美股投资网获悉，临床生物制药公司Annexon(ANNX)周三报告了其口服小分子经典补体抑制剂ANX1502一期试验的积极结果。该公司表示，健康志愿者每天口服两次剂量即可达到活性药物的目标水平。ANX1502总体耐受良好，无严重不良事件。Annexon周三收涨1.77%，报2.88美元。该股在盘后交易中进一步上涨 7.6%。

另外，该公司概述了其ANX007的全球注册计划。ANX007是一种首创(First-in-class)C1q和经典补体抑制剂，用于治疗黄斑地图状萎缩(GA)患者。Annexon表示，注册计划将首先启动全球假对照(sham-controlled)试验 ARCHER II，旨在确认 ARCHER 2 期试验的结果，并可能加快在欧洲获得监管机构批准的进程。

Annexon还宣布以每股2.88美元的价格公开发行2504万股普通股，以及可以每股2.879美元的价格购买1838万股股票的预融资认股权证。发行总收益预计约为1.25亿美元。在满足惯例成交条件的情况下，此次发行预计将于12月26日完成。

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美股投资网获悉，美国最大规模存储芯片制造商美光科技(MU)给出了强劲的当期营收预期，表明AI热潮驱动之下，数据中心的强劲存储芯片需求正在帮助弥补个人电脑和智能手机市场缓慢复苏步伐。该公司周三在一份声明中表示，预计截至明年2月份的第二财季总营收区间将达到51亿至55亿美元，相比之下分析师平均预期约为49.9亿美元。扣除某些项目，Non-GAAP准则下美光预计同期的每股亏损区间将在21美分至35美分之间，相比之下分析师平均预计亏损62美分。

在截至11月30日的2024财年第一财季，美光总营收同比增长16%，至47.3亿美元。不包括某些项目，Non-GAAP准则下这家总部位于美国爱达荷州博伊西的公司每股亏损95美分。相比之下，分析师平均预期分别为总营收约45.4亿美元，每股亏损约1美元，美光Q1两项核心业绩指标均超过分析师预期。

最新业绩数据公布后，美光股价在盘后交易中一度上涨超5%。美光在本月晚些时候预览业绩时发布了不太乐观的信号，警告称其经营成本相比于上年同期有所上升。该报告令投资者失望，导致该公司股价下跌，但是此后在CPU与GPU双产业巨头、英伟达(NVDA)竞争对手之一AMD(AMD)公布强劲的AI芯片市场规模预期后，在AI热潮驱动的存储芯片以及HBM乐观需求预期下股价迅速收复失地。

由于投资者们乐观地认为存储芯片库存过剩正在缓解，以及全球企业布局生成式人工智能(生成式AI)的热潮驱动存储芯片，尤其是HBM需求激增，该公司股价今年以来上涨约57%，与“全球芯片股风向标”——费城半导体指数的整体涨幅基本一致。

芯片行业“至暗时刻”已过，上行周期悄然开启

美光最新业绩以及业绩展望数据表明，美光已经熬过整个芯片行业周期的最糟糕时期，并且正在重新走向盈利模式，尤其是人工智能(AI)热潮支出的激增起到了帮助作用。美光首席执行官Sanjay Mehrotra指出，数据中心用于帮助开发人工智能软件/应用程序的高端存储芯片需求异常强劲。

Mehrotra还重申了他的乐观预测，即2024年将是芯片行业的“触底反弹大年”，并预计将在2025年重返创纪录的需求水平。Mehrotra在声明中表示:“我们预计公司所有业务的基本面将在整个2024年大幅改善。”“我们处于非常有利的地位，完全能够利用人工智能在终端市场带来的巨大机遇。”

另一存储巨头SK海力士预计存储芯片市场状况从第三季度已经开始明显改善，明年将大幅改善，与三星电子的乐观预期相呼应。从适用于大多数一般计算任务DDR4-3000价格走势也能看出存储芯片市场相对于整个芯片行业的先行复苏趋势。

由于存储芯片在PC、智能手机等消费终端的应用范围极其广泛，因此存储芯片需求水平基本上能够反映整个芯片行业所处的具体盛衰周期。

美光当前正试图从智能手机和个人电脑制造商大幅削减订单的低迷局面中彻底恢复过来。美光的多数客户从2022年初期至今年上半年建立了供过于求的库存，导致存储芯片价格跌至生产成本以下。在此期间，美光、三星电子以及SK海力士三大存储芯片巨头齐心减产，很大程度上缓解了供过于求局面，并且驱动库存和存储芯片价格步入复苏通道。

美光的高管们目前预计，在经历了长达两年的需求下滑时期之后，PC端的整体销量将在2024年以“低至中级别的个位数百分比实现同比增长”。该公司表示，智能手机需求也显示出复苏的迹象，并将在2024年“保持适度的增长步伐”。

TechInsights近期发布的报告指出，2024年将是行业整体营收创纪录的一年。总的半导体市场规模将超过2022年的峰值。未来十年，市场规模将翻番，创造超过1万亿美元的收入。

世界半导体贸易统计组织(WSTS)公布的2024年半导体行业展望数据显示，预计2023年全球半导体市场将出现9.4%幅度的下滑。不过，WSTS预计随后将出现强劲复苏，预计2024年将实现增长 13.1%。对于2024年，WSTS预测市场规模为5883.64亿美元，比上年增长13.1%，这也是对2023年春季预测增长11.8%的向上修正。

WSTS表示，展望2024年，全球半导体市场预计将达到5883亿美元，高于今年春季预测的5760亿美元，这一扩张预计将主要由覆盖PC、服务器以及智能手机等应用的存储领域所推动，预计到2024年将恢复至1200亿美元，与上一年相比增长超过40%;预计几乎所有关键类别，包括分立器件、传感器、模拟芯片、逻辑芯片和MCU等，预计都将呈现个位数增长。

HBM需求强劲，占据HBM仅10%份额的美光欲“后发制人”

美光通过收购一些强大竞争对手，并在该行业的几次残酷的芯片行业衰退周期中幸存下来，成为美国最大规模的存储芯片制造商。该公司在芯片销售方面与来自韩国的三星电子(Samsung Electronics Co.)和SK海力士(SK Hynix Inc.)相互竞争，DRAM与NAND存储芯片为电脑和手机等应用终端的核心硬件。美光还推出了HBM存储产品，主要用于高性能图形卡、AI加速器、高性能计算和数据中心服务器等领域。

包括美光在内的存储芯片制造商们一直在努力进军新的市场，比如AI数据中心、电动汽车智能驾驶以及智能手表等越来越受欢迎的电子产品，从而减少对手机和个人电脑市场的过度依赖性。

HBM可谓全球AI热潮下的“新宠”，随着全球企业纷纷加大力度布局AI领域，AI服务器需求迎来强劲增长，其出货量动能强劲带动HBM(HBM技术采用了3D堆叠技术，将多个DRAM芯片堆叠在一起，形成一个高密度、高带宽的存储模块)需求提升。

美光CEO Mehrotra表示，该公司已经彻底售罄预计在2024年产能能够生产的所有HBM。“这就是创建人工智能软件的计算机所需要的超快访问芯片类型。AI给我们所带来的高营收、高利润机会才刚刚开始。”Mehrotra表示。

知名研究机构Mordor Intelligence预测数据显示，HBM存储产品的市场规模预计将从 2023 年的 20 亿美元增长到 2028 年的 63.2 亿美元，预测期内(2023-2028 年)复合年增长率为 25.86%。 Mordor Intelligence表示，推动HBM市场扩张的主要因素包括对高带宽、低功耗和高度可扩展存储器的需求不断增长、人工智能技术日益采用以及电子设备小型化趋势不断上升。

HBM是一种高带宽、低能耗的存储技术，专门用于高性能计算和图形处理领域。堆叠HBM的高端DRAM和传统的DDR DRAM有一些不同之处。最显著的区别在于HBM是通过垂直堆叠多个DRAM芯片来实现高带宽，而DDR则是通过平面排列;HBM堆叠的多个DRAM芯片连接在一起，通过微细的Through-Silicon Vias(TSVs)进行数据传输，从而实现高速高带宽的数据传输。HBM主要用于高性能图形卡、AI加速器、高性能计算和数据中心服务器等领域，其高带宽特性使得处理器能够更快地访问存储空间，提高了计算性能和效率。

截至2022年，三大原厂HBM市占率分别为SK海力士50%、三星电子约40%、美光约10%，由于SK海力士在HBM领域最早发力，早在2016年已涉足这一领域，因此占据着绝大多数市场份额。有业内人士表示，2023年份额分布将与2022年大致相同。美光在HBM领域的发展相对较晚，但是近期HBM行业的动态消息显示，占据HBM仅10%份额的美光欲“后发制人。

美光计划于 2024 年初开始大批量发货 HBM3E 新型存储产品，同时还透露英伟达是其新型 HBM存储产品的主要客户之一。此外，该公司强调其全新HBM产品受到了整个行业的极大兴趣，这暗示英伟达可能不是唯一最终使用美光 HBM3E 的大型客户。美光显然对 HBM3E 寄予厚望，因为这可能使其能够领从SK海力士以及三星电子手中不断赢得市场份额，以全面提高公司营收和利润。

据悉，美光HBM3E 模块基于八个堆叠 24Gbit 存储芯片，采用该公司的 1β (1-beta) 制造工艺制造。这些模块的数据速率高达 9.2 GT/秒，使每个堆栈的峰值带宽达到 1.2 TB/s，比当前最快的 HBM3 模块提高了 44%。与此同时，该公司不会停止其基于 8-Hi 24 Gbit 的 HBM3E 组件。该公司宣布，继开始量产 8-Hi 24GB 堆栈后，计划于 2024 年推出超大容量36GB 12-Hi HBM3E 堆栈。美光首席执行官表示“我们预计将于2024年初开始HBM3E批量生产，并预计将在2024财年实现可观营收。

花旗表示，看好芯片行业全面复苏趋势，并将美光列为芯片行业首选股。花旗将该机构对美光的目标股价从85美元上调至88美元，维持“买入”评级。华尔街汇编的数据显示，华尔街分析师们予以美光的共识评级为“买入”，平均目标价达85.94美元，意味着未来12个月潜在上行空间达9%。

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美股投资网获悉，总部位于日本的在线零售商和跨境电子商务服务提供商传丞环球(LGCB)周二登陆纳斯达克，上市首日收跌22%，报3.12美元。传丞环球以每股4美元的价格发行150万股股票，筹资600万美元。IPO定价位于4 - 6美元区间的低端。

资料显示，传丞环球有两大协同发展的业务体系，分别是跨境销售业务以及综合电子商务服务。其中，跨境销售业务的产品来源于日本和中国的制造商所制造的品牌以及公司的自有品牌产品。综合电子商务服务包括数字营销、电子商务运营培训和软件支持服务。

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美股投资网财经获悉，美国共享电动滑板车公司Bird Global(BRDS)已在南佛罗里达州申请破产保护。该公司在一份法庭文件中列出了1亿至5亿美元的资产和负债。

Bird Global由前优步技术公司高管Travis VanderZanden于2017年创立。该公司允许客户远程解锁电动滑板车，并使用一款应用程序将其出租。这种模式被广泛复制，一度成为估值最快达到10亿美元的初创公司之一。随着人们对滑板车的热情消退，Bird的股价今年大幅下挫。9月，该公司由于不符合上市规则，纽约证券交易所开始对其实施退市程序。

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盘前市场动向

1.12月20日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.11%，标普500指数期货跌0.19%，纳指期货跌0.28%。

2.截至发稿，德国DAX指数跌0.04%，英国富时100指数涨0.59%，法国CAC40指数涨0.09%，欧洲斯托克50指数跌0.08%。

3.截至发稿，WTI原油涨1.26%，报74.87美元/桶。布伦特原油涨1.10%，报80.10美元/桶。

市场消息

又一美联储官员“泼冷水”！巴尔金希望在降息前看到通胀回归目标的“确信”迹象。里士满联储主席巴尔金表示，美联储在降低通胀方面取得了良好进展，但在开始降息之前，他需要看到数据更加一致。明年拥有美联储货币政策委员会(FOMC)会议投票权的巴尔金表示，他没有支持2024年降息的预期.他指出，他需要看看通胀和经济是否如预期那样发展。“如果你假设通胀很好地下降，那么我们当然会做出适当的回应……(但是)我认为，通胀比普通人所想象的更为顽固，我希望我在这方面的想法是错的。”

美股迎来全面复苏!上涨不再是“七巨头”专属。过去一个月，2023年的股市反弹进入了一个更健康的阶段。随着金融和小盘股等板块在美联储的“鸽派”乐观情绪中飙升，最近的上涨不仅仅是七支大型科技股的故事。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson的研究显示，上周标准普尔500指数成份股中有78%高于200日移动均线，与今年以来的最高水平持平。Wilson表示“在过去的一个月里，我们经历了可以说是2023年最好的一次广度改善。”这位以看空为主的策略师称，市场广度扩大是“一个令人鼓舞的迹象”，他承认，对于许多怀疑标普500指数2023年涨势的人来说，市场广度一直是一个关键症结。

美联储意外转“鸽”，美元牛市岌岌可危？美联储政策立场在12月转向鸽派，加大了美元在2024年继续贬值的可能性，但美国经济的强劲表现可能会限制美元的跌势。当然，美元的走势可能取决于美联储的宽松政策和通胀下降在多大程度上已经反映在美元的价格上。与美联储政策利率挂钩的期货显示，投资者预计明年降息幅度将超过140个基点，几乎是美联储决策者预期幅度的两倍。

美股2024年面临巨大风险？美联储或引发巨额流动性危机。Ned Davis Research提出，2024年股市面临巨大风险，主要原因是美联储资产负债表每月减少近1000亿美元，这可能触发流动性危机，尤其是在美国国债发行量依然较高的背景下。NDR指出“2024年最大的宏观风险之一可能是美联储继续缩减资产负债表或执行量化紧缩政策(QT)。”NDR警告称“如果美联储继续执行QT，同时财政部继续大量发行美债，那么逆回购可能在第二季度某时降至零。那时，QT将开始影响银行的储备，从市场中抽走流动性。这将是市场的一个不愉快时刻。”

欧佩克+减产承诺又生裂缝！俄罗斯12月燃料出口激增。本月俄罗斯成品油出口大幅飙升，原因是当地炼油厂扩大了运营规模，柴油和石脑油出口增加。数据显示，在截至12月17日的四周内，俄罗斯平均每天出口240万桶石油，是自9月中旬以来的最高水平;波动性更大的周数据显示，石油出口量跳升至逾300万桶/日，为3月底以来的最高水平。俄罗斯燃料出口激增再度引发了市场对欧佩克+减产执行力度的质疑。

个股消息

联邦快递(FDX)Q2业绩全线不及预期，连续两个季度下调营收预期。财报显示，联邦快递2024财年Q2总营收约为221.7亿美元，同比下滑3%，不及市场预期的224亿美元;Q2 Non-GAAP准则下调整后每股收益为3.99美元，不及市场预期的4.18美元。该公司表示，预计本财年(2024财年)总营收将出现较低的个位数比例同比降幅，而此前该公司预测是将出现同比持平。值得一提的是，这是该公司连续第二个季度下调总营收预期。截至发稿，联邦快递周三美股盘前跌近10%。

苹果(AAPL)智能手表遭遇销售禁令。苹果宣布，12月21日下午3点开始，美国苹果官网将停止销售Apple Watch Series 9、Apple Watch Ultra 2;美国苹果零售店也将在圣诞节前夕(12月24日)下架这两款产品。停止销售的原因是，美国国际贸易委员会作出裁决，认定这两款Apple Watch产品侵犯了医疗器械公司Masimo的血氧传感器专利。值得一提的是，此案尚未完结，将提交给拜登政府进行为期60天的总统审查期，审查的截止日期为12月25日。苹果宣布停止销售是为了“预防性地”采取措施以遵守国际贸易委员会的决定。分析人士称，圣诞节前夕的购物旺季是苹果产品销售的高峰期，此时宣布下架、停止销售将对苹果产品的销售产生一定的负面影响。

削减1000家门店！通用汽车(GM)通过买断将美国别克经销网络减半。通用汽车高管表示，通过一项正在进行的自愿买断计划，通用汽车已将其在美国的别克经销网络规模削减了大约一半。通用别克和GMC品牌全球主管Duncan Aldred表示，削减1000家门店的计划旨在提高每个门店的销量和剩余经销商的利润。买断式收购还允许那些不想投资电动汽车的经销商退出。别克计划在明年继续提供买断选项，通用汽车迄今已为此花费了约10亿美元。

重要经济数据和事件预告

23:00 美国12月谘商会消费者信心指数

23:00 美国11月成屋销售年化总数

23:30 美国截至12月15日当周EIA原油库存变动

业绩预告

周四早间美光科技(MU)、黑莓(BB)

周四盘前嘉年华邮轮(CCL)

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美股投资网获悉，怡安保险(AON)周三表示，将斥资134亿美元收购美国保险经纪公司NFP，其中70亿美元为现金，64亿美元为怡安保险的股票。资料显示，NFP提供专业的财产和意外伤害、企业福利、退休和个人解决方案，其目标客户为高净值人士和中小型企业。收购NFP将扩大怡安保险在庞大且快速增长的中端市场的影响力，并在风险、福利、财富和退休计划方面提供咨询服务。

据悉，该交易预计将从预期税前协同效应和资本结构的资本化价值中产生超过28亿美元的价值，预期一次性交易和整合净成本约为4亿美元。预计该交易将稀释2025年调整后的每股收益，在2026年实现盈亏平衡，并在2027年及以后实现增长，对2026年开始的自由现金流产生积极影响。

截至发稿，怡安保险周三美股盘前跌4%。

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美股投资网财经获悉，富国银行分析师Steven Cahall将派拉蒙环球(PARA)评级从“减持”上调至“持股观望”，并将目标价上调至18美元。他指出，派拉蒙达成出售资产交易的可能性很高。

据报道，派拉蒙环球控股公司美国国家娱乐公司总裁莎莉·雷石东(Shari Redstone)考虑出售这家电影制片厂和其他资产。知情人士此前称，雷石东已与好莱坞制片人、亿万富翁拉里•埃里森(Larry Ellison)之子大卫•埃里森(David Ellison)以及红鸟资本(RedBird Capital Partners)就收购其家族在该公司的股份进行了谈判。

Cahall称“我们仍然认为，美国国家娱乐公司可能希望将控股权出售给一家内容运营商，以保护派拉蒙工作室的重要性。也就是说，愿意买，也愿意卖。”

Cahall补充说，派拉蒙的未来所有者可能会摆脱非内容资产，并关闭其Paramount+流媒体服务。他估计，Pluto、CBS以及拥有和运营的电视网的税后总价值约为100亿美元。

Cahall写道:“我们预计，派拉蒙作为内容供应商的预估ND/EBITDA为2.4倍，而且是一个强劲的供应商。Paramount+的关闭可能会产生更多的授权业务(例如NFL流媒体版权、电影、原创作品)。”

Cahall补充说，富国银行预计媒体领域将在2024年继续整合。外界一直在猜测，康卡斯特(CMCSA)可能会收购华纳兄弟探索公司(WBD)，迪士尼(DIS)也在讨论为其ESPN业务以及陷入困境的印度业务引入合作伙伴。

Cahall补充说:“媒体面临着长期挑战，但这些挑战往往会产生整合的效果。”他举出了几宗行业著名的并购交易，包括AT&T(T)收购时代华纳(时代华纳最终与探索频道合并为华纳兄弟探索频道)、探索频道收购Scripps、迪士尼收购21世纪福克斯以及其他几宗合并。

尽管如此，分析师大多对派拉蒙持谨慎态度。华尔街分析师给它的平均评级是“买入”，而华尔街分析师给它的平均评级是“持有”。

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美股投资网财经注意到，在AI热潮的推动下，美股科技板块今年飙升，许多科技企业的股价也上升至历史高位水平。而这些公司的股价处于如此之高的水平，以至于让投资者开始关注它们是否将分拆股票了。然而，科技股在投资者中的受欢迎程度意味着，这些公司可能不需要采取这一步骤来提高流动性、降低投资门槛，以吸引更多买家。数据显示，企业高管似乎明白了这一点:今年可能是自2010年以来，纳斯达克100指数成分股公司首次没有宣布分拆股票。

Zacks投资管理公司客户投资组合经理Brian Mulberry表示，业绩最好的公司“不必烦心分拆股票，以保持吸引力”。Mulberry指出，股票拆分的盛行也让许多投资者能够接触到一些股价较高的公司。

在疫情期间，随着利率跌至谷底、对电子设备和数字服务的需求不断膨胀，科技股飙升，股票拆分现象再次盛行。苹果公司(AAPL)和特斯拉公司(TSLA)在2020年进行了股票拆分;而且对于特斯拉来说，这是其两年内第二次采取此类举措。去年，亚马逊(AMZN)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL)在几个月内相继分拆了股票。

随着去年科技股暴跌，这种做法逐渐退流行。而尽管今年科技股价格飙升，但有迹象表明，投资者，尤其是散户，即使在芯片制造商大幅上涨之后，也愿意为它们买单。

英伟达(NVDA)周一收于500美元/股，该股在2023年涨了两倍多。据Vanda Research的数据，上周英伟达是散户购买量第三大的股票，仅次于特斯拉和AMD(AMD)。与此同时，尽管博通公司(AVGO)的股价远高于1000美元/股，但该公司的散户净购买量较上月增加了两倍，达到近3000万美元。

CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，过去，投资者倾向于持有交易价格在20至80美元之间的股票;但如今，这样的价格越来越难找了，标普500指数多数成份股的股价都在100美元以上，有7只成份股的股价超过了1000美元。

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美股投资网获悉，周二，新能源车股走高，截至发稿，特斯拉(TSLA)涨0.7%，理想汽车(LI)涨超1%，小鹏汽车(XPEV)涨超2%，蔚来(NIO)涨超4%。消息面上，蔚来宣布获得阿布扎比投资机构CYVN Holdings(以下简称CYVN)约22亿美元的战略投资。截至目前，CYVN对蔚来股权投资额达到约235亿元，实益持有蔚来已发行及发行在外股份总数的约20.1%。此外，李斌今日表示，“上市时自己将5000万股转给用户信托，现在股权表里没有减掉，自己早就不是经济意义上的第一大股东；第二，因为有超级投票权，自己的投票权仍然保持最多，在股东投票层面的变化很小。”

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美股投资网获悉，周二，Chewy(CHWY)股价走高，截至发稿，该股涨超6.7%，报23.15美元。杰富瑞首予该股“买入”评级，该行分析师Kaumil Gajrawala表示，Chewy是一家纯宠物电子商务公司，拥有多个增长和利润杠杆。宠物健康、广告业务和自动化被认为是近期的驱动力。虽然宏观经济压力使得投资者更加谨慎，但Chewy在一定程度上保持了独立性，为股东创造了机会。

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