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近期美国股市的持续反弹势头，将在未来几周面临新的威胁。受季末再平衡推动，全球大型基金在6月底前将抛售多达1500亿美元的股票。
摩根大通预计，包括主权财富基金和养老基金在内的机构投资者将向债券倾斜，以实现资产配置目标，这将是自2021年第四季度以来流向该资产类别的最大再平衡资金。
按资管行业内通常做法，每过一段时间，大型基金会重新审视其资产配置，并重新调整各类资产的比例，与设定目标值一致。例如在股市持续反弹后，股票在持仓组合中的比例就会超越目标值，需要减仓部分股票。
1500亿美元的抛售
构成投资界支柱的养老金和主权财富基金，通常每个季度都会重新平衡其市场敞口，以实现投资组合目标，例如60%的股票和40%的债券。
本季度到目前为止，摩根士丹利资本国际（MSCI）全球股票指数上涨了5%，而彭博全球综合债券指数下跌了1.3%。
根据摩根大通的计算，大型基金的再平衡调整规模可能达1500亿美元。其中，全球最大养老基金、规模达1.5万亿美元的日本政府养老投资基金（GPIF）将不得不出售370亿美元的股票，才能回到其目标资产配置比例。规模达1.3万亿美元的挪威石油基金可能将180亿美元股票撤出，转投债券，而瑞士央行可能出售价值110亿美元的股票。
根据摩根大通的数据，资产管理规模达8.5万亿美元的美国各大固收类养老金计划，理论上需要从股票中转移1850亿美元，并购买类似金额的债券，以实现其长期目标。不过，这个数字可能会较理论值小一些，因为与共同基金和其他机构投资者相比，美国养老基金在再平衡方面没那么严格。
股市恐下跌5%
据摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou估计，这一阶段性调整可能会使全球股市下跌多达5%。
养老基金和其他机构投资者每个季度末都会检查自己的市场敞口，以确保符合严格的股票和债券配置限制。本季度迄今为止，股票的表现优于债券，这使得投资组合经理需要削减股票敞口，以实现其长期目标。
“上一次股票和债券出现这样的反方向表现差异是在2021年第四季度。”Panigirtzoglou表示。“这种再平衡流动可能会给股市带来3%至5%的回调。”
周四，美股标普500指数大涨，创14个月以来最高收盘水平，标普的6连涨是该指数2021年11月以来的最长连涨纪录。上周四，该基准指数正式迈入技术性牛市的区域，即自2022年10月份的低点累计反弹超20%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
市场对人工智能（AI）前景的乐观情绪，正推动科技公司的市值一路飙升。美东时间周四（6月15日），微软、苹果、英伟达和甲骨文四家美国科技巨头的股价再次创下历史新高。
微软股价周四收涨3.2%，已连续第六日上涨，收盘价达到创纪录的每股348.10美元，市值达到2.59万亿美元。该股今年迄今已累计上涨超过45%。
由于微软对AI初创公司OpenAI进行的巨额投资，微软被视为软件行业采用AI技术的领先者。而OpenAI拥有当下最热门的聊天机器人产品ChatGPT。
此外，苹果公司的股价也在周四创下了每股186.01美元的收盘新高。
芯片制造商英伟达的股价在创下了每股432.89美元的盘中高点。该股今年以来已累计飙升了192%，成为标普500指数中表现最佳的股票。
数据库软件开发商甲骨文公司也于周四创下了历史高位，收于每股126.55美元。该公司股价在2023年迄今上涨了50%以上，这将是自1999年互联网繁荣以来股东收益最好的一年。
相比之下，标准普尔500指数今年迄今上涨了15.3%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨了31.7%。
AI的推动
周四，一些机构上调了对微软的目标价。瑞穗将其目标价从340美元上调至360美元；摩根大通将其目标价从315美元上调至350美元，小摩分析师给出的理由是AI推动了人们对该公司产品的需求。
根据Refinitiv的数据，在研究微软的53位分析师中，有44位建议买入该股，目标价中值为340美元。
摩根大通分析师Mark Murphy周四在一份报告中表示，“我们重申对生成式AI持乐观观点，并继续认为它将推动人们对关键软件业务的信心复苏。”
他还写道，微软仅在AI业务方面就将快速增长，例如运行Azure OpenAI的API接口、使用Azure基础设施，并有望达到100亿美元的收入。根据Murphy的说法，微软公司还希望将AI内置到“每一个微软云解决方案”中。
目前，微软正试图将生成式AI引入Office产品套件中。
BMO Capital Markets的分析师Keith Bachman表示，微软正处于“人工智能之旅的早期阶段”，并预计这项技术将推动微软Office收入增长4%至6%。
人们对AI的狂热似乎淡化了微软收购动视暴雪案的关注度。目前这一收购案正处于停滞状态中，本周早些时候，美国联邦贸易委员会（FTC）以违反反垄断法为由向法院提交了诉讼文件，美国地方法院目前批准了一项临时限制令。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
电动汽车龙头特斯拉的官方网站显示，若美国和加拿大车主在6月14日至6月30日期间订购Model 3库存车辆并完成交付，将可以免费享受3个月的超级充电服务。
媒体分析称，此举是在改款Model 3上市之前，促销库存车辆的一个新激励。去年年底就有传言称，特斯拉正在研发改款Model 3，代号“高地”（Highland），预计将于2023年下半年推出。
官网还写道，目前所有的Model 3都有资格享受每辆7500美元的联邦税收抵免。这意味着，一辆Model 3新车的起价在联邦补贴之后仅32,740美元（约合23.3万元人民币）。
如果还享受到当地州政府的其他补贴，比如加利福尼亚州每辆7500美元的退税规则，Model 3的价格便可以降得更低，在美国本土甚至有望能低于丰田凯美瑞26320美元的售价，进而在市场上获得更强大的竞争力。
今年早些时候，特斯拉多次下调车辆在美的售价，公司CEO埃隆·马斯克更是在Q1财报电话会上强调，相对于低产量和高利润率，争取增加销量和扩大车队规模是此时的正确选择。
马斯克说道“在我们完善自动驾驶技术之前，最好是以较低的利润率卖出更多的汽车，将来再收获利润。”特斯拉一季度共交付了422,875辆汽车，这意味着公司需要在今年剩余的时间内加快步伐，才能实现180万辆的年度目标。
这使得投资者对特斯拉利润率的担忧卷土重来。截至发稿，特斯拉股价走低超0.5%，报每股255.28美元，势将录得两连跌。
不过，相比特斯拉近期在充电桩方面的巨大胜利，这些利空因素似乎变得不太重要了，这也是公司股价之前录得13连涨的主要原因。在这13个交易日中，特斯拉的市值累计增加了近2400亿美元。
上周，美国最大两家车企——福特汽车、通用汽车相继宣布与特斯拉达成充电协议的合作。协议显示，福特的电动汽车从2024年开始可以使用特斯拉在北美超级充电桩，2025年开始通用生产的电动汽车将采用特斯拉充电接口。
先前拜登政府要求汽车公司采用“联合充电系统”（CCS） 标准，但CCS标准的所有充电桩加起来，还没有特斯拉专用的NACS标准来的多。媒体评论称，特斯拉几乎以一己之力颠覆了全行业的标准。
周一，ChargePoint、Blink Charging、EVgo和Wallbox四家充电运营商均表示，他们将采用NACS充电标准的充电器，此外，澳大利亚的Tritium也表示将为其充电器提供特斯拉的NACS连接器选项。
分析指出，特斯拉的充电技术正在赢得越来越多的支持者，这将进一步助推NACS标准成为“美国国标”。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
人工智能(AI)今年取得的进展撼动了科技业，引发了政界人士、消费者团体和企业高管们的担忧，他们要求制定规则以规范使用这项技术的发展。
今年早些时候，一些人工智能研究人员以及包括马斯克在内的多位科技行业高管签署了一封公开信，呼吁对下一代人工智能工具的训练暂停六个月，以便让监管机构和行业有时间制定安全标准。上个月，一群研究人员表示，减轻人工智能造成人类灭绝的风险应成为全球优先事项。
周三，在法国巴黎举行的Viva科技大会上，法国著名政治和经济学学者雅克·阿塔利表示，人工智能是好是坏将取决于它的用途。
阿塔利指出“如果你用人工智能来开发更多的化石燃料，那将是可怕的。如果你用人工智能来开发更可怕的武器，那更糟糕。但是，人工智能也可以对健康、教育和文化产业产生惊人的促进影响。”
智力水平太低
在同一个小组讨论会上，Facebook母公司Meta首席人工智能科学家Yann LeCun指出，ChatGPT背后的生成式人工智能技术已进入了死胡同，拥有太多的局限性，现在谈论它们的威胁还太早了。
LeCun认为“这些系统充满了局限性，它们对现实世界没有任何理解，因为它们纯粹是由大量文本内容训练出来的。而人类的大部分知识与语言无关……因此，人工智能无法捕捉到这部分人类经验。”
LeCun补充说，人工智能系统现在可以通过美国律师资格考试，然而，人工智能不能装洗碗机，而一个10岁的孩子“10分钟就能学会这个技能”。
他总结道“这告诉我们，人工智能还缺失了一些真正重要的东西…别说是赶上人类的智力水平了，人工智能现在是连狗都不如。”
Meta的人工智能主管表示，该公司正致力于利用视频内容训练人工智能，而不仅仅是用语言文本，这是一项艰巨的任务。
机器人会接管世界吗？
阿塔利对未来世界持悲观态度，他说“众所周知，人类在未来三四十年内将面临太多的危险。”他指出，气候灾难和战争是他最担心的问题，当然，人工智能也是不可忽视的风险。
在谈话中，Meta的LeCun表示，未来将会出现比人类更聪明的机器，但这不应该被视为构成危险。
LeCun强调“我们不应该将其视为威胁，我们应该将其视为非常有益的东西。我们每个人都会有一个人工智能助手，它就像一个比你更聪明的工作人员，在你的日常生活中帮助你。”
这位科学家补充说，这些人工智能系统需要被创造为“可控的，基本上服从于人类的”。他还驳斥了机器人将接管世界的观点。
他认为“科幻小说中流传的一种恐惧是，如果机器人比我们更聪明，它们就会想要接管世界……但聪明和想要接管世界之间没有必然联系。”
在审视人工智能的危险和机遇的同时，阿塔利得出结论，需要为这项技术的发展设置护栏。但他不确定谁会这么做。
人工智能监管一直是Viva科技大会的热门话题。此前一天，欧洲议会投票通过了被称作“人工智能法案”(AI Act)的立法草案，料将打响西方世界全面监管人工智能领域的第一枪。
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在英伟达凭借其GPU（图形处理器）赢得AI计算市场绝大部分份额之际，另一大GPU巨头AMD何时推出有竞争力的产品，成了行业普遍关心的话题。如今，后者终于给出正面回应。
美国时间6月13日，AMD宣布即将推出的最先进的数据中心GPU MI300X，将于今年晚些时候开始向部分客户发货。MI300X由台积电代工，其第三代CDNA架构集成了高达1530亿个晶体管，使之成为目前全球最大的逻辑处理器。
MI300X针对大语言模型设计，AMD称该产品可加快生成式人工智能的处理速度，内存高达192GB，超过英伟达H100芯片的120GB内存。
大内存也被AMD视为MI300X的一大卖点。在发布会上，AMD CEO苏姿丰称，“你拥有的内存容量越多，芯片可以处理的模型集就越大。我们在客户的工作负载中看到这款芯片运行速度快了许多，我们认为它非常出众。”
高内存意味着MI300X可以比英伟达H100 GPU运行更大的模型。据苏姿丰介绍，MI300X可以支持装载400亿个参数的Hugging Face AI模型。随着模型规模越来越大，就需要多个GPU来运行最新的大型语言模型，而当MI300X配置更大的内存，开发人员将不再需要更多的GPU，意味着可以节约成本。
基于MI300X，AMD还宣布了Instinct平台，其搭载8颗MI300X，提供总计1.5TB的内存，意味着该计算平台能训练参数规模更大的大语言模型。
AMD还试图弥补其AI计算软件短板，缩小与英伟达CUDA平台的差距。在发布会上，AMD更新了其ROCm软件生态进展，该软件与英伟达的CUDA软件平台竞争。AMD总裁Victor Peng称，在构建人工智能软件平台上，AMD取得巨大进步，ROCm软件栈可与模型、库、框架和工具的开放生态系统配合使用。
除了AI软硬件产品，AMD此次发布会还介绍了第四代霄龙服务器处理器。AMD称，第四代霄龙处理器采用Zen 4c核心，比英特尔Xeon 8490H的效率高1.9倍。谷歌、Meta和微软将是首批采用该产品的企业。
在ChatGPT掀起的新一轮AI大模型浪潮中，提供底层算力的英伟达是最大的受益者，其GPU产品在大模型训练上几无替代品。英伟达CEO黄仁勋曾在3月举办的GTC大会上称，英伟达AI超级计算机DGX是大模型背后的引擎。
业内期待AI芯片市场能引入新的竞争者，包括AMD、英特尔等推出相关产品。从此次发布会来看，AMD希望其数据中心GPU能帮助客户降低成本，但该公司并未披露新芯片的定价。
随着AMD收购赛灵思完成后，其在AI领域的力度明显加大，不仅强化了市场存在感，也希望把握生成式AI带来的重大机遇。苏姿丰称，目前市场仍处在AI生命周期非常早期的阶段，预计数据中心AI加速器的整体潜在市场规模将在2027年增长5倍，超过1500亿美元。
而此次MI300X GPU、新一代服务器处理器等产品披露进展后，AMD的计算产品线将从CPU、GPU、FPGA、DPU延伸至软件平台，形成与英伟达、英特尔的全面竞争格局。在最重要的数据中心人工智能战场上，届时市场也将能对AMD过去几年的多笔收购、人才引入、架构重组进行“验收”。
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时隔整整15个月，全球金融市场终于有望迎来一个“不加息”的美联储议息之夜……
美联储将于周四2点公布6月货币政策声明，同时还将发布最新季度经济预测和利率点阵图，美联储主席鲍威尔则将按惯例在2点半召开新闻发布会……
在本周议息会议召开之前，曾有业内人士表示，本月美联储究竟加不加息，很可能将是最后时刻才能下定决心作出的决策，而最终的情况也确实如此——在本周二的美国5月CPI数据发布之前，市场一度仍保留了逾两成的本月加息概率，直到CPI超预期回落，才彻底打消了人们对美联储是否会暂停加息的疑虑。
根据芝商所的美联储观察工具最新显示，利率市场的交易员眼下预计美联储在今晚按兵不动的概率已高达94.2%，加息25个基点的概率则仅有5.8%。按照以往议息日前的惯例，这一极为悬殊的概率情况，相当于宣告着今晚美联储暂停加息，已是板上钉钉的事情……
而这也将预示着，自从美联储去年3月正式迈入本轮紧缩周期，并在此后连续“十连加”后，美联储主席鲍威尔和其同僚终于有望暂时停下持续加息的脚步，以便在年内银行业危机的动荡后适时评估近期的经济前景。
当然，今晚美联储议息之夜的悬念依然是存在的——人们将从美联储货币政策声明、利率决议投票情况、最新利率点阵图分布、以及美联储主席鲍威尔会后新闻发布会讲话的各种蛛丝马迹中，寻找一个所有人都想知道的答案——美联储今晚的暂停加息，究竟只是跳过(skip)6月会议，还是可能已彻底关上了本轮紧缩周期的大门！
目前，包括美联储官员在内的许多业内人士，显然更为倾向于“跳过”的说法即美联储只是暂时性地在6月停止加息，但仍将在7月的下次会议或更晚些时候再度行动。这种做法已经在澳洲联储和加拿大央行等其他全球主要央行身上发生过。
但今晚的难点也在于，在停下加息脚步后，美联储是否能够真正有效引导并管控住市场预期？Point72首席经济学家Dean Maki就指出，对于鲍威尔主席来说，这将是比较棘手的新闻发布会之一，他的目标应该是让7月加息的可能性保持在合理的高位。
以下是我们对于今晚美联储决议夜主要看点的具体前瞻
①华尔街究竟如何看待今晚美联储决议？
根据美国当地媒体进行的一份统计，在周二美国5月CPI数据超预期回落之后，目前绝大多数的华尔街投行，均已认为美联储今晚料将按兵不动。下图罗列的九家华尔街大行中，便只有花旗认为今晚美联储会加息25个基点。
在美联储“噤声期”期间，市场人士经常会习惯于从有“新美联储通讯社”之称的美联储喉舌分析师Nick Timiraos的文章中，寻找美联储试图释放的信息。而Timiraos在周二也最新撰文表示，5月份整体通胀放缓，可能会让美联储在连续10次加息后，在本周放弃加息。
当然他也提到，美联储官员对居高不下的通胀的担忧可能导致他们发出信号——即表示他们准备今年晚些时候再次加息，即便他们周三维持利率不变。
对此，我们也罗列了不少华尔街投行对今晚美联储决议的预测——这些机构的观点基本与Timiraos大同小异即认为美联储将只是跳过6月加息，在今年晚些时候还将再度行动！
高盛我们预计美联储料将在6月暂停加息，但此后会在7月再加息25基点。暂停加息是谨慎的做法——加息的滞后效应和银行信贷收紧影响的不确定性增加了过度紧缩的风险，并且美联储成员已经发出明确的暂停加息信号。
丹斯克银行我们预计美联储将维持利率不变，重点将放在7月可能加息的沟通和更新的点阵图上。我们认为美联储不太可能关闭加息的大门，但我们对其是否能成为现实持怀疑态度。
富国银行我们认为本周FOMC最有可能维持其政策利率不变，同时明确表示7月会议上再次加息的可能性很大。如果FOMC确实决定维持利率不变，我们预计声明将强调美联储在这一年有余的时间里已经大幅收紧了政策，并为可能进一步收紧政策敞开大门
加拿大皇家银行美联储本月看起来很可能不会加息——尽管政策制定者们谈论的将是“跳过”而不是停下。收紧货币政策对经济产生影响需要时间，而且有迹象表明，通胀压力正在缓解，尽管速度比政策制定者希望的要慢。
美国银行美联储可能暂停加息，但不会宣称加息周期已经完成。美国资本市场将重回正轨并保持开放，预计美联储近期将维持利率水平不变，然后在2024年开始降息。
德意志银行美联储似乎打算在6月议息会议上暂停加息，以继续评估银行业的压力并确保没有任何潜在的问题。但由于劳动力市场走强，且鲍威尔强调的那些通胀指标尚没有任何进展的迹象，美联储还有更多工作要做。
瑞典北欧联合银行美联储可能会暂停加息以消化经济数据。鲍威尔可能会在新闻发布会上强调，美联储依赖于数据，但也有加息倾向。我们认为，美联储今年将至少再提高一次联邦基金利率。
②今晚美联储货币政策声明会有哪些变化？
就货币政策声明而言，目前业内普遍预计美联储本周声明的大部分措辞将和5月决议时大致雷同，即在没有坚定承诺的情况下保留加息倾向。FOMC的一个选择是指出——它是“暂时”或仅“在这次会议上”维持利率不变，这意味着未来可能采取行动。
美联储在上次会议的声明中曾指出，“在确定额外的政策紧缩到何种程度合适、假以时日能让通胀率回到2%时，委员会将考虑货币政策的累计紧缩、货币政策在影响经济活动和通胀上的滞后性以及经济和金融状况的发展。”投资者可留意相关措辞会否有所改变。
美联储今晚的声明可能还会继续将经济增长描述为“温和”，并将就业增长描述为“强劲”，以反映出近期好坏参半的数据。
当然，此次美联储货币政策声明存在的一个最大“变数”，或许在于是否会有反对票的出现。在一份媒体调查中，大约40%的受访经济学家预计本次议息会议上会出现反对票，这将打破FOMC过往留给人们其官员观点高度统一的印象。
除了去年出现两张反对票，美联储官员在近几年的议息会议投票上基本都能够保持立场一致，他们经常会以相似的方式论及对降低通货膨胀的承诺。
业内人士预计，明尼阿波利斯联储卡什卡利、达拉斯联储主席洛根和美联储理事沃勒目前都被视为鹰派，他们最有可能在此次会议上反对暂停加息。
达拉斯联储主席洛根在上个月的一次讲话中曾表示，“我仍然担心通胀下降的速度是否足够快，未来几周的数据可能会显示，6月不加息可能是合适的。然而，到今天为止，我们还没有达到降通胀至2%的最终目标。”
就市场影响而言，如果今晚美联储按兵不动的决定招致多张反对票，可能会强化业内对其正在酝酿今年夏天再度加息的猜测。上一次有美联储理事对货币政策提出异议还要追溯到2005年9月时的Mark Olson。
③今晚重中之重美联储会如何调整利率点阵图？
与往常一样，每季度最后一场美联储议息会议的一大看点，都会落在涵盖美联储官员们对未来几年利率预测的点阵图上。而有鉴于眼下市场的一大热门话题就是美联储在年内还会不会加息，今晚的这份利率点阵图无疑将直接给予人们“答案”……
有业内人士指出，目前美联储内部对于峰值利率的水平有两派看法，鸽派打算坚守3月份预测的5.1%峰值利率预测，鹰派则希望预测峰值利率在5.4%或更高。
彭博社进行的一份调查显示，美联储6月会后公布的点阵图预计将显示政策利率在2023年底维持在5.1%，这将符合金融市场现在的预期和3月份点阵图。不过略有差异的是，市场目前预计的是7月份将加息25基点，12月可能降息25基点，但美联储官员几乎不认同年内降息的可能性。
这也预示着今夜点阵图对年底利率的预测，还是有不小的上调可能性的。3月份，19位美联储官员中有7位预测利率将在今年结束时高于现在的水平，这也意味着只需再多出现几位官员(差不多三位)将利率预测向上修正，就能将利率中值预估推得更高。
高盛就预计，美联储极有可能在7月加息25个基点，因而其将对年底的利率终值预测提高至5.25%-5.5%。高盛认为，美联储随后将在2024年降息87.5个基点至4.5%左右，2025年将再降息112.5个基点至3.375%，长期或中性利率的均值会有所上升。
在具体的经济增长、失业率和通胀预测方面，高盛预计美联储最新的经济预测摘要(SEP)可能会上调2023年GDP预期0.6个百分点至1%、下调2023年失业率预期0.4个百分点至4.1%、上调2023年核心PCE预期0.2个百分点至3.8%。
彭博的调查则预计，美联储决策者今晚将上调对今年经济增速的预测——将今年的经济增长预期从3月的0.4%上调至0.6%，并将年底失业率预期从3月时的4.5%下调至4.2%。
事实上，尽管周二公布的美国5月CPI数据大幅回落至了4.1%，但核心CPI同比增幅依然顽固地处于了5.3%的高位。从通胀角度来看，美国核心PCE价格指数目前一直居高不下，并展现出“粘性”，因此美联储3月作出的预测值可能明显偏低。由于通胀中枢抬升，美联储大概率需要调整未来一段时间的通胀预测，以反映出其对于中期通胀仍将保持“粘性”的基本判断。
④鲍威尔在新闻发布会上会作何表态？
在会后的新闻发布会上，鲍威尔可能会被要求解释，为什么美联储官员表示未来仍可能需要收紧政策，但他们在这次会议上没有采取行动。
“如果美联储此次暂停加息，但保持紧缩倾向，人们的核心关切会是如果美联储官员们对未来收紧的必要性如此确定，那么为什么现在不加息？”LH Meyer/Monetary Policy Analytics策略师Derek Tang表示。
鲍威尔也可能被问及7月和9月美联储议息会议的前景，以及他是否继续认为美国经济有可能实现软着陆。他还料将被要求评估3月份银行倒闭对信贷市场的影响。
鲍威尔曾经表示，美联储领导层宁愿等待以评估过去升息对经济的影响，以及近期一些银行倒闭对信用情况的影响。而有鉴于通货膨胀仍是该央行目标两倍多的情况下，鲍威尔此次可能会强调其将保留在7月或9月再次加息的选择。
在上月的一场讲话中，鲍威尔曾指出，“随着我们一次又一次地召开会议，我们有能力研究数据和不断变化的前景，并做出谨慎的评估。我们将进行监测，以评估额外的紧缩政策在多大程度上适合使通胀率随着时间的推移回到2%。”
对于今晚鲍威尔在新闻发布会上的措辞，蒙特利尔银行高级经济学家Sal Guatieri预计，鲍威尔可能会强调，如果未来数据不能显示在降低通胀方面取得进展，那么将保留进一步行动的权利。
BNY Mellon Investment Management美国宏观主管Sonia Meskin则指出，美联储官员应会挑明这只是跳过加息，而不是暂停加息。
总结
整体而言，尽管昨夜超预期回落的CPI，令美联储本月几乎铁定不会加息，但人们仍不应忽视美联储今晚存在发出“鹰式停顿”的风险，美债收益率的反常上涨就给投资者们提了一个醒。当然，如果美联储利率点阵图和鲍威尔讲话中能够意外流露出更多的鸽派信号，则无疑将有助于夯实本轮美股牛市的上行基础。
最终，如果你想知道美联储在今夏是否还将有“最后一加”？不妨让我们静待今晚这个美联储议息不眠夜的“降临”……
资讯来源：美股投资网 TradesMax
特斯拉在上海 Giga Lab 概念店为参观者提供了一种身临其境的体验，让他们目睹了使用自动系统在短短45秒内完成特斯拉3型车的组装。
特斯拉走向实体零售店，标志着该公司认识到在对电动汽车（EVs）有高需求的市场上吸引客户的重要性。Giga Lab旨在激发人们对特斯拉车型的兴趣，并促进关于该品牌的对话。
此外，特斯拉TSLA 在上海的Gigafactory于2019年开始生产，已经成为全球最大的电动车工厂，每年生产100万辆汽车。
谷歌(GOOG)可能会陷入困境，因为欧盟委员会周三在一份反对声明中指控该公司的数字广告业务存在反竞争行为，谷歌可能不得不出售部分广告技术业务以解决欧洲监管机构的担忧。不过，花旗认为，谷歌Display & Video 360(简称DV360)这一核心业务应该不会受到影响。
欧盟委员会表示:“欧盟委员会认为，谷歌偏袒自己的在线展示广告技术服务，损害了与之竞争的广告技术服务提供商、广告商和在线出版商的利益。”“因此，欧盟委员会的初步看法是，只有强制谷歌剥离部分服务，才能解决其对竞争的担忧。”
资料显示，在广告主一侧，品牌可以通过DV360和Google Adwords购买不同类型的广告;在流量主一侧，媒体平台可以通过DoubleClick for Publishers(简称DFP)这一工具销售和管理广告资源。此外，谷歌还拥有Ad Exchange等公开市场去设定规则、撮合交易，Google Analytics能够为数字广告生态中的玩家提供网络分析支持。
花旗分析师Ronald Josey表示：“我们认为谷歌DV360这一核心业务可能不会受到影响。我们最关注的是谷歌的GenAI计划及其核心的搜索业务和YouTube。”分析师对谷歌的评级为“买入”，目标价为130美元。
分析师还补充称，欧盟委员会的诉讼可能导致DFP及其广告交易业务被剥离，这与美国正在进行的反垄断案件类似。分析师认为，如果谷歌被迫剥离谷歌Google Ad Manager，对整个公司的影响也相对较小。
分析师表示：“尽管对谷歌Google Ad Manager的审查已经升级，但我们注意到，可能的业务剥离将影响谷歌网络网站营收的相对较小部分。”“换句话说，我们认为可能的剥离对谷歌的营收影响可能有限，对盈利能力的影响甚至更小。”
阿里巴巴(NYSE:BABA)(HK:9988)负责全球化业务的董事兼总裁J. Michael Evans称，将把欧洲业务作为重中之重，于此地区建立本地业务和在线平台。
他于欧洲的一场科技行业会议上说道，「未来我们将更加专注于建立(欧洲)本地业务，所以你会看到我们在中国的天猫商城变成了欧洲的天猫商城，这意味着我们将在当地市场为当地品牌和当地客户提供服务。」
他还表示，「我们已经在西班牙开始了一个试点项目，我们将扩大到整个欧洲。」
GPU芯片龙头英伟达毫无疑问成为近期市场上最受关注的公司。5月24日，英伟达公布超市场预期的一季度财报和二季度业绩指引，随后又在Computex2023大会上推出一系列新芯片、新型AI超级计算机等，一连串动作带动英伟达股价一路上涨，甚至在5月30日盘中达到419.38美元，总市值一度超过1万亿美元。
华尔街的机构投资者们对英伟达一路突飞猛进的股价既感到兴奋，又显得犹疑。一方面，巴克莱、摩根大通、富国银行等顶级投行近期调高了英伟达未来股价预期；另一方面，长线资金代表罗斯柴尔德家族选择在高位抛售英伟达股票。“目前投资人只能走一步看一步，根据具体情况再决定是继续持有、增持还是减持。”
英伟达的股价是否真的被高估了？在美股投资网看来，英伟达的股票未来能否继续走高，还是要取决于未来的盈利成长能否支撑股价。“如果其盈利还能继续大大超过华尔街的预期，那么现在的股价也不应该算贵；反之，就显得很贵。”
英伟达股价大涨引发华尔街分歧最高预计2024年每股盈利8.9美元
6月2日，罗斯柴尔德家族旗下资管机构Edmond de Rothschild全球首席投资官Benjamin Melman透露，公司自2020年年底以来一直超配英伟达，但是目前已经部分获利了结，当前所持头寸“要远远小得多”。
Benjamin Melman在接受媒体采访时表示：“我们会加仓AI科技吗？鉴于AI估值太高，我们越来越不那么确定……如果（估值）继续增长，我们甚至会变得更加谨慎。”罗斯柴尔德犹豫的背后，是英伟达股价今年以来的暴涨，截至6月8日收盘，英伟达股价为385.1美元,今年以来涨幅已超160%。
被誉为华尔街“估值学院院长”的阿斯沃斯·达摩达兰同样在5月30日公开表示：“直到今天早上，英伟达还在我的投资组合里，最后把它剔除出投资组合，因为我无法承受这样的上涨，一周内市值就增加了3000亿美元，这是在挑战可持续价值的绝对极限。”据悉，这位纽约大学斯特恩商学院的教授自2017年以来一直持有英伟达的股票。
美股投资网则认为机构投资者将部分仓位获利了结是再正常不过的事，因为无论从市销率、市盈率或者前瞻市盈率来看，英伟达的估值都处于近五年高位，“不能说不贵”。
但是，他也认为对一个全新科技领域的成长股进行估值预测是非常难的事情，以早期的特斯拉为例，当时华尔街几十位分析师的最高目标价和最低目标价常常是每股差两三百美元。“这种预测的重大背离，并不是分析师们不敬业，只是这类公司的未来成长性的确太难预测，仁者见仁，智者见智。”
美股投资网指出，在英伟达一季度财报披露之前，华尔街40位分析师对其2024年的每股盈利预期为4.5美元，平均目标价为288美元，但现在平均每股盈利预期已调高到7.1美元，平均目标价也提高至452美元。截至6月8日，英伟达股价为385.1美元，按照预测，意味着英伟达股价或有17.4%的上涨空间。
即便做了这样的上调，华尔街分析师们的盈利预测仍存在很大差异，最乐观的分析师预计2024年的每股盈利为8.9美元；而最悲观的分析师预计每股盈利仅为4.0美元。
美股投资网、达摩达兰等人的谨慎有其道理，不过，华尔街的顶级机构大多看好英伟达，并调高了公司未来股价预期。巴克莱将英伟达目标价从275美元上调至500美元；摩根大通将英伟达目标价从250美元上调至500美元；富国银行将英伟达目标价从320美元上调至450美元；Baird将英伟达评级上调至跑赢大盘，目标价为475美元。
“订单多到做不过来”最大竞争对手AMD仍有落后
财报数据显示，一季度英伟达实现营业收入71.92亿美元，同比下降13.22%，但高于此前63.7亿至66.3亿美元的指引区间；实现净利润20.43亿美元，同比增长26.27%，高于市场预测的14.9亿美元。此外，英伟达二季度业绩指引预计今年第二季度营收将达110亿美元，上下浮动2%，这一数据也远高于此前华尔街预测的71.5亿美元。
分析师们普遍认为数据中心业务需求强劲是英伟达业绩超预期的主要推力。一季度，英伟达包含AI芯片在内的数据中心业务营收为42.8亿美元，同比增长14%；预计其第二季度数据中心业务营收将达到76亿美元，环比增长为100%。英伟达首席财务官克雷斯表示：“目前AI算力市场的需求已经超出了公司对未来数个季度的预期，订单已经多到做不过来了。”
ChatGPT横空出世使AI大模型成为热门趋势，云服务提供商、消费互联网以及大量企业客户都在追求各种生成式人工智能模型，人工智能的发展和应用催生大量对GPU的需求。咨询公司Exactitude Consultancy预测，全球GPU市场的复合年增长率为21.2%，预计到2029年将达到2007.8亿美元以上。
GPU最初是为了执行图像和游戏操作而设计，目前GPU最大的应用市场是数据中心，而英伟达则是该领域的翘楚。晨星公司预计，英伟达的数据中心收入未来能以每年大约30%的速度成长。今年3月份，英伟达发布面向数据中心的H100，在人工智能训练方面比上一代A100快9倍，而像ChatGPT这样的AI模型则需要上千个GPU来进行训练。
英伟达的高端GPU受个人电脑游戏爱好者的喜爱而需求强劲，其游戏GPU还支持深度学习超级采样，可以将低分辨率图像提升到更高分辨率的显示。英伟达最大的竞争对手AMD则在这一方面始终难以超越。虚拟现实产品，特别是移动虚拟现实产品的进一步发展，也是对英伟达GPU需求的一大动力。
为了保持GPU技术的领先地位，英伟达的研发预算远超于AMD和一些较小的GPU供应商，这也使其能够不断创新，并推动高利润芯片的良性循环，所以才能不断从竞争对手手中夺取市场份额。
晨星公司股票分析师李旭旸分析称：“英伟达的核心竞争力是在软件和硬件方面皆有专利布局，使GPU能透过平行运算，弥补CPU的不足。同时英伟达也有独特的底层架构，能为游戏和其他应用场景提供最极致的性能。”
不过，市场的竞争依然激烈。李旭旸表示，对于英伟达来说，在游戏市场，竞争主要来自AMD和英特尔，在非游戏市场，除了这两家之外，英伟达也间接与客户竞争。例如，微软或者脸书会根据自己的运算需要而考虑是向英伟达购买晶片还是自行设计晶片并交由台积电等代工厂生产。
AI正处于第一波上升期的中后段基本面扎实是基础
市场对于英伟达的热捧是否反映一个共识，即AI大模型将带来划时代的变革？
全球资管巨头富兰克林邓普提供的研报中表示，“我们对于人工智能、ChatGPT及其他大语言模型带来的绝佳机会感到兴奋，并将继续寻找投资这场变革的机会。‘AI时代’将可能来临，而我们相信这些变化可能将使AI成为我们日常生活的一部分，与我们如何与计算机交互相互交织。然而，犹如许多技术一样，我们相信一项新技术在开始时适度发展，后续会随着时间逐渐普及。在AI方面的投资也将增长，技术平台将催生更多的应用，企业和消费者将意识到基于这项新技术打造的工具所带来的多项利益。”
在未来前景方面，晨星公司则给了一个谨慎的答案，“整体而言，AI的确是今年以来全球资本市场最受关注的一大投资主题，但英伟达股价的上涨未必说明AI大模型一定会带来划时代的变革。”李旭旸具体分析道，股价或其中所反映出来的预期会经历两波涨跌浪潮，目前人工智能似乎位于第一波浪潮上升期的中后期，此时大家对新科技充满期盼，但未能估算市场规模，于是把股价炒高了。第二波浪潮的到来则取决于人工智能可以实实在在为企业和用户带来多少价值。“整体来看未来半导体行业属于不错的行业，尤其是晶片设计公司如英伟达、高通、联发科技等公司的增长更为可期。”
美股投资网也认为，虽然AI趋势是值得投资者关注的一大主题，但是与AI相关的行业相对来说还是比较新的行业，离全面商业化仍有距离，很多公司还在成长初期或者讲故事的阶段。AI主题在两年前火爆了一段时间之后，便持续低迷。今年借着ChatGPT的热潮，AI主题又回到了投资者的视野中，而英伟达的财报使这阵热潮更上一层楼。
美股投资网表示，微软、Alphabet、Meta、百度、阿里巴巴等公司都在赶搭AI的趋势。除了这些有实力的公司外，投资者也可以留意与AI技术相关的小科技公司，不过这类公司风险相对较高，不适合风险承受能力较低的投资人。在AI的趋势下，另一个相关的主题就是提供人工智能芯片的公司，比如英伟达，AMD，迈威尔科技，博通等公司。
但从目前来看，有公司真的在做AI，有公司则只是冠名AI。在一个技术发展的早期阶段，会出现一些泡沫时期，“就像1998-2000年那个时期，一些公司只要把名字改成‘.COM’，身价就会大增。不过大浪淘沙，只有真正有实力的公司最后才能生存下来，所以投资AI这类新兴行业不宜盲目跟风，而是要根据企业的基本面有所选择。”美股投资网如此评价。
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