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美股近日持续下跌，原因是随着对经济增长放缓的担忧与特朗普政府政策引发的贸易不确定性席卷市场，昔日推动美股上涨的“动量交易”正遭遇寒冬。曾经在2023-2024年领跑标普500指数的科技、通信和非必需消费品股票，如今在2025年集体垫底，而医疗保健和必需消费品等传统防御型板块则异军突起。
Roth Capital Partners 首席市场技术分析师JC O'Hara指出，“当投资者看到防御型股票开始领涨，他们的避险情绪会愈发强烈。”
标普500指数周四便再次大幅下跌逾1.5%，在经历了年初的火热之后，2025年迄今这一美国基准股指反而累计下挫了0.3%，表现逊于欧洲甚至加拿大的基准指数。从周线和月线的角度来看，标普500指数本周已下跌了2.5%，月线则重挫3%，再跌1.4%就将抹去特朗普当选以来的所有涨幅。
与此同时，对股票投资者的一连串打击还在继续。
英伟达公司周三盘后公布的业绩和财测未能让对其寄予厚望的投资者眼前一亮，周四其股价大跌了约8%，目前已从1月6日触及的纪录收盘高位下跌了近20%，市值则跌破了3万亿美元大关。
“英伟达的财报本质上其实不错，但与过去一段时间财报披露期的重量级表现相比，仍算小巫见大巫，”Certuity首席投资官Scott Welch表示。
在此之前，DeepSeek 1月份推出的低成本人工智能模型已使华尔街AI概念股的涨势降温。上周末的一份分析师报告暗示微软将取消部分数据中心的租约，也引发了人们对人工智能行业产能过剩的担忧。
而科技大盘股近来的走软，又恰逢美国经济数据表现持续不佳，以及特朗普不断释放关税威胁。
周四公布的经济数据便再度显示，美国通胀预期、消费者信心、成屋销售和初请失业救济人数发出着令人不安的信号。虽然10年期美债收益率隔夜出现了七天来的首次上涨，但仍徘徊在年内低点附近。目前，10年期美债收益率已较1月份4.8%的峰值下跌了约50个基点。
O'Hara表示，标普500指数原本理应欢迎美债收益率下降，但当下跌如此迅猛时，投资者的第一反应就是询问市场出了什么问题。他补充称，由于市场将债券市场的上涨解读为一种防御性举措，这也加速了投资者从风险较高的追逐趋势的交易中撤出。
由于美国经济数据表现持续低迷，联邦基金利率期货市场定价已显示，交易员预计美联储今年将降息约60个基点，即至少进行两次降息，每次25个基点。美联储很可能在6月或7月的政策会议上恢复降息。
在过往，散户投资者通常会蜂拥进行由动量驱动的投机交易，但现在他们也正在暂停买入并转而抛售。摩根大通的数据显示，本周一开盘后两个小时内，散户投资者就抛售了11亿美元的股票，这是自2020年3月疫情爆发以来最大的单日资金流出。
根据美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的最新调查显示，总体而言，散户投资者情绪已变得极度悲观。截至本周三的一周内，对未来六个月股价下跌的预期飙升了20个百分点以上，达到近61%。
注：红色部分为持悲观观点的占比
而很显然，投资者眼下面临的考验或许还远没有结束——在大摩看来，标普500指数周四大跌背后一个潜在的危险信号是，其已经跌破了触发CTA(大宗商品交易顾问)中期清盘的一条红线：5887点。
摩根士丹利量化和衍生品策略部门在周四临近尾盘时表示，“过去30分钟内，市场紧张情绪变得更加明显。我们预计未来一周宏观系统性策略将需要抛售超过400亿美元的股票，其中大部分来自CTA。”
大摩指出，这是因为美国股票期货的触发因素开始转变——ES/NQ/RTY（标普500/纳指100/罗素2000三大指数期指的代码）在未来几天内都应该转为空头。当然，大摩也提到，月末的100亿至150亿美元养老金/资产配置再平衡需求，可能将部分抵消这一抛盘。
美国经济降温迹象愈发明显，滞胀风险加剧。就业市场持续放缓，上周首次申请失业救济人数升至24.2万，创下去年12月以来的新高。
房地产市场同样承压，高房价与高利率的双重挤压使得新房与二手房销量低迷，1月待售房屋销量环比下降4.6%，刷新历史最低纪录。从食品价格到房地产，各类消费成本上涨推动通胀再度升温，最新数据显示PCE通胀被上修至2.7%。
四季度美国实际GDP年化环比增速修正至2.3%，与市场预期一致。同时，1月耐用品订单在飞机订单激增的带动下环比增长3.1%，创下自去年7月以来的最大增幅。
市场目光正聚焦于周五即将公布的1月个人消费支出（PCE）数据，预计月环比增速将由0.2%升至0.3%，但年同比增速可能从2.8%降至2.6%。
美联储方面，证策制定者的分歧仍在加深。今年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德对通胀前景持更为谨慎的态度，警告当前美国经济增长放缓与通胀风险并存，美联储可能需要在二者之间做出权衡。而明年票委、费城联储主席哈克则继续展现鹰派立场，认为当前利率水平已接近中性，美联储短期内没有必要急于降息。
贸易证策的不确定性进一步打击市场信心。特朗普方面，关税证策再度升级，美方确认将对欧洲汽车及其他商品加征25%关税，同时对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日正式生效。这一举措令市场避险情绪升温，投资者信心受到冲击。
科技股的剧烈波动加剧了市场下行压力。英伟达大幅下挫8.48%拖累整个半导体板块。特斯拉同样表现低迷，收跌3.04%。该股已经连续6个交易日下跌，6日累计下跌21.8%，进入技术性熊市区域。
截至收盘，科技股占比较高的纳指领跌，跌幅超过 2.8%；标普500下跌近 1.6%；而道指下跌 0.4%。
特斯拉推出出租车服务
随着全球电动车市场竞争日趋激烈，特斯拉正面临自成立以来的首次年度销量下滑。传统车企加速向电动化转型，价格战持续加剧，进一步挤压了特斯拉的盈利空间，使其增长模式遭遇挑战。在这一背景下，特斯拉正寻求新的业务突破，以应对市场变化。
据美股投资网了解到，特斯拉正在申请加州的出租车运营许可，计划未来通过自动驾驶车辆提供网约车服务。
美股投资网分析认为，这一举措不仅是业务上的拓展，更像是马斯克在销量承压的情况下，对公司未来战略方向的一次调整，试图借助自动驾驶技术的商业化探索，为公司寻找新的增长动力。
从目前的进展来看，特斯拉已经获得在加州测试自动驾驶车辆的许可，但如果要让乘客通过App召唤车辆，公司仍需额外的监管批准。即便获得批准，初期仍然可能需要配备安全员，真正实现完全自动驾驶还需要时间，而市场对其安全性仍存疑。过去几年，FSD（全自动驾驶）系统因事故频发，屡次被监管机构调查，消费者是否愿意信任这一技术，仍是个未知数。
与此同时，网约车市场的竞争格局已经成熟，Uber(U)和Lyft(LYFT)长期占据主导地位，用户习惯已经形成。特斯拉的优势在于自动驾驶，但短期内仍需人工介入，这意味着其与现有网约车模式并无本质区别，难以形成直接冲击。同时，这一行业并非轻资产运营模式，车队规模、成本结构、用户体验的优化都是难以回避的问题。如果特斯拉选择让现有车主加入平台，模式的可行性仍需验证；而如果选择自建车队，前期资金投入将十分庞大，对公司的现金流也将形成压力。
市场对特斯拉的这一举措保持谨慎态度。当前，科技股整体承压，英伟达财报表现不及预期导致市场情绪降温，特斯拉的股价在此背景下持续下行。投资者关注的重点，不是马斯克能否描绘一个自动驾驶出租车的美好愿景，而是这项业务何时能够真正落地并带来可观的收入。
自动驾驶技术的监管障碍、商业模式的可行性、市场竞争的激烈程度，都让这一计划充满不确定性。在电动车市场增速放缓的当下，特斯拉是否能依靠网约车业务找到新的增长曲线？这依然是一个悬而未决的问题，而资本市场不会仅凭马斯克的承诺买单。
大摩：制造才是特斯拉的护城河
摩根士丹利近日发布的报告强调，制造能力才是特斯拉最重要的护城河。
随着AI技术不断突破虚拟领域，迈向物理世界，硬件制造和规模化生产正成为竞争的核心壁垒，而特斯拉的优势正是建立在这一基础之上。报告指出，特斯拉的核心竞争力可归纳为“DREAMS”六大要素：数据、机器人、能源、人工智能、制造以及太空，但真正难以复制的，是其制造能力。尤其是在具身智能领域，数据决定软件，软件塑造硬件，而硬件最终取决于制造，换句话说，在这场物理AI的竞赛中，制造就是护城河。
特斯拉的制造体系之所以显得尤为关键，不仅在于其生产能力，更在于全球制造格局的变化。过去八十年来，美国制造业持续衰退，而AI时代对于高精度、智能化硬件制造的需求正在上升，特斯拉此时展现出的制造能力填补了这一空白。普通的无连接设备可以在世界各地生产和销售，但涉及智能自动化的代理机器人并非所有地区都能制造，这正是特斯拉的独特价值所在。凭借其成熟的制造体系和大规模生产能力，特斯拉有望成为将AI机器人愿景变成现实的企业，而这正是竞争对手难以复制的壁垒。
与此同时，报告也提到，中国在电动车领域已占据技术优势，进入美国市场只是时间问题。而在这一过程中，特斯拉可能扮演关键角色，成为中国电动车厂商进入美国市场的“桥梁”。特斯拉不仅掌握着美国本土生产资源，同时在供应链、制造网络和市场渗透方面具备独特优势。如果特斯拉不承担这一角色，其他企业也会抓住机会。随着美国电动车市场份额的提升，围绕AI和智能制造的讨论将增多，而特斯拉有能力在这一过程中占据主动权，强化自身的市场地位。
这份报告清晰地展现了特斯拉在未来竞争中的关键立足点。无论是AI与物理世界的融合，还是电动车制造体系的重塑，最终的核心依然回到制造本身。特斯拉正在构建的，不仅仅是AI驱动的产品，而是具备深厚护城河的智能制造体系，这才是其真正的竞争力所在。
2025年初，DeepSeek的爆火，无疑让全球AI产业为之震惊。
DeepSeek通过优化算法和架构，以较低的算力成本实现与世界顶级大模型相当的性能。这让许多投资者都将目光转移到对过去两年全球大型科技公司AI支出浪潮的最大受益者英伟达(NVDA.US)的质疑，这甚至一度引发美股市场的剧烈动荡。
尽管如此，无论关于英伟达算力需求的底层逻辑证伪与否，这都无法改变这一技术突破背后的另一重大意义——AI从云侧走向端侧。
端侧AI的崛起：从云端到终端的范式转移
事实上，DeepSeek通过蒸馏技术将百亿参数模型压缩至端侧设备可运行的创新，不仅让AI推理成本大幅下降，更以“算力平权”的姿态，为端侧AI的爆发按下加速键。
端侧AI指在终端设备本地完成数据采集、处理与决策的AI技术。相较于依赖云端的集中式处理，端侧AI具有低延迟、高隐私性、低带宽依赖的优势，尤其适用于实时性要求高的场景(如自动驾驶、AR交互)。
在ChatGPT掀起AI浪潮后，为普及应用，不少公司发力端侧AI，然而进展都不尽如意，其中一大原因在于算力与模型需求不匹配。传统端侧设备(如手机、IoT设备)的本地SoC芯片算力有限，难以支持大模型的推理需求。例如，早期大模型参数规模动辄千亿级别(如ChatGPT)，而端侧芯片算力通常仅支持十亿级以下模型，导致功能效果大打折扣。
这让许多企业更多地依赖云端部署AI模型，但实际上云端也存在显著缺陷：延迟和时效性。由于需要依赖互联网连接，一旦网络环境不稳定，可能会导致数据传输延迟，影响实时性任务的执行;隐私和安全。将敏感数据传输到云端处理，存在数据隐私和安全风险，需采取严密的防护措施;成本问题。建立和维护云端计算资源需要巨大的资金投入，尤其是对小型企业来说，云端计算可能成本高昂。
而DeepSeek-R1的突破在于其“蒸馏模型”技术，通过压缩大型模型参数并优化推理效率，这使得原本需云端算力支持的复杂AI任务可在终端设备本地运行。
高通(QCOM.US)最近发布了一份白皮书，阐述了DeepSeek的问世将如何推动AI在终端侧的发展。
该公司指出，得益于蒸馏等多种技术，现在小模型正在接近前沿大模型的质量。
该公司的研究显示，基于通义千问模型和 Llama模型的DeepSeek蒸馏版本展现了诸多明显优势，尤其是在GPQA基准测试中，与GPT-4o、Claude 3.5 Sonnet和GPT-o1 mini等先进模型相比，取得了相似或更高的分数。
白皮书称：“许多主流模型系列包括DeepSeek R1、Meta Llama、IBM Granite和Mistral Ministral都推出了小模型版本，且面向特定任务的性能和基准测试都表现出色。将大型基础模型缩减为更小、更高效的版本，不仅能实现更快的推理速度、更少的内存占用和更低的功耗，同时可以保持较高的性能水平，从而使此类模型适合在智能手机、PC和汽车等终端上部署。”
研究总结道，当前先进的AI小模型已具有卓越性能，模型参数规模正在快速缩小，模型数量的增加正在帮助开发者在边缘侧打造更丰富的应用，与此同时，个性化多模态AI智能体将简化交互，高效地跨越各种应用完成任务。这些进展预计将降低训练新模型的成本，使AI更加普及。
设备载体丰富多样
事实上，不只有高通，许多分析师和科技巨头对于端侧AI的前景也表示非常看好。
知名分析师郭明錤在最近的一份研报中表示，DeepSeek的爆红将加快端侧AI趋势的崛起。他指出，DeepSeek不仅在功能上进行了优化，更为重要的是，它引发了一场关于在本地端部署大型语言模型(LLM)的热潮。
包括台积电(TSM.US)和英伟达在内的许多行业巨头都预计，端侧AI市场将在2026年前后显著增长。
根据DataM Intelligence在1月发布的端侧AI市场报告，全球端侧AI市场在2023年达到168亿美元，预计到2031年将达到738亿美元，2024年至2031年期间的复合年增长率为20.6%。
在应用落地层面，据分析称，由于规模巨大的用户群体，软硬件生态成熟，以及拥有丰富的使用场景，手机和PC可能是端侧AI的最完美应用载体。而在未来，AI 眼镜、智能汽车、机器人等领域或将拥有更大的应用潜力。
从多家机构的预测来看，端侧AI设备的前景将非常广阔。
AI手机：据Canalys预测，2024年全球市场AI手机渗透率达到17%，2025年更多中高端机型将配备更强大的端侧AI能力，推动全球市场渗透率达到32%，出货量接近四亿台;
AI PC：据IDC预测，2027年全球AI PC出货量将达1.5亿台，渗透率提升至79%;
AI眼镜：据IDC预计， 2025年全球AI眼镜市场出货量为1280万副，同比增长26%，并预计至2030年全球AI眼镜市场规模突破3000亿美元;维深Wellsenn XR的预测数据显示，到2029年AI智能眼镜的年销量将达到5500万副，到2035年有望突破14亿副。
总体而言，市场研究机构Research And Markets最新发布的报告预测，2024年全球端侧AI硬件市场规模为23亿部，预计到2030年将达到60亿部，从2024年到2030年的复合年增长率为17.6%。
SoC：承载市场巨大增量
端侧AI载体丰富多样，DeepSeek的技术突破有望加速更多端侧AI设备的发展，但作为硬件终端的底座，SoC芯片的增长潜力似乎更为明显。
SoC(System on Chip)芯片，顾名思义就是把系统所需的所有组件集成到一块芯片上，包括CPU、GPU和NPU等。可以说，SoC芯片是各类型硬件设备的主控单元，承载着运算控制等核心功能，是硬件的“大脑”。
而在端侧AI应用中，SoC扮演着至关重要的角色。随着AI技术的不断发展，端侧设备如智能手机、可穿戴设备、耳机、眼镜等都需要更强大的AI处理能力。SoC通过集成NPU(神经网络处理单元)等模块，显著提升了设备的AI算力。
前文提到，传统端侧设备的SoC芯片算力有限，难以支持大模型的推理需求。但随着AI在端侧的应用越来越广泛，芯片厂商开始在NPU上发力，推动算力达到几十甚至数百 TOPS，叠加DeepSeek的技术突破，让端侧模型部署难度显著减小，从而使硬件厂商加大对AI设备的研发生产，AI SoC芯片需求预计也将水涨船高。
高通在白皮书中指出，DeepSeek的崛起标志着AI发展的一个潜在转折点。“这一关键时刻是更广泛趋势的一部分，凸显了行业在打造高质量小语言模型和多模态推理模型方面的创新，以及这些创新正在为AI的商用应用和终端侧推理落地做好准备。这些新模型能够在终端侧运行，将加速强大边缘侧芯片的规模化扩展，并创造对此类芯片的需求。”
据Markets and Markets数据，SoC市场预计将从2024年1384.6亿美元增长到2029年2059.7亿美元，预计复合年增长率(CAGR)达到8.3%。
该机构指出，移动设备、物联网(IoT)和可穿戴设备对能效和紧凑设计的需求不断增长，推动了SoC在市场上的广泛应用。SoC在更小的尺寸内提供了更高的处理能力，促进了其在可穿戴设备和互联设备中的普及。随着AI和机器学习算法的持续进步，针对AI优化的SoC开发日益增多，尤其是在AI PC和智能手机的本地处理领域。这些AI优化的SoC具备边缘计算能力，从而在连接有限的区域也能提升隐私保护和电池续航能力。此外，汽车高级驾驶辅助系统(ADAS)、自动驾驶和车载信息娱乐系统对SoC的需求不断上升，进一步推动了系统级芯片市场的显著增长。
高通将成潜在赢家
近年来，作为SoC芯片领域的巨头，高通股价表现远不及英伟达等为AI数据中心提供芯片的同行。在AI掀起热潮后，许多分析人士都曾期待端侧AI将推动智能手机销量增长，从而提振高通股价。
然而，这一效应迟迟未能显现，原因可能有很多，包括疫情需求爆发后换机周期的延迟、端侧AI部署缓慢难以带动需求等。
但如今，随着时间的推移，客户库存的持续消化，以及DeepSeek为端侧AI部署带来可能，智能设备升级周期有望即将形成。
高通最新发布的白皮书也显然表明公司已准备好迎接AI推理创新时代的到来，而从最新的财报同样可以看到，该公司已经开始受益于AI走向端侧这一大趋势。
根据本月早些时候发布的业绩，高通2025财年Q1实现营收116.69亿美元，同比增长17%。
其中高通提到，得益于AI推动智能手机需求增长，手机相关销售额增长13%至75.7亿美元，超出市场预期。
AI手机的兴起开始促使厂商采用更高性能的SoC以增强AI计算能力，业务增速也较上一季度有所加快。高通预计，下季度手机业务营收仍将同比增长10%，继续回暖趋势。
Melius Research分析师Ben Reitzes在一份研究报告中写道：“与苹果类似，高通在高端市场也看到了增长，尤其是那些引入了AI相关功能的手机制造商。”Reitzes维持对高通“持有”评级，但将其目标价从180美元上调至190美元。
另外值得注意的是，高通在端侧AI领域的增长潜力可能远不止于AI手机。
事实上，高通对于未来的手机市场增速持谨慎态度，该公司预计，2025年智能手机市场增幅仅为低个位数。
但这并不影响高通未来的乐观前景，原因在于高通正积极拓展核心市场之外的业务版图，这为其营收增长注入了新动力。
高通在财报中指出，5G与高性能、低功耗计算及设备端AI的结合，将推动智能手机技术向其他行业扩展，如PC、汽车和IoT。这也是高通近年来拓展更多业务领域的核心逻辑。
早在去年12月的投资者日上，高通首席执行官Cristiano Amon就曾表示，将扩展高通的长期战略，目标是在本十年末实现手机和非手机市场各占50%的收入。作为端侧AI的引领者，高通的解决方案已涵盖了数十亿台智能手机、汽车、XR头显和眼镜、PC以及工业物联网终端等。
第一财季，高通的IoT业务实现持续增长，营收达到15.49亿美元，同比增长36.1%。据了解，IoT业务收入涵盖消费电子、边缘网络、工业类产品及AI PC，得益于行业领先处理器和设备端AI能力的新产品推出，IoT业务在经历低谷后迎来了连续增长。
展望未来，该公司预计在消费电子需求回升及AI PC增长的带动下，下一季度IoT业务有望实现15%的增长。
Summit Insights分析师Kinngai Chan表示：“市场对高通的预期较高，但我们认为这是合理的，因为高通在PC客户端市场的潜在市场规模扩张和智能手机市场的份额增长方面有着不错的前景，尤其是在高端市场占据强势地位。”
高通的汽车芯片业务营收同样大幅增长60.7%至9.61亿美元，虽然增速较上一季度的68%有所放缓，但仍处于高速扩张阶段。增长主要由智能座舱市场的扩展、智能驾驶和自动驾驶需求上升以及电动汽车市场的智能化升级推动。
高通指出，汽车企业对高通骁龙数字底盘解决方案的需求增加，更多厂商采用其高性能计算平台，提高了对高端汽车芯片的需求。高通预计未来几年汽车业务将继续保持高增长，并计划到2029财年将非手机业务收入提升至220亿美元。
以Samik Chatterjee为首的摩根大通分析师表示，基于高通加速多元化带来的长期机会，预计到本十年代末，来自非智能手机市场的收入占比将显著提高，PC、IoT和汽车业务都将对公司产生更为重要的影响。在边缘计算领域的技术领导地位日益重要，尤其是在AI在端侧设备中普及的背景下，这一点显得尤为关键。目前，该行予以高通“增持”评级，目标价为195美元。
总结
DeepSeek的横空出世，无疑证明了AI正在经历重要变革，这一技术突破将推动科技行业更多地聚焦于如何在边缘侧实际应用中高效地部署模型，进而推动端侧AI加速发展。
正如高通在白皮书提到的：“对大型基础模型的蒸馏已催生大量更智能、更小型、更高效的模型，使各行业能够更快地规模化集成AI，特别是在终端侧加速集成。随着AI创新在边缘侧爆发，高通在可扩展硬件和软件方面的投入将进一步巩固其领导力。”
特朗普税改提案获通过，美股三大指数盘初一度齐涨，但特朗普贸易证策引发担忧，令美股从盘中高点回落。
截至收盘，道指跌幅为0.43%；纳指涨幅为0.26%；标普500涨幅为0.01%，结束四连阴。
美联储最喜欢的衰退指标再次发出危险信号。周三交易中，10年期美国国债收益率降至低于3个月期国债收益率的水准，即出现被称为“收益率曲线倒挂”现象，而收益率曲线倒挂是用于预测经济衰退的、有着可靠预测纪录的指标之一。
过去一周公布的一系列最新数据——包括令人失望的零售销售数据和疲软的消费者信心数据——引发了交易员对美国经济放缓的担忧，美股也受到了负面影响。
英伟达业绩表现
英伟达公布了其第四季度财报，整体表现虽符合市场预期，但未达到以往几季那种令人印象深刻的增长水平。盘后股价小幅波动 -0.36%
在财报公布前，美股投资网公众号就预测过，这次财报应该是中规中矩的，小幅的波动是最好的结局。
在我们的视频评论区，我们就回复粉丝们，预计财报后股价小幅度波动
主要财务数据：
业绩指引：
黄仁勋对新一代Blackwell芯片的前景持乐观态度。他表示，“对Blackwell的需求令人惊叹”，并称这是英伟达历史上“最快的产品发布”。财报数据显示，该系列芯片在本季度的收入达到了110亿美元，刷新了公司的产品推出速度和规模纪录。然而，这些令人鼓舞的销售数字并未完全转化为投资者信心，英伟达股价在财报发布后出现了一定波动。
这种市场反应背后有多重因素。首先，Blackwell产品线虽需求旺盛，但其推出复杂性较高，产能扩张仍需时间。
首席财务官Colette Kress指出，公司预计在本财年后期提升毛利率至70%以上的水平，表明目前的生产成本仍对盈利能力构成压力。供应链限制、制造环节挑战以及转型至新技术的过程中可能遇到的不确定性，都让投资者对公司的短期增长持保留态度。
其次，数据中心业务虽然依然是公司收入的支柱
但分析师担心该领域的增速能否持续。英伟达核心的游戏业务收入下滑至25亿美元，不及市场预期的30.2亿美元，说明非数据中心业务的贡献正在减弱。汽车业务虽然增长至5.7亿美元，但在整体收入中的占比仍然较小。整体来看，英伟达的增长逐渐依赖数据中心业务，而其他领域的表现相对疲软。
尽管黄仁勋对Blackwell的未来充满信心，但投资者更为关心的是公司能否有效解决供应链和产能问题，从而维持高增长态势。市场的谨慎态度和对长期增长的担忧反映在了股价波动上，表明投资者希望看到更全面的成长战略和实际的利润改善迹象。
因此，尽管Blackwell芯片需求惊人，但英伟达股价“毫不领情”的背后，可能是对其未来盈利模式和增长质量的更高期待。
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特斯拉在部分全球大型电动汽车市场的销量大跌。彭博社周二发文称，埃隆·马斯克(Elon Musk)的政治言论和行动引发了特斯拉车主的反感和抵制。为了与马斯克切割，一些车主决定卖掉手中的特斯拉或者购买其他品牌汽车，影响了特斯拉销量。
泰·赫尔顿(Tae Helton)是一位汽车发烧友，住在距离特斯拉加州旗舰工厂几分钟车程的地方。他为自己的家用车购买了一辆特斯拉，去年差点又买了一辆。
切割关系
然而，在马斯克上月在特朗普总统就职典礼上做出类似行纳粹礼的手势后，他决定与这个品牌彻底断绝关系。
“我驾驶它时的那种自豪感和美好感觉已经不复存在，”赫尔顿谈到他只开了大约2500英里的Model 3时说。这位政治立场中立的49岁男子计划提前偿还车贷，并在年底前将这辆轿车置换掉。
赫尔顿决定换掉特斯拉汽车
赫尔顿并非唯一一个有这种想法的特斯拉顾客和消费者。在2024年遭遇了十多年来的首次全球交付量下滑后，特斯拉欧洲销量在今年1月份大降45%。在马斯克参与政治，言行与特斯拉标榜的使命和价值观背道而驰的市场，特斯拉承受的压力尤其大。
马斯克涉政后果
在加州，特斯拉销量去年下降了12%。该州在特斯拉度过早期动荡并跻身世界最具价值公司行列过程中发挥了关键作用，但是马斯克却在攻击了加州州长。
在德国，特斯拉去年的登记量下降了41%，今年1月份又大跌了59%。在这个国家，马斯克坚决支持一个否认二氧化碳排放危害的极右翼政党。而在欧洲最大电动汽车市场英国，马斯克与反电动汽车政客结盟，后者希望取消碳排放净零目标，并把促进电动汽车普及的政策称为“对车主的宣战”。
“特斯拉在2025年面临的最大挑战不是技术，而是品牌形象，”丹麦银行Saxo的全球投资策略主管雅各布·法尔肯克龙(Jacob Falkencrone)表示，该银行掌管超过1050亿欧元的客户资产，“马斯克的政治争议现在正在影响特斯拉销售、品牌忠诚度和投资者信心。”
抵制新高度
马斯克极具争议的行为并不新鲜，也早已引发许多顾客的反感。2023年，彭博新闻对5000多名特斯拉车主进行了调查。结果显示，马斯克的支持率在所有四年前消费者被问及的议题中跌幅最大。
但是今年，反对马斯克的声浪达到了另一个高度。
在特斯拉柏林工厂外，活动人士将马斯克疑似行纳粹礼的影像投影到了建筑物的外墙上，这一视频在马斯克旗下社交媒体X上被观看了数百万次。特斯拉在荷兰、科罗拉多州、俄勒冈州和华盛顿州的展厅遭到破坏。周末，抗议者在美国各地的数十家特斯拉门店举行了示威活动。
“我不知道是否还有哪个品牌在这么短的时间内比特斯拉遭到的品牌价值破坏更大，”加州伯克利市的居民汤姆·普莱斯(Tom Price)表示，他举着一个“不要驾驶DOGE”(批评马斯克涉政)的牌子参加了该市的示威活动，“特斯拉已经成为了一个四轮广告牌，宣传我们民主的毁灭。”
马斯克在英国人、德国人和瑞典人中的民意调查结果不佳。瑞典的调查还发现，当地人对特斯拉的看法越来越负面。上个月，瑞典的Model Y登记量下降了48%，而Model 3的销量下降了31%。
德国人对马斯克的政治干预持负面看法
皮尤研究中心发现，大多数美国人对马斯克持负面看法。昆尼皮亚克大学表示，大多数选民认为他的权力太大，能做出影响美国的决策。一位倡导两党采用电动汽车的共和党策略师发现，马斯克现在在开燃油车的人群中比在开电动汽车的人群中更受欢迎。
“我曾经受到左派的崇拜，”马斯克在上周播出的与特朗普的联合采访中说，“但现在不那么受欢迎了。”
卖掉特斯拉
一些消费者将不再考虑特斯拉的新车型。旧金山湾区居民埃里克·瑟伯(Eric Thurber)在2021年购买了一辆 Model 3，原本打算开上五六年。但是在美国总统就职日之后，他决定以大亏本的价格卖掉这辆车。
“我再也无法忍受马斯克的所作所为，”这位58岁的老人说。几个月前，瑟伯曾查过他的汽车二手价格，定期收到的更新显示它正在快速贬值。虽然他的Model 3仍有大约2.7万美元的贷款，但是当二手车公司Carvana给出2.2万美元的估价时，他决定卖掉，置换成了一辆宝马i4电动轿车。
特斯拉旧金山门店上的反马斯克贴纸
米卡·巴伯(Micah Barber)是一位居住在奥斯汀的大学教授。2021年底，特斯拉将总部迁至了奥斯汀。他目前驾驶一辆燃油驱动的雪佛兰Equinox SUV，并计划将家里的下一辆车换成电动汽车。尽管他曾经钦佩特斯拉为汽车行业带来的创新，但由于马斯克的原因，他已经排除了购买特斯拉汽车的可能性。
“他已成为我们国家最危险的人物之一。”43岁的巴伯在本月举行的一场抗议活动中谈到马斯克时说，该活动在特斯拉奥斯汀展厅前举行。
前文中的赫尔顿表示：“我一直觉得，如果我的投票无法影响我想要的结果，我还可以通过我的钱包投票，无论是特斯拉还是其他任何事情，最近我一直在用钱包投票(买其他汽车品牌)。
美股超微电脑(SMCI)今天大涨，原因是公司提交SEC监管文件的行为为涉身其中的大量短线高频交易群体带来狂热的看涨情绪。
超微电脑在当地时间2025年2月25日之前提交了符合纳斯达克规定的财务报告，解决了此前因延迟提交财报而引发的担忧。这一举措增强了投资者们对公司治理和透明度的信任，有望推动该公司股价步入大幅轨迹。
据了解，周二美股盘后(截止日当天)，超微电脑提交了2024财年及2025财年前两季的“拖欠已久”经审计年度业绩报告。要知道，若错过截止日期，可能面临在纳斯达克市场退市的重大风险。那些押注超微电脑能够压哨提交经审计业绩报告的看涨势力无疑将在极短期内获得巨额投资回报，他们早已通过看涨期权来押注超微电脑最终能够提交符合纳斯达克标准的业绩报告。
这份文件引发大规模买盘。该股盘前涨幅超20%，最大涨势更是高达27%，盘前的股票交易价一度强势突破期权买家们的关键水平位——大约56美元。截至发稿，超微电脑股价在美股盘前上涨21.15%至55.170美元。
根据SMCI期权数据：
2月28日正式到期、行权价定为50美元的看涨期权未平仓合约量为16,332份(每份合约对应1,000股)
行权价55美元的看涨期权未平仓量为14,716份
值得注意的是，若本周超微电脑股价突破60美元，另有31,237份合约将进入价内状态——这是2月28日到期期权中最大规模的未平仓头寸。所有这些基于看涨曲线的合约看起来都是很好的投资收益选择。
反观看跌期权端：
在期权交易押注的另一面，那些押注超微电脑无法交上业绩报告的看跌势力可能将付出代价，行权价50美元、2月28日到期的看跌期权9,966份合约转为价外
行权价仅仅为45美元、未平仓量14,390份的看跌合约在周二美股的常规交易时段暴跌后看似有望实现一部分获利，现已进一步跌出价外区间。
从基本面角度来看，超微电脑的股价反弹之势也许远未停止
在那些坚持基本面主义的投资者们看来，超微电脑股价的大幅反弹势头远未完结。在以“低成本”和“高性能”为核心标签的DeepSeek-R1大模型横空出世之后，AI大模型正式步入低推理成本部署通道，AI应用软件有望加速渗透至各行各业，推理端AI算力需求有望呈现指数级扩张，因此超微电脑股价在全球企业布局AI的史无前例热潮之下可能步入长期牛市轨迹。
超微电脑此前公布了截至2024年12月底的2025财年第二财季的初步财务信息，业绩结果好坏参半。但是市场聚焦的业绩展望方面，超微电脑预计2026财年营收将达到400亿美元，远高于市场预期的290亿美元，并预计未来几年的年增长率将超过60%。
华尔街金融巨头摩根士丹利在最新研报中，重申对于AI芯片两大核心技术路线——AI GPU与AI ASIC核心股票标的的强烈看涨预期，并且强调亚马逊、谷歌与微软等大型科技公司坚持AI资本支出大幅扩张也是基于未来应用端AI算力需求激增，尤其是云端AI推理算力需求激增，这也意味着搭载英伟达AI GPU以及云计算大厂自研AI ASIC的AI服务器需求与出货量有望大幅增长。
DeepSeek虽然彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，而不是疯狂烧钱用“大力出奇迹”方式训练人工智能大模型。但是，AI应用渗透至全球各行各业的天量级AI推理算力需求意味着，AI芯片需求的未来仍将是星辰大海，并且将大幅提升对于高性能AI服务器的需求。
另一华尔街大行高盛表示，超微电脑将是人工智能(AI)基础设施领域的赢家之一，未来几年在满足AI云服务提供商的需求方面处于非常有利的位置。
英伟达公布的四季度财报显示，每股收益为 0.89 美元，比分析师一致预期的 0.84 美元高出 5.95%。与去年同期的每股收益 0.52 美元相比，增长了 72.48%。该公司公布的季度销售额为 393.31 亿美元，比分析师一致预期的 380.45 亿美元高出 3.38%。与去年同期 221.03 亿美元的销售额相比，增长了 77.94%。英伟达2025财年Q4数据中心业务收入为356亿美元，市场预期335.94亿美元，上年同期为184亿美元。 2025财年Q4净利润220.91亿美元，市场预期为196.11亿美元，上年同期为122.85亿美元，
英伟达( $NVDA) 2025财年Q4数据中心业务收入为356亿美元，市场预期335.94亿美元，上年同期为184亿美元。 2025财年Q4净利润220.91亿美元，市场预期为196.11亿美元，上年同期为122.85亿美元。：预计2026财年第一季度营收为430亿美元；市场预期420亿美元左右。：2025财年Q4游戏业务收入为25亿美元，同比下降11%。：2025财年Q4专业可视化业务收入为5.11亿美元，同比增长10%。：2025财年Q4汽车业务收入为5.7亿美元，同比增长103%。：2025财年Q4研发支出为37.14亿美元，上年同期为24.65亿美元。 https://stockwe.com/news
英伟达( NVDA )CEO黄仁勋表示，对Blackwell的需求是惊人的，因为推理人工智能增加了另一条扩展定律——增加训练计算使模型更智能，增加长期思考计算使答案更智能。我们已经成功地大规模生产了Blackwell人工智能超级计算机，在其首个季度实现了数十亿美元的销售额。随着代理AI和物理AI为下一波AI革命铺平道路，AI正在以光速发展，这将彻底改变最大的那些行业。
由于对英伟达AI专用芯片的需求激增，英伟达的季度收入大幅增长，超出华尔街预期。该公司2025财年Q4营收同比增长78%，至393亿美元，高于市场预期的380亿美元左右。英伟达表示，预计2026财年第一季度营收为430亿美元，与华尔街约420亿美元的预期大致相符。英伟达CEO黄仁勋表示，对Blackwell的需求是惊人的，因为推理人工智能增加了另一条扩展定律——增加训练计算使模型更智能，增加长期思考计算使答案更智能。英伟达股价在美股盘后一度涨超3.5%。
2月26日，特斯拉跌破300美元后继续下跌，原因是华尔街美股投资者对于中国发布的FSD辅助驾驶不买账。这中国版FSD和美国版差很多，首批用户实测反馈暴露出FSD中国版本地化不足、交规适应性差等硬伤，包括压着实线变道、闯红灯，距真正的完全自动驾驶还有很大距离。
宣布，面向定购FSD智能辅助驾驶功能的用户，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶功能，特斯拉为中国客户分批次更新软件。此举标志着备受中国车主期待的FSD功能正式进入中国市场。
然而，此次推送的FSD功能并非马斯克口中能够实现完全自动驾驶，比人类司机安全10倍的FSD自动驾驶功能，而是基于EAP（Enhanced AutoPilot，增强版自动辅助驾驶）的优化版本。根据特斯拉中国官网最新定义，此次推送的“FSD自动辅助驾驶套件”已悄然替换了此前“完全自动驾驶”的表述。
FSD尚未进化出完全形态便仓促落地，可能表明，面对特斯拉销量增长瓶颈和国内车企的激烈竞争，马斯克是真急了。
根据美股大数据 StockWe.com AI量化美股分析工具追踪
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 10:36:09 NVDA 到期日 2025-12-19 Call 买方看涨 价内 总价值 2147万美元，行权价95.00 成交量4679 竞价45.90 未平仓合约14615 隐含波动率51.04
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 12:34:35 NVDA 到期日 2026-01-16 Call 卖方看跌 价内 总价值 1387万美元，行权价130.00 成交量5000 竞价27.75 未平仓合约25110 隐含波动率48.60
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 14:22:06 NVDA 到期日 2025-04-17 Call 买方很看涨 价外 总价值 575万美元，行权价130.00 成交量5000 竞价11.50 未平仓合约68500 隐含波动率57.91
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 14:23:38 NVDA 到期日 2025-04-17 Call 买方很看涨 价内 总价值 575万美元，行权价130.00 成交量5000 竞价11.50 未平仓合约68500 隐含波动率57.43
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 14:24:33 NVDA 到期日 2025-04-17 Put 买方很看跌 价内 总价值 535万美元，行权价130.00 成交量5000 竞价10.70 未平仓合约68500 隐含波动率58.04
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 14:23:36 NVDA 到期日 2025-04-17 Put 买方很看跌 价外 总价值 535万美元，行权价130.00 成交量5000 竞价10.70 未平仓合约68500 隐含波动率58.55
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:39:52 NVDA 到期日 2025-05-16 Put 买方看跌 价内 总价值 407万美元，行权价140.00 成交量2500 竞价16.30 未平仓合约16161 隐含波动率51.52
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 14:03:44 NVDA 到期日 2025-04-17 Call 卖方很看跌 价外 总价值 395万美元，行权价130.00 成交量3500 竞价11.30 未平仓合约146587 隐含波动率56.89
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:44:45 NVDA 到期日 2025-03-07 Put 中间价附近 价外 总价值 358万美元，行权价130.00 成交量6000 竞价5.98 未平仓合约12844 隐含波动率87.43
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:51:03 NVDA 到期日 2025-03-28 Put 卖方很看涨 价内 总价值 353万美元，行权价135.00 成交量3344 竞价10.58 未平仓合约1003 隐含波动率62.85
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 13:45:30 NVDA 到期日 2025-07-18 Put 卖方看涨 价外 总价值 335万美元，行权价110.00 成交量5000 竞价6.70 未平仓合约37146 隐含波动率51.81
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:37:46 NVDA 到期日 2025-06-20 Call 买方看涨 价外 总价值 333万美元，行权价145.00 成交量3000 竞价11.13 未平仓合约51875 隐含波动率51.42
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 12:34:35 NVDA 到期日 2026-01-16 Put 买方看跌 价外 总价值 330万美元，行权价80.00 成交量10000 竞价3.30 未平仓合约29103 隐含波动率52.30
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 09:54:36 NVDA 到期日 2027-01-15 Call 买方看涨 价外 总价值 300万美元，行权价190.00 成交量1297 竞价23.20 未平仓合约11975 隐含波动率49.89
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 13:17:11 NVDA 到期日 2025-04-17 Put 卖方看涨 价外 总价值 300万美元，行权价120.00 成交量5000 竞价6.00 未平仓合约53498 隐含波动率58.80
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 10:38:03 NVDA 到期日 2025-09-19 Call 中间价附近 价外 总价值 296万美元，行权价145.00 成交量1890 竞价15.70 未平仓合约22311 隐含波动率49.73
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 09:55:14 NVDA 到期日 2027-01-15 Call 买方看涨 价外 总价值 296万美元，行权价190.00 成交量1275 竞价23.25 未平仓合约11975 隐含波动率49.88
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:59:36 NVDA 到期日 2025-03-28 Put 卖方看涨 价内 总价值 293万美元，行权价135.00 成交量2726 竞价10.75 未平仓合约1003 隐含波动率62.73
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:08:38 NVDA 到期日 2025-09-19 Call 卖方看跌 价内 总价值 291万美元，行权价118.00 成交量1000 竞价29.15 未平仓合约13465 隐含波动率50.30
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:17:19 NVDA 到期日 2025-09-19 Call 买方看涨 价内 总价值 290万美元，行权价118.00 成交量1000 竞价29.05 未平仓合约13465 隐含波动率50.29
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:32:19 NVDA 到期日 2025-04-17 Put 卖方看涨 价外 总价值 285万美元，行权价130.00 成交量3000 竞价9.50 未平仓合约44480 隐含波动率56.86
【美股期权异动】交易时间 2025-02-26 11:33:26 NVDA 到期日 2025-03-28 Put 卖方看涨 价内 总价值 284万美元，行权价135.00 成交量2601 竞价10.95 未平仓合约1003 隐含波动率63.92
美股期权交易操作与策略
在美国市场，股票期权是一种强大的投资工具，可以为投资者带来许多好处。通常大家会误解，认为期权这类金融衍生品是高风险的投资。事实相反，期权是非常好的投资风险控制工具。
股票期权是一种建立在买方和卖方之间合约或叫约定。这种合约给了买方在特定价格（Strike Price）买入或卖出一只股票的权利。当然这种合约是有期限的。有可能是一个星期，也有可能是一个月，几个月或是一年两年。当合约到期日那天，持有股票期权的买方有权选择执行股票期权或是让股票期权作废。当然在合约到期日之前，持有股票期权的买方还可以卖出所持有的股票期权，卖出股票期权的卖方也可以买回期权平仓。
好处一：期权内含杠杆功能，用小资金赚取高回报，提高资金的利用效率。
好处二：利用期权对冲避险，保护你的投资组合。例如当你持有股票时，可以买入Put来对冲股价大幅下跌的风险。
好处三：更多的交易权利：给予持有者以约定价格交易的权利，同时却没有要求持有人必须要以约定价格交易的义务。
买入看涨期权(Buy Call)：看涨股票时，可以买入看涨期权
买入看跌期权(Buy Put)：看跌股票时，可以买入看跌期权
卖出看涨期权(Sell Call)：看跌股票时，可以卖出看涨期权，高风险
卖出看跌期权(Sell Put)：看涨股票时，可以卖出看跌期权，高风险
买入开仓 对应的英文 buy to open
美股投资网的期权大师，微信号 investMax 为了让投资者全面有效的掌握期权交易的操作和策略，推出一整套教程《美股期权操作与策略》，一步一步教你如何下单，分析各个价位期权，找到最适合的期权策略，计算每个期权的不同利润，平衡风险与回报，读懂期权每个参数，以及用期权预测股价走势。
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