WTI 5月原油期货结算收跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。WTI 6月原油期货收跌4.60美元，跌幅18.0%，刷新收盘历史低点至20.43美元/桶。CNBC评论称，油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。

　为什么会出现负油价？

　　库存不够、需求不足、“空逼多”平仓、减产不给力

　　周一当天，在5月WTI原油逼近零美元之时，主力合约、5月19日到期的WTI6月原油日内跌幅扩大至12%。6月布伦特原油跌逾6%，交易价高于26美元。在5月WTI合约跌为负值时，WTI 6月合约跌约15%，跌破22美元。布伦特原油期货跌穿26美元/桶，刷新4月2日以来盘中最低位，日内跌近8%。

　　宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。石油输出国组织（OPEC）在最新发布的月度报告中说，预计2020年全球石油需求每天将减少690万桶，降幅为6.9%。芝加哥资管公司KKM Financial的创始人兼CEO Jeff Kilburg指出，5月和6月美国原油期货的价差目前是史上最大。这是因为5月合约将要到期，同时原油价格大跌。

　　此前OPEC+与全球主要产油国达成的协议也并不理想，在会议前，特朗普一度要求OPEC+减2000万桶/日，会议后表示沙特将在5月份才开始减产，并且各国再分配减产产量上也有争议，总体960万桶/日的减产量并没有市场预期的多。汇丰预计，今年第二季度全球石油需求将下降逾2000万桶/日，4月份降幅甚至达到2500万桶/日。面对空前疲软的需求，当前的减产规模将不足以阻止库存的增加，二季度库存增加可能达到1000万桶/天

　　当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区，如库欣地区。美国疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。

　　标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。

　　为何是5月原油期货跌破0美元？

　　消息面上，在5月合约到期前，一系列消息已经预示着美国原油储存空间几近饱和。国际能源署上周预计，今年全球石油需求会较去年减少930万桶/日，4月的需求将同比减少2900万桶/日，降至1995年以来低谷。美国能源信息署上周又公布，上上周美国原油库存环比增加1900多万桶，连续两周创纪录增长且连续12周增加。这些数字意味着，贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。

　　对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。

　　对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋，WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。

　　瑞穗期货主管Bob Yawger称，虽然输油管道和库存都是满载，但EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。暴跌的主要原因做多5月合约的交易者急于平仓。

　　澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes指出，即月合约通常在临近到期时和现货价格趋同。只希望交易纸质合约、不愿交易现货的交易者会抛售5月合约，转而购买6月合约。但还在需求崩溃以及储油缺乏的冲击下，当前现货价格特别疲软，这可能是5月合约相较6月价差明显扩大的原因。Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍承压。

　　Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。

　　6月原油期货也可能会跌破0美元

　　6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。

　　若原油价格继续下跌可能导致更多产油商停止运作，进而导致原油需求进一步减少。若5月中旬前需求不能抬头，WTI原油6月合约或将面临同样的命运。

　　美银美林评论称美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。

　　美股投资网微信TradesMax认为，目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素。

　　瑞穗期货主管Bob Yawger：WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。现在的状况是是输油管道和库存都是满载，但是很奇怪的一点是，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。暴跌的原因还有做多5月合约的交易者急于平仓。

　　RBC Capital的大宗商品策略全球主管Helima Croft评论称，目前没有发现油市的供应过剩近期有任何缓解，仍很担心近期油价前景。

尽管当前股市动荡、经济深陷衰退，但老牌传奇对冲基金——文艺复兴科技公司及其创始人吉姆·西蒙斯（Jim Simons）仍有望在2020年实现创纪录24%的回报。

虽然文艺复兴的资管费用很高——包括所有交易收益的36%或更多，以及管理资产的5%，但依然给投资者带来了可观的收益。

据报道，文艺复兴的旗舰基金——量化对冲基金大奖章基金（Medallion）今年年初至4月14日净赚24%。据悉，扣除资管费用后，该收益为39%。该基金迄今取得的骄人成绩大部分归功于3月份9.9%的涨幅。

大奖章基金成立于1988年3月，是美国私募基金公司文艺复兴科技公司的第一支基金产品。

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规模达100亿美元的大奖章基金只对员工、前员工和少数接近公司的人开放，所以最终管理费用也作为公司利润回流到很多员工的身上。

据估计，自1988年以来，大奖章基金扣除费用后的平均年收益为39%，扣除费用前的年化回报率超过66%，是对冲基金中真正的赚钱机器、名副其实的「战斗基」。其业绩最好的年份包括2000年和2008年，对大多数投资者来说，这是噩梦般的两年。

文艺复兴的其他基金并没有这么出色的表现，这也使得华尔街对大奖章基金的操作策略大感兴趣。美股投资网TradesMax称，大奖章基金没有预测个股或市场的走向，而是将大部分利润押注于股票之间的关系。这种策略可以被视为所谓统计套利投资的更复杂版本，很多华尔街的投资人士也在尝试。

据知情人士透露，大奖章基金同时持有数千只股票，同时做空数千只其他股票，并交易外汇、大宗商品和债券期货。

其实，在市场崩盘期间，多数投资往往会同时暴跌，这也可能让大奖章基金难以盈利。所以大奖章基金在3月一度收益为负，后来该基金的量化交易程序在市场上找到了错误定价的机会，最终实现了正收益。

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文艺复兴创始人西蒙斯被称为传奇投资人，他并非金融或投资出身，而是一个世界级的数学家，被称为「华尔街最赚钱的数学家」，「全球最赚钱的基金经理」，「量化交易之父」等。

文艺复兴目前管理着约750亿美元资产西蒙斯身价达230亿美元，本月将满83岁。虽然西蒙斯仍是文艺复兴的董事长，但他主要关注慈善事业。他把公司交给了CEO Peter Brown。Brown是一名计算机科学家，他曾表示自己每天睡觉时间不超过4个小时。

因为创始人的关系，该公司的投资风格也很独特。文艺复兴公司的预测模型有320位跨行业专家共同开发，如弦理论家、天文学家以及其他科学家和数学家等，建立在超过1,000万行计算机代码之上。该模型基于历史价格、其他参考数据等，生成所有交易，完全消除了投资决策中的人类主观情绪。

实际上，由于文艺复兴的交易系统运用了复杂的机器学习，就连公司内部的管理人员也很难立即理解公司业绩好坏的原因。其中一些人认为，他们的收益，至少在一定程度上，可能来自竞争对手投资者在市场面临挑战时所犯的错误。

一位接近该公司的人士表示:

电脑自动运行，我们几乎从不干预，电脑告诉我们应该做什么。我们的每一次经历都表明，人类操作往往比机器更糟。

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大奖章基金一般执行的是「中频」交易策略，持有标的的时间可能会很短，也可能会长达几个月不等，而不是如高频交易策略一样以秒计算。不过，大奖章基金也会从动荡市场中博取收益。

值得一提的是，根据文艺复兴的预测模型，我们有理由认为投资者应该做好市场持续波动的准备。

3月底，大奖章基金打开对其用户募资的窗口，以便扩大该基金的规模。这么做很大可能性是因为量化交易模型预计，未来几个月里会有更多的盈利机会——即更不稳定、更具挑战性的市场。

据知情人士，24 Hour Fitness正在与投资银行Lazard和Weil, Gotshal & Manges的投资顾问合作，权衡包括可能在未来几个月内破产的各种选择。

这家连锁的24小时健身房正面临着沉重的债务负担，业绩恶化和冠状病毒大流行，迫使它关闭了所有448个俱乐部。

这家24小时健身房正面临着沉重的债务负担，业绩恶化和冠状病毒大流行，迫使其关闭其400多个俱乐部。这家中等价位的健身房一直在努力与Equinox等高价位竞争对手和Planet Fitness (美股代号PLNT )等较便宜的竞争对手竞争。

信用评级机构穆迪（Moody's）最近由于对其“会员数量下降的趋势，极高的利息负担和在冠状病毒爆发之前的负自由现金流量以及担心到期以提供有限度的灵活性来应对危机的担忧”的担忧而降低了评级。

24 hour Fitness有8.37亿美元的定期贷款，到期日是2022年3月，还有5亿美元的无抵押票据将于2022年6月到期，这些票据中有超过五分之一仍未偿还的话。

穆迪称，总部位于加利福尼亚州圣拉蒙的24 Hour Fitness在2019年的销售额约为15亿美元，现金不到100万美元。它由AEA Investors控股，并于2014年通过与Fitness Capital Partners和安大略省教师退休金计划的18亿美元交易将其收购。

因为信息保密而要求匿名的人警告说，破产不是绝对，仍然可以避免。 Lazard和Weil，Gotshal＆Manges以及24 Hour Fitness的发言人未回应置评请求。 AEA拒绝置评。

连锁健身房在各州命令他们关闭大门以防止病毒进一步传播之后，它们一直承受着压力。 24 Hour Fitness在3月16日宣布将关闭其所有俱乐部，后来承认由于冠状病毒，关闭可能会持续“较长时间”。该公司表示，如果无法重新开放其俱乐部，它将暂停本周所有会员资格计费。

即使在健身房重新开放之后，失业率上升也可能使人们对诸如健身房会员资格之类的额外费用的需求不振。许多健身连锁店都试图在大流行期间提供居家的选择，比如Peloton (美股代号PTON)，被誉为“健身界 Netflix ”，Peloton 以其开创性的软硬件结合的互动型家庭健身模式，付费的家庭健身用户已经超过 60 万，其中大部分购买了 Peloton 的动感单车（2245 美元）和跑步机（4295 美元），并订阅了在健身器材屏幕上观看的每月 39 美元的直播课程。

2020年新冠状病毒的美国大爆发给生活的方方面面都带来了许多麻烦,，公司大裁员和财务危机导致一些人支付不起房租或抵押贷款。

美国居家令和社会距离的呼吁已经排除了当面家访的可能性，而封闭的法庭也意味着你当地的办事员办公室无法处理新的财产契约。

尽管许多人选择推迟购房或出售，直到冠状病毒大流行消退（从现在看仍然遥遥无期）。但随着经济不确定性和个人金融担忧的增加，专家认为，即使在COVID-19的威胁达到顶峰后，房地产市场仍将发生一些变化，这些变化将影响个人的购买、出售、租赁和新建住房。

以下是房地产专家们在2020年剩下的时间里看到美国房地产市场的一些变化。

01购买方面:

在2020年初，许多经济学家预计，在相当低的抵押贷款利率（低于4%）的支撑下，购房将在全年保持健康稳定，不过，由于担心2021年或更晚些时候会出现衰退，购房率略有回落。

当新冠状病毒第一次导致股市大幅下跌，COVID-19的传播导致学校和企业普遍关门，并呼吁人们留在家中时，抵押贷款利率最初在贷方努力抵消恐慌时持续下降。

3月4日，房地美（Freddie Mac）美股代号FMCC 公布的30年期固定利率抵押贷款平均利率创下历史新低3.29%，导致大批潜在买家和房主争相申请抵押贷款或再融资。房地美的数据显示，受利率影响，3月19日，贷款机构将利率小幅上调至3.65%，但自4月2日以来，利率再次降至3.33%。

即使是临时加息，目前抵押贷款利率仍比2019年同期低0.5%以上，从历史角度看，也远低于利率。

但不幸的是，仅仅靠低利率的利好因素并不能维持购房者的活动。虽然目前还不清楚这主要是因为有人下令留在美国，还是出于对金融稳定和就业的担忧（很可能两者兼而有之），但购房者的活动已经大幅下降。美国全国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）3月16日至17日对3000多名房地产经纪人进行的一项调查显示，48%的人表示，由于冠状病毒的爆发，购房者的兴趣下降。

房地产信息公司Zillow的经济研究主管奥尔森（Skylar Olsen）说：“我们已经看到了这些疫情活动的影响，因此，这当然不是一成不变的……但绝不完全停止。”。

专家们无法分析许多历史性的例子来告诉我们，在流感大流行期间和长期内，市场将如何反应；房地产市场与100多年前西班牙流感大流行期间截然不同。奥尔森指出，从2002年开始在中国发生的SARS疫情将是最好的例子。

奥尔森解释说，在非典爆发期间，中国受影响地区的房地产交易活动明显下降，就像我们今天在美国看到的那样。在病毒最初出现的地方，在隔离措施最初实施的地方，在西雅图，买房者的交易活动下降得最快、最快，然后是旧金山和加州其他大部分地区。

2003年非典疫情带来的一个有希望的结果是，从长远来看，房价和整个房地产市场并没有受到重大影响。奥尔森说，一旦疫情平息，购房者和卖家的兴趣恢复得相当快。

奥尔森补充道：“我们目前的状况并不是由市场失灵所驱动的。”。

房地产市场和经济将受到多大的影响，这个问题取决于这次疫情传播时间有多长。

02售卖方面：

从卖方的角度说，由于购房者的活动明显减少，许多卖家决定推迟将房屋投放市场，这既是为了继续保持社会距离，也是为了消除在大流行期间搬家的必要性。

然而，并不是每个人都有等待的奢侈。幸运的是，一切都没有失去。位于迈阿密的丹尼尔.德拉维加（Daniel de la Vega）是一家苏富比国际房地产公司（Sotheby's International Realty）的总裁，该公司在佛罗里达州各地都设有办事处。他说，虽然活动有所减少，但经纪人仍在通过视频巡展展示房屋，而且房屋交易仍在签约中。

Zillow报告称，与2月份的平均水平相比，3月份的最后一周，市场上为房屋制作3D视频的用户增加了408%，目的是让潜在买家能够在线参观房屋的感觉。奥尔森说，自2019年以来，这些视频实际上已经成为Zillow网站上的全国性功能。

丹尼尔.德拉维加说，房地产上市代理商非常注重“确保这些房屋的价格合理，这样房屋就不会在市场上停留太久而被出售”。

如同买家一样，新冠疫情大流行后，房屋卖家的前景取决于隔离和病毒传播的持续时间。随着更多本应在春季开盘的房源仍未上市，我们可以预计，大流行结束后不久，将会有更多房源上市。

资金紧张的房主越多，你可能看到的待售房屋就越多，购房者也就越少，这是衰退初期市场的典型特征。不受裁员影响、有足够存款支付首付的购房者将受益。

德拉维加说：“我预计房价在这之后会有所下降，我预计人们可能会购买他们在这之前买不到的梦想之家”。

对通过iBuyer进行快速房地产交易感兴趣的卖家，如Opendoor或Zillow Offers，将不得不等待。现在，美国的Opendoor和Zillow以及类似的公司都暂停了交易。这减少了iBuyer员工接触COVID-19病毒的机会，同时也减少了在金融恐慌中大规模试图以现金清算房屋的机会。

德拉维加对后市持谨慎乐观的态度。他认为，房地产市场不会遭受疫情影响太久并认为房屋价格会像人们想象的那样大幅下跌。

03房屋租赁方面：

预计租房者将受到特别严重的打击，因为他们受关闭企业、减少工时和裁员影响收入来源而抑制了改善租房条件的欲望。

另外，许多推迟购房的首次购房者目前仍为租房者。这意味着，由于需求持续，近期租金可能会上涨。然而，COVID-19带来的财务不确定性，正导致政府和公众向房东施压，要求他们给生病或失业的房客减免或令其缓交房租。

美国住房和城市发展部（U.S.Department of Housing and Urban Development）已暂停对联邦住房管理局（Federal Housing Agency）承保的所有租赁房地产实施驱逐令，直至5月中旬。美国各地的州长和市长也纷纷效仿并停止对交不起房租的房客驱逐。

即使驱逐没有正式停止，许多州也关闭了法院，作为防止冠状病毒进一步传播的预防措施，有效地阻止了驱逐程序。

如果大流行过后，失业率仍然居高不下，房东可以期待进一步的监管，帮助租房者重新站稳脚跟，避免被驱逐。

另外，豪华公寓的租赁会收到严重影响。美国建筑律师兼顾问、著有《破楼破预算：如何修复美国万亿美元的建筑业》一书的巴里·莱帕特纳说，如果负担能力成为一个问题，豪华公寓建筑项目可能会被搁置。这是因为开发商和贷款方都会质疑人们是否会能够负担得起为豪华设施支付的天价租金。

目前，一些租房者似乎愿意按计划找到新的租房，而不管大流行如何。在3月25日至27日对租赁清单和信息网站RentCafe.com上约7000名租房者进行的调查中，52%的人表示，他们一找到公寓就打算搬家，只有10%的人选择暂缓搜索。

04新屋建设方面：

自2008年经济大衰退结束以后，住宅建设一直难以满足美国人的需求，导致全美现有住房价格攀升缓慢，新的建设项目不断增加。根据美国人口普查，2019年，私人拥有住房的新建筑许可证数量约为1370300个，为2007年以来的最高数量级。

当然，冠状病毒的流行完全改变了住宅建设的前景。特别是，许多州和城市对住宅建设是否被视为一项将在整个流行病期间继续提供的基本服务采取了不同的立场。加州和俄亥俄州是住宅建设仍在继续的两个州，而在纽约和波士顿市，住宅建设已经停止或仅限于道路、桥梁、医疗设施和其他被视为紧急需要的项目。

在继续施工的地方，工人们关心他们的安全，因为许多现场任务要求工人们密切合作。

各州之间政策的不一致可能导致在流行病消退时，在可获得的新住房方面产生截然不同的结果。巴里·莱帕特纳说，放贷者已经对他们考虑贷款的建设和开发项目更加谨慎；他们不想贷款给一个在这个不断变化的经济中难以吸引租户或买家的项目。

该行业的一个关键问题是，建筑工人将不得不找到新的工作——莱帕特纳说，美国有91%的建筑工人为20人或20人以下的公司工作，而这些当地的小企业面临的风险最大。“建筑业是一个真正的夫妻店产业。”莱帕特纳说。

莱帕特纳指出了大衰退期间发生的事情，当时许多建筑工人因为缺乏可用的工作而完全离开了建筑业，他说，如果长期的孤立和经济担忧使大规模建筑停工足够长时间，使工人到别处找工作，我们可以预期建筑业劳动力短缺。

一份芝加哥医院临床试验中，使用吉利德公司美股代号GILD 的抗病毒药物瑞德西伟，治疗重症新冠患者，其发烧和呼吸道症状迅速恢复，几乎所有患者在不到一周的时间内出院。

华尔街瞬间疯狂起来，GILD 盘后暴涨13%，美股三大指数期货盘后暴涨2%。

在实验室测试中，瑞德西伟是最早被发现有可能影响新型冠状病毒的药物之一。全世界都在等待吉利德的临床试验结果，而积极的结果可能会导致食品药品监督管理局和其他监管机构的迅速批准。如果安全有效，它将成为第一种被批准用于治疗该疾病的疗法。

芝加哥大学医学院招募了125名患有Covid-19的人参加了吉利德的两项3期临床试验。在这些人中，有113人患有严重疾病。所有患者均接受每日注射瑞德西伟治疗。几乎所有患者发烧和呼吸道症状迅速恢复，在不到一周的时间内出院。

在日本，使用瑞德西伟药物治疗14名美国新冠肺炎患者的临床试验有了初步结果，大部分患者已经康复。对此，美国流行病学专家17日接受记者采访时表示，多数患者康复是很好的现象。

瑞德西伟是美国吉利德科技公司研发的一款药物，原计划用于治疗埃博拉出血热和中东呼吸综合征等疾病，尚未在全球任何国家获批上市。美国《新英格兰医学杂志》1月底刊文说，美国首例新冠肺炎确诊病例在“同情用药”原则下使用瑞德西韦后症状明显改善。最新一期的《新英格兰医学杂志》杂志公布了瑞德西伟首批临床结果。经过10天的治疗，68%的重症患者的临床症状得到改善。

美股投资网微信(TradesMax)是所有财经媒体中最早发文瑞德西伟这个药物，因为我们每天追踪华尔街上万家上市公司的新闻动态，把第一手消息推送出去。

2016年发掘出人工智能大牛股英伟达，代号NVDA 从56美金涨到300美金

2017年发掘出5G通讯公司INSG从1.5美金涨到13美金

奈飞市值史上第二次超过了迪士尼。但这一次，这一情况可能会持续一段时间。

今年2月，「米老鼠」的估值超过2500亿美元。但截至昨日，其市值下滑至1865亿美元，略低于Netflix的市值:

奈飞股价周四继续攀升，在疫情蔓延期间，该公司的股价出现了不同寻常的上涨。(该公司的市值目前为1927亿美元。迪士尼的市值跌至1842亿美元。)

据美股投资网TradesMax报道，在标准普尔500指数中，只有30家公司在今年第一季度录得涨幅，而奈飞便是其中之一。

流媒体服务的独特地位时期可以在疫情风暴中屹立不高。而与迪士尼不同的是，它没有其他容易受到疫情影响的主要业务。迪士尼新兴的流媒体服务「迪士尼+」(Disney+)正在蓬勃发展，但还不足以弥补主题公园和影院关闭造成的全部损失。尽管Quibi等新的流媒体平台在这种艰难的环境下努力争取品牌认知度，但奈飞已经成为其1.67亿全球用户享受娱乐大餐的首选娱乐平台。

目前，奈飞仍在制作大量原创内容，这让该公司至少还能再保持几个月的增长势头。但是，由于好莱坞的所有制作都暂停了，像其他所有流媒体服务、电视网络和电影工作室一样，奈飞将最终用尽新的东西来展示给观众。在那之前，随着全球数亿人被隔离在家里，预计它将是少数几家财务状况良好的大公司之一。

奈飞上一次市值超过迪士尼是在2018年5月，但那只持续了大约6周。当时，康卡斯特表示将击败迪士尼收购福克斯的娱乐资产，这导致迪士尼股价下跌。几个月后，迪士尼成为了最后的赢家。然而，这一次，这家流媒体服务公司对其娱乐竞争对手的胜利，可能预示着一场巨变。

华尔街对经济数据的解读一直是最难摸透的，市场不会开始对糟糕的数据作出太大的反应。

因为这些报告通常是回顾过去的经济状况，初申请失业金人数是衡量经济下滑的最佳指标，美国经济部分关闭不太能反映未来的前景。

美国3月零售销售环比为 -8.7%，预期 -8%，前值 -0.5%，创下1992年有数据记录以来最大降幅。美国4月纽约联储制造业指数 -78.2，预期 -35，前值 -21.5，创有数据记录以来最低水平。

具体来看，当月美国汽车经销商和加油站销售额分别环比下降27.1%和17.2%；服装零售销售额下降50.5%；百货商店销售额下降19.7%；餐饮类零售销售额降幅为26.5%。不过，由于更多人居家办公和大量抢购洗手液等清洁用品，部分零售类别环比出现上升，其中杂货品销售额增长26.9%，保健和个人用品零售销售额增长4.3%。

　　分析人士认为，4月份，美国零售销售额数据可能较3月更糟糕。美国零售销售额有望在疫情结束后出现回弹，但短期内很难恢复至疫情暴发前的水平。

这些数据都并不完全是美股交易员不断推高股市时感兴趣的那种信息。相反，投资者关注的是美联储推出的巨额新贷款计划、政..府推出的数万亿美元刺激计划，以及有关疫情的最新统计数据。

本周交易员们还将目光投向公司收益以及随之而来的前瞻性指引，以帮助评估市场反弹的步伐。许多人乐观地展望未来，认为随着美国计划如何让企业重启运营，将很快出现某种形式的经济复苏。

美股投资网获悉：“在经济开始重新开放之后，将会有一些数据反映出经济反弹的轨迹。”当然，这可能还需要几周甚至几个月的时间。这一切都取决于如何迅速控制疫情蔓延，以及检测和治疗的发展情况。

由于零售占美国经济70%左右，因此零售销数据是一个重要的先行指标，它让市场得以一窥未来发布的季度生产总值(GDP)数据，这个消费数据可以暗示市场美国经济增长或收缩的速度有多快，可能会是什么样子。

零售数据也让市场对未来的失业状况有所初步的了解。当美国其零售数据放缓或萎缩时，失业率往往上升;当消费强劲和增长时，失业率往往下降。

市场未来面临更多经济数据考验

对黑天鹅缓和及美国解除相关禁令的预期提振了市场情绪，但业内人士认为，未来经济仍面临不确定性，期待美股「V形」反弹显得过于乐观。

分析师预期，标准普尔500指数2020年的收益预计将收缩9.4%。但是，这一数字未来几周还可能面临下调。例如，摩根大通（JPM）最近宣布，他们预计第二季度收入将下降40%。此外，国际货币基金组织表示黑天鹅将使得经济呈现「自大萧条以来最严重的衰退」。

与当前美股的反弹相反，经济下滑的持续时间可能会比市场预期更长。极有可能需要等到2022年才能再次达到2019年的经济活动，这比目前的估计要长一年。其期望基于三个因素：

首先，近期到期的垃圾债创下历史新高。由于黑天鹅导致现金流量急剧下降，垃圾级公司将面临很高的违约风险。一方面，其中一些流动性很低的公司可能会破产；另一方面，幸存下来的高负债公司将在未来几个季度大幅削减支出，以减少破产风险。破产和较低的支出都可能对经济活动造成重大不利影响，这些资产负债表可能要过几年才能再次清理。

第二，美联储没有降低利率的弹药，因为在上一次干预期间已经将利率降至0%。与过去的两次衰退相比，这是一个显着的差异，过去两次衰退都有更多的降息空间以刺激经济活动。

但是，应将前两个风险与美联储为增加市场流动性的干预措施相权衡，其中包括贷款、债券购买和抵押支持证券。此外，预计美联储还将对航空公司和酒店等遭受重创的行业提供救助。尽管这可能对阻碍企业破产产生重大的积极影响，但这些政策无法增加危机期间的经济活动，可能会带来严重后果。

第三，未来几个季度/几年中消费者及企业行为将出现重大变化：黑天鹅使得人们重视现金流，减少支出以应对潜在危机。这个因素对宏观和微观经济都有影响。一方面，它可能会严重影响总体经济支出和投资，从而导致经济下滑。重要的是，利率为0%时，美联储几乎没有弹药来刺激支出。另一方面，一些议价能力低的公司会看到很大的保证金压力，因为他们的客户会尝试从交易中榨取尽可能多的钱。

美股Dark Pool意思是暗池，是专门给专业和机构投资者使用的交易平台，与股票交易所不同，美股散户无法进入暗池。这些交易所也被称为“流动性暗池”，因其完全缺乏透明度而得名。暗池的出现主要是为了促进机构投资者的大笔交易，他们不希望以大订单影响市场并为其交易获得不利的价格。

暗池的基本原理

暗池不是最近的现象; 它们出现在20世纪80年代后期。据CFA协会称，非交易所交易在美国起飞。估计显示，它占2017年春季美国股票交易总量的约 40％，而2010年估计为16％。截至2014年，暗池占美国交易量的15％，这是CFA协会的最新估计。

暗池为什么会出现？考虑一下希望在非交易所交易出现之前出售100万股XYZ股票的大型机构投资者可以选择的方案。这个投资者可以（a）在一两天内通过场内交易员处理订单，并希望有一个像样的VWAP （成交量加权平均价格）; （b）将订单分成例如五件并每天卖出200,000股，或（c）少量卖出，直到找到愿意接受全部剩余股份的大买家为止。无论投资者是选择（a），（b）还是（c），因此不可能将投资者的身份或意图保密在股票中，因此出售100万股XYZ股票的市场影响仍然可能相当大。交换交易。对于期权（b）和（c），投资者等待出售剩余股票时期间下跌的风险也很大。暗池是这些问题的一种解决方案。

为什么要使用暗池？

与此相反，当前的情况是，机构投资者使用暗池来卖出100万股。缺乏透明度实际上对机构投资者有利，因为它可能导致比在交易所执行销售时更好的实现价格。请注意，由于暗池参与者在执行前未向交易所披露其交易意图，因此公众无法看到订单簿。交易执行细节仅在延迟后发布到合并磁带。

机构卖方有更好的机会在暗池中为完整的股票区块寻找买家，因为它是一个致力于大投资者的论坛。如果引用的买入价和卖出价的中点用于交易，也存在价格改善的可能性。当然，这假设投资者的拟议出售没有信息泄漏，并且暗池不容易受到高频交易（HFT）掠夺者的影响，这些掠夺者一旦感知到投资者的交易意图就可以参与前期行动。

如何获得暗池实时数据

金融数据提供商 https://www.StockWe.com/ 每日实时提供华尔街机构们暗池的交易数据，

暗池的类型

截至2017年5月，美国证券交易委员会注册了40多个暗池，其中有三种类型：

经纪人–经销商所有：这些暗池由大型经纪自营商为其客户设立，也可能包括他们自己的自营交易商。这些暗池从订单流中获得自己的价格，因此存在价格发现的元素。这类暗池的例子包括瑞士信贷的CrossFinder，高盛的Sigma X，花旗的Citi Match和Citi Cross以及摩根士丹利的MS Pool。

代理经纪人或交易所拥有的：这些是作为代理人而不是委托人的暗池。由于价格来自交易所–例如全国最佳买卖价（NBBO）的中点，因此没有价格发现。实例的经纪暗池包括Instinet公司Liquidnet的和ITG断定，而交换资暗池包括由BATS交易与纽约泛欧交易所提供的服务。

电子做市商：这些是由Getco和Knight等独立运营商提供的暗池，他们作为自己账户的负责人。与经纪人–经销商拥有的暗池一样，他们的交易价格不是从NBBO计算的，因此有价格发现。

暗池的优点如下：

降低市场影响：暗池的最大优势是大订单的市场影响大大降低。

降低交易成本：交易成本可能较低，因为暗池交易不必支付交换费用，而基于买卖中点的交易不会产生全部利差。

暗池有以下缺点：

交易价格可能无法反映真实市场：如果经纪自营商和电子做市商拥有的暗池交易量持续增长，交易所的股票价格可能无法反映实际市场。例如，如果一个备受好评的共同基金拥有公司RST股票的20％并在暗池中出售，则出售股权可能会使基金获得良好的价格。然而，刚刚购买RST股票的粗心投资者将支付太多，因为一旦基金的销售成为公众知识，股票可能会崩溃。

参与者可能无法获得最优惠的价格：暗池中缺乏透明度也可能对游泳池参与者起作用，因为无法保证该机构的交易以最优惠的价格执行。刘易斯在“闪电男孩”中指出，即使在经纪人–经销商在美国市场占有一小部分的情况下，在池中执行的经纪人–交易商暗池交易中有相当大比例–这一过程称为内部化。正如刘易斯指出的那样，如果经纪自营商的自营交易商与池客户进行交易，或者如果经纪自营商向HFT公司出售特殊的暗池，那么暗池的不透明性也会引起利益冲突。

高频交易对掠夺性交易的脆弱性：刘易斯声称暗池客户订单是一些高频交易公司的掠夺性交易行为的理想素材，这些公司采用“ping”暗池来挖掘大量隐藏订单然后参与前端运行或延迟套利。

较小的平均交易规模减少了对暗池的需求：暗池中的平均交易规模已下降至仅约200股。像纽约证券交易所（纽约证券交易所）这样的交易所正在寻求阻止其交易市场份额流失到暗池和替代交易系统，他们声称这种小交易规模使得暗池的情况不那么引人注目。

遏制上诉

最近的HFT争议引起了对暗池的重大监管关注。由于缺乏透明度，监管机构普遍认为暗池受到怀疑，而且争议可能导致重新努力遏制其吸引力。可能有助于交易所从暗池和其他场外交易场所回收市场份额的措施可能是美国证券交易委员会（SEC）提出的引入“买卖”规则的试点建议。该规则要求经纪人将客户交易发送到交易所而不是暗池，除非他们能够以比公开市场更好的价格执行交易。如果实施，该规则可能对暗池的长期可行性构成严重挑战。

底线

暗池为共同基金和养老基金等买方机构提供定价和成本优势，这些收益最终归于拥有这些基金的散户投资者。然而，暗池缺乏透明度使得它们易受其所有者的利益冲突和HFT公司的掠夺性交易行为的影响。HFT的争议已引起越来越多的监管机构对暗池的关注，实施拟议的“交易”规则可能对其长期生存能力构成威胁

在2017年的秋天，当时没有人知道什么是5G的时候，美股投资网的分析师团队已经发掘一只专门做5G通讯，潜力巨大的大牛股，美股代号 INSG

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INSG 公司介绍

Inseego公司（INSG）是一家5G网络，智能物联网设备公司，是云端解决方案的先驱。为全球大型企业垂直市场，服务商和中小型企业提供高性能5G移动应用。产品组合包括企业SaaS解决方案和物联网与移动解决方案，它们共同构成了具有深度商业智能，可靠和安全的物联网服务的支柱。 Inseego为关键企业应用提供“无中断”服务，例如资产跟踪，车队管理，工业物联网，SD WAN故障转移管理和移动宽带服务。 Inseego公司总部位于加利福尼亚州圣地亚哥，在全球都设有办事处。

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美股，医疗IT公司SCWorx Corp(WORX)股价拉涨，成交量超过2630万，截至北京时间22：59，该股涨222.22%，报7.25美元。

该公司今日宣布第一批采购订单，将在24周内以每周3500万美元的价格购买4800万个针对近期卫生事件的快速测试设备。公司已经收到了美国虚拟医疗网络Rethink My Healthcare每周200万个快速测试设备的订单。

该公司还表示，目前正在与其他各方谈判，可能在短期内进一步增加快速测试设备在美国的供应量。