美股市场出现多个积极信号，美股周三收盘涨跌不一，标普500指数微幅上涨并创历史最高收盘纪录。

美联储会议纪要称将坚持宽松货币政策立场以促进经济复苏，鲍威尔称可在两次会议之间调整管理利率，投资者感到担忧的通胀也有所缓解。

美国10年期国债收益率回落至1.635%，较近期高位下降了超过10个基点。30年期美国国债收益率跌至2.302%。

美国财政部长耶伦周三提出了一项企业税增税计划，该计划与拜登的2.3万亿基建计划相关。耶伦表示，该计划将在15年内为美国带来25万亿美元，10年内将让约2万亿美元的公司利润回流美国，并带来约7000亿美元的联邦收入。

美国疾病控制与预防中心（CDC）数据显示，截至6日，美国已有超1.08亿人至少接种一剂新冠疫苗，占总人口比例的32.6%，同时目前美国近1/4的成年人已完成疫苗接种。到6月底美国能基本完成全民接种的目标。若疫情真正因此受控，美国经济接下来两三个季度的反弹力度势必强劲。

从资产价格来看，美国股指屡创新高，美国房地产价格过去一年涨了11%，比特币价格在过去一年涨了7倍。

值得注意的是，美股市场交易量陡然萎缩，美国交易所的美股交易量跌破100亿股，至96.5亿股，为今年首次。过去20个完整交易日的日均成交量为123.9亿股。

妖股 UTME 继续暴涨 110%，昨天文章已经给大家介绍过 【妖股】又一中概股上市首日暴涨1000%，下一个是谁

在持续的芯片短缺期间，半导体股票备受关注，这已经影响了许多公司，尤其是在科技和汽车领域。在过去的几十年中，芯片对技术和创新产生了重大影响。如今，我们在智能手机、空调、冰箱、LED灯泡、电饭煲、电视和汽车(包括电动汽车)中都能找到芯片。因此，今天我们讨论的是将在半导体短缺中将长期生存下来的六支股票。

在过去的几十年里，半导体行业一直是创新的典范。集成电路(IC)设计的复杂性增加了，由于多变的市场需求，生产它们的过程也变得更具挑战性。大多数读者都熟知:半导体行业大多是基于外包制造模式的。换句话说，大多数半导体公司都是在公司内部设计芯片，然后在其他地方生产。这种制造方式通常被称为“fab”或“foundry”。作为一个周期性行业，半导体行业经历了繁荣和萧条的时期。人工智能(AI)、物联网(IoT)和机器学习的发展将增加全球对芯片的需求。分析师们一致认为，消费电子产品和电动汽车需求的激增，特别是疫情爆发，是造成目前供应短缺的部分原因。过去一年里，费城半导体指数(PHLXSemiconductor Sector Index)的回报率约为129%。

芯片工业对经济极其重要。根据半导体行业协会和波士顿咨询集团联合发布的一份报告，“美国半导体行业长期以来一直是全球半导体行业的领先者，一直占全球收入的45%至50%。”此外，“全球半导体需求的增长预计需要制造业在未来10年增长56%。”

以下是半导体类股中可能成为头条新闻的六支:

应用材料公司（NASDAQ：AMAT）

Kulicke＆Soffa Industries（NASDAQ：KLIC）

微软（NASDAQ：MSFT）

英伟达（NASDAQ：NVDA）

台积电（NYSE：TSM）

德州仪器（NASDAQ：TXN）

应用材料(AMAT)

总部位于加州圣克拉拉的应用材料公司是营收最高的半导体制造设备供应商之一。该集团生产用于芯片制造的工具和设备。这家公司的历史可追溯到1967年。当铸造厂需要更多的设备时，他们就转向应用材料。公司还为平板显示行业提供LCD设备，以及为太阳能行业提供光伏(PV)技术制造系统。该公司于2月18日发布了2021财年第一季度业绩。收入为51.6亿美元。在非公认会计准则调整的基础上，应用材料报告毛利率为45.9%，营业收入为15亿美元，每股收益为1.39美元。运营现金为14.2亿美元，派息为2.01亿美元。首席执行官Gary Dickerson表示:“在我们的第一财季，我们看到半导体业务的需求持续加速，主要宏观和行业趋势推动了广泛市场和应用领域硅的消费增长。”AMAT依靠有机增长，因此芯片短缺为其股价提供了助力，该股去年的回报率超过238%。预期P/E和P/S分别为23.81和7.17。4月意味着一个繁忙的收益季节即将到来，届时许多半导体股将公布财报。任何可能跌向130美元或更低的水平都将提高安全边际。

Kulicke & Soffa Industries (KLIC)

我们下一个公司是另一支半导体设备股票。新加坡Kulicke & Soffa Industries为一系列行业提供半导体、LED和电子组装解决方案。它的大部分收入来自亚太地区。Kulicke & Soffa于2月初公布了2021年第一季度的业绩。营收同比增长85.6%，达到2.679亿美元。净利润同比增长187.2%，达到5,370万美元。稀释后的每股收益也遵循了类似的模式，上涨了196.6%，达到86美分。首席执行官表示:“受通用半导体、LED和汽车市场强劲增长的推动，去年第四季度的需求显著增加。”该公司预计2021年第二季度(2021年4月3日结束)的总销售额约为3亿美元上下2000万美元。

KLIC股票的P/B和P/S为4.27和4.69。在芯片领域找到被低估的成长型股票正变得越来越困难。但我预计，该公司将在更多季度为股东创造价值。任何跌向45美元的下跌都将为买入KLIC股价提供更好的机会。有关半导体领域的更多头条新闻可能会为该股提供进一步动力。

微软（MSFT）

谈到半导体股票，大多数人不会很快想到微软。作为世界上最大的科技公司之一，微软以其Windows操作系统、Office办公套件以及云服务微软Azure而闻名。该公司最近宣布将开始生产自己的芯片，以减少对英特尔(NASDAQ:INTC)技术的依赖。2020年11月，该公司推出了微软(Microsoft)的Pluton处理器。另一方面，联合创始人比尔·盖茨(Bill Gates)最近投资了一家名为Luminous的小型初创企业，研发一种人工智能芯片。管理层于1月底公布了2021年第二季度的结果。收入同比增长17%，达到431亿美元。最大的收入来源是智能云，同比增长23%。净利润同比增长33%，达到155亿美元。稀释后的每股收益也同比上涨34%，至2.03美元。微软股票的预期P/E和P/S分别为30.86和12.42。最近几天，该公司宣布与五角大楼签订了一份价值超过200亿美元的合同。在过去的12个月里，该公司的股价已经上涨了61%。鉴于微软的资源和敏捷性，我们可以预期，该公司将在未来几个季度进军芯片制造领域。

英伟达(NVDA)

总部位于加州圣克拉拉的英伟达市值约为3430亿美元，是最重要的芯片公司之一。它专注于个人电脑(PC)图形，图形处理单元(GPU)和AI。英伟达以其GPU芯片和Tegra处理器而闻名。其GPU产品品牌瞄准专业市场，包括面向玩家的GeForce、面向设计师的Quadro、面向人工智能数据科学家和大数据研究人员的Tesla和DGX，以及面向基于云的视觉计算用户的GRID。2月底，该公司公布了第四季度和全年业绩。创纪录的50亿美元季度收入意味着同比增长61%，环比增长6%。非公认会计准则每股收益为3.10美元，同比增长64%，环比增长7%。英伟达的收入主要集中在四个领域:

数据中心(第四季度营收创历史新高19亿美元)

游戏(第四季度营收达到创纪录的25亿美元)

专业可视化(第四季度营收为3.07亿美元)

汽车行业(第四季度营收为1.45亿美元)

过去12个月，NVDA股价上涨了约116%。其结果是，41.32和20.81的远期市盈率和P/S比率表明估值存在泡沫。再加上行业波动和美国国债收益率上升，股市可能出现短期获利回吐。买入并持有的投资者可能会把任何接近500美元的走势视为一个更好的进场点。从长远来看，英伟达快速增长的收入和利润将使其股价创下新高。

台积电(TSM)

总部位于台湾的台积电是全球最大的半导体代工厂，目前为全球500多家客户提供服务。该公司主导着半导体领域的晶圆厂。1月中旬，TSM公布了2020年第四季度业绩。合并收入同比增长14%。净利润同比增长23%。稀释后的EPS为每单位ADR0.97美元，同比增长23%。副总裁兼首席财务官黄文德尔(WendellHuang)表示:“进入2021年第一季度，我们预计HPC相关需求、汽车部门的复苏以及比近年来更温和的智能手机季节性将支持我们的业务。”

过去52周，TSM股价累计上涨近160%。远期市盈率为32.79倍，市盈率为13.74倍。该公司预计将在未来几天公布第一季度业绩。潜在投资者可能想要分析这些指标，等待股价可能回落。跌向110美元的水平将提高安全边际。全球芯片短缺应该意味着对该公司的强劲需求。

德州仪器（TXN）

德州仪器专注于模拟芯片和嵌入式处理器，在全球拥有14个生产基地，为超过10万客户提供8万种产品，这些客户主要来自消费电子、汽车和工业市场。TXN在1月底公布了第四季度和全年业绩。收入40.8亿美元，同比增长22%。净利润为16.9亿美元，同比增长58%。每股收益1.80美元也意味着同比增长61%。该季度的自由现金流为19亿美元。分析师们一致认为，对该集团而言，这是一个强劲的季度。首席执行官里奇·邓普顿评论:“我们的股息和股票回购共同反映了我们继续致力于将所有自由现金流返还给我们的所有者。德州仪器第一季度的营收预期为37.9亿美元至41.1亿美元，每股收益为1.44美元至1.66美元。”过去一年，TXN股票的回报率超过了85%。该股的预期P/E和P/S 分别为30.03和12.71。

今日，电池公司(RMO)发布重大声明：与卡车设计制造商PACCAR (PCAR) 签订了长期供应协议，交易涵盖了在美国和加拿大销售的Peterbilt 579和 520 BEVs 卡车，罗密欧将作为电池供应商。其股价今日大涨60%。

Romeo Power, Inc. (RMO)是一家为复杂商业应用提供大规模电气化解决方案的能源技术领导者。

根据协议，到2025年，Romeo Power将成为美国和加拿大Peterbilt 579和520 bev的电池供应商。

Romeo Power计划到2025年为这些PACCAR汽车提供电池。预计将在2021年后开始生产。

Romeo Power的首席执行官Lionel Selwood说:“PACCAR将继续成为罗密欧动力的优秀合作伙伴，我们将努力通过安全、节能的技术解决方案实现我们共同的减排目标。我们期待继续与PACCAR合作，为客户提供最先进的能源技术解决方案，为客户提供成功所需的更大范围、更安全、更可靠的服务。”

PACCAR高级副总裁Darrin Siver说。“Romeo Power的电池技术解决方案将使PACCAR能够提供最先进的运输解决方案，提高客户的运营和对环境的影响。我们很高兴与Romeo Power签订长期供应协议，因为他们正在为商用车领域的高成本电气化铺平道路。”

截至周二上午，RMO股价上涨了26.8%，但自年初以来仍下跌了47%。

但Paccar的股价并未因此受到多大影响。PCAR股价小幅下跌，但今年迄今上涨了10.3%。

Paccar是一家全球轻型、中型和重型卡车制造商。该公司的品牌包括Kenworth、Peterbilt和DAF。

该公司专注于柴油发动机的制造，除了其核心的制造业务外，还销售各种相关产品和服务。也就是说，该公司已经转向纯电动汽车(BEV)。

这项为期5年的协议将为Paccar提供罗密欧提供的电池组和电池管理软件。该公司打算在其Peterbilt 579和520型BEV车型上使用罗密欧的电池。

此外，Paccar宣布，作为交易的一部分，它已成为罗密欧的少数股东。因此，PCAR股票的投资者今后将有RMO敞口。

网络电视行业领头羊Roku今日得到了“强于大盘”评级，大涨10%

扫仓大量期权

Roku新产品：Roku Recommends

强于大盘

Evercore ISI分析师 Mark Mahaney预计，Roku的股票在未来一年的表现将强于大盘，他预计Roku股价将升至400美元。按照目前接近360美元的股价计算，Roku的投资者可以享受约10%的回报率。

分析师认为，切断有线电视线路的趋势可能会持续下去，而且会随着时间的推移加速，他们认为Roku是这一趋势的最大受益者。

随着越来越多的观众从有线电视转向无线电视，广告商也将紧随其后。一旦成功，Roku将获得一大笔广告支出，在开发商业模式、利用这一机遇方面遥遥领先于同行。

Mahaney强调了Roku在广告支持视频流市场的强大竞争地位，以及其快速扩大的客户群。Roku已经率先成为最大的广告支持视频点播服务提供商。尽管股价大幅上涨，但该业务仍有大量增长空间。

现在越来越多的人取消了传统的有线电视套餐，取而代之的是比以往更便宜的流媒体服务。这一强大的趋势对Roku有利。事实证明，它的低价流媒体设备和智能电视操作软件深受消费者欢迎。随着观众数量的增长，广告商纷纷涌向Roku的平台。

扫仓大量期权

另外，期权交易商可能押注该消息将在第二季上半年成为现实，今日的看涨押注均在5月21日到期。

10点26分，一名交易员买入了406份将于5月21日到期的Roku期权，执行价为390美元。该交易为67万美元的看涨押注，交易员为每个期权合约支付16.42美元。

10点26分，一名交易员买入了373份Roku期权，执行价390美元，将于5月21日到期。该交易为63.16万美元的看涨押注，该交易员为每个期权合约支付16.93美元。

10点26分，一名交易员买入了406个Roku期权，执行价390美元，将于5月21日到期。这是一笔62万美元的看涨押注，该交易员为每份期权合约支付了17.95美元。

10点27分，一名交易员执行了335份5月21日到期的执行价为390美元的Roku期权看涨扫仓。该交易为61.68万美元的看涨押注，该交易员为每个期权合约支付18.41美元。

10点28分，一名交易员对5月21日到期、执行价390美元的304份Roku期权进行了买入扫仓。这是一笔54.9万美元的看涨押注，该交易员为每份期权合约支付了19.26美元。

交易员们押注Roku的股价将继续走高，总金额超过308万美元。

当一个扫仓指令发生时，表明交易员想要快速入仓，并预期股票价格即将出现大幅波动。扫价者为看涨期权支付市场价格，而不是出价，扫价者会在多个交易所的订单簿上立即完成订单。

这些类型的看涨期权指令通常是由机构发出的，散户投资者可以发现观察清盘者是有用的，因为这表明“聪明的钱”已经进入了头寸

Roku Recommends

Roku正处于一款名为Roku推荐(Roku recommend)的新促销产品的准备阶段。

报道援引三名不愿透露姓名的广告高管的话称，该公司一直在向广告公司高管推销赞助视频，这些视频将推广其连接电视平台上的节目。这种名为Roku推荐(Roku Recommends)的广告形式将在第二或第三季度推出，广告客户将被要求支付六位数的广告费来赞助这段视频。Roku推荐可以容纳一个赞助商，不过目前还不清楚Roku多长时间轮换一次新的赞助商。

Roku将通过出现在平台主屏幕右侧的显示广告来获取Roku推荐。用户点击横幅后，就会播放一段视频，主持人会在视频中突出显示Roku平台上应用程序提供的特定节目。

该公司高管表示，该视频预计将持续5至7分钟，由赞助商提供——例如，“Roku推荐，由品牌X带来”——该品牌的标识也出现在链接该视频的展示广告上。目前还不清楚Roku多长时间轮换一次新的赞助商。

Roku机构高管没有详细具体的电视节目和电影将提升服务或如何编程将会选择包容,但高管表示,他们预计主要像Netflix的流媒体服务,迪斯尼+和HBO马克斯包含Roku的Roku通道。CTV平台所有者的免费、广告支持的流媒体电视服务于今年3月推出了其首个独家节目，今年该公司收购了Quibi和这座老房子的节目库。

一位广告公司高管表示:“我认为，这是CTV市场将继续出现的创新。”这位高管以Hulu的暂停广告为例，说明流媒体公司如何超越了使用传统广告形式，比如插播视频广告，这种广告在线性电视上已经播放了几十年，在流媒体市场上已经变得司空见惯。“这是一种新的说法，‘你如何在CTV中实现主屏接管?’”这位高管说。

低成本手机及配件制造商联代科技(UTME)今日成功登陆纳斯达克，上市首日盘中暴涨1050%，多次熔断。

IPO定价为每股4美元/ADS，发行价指导区间为4-5美元，总共发行375万股，募集资金1500万美元到1900万美元。

UTime在上午11点11分结束竞价，开始交易。开盘价报11.40美元（涨185%），多次熔断最高触及46美元（涨1050%）后逐渐回落，收盘报39美元（涨875%）。

UTime是一家移动设备制造公司，主要从事手机、配件及相关消费电子产品的设计、开发、生产、销售和品牌运营。UTime是行业内少有的全产业链型企业。

致力于向全球消费者提供高性价比的产品和解决方案，并帮助来自成熟市场和新兴市场的低收入个人。

公司产品主要针对海外市场，公司拥有“UTime”中高端品牌和“Do”中低端品牌。

在中国，与TCL、海尔等国内大品牌建立了稳定的业务关系。

在印度、菲律宾等发展中国家布局完善，形成了市场壁垒。针对印度市场，公司在印度各大省份实施了多达200个售后网点。

帮助菲律宾当地市场将国家电信系统从3G升级到4G。与OPPO、VIVO等主要国际一线品牌在生产供应和售后服务业务上保持合作。

排队中拟上市中概股

目前还有更多中国企业已向提交SEC招股书信息，筹备在美上市。

最完整SPAC借壳上市公司列表

美股投资网更新了2021年将SPAC借壳上市公司列表，手机横屏可以看到完整列表，每周更新页面  https://www.tradesmax.com/spac

SPAC 股票分析师微信号

做空机构Hindenburg Research发布了一份针对亿邦国际(EBON)的做空报告，并指出，该公司正通过一系列与内部人士和不明身份买方的异常交易将资金转移出公司。

Hindenburg表示，亿邦国际是一家总部位于中国的加密货币公司，自2020年6月上市以来，已通过4次发行从美国投资者筹集了约3.74亿美元。虽然该公司表示将把其资本收益中的大部分用于业务运营发展，但该机构通过研究发现，亿邦国际正通过一系列与内部人士和不明身份买方的异常交易将资金转移出公司。

该机构表示，例如，亿邦国际曾将1.03亿美元用于购买与其承销商AMTD(尚城集团)相关的债券，但这比其通过IPO筹集的资金还要高出约1100万美元。而根据记录显示，这家承销商曾涉嫌欺诈和自我交易指控。

据悉，AMTD与另一家于2020年1月上市的公司摩贝(MKD.US)进行了类似的债券交易。自那时以来，该公司股价下跌了70%，目前该公司已有6名董事会成员和联合创始人辞职，其审计师拒绝竞选连任。

此外，在2020年11月，亿邦国际进行了二次公开发行，宣布融资2100万美元。该公司声称净收益将“主要用于公司发展”。但大约在同一时间，该公司拨出了2100万美元偿还亿邦国际董事长兼首席执行官Dong Hu亲属的关联方贷款。

Hindenburg表示，在2020年6月在纳斯达克上市之前，亿邦国际曾两次申请在香港交易所上市，试图筹集多达10亿美元的资金。但随后多家媒体报道称，因涉嫌与一家名为银豆网的公司串通销售，亿邦国际在香港的IPO计划被暂停。

据了解，银豆网是一个庞大的中国P2P网络贷款平台，曾于2018年，该平台向2万名散户投资者违约，导致6.55亿美元“化为乌有”。该公司的最终受益所有人逃离了中国，而中国检方一直在对与银豆网有关的其他嫌疑人提起刑事诉讼。

该机构还指出，亿邦国际自称是“领先的比特币挖矿机生产商”，但根据研究显示，这一非同寻常的说法没有任何证据支持。亿邦国际曾在2019年5月发布了其最后一台挖矿机产品，但自那以后其销售额降至接近零，并且在2020年上半年仅交付6000台挖矿机。

随着挖矿机业务的失败，亿邦国际将其业务重点转移到了一家名为“Ebonex”的加密货币交易所。有关该交易所的公告使亿邦国际的市值增加了9.22亿美元。

但该机构发现，亿邦国际所推出的交易所似乎是从一家名为Blue Helix白标加密交易所供应商购买的，该公司提供开箱即用的交易所，只需预付很少的资金。

而Ebonex报告的数据似乎是虚构的。尽管Ebonex刚刚推出，而且几乎没有在线业务，虽然其交易量数据表明，它是世界上最大的现货交易所之一，但FTX和CoinMarketCap等加密交易所跟踪机构没有提供该公司的交易指标。

消息公布后，截至发稿，亿邦国际盘初跌18.5%，报5.175美元。

美股今日高开高走，道指与标普500指数均创盘中与收盘历史纪录，纳斯达克三连跳。然而，中概股普跌。

3月非农数据远超预期，增加了惊人的91.6万，创2020年8月以来新高，失业率下降至6%。经济学家平均预期非农就业人数增加67.5万、失业率降至6%。

随着放松对企业的防疫限制要求和经济活动增多，在疫情中受到最沉重打击的服务业得以回暖，供应管理学会（ISM）今日公布的这份数据正凸显出这一点。

美国3月服务业活动增速为有纪录以来最高水平，衡量企业活动及订单的指标均创出新高。ISM服务业指数从9个月低点55.3升至63.7，为1997年有纪录以来最强。

这些数据总体上表明，随着越来越多美国人接种疫苗，以及对企业的防疫限制逐步撤出和财政纾困政策落地，经济正加速增长。增强了市场对美国经济复苏的信心。

投资者认为鉴于经济数据向好、疫苗接种推广进程平稳，美国经济将从疫情带来的冲击中加速反弹。

美债收益率持续下滑，周一美国10年期国债收益率小幅下降至1。

拜登周一宣称，即使没有共和党议员支持，他也会推进其2万亿美元基础设施计划。

美联储本周三还将公布3月货币政策会议纪要，投资者将从中探究某些美联储官员在决定货币政策方向时是否倾向于忽略经济复苏快于预期的最初迹象。

在3月17日会议上，美联储宣布维持利率不变，符合市场预期。美联储还大幅调高了对经济增长的预期，但同时表示，尽管经济前景有所改善，而且今年通货膨胀率有所上升，但预计在2023年之前不会加息。

然而今日一些热门中概股持续低迷。

目前在加州，太阳能被强制用于新建住宅，电力通常以极低的价格卖回给电网。但随着加州电网在火灾季节不再可靠，越来越多的企业和房主希望将电力储存在备用系统中。这些后备系统对加州和其他主要太阳能市场的电动汽车行业也至关重要。

众所周知，无论是何种方式的发电，迄今为止电力的储存依旧是一大难题。

但大多数人不知道的是，你有太阳能电池板并不意味着在停电时你还有电。为了解决这个问题，你需要一个微电网。简单地说，微电网是一个自给自足的系统，用于产生和分配能源到特定的区域，如家庭，学校，办公楼或社区，也可储存一些备用电力能源。

今天的微电网依赖于可再生能源发电，如太阳能电池板或风力涡轮机，并结合电池存储和分配系统。虽然微电网可以独立运行，但在大多数情况下，它们仍然与中央电网相连。当微电网产生多余的能量时，这些能量可以被发送到中央电网。

如果发电量低，微电网可以从电网中提取能量作为备份。由于能源价格不断波动，时机很重要。先进的微电网将从中央电网购买电力，在电价较低时为电池存储充电，在电价较高时使用存储的能源。

ENPH

Enphase Energy (ENPH)总部位于加州，为光伏行业生产和销售微逆变器系统。微逆变器系统是一种即插即用的设备，它将太阳能电池产生的直流电转换成家庭常用的交流电。

加州政府要求新建单户或多户住宅必须使用太阳能，该法律于2020年1月1日在加州生效，适用于所有四层以下的新住宅建设。不出所料，这导致ENPH在2020年的股价上涨超过500%。

ENPH与同行SolarEdge (SEDG)在美国住宅太阳能市场占据了双寡头地位，两家公司共占了近90%的市场份额。

自2019年初以来，ENPH一直能够缓慢地从SEDG的逆变器业务中抢占市场份额。

与SEDG的集中模式相比，ENPH的微逆变器产品具有更大的通用性。

ENPH拥有强劲的盈利能力，并拥有创造健康正向自由现金流的能力。该公司的资产负债表状况良好，ROIC、ROE和毛利润率等基本指标堪称一流，同时收入和利润增长率也非常高。

ENPH的疲软归结于当前的预期估值，当使用标准的远期市盈率时，它明显高于其最接近的竞争对手，如SEDG。

不同销售增长复合年增长率和NOPAT利润率水平下的股价的折现现金流模型。

保守估计的13.8%的加权平均成本是根据当前的债务和股票市场价值计算的。因为ENPH最近宣布它有意发行债券，因此WACC可能很快会低于12%。

5年销售增长38%的复合年增长率，这与21-24财年的普遍预期一致，因此代表了一个保守的数字，因为普遍预期已经落后于ENPH的指导。

5年后销售直线增长下降。考虑到可再生能源大趋势的长期性，经济增长在2030年之前不会放缓。

没有利润的扩张。该模型假设ENPH的盈利能力既不扩张也不下降。

长期指标:增长率2.5%，股票风险溢价4%。

预计该公司第一季度的销售额为2.92亿美元，同比增长42%，每股收益0.45美元，同比增长18%。在过去三个月里，分析师将收益预期上调了15.4%。

三月底，Enphase能源公司与Rubicon能源公司签署了一项协议，将向南非市场的住宅和商业安装商销售Enphase IQ 7A微型逆变器，用于光伏并网应用。

非洲大陆约占世界太阳能发电潜力的40%，但目前它的太阳能发电量仅占全球的1%。

半导体领域最近的供应限制可能会比ENPH宣布的两个月持续更长时间。这将对ENPH的预测产生重大影响。

特斯拉进入光伏逆变器。SEDG和ENPH的逆变器都比特斯拉(Tesla)的新产品提供更多的价值。TSLA的产品缺乏MLPE(模块级电力电子)，而MLPE是提供卓越能源和成本效率的重要组件。也就是说，永远不要低估崇拜TSLA品牌的广大消费者。

GNRC

GNRC是全球领先的备用电源解决方案供应商。该公司设计和制造便携式和固定发电机，为住宅，商业和工业市场。它们还直接与特斯拉的Powerwall业务竞争。

使用多种分销渠道，如零售商、设备租赁公司、直接面向消费者的销售以及6700个独立经销商。其全部净收入的50%多一点来自住宅市场，其中约90%来自家用备用发电机。

家用备用发电机是安装在建筑物外面的永久性装置，以天然气、柴油或丙烷为动力，在断电时自动开启电源。迄今为止，通用电气已拥有超过200万台家用备用发电机。

和Powerwall一样，Generac的PWRCell允许家庭存储高达17.1千瓦时(kWh)的电能，在停电时可以用于家庭用电。他们声称是卓越的电池存储解决方案。

Generac拥有美国住宅市场75%的市场份额，其强大的品牌和完善的分销网络为竞争对手设置了很高的进入壁垒。尽管处于领先地位，但仍有增长空间。据估计，美国共有5300万户家庭拥有家用备用发电机。

Generac认为，目前只有不到5%的家庭拥有家用备用发电机，这比家庭安全系统和便携式发电机的15%的普及率要低得多。全球投资者认为，长期来看，家用备用发电机的市场渗透率将与便携式发电机趋同。这是一个巨大的机会，因为据通用汽车公司估计，每增加1%的市场渗透，就会带来25亿美元的收入。

2019年，美国停电时间超过5亿小时，自2014年以来，每年的复合增长率接近30%。这些趋势支持了Generac出色的收入增长和盈利能力的提高，EBITDA在2015年至2020年期间翻了一番。

最近几个季度，该公司的收益一直超过预期。Generac说，这是因为在疫情期间，人们一直把自己的房子当作避难所，并一直在投资。这意味着，利润率较高的住宅市场已经完全抵消了工业和商业领域收入的下降。

就基本面而言，预计第一季度的销售额为7.26亿美元，比去年同期增长53%，每股收益1.83美元，比去年同期增长110%。在过去三个月里，分析师将预期收益上调了24.5%。此外，与业内同行相比，它的市盈率相对较低。

净债务和杠杆率一直在下降。2016年净债务接近10亿美元，与EBITDA的比率为3.7倍。现在净债务为4.67亿美元，接近1倍的EBITDA。该公司拥有创造自由现金流的良好记录，但目前不支付股息，而是更倾向于再投资于并购，自2011年以来已收购了16家企业。

另外，自2021年3月22日被纳入标普500指数以来，通用电气可能面临更大的买入压力。

SEDG

SolarEdge Technologies, Inc. (SEDG)总部位于以色列，致力于能源技术的开发，提供逆变器解决方案。其产品和服务包括光伏逆变器、电力优化器、光伏监测、软件工具和电动汽车充电器。

该公司的逆变器在微电网系统中起着关键作用，因为它们可以将直流电(DC)转换为交流电(AC)。这使得太阳能电池板产生的电力可以用于为我们的家庭供电。因此，全球向清洁能源未来的转变应该是SolarEdge的主要推动力。

SolarEdge在2020年疫情期间表现良好，保持了相对稳定的收入和收益。

与同行和太阳能行业相比，SolarEdge在2020年的表现不佳，去年下半年的财务业绩与同行出现负向偏离。

尽管与太阳能行业相比，SolarEdge的财务表现不佳，但其股价却上涨了200%以上，导致其往绩市盈率增长了近四倍。

尽管SolarEdge 发布了超预期的第四季度财报，第四季度营收为3.581亿美元，比2019年同期下降14.4%。然而该公司的非公认会计准则净收入下降了36.3%，至5,570万美元。

与稳定的年度数据相比，SolarEdge第四季度和2020年下半年的疲软是许多预警信号之一。虽然太阳能行业在上半年停滞后加速复苏，但SolarEdge的业绩却与之相反。

然而，展望第一季度，分析师预计其销售额将达到3.96亿美元，比去年同期下降8%，每股收益为0.77美元，比去年同期下降5%。

逆变器业务存在激烈的竞争，SolarEdge需要获得更多的市场份额，以证明其高估值是合理的。

相对于Enphase, SolarEdge在2020年的表现带来的最初影响是市场份额的损失。在比较这两家公司时，一个关键市场是美国市场。2020年，Enphase在美国的营收占其总收入的82.4%。美国市场也是运营盈利的关键，因为它是世界上最后一个获得高额ITC太阳能税收抵免的高补贴太阳能市场之一。虽然没有披露该地区的利润率，但美国市场很可能是该行业利润率最高的市场，在美国有较高业务的公司利润率相对高于行业平均水平。

尽管Enphase股票的远期市盈率与SolarEdge相近，但由于其在盈利增长和市场份额增长方面的表现都优于SolarEdge，可以说Enphase的市盈率应该高于SolarEdge。到明年年底，SolarEdge的收入需要增长57%以上才能达到目前的预期。根据去年的趋势，这种水平的收入增长将非常依赖于SolarEdge的非太阳能部门，而这些部门在过去几年里还没有显示出有意义的收入贡献。

总体而言，微电网比中央电网更高效、更可靠，而中央电网更容易发生停电，影响整个城市，甚至整个州。截至2019年，只有200万户家庭安装了太阳能电池板，其中，只有不到10万户家庭安装了逆变器和电池存储设备，以在停电期间保持电力供应。

随着可再生能源变得越来越便宜，这些数字将在未来几年内大幅增加。因此，相信我们能源系统的微网格化将为投资者带来巨大的机会。然而，真正的利润潜力将来自基本面优越的股票。

回顾美股历史每一次的牛熊，熊转牛，似乎都有着类似的规律：

出现黑天鹅—美联储“放水”—投机+杠杆—催生泡沫—美联储加息—泡沫破裂。

因此，美股泡沫会不会破裂，很大程度上取决于美联储今年的政策动向。拜登上台后的2万亿美元基建和经济复苏计划，1.9万亿美元的刺激方案，都是美国“放水”的操作。

美债利率：市场关注的风险因素之一，10年美债利率虽然升破了1.72%，创疫情以来新高，

但是5年期/5年远期美债利率已接近美联储对中性利率的估计值，历史上看，这预示着美债利率上升接近尾声。就算升，1.9% 就是顶部。

美国散户：媒体援引Vanda研究公司的数据报道称，美国散户交易额的21天平均值已经从2月的单日12亿美元峰值大幅降低了20%。摩根士丹利也表示，追踪散户融资融券交易的行业标准——单一合约期权（singlecontract options）的交易量最近几周大幅下降。但是，根据美股投资网 TradesMax 从掌握到券商的交易大数据，散户的资金总和规模不大，推动个股上涨的核心动力是机构。

说完好，再说一下坏

通胀：2020年3月-5月，美联储的印钞量高达3万亿美元，相当于2008年之前200年美元印钞总量（9000亿美元）的3.3倍。

巴菲特指标：股市总市值和GDP的比例，来判断美股是否有泡沫，在70%至80%之间是买入美股的好时机。如果巴菲特指标超过100%，就需要关注美股风险。目前是多少？190%，高于2000年互联网泡沫时期最高值，甚至超过1929年“大萧条”前该指标的峰值，是历史上最贵的水平。

疫情：虽然新病毒病例、死亡人数和住院人数都远低于1月份的峰值，但过去两周，报告的新病例平均增加了19%。随着变异病毒的传播，病例在许多州显著增加，特别是在中西部和东北部。专家们对过去两周该地区病毒的激增是否相当于病毒的“第四波”持不同意见。拜登的Covid-19顾问委员会成员、流行病学家迈克尔·奥斯特霍尔姆预测，未来两周将出现“自疫情开始以来全球报告的最高病例数”。

大盘分析

市场这次期待已久的回调，其实纳斯达克指数只是回调7%，但很多科技大公司都回调近 20-40%。

美国科技股板块的走向指标Nasdaq100 已经率先突破W型阻力位置，上攻方向明确，

但是纳斯达克综合指数还在测试13600的阻力关口，一旦突破，多头进场的信心就会大大增加。

引用牛顿一句话“我能计算出天体运行轨迹，却无法测量出人性的疯狂。”——牛顿。

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