全球社交媒体巨头Facebook于7月24日周三美股盘后公布了二季度财报，由于关键的营收、活跃用户，以及对用户流量货币化的数据均超过市场预期，盘后股价一度涨5%。

截至6月30日的2019财年二季度中，Facebook营收168.9亿美元，同比增长28%，好于市场预期的165亿美元或同比增速25%。每股摊薄收益为0.91美元，较去年同期的1.74美元下滑48%；但经调整后EPS为1.99美元，好于市场预期的1.88美元，也大于去年同期的1.74美元。

当季，Facebook录得日活用户数15.9亿，同比增长8%，高于市场预期的15.7亿；月活用户数24.1亿，同比增长8%，基本符合预期。衡量货币化能力的每用户平均收入为7.05美元，高于分析师预期的6.87美元，较去年同期的5.97美元增长18%，高于一季度16%的增速。

公司财报预计，全球每日平均有超过21亿人使用Facebook主应用、图片与视频分享应用Instagram，以及通讯软件WhatsApp和FB Messenger，这一“应用家族”的每月总用户超过27亿人，略高于一季度。公司在欧洲的日活用户为2.86亿，与上季度持平，在美国和加拿大前的用户基数为1.87亿，略高于上季度的1.86亿。

在投资者关注的广告业务方面，二季度Facebook的广告营收为166.2亿美元，同比增长28%，占总营收比重超过98%。其中，移动广告业务收入约占广告收入的94%，去年同期占比为91%。

分析认为，这说明广告商依旧青睐Facebook及其旗下应用组合，暂时没有被公司遭遇的负面新闻吓退。目前，Facebook面临用户隐私保护、潜在的监管从严压力、Libra数字货币争议等挑战。该公司还需要平息可能的用户反水和提振因此受影响的员工士气。

公司表示，第二季度财报计入了与美国联邦贸易委员会FTC达成和解协议所产生的20亿美元，这令当季的运营利润为46.26亿美元，同比下滑21%；运营利润率为27%，远逊于去年同期的44%；净利润为26.16亿美元，较去年同期下滑49%。

今年一季度时，由于计提了与FTC达成和解协议所需的头期30亿美元，Facebook当季运营利润为33.2亿美元，同比下滑39%；运营利润率为22%，逊于上年同期的46%；净利润同比大跌51%。而周三最新消息显示，公司已与FTC达成违反用户隐私保护的50亿美元和解协议。

其他财务指标方面，二季度Facebook资本支出37.8亿美元，较去年同期34.59亿美元增长9.3%；员工总数39651人，同比增长31%。二季度末持有的现金及其等价物和有价证券486亿美元。

公司创始人兼首席执行官扎克伯格在声明中称，今年二季度业务和用户社区都在继续增长，“我们正在投资来为每个人建立更强大的隐私保护，并为使用服务的人们提供新体验。”

财报还披露，美国联邦贸易委员会FTC在6月向公司通报了针对Facebook的反垄断调查事宜。同时，本周二美国司法部称，正在对大型科技公司展开反垄断调查，市场普遍认为，Facebook、谷歌、亚马逊及苹果都与这一起广泛的调查有关。监管压力令Facebook盘后股价一度转跌。

美东时间24日下午5点左右，Facebook召开电话财报会，扎克伯格承认，在打造新产品方面，Facebook在合规的压力下将耗费更长时间。公司首席财务官David Wehner也表示，合规行动将带来显著的流程、人员和技术基建投入增加。

公司还在财报电话会中称，预计营收增速将在2019到2020年间放缓，不过下调2019年资本开支预期至160-180亿美元。此时，盘后股价恢复涨势至1.9%，接近209美元。

Facebook周三收涨1.14%，报收204.66美元，创7月12日来最高；盘后最高涨近5%时，股价一度站上214美元，接近2018年7月24日来最高。今年以来该股累涨56%，较大盘涨幅翻倍，也在FAANG五大明星科技股中高居首位。

截至周三收盘，Facebook超过5800亿美元，成为仅次于微软、亚马逊、苹果和谷歌母公司Alphabet之后全球市值第五大的美国企业。财报发布前，46名华尔街覆盖该公司的分析师中有42人给出“买入”评级，平均目标价为222美元。

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想在美国IPO上市，需要以下步骤：step to go public company

一、选择中介机构

公司在境外上市过程中涉及的中介机构及主要职责：

1、财务顾问。财务顾问是负责公司改制工作的总体协调机构，协助制订改制重组方案，负责与其他各中介机构和企业有关部门协调，是未来上市的辅导机构。

2、土地评估师。土地评估师负责协助办理土地权证，完成土地评估报告，负责土地评估报告的核准，协助取得国土资源部关于土地使用权的处置批复。

3、资产评估师。就资产评估问题与国有资产管理部门沟通，完成资产评估报告，与审计师对账，负责资产评估报告的核准。

4、国际会计师事务所。负责出具财务审计报告、验资报告、公司筹备期间的财务审计报告，以及管理建议书，并就公司的内部控制情况进行评价。

5、境内外律师。负责法律尽职调查，出具国有股权管理法律意见书和股份公司设立法律意见书，协助企业就改制法律问题与监管机构沟通，并拟定公司章程，境外律师就是否符合境外上市地上市条件出具相关法律文书。

6、物业评估师。如要在香港交易所上市的话，按照香港交易所的要求，需要聘请有香港执行资格的物业评估师来对上市企业的物业(土地和房屋)进行评估，出具物业评估报告。

二、向境外证监会或交易所提出申请聆讯

企业在拿到国内监管机构准许上市的有关批文和律师出具的有关法律意见书后，即可向境外交易所（纳斯达克，纽约证券交易所，OTC市场）提交第一次申请上市的材料。

向美国证券交易委员会(SEC)登记

(一)准备登记文件

根据美国《1933年证券法》企业发行证券必须进行注册登记，向SEC递交报告，披露与此次发行相关的信息，也就是提交注册登记说明书。注册登记说明书由两部分组成：招股书及注册说明书，正式招股书会注明注册的生效时间、发行时间、发行价和其他相关信息；但这时用于申报的是非正式招股书，用红墨印刷，俗称“红鲱鱼”(preliminary prospectus，初步招股书)，提醒读者这是非正式皈本。其主要内容包括：封面、概要、公司、资金投向、分配政策、股权摊薄、资本化、财务数据摘要、管理层的讨论、管理层及主要股东、法律诉讼、证券介绍、总结。

注册登记说明书的内容包括：承销费用、董事及管理层的酬金、公司未登记的证券、其最近交易情况及附件和财务报表目录。

(二)有关规则

在《1933年证券法》和《1934年证券交易法》中，明确的规定主要集中在s—K、S—x和C条例中。

1．S—K条例：具体规定了注册登记书中除财务外的部分资料的内容。

2．S—X条例：规定财务报告的内容。会计师应该非常熟悉S—x条例，企业应与会计师一同填写有关的财务资料。

3．C条例．：规定程序化内容。如注册登记时遵循的步骤，注册登记说明书纸张的大小、数量及其他细节。

4．财务报告发布：强化了s—x条例中对财经信息披露的要求。

5．SEC联合会计报告：属补充性资料。说明SEC职员对会计制度的理解和中国企业境外上市法律实务

(三)填写各种表格

注册登记说明书的具体规定主要体现在s－1至s－18表格里(其中有些序号并不存在)。共中s－l是最重要的注册登记表格。为了简便起见，SEC又采纳了SB－1(规模小于1000万美元的证券)和SB--2(规模不限制)，这两种格式的运用范围最为广泛。S一1与SB一1、SB－2的区别如下：

表格S－2、表格S－3适用于是第二次发行股票的上市公司

表格S－4：针对收购

表格S－6：针对信托投资公司

表格S－8：针对发行的股票并为职工股票选择权利或盈利计划

表格S－11：针对房地产公司与投资公司

SEC在审查上述注册登记文件及表格时，为证明其真实性和准确性，通常还会要求董事出具宣誓书。内容包括：工作经历，与拟上市公司的关系，在其他公司担任的职位，教育背景，曾参与过的业务组织，公司过去5年中聘请的律师、会计师，过去10年中参与的证券发行工作，过去与现在的受托管理关系，个人酬金，所持有的公司证券、过去或即将与公司进行的所有交易。

(四)提交登记

1．预备会议

初次上市的公司，为了完善招股说明书的内容，可以选择与SEC有关人员开个见面会，以得到以下具体指导：

·帮助公司完善有关文件

·咨询如何处理法律及会计问题

·就已有的不十分明确的法规向SEC人员咨询

·搞清某些可能会对注册登记产生影响的具体事项，以避免注册登记报告递交后不必要的等待。

·就有关特殊问题作出有限度的问答

在预备会议之前，公司与有关中介如承销商、律师应准备好问题及有关材料，以便在会上与SEC人士探讨。

2．正式登记

当公司按规定递交注册登记证明书后，SEC有一个专门的小组来处理，其人员包括：律师、会计师、分析师及行业专家，他们会对注册登记说明书与SEC的要求是否相符进行确认，并对里面的所有信息作彻底的检查和证实。根据有关规定，注册登记自递交之日20天后自动生效，但也有20天生效期自动延长的条款。正常情况下，申请登记人一般会在首次递交报告后4—6个星期收到SEC的第一封意见信。

3．意见信

SEC对公司提交的注册登记说明进行审查后，会发出一封意见信。其主要表明SEC成员认为公司该如何修改招股书，使其更完善、更准确。

其内容主要包括：

·公司目前情况、业务、产品及服务如何

·关于新产品的所有信息都已披露，包括开发、生产、营销及配售满意程度

·管理层人员的背景和经历是否有虚假成分或者没有全面披露

·所有的关联交易是否全部披露了

·要求对财务报表披露进行解释并加入风险因素

·管理层对业务的分析和论述是否充分

(五)修改报告

公司应根据SEC的意见信，修改自己的注册登记书，主要有以下形式：

1．延迟修改报告：要求延长20天的注册登记失效期，以避免注册登记失效。

2．实质修正报告：弥补注册登记说明书中的一些缺陷。

3．价格修正报告：对发行价和最终的发行数进行确认。

(六)SEC复核

复核的目的是证明公司的信息披露是否恰当，一般以信件或电话的方式表述自己的观点，分为以下几种复核方式：

1．延迟复核：如果SEC认为注册登记报告完全没有可看之处，会发一封bedbug lette，建议注册登记人撤回注册登记，否则发出中止命令。

2．粗略复核：若SEC认为注册登记书没有太大的问题，要求公司的中介机构承担相应的法律责任。

3．概要复核：SEC成员就有限的问题进行指点。

4．最终复核：由复核小组中的各方专家对注册登记证明书进行全面复核，再由主管出具一份详细的意见信。

(七)通过或中止命令

如果SEC发出要求暂停注册登记说明书生效的命令，则表明公司不得发行上市，否则违法。

如果SEC不对经修改后的注册登记说明书提出任何意见，则表明通过，注册登记说明书在20日内自动生效。

(八)NASQ复核

在美国，公司注册登记发行股票，还必须得到全国证券交易商协会(NASQ)的批准。其复核主要依据s—K条例对注册登记说明书的内容以及承销商的佣金进行审查，目的是了解承销商的佣金是否合理，以保证广大公众投资者的利益。

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三、路演及定价

路演及其作用

路演，英文为Road Show，是投资者与证券发行人在充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介手段。主要指证券发行人在发行前，在主要的路演地对可能的投资者进行巡回推介活动。昭示将发行证券的价值，加深投资者的认知程度，并从中了解投资人的投资意向，发现需求和价值定位，确保证券的成功发行。

网上路演，是指证券发行人和网民通过互联网进行互动交流的活动。通过实时、开放、交互的网上交流，一方面可以使证券发行人进一步展示所发行证券的价值，加深投资者的认知程度，并从中了解投资人的投资意向，对投资者进行答疑解惑；另一方面使各类投资者了解企业的内在价值和市场定位，了解企业高管人员的素质，从而更加准确地判断公司的投资价值。

在海外股票市场，股票发行人和承销商要根据路演的情况来决定发行量、发行价和发行时机。众所周知，搜狐在纳斯达克发行股票时，就是根据当时情况，将发行价进行调整后才得以顺利发行的。中国联通在我国香港招股时，则是早期定价比较保守，后来又根据路演情况调高了招股价。当然，也有路演失败的案例，比如中海油的海外融资，在路演过程中投资者对公司反映冷淡，公司虽然宣布缩减规模并降低招股价，市场仍然没有起色，加上有关部门的意见分歧，招股计划只好放弃，转而等待下一个机会。所以，从路演的效果往往能够看到股票发行的成败。

由于国外与国内的市场参与者的结构不同，国外主要是机构，新股发行公司可以通过路演与之沟通，而在国内，中小散户是证券市场的生力军，而且存在着信息不对称的问题。因此，在国内，网上路演更重要、更流行，它是实现新股发行公司和中小投资者进行沟通的有效途径，并将起到舆论监督、强化信息披露、增加新股发行透明度的作用。

定价

定价需要在中介机构和分析师的帮助下完成。国际新股发行定价是一个高度市场化的过程。在信息充分披露的严格监管要求及国际资本市场高度竞争的前提下，买卖双方最终达成的价格是公平的价格。具体来说，企业境外上市定价过程主要分为三个阶段：基础分析、市场调查以及路演定价。

第一阶段是基础分析，是指拟上市企业的保荐人或承销商通过尽职调查，研究了解企业现状，和企业一起解决历史存在问题，挖掘未来增长潜力，引进新的管理体制与机制，并制定未来业务发展战略与计划(包括引进战略投资者)。经过这一重组过程，企业价值得到充分体现提升，并达到上市的监管与披露标准。在此基础上，承销商分析企业的业务发展前景和未来财务表现等多种影响企业未来价值的基本要素，与市场可比公司做出对比．同时考虑国际资本市场环境，对拟上市企业的估值作出一个初步的预测。

第二阶段是市场调查，即承销商向国际投资者介绍拟上市公司的投资故事及其估值分析，投资者根据承销商的推介以及自己的研究，对公司的估值作出初步判断，并反馈给承销商和发行人。如果国际投资者认可公司的发展前景，他们可能接受较高的估值；反之，接受的估值将较低，甚至拒绝参与认购拟上市公司的股票。

第三阶段是路演定价，管理层同投资者进行一对一路演和最后定价。这是海外发行定价过程的最后一个阶段，也是最重要的一个环节。对许多海外长线机构投资者而言，管理层的能力和表现是公司股票长期增值最根本的保证。如果管理层推介效果良好，投资者将能接受在发行价格区间里更高的价格，认购也会更踊跃。如果条件允许，在路演过程中甚至可以提高发行价格区间。

美国新股发行定价模式以累计投标方式为主。美国证券市场上重要的机构投资者有养老基金、人寿保险基金、财产保险基金、共同基金、信托基金、对冲基金、商业银行信托部、投资银行、大学基金会、慈善基金会，一些大公司也设有专门负责证券投资的部门。这些机构投资者大都是以证券市场作为主要业务活动领域，运作相对规范，对证券市场熟悉。这些机构投资者经常参与新股发行，对不同发行公司的投资价值判断比较准确。由于机构投资者素质比较高，以这些机构投资者的报价作为定价的主要依据相对可靠。当然美国市场在新股发行定价中券商针对采用代销方式承销的小盘股也采用了固定价格发行方式，但从美国证券市场的实际情况看这不是新股发行定价方式的主流。

四、选择承销商

证券承销类型

证券发行需要承销商将发行人发行的证券承销出去。而证券承销就是通过承销商将公司拟发行的新股票发售出去。

证券承销一般可以分为以下几种类型：

1．按承销证券的类别可以分为中央政府和地方政府发行的债券承销，企业支行的债券和股票承销，外国政府发行的债券承销，国际金融机构发行的证券承销等。

2．按证券发行方式分为私募发行承销和公募发行承销。公募发行是指把主券发行给广大社会公众；私募发行是指把证券发行给数量有限的机构投资者，如保险公司、基金公司等。私募发行方式一般较多采用直接销售方式，不必向证券管理机关办理发行注册手续，因此可以节省承销费用；而公募发行则要通过繁琐的注册手续，如在美国发行的证券必须在出售证券的所在州注册登记，通过“蓝天法”(Blue—Sky Laws)的要求。

3．按承销协议的不同可分为包销、代销。证券代销是指投资银行代发行人发售证券，将未出售的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指投资银行将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购人的承销方式，通常，几乎所有的承销都采取包销方式。包销方式将发行人的风险全部转移到投资银行身上，发行人因此必须付给投资银行更大的报酬。

二、承销程序

1．发行准备阶段：发行人根据自身的经营情况，提出融资需要后，投资银行利用其经验、人才及信息上的优势，在对发行人的基本情况(包括公司发展历史、财务状况、组织结构状况、募集资金的投向、拟发行证券在市场上的受欢迎程度、领导成员等)进行详细调查、研究、分析的基础上，就证券发行的种类、时间、条件等向发行人提出建议。如果双方能就此次承销达成初步意向，投资银行还要向发行人提供其所需的资料，包括宏观经济分析、行业分析、同行业公司股票状况等，以供参考。

2．签订协议阶段：当发行人确定证券的种类和发行条件，并且报经证券管理部门(如美国的证券交易委员会，SEC)批准后，与投资银行签订协议，由投资银行帮助其销售证券。承销协议的签订是发行人与投资银行共同协商的结果，双方都应本着坦诚、信任的原则。比如发行价格的确定就要兼顾发行人和投资银行双方的利益：过高的价格对发行人有利，可以使发行人获得更大的融资款，为公司未来的发展打下良好的基础，但投资银行可能要冒很大的发行失败风险；过低的价格则相反，投资银行乐于接受，而发行人的筹资计划可能会流于失败。因此，投资银行与发行人之间应综合考虑股票的内在价值、市场供求状况及发行人所处的行业发展状况等因素，定出一个合理的、双方都能接受，并能使承销获得成功的价格。如果发行人的证券数量数额较大时，一家投资银行可能难以承受，则牵头经理人(Lead Manager，最早的那家投资银行)可以组成辛迪加(Syndicate)或承销团，由多家投资银行一起承销。如果牵头经理人不止一家，那么整个集团就被称为联合牵头经理人(Co-lead Manager)。除了牵头经理人，集团里还有经理人(Manager)、主承销商(Major Bracket)、辅承销商(Mezzanine Bracket)和次承销商(sub-Major Bracket)，各家投资银行在集团中的地位是由其在集团中所占的股份决定的。

3．证券销售阶段：投资银行与证券发行人签订协议后，便着手证券的销售，把发行的证券销售给广大投资者。当然，在私募发行方式中，投资银行只把证券销售给机构投资者，因此，投资银行在此环节的作用得到弱化。投资银行组织一个庞大的销售集团，此集团中不仅包括经理人和承销商，还包括非辛迪加的成员，强大的销售网络使证券的顺利销售得到实现。

五、挂牌上市

IPO后，就可以根据与交易所的协议，挂牌上市了。挂牌上市后，股票就可以公开流通了。IPO宣告完成。

IPO优点

募集资金

流通性好

树立名声

回报个人和风投的投入

IPO缺点

费用（可能高达20%）

公司必须符合SEC规定

管理层压力

华尔街的短视

失去对公司的控制

IPO的费用

IPO费用一般包括律师费用，保荐人费用、中介费用、公开发行说明书费用以及承销商的佣金。在美国IPO费用一般为100－150万美金，同时也要支付8%－12%的筹资佣金。在美国NASDAQ直接上市的成本也较高，IPO费用一般在2000万元人民币左右，在筹资额的10%以上。

中国公司在美国IPO情况

回顾过去几年中国公司在美国IPO上市的历史：

中国公司美国IPO始于1992年。但从IPO数量上看，每年大规模在美国市场IPO是从2006年开始的。

2007年，美国资本市场整体表现创历史新高，道琼斯指数创出14，279.96点的历史新高。同时中国公司在美IPO出现前所未有的高潮，全年共有29个IPO。

2008年，由于全球金融危机爆发，全年仅4家中国公司在美IPO。

2009年，金融危机基本结束。自5月份开始，全球IPO市场开始出现回暖。全球公司IPO集中在下半年。全年共10个IPO。在纳斯达克市场的5个IPO，有4个为已上市公司的分拆。传统意义上的单独IPO只有6个。

2010年，中国公司在美IPO数量超过了2007年，成为IPO个数最多的一年。并且都是单独IPO，没有已上市公司的分拆上市。这34个IPO总共募集资金36亿美元；按照2010年12月22日收盘价计算，总市值246.5亿美元。

2010年34家在美IPO公司名单如下：

上市应注意规避的问题

（1）业绩连续计算问题－重组过程应保证拟上市主体的业绩可连续计算

（2）境外外汇资金问题－真实、合法

（3）对外累计投资问题－不得超过净资产50%，必须依法办理

（4）管理层稳定问题－在设置与改组董事会时，应尽量保持董事会主要成员的稳定性

（5）同业竞争问题－保障大股东与上市公司不存在同业竞争

（6）业务划分问题

（7）关联较易问题

（8）公司过往税收等历史遗留问题

（9）内部控制问题

（10）土地问题

（11）大股东股权稀释问题

 reference: https://www.sec.gov/smallbusiness/goingpublic

人工智能 AI 进入了一切领域——从自动驾驶汽车，到自动回复电子邮件，再到智能家居。你似乎可以获得任何商品（例如医疗健康，飞行，旅行等），并通过人工智能的特殊应用使其更加智能。机器学习是人工智能的核心技术，而深度学习是机器学习的尖端。它将大数据和无监督算法的分析相结合。

深度学习是许多现代语音和图像识别方法的基础，并且与以往提供的非学习方法相比，随着时间的推移具有更高的准确度。

最近在美股市场，我们发现了一家低调的人工智能公司，在图像，视频识别技术上出现重大突破，该公司研发出新摄像系统：

能在快速行驶的汽车，精确快速的识别出车牌号码

能在监控录像中识别出人脸，然后在数据库中找出嫌疑人

这比起一般自动驾驶汽车 TSLA，只能识别出前方有行人，旁边有辆车或障碍要高级别很多，需要用到更复杂的深度神经网络，才能实现。

应用场景1 大夏管理

美国目前的大夏安保监控里面每一个监控录像，都需要保安人员来盯着，一旦安装了这人工智能的自动监控系统一天24小时都在扫描每一个进出的人的脸和车牌，这些保安人员都可以被AI取代，为企业节省每年几十万美金的开支。

应用场景2 赌场

在拉斯维加斯赌场，监控摄像头就更多，每平方米就有一个，背后有着无数个监控赌徒出千的屏幕，同时也用来限制一些赌场黑名单上的赌客进来，所以这套人工智能系统将非常受赌场欢迎

未来前景

公司前景十分广阔，是一个几十亿美金的市场规模，所以华尔街第一批消息灵通的投资者，该公司在宣布新产品后，已经大量买入这只潜力股，股价疯狂的上涨，从最低的0.7美金暴涨到3.5美金，实现了500%的涨幅。

但是，这只是牛市刚刚开始，这公司目前市值只有6000万美金，只要公司能在未来拿下10%的市场份额，股价去30美金没问题。

好比几年前，我们在42美金就发现并买入了人工智能第一股 $英伟达(NVDA) 

想了解这家神秘的公司股票代号，请询问分析师微信号 meigu55

近日，Lululemon(LULU)宣布全球第一家，也是目前为止最大的一家健身房开业。健身房分为瑜伽、HIIT和冥想三个教室，另外还配备健康餐空间Fuel，一个休闲办公空间，除此之外，淋浴和更衣间一应俱全。

看起来Lululemon希望用户不仅可以卖运动衣服，可以在这里待上一整天。

健身房位于Lululemon芝加哥旗舰店的二楼，占地面积2000平。一楼是运动服饰的的零售区域，紧邻Lululemon门店的旁边是丝芙兰，这也是Lululemon运动护理系列产品的合作方。

也就是说，这几乎是集齐了用户吃穿练、工作和生活，所有类目的Lululemon一站式运动生活空间。作为同样目标瞄准「运动生活」的全球运动品牌，Lululemon一直坚持体验式零售做法，比如我们能看到Lululemon很多门店的体验式瑜伽课，邀请运动健身kol作为品牌大使，甚至在早先的很长一段时间，都不请明星代言。

按照公司体验式零售副总裁Maureen Erickson的说法，Lululemon芝加哥健身房，几乎完整实现了品牌slogan「SweatLife 」的想法。

官方甚至表示，要在2023年，包括中国在内的全球10%的Lululemon旗舰店，按照类似健身房的配置。听起来这家运动品牌将要把体验式零售，越来越往运动生活方式品牌迈进。

先来看看空间的具体配置：

健身房位于芝加哥LinkoIn Park的独栋，按照公司对外的形容，「差不多四个篮球场大小」。

值得注意的是，Lululemon的健身房选择了瑜伽和冥想两个静态课程，和时下全美最受欢迎的高强度间歇课程HIIT。健身房每天安排6-10节课，由Lululemon的大使带课。

Lululemon把这健身房的三个部分称为Sweat，除此之外，移动工作空间叫做Grow，已经把健康餐饮成为Connect。其中Connect的健康餐厅，由著名健康饮食kol运营。可以在餐厅看到的食物包括沙拉、咖啡、啤酒和康普茶等等。

除此之外，工作和休息区Grow的设置，看起来更像是Equinox 的咖啡和工作区。让用户能够在二楼的健身房区域，待上更长时间。

按照公司的官方的表述，这很多时候不像是一个购物买衣服的地方，更像是一个长待着的体验式空间。只不过Lululemon把更多关注点放在了健身生活方式上。

和NIKE把最早的两家实验性门店Innovation Lab放在纽约和上海不同的是，Lululemon把第一家实验性健身房门店，放在了芝加哥几公里外的林肯公园。

这个地方也是2006年，Lululemon第一家美国境内门店的地方。至今为止，北美地区Lululemon门店总数为355家，占到总数的78%，很显然，Lululemon认为北美地区是一个更成熟的市场。

我们也看到了这个高端瑜伽品牌，在过去的一年里股价上涨了44%。从数据上来看，2018年成了瑜伽服品牌 lululemon20年以来增长最快的一年。

根据官方最近发布的第四季度以2018年财报，lululemom第四季度全球营收为11.7亿美元，全年33亿美元，同比增长26%。其中，中国区的电商增长尤为强劲，第四季度增长超过了140%。

当然，开健身房并不是这家运动品牌的先例。英国DTC健身品牌Gymshark，早先在伯明翰开设了第一家实验室健身房Gymshark Lifting Club，Under Armour甚至让合作健身房开在了旁边，这些都是品牌贴近运动消费场景的直接体现。

但相比Lululemon的体验性零售，NIKE依然把更多精力放到了零售数字化上。

比如NIKE纽约000店，用户可以通过APP和门店体验，在线上零售所有NIKE产品。让线下成为优化体验产品的一个场景，把电商作为购买的更主要的平台。

在Lululemon2018年大中华区销量大增长的情况下，这个加拿大品牌正在把更多精力放在中国。比如签约屈楚萧为首位大中华区代言人，和Keep发布联名课程，甚至创始人认购安踏股份。

在大运动消费快速增长的中国，不管是总体的健身人口，还是包括运动服饰、健康饮食，都迎来了更多机会。

而这个领域中，国外品牌在中国依然占据大部分市场的格局正在起变化。不管是安踏收购FILA、始祖鸟等国外品牌，还是中国李宁代表的本土品牌崛起，都看了更多潜力。或许下一个运动消费大时代下，中国品牌将逐渐站上舞台中央。

消息称苹果公司将于今年秋季推出三款iPhone 11机型。

　　报道称，新款iPhone将采用Apple A13芯片。

　　报道引述见过新设备的人士称，所有三款iPhone 11机型仍将采用lightning接口，屏幕分辨率与之前型号相同。

　　苹果AAPL公司股价现报207.78美元，涨幅0.27%。

2019年6月的15年期固定房贷利率mortgage rates和5/1可调整房贷利率继续下滑，6月平均值分别为3.24%和3.48%；

30年期固定房贷利率先大幅度下滑，小幅度增长后又继续下滑，6月平均值为3.80%。

每周房贷利率平均值：2019年6月房贷利率下降

资料来源：房地美FreddieMac

根据房地美（Freddie Mac）截至6月27日的统计数据，美国30年固定房贷利率上周平均值为3.73%，15年固定房贷利率上周平均值为3.16%，5/1 ARM可调整房贷利率上周平均值为3.39%。30年和15年固定房贷利率以及5/1可调整房贷利率均下跌。

每月房贷利率平均值：2019年6月房贷利率整体降低，均值低于上月及去年同期水平

#30年固定房贷利率

 2019年6月 3.8% vs 5月 4.07%

   6月的30年固定房贷利率月平均值比上月降低了0.27个百分点，比起4月至5月下降的0.07个百分点有较大幅度下跌，且自2019年1月起30年固定房贷利率月平均值均逐月下跌。平均费用点数仍维持在0.5。

#15年固定房贷利率

 2019年6月 3.24% vs 5月 3.53%

   6月的15年固定房贷利率月平均值比上月降低了0.29个百分点，下降的点数多于去年同期。平均费用点数从上月的0.4又回升到0.5。

#5年可调整房贷利率

 2019年6月 3.48% vs 5月 3.65%

6月的5/1 ARM可调整房贷利率浮动下降，6月平均值比5月低0.17个百分点，且低于去年同期月平均值。平均费用点数继续保持在0.4。

注：5年可调整房贷利率是指前5年按固定利率还贷，剩余贷款按浮动利率还清，浮动利率每年随市场变化调整一次。

可获信贷指数

   可获信贷指数(Mortgage Credit Availability Index)继续增长至189.5。可获信贷指数衡量信贷标准的严格程度，当可获信贷指数上升，说明信贷变宽松了。根据抵押贷款银行家协会的报告，5月贷款供给的增加，是可获信贷指数上涨的主要原因，此外，近期贷款利率的下降，一些背有大额贷款的人选择再融资，释放了部分资金。

房贷利率自2019年初开始持续下跌

美国房贷利率本月继续呈下降趋势，低房贷利率和强劲的劳动力市场将有助于住房市场在接下来的一年半时间内适度增长。虽然实际GDP在第一季度以3.1％的年增长率增长，但这一趋势不太可能持续到2019年下半年。在下半年，预计贸易紧张局势和去年财政刺激措施的减弱将对经济增长构成下行压力，对于2019年全年，预计GDP增长2.2％，到2020年减速至1.8％。

   2019年第二季度汽油价格飙升以及其他商品服务的滞后影响可能导致消费价格上涨。由于成本增加，再加上贸易纠纷可能对进口价格造成的影响，预计2019年第二季度和第三季度的消费价格将分别上涨3.0％和2.4％。这一上涨趋势使房地美对2019年消费价格增长的预测从1.8%增长到2.1％，另外预计2020年也将出现类似增长。

   根据房地美的预测报告，考虑到全球持续的贸易争端将推动长期利率下降，从而将导致抵押贷款利率达到2017年秋季以来的最低水平。房地美同时下调了对10年期和1年期美国国债利率的预测结果。预计10年期美国国债利率将分别在2019年和2020年下降至2.4％和2.5％。此外，预计2019年1年期美国国债利率将降低至2.2％，然后在2020年上升至2.3％；

   结合建筑开发商日益增强的信心、新屋许可证的增加以及低房贷利率等因素，预计在未来将会有新一轮的房屋销售量增长趋势。预计2019年房屋销售量将扭转2018年的暴跌形势，在2019年达到603万，超过2017年的水平，并在2020年增加到619万；

   全美房价预计在2019年增长3.6％，之后在2020年放缓至2.7％，略高于上月预测水平。

房贷利率下降，月供减少

   近期房贷有下滑趋势，所以目前如果有购房计划的买家请尽快锁定利率，从而节省开支。

   如果未来房贷利率持续上涨，那么贷款购房的买家的每月还款额增加。上图为30年期固定利率房贷在不同利率及贷款额度对应的每月还款额。

   例如，30年期固定房贷利率从4%增长到4.5%：

   如果贷款35万美元，月供从1671美元增加到1773美元，每月多支付102美元；

   如果贷款65万美元，月供从3103美元增加到3293美元，每月多支付190美元。

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德国宝马（BMW）正在加速转型，从传统燃油汽车制造商转型为以电池技术为核心的汽车制造商，并计划在接下来两年时间里，实现在售纯电动汽车（EV）和插电式混合动力车（PHV）销量翻一番的目标，抢夺特斯拉市场 TSLA 。

据宝马透露，其计划在2023年前，总计发售25款纯电动汽车和插电式混合动力车，这一计划较之前提出在2025年达成该目标提前两年。其中，有超过一半的款型将是纯电动汽车。

全球范围内，包括英国、其它欧盟国家以及中国等国家纷纷加入实现在交通领域脱碳的队列。这对本来盈利情况可观的欧洲汽车制造商而言，是一种前所未有的挑战。因此，这种情况下，宝马也不得不加入到研发电动汽车的队列当中。

对宝马、大众以及戴姆勒等德国汽车制造商而言，从生产基于化石燃料的汽车转型至生产电动汽车的压力也不小。

根据欧盟即将于2021年施行的最新法律规定，汽车制造商必须保证新款车型的平均二氧化碳排放量要控制在每公里95克的水平。否则，他们就将面临巨额罚款。

根据数据公司Jato Dynamics的资料显示，2018年，宝马在售的所有车型平均二氧化碳排放量为每公里128.9克。

基于此，宝马也计划推出更多纯电动汽车或插电式混合动力车，并计划从现在到2025年，实现年平均电动车销量保持在超过30%的高增速增长目标。

6月25日，宝马在德国慕尼黑推出了一系列新款车型，其中还包括一款纯电动概念跑车BMW Vision M Next。

宝马集团首席执行官哈罗尔德·科鲁格（Harald Krüger）称，为了满足减排要求以及对环境可持续发展的需求，宝马也不得不加快转型推出更多电动汽车。

据悉，为了分摊研发成本，并保持领先的市场竞争力，宝马宣称其还与戴姆勒合作共同研发无人驾驶技术。此外，宝马还与总部位于英国的汽车制造商捷豹路虎达成合作，并计划共同研发促进双方电动化技术的发展。

宝马计划两年内电动汽车销量翻一番

20年后，全球乘用电动车数量将超过燃油车数量（灰色：燃油车数量；深蓝色：纯电动汽车数量；浅蓝色：插电式混合动力车数量；单位：百万辆）。数据来源：BloombergNEF

科鲁格提到，宝马总体上将秉承开放的态度，积极寻求与其它汽车制造商的多方面合作。

“将来的各项费用成本，也只有可能在合作共赢的基础上才能支配出去。”科鲁格说。

为了保证在电动化技术等领域有充足的研发资金，推出更多纯电动汽车、插电式混合动力车以及氢燃料动车，宝马还计划推出更多利润更大的豪华车型。

科鲁格说，“综合这些因素，这才是我们目前面临巨大挑战的真正原因。毕竟，我们需要同时研发三至四种不同的新技术。”

目前，宝马在售的汽车中，只有i3这款纯电动汽车，但接下来两年时间里，宝马还将推出另外四款纯电动车。

在宝马英国牛津工厂生产的纯电动Mini Cooper，也计划于本月正式下线面世。据有关行业分析师估计，这款纯电动车的零售价格大概范围是2.5万英镑至3万英镑（合约21.8万至26万人民币）。

随着中国市场产销量出现了自1990年以来的首次下滑，以及在无人驾驶技术领域不断加大的研发投入，全球主要汽车制造商在多个领域都面临严峻的挑战。

此外，由于地缘政治等方面的影响，不少汽车制造商还受限于贸易关税等方面的影响。

据此，科鲁格还表示，如果英国在10月31日无协议脱欧的话，这将对双方都产生不利的影响。同时，他也补充道，尽管今年3月宝马收到有关风险提示，称无协议脱欧可能会影响宝马未来的发展，但宝马不会因此而撤离英国牛津工厂。

他表示说，“我们将继续留在牛津。我们也决心留在英国（市场）。”

GoodRx 是一个药物价格比较的APP手机应用，能帮用户找到周围哪个药房最便宜的处方药。

摘要：

1.洛杉矶知名药物折扣公司GoodRx与连锁药店、制药公司以及快捷药方公司(Express Scripts)和Caremark等药房福利管理公司合作，在全美7万个门店提供实时定价服务。

2. GoodRx声明称，自2011年推出以来，它已经帮助美国人节省了100亿美元的处方费用。

3. 该公司在美国全国广播公司财经频道五十强中排名第六。

4.该公司表示，消费者可以通过其免费的GoodRx药房折扣卡以及其网站上的优惠券节省高达80%的费用。

GoodRx 是一个药物价格比较的APP手机应用，能帮用户找到周围哪个药房最便宜的处方药，公司创立在2010年，曾在Facebook和雅虎(Yahoo)工作过的技术专家道格赫希 (Doug Hirsch) 就曾有过一段令人沮丧的经历:试图拿药方。让他沮丧的是，他去了洛杉矶的一家大型连锁药店，被告知他的处方将花费450美元。

作为一位经验丰富的购物者，赫希公司决定进行价格比较。于是他去了另一家药店，在那里他得知同样的处方要花300美元。然后他又去了第三家药店，药剂师试图和他讨价还价，问他是否有copay卡，并开出可以和另一家药店相当的价格。

“这让我大开眼界。我以为是一个穿白大褂的人，他们竟然就开出了价钱。得知有一个竞争激烈的市场让我大吃一惊，”他说。

当他从药店回来后，他在谷歌上搜索了药品名称和价格，却一无所获。不像买机票和鞋子，药品的价格几乎是不可能找到的，直到你在药店试图填补一个处方。

赫希的经历促使他和另外两名技术极客创办了GoodRx，这是一家总部位于加州圣莫尼卡的公司，帮助消费者通过一个免费、易用的应用程序和网站，找到并比较离家近的医药处方价格，或者在工作中使用。

为了获得这些信息，GoodRx与连锁药店，如CVS、塔吉特(Target)、沃尔格林(Walgreens)、克罗格(Kroger)和沃尔玛(Walmart)等，药房福利管理者(PBMs)，如Express Scripts和Caremark,和制药公司合作。个人现在可以在全国7万个门店实时获得价格。

该公司在美国全国广播公司财经频道五十强中排名第六。消费者可以通过其免费的GoodRx药房折扣卡以及其网站上的优惠券节省高达80%的费用。该公司声称，自2011年推出以来，它帮助美国人节省了100亿美元的处方费用。

一个隐藏在秘密中的行业

事实证明，赫希的经历是相当有代表意义的。大多数美国人都不知道不同的药店的价格差别很大。

“大多数美国人盲目购物。当他们拿到处方时，他们不知道，如果他们付现金或走进另一家药店，就能以更低的价格买到药，”罗宾费尔德曼(Robin Feldman)说。费尔德曼是加州大学哈斯廷斯法学院 (UC Hastings College of law) 的法学教授，著有《药物、金钱和秘密握手》(Drugs, Money, and Secret Handshakes)一书。

随着美国药品价格失控，这个问题变得越来越重要。费尔德曼说，即使扣除退税，2011年至2015年美国联邦医疗保险(Medicare)对名牌药品的支出也增长了62%。美国国会本月早些时候发布的一份报告显示，过去5年，美国20种最常见的老年人处方药的价格涨幅几乎是年度通胀率的10倍。

物价继续上涨。根据GoodRx的一份季度报告，截止到2019年3月31日的第一季度，药品的平均标价——即制造商设定的价格——上涨了2.9%。

“美国人正在努力支付处方药的费用，这对他们的健康有着巨大的影响。许多研究发现，由于我们在美国所经历的极端成本，人们推迟治疗、拆分药片或定量用药。高价使人们荷包受损，同时也会影响人们的健康,”公众利益倡导组织U.S. PIRG的亚当?加伯 (Adam Garber) 最近发布了一份关于药物成本螺旋式上升的报告上说。

即使有了保险，美国人也难以支付医疗费用。自奥巴马医改以来，越来越多的美国人有了保险，但大多数人的保险不足。凯撒家庭基金会(Kaiser Family Foundation)最近的一份报告发现，40%的美国人拥有高免赔额医疗保险计划，要求他们在保险生效前自掏腰包支付1000美元以上。然而，只有不到一半的美国人有1000美元的应急储蓄。这意味着超过一半的美国人在没有负债的情况下无法支付他们的免赔额。

处方费用受到一系列因素的影响。制药公司通过药房福利管理者向消费者销售药品，药房福利管理者随后与保险公司和药店打交道，使用折扣和回扣等策略来定价。一路上的每一步协议都是保密的，不仅对消费者保密，对立法者也保密。不仅如此，还有各种力量引导病人使用更昂贵的药物。这些协议的结果是，不同的药店的价格可能相差很大。

在这种混乱的背景下，GoodRx通过让人们关注药品价格及其变化幅度来帮助患者。该网站显示了各种药物的价格，可以很容易地通过名字搜索到，还可以很容易地从制造商、GoodRx和药店中找到优惠券。GoodRx还有一个每月订阅的项目GoodRx Gold，提供额外的折扣。

加州大学哈斯廷斯法学院法学教授罗宾·费尔德曼:美国人正在努力支付处方药的费用，这些处方药对他们的健康有着巨大的影响。

但该网站只能获得关于没有保险的病人将支付多少钱的信息。保险公司和药房之间的价格协议是不可用的，病人通常要到药房柜台才能得到这些信息。

加伯说，像GoodRx这样的公司“增加了一些透明度，但我认为，最终我们需要调整处方药的定价方式——看看消费者得到的价值，并确保我们的金钱以合理的成本让我们保持健康。”

药品价格受到监管部门的关注

随着立法者和倡导团体推动降低药品价格和提高透明度的改革，高药价近来越来越受到关注。

现在，联邦政府和大多数州都出台了各种法案，要求增强医疗保健成本的透明度，包括处方药。各州和联邦政府都在讨论设立专家审查委员会，以审查价格并评估降低价格的方法，或者要求公司证明大幅涨价的合理性，从而把重点放在价格欺诈上。

加伯说:“在透明度方面，我认为最有趣的是，你看到类似的政策在红州和蓝州的州级进行。”他补充说：

“每个人都知道有人有需要处方药这一问题，或者不得不处理这个问题，并为此感到沮丧”。

制药行业表示，定价信息是一个商业秘密，不应该被披露。该行业正通过立法机构和各种诉讼来反对这些增强透明度所做的的努力。

“运转良好的市场不会在神秘的面纱下运行。我认为市场就像花园一样，在阳光下生长得最好，如果没有信息，它们就会枯萎。一个充斥着秘密交易和秘密握手的行业不太可能对消费者有利”，费尔德曼说。

从提高透明度开始，还有很大的改进空间。

赛义德·赫希说：“我们还有很长的路要走。每年有超过2亿张处方留在柜台上。这些都是已经完成的处方，然后人们才离开了。还有人们因为付不起钱而离开，这真是一种嘲弄。”

他补充说：“最终，我希望看到我们的国家为每个人提供高质量、负担得起的医疗保健。我们似乎不太可能在短期内取代目前的医疗体系，值得注意的是，现有的政府管理的项目——医疗保险和医疗补助——存在巨大的缺口。”

赫希说:“加拿大提供医保，但是实际上依据市场力量使许多非专利药物在美国更便宜。如果所有的药物和医疗保健都是免费的，我们会乐意地转向其他挑战，但遗憾的是，我认为目前这仍然是遥不可及的。”

reference: https://www.goodrx.com/

OpenAI获得来自微软10亿美元融资，双方将在微软Azure云计算服务上开发AI相关技术。关于本次的交易细节，双方暂未公布细节。此次的投资是以现金交易还是涉及Azure云计算服务资源置换，暂不得而知。

OpenAI是由Elon Musk 牵头、硅谷多位大佬联合建立的AI领域的非营利组织，成立于2015年，希望推动人工智能发挥积极作用，并能够预防人工智能的灾难性影响。此前，Elon Musk 、Sam Altman、Peter Thiel、Reid Hoffman等硅谷知名人士曾承诺向OpenAI注资10亿美元。2019年，OpenAI创建了一个相关的营利性实体，当时有报道称此举是为了吸引外部投资。

关于此次投资，OpenAI表示，微软MSFT的投资可以帮助其加强“通用人工智能”(AGI)的研究；微软则表示未来两家公司将在微软的Azure云计算服务上联合开发新的人工智能技术。与此同时，Azure也成为OpenAI的首选合作伙伴，后者也会将很多服务转移到Azure上。

此前，双方早有合作。2016年，OpenAI就微软在就在Azure上运行其大规模计算方面签署了合作协议。