美股投资网获悉，AMD(AMD)召开2023Q23业绩会，AMD指出，公司在三季度表现良好，实现了强劲的营收和利润增长，在AI硬件和软件路线图上实现了多个里程碑，并显著加快了与客户合作的AI解决方案的势头。展望未来几个季度，预计在Epic和Infend处理器的推动下，数据中心业务将实现强劲增长。

核心业绩

Q3营收58亿元（美元，下同），YoY +4％(22Q3:55.65亿元)，QoQ + 8％(23Q2:53.59亿元)；Q3毛利率51％, 相比Q2 +1pct；Q3净利润11.35亿元，YoY +4％(22Q3:10.95亿元)，QoQ + 20％(23Q2:9.48亿元)；EPS为0.70元，YoY +4％(22Q3: 0.67元)，QoQ + 21％(23Q2:0.58元)。资本开支1.24亿美元，分析师预期1.141亿美元。三季度研发开支15.1亿美元，分析师预期14.5亿美元。

分部业绩

Data Center- Q3净收入为15.98亿元，YoY 持平，QoQ +21%；Q3营业利润为3.06亿元，YoY -39%，QoQ +108%。

Client- Q3净收入为14.53亿元，YoY +42%，QoQ +46%；Q3营业利润为1.40亿元，YoY +638%，QoQ +303%。

Gaming- Q3净收入为15.06亿元，YoY -8%，QoQ -5%；Q3营业利润为2.08亿元，YoY +46%，QoQ -8%。

Embedded- Q3净收入为12.43亿元，YoY -5%，QoQ -15%；Q3营业利润为6.12亿元，YoY -4%，QoQ -19%。

展望指引

预计营收将在58亿美元至64亿美元之间，中值61亿美元，YoY +9%，QoQ +5%；毛利率约51.5%，略高于Q2。预计Q4 GPU收入将达到约 4 亿，到2024年将超过20亿。预计Data Center和Client的收入同比增长两位数的百分比；Gaming市场收入将会下降；因为市场需疲软，Embedded市场将会下降。预计到2024年上半年，Embedded业务收入将连续下降。

管理层陈述

AMD在第三季度表现良好，实现了强劲的营收和利润增长，在AI硬件和软件路线图上实现了多个里程碑，并显著加快了我们与客户合作的AI解决方案的势头。在PC中，现在市场上有50多种由RyzenAI驱动的笔记本电脑设计。正在与微软密切合作开发下一代Windows，它将利用我们的芯片AI引擎，在 Windows 用户体验方面实现 20 多年来的最大进步。在数据中心，多个大型超大规模客户承诺部署 InstinctMI300 加速器，这些加速器由我们最新的 Rockham 软件套件提供支持，并越来越多地采用与硬件无关的开放式软件生态系统。

从第三季度财务业绩来看，营收同比增长4%，环比增长8%，达到58亿台，这得益于创纪录的服务器CPU收入和强劲增长的处理器销售。从部门业绩来看，数据中心部门营收为16亿美元，同比持平，环比增长21%，原因是对第三代和第四代Epic处理器系列的强劲需求导致了创纪录的季度服务器处理器收入。随着第四代 Epic CPU 收入环比增长超过 50%，我们在本季度获得了服务器 CPU 收入份额，占我们服务器处理器收入和单位出货量的大部分。

在云计算方面，虽然本季度需求环境喜忧参半，但Epic CPU收入环比实现了强劲的两位数百分比增长，因为超大规模企业扩大了Epic处理器的部署，为其内部工作负载和公共实例提供支持，同时优化了基础设施支出。本季度，亚马逊、谷歌、Microsoft、甲骨文、腾讯等公司推出了近 100 个由 AMD 提供支持的全新云实例，其中包括多个通用实例，这些实例在通用 HPC、裸机和内存优化工作负载的性能方面处于领先地位。

在企业方面，虽然整体需求仍然疲软，但我们看到强有力的迹象表明，热那亚显著的性能和TCO优势以及我们扩大的市场投资正在得到回报。随着企业收入环比实现两位数百分比的增长，我们与领先的汽车、航空航天、金融服务、制药和技术客户达成了多项新胜利，积极在本地测试Epic平台的企业客户数量逐季大幅增加。我们还推出了Siena处理器，扩展了我们的第四代Epic处理器产品组合，为智能边缘和电信应用提供领先的性能、能效和性能。戴尔、联想、Supermicro和其他公司推出了新的平台，扩展了我们的 Epic CPU Tam，以满足电信、零售和制造应用的需求。随着 Siena 的推出，我们现在提供业界性能最高、最节能的服务器处理器产品组合，涵盖云、企业、技术、HPC 和边缘计算。我们正在利用EPIC CPU产品组合所建立的势头，推出基于我们新闻的下一代转机处理器和 5 core，可显著提高性能和效率。现在，我们的转机在顶级客户和合作伙伴的实验室中，客户反馈非常强烈，有望在2024年推出。

从我们更广泛的数据中心产品组合来看，我们在第三季度的数据中心GPU业务取得了重大进展，因为我们在硬件和软件路线图上进行了多年的投资为我们的下一代 Instinct MI300 加速器带来了巨大的客户吸引力，尤其是我们的Instinct MI300 xgpu提供了领先的推理和训练性能。

在硬件方面，我们的MI300A和MI300 x加速器的失效继续按计划进行，性能现在达到或超过了我们对本月早些时候开始支持El Capitan运动规模超级计算机的Instence MI 300 a APU生产出货的预期，我们有望在未来几周开始向领先的云和AOEM客户生产Instence MI 300 x GPU加速器。

在软件方面，我们进一步扩展了人工智能软件生态系统，并在本季度在增强 Rockham 软件的性能和功能方面取得了长足进展。除了 Rockham 完全集成到主线 pie torch 和 Tensorflow 生态系统中之外，拥抱脸部模型现在还会定期更新和验证，以便在Instinct 加速器和其他支持的 AMD AI 硬件上运行。AI 初创公司 lemonade 宣布，他们在 Instinct MI250 GPU 上运行的 LLM 实现了与 Kuda 的软件同等，使企业客户能够轻松地在 Instinct MI250 GPU 上部署针对其特定数据进行微调的生产就绪型 LLM，只需最少的代码更改。

我们还通过战略收购 mythology 和 Nod AI 来加强我们的 AI 软件能力。isology 是一家长期合作伙伴，拥有久经考验的专业知识，为数据中心边缘和嵌入式市场提供基于我们的自适应 Soc 运行的 AI 软件和解决方案。点头说，AI 增加了一支经验丰富的团队，他们在开源 AI 编译器和行业领先的软件方面做出了重大贡献，这些软件已被许多最大的云、云、企业和 AI 公司使用。基于Nods编译器的自动化软件可以显著加快高性能AI模型的部署，针对我们本能崛起的Epic Versal和Radeon处理器进行优化。基于我们在 AI 路线图执行和云客户购买承诺方面取得的快速进展，我们现在预计第四季度数据中心 GPU 收入将达到约4亿，到 2024年将超过 20 亿。随着全年收入的增加，这一增长将使MI300成为AMD历史上销售额最快达到10亿美元的产品。我期待在 12 月的 AI 活动中分享有关我们进展的更多细节。

客户细分市场，收入同比增长42%，环比增长46%，达到15亿美元。随着 PC 市场的库存水平恢复正常，需求开始恢复到季节性模式，我们不断上升的 7000 处理器的销售额在本季度大幅增长，这些处理器采用我们行业领先的新兴 AI 船载加速器。搭载 Zen 4 内核的最新一代客户端 CPU 的收入环比增长了一倍多，因为我们看到对 7000 系列笔记本电脑和台式处理器的强劲需求不断增长，这些处理器在各种工作负载中都能提供领先的性能、能效和性能。

在商业领域，我们推出了第一款基于Zen 4内核的Thread Ripper Pro工作站CPU，为多线程专业设计、渲染和模拟应用程序提供无与伦比的性能。戴尔、HPE和联想宣布了一套扩展的工作站，由新的Thread Ripper Pro处理器提供支持，我们专注于增长客户业务的利润增长部分。展望未来，我们将执行多年的AI路线图，提供建立在微软视窗软件生态系统之上的领先计算能力，以实现新一代AIPC，这将在未来几年从根本上重新定义计算体验。

游戏部分，收入同比下降8%，环比下降5%，15亿，半定制收入的下降部分被Radion图形处理器销售额的增加所抵消。尽管半定制Soc销售下降，符合我们对控制台周期这一点的预测。基于对微软和索尼游戏机的强劲需求，这一代游戏机的总收入继续显著高于上一代。在游戏图形收入方面，由于渠道需求的增加，收入同比和环比增长。我们扩展了Radeon 7000系列，推出了新的RX 7000系列爱好者桌面GPU，为1440 p游戏第一提供领先的性价比。

嵌入式部分，正如我们预期的那样，收入同比下降5%，至12亿。随着交货时间的正常化和客户专注于降低库存水平，收入依次下降了15%。我们在本季度推出了我们的第一款自适应SOC，配备了船上的HBM内存，为内存绑定数据中心、网络测试和航空航天应用提供了显著的性能和效率，从而扩大了我们的领先地位。我们还宣布了我们的下一代空间级VersalSoc，它集成了增强型AI引擎，是业界唯一支持开发期间和部署后无限重编程的解决方案。

对于金融科技市场，我们推出了最新的LVO加速器卡，与我们之前的一代相比，延迟提高了7倍，并已被多家交易公司及其超低延迟培训平台部署。自一年半前完成对Xylinx的收购以来，我们的嵌入式业务在我们的领先产品的推动下显著增长。展望未来，根据我们目前的可见性，我们预计嵌入式部门的收入将连续下降，因为客户将在2024年上半年继续通过高库存水平工作。在中期内，我们看到嵌入式业务的强劲增长机会，这是基于我们在设计上的重大胜利，以及我们广泛而差异化的嵌入式FPGA、CPU、GPU和自适应SOC组合的牵引力，这些组合可以满足我们客户的大部分计算需求。

总而言之，对第三季度的财务业绩感到满意，这得益于Zenfor服务器和客户端处理器销售的显著增长。展望未来几个季度，我们预计在Epic和Infend处理器的推动下，我们的数据中心业务将实现强劲增长。这一增长将部分被嵌入式业务需求疲软和半定制收入下降所抵消。鉴于我们在游戏机周期中所处的位置，随着PC市场回归季节性模式，我们相信我们有能力在高端和商业市场中获得有利可图的份额。基于我们产品的优势，我们专注于在整个产品组合中加速我们的领导人工智能能力，执行我们的硬件和软件路线图，并扩大我们的企业计算足迹。

Q3财务业绩回顾

我们Q3的业绩好于预期，营收为58亿美元。每股摊薄收益为0.70美元。与去年同期相比，由于用户业务的增长，营收同比增长4%。营收增长部分被游戏及嵌入式业务收入的下降所抵销。在用户业务和数据中心细分市场增长的推动下，营收环比增长8%。毛利率为51%，同比增长约1%，主要得益于更强劲的用户业务收入和产品组合。营业费用为17亿美元，同比增长超过12%，主要由更高的R&D投资推动，以支持我们重要的人工智能增长机会。营业收入为13亿美元，营业利润率为22%，税收、利息支出和其他支出为1.41亿没有。第三季度每股摊薄收益为0.70美元，而去年同期为0.67美元。

Q&A

Q我的第一个问题关于数据中心GPU业务。你谈到了24个收入可能超过20亿。我希望你能提供更多的相关信息。其中人工智能与超级计算或人工智能中的其他应用的比例是多少？也许可以谈谈您的客户阵容的广度，以及我们应该如何理解AI在培训或会议或两者兼而有之的背景下能够帮助解决的工作负载？

A我们在整个MI 300计划上取得了重大进展。我认为我们对现有的技术里程碑感到非常满意。此外，我们还在客户方面取得了重大进展。对于您关于收入如何演变的问题，在第四季度，我们预计收入约为4亿美元，其中大部分归于HPC和AI增长。下一年度第一季度时，我们实际上预计收入大致为4亿，主要美股投资网于人工智能，只有一小块HPC相关。随着我们进入2024年，我们预计收入将继续按季度增长，而且将主要来自人工智能。在人工智能领域，我们在超大规模企业、原始设备制造商、企业客户和一些新的人工智能初创公司各个方面都有很好的客户参与度。从工作负载的角度来看，我们希望MI300UH同时进行训练并影响工作负载。我们对 MI300 的推理性能非常满意。因此，特别是对于大型语言模型推理，考虑到内存带宽和内存容量等，这对我们来说将是一个巨大的工作量。但我认为，我们将能够承载更广泛的工作负载并获得更多客户采纳使用。

Q您看到的增长是您在第三季度看到的增长以及您预判的第四季度的增长，这主要是股票增长的函数还是实际上看到整个市场的回升？您真的开始看到传统计算方面稳定甚至改进的迹象吗？

A:是的。整体而言，我们对第三季度的业绩感到非常满意。我认为第四代产品plus Bergamo实际上非常好。我们在第三季度进入了重要节点，这比我们之前预测的要早一些。这两个云技术都有强劲的增长，在第一方和第三方工作负载以及新实例中应用非常广泛。在企业方面，我们也看到了原始设备制造的一些不错的增长，另外市场复苏也是另一个方面，两者兼有影响。从市场的角度来看，影响是多方面的。我认为从宏观经济的角度来看，企业仍然有点复杂，这取决于哪个地区。云技术在一定程度上取决于客户群。但总的来说，我认为我们对这一进展感到满意，Epic引导我们在第三季度和第四季度实现了大幅增长。

Q你仍然认为上个季度这种增长率将继续提升吗？这4亿又是如何演变而来的呢？比如如何从过去的3亿变成了现在的4亿？在上个季度中这种情况是如何改变的？

A对于下半年，我们预计数据中心业务将比上半年增长约50%。我们预测相比之前还将有类似的50%的增长。我们对数据中心业务的强劲势头感到非常高兴。在GPU方面，Lisa提到了大约4亿。本季度我们逐渐与客户有着密切的互动。因此，我们确实看到进展仍在继续，我们看到客户下了订单。我们的人工智能解决方案的采用率不仅让我们对第四季度的收入数字充满信心，而且对2024年的进展充满信心。

Q您将如何关心我们等式的供应方面？当你看到这20亿的数字时，你是否有信心在供应方面有足够的可见性来达到这些期望？

A当然，我们去年一直在规划供应链为成功做计划。因此，对于目前超过20亿的预测，我们当然有足够的供应，但我们也计划了一个可能远高于这个数字的供应链预测，我们将继续与客户合作，以实现这一目标。

Q您能谈谈您认为的客户范围吗？我认为客户范围主要集中在第一年，但你也提到了多个超大规模。您能给我们介绍一下这种集中程度吗？

A我们一直在与客户进行广泛的接触，我想在上次财报电话会议上，我们说我们的接触增加了七倍。所以人们对MI300很感兴趣。超大规模的云技术相关企业也与我们有密切联系，我们与原始设备制造商的合作关系非常牢固。当我们考虑到寻找人工智能解决方案的客户的广度时，我们当然看到了一个机会，特别是当我们寻求突破、扩大客户群体的时候。

Q你能谈谈毛利率是否能与你的其他数据中心业务相提并论吗?

A在毛利率方面，我们确实希望我们的GPU毛利率能够增加到公司平均水平。当然，现在我们还处于产品发展的初期阶段。当你推出新产品时，通常需要一些时间来提高测试时间和生产效率。因此通常情况下，需要几个季度才能将毛利率提高到正常水平，但我们非常有信心，我们的团队执行得非常好。

Q我还想问一下明年数据中心GPU的20亿美元的数字。你觉得这个数字能达到多大?你认为未来几年，你认为你能在整个数据中心GPU市场占有15%到20%的份额吗?或者你有更大的抱负吗?

A这是一个令人兴奋的市场，我想我们都看到了生成式人工智能工作负载的增长。事实是，人们真正采用它作为企业业务生产力应用程序才刚刚起步。所以我们非常相信市场的力量。我们之前说过，我们相信未来三到四年的复合年增长率可能达到50%。所以，如果你认为这个市场很大，这个市场会有很多赢家。当然，从我们的角度来看，我们希望成为赢家。我们认为小米300是一款伟大的产品，但我们也有强有力的路线图，未来几代，我们希望成为这个市场的重要参与者。但总的来说，我对我们在硬件和软件方面取得的进展感到自信，当然也对客户群体感到自信。

QPC将会逐渐没落。你能预测一下如何看待后续增长情况吗？并且能简要说一下时间相关预测？比如上半年和下半年？

A我们预测的是一个季度的业绩，但只是为了帮助你了解一些情况。我们预测数据中心GPU的收入将会持平。这一组合将从以第四季度cap10为主转向第1季度的AI。因此，由于制造周期较长，我们觉得它的收入水平与数据中心GPU相当。但总的来说，我们的业务确实有季节性。通常Q1，客户端上的业务是服务器业务，游戏业务是季节性完成的。当然，现在我们所看到的不仅仅是游戏动态的季节性因素。服务器和客户端通常也会按季节顺序停机。但总的来说，我认为我们真正关注的是执行。我们可能在接近Q12024时可以提供更多的信息。当我们考虑2024年的服务器和我们的100个客户端时，从市场的角度来看，我们会逐步改善。我们相信我们可以获得市场份额，因为我们的产品组合很强大。在第一个艰难的周期和主机周期中我们会遇到库存调整的不利因素，所以我认为这就是买卖。

Q如果推理是MI300的主要工作负载，您认为随着时间的推移，它会被内部asic取代吗?或者你认为mi300和asic可以与现有的GPU解决方案共存吗?

A我认为，未来的人工智能工作负载时是非常多样化的。它包含大型的语言模型训练和推理、基础模型的微调和概率推理。所以我认为，在这个框架内，我们绝对相信小米300在市场上有强大的地位。这是我们的客户告诉我们的，我们正在与他们密切合作。所以，是的，我认为会有其他的解决方案，但我认为对于LLMs来说，我认为gpu将是首选，MI300非常有能力。

Q关于人工智能和传统计算之间的相互作用，你认为单位和ASP之间的相互作用是什么?回顾一下23年的情况看看24年的情况，有没有可能服务器的单位增长不是那么高，但你能在ASP方面弥补这一点?传统的计算部署发生了什么?其次，在服务器CPU端，单元和ASP之间的相互作用有什么不同吗?

A我认为这是一个很好的效果点。2023年市场是一个复杂的环境，在整个服务器市场，有一些云计算公司的库存消化，然后企业又进行了一些优化和混合。我们在服务器CPU恢复增长市场内,因为这些领域中第四代EPIC拥有96和128之间的计算核心。所以我认为整体框架中单位增长可能会比较温和,但ASP贡献了较大部分的增长核心计数和计算能力。从传统的服务器CPU的角度来看，这将有助于整体经济增长，所以我们确实看到了这些趋势。2023年市场是一个复杂的环境，我认为随着我们进入2024年情况会有所改善。

Q上个季度您谈到了12月份通信终端市场的疲软。会不会扩散？

A:我认为当我们看终端市场时，我认为通信会持续上个季度的疲软。5G的资本支出总体上有所下降。另一个市场需求有点疲软的市场是工业市场，这个市场更具地域性，所以在欧洲比在其他地理区域更糟。其他终端市场实际上相对不错。我们所看到的只是库存很高，考虑到我们在疫情期间的交货时间和高需求情况。随着交货时间的规范化，库存正在减少。从整体来看，我们认为需求是稳定的。

同时我们认为我们拥有非常强大的投资组合。产品组合丰富。我们已经得到了一些较好的结果。因此，我们必须度过接下来的几个季度的库存修正期，然后我们相信在下半年将会恢复增长。

Q我好奇你对正常化运行率的看法，即个人电脑市场规模的大小的看法，以及任何关于库存水平是否开始回升的观点？

A: 我认为相较第三季度现在的库存水平相对正常化，同时销售量也相对正常。我们正在为复活节假期做准备。这是我们的一个销售旺季。关于市场规模，我认为从消费的角度来看，今年的销量可能是大约2.5亿到2.55亿台左右。考虑到AIPC周期和一些现有的Windows刷新周期，我们预计到2024年销量会有一些增长。我认为PC市场恢复到一个典型的季节性状态，在此之下我们产品组合很丰富，并且我们非常专注于高端市场。

Q你如何看待你们未来的产品路线图，包括CPU、GPU和网络方面的发展，特别是在网络方面？

A我认为这是一个重要的问题。当我们考虑将所有这些组件放在一起時， AI系统确实非常复杂。我们与我们的合作伙伴密切合作，将整个系统CPU、GPU以及网络连接能力组合在一起。我们新收购的consol公司在这方面很有帮助。我认为我们在这方面的专家团队是世界级的，并且我们还与一些网络生态系统合作伙伙伴。当前来看，我不认为我们会销售被称为AMD品牌的完整系统。我们认为其他人更适合这样做。但是从定义的角度来看，当我们进行开发时，我们肯定会以完整系统的样子来进行开发。我们将与我们的合作伙伴密切合作，确保这一点得到落实，以便客户能够轻松采用我们的解决方案。

Q年初我们猜测到第四季度，嵌入式细分市场毛利率会从峰值下降三分之一。我没想到毛利润会一直保持不变，而且全年每个季度都在增长。我希望你给我们介绍一下在每个环节汇中毛利率的一些情况。

A首先，我们对毛利润的持续增长140个基点非常满意，正如您提到的嵌入式部分，收入实际上连续下降了两位数。有两个主要驱动因素。第一个肯定是数据中心的应计利润，21%的应计利润为我们的毛利润提供了助力。其次，在我们经历PC市场的库存调整时，我们确实遇到了一些不利于客户细分市场毛利润的因素，在第三季度，我们看到客户细分市场毛利润有了非常显著的改善。我认为，整体客户在结算方面的进步将会放缓，但将继续推动客户细分市场毛利润的增长。我认为主要的动力是两位数增长的数据中心业务。这足以抵消嵌入式细分市场再次出现两位数的连续下滑。我们明年可以扩大数据中心，特别是嵌入式部分开始恢复时，因为我们对下半年持有乐观态度，毛利率也会更加乐观。

Q今年GPU加速器显然存在短缺，还会有其他企业。您能否向我们介绍一下我们的一些竞争优势，这些优势对于客户是否非常有吸引力？

A从三合一的角度来看，它的设计非常强大。我们在推理方面有非常强大的计算能力以及内存容量和内存带宽，这非常有用。思考这个问题的方式是在这些最大的语言模型上，你不能在一个GPU上适应这个模型。实际上，你需要多个GPU。如果你有更多的内存，你可以使用更少的GPU来推断这些模型。从成本角度来看，这是非常有益的。软件可能是我们投入更多工作并做更多工作的领域。我们的客户和合作伙伴实际上正在向一个能够跨不同硬件移动的领域发展，在更高层次的框架上进行优化，降低采用新解决方案的门槛。最后我认为MI300是一款优秀的产品，在接下来的几代产品中，它将继续发展。

Q接下来我想知道2024年可能发生的情况，我认为今年你们将以大约个位数的高增长率结束，年同比增长率可能为10%。当你们为MI300的成功而努力时，我们通常会考虑2024年的运营支出？

A我们的团队在重新分配预算内的资源方面做得非常好，真正投资于人工智能和数据中心最重要的领域。我们实际上正在为2024年做规划，我们肯定会增加R&D投资和上市投资，以抓住人工智能和数据中心方面的机会。我认为我们的目标是推动顶线收入增长远快于运营支出增长。因此，我们的投资可以推动长期增长，我们也可以利用我们的运营模式，以远快于收入的速度扩大收益。

Q在战略方面，由于你的主要竞争对手在制造技术和节点上采取了共同行动，他们的制造成本会显著低于你的吗？如果是这样的话，一两年之后，AMD会向客户提供什么样的增值产品，以保持AMD在服务器领域和数据中心领域的市场份额，并保持增长?

A: 当我们想到EPYC的系列以及我们在过去几代的产品，也许我应该退一步谈谈我们与数据中心客户之间的互动。我们在第五代及以上的工艺技术上所做的只是优化的一个方面，它实际上是关于工艺技术、封装的，我们在chiplets的使用以及2.5D和3D集成方面处于领先地位。从定价的角度来看，价格只是人们谈论的一个方面。大部分的讨论都是关于多少性能。从整体效率的角度来看。我认为我们开发了一款非常棒的产品。我们与客户密切合作，以确保我们不断发展。我认为，从增值的角度来看，我们的产品提供了最好的整体拥有成本（TCO）。我们的客户想要什么，我们就朝着那个方向前进。我们有CPU, GPU和FPGAs。我认为GPU实际上为我们提供了一个很好的组合来真正优化，不仅仅是在单个组件的基础上，而是在数据中心需要的所有不同工作负载上。

Q你认为下一个Call-IT的长期增长前景如何，关于两到三到四年的CPU业务？

A当您看到各种工作负载集时，我非常相信数据中心需要所有类型的计算。人工智能令人兴奋，我们非常清楚，从增长的角度来看，这是未来的首要任务。但EPYC CPU业务，我们觉得我们一直在获得市场份额。即使是这样，在过去的几年里，我们在很大一部分市场上的表现仍然不够好。虽然我们已经看到了一些不错的连续增长和良好的前景，但我们在企业领域还有很多可以做的事情，我们在云第三方工作负载方面的占有率仍然不足，这仍然是必须通过云厂商销售。总的来说，我们对EPYC的领导地位和我们的在市场进入方面的努力感到满意，这将帮助我们在2024年及以后继续发展这项业务。

Q: 首先，如果打算增长 50%，而且我假设客户端会连续增长，这意味着游戏芯片和Embedded系列都可能会连续下降20%。如果这是真的，特别是对于Embedded系列来说，这对明年意味着什么。我知道你说过上半年市场会很弱，这是否意味着它会稳定在当前水平还是继续下降？在整个上半年，直到市场稳定下来，我们应如何看待在您给出的第四季度指引。

AEmbedded系列在Q3和Q4都有所下降。从游戏芯片的角度来看，我们确实预计会下降一些。然后，当我们再次进入第一季度时，如果没有突发情况，我们预计游戏和Embedded系列在第一季度也会下降。

Q我知道毛利率这一年一直在延长，但对于全年来说，毛利率实际上下降了，当我展望明年时，我如何看待这个问题，考虑到今年的趋势，您认为毛利率可以同比增长多少？

A第一，2023 年对于整个行业来说是非常不寻常的一年，尤其是个人电脑市场。这是过去三十年中最严重的下行周期之一。因此，在这种下行周期中，我们的毛利率方面肯定会遇到阻力，我们在下半年的第三季度和第四季度取得了重大进展。进入明年，MIX系列主要是我们毛利率的驱动因素。数据中心将成为明年最大的增量收入贡献者，游戏和Embedded系列都面临连续下降。我们预计明年的毛利率将比 2023 年有所改善。

Q我很想听听你们对PC架构的任何想法，还有请问您对这个市场的期望是怎样的，以及这对 AMD 的潜在市场范围意味着什么。

A我们在产品组合的各个部分中都使用 ARM。我认为就PC而言，X86仍然占据PC的大部分份额。如果你考虑一下 x86 和 Windows 周围的生态系统，我认为这是一个非常强大的生态系统。在个人电脑中，我最兴奋的实际上是 AIPC。我认为 AIPC 是一个重新定义 PC 的机会，它是生产力工具以及真正对用户数据进行操作等方面的工具。我认为我们正处于那里浪潮的开始。我们正在大力投资 Ryzen AI，并有机会真正扩大未来 PC 的 AI 功能。我认为，为客户提供什么体验将会更重要。 从这个角度来看，我认为我们有一个非常令人兴奋的产品组合，我对未来几年的感觉良好。

Q您能谈谈我们在数据中心 FPGA 方面的立场以及对 AI 领域 FPGA 的展望吗？ 我们甚至可以在某个时候将 FPGA 混合到 MI300 模块中吗？

A我想到了数据中心中的 FPGA。我们确实使用 FPGA，因为许多系统中都有 FPGA。 我想说，从收入贡献的角度来看，短期内它仍然相对较小。我们在未来取得了一些设计成果，我们会看到内容增长，但到 2024 年不会有那么多，还会有更多。 我认为，对于我们的数据中心合作伙伴来说，我们价值主张的一部分是，无论您需要什么计算元素，无论是 CPU、GPU 还是 FPGA、GPU，我们有能力将这些组件组合在一起。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，在强劲业绩以及乐观业绩展望的刺激之下，以太网领域领导者Arista Networks(ANET)股价在周二暴涨超14%，一举创下历史新高。周三美股盘初继续延续强势表现，股价继续创下新高。华尔街大行摩根士丹利强势看涨该股，将该机构对Arista 的股票评级从“持股观望”越级上调至“增持”。

来自大摩的分析师们表示，对于该股的估值敏感性让他们一直处于观望状态，但他们现在认为，在人工智能网络体系最终转向以太网的这一进程之中，Arista是这一进程的最重要参与者。大摩的分析师们认为以太网是人工智能数据中心基础设施建设的最终赢家之一，而Arista，则是参与规模大约250亿美元的人工智能网络市场建造的最重要力量。

Arista Networks，全球AI热潮下的大赢家

在今年席卷华尔街的AI科技股投资热潮中，在数据中心网络体系，以及云计算服务器领域表现出色的以太网领域领导者Arista Networks，也是最大赢家之一。全球企业纷纷布局AI的狂热趋势提振了与打造数据中心网络密切相关的以太网的需求，进而刺激Arista Networks股价屡创新高，今年以来涨幅超过65%，其股价在周二更是创下历史新高。

在数据中心和云计算环境中，服务器GPU被广泛用于加速计算任务，比如AI芯片领导者英伟达(NVDA)所提供的服务器GPU——A100/H100，特别是涉及到大规模数据处理、深度学习、人工智能等任务，服务器GPU提供了极度高效的计算性能和效率。

值得注意的是，这些任务通常涉及大规模数据的处理和分析，因此需要快速的数据传输和通信。以太网则提供了高带宽和低延迟的数据传输，确保GPU可以高效地访问和处理数据。 数据中心和云计算服务器系统需要处理大量数据流量，包括虚拟机迁移、大规模数据转移和存储等。以太网提供了高带宽和快速数据传输，能够满足高速数据传输的需求。

因此，具备通用性和硬件部署经济性的以太网和GPU在数据中心和云服务器环境中可谓相辅相成，共同用于加速计算任务。以太网和GPU共同用于数据中心和云服务器环境，以支持高性能计算、深度学习和大规模数据分析等任务;它们相辅相成，确保计算任务可以高效地进行，同时满足大规模数据传输和通信的需求。这种协同作用有助于提高数据中心和云服务器体系的整体性能和效率。

Arista Networks 是一家在以太网领域非常具有影响力的公司，尤其在大型数据中心网络和云服务器领域表现出色。Arista Networks 提供高性能的以太网交换机，适用于数据中心和云计算环境。这些以太网交换机具有高吞吐量、低延迟和丰富的网络功能，用于支持大规模数据中心和云服务提供商的网络需求。

Arista Networks大约有一半的收入来自云服务领导者微软(MSFT)，以及AI领域的领导者Meta Platforms(META) 。第三季度业绩数据显示，该公司总营收为15.1亿美元，比去年同期增长28%，高于该公司14.5亿美元至15亿美元的预测区间以及分析师普遍预期的14.8亿美元。更重要的是，Arista预计截至12月的季度总营收区间为15亿美元至15.5亿美元，超过分析师们平均预期的14.7亿美元。此外，该公司的管理层还预计，调整后的毛利率将大幅扩大至63%。

大摩看涨Arista Networks，予以220美元目标价

大摩的分析师们指出，尽管Infiniband可能是人工智能领域的早期赢家之一，因为它具有对人工智能有利的技术特征，而且它被纳入了英伟达(Nvidia)更大规模的系统销售中。然而，分析师们预计这些优势会随着模型尺寸的缩小(例如在模型上迭代)、推理案例的增加、GPU规模扩展以及英伟达产品供应限制的缓解而消散。大摩将该机构对Arista的目标股价从185美元大幅上调至220美元。

大摩的分析师们还表示，尽管Meta Platforms的资本支出指引低于预期，导致投资者们心存疑虑，但Arista第三季度的营收实现强劲增长速度，并且预计第四季度会更强劲，在一定程度上打消了这一疑虑。由于Arista对2024年及以后的两位数增长持乐观态度，因此大摩上调了该机构对2024以及2025年的业绩预期。

另一知名投资机构 CFRA Research表示，企业客户的强劲需求不仅推动了营收增长速度，而且随着Arista更多的销售额转移到该客户群体，也推动了强劲的利润预期。我们对这种强劲的企业需求持积极看法，这种需求不仅来自传统的高科技和金融客户，还来自教育和医疗保健等新兴群体，这预示着未来的增长。因此，CFRA Research将该机构对Arista的目标价提高了25美元至225美元。

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根据花旗集团策略师的资料，上周美国和全球股市的看空情绪加剧，交易员增加了各种基准股指的空头头寸。

策略师表示，上周标普500指数和纳斯达克100指数中出现了「大量新增空头头寸」，而没有新增多仓头寸。

「现在，这两个指数的净头寸都扩大了，」分析师们表示。「空头盈利水平相当大，但并没有达到极端水平。然而，标普500指数的风险更大，因为其空头头寸盈利相对较大，这增加了近期获利回吐的风险。」

空头头寸增加是由于宏观经济和地缘政治不确定性持续，市场乐观情绪有限。

此外，欧洲EuroStoxx指数的空头头寸于上周也增加了，此指数成为了“我们所追踪的指数中空头头寸最强的指数。」

不过，分析师们补充道，欧洲EuroStoxx指数的「空头头寸的盈利水平很大，与标普500指数一样，因此获利回吐的风险升高。」

此外，于澳大利亚证券交易所上市的SPDR标普500 ETF Trust (ASX:SPY)也受到了这种看空的市场情绪影响。

美股投资网注意到，在苹果(AAPL)在开始销售最新一代iPhone一个月后，推出了配备更新和更快的M3处理器的新版本MacBook Pro和iMac，华尔街分析师对苹果更新版MacBook的评价褒贬不一。

投行Needham称，在财报公布前三天发布这一消息很奇怪，导致市场担心9月当季笔记本电脑和iMac的销售将“疲软”。

这家投资公司写道“这表明，昨晚的发布会是缓解股价负面反应的一种方式，因为苹果可以专注于未来，并重申它对昨晚讨论的新款笔记本电脑和iMac产品的销量有多乐观。”

另一家投行Bernstein指出，周一发布的产品没有出人意料之处，甚至可能有些令人失望。

Bernstein表示“苹果观察人士对新处理器和Mac电脑有着广泛的期待，尽管一些人曾希望/猜测苹果可能会推出更大的M3 iMac、升级版iPad mini、新的Airpods或升级版带有USB-C接口的Mac配件。”

不过Bernstein表示，这对收入的影响可能很小。“苹果的Mac业务约占公司总收入的8%，而新机型约占Mac收入的70%。”

高盛更为乐观，称更新后的产品“是一个积极的发展，因为在媒体对宣布的活动进行猜测之前，人们对2023年假期的新Mac的期望有限。”

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