警方于周日称，在这家陷入困境的零售商Bed Bath Beyond宣布关闭门店并裁员几天后，该公司首席财务官于周五下午从纽约曼哈顿摩天大楼坠楼身亡。

近几个月来，Bed Bath & Beyond的股价剧烈波动，从4美元被散户炒到36美元。其交易更多地取决于社交媒体情绪，而不是经济基本面。

52岁的古斯塔沃阿纳尔(Gustavo Arnal)于2020年加入Bed Bath & Beyond (BBBY.O)。据他在领英(LinkedIn)上的资料显示，他此前曾在伦敦的化妆品品牌雅芳(Avon)担任首席财务官，并在宝洁(Procter & Gamble)工作了20年。

周五美国东部时间警方接到911报警，发现一名52岁的男子在大楼附近因坠楼受伤死亡。警方确认这名男子名叫古斯塔沃·阿纳尔。

警方的声明没有提供导致Arnal死亡的更多细节，并表示纽约市法医办公室将确定死因。Bed Bath & Beyond在周日的一份新闻声明中证实了他的死讯，但没有透露细节。

这家大型连锁企业曾被认为是家居和沐浴用品领域的“品类杀手”，但在试图销售更多自有品牌或自有品牌产品后，它的命运出现了滑坡。

上周，Bed Bath & Beyond表示，将关闭150家门店，裁员，并全面调整销售策略，试图扭转亏损的业务。

该公司预计第二季度同店销售额将下滑26%，降幅超出预期，并表示将保留其已准备出售的“buy - buy Baby”业务。

根据SEC文件计算，Arnal在8月16-17日的多次交易中出售了55,013股Bed Bath & Beyond的股票。这笔交易的总金额约为140万美元，而阿纳尔仍持有近25.54万股股票。

提交给美国哥伦比亚特区地方法院的文件称，Arnal "同意监管BBBY高管和董事的所有内幕交易，以确保市场不会在某一特定时间被大量BBBY股票淹没。"诉讼还指控他向投资者发布了具有重大误导性的声明。

该公司表示，它“正处于评估投诉的早期阶段，但根据目前的了解，该公司认为这些索赔没有法律依据。”

身为亿万富翁的投资者科恩在3月初披露了其近10%的BBBY股份。科恩的RC Ventures于8月17日披露了出售所持股份的计划。

周五，美股三大指数均收跌超1%，周线连续第三周下跌。周五公布的8月就业报告一度引发有关美联储激进紧缩可能已经在经济中发挥作用的乐观情绪，推动美股早间攀升，道指最高曾上涨370点。但随着市场意识到该数据实际上可能强化了美联储再次加息75个基点的理由，美股从午后时间开始走软，最终收跌。

截至收盘，道琼斯指数跌1.07%，报31,318.44点；标普500指数跌1.07%，报3,924.26点；纳斯达克指数跌1.31%，报11,630.86点。道指一周下跌约3%，标普500指数下跌3.3%，纳指下跌4.2%。

美国劳工部周五公布的数据显示，8月份新增非农就业31.5万，7月份修正后为增加52.6万。失业率出人意料地升至六个月高点3.7%，为1月份以来首次上升，劳动力参与率上升。

高通胀、利率上升以及经济前景不确定的情况下，就业增长虽然出现了放缓，但依然稳健，这显示对劳动力的需求处于健康状态。这种需求加上不断上升的薪资，继续支撑着消费者支出，使得美联储放慢经济增长以遏制数十年来最严重通胀的任务变得更加困难。

然而，劳动力参与率升至2020年3月以来最高，叠加月薪增速放缓，对于美联储来说可能是个好消息。

数据公布后，预计联储9月加息75个基点和50个基点的几率更接近五五开，而且本轮加息周期的预期利率巅峰降约10个基点至3.86%。

现在离场观望可能并非明智

历年来，9月份对股市来说往往是一个糟糕的月份，自 1928 年以来，标普 500 指数 9 月份平均下跌 1%。道琼斯市场数据显示，可追溯到 1896 年的道琼斯工业平均指数也是如此。这是两个指数在日历年中最差的月度表现。

目前一些投资者认为，股市可能只处在熊市早期，恐将回探6月中旬低点，甚至更糟。

但是瑞银全球财富管理的首席投资官Mark Haefele指出专注长线回报的投资者应该把股票投资组合向抗跌性和优质板块倾斜。但是现在恐怕还不是投资者持仓观望的时候，特别是在标普500指数今年大幅下跌、市盈率已降至18.7倍的情况下。

Haefele在周四给客户的研报中援引历史数据指出，当标普500指数的历史市盈率达到18.7倍的时候，对应的未来10年的年化回报率为7%-10%。

此外目前美国国债收益率“处在2008年全球金融危机以来的最高水平”，这表明与过去15年大部分时间里相比，现在的前景更加强劲。

在美国芯片巨头英伟达被美国要求限制向中国出口顶级AI芯片的消息发酵一天后，昨晚，英伟达披露最新进展——已获得美国批准，可以在明年3月前继续向美国客户出口（到中国）的产品提供A100，可以在明年9月前继续履行A100和H100的订单。

根据最新声明，英伟达获得美国的授权包括三点：

1、授权英伟达继续开发H100芯片所需的出口、再出口和国内转移；

2、授权允许英伟达在2023年3月1日前进行必要的出口以向A100的美国客户提供支持；

3、授权英伟达在2023年9月1日之前通过其香港办事处履行A100和H100订单和物流。

英伟达在9月1日提交的SEC文件声明

就在前一天，英伟达在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中披露：美国对英伟达销售给中国的最新两代旗舰数据中心GPU计算芯片A100和H100实施了新的出口许可限制，受影响芯片涉及在中国约4亿美元的潜在销售额。

此事一出，立即引起人工智能产业及芯片半导体产业热议。随后英伟达创始人兼CEO黄仁勋向内部员工发送的邮件内容被公开：“我们将与中国客户合作，提供最佳替代产品以满足他们的需求，或者在替代产品不够的地方寻求许可。”

“对于需要A100全面性能的客户工作负载来说，替代产品会更糟。不过对于大多数客户来说，替代产品应当满足他们的要求。”黄仁勋在邮件中写道，“我意识到这种限制是在一个已经充满挑战的环境下出现的，感谢大家尽最大努力遵守新的许可要求，为我们的客户服务。我有信心我们能度过难关。”

不仅是英伟达，据外媒报道，另一家美国GPU巨头AMD也称收到类似的美国通知，要求其限制出口数据中心GPU加速卡MI250。

本周四，中国分别就此事予以回应。

中国表示：“美方做法是典型的「科技霸权主义」。美一再泛化国家安全概念、滥用国家力量，企图利用自身科技优势，遏制打压新兴市场和发展中国家发展。此举违反市场经济规则，破坏国际经贸秩序，扰乱全球产业链供应链稳定。中方对此坚决反对。”

“美方将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，搞「技术封锁」「技术脱钩」，妄图垄断世界先进科技，维护自身科技霸权，破坏全球紧密合作的产业链和供应链，注定以失败告终。”汪文斌强调。

以下是英伟达8月31日SEC文件中披露的涉及美国出口限制新规的声明完整编译：

2022年8月26日，美国通知我们，它对我们未来向中国（包括香港）和俄罗斯的A100和即将推出的H100芯片的任何出口实施了新的许可要求，立即生效。

DGX或任何其他包含A100或H100芯片和我们的A100X系统也包括在新的许可要求中。

许可要求还包括未来其峰值性能和芯片到芯片I/O性能均等于或大于大致相当于A100阈值的任何英伟达芯片，以及包含这些芯片的任何系统。

出口技术以支持或开发所涉及的产品需要许可证。

美国表示，新的许可要求将解决涉及的产品可能用于或转移到中国和俄罗斯的“军事最终用途”或“军事最终用户”的风险。我们不向俄罗斯的客户销售产品。

新的许可要求可能会影响我们及时完成H100的开发或支持A100现有客户的能力，并可能要求我们将某些业务转移到中国以外。

这可能会花费昂贵且耗时，并在任何这样的过渡期内对我们的研发、供应和分销业务以及我们的收入产生不利影响。我们正在与美国接洽，并正在为我们的内部开发和支持活动寻求豁免。

我们正在与中国的客户接触，并寻求满足他们计划或未来购买我们的数据中心产品不受新的许可要求。如果客户需要新许可要求涵盖的产品，我们可以为客户申请许可，但不保证美国会为任何客户授予任何豁免或许可，也不保证美国会及时对其采取行动。

新要求可能会对英伟达产生不成比例的影响，并可能使英伟达在与我们的竞争对手的竞争中处于不利地位，我们的竞争对手没有受到同样的限制。

我们于2022年8月24日提供的第三财季展望。其中有对中国大约4亿美元的潜在销售可能会受到新的许可证要求的限制。

如果客户不愿购买我们的替代产品，或者美国不及时授予许可或拒绝向重要客户授予许可，我们未来的收入和盈利能力可能会大幅下降，我们的竞争地位可能会受到损害。

即使美国批准了所要求的许可，新规也可能使我们的竞争对手受益，因为许可过程将使我们的销售和支持工作更加繁琐、不确定，并鼓励中国客户寻求我们产品的替代品，包括中国、欧洲和以色列的半导体供应商。

以下是英伟达8月31日SEC文件中披露的涉及美国出口限制新规的声明原文：

把过去几次熊市放在一起对比，整个过程分为三个阶段，2022年的第一阶段和2000年以及2008年惊人的相似，第二阶段是反弹阶段，有出现了相类似的走势，7月反弹，8月又回调，主要原因是美联储鲍威尔强硬的反通胀言论，交易员更加倾向于押注美联储将积极加息至2023年。

那么接下来美股是否要走出第三阶段的走势呢？这就取决于美联储是否还会发出比现在更鹰派的声音。

过去10年的牛市，都离不开“不要与美联储抗争”这个 2010 年的看涨口号。一路走来，美联储长达十年的宽松货币政策让长期债券和股票表现良好。但是现在呢？这个口号我们该不该信？这个口号是警惕？还是“咒语”。我们怎么看此次下跌？大家好，这里是美股投资网，前纽约证券交易所分析师ken的频道，一个成立10多年的美股财经频道，喜欢我们的视频记得点赞，关注，这是我持续创作的动力源泉！

今年3月开始，美联储逐步加码收紧货币政策，加息与缩表双管齐下，美联储愈发“鹰”派的货币政策让美股承受显著的下行压力。然而，值得注意的是，尽管美联储在7月继续大幅加息75个基点，但美股市场的表现却不同于往日，美股连续3日上涨。推动美股反弹并且令市场情绪有所改善的关键原因，依然是美联储的货币政策，因为美联储主席鲍威尔的发言被市场解读为偏“鸽”。

这一“鹰”一“鸽可以说是影响美股走势的绝对重要因素。有财经媒体的权威人士经常对美联储及其成员进行鹰派和鸽派的评级。所谓鹰派和鸽派，指的是美联储联邦公开市场委员会委员们在控制通胀和刺激就业这对矛盾体上的倾向。鹰派带有激进的意义，鸽派有温和的意义。

但是我们要明白鹰派或鸽派的影响程度都是相对的。例如，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利，他曾是目前美联储中最鸽派的成员，但如今已转变为最鹰派的人士，我们可以从这张FOMC -鹰鸽分析图中可以看出。

红色代表鹰派，蓝色代表鸽派，现在大部分的美联储委员都转向了红色的鹰派，其实我认为“不要与美联储抗争”并不十分重要，重要的是千万不要相信他们说了什么，而是看他们做了什么？

说实话鲍威尔的讲话没有什么新意，鲍威尔没有承诺9月份加息的具体幅度，只是说“异常大幅”的加息可能是合适的，此外他又又又说美联储将继续依赖经济数据。也就是说政策的改变会随着经济数据而变化，所以鲍威尔的这番讲话在我看来如果接下来几次的通胀数据都明显好转，依然有可能立即放缓甚至停止加息，那美联储一夜之间改变政策方向也不是第一次了，我们也不用大惊小怪。

此外美股也确实到了该下跌的时间了，而下跌你总要给基本面以及技术面一个理由呀，那么此时鲍威尔这个言论正好背这个锅。其实机构只是想找个借口抛售股票而已，毕竟过去几周的上涨让很多人都参与进来赚了一笔钱。

我们做投资一定要观察各大投行对市场整体的判断，如果每家都有不同的看法，那可能不用过分的在

乎，但是此次下跌之前各大投行都有一个明显的共识，我们就要十分小心。

到这里我其实想说的就是市场目前放大了美联储鲍威尔以及其他几个官员讲话的鹰派影响，我们只看到了表面。并没有深入的了解其背后的深层逻辑。

目前，大家都看空。这不仅在“投资者情绪”方面，而且体现在“仓位”方面。

高盛的“情绪指标”衡量的是散户、机构投资者和外国投资者过去12个月的股票仓位。当该数值低于-1.0或高于+1.0表示极端头寸，对预测未来收益具有重要意义。

在仓位方面：根据美股大数据 StockWe.com，截至上周三的三十天内，跟踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF的空头头寸增加了54亿美元，至250亿美元，创下有史以来最大增幅。

我们再看一下最近 1个月标普指数SPY的期权交易量，你会很明显看到从8月26日开始，SPY看跌期权PUT的总权利金就开始大幅度增加，SPY 就连跌了4天。

再输入QQQ来看一下，已经持续多天的空方布局，而对于大盘标普500 SPX的期权做空，从上期的视频我们也给大家展示过，不过今天，我们看到出现很多上亿美元的远期价内看涨期权。除了期权，我们也调用了美股大数据的机构股票大单数据，看看得出来的大盘的方向结果，是偏看涨还是看跌，我们发现，SPY 的80%的总金额都是卖出，意味着是看跌。这些数据如果你想下载然后自己研究，可以添加我们的微信。

不可否认，市场现在存在很大分歧，我们即看到利空的信号，也看到上涨的数据。

比如，根据美国银行最新的基金经理调查表示，尽管市场情绪整体看空，但是却没有人卖出。股票基金的资金流向尚未完全反映这种悲观情绪。

虽然目前的负面情绪“看空”以后也足以成为“看多”，但较长期的基本面和技术面表明，持续修正是可能的。就像我们上面说的，负面情绪水平可能会在未来几个月支持美股反弹。那么这将吸引投资者在基本面和技术面的更加利空的情况下入市。

美国投资经理协会看涨指数的四周移动平均值，每次大盘大跌，这个数字都会触碰到125附近，目前数值是129.25，这通常与短期市场触底相吻合。

这张图我们可以看到散户和机构投资者情绪极为负面，这通常标志着中短期市场触底。

当然，由于投资者情绪为负，流入全球股票和固定收益基金的资金净额也转为负值。自1月第二周以来，全球债券基金经历了1250亿美元的净抛售，而在过去17周中，有16周资金流为负。

如这张图所示，当负面情绪达到或超过当前水平时，这在历史上与短期以及中期市场底部有关。

然而，有两点我需要提醒大家注意:

1.牛市期间，负面情绪显然是买入良机。

2.在熊市期间，当市场下跌时，负面情绪仍然是负面的。

这就提出了一个至关重要的问题:我们是仍处于牛市，还是处于熊市的早期阶段？但是同样一个现象就来了，大家注意一下我的用词是“现象”，或者说是规律吧，那就是物极必反。“

正如这句话所说：When all the experts and forecasts agree – something else is going to happen.

下图显示了过去三年标准普尔500指数的变化趋势通道。蓝色代表上行通道，白色代表下行通道，很明显目前我们在再次进入了下行通道里。

但是现在有可能美联储会比现在更加鹰派吗？或者你觉的可能性有多大？我认为美联储不太可能变得比现在更加鹰派。真正的问题是，他们什么时候开始转向不那么强硬的政策。到那个时候红色通道的斜率很可能会变平，这也就代表了美股开始触底！

根据美国商品期货交易委员会最新数据，截至上周二，标普500指数期货净空头头寸增加至26万份，接近2020年6月的高点。

投资者也在增加对一些推动美股夏季反弹的大盘科技股的看空押注。卖空者借入股票并卖出，希望以更低的价格买回，并将差价作为利润收入囊中。他们可能在直接押注股票会下跌，或是想保护投资组合免受下跌风险影响。

纽约证交所指数目前已跌至100周移动平均线。知名分析师Michael Hartnett最近指出:“在过去25年的衰退或者危机中，我们最喜欢就是该指数果断跌破100周移动平均线。”

此外，美国货币政策与财政政策深度捆绑，也为美联储收紧货币政策带来困难。美国财政部公布的2022财年收入预算说明显示，2021财年美国联邦政府财政赤字将达创纪录的3.7万亿美元，2022财年财政赤字将超过1.8万亿美元，联邦公共债务累计将达到26.3万亿美元，与当年美国国内生产总值（GDP）的比值约为111.8%。可以预见，未来一段时期，美国财政政策仍将保持扩张基调，即使美国财政部表示部分支出可以通过增税抵消，但政府债务还将继续攀升。超低利率是压低实际利息支出、保障政府再融资、维持天量政府债务可持续的关键。如果美联储提前加息，将制约财政政策及美国经济复苏。

因此，市场分析人士普遍预计，今年三季度，美联储政策仍可能相对“平静”，9月以前美联储应该不急于正式讨论Taper。四季度美联储或将正式讨论Taper，最早或于今年年底宣布细节，明年一季度开始正式实施。而鉴于加息往往在收紧购债之后，因此，美联储或将在2023年才会实施首次加息。

接下来美股在机构这样猛烈做空，走势将继续走跌，直到消息面上出现一些好的宏观消息才可能用来拐点。

周三，英伟达NVDA 暴跌 7%，原因是该公司宣布美国限制在华销售其高端GPU芯片。早在收盘前几个小时，我们美股投资网就收到芯片业内人士爆料，第一时间发布到VIP社区

该公司预计，本季度在国内的潜在销售额可能会减少4亿美元，而此前的预期收入为59亿美元。新规定也适用于在俄罗斯的销售，但英伟达说，它在俄罗斯没有付费客户。

英伟达在提交给SEC的一份文件中说，美国8月26日告诉该公司，未来向国内出口需要新的许可证，以降低产品可能被国内军方使用的风险。

英伟达表示，这一限制将影响A100和H100产品，这两款产品是出售给企业的图形处理设备。

申请文件称:“许可证要求还包括，未来实现峰值性能和芯片对芯片I/O性能均等于或大于大致相当于A100的阈值的任何英伟达集成电路，以及包含这些电路的任何系统。”

近年来，美国对使用美国技术制造的芯片实施了越来越多的出口限制，因为担心国内企业可能将这些芯片用于商业机密等用途。

英伟达说，它正在申请继续向国内出口部分产品的许可证，但不知道美国是否会给予豁免。

英伟达的一位发言人表示:“我们正在与国内客户合作，以满足他们计划或未来购买的替代产品，如果替代产品不够用，我们可能会寻求许可。”“新许可要求目前唯一适用的产品是A100、H100和包括它们的DGX等系统。”

美股投资网获悉，从全球 GPU 整体市场格局来看，Intel 得益于在笔记本电脑及传统 PC 行业的优势，一直是集成 GPU 市场的龙头，市场份额高达68.30%。但是，在独立显卡市场，则主要由 NVIDIA 和 AMD 两家公司垄断。根据Jon Peddie Research的数据，2021年四季度，在全球独立 GPU 市场，NVIDA份额高达81%，其余19%则被AMD拿下。虽然近两年英特尔推出了Xe系列独立显卡，但目前销量仍相对有限，预计其最新的市场份额可能仍在5%以下。同样，在面向数据中心的高端独立GPU市场，也几乎是由NVIDIA和AMD两家垄断。

断供面向数据中心的高端GPU计算卡，将对于国内的云计算产业及人工智能产业发展带来不利的影响。

美股大盘每天都遭遇空头袭击，从美股大数据 StockWe 的整个市场多空比例就可以清楚看到，今天空头又加仓了，明天还得跌！

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业内爆料显示，美国芯片大厂AMD和英伟达中国区已相继接到总部通知，对中国区客户断供高端GPU芯片，早在收盘前几个小时，我们美股投资网立即通知Vip会员

具体来说，AMD方面：1、暂停所有数据中心GPU 卡MI100和MI200对对中国区的发货；2、统计中国区 Ml 100已发货量；3、统计中国区MI 200已发货客户清单和发货明细。

AMD中国分析，可能是美国政府要限制对中国区高性能 GPU卡的销售，尤其是针对中国 HPC 的双精度高性能计算卡。

NVIDIA方面：1、暂停数据中心GPU卡A100和H100对对中国区所有客户、所有代理商的发货，其它 GPU卡不受影响；2、各服务器OEM的现有库存A100 GPU 卡，目前可以对各自的行业客户继续交付，NVIDIA 中国区目前也没有对OEM发任何Letter；

NVIDIA 总部也还在分析美国政府的政策要求，预计还需要2~3天才会有对中国区客户与合作伙伴的沟通口径。

芯智讯联系了AMD中国及NVIDIA中国方面相关人士求证此消息，但截至发稿前并未收到回复。

GPU的英文名称是Graphic Processing Unit，除了在图形数据处理方面具有优势之外，在复杂的并行计算方面也是优势明显，因此近年来也被广泛的用于服务器端的密集型数据处理。此次美国要求AMD及NVIDIA断供中国大陆的正是针对数据中心的高端独立GPU计算卡，目前此类高端GPU计算卡主要被应用于云端的AI（人工智能）模型训练和执行推理。

从全球 GPU 整体市场格局来看，Intel 得益于在笔记本电脑及传统 PC 行业的优势，一直是集成 GPU 市场的龙头，市场份额高达68.30%。但是，在独立显卡市场，则主要由 NVIDIA 和 AMD 两家公司垄断。根据Jon Peddie Research的数据，2021年四季度，在全球独立 GPU 市场，NVIDA份额高达81%，其余19%则被AMD拿下。虽然近两年英特尔推出了Xe系列独立显卡，但目前销量仍相对有限，预计其最新的市场份额可能仍在5%以下。同样，在面向数据中心的高端独立GPU市场，也几乎是由NVIDIA和AMD两家垄断。

显然，如果AMD及NVIDIA对中国大陆断供面向数据中心的高端GPU计算卡，将对于中国大陆的云计算产业及人工智能产业发展带来极为不利的影响。而美国此举似乎也正是为了打压中国大陆在人工智能领域的对美国的优势。

那么，面对此次美国在面向数据中心的高端GPU计算卡上的断供，中国国产GPU厂商是否有替代方案呢？

国产GPU厂商准备好了吗？

近年来，随着中美贸易关系持续恶化，美国对中国半导体产业发展持续打压，以及在国产替代的大趋势以及资本的助力之下，涌现出了一大批国产GPU厂商，我国的GPU国产化进程也正在加速。

景嘉微：国内首家实现自主研发国产化 GPU 并产业化的企业。为打破 ATI 公司（现已被 AMD 收购）M9 芯片在军用图形显控领域的长期垄断，该公司历经多年技术钻研，于2014 年成功研制国内首款高性能 GPU 芯片 JM5400，实现军用 GPU 国产化。2018 年 8 月公司成功研发第二代图形处理芯片 JM7200，并于 2020 年陆续完成与国产化设备的适配工作，逐步向通用领域拓展。2021 年 12 月，公司正式发布第三代图片处理芯片 JH920。该芯片在产品性能和工艺设计上较前两代产品大幅提升的同时，也为国产化 GPU 在人工智能、信息系统等领域带来新的突破。

芯动科技：该公司是中国一站式 IP和芯片定制领军企业，为台积电、三星、英特尔、格芯、中芯国际和联华电子六大工艺厂提供 130nm 到 5nm 全套高速混合电路 IP 核和 ASIC 定制解决方案。2021年，公司发布首款国产高性能4K级显卡GPU芯片“风华1号”，自带浮点和智能 3D 图形处理功能，全定制多级流水计算内核，可实现高性能渲染和智能 AI 算力，AI性能为25TOPS(INT8)，适用于元宇宙、云游戏、云桌面、AI 计算等领域；2022年8月，公司推出了“风华2号”系列GPU，这是一款集超低功耗、强渲染、4K高清三屏显示、4K视频解码及智能AI计算于一体的桌面和笔记本GPU，实现了多个自研技术的创新突破。

龙芯中科：2020 年，公司成立 GPU 突击队，加快 GPU 产品的研发设计。目前，公司自主研发的 GPU 集成在 7A2000 桥片中。龙芯 7A2000 是面向服务器及个人计算机领域的第二代龙芯 3 号系列处理器配套桥片，在 7A1000 基础上实现全面的优化升级。此外片内首次集成了自研 GPU，采用统一渲染架构，搭配 32 位 DDR4显存接口，最大支持 16GB 显存容量。

天数智芯：公司成立 2015 年 12 月，2018 年正式启动 GPGPU芯片的设计研发工作，是国内首家 GPGPU 高端芯片及超级算力提供商。2021年3月，公司发布了国内首款通用GPU——天垓100芯片及天垓100加速卡。天垓100为天数智芯自主研制 7 纳米 GPGPU 高端自研云端训练芯片，具有全方位生态兼容、高性能有效算力、指令集编程架构以及软硬件全栈支持等优势。2022年4月，天数智芯宣布，其首款通用GPU天垓100及天垓100加速卡自发布以来，累计获得的订单金额已经接近2亿元，成为中国唯一量产的通用GPU产品。

壁仞科技：公司创立于2019年，致力于研发原创性的通用计算体系，其发展路径是首先聚焦云端通用智能计算，逐步在人工智能训练和推理、图形渲染、高性能通用计算等多个领域赶超现有解决方案，实现国产高端通用智能计算芯片的突破。2022年8月9日，壁仞科技发布首款通用GPU芯片BR100、自主原创架构壁立仞、OAM服务器海玄，以及OAM模组壁砺100，PCIe板卡产品壁砺104，自主研发的BIRENSUPA软件平台。据介绍，BR100芯片创出全球算力纪录（其INT8算力达2048 TOPS，BF16算力达1024 TFLOPS，TF32＋算力达512 TFLOPS，FP32算力达256 TFLOPS），峰值算力达到国际厂商在售旗舰产品3倍以上，创下国内互连带宽纪录，还是国内率先采用Chiplet技术、率先采用新一代主机接口PCIe 5.0、率先支持CXL互连协议的通用GPU芯片。

摩尔线程：公司成立于 2020 年 10月，致力于研发全球领先的自主创新 GPU 知识产权，其 GPU 产品线覆盖通用图形计算和高性能计算。公司核心成员主要来自 KVIDIA、微软、Intel、AMD、ARM 等全球知名芯片企业，覆盖 GPU 研发设计、生产制造、市场销售、服务支持等完整架构。

沐曦集成电路：公司成立于2020年9月，致力于打造全栈高性能GPU芯片产品，推出MXN系列GPU（曦思）用于AI推理，MXC系列GPU（曦云）用于科学计算及AI训练，以及MXG系列GPU（曦彩）用于图形渲染，满足数据中心对“高性能”、“高能效”及“高通用性”的算力需求。沐曦产品均采用完全自主研发的高性能GPU IP，拥有完全自主的指令集和架构，配以兼容主流GPU生态的完整软件栈（MACAMACA），具备高性能、高效能和高通用性的天然优势，能够为客户构建软硬件一体的全面生态解决方案。2022年7月，沐曦集成电路宣布完成10亿人民币Pre-B轮融资。

智绘微电子：公司成立于2018年12月，是一家专注于国产自主可控的创新型GPU芯片设计公司， 2020年10月成功推出第一款GPU芯片IDM919。2022年5月完成数千万元Pre-A轮融资。智绘微电子表示，该轮融资后，将提升旗下第二代GPU芯片IDM929流片进度和第三代GPU芯片IDM939的研发进度，打破国外垄断局面，加快团队建设与市场开拓。

砺算科技：公司成立于2021年8月，由拥有超20年主导GPU芯片研发的行业领军专家创立，宣称研发真正国产替代TrueGPU，主要专注于自研架构、自有知识产权，正在打造对标国际主流产品的国产首款6nm GPU芯片，服务国内1800亿渲染GPU全方位市场，实现端、云、边的高性能图形渲染。2022年2月，砺算科技宣布完成数亿元天使轮融资。

芯瞳半导体：公司成立于 2019 年 12 月，主要业务包括 GPU 芯片设计、异构计算平台方案、嵌入式显示系统解决方案、GPU 应用部署解决方案。公司 GPU 架构采用了业界主流的统一渲染架构，并具有高度可扩展的互联结构和计算阵列。

好利科技：公司作为国内电路保护元器件龙头企业，于 2022年 5 月正式宣布通过曲速科技，开始布局 GPU 领域。公司第一款 GPU 芯片主要瞄准高性能计算领域，主要合作客户包括互联网公司、运营商和数据中心等。

从以上诸多的国产GPU厂商的介绍来看，目前绝大多数都还是处于发展初期，仅景嘉微在图形GPU领域取得了一些成绩，但与NVIDIA、AMD的独立显卡仍有较大差距。而在此次断供的面向数据中心的高性能计算GPU领域，仅天数智芯、壁仞科技和芯动科技有推出相应的产品。其中，壁仞科技的BR100官方公布的AI算力性能已经是超过了NVIDIA A100（BF16和INT8 算力最高分别为624T、1248T），不过，由于目前该产品刚刚推出，所以仍需要市场来检验。

另外，除了这类通用GPU之外，国内也有很多的AI芯片厂商也有针对数据中心推出了一系列的AI芯片/加速卡，比如阿里巴巴、百度、燧原科技、寒武纪、华为等等。只不过，这类产品可能更为聚焦于特定类型的AI应用，而GPGPU则更适用于通用类型的AI加速。

周二美股三大指数齐跌三日并刷新一个月低位，美联储和其他全球央行官员继续暗示，尽管将对经济增长和企业利润产生负面影响，他们仍将提高利率以抑制通胀。

此外今日公布的美国7月份的职位空缺超过了1,120万，远高于预期，表明劳动力市场紧张可能会加剧通货膨胀，对美股构成利空。

截至收盘，标普500自7月28日以来首次跌破4000点，跌幅为1.10%，报3986.16点；道指跌308.12点，跌幅为0.96%，报31790.87点，道指三日累计下挫逾1500点；纳指跌134.53点，跌幅为1.12%，报11883.14点。

截至周二收盘，标普500所有板块收低，能源、材料和工业板块领跌，能源和公用事业是今年迄今仅有的上涨类股。

7月份职位空缺超过 1120 万

今日美国劳工统计局报告，美国7月份的职位空缺超过了1,120万，远远高于预期，几乎是劳动力市场能够提供工人人数的两倍。

7月份的数据进一步证实，对于现有职位而言，劳动力仍然相当短缺，因为职位空缺的数量与可用劳动力数量的比例接近于2:1，也就是说，每个求职的人平均有大约两个工作可供选择。

7 月份总离职人数小幅下降至 593 万，离职率小幅下降至 3.9%。裁员和解雇人数几乎没有变化，略低于 140 万。

劳动力市场紧张可能会加剧通货膨胀，因为在物价上涨接近四十多年来最快速度之际，雇主将被迫提供更高的薪酬来吸引工人，进而推动通货膨胀率飙升。

这一现象也可以用菲利普斯曲线解释，从下图中可以看出高通胀，低失业率，或低通胀，高失业率是这一曲线规律。当通胀回落，美联储就不会那么激进加息，从而也就会利好美股反弹。反之则对美股上涨构成压力。

这份数据报告发布三天之后，美国劳工统计局将于周五公布备受关注的8月份非农就业数据。分析师预计将增长31.8万人，但随着企业继续招聘，职位空缺数字增加了非农数字的潜在上行空间。

美联储主席鲍威尔在上个月的会议上谈到了“劳动力市场极度紧张”，并警告说，持续的加息可能会导致“较低的经济增长和劳动力市场状况的疲软，但这对于恢复物价稳定，并为实现长期就业最大化可能是必要的。”

然而，招聘需求依然强劲的迹象表明，加息可能不会像美联储希望的那样减缓经济增长。

明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利周一表示，美股的大幅下跌，表明投资者已经了解到美联储遏制通货膨胀的坚定决心。他说：“人们现在明白了我们将通胀降回2%的承诺的严肃性。”

尽管美股三天出现抛售，美联储也发表了强硬言论，但一些投资者仍对升息周期可能接近尾声抱有希望。

Sand Hill Global Advisors首席投资官Brenda Vingiello周二表示:“我们认为这次加息周期接近尾声，但这当然取决于很多因素。”“毫无疑问，美联储将在9月份加息，今年可能还会加息两次，但到那时，他们已经做了很多事情，我们将处于限制性的范围内。”

Academy Securities宏观策略分析主管Peter Tchir认为，未来几个月美联储缩表势将加速，如果量化紧缩与过去两年的量化宽松一样有影响力，那人们对风险资产的关注度是不够的。

　　“我发现最难讲的是，如果你回到去年夏天，美联储坚持做量化宽松，他们一直把市场流动性作为量化宽松的理由，”Tchir周一接受采访称。“我可以向你保证，市场流动性，尤其是美国国债市场，现在比去年夏天要糟糕得多。”

　　Tchir表示，投资者开始意识到美联储缩表即将加速。他说，量化紧缩将在9月以每月高达950亿美元的速度全速进行，给可能已经处于衰退中的经济增加更多压力。

　　他认为经济已经掉头向下，“我敢打赌，到12月，我们抱怨的将是通货紧缩和经济中的实际问题，而不是通胀。”

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五在杰克逊霍尔研讨会上警告称，美联储将继续紧缩政策以抗击通胀，未来经济可能遭遇痛苦。在Tchir看来，这意味着尽管有些经济坏消息，但决策者将继续加息，不过，他们不会在压制需求方面“过度”，甚至可能会回头。

　　“我认为量化紧缩与加息非常不一样，”Tchir说。“我认为量化宽松确实助长了所有资产价格。我一直说，就像是一个牛顿摆，你放下一端的球，会依次撞击所有的球，直到另一端的球弹起来。所以，如果这是量化宽松的效果，真的推高了资产价格——尤其是风险最高的资产——我认为你将会看到相反的情况。”

　　美国银行策略师在8月15日的研报中称，美联储缩表可能把标普500指数明年削掉7%。美联储6月份开始缩减8.9万亿美元的资产负债表，并正在逐步提高缩表速度，最终将达到每年1.1万亿美元。

　　但缩减后的美联储资产负债表对股价的影响可能没有引起应有的关注。

　　“我认为我们走得太远，太快，”Tchir说。“情况正在发生变化。我不喜欢加密货币和破坏性股票的走势。我不喜欢我在房地产市场看到的东西。所以我认为人们太过自满了。”

在美联储主席鲍威尔上周五对美股多头砸下一记重拳之际，美股市场净空头头寸已经升至近两年新高，成为美股市场人气减弱的又一个显著迹象。

华尔街分析人士说，这一信号可能暗示着今年夏天美股的这波反弹已经接近尾声，美股市场接下来有可能又会回到2022年上半年的震荡下跌趋势中。

美股净空头头寸再度增加至两年新高

自6月中旬以来，美股持续自低点反弹，标普500指数自6月16日以来上涨了11%，纳斯达克指数甚至涨超20%进入了技术型牛市。

这一度引发了许多交易员和投资组合经理的争论：这波反弹究竟是标志着新一轮牛市的开始，还是仅仅是暂时的熊市反弹？

在市场对这波涨势的纠结情绪中，针对标普500指数期货的净空头头寸也持续增加，截至上周已经达到了两年来新高，表明市场对这波涨势的担忧。

根据美国商品期货交易委员会最新数据，截至上周二，标普500指数期货净空头头寸增加至26万份，接近2020年6月的高点。

据科技和数据分析公司StockWe.com 的数据，截至上周三的三十天内，跟踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF的空头头寸增加了54亿美元，至250亿美元，创下有史以来最大增幅。

Nationwide投资研究主管马克·哈克特(Mark Hackett)说：

“现在有太多的怀疑情绪，所以我们仍处于逢涨卖出的心态。如果每个人都觉得我们处于熊市反弹之中，这几乎将成为一个自我实现的预言。”

鲍威尔或成为压垮骆驼的最后一根稻草

在市场仍在多空之间徘徊犹豫之际，上周五美联储主席鲍威尔的表态，可能成为压垮多头的最后一根稻草。

鲍威尔上周五在杰克逊霍尔全球央行年会上发出了强硬鹰派信号，称美联储必须继续加息，并将利率维持在更高水平。

随后，美股在上周五经历了雪崩式下跌，标普500指数单日大跌3.37%，创下两个多月以来最大单日跌幅。

尽管美国7月通胀已经自高点回落，部分投资者此前也因这一点而猜测，美联储可能很快会放慢加息步伐。然而，鲍威尔打碎了多头们的幻想，只是评价这些通胀数据是“受欢迎的”，但与美联储的预期仍然“相距甚远”。

与此同时，尽管美股Q2财报季的企业业绩表现好于预期，但分析师和投资者预计，未来几个月它们将面临进一步压力。

高级投资组合经理查尔斯•坎特(Charles Kantor)表示：

“市场情绪（今年）从低落到不那么低落，再到现在更加低落。在这种环境下，这是一个非常危险的游戏。”

不少分析人士认为，这可能标志着美股自6月中旬以来的反弹已经结束，在今年剩余的加息周期内，美股可能很难再组织起有力的反弹。

美股年初至今走势散户投资者仍然乐观？

当然，净空头头寸增加并不意味着接下来股市一定会下跌，这一指标更大的意义是帮助投资者判断市场情绪，并可能影响股市波动的幅度。

如果接下来股市上涨，卖空者可能被迫回补仓位，这可能会加速市场上行。如果股市下跌，做空者也可能买进以回补和获利了结，这可以缓冲股市的下跌。

"仓位调整不一定会推动市场走向，"法国巴黎银行股票及衍生品策略美国主管Greg Boutle表示，“但一旦市场朝着某个方向交易，仓位调整往往会影响其交易方式。”

值得注意的是，尽管标普500期货的空头仓位显示机构投资者大多看空前景，但散户投资者似乎仍然持乐观态度。

VandaTrack数据显示，散户对反向ETF的购买量在过去几周逐渐减少。

“散户投资者实际上相当乐观，”哈克特说，“更有可能的情况是，在未来短期内，散户投资者变得更加悲观，进一步加剧市场下跌。”

展望未来，本周还有美国8月非农就业报告、消费者信心指数和制造业指数等重要数据将要发布。此外美股Q2财报季仍未结束，百思买、惠普等公司将发布季度业绩。对于投资者来说，仍需依靠上述数据和财报来评估美国经济健康情况。

高盛美国顶级股票策略师 David Kostin 指出，对冲和共同基金正在从价值转向成长，这些基金增加了IT和非必需消费品的敞口。

这位分析师分析了截至2022年第三季度初对冲基金和共同基金的股票持仓。结果显示，共同基金在高盛的行业中性好/淡成长因子(sector-neutral long/short Growth factor)中的权重提高了 422点，是至少自2013年以来的最大季度增幅。

此外，数据显示，共同基金比2018年年中以来的任何时候都更偏重成长。

“共同基金从价值股移出66点，但与过去10年相比，仍然排在79%的水平。对冲基金增加了74点的成长敞口，并将价值持仓减少了30点。然而，对冲基金仍然不如往常那样倾向于成长(均值为508点对728点）。”

同样，对对冲基金好仓投资组合的分析显示，盈利能力低或没有盈利能力的成长股的权重从3.5%上升到 3.8%。

“相比之下，利润率高的成长股的权重连续第三个季度持续下降。回归成长股和低质量股票一直是2022年下半年回报的顺风。”

具体而言，基金正在增加对IT和非必需消费品的投资，汽车、科技硬件、半导体和电子商务等子行业也从资金流入中受益。

David Kostin 表示，“共同基金增持了7大科技股（AAPL、AMZN、GOOGL、MSFT、 NVDA、TSLA），除了 META，而 AAPL、AMZN、NVDA 和TSLA有助于增加IT和非必需消费品领域的对冲基金长度。”

最后，这位策略师还列出了本季度12 间对冲基金和共同基金的共同的宠儿：Centene (NYSE:CNC)、Danaher(NYSE:DHR)、Elevance (NYSE: ELV）、Fiserv (NASDAQ:FISV)、Humana(NYSE:HUM）、万事达(NYSE:MA),、ServiceNow(NYSE:NOW)、嘉信理财(NYSE:SCHW)、Uber (NYSE:UBER)、联合健康(NYSE:UNH)、Visa(NYSE:V)和富国银行(NYSE:WFC)。