Tyson Foods 泰森 美股代号 TSN 2019财年第三季度，泰森的销售额同期增长8.3%，达到108.9亿美元;净利润同期增长25%，达到6.76亿美元。预计2019全年，泰森全年的销售额可以达到430亿美元。近几年来，泰森交出的业绩常令业界惊叹。年度财报显示，2018年泰森整体销售额达到了约2500亿元(400亿美元)，是当之无愧的全球最大型肉制品加工企业。市场对泰森的回应也很热烈。

从股价看，自2012年开始泰森的股价就大幅上升，并且不断刷新着历史最高值。高增长并非凭空出现，这几年泰森食品频频出现“大动作”!出售非蛋白质食品业务、收购预包装食品企业、更换了使用超过40年的品牌logo……除此之外，泰森还成立了风险投资公司，投资了诸如Beyond Meat (BYND)、Memphis Meats这样的明星初创公司。 8月，泰森又宣布即将于今年年底推出一系列的冷藏功能性零食。

泰森即将推出的功能性冷藏零食图片来源：NOSH 总而言之，泰森食品——这个以鸡肉加工产业起家、拥有85年历史的肉制品加工企业，正逐渐向现代化食品集团转型。究竟是什么促使了泰森食品的转变?为了转型，泰森在哪些领域有新的布局?泰森一系列新动向释放出什么信号，对中国肉企而言有什么启示?

千亿肉企帝国泰森，曾面临重重质疑

1935年，约翰ˑ泰森在美国阿肯色州创建了运输公司，开始肉鸡配送业务。二战期间，由于战争引起了粮食极度短缺，泰森为了扩大产能，建立了畜牧养殖场，使得公司业务迅速扩张。 1958年，泰森建成了第一个鸡肉屠宰加工厂。由此，泰森的业务覆盖了从鸡苗孵化到鸡肉冷餐的整个生产链条，成为一个完全垂直管理的禽业公司。经过近三十年的稳定发展，1963年泰森食品公司正式成立，并于同年发行股票，成功上市。不满足于单一的禽类业务，泰森食品于1977年收购了一家猪肉加工厂，开始展开猪肉业务。2001年，泰森以32亿美元的现金和股票收购了当时美国最大的牛肉包装商和第二大猪肉加工商IBP公司，把自身的产品线延伸至牛肉业务。并且，一跃成为全球最大综合肉制品供应商之一。同样，通过收购成熟的企业，泰森从90年代开始涉足预包装食品领域。至此，泰森食品的四大主要业务领域已经形成，分别是：牛肉业务、鸡肉业务、猪肉业务和预包装食品业务。然而，泰森食品的发展不是一帆风顺的，传统肉企所经历的质疑，泰森也都经历过。 2009年，以食品安全为议题的美国纪录片《食品公司》上映。纪录片中，现代化的禽类生产加工方式被认为是不健康的，密集养殖、短生长周期的禽类养殖方式不仅会带来疾病，还会造成环境污染等问题。包括泰森在内的大型食品企业拒绝采访的态度，再一次让美国消费者感到失望，社会各界的质疑声纷至沓来。除此之外，经营着数十家大规模屠宰场的泰森还因为水污染、空气污染、虐待动物而受到批评。美国人道协会的食品和农业高级主管马修普雷斯科特曾说：“有人认为泰森食品是一家可持续发展的公司?这太荒谬了。” 2016财年，泰森的总销售额下滑了10.9%。

从饱受质疑到营收千亿，泰森如何走向肉企帝国?

前任CEO Tom Hayes于2016年底接手公司时，泰森仍旧处在这种质疑声中。经过一系列大刀阔斧的改革后，这个全球最大的肉制品企业逐渐扭转了公众的印象，并且收入也得到了增长。据泰森公布的2018年财报，2018财年泰森总销售额达到了400亿美元，比2016财年增长了8%。其中，牛肉业务的销售比例达到37%，超过了鸡肉业务;预包装食品的成绩也很耀眼，占到了400亿美元营收中的21%。

面对质疑，泰森都做了哪些转变?这个老牌肉企究竟是如何向着现代食品转型的?

1、通过兼并收购，在预包装食品领域有所作为

在完成鸡肉垂直产业链的经营，并横向扩张到猪肉和牛肉业务后，泰森食品从90年代后期就开始通过兼并、收购，大力发展预包装食品业务。 2014年8月，泰森花费约85.5亿美元收购了包装肉类和冷冻烘焙产品的制造商Hillshire Brands。此次收购对泰森进军预包装食品领域有着重要的作用。 Hillshire Brands旗下拥有众多的子品牌，包括几乎与泰森同时期成立的肉类品牌Hillshire Farm、由美国知名乡村歌手于1969年成立的香肠品牌Jimmy Dean、具有亚洲风情的包装肉干食品企业Golden Island等。这些品牌都已经在美国具有一定的知名度，能够帮助泰森迅速在预包装食品领域站稳脚跟。

泰森2015财年第一季度财报显示，预包装食品部门的价格同比增长了24%，销量同比增长了90%，远远超过泰森旗下的其他业务部分。但是泰森没有止步于此。Hillshire Brands旗下品牌主要生产香肠、培根、热狗、比萨饼皮和配料等产品。相对而言，这些产品还是属于传统的肉类衍生产品，带来的产品附加值有限。为了扩充产品线，2017年4月，泰森又以约42亿美元的价格收购了即食食品公司Advance Pierre，这是美国领先的即食午餐和晚餐三明治、三明治配料、小吃的生产商。今年6月泰森还宣布将与墨西哥调味品公司Tajín合作，Tajín是墨西哥最受认可的香料品牌之一。泰森与Tajín共同研发了五款添加了Tajín的调味料的预包装食品，包括美味的鸡肉块和香肠，在预包装食品领域更进一步。

泰森不仅仅专注于肉类食品的研发，也在探索更多的预包装食品领域。 8月初，泰森宣布将在今年晚些时候，在一个名为Pact的新品牌下推出一系列功能性零食。根据该品牌的网站，Pact将推出四种口味的功能性冷藏零食，分别是Gut Instinct(蔓越莓康普茶与益生菌)、Gut Ahead(姜黄素与益生菌)、Vibe On(抹茶蓝莓与“活力”成分)和Glow With It(可可/椰子与胶原蛋白)。每份冷藏零食都含有5克左右的蛋白质，能够在室温下储存一周。 2018年度，泰森预包装食品带来的销售额已经占到总销售额的21%。不过，泰森对于进入预包装食品领域还是相当谨慎的。泰森生产、研发的大部分预包装食品都和蛋白质产业有关，为了成为一家“蛋白质”企业，泰森在2017年卖掉了旗下三个和肉类以及蛋白质产品不相关的预包装食品品牌。今年Q3季度财报也显示，泰森预包装食品的销售比重同期下降了4%，原因在于出售、重组了部分预包装食品品牌。

2、成立风投部门，投资Beyond Meat等替代蛋白企业

为了应对消费者不断变动的需求，泰森于2016年12月成立了风险投资公司Tyson Ventures。从当前投资的项目来看，Tyson Ventures更倾向于投资具有创新精神的、专注于蛋白质类食品研发的初创公司。今年5月在纳斯达克顺利上市的植物肉企业Beyond Meat就曾是泰森的投资对象。在Tyson Ventures成立之前，泰森就购买了Beyond Meat公司5%的股份，Tyson Ventures成立后又于2017年年底加持了Beyond Meat的股份。不过，Beyond Meat上市前夕，泰森出售了所有的持股，此举可能和泰森自身要进军植物肉领域有关。除了明星企业Beyond Meat，泰森还投资了两家研发以动物细胞为原材料的人造肉企业，分别是美国的Memphis Meats、以色列的Future Meat Technologies。

此外，泰森还对新兴的食品科技很感兴趣。Tyson Ventures投资列表中的Tovala就是一间拥有前沿食品技术的公司。这间公司的核心技术是一台连接了互联网的蒸汽烤箱。消费者每周可以自行订购Tovala提供的新鲜食物，每一份食物上都有一个条形码。拿到外送的食物后，消费者们只需要花1分钟把食物放进烤箱，再把条形码放在烤箱的红外扫描仪下面扫描，等待一会就能够享受到美味。

为什么要成立风险投资公司? 直接推动Tyson Ventures成立的Hayes在接受采访时是这样回答的，“我们通过Tyson Ventures进行的任何投资都可以看作是一种试水，我们当然可以追求完全的收购，但是通过投资，泰森能够一直和业界最前沿的产业保持紧密联系，这才是我们进入市场的先导策略。如果我们认为这个项目对股东有利，我们会考虑收购的事情。”[2] 投资这些具有潜力的初创公司，不仅能够帮助这些年轻的公司成长，还能够通过它们洞察到核心业务之外的新机遇。这就是泰森成立风险投资公司的初衷。值得一提的是，泰森2019财年第三季度财报显示，“其他部门”的销售额增长大于100%，远超过牛肉、鸡肉等其他部门。高增长的背后，少不了风险投资公司的贡献。

3、更换品牌logo、发布食品趋势报告，泰森转型决心愈加明显

2017年2月，泰森突然宣布更换品牌logo。 1975年以来，泰森一直使用的是橙红白三色的盘状logo，而自2017年2月起，这个陪伴了泰森40余年、极具上世纪美国风情的logo将不再作为集团logo使用。取而代之的是一个更加现代、简洁的蓝色logo。

启用风格截然不同的logo，显示出了泰森转型的决心。较之旧logo，新的logo显然更加简洁、明了，识别度高，也更加符合现代社会的审美需求。新的logo添加了“风向标”的元素，据泰森官网介绍，“风向标”是农民的指南针，它指向前方，寓意泰森食品既能一直向前发展，也能够专注于未来，成为引导世界食品发展走向的现代化食品公司。除了更换logo，泰森还组建了一支专业的食品行业观察团队，并于2018年底首次发布了一份《2019年6大食品趋势》。或许是因为业界对这一报告的反馈良好，泰森食品又于6月发布了一份《2019夏季食品趋势》。两份趋势报告都显示出，拥有85年历史的泰森不仅对肉制品产业有很深的见解，对整个食品行业都有细致的观察。两份数据报告也释放出这样一个信号：泰森不仅要稳固自身在肉制品领域的龙头地位，未来还将把产品线延伸到更多的食品领域。泰森正在成为现代食品领域中积极的参与者和先行者，并朝着现代化食品集团飞速发展。

泰森的转变给中国企业带来了什么启示?

在泰森从传统肉企到现代化食品企业过渡的过程中，拓展海外市场也是其重要的业务之一。早在2001年，通过与山东企业共同创立公司，泰森就进入了中国。泰森的产品以鸡肉制品为主，经过11年的时间整合，泰森完成了以上海为中心，发力全国冷鲜鸡肉零售市场的重要布局。此外，泰森还积极与中国境内连锁餐厅品牌合作，目前泰森已经成为了麦当劳、肯德基、汉堡王、德克士等餐饮的鸡肉类产品供应商。并且，泰森的预包装食品也很有可能在未来进入中国市场。中国的肉类消耗量占据世界第一，肉类产业在中国拥有巨大的市场。泰森一系列的转变给中国企业带来怎样的启示?

1、丰富产品结构，展开多元化经营

伴随着经济发展、消费升级，中国的肉类市场也正朝着高质量、多元化的方向发展。中国消费者对优质肉类的需求量日益增多，这也为中国传统肉企转型提供了契机。泰森早期以鸡肉起家，但是到后期，单一的产品线已经不足以支撑企业的扩张与发展。无论是向上整合肉鸡饲料、养殖企业，还是横向涉足牛肉、猪肉产业，业务的扩张都为泰森带来更多的机会。而进入预包装食品领域，不仅为泰森带来了更多的收入，直接面向消费者的产品也为泰森带来了更多的声誉。中国肉企应该丰富自身的产品结构，逐渐向具有更高产品附加值的下游产品延伸。

2、精准把握市场发展趋势，拓展销售渠道

消费者的消费习惯在改变，崛起的新中产阶层更加倾向在超市购买预先包装好的肉品，同时这部分群体对多元化肉制品的需求也越来越明显。而生活节奏更快的一二线城市中，消费者对预包装肉制品的需求量也在增大，更多的人会选择通过简单加热就可食用的冷冻菜肴。把握到这些趋势之后，泰森正在积极地从“幕后”走向“台前”，从传统的肉制品供应商向零售商转变。通过向产业链下游扩张、进军预包装食品产业，泰森正在打造自己的预包装食品品牌。除此之外，泰森也在积极开拓新的销售渠道，例如与大型商超合作，直接把自己旗下品牌的产品放上货架。并且，泰森也在积极地利用线上渠道销售自己的产品，淘宝上已经有泰森的身影。

3、外延并购、风险投资也是巨头转型的重要工具

从泰森的成长路径中不难看出，除了公司业务的持续内生增长外，外延并购、风险投资也是巨头转型的重要工具。除了鸡肉业务外，泰森都是通过并购相关企业才进入到牛肉、猪肉、预包装食品领域。此外，风险投资也为泰森带来了额外的收入。外延并购、风险投资是一种高效的发展战略，能够为企业减少进入新业务领域的时间，以及省去很多不必要的麻烦。但是泰森并不是在盲目的外延并购。接受新的公司后，泰森会根据企业的战略规划对企业的产品线做出调整。例如，在收购香肠品牌Jimmy Dean后，泰森就在原有的产品线上进行拓展，推出了一系列早餐场景下的组合类香肠产品，从而赢得了美国市场的好评，实现口碑和利益的双赢。

结语

85年历程中，泰森除了在肉制品领域稳扎稳打，建立起全球最大的千亿肉制品商业帝国，还在朝着更高利润、更具颠覆性的下游延伸、转型。从全球最大的鸡肉养殖农牧巨头，到引领未来预包装食品发展趋势的农牧、食品综合型食品巨头，泰森的脚步从不停歇。无论是战略性地布局替代蛋白、还是跨界研发功能性零食等品类，泰森应对增长困境的创新举措值得被借鉴。希望以此启迪更多的中国企业向着更广阔的市场进发。

收益率曲线的主要部分在周四再次反转，因为基准10年期国债的收益率低于2年期国债收益率，这是自上周三以来第三次触发衰退指标。

美国东部时间上午10点左右，收益率曲线变为负值并保持不变。截至美国东部时间上午10:19，2年期国债收益率为1.601％，而10年期国债收益率低于1.597％。

许多固定收益交易商认为这种反转是未来经济衰退的标志，尽管预测最终经济衰退的时机是一项更艰巨的任务。

虽然美国收益率曲线的部分在过去几个月中有所反转，但经济学家认为10年期和2年期国债收益率之间的差异非常重要。在过去的50年中，这部分曲线的倒置已经过去了所有经济衰退，而过去的5到2-10次逆转都导致了经济衰退。

乔治告诉美股投资网公众号TradesMax，她对货币政策的看法是“我们增强了准备，而我认为并不需要。”

“由于失业率非常低，随着工资上涨，通货膨胀率接近美联储的目标，我认为相对于我们要求实现的目标，我们处于一个好位置，”乔治补充说。