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住宅建筑板块股票今天显著上涨，主要原因是美国政府决定对加拿大木材和墨西哥石膏等主要建筑材料免征新的关税。这一豁免减轻了人们对建筑成本上升的担忧，对住宅建筑商产生了积极影响。《美股大数据APP》
此外，10 年期国债收益率大幅下降，6 个月来首次跌破 4%，这表明借贷成本降低，可以刺激购房，进一步利好房地产市场。《投资者商业日报》
这些因素共同促成了今日住宅建筑商股票的上涨。
特朗普公布的关税计划远超市场预期，引发了全球贸易战的风险，这将打击本就疲软的美国经济，高通胀和经济增速放缓的“有毒组合”正在让滞胀成为现实。
周四，美国股市开盘暴跌，标普500指数重新进入修正区间。截止收盘，纳指跌1050.44点，跌5.97%；道指跌1679.39点，跌3.98%；标普500跌274.45点，跌4.84%。创下2020年以来最惨烈暴跌，数万亿养老金灰飞烟灭！
美股七巨头全线大跌，苹果跌超9%，亚马逊跌超8%，Meta跌超7%，特斯拉跌超6%，英伟达跌近7%，谷歌A跌超3%，微软跌超2%。
美股投资网分析
苹果供应链与中国紧密相连，富士康等企业每年在中国生产数百万部iPhone。今年2月，苹果宣布了一项5000亿美元的投资计划，被认为是为了安抚特朗普。苹果每年向美国市场运送约5000万部iPhone，其中绝大部分产自中国。iPhone仍然是苹果的旗舰产品，占公司总收入的一半以上，其余收入来自Mac、iPad、可穿戴设备及快速增长的服务业务。花旗：新关税或使苹果毛利率遭受9%的冲击。公司CEO库克于当地时间周三减持108,136股苹果股票，套现约2418万美元。
亚马逊约四分之一的零售业务成本与中国有关，因此新关税可能对其业务造成沉重打击。
Meta的股价也下跌了约8%。其来自中国的广告收入可能受到冲击。
特斯拉股价在跌6%，投资者担心这将影响其全球供应链，并可能引发其他国家对全球最大电动车制造商的报复性关税。上个月，特斯拉警告称，制造成本将上升，因为“某些零部件和组件很难甚至无法在美国本土采购”，这可能导致美国生产的汽车在海外市场的竞争力下降。
依赖进口商品的零售商受到的打击最为严重，耐克大跌15%，Gap暴跌21%，百思买跌15%，梅西百货跌14%。
其中最惨的是美国豪华家具零售商Restoration Hardware 代号 RH 一天暴跌40%，这是公司历史上股价跌幅最大的一天。2023年RH曾经是巴菲特的持股，于2023年5月全部清仓，公司首席执行官Gary Friedman表示，关税对公司造成严重打击，我们的产品主要来源于亚洲地区，这不是一个秘密。
无视美股暴跌，特朗普死撑关税
特朗普在白宫被记者问及市场反应时表示：
“我认为进展非常顺利。你从未见过这样的情况。市场将会繁荣。股市将会繁荣。国家将会繁荣。”
特朗普说：“全球其他地方都想知道，他们是否有办法达成协议？” 他还提到最近几周一些公司在美国投资的承诺，声称承诺的投资总额接近7万亿美元。“你会看到结果如何。我们的国家将会繁荣，”他说。
摩根士丹利彻底改变了对美联储降息的预期，不仅取消了此前预期的6月降息，还将下一次降息时间推迟到2026年3月，理由是关税带来通胀风险。
美股熊市，最强投资策略
美股投资网知道很多投资者因为要上班只能做波段，但现在熊市更适合做短线，通过做短线低吸高抛，赚取利润补长线仓位的损失。
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今天NMAX 在全世界都大跌的情况下，逆势上涨40%，成为华尔街交易员首选的短线目标
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此外，我们也做了两波短线期权，准确率高达100%，今天盘中我们观察到大盘跌到540美元的时候是强劲支撑，立即提示期权社群，入手 SPY的看涨期权，20分钟盈利16%，截图曝光
昨天也同样做SPY看涨期权CALL，2.95美元入手，3.7出手，10分钟盈利27%，截图曝光
最后，我们今天还买了一只特朗普关税利好的公司，因为这家公司很多工厂都在美国制作，完全不受关税影响，它还在扩大了现有美国工厂的规模，是一家好公司，而且股价现在在底部位置，市销率不到5美元，估值十分吸引人，目前VIP们已经上车。
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根据美股投资网获悉，美股INTC今天盘中暴涨5%，原因是英特尔的财务危机可能已经结束——并得到了其最大竞争对手的支持。据两名知情人士透露，英特尔（Intel）和台积电路TSM的高管最近达成了一项初步协议，计划成立一家合资企业来运营英特尔的芯片制造工厂，TSMC将在新公司中持有20%的股份。
美国政府宣布在4月2日实施“对等关税”。这些关税极容易使人联想起1930年美国通过《霍利-斯穆特关税法案》。历史往往以惊人的相似性重演，回顾20世纪30年代这场贸易战可能对今天应对特朗普2.0时代的冲击提供借鉴。
一、二十世纪30年代的贸易战
一定程度上说，二十世纪30年代的贸易战是一场莫名其妙开始的贸易战。第一次世界大战结束之后，整个20世纪20年代美国经历了长期的经济繁荣，并且成为当时世界最大的债权国和贸易顺差国，这一点与当前的美国存在明显的差异。但是当时美国的农业部门却遭遇了长期的萧条。在此背景下，执政的共和党为了迎合农业部门的利益，争取大选胜利，于1928年初开始修订关税法案。注意此时世界经济尚处于空前繁荣的时期，1929年的大萧条还没有开始。
关税法案最初以保护农业部门和农场主利益为借口，但是在立法过程中，受其他利益集团以否决法案为要挟，关税法案逐渐扩展到大多数的商品领域。经过漫长的讨价还价，这部被称为《霍利-斯穆特关税法案》的法案最终于1930年6月得以通过。众所周知的是，在此之前的1929年10月随着金融危机的爆发，全球经济已经进入大萧条。因此关税法案的出台显然选在了错误时机。
不仅如此，与现代关税主要采取从价税为主的形式不同，20世纪30年代美国关税相当大比例是采取的从量税。也就是对每一单位进口商品征收固定金额的关税。在大萧条期间，随着商品价格不断下降，事后关税税率会不断上升。1929年经济危机爆发后，全球需求锐减，进口商品价格暴跌（1929-1933 年累计下跌 49%）。这导致美国实际关税水平被动飙升至接近60%的水平，远超法案本身的设计。这就容易造成关税和物价水平下降的螺旋式恶性循环。商品价格越低，事后关税水平越高。关税水平越高，进口需求越小，需求不足导致商品价格进一步下降。由此导致大萧条的进一步恶化。
直到1933年美国罗斯福政府上台，经过激烈的党派之间以及执政党内部之间激烈的斗争，美国政府才开启与其他国家缓和国际贸易的外交努力。但是这些努力并不意味着美国由此转向所谓的自由贸易，而仅仅是为美国企业开拓国际市场所作出的权宜选择。
美国关税法案通过后立即引发主要贸易伙伴国的报复。加拿大、法国、意大利等国迅速对美国产品加征关税或实施反补贴措施。加拿大对 1/3 的美国进口商品征收反补贴税。不仅如此，由于部分国家依然顽固的坚持金本位制，为了维持黄金数量，一些国家引入外汇管制、限制黄金流出，导致国际贸易异常困难。金本位制崩溃后，各国又转入竞争性贬值，导致全球金融体系和贸易体系彻底陷入混乱。
不过就在全球多边体系崩溃的同时，一些国家开始构建区域贸易集团以抵御贸易体系崩溃的冲击。例如英国利用大英帝国的往日余晖以及英镑作为集团货币的特殊地位，与前殖民地国家，包括加拿大、澳大利亚、南非等国签订《渥太华协议》，建立帝国特惠制。将美国产品排除在殖民地市场之外。德国也与一些东欧国家建立特惠贸易贸易圈，强化对资源的控制。不过总体来说，多边贸易体系的崩溃使全球经济陷入“以邻为壑”的恶性循环。
二、贸易战对于当前的启示
纵观美国的关税历史可以发现，这个国家存在浓厚的关税传统。早在美国建国初期，就于1789年通过了第一个关税法令，将关税作为联邦政府税收的主要来源。在19世纪末全球第二次工业革命期间，美国超越英国成为世界第一大经济体的过程也伴随着高关税。这往往使人们产生一个错觉，即高关税能够带来经济繁荣。
更重要的是，长期以来关税被作为调节美国国内不同利益集团之间矛盾的工具，而不是通常所理解的将关税作为一个国家调节国内外关系的工具。当特定行业面临外部竞争时，往往会通过提高关税的方式降低竞争压力来维护部门和产业利益。立法机构为了选举的需要，也会迎合这些部门利益。由于美国关税政策始终受利益集团驱动，经济学理性常让位于政治博弈。当前对华关税战可能长期化，中国需做好持久战准备，同时通过技术创新与产业升级减少外部依赖。
贸易战的影响绝不局限于贸易领域，二十世纪30年代的这场贸易战之所以破坏性如此严重，就是因为贸易战叠加了当时全球金融体系的崩溃和全球经济大萧条。因此在今天需要特别关注贸易战对金融稳定的溢出效应。大多数发展中国家依赖出口创汇，高关税可能引发外汇市场危机。由于美元是当前最主要的国际货币，贸易摩擦在阻断正常贸易流动的同时打乱正常的金融流动。一些发展中国家由于无法获得美元收入而陷入国际收支危机。
除此之外，我们发现即便全球多边贸易体系受到较大的冲击，推动区域性贸易协定依然存在较大空间。甚至在美国关税大棒下，各国达成区域贸易协定的意愿反而增强。历史上，在贸易战背景下，英国及其附属国家签订《渥太华协议》。在美国对进口汽车征收25%关税的打击下，相信包括加拿大、墨西哥、日本、德国和韩国等国在内的国家不会选择同时与世界上最大的两个贸易大国同时发生贸易摩擦，其中一些国家长期对我国是贸易顺差国。
总体来说，二十世纪 30 年代的这场贸易战的教训深刻表明，单边保护主义终将加剧全球经济衰退与政治动荡。当前国际环境下，中国需以历史为镜，坚持多边主义，通过制度型开放和科技创新增强经济韧性，推动构建更具包容性的全球贸易体系和国际金融体系。唯有如此，才能在风云变幻的国际竞争中把握主动，为中国式现代化创造有利外部条件。
周三，在特朗普宣布“对等关税”政策之前，美国公布的一系列宏观经济数据显著好于市场预期，打破了当前普遍存在的“经济衰退迫近”论调。
ADP报告显示，就业岗位增幅超出市场预期，特别是制造业领域的就业增长尤为强劲。此外，工厂订单数据接近历史高位，进一步提振了市场信心。这一连串的经济指标推动美国宏观意外指数上升至零以上，创一个月新高。
尽管“软”数据表现仍低迷，处于2024年9月以来的最低水平，但“硬”数据的强势表现将整体经济评估推升至2024年5月以来的高点。这一局势令市场对美联储降息的预期显著降温。投资者重新评估了美联储的政策路径，进而推动美国国债收益率在隔夜交易中显著上扬。
截至收盘，道指收涨0.56%，纳指上涨0.87%，标普500上涨0.67%。
昨天我们提到的英伟达“亲儿子”、AI云计算公司 CoreWeave（CRWV）今天再次强势上涨近17%！
有关于CRWV为何近期开启暴涨模式，可以查看我们之前文章。
文章回顾：
美股2025年度最大新股上市，英伟达”亲儿子“ AI云计算公司深度分析 CRWV
关税落地！比预期的更猛
美股盘后，特朗普宣布，从4月5日起，所有进口商品将被征收10%的最低基准关税。然而，基准关税只是开端，从4月9日起，主要贸易逆差国将面临更高的“对等关税”，税率远超基准。
根据白宫发布的详细清单，各国和地区的对等关税率如下：
• 10%基准税率：英国、澳大利亚、巴西、沙特、阿联酋、科威特
• 高于基准的对等税率：以色列（17%），欧盟（20%），日本（24%），韩国（25%），印度（26%），瑞士（31%），印尼（32%），中国（34%），泰国（36%），伊拉克（39%），越南（46%），柬埔寨（49%）
并非所有商品都在“对等关税”政策的范围之内。白宫声明明确，一些核心产品将豁免于新的关税措施。这些豁免品类包括已受第232条款保护的钢铝制品、汽车及其零部件，此外还涵盖金条、铜、药品、半导体和木材制品等关键商品。
另外，加拿大和墨西哥的商品被排除在“对等关税”体系之外，这一安排低于市场预期，并可能与促进《美墨加协定》（USMCA）的顺利执行有关。
同时，特朗普还宣布对进口汽车加征25%的额外关税，该政策将从4月3日开始实施。这一政策的出台引发了投资者的强烈担忧，尤其是对全球汽车产业链的潜在冲击，进一步加重了市场的紧张情绪。
投资者原本预期有效关税税率在15%-20%之间，但特朗普此轮政策的实际税率可能高达25%-30%，超出预期的成本直接冲击了市场信心，美股盘后出现大幅下挫！
与道琼斯工业平均指数挂钩的期货下跌近11100点，跌幅为2.5%。标普500指数期货下跌了3.6%。纳斯达克-100指数期货下跌了4.5%。
科技板块也遭受重创。苹果股价盘后下跌7.5%，市值蒸发超2500万美元。英伟达、Meta、亚马逊和特斯拉均跌超4%。
不过据美股投资网了解到，路美国参议院以51票对48票通过法案，停止特朗普对加拿大的新关税，这一进展可能为市场提供反转的契机。
特朗普的关税措施显然并不仅仅是一次象征性的政策，而是直接改变了市场对于全球贸易的预期。短期来看，市场反应剧烈表明投资者对这一新政策充满担忧。这不仅是对利润率和成本的重新评估，也是对全球供应链稳定性的一次重大冲击。
更为复杂的是，这些关税措施可能触发主要贸易伙伴的报复。欧盟、中国、日本等主要经济体如果采取针锋相对的关税政策，将使本已脆弱的全球经济面临更大的不确定性。即使特朗普政府希望以此为筹码逼迫贸易伙伴让步，但市场担心谈判可能旷日持久，或者根本无果。
当前市场的一个关键问题是：这些关税措施会维持多长时间？如果政策只是短期试探，市场可能很快企稳；但如果特朗普坚持长时间实施高关税，投资者将不得不重新评估许多行业的基本面。
华尔街策略师认为，尽管周三盘后的大幅下挫并不是“清算事件”，但关税风险可能需要更长时间才能完全反映在美股中。在接下来的几个交易日中，市场波动可能进一步加剧。投资者将密切关注特朗普政府与主要贸易伙伴之间的下一步互动，以及关税政策对企业财务和消费支出的长期影响。
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美股大数据4月3日讯，【突发重磅】美国总统特朗普：美国将对所有进口商品征收10%的全面关税。将对其他被认为在贸易中表现不佳的国家征收更高的税率。就业和工厂会回到美国的，美国总统特朗普：将对欧盟逐国实施20%的报复性关税。美股盘后大涨后回落。
美国总统特朗普：将对越南征收46%的关税。将对英国征收10%的关税。将对瑞士征收31%的关税。将对柬埔寨征收49%的关税。将对泰国征收36%关税。将对南非征收30%的关税。将对印尼征收32%的关税。将对巴西征收10%的关税。将对新加坡征收10%的关税。将对韩国征收25%的关税。
Meta正在全力打造其备受瞩目的智能眼镜的升级版，一款代号为“Hypernova”的新品曝光。
据彭博社记者Mark Gurman周三报道，这款眼镜计划融入手势控制和屏幕显示，带来更丰富的功能体验，预计最早将于今年年底亮相，Meta将其视为挑战苹果iPhone等移动设备的重要一步。
然而，功能升级伴随而来的是高达1000美元的定价，甚至可能超过1300-1400美元，折合人民币或达上万元，而此前Ray-Ban Meta能大卖的一个重要原因就是售价相对低廉。
那么，这款被Meta寄予厚望的新品，究竟带来了哪些亮点？Meta的定价策略是否过于激进？多模态AI会否成为突破点？
屏幕加持、手势控制，Hypernova眼镜功能一览
这款“Hypernova”智能眼镜最大的亮点莫过于其配备的屏幕。该屏幕将位于右镜片下方，以单目显示的形式呈现信息，用户需要向下注视才能清晰看到内容。
除了显示照片和应用程序外，Hypernova 还将拥有诸多实用功能：
分析认为，虽然看起来功能强大，但Hypernova 本质上还是一个“简化版”的智能设备。相比于 Meta 描绘的 AR（增强现实）愿景，Hypernova更像是一个过渡产品，它试图在现有的智能眼镜基础上，提供更多的功能。
目前Meta 已经在着手开发 Hypernova 2，将包含双目显示系统，预计在2027年推出，该眼镜预计可将交互式图像、视频和信息叠加在现实世界之上。
此外，据报道，Meta去年发布了名为Orion的AR眼镜原型，但面向实际客户推出的首个版本很可能是名为 Artemis 的后续产品。该公司内部使用Orion进行软件测试和应用程序开发，最终可能会将其提供给开发人员。Artemis 设备可能要到 2027 年才会面世。
价格直逼iPhone，AI能否成为突破点？
然而，Hypernova超过1000美元的售价可能成为其推广中最大的绊脚石。回顾此前Meta与Ray-Ban联合推出的智能眼镜，其相对亲民的价格是取得成功的关键因素之一。
根据内部人士透露，Hypernova的售价预计将超过 1000 美元，甚至高达1300-1400 美元。考虑到目前 Ray-Ban Meta 智能眼镜的起售价仅为299美元，这样的价格提升是巨大的。屏幕的加入是导致价格上涨的主要原因。
那么，高昂的价格能否让消费者买单呢？尤其是在市面上已经有价格亲民的智能眼镜可供选择的情况下，Meta 显然需要给出更有说服力的理由。
对于不能提供完整AR体验的Hypernova而言，多模态AI技术或许是其破局的关键。借助语音AI和增强现实显示，Hypernova有望实现Meta另一款产品Orion已经展示过的现实交互能力。例如，智能助手：识别食材后生成食谱，甚至提供烹饪教学。旅行助手：实时翻译外语。
通过整合先进的语音助手和视觉识别技术，Hypernova可能会提供超越传统智能眼镜的体验，为用户带来更加直观和自然的人机交互方式，这可能是Meta说服消费者接受高昂价格的关键。
竞争激烈，Meta面临内忧外患
Meta在智能眼镜领域的雄心壮志，也面临着来自多方面的挑战。
内部挑战方面，Hypernova 离真正的 AR 体验仍有距离，而其昂贵的价格可能会限制其普及。Meta 历史上也有取消或调整产品的先例，Hypernova 的最终命运仍存在变数。
外部竞争方面，国内外厂商纷纷入局，加速了智能眼镜市场的竞争。百度、小米等国内科技巨头纷纷推出智能眼镜产品，传统 AR 眼镜厂商也在不断发力。
Meta 押注 AI 眼镜，希望其成为继智能手机之后的下一个计算平台。扎克伯格表示，2025 年将是 AI 眼镜能否放量的关键一年。然而，Hypernova 虽然具备一定的潜力，但其高昂的价格和“半成品”的定位，使其能否在市场中取得成功，仍充满未知。
美股自1950年以来，历史数据显示，当标准500指数跌破200天均线时，4月份是该指数表现最强劲的月份之一，平均涨幅超过2%。Historical data on U.S. stocks since 1950 shows that when the Standard 500 Index falls below its 200-day average, April is one of the strongest performing months for the index, with an average gain of more than 2 percent.
官网 https://stockwe.com/StockData
美股市场本周迎来两只新股的强势表现。
AI云计算公司CRWV
第一只是我们上周5000字长文深度分析过的——英伟达“亲儿子”、AI云计算公司 CoreWeave（CRWV）。该股从上市初期的破发阴影中强势反弹，周二涨近42%，收于52.57美元，市值突破243亿美元。
文章回顾：
美股2025年度最大新股上市，英伟达”亲儿子“ AI云计算公司深度分析 CRWV
CRWV于上周五正式登陆纳斯达克，成为自2021年以来美国规模最大的风险投资支持科技企业IPO。公司主要业务是向其他科技公司租赁英伟达GPU资源，其最大客户为微软。
此次IPO发行价为40美元，不仅低于原定47至55美元的发行区间，发行规模也从原计划的4900万股缩减至3750万股。这导致上市首日即告破发，盘中一度跌超6%，最终收于发行价附近。紧接着周一，该股继续下挫逾10%，一度跌破发行价。
那么周二为什么有如此靓丽的表现？美股投资网分析如因如下：
首先，是AI产业链的“信心锚”——OpenAI。
周一，OpenAI宣布完成一轮400亿美元融资，最新估值达到3000亿美元，显示资本市场对AI龙头的热情并未降温。
这一消息也让市场重新关注CRWV此前与OpenAI签署的119亿美元长期算力合同。该笔订单不仅锁定了未来多年的收入来源，也增强了公司偿还债务的能力。在OpenAI明确加码扩展算力的背景下，CRWV作为其关键基础设施合作方，市场预期随之抬升。
其次，是行业侧的正向验证。
周一AI软件公司Progress（PRGS）发布超预期财报，营收同比增长30%。虽然两家公司没有直接业务往来，但Progress主要服务对象是企业IT系统，其表现说明在经济不确定的环境下，企业仍持续加码AI投入。
市场据此判断：AI基础设施支出未见下滑，反而仍有扩张空间。这直接缓解了此前对CoreWeave“高杠杆+需求回落”的担忧。
最后，CoreWeave之所以一开始受到冷遇，问题可能并不在业务逻辑，而在“上市时间点”。
一方面，美联储尚未明确降息节奏，市场资金成本依旧高；另一方面，年初AI概念已经透支了一部分估值情绪，新股进入窗口期本就困难。公司选择压低发行价、缩小发行规模，是对市场情绪的现实反应。从当前走势看，这一保守定价策略为股价反弹留出了空间，也避免了后期回调压力。
数字媒体公司 NMAX
另一只是总部位于佛罗里达的保守派媒体公司Newsmax（NMAX）于周一在纳斯达克上市，首日收盘暴涨 735%，周二盘中再次大涨 179%，两天累计涨幅高达 2230%，市值一举膨胀至 299.2亿美元，超越了老牌媒体福克斯。
这波行情也带来了账面上的巨额财富效应。根据公开信息，NMAX创始人兼首席执行官 Christopher Ruddy 持有公司近三分之一股份，其个人持股市值已达 91亿美元。据彭博亿万富豪指数，他因此跻身美国最富有人士之列，财富超过Bill Ackman和Mark Cuban等知名投资人。
与此同时，盈透证券（Interactive Brokers）创始人 Thomas Peterffy 所持NMAX股份的市值也逼近 54亿美元。
但回到基本面，这场股价暴涨背后并非由业绩增长或战略转型驱动，而是典型的情绪交易模型所致。美股投资网将其归结为以下几方面原因：
首先，市场正处于题材真空期，投机资金寻找新突破口。AI与科技板块自年初以来已大幅上涨，估值普遍偏高，边际吸引力减弱。在缺乏新主线的背景下，NMAX这类低发行价、小市值的新股更容易成为短线资金的目标。公司IPO发行价仅为10美元，募资总额7500万美元，流通盘小，易于操纵。这类“小盘+话题性”的组合，为短期暴力拉升提供了理想结构。
其次，NMAX本身具备显著的话题属性和情绪加成。
公司创始人、前《纽约邮报》调查记者Christopher Ruddy）于1998年创立NMAX，最初将其定位为数字新闻平台，主攻在线内容发布和保守派时政评论。真正意义上的转型发生在2014年，当公司正式推出有线电视新闻频道NMAX TV，全面进军电视媒体领域。
这场转型恰逢两大关键趋势交汇：一方面是传统主流媒体信任度下滑、流媒体消费快速增长；另一方面则是美国右翼政治势力持续活跃、保守派内容消费群体不断扩大。NMAX从一家边缘数字媒体平台，迅速成长为右派舆论的重要集散地，踩中了流量、受众与议题的叠加风口。
在美国电视新闻市场长期由福克斯新闻、CNN、MSNBC三足鼎立的格局下，NMAX的上位显得尤为引人注目。根据尼尔森公司提供的最新收视数据显示，NMAX已能够稳定跻身全美第四大有线新闻频道，其黄金时段与日间平均收视表现双双进入行业前20名。
鲁迪本人也在本周一公开表示，NMAX的目标是“成为能够与福克斯真正竞争的中右翼媒体平台”。他称：“对于一家仅仅成立10年的有线电视公司来说，能取得这样的成绩，已经非常了不起。”
NMAX与特朗普之间的紧密关系，也是其崛起过程中的关键助力。上周，鲁迪在社交媒体发布了一张特朗普展示通话界面的摆拍照片，称其“刚刚收到来自特朗普总统办公室的亲自祝贺”。特朗普本人多次接受NMAX的专访，最近的一次就在上周，涵盖选战、移民、司法等多个敏感议题。
与此同时，在特朗普任总统期间，白宫新闻办公室曾多次对主流媒体施加限制，美联社、路透社等资深记者被排除在记者团之外，而NMAX则成为获准贴身采访的“御用媒体”之一。这一政治资源上的倾斜，使得NMAX在保守派选民中的权威性进一步巩固，也直接强化了其品牌在政治光谱中的独特位置。
正因如此，在部分投资者眼中，NMAX早已不是一家普通的媒体公司，而是某种政治认同的象征。持有NMAX股份，不仅意味着押注一个成长中的内容平台，更是在资本市场上完成一次“立场表态”或“文化归属”的认同行为。
这也使得NMAX具备了极为少见的“双重定价模型”：一方面由流量与商业前景支撑传统估值，另一方面则受“理念驱动型资金”的加持，形成额外的情绪溢价。在交易层面，这种结构天然适合制造“爆点行情”，但同时也意味着股价对政治事件与舆论风向的高度敏感，波动性远高于同类传统媒体公司。
再者、公司财务基本面并不支持当前估值水平。2023年NMAX营收为1.71亿美元，长期处于亏损状态，自由现金流为负，毛利润波动较大。同时，公司仍面临多项未决诉讼，潜在法律责任风险不容忽视。创始人Ruddy对公司拥有高度控制权，治理结构集中，透明度偏低。在
尚未明确盈利路径的情况下，公司估值迅速攀升至近300亿美元，意味着其当前市销率超过85倍，远超游戏驿站、AMC院线等meme股高峰时期的估值。
最后，散户投机情绪和“暴富效应”的传播加剧了炒作幅度。
社交媒体的放大作用使得这场行情迅速扩散，交易量激增，典型的“FOMO效应”（错失恐惧）推动更多散户跟风买入，形成“价格推动情绪、情绪进一步推高价格”的正反馈循环。这种交易结构与2020至2021年的meme股狂潮高度相似。
当年游戏驿站和AMC院线等个股在社交平台助推下被散户资金疯狂拉升，短时间内暴涨远超基本面逻辑。而今，NMAX的两日涨幅已大幅超越当年meme股的启动阶段，泡沫化风险亦随之急剧上升。
彭博数据显示，过去五年，美股市场仅有7只新股在上市首日涨幅超过700%，但这些公司此后平均回撤达94%，部分峰值跌幅甚至接近99%。这意味着，从交易历史看，这类极端行情的回调几乎是大概率事件。
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美股云计算服务商 CoreWeave 代号 CRWV今天暴涨41%，背后的原因是公司发行价远低于之前私募融资时候的60美元一股，昨天股价在前期股东抛售后，一度大跌到36美元，随后卖盘出尽，今天4月1日，机构和散户纷纷抄底。
CRWV从几年前的加密矿场起家，到如今深度绑定英伟达、微软、OpenAI等AI产业链核心玩家，CoreWeave在短短三年内完成了高速转型，营收三年涨了120倍到19亿美元。你没有看错，是120倍！凭借着和英伟达的特色关系，CoreWeave通过销售英伟达的AI处理器而迅速发展，它的上市将成为2025年最受瞩目的科技新股。
今天的视频，我们将一一解答以上问题，带你全面看清这家“AI时代新秀”——CoreWeave的投资价值与潜在风险。
大家好，这里是美股投资网，2008年成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所资深分析师Ken创立，专注AI，挖掘美股投资机会，旗下AI量化美股分析工具- 美股大数据 StockWe.com 每天追踪机构主力资金买卖情况，多空情绪。
CoreWeave背景
CoreWeave成立于2017年，当时它叫Atlantic Crypto，业务重心是为以太坊挖矿提供硬件支持，那时候正值加密货币热潮，行情火爆，公司很快在这个新兴行业站稳脚跟。但是2018年，比特币价格暴跌，整个加密货币市场大幅缩水，大量矿机被闲置，挖矿需求骤减。CoreWeave当时的业务也受到了直接冲击，必须尽快想办法突围。
管理层知道仅依靠挖矿已经无法维持业务增长。与其坐以待毙，不如转型求生。他们意识到手里的GPU资源不能就这么闲着，与其浪费，不如投入到另一个正快速浮现的方向——AI所需要的算力支持。2018年，公司换了名字，叫CoreWeave，业务也彻底转型，主攻AI计算服务。
转型之后，CoreWeave的定位很清晰：用现有硬件，为需要强大算力的企业提供高性能云计算支持。无论是视觉特效渲染、生命科学研究，还是机器学习模型训练，CoreWeave都能提供“又快又稳”的解决方案。一步步摸索下来，CoreWeave找到了自己的市场位置。
真正的转折点出现在2022年11月，ChatGPT横空出世，全球对AI算力的需求大爆发，而CoreWeave恰好已经准备好了。这时的它不再是个“小作坊”，而是一个拥有丰富硬件储备、能够提供专业级算力的云服务商。用行话说，CoreWeave是真正“做AI算力的公司”，而不是试图“玩AI概念”的公司。
CoreWeave合作伙伴
在CoreWeave的崛起路径里，“合作伙伴”这三个字不是表面文章，而是真金白银砌出来的护城河。2024年，CoreWeave 77%的收入来自前两大客户，微软一个就占了近三分之二。你很难说这是“客户”，更像是长期合约托底的战略合伙人。而另一个关键角色——英伟达，表面上是它的GPU供应商，实际上早就是它的第二大客户。
2023年初，全世界的云厂商都在抢英伟达的AI芯片，结果英伟达做了一个出乎意料的动作——不是谁抢给谁，而是直接花13亿美元，从CoreWeave那儿租回自己造的芯片，这笔交易还被起了个很有戏剧性的名字：Project Osprey（鱼鹰计划）。租期一签就是四年，到2027年。
与此同时，英伟达还向CoreWeave投了一亿美元，优先供货几十万颗高端GPU。这背后不是一笔单纯的买卖，是两家公司在产业链里的绑定逻辑。对英伟达来说，这是在分散渠道、扶持非巨头型云服务商；而对CoreWeave来说，这是握住了AI时代的“稀缺门票”。
有了微软的大单和英伟达的芯片支持，CoreWeave的客户阵容迅速升级。Meta、IBM、对冲基金Jane Street等相继成为客户。
而就在IPO前夕，CoreWeave又宣布与OpenAI签署一份为期五年、总额高达119亿美元的长期合作协议，将为其提供AI基础设施支持。在此次路演过程中，OpenAI CEO奥特曼（Sam Altman）更是亲自站台背书，为CoreWeave的市场信心再添一分筹码。
CoreWeave财务分析
从财务表现来看，CoreWeave近三年几乎是以指数级速度增长。2022年公司营收仅为1583万美元，2023年突破至2.29亿美元，到了2024年，已直接冲至19.15亿美元，三年增长超过120倍。你可以说它踩对了AI风口，但更重要的是，它真正把手中稀缺的高性能GPU资源转化成了实实在在的客户和订单。
2024年，CoreWeave的运营利润首次转正，达到3.24亿美元，核心业务的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）更是高达12亿美元。这组数据反映出，公司已经具备不俗的单位算力变现能力，盈利结构正逐步成型，资本市场对它的关注，并非仅仅基于叙事预期。
但在亮眼增长的另一面，是极高的资本开支与财务结构压力。2024年公司净亏损达到8.6亿美元，其中7.56亿美元源于公允价值调整造成的非经营性损失。这部分虽然不构成实际现金流出，但也反映出其资产结构波动性较高。
同时，自由现金流依然为负，全年高达-59亿美元——说到底，CoreWeave的扩张节奏仍高度依赖资本市场的持续支撑。当前的模式是典型的“以高投入换规模增长”，一边持续上GPU、铺数据中心，一边通过股权和债务融资来维持高速运转。只要融资窗口保持开放，公司还能跑下去；但如果市场风向一变、融资开始收紧，这种重资产、高杠杆的结构立马就可能变成负担，不是放慢脚步，而是直接卡壳。
客户集中度的问题也越来越明显。2024年微软占营收62%，英伟达也不仅是客户，还是股东和上游供应商。这种结构很微妙：你看着风光，但一旦任何一个关键方节奏一变，比如微软需求减缓，或英伟达优先支持别家云厂商，CoreWeave的利润空间就可能被压缩。这是一种夹缝中的成长，也是一种对外部节奏极度敏感的模式。
公司当然意识到这些问题，一方面在降低销售费用占比，提升营销效率（2024年销售效率达到9.7倍，在ToB企业里是相当高的），另一方面通过收购Weights & Biases等方式，往产品链条上游靠，试图增强客户粘性，避免只做“租服务器”的角色。换句话说，它要把“卖硬件”这件事往“做平台”这条路上转。
这一切发生的背景，是AI基础设施赛道的大爆发。根据Grand View Research的数据，2024年AI即服务（AIaaS）市场规模达到161亿美元，预计到2030年将突破1020亿美元，复合年增长率达36.1%。CoreWeave所处的正是这条曲线的起点。它手中握着的是英伟达芯片、GPU集群和覆盖北美的算力网络，这些资源在当前阶段无疑是AI大模型产业最稀缺的底层“筹码”。
但也正因如此，它不是一家轻盈的科技公司，而是重资产、高杠杆、客户绑定型的AI基建玩家。真在拉电建厂、真在烧资本支出，它赌的是这个赛道能一直涨下去，市场能持续为它的故事买单。如果AI需求爆发兑现，它就有可能成为AI世界的“基础设施房东”；但如果市场节奏放缓，或者巨头开始“自己干”，它的护城河也有可能很快变成负担。
资本一路加码CoreWeave
过去两年，CoreWeave的融资节奏堪称密集。2023年，公司先后完成多轮融资，2023年4月拿到由Magnetar Capital领投的2.21亿美元，英伟达、Nat Friedman 和 Daniel Gross 也参与其中。一个月后，Magnetar再次加注2亿美元，公司估值顺势突破20亿美元。这个速度在当时的环境下并不常见，能看出机构投资者对它的商业模式和算力资源整合能力有很强信心。
到了2023年8月，公司又做了一笔23亿美元的债务融资，和前几轮纯股权不同，这次直接拿英伟达的H100芯片做抵押。要知道，在芯片极度紧缺的AI大年，像H100这样的资源几乎是“准货币”。能用算力资源去撬动大规模债务，说明CoreWeave不只是“拿芯片的人”，还是一个有能力把算力资产金融化运营的平台型玩家。
2024年10月，老牌基础设施公司思科宣布投资CoreWeave，公司估值随之上调至230亿美元。思科一向以投资风格稳健、强调产业协同而著称，其参与某种意义上构成了对CoreWeave在AI时代中长期定位的一种“产业背书”，并非短线博弈的信号。
截至目前，公司累计融资超40亿美元，现在正以 350亿美元估值进行新一轮融资，计划再拿下30~40亿美元。
这次IPO的账簿管理人阵容也很“高配”：摩根士丹利、摩根大通、高盛三大华尔街投行联合领衔，花旗、巴克莱、德银、富国、美银等传统承销商悉数在列，三菱日联与瑞穗则代表亚洲资金通道，而Needham、Jefferies、Galaxy Digital等则在成长型科技项目上经验丰富，参与其中。这种“全谱系”投行阵容，在AI基础设施赛道中极为罕见，也侧面体现出资本市场对CoreWeave中长期成长能力的看好。
CoreWeave估值分析
正因为有这套高密度融资支持、产业资本押注与多元投行站台，CoreWeave的估值也被市场高度聚焦。
如果按照公司目前正在寻求的新一轮融资目标——350亿美元估值来计算，对应其2024年19.15亿美元营收，静态市销率（PS）已接近18倍。这个水平在基础设施服务商中处于明显高位，基本反映了市场对公司“AI时代关键平台角色”的强烈预期。
但问题在于，市场是否愿意长期给予CoreWeave这种“平台型估值”——即高于资产密集型企业、更接近云生态或SaaS企业的定价框架？
从公开分析和投行研究框架来看，CoreWeave可能被放进以下几种估值“桶”中：
AI硬件类（如NVIDIA、AMD）：PS 25–40倍以上，前提是垄断资源+高毛利；
高增长SaaS（如SNOW）：PS 15–20倍，基于高留存、高订阅、高运营杠杆；
云基础服务商（如AMZN、GOOG、MSFT）：PS 5–10倍，强调规模与长期稳定性。
企业硬件商（如Dell、SMCI）：PS 3–6倍，重资产、弱定价能力。
CoreWeave的现实处境其实很难完全归入上述任何一类。它拥有AI芯片的优先采购权、大客户长期订单，也具备平台雏形；但目前仍处于重资产、高投入、自由现金流为负的扩张期，客户集中度高，尚未形成稳定的利润曲线。因此，它既可能被市场看作“平台潜力股”，享受估值溢价，也可能在情绪回落时重新被定价为“资源服务型公司”。
换句话说，350亿美元的目标估值，目前处在一个“乐观但仍有依据”的高位区间。如果未来一年公司营收翻倍至40亿美元，对应PS可压缩至8.75倍，尚属合理；但若增长放缓、客户结构风险未释放，估值出现回调的可能性也不容忽视。
从定价视角看，CoreWeave未来在资本市场上的表现，将高度取决于以下几个变量：一是平台化能力能否形成真正的用户壁垒；二是客户粘性是否可持续；三是芯片资源能否长期锁定；四是其财务结构在重资产模式下能否有效转向正向自由现金流。这些变量共同构成了对“18倍PS估值”是否合理的底层检验逻辑。
最后需要特别指出的是，CoreWeave目前的“新兴成长型公司”身份使其在信息披露上享有一定豁免。这意味着，作为上市公司，其在财务透明度、治理结构和运营细节上的公开程度，可能低于传统成熟企业，给投资者在进行全面风险评估时带来一定局限。
此外，CoreWeave与英伟达的深度绑定，以及“AI基础设施”这一定价标签，天然具备高度情绪溢价属性。在当前市场对AI概念仍保持高关注的背景下，公司首次公开募股阶段可能引发阶段性的过度交易甚至短期炒作。这也意味着其股价在上市初期可能面临较大波动，估值的可持续性仍需进一步观察其基本面兑现节奏。
据我们美股投资网掌握的信息，此次IPO预计将以发行价区间筹资，最高募资规模可达15亿美元，对应发行价从50美元调低为 40美元，拟发行 3750万股。如果你能在IPO前期就认购，那是最好的，但是我有预感，公司会调整发行价，而在当天开盘前机构可能会把它炒到60-70美元一股，这个价格和同行对比明显过高，我会等回调到五十多再考虑入手。
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