美股投资网获悉，据RBC资本市场周二发布的报告显示，小型和地区银行的净利息收入和边际利润仍然是近期投资者关注的主要领域，而信贷质量则是一个中期问题。

在一份给客户的文件中，RBC对其覆盖的24家银行，包括First Commonwealth Financial(FCF)、New York Community Bancorp(NYCB)和Valley National Bancorp(VLY)的第二季度收益情况进行了预测。

RBC预计，在长期高利率环境中，许多地区银行的净利息收入将保持良好态势。

尽管美联储推迟了加息的时间，但RBC表示，大多数银行的边际利润和净利息收入已经达到了低点。尽管今年迄今贷款增长放缓，但预计将会逐步改善。

RBC美国研究副总监Jon Arfstrom表示，“近期投资者关注的问题仍集中在边际利润和存款假设上，下半年的预期将是一个重要的议题。下半年贷款活动的任何迹象以及存款组合的预期也将是一个问题。”

根据RBC的说法，信贷质量仍然是一个中期话题。投资者将关注企业房地产和多户家庭投资组合健康状况的更新。Arfstrom表示，最近的管理评论表明资产质量指标表现符合预期。

RBC表示，他们“适度”调整了银行第二季度每股收益预期，并将全年预测下调了0.5%。这一修正反映了更低的边际和贷款增长假设，以及更高的拨备和储备。

Arfstrom称“总体而言，我们继续看好银行股的价值，特别是如果2024年的基本前景能够普遍维持，我们认为拨备和净利息收入前景是估值的主要风险。”

RBC特别看好First Horizon(FHN)、Huntington Bancshares(HBAN)和Wintrust Financial(WTFC)，这些银行拥有多样化的资金和收入机会，以及“可管理的信贷质量轨迹”。RBC对整体银行业集团保持乐观态度。

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美股投资网获悉，受人工智能热潮提振，台积电(TSM)第二季度销售额超出市场预期。台积电周三公布的数据显示，该公司6月净营收为2079亿元新台币，这意味着第二季度净营收达到了6735亿元新台币，同比增幅为40%，高于市场平均预期的35.5%。

周一，台积电美股盘中一度触及历史新高192.8美元，市值突破万亿美元大关。华尔街分析师指出，人工智能热潮驱动下对先进制程芯片的强劲需求将提振台积电的议价能力，花旗、高盛、麦格理等华尔街顶级投行也因此上调了对台积电的目标股价。

台积电凭借在芯片制造领域数十年造芯技术积淀，以及长期处于芯片制造技术改良与创新的全球最前沿(开创FinFET时代，引领2nm GAA时代)，以领先全球芯片制造商的先进制程和封装技术，以及超高良率长期以来霸占全球绝大多数芯片代工订单，尤其是5nm及以下先进制程的芯片代工订单。

台积电当前凭借其领先业界的2.5D/3D chiplet先进封装吃下市场几乎所有5nm及以下制程高端芯片封装订单，并且先进封装产能远无法满足需求，英伟达H100/H200供不应求，正是全面受限于台积电2.5D级别的 CoWoS封装产能。根据华尔街分析师预期，从2024年下半年开始，在英伟达GB200以及AMD全新MI325系列需求推动之下，3nm及以下先进制程将持续为台积电带来巨大营收贡献，而明年起3nm及以下制程和先进封装代工价格全面增长则有助于2025年以及后续几年营收加速增长。

麦格理证券在最新发布的报告中指出，根据供应链访查，台积电多数客户已同意上调代工价格换取可靠的供应，这将带动台积电的毛利率进一步攀升。据分析师测算，台积电的毛利率将于2025年攀升至55.1%;2026年将逼近六成，达到59.3%。

业内人士分析，此次涨价可能基于市场需求、产能和成本的综合考量。据悉，苹果(AAPL)、高通(QCOM)、英伟达(NVDA)和AMD(AMD)等大厂已大规模预订台积电3nm家族制程产能，客户排队现象预计将持续至2026年。

台积电目前仍然是苹果、英伟达、AMD以及博通等无晶圆(Fabless)芯片设计公司最核心的芯片制造商，尤其是为英伟达以及AMD所代工的数据中心服务器端AI芯片，被认为对驱动ChatGPT等生成式AI工具背后庞大的人工智能训练/推理系统最为关键的硬件基础设施，且没有之一。

研究机构Gartner预计生成式AI和LLM发展将全面推动数据中心部署基于AI芯片的高性能服务器，该机构预计2024年全球AI芯片总营收规模将达到约710亿美元，较2023年大幅增长 33%，2025年则有望达到920亿美元。华尔街大行花旗预计AMD旗舰款AI 芯片MI300X在2024年能够占据约10% 份额，而台积电同样为AMD的独家芯片代工商。这些都显示出台积电在为顶级芯片公司提供代工服务方面无与伦比的重要性。

在人工智能热潮的推动下，中国台湾过去一年出口了价值超420亿美元的图形处理单元(GPU)和相关设备。最新数据显示，中国台湾在6月GOU/相关设备出口总额为35亿美元，较上年同期增长近422%;中国台湾6月出口总额则同比增长23.5%，至近400亿美元。

法国外贸银行高级经济学家Gary Ng表示“中国台湾继续受益于人工智能热潮和科技行业周期性反弹，这可能会在未来几个月支持出口。”

华尔街齐声看涨! 台积电股价有望继续往上冲

华尔街顶级投行近期纷纷大举上调台积电目标股价，核心逻辑均在于人工智能带来的AI芯片需求激增，以及2025年可能出现的利润丰厚的3nm级别工艺和先进封装代工价格大幅上涨大幅推高该公司业绩以及估值。

麦格理证券最新的一份报告指出，台积电通过供应链访查得知，多数客户已同意代工价格上调以确保稳定供应，这将推动台积电毛利率进一步上升。分析师预计，到2025年，台积电的毛利率将攀升至55.1%，2026年有望进一步逼近六成，达到59.3%。

业内人士分析，此次涨价可能基于市场无比强劲的需求、台积电产能限制和成本的综合考量。苹果和英伟达等台积电大客户已大规模预订台积电3nm家族制程产能，客户3nm代工合约排队现象预计将持续至2026年。

据台湾工商时报消息，明年台积电3nm代工报价涨幅有可能在5%以上，以CoWoS为代表的chiplet先进封装明年年度报价涨幅在10%-20%。在6月4日的股东大会上，全面掌舵台积电的新任董事长兼首席执行官魏哲家已明示台积电的涨价想法，魏哲家还在6月4日股东大会上透露目前市面上几乎所有AI芯片由台积电制造。

鉴于获利前景逐年成长，以及台积电多数客户同意调升代工合约价格以换取稳定可靠的芯片供应，有望带动未来毛利率将逐年攀升。麦格理除维持台积电“优于大盘”评级外，并将台积电台股的目标价大幅上调28%至1280新台币，截至周三，台积电台股价格收于1045新台币。

在最新公布的研报中，华尔街大行花旗集团则将台积电目标股价从此前预测的1030新台币上调至1150新台币，远高于当前台积电台股价格。花旗预计，随着AI大模型技术的快速发展迭代和应用范围不断扩大，台积电将从数据中心和边缘AI的芯片强劲需求中全面获益，尤其是在更先进的3nm以及2nm或以下的芯片制造工艺。

花旗预计，到2025年底，包括英伟达新款AI GPU在内的全球大多数服务器AI加速器将迁移到3nm工艺，甚至一部分可能将尝试台积电更昂贵的2nm或者1.8nm工艺，这将为台积电带来更大规模订单，其3nm芯片制造工艺利用率预计将至少在2025年保持供不应求状态。花旗预计，台积电先进制造工艺(即5nm以下工艺)平均代工报价可能将在2025年上涨5%-10%。

高盛集团的分析师们预计台积电3nm和5nm芯片制造价格皆将以“个位数百分比”上涨，并将其12个月目标价格上调19%至1160新台币。包括Bruce Lu在内的高盛分析师们周二在一份报告中写道:“我们现在看到，在围绕人工智能的积极情绪日益高涨的情况下，台积电的风险回报非常具有吸引力。”“随着人工智能应用规模不断扩散，我们认为台积电是最核心受益者之一。”此外，高盛予以台积电美股ADR高达218美元目标价(台积电美股ADR最新收盘价184.52美元)。

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美股投资网获悉，截至周一美股收盘，今年以来股价表现大幅落后于英伟达(NVDA)等芯片巨头的英特尔(INTC)股价强势上涨超6%，英特尔这一涨幅在今年实属罕见。自3月以来股价大幅走弱的AMD(AMD)则连续多日大举反弹，周一涨幅接近4%，苹果则重新夺回“全球最高市值上市公司”头衔。此前华尔街知名投资机构Melius Research发布报告称，AI领域的“后进者们”，比如AMD (AMD)、苹果(AAPL)和英特尔股价涨势可能将在今年下半年开始追赶英伟达等人工智能领域的绝对领军者。

相比于英伟达(NVDA)、美光科技(MU)，以及博通(AVGO)等今年以来动辄60%以上涨幅的热门芯片巨头，英特尔、AMD以及苹果这三大巨头股价则显得疲软得多，尤其是芯片代工业务发展缓慢且利润丰厚的数据中心AI芯片市场份额远不及英伟达与AMD的英特尔，在周一暴涨之前股价长期徘徊于谷底，今年以来跌幅高达30%。

这里的后进者并非指它们在AI技术方面处于发展落后态势，而是指在某一特定领域的份额远不及行业领军者，比如全球AI芯片领导者英伟达在数据中心AI芯片领域份额接近90%，AMD份额则远远不及英伟达，但英伟达垄断地位毫无疑问将面临来自AMD的巨大威胁。

“我们相信，在下半年的美股市场，对于一些芯片、AI相关硬件甚至软件产品来说，这些此前涨幅落后的股票标的可能‘迎头赶上’那些受益于AI热潮的涨幅领军者，”来自Melius的分析师雷茨(Ben Reitzes)表示。雷茨补充称，AMD、英特尔、苹果，甚至老牌科技巨头IBM都可能从这样的“迎头赶上”交易趋势中获益。

Melius 分析师雷茨指出，2023 年上半年的“人工智能股票赢家”在 2023 年下半年经历了一段时间的停滞，而上半年的“弱势群体”则获得显著涨幅。该分析师列举了 VanEck Semiconductor ETF(SMH)，该ETF在2023年上半年涨幅高达50%，但在2023年下半年仅上涨了 15%。同时，他们表示，包括英特尔和戴尔在内的公司股票在去年下半年表现良好。因此Melius表示，2024年下半年可能会出现类似的模式。

Melius在研报中指出，AMD 和英特尔有望从AI PC浪潮中全面获益，这两大x86架构芯片巨头集成CPU+NPU+GPU的处理器硬件将用于搭载微软Windows操作系统的全新AI PC终端设备。与此同时微软即将在其“Copilot+ PC”中推出“Recall”功能，Melius表示这可能是最接近杀手级应用所带来的升级理由。

Melius表示，苹果将迎来“AI 增强”所驱动的iPhone 16超级升级周期。苹果在 6月WWDC上发布了搭载 Apple Intelligence这一突破型端侧人工智能技术 的iOS 18以及宣布OpenAI进行合作，端侧ChatGPT可全面提升iPhone的人工智能体验。

来自瑞穗证券的分析师克莱恩(Jordan Klein)指出，英特尔等芯片公司的“明显的空头回补交易正在进行中”。“除非你押注第三季度业绩会大幅下滑，或者有竞争对手推出AI PC和数据中心的基于前沿节点的新产品，否则很难出现导致下行的渐进式负面催化剂。”克莱恩表示。

陷入“至暗时刻”的英特尔股价罕见大幅上涨

英特尔股价周一收盘跃升超6%，创下3月4日以来的最大单日涨幅。但年初至今，该股已累计下跌约33%。

英特尔最近的公布有关芯片代工业务的财务信息——其中包括该业务销售额萎缩和亏损大幅增加，财报数据显示，2023年，英特尔芯片代工业务的销售额约189亿美元，低于前一年的275亿美元，同时英特尔还预计，该公司旗下的芯片代工厂的整体经营亏损预计将在2024年达到峰值，投资者们纷纷选择抛售英特尔。

其竞争对手英伟达依靠CUDA软硬件协同平台所打造的牢不可破AI GPU生态牢牢占据利润丰厚的数据中心AI芯片市场90%左右份额，另一竞争对手AMD则凭借性能不断优化CDNA 架构以及基于3D chiplet设计的高性能AI GPU占据接近10%份额，相比之下英特尔推出的Gaudi AI加速器似乎无利可图，这两大因素共同导致其股价暴跌。

在Melius看来，AI PC或将是英特尔股价持续上行的重要催化剂，英特尔数十年来深耕于PC端的x86架构CPU领域，早已在PC领域具备强大的软硬件与供应链合作体系以及庞大的忠诚用户群体。

英特尔全新推出的酷睿Ultra 处理器将AI专用的神经处理单元(NPU)与Arc GPU集成至CPU，其中NPU专门用于AI推理任务加速，这一款集成CPU+NPU+GPU的中央处理器被设计为公司“最高效的处理器”，标志着AI PC时代正式到来。英特尔面向笔记本电脑的 Lunar Lake 处理器拟定于 2024 年下半年上市，这款芯片具有“全新的低功耗架构以及显著的 IPC 改进”，GPU 和 NPU模块的AI数据处理性能则比Meteor Lake 高出三倍。

研究机构Canalys最新预测数据显示，2024年堪称“AI PC元年”，预计2024年全球AI PC出货量将达到 5100 万台，占个人电脑(PC) 总出货量的 19%。但这仅是市场转型的开始，预计到 2028 年，AI PC出货量将达到2.08亿台，预计届时占PC总出货量份额有望超过70%，2024 年至 2028 年期间的复合年增长率(CAGR)将达到惊人的42%。

AMD全力冲刺AI数据中心与AI PC

英伟达在PC独立显卡以及数据中心服务器AI芯片领域的最强竞争对手AMD，可谓竭尽全力快速推出全新款的服务器AI芯片以及适用于AI PC端的端侧AI芯片，试图削弱英伟达这个利润丰厚的服务器AI芯片市场上高达90%份额的绝对统治地位，同时欲在端侧AI市场获得领先于芯片同行的先发优势。

据了解，应用于AI数据中心服务器的AMD M300X AI芯片升级版本——MI325X将于第四季度开始上市销售，AMD首席执行官苏姿丰(Lisa Su)在台湾Computex会议的开幕主题演讲中表示，这一款MI300X的继任者将拥有更大的内存和更快速的数据吞吐量。

AMD更加先进的MI350系列则将在2025年推出，而MI400系列将在一年后推出。AMD大约每年一次的发布周期与英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)前一天晚上在台北发表演讲时提出的一年一次AI芯片新品发布的计划相符。

AMD全新推出的MI325X性能指标方面，基于台积电3nm制造工艺的MI325X将延续AMD强大的CDNA3构架，同时与英伟达H200一样采用第四代HBM存储系统——HBM3E，内存容量大幅提升至288GB，带宽也将提升至6TB/s，整体的性能将进一步提升，其他方面的基准规格与兼容性则基本与MI300X一致，方便AMD客户升级过渡。苏姿丰指出，MI325X AI性能提升幅度为AMD史上最大幅度，相较竞品英伟达H200将有1.3倍以上提升。

据了解，美国云计算巨头微软已经向旗下云服务平台Azure的客户们提供了AMD的MI300X AI加速器。尽管AMD是全球最主要的GPU制造商，但在数据中心服务器AI芯片领域的发展与扩张之势一直落后于英伟达。

不过，随着大型云计算服务商开始寻找英伟达昂贵且供不应求的H100/H200 等AI芯片替代品，以及AMD通过提供更好的软硬件协同体系支持开始在AI芯片取得一些进展，AMD MI300X现在也成为AI领域的热门基础硬件。微软云计算和人工智能业务执行副总裁Scott Guthrie将AMD MI300X 描述为“目前Azure OpenAI云服务产品中最具成本效益的AI GPU”。

对于消费者，AMD公布了其第三代Ryzen AI处理器，并将其名为“Strix Point”，计划于7月上市。它们是为嵌入AI大模型的笔记本电脑所量身定制，在AMD Zen5 CPU架构的基础上结合了RDNA 3.5 GPU以及XDNA 2 NPU架构，全面集成CPU+GPU+NPU用于加速人工智能任务。

在AIPC最核心的NPU性能方面，全新Ryzen AI 300系列处理器一举超越英特尔与高通，成为当今最强NPU。高通骁龙X Elite NPU的算力为45TOPS，Intel即将推出的下一代酷睿Ultra Lunar Lake NPU算力同样是45TOPS，Ryzen AI 300系列则高达50TOPS。更强力的NPU，配合AMD性能强劲的CPU与GPU，可以在多重应用场景中部署更高级别参数的端侧AI大模型。

“AI智能手机”成苹果股价的核心催化剂

截至周一美股收盘，苹果股价续创历史新高，涨逾0.65%报227.82美元，总市值接近3.5万亿美元超越微软重回美股第一。此前有产业链人士表示，苹果上调iPhone 16系列今年备货目标至9000万部左右。618电商促销期间苹果销量明显提升，加之苹果对于Apple Intelligence带来的换机驱动力信心十足，可能共同提振了苹果对iPhone 16系列的销量预期。

6月10日，苹果在其全球开发者大会上发布了一系列人工智能功能。这项名为“苹果智能”(Apple Intelligence)的新型人工智能技术包括AI一键总结通知、自动转录语音备忘录和生成自定义表情符号的苹果自主化工具。

但苹果的独家AI聊天机器人技术在使用场景中远不如竞争对手先进，这促使它寻找合作伙伴，比如OpenAI所推出的ChatGPT。该公司还认为，客户可能将希望能够根据自己的需要在基于不同大模型的AI聊天机器人之间切换，就像他们在谷歌搜索引擎和微软的必应(Bing)搜索引擎之间进行切换搜索一样。

在Apple Intelligence技术之下，嵌入端侧AI大模型的ChatGPT等AI聊天机器人与苹果Siri语音助手全面整合，此举将使苹果iOS系统用户能够仅用语音就能够控制单个应用程序(App)的所有功能，并在一定程度上实现应用程序全面联动与交互，采用“端侧AI+云端AI”相结合的形式革新智能手机体验。Siri的定位或将不再是笨拙的形式化语音助手，而是类似于电影《HER》中那位超级了解用户偏好和操作习惯的专属“全能AI伴侣”。

知情人士还表示，苹果仍在与OpenAI最强竞争对手——人工智能初创公司Anthropic之间进行积极的合作讨论，最终将该公司的AI聊天机器人作为一种核心选择。据了解，Apple Intelligence将于今年晚些时候作为iPhone、iPad以及苹果Mac操作系统的重要部分推向苹果客户。

2024年同样为“AI智能手机”元年，为了实现智能手机上运行AI大模型，智能手机制造商们纷纷研究集成专用的AI加速器，这些专有AI芯片专为高效处理AI任务设计，力争提高运算效率和能耗比。苹果等智能手机制造商们还力争通过云计算和边缘计算结合，某些复杂的AI处理在云端完成，而实时或敏感的任务在本地处理，以及探索使用模型剪枝、量化和知识蒸馏等技术减少大模型的实际规模和计算需求，使其适合在资源受限的应用设备终端运行。

知名研究机构Canalys近日发布研究报告，预计2024年全球16%的智能手机出货量为AI智能手机，而到2028年，该机构预计这一比例将呈指数级增长至54%，在2023年—2028年间的AI智能手机市场规模的复合增速(CAGR)将高达63%，主要受消费者对AI全能助手和端侧自动化处理等增强功能需求的强力推动;预计这一转变将率先出现在高端智能手机机型上，然后逐渐为中端智能手机所采用，反映出端侧生成式AI作为更普适性的先进技术渗透整体智能手机市场的趋势。

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盘前市场动向

1. 7月8日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.04%，标普500指数期货涨0.01%，纳指期货涨0.01%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.48%，英国富时100指数涨0.29%，法国CAC40指数涨0.26%，欧洲斯托克50指数涨0.44%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.93%，报82.39美元/桶。布伦特原油跌0.69%，报85.94美元/桶。

市场消息

美股重磅事件接踵而至通胀数据与财报季开启，市场期待美联储降息信号。随着就业增长放缓，投资者将密切关注周四发布的6月份消费者价格指数(CPI)，因为美联储可能会在9月份降息的可能性越来越大。美联储主席鲍威尔周二在参议院银行委员会和众议院金融服务委员会的半年度证词也将成为投资者关注的焦点。市场预计他或重申需进一步确认通胀放缓趋势，暗示美联储暂不考虑降息。在企业方面，包括摩根大通、富国银行和花旗在内的一些美国最大的金融机构将于周五上午开始公布第二季度财报。百事可乐和达美航空的业绩也将在本周早些时候公布。

财报季即将拉开序幕，美股能否再创新高？部分华尔街策略师认为，美国企业需要在接下来的财报季取得大丰收，美股才能延续当前破纪录的涨势。例如，花旗集团策略师斯科特·克罗尼特(Scott Chronert)在一份报告中写道“鉴于隐含增长预期较高，市场可能需要看到业绩上涨叠加稳健的执行驱动，才能维持近期涨势，或推至更高水平。”令人担忧的是，虽然基本面趋势向好，共识预期可以实现，但估值表明买方会要求更多。高盛策略师大卫·科斯汀(David Kostin)在最近的一份报告中说，这种趋势可能会在第二季度重演。他的团队估计，利润增长预期达到了近三年来最高水平，而投资者情绪也处于高涨状态。科斯汀说“因此，尽管不会像第一季度那样极端，本季度的超预期回报率也应低于平均水平。”

华尔街最悲观策略师唱衰美股，警告经济衰退将引发股市暴跌32%。BCA Research首席全球策略师Peter Berezin在最近的一份报告中表示，经济衰退将在今年晚些时候或2025年初冲击美国经济，而经济衰退将使标普500指数跌至3750点。Berezin表示“普遍认为的软着陆说法是错误的。美国将在2024年末或2025年初陷入衰退。世界其他地区的增长也将急剧放缓。”Berezin的悲观展望在一定程度上是基于这样一种观点，即美联储将在降息方面“拖拖拉拉”，而在经济明显衰退之前，美联储不会有意地放松金融环境。Berezin强调，随着职位空缺从疫情后的峰值大幅下降，劳动力市场正在走弱;辞职率、招聘率的持续下降，以及最近对4月和5月就业报告的向下修正，也表明劳动力市场正在放缓。

政治风险被无视！美股牛市已经无法阻挡了？今年迄今为止，一长串的外部因素没能阻止美股的持续上涨，而随着美国大选的到来，政治动荡似乎也不例外。上周，投资者的韧性再次得到了体现。在这一周里，激烈的选举未能阻止标普500指数重现过去11周中9周的表现上涨，并且，上周每个交易日都在上涨。就连最初因拜登的辩论而受挫的市场，如美国国债，也因经济数据支持降息而明显平静下来。就目前而言，无论背景多么动荡，风险资产的涨势仍在持续，因为市场相信，美国经济正在扩张，足以避免衰退，同时仍有理由让美联储放松政策。

关键通胀数据成赌注风向标，“特朗普交易”或促美债收益率曲线陡峭化。6月27日的美国总统选举辩论似乎为唐纳德·特朗普重新入主白宫铺平了道路。在此之后，花旗集团、摩根大通和摩根士丹利等银行的策略师纷纷吹捧所谓的特朗普交易。他们的想法是，共和党在关税、移民和赤字方面的政策将导致投资者对长期国债的收益率提出更高的要求。就业市场走软的新迹象增强了市场对美联储今年将降息的预期，推动短期国债收益率大幅下跌。数据公布后，一个受到密切关注的收益率曲线指标——5年期和30年期国债收益率之差——达到了2月份以来的最大水平。美联储的宽松政策被视为押注更陡的主要驱动因素，这让市场更加关注本周即将公布的通胀数据。

个股消息

波音(BA)同意与美国司法部达成认罪协议，曾在两起空难中欺诈美国联邦航空管理局(FAA)。波音已接受美国司法部此前提出的一份认罪协议，承认其在2018年和2019年的两起致命空难中犯有刑事欺诈罪。这一认罪协议包括总额为4.872亿美元的罚款，波音需支付其中约一半的金额。波音还可能被要求向遇难者家属支付赔偿，具体金额将由法官酌情决定。依据认罪协议，波音还需在未来三年投资至少4.55亿美元，以加强安全和合规行为。美国司法部将要求一家独立监督机构对此进行为期3年的审计。

好莱坞新巨头即将诞生! 百年派拉蒙(PARA)与Skydance Media合并在即。Skydance将通过全股票交易与派拉蒙环球合并，交易对Skydance的估值为47.5亿美元。合并后的公司价值约为280亿美元。David Ellison将成为合并后公司的董事长兼首席执行官。该交易预计将在2025年上半年完成。此外，派拉蒙环球的联席首席执行官Brian Robbins，George Cheeks和Chris McCarthy周日在一份备忘录中表示，在与Skydance Media的合并完成之前，该公司将继续裁员。截至发稿，派拉蒙环球周一美股盘前涨超2%。

Blackwell产品线需求异常强劲，瑞银上调英伟达(NVDA)目标价。瑞银重申对英伟达“买入”评级，并将目标价由120美元上调至150美元。瑞银指出，其近期调查显示，市场对英伟达即将推出的Blackwell产品线的需求“异常强劲”。瑞银称，到2025年，英伟达的每股收益可能约为5美元，因为随着大型超大规模处理器的预算上升，NVL72和NVL36的订单量比两个月前“大得多”。

券商齐赞台积电(TSM)“议价王者”，市值剑指全球新高度。台积电股价在中国台北市场创下历史新高，一度上涨4.5%，年内涨幅已超过75%。这一涨势得益于摩根士丹利等多家券商上调其目标价，其中摩根士丹利将目标价上调约9%，预计台积电将在下周公布的财报中上调全年销售预期。券商们认为，台积电的议价能力强劲，其上调晶圆价格正是这一能力的体现。目前，统计外资圈给予台积电的目标价，千元以上几乎已达共识，由高至低依次为汇丰1370元、麦格理1280元、高盛1160元、花旗1150元、巴克莱1096元、摩根士丹利与摩根大通均为1080元、瑞银1070元、美银1040元。台积电股价在登上千元大关后，全球市场关注度大为增温。其美国存托凭证的市值一度超过伯克希尔哈撒韦公司，成为全球市值第八大的公司，目前市值超过9,500亿美元。这一系列利好消息反映出市场对台积电未来业绩的强烈信心。截至发稿，台积电周一美股盘前涨超3%。

Morphic(MORF)盘前暴涨超76%!获礼来(LLY)斥资32亿美元收购。礼来同意以约32亿美元收购美国生物制药公司Morphic，以获取治疗炎症性肠病和其他慢性疾病的实验性疗法。据悉，礼来将以每股57美元的价格收购Morphic，这比上周五的收盘价高出79%。两家公司在周一的一份声明中表示，Morphic的董事会建议股东接受这一要约。Morphic正在开发一种所谓的选择性口服小分子抑制剂，用于治疗炎症性肠病。这种实验性疗法目前正在两项中期研究中评估溃疡性结肠炎，并在一项早期试验中评估克罗恩病。

重要经济数据和事件预告

23:00 美国6月纽约联储1年通胀预期

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美股投资网财经获悉，瑞银周一重申了对英伟达(NVDA)的“买入”评级，并将目标价从120美元上调至150美元。瑞银指出最近的调查显示，对其即将推出的Blackwell系列产品的需求“非常强劲”。瑞银分析师Timothy Arcuri表示，根据最近对Blackwell的调查，到2025年，英伟达的每股收益可能约为5美元，因为随着大型超大规模处理器的预算上升，NVL72和NVL36的订单量比两个月前“大得多”。此外，Arcuri表示，投资者可能会收获回报，因近几周出现了"担忧之墙"，并指出近期市场过热情绪已经消退。

大摩也唱多英伟达

得益于AI热潮带来的强劲芯片需求，华尔街对英伟达的唱多声并不少见，处于AI热潮中心的英伟达仍是分析师普遍看好的强劲科技股。

华尔街顶级投行摩根士丹利此前大幅调高了AI芯片霸主英伟达的业绩预期以及目标股价，称该机构经最新调研后认为，在无与伦比的需求推动下，英伟达至少今年的业绩数据将非常“强劲”。大摩经调研后将英伟达12个月内的目标股价从116美元大幅上调至144美元，并维持该机构对于英伟达的“增持”评级。整体而言，大摩继续看好英伟达股价涨势，认为其走势将远远强于大盘，但从近期回调中走出来仍然需要时间。

摩根士丹利股票分析师约瑟夫·摩尔(Joseph Moore)在最新研报中写道，最近来自中国台湾的芯片产业链调研“查验”足以让该机构对近期英伟达的业绩数据保持强大的信心，需求这一催化剂路径仍然“强劲”。

摩根士丹利的调研数据显示，英伟达AI GPU需求前景依然非常强劲，H100需求仍然惊人，H200增幅可见度逐渐提高，并且中国企业对于英伟达H20需求也很强劲。大摩表示，虽然H100的交货时间大幅缩短，但这是产品转换期间的自然现象，大摩预计未来3-4个季度可见度将大幅改善，尽管市场对英伟达AI GPU强劲预期已部分反映在股价涨势上，但英伟达未来前景仍然非常乐观。

经过最新调研后，大摩分析师摩尔现在认为，按GAAP会计准则计算，英伟达每股收益可能将达到3.34美元，经调整后的每股收益将达到3.53美元，远远高于此前大摩所预期的2.91美元和3.10美元。

美国银行还发布报告称，半导体行业相对权重环比下降9%，至0.99倍，并从2023年6月的1.16倍水平持续下降，低于2017年3月1.36倍的峰值。尽管相对权重有所下降，但英伟达仍然拥有最广泛的持有者，68%的基金经理持有该股。这一比例仍处于历史高位，且环比上升10个基点，表明基金经理仍在将这家半导体巨头纳入其投资组合。

英伟达罕见遭评级下调，分析师上涨空间已耗尽

相比之下，New Street Research上周罕见地下调了英伟达的评级。New Street Research的分析师皮埃尔•费拉古(Pierre Ferragu)表示，英伟达自去年年初以来迅猛上涨，现在终于耗尽了进一步上涨的空间，并将该股评级从买入下调至中性。Ferragu写道，额外的上行空间“只有在牛市情况下才会实现，2025年之后的前景将大幅增加实现的可能，但目前还不确定这种情况是否会发生。”

他补充说，虽然“特许经营的质量仍然完好无损”，但如果目前的前景保持不变，英伟达将面临降级的风险。

英伟达2023年上涨近240%，今年则飙升154%，是今年标普500指数成分股中表现第二好的公司，仅次于超微电脑(SMCI)，后者也是人工智能投资者的最爱。火热的涨势使英伟达市值增加了近1.9万亿美元，并使其短暂获得了全球最大市值公司的头衔。

对于一家已成为人工智能支出热潮最大受益者的公司来说，分析师下调评级是较为罕见的。彭博社追踪的近90%的分析师建议买入该股。然而，估值经常被认为是一个令人担忧的问题。

英伟达未来12个月预期收入的市盈率超过22倍，按这一标准衡量，该芯片制造商是标普500指数成分股中估值最高的股票。New Street为英伟达设定的一年期目标价为135美元，而上周五该股的收盘价为125.82美元。

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美股投资网获悉，科技公司如微软(MSFT)和高通(QCOM)正大力推广一种新型计算机——AI PC，它们承诺将人工智能功能嵌入笔记本电脑和台式机中。这些新款设备的独特之处在于它们配备了一个专门的处理器，用于加速个人助理等AI功能和自动执行任务的能力。然而，根据行业研究公司IDC的数据，今年出货的PC中仅有3%达到了微软规定的AI PC处理能力门槛。为了吸引消费者和企业，行业需要提供更多种类的PC，并开发能够充分利用这一新硬件的软件。

图1

尽管如此，分析师和评论家对这些新笔记本电脑的AI能力持怀疑态度。晨星公司的金融分析师埃里克·康普顿(Eric Compton)指出，由于除了微软外，很少有软件制造商在开发利用新芯片的功能，以优化机器的AI任务，因此其实用性有限。

一些最大的个人电脑制造商曾要求Adobe(ADBE)、赛富时(CRM)和SentinelOne(S)等应用程序制造商调整软件，以便AI工具能在新电脑上市前直接使用，但遭到了拒绝。这些公司主要通过云端提供AI功能。虽然SentinelOne正在考虑在未来的开发中针对AI PC优化其产品，但可能需要数年时间才能实现广泛部署。

与此同时，一些规模较小的软件制造商已经开始针对设备上的AI优化他们的应用程序，如Blackmagic Design Inc.的视频编辑软件和Algoriddim的音乐混音工具djay。

尽管AI功能目前看来大多是噱头，但微软发言人表示，开发人员对开发使用新硬件的应用程序表现出了极大的热情，用户对新设备的反馈也非常积极。

对于许多参与其中的公司来说，风险都很高。高通表示，它已准备好挑战英特尔(INTC)在电脑领域的主导地位。戴尔科技(DELL)和惠普(HPQ)等个人电脑制造商希望这些电脑能重新激发消费者对个人电脑的兴趣。但这些公司需要确保性能与营销相匹配，避免重蹈覆辙，如Windows的短暂移动操作系统或可拆卸屏幕。

惠普发言人表示，公司正在与软件供应商合作，为AI PC打造新的体验，并宣传实时翻译等现有功能。

尽管目前功能有限，人工智能电脑仍有可能引发一波新的高价购买浪潮。许多消费者、企业和学校在疫情爆发初期购买了笔记本电脑，但尚未升级。戴尔创始人兼首席执行官迈克尔·戴尔(Michael Dell)表示，新的人工智能功能将有助于引导买家选择更高端的产品。

市场研究公司Circana的数据显示，在发布周内售出的电脑中，有五分之一是人工智能电脑。内容创作者等精通技术的消费者已经更快地接受了这些新机器，而普通大众可能仍然有点“困惑”。

图2

另一个主要卖点是电池续航时间比使用微软Windows操作系统的其他笔记本电脑更长。高通声称，其基于Arm Holdings(ARM)设计的更高效的芯片意味着无需充电即可使用数天。

Avi Greengart，一位在Techsponential工作的行业分析师，他在一次高通的推广活动中担任主持人。他在接受采访时表示，对于这些笔记本电脑来说，较长的使用时间(不需要频繁充电)比它们内置的人工智能功能更能吸引消费者。

但不同的芯片也增加了与为英特尔或AMD处理器编写的几代软件出现兼容性问题的可能性。尽管Microsoft Office、Meta Platforms Inc.的WhatsApp和Adobe的Photoshop等常用应用程序已针对基于Arm的系统进行了优化，但许多仍在企业中使用的旧版应用程序将不受支持，这可能会限制企业采用。

高通承认，它必须加大力度推广其品牌，并帮助PC制造商进行广告宣传。这是必要的，因为业界几十年来一直依赖英特尔的宣传资金，而英特尔发起的“Intel Inside”可以说是有史以来最成功的组件宣传活动。

此外，英特尔甚至成功地将子品牌推向了市场前沿。"Centrino"是英特尔的一个子品牌，2003年推出时，它将Wi-Fi连接作为笔记本电脑的一个特性，这导致了笔记本电脑使用的爆炸性增长。

高通曾试图抢占个人电脑市场，但未能成功。该公司每年花费超过7,500万美元，将其骁龙处理器的名称印在曼联足球俱乐部球员的球衣上。高通首席营销官唐·麦奎尔(Don McGuire)表示，该公司还增加了向个人电脑制造商等合作伙伴支付的费用，以支持营销。

摩根大通分析师萨米克·查特吉(Samik Chatterjee)预计，到2026年，高通将占据人工智能PC市场约25%的份额。今年晚些时候，英特尔和AMD预计将发布自己的AI PC，这些PC可能不会出现基于Arm的设备所存在的兼容性问题。

不过，要获得消费者和企业的认可还有很长的路要走。据IDC称，到2026年，人工智能PC仍将只占新PC出货量的20%左右。

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在全球数字化浪潮的推动下，科技创新已成为推动经济增长和社会进步的重要引擎，数字经济正以前所未有的速度崛起，成为经济复苏和增长的新动力。作为数字经济发展的重要参与者和推动者，以及在中小企业创新发展领域的代表，悦享控股（CHR）受邀参加在北京国家会议中心举行的2024全球数字经济大会中小企业创新发展论坛。本次大会以“开启数智新时代，共享数字新未来”为主题，汇聚世界各地的科技创新企业、行业先锋及创新实践者，共同探讨和塑造数字经济的未来。

创新驱动发展

悦享控股自成立以来，始终致力于技术创新和产品研发，在互联网应用、人工智能、大数据分析、区块链、web3.0等领域都有卓越表现。在本次论坛上，悦享控股展示了其在AIGC领域的最新成果和解决方案，涵盖先进复杂的算法和模型，强大的应用能力，以及更全面的人工智能新交互功能。通过这些创新技术的应用，悦享控股希望通过自身在底层技术层面取得的突破，能够为相关行业在数字经济发展中贡献自己的力量。 

合作共赢

本届全球数字经济大会，中小企业创新发展论坛无疑是最受关注的部分之一。中小企业是推动经济增长和社会发展的重要力量，但也面临着诸多挑战。中小企业创新发展论坛旨在为全球中小企业提供交流合作的平台，促进资源共享和技术交流。悦享控股深知，在当今竞争激烈的市场环境中，通过开放合作，才能实现互利共赢。在论坛期间，悦享控股与全球参会各方展开深入交流，通过分享技术和经验，建立广泛的合作机制，以此推动文化传媒、影视制作、广告营销、电商及新型零售等相关行业的技术应用，只有合作才能真正推动科技进步和行业繁荣发展。

持续投入研发

作为一家以技术创新、技术驱动为核心的国家高新技术与专精特新企业，悦享控股始终坚持研发投入，在多个关键技术领域取得突破性的进展，并获得多项国家发明专利和知识产权。悦享控股将瞄准科技前沿，继续加大研发投入，持续保持包括AIGC在内的更多人工智能领域取得技术进步和优势。同时，公司也将积极参与国内外各类科技交流活动，学习借鉴先进经验，不断提升自身的创新能力。

结语

2024全球数字经济大会作为最为重要的科技盛会，汇聚全球智慧，共谋未来发展。悦享控股将以此次受邀出席中小企业创新发展论坛为契机，通过展示自身的技术实力和发展成果，进一步巩固其在自身行业中的领先性，与合作伙伴共同发展。

关于悦享控股

作为国内领先的新一代移动互联网基础设施与平台服务提供商，专注打造"平台+应用+技术+产业"为一体的数字生态系统，全力打造融合AI技术在内的全新web3.0开放业务体系，以及基于区块链、云计算、扩展现实、数字孪生等打造的5G+VR+AR+AI悦享元宇宙空间平台。

公司拥有北辰星悦智能云、悦灵犀AI创作平台、悦享开放平台、悦享视频、悦享商城、悦境CheerReal、悦享车载互联CheerCar、悦聊CheerChat、悦享鲜配团购电商、数字创新研究院、悦享直播系列、网综网剧系列、悦系列节目集群、IP短视频矩阵等，向市场提供拥有"在线+离线"、"虚拟+现实"在内的多元应用场景空间。

悦享控股致力于以"悦享+"为核心的产业生态布局，巩固和强化核心竞争力，实现长期可持续的规模化发展。

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美股投资网获悉，德文能源(DVN)周一表示，同意以现金加股票的方式收购GraysonMill Energy的威利斯顿盆地业务，交易价值约为50亿美元，包括32.5亿美元现金和17.5亿美元股票。

德文能源表示，此次交易将大幅扩大其在威利斯顿盆地的地位，新增净面积将达30.7万英亩(70%的经营权益)，到2025年，收购资产的预计产量将保持在约10万桶/日(55%的石油)。

德文能源表示，随着该盆地规模扩大，通过提高运营效率和营销协同效应，预计平均每年可节省高达5000万美元的现金流。

针对此次收购威利斯顿，Devon预计其石油产量将达到平均37.5万桶/天，其资产组合总产量将达到平均76.5万桶/天。

该公司表示，由于此次交易将增加自由现金流，因此计划将股票回购授权提高67%，达到50亿美元。

德文能源总裁兼首席执行官里克-芒克里夫(Rick Muncrief)说“收购GraysonMill 对德文能源来说是一个极好的战略契机，使我们能够有效扩大石油产量和经营规模，同时获得一个有意义且高经济性的钻井库存。”

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美股投资网财经获悉，英国石油(BP)预计第二季度将计入10亿至20亿美元的减值费用，并警告称炼油利润率“大幅下降”、石油交易收益预计疲软。消息公布后，其股价在周二盘前交易中下跌4.13%。这家英国油气巨头将于7月30日公布第二季度业绩。

税后资产减值和一次性合同拨备金包括与德国盖尔森基兴炼油厂正在进行的审查有关的费用。其次，由于中间馏分油利润率较弱、北美重质原油价差收窄以及周转活动水平较高，炼油实现利润率较低预计将产生5亿至7亿美元的不利影响。

英国石油预计第二季度上游产量将基本持平，其中石油生产和运营产量基本持平，天然气和低碳能源产量略有下降。

在天然气和低碳能源领域，与第一季度相比，货物销售预计将产生约1亿美元的不利影响，其中包括非Henry Hub天然气市场价格的下降。在石油生产和运营方面，与第一季度相比，预计货物销售将产生1亿至3亿美元的有利影响。

英国石油之前，已有巨头预警

就在英国石油发布上述预测的前一天，埃克森美孚(XOM)也警告称，天然气价格走弱将影响其第二季度上游业务收益，同时炼油利润率也将大幅下降。

埃克森美孚周一表示，天然气价格的变化使其第二季度上游收益比第一季度减少了3亿至7亿美元，其一季度上游业务总收益为57亿美元。埃克森美孚指出，因天然气价格上涨而蒙受的损失可能会完全抵消油价上涨带来的3亿至7亿美元收益。

其次，埃克森美孚公司预计，由于整个行业的利润率下降，炼油利润将下降。该公司周一在一份声明中表示，与前三个月相比，该公司第二季度的炼油收益将下降11亿至15亿美元。该部门第一季度实现了14亿美元的利润。埃克森美孚还表示，收购先锋自然资源将使其第二季度的总产量增加50万至55万桶油当量/天。

据报道，加拿大皇家银行资本的分析师Biraj Borkhataria写道，炼油业务受到打击意味着隐含的整体每股收益“低于市场预期”，表明第二季度净利润约为83亿美元，尽管他表示埃克森美孚业绩经常超出预期。根据共识预期数据，分析师此前预计埃克森美孚第二季度的总净利润约为100亿美元。杰富瑞分析师表示，最新数据显示每股收益为1.50- 2.40美元，低于VisibleAlpha预期的每股约2.30美元。

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美股投资网获悉，博通(AVGO)周一在美国投资级债券市场借入50亿美元，为其690亿美元收购威睿(VMW)所获得的部分贷款进行再融资。

据一位知情人士透露，博通分三部分出售债券。最长的部分收益率比美国国债收益率高出 0.95 个百分点，此前双方就收益率比美国国债收益率高出 1.25 个百分点进行了初步谈判。

在博通完成对VMware的收购七个多月后，计划中的债务出售就开始了。近一年前，该公司获得了高达284亿美元的新债务承诺，为收购提供资金，并取代了在等待监管机构批准期间获得的一笔短期贷款。

去年8月份的一份文件显示，承诺的融资分为三个部分107亿美元的a -2融资、107亿美元的a -3融资和70亿美元的a -5融资。根据定期贷款信贷协议，博通将用出售所得款项预付部分a -2期贷款，并用于一般企业用途，因此仍有至少234亿美元的债务需要再融资。

高级信贷分析师 Robert Schiffman 在周一表示，博通现在发行债券可能是为了“略微延长其存续期”，同时提供在中期继续去杠杆化的能力。由于风险溢价接近历史低点，且收益率继续下降，债券发行方近期也在利用融资成本下降的机会。

这位知情人士透露，美国银行、法国巴黎银行和汇丰控股主导了此次债券发行。

博通在2022年最初为收购威睿提供的320亿美元过渡性贷款是一年多来最大的并购融资方案。在此之前，银行已经为美国电话电报公司(T)媒体业务与华纳兄弟探索频道(WBD)的分拆和合并承诺了415亿美元。

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