根据一份法庭文件显示，AT&T代号 T 已经停止在太浩湖地区拆除铅包电缆的计划，并将在其部署有铅包电缆的地方测试铅含量。

此前相关媒体的报道称，电信运营商的网络中仍在用铅包电缆，测试显示许多电缆的铅已浸入土壤和水中，其含量超过了监管安全准则。一位分析师估计，电信行业要在全国范围内拆除所有铅包电缆，可能需要花费590亿美元。

然而，AT&T表示，它“强烈反对”媒体的调查结果，即太浩湖和其他地方的铅包电缆对公共健康构成危害。

这家电信巨头表示，铅包电缆只占其网络的“一小部分”，在其全美范围内的铜线电信网络中，只有不到10%的电缆是铅包电缆。

AT&T表示，它正在“对有铅包层电缆的地方进行实地考察，以检查其状况，并确定是否有必要采取任何行动”。

AT&T还指出，虽然公司之前同意拆除太浩湖电缆以避免诉讼，但它现在认为应该保留电缆，“这样这些电缆的安全性才能得到充分的裁决”。

此前的报道指出，拥有最多地下电缆的AT&T面临的风险最大，其次是Verizon(VZ.US)。Verizon曾表示，其现有网络中铅包电缆的比例很小。

这一问题也引发了华尔街对电信公司影响的担忧，目前摩根大通、花旗等多家大行已下调了AT&T的评级。但在股价方面，在周一触及多年低点后，Verizon和AT&T股价已有所回升。

$英伟达(NVDA)$的角色正从芯片设计公司转向云服务提供商。

当地时间7月18日，美国科技媒体The Information援引知情人士报道，英伟达正在接近达成一项入股云提供商Lambda Labs的交易。稍早前，英伟达已经收购了Lambda竞争对手CoreWeave。

这笔交易的新资本总额可能达到3亿美元，包括新资本在内，Lambda Labs的估值可能超过10亿美元。

报道称，英伟达发言人没有发表评论。Lambda首席执行官Stephen Balaban拒绝讨论公司与英伟达的关系。

如果交易达成，这将是英伟达自3月以来的第八笔私人初创公司投资。分析认为，英伟达可能会将GPU出售给这些云初创公司，从而将GPU目标客户群从亚马逊、微软和谷歌等巨头转移。

ChatGPT出圈后，全球上演了AI模型开发竞赛，进一步导致GPU需求激增。

报道称，业界对英伟达最受欢迎的芯片GPU A100的需求之高，导致亚马逊、微软、谷歌和甲骨文限制其云客户租用。

这几家巨头是采用英伟达芯片的AI服务器的主要客户，但也开发自己的AI服务器芯片，并希望将其进行出售。

这意味着它们可能会成为英伟达的强劲竞争对手。

相比之下，Lambda和CoreWeave对英伟达构成的威胁较小，它们不设计自己的芯片，因此，英伟达有充分的理由帮助它们走向成功。

目前，云提供商尚未向客户大规模提供英伟达最新芯片H100，但英伟达在今年早些时候首次推出时，选择了CoreWeave和Lambda作为首批使用的公司之一。

Lambda成立于2012年，2020年该公司营收超过2000万美元，当时公司的业务重点是销售GPU驱动的计算机，而非GPU云服务器租赁。业务转型后，预计Lambda每年的营收将达到数亿美元。

据PitchBook称，Lambda此前从谷歌旗下Gradient Ventures、Bloomberg Beta和Mercato Partners等风投机构那里筹集了7250万美元。

英伟达股价今年上涨超过230%，市值超过1万亿美元，数据中心芯片业务推动了其销售和盈利增长。

投资者押注，随着英伟达将运行传统CPU的老化服务器替换为将GPU和CPU结合在单个芯片上的服务器，这种增长将持续下去。

在美国银行、摩根士丹利延续美股二季报高昂市场情绪的基础上，微软的强势冲高奠定了又一个美股三大指数集体上涨的交易日。

截至收盘，标普和纳指均在七个交易日里第六天上涨，与道指均创去年4月以来的15个月最高。具体为道指涨幅为1.06%；纳指涨幅为0.76%；标普500涨幅为1.7%。

微软股价狂飙，创历史新高

引领这一轮AI浪潮的微微软在今天举行的全球合作伙伴大会上披露，面向Office 365 E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft 365 Copilot将统一定价为每个用户每月30美元。

根据官网定价，这些面向企业用户的订阅服务，收费标准从每个用户12.5美元至38美元/月不等。这意味着，通过Office AI助手工具，微软把商业用户Office服务的“实际定价”，提升了1-3倍！

这个官宣让资本市场再次狂欢！周二微软股价收涨3.98%，轻松创出历史新高！之前的历史纪录是 6 月份创下的 348.10 美元。

此外，美股大数据量化交易终端 StockWe追踪到今天四笔百万以上的看涨Call.而且时间正好是今天微软股价爆拉的这个时间段！最大的一笔都达到了432万美元。这是推日微软走高的很大原因！

来源 StockWe.com

在本次大会上5个微软CEO纳德拉认为最值得分享的产品

1.“每家公司专属的ChatGPT”：企业版必应Chat

对于其中最关键的要素——商业数据保护功能，微软表示用户的企业私密数据、员工使用过程中产生的数据都会与互联网公开数据进行隔离，不会在未获用户许可的情况下进行储存，更不可能被外部机构用来训练大模型。

这项功能将作为微软365企业订阅服务的一部分，从周二开始向商业用户免费提供预览，未来也将会推出5美元每人每月的单独订阅服务。

2.商务人士的专属Copilot上新

这款工具旨在帮助销售人员解决繁文缛节的工作，从而将更多时间放在销售本身。

举例而言，这个工具可以提炼出销售人员与客户对话的细节，并利用手头的产品文档和CRM数据，自动撰写回复客户的邮件。

3.AI企业工作流顾问

微软针对企业运行过程中的工作流开发了一款AI分析工具Process Mining，为客户提供由人工智能驱动的业务流程见解，以及如何用AI工具改善工作流的建议。

4.Azure云+Meta Llama 2

Meta在最新一代开源大模型Llama 2引入Azure云和Windows。这意味着开发者们可以在微软平台上，同时用到业界最领先的大模型（OpenAI GPT-4）和最新的开源大模型Llama 2。

据Meta AI介绍，Llama 2相较于今年2月发布的Llama 1，训练所用的token翻了一倍至2万亿，同时对于使用大模型最重要的上下文长度限制，Llama 2也翻了一倍。Llama 2包含了70亿、130亿和700亿参数的模型。

5.AI云服务伙伴项目

除了自己拼命开发一堆AI应用外，微软也在努力推动合作伙伴投身这场AI浪潮，利用微软提供的AI工具和云服务，一同发掘用户在AI时代的增长潜力，在此过程中建立用户对微软云服务的信任。

宏观数据方面

美国6月零售销售环比增长0.2%，而道琼斯调查的经济学家预测增长0.5%。

TradeStation 市场情报副总裁拉塞尔表示，“对于担心美联储需要在7月后加息的投资者来说，这是一个利好消息。”此外，最近的通胀数据增强了许多投资者对经济软着陆的预期。

对于美股市场而言，明天出炉的高盛、特斯拉、奈飞财报将会是下一个关键节点！让我们拭目以待吧！

7月18日周二，微软在其合作伙伴大会上公布了企业AI软件工具的价目表，宣布Office 365 Copilot的定价，这套生成式AI系统是微软和OpenAI合作的成果，每个企业用户的定价为30美元/月。此前有媒体称，Office 365 Copilot的定价将会比Office 365普通版的定价高出40%，如今公布的定价实际上比普通版22美元/月的定价高出大约36%。

此外，该公司还推出了Bing Chat Enterprise，这是一款注重隐私的AI聊天机器人版本，在处理敏感业务数据时具有更高的安全性。

微软股价短线拉升，涨幅超3%，刷新盘中历史高位至357.29美元。

3月份发布的Microsoft 365 Copilot是该公司对未来人们工作的愿景。GPT-4支持的工具套件可帮助用户使用自然语言文本提示生成Office内容。例如，用户可以要求PowerPoint基于Word文档创建演示文稿、从电子表格数据生成提案或在Outlook中汇总电子邮件和起草电子邮件回复等等——所有这些都只需键入简单的命令即可。

微软首席通信官Frank Shaw周二称：

通过将答案建立在业务数据（例如您的文档、电子邮件、日历、聊天、会议和联系人）中，并将它们与您的工作环境（您现在参加的会议、您就某个主题交换的电子邮件、您的聊天记录）相结合，Copilot对您的问题提供了更丰富、更相关、更可行的答复。

微软今年早些时候开始与一小群选定的企业合作伙伴一起测试 Copilot，但尚未宣布何时所有企业客户都可以获得访问权限。然而，宣布其定价可能意味着该日期即将到来。 30 美元/月。定价将适用于 Microsoft 365 E3、E5、商业标准版和商业高级版客户。该公司尚未公布 Copilot 消费者定价或供货情况。

与此同时，Bing Chat Enterprise 是微软 2 月份向消费者推出的流行人工智能聊天机器人的更具安全意识的变体。 Shaw 写道：“自二月份推出新 Bing 以来，我们收到了许多企业客户的来信，他们很高兴能够为自己的组织提供强大的新人工智能工具，但担心他们公司的数据不会受到保护。”“这就是为什么今天我们宣布推出 Bing Chat Enterprise，它为组织提供人工智能支持的聊天功能，以实现商业数据保护。进来和出去的东西仍然受到保护，让商业客户能够获得更好的答案、更高的效率和新的创造力方式。”

Bing Chat Enterprise 今天开始向 Microsoft 365 E5、E3、Business Premium 和 Business Standard 客户免费推出预览版。此外，该公司表示，“未来”将以 5 美元的价格单独订阅这款以企业为中心的聊天机器人。

尽管特斯拉( TSLA )利润率因降价举措而承压，电动汽车市场需求也相对疲软，但该股今年以来出人意料地上涨了近136%。然而，有分析人士指出，在大幅上涨后，特斯拉目前被高估了，该股目前的估值不受基本面支撑，投资者应该选择获利了结。

1、交付增长或放缓

特斯拉在交付量上有着良好的纪录，过去三年的年增长率约为54%。特斯拉在2022年交付了超130万辆电动汽车，较2021年增长了45%，这略低于其增长50%的目标。

特斯拉在去年年底开启了一轮降价潮，以提振消费者需求。特斯拉在今年第一季度的交付量为422,875辆，第二季度的交付量466,140辆更是创下新的季度交付纪录。按照这个速度，特斯拉有望在2023年180万辆的交付目标，这意味着增长40%。

可以看出，尽管特斯拉的年交付量有望继续强劲增长，但增速已经开始放缓。鉴于特斯拉老化的车型阵容，这种放缓是合理的，因为其Model 3已经推出了6年，Model Y已经推出了3年，而Model S和Model X是小众车型。

因此，特斯拉若想保持每年50%左右的交付量增长，推出新车型和更新现有车型至关重要。特斯拉预计将在未来几个月更新Model 3，而已经多次推迟交付的电动皮卡Cypertruck预计要到2024年才能开始交付。这两款车型将是特斯拉在明年保持增长的重要推手。在这之后，特斯拉预计将推出的平价电动汽车Model 2将对该公司大幅提高年交付量至关重要。

特斯拉在供应方面的能力更令人印象深刻，尤其是其上海超级工厂，目前的年产能超过100万辆，远高于最初年产75万辆的目标。强劲的产能是特斯拉在电动汽车领域非常有竞争力的关键，这使该公司能够在降低价格的同时保持较高的盈利水平。

特斯拉通常在季度末推动交付。不过，目前有迹象表明，第二季度结束后市场需求相当疲软，特斯拉的库存可能会超出预期，这表明该公司第三季度的交付或遭受压力。

另一方面，特斯拉向与福特汽车、通用汽车、Rivian、Polestar和梅赛德斯等其他汽车制造商开放其在美国的超级充电站网络是一个有利于该公司未来收入增长的因素。这清楚地表明，特斯拉的超级充电站网络具有竞争优势，该公司有望在未来从中获利。

尽管很难量化特斯拉将从中获利多少，但这增加了特斯拉来自超级充电站网络的长期收入流，且特斯拉的超级充电站网络的高利用率带来的较低额外成本是该公司未来几年盈利能力增长的重要推动力。

2、估值过高

分析人士指出，在其模型预测中，未来三年特斯拉的年交付量将以每年约37%的速度增长，这意味着到2025年，特斯拉的年交付量将达到近340万辆。不过，随着规模的扩大，特斯拉要维持30%-40%的交付量增长将变得更为困难。因此，在2026年后，特斯拉的年交付量预计将增长10%-20%左右，到2031年年交付量将增长750万辆左右。另一方面，特斯拉未来的平均每辆车营收将下降，主要是因为Model 2将是一款更便宜的电动汽车，到2030年将占特斯拉交付量的很大一部分。

分析人士认为，特斯拉的毛利率将在2023年第二季度见底，预计将为18.7%，并在第三季度和第四季度分别回升至19.2%和20.6%。由于特斯拉工厂和更大规模和更高利用率带来的高效率，特斯拉的毛利率将在未来几年内恢复，在中长期内处于20%-25%之间，这将使其成为未来几年全球最赚钱的汽车制造商之一。

此外，在运营费用方面，特斯拉近年来的表现很好。随着营收增加和成本增长的放缓，运营费用在总营收中的权重一直在下降，2021年这一比例为13.2%，到2022年则降至8.9%。

不过，分析人士根据现金流贴现估值模型计算得出，特斯拉的内在价值约为每股150美元，这远低于该股目前的股价。特斯拉的股价似乎被高估了，尽管机器人、超级充电站网络等业务带来的收入在未来可能很重要，但现在难以量化。特斯拉目前的市值似乎并没有基本面支撑，该股近期的上涨似乎具有高度投机性。

美股周一上涨。科技股领涨，市场继续为美联储几乎结束加息的可能性保持乐观心态。

另外提振今日美股走高的因素是10年期美国国债收益率徘徊在3.8%左右。较低的长期债券收益率将使企业未来的利润增长稳定，目前许多科技公司的利润增长还是相当迅速的，这意味着市场预计大部分利润将在未来许多年可以保持增长。

截至收盘，道指上涨涨幅0.2%；标普500指数上涨0.4%；纳指数上涨近1%。

美股财报季本周将进入高潮

美国银行和高盛的财报将为今春银行业危机后的美国金融体系的状况提供更多的信息。此外在周三，Netflix和特斯拉将成为第一批发布二季报的科技巨头。

在AI热潮，强劲的汽车交付量数据，以及充电网络快速扩张等利好因素的驱动下，特斯拉股价今年上涨近130%。

今天，特斯拉大涨3%特斯拉计划将其柏林附近工厂的规模扩大一倍，能每年生产最多100万辆电动汽车，这一扩张可能使该工厂成为德国最大的汽车制造厂。

特斯拉首辆Cybertruck在得克萨斯州工厂生产完毕，在原型车推出近四年后这款未来派电动皮卡终于下线。

高盛分析师Mark Delaney上周指出，投资者担心最近的降价可能影响到该公司的利润，因此财报的焦点将是非GAAP的汽车毛利润率。

Crossmark Global Investments的首席市场策略师Victoria Fernandez也表示，他们真正关心的也是利润率，这体现的是公司的定价权。

Netflix的股价今年上涨50%，涨幅要小得多。该公司的流媒体业务似乎已经到了一个拐点，因此投资者非常想要了解的是，好莱坞最近的罢工将会对该公司的业务计划造成怎样的影响。

好莱坞的末日”到了？

代表着好莱坞一线巨星、普通演员、配音员、歌手、影视媒体人、摄影师等在内的16万影视从业人员的美国演员工会及广播电视艺人联合工会（SAG-AFTRA）宣布集体罢工，抗议大制片厂和流媒体对从业人员的不公待遇。

上次出现这样的状况还要追溯到美国前总统里根担任美国演员工会主席的1960年，当时那次好莱坞大罢工持续了约6周。

为何罢工？

双方的矛盾主要集中在两点：

1.是否支付“剩余收益”？

从表面上看，两次罢工都是因为与美国影视制作者联合会（AMPTP）的合同谈判失败。但实际情况比这更复杂。AMPTP代表着大型电影公司和流媒体服务，如亚马逊、苹果、迪士尼、nbc环球、Netflix、派拉蒙、索尼和华纳兄弟探索频道等，作家和演员都担心流媒体将如何影响他们的生计。

大多数演员和作家都不会从他们出演或撰写的内容流中获得剩余收益，

什么是“剩余收益”？编剧和演员的收益并不是在影视作品杀青那一天就结算完成的，他们还有“剩余收益”，简单说就是电视剧和电影在各个平台上播放后的收益分成。当影视剧在电视上重播，或者电视台将播放权卖给另一家电视台时，需要向编剧和演员付额外的费用，这笔钱就是剩余收益。

在过去很多年，这笔钱是可是普通演员的收入大头，只要自己演的戏不停重播，就能有稳定的新收入，这笔分成之前主要围绕影院和电视台进行。

然而近些年网飞、迪士尼+等流媒体平台的兴起，重播这一概念消失了，观众想什么时候看剧就什么看剧。

因此，平台拒绝支付剩余权益，只给演员固定的薪酬。美国演员协会和美国电视广播艺术家联合会（SAG）认为这不合理。重播次数能反应影视剧的热门度，所以剧越火，演员拿到的钱越多；但现在，剧的播放量再高，也和演员没一毛钱关系，这极大地减少了收入。

2.AI代替演员和编剧

本来，演员们还没有特别担心AI，目前的技术无法取代传统的真人拍摄。但不知道AMPTP哪根筋搭错了，他们在谈判说，希望启用“一项突破性技术”，未来让AI代替演员演戏。

演员们担心，公司可能会在没有他们的投入、许可或补偿的情况下，利用他们的肖像与人工智能和深度伪造技术相结合，创造内容。编剧们希望制片厂限制AI创作剧本，不要抢夺编剧的饭碗。演员们则要求制片方不能随意使用AI盗用他们的肖像权，更不能随意用AI代替演员表演。

好莱坞的大咖们是怎么也想不到，在电影业蓬勃发展了很多年后，威胁他们的竟然不是内行人，而是外来物种AI。

这不仅是好莱坞63年来首次“停摆”，也是人类抵抗人工智的首次集体行动能威胁。美国媒体认为，这次事件中好莱坞的从业者们表现出了前所未有的团结。未来美国很可能率先形成AI产业链在实体经济中的应用程序立法。在可见的未来，AI在其发源地将遭遇巨大的监管冲击。

虽说本次联合罢工的口号是抵制AI要求涨薪，但是骨子里却是美国电影人工会要夺回工作的主动权，无论是薪酬待遇，工作环境还是著作权支持，他们主要目标都与资方战略形成了严重对立。

短期内，这些条件都很难获得圆满答复，因为美国电影工业资本当前的盈利能力相比疫情之前的巅峰水平有着大幅下滑，而且很多巨头都深陷战略重组与业务转型，其内在激发的减员增效降本趋势还会持续相当长的时间，因此短期来看这场罢工的影响很可能会持续发酵下去。

NFLX 和迪士尼等影片被迫停止，目前只能用之前拍好的剧来支撑着。但一旦答应加薪将会影响公司利润。

今天DIS 大跌3.45%

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在取消密码共享后，NFLX订阅用户数量达到纪录新高，今日收涨1.84%.

好莱坞63年来，出现首次全行业罢工。好莱坞一线巨星、普通演员、配音员、歌手、影视媒体人、摄影师等等在内的16万影视从业人员，宣布集体罢工，抗议大制片厂和流媒体对从业人员的不公待遇。

双方的矛盾主要集中在两点：1.是否支付“剩余收益”；2.AI代替演员和编剧。

什么是“剩余收益”？编剧和演员的收益并不是在影视作品杀青那一天就结算完成的，他们还有“剩余收益”，简单说就是电视剧和电影在各个平台上播放后的收益分成。当影视剧在电视上重播，或者电视台将播放权卖给另一家电视台时，需要向编剧和演员付额外的费用，这笔钱就是剩余收益。

在过去很多年，这笔钱是普通演员的收入大头，只要自己演的戏不停重播，就能有稳定的新收入，这笔分成之前主要围绕影院和电视台进行。

然而近些年网飞、迪士尼+等流媒体平台的兴起，重播这一概念消失了，观众想什么时候看剧就什么看剧。流媒体平台又不肯给编剧、演员等从业者更高的分成，只给演员固定的薪酬。曾经有流媒体平台宣布，节目在流媒体上线后，编剧一分钱也拿不到。

好莱坞此次“停摆”焦点还在AI，人工智能可能取代演员和编剧的威胁成为主要原因。编剧们希望制片厂限制AI创作剧本，不要抢夺编剧的饭碗。演员们则要求制片方不能随意使用AI盗用他们的肖像权，更不能随意用AI代替演员表演。

好莱坞的大咖们是怎么也想不到，在电影业蓬勃发展了很多年后，威胁他们的竟然不是内行人，而是外来物种AI。

这不仅是好莱坞63年来首次“停摆”，也是人类抵抗人工智的首次集体行动能威胁。美国媒体认为，这次事件中好莱坞的从业者们表现出了前所未有的团结。

NFLX 和迪士尼等影片被迫停止，目前只能用之前拍好的剧来支撑着。但一旦答应加薪将会影响公司利润。

花旗重申英伟达(NVDA)的“买入”评级，并将目标价从520美元上调至600美元。该行还上调了英伟达的收益预期，原因是GPU需求上升。

分析师Atif Malik指出，英伟达有“多个”价值20亿美元或更多的新数据中心订单。此外，Malik表示，他对定制ASIC和AMD (AMD.US)芯片在数据中心领域带来的竞争，以及生成式人工智能的整体崛起及其影响有了更好的理解。

因此，Malik将其对英伟达2024财年、2025财年和2026财年的每股收益预期分别上调了6%、38%和30%。

Malik表示，“我们继续认为，随着美国贸易禁令的实施，对游戏需求的宏观影响放缓，以及竞争是近期至长期的主要下行风险，全年数据中心销售额的加速增长将带来有利的风险回报。”

分析师普遍预计，英伟达将公布季度收益为每股2.06美元，营收为110.4亿美元。

7月17日（周一）美股盘前，BridgeBio Pharma(BBIO)股价一度涨超80%，截至发稿，该股涨46.1%，报26.62美元。BridgeBio在声明中表示，该公司的试验性药物在一项后期试验中降低了心脏病患者的死亡率。

接受BridgeBio的acoramidis治疗的转甲状腺蛋白淀粉样心肌病患者在两年半后的生存率为81%，而接受安慰剂治疗的患者的生存率为74%。

同样的药物在2021年底的最后阶段试验中失败，当时它的表现未能优于安慰剂治疗，股价下跌了72%。BridgeBio周一表示，公司目前正准备申请美国市场许可。

转甲状腺蛋白淀粉样蛋白心肌病发生时，畸形版本的自然产生的人类蛋白质沉积在心脏组织。根据今年4月公布的数据综述，美国每年约有5000至7000例新确诊病例。

淀粉样变性支持组织的主席Muriel Finkel在声明中说，这种情况“越来越被认为是导致心力衰竭的原因”，研究结果“非常令人兴奋，给淀粉样变性患者和他们的亲人带来了很多希望。”

自2023年以来，美国制造业投资额迎来大幅增长，美国的制造业回流趋势发生了显著的变化。美媒称大量的新投资正在发生，而美国重工业将决定未来几年的经济格局。

据联邦储备经济数据（FRED）显示，自今年初以来，美国制造业的投资额像火箭般直线上升，从2022年底的1332亿美元增至今年5月的1943亿美元。

数据显示，今年4月的投资额已达到1890亿美元，超过2022年同期的两倍。如果这种趋势持续下去，仅制造业的投资就将提升美国二季度的名义GDP增速0.7%。美银的分析师将这轮制造业的投资热潮形象地称为“美国制造业的超级周期”。

那么，为何美国制造业步入2023年后迎来大爆发？

美国财政部报告显示，制造业结构的名义支出在5月份创下了又一个新高。其中，近60%来自于美国西南部的计算机和电子制造设施的建设。不仅占据了制造业厂房投资额的一半以上，更是较2年前上升了接近10倍。

这在很大程度上归功于去年8月，拜登签署的芯片法案（CHIPS）和通货膨胀削减法案（IRA）。该方案向愿意在美国建厂的芯片企业提供大约530亿美元的联邦补贴。

然而，领取补贴的企业必须限制在中国等地建厂。这使得一些原本不愿放弃中国市场的芯片企业也不得不回流美国。实际上，法案生效前，芯片行业的厂房投资就已经开始大幅上涨，这表明厂商回流美国已经成为业界共识。

随着半导体企业建厂速度的增加，芯片投资也随之增长。

在过去几个月内，美国半导体设备进口的速度接近历史最高水平。日本、欧盟和新加坡是主要来源。这是半导体设备市场没有随着芯片市场萎缩的部分原因，在后疫情时代下建立芯片供应链弹性的愿望的推动下，美国等国家一直在投资数十亿美元，以补充私营芯片制造商已经很大的投资预算。

图表显示，自拜登签署《创新和竞争法案》后，美国芯片制造的繁荣与半导体设备需求的增长相伴随。

自2020年中以来，美国企业对“NEC”的投资已经翻了一番，这一指标主要反映了半导体机械和设备的投资。即使考虑到通货膨胀的因素，年度投资也比2019年的最高点高出50%。

美国半导体工业协会的报告显示，从2020年5月至2023年4月，已有超过50个半导体项目在美国开工，总投资金额大约为2100亿美元。这些项目的主要投资者包括台积电、德州仪器、英特尔、美光、三星等公司。

看一下按地区划分的支出，在过去一年中，德克萨斯州地区的建设支出为350亿美元，西部山区为300亿美元(其中大部分是芯片厂)，加上中西部地区的240亿美元(其中包括大量电池和电动汽车制造）。

其中，涵盖了亚利桑那、犹他、科罗纳多、新墨西哥等州的山地区（Mountain）是制造业投资增长最快的区域（图8），这与半导体企业的投资区位也一致——台积电和英特尔都在亚利桑那州建了厂，德州仪器则在犹他州投了资。

美国媒体报道称，由于厂房投资的增长，许多地区的建筑相关工种出现了供不应求的现象。新墨西哥州的建筑和贸易协会负责人表示，全州已经找不到电焊工了，这反映了近期建筑业劳动力的增长。

此外，美国财政部的报告还比较了其他发达经济体的制造业投资情况，发现日本、德国、澳大利亚、英国都没有出现制造业投资超过历史趋势的大幅上升。美国这次的制造业大幅上升在历史上属于首次。

然而，有观点认为，美国是通过补贴法案强行引导半导体厂商在美国投资。在美国建厂的两大难点是成本高和美国工会的监管。这会导致芯片企业在美国建厂的速度和成本都要付出更高的代价。台积电在今年的财报中就表示，在美国建厂的成本是在台湾的四倍。

另一方面，这种大规模的投资行为，主要源自地缘政治的考虑，企业能否从中获得合理的回报仍是个未知数。

然而，短期来看，这无疑是在推动美国经济的增长，同时也可能对通胀的下行趋势构成阻力。例如，在过去一年里，尽管较高的利率打压了房地产行业，但建筑业仍新增了192,000个工作岗位。

结语

美银在其报告中提到，现在美国高通胀可能会让大家错过了眼前出现的长期趋势。大量的新投资正在发生，美国重工业这将决定未来几年的经济格局。

报告还指出，2010年代是长期投资不足的时期。

相比之下，现在我们看到了大量的资金涌入电池、光伏、半导体等需要大规模投资的项目。美国基础设施法案、芯片法案以及通货膨胀削减法案的联邦补贴，以及长期被压抑的需求，都在推动着这种增长。

这将意味着未来几年对工人和原材料的需求将持续增长，同时，为通常波动较大的行业创造了一个稳定的底线，从而降低了经济衰退的可能性。

与2010年代相比，当前的制造业投资大周期涉及的投资项目通常需要更大规模的资本支出。例如，近期有两家欧洲公司宣布将在德克萨斯州投资20亿美元建设合成天然气工厂。

更高的私人投资率，以及美国巨额的预算赤字，可能导致利率高于疫情之前的水平。这些工业设施通常会创造出更高薪酬的工作岗位，这可能会对整个经济产生持续的工资上涨压力。这对工人来说是有利的，但对于通胀的前景来说则不利。

美银称，现正处于美国本轮制造业投资大周期的早期阶段。而这种势头将持续多久？