上周，微软(NASDAQ:MSFT)公布了好于预期的Q4财报业绩，尽管该公司面临着冠状病毒引发的挑战，此外，由于其巨额投资和向云计算的成功过渡，这家科技巨头有望长期保持增长。但是，微软股票仅比其历史最高水平低6%，并且在过去12个月中上涨了43%，那么微软股票是否值得购买？

强劲的业绩和长期增长

在上个季度中，冠状病毒对微软的某些业务产生了负面影响。例如，鉴于就业市场疲软，社交网络LinkedIn(2016年以262亿美元的价格被收购)收入按恒定汇率计算仅同比增长11%，低于一年前的28%。此外，由于广告费率降低，搜索广告收入同比下降了17%。

但是，其他企业受益于“就地避难”订单。例如，按固定汇率计算，Xbox控制台和服务收入同比增长68%，这是微软在上个季度收入增长最快的一次。

除了这些短期的季度业绩，微软的2020财年令人印象深刻。该公司的收入增长至1430亿美元，同比增长13.6%，在三个部门中均实现了强劲增长。

毫不奇怪，云业务推动了公司的业绩。首席执行官Satya Nadella在公司最近的财报电话会议上强调了商业云收入，并指出微软Office 365商业版，微软Azure和其他云业务在2020财年超过了500亿美元，高于去年的381亿美元。

根据管理层的收入指导值的中点，下一季度的收入同比增长应减速至7.7%。但是考虑到微软的规模，该收入增长仍然令人印象深刻，因为它在短短三个月内相当于超过25亿美元的额外收入。除了这些短期预测之外，该公司有望长期保持增长。

Grand View Research的一项研究预计，到2027年，云市场的收入将以14.6%的复合年增长率增长，微软至少应与这一增长相匹配。据Canalys称，微软Azure在第一季度在云基础设施市场的市场份额从一年前的15%增长到了17%。在上一季度，按固定汇率计算，Azure的收入增长了50%。

此外，在上一个财政年度，微软的研发费用为193亿美元，因此微软部署了大量且不断增长的资源来保持竞争力，只有极少数的科技股可以与之匹敌。当然，这些投资分散在公司的各个业务中，但是微软通过利用其云基础架构平台Azure的软件解决方案实现了显着的协同作用。

该买入吗？

随着规模的扩大，微软2020财年的营业收入从一年前的430亿美元增加到530亿美元。凭借732亿美元的现金和短期投资超过其总债务，这家科技巨头似乎可以长期摆脱财务困境。该安全网还为公司提供了一些干粉来收购可以扩展规模以发展其帝国的业务。例如，它今年收购了Affirmed Networks，以将其业务范围扩大到不断增长的5G市场中。

结果，市场对公司的未来12个月市盈率(P / E)高达36。根据分析师的预测，该公司2021财年的收益将下降至32。保持高位。

另外，尽管收入增长缓慢，但微软股票的销售比在过去几年中一直在增长。随着规模的扩大，多重扩张与公司不断增长的营业利润率有关。但是，要以这种规模长期保持两位数的收入增长将变得充满挑战，这将限制提高已经达到高水平的营业利润率的潜力。

因此，尽管微软在过去几年中表现出色，但谨慎的投资者仍应保持观望。鉴于其庞大的估值以及由于规模庞大而可能使收入增长减速的趋势，即使该公司继续保持强劲业绩，其股票的上升潜力似乎也有限。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

iPhone 12 Pro Max电池曝光 容量为4380mAh

最近比较活跃的Twitter用户@the_tech_guy在今天曝光了疑似iPhone 12 Pro Max的电池型号，代号为A2389，容量为4380mAh。

至此，所有四款iPhone 12机型的电池就都已经曝光了，而且都是@the_tech_guy提供的爆料，具体如下：

iPhone 12电池型号A2471，容量2227mAh；

iPhone 12 Max电池型号A2431，容量2775mAh；

iPhone 12 Pro电池型号A2466，容量3687mAh；

iPhone 12 Pro Max电池型号A2489，容量4380mAh。

如果这些信息都是真的，那么iPhone 12的续航问题或许会得到一个比较好的解决，4380mAh的容量已经和主流旗舰安卓手机差不多了。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

科技巨头反垄断听证会推迟至周三，谷歌苹果亚马逊脸书CEO出席

据美国众议院司法委员会消息，针对四大科技巨头的反垄断听证会确定推迟到7月29日(周三)。这场听证会原定于美国东部时间7月27日中午12点在华盛顿举行，但由于与众议员约翰·刘易斯的追悼会时间冲突，众议院作出改期决定。

南都分析师此前报道，这场反垄断听证会主题为“在线平台和市场力量”。为考察亚马逊、苹果、Facebook和谷歌是否存在滥用市场支配地位的行为，听证会邀请四家公司的CEO作为证人出席

这是亚马逊CEO杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)、苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)、Facebook CEO马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)和谷歌母公司Alphabet的CEO桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)首次一同出席反垄断听证会，接受国会质询。

去年6月，美国众议院司法委员会宣布对科技巨头发起反垄断调查。此次四家科技公司CEO的证词将作为调查的一部分。在本月初的一份联合声明中，美国众议院反垄断小组委员会大卫·西西林(David Cicilline)表示，科技公司在美国人的生活中扮演核心角色，作为CEO必须主动采取措施。他们的证词对完成这项调查将起到重要作用。

大卫·西西林曾透露，在这项调查结束后，委员会将生成一份关于数字市场竞争状况的报告，其中涉及立法建议。有反垄断专家告诉南都分析师，众议院的调查不会对企业作出明确的处罚决定，或者直接产生法律效应。但这份报告可能受到足够的关注，从而影响美国的反垄断立法工作。

值得关注的是，在国会之外，美国联邦两大反垄断执法机构——司法部和和美国贸易委员会也在调查四大科技公司，谷歌和Facebook还面临来自数十个州检察部门联合发起的反垄断调查。这些监管机构可对科技公司作出具体的执法决定。

另据外媒报道，针对科技巨头的听证会本该于今年4月份举行，但由于新冠肺炎疫情爆发，听证会推迟至今。受疫情影响，7月29日将举行的这场听证会允许议员远程参与。目前尚不清楚贝佐斯、库克等人是否会亲自到场或者以在线形式出席，届时听证会将有网络直播。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

“做优秀的投资者并不需要高智商”，只须拥有“不轻易从众的能力”。——巴菲特

他这样对投资者说，也在最近践行了上述“论断”。巴菲特近日“斥巨资”对其持仓组合第二大重仓股、第一大重仓银行股——美国银行，进行了“逆向增仓”。

美国银行“打七折”

巴菲特大手笔增仓

据SEC(美国证券交易委员会)最新文件显示，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在当地时间7月20日~22日之间，对美国银行[BAC]进行了3390万股，约8.13亿美金(约合人民币57亿)的增持。该笔增持后，巴菲特持股美国银行增至9.81亿股，持股比例由一季度末的略超10%提升至11.3%。至此，巴菲特对美国银行持股占比、持股数量均创新高。

按上周五(7月24日)收盘价测算，伯克希尔持有美国银行股票的市值约为239亿美元，这是一季末第二重仓银行股富国银行的2.5倍，同时也为伯克希尔投资组合中持股市值仅次于苹果公司的第二大持仓股。

银行股一直备受巴菲特的青睐，但观察今年以来巴菲特对银行的调仓行为，明显表现了对美国银行这一“最大重仓”银行股的“偏爱”。

进一步观察来看，巴菲特的银行股仓位有向美国银行集中的趋势。查阅资料显示，一季度末巴菲特共持有包括美国银行、富国银行、摩根大通、合众银行、纽约梅隆、高盛、PNC金融、美国制商银行8家银行股。其中，包括美国银行等前五大重仓银行股一季度持股市值均超过25亿美元，摩根大通今年一季度遭巴菲特减仓180.05万股股份，对其持仓缩减3.03%。无独有偶，一季度减持高盛超过1000万股股份，持仓比例大幅缩减超过80%。此外，巴菲特4月上旬减仓了纽约梅隆银行股票；5月中旬减持了美国合众银行股票。巴菲特对美国银行逆向增仓，可见股神对于美国银行既是钟爱又是“独爱”。

美国银行于7月16日公布二季度财报。财报显示，美国银行二季度实现营收223亿美元，超出市场预期的220亿美元；实现净利润35.3亿美元，同比下跌52%；实现每股收益37美分，上年同期74美分。第二季度平均股权回报率5.44%，上年同期为11.6%。平均资产回报率0.53%，上年同期为1.23%。此外，美国银行财报显示二季度计提坏账拨备40亿美元，其累计坏账拨备创出纪录(达到210亿美元)。美国银行二季度财报“不尽人意”，但市场对其逊色表现似已提前消化，季报公布以来，公司股价小幅上涨近2%。

今年以来，美国银行股价从年初35美元左右，下降至最近24美元附近，降幅超过30%，股价直接“打七折”。

图1 伯克希尔·哈撒韦持仓美国银行变动数据

资料来源：官方文件【SEC】

多次精准“抄底”美国银行

浮盈百亿操作的价位与当前持平

巴菲特此时出手加持美国银行，很大可能性就是因为公司重新具备了较高“性价比”优势。在此次增持之前，巴菲特曾多次对美国银行增仓，且有多次均现精准“抄底”。

查阅巴菲特持仓美国银行历史数据显示，巴菲特曾在2018年3季度增仓美国银行1.98亿股，2018年4季度增仓1891.9万股，2019年2季度增仓3108.1万股。(见图2)

图2 伯克希尔对美国银行(BANK OF AMERICA) 的持股变化

结合二级市场表现来看，巴菲特对美国银行的多次增仓行为均迎来了后期股价的不俗表现。如2018年4季度巴菲特对美国银行增仓期间，美国银行股价在当季下跌近16%，随之迅速迎来反弹，自此以后，2019年1月初~2019年底美国银行强势反弹近50%。(见图2)2019年2季度对美国银行同样给予了大额增仓，下半年，公司股价同样出现超过20%的不俗涨幅。

重仓美国银行也为巴菲特带了“苦恼”。结合伯克希尔今年一季度持仓数据来看，作为其第二大重仓股，美国银行一季度跌幅40%左右，一季度出现账面亏损高达132亿美元。美国银行二季度以来股价最高(截至6月8日)上涨超过30%，这为股神最高“扳回”了超60亿美元浮盈。但今年以来，巴菲特在美国银行“身上”仍以亏损为主。

然而，作为股神，巴菲特的“眼光”远非如此“短浅”。

伯克希尔公司最早曾于2011年8月斥资50亿美元买入5万份美国银行累积永续优先股，每年股息收益为6%，同时获得7亿份美国银行认股权证，能够以每股7.14美元的价格购入后者股票。翻看二级市场股价表现，美国银行自2011年8月至今股价涨幅超180%，而至2019年底公司股价高点，则累计实现3倍涨幅。

2017年8月，伯克希尔公司以美国银行当时23.58美元股价，以7.14美元“三折”优惠购入，行使了认购权。仅本次“行权”浮盈以及优先股股息收益，就让巴菲特美国银行的账面收益即超过百亿美元。“巧合”的是，巴菲特当年行权时的美国银行股价，与当前巴菲特对美国银行“重新”增仓的股价(24.35美元，截至上周五收盘)处于同一水平线上。

将时间周期拉长来看，股神巴菲特显然是美国银行的大赢家。

(文中提及个股仅为举例分析，非投资建议。)

资讯来源：美股投资网 TradesMax