美股投资网获悉，澳大利亚初创公司Canva收购了深受Mac用户欢迎的Affinity创意软件套件，这是该公司迄今为止最大的一笔收购，旨在与Adobe(ADBE)竞争。据了解，加入Canva的是位于英国诺丁汉的初创公司Serif的全部90人团队，该公司负责Affinity的照片编辑、出版和插画软件组合。

Canva联合创始人兼首席运营官Cliff Obrecht周一在接受采访时表示，这笔交易包括现金和股票，价值“数亿英镑”，此次收购标志着该公司专业工具范围扩张的一个重要里程碑。

Obrecht称，Affinity的应用程序已经在苹果公司的创意产品展示中得到了展示，是“我们拼图的最后一块”。

Adobe面临Canva激烈挑战

Canva成立于大约十年前，已成长为Adobe的最有能力的竞争对手，Adobe长期以来是图形专业人员软件的主导提供商。近来，Adobe在其产品中增加了人工智能(AI)功能，但由于去年12月价值200亿美元的Figma收购失败，其股价今年已下跌超过15%。

具体来说，Figma是一家基于云的用户界面设计软件工具生产商。但随后该交易受到了各国监管机构的严格审查，监管机构担心大型科技公司的收购会阻碍市场竞争。

此次收购是对私营软件制造商最大的收购案之一，是Adobe对小企业和日常用户在网络上完成更多创造性工作的巨大押注。不过，该交易也引发了投资者对收购价格过高的担忧，使得Adobe的市值一天蒸发逾300亿美元。

另外一方面，像Figma和澳大利亚的初创企业Canva Inc.这样的基于网络的初创公司正在吸引年轻用户的注意，并迅速获得客户。据报道，Figma的年度经常性收入今年增长了40%，达到6亿美元。专注于海报和标志设计的Canva被视为对Adobe的更直接威胁，其10月的年化收入为17亿美元。

相比之下，Adobe的最新财报却并不亮眼，该公司公布了疲弱的营收指引，加剧了人们对AI初创公司构成竞争威胁的担忧。财报公布后，该股盘后大跌11%，并引得华尔街纷纷下调目标价。

财报显示，Adobe预计第二财季营收为入52.5亿至53.0亿美元，调整后每股收益至多为4.40美元。相比之下，市场预期营收为53.1亿美元，调整后每股收益为4.38美元。此外，Adobe预计第二财季新增经常性创意业务营收4.4亿美元，低于分析师预期的4.59亿美元。

对此，Stifel的分析师Parker Lane表示，这可能会让那些希望从新的AI功能中看到更大财务影响的投资者感到失望。“投资者听到了该公司在AI方面的很多好消息，比如采用率的提高，他们只是在等待这一点在基本面中得到反映。”

Adobe仍然被视为“早期的AI受益者”，尽管美银承认，要提高盈利水平，需要比最初想象的更多的时间。由于增长缓慢，该行将目标价从700美元下调至640美元，但重申了“买入”评级。

新兴AI初创企业崛起?

如今，随着Canva加强其在线工作空间的供应，该公司将被用来补充其AI驱动工具的选择。

这家初创公司专注于为没有正式设计培训的人群提供易于使用的产品，年收入已超过21亿美元，拥有超过1.75亿用户。在过去18个月中，它借助新的AI功能新增了超过9000万用户。

此外，这家澳大利亚新兴公司在欧洲共收购了七家公司，包括视觉AI初创公司Kaleido.ai和图片提供商Pexels和Pixabay，目前正在寻求扩大其在欧洲的影响力。

投资者长期以来一直将Canva视为上市的候选者，尽管该公司尚未讨论这方面的计划。

Obrecht表示，该公司最近完成了15亿美元的次级股票出售。该公司在最近的一次股份出售中估值达到260亿美元。

Obrecht称“这是一个具有如此高潜力和机会的市场。”他补充称，Canva去年在伦敦设立了欧洲总部。“我们真的希望加倍努力实现这种有机增长。”

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由于投资者以谨慎的方式开启了缩短的交易周，美股周一出现下跌。尽管股市和债券市场将在周五耶稣受难日休市，但美联储青睐的通胀指标将在本周成为市场焦点。

美股科技巨头盘中曾齐跌。媒体称中.国限制部分电脑使用美国产芯片，AMD和英特尔盘初均跌超4%。而英伟达重演上周五的盘初转涨，帮助抵消部分科技股跌势。

最终，三大指数集体收跌。标普500周一下跌 0.31%，道指下跌 0.41%。以科技股为主的纳斯指收盘下跌 0.27%，该指数在周五收盘时再创新高。

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补充一点的是，我们美股投资网独家披露：在过去一年中，ALAB的董事Michael Hurlston先生，以其行动展现出对公司未来发展的无比坚定信心。

据可靠数据，他累计购入了高达21,747股公司股票，且在此期间未曾进行任何一股的出售。这一决策不仅是对ALAB长期价值的深度认可，更是对市场传递出一个强烈而积极的信号。

进一步分析ALAB的内部交易历史，我们发现过去一年里，公司内部人士共进行了2次买入操作，而卖出操作则为零。这充分显示出公司领导层对ALAB未来潜力的坚定看好。

科技巨头联手，向英伟达宣战！

英伟达以其强大的硬件实力和长达二十年的软件代码积累，稳稳占据AI领域的领导地位，吸引了全球庞大的开发者群体使用其CUDA软件平台。CUDA作为并行计算平台和API，使英伟达的GPU在高性能计算领域大放异彩，特别是在人工智能、科学计算和图形处理等关键领域。

然而，科技巨头联盟，如高通、谷歌和英特尔，正在悄然挑战这一格局。他们意图通过攻击英伟达芯片的关键软件，并提供替代方案，从而推动应用向其他平台迁移，减少对英伟达的依赖。这种策略不仅针对硬件，更瞄准了软件生态，意图从根本上撼动英伟达的地位。

值得注意的是，UXL基金会的出现为这一挑战注入了新的动力。该基金会利用英特尔的OneAPI技术，旨在开发一套支持多种AI加速器芯片的软件和工具。这种跨平台运行的能力意味着开发者可以编写一次代码，然后在不同硬件平台上运行，无需针对每种硬件进行定制，从而大大降低了技术门槛，提高了开发效率。

谷歌作为UXL基金会的创始成员之一，其负责人的表态显示了该基金会在构建开放生态系统、提供更多硬件选择方面的决心。这种开放性的理念有助于吸引更多的开发者和合作伙伴，共同推动AI技术的发展。

然而，面对挑战，英伟达并未坐以待毙。其高管表示，加速计算的新想法将推动AI和计算能力的发展，整个生态系统将从中受益。这显示出英伟达对于技术创新的自信和对于生态系统发展的重视。

从市场角度看，风险投资家和企业资金对于削弱英伟达在AI软件领域主导地位的投入也在不断增加。这显示出市场对于通过软件潜在弱点撼动英伟达地位的浓厚兴趣。然而，这些初创公司能否在AI软件市场对英伟达构成实质性挑战，尚需观察。

当前，美股三大指数均处于或接近历史最高点，其中美股大盘指数——标普500指数自2024年以来屡创历史新高，如今标普500指数的点位对于许多投资者来说显得“高不可攀”。除了标普500指数高企的点位意味着随时可能出现的剧烈回调风险，对于投资者来说，意识到美股市场小盘股和大盘股之间，以及成长股和价值股之间存在“重大脱节”这一严峻局面可谓至关重要。

标普500指数(S&P 500 index)，以及涵盖美股最热门科技股的纳斯达克100指数的大部分涨幅均由“美股七大科技巨头”(Magnificent Seven)所引领的大型成长型股票所全面推动，这一点对于纳斯达克100指数的影响最为明显。因此，美股市场的小盘股和大盘股之间，以及成长股和价值股之间无论是整体估值还是资金流入规模，可谓存在“重大脱节”。

若“恐高”标普500指数，不妨考虑下“先锋小盘价值ETF”

由于全球资金大面积涌入占据标普500指数高额权重的“美股七大科技巨头”，进而刺激该指数在2024年不断刷新历史新高，意味着当驱动抛售的负面事件，以及“获利了结”浪潮来袭时回调幅度可能非常剧烈。与此同时，在美股市场存在上述“重大脱节”的背景之下，当估值高企的大型成长股面临不确定性或者负面催化时，许多估值较低且基本面优秀的小盘股和价值型股票，看起来具备比当前处于历史最高位的标普500指数更强大的投资吸引力。

利用美股小盘股和大盘股之间，以及成长和价值之间的“重大脱节”，一个很好的方法是将资金投资于“先锋小盘股价值ETF” (美股代码VBR)。顾名思义，先锋小盘股价值ETF是一种交易所交易基金(ETF)，投资于具备“价值股属性”的小盘股，整体持仓更偏重于“价值”这一属性。这些具备价值特性的小型公司基本面扎实其估值较低，因此这只ETF可能是击败标普500指数ETF的最佳选择之一。

此外，放眼整个美股市场，这只ETF的费用率极低，仅仅为0.07%，这意味着投资者在该ETF中每投入1,000美元，年投资费用仅为0.70美元。

在一些华尔街分析师看来，在美国经济“软着陆”的预期之下，美股市场的“小盘+价值”这一组合相比于单纯聚焦贝塔(Beta)收益的标普500指数ETF，具备非常明显的阿尔法(Alpha)投资收益优势——即相对于美股大盘的超额收益优势。

华尔街大行高盛(Goldman Sachs)近日发布研报称，如果美国经济“软着陆”前景持续乐观，投资者后续可能将大量的资金投入近期股价表现不佳的股票，而不是持续涌入占据高额权重的美股“七大科技巨头”(Magnificent Seven)。来自美国银行(BofA)的美国股票和量化策略主管Savita Subramanian近日表示，如果美国货币市场收益率开始下降，将会有“大量资金”流入美国股票市场，但是不一定全线流入目前热度最高的“七大科技巨头;Subramanian强调，标普500指数未来很长一段时间在没有“七大科技巨头”领涨的情况下，仍然有望继续走高。

Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki表示，如果美国经济增长加速并且实现软着陆，美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司，这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势，进而转向一些股价和估值更便宜的股票。

来自 Federated Hermes的首席股票策略师Philip Orlando表示该机构更倾向于估值较低的价值型股票，而非科技股;价值型股票的定义是相对于账面价值或高股息而言价格相对低廉，目前主要集中在金融、消费和医疗保健行业。Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，随着美国经济数据持续上扬，低估值的中小型企业将成为投资者们青睐的目标。

公开资料显示，VBR这一ETF持仓组合具备非常明显的“多元化”投资属性，这只ETF持有855只股票，市值中位数约为64亿美元。正如市场对于价值型股票ETF的普遍预期那样，该ETF持仓组合中占比最大的板块集中在工业、金融以及非必需消费品这些价值股和小盘股最集中的板块，而对于科技和生物科技等高估值行业的敞口相对较低。

该基金追踪的指数是加权指数，但有高达855只股票，具备高度多元化特性。与追踪标普500等大盘股指的ETF形成鲜明对比的是，“先锋小盘股价值ETF”的前10大持仓资产仅仅占其总资产的不到6%。投资者可以在该ETF多元化的投资组合中找到的股票包括Toll Brothers(TOL)、Williams-Sonoma(WSM)、Cleveland-Cliffs(CLF)以及Ally Financial(ALLY)等热度相对较高的个股。

利用好美股市场的“重大脱节”

毫无疑问，具备“低成本”属性的该ETF绝对是一个积极的投资优势。但是，正如开头所说的那样，由于全球资金集体涌入“七大科技巨头”，现在美股大盘股和小盘股之间，以及成长型和价值型股票之间也存在“重大脱节”，一旦标普500指数陷入调整，这种脱节趋势将有望转化为优势——即资金在“软着陆”预期下选择价格低廉且基本面扎实的小盘股和价值股，而这只ETF能够让投资组合利用这种脱节趋势。

统计数显示，2024年初，相对于美股大盘股，小盘股的市净率可谓25年来的最低水平，这种估值差距似乎变得越来越大。与今年以来屡创新高的标普500指数和纳斯达克100指数不同的是，美股小盘股基准指数——罗素2000指数仍比历史最高点低大约14%。

此外，美股市场的价值型股票近年来的表现明显落后于“七大科技巨头”所主导的成长型股票。事实上，自2023年初以来，“先锋成长型ETF” (代码VUG)的表现比“先锋价值型ETF” (代码VTV)高出惊人的47个百分点。

如果美国经济“软着陆”预期持续强劲，这一预期可能将成为那些股价低廉且基本面良好美股小盘股的重大催化剂，与大型成熟企业相比，小型企业往往更依赖于强劲的消费者支出。正如高盛研报所描述的那样投资者后续可能将大量的资金投入近期股价表现不佳的股票，而不是持续涌入占据高额权重的“美股七大科技巨头”;因此，当软着陆前景乐观，且估值高企的大型成长股面临调整时，那些价格低廉的小盘股以及价值股往往能够在此期间吸引大批量资金。

无论如何，这只布局于小盘+价值股的ETF现在看起来投资吸引力十足。其持仓组合中股票的平均市盈率仅为仅13.7x，每股收益增长率则高达12.5%。因此，这只ETF可能并不一定是一种偏向“时机性”的投资选择，而是一种具备价值的长期稳健型ETF。

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美股投资网获悉，在美国科技类博客TechCrunch专栏作家Ron Miller和Alex Wilhelm看来，英伟达(NVDA)和亚马逊(AMZN)的云服务部门AWS有着惊人的共同之处。

首先，它们的核心业务诞生于一次幸运的意外。对于AWS来说，它意识到可以对外出售包括存储、计算在内的内部服务。对于英伟达来说，为游戏而设计的GPU也非常适合处理人工智能工作负载。

这最终在最近几个季度为英伟达带来营收的爆炸式增长。英伟达的营收一直在以三位数的速度增长，从2024财年第一季度的71亿美元增长到2024财年第四季度的221亿美元。这是一个相当惊人的发展轨迹，尽管其中绝大部分增长来自该公司的数据中心业务。

虽然亚马逊从未经历过如此迅猛的增长，但AWS一直是这家电子商务巨头的主要营收来源。多年来，AWS已经成长为一项利润丰厚的业务，目前的运营价值接近1000亿美元，即使脱离亚马逊也将是一家非常成功的公司。然而，随着微软和谷歌加入竞争，云计算市场形成了“三足鼎立”的格局。

英伟达也可能面临同样的问题，即其他芯片制造商最终也将开始获得有意义的市场份额。如果GPU市场的竞争开始加剧，英伟达确实还有其他业务，但这些业务的营收规模要小得多，增长速度也比GPU数据中心业务慢得多。

短期财务前景

英伟达预计本季度(2025财年第一季度)的营收将达到240亿美元，同比增长234%。

这根本不是我们在成熟的上市公司中经常看到的数字。鉴于该公司最近几个季度的营收大幅增长，预计其增长率将下降。数据显示，在2024财年，英伟达第四季度营收环比增长22%，而2025财年第一季度营收环比增长将更为温和，为8.6%。英伟达未来还会出现其他增长放缓的情况。

例如，分析师预计英伟达本财年的营收将达到1105亿美元，较上年同期增长81%。这远低于该公司2024财年126%的增长率。

不过，至少在接下来的几个季度里，英伟达的年营收有望继续突破1000亿美元大关，对于一家上年同期总营收仅为71.9亿美元的公司来说，这一数字令人印象深刻。

简而言之，尽管今年令人瞠目结目的营收增长数据将放缓，但英伟达未来仍将有巨大的增长空间。

英伟达势不可挡？

在未来几年里，即使来自AMD、英特尔和其他芯片制造商的竞争开始加剧，但英伟达仍将是人工智能热潮的最大赢家。就像AWS一样，英伟达最终也将面临更激烈的竞争，但该公司目前占据如此多的市场份额，它可以承受放弃一些市场。

仅从GPU芯片层面(不包括主板或其他相关产品)来看，IDC的数据显示英伟达牢牢控制着这一市场:其市场份额高达97.7%。

不过，追踪GPU市场的研究公司Jon Peddie Research的数据显示，虽然英伟达仍占据主导地位，但AMD的市场份额正在不断增长，从2022年第四季度的12%上升至2023年第四季度的19%。

Jon Peddie Research 分析师C . Robert Dow表示，其中一些波动与新产品推出的时间有关。Dow表示:“由于市场周期(新显卡推出的时间)和库存水平的变化，AMD的市场份额可能会小幅增加，但英伟达多年来一直处于主导地位，而且这种情况将继续下去。”

跟踪芯片市场的IDC分析师Shane Rau也预计，尽管趋势发生了变化，但英伟达的主导地位仍将持续下去。“有趋势，也有反趋势，英伟达参与的市场规模很大，而且还在不断扩大，增长将持续下去，至少在未来五年内是这样。”

部分原因是英伟达销售的不仅仅是芯片。他表示“他们会向你出售一台超级计算机上的主板、系统、软件、服务和时间。这些市场都是巨大且不断增长的，而英伟达与所有这些市场都息息相关。”

但并非所有人都认为英伟达的增长不可阻挡。云计算资深顾问和作家David Linthicum表示，客户并不总是需要GPU，公司开始意识到这一点。他表示“他们说他们需要GPU。我看了看，做了一些粗略的数学计算，他们不需要它们。CPU 完全没问题。”

随着这种情况的发生，他认为英伟达将开始放缓，其市场主导地位将会被削弱。Linthicum表示，“我认为，在接下来的几年里，我们将看到英伟达变成一个更弱的玩家。我们将看到这一点，因为有太多的替代品正在生产。”

Rau表示，随着企业使用英伟达产品扩展人工智能用例，其他供应商也将受益。“我认为，未来你会看到不断增长的市场将为英伟达创造有利条件。但也会有其他公司紧随其后，尤其会从人工智能中受益。”

也有可能一些颠覆性的力量会发挥作用，这将是一个积极的结果，以防止一家公司变得过于主导。“你几乎希望颠覆会发生，因为这是市场和资本主义最好的运作方式，对吧?有人抢先一步，其他供应商紧随其后，市场不断增长。一些老牌企业最终会被颠覆，”Rau表示。

事实上，我们已经开始在亚马逊看到这种情况，微软通过与OpenAI的合作取得了进展，而亚马逊被迫在人工智能领域追赶对手。英伟达目前牢牢地占据着主导地位，赚得盆满钵满。Miller和Wilhelm警告称，这并不意味着英伟达会一帆风顺，该公司未来可能会面临更大竞争压力。

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