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美国最大的计算机存储芯片制造商美光科技公司（MU）周四盘后发布财报显示，该公司不仅第二财季营收超预期，第三财季营收指引同样超出分析师预期，刺激该公司股价盘后大涨5%。分析认为，这表明人工智能行业对美光的高带宽存储（HBM）芯片的需求强劲。
以下是美光财报概要：
第二财季主要财务数据：
营收：美光第二财季调整后营收80.5亿美元，同比增长38%，高于分析师预期的79.1亿美元。
GAAP净利润：美光第二财季GAAP下净利润为15.8亿美元，每股收益1.41美元
非GAAP净利润：美光第二财季非GAAP下净利润17.8亿美元，每股收益1.56美元
运营现金流：美光第二财季运营现金流为39.4亿美元。
第三财季业绩指引：
营收：美光预计第三财季营收约为88亿美元，高于分析师平均预期达的85.5亿美元。
每股收益：剔除特定项目后，预计调整后每股收益为1.57美元，高于分析师平均预期的1.48美元。
美光周四收盘上涨0.92%，报103美元。在公布业绩预测后，该公司股价在盘后交易中一度涨超5%，后回落至4%左右。截至周四收盘，今年以来美光股价已上涨约22%，而半导体行业整体表现低迷。相比之下，费城半导体指数今年迄今已下跌7.6%。
分析认为，人工智能需求的激增大幅提升了美光HBM芯片的需求。HBM专为先进的人工智能系统设计，能够节省空间并降低功耗，广泛应用于AI数据中心，已成为人工智能系统的重要组成部分。该公司表示，受益于“强劲的执行力和AI需求的持续增长”，该公司HBM芯片在2025年已全部售罄，该部分业务在2024财年第二季度的收入已突破10亿美元，超出公司自身预期，并且环比增长50%。
此外，美光还提供NAND闪存芯片，主要用于数据存储市场。
美光预计，将在2025年保持DRAM和NAND市场份额。2025财年资本开支将维持在140亿美元左右。该公司表示，预计2025日历年DRAM BIT需求增速将处于10%-20%区间的中高端，NAND需求增速将处于0%-10%区间的低端。
美光科技董事长、总裁兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示，
“美光科技在2024财年第二季度的每股收益超出预期，数据中心收入同比增长两倍。
我们通过推出1-gamma DRAM工艺节点，进一步巩固了技术领先地位。
我们预计2024财年第三季度的季度收入将创历史新高，数据中心和面向消费者市场的DRAM与NAND需求均将增长，并且我们正按计划推进，预计2025财年将实现创纪录的收入和大幅提升的盈利能力。”
我们在2026年的HBM芯片供应需求也非常强劲，并已与客户展开讨论，以确定2026年订单协议。”
相比之下，其手机和PC芯片等传统市场此前较为疲软，但近期已显示出复苏迹象。
该公司表示，其PC和智能手机客户的库存正在减少，预计到春季库存将恢复至健康水平，此前市场曾因价格上涨预期而积累库存。Mehrotra还预计，2024年PC市场将实现个位数增长，并指出AI PC比标准PC需要更多的存储容量，这将进一步推动存储芯片需求的增长。
美光表示，该公司在第三财季的业绩指引中未考虑美国总统特朗普可能施加的新关税的影响，“由于关税的时间、性质和实施方式仍存在不确定性。”该公司预计，第四财季毛利润率“将在一定程度上走高”。
和市场预期一致，2025年美联储连续第二次将利率维持在4.25%-4.50%区间，为什么美股会上涨呢？原因是市场嗅到“坏消息即好消息”的交易逻辑。最新点阵图显示委员会内部对2025年降息两次的预期存在显著分歧（9名官员支持两次降息，8名支持一次或更少），相较去年12月的预测呈现更鹰派倾向。
尽管核心PCE通胀预期在2025年上调至2.8%（前值2.5%），但鲍威尔在发布会上解释称，通胀预期上升与经济增长预期下调形成对冲，故中性利率中位数维持不变。
声明中最显著的变化是删除了“实现就业与通胀目标的风险大致平衡”的表述。鲍威尔特别澄清，此举并非政策立场转变的信号，而是反映“经济前景不确定性已显著上升”。这一调整起初被市场解读为鹰派信号，但随后发布会基调明显转向鸽派。
高盛指出，经济预测摘要（SEP）呈现“滞胀特征”：2025年实际GDP增速从2.1%大幅下调至1.7%，2026年从2.0%调降至1.8%，核心PCE通胀预期却逆势上升。瑞银认为这隐含鸽派信号，表明美联储或视关税为“一次性通胀冲击”。不过该行警告称，“低于趋势的经济增速与$高通 (QCOM.US)$胀并存，对任何经济体都是危险组合”。
值得关注的是，鲍威尔在发布会上多次强调“暂时性”通胀压力，称关税引发的价格上涨若不影响长期预期，美联储将保持政策耐心。当被问及是否会忽视“一次性冲击”时，他回应称：“只要长期预期如当前般稳定，我们不会过度反应。”对于密歇根大学通胀预期调查创纪录的党派分歧，鲍威尔直言“绝不会赋予异常值过高权重”，并援引纽约联储调查与5年远期通胀指标佐证预期可控性。
关于量化紧缩（QT）放缓，美联储决定将国债减持上限从每月250亿美元降至50亿美元。尽管理事沃勒对此投出反对票，但高盛认为这一操作符合预期，旨在缓解债务上限扰动下的市场流动性压力，预计QT将于三季度末彻底结束。
市场反应方面，标普500指数收涨1.2%，创2022年以来最佳FOMC会议日表现，科技股与高贝塔板块领涨。美元指数下跌0.3%，2年期美债收益率回落5个基点至4.70%。VIX恐慌指数跌破20关口，为近两周首次，反映风险偏好显著回升。
高盛在收盘总结中指出，养老金季末约320亿美元的股票配置需求（规模为2000年以来93%分位数）与系统性基金的买入信号形成合力。值得注意的是，商品交易顾问（CTA）当前持有340亿美元美股空头与520亿欧元区股票多头，创史上最大区域配置差，显示资金正加速撤离美国转向欧洲。
鲍威尔关于“衰退风险上升但未达高位”的表态，与瑞银提出的“收益率下行、股市上涨——美联储看跌期权隐现”形成呼应。尽管未明确承诺政策宽松，但美联储对增长放缓的容忍度提升，令市场嗅到“坏消息即好消息”的交易逻辑。
美东时间周三，美联储公布利率决议前，美股开盘震荡走高，随后维持涨幅。而到了鲍威尔新闻发布会期间，市场情绪明显提振，美股三大指数一路拉升，刷新日内高点。投资者松了口气，股市给出了正面反馈。
面对近期市场的担忧，鲍威尔在发布会上作出了回应。他表示：“经济总体上依然健康。我们理解当前市场情绪不佳，这可能与新Z府上台初期在多个政策领域的调整有关。”
他进一步指出，经济的不满情绪更多源于价格水平的上升，而非经济本身出现严重问题。鲍威尔强调，美联储的经济预测基本保持不变，尽管通胀上升与经济增长放缓并存，但两者的影响在某种程度上相互抵消。同时，失业率的微幅上升也仅为“零点一个百分点的变化”，不应过度解读。
不过，鲍威尔在整个发布会上多次提到“不确定性”这一关键词。他承认，关税政策对经济的影响仍不明确，并且就业与通胀的未来走势也充满不确定性。鉴于此，美联储决定不急于调整利率，而是选择继续观察和评估经济形势。“当前形势下，不确定性确实较高，”鲍威尔表示，“我们有足够的时间等待，直到形势更加明朗。”
在美联储的利率决议中，最新的“点阵图”显示，美联储19名官员中，预计今年至少降息两次的人数从去年12月的15人减少到11人。尽管降息预期有所减少，市场最为关注的中位数预测仍然维持两次降息不变，这一稳定的预期令投资者对于未来美联储的政策走向保持信心。
另外，鲍威尔还在发布会上强调，只要长期通胀预期保持稳定，美联储可能不会因关税导致的短期通胀上升而调整政策。这一表态暗示，关税的短期影响可能不会对美联储的决策产生实质性影响，进一步安抚了市场的情绪。
美联储还宣布了另一项重要决定：美联储将放缓缩表速度，将美国国债减持上限从每月250亿美元降低至50亿美元。此举相当于暂缓了市场流动性收紧的速度，对市场形成了一定的利好支撑。
鲍威尔停止讲话后，主要股指略有下跌，截至收盘，道指上涨0.9%；标普500上涨1.1%；纳指更是涨了1.4%。
特斯拉获批加州载客运营
特斯拉收高4.68%。
特斯拉在加州迈出了进军网约车市场的关键一步。加州公用事业委员会（CPUC）日前批准该公司载客运营，授予其运输包车方承运人许可证（TCP），这意味着特斯拉可以在预定安排的情况下，使用自有车辆接送员工，并计划在未来扩展至公众服务。
尽管这与传统网约车公司如优步（Uber）、Lyft所持有的运营许可证不同，但此举无疑是特斯拉推进Robotaxi业务的重要铺垫，显示出公司在自动驾驶商业化道路上正逐步试探监管底线。
这一进展与马斯克此前透露的计划相吻合。他曾表示，特斯拉计划于6月在奥斯汀推出无人驾驶网约车，并在年底前扩展至加州。不过，尽管市场对特斯拉的Robotaxi业务充满期待，但当前获批的许可证并不允许公司直接提供自动驾驶载客服务，所有运营仍需由人类驾驶员完成。
这意味着，特斯拉在完全自动驾驶商业化的道路上仍面临严格的监管障碍，而此次获批的许可更像是一种试水，通过先行推出有人驾驶的网约车服务，为未来无人驾驶版本的落地进行铺垫。
事实上，早在去年底，马斯克就透露特斯拉已在湾区为员工提供内部交通服务，由特斯拉开发的专属应用调度车辆，并由安全驾驶员运营。如今，公司正式获得加州许可，意味着这一内部测试将逐步向更大范围推广。
不过，特斯拉此举能否顺利打开市场仍存变数。当前，Waymo已在旧金山率先部署完全自动驾驶的网约车服务，并逐步扩大规模，技术和监管的领先优势显著。而特斯拉尽管在FSD（完全自动驾驶）系统上投入巨大，但该系统仍未能获得美国监管机构的完全认可，自动驾驶事故的争议也使其面临更高的审查压力。因此，相较于Waymo直接推出无人驾驶出租车的模式，特斯拉的策略更显得循序渐进，先通过有人驾驶的网约车业务积累运营经验，并逐步推进Robotaxi商业化，以寻求监管突破。
特斯拉的电动车业务目前面临不小挑战。产品线老化、竞争对手不断推出更具吸引力的新车型，使得特斯拉的市场增长承压。此外，马斯克与特朗普的密切关系在当前政治环境下引发争议，部分消费者的抵触情绪可能进一步影响特斯拉的品牌形象。面对这些挑战，特斯拉正在加速推动自动驾驶、机器人技术和AI等新业务，希望在核心汽车市场之外开辟新的增长路径。而Robotaxi，显然被马斯克视为决定特斯拉未来价值的关键支柱。
然而，要真正实现Robotaxi的商业化，特斯拉仍有不少障碍需要克服。除了监管的不确定性，技术成熟度、市场接受度以及基础设施建设都将决定该业务的最终落地速度。虽然马斯克一再强调FSD即将具备完全自动驾驶能力，但现实情况是，特斯拉仍需面对自动驾驶法规的严格约束，如何在监管框架内推动Robotaxi落地，将是特斯拉接下来的重大考验。
黄仁勋：AI计算需求远超预期
美东时间周三，在英伟达2025 GTC大会上，CEO黄仁勋在主题演讲中对AI行业的未来发展做出重要表态。他并未因中国DeepSeek R1等廉价AI模型的崛起而表现出担忧，反而强调，市场对AI计算需求的预期严重低估，未来AI推理和智能体应用的发展，将推动算力需求远超当前水平。
“去年，几乎所有人都低估了AI计算的需求。”黄仁勋在大会主题演讲中表示。他指出，AI计算的扩展定律不仅比想象中更具韧性，甚至正在加速发展。“受智能体AI和推理能力需求的推动，目前所需的计算量，至少是去年同期预测的100倍。”
在他的定义中，智能体AI（Agentic AI）是一种能够自主执行任务、代替用户行动的人工智能，而推理型AI（Reasoning AI）则能够模仿人类思维，通过逐步拆解问题来寻找最优解答。
黄仁勋在此次大会上明确表示，推理型AI和智能体AI的真正发展，将极大加剧计算需求，而不是降低它。他强调，现阶段AI计算仍然高度依赖Nvidia的硬件架构，未来的算力需求增长远超市场此前的认知。
此外，Nvidia近期还受到特朗普Z府可能加征关税的威胁，以及美国Z府对华芯片出口政策收紧的影响。尽管贸易限制并非英伟达能直接掌控的因素（除非通过游说争取豁免），但公司对于市场的技术性担忧则有足够的掌控力，黄仁勋在演讲中也给出了直接回应。
在长达两个小时的演讲中，他详细介绍了推理型AI如何依赖高性能计算，并强调英伟达最新推出的Blackwell Ultra芯片和Vera Rubin超级芯片，将大幅提升这类AI的处理能力。他进一步指出，随着人形机器人、自动驾驶汽车等“实体AI”技术逐步成熟，市场对算力的需求将持续激增，而英伟达正是这一变革的核心推动者。
此外，他还进一步阐述了Nvidia的CUDA软件生态系统——该系统能够让开发者充分利用Nvidia芯片进行通用计算。同时，他也强调了Omniverse仿真平台的长期潜力，并展示了一系列相关服务，凸显Nvidia不仅仅是一家芯片公司，而是一个完整的AI计算生态体系的提供者。
尽管黄仁勋的演讲内容信息量巨大，但市场反应依旧偏谨慎，不过，机构分析师们仍对公司的长期发展保持乐观。
美股投资网分析认为“凭借CUDA软件生态构建的强大壁垒，英伟达的竞争风险依然有限，我们预计其仍将在云计算和企业级AI市场中占据主导地位。”虽然Omniverse业务仍处于早期阶段，但作为一项新兴的软件订阅收入来源，它在元宇宙应用中的前景可期。随着规模的扩大，该业务有望成为英伟达市值进一步提升的关键支撑。”
虽然短期内市场对Nvidia的前景有所担忧，但从长期来看，AI行业的算力需求只会持续上升，而Nvidia依然牢牢掌握着这一关键赛道。随着推理型AI和智能体AI的不断发展，市场对于高性能计算的依赖将越来越强，而Nvidia显然已经提前布局，确保自己在未来仍是这一领域的核心玩家。
英特尔，这个曾经称霸全球的芯片巨头，如今却深陷190亿美元巨额亏损，市值不断缩水，竞争对手步步紧逼！而就在这个关键时刻，一位华人大佬——陈立武，临危受命，正式上任英特尔CEO！他一上台，就放出狠话——全面改革制造和AI业务，裁撤臃肿管理层，推动公司重回巅峰！
但问题来了，英特尔的至暗时刻，真能靠这一场变革翻盘吗？他能否带领英特尔打赢这场“芯片逆袭战”？这不禁让我想起了当年带领AMD逆袭的苏妈（“苏姿丰”）一样，把AMD从破产边缘拉回来，我还非常清楚记得，我们美股投资网在AMD 5.14美元的时候，加仓了1万股AMD，重仓位50%。这是当时的VIP截图
历史是否会在英特尔身上重演？
此外，我还准备买入一家正在快速崛起的金融科技公司。股价从历史高位回调45%，它巨大的发展潜力，让它非常的吸引人。我们将从它的财务表现、估值和增长潜力等多个角度深入探讨为什么我看好这家公司。
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英特尔最近换CEO
陈立武1959年出生于马来西亚的一个华人家庭，在新加坡长大。16岁时，他进入新加坡南洋理工大学，获得物理学学士学位。1978年，他前往美国，分别获得麻省理工学院的核工程硕士学位和旧金山大学的MBA学位。2022年，他荣获半导体行业协会的最高荣誉——罗伯特·诺伊斯奖。这些背景为他后来的成就奠定了坚实的基础。
陈立武在半导体行业拥有近20年的经验，2009年到2021年，陈立武担任了全球知名EDA公司（电子设计自动化）——Cadence的CEO。那时候的Cadence，正面临着竞争激烈的市场环境。在他的领导下，Cadence不仅翻了一番的收入，运营利润率大幅提升，而且股价暴涨3200%，市值突破了650亿美元。这一成绩让他在半导体行业的地位变得举足轻重，成为了业内的大人物。
陈立武在风投领域的成就更为显著，他被誉为“风投教父”。1987年，年仅28岁的陈立武创办了华登国际，这是一家专注于半导体、互联网和新能源初创企业投资的公司。华登国际在他的带领下，管理着超过30亿美元的资本，投资了全球500多家公司，其中包括120多家半导体公司。
说到最著名的投资，非中芯国际莫属。2020年，作为创始股东和董事会成员，他带领中芯国际成功在科创板上市，成为首家“A+H”股红筹公司，并创造了近十年来中国A股市场最大规模的IPO。陈立武的投资理念强调长期价值投资。他曾表示，由于半导体行业的长期周期，许多投资者退出了中芯国际的董事会，但他始终坚定信念，认为中芯国际的未来潜力巨大。他是唯一一个在中芯国际上市18年间没有变动的董事。
此外，中国资源微电子、AMEC、ACM Research、VeriSilicon、兆易创新、银河微电子和全志科技等在科创板上市的知名半导体公司，都是华登国际的投资项目。可以说，陈立武的远见投资帮助了中国庞大的半导体产业的建立。是一位最懂中国事的英特尔CEO。
陈立武与英特尔的正式联系始于2022年，当时他加入了英特尔董事会，并被选为董事。可惜仅仅两年后（2024年8月），他就辞去了该职位。当时，市场有传闻称陈立武与当时的CEO 基辛格在公司管理上存在分歧。
2024年12月，工作了33年的基辛格辞去CEO职务。在Gelsinger近三年的任期内，英特尔“失去光辉”，未能如计划发展其代工业务，公司的市值下降了约1500亿美元，并录得了历史性的188亿美元亏损。
陈立武接任英特尔CEO，我不禁想到了当年“苏妈”苏姿丰接手AMD的情形。
2014年，当苏姿丰被任命为AMD首席执行官时，情况非常糟糕，负债高达22亿美元，几乎到了破产的边缘。更糟糕的是，英特尔在笔记本市场占据主导地位，而AMD则被完全甩在了后头。与此同时，英伟达、高通和三星等公司正在迅速抢占智能手机市场，AMD的技术和市场份额都陷入了危机。可苏姿丰并没有被吓倒，而是迅速采取了行动。
一上任，她就宣布全球裁员7%，以节省开支，并通过技术授权和股权变现的方式，为公司换取了超过6亿美元的资金。这些资金不仅帮助AMD度过了最艰难的时刻，还为接下来的研发和创新提供了关键的资本。
转折点出现在2017年：苏姿丰带领团队推出革命性的Zen架构，相较之前的架构，Zen的性能提升了52%。更重要的是，它向整个行业发出了信号：AMD重新站了起来，彻底撕碎了AMD"濒临破产"的标签。随着Zen的成功，AMD不仅重拾了市场份额，还成为了高性能计算领域的强劲对手，
说到这里，英特尔如今的情况和当年的AMD非常相似。虽然英特尔在市场上依然占有重要地位，但近年来它在技术创新上的进展却显得有些滞后。代工业务也没有像预期那样发展，市场份额逐渐缩水，面对的竞争压力也越来越大。尤其是在代工领域，台积电等竞争对手逐渐领先，英特尔不得不重新审视自己的未来。
陈立武能否像当年苏姿丰带领AMD逆袭那样，帮助英特尔从逆境中走出来，找回技术优势和市场竞争力，重新成为行业的焦点呢？这个问题没有人能给出确定的答案，但他的经验和背景，让我们对英特尔的未来充满了期待。如果他能带领英特尔做出一场像AMD那样的“逆袭”，那绝对会是半导体行业的又一次震撼。
陈立武的上任三把火
现在我们来看这位新CEO的上任三把火。
陈立武的第一把火就是把英特尔的代工制造业务Intel Foundry推向了前台。别看这块业务过去一直处于低调状态，但对陈立武来说，它是重生的关键。当前，英特尔为微软、亚马逊等大公司代工生产芯片，虽然业绩没有台积电那样抢眼，但陈立武很清楚，想要重返巅峰，吸引更多的客户是必须的。他不仅要在现有客户中保持竞争力，还要迅速拓展市场，尤其是AI服务器芯片、机器人和人工智能基础模型等前沿领域。
通过推动这块业务，英特尔可以吸引更多的大客户，同时为公司带来稳定的收入来源。短期内，这项战略可能会对英特尔股价产生积极影响，特别是在芯片行业前景乐观的背景下，市场对英特尔的信心也可能得到提振。
第二把火是改革英特尔内部架构，我英特尔的朋友告诉我，陈立武一直在内部批评基辛格的决策。基辛格的失败，部分原因就是他太“心软”了，特别不愿意裁掉那些臃肿的中层管理人员。结果，公司的组织结构越来越复杂，效率越来越低。
但陈立武可不这么做。去年8月，他突然辞职，主要就是因为他对公司冗余的员工队伍、低效的芯片代工方式、以及充满官僚主义和规避风险的文化感到非常沮丧。而他的裁员计划，也成为了他和董事会关系日益紧张的导火索。
显然，陈立武上任后，不打算重蹈覆辙。在他的眼里，英特尔现在缺少的是那种“只有偏执狂才能生存”的精神——这是前CEO Andy Grove确立的文化，他认为现在公司已经完全失去了这一点。最重要的是，陈立武认为，公司的决策效率被冗余的员工队伍拖慢，必须要彻底整顿，才能让公司重回正轨。
精简后的公司能够更快速地响应市场需求，提高盈利水平，并更好地在竞争激烈的芯片市场中站稳脚跟。如果这一改革成功，英特尔的财务表现有望得到显著改善，进而提升市场估值。
陈立武的第三把火，就是将英特尔的未来押注在AI领域。他深知，AI是未来发展的核心，而芯片行业的竞争也将围绕着这一技术展开。为了抢占先机，陈立武明确表示，英特尔将全力推动下一代高端AI芯片——Panther Lake的研发。这款芯片将依赖英特尔的新“18A”制程技术，而它的成功与否，直接关系到英特尔未来几年的财务表现。
对于英特尔来说，能否成功进入并占领AI芯片市场，尤其是与英伟达、谷歌等大客户建立稳定的合作关系，将为公司带来持续的收入增长。
除了这三把火，市场关心的另一个话题点便是薪酬方案。陈立武的基本薪资为100万美元，外加200万美元的年度奖金，这在高管薪酬中属于常见结构。但真正引人注目的是他的长期股权激励——高达6600万美元，其中包括1440万美元的股票单位和1700万美元的绩效股。这些奖励和英特尔未来股价表现紧密挂钩，意味着他的回报直接与公司业绩挂钩。
如果英特尔发生控制权变更，陈立武的一部分股权激励将会提前兑现，给他带来额外收益。而且，他还承诺以2500万美元的个人资金购买英特尔股票并持有，这不仅展示了他对公司未来的信心，还确保了他和股东的利益一致。
HOOD的估值分析
近期，市场波动让不少投资者对金融科技公司产生了疑虑，特别是像Robinhood(HOOD)这样的公司，大家担心股市的不稳定会导致散户交易减少，从而影响它们的盈利能力。可是，事实却证明了，HOOD并没有因为市场的短期波动受到影响。接下来我说一下我准备看好它的理由。
首先，我们来看看HOOD的交易量。即便在市场动荡的情况下，HOOD的股票交易量依然保持在较高水平。2025年2月，股票交易量同比增长了77%，达到了1429亿美元。这意味着，即便市场调整，HOOD的交易活动并没有受到显著影响。更重要的是，HOOD的业务并不仅限于股票交易。期权和加密货币交易占据了它收入的大部分，期权收入甚至是股票交易的四倍，加密货币的交易量也持续增长，2025年2月，同比增长了122%。即便加密货币市场存在波动，HOOD在这一领域的强劲增长让它能够保持持续的盈利。
这也引出了HOOD收入的另一大亮点：它不依赖单一的交易收入。实际上，HOOD的三分之一收入来源于净利息收入，主要来自用户在平台上持有的现金和保证金账户的利差。市场波动并没有阻止HOOD吸引大量资金流入。2025年2月，HOOD的存款净流入量同比增长了28%，达到了48亿美元。看到这一数据，我们不禁会问：即使市场不稳定，HOOD依然能够吸引新资金，持续推动其业务发展。这不仅是平台的吸引力，也说明它在资金管理上的灵活性。
除了资金流入，HOOD的“黄金”产品也是一个成功的案例。通过提供存款奖励和信用卡返现等福利，HOOD能够吸引更多用户参与到平台中，进一步提升收入来源。通过这类服务，HOOD能够在市场波动中找到更多稳定的收入来源。
另一方面，HOOD在控制成本和提升盈利能力方面也做得相当出色。2025财年，公司计划将运营费用增加10%，但预计收入将增长25%。这意味着，尽管在扩张的同时，HOOD依然能够保持相对稳定的成本控制。而更为关键的是，HOOD的调整后EBITDA利润率已经达到了60%，同比增长32个百分点。如此强劲的盈利增长，再加上公司在控制成本和提升效率方面的成绩，HOOD无疑是在行业中占据了有利地位。
在评估一个公司的投资价值时，估值无疑是至关重要的指标。从市盈率到市净率，再到价格与销售倍数，每个指标都为我们提供了不同的视角。
HOOD的市盈率大约为25倍。市盈率是衡量投资者为公司未来盈利支付多少溢价的标准。对于HOOD而言，25倍的市盈率并不算过高，因为它仍处于快速增长的阶段，并且拥有巨大的增长潜力。尽管市场波动对其产生了一定的影响，但HOOD的基本面依然稳健，这使得这个市盈率对于它目前的成长性是合理的。
接下来是市净率。HOOD的市净率大约为4.4倍。市净率用于衡量公司股价与其净资产的比率，4.4倍的市净率说明市场认为HOOD的未来有较大的增长潜力，愿意为其支付溢价。虽然这一市净率看起来较高，但考虑到HOOD在加密货币、期权等新兴领域的强劲增长，以及它吸引用户和资金的能力，这一市净率是可以理解的，并没有过于高估。
我们再来看价格与销售倍数（P/S）。HOOD的P/S倍数为11倍，意味着市场已经反映了其未来的增长潜力。尽管这个倍数较高，但考虑到HOOD在高增长领域的扩展，依然具备竞争力。
现在，HOOD的股价接近40美元，市值大约为355亿美元。如果我们扣除公司账面上的52.5亿美元现金，HOOD的企业价值（EV）为295亿美元。基于市场预期，今年HOOD的收入将达到36.9亿美元，增长约25%。如果我们以48%的调整后EBITDA利润率来计算，即使公司增加了约10%的费用，它的调整后EBITDA仍然能达到17.7亿美元。
基于这些收入和盈利预期，HOOD的企业价值与调整后EBITDA倍数（EV/EBITDA）为16.6倍。这个倍数相较于标准普尔500指数的20倍市盈率，显得非常便宜。这意味着，尽管HOOD在过去几年中经历了股价的波动，它的当前估值依然较低，特别是在公司未来潜力的基础上。
拉斯维加斯再起惊人一幕！当地特斯拉展厅突发大火，警方和FBI高度重视，正以**“恐怖主义”**方向展开调查！
深夜袭击，监控拍下惊悚画面！
据拉斯维加斯大都会警察局消息，当地时间周二午夜，特斯拉碰撞中心停车场内多辆特斯拉汽车被人为点燃！安全摄像头拍到，一名身穿黑衣的神秘男子向车辆投掷燃烧弹，火光瞬间吞噬现场！
枪声响起，袭击者还开了三枪！
不仅如此，警方透露，嫌疑人竟然还向特斯拉汽车连开三枪，现场一片混乱！警方在事发地点发现“抵抗”字样的涂鸦，疑似带有政治动机。
同一天，另一座城市也遭遇类似袭击！
FBI调查发现，自1月以来，至少三家特斯拉工厂被投掷燃烧弹，而就在拉斯维加斯纵火案发生的同一天晚上，密苏里州堪萨斯城的特斯拉工厂也遭遇类似攻击！这绝非偶然，难道是针对特斯拉的有组织行动？
马斯克震怒：这就是恐怖主义！
特斯拉CEO埃隆·马斯克亲自发声！在社交平台X上，他直言不讳地将此事件称为“恐怖主义”。此前一天，他更是愤怒发文，炮轰所谓的“觉醒左派”对他的企业和个人发起攻击。
FBI探员发出警告！
FBI联合反恐特遣部队特工斯宾塞·埃文斯表示，初步调查认为这起事件可能不仅仅是纵火案，而是涉及更大范围的暴力行为，“墙上的文字、潜在的政治议程，这些都指向同一个方向……这会是一次恐怖袭击吗？”
全球特斯拉车主担忧，下一次袭击会在哪里？
这一事件震惊全美，不少特斯拉车主担心，这种针对特斯拉的暴力事件是否会蔓延？警方正在全力追捕嫌疑人，但背后的黑手到底是谁？特斯拉为何成了攻击目标？这场风暴还远远没有平息……
关注我们，第一时间获取最新特斯拉进展！
美股截至收盘，道琼斯指数跌0.62%；标普500指数跌1.07%；纳斯达克综合指数跌1.71%。
虽然前两个交易日有所反弹，但华尔街整体仍处于艰难之中，投资者担忧美国经济衰退和中东局势再度紧张，美股三大指数大跌，以色列星期二对加沙地带发动自1月与哈马斯休战以来的最猛烈空袭，据报造成400多人死亡，此举撕毁双方好不容易才达成的停火协议。
哈马斯指责以色列推翻协议，以色列则称这是对哈马斯拒绝释放更多人质的回应，并誓言将继续加大军事打击。国际社会敦促双方立即恢复停火。
扎克伯格旗下Meta下跌4.5%，原因是机构Keybanc 将其目标股价从 750 美元下调至 710 美元。最近五个交易日累计跌幅超过8%，回吐2025年稍早涨幅并转跌。
特斯拉跌近6%。美国国家航空航天局（NASA）前工程师Mark Rober三天前在YouTube上传了一则视频，他试驾了一辆搭载Luminar激光雷达技术的汽车美股代号 LAZR，宣称其表现优于特斯拉的自动驾驶功能。
视频的后半部分，Rober设计了六个测试项目，让Luminar激光雷达与特斯拉的摄像头“正面交锋”。结果显示，特斯拉的摄像头无法在烟雾中和水幕中识别障碍，并且无法识别假墙障碍。
美国科技股“七巨头”指数目前跌2.1%
美股再陷抛售潮，三大指数收益均年内转负。科技"七巨头"估值回归人工智能ChatGPT推出时。
Wayve Capital首席投资官Rhys Williams表示，4月2日前市场将保持波动。Williams提到的4月2日指的是特朗普所谓的“对等关税”生效的日期，农产品关税也将在同一天生效。
昨日，美国国家经济委员会（NEC）主席凯文·哈西特（Kevin Hassett）承认，“从现在到4月2日，会有一些不确定性。”发稿前不久，现货和期货黄金都因不确定性再创历史新高。
除了白宫造成的动荡，投资者还在关注美联储的最新动态。明日盘中，这家全球金融系统中最重要的央行将公布利率决定，市场目前认为维持利率不变的可能性为99%。
英伟达 (NVDA)在GTC大会
CEO黄仁勋主题演讲中推出了新产品“Blackwell Ultra”，并预告了公司的下一代芯片“Rubin”。他透露，2024年，美国前四大云服务提供商（CSP）、所谓超大规模云服务商（hyperscaler）购买了130万块英伟达的Hopper架构芯片，2025年，又购买了360万Blackwell架构芯片。
黄仁勋预计，2028年，建设数据中心投入的资本支出将超过1万亿美元。
一、AI发展阶段与扩展定律
二、Blackwell架构与新品发布
三、合作伙伴与行业应用
四、数据中心与算力需求
五、关键技术与性能亮点
六、黄仁勋核心观点
总结：英伟达通过Blackwell架构、AI机器人生态及全栈技术布局，进一步巩固其在AI算力领域的统治地位，同时向自动驾驶、6G通信、通用机器人等新领域扩张，推动“AI+物理世界”深度融合。
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美股投资网是一家专门研究美股的金融科技公司，成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用AI和大数据，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/以追踪华尔街机构期权异动，暗池主力大单和每天突发新闻，挖掘潜力大牛股，发送美股实时行情、投资策略、交易技巧、公司研究报告、量化交易。
美股今天下跌的原因是，投资者担忧美国经济衰退和中东局势再度紧张，美股三大指数大跌，以色列星期二对加沙地带发动自1月与哈马斯休战以来的最猛烈空袭，据报造成400多人死亡，此举撕毁双方好不容易才达成的停火协议。
哈马斯指责以色列推翻协议，以色列则称这是对哈马斯拒绝释放更多人质的回应，并誓言将继续加大军事打击。国际社会敦促双方立即恢复停火。
科技七巨头估值回归人工智能ChatGPT推出时。扎克伯格旗下Meta下跌4.5%，原因是，机构Keybanc 将其目标股价从 750 美元下调至 710 美元。最近五个交易日累计跌幅超过8%，回吐2025年稍早涨幅并转跌。特斯拉跌近6%。美国科技股“七巨头”指数目前跌2.1%。
美股再陷抛售潮，三大指数收益均年内转负。特斯拉因竞争加剧大跌超6.5%，过去一个月累跌超36%：
美股在经历上月的大幅抛售后，投资者试图逢低买入，科技股成为市场关注的焦点。然而，尽管科技七巨头和芯片股盘初普遍走高，反弹势头仍遭遇阻力。
苹果、亚马逊、Meta 和 Nvidia 早盘跌幅均超过 1%，特斯拉更是重挫逾 5%，拖累主要指数承压。市场情绪在震荡中寻求方向，投资者试图在宏观不确定性与市场修复之间找到平衡点。
贸易政策方面，白宫重申 4 月 2 日将正式实施新一轮关税，但美国贸易代表办公室正寻求更有序的推进方式，以减少市场的不确定性。这一举措被解读为特朗普Z府有意改变此前“先宣布、再调整”的混乱模式，转而倾向于在听取业界反馈后再最终定案。市场对此反应积极。
美股近期表现疲软，但是美国财政部长贝森特并不认为市场回调值得担忧。他表示，回调是市场正常的调整过程，直线上涨反而是危险信号，会导致金融市场过热。
他以 2006 年和 2007 年的市场情况为例，指出如果当时有人踩下刹车，2008 年的金融危机或许能被避免。他的这番话无疑打消了一部分投资者对Z府可能干预市场的幻想，意味着政策层面可能不会刻意扶持股市。
除了经济层面的变化，市场的另一大关注点是即将到来的美俄高层对话。特朗普总统计划周二与普京通话。特朗普在乘坐空军一号时对记者表示，希望看看是否有机会结束这场战争，虽然无法确定能否达成协议，但他认为机会不小。
截至收盘。纳指收涨 0.31%，标普 500 上涨 0.64%，连续第二日回升，道指则上涨 0.85%。
值得注意的是，加拿大皇家银行下调了标普 500 指数的年底目标，从 6,600 点调整至 6,200 点，而在此之前，高盛与 Yardeni Research 也已经相继下调预期。市场对于未来走势仍存分歧，尤其是在美联储即将召开的政策会议前
美联储将于周二开始为期两天的会议。投资者预计决策者将在周三下午宣布维持利率不变，但由于经济数据疲软，且过去几周因关税不确定性而波动，市场预期美联储今年将恢复降息，以刺激经济，因为最近的数据可能预示着经济放缓。
英伟达GTC大会看点
美东时间3月17日至21日，英伟达GTC大会拉开帷幕。此次大会将涉及1000场会议、2000名演讲者和近400家参展商。
真正的焦点只有一个——黄仁勋的主题演讲。美东时间3月18日下午1点，黄仁勋将在加州圣何塞SAP中心登台，这不仅关乎Blackwell Ultra（GB300）等新一代GPU的发布，更是对英伟达未来一年增长路径的清晰描绘。市场迫切期待，这场演讲能为英伟达注入新的动能，稳住股价，重新点燃投资者的热情。
GB300性能猛增，但功耗也是考验
毫无疑问，Blackwell Ultra（GB300）是本次大会的最大看点。摩根大通的报告指出，这款芯片的逻辑设计与B200相似，但在关键指标上有大幅提升：HBM3e内存容量直接拉到288GB，采用12高堆叠技术；功耗飙升至1.4kW，热设计压力陡增；FP4计算性能比B200高出50%。更重要的是，出货时间预计在2025年Q3，这意味着市场还得再等等。
GB300的升级不仅是GPU性能的跃升，也会对整个供应链产生影响。摩根大通认为，电源管理、散热技术、连接器、ODM制造商以及HBM供应商都将从中受益。这一趋势将直接影响英伟达的核心生态，市场会密切关注黄仁勋是否会给出具体的交付计划，以及这些超高功耗GPU将如何适配数据中心和AI基础设施的实际需求。
Vera Rubin超级芯片：下一个技术拐点？
除了Blackwell Ultra，英伟达还将在GTC上展示全新的Vera Rubin超级芯片。这款芯片将集成Vera CPU与Rubin GPU，形成类似于Grace Blackwell的高性能计算平台，专为AI和高端计算任务打造。市场普遍认为，这类异构计算芯片正逐步成为行业主流，而英伟达能否维持领先地位，关键就在于其在高效计算和能耗控制方面的平衡点。
CPO技术：革命性突破还是噱头？
另一大亮点是英伟达的CPO（共封装光学）技术，这项技术理论上能提高带宽、降低延迟，并减少功耗。但摩根大通指出，CPO目前仍面临不小的技术挑战，比如光学引擎的散热、封装可靠性、基板变形风险等。短期来看，CPO可能会先用于英伟达的Quantum（InfiniBand）和Spectrum（Ethernet）系列交换机，而真正普及到GPU端，最快也要等到2027年的Rubin Ultra时代。换句话说，这项技术还在实验室阶段，离市场化落地仍有一段距离。
量子计算：“迟到”的战略转向？
就在一个月前，黄仁勋还坚称量子计算至少需要20年才能实用，结果英伟达转眼就在GTC上宣布设立“量子日”（3月20日），这让市场有些意外。这是否意味着英伟达开始调整对量子计算的态度？还是只是一次市场公关，旨在维持英伟达在前沿科技领域的主导地位？
机器人、自动驾驶：AI的物理化进程加速？
机器人和自动驾驶也是本次大会的重点。过去几年，英伟达一直在推动AI进入物理世界，试图让人工智能从代码变成真正能执行任务的实体。去年GTC上，黄仁勋曾提出“机器人即将迎来ChatGPT时刻”，这次他很可能会带来更多关于人形机器人和自动驾驶的进展。
摩根大通指出，市场对物理AI的兴趣正在升温，而英伟达的Cosmos（AI基础模型平台）和GR00T（人形机器人开发平台）预计将在GTC上得到进一步升级。BizLink和Sinbon等供应链厂商或将受益。对于投资者来说，关键问题是：英伟达到底是要做机器人硬件，还是继续扮演AI计算和开发工具提供商的角色？
市场预期：GTC能否成为股价催化剂？
在经历了近期的股价回调后，市场对GTC大会寄予厚望。杰富瑞分析师认为，英伟达的产品发布可能成为新一轮上涨的催化剂，让投资者的目光重新回到技术创新上，而非短期的供应链问题。美国银行则预计，Blackwell Ultra的更新将符合市场预期，同时英伟达可能会提供更多关于推理AI、企业AI、自动驾驶的细节。
目前，部分资金已经开始回流，英伟达的估值接近五年来的低点，市场正在等待一个信号——GTC能否点燃新一轮的上涨行情？黄仁勋的演讲，不仅仅关乎英伟达的技术路线，也可能决定短期市场情绪的走向。对于投资者来说，这次GTC大会不只是看产品，更是在赌未来的增速还能不能支撑起当前的市场估值。
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中国企业DeepSeek的崛起正在重塑全球AI投资格局，迫使美国科技公司重新评估其AI战略。受DeepSeek和OpenAI新型推理模型的推动，科技巨头预计到2032年将AI年度投资增至5250亿美元，投资重点也将从AI模型训练转向推理能力。
3月17日，据彭博社报道，全球科技巨头正准备大幅增加人工智能投资，2025年，包括微软 (MSFT) 、亚马逊 (AMZN) 和Meta Platforms (META) 在内的超大规模科技公司预计将在AI数据中心和计算资源上投入3710亿美元，较前一年增长44%。而到2032年，这一数字将攀升至5250亿美元，增速远超Bloomberg Intelligence在DeepSeek走红前的预期。
中国AI初创公司DeepSeek的崛起对美国科技行业产生了强烈冲击，该公司声称以远低于美国领先竞争对手的成本开发出了具有竞争力的模型，这引发了美国科技行业对其重金投资AI开发策略的质疑，一些领先的AI公司现在开始转向拥抱能在更少芯片上运行的高效AI系统。
彭博分析师Mandeep Singh在报告中指出：
“AI训练的资本支出增长可能远低于我们之前的预期。DeepSeek获得的巨大关注可能会推动科技公司增加投资于推理能力，使其成为生成式AI市场增长最快的领域。”
投资重心的转变尤为明显。虽然今年与训练相关的支出预计将占超大规模公司AI预算的40%以上，但到2032年，这一比例预计将降至仅14%。相比之下，推理驱动的投资可能占当年所有AI支出的近一半。
这一战略转变将重塑行业格局。有分析指出，拥有自研芯片的谷歌似乎最有能力迅速完成这一转变，因为其内部芯片可同时处理训练和推理任务。相比之下，微软和Meta等严重依赖英伟达 (NVDA) 芯片的公司可能灵活性不足，面临更大的转型挑战。
当前，科技巨头们正加速将投资重点从AI模型训练转向推理——即在模型训练完成后运行这些系统的过程。这些系统计算用户查询响应需要更多时间，模拟人类思考问题的过程，但也为软件创收提供了新机会，并可能将部分成本从开发阶段转移到模型推出后。
截至2025年1月1日，Citadel管理着650亿美元的资产，是世界上最赚钱的对冲基金之一。在全球金融的大舞台上，Citadel宛如一颗璀璨夺目的巨星。这家由肯·格里芬（Ken Griffin）掌舵的金融巨头，凭借着独特的运营模式、卓越的投资策略和对人才的极致追求，在华尔街乃至全球金融市场上刻下了属于自己的传奇印记。
根据其披露的旗下多策略基金的收益情况。数据显示，从2021年初至2024年9月，旗下的三只主要基金Wellington、Kensington和Kensington II合计创造了568亿美元的收益。在2021年初，上述基金的初始资产规模还仅为236亿美元。去除管理费、绩效费，员工薪酬等，投资者仍净赚300多亿美元。如今，Citadel已经成为美国股票的全球最大买家和卖家，并占据了美国股票市场四分之一的交易量。2024年8月，其股票交易量甚至超过了纽约证券交易所。
创业的开始
肯·格里芬的金融之路始于他的学生时代。十几岁的他学会了编程，并创办了一家邮购教育软件的公司。这段经历不仅锻炼了他的商业头脑，还为他日后在金融领域运用技术奠定了基础。
进入哈佛大学后，格里芬对金融的热情愈发高涨。他在宿舍里就开始了债券交易，利用自己编写的程序分析市场数据，寻找投资机会。大学期间，他凭借着出色的投资眼光和交易技巧，获得了一些小额投资的成功，这让他更加坚定了进入金融领域的决心。
1990年，从哈佛毕业不久的格里芬，在芝加哥创立了Citadel。当时的对冲基金行业，大多是由创始人主导的单一管理模式，通常专注于一种投资策略或资产类别，比如乔治·索罗斯和大卫·泰珀等传奇交易员所经营的基金。但格里芬却有着不同的想法，他从一开始就展现出了扩张主义的野心，为Citadel规划了更为多元化的发展道路。
业务扩张与策略演变
创立初期，Citadel以可转债套利为主要业务。但他并没有满足于此，1994年，他带领公司涉足统计套利领域，开启了量化交易的征程。量化交易依靠复杂的数学模型和计算机算法来分析市场数据，寻找投资机会，这一领域的开拓让Citadel在交易效率和精准度上都取得了显著提升。
2001年，Citadel进军股票投资领域，2002年又涉足大宗商品投资。在不断拓展业务版图的过程中，公司的投资策略也在持续优化。许多策略旨在实现市场中性，通过平衡不同资产的多空仓位，降低市场波动对投资组合的影响。
2006年左右，公司在股票投资上遭遇了一段亏损期。通过对投资策略进行了重大调整。格里芬意识到，要想在股票投资中取得持续的成功，不能仅仅依赖单一的因素，于是要求每个投资组合都要包含不同规模、不同增长模式、不同市场动量和其他潜在因素的公司股票，力求构建一个充满“特质风险”的投资组合，以此来分散风险并提高收益的稳定性。
金融危机的洗礼与转型
2008 - 2009年的全球金融危机，给金融行业带来了沉重的打击，Citadel也未能幸免。旗下的大型基金遭受重创，损失高达55%，公司一度濒临绝境。格里芬带领团队积极应对危机，调整业务结构。
危机过后，Citadel开始了转型之路，逐渐从传统的对冲基金模式向一种类似“嵌套式迷你对冲基金”的结构转变。格里芬开设了更多的股票投资部门，每个部门又由专注于特定行业的独立团队组成，这些团队自主管理各自的投资头寸。
同时，公司设立了一个规模可观的“中央投资组合”。这个组合的作用十分关键，一方面，它可以对冲各个团队过度集中的投资风险，比如当多个团队都持有某只股票的大量头寸时，中央投资组合可能会卖出部分该股票来降低整体风险；另一方面，它会对那些被认为有高潜力的交易进行加码，而且通常是在各团队不知情的情况下进行操作，以此来放大潜在收益。
多元化业务布局
如今的Citadel已经发展成为一家业务多元化的金融集团，旗下的两大核心业务——Citadel对冲基金和Citadel Securities（城堡证券）在各自领域都占据着重要地位。
Citadel对冲基金管理规模超过630亿美元，旗下拥有多只知名基金。这些基金凭借多元化的投资策略，在全球范围内寻找投资机会，为投资者创造了丰厚的回报，2017年多策略基金开始兴起，凭借回撤小、波动低、夏普高，成为对冲基金行业发展的新风向标。2018年多经理策略基金的公司发展迅猛，多经理策略基金基于将资本分配给多位投资组合经理（“PM”或“小组”）的策略，每个小组有一名投资经理和最少一名至多七名的分析师组成。每个PM彼此独立地管理这些资本，采用严格的投资组合构建和风险管理框架，侧重于产生一致的alpha值，尽可能减少与市场的相关性并专注于超额收益的挖掘。
Citadel Securities作为全球最大的做市商之一，业务范围广泛，涵盖股票、固定收益、外汇及大宗商品等多个领域。在美国股票市场，它占据了近四分之一的交易份额，每天处理价值高达数千亿美元的交易信息。在外汇交易方面，它也是现货外汇领域的领先做市商，能够为全球客户提供可定制的流动性方案，在金融市场的交易环节中发挥着不可或缺的作用。
2024年上半年，Citadel Securities净交易收入增长了81%达到49亿美元远超预期增速。
技术与人才的双重驱动
技术是Citadel的核心竞争力之一。公司每年都会在技术研发和量化研究上投入大量资金，打造了一套先进的交易和风险监控系统。比如，公司依赖C++系统、高频算法以及先进的风险监控系统，能够精确评估金融产品在不同市场环境下的价值，为投资决策提供有力支持。当市场出现异常波动时，这套系统可以快速分析风险，并及时调整投资组合，有效降低损失。
在人才方面，格里芬坚信要招募“人生赢家”。他认为，仅仅在金融领域表现出色是不够的，还需要具备在其他领域取得成功的特质和能力。公司汇聚了全球顶尖的交易员、分析师和技术专家，他们来自不同的专业背景，包括数学、物理、计算机科学等多个领域。这些人才共同组成了一个多元化、富有创造力和竞争力的团队。
为了吸引和留住人才，Citadel提供了极具竞争力的薪酬福利。实习生月薪高达2万美元，还享受包机接送、五星级住宿等优厚待遇，员工平均薪酬超90万美元。同时，公司实行严格的绩效管理制度，“亏损即淘汰”的机制，员工淘汰率65%-70%，虽然近年有所调整，但依然保持着较高的绩效要求，激励员工不断追求卓越。
全球布局与业务拓展
近年来，Citadel积极在全球拓展业务。2023年，它获得了中国QFII资格，正式进军中国市场。2024年，又申请设立中国证券公司，显示出对中国市场的高度重视和长期投资的决心。在中国，Citadel可以借助其先进的投资理念和技术，参与中国金融市场的发展，同时也能为中国投资者提供更多元化的投资选择。
在加密货币领域，Citadel也开始积极探索。据彭博社，Ken Griffin 旗下的 Citadel Securities 正计划成为加密货币的流动性提供商，该公司计划加入多个交易所的做市商名单，并可能首先在美国以外设立市场做市团队。这一举措有望为加密市场带来新的活力和变革，同时也为Citadel开辟新的利润增长点。
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