富国银行分析师史蒂芬·卡哈尔(Steven Cahall)在发布季度业绩报告后将迪士尼的目标价格从175美元上调至180美元。这位分析师说，自11月初推出Disney +以来，迪斯尼的情绪一直“令人不寒而栗”，并补充说，担忧包括过高的次期望，曼达洛时代后的流失风险，电缆剪断，工作室制作以及国际公园。Cahall认为第一季度的结果消除了许多担忧，而最重要的是展示了Disney +未来的强劲表现。他认为，随着迪士尼+的扩张势头不断增强，超过155美元的交易区间将很快成为新的规范。分析师对该股给予“增持”评级。

媒体是怎么看的？

证券时报：6000亿市值蒸发！迪士尼“至暗时刻”：高管大减薪、乐园全关、电影撤档、举债度日……

据美股投资网，截至去年12月底，电视网络以及乐园体验仍是迪士尼两大最赚钱的业务板块，收入贡献分别为73.6亿美元、74亿美元、电影娱乐盈利27亿美元及流媒体平台Disney+则亏损18亿美元。

主要业务深受打击，拥有96年历史的迪士尼股价也随之受到重挫。迪士尼股价自2月以来直线下滑，跌幅超1/3。近期虽略有回升，但最新股价仍跌破100美元大关，仅为96.6美元/股。

迪士尼的最新市值已跌至1744亿美元，今年市值已经蒸发超850亿美元(超6000亿人民币)。3月19日，迪士尼发布盈利警告，指新型冠状病毒传播可能引致消费者行为改变，进一步扰乱公司业务。疫情亦令其难预期业务表现，尤其是中短期内。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股异动 | 晶科能源（JKS）涨逾10% 未来产品或受青睐

周一美股开盘后，晶科能源(JKS)股价出现大幅上涨。截至北京时间21:43，该公司股价达15.65美元，涨幅达11.23%。

双面组件因其更好的系统经济性，需求国众多。而晶科能源方面的产品也颇受青睐。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

电子商务家庭零售商Wayfair股价盘前大涨38%

电子商务家庭零售商Wayfair股价盘前大涨38%，原因是冠状病毒疫情流行，推动该公司业务大幅飙升，3月初时，该公司总收入增幅不到20%，到3月底时候，增幅已经超过100%，4月初超高增幅仍在延续。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美国波音公司当地时间5日在其官网发布消息称，将暂停其在华盛顿州的生产活动，直至另行通知。

《西雅图时报》报道称，波音在华盛顿州有约7万名员工，该决定将影响约3万人，其中大多数是生产工人。停工期间，公司将继续在其设施中采取健康和安全措施。在家办公的员工将继续这一办公方式。

波音称，本着继续关注员工健康和安全的目的，综合对华盛顿州新冠肺炎疫情发展、供应链的可靠性以及政府卫生部门的建议等多种因素的评估，公司做出无限期停工的决定。

波音民用飞机集团总裁兼首席执行官斯坦·迪尔说：“我们的员工及其家人、社区的健康与安全是我们优先考虑的因素。”他说，公司将在这段时间继续评估多方面因素，以确保安全有序地恢复生产。

《西雅图时报》报道称，3月22日，波音公司一名员工因患新冠肺炎死亡。波音次日表示，将从25日开始暂停其在华盛顿州的生产活动，为期14天。

尽管公司规定在由某些外部事件(通常与天气有关)导致的停工期间，员工的带薪休假仅涵盖5个工作日，但3月25日开始的停工，波音将员工的带薪休假增加到10个工作日。

波音发言人伯纳德·崔表示，此前宣布的两个星期停工之后，停工的员工可以申请带薪假(休假或病假)。他说，波音将在停工期间继续为所有员工提供医疗福利。

因为在无限期关闭期间几乎没有商用飞机的收入，所以，对3万多名员工停发工资也未能阻止该公司的财务危机。在新冠肺炎疫情暴发之前，波音公司已经因737MAX客机的持续停飞而在财务方面遭到打击。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摩根大通证券股份有限公司将星巴克评级下调至中性

摩根大通证券股份有限公司将星巴克评级下调至中性。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

强平！瑞幸咖啡董事长“凉了”，37亿质押爆仓！股价又崩了20%…

摘要

【强平！瑞幸咖啡董事长“凉了” 37亿质押爆仓！股价又崩20%】今夜美股开盘，道琼斯指数暴涨超1000点，但瑞幸咖啡股价又崩盘了。刚在朋友圈说完元气满满的瑞幸咖啡董事长，也是实控人的陆正耀，爆仓了。

今夜美股开盘，道琼斯指数暴涨超1000点，但瑞幸咖啡股价又崩盘了。

刚在朋友圈说完元气满满的瑞幸咖啡董事长，也是实控人的陆正耀，爆仓了……

高盛：瑞幸咖啡股东发生违约

瑞幸咖啡董事长被强平

4月6日晚间，美股开盘，处于风口浪尖的瑞幸咖啡，股价再次崩盘，一度暴跌20%。

据国外媒体报道，高盛今日发布报告称，董事长陆正耀旗下的家族基金Haode Investment因为股票质押贷款发生违约，金额高达5.18亿美元(差不多37亿人民币)，贷款人组成的银团已指示作为担保受托人的瑞士信贷新加坡分行，将对抵押品行使贷款人权利，即采取强制执行程序，涉及到76,350,094股瑞幸咖啡美国存托股(ADS)。

报道称，共有5.15亿股瑞幸咖啡B类普通股和9544.5万股A类普通股被质押，其中包括由瑞幸咖啡CEO钱治亚的家族信托控制的实体额外质押的股份。

借款人由瑞幸咖啡董事会主席陆正耀的家族信托控制。此次贷款安排对陆正耀及其配偶有完全追索权。在行使其在该贷款安排下的权利时，贷款人已启动针对抵押品的强制执行程序，以履行借款人在该贷款安排下的义务，包括将瑞幸咖啡的B类普通股转换为ADS。

为了履行强制执行，借款人或会将公司的B类普通股转换为ADS。若所有质押股份全数售出，陆正耀于瑞幸的投票权不会减少，但是钱治亚的权益及投票权益将大大减少。

沽空机构浑水于今年初发表的报告中，已质疑瑞幸高层质押了49%所持的股票，该批股票以当时的股价计算价值达25亿美元(约194亿港元)。

根据浑水所提供的资料，瑞幸大股东、董事长陆正耀持有约6060.6万股ADS，当中约1818万股已被质押；首席执行官钱治亚持有3906万股ADS，当中约1826万股被质押；陆正耀的姐姐Wong Sunying则持有约2461万股ADS，全数均已质押，亦即合共约6105万股瑞幸ADS被质押。

22亿财务财务造假

董事长表示羞愧、公司道歉

4月2日，瑞幸咖啡公布了一份内部调查报告，自2019年第二季度至第四季度，公司首席运营官刘剑及几位向其汇报的员工伪造了高达22亿元的交易金额。在此期间，部分成本和费用也因虚假交易而大幅增加。

瑞幸咖啡4月2日股价在盘前以最快速度闪崩，跌幅一度扩大至85%，随后在开盘40分钟内触发5次熔断，股价暴跌75.57%，逾350亿元市值蒸发，而次日再跌达15.94%。

5日，瑞幸董事长陆正耀终于在朋友圈回应财务造假一事，他表示羞愧且痛心。

陆正耀说，感谢很多朋友的关心问候。出事以来，我非常羞愧、痛心。瑞幸创业初衷是想做一杯好咖啡，服务千万用户。但是造假事件出来后，让太多人失望、受伤！包括一直信任我们的投资人、合作伙伴，喜爱我们的消费者，还有兢兢业业的瑞幸员工和他们背后的家人。

我个人非常自责。无论独立委员会的最终调查结果怎样，我都会承担应有的责任。同时，全国数千家门店，数万名员工还在正常运转。这种特殊时期，我需要给一线员工们打气，他们都是勤勤恳恳服务客户的好员工，是无辜的。我说“元气满满”，是要给小伙伴们打气。这个时期，我们更要稳定住运营，持续服务客户。

过去两年公司跑的太快，引发很多问题，现在狠狠的摔了一跤，我作为董事长难辞其咎！借朋友圈向所有人诚挚道歉 — 对不起大家！

我接受一切质疑和批评，并会尽全力挽回损失！

胡润研究院发布的《疫情两个月后全球企业家财富变化特别报告》还披露，在瑞幸咖啡业绩造假事件发生后，其股价已经暴跌90%，瑞幸咖啡董事长陆正耀、创始人钱治亚双双从“十亿美金企业家”出局。

5日下午两点零四分，瑞幸咖啡官微也发布道歉声明。

律师：弃卒保帅不管用高管都会被调查

据报道，美国联邦法院注册出庭律师、瑞幸咖啡集体诉讼案在美国代理律师刘龙珠表示，已经接到十几个客户就证券欺诈希望提起集体诉讼，我们正在选诉讼代表，瑞幸咖啡涉嫌财务造假不大可能是个别高管行为，如果造假属实，董事会及高层管理成员都将会被追究法律责任，美国证监会一定会进入调查。

刘龙珠称，弃卒保帅在美国不管用，刘剑把责任全部承担，但高管坐牢的可能性也很大，高管都会面临集体诉讼和刑事责任，瑞幸咖啡也可能面临退市。“根据之前与美国司法部和证监会打交道经验，刘剑被检控成功的概率很大，除此之外公司高管董事长、CEO和CFO以及包括所有独董在内的董事会成员都不可能推卸责任，任何人都不可能完全清白，这句话我是可以负责任的。”

刘龙珠表示，在美国证券欺诈被司法部提起刑事检控的例子比比皆是，美国历史上前纳斯达克主席伯纳德·麦道夫也曾因包含证券欺诈被判处150年监禁。美国安然也因证券欺诈相关联事件被司法部刑事调查，最后CEO被判刑24年，以及罚款2380万美元。

“在美国做集体证券欺诈的律师事务所并不多，大概也就20家，美国证监会对于证券欺诈的案件处理，我也比较熟悉，对美国司法比较了解，就算刘剑把责任全部承担，但是董事长或高管坐牢的可能性也很大，就算不知情也是纵容其伪造交易金额，包括陆正耀、CEO钱治亚、刘剑在内高管都面临最高500万美元罚金。”

谈及瑞幸涉嫌财务造假的影响，刘龙珠表示，瑞幸咖啡涉嫌财务造假一事，对于中概股的影响是空前的，影响非常巨大，瑞幸咖啡财务造假由于金额巨大，会影响到中概股在美国形象，中概股在美国上市会更加艰难，日后审核也会变的更加严格。

中国投资者也可以起诉瑞幸咖啡了

国内威诺律师团队表示，今天开始接受中国投资者起诉瑞幸咖啡(美国纳斯达克上市公司，股票代码L.K)的民事赔偿诉讼案件。

其中事实依据有两个：

1、瑞幸咖啡承认存在重大造假行为。2020年4月2日晚，瑞幸咖啡发布公告承认其在2019年二季度至四季度内存在伪造交易行为，涉及销售额达22亿元人民币。

2、瑞幸咖啡股价大幅度下跌，投资者受到损失。

而法律依据有：

1、《证券法》第二条：在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。

2、《证券法》第八十五条：信息披露义务人未按照规定披露信息，或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任；发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员，应当与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。

符合下面两项条件的投资者，可以申请参加诉讼。

1、中国国籍，或者在中国有稳定住所的外国人。

2、在2019年11月13日到2020年4月2日期间，购买或持有瑞幸咖啡股票。

被告：瑞幸咖啡公司，以及负有责任的大股东、董监高等。

诉讼法院：中国境内的法院。

亏损投资者能否国内起诉瑞幸咖啡？厦门中院：可以，但具体案由还需细分

据界面新闻，4月3日下午，福建省厦门中院立案庭工作人员对分析师表示，可以在国内起诉瑞幸咖啡，但具体的起诉原由得看情况。“瑞幸咖啡毕竟是中国企业，如果以瑞幸咖啡为被告还要到美国是没有道理的。但是具体提出的案由是什么，这块还需要再细分的。但是不能说瑞幸咖啡在国外上市，国内就没办法追究责任，这个是没有道理的。”

广东法制盛邦律所管理合伙人李修蛟律师表示，对于厦门中院来说，估计也不好回答能不能打，在内地法院因证券欺诈起诉境外公司的案例几乎没有。但投资者要去起诉的话，只要这个案件符合管辖，比如说瑞幸的国内主体注册在厦门。那么对照证券法和司法解释，厦门中院应该要受理。“有明确的被告，在法定的管辖范围，民事诉讼就得受理。”李修蛟说。

“至于投资者能不能最终依法举证，证明自己投资损失跟瑞幸的虚假业绩及误导性陈述是否有关联性，那是另一回事。” 李修蛟认为。

根据3月1日以来实施的新《证券法》要求，“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

新冠病毒肺炎疫情全球爆发，将给经济带来巨大影响。据外媒报道，日前，摩根士丹利分析师凯蒂·胡伯蒂将苹果公司股票目标价从328美元降到298美元，并再次下调了苹果公司销售、利润预期。

在最新报告中，胡伯蒂将严重衰退考虑进去。在衰退期间，苹果客户拥有手机的时间将延长，升级时间推迟，iPhone的更换周期将会超过4年。

加之供应链受到的疫情影响，苹果如果在秋季发布新品，供应商产能可能跟不上，苹果5G iPhone可能会推迟上市，甚至有可能推到2021年。按最糟糕的情况预测，5G iPhone上市可能要等到2021年年中。

不过，报告同时指出，一旦疫情引发的衰退结束，苹果公司将会出现反弹。他认为，“苹果客户保持率处在行业领先位置，资产负债表稳固，即使衰退延长，相比竞争对手，苹果也可以在投资方面保持稳定，所以苹果最有机会恢复到之前的长期营收和利润增长轨道。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax