从昨天 (2月6日) 到今天 (2月7日) ，很多投资的人都被XIV，SVXY的消息刷屏了。各种谣言也是满天飞，什么瑞士信贷一天亏了5个多亿啊，明天XIV就被清盘啦。

XIV的本质是什么

XIV是Exchange trade note (ETN)。说到底，exchange traded note是公司债，和那些每半年付次利息，如果到期时发行方没有倒闭就还本的公司债，本质上是一样的：发行方（也就是融资的一方，XIV的发行方是Credit Suisse瑞士信贷）出一个offering document （募资文件），里面写清楚明白：只要发行方不倒闭，在不同的scenario下，发行方会给投资人什么样的回报。

所以，说到底，ETN个公司债。而且和普通公司债一样，是一种senior unsecured debt。

“senior unsecured”是什么意思呢？

Senior是指在capital structure的位置。在senior debt之后赔付的有junior debt, preferred equity, common equity等等。所以说，就算发行方倒闭，senior debt在清算环节还是非常优先的。相对应的，common equity，也就是股票，在公司倒闭情况下，是第一要被亏光光wipe out的。

Unsecured，是指没有抵押物。相对应而言，secured就是指有抵押物的贷款，比如房贷，在还清之前，房产证是押在银行的。大多数公司债都是unsecured，就是说没有抵押物，公司靠自己的信誉来融资，类似于拍拍胸脯说我到期肯定还。那没有抵押物空口画大饼的借债，大家为什么这么买账呢？因为能够发行unsecured debt的，通常都是些大公司啦。苹果啊，高盛啊，GE啊，等等。

总结：XIV本质上是瑞士信贷发行的公司债。

XIV为什么不像债券而像股票？

读到这里你肯定很奇怪，你说XIV是个公司债，可是通常债券是每半年或者每季度发一次利息的那种啊，而且普通人很难接触和交易。XIV则像股票一样，每天起起落落，可以不断买入卖出，还有个ticker。从各个方面看，都像是个股票或者ETF。

说得没错，这是发行方的初衷啦：希望把ETN设计得像股票一样容易交易来吸引投资者。还记得我们前一段提到的offering document吗？里面只要写好这个债券的交易方式，赔付方式等等细节，没有说债券不可以像股票一样交易啊。

事实上，多数ETN都是像股票一样，有intraday  price，可以随时买卖的。并且，ETN的回报如何计算，在发行前就是定好的，一切都清清楚楚地写进offering document的文件里面。Track什么index, fee是多少，ETN如何rebalance and reset，都是公式决定，100% passively track the index，没有任何hidden cost or tracking error（这点甚至比ETF还好，因为ETF有tracking error）。

ETN之所以像股票一样价格起起落落，和普通按期付利息的债券的不同的地方是：ETN的performance主要是由ETN追踪的指数决定。当然里面还有expense ratio啊,creation redemption fee啊，possible distribution, possible tax withholding啊等等细节，这里不做展开。

XIV performance到底是怎么算出来的

大多数人都知道：XIV是short volatility. Volatility一般和股市是反的。股票大跌，volatility就会大涨。

这个答案，可以给95分啦！但是从95到100分，其中还有很多细节。我们具体来一步步推演下XIV是怎么生产出来的：

天地玄黄，宇宙洪荒。万物开始的第一步，是S&P 500 index,标准普尔指数，大名鼎鼎没有人不知道了啦

有了标普指数，第二步是：有了SP500的期权。这个也很好理解: Options on SPX index

第三步：从SP500的期权价格，推算出implied volatility。这个需要些期权定价的金融知识，implied volatility是期权定价的重要因素，通常由Black Scholes模型计算。虽然在期权定价时，volatility是个input,但是谁也不知道volatility应该是多少。所以，反而volatility是从期权价格里面推算出来，所以叫implied volatility。大家耳熟能详的VIX index，就是spot implied volatility指数。

可是，volatility是个理论推演的数字，本身并不tradable，那怎么办呢？没关系，接下来VIX future登场，解决volatility本身不可交易的问题。有了波动率期货，就有标的物可以交易了。

波动率期货按不同到期时间，有不同的产品。比如二月到期期货，三月到期期货，半年后到期期货，一年后到期期货，等等。所有这些期货的价格以到期时间做横轴，以价格做纵轴，画个图连成一条线，叫做term structure。

XIV追踪的这个S&P 500 VIX Short-TermFutures™ Index excess return index呢，就是 link第一个月和第二个月的VIX future的一个指数。比如一个月有20天交易日，第一天全部是第一个月的future，第二天roll 5% from first month to second month。第三天再roll 5% from first month to second month。等一个月20个交易日结束，全部的对冲期货就是第二个月的了。这样可以保持平均期货到期时间为一个月。

XIV是反向这个指数，所以第六条说的，倒着来就可以。

简明扼要说来，就是： SPX=>SPX options=>implied volatility from options=>VIX futures=>index links to front and second month VIXfutures=>short the index=>XIV

XIV和SVXY有什么不同

说到XIV，不得不说XIV有个孪生兄弟叫SVXY。

XIV和SVXY，都是short volatility index。平时两个的涨跌几乎一摸一样，因为他们跟踪的指数几乎是一摸一样的。一切相安无事时，两者看不出什么差别，都可以随时买进卖出。

但是，两者有个根本差别: XIV是ETN，是公司债，是债权。而SVXY是ETF，是基金。具体说来：

１.  XIV是个debt instrument，发行银行只被要求deliver the promised performance, 不需要透露任何关于对冲的信息，发行银行收了投资者的钱，完全不对冲，或者去投其他项目，或者拿钱去买彩票，都无所谓，知道到期按公式提供performance就好。SVXY则需要对冲，以及每天公布持仓信息，在网站上都可以查到。

２.  XIV对发行商而言，更加灵活（也许对投资者来说并不是好事）。比如XIV的offering document里面写到，如果XIV比起前一天收盘价跌超过80%的话，Credit Suisse有权（有权利，但是不一样实施这个权力）accelerate the ETN. 也就是提前赎回。因为一天跌80%，对于发行商来说很难控制对冲的风险，与其承担那么大的风险，还不如直接把产品关掉。但是SVXY就不行了，不能退货的，无论怎样都要撑下去。

３.  Credit risk. 如果瑞士信贷倒闭，XIV和其他公司债一样清算，而SVXY是个独立的fund。不是本文讨论重点，不在此展开

４.  税务差别，XIV会给1099，SVXY给K1。不是本文讨论重点，不在此展开。

为什么XIV过去一直涨不停？

XIV自从横空出世，被很多个人投资者甚至机构青睐。为啥呢？因为XIV似乎一直上涨。任何一个小回调，都是抄底机会！

我们假设市场不涨不跌，VIX也不变，看看XIV是如何空手套白狼不断增值的。

当市场比较平静的时候，VIX term structure曲线是左下到右上的，叫做Contango。

从本质上说，为什么多数时候曲线是左下到右上的呢？因为VIX代表的是不确定性。长期的不确定性当然比短期高，所以长期的VIX期货价格也比短期的高。

而刚刚上一段说过，XIV追踪的指数，是不断roll front month future to second month future的。也就是说，index是不断卖第一个月的期货，买第二个月的期货。XIV则是反过来，不断买第一个月的期货，卖第二个月的期货。

聪明如你，看出来为什么XIV在曲线从左下到右上时，为什么总赚钱了吧？

注：很多人认为long vol的产品每天roll的时候高买底卖会产生decay，从而让long volatility的产品亏钱，short vol的产品赚钱。其实这个解释不严谨：Roll不会直接产生gain or loss。但是所有的VIX期货时最终要converge to VIX spot。曲线Contango时，在期货价格下落过程中，远期的会下落更多，产生loss。

所以，XIV像个卖保险的策略，只要市场风平浪静，XIV会每天都赚点小钱，小幅攀升。

直到昨天，acceleration event was triggered。

15亿市值，七年中翻了15倍，只需要一天时间，灰飞烟灭。

Eat like a bird, shit like an elephant。

如何解读今早瑞士信贷发的两条新闻

昨天晚上大家都讨论是不是可以去抄底，瑞士信贷是不是亏了很多钱，会不会倒闭，等等等等。对此，瑞士信贷今天早上发了两篇通告：

第一则：

Zurich, February 6, 2018 – In response to certain mediaenquiries, Credit Suisse confirms that it has experienced no trading lossesfrom VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term ETNs (“XIV”) due December 4,2030.

大白话解释：大家别紧张。我们银行没亏钱，好着呢。

不少人有这个疑问：这么高调地说自己没亏钱，真得好吗？你没亏钱，客户亏了十几亿啊？这个PR做的太吃相难看吧？

其实，大菀菀觉得这个新闻还是很必要的。这个得回到XIV的本质：XIV是瑞士信贷的公司债。万一出问题，公司赔个十几亿，可怎么得了？其他的common equity和bond holder不是要被城门失火殃及池鱼？好在公司的offering document里面给自己留了退路，万一市场波动太大，对冲风险有困难，就壮士断腕，十五亿的asset under management我不要了！本着对公司股东负责的原则，直接把产品关掉，debt直接少十几亿，这下子放心多了。

第二则：

Credit Suisse AG Announces Event Acceleration of its XIVETNs

大白话解释: 这个产品不做了。结束，period。

XIV是要被清盘了吗？

好多人问：XIV是要清盘了吗？我买的XIV，是要亏光光了吗？现在还能买吗/卖吗？

这些问题，可以去offering document里面看。更方便的方法，是看第二则公告的具体内容：

Since the intraday indicative value of XIV on February 5,2018 was equal to or less than 20% of the prior day’s closing indicative value,an acceleration event has occurred. Credit Suisse expects to deliver anirrevocable call notice with respect to the event acceleration of XIV to TheDepository Trust Company by no later than February 15, 2018. The date of thedelivery of the irrevocable call notice, which is expected to be February 15,2018, will constitute the accelerated valuation date, subject to postponementdue to certain events. The acceleration date for XIV is expected to be February21, 2018, which is three business days after the accelerated valuation date. Onthe acceleration date, investors will receive a cash payment per ETN in anamount equal to the closing indicative value of XIV on the acceleratedvaluation date.

大白话解释：XIV一天内跌太多，触发了acceleration event。我们决定把这个产品提前召回（原本这个产品的到期日是2030年）。赎回价格按2/15号的close indicative value计算（注意不是交易价格，是close indicative value）。还是可以交易的。2/20最后一天交易日。2/21号把钱还给大家。

现在明白本文一开始啰里啰唆解释了一大堆公司债的概念，是多么必要了吧？公司债的offering document, 里面把种种可能发生情况以及发行商可以的应对措施，都讲得清清楚楚。只要发行方是按合同文件执行，就不是default，谈不上什么“清盘”。

一些经验：

1.      对于自己不熟悉的东西不要赌性太大。如果是一点点钱小赌怡情就算了。如果是大资金量，稳妥和增值是第一位。

2.      本文提到了offering document很多次。建议大家在买产品之前，一定要看看offering document。多数文件都很长，几百页。建议前十几页一定要看完，可以对产品知道个大概。

3.      一句圈内人的话：股市涨的好的时候，人人都是巴菲特。赚钱的时候也要有风险意识。XIV就是个好例子，不说散户，甚至很多基金也配置10-20%在XIV里面，翻了十几倍之后，一天赔光。

4.      对于普通投资人来说，什么对冲啊，卖空啊，衍生品策略啊，都比不上控制仓位重要。如果花5%的总资产买了XIV，最多也就赔5%。常常听到动则要all in，一亏几十万上百万，甚至自杀的例子，觉得非常不值。留得青山在，总能从头再来。

5.      成年人请为自己的行为买单，没有人逼着你把钱投到不明白的产品里面。阴谋论常常是因为不理解，于是描画出假想的邪恶对手。比如产品发行方和投资者对赌啊，散户亏钱某某机构就大赚啊，其实仔细看看offering document的前十几页就明白了。

佛罗里达州的一位基金管理主管称，盘中重挫1600点主要是因为电脑程式与高频量化交易，而非宏观事件或投资人急忙撤出市场。

但是，美国各大证券商，第一证券，TD Ameritrade, Charles Schwab 纷纷表示，他们的网站一度出现访问量过于拥挤的情况。

另外一些原因：

第一、美股在暴跌前的估值水平偏高。

第二、美股面临加息这个压力。

第三个、就是美股上涨了接近十年，都还没有一个像样的回调。而且我们美股投资网看VIX恐慌指数，也就是说整个市场的波动率，应该说是创下历史新低，这个应该说是一个预示大调整的来临。

而Tradesmax首席分析师 Ken 认为，近期的美国债券价格上涨，让部分机构投资者进行了仓位的调整，卖出股票锁住利润，买入债券和黄金，现货黄金隔夜曾一度急涨至1340上方，随后小幅回落。

道指盘中一度跌近1600点，创下史上最大盘中点数跌幅。标普创2011年8月份以来最大单日跌幅，收跌4.1%。恐慌指数VIX一度大涨超100%，创2015年8月份以来收盘新高。10年期美债收益率跌5个基点，脱离四年高位。

据Bitstamp平台报价，比特币在周一美股午盘最低触及6600美元，为去年11月15日以来首次失守7000美元，日内跌超18%，较日高下跌1800美元。

股市

道指收跌逾1100点，和标普均创逾六年最大单日跌幅。道指盘中一度跌近1600点，创下史上最大盘中点数跌幅，恐慌指数VIX一度大涨超100%。

标普500指数收跌113.14点，跌幅4.10%，创2011年8月份以来最大单日跌幅，报2648.99点。道琼斯工业平均指数收跌1175.28点，创2011年以来最大单日跌幅，跌幅4.61%，也创2011年8月份以来最大单日跌幅，报24345.68点。纳斯达克综合指数收跌273.42点，跌幅3.78%，报6967.53点。

美国科技股集体下跌。英伟达收跌8.49%，AMD收跌7.07%，谷歌母公司Alphabet收跌5.08%，奈飞收跌4.92%，Facebook收跌4.74%，微软收跌4.12%，英特尔收跌3.53%，亚马逊收跌2.79%，苹果收跌2.5%。

美国区块链概念股Riot Blockchain收跌12.01%，Overstock.com收跌11.61%，LongFin收跌9.82%，Long Blockchain收跌7.72%，柯达收跌3.88%，Accenture收跌3.23。在基于区块链的ETF中，Amplify Transformational Data Sharing ETF收跌5.69%，Reality Shares NASDAQ NexGen Economy ETF收跌4.23%。

中概股方面，新浪收跌4.26%，阿里巴巴收跌3.62%，百度收跌3.37%，微博收跌3.24%，京东收跌3.11%，网易收跌1.56%。其中，在美上市区块链概念股中网载线收跌8.13%，寺库收跌2.48%，人人公司收跌1.93%，兰亭集势收跌0.24%，迅雷收涨0.16%。在美上市网贷机构简普科技（融360）收跌6.08%，趣店跌3.12%，宜人贷跌3.07%，拍拍贷微涨0.28%。

欧股跌超1.5%创逾四个月收盘新低，非农就业报告后追随全球股市颓势。

富时泛欧绩优300指数收跌1.46%，报1500.94点。欧洲STOXX 600指数收跌1.56%，报382.00点，创2017年9月20日以来收盘新低。

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因为是免费交易的原因，交易的限制比较多，每次买入都需要额外提高买入价才能成交，所以大部分投资者更愿意选择第一证券 tradesmax.com/firstrade 2.95美金一个交易 

瑞士银行发布报告

1、税改使得行业的有效税率相比2017年下降了900个基点，将2018年的每股盈利上调15%，而由于收入的增长带动股本回报率增加，将行业的整体目标价上调10%。

2、个税方面，扣除标准增加至1.2万美元以及相关的免税政策将可能促使个人从购房转向租赁，对房屋待售市场产生不利影响。

3、最新税法将个人住房抵押贷款利息抵扣上限从100万美元下调至75万美元，且不再包括第二套住宅，高端住宅市场可能会受到部分影响，但预计整体影响有限。

4、在房屋供给不足，购房支付能力较好，信贷可获得性提高的背景下，房屋建筑行业在未来几年仍能保持良好发展态势。

瑞银投资建议：

LEN   评级：买入  目标价：99美元

PHM  评级：买入  目标价：41美元

TOL   评级：买入  目标价：58美元

DHI   评级：买入  目标价：58美元

刚到美国的华人，很多都喜欢去美国银行 Bank of America 开户，因为店面实在很多，存钱提钱方便。

美国的银行开户都会有两种最常见的帐户类型，checking account（支票账户）和savings account（储蓄账户)。Checking account支票账户是负责你的支票支出和刷卡消费的、savings account储蓄账户是活期储蓄。这两个账户是统一管理的，你可以随意把钱在这两个账户之间转移，没有手续费，称为内部转帐。

一般来说大家的做法是把自己存款的主要部分放在saving account里，而只在check account里面放一小部分钱主要用于日常消费支付，一旦自己从check account里提了一部分款，随时可以通过登陆网络银行从saving account里面转帐过来补充。

在开户的时候银行会开给你个人支票一般是一本或两本支票簿(check book)，每本一般有25张空白支票。支票簿用完了可以再向银行索取，但要交一定工本费，个人支票是和你的checking account挂钩的。

申请账户的时候一般也同时申请了同check account相挂钩的ATM卡，有时也称为debit card。这张卡的用法和国内的ATM卡没有什么不同。平时提款现金、刷卡消费等都可以使用这些银行的借记卡（debit card）,debit card 刷卡也是直接和个人的echecking account 关联的。提款或者支付的另一种常见方式是给别人开支票，给别人开支票是通常美国人之间现金往来最常见的做法，支票账户相对于现金的好处就是更安全。收到支票的人，可以把支票存到他自己的银行账户里面去，相当于转账。

如果在有美国银行的存款超过$25000美金。你可以免费增加 Merrill Edge 股票投资账户，每个月免费交易30次。详情点击 tradesmax.com/merrill-edge

昨天中国时间，我们微信公众平台 Tradesmax上，预测Snap首个财报大跌，给予目标价16-18 美金。微信链接

http://mp.weixin.qq.com/s/oHX7YNhdmTxlu8fzu9gEbQ

http://mp.weixin.qq.com/s/-sfw0dEy_cW0Hu9R4cfj0g

财报显示，Snapchat第一财季每股亏损2.31美元，逊于预期1.9美元。第一财季调整后EBITDA亏损1.882亿美元，超过预期的亏损1.7690亿美元。第一财季日均活跃用户数报1.66亿，逊于预期的1.68亿。

Snap盘后暴跌24%，一举抹掉了20%的市值（近65亿美元），而公司在3月1日上市时估值为240亿美元，是继2014年9月阿里巴巴之后的最大科技类上市案例。Snap在第一财季共消耗掉1.73亿美元的现金流，“烧钱”能力比一年前提升了70%，目前公司手头还有32亿美元现金。

阿里巴巴集团（BABA）未来两年将向媒体和娱乐业投资人民币500亿元，这家中国公司已将触角伸向好莱坞。

澳洲投行麦格理（Macquarie）的分析师黄咏、Ivy Luo、Hillman Chan和Tingting Si表示，预计阿里巴巴的股价将由近期接近101美元的水平上涨21%，至他们所设定的12个月目标价123美元。

　　他们指出，如此大幅调升目标价是因为阿里影业和维亚康姆（VIAB）的子公司派拉蒙影业，以及知名导演斯皮尔伯格（Steven Spielberg）的Amblin Partners达成协议。

　　麦格理的分析师团队在研报中写道∶该娱乐业务是阿里未来成长的重要元素，并指出阿里巴巴已进行广泛的投资，其中包括去年收购大型线上视频网站合一集团（原优酷土豆）；对文化中国入股近50%（后更名为阿里影业）；收购《南华早报》，以及收购社交媒体网站微博30%的股份。

　　阿里巴巴目前是麦格理首选的中国电子商务类股，其列举的股价刺激因素包括全球扩张、云计算及蚂蚁金融服务集团上市。xinlang

MassRoots是一家大麻主题创业公司，除此以外，还有 MJNA TRTC。员工常常被允许在办公期间使用大麻却没有太大关系。美国新兴小企业家正在定义新产业的工作文化，这一文化存在于社交任务、金融机会和创业生活的连接点。

“这里每个人都相信大麻应该出于经济、社会和道德原因被合法化，所以我们的热情很大，”作为MassRoots的创始人之一，首席执行官埃塞克·德勒特里希（Isaac Dletrich）说道，“我们很多人都消费大麻并且对大麻植物非常熟悉，因此我们对此非常热情并希望将这件事继续推进下去。”

另一创始人斯图尔特·付提尔（Stewart Fortier）表示，虽然MassRoots的存在有一定提倡大麻的意味，开辟一个新产业对于雇员仍旧是非常令人兴奋的机会。很多大麻主题的技术公司现在都在服务于美国能够合法药用大麻的23个州和华盛顿特区，另外有4个州已经将大麻的娱乐性消费合法化。现在还有一家名为Bud and Breakfast的大麻友好型房屋短租公司，其他像Leafly和WeedMaps等公司和应用也在不断研究大麻的限制和分发情况。大麻产业在2014年的估值为27亿美元，这一数字在2019年预计会增长到110亿美元。

“我们并不像是一家用电子邮件进行营销的创业公司或数据分析公司，”付提尔在接受Fast Company的采访时说，“我们在这个酷酷的行业做着酷酷的事情，大麻给我们带来很多机会，每个人在面对如此之多的机会是都会充满干劲。”

MassRoots独特的吸引力在最新一轮招聘中被证实，曾在SaleForce和Autodesk担任行政职务的兰西·盖雷（Lance Galey）被聘为新任首席技术官，将WeddingWire公司做到1亿美元规模的杰莱米·马奇思（Jeremiah Marquis）也成为新任销售及商务副总裁。付提尔表示：“对于我而言这些人真正代表了我们下一轮能够招募和留住的人才。”

将一种曾经被禁止的物品做成产业也带来了大公司难有的开放度和透明度。比如说，22名来自强调将受管制器具开放化的技术公司Flowhub的员工掌握着公司和行情的最新动态。身处丹佛的员工们还被鼓励对超越自身职位和工资的事物发声。

Flowhub首席执行官凯勒·谢尔曼（Kyle Sherman）表示：“每周三下午我们将4:20的会谈称为‘4:20集会’，我们有不同种类的大麻产品和一些小厂生产的啤酒。作为一个公司整体我们坐在一起探讨眼下公司和行业最大的问题以及解决方法。”更多美国大麻的股票，请添加美股微信分析师 niugu88

希尔曼承认现在很多美国职员都秘密沉湎于吸食大麻，他相信公开消费大麻能够增强文化透明性。

“只要你拿出结果，我们不关心你怎么到的那里。”希尔曼说，他同时指出办公室仍旧禁止吸烟，“我们员工在日间很少使用大麻，他们在白天一直在进行头脑风暴且状态昂扬，这使得他们能够用不同的思路思考这些创造性问题，他们能够取得令人难以置信的成果。”

谢尔曼表示如果员工有滥用大麻或因为消费大麻而导致工作能力低下的情况，他自己就会介入，不过现在这还不是个问题。这是因为他们招聘人员的重要筛选机制会筛掉有滥用倾向的人，他们会选择真正认同企业在社会中所做事情的人才。

谢尔曼认为Flowhub的招聘过程谨慎而开放。应聘者被鼓励诚实描述自己在大麻方面的经历以及他们为什么希望加入这一行。谢尔曼表示自己尤其看重应聘者对大麻合法化、大麻安全获取和质量管控的热情。比如说，一位应聘者的母亲在抗击癌症期间使用大麻，他因此非常希望确保其他人在药用的情况下安全获取大麻。

“我认为Flowhub有一些很独特的地方，这些特征已经溶入我们的血液。”谢尔曼接着说道，他指的并不是四氢大麻酚而是员工对于全新产业的推动和创新精神。

Carson Block，著名的做空机构浑水公司创始人又有新目标了。

本周四，著名做空机构浑水资本宣布其正在做空心血管设备制造商St. Jude Medical（STJ），称公司生产的心脏起搏器、除颤器及CRT显示器有被黑客攻击的系统漏洞。

St. Jude Medical（STJ）公司股价受此消息影响，下跌4.9%。公司相应期权及股票交投活跃，期权合约交易量较平时增长400倍。

在34页的做空报告中，浑水声称受安全问题影响预计Jude Medical 50%的收入将在2年内下跌50%，公司的产品应当被召回并被修复。

浑水声称公司的做空行动受网络安全公司MedSec Holdings的研究报告所驱动。报告称St. Jude Medical所生产的起搏器、除颤器非常容易被黑客侵入。低级别的黑客即可侵入公司设备中方便医生远程监控患者数据的系统。这将可能导致患者的设备频率被人为设定，其电池也可能提前耗尽。

报告称已经该漏洞已经在数百个正在使用的设备中得到检验，同时St. Jude Medical所更新的安全程序对该漏洞并没有起到什么根本上的改变。

网络安全公司MedSec Holdings创建于18个月之前，大约在三个月前与浑水公司接触，随后浑水同意将其聘为自己的顾问，将向其支付研究报告授权费及一定比例的做空利润。其在做空报告中声称的内容尚未被第三方证实。

业内专家称一家网络安全公司与做空机构合作公开一份设备安全漏洞报告的行为是史无前例的。一般比较常见的做法是与目标公司接触，与之合作修复漏洞或者在网络安全会议上公布他们的研究结果。

成立13年 的澳大利亚软件公司 Atlassian 就要上市，从它的招股说明书挖掘的信息与典型 SaaS 上市公司的数据进行比较得出了结论，明天上市必将受华尔街追捧。

从很多方面来说，成立于 2002年 的澳洲软件制造商 Atlassian 都是非常特别的。