20世纪80年代个人计算机的普及，造就了Intuit等一批软件厂商。随着操作系统以及互联网、云计算等技术的发展，Intuit也在不断的重构转型，折射出美国财税软件行业30多年来的发展变迁。

Intuit成立于1983年，从一家个人理财服务商逐渐成长为一家智能财税公司，专注为中小企业、个人和会计专业人士提供财务管理、税务管理、薪资管理、支付、个人理财等解决方案。

成立十年之后，Intuit于1993年在纳斯达克IPO，上市当日市值11亿美元。经过30多年发展，Intuit已成为美国智能财税领域龙头企业，最新市值达440亿美元。美股代号 INTU

截至当前，Intuit业务分为三大部分：小型企业分部（Small Business Segment），消费者分部（Consumer Segment）以及专业税务分部（Professional Tax Segment）。

小型企业分部，主要客群为小微企业、自雇人士以及为他们提供服务的专业会计人员，核心产品为QuickBooks，为客户提供基于财务和税务管理的云端和桌面软件服务，除此之外，还提供薪资管理解决方案和支付处理解决方案。

消费者分部，核心产品是TurboTax，为美国和加拿大的个人消费者提供所得税纳税服务，使个人能够自己准备和提交所得税申报表。

专业税务分部，主要客群为财税专业人士，提供ProConnect Tax、Lacerte和ProSeries等税务软件，帮助这些专业人员更好的为企业和消费者提供税务筹划、税务申报等服务。

从营收构成来看，小企业分部和消费税分部的合计营收常年占比90%以上，2017年Intuit总体营收51.77亿美元，其中小型企业分部25.97亿美元，占比50.16%；消费者分部为21.43亿美元，占比41.39%；专业税务分部为4.37亿美元，占比8.44%。

覆盖B、C两端，构建智能财税领域完整生态体系

早在1984年，Intuit推出了第一款产品Quicken，针对家庭及个人客群的理财软件，凭借良好的用户体验与简洁易用的产品功能，Quicken于1988年就成为了该领域最受欢迎的产品。

在个人理财市场站稳脚跟之后，Intuit开启了多元化产品策略。

一，B端财税领域业务布局

在小企业财税领域，Intuit于1992年4月推出了面向小型企业的会计软件Quickbooks，之后以Quickbooks为核心，Intuit先后收购了薪资处理平台Computing Resources Inc，支票管理服务商Electronic Clearing House，在线支付服务供应商PayCycle Inc，员工时间记录和规划软件TSheets等。

以小企业财务为切入口，通过对企业财务前置的票据管理业务，后端员工管理、薪酬处理以及在线支付业务的补全，形成了对小企业财税需求的全面覆盖。

除此之外，Intuit还于2001年搭建了开发者平台，为第三方ISV提供创建Web和移动APP所需的工具，允许开发人员创建可与QuickBooks集成的应用程序。

“自有核心产品+开放式API”模式，提升了平台的功能范围和客户黏性。通过对小企业财税领域的票据归集管理、记账、薪资管理、支付、企业税务申报以及小微企业贷款等各个环节进行了覆盖，Intuit搭建了完整的小企业财税生态。

生态体系的构建，帮助Intuit分别在小企业领域形成了业务闭环，建立了强大的行业壁垒，提高了用户粘度，据Intuit 2018年Q2业绩电话会议上披露，当前QBO的LTV/CAC达到5.5，远优于SaaS行业公认的评判标准LTV/CAC=3。

二、C端财税领域业务布局

针对C端个人消费者领域， Intuit于1993年进军个人税务申报领域，收购了Turbotax母公司Chipsoft，当前Turbotax已成为美国最大的报税软件产品，占据自助税务申报市场70%以上份额。

除核心报税产品Turbotax外，Intuit于2009年收购了个人理财网站Mint.com，通过网站及移动端用户可实时管理几乎全美所有的金融账户：储蓄、房贷、车贷、信用卡、退休金以及股票等账户等，并通过一站式的数据收集，Mint还能为用户提供消费分析、财务规划和账单支付等增值服务。

2018年，Intuit推出了基于Turbotax的新产品Turbo，专注于个人用户的信用评分、债务收入比等，用户也可以将自己的纳税数据导入到Turbo，通过数据归集，帮助用户获得完整的财务视图，同时基于财税数据，Turbo联合金融机构，为用户提供信贷服务。

至此，Intuit通过用户财务数据的无缝衔接，覆盖了C端个人消费者的理财、记账、报税以及信贷服务，构筑了完整的个人财税服务生态。

从桌面向云端迁移，SaaS战略助推Intuit飞速发展

在不断完善产品线的同时，Intuit也在积极进行云化转型。

早在90年代末期，Intuit就先后推出了Turbotax和Quickbooks的Online版本，但基于技术局限，产品功能较为单一，业务发展缓慢。

为了推动业务向线上转型，Intuit于2008年启动连接服务战略（Connected Services Strategy），将自身各条产品线打通，以提供更加完善的服务。从具体实施方式来看，Intuit主要是采用三种连接策略：

1）将服务与产品相连，将Intuit Payroll和Merchant Services等服务与Qucikbooks、Turbotax软件做深度集成，打造优于其他竞品的解决方案；

2）将客户连接到云端服务，Intuit不断加强在SaaS上投入，在华盛顿、内华达等地建立了多个数据中心，以在技术上支持全线产品向线上迁移；

3）将人与人相连，通过Intuit社区及博客等让客户、会计、专业税务人员之间建立联系，以服务为平台，构筑财税方面的网络社区生态。

在不断SaaS化过程中，2013年Intuit进一步启动云端战略，与AWS（亚马逊公司旗下云计算服务平台）签订了战略合作协议，将旗下应用、服务以及支持工具从公司内部数据中心逐步向AWS迁移，以降低企业的硬件和维护成本，将资源聚焦在软件开发等核心业务，为客户打造更好的服务体验。

受上述战略影响，Intuit的云端客户数量飞速增长，存量客户也加速从桌面向云端和移动端迁移。

截至2017年，Intuit所有产品的在线用户为3700万，桌面用户为900万。与2013年相比，5年共计新增用户1200万，其中云端用户增加1400万，桌面用户减少200万。

伴随着产品形态的改变，Intuit自身的商业模式也发生了改变，从软件产品收入为主转变为订阅服务收入为主。2017财年，连接服务（Connected Services）产生的收入为38亿美元，主要是订阅服务收入，占到了总收入73%。而这项收入在2008年仅为15亿美元，占当年营收50%，再往前的2000年，这一比例更是只有27%。

基于云端财税数据积累，提供金融等增值服务

当前Intuit几乎已将所有的产品和业务云端化，在云端积累了海量数据。Intuit将数据与机器学习和AI等技术相结合，为用户提供自动化、智能化的财税服务，不断改善产品体验。同时通过对用户数据进行分析与挖掘，衍生出了金融、BI等增值服务场景。

2017年，Intuit宣布推出QuickBooks Capital，是一款面向小企业的商业贷款产品，可为QuickBooks用户提供为期6个月，最高35000美元的信用贷款。

而对于小微企业来说，获得金融信贷的最大挑战是缺乏“信用”的时间积累。据纽约联邦储备银行2016年的信用调查报告，70％的小微企业有贷款需求，但最终只有23%企业能够获得所需要的全部资金。

即使最终拿到了贷款，小微企业对于贷款过程中的服务体验也往往不满意，据纽约联储（FRBNY）统计，成功贷款的企业对于小银行的服务满意度评价只有48%，对大银行和网络信贷机构，更是只有31%和23%。

为了使得这一现象得到改善，Intuit搭建了QuickBooks Connect信用模型，模型搭建主要的数据来源是QuickBooks Online 200多万的小微企业用户所提供的280亿个数据点。

有了这些大量可比同类企业数据，QuickBooks Capital能够全面分析申贷企业的当前财务状况，并准确判断其偿贷能力。

据Intuit对当前借款人数据披露，QuickBooks Capital客户中有46%以前从未申请过贷款，有60%的QuickBooks Capital客户可能无法在其他机构获得贷款。

据FFIEC（联邦金融机构检查委员会）2016年数据，美国小微信贷总余额为6000亿美元，基于自有的信用模型，QuickBooks Capital在帮助Intuit开拓小微企业信贷市场的同时很大程度上避免了和传统金融机构的竞争。

QuickBooks Capital只是机器学习技术在Intuit的增值服务应用中的一个方面。手握海量小微企业和个人财税数据，无疑为Intuit竖立了强大的行业壁垒，用户数据与AI与机器学习等技术相结合，未来将衍生出更多的服务场景。

QBO用户增长和Turbotax客单价提升，是当前保障业绩增长两大推力

新技术带来的市场机会为Intuit打开了巨大想象空间，但当前业绩的主要推力还是来自于中小企业业务和个人业务的稳步发展。https://www.intuit.com/

一、小企业业务线

Intuit小企业业务线包括在线生态系统和桌面生态系统解决方案，当前主要增长动力来自于在线生态系统解决方案部分。

2017年，Intuit的QuickBooks Online美国用户增长了53.34%，用户增长一方面来自于线下用户的转移与新用户的开拓，一方面取决于目标客群的扩张，Quickbooks推出了面向个体户及自由职业者的版本QuickBooks Self-Employed，据SBA（小微企业管理局）数据，2016年Self-Employed的数量为2300万，相比500万小微企业，潜在目标客群大幅增加。

而且相比企业用户，个体户及自由职业者对软件功能的要求更为简单，对QuickBooks Online的接受度也更高。

与此同时，QuickbooksOnline开启了全球化的市场战略，相比美国用户，QuickBooks Online的国外用户增长更为迅速，2017年QBO的国外用户为50.3万，同比增长了75.26%。

QBO用户迅猛增长，推动了Intuit小企业在线生态系统营收的飞速增长，2017财年小企业在线生态系统收入为8.53亿美元，与2016财年相比增长了30%，与之相对的是，2017财年小企业桌面生态系统收入为17亿美元，仅增长8％。

二、C端消费者业务线

消费者部门的业绩增长与四个因素紧密相关。首先是个人消费者的税务申报总量；第二是消费者使用税务申报软件的比例；第三是Intuit在个人税务申报软件在所占的市场份额；第四是客单价。

当前，美国国税局的个人税务申报总量趋于稳定，常年维持在1.5亿左右，DIY软件申报比例的增速稳定在2%左右。Intuit在税务申报软件的市场份额已超过70%，潜在用户量增长空间有限，所以未来收入的增长主要来自依靠客单价的提升。

从客单价的角度来看，Intuit的客单价常年维持在50美元左右，而线下税务申报机构H&R Block，在帮助客户提交税务申报表的同时，还会提供一对一的申报指导服务，客单价常年维持在200+美元。

同时据Intuit统计，Turbotax 4000多万的客户中，因报税复杂度的提升，如有了投资收益等，每年约有300万用户转向寻求专业人士进行税务申报。

为此，在2018报税季，Intuit推出了TurboTax Live服务，雇佣了2000名注册会计师和注册税务师，利用单向视频技术向用户提供税务申报在线指导服务，使用户能够咨询专家来解决税务申报中所遇到的问题。

TurboTax Live服务既可以帮助Intuit减少存量客户的流失，又提高了客单价，当前TurboTax Live的客单价平均在180美元，相比之前有了近四倍增长，更为主要的是，通过这项服务，帮助Intuit打开了近100亿辅助税务申报服务市场。

据美国国税局统计，2017年，联邦税务总局（IRS）收到了超过1.5亿份纳税申报表，其中有偿申报约为8700万份，按照线下辅助税务申报服务占比55%，每份申报费用200美元计算，当前的辅助报税市场的规模为96亿美元。

由此可以推断，虽然专业咨询服务提升了Intuit的人力成本，但TurboTax Live的推出，使得线上线下税务申报服务趋同，预计会推动线下申报用户向线上转移，为Intuit抢夺线下税务申报市场赢得先机。

反观国内，Intuit发展路径及商业模式值得借鉴

反观国内市场，财税SaaS的渗透率远低于美国市场，这主要是因为国内小微企业财税市场由于付费能力、付费意愿等诸多原因，还处在初期阶段，市场集中度较低。

纵观Intuit的发展历程，可以看出小微企业财税领域的几个发展趋势：

1，完整的业务链。Intuit打造了面向B、C两端的产品矩阵，覆盖了目标客群全方位的财税需求。对比国内面向小微企业的财税SaaS厂商，目前基本可以覆盖用户在票、财、税方面的业务需求。

但在企业金融及信贷服务方面，国内财税SaaS厂商进展较慢，一方面由于金税三期刚刚普及，小微企业还普遍存在内外账，数据源不够准确，另外一方面由于成立时间较短，专注于主业，对于风控模型的搭建技术储备不足，未来应该会采取与金融机构合作的方式补全业态。

2、平台化的市场战略。Intuit通过“自有核心产品+开放式API”的模式，从产品提供方向平台提供方迈进，与之相比国内的SaaS厂商，更多的是直接服务于代账机构，在之后切入中小企业市场的过程中，预计在业务场景如HR、OA方面需要与其他领域SaaS厂商进行合作或集成。

3、智能化的产品策略。Intuit积极拥抱新技术，如AI、机器学习等，如在QuickBooks等产品中使用机器学习技术，来帮助用户实现业务流程的自动化。同时与AWS进行合作，将AWS Lex技术整合到其QuickBooks Assistant及其他产品中。

国内厂商与Intuit一样，也在利用AI与机器学习技术来打造财税智能化产品，如票据识别、一键报税等服务，可以预见的是在新技术下，通过数据的不断积累，SaaS厂商完全可以摆脱人工干预，实现票、财、税全流程的自动化。

其实股票是有着很明显的走势规律，体现了大部分人的心里想法，比如

今日PIXY 股价被拉高45%到了前期的高位，也就是阻力位置，投资者就立即卖出锁住利润，做空者立即把握机会做空。

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隔天，2018年3月12日，我们看到PIXY出现暴跌，从6美金做空到3.73美金，累计获利 38%

监管方压力不断，在失守1万美元大关后，比特币本周五盘中跌破了9000美元关口。bitcoin

交易平台Bitstamp数据显示，北京时间9日亚洲交易时段午盘，比特币交易价一度跌破8400美元，较日内高位跌去约1500美元，跌幅达到15%以上，此后有所反弹，截至发文，日内跌幅收窄到9%以内，在9100美元上下徘徊，但已经较本周一和周二水平跌去20%以上。

本周比特币的大跌部分源于亚洲和美国的监管信号。

本周三，美国证监会（SEC）下属机构发布声明，称“交易数字资产的在线平台可能非法”，提醒投资者注意数字化资产交易使用的非法平台，暗示SEC对此类交易平台的监管行动趋严。

上述声明认为，在线平台提供的数字化资产交易机制符合联邦证券法定义的“证券”范畴，这些平台必须在SEC注册为证券交易所或是免责市场。上周已有《华尔街日报》等媒体爆出SEC发出多张传票调查加密货币和ICO。

亚洲方面，本周四，日本金融厅（FSA）处罚多家加密货币交易所，对七家加密货币交易所下达“惩罚警告”，并勒令两家交易所Bit Station和FSHO暂停运营一个月，此外还要求Coincheck加强对客户的保护措施，采取反洗钱措施，并对业务进行全面整改。

本周五，中国央行行长周小川在两会的金融改革与发展答记者会上表示，比特币和分叉产品扩张太快，不够慎重，给消费者带来不好影响。比特币和虚拟货币作为零售支付工具目前不认可，银行系统不接受不提供相关服务。

周小川还提到对数字货币的监管，他说未来不是马上拿出什么监管措施，是很动态的，取决于技术的产生程度，也取决于最后局部测试的结果和评估情况。

此外，本周三晚间，比特币交易量排名全球前列的币安交易平台遭到黑客攻击，币安一度暂停提币。比特币当天跌破1万美元关口。

美国半导体公司AMD季度收益惊人，使芯片销售成为区块链技术提供商的焦点。区块链作为一种数字分类账，已经超越了加密货币迎来爆炸式增长。

　　区块链是比特币和以太坊背后的技术，加密货币矿商使用快速图形处理单元（GPU）来解决复杂的数学问题，并获得新数字货币作为奖励。

　　AMD和英伟达将于下周公布财报，这两家公司都出售GPU，它们可能会在价格上涨时获得重大收益。分析师预计，随着全球更多公司宣布进入比特币行业或区块链技术的计划，这两家公司的销售额将进一步增长。

　　投资者对未来感到兴奋。AMD股价周三上涨约6%，而英伟达NVDA的股价上涨3%。

　　2017年，颇受欢迎的比特币的价格飙升逾1300个百分点，吸引了世界各地更多的人来使用比特币，推高了对GPU的需求。

　　过去，AMD和英伟达试图降低对加密货币潜在收入增长的预期，但分析人士认为，区块链的闸门已然开启。

　　Stifel分析师Kevin Cassidy表示:"我们认为区块链更大范畴是一个可持续的GPU市场，它最终会成为区块链应用的特定应用芯片ASIC。"

　　“我们认为，AMD和英伟达都有可能从中获益，至少也会从为ASIC提供知识产权中获益。”

　　尽管区块链最广为人知的是作为支撑比特币的系统，但越来越多的行业使用它来提高安全性或业务效率，比如戴比尔斯（De Beers）利用区块链技术来验证钻石真伪。

　　瑞士信贷分析师John Pitzer称，"尽管有些人会认为加密技术的好处应该打个折扣，但我们认为，区块链的可持续性比大多数技术都要高。"

　　Pitzer估计，AMD在2017年向区块链公司出售了约3.2亿美元的芯片，但这只占AMD公司全年营收（超过50亿美元）的一小部分。

　　AMD首席执行官Lisa Su在周二的财报电话会议上表示，虽然区块链是一个流动性非常强，并且充满活力的市场，但AMD在12月份增长势头强劲，而且这种势头持续进入了今年第一季度。

　　AMD最大的竞争对手英伟达将于5月10日公布第四季度财报，该公司10月份公布的季度营收超过了1亿美元

人们可以在世界上几乎每个国家、任何设备上观看Netflix。但是，大部分人都在通过电视屏幕观看。Netflix公司表示，70%的流量最终都来源于互联网电视上，而不是手机、平板电脑或PC。NFLX

这一数字并不令人震惊，因为长期以来Netflix公司一直都很清楚电视的重要性，这也是为什么该公司耗费大量精力与Comcast、天空之类的付费电视发行商进行整合交易的原因。同时，这也提醒人们，并不是所有东西都转移到了手机上。

在全球及部分地域（泰国、意大利、哥伦比亚、南非和波兰），用户注册Netflix帐号及观看Netflix节目的不同设备比例

　　当然，Netflix也不是唯一这样做的公司。去年秋天YouTube表示，其直播电视服务原本是一款主要面向移动客户的产品，但半数以上的流量来自电视。

　　昨天，Netflix在加州的洛斯加托斯总部面向记者发布了业绩简报。该公司表示，观看人群往往通过非电视设备注册，这也是有道理的。尽管付费电视用户可以轻而易举地坐在沙发上订阅Netflix服务，但在大多数情况下，在PC上注册仍然更容易做到，找到总注册用户的40%。电话注册用户占比为30%。

美国医疗保险公司Cigna公布了进一步改变行业格局的超级并购，有意进军这一领域的亚马逊遭遇拦路虎。

当地时间8日本周四，Cigna宣布，以670亿美元收购美国药品福利管理（PBM）行业三大巨头之一Express Scripts，其中包括Express Scripts约150亿美元的债务。

Cigna采取股票和现金结合的收购方式，Express Scripts的股东将获得每股48.75美元现金以及合并后公司0.2434股股票。以此估算Cigna的每股收购价为96.03美元，较Express Scripts本周三收盘价溢价将近31%。

这意味着，在支付药品的保险公司、制药商、医院和药房之间管理协调的PBM和保险公司成了一家人。这将有助于压低医疗保健成本，合并后的公司将在与制药商的定价交涉中获得更多筹码。

Tradesmax称，Cigna与Express Scripts的交易让亚马逊进军医疗保健领域的难度增加。其提到，在医疗保健和战略顾问方面有20余年经验的分析师Gupte认为，亚马逊进入医疗保健业和药品连锁业的威胁可能刺激了Cigna达成这笔交易。

虽然Cigna的收购可能影响亚马逊进军的前景，但从股价表现看，Cigna的股东可能并不满意这一交易。

本周四美股盘前，Express Scripts一度涨约20%，Cigna股价跌约6%，开盘后进一步下跌，一度跌约11%，Express Scripts涨约10%。

那是1994年的一天，查理·芒格（Charlie Munger）在南加州大学商学院做了一场演讲。那时，他与沃伦·巴菲特（Warren Buffett）已经共事了20年，两人已经将伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）打造成了一个价值数十亿美元的公司。

在演讲中，芒格分享了许多成功经验。其中谈到了巴菲特在其整个职业生涯中所采用、并取得了巨大成功的策略。

当时他是这样说的：

当巴菲特在商学院演讲时，他说：“我可以给你一张只有20个打孔位的卡片，这样你就可以在上面打20个孔——代表你一生中能做的所有的投资。一旦你在这张卡片上打满了20个孔，你就不能再进行任何投资了。”

他继续说，“在这些规则下，你会认真思考你所做的事情，你会被迫去做你真正想做的事情。所以你会做得更好。”

同样的，这对我来说也是一个非常有用且容易理解的概念。对巴菲特来说也一样。但是，在美国商学院的课程中，很少有人提到这一点。因为这并不是一个传统的做法。

在我看来，想要成为赢家必须要有选择性地赌一把。这是显而易见的的。我很早就明白了这一点，但我不知道为什么还有其他很多人不能理解。

不要低估了选择性专注的重要性

沃伦·巴菲特的“20个打孔位”规则不仅仅对金融投资有用，对于做时间投资也是一种行之有效的方法。巴菲特的策略中，最令我印象深刻的是他所说的“被迫三思而后行”，然后投入全部的资金与精力去做好决定要做的事情。

关键在于：当你被迫将所有的精力和注意力集中在更少的任务上时，你成功的几率就会提高。

如果你想掌握一项技能——真正掌握它——你就必须要规划好的时间。你必须要舍弃掉那些看起来还不错的想法，为更好地想法腾出空间与时间。你必须要专注于做少数几个重要的任务，排除那些能够让你分心的事情。你必须能够耐得住性子默默地工作上10年。

简化，然后全力以赴

如果你看看周围的人，你会发现很少有人会在一段时间内在某项技能或目标上“全力以赴”。大多数人都不会先进行认真的研究，并花一两年时间全身心的投入进去。反而是“浅尝辄止”，体验了几周或几个月之后，就去做其他的事情了，可能是建立一个新的饮食习惯，也可能是学习一个新的专业，也可能是一个新的锻炼方式，找一个新的兼职，计划一个新的职业道路等等。然后持续几周或几个月，再跳到另一个事情上。

根据我的经验，很少有人会坚持不懈地去做一件事。所以，你只需要在一个领域中坚持很长一段时间，你就会变得非常优秀了，哪怕是世界一流的领域。如果你把自己的一生看作是一个只能打20个孔的卡片，每个打孔位都是你要做的为期一两年的专注工作，那么你就会发现，你只需要简单地把时间与精力投入在少数几件事情上，就能够得到丰厚的回报。

此外，我想说的是，每个人手里都有一张关于“人生的打孔卡片”，如果我们思考在一生中可以掌握多少事情的话，就会发现这张卡片上就不会有多少打孔位。你的一生中，你能打的孔是非常有限的。和金融投资不同的是，不管你喜欢与否，随着时间的流逝，你卡片的打孔位上，终究会打上孔。

不要浪费你的下一个打孔位。仔细思考，做出决定，然后全力以赴。不要只是想去做，你要全力以赴地去做。你最后得到的，就是之前投入的回报。

社交网络公司Snap将裁员约100名工程师，占公司工程师员工数的10%。

近几个月来，该公司对于其市场、人事、和内容部门相继进行了几次小规模裁员。此次解雇约100名工程师是近期规模最大的一次裁员，也是首次波及到公司的工程师员工。

据消息人士透露，Snap将于一周内在公司内部宣布此次裁员计划。此次裁员将主要涉及到该公司的工程师团队，预计裁员人数将占整个团队的10%，即大约100人。虽然占比不大，但这是Snap最大的一次裁员计划。在去年，Snap的硬件和人事部门裁员了数十人。今年一月份又裁员了20多人。

去年底，Snap建立了一个覆盖全公司的员工绩效评估系统。该公司CEO埃文·斯皮格尔（Evan Spiegel）告诉其管理团队称他们将做出“艰难的决定”来评估各个团队的表现。

2017年底，对于未达到公司评估标准的员工，Snap不予发放年终奖金。而CEO本人由于在2017年带领公司上市，获得了价值6.37亿美元的股份奖励。

自2017年上市以来，Snap很多管理层高管相继离职，包括主管工程部门的高级副总裁蒂姆·塞恩（Tim Sehn）、总法律顾问克里斯·汉德曼（Chris Handman）、主管销售部门的副总裁杰夫·卢卡斯（Jeff Lucas）、和主管产品部门的副总裁汤姆·康拉德（Tom Conrad）。

Snap在上个月发布了重新设计的热门图片社交应用Snapchat，该新版本应用将媒体发布的内容与好友分享的内容分开显示。

截止到去年12月份，Snap公司据报道大约有3069名员工。在其首份年报报告中，Snap表示其希望“在可预见的未来招募更多员工”。

特朗普首席经济顾问科恩离职，白宫将更有可能让贸易战升级，美国金融市场为之震动。

7日本周三，美股三大股指集体低开，标普500指数低开23.37点，跌幅0.86%。道琼斯工业平均指数低开311.06点，跌幅1.25%，报24573.06点。纳斯达克综合指数低开54.99点，跌幅0.75%，报7317.02点。

此后道指跌幅收窄约一半，但美国10年期国债价格继续走低、收益率刷新日高升破2.87%。

美国白宫宣布科恩辞职的消息，这无疑加剧了市场对未来特朗普政府进一步倒向贸易保护主义的担忧。有媒体称，科恩的离职可能与特朗普的关税计划挑起全球贸易战直接相关。

在此之前美股投资网就提到，当天稍早彭博消息称，特朗普相信，如果按照最近宣布的计划，对进口钢铁和铝征收保护性关税，科恩将辞职。

彭博称，科恩一直致力于阻止关税、至少降低其影响，他安排特朗普和依赖钢铁及铝产品的美国企业高管开会，试图劝阻特朗普推进贸易保护主义目标。

CNBC当时的消息称，有白宫官员透露，上述关税可能实行，因为特朗普已经公开宣布计划。如果说对不同国家施加的关税会有差异，那就是会对所有国家都很严厉、对某些更甚。

阿里巴巴目前的14天RSI（相对强弱指数）为51，通常RSI大于70被认为是超买，小于30则是超卖。BABA

目前覆盖阿里巴巴的分析师中，96%（49/51）给出了买入评级，另外两名给出“持有”评级。对阿里巴巴最高的目标价达到270美元，平均目标价有230美元。

阿里巴巴的优势在哪里？对于多头来说，没有自营，没有库存压力，是阿里巴巴最大的竞争力，受益于此，阿里巴巴的毛利率是亚马逊 AMZN 的两倍。

做多阿里交易的拥挤，或许也代表了资金对新兴市场的乐观。新兴市场基金Trilogy Global Advisors的基金经理此前对彭博称，预计2018年，发展中国家的股票将连续第三年跑赢发达国家的同行。该基金大举配置阿里巴巴和百度。

不过，尽管分析师给出的评级水平普遍较高，但分析观点对阿里巴巴的看法也并不完全一致。

美国第三大公共养老基金，纽约州公共养老基金最新披露的数据就显示，该基金在上年四季度卖出了阿里巴巴。该基金当季买进了特斯拉，资产规模1924亿美元，34.9%用于配置美股。

公司层面来看，短期阿里面对的竞争风险似乎越来越激烈。

一方面，中国国内新零售的站队日益明显，腾讯投资家乐福，同在美股上市的京东，与沃尔玛展开合作，都在抢占阿里巴巴的零售市场份额。

另一方面，阿里近期的并购行为也有所上升，引发投资者对财务状况以及公司运营的担忧。最近的投资行为包括入股蚂蚁金服33%的股权，收购饿了么，投资印度版“大众点评”Zomato等。

“持续的并购行为令人不安。”美股投资网称“阿里巴巴的增长看起来不错，但至少有一部分是买来的。……要再次启动（股价）上行，阿里巴巴需要重新获得投资者的信任。”

仔细观测阿里的股价走势，也会发现，在经历了去年上半年的大涨后，去年8月底以来，阿里的涨势已经出现了明显放缓，半年多的时间里涨幅仅有2%。

不过，远期市盈率27倍的阿里巴巴，相对来说还是一只比较便宜的股票。常常被用来对标阿里巴巴的亚马逊，远期市盈率高达164倍。

阿里巴巴将在5月17日公布一季度财报。