周一美股三大指数集体收跌，未能延续上周的反弹，市场交易清淡，投资者情绪仍然脆弱。标普500指数下跌0.3%，道指下跌0.2%，纳指下跌0.9%。

此前，标普500指数上周五大幅反弹，盘中大涨3%，周涨幅超过6%，创两年来最大单日百分比涨幅，道指和纳指周涨幅分别超过5%和7%，表现良好。

我们美股投资网调研发现尽管美股市场近期经历了暴跌，投资者却并未感到有多恐慌。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX），即股票投资者情绪恐惧指数，目前远低于过去熊市的水平。

期权策略师和银行家们认为这一现象产生的原因很简单：随着美联储撤回疫情初期的大量刺激措施，标普500指数一直在从年初创下的历史高位进行长期且有序的下跌。这与2020年3月疫情初期或2008年金融危机等由冲击驱动的崩盘不同，后两者都导致VIX飙升，因为投资者试图对冲市场剧烈波动的风险。

我们美股投资网认为随着牛市消退，负面情绪占据主要地位。但是VIX仅略微上涨。这对股市而言，表明是一个有序的熊市，而不是彻底的恐慌。

与此同时，对冲基金12%的买入偏度为5月30日以来最高，是在过去52周里位于是前94%的水平。为什么会有如此大的买入？6月份密歇根大学消费者信心显示，通胀预期数据显著向下修正。1年期通胀预期从5.4%降至5.3%，但更重要的是，5-10年通胀预期从3.3%降至3.1%。

这一数据很重要，因为鲍威尔在6月份的FOMC新闻发布会上表示，火热的CPI和密歇根大学通胀预期的增加是美联储加息75个基点而不是50个基点的原因。

现在事实证明，异常的通胀预期数据实际上从未发生过，因为它被修正为更低，这就是为什么高盛得出结论说，7月份的基准利率可能将上调50个基点而非75个基点，而市场显然对此感到高兴。

有部分华尔街策略师认为，市场可能已经见底

LPL Financial首席市场策略师(Ryan Detrick) 上周在一份报告中表示:“尽管(今年)对投资者来说很糟糕，但好消息是，前几年在年初中期时至少下跌15%的时候，此后六个月每月都在上涨，平均回报率接近24%。”

美股最著名的空头之一、摩根士丹利策略师Michael Wilson认为，美股目前的涨势将继续扩大，标普500指数可能会再上涨5%至7%，随后才会出现新一轮抛售。他表示，「尽管未来几周可能会出现熊市已经结束的感觉，但事实上，熊市可能还没有结束，因为市场将降息视为美联储能够促成软着陆并阻止企业盈利预估大幅修正的迹象。」

本周关键指标来袭！风险与波动

Strategas 固定收益研究主管 Tom Tzitzouris 表示：" 从现在开始，如果市场预期通胀可能已触及峰值，美股将会走高，波动性会降低。然而，如果一旦看到通胀再次走高，所有的赌注都将落空，波动性也将重返市场。"

瑞银股票策略师 Christopher Swann 指出：" 导致指数在 6 月早些时候陷入熊市的担忧并没有消失，包括对加息速度、经济衰退和证治风险的担忧。"" 尽管在我们看来，最可能出现的情况是经济软着陆和股市企稳，但市场情绪幻无常，目前的市场不会对任何一种情况抱有高度信心。

高盛策略师表示，消费者节衣缩食影响企业获利的迹象开始显现，这对美国股市构成的风险比美国家庭抛售股票更大。不过高盛仍预测标普500指数今年年底将收于4300点，此前预期为4650点。一些投资者担心，生活成本增加、债券收益率上升和股票回报低迷可能导致家庭在股票上弃械投降，进一步打压股市。

我们认为上周五并不是「完全清楚」的信号，但是我们肯定会有策略地逢高减仓，

值得注意的是周四将是月末、季末（将有很多基金经理重新平衡他们的投资组合），通常这一天前后市场会出现反常理的走势，这一天又恰逢美国5月核心PCE物价指数公布（美联储最青睐的通胀指标），很难想象到底会发生什么。

堕胎概念股 EVFM 两天暴涨240%

最近几天炒得沸沸扬扬的堕胎法案让美国新型避孕凝胶生产商Evofem Biosciences（EVFM）股价周一暴涨187.7%，在美国女性生育权利受挫之际，Evolfem 的避孕药吸引了投资者的兴趣。股价两天大涨 240%，今天盘后上涨到 1.25美元。

我们在美股Vip社区第一时间发掘出该股，在0.7 美元附近发送提示。

从我们进场 0.7到收盘，已经浮盈 80%

投资者认为该公司的产品Phexxi可能填补了一个空白，因为堕胎在许多州都是非法的或受到限制的，而其他避孕方法可能会受到议员的更多审查。

Evofem是Phexxi的生产商，Phexxi是一种通过改变使用者的PH值来防止怀孕的避孕凝胶，在FDA的试验中被证明有效性高达93%。这种凝胶是为犹豫不决或无法使用激素方法的女性提供的为数不多的避孕选择之一。

最近几天炒得沸沸扬扬的堕胎法案让美国新型避孕凝胶生产商Evofem Biosciences（EVFM）股价周一暴涨187.7%，消息面上，美国最高法院上周五推翻了“罗诉韦德案”关于堕胎权利受联邦宪法保护的裁决，美国各州将被赋予制定堕胎法的权力。

Evolfem 的避孕药吸引了投资者的兴趣。股价两天大涨 240%，今天盘后上涨到 1.25美元。据美股投资网获悉，Evofem Biosciences制造一种非荷尔蒙凝胶，通过控制pH值水平来防止怀孕。该公司首席执行官Saundra Pelletier曾在5月份告诉投资者：“当女性被拒绝安全、合法的堕胎时，获得FDA批准的避孕措施的重要性比以往任何时候都要重要。”

投资者认为该公司的产品Phexxi可能填补了一个空白，因为堕胎在许多州都是非法的或受到限制的，而其他避孕方法可能会受到议员的更多审查。

Evofem是Phexxi的生产商，Phexxi是一种通过改变使用者的PH值来防止怀孕的避孕凝胶，在FDA的试验中被证明有效性高达93%。这种凝胶是为犹豫不决或无法使用激素方法的女性提供的为数不多的避孕选择之一。

我们在美股Vip社区第一时间发掘出该股，在0.6 美元附近发送提示。

从我们进场 0.6到收盘，已经浮盈100%

美国周四6月制造业PMI初值录得52.4，刷新23个月低位，远低于市场预期的56和5月的57。这一数据的出炉无疑给美联储加息泼了一盆冷水，另市场对加息预期显著降温，美股周五大幅收高，三大股指均上涨5%以上。

另外值得注意的是美股月末另一个潜在的大涨催化剂已经出现：根据高盛交易部门的估计，考虑到这个月和这个季度股票和债券的走势，本月和本季度或将有约300亿美元的美股资产将迎来美国养老金再平衡的资金净流入。

华尔街死多头，摩根大通的首席策略师Marko Kolanovic在一份报告中指出，美国经济将“软着陆”，投资者应做好准备，迎接2022年下半年股市的强劲回报。并在与摩根大通分析师Bram Kaplan共同撰写的笔记中称：月末和季末的（养老金）再平衡可能推动股票上涨7%，在这个过程中将推动标普指数重返并远远超过4000点。

以下摘录来自该报告:

This year the impact of rebalances have been significant due to large market moves and low liquidity. For instance, near the end of the first quarter, the market was down ~10%, and experienced a significant ~7% rally in the last week going into quarter-end. On the most recent monthly rebalance, near the end of May, the market was down 10%, and experienced a significant rally of ~7% going into month end.

Let’s look at the current rebalance setup. Broad equities are down 21% for the year (9% vs bonds), 16% for the quarter (11% vs bonds), and 9% for the month (7% vs bonds).

Marko Kolanovic 讲到，再平衡并不是唯一的驱动因素。与此同时，债券将受到再平衡带来的适度下行压力，收益率的上升可能会进一步导致投资者转向周期性股票(远离防御型股票)。或者这可能会导致又一轮广泛的抛售。

另外Marko Kolanovic 认为今年下半年美国通胀率有望减半，美国经济将避免衰退，股市将强劲反弹。但所有这些预测都有一个前提，就是俄.乌实现停火。只有俄.乌停火，才有可能导致通胀率如此大幅的下跌.

当前包括俄罗斯在内的许多国家已经充分意识到冲突的经济成本，同时在供应链中断和疫情限制推动通胀创下40年新高后，投资者和消费者都迫切希望通胀下降。Kolanovic认为下半年俄乌冲突将停火。

今年5月，摩根大通就估计到6月底将有2,500亿美元资金流入股市，现金配置的增加、大量做空行为以及市场处于“超卖状态”，可能进一步支撑股市上行，从而有望使美国基准股指进一步偏离熊市区域。

养老金买入股票意味着养老金卖出债券，德意志银行固定收益分析师Steve Zeng在一份报告中预测了这一点。他通过DB的静态权重模型估计，在标普500指数下跌19%、总债券指数仅“下滑”6%的情况下，本季度公共和私人养老金将卖出850亿美元的固定收益。

另外Steve Zeng指出养老金的再平衡可能会进一步削弱长端利率，而长端利率已经被高企的通胀和鹰派的美联储所持续打击，因此5年期/30年期美债收益率曲线短期陡峭是有战术性意义的，特别是如果人们认为未来两周的数据可能会偏软。

此外，高盛交易员Matt Fleury同样表示了"战术性"看涨，他表示美股超卖，从当前到7月初美股或将反弹，不过他并没有改变其长期看跌的观点。

下面我们摘录了他在笔记中强调的一些关键图表：

标普500指数52周高点以及低点：

2. 带有9d RSI sub 30的SPX名称的数量是345倍：

如果下周中期RSI保持在14d，结果会是这样的：

3. 我们现在已经消化了收益大幅下调的预期:

4. SPX500指数中超过50日移动均线的股票比例:

5. 股价跌至52周低点的股票比例:

6. 对FAAMG电话的出价已经蒸发

至于这波“死猫式反弹”将如何延续，Hunter表示：本周五可能触发的周线时间框架上的潜在看涨动能信号将增强夏季早期几周的上行倾向。我们认为，在这段时间内，这一举措将向4100附近的关键阻力位延伸......

美国周四PMI数据给美联储加息泼了一盆冷水，市场对加息预期显著降温，周五美股全线高开后扩大涨幅，一直在唱多一直在打脸的摩根大通“死多头”似乎迎来了“春天”。

根据高盛的估计，本月和本季度或将有约300亿美元的美股资产将迎来美国养老金再平衡的资金净流入，也就是说美股或将迎来另一个潜在的大涨催化剂。

美国养老金再平衡指美国固定收益类养老金在每月末或每季度末根据市场表现调仓，以维持股债配置比例。当季股票收益率小于债券收益率时，季末增配股市使其往往表现更好；当季股票与债券收益率差异较大，季末养老金出于再平衡而调仓，往往加大市场波动。

摩根大通全球市场首席策略师Marko Kolanovic继续高举其看涨观点，在周五与Bram Kaplan共同撰写的笔记中称：

月末和季末的（养老金）再平衡可能推动股票上涨7%，在这个过程中将推动标普指数重返并远远超过4000点。

2022年以来，由于市场变动以及流动性危机加剧，资产再平衡的影响很大。例如，在第一季度末，市场下跌了约10%，在进入季度末的最后一周，经历了约7%的大幅反弹；而在最近的月度再平衡中，接近5月底时，市场下跌了10%，在进入月末时经历了7%的大幅反弹。

今年大盘已经累计下跌21%，第二季度累计下跌16%，而6月以来则累计下跌9%。按照Kolanovic所说：

所有3个回溯窗口的再平衡将加强，根据历史数据，将意味着下周股票上涨7%左右。考虑到目前市场流动性情况，以期货市场作为深度衡量，比历史平均值低5倍。

德意志银行固定收益分析师Steve Zeng通过静态加权模型估计，本季度公共和私人养老金将卖出850亿美元的固定收益，他表示：

养老金的再平衡可能会进一步削弱长端利率，而长端利率已经被高企的通胀和鹰派的美联储所持续打击，因此5年期/30年期美债收益率曲线短期陡峭是有战术性意义的，特别是如果人们认为未来两周的数据可能会偏软。

此外，高盛交易员Matt Fleury同样表示了"战术性"看涨，他表示美股超卖，从当前到7月初美股或将反弹，不过他并没有改变其长期看跌的观点。摩根大通指数交易员Jason Hunter在周五的笔记中表示：

标普500指数正试图在上周实现的极端超卖条件下的初步反弹基础上，再接再厉，需要清除3810-3900阻力位以确认短期趋势反转。

从今天的交易来看信号偏向看涨，已经存在的深度超卖条件和看涨动能背离信号，意味着进入7月后出现额外上涨的概率增加。

至于这波“死猫式反弹”将如何延续，Hunter表示：

本周五可能触发的周线时间框架上的潜在看涨动能信号将增强夏季早期几周的上行倾向。我们认为，在这段时间内，这一举措将向4100附近的关键阻力位延伸

我们都知道，美国的养老金与美股「深度绑定」，养老金中超过60%的比例配置在股票市场上。美股10年牛市，为养老金带来了丰厚的回报。尤其是中产阶级跨入了「财务自由」门槛，或者说「养老无忧」

而在过去两年财政刺激和货币宽松的刺激下，仅股票这一项就贡献了家庭资产增长的45%，与此同时美国家庭对股票的敞口升至19%，仅次于1968年，为历史第二高。

我们可以这样理解，美国大部分家庭不必为养老而发愁，但是导致的后果是，美国劳动参与率快速下滑，让更多的人选择不工作或提前退休。

这也就加剧了近期美国劳动力市场紧张的局面，加速了美国薪资的增长，使通胀进一步上升。

因此，这次美联储不仅不能行使“看跌期权”去保卫美国居民养老金利益，去救市，甚至还需要借助美股下跌的力量来「帮助」劳动力加速返岗，以改善劳动力供给不足的困境。

那什么是美联储看跌期权？今天是视频我们就来好好探讨，第一次关注我们频道的记得订阅哦！

大家有没有听说过熊市里面越跌越买，这是一种策略，如果你在熊市里面买的足够低的话，未来的收益也就会更高，那么大家都在预期什么？在这里我要提出一个概念叫做“美联储看跌期权”（Fed put），这个是华尔街交易员出入行里面都知道的一个概念。

谈到美联储看跌期权这么高大上的一个词，你会想太难了，对吧？那我们分步来解析第一个。你先搞懂什么叫做看跌期权，实际上就是你约定一段时间，你可以以一个约定的价格卖给对方的一种权利，这种权利叫做看跌期权。

普通人需要了解的就是假设原油价格现在110美元每桶，你预期很有可能在未来几个月价格会跌，但是你不知道能跌到哪，那这个时候呢，你就花20美元去买了一个看跌期权。

什么意思呢？我在未来的三个月之内，我可以以一个110美元每桶的价格向外出售原油，出售给卖出给你看跌期权的这个人，这个就是一个看跌期权很好的解释。

看跌期权其实就是一种应对下跌时候的保险，其实期权的本意也是在寻求一种。付出少量的金钱来锁定风险的解决方式，所以期权思维往往也有点类似于保险思维。

在华尔街流行这样一句话：不要跟美联储作对！那原因是什么？

我举个例子，你是一个学生，你有问题你就举手，因为你知道。老师不会不管你的，因为老师想要你学习到更多的知识，帮你解决心里的疑惑。这个时候你一举手，往往老师就过来给你解答问题，而且这个事情万事万灵。

基于同一种预期，市场的投资者也想，我在市场大下跌的时候哭爹喊娘，也许就会有一个人站出来，来保护我，这个人是谁？形象化的比喻其实就是美联储。

美联储的作用其实是以适当的货币政策。来保持经济的持续增长，就像是一个老师看着一个持续成长的学生，所以每当要下跌破掉这个成长的趋势的时候，市场总会坚信。美联储这个“保护神”会站出来保护大家。

那这个预期形成的话，就相当于美联储给全市场的持仓的投资者做一个免费的看跌期权的保险。也就是说，当市场下跌的时候，你可以以极低的价格买到资产，你后期把它以更高的价格卖掉。这相当于也是一种期权的思维。

但是我想要说的一点是，美联储看跌期权的思维的形成，是基于过去40年，也就是沃尔克时刻之后的40年的低通胀的情况下所产生的预期。这种预期会不会改变呢？

其实探讨美联储看跌期权是否还有效的核心点，其实就在于美联储这个“老师保护者”还管不管这个问问题的学生？如果要管这个问问题的学生的话，有一个前提，也就是希望这个学生好好的学习，但是这个学生不能变成一个顽劣的学生。

影射到现实的世界就是当美联储看跌期权一直有效的时候呢，市场上的投资者就认为这个保护者会不断的给出保护，也就是说市场一下跌的时候，就会给来救市的政策。

但是我们要影射到真实世界还有一个前提，就是通货膨胀率。当通货膨胀率特别高的时候，实际会影响到经济的正常发展，甚至还会降低这个经济体的潜在的经济增速。

那如果老师看到了这个学生潜在的学习之路已经被遏制的情况下的时候，他这个时候还会不会过来解答你的问题？还是说这个老师要等，等到影响他继续解答这个学生的问题的条件开始走弱，或者是开始出现拐点的时候，再去解答。

所以其实你从这一点就可以发现，其实美联储看跌期权总有人说失效，或者是说阶段性的失效，我觉得阶段性的时效是比较靠谱的一种判断，也就是说其实美联储的看跌期权终会归来，只不过时间可能要比大家预期的要长一些，而且我还是要提醒大家，当一个理论或者是一个预期被一些初入行的交易员都所熟知的时候，那么有经验的交易员就会利用这个预期做一些反预期的操作，从而达到套利的获益。所以当你知道了这一条的时候，你应该再想一想，是否有人，市场上有人也同时在利用这一条的反预期来作为你的交易对手方，从而进行交易的获利。

迄今为止，美联储并未对风险资产提供过任何帮助，且似乎完全没有触发“美联储看跌期权”的迹象。美国银行认为，当市场流动性不足已经加速到了连美联储都无法忽视的地步，美联储才会真正开始向加息“投降”。

在什么极端情况下，鲍威尔还是会触发“美联储看跌期权”？

看这几个关键指标就够了！

1．信用压力

在过去10年里，信用压力一直是美联储转向鸽派立场的最稳定的预测因素，尤其是投资级债券的压力。

历史上，如果不是需要进行大量资本支出的话，这些债券通常被公司用于回购资金。这一点尤其值得注意，因为 CDX IG（标的为投资级债券的信用违约互换指数）目前正接近这些与历史一致的关键水平，但美联储对通胀的关注意味着，在触发他们的政策回应之前，利差可能会进一步扩大。

2．标普500指数的回撤

股市从历史高点回落的幅度，已成为投资者近年来寻求逢低买入的重要信号，这一点或许与新出现的信用压力一样重要。

但尽管这在美联储对市场高度敏感的时代可能相对有效，但从更长的历史来看，它对美联储鸽派转向的预测却不那么可靠。

下图所示，在标普指数的下跌期间——幅度各有不同，从90年代中期的2-3%，到75年和87年的30%以上，美联储要么停止加息，要么索性开始降息。

3．经济数据

经济数据对美联储的反应功能是至关重要的，通胀压力的持续降温可以说是最有可能放缓其紧缩计划的数据点。

　　美国银行利率团队在5月20日发布的周报中就指出，美联储的政策转向需要就业市场数据明显放缓。

　　另一方面，资产管理公司 PIper Sandler 近期发布了对裁员的公告，企业的大规模裁员已经明显拉开序幕。美国银行预计美国劳动力市场“裁员100万或更多”时，将足以迫使美联储调整政策。

4．市场机制失灵

市场机制失调是最有可能触发央行进行政策转向的因素。美国银行的首席投资策略师曾说：“当央行开始恐慌时，市场就不再恐慌了。”但今天需要更多的市场恐慌，美联储才会开始对加息感到恐慌。

虽然现在还没有达到这一水平，但越来越接近了：美国股指期货的流动性正接近创纪录的低水平，这是市场脆弱性冲击的一个关键特征。因为年初至今股市抛售速度都相对有序，那么目前来说这种潜在风险就更高。

我们认为美联储需要更低的通胀率和更高的失业率来为鸽派转向敞开大门——这将让Beta的成长型股票迅速受到限制，但促使美联储向加息投降的实际催化剂可能只是一场市场崩盘，市场的流动性不足已经加速到了连美联储都无法忽视的地步。

通胀是恶魔，唤醒之后就再难将其封印。 https://youwuqiong.top/654675.html

实际上，不止是美国，德国、法国、荷兰、俄罗斯、土耳其等等，全球主要国家几乎都在面临通胀。

毫无疑问，超级通胀时代到来，正逐渐成为大家的共识。

问题是，这次该如何收场？

上一个超级通胀，是1970年代，美国的物价出现暴涨，美国当年物价涨幅高达12%，美国的失业率也上升到了9％，大滞胀时代到来！

当下和历史，有惊人的相似。

1、货币扩张为表象，财政扩张为根本。

2008年全球金融危机的时候，美联储、欧洲央行，以及日本央行等全球主要央行，也释放了史无前例的流动性，当时为何没引发通胀呢？

一个很关键的因素就是，财政政策没有扩张。理论上是，扩张财政和扩张货币，都可以引发通胀。

但是，在实践上，扩张货币更“市场化”，资金会在金融市场上找到更高效的“套利”途径和方法，比较容易引发资产泡沫；

而扩张财政的“计划性”更强，资金配置和导向更加明确，资金不容易出现“空转”，因此更容易引发通胀。

通胀飙升的一个铁律就是：财政激进扩张+货币无底线买单。

上次和这次的超级通胀，都是“财政+货币”这个组合造成的。

特朗普政府的“疫情援助法案”，以及拜登政府的“重建美好未来”法案，短短一年，美国额外出台的财政刺激规模就高达10万亿美元之多。

同样的，美国政府也没钱，大规模财政刺激的钱来自哪里？美联储。

美国政府发行的国债，绝大部分都被美联储买走了，不到一年时间，美联储资产负债表规模翻了一番。

2、一次性因素，冲击供给和需求。

超级通胀爆发，往往伴随着一次性因素。

上世纪70年代，美国超级通胀爆发，很多人都归因于第一次石油危机和第二次石油危机，认为中东战争冲击了原油供给体系，导致供需失衡，进而引发高通胀。

这次也有类似的意外事件冲击供给和需求，即疫情和俄乌战争；疫情冲击了全社会的供应链，俄乌战争冲击了大宗商品。

当然，需要注意的是，这些一次性因素对供给和需求的冲击，但是这只是火上浇油，并不是最核心的因素。

一个很简单的判断依据就是，在这些一次性冲击之前，通胀就已经来势汹汹了。

比如，第一次石油危机和第二次石油危机之前，美国通胀都飙升到了5%，已经起飞了；

俄乌战争之前，以及疫情对供应链冲击之前，美国通胀也飙升到了5%，已经起飞了。

所以，通胀的根源还是，财政+货币。

该如何收场？

上世纪70年代，驯服超级通胀，很多人都归功于美联储主席沃尔克的果敢，敢于暂时牺牲经济增长和就业，全力控制通胀。

1979-1980年美国通胀率持续在两位数恶性区间，通胀率接近15%。

美联储主席沃尔克顶住压力，采取了史无前例的大紧缩措施，大幅提高联邦基金利率，并抛售短期国债、提高贴现率至12%，联邦基金利率最高提至22.36%高位。

然而代价就是，短短几年时间，美国陷入了两次大衰退，两次小衰退。

现在，很多人也都把希望，寄托在美联储身上，希望鲍威尔能继承沃尔克的衣钵，顶住压力，驯服通胀。但我们很大概率要面对经济衰退，在企业第二季度的财报上，我们应该就能看到更多迹象。

2022-06-23 美联储主席鲍威尔发言：

缓解通胀的唯一方法是平衡供应和需求。

市场消息：交易员现在认为美联储加息周期最早在今年结束。

民众饱受高通胀困扰。

我们有工作要做，而且我们这样做是非常重要的。

由于食品和燃料价格上涨，道路变得更加困难。

我们的意图是实现软着陆。

美联储在我们看到供应方面的局势难以缓解的时候做出了贡献。

事后看来，美联储低估了通胀。

美国参议员们表示，拜登应该考虑限制美国的原油出口。

美国参议员们表示，美国必须提振石油生产。

劳动力市场过热。

但请记住，这是历史最低水平。

失业率有上升的风险。

我们没有精准的预测工具。

现在的挑战是我们正在紧缩，这应该会导致经济增长放缓。

有可能在抑制通货膨胀的同时拥有强大的劳动力市场。

美国的通货膨胀是需求非常强劲的结果。

美国国债市场可以应对美联储货币政策紧缩带来的的影响。

我们正在使用我们的工具来影响需求。

美国经济非常强劲，复苏形势良好。

市场了解美联储关于资产负债表的计划。

房地产行业增长从高速放缓。

与加息的影响相比，缩表的影响微乎其微。

在不影响劳动力市场的情况下降低通货膨胀的难度要大得多。

美联储对抗通胀的承诺是“无条件的”。

我们需要持续的最大就业时期，降低通货膨胀是必要的。

劳动力市场持续升温。

通胀飙升集中在高需求、供应有限的行业。

随着经济恢复正常，我们预计利润率也将正常化。

经济集中的问题不在美联储的管辖范围之内。

很明显，我们的经济变得更加集中了。

美联储主席鲍威尔周三出席参议院银行委员会就半年度货币政策报告举行的听证会。他迄今为止最明确地承认，大幅加息可能会使美国经济陷入衰退，他说，这是可能的，并称软着陆“非常具有挑战性”。

"但另一个风险是，我们无法恢复物价稳定，而且我们会让这种高通胀在经济中根深蒂固，" 鲍威尔周三对议员们表示。“我们不能在这个任务上失败。我们必须回到2%的通胀水平。”

当被问及“是否需要考虑单次100基点的加息”时，鲍威尔强调，“我们理解高通胀造成的困难……美联储将围绕降低通胀而采取必要的行动，不会放弃任何选项。”

芝加哥联邦储备银行埃文斯表示：未来几个月需要“大幅”加息。7月加息75个基点将符合对通胀没有放缓的持续担忧。美联储埃文斯：我认为没有必要加息100个基点。

共和党参议员蒂利斯（Thom Tillis）指责美联储行动过缓，在已经有足够的证据条件下，没有及时触发政策信号尽快提高利率。

对此，鲍威尔回应称，上周委员会决定批准更大幅度的加息，是出于对近期通胀数据和通胀预期的担忧。他预计，到今年年底，政策利率将接近泰勒规则所描述的水平。

当被问及“是否需要考虑单次100基点的加息”时，鲍威尔强调，“我们理解高通胀造成的困难……美联储将围绕降低通胀而采取必要的行动，不会放弃任何选项。”

资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经记者采访时表示，从6月议息会议和今天的表态看，由于之前的举措未能由于控制通货膨胀，美联储将进一步采取行动，尽一切努力扭转目前物价上涨的局势。随着货币政策持续收紧，他们也在为经济逐步放缓做好了准备。

穆迪首席经济学家赞迪（Mark Zandi）则认为，现在也许只能耐心等待。当疫情消退，市场适应针对俄罗斯的新制裁时，通胀将得到缓解。整个过程可能需要几个月或几年的时间。

承认衰退风险

听证会上，民主党参议员沃伦（Elitabeth Warren）警告鲍威尔，持续加息恐将“经济推下悬崖”。

沃伦表示，通胀需要针对性的解决方案，而美联储无法控制全球油价走高。“还有什么比高通胀和低失业率更糟糕的呢？那就是高通胀和经济衰退导致的数百万人失业。”沃伦自问自答道。

在过去三次会议上，美联储已累计加息150个基点，以应对近40年来最快的通货膨胀。

随着货币政策快速转向，外界正密切关注经济的反应。作为重要前瞻数据，美国咨商会领先指标已经连续第二个月回落，“美国人现在对经济仍有一定的信心，但他们更担心未来。短期内经济活动可能会减弱，紧缩的货币政策可能会进一步抑制经济增长，”美国咨商会经济研究高级主管奥兹耶迪里姆（Ataman Ozyildirim）表示。

经济降温的迹象已经引发广泛关注。亚特兰大联储的数据显示，在第一季度国内生产总值（GDP）年化下降1.5%后，第二季度增速已经被下修至零。抵押贷款利率大幅上升，近几个月房屋销售一直在下滑。与此同时，在失业金申请反弹和科技企业招聘放缓的背景下，火热的就业市场正在缓慢减速。

施罗斯伯格向第一财经记者表示，随着5月零售销售月率出现下滑，美国经济危险信号愈发明显。最近，个人储蓄率下降至2008年以来的最低水平，显示美国家庭正在动用储蓄来应对物价上涨，购买力下滑正成为经济支柱的重大隐患。事实上，对于实现软着陆的政策力度，美联储也没有十足的把握，所以他们要根据经济数据表现决定加息幅度。显然，现在还不是可以自满的时候。

多家机构上调衰退风险

近期华尔街机构频频为硬着陆风险发出警告。德意志银行认为，美联储加息最终应有助于缓解通胀压力，但要将通胀率降到目标水平，就需要对需求进行有效打击，并推高失业率。从历史上看，如果没有衰退，失业率就不会上升。

美国银行认为，由于金融状况收紧的影响，美国经济在明年陷入衰退的概率高达40%。报告称，上周的大幅加息动作远不足以抑制通胀。虽然供应问题和商品需求将会缓解，但通胀预期正锚定在更高的水平，工资压力将难以逆转。

出于对经济前景的担忧，市场正在调降未来美联储的加息预期。根据芝商所利率观察工具FedWatch数据，尽管7月份再次加息75个基点仍被视为最有可能的结果，但9月加息预期已经降至50个基点，年底政策利率预期则在3.25-3.50%和3.50-3.75%之间摇摆。

现在每个人都被迫成为宏观市场交易者

根据美股投资网了解到，今天，拜登敦促各州暂停征收天然气税，讨论天然气生产，但摩根大通认为：美国暂停征收汽油税实际上推高了汽油价格，美国拜登人为压低汽油价格的干预措施，将抵消抑制消费的部分因素，反而推高汽油价格。

只有炼油能力不足和其他供应方面的问题得到解决后，汽油价格飙涨趋势才能得到长期缓解。目前正在讨论的干预措施包括削减汽油税、调整生物燃料混合要求以及限制燃料出口，这些措施反而鼓励人们多开车，只有需求下降，汽油价格才会下降。

特斯拉CEO 马斯克接受Tesla Owners Silicon Valley俱乐部采访时表示，由于受到电池短缺等问题的影响，该公司在得克萨斯州和柏林的新汽车工厂正面临着难以提高产量的困境，目前正在亏损数十亿美元。

马斯克在接受特斯拉官方认可的“特斯拉硅谷车主”俱乐部的采访时称：“柏林和奥斯汀工厂现在都是巨大的‘烧钱炉’。它们真的正在发出巨大的轰鸣声，那是金钱燃烧的声音。摩根士丹利将特斯拉目标价格从1300美元下调至1200美元。

就如之前我们的文章提到，我们采取“双买”策略，可以通过持股买Put来对冲，或者直接跨式期权， Vip社区截图

当时美股大数据Stockwe量化终端向我们推送，

PLTR 机构交易员做了一个上百万跨式期权，

而且，我们发现 PLTR 技术面在底部，于是我们在 0.37美元买入的call，

今天涨到 0.72美元，直接翻一倍

美股周二收高，主要股指在上周录得两年来的最差一周表现之后反弹，主要原因是欧洲股市亚洲股市反弹带动，美股的熊市逆转并非某个单一条件就可促成，目前主流观点认为，近期任何回弹都不过是一场“死猫跳”，终将以失败告终。死猫跳通常是指缺乏基本面因素支持的反弹升势，反弹之后很可能又将再度疲软。

根据美股投资网了解到，技术面上，标普500上周走出小双底，而且放量，之前几次放量的后市都出现一波反弹。今年股价遭受重创的公司可能会出现价值回归。

在美股大数据StockWe界面上看到，机构对于接下来的大盘走势的下单，仍旧看空

图片来源美股大数据 StockWe.com

高盛在上周二的一份报告中表示，上周以来，该行的对冲基金客户卖空交易量录得“大幅”攀升，ETF等更广泛的投资策略或宏观产品主导了上周的美股卖空交易。

上周一，当风险资产全线暴跌时，商品交易顾问（Commodity Trading Advisors，CTA）基金抛售了约110亿美元的债券和210亿美元的股票。同时，风险平价等波动性目标基金（volatility target funds）也削减了交叉信贷和债券的持有量。

德意志银行编制的数据显示，上周一美股的避险情绪如此强烈，以至于这些机构的股票敞口已降至2%的历史新低。换句话说，如下方高盛图表显示，我们看到的是一场自2008年“雷曼危机”发生以来最为疯狂的抛售潮。

图片来源高盛

市场分歧不断，机构Oppenheimer：股市底部清单中10个指标已有7个符合预设值

2022年，Altos Labs成立，这家生物公司声称要“将人类生命终点推后50年”，一次性获得亚马逊创始人贝佐斯三十亿美元注资。它的背后，不仅是巨额资金的支持，还站着以山中弥申为代表的4位诺贝尔奖获得者和庞大的科研团队，仅三个月，就通过对人体肝脏细胞进行基因重编程，成功使其逆转老化，进而加速肝脏再生。

人类苦探不得的生命密码，似乎到了真正浮出水面的时刻。

01 超级富豪押注在最有效率的地方

《世界是部金融史》里说，货币只眷顾有生产能力的人，也只向一个方向集中，那就是最有效率的地方。商海中沉浮多年的超级巨富自然也不会随意出手，除非他们真的看见了可信的事实。

贝佐斯就是其中之一。在拉长寿命这件事上，以他为代表的富豪群体，大约就两个目的：一是为了充值自己的生命，谁也不想财富登顶却无法享用；二是生意，延缓生命时钟的领域，埋藏着尚未挖掘的商机。

贝佐斯勉强算是搭上了末班车。

早在2013年，谷歌创始人之一拉里·佩奇即花7亿建立Alphabet子公司Calico。正式入局生命健康领域。他在给Google员工的内部邮件中表示，与其互联网业务相比，这或许更能有效地建设更美好的世界。

同年，俄罗斯媒体大亨德米特里·伊茨科夫，拉出一支人类神经系统科研团队，投资10亿欧元启动“阿凡达计划”。

2017年，香港李嘉诚也贡献2亿港币到美生物技术公司ChromaDex，其与如今流行于国内的“爱沐茵”技术同宗同源。

2018年Facebook创始人扎克伯格，出手6亿美元建立了BioHub生物中心，声称要为人类所有细胞创建“细胞图谱”。

这股风潮也持续吹拂着国内。2022年，国家药监局一则审批公文引发资本市场关注，以爱沐茵为代表的延寿物质顺利得到国家级认可，拉动资本市场相关版块股票全线暴涨。6月，由中国中小商业企业协会牵头、香港基因港草拟的行业标准面向社会公开召集意见，标志着这项“控制衰老”技术合规性再升级。

华尔街美林出具的报告显示，延缓衰老行业的市场规模已超过1100亿美元，到2025年有望超过6000亿美元。人类对于“生存”的渴望若干年，在超级富豪们竞技般的下场之后，似乎变得出手可及。

02 资本游戏背后，前沿科技爆发

资本市场群雄逐鹿，考验眼光的时刻到了。

在拉里·佩奇入局生物科技的那年，美国哈佛大学的一个突破性进展震惊学术圈。遗传学家大卫·辛克莱尔在长达百年的NAD+研究中，真正通过动物实验证实了可通过补充爱沐茵类物质可提升NAD+水平，抑制机体老化。长期摄取此类物质的小鼠衰老速度放缓，且生存期拉长至128%。这一实验成果被发布于顶刊《cell》上。

而人体95%的能量供应都离不开NAD+的参与，后续多国临床实验证实，补充爱沐茵类前体物质，对人的健康有重要影响。

当然，也有急于求成者。硅谷富豪、Pay Pal创始人彼得·蒂尔，直接通过置换年轻人血液来达到类似目的。华盛顿大学在《cell》发文称，“年轻血液”中eNAMPT酶分子含量很高，能够合成NAD+前体分子，而这，成为了衰老逆转的关键。

这一行为引发广泛关注，大家认为这种行为无异于“吸血鬼”。随后，美国FDA也紧急叫停提供置换血液服务的机构，因其“背后风险大”。

而NAD+提升技术则凭借多国临床实验的安全性，得到了美国FDA认可。49岁的辛克莱尔本人，在服用了相关成果后，声称自己的基因检测结果显示，自己的生理年龄仅为31.4岁，比实际年龄缩短了17.6岁。

那几年，香港李超人通过个人渠道使用这一技术后，身边亲友表示，他感觉状态变好了。后来他投资美国NAD+技术公司，可能也因自己的体验看好其发展前景。不过，不选国产而选美企，也成为他一个投资败笔。香港基因港霸榜京&东的那一年，ChromaDex净亏损718万美元。

03 逆转衰老，真正落地

贝佐斯投资则押注细胞重编程技术，企图通过培植人体干细胞，来进行基因编辑，在实验室阶段取得突破性进展，但还未进入临床，普及遥遥无期。

NAD+技术落地初期，也仅供富豪享用：受制于制备工艺，效率和产量迟迟供应不上，高达万元的价格将普通人阻隔在外。如今，在基因港全酶法技术突破下，将其成本下压至原料的5%。搭乘宁波市“六争攻坚”的政策东风，其百吨工厂也于2021年落成投产。负责人称，后续将覆盖120万人口。

美国科幻惊悚片《湮灭》上映，里面认为细胞核里有只“生命时钟”，它控制着细胞分裂次数，决定着衰老和死亡。“如果我们设法让‘生命时钟’走走停停，或者减慢速度，那么寿命就有可能延长。”现在，在资本与生物科技交互作用下，人类离重返年轻的愿景似乎更近了一步。

美股周五收盘涨跌不一，盘中局面动荡。对美联储激进紧缩造成经济衰退的担忧本周美股三大股指均录得较大跌幅，道指本周累计下跌4.8%，录得12周内的第11周下跌。周四该指数自2021年1月以来首次跌破3万点。标普500指数累计下跌5.8%，纳指跌4.8%，二者均录得过去11周内的第10周下跌。

牛津经济研究院首席分析师John Canavan表示，“很明显，鉴于不确定性上升，市场的高波动性仍然存在，并且将持续一段时间。回顾一周走势，这是一个疲惫不堪的市场，观望一下它能否在三天假期后缓过来。”（美股下周一休市一日）

我们分析认为随着投资者适应美联储和其他央行日益发放的加息这剂苦药，世界各地的市场都不容乐观。不可否认较高的利率可以降低通胀，但也有导致经济衰退的风险，因为它们会放缓经济，压低股票、加密货币和几乎所有投资的价格。

瑞士金融咨询公司Porta Advisors合伙人Beat Wittmann认为，“全球股市可能会进一步恶化，整体指数还没有接近触底。自各国央行开始收紧货币政策以来，科技股和加密货币等资产遭到抛售，在更广泛的市场还会出现更多抛售。”

富国银行证券股票策略主管Chris Harvey在报告中写道，“许多投资者认为衰退近期到来已成定局，问题只是持续的时间和它对美股公司业绩影响的程度。美国银行全球研究经济学家本周下调了美国经济增长预期，该行目前认为明年美国陷入经济衰退的可能性为近40%。

今日纽约联储DSGE模型最新发布的经济预测显示，美国经济今年将收缩0.6%，2023年将收缩0.5%，2022年和明年的核心通胀率分别为3.8%和2.5%。该模型的前景比3月份悲观得多，因为预计由于货币紧缩政策以及成本上涨冲击，软着路的可能性更低了。

此外，美国咨商会周五公布的一项调查显示，60%的CEO预计，到2023年底，他们主要业务地区的经济将萎缩。约15%的CEO表示，他们认为所在地区已经进入衰退。这反映出商界领袖对经济前景的看法正在迅速恶化。

2021年底，接受该公司调查的CEO中，有22%的人认为存在衰退风险。这一数字较前一年同期的39%有所下降。

不过在美联储采取最新举措之前，许多美国CEO就已经表示，他们已经为经济放缓做好了准备。

本月早些时候，特斯拉CEO马斯克表示，他对经济形势有着“非常糟糕的感觉”，并透露了一项计划，即在这家电动汽车制造商裁员约10%，并“暂停全球范围内的所有招聘”。

而我们得到的知情人士最新信息称，特斯拉已经开始新一轮裁员，这次还包括小时工，而非如其首席执行官马斯克所说的那样仅包括受薪员工。特斯拉昨天开始的新一轮裁员，其中包括北美地区销售和交付团队的许多受薪员工。