6月10日周五特斯拉盘后走高，原因是特斯拉递交监管方文件显示，TSLA计划在8月2日的股东大会上讨论通过拆股的提议。文件称：

“授权股票修正案的主要目的是推动以股票股息形式将我司普通股1股拆为3股。截至2022年6月2日，我司共有流通普通股10.36390569亿股，目前的授权普通股为20亿，足以有效持股。我司董事会有意批准拆股，只待股东批准授权股票修正案。”

公布具体拆股计划后，周五收跌逾3%的特斯拉股价盘后迅速转涨，盘后涨幅一度超过2.5%。

若拆股提议获得通过，这将是特斯拉自2020年8月30以来首次拆股。从周五股价反应看，市场显然预计股东会批准此次拆股。

2020年的1:5比例拆股后，特斯拉股价在五个月内大涨近80%。今年3月28日首次披露计划持股当天，特斯拉股价大涨8%。

拆股往往伴随着股价上涨。科技巨头近期拆股也曾提振相关股价。比如本月初1股拆20股生效的亚马逊，在拆股生效前一周、截至6月3日的上周就累涨了6%以上。但特斯拉此次拆股正逢美联储誓要为打压高通胀激进加息，科技股首当其冲最受打击，特斯拉股价可能无法像过去那样吃到拆股的红利。

本周，亚马逊就未能扛住美联储的激进加息前景的打击。在公布美国CPI增速超预期创四十年新高当天，本周五亚马逊股价一日跌超5%，全周累计跌超10%，在蓝筹科技股中跌幅居首。特斯拉本周跌近1%，跌幅在其中相对最小。

本周五特斯拉还在文件中披露，该司董事Larry Ellison将卸任。Ellison本月决定，在2022年年度股东大会时，他的个人任期到期后，不再继续担任董事。

特斯拉董事会目前预计，在Ellison任期届满后，将减少董事会席位，因此可能不会递交选出超过2个董事席位人选的申请。

美国通胀仍未见顶，5月CPI同比再刷40年新高。

6月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，并高于上月及预期的8.3%增幅；CPI环比增长1%，显著高于预期的0.7%和上月的0.3%。

核心CPI同比上涨6%，较上月的6.2%有所回落，但依然高于预期的5.9%；核心CPI环比增长0.6%，与上月增幅持平，但高于预期的0.5%。

细分项目几乎都在涨住房、机票、二手车、卡车以及新车贡献最大

能源成本主导了整体CPI的飙升。能源价格指数同比上涨了34.6%，是自2005年9月以来最大的同比涨幅。

食品价格飞涨，鸡肉、鸡蛋、牛奶和纸杯蛋糕的价格也在飙升。

核心CPI中，5月几乎所有细分项都上涨，但贡献最大的是住房、机票、二手车、卡车以及新车指数。医疗、家居、经营、娱乐、服装等细分指数也在5月份有所上升。

住房成本正在急剧上升。5月住房价格同比上升5.45%，高于4月份的5.14%，为1991年以来的最高水平。

租金同比上涨5.22%，高于4月份的4.82%，创历史新高。经济学家预计，住房通胀在今年晚些时候才会见顶。

通胀正在蔓延，虽然商品价格的飙升正在放缓（增幅自2021年9月以来最小），但服务成本却在加速增长，目前是1991年以来的最快速度。

最糟糕的是，美国5月实际平均时薪同比下降了3.0%，意味着物价上涨连续第14个月超过了工资涨幅。

这对美联储来说是个坏消息，而对白宫来说绝对是个坏消息。

不给任何“喘息机会”美联储和拜登“亚历山大”

5月CPI数据出人意料地加速大幅上涨，粉碎了通胀已经见顶并开始回落的希望，给美联储延长一系列激进加息施加了压力，并加剧了白宫和民主党的政治问题。

通胀数据公布后，两年期美国国债收益率跳涨，股指期货下跌，美元上涨。交易员完全消化了美联储将在6月、7月和9月召开的3次政策会议上加息50个基点的预期。

创纪录的汽油价格，再加上居高不下的食品和住房成本，正对美国人的生活成本施加巨大压力，暗示美联储将不得不更严厉地给经济“踩刹车”。

到目前为止，在储蓄和信用卡的支撑下，消费者支出在通胀面前保持稳定。一些经济学家担心，美联储在收紧政策方面会走得太远，可能导致支出下降。

这增加了经济衰退的风险，一些经济学家已经认为衰退可能在明年发生。

通胀进一步飙升也可能会给总统拜登带来更多麻烦，他的支持率在今年晚些时候的中期选举前跌至新低。虽然就业市场仍然是一个亮点，但数十年来的高通胀正在削弱美国人民的信心。

周四美国三大股指全线大跌，录得三周多来最大跌幅。截至收盘，道指跌1.94%，标普500指数跌2.38%，纳指跌2.75%。由于投资者对美国经济前景感到担忧。

原文https://mp.weixin.qq.com/s/AXiBDyZPLPenv07Yu0e-0Q

消息面上本周五即将公布5月CPI数据。我们分析认为由于投资者担忧CPI仍处于高位，现在变得十分谨慎。另外通胀数据可能严重影响接下来的市场交易，并可能影响美联储今年晚些时候的利率决定。美联储将于下周召开6月利率会议，外界普遍预测美联储6月和7月都将加息50个基点。

1 市场静候周五CPI报告

本周的定盘价（即与通胀保值国债相关的衍生品类工具）的交易水平暗示，周五公布的5月CPI年率将达到8.5%，高于华尔街经济学家调查预期的8.2%，并与3月份创下的40年高点持平。届时，8月和9月CPI将升至8.8%，10月将稳定在8%。

如果预期成真，这很可能会让大多数投资者感到震惊，因为投资者还在指望通胀会消退。最近几天股市偶尔出现上涨，离不开投资者预期5月CPI数据可能会有所回落，此外从半导体、集装箱到化肥等各种商品的价格下跌也是乐观的理由。

2 美国人消费习惯改变

为了减少开支，许多美国人正在改变他们购买食品杂货的方式和购买的商品。

超过一半的受访者表示，不断上涨的肉类价格让他们对尝试植物性食品和乳制品更感兴趣。其他人也在改变他们的购物习惯，减少旅行次数，或者放弃他们最喜欢的品牌。

根据哈里斯民意调查显示约90%的美国人担心食品杂货价格。

哈里斯民意调查表示：最初最担心的是汽油价格，其次是食品杂货和其他形式的可自由支配支出。但在过去几周，食品杂货已经成为美国人最关心的问题。

不过ruist Advisory Services驻亚特兰大的美国高级宏观策略师Mike Skordeles表示：通胀压力似乎正在减弱，一年的高通胀率并不构成趋势。现在判断通货膨胀是否进入了新的状态还为时过早。

目前市场上的大部分争论已转向美联储在9月会议上可能采取的行动，在更清晰的形势出现之前，一些交易员不愿在市场上大举押注。这导致最近几日的交易更加震荡，因为他们试图确定市场上的抛售是否已经触底，很多人还将美国经济陷入衰退的可能性考虑在内。

3 美国经济面临衰退风险

在本周二发布的最新消息中，亚特兰大联储的GDPNow跟踪数据（Atlanta Fed's GDPNow tracker）指标显示，美国第二季度的年化经济增长率将仅为0.9%。这项广受关注的指标显示，美国经济面临连续第二个季度出现负增长的风险，通常连续两个季度录得经济负增长会被定义为经济衰退。

GDPNow指标实时跟踪经济数据，并利用该数据预测经济发展方向。综合最近发布的各项经济数据，该指标模型将截至6月1日的美国经济增速预期从1.3%下调至0.9%。

本周稍早，世界银行和经合组织也分别大幅下修全球经济增长预期。世界银行预计，2022年全球经济增速将从2021年的5.7%显著放缓至2.9%，较1月预测值下修1.2个百分点。经合组织则将2022年世界经济增长预期由4.5%下调至3%。

不过，许多华尔街人士仍在期待消费者支出的弹性和就业增长的结合，能够令美国摆脱衰退前景。

6月9日，据媒体报道，作为一系列削减成本措施的一部分，英特尔INTC 已冻结其客户端计算事业部招聘。对此，英特尔方面回应称：“我们正处于整个半导体行业长期增长周期的开始，更加注重支出重点和优先级将有助于我们抵御全球宏观经济不确定性。”

此次冻结招聘的客户端计算事业部是英特尔最大的部门，根据财报显示，该部门在其最近一个季度的184亿美元营收中贡献了93亿美元。同时，此次削减成本的措施还包括取消该集团的部分差旅计划、限制参加行业会议等。4月份，英特尔发布了低于预期的第二季度利润指引，理由是PC芯片销售减少。

但花旗银行的半导体分析师Christopher Danely预测英特尔将无法实现其疲软的第二季度指引，此前英特尔首席财务官David Zinsner周二在美国银行会议上发表了负面评论。Zinsner说，“较弱的宏观经济状况显然会影响英特尔的盈利，目前的情况比我们进入本季度时的预期要差得多。”

Zinsner指出了该芯片制造商面临的几个不利因素。首先，广泛的供应链中断意味着英特尔的客户仍然难以获得匹配的组件，或完成一个设备所需的全套组件。如果没有完整的组件，设备制造商不得不缩减生产，即使芯片制造商没有供应问题，也会削减来自英特尔的订单。其次客户在今年上半年囤积了库存，现在正在减少订单，因为需求没有达到预期。随着疫情缓解和通货膨胀对生活成本的侵蚀，消费者对电脑和其他消费电子产品的需求正在下降。

自Zinsner周二发表讲话以来，英特尔的股价已经下跌了5.2%，但英特尔并不是唯一面临更具挑战性的半导体市场的公司。分析师们担心，芯片制造商可能对去年的供应短缺进行了过度补偿，导致了库存过剩的“芯片过剩”。

放眼其他领域，上周特斯拉宣布将全球裁员超10000人的新闻引起关注，事实上，今年来美国科技巨头都已经大范围放缓招聘或者干脆裁员。随着大环境骤变，一些曾在疫情期间实现大幅增长的美国科技企业，近期拉开了裁员大幕。从众多科技初创公司，到Netflix、Meta在内的热门科技大厂们，纷纷都在裁员或冻结招聘。

根据不完全统计，今年5月份美国科技行业裁员近16万人，裁员公司数量达到37家，无论是裁员数量还是公司数都超过今年前4个月之和。截至6月的第一周，已经有15家公司宣布裁员。

摩根大通CEO Jamie Dimon在此前的公开会议上表示，一场大风暴正向我们袭来。高盛主席John Waldron同样警告，现在的全球经济环境是他职业生涯面临的最复杂和最不确定的。

对冲基金公司Garda Capital Partners首席投资官蒂姆·马格努森（Tim Magnusson）称，通胀尚未见顶，而且只会变得更糟。

去年，美国4月CPI数据显示，二手车和卡车价格上涨了10%。当时马格努森就感觉到该报告的不寻常之处。马格努森从事了十多年的通胀交易 ，他的父亲是一名卡车司机，这样的事情在其职业生涯中是见所未见的。

事实上，二手车和卡车价格10%的涨幅是近70年有记录以来的最大单月涨幅。伴随着住房、机票、娱乐、汽车保险和家居用品成本的上涨，所有这些都导致2021年4月的整体CPI增长率飙升至4.2%，创下自2008年以来的最高同比涨幅，高于前一月的2.6%。即使是0.8%的环比数据，也大大超出经济学家预期的0.2%。

在去年4月的CPI报告发布之前，马格努森一直坚定地站在长期低通胀的阵营中。但这份报告让他的态度急转，并认为美国即将摆脱长达30年的低通胀，这一观点当时并未得到金融市场中的多数派或专业人士的公开认同。

自那以后，通胀同比增幅确实恶化了，并没有显示出见顶的确切迹象。马格努森此前预计，到2022年底，美国通胀将“几乎肯定”超过7%，这将“是美联储的巨大失败”，因为2021年CPI同比增幅也以7%告终。整整一年后，若通胀还未突破这一水平，这将表明美联储的加息还不够，同时也使美国通胀见顶的希望破灭。

美股投资网发现，过去的一年已经证明，马格努森比大多数人更能把握市场脉搏。他就职的Garda为机构投资者管理着超过80亿美元的资金。根据伦敦数据提供商Preqin的最新数据，截至3月31日，Garda旗下的固定收益相对价值机会基金（Fixed Income Relative Value Opportunity Funds）第一季度的回报率为4.1%。当时，美国政府债券正经历内战以来最糟糕的季度表现之一。

截至3月31日的12个月期间，Garda旗下基金的收益率为2.7%，3年期年化收益率为11.7%，超过了彭博美国综合债券指数。Garda第一季度的业绩也超过了汇丰银行（HSBC）另类投资集团（Alternative Investment Group）调查的6个采用固定收益套利策略的对冲基金中的5个。与此同时，美国财长耶伦和其他知名经济学家都开始承认，他们对通胀路径的看法是错误的。马格努森表示：

“我们试图了解正在发生的事情。即使不是天才也能看出价格会上涨。当你剥开一层洋葱时，你会看到一些不同的东西，有些东西超出了界限。”

CPI还将逼近9%？

Garda的通胀投资策略主要集中在CPI掉期、TIPS市场、CPI固定汇率以及其他货币的等价物上。目前正是交易员对通胀前景最悲观的时候：他们预计5月至9月的CPI年率将达到8.5%，高于马格努森认为的7%。马格努森还补充称，这个观点或多或少会被证明是正确的，甚至可能更高。

本周的定盘价（即与通胀保值国债相关的衍生品类工具）的交易水平暗示，周五公布的5月CPI年率将达到8.5%，高于《华尔街日报》对经济学家的调查预期8.2%，并与3月份创下的40年高点持平。届时，8月和9月CPI将升至8.8%，10月将稳定在8%。

如果预期成真，这很可能会让大多数投资者感到震惊，因为他们还在指望通胀会消退。最近几天股市偶尔出现上涨，因投资者预期5月的价格压力可能会有所缓解。一些人指出，从半导体、集装箱到化肥等各种商品的价格下跌是其乐观的理由。马格努森表示：

“对于通货膨胀，大多数人都没有想象力。我们试着去考虑极端的情况，以及它们会走向何方。”

但过去一整年，美国都怀抱着对通胀消退的虚假希望。去年5月，许多人将4月的价格飙升归咎于新冠疫情造成的暂时扭曲，并坚持认为这将被证明是暂时的。专业预测人士或多或少对通胀上升的前景保持乐观。从高盛到债券巨头太平洋投资管理公司等知名公司都提出了良性通胀前景。美联储政策制定者也坚持让利率维持在接近于零的水平，这让美股一度涨势如虹。

直到去年11月30日，美联储主席鲍威尔表示，现在可能是取消“暂时性”表述的好时机。与此同时，费城联储调查的专业人士开始慢慢上调通胀预测，而投资者则坚持均值回归理论，这些理论暗示通胀最终将回归其历史模式。

Truist Advisory Services驻亚特兰大的美国高级宏观策略师Mike Skordeles说：

“总体而言，很多人错过了通胀飙升，因为有很多矛盾因素使其与之前的周期截然不同。我们经历了广泛的供给冲击和需求冲击，在现代经济学中，我们从来没有遇到过这种需求激增和供给冲击同时发生的情况。”

尽管如此，Skordeles说，通胀压力似乎正在减弱，一年的高通胀率并不构成趋势。他说，“现在判断通货膨胀是否进入了新的状态还为时过早”。去年，美国经济创下了自1984年以来最强劲的全年增长势头，疫情引发的住宅需求、俄乌冲突的外生冲击等因素到导致通货膨胀居高不下。他指出:

“即使通货膨胀率持续多年居高不下，但人们普遍认为，只要度过这几年，就会回到2%的长期趋势。”

费城联储对专业预测人士的调查突显了这种乐观预期：截至5月份，34名预测人士预计第四季度整体CPI将降至3.7%的预估中值。长期来看，他们预计未来10年的年均通胀率为2.8%。

但许多人已经完全错误地预测了2022年的通胀水平。今年年初，36位预测者预计第一季度CPI平均涨幅为5.5%，第二季度为3.8%，第三和第四季度分别为2.7%。实际上，通胀几乎震惊了所有人，1月份急剧上升了7.5%，此后每个月都保持在8%或更高的水平。

马格努森关于今年年底通胀率可能高于7%的观点之所以特别中肯，是因为至少有一位美国高层政策制定者说过，希望通过一系列通胀放缓的数据来增强人们对美联储最终能够让通胀回归达到2%目标水平的信心。但在美联储大举加息50个基点，同时缩减8.9万亿美元资产负债表之际，通胀却被证明更为持久。马格努森说：

“也许有一天美联储是对的，但不是今年。我们现在已经进入了高个位数通胀的第二年。在某一时刻，通胀将出现逆转。但我不认为市场上的任何人——包括美国的股票市场和固定收益市场，真正意识到通胀会如何决定每种资产价格的回报。如果在过去的1年多时间里，人们没有正确判断通胀率，那么你也很难正确地管理你的投资组合。”

在他看来，美联储政策制定者可能需要到2023年将联邦基金利率提高到4%或更高，市场目前估计明年6月利率将达到3.25%，高于当前0.75%至1%的水平。此外，美联储“可能会加息至抑制通胀所需的最高水平”，他说，“我认为他们最终会成功，但我不知道他们需要加息到什么程度才能达到目标”。马格努森表示：

“我不知道，也没有人知道几个月后通胀会到什么程度。但无论是对公司内部还是对投资者，我们都没有试图宣布通胀见顶。如果回顾3、4个月的数据，就会知道是否出现了通胀峰值。

不论是在美国还是其他国家，通胀现在是每个人生活中最重要的事情。我们必须认识到这一点，否则后果将是深远的。这不仅仅是关于金融市场和对冲基金赚钱，而是关于世界上最具影响力的机构之一——美联储的信誉。”

美国白宫在官网宣布，拜登政府提议对电动汽车充电网络设定新标准，实现在2030年前由50万座充电站组成的全国网络，拟议的标准预计将于下周在联邦公报中公布。

白宫官员表示，关于最低标准的提案将有助于为各州建设充电站项目奠定基础，无论地点、电动汽车品牌或充电公司如何，未来所有美国司机都可以使用沿路的充电桩。

今年以来，受国际局势以及供求关系影响油价持续飙升，根据美国汽车协会（AAA）的最新数据，美国汽油平均价格周三达到每加仑4.95美元，创历史新高。目前油价较5月份上涨了15%，较去年同期上涨了62%。

截至目前，包括康涅狄格州、纽约州、加州等在内的10个州，平均每加仑汽油价格超过5美元。位于北加州的一个加油站汽油标价甚至接近10美元。同样，洛杉矶的另一个加油站刚刚超过了8美元。

油价的居高不下带给了我们思考：“不断飙升的油价是会加速汽油动力汽车退场吗？或者会影响电动汽车的发展趋势吗？”

一辆新的电动汽车的平均标价大约比一辆新的汽油动力汽车高出1.9万美元，而平均而言，电动汽车需要10年左右的时间才能获得相对于汽油动力汽车的经济优势。

美国的消费者有一个特别好的习惯就是：一旦选择某种产品，如果该产品如预期的那样有效，那么对产品就会有较高的忠诚度。如果没有一个令人信服的理由去尝试另外一种不同的产品，消费者通常不会选择。

消费者越来越关注气候变化以及低碳能源过渡是20世纪初以来汽油动力车转向电动汽车的深层次原因。但是对电池续航的担忧，特别是电动汽车的高出驶成本往往经常让消费者感到失望。

但是最近，一些分析人士提出，高油价可能会迫使消费者从燃油汽车转向电动汽车，高油价在影响消费者的钱包的同时，也在改变人们对购买电动汽车的看法。

调查显示，40%的受访者表示，他们期待未来5年内将拥有一辆电动汽车，而一年前这一比例为34%。而从长远来看，60%的受访者表示他们将在未来10年内拥有一辆电动汽车，而一年前这一比例为40%。

但是毫无疑问，电动汽车的价格要比燃油车贵。根据美国自然资源保护委员会(NRDC)的数据，一辆新的电动汽车的平均标价大约比一辆新的燃油动力汽车高出1.9万美元。5年下来，你每年要为拥有电动汽车支付大约3800美元。

美国交通部联邦公路管理局表示，2019年人们平均每年开车14263英里，或每月约1188英里。如果你的车有12加仑的油箱，一加仑油能跑25英里，那么你每个月要加4次油才能开这么远的距离。按每月3.9次加满油箱计算，按照6月2日美国AAA汽油平均价格计算，每月约为220.66美元(4.715美元× 12加仑= 56.58美元× 3.9次= 220.66美元)，或每年2647.94美元。

一辆电动汽车每千瓦时(kWh)行驶3到4英里，我们按照上述数据的出电动汽车每月要使用339千瓦时。我们用339千瓦时乘以美国家庭的平均电力成本（在2022年3月是0.1447美元/ kWh）得出电动汽车充电每月大约需要49.05美元，或每年588.64美元。这比驾驶汽油动力汽车的成本低四倍多。

假设几年前我们就把汽油动力汽车换成了电动车，在路上行驶时，每加仑汽油平均行驶35英里。以同样12加仑的油箱为参考，每加一次油，可以行驶360英里。如果你每月驾驶同样的1188英里，你每个月需要加油不到三次。用2.8次去加油站，你每月仍将花费158.42美元(4.715美元× 12加仑= 56.58美元× 2.8次= 158.42美元)，或每年1,901.09美元。这仍然是每辆电动汽车充满电成本的三倍多。

然而，如果考虑到最初的额外成本，电动汽车在10年后才比汽油动力汽车获得经济优势。

当然我们的例子做不到完全适合于所有车辆去比较，但是油价的高企会让消费者越来越多的考虑电动汽车。不过对于消费者而言，除了汽油价格之外，汽车制造商还需要作出很多努力，才能让买家相信购买电动汽车是正确之选。受访者表示，在续航里程和充电速度方面的技术进步、更多充电站以及电动汽车与汽油动力汽车的成本平价将能最有力地说服他们购买电动汽车。

在拜登表示不会对太阳能产品加征新进口关税时，美股太阳能公司在大幅下挫之后出现反弹过程中，但是借贷成本的上升和供应短缺仍将是美国太阳能行业面临的障碍。

不过该行业的投资者还有另一些需要担心的问题。

在过去一个月里，Sunrun Inc. (RUN) 和Sunnova Energy International Inc. (NOVA)等太阳能设备公司的股价已累计上扬约20%，收复了今年的部分失地。此类股票周一的最新上涨与拜登政府发表的声明有关。声明称，虽然美国政府在调查中国太阳能生产商是否正通过绕道柬埔寨、泰国、越南和马来西亚出口电池板来逃避关税，但这不会导致从这些国家进口的太阳能产品被加征关税。

美国政府周一宣布的上述消息将减少价格方面的不确定性，可能有助于刺激美国太阳能行业的活动。但是，公用事业公司和开发商还面临另外一些问题，包括借贷成本日益上升、某些生产太阳能电池板和电池所需的大宗商品短缺问题；这些电池用于储存电能，供没有阳光时使用。分析师最近估计，在计划于2022年建设的美国太阳能项目当中，约有三分之二可能被推迟或取消，这给太阳能行业的发展前景蒙上阴影；对可再生能源开发商来说，该行业原本有望成为一个热门领域。

我们完全不知道周一股市开盘时会是什么情况。我和芒格从来不是依据市场变化决定该买还是抛？也不是根据经济的盛哀，因为我们无从知晓。

我完全错过了2020年3月股市大跌的时机，我们无法预知．只是坚定买好东西。然后希望过段时间能便宜一点这样我们就能多买点。

我们做的事小学四年级的人也可以做，你尽可以告诉别人我们很聪明，但我们其实不是。我们从来没有对经济盛衰的洞见，也不可能一直抓准时机。

https://youtube.com/shorts/4k_IaBMMz0E?feature=share

全球资本市场有一群未被注意的散户投资者。

他们常常结队出发，“花式抄底”+“凶猛逼仓”，还一度把曾经叱咤风云的对冲大佬也“逼”的焦头烂额。

这群投资者就是韩国散户！

这个群体似乎已告别“韭菜”定位，开始对全球市场产生了微妙影响······

千亿规模

韩国散户对外国股票持属于什么量级？

韩国中央银行披露的数据显示：截至2021年末该国散户投资韩国以外股票规模达188亿美元，折合人民币1250亿元。

这个数字和比例显然要超过许多资产规模远超该国的其他国家散户。

与此同时，韩国老百姓财富配置比例中，权益投资比例快速上升。

韩国本地财经媒体称：2019年韩国家庭金融资产中，股票持仓占到15.3%,到了2021年底该比例提升至20.8%。

其中，19.20%的比例配置于韩国上市公司，1.6%的比例持有海外股票。

换言之，韩国家庭接近2%的金融资产有“海外风味”，这个迹象不可小觑。

对比全球其他发达国家：美国家庭金融资产配置中，股票比例达到37%，法国和德国分别为22.2%和11.4%（2020年末数据）。

全球“扫货”

韩国“千亿军团”对海外股票的挖掘十分敏感，而且紧追热点、追涨杀跌的特征显著。

根据资事堂的总结，韩国个人投资者至少参与了以下几次热点事件的投资

【“远程对抗”华尔街】 2021年1月，华尔街爆发一场“历史大战”：散户们群情激愤集体做多，将多家大型对冲基金巨头打爆仓，其中，最核心的标的是一家名为游戏驿站的上市公司。

日后披露的信息显示，韩国散户“远程”帮助了美国散户。

不少韩国个人投资者积极参与相关股票的多头阵营，甚至通过贷款乃至高利贷参与游戏驿站炒作的情况。

【“抄底”俄罗斯ETF】今年一季度俄乌地缘事件爆发后，诸多资金撤出当地股市，但韩国散户见势“即刻出发”——仅在今年2月末，它们就集体拿出1500万美元买入俄罗斯股票ETF。实际上，俄乌战事目前仍在持续，韩国散户在冲突始发时便挥金抄底。

【“抄底”特斯拉】同时，韩国散户也是新能源巨头特斯拉的第五大股东，持仓市值达到特斯拉市值1.6%左右。

据韩国披露的数据：仅今年5月份，韩国散户投资者就净买入特斯拉股票10.4亿美元。

而且随着特斯拉年内股价波折不断，韩国散户看到K线下行后再次出手。

截至6月1日，韩国投资者持有的特斯拉股票市值达127亿美元。

【炒作新概念】去年下半年开始，韩国散户又盯上了一些新概念，到了今年1月韩国总计上市了8只元宇宙ETF，半数都可以投资海外相关股票。

而据韩国的大型资产管理公司曾披露，上述投资资金70%来自韩国散户。

痴迷与抱团！

韩国散户对股票投资相当着迷，“反抗精神”值得一提。

2021年一季度，韩国散户曾经力求推翻韩国政府颁布的卖空禁令计划。

当时，一个名为“韩国股东联盟”的组织着急了3万名散户在论坛上请愿，呼吁该国永久性禁止卖空股票。

网络论坛上出现：“拯救小散！不做空！为什么要和卖空做朋友呢？”等标语，吸引了大量散户的支持。

近年韩国大量个人加入炒股浪潮，今年一季度韩国股票活跃账户数量突破6000万户，这个数字甚至比该国人口总数还多。

这中间，甚至出现一批“炒股中毒者”——因过度沉迷股票短线交易，最终寻求相关组织帮助。

韩国赌博问题管理中心披露：该中心2021年总计接到“股票中毒”相关问题咨询超过1600总，比新冠疫情前增加了两倍。

机构在“带头”

韩国资本市场研究院发布一篇题为《韩国散户跨境投资激增的思考》报告，其中指出：截至2021年三季度末，包括散户在内的韩国投资者持有外国流通股票的市值为5527亿美元，达到新冠疫情前的五倍规模，相较2003年末增幅达到160倍。

值得注意的是，韩国的机构投资者对持有外国股票，起到了“带头作用”。

上述报告指出：韩国国家退休服务基金（National Pension Service）的外国股票持仓市值，占到韩国投资者海外持仓的四分之一。

这份报告点出了最为关键的信息：韩国散户对海外股票直接投资呈现激增态势。

实际上，韩国散户投资海外股票的数据动态，能够从韩国证券集中保管公司（英文简称KSD）获取。这家公司的业务涵盖本国股票债券的结算与保管，还提供股务代理、双向借券、国外投资人之常设代理人等服务，2018年起开放了外国证券的借券服务。

放弃“基金”

此外，该报告还观察到了一些反常的发展趋势。

前述报告指出：由于韩国投资者在证券集中保管公司有外币证券储存账户，记录着不同模式的资金流向，2021年开始出现“间接投资”的萎缩，传统的海外股票ETF、海外共同基金的热度开始让位于海外个股直投。

通常来讲，随着市场发达，个人投资者会日益倾向于把资本转入基金，让专业机构代客理财。

更何况，在跨境直投领域，个人直接投资股票的成本远高于投资基金（有一系列的股票买卖手续费、中介机构服务费以及汇兑费用）。

但韩国散户对直投海外的兴趣是越来越大。

这种趋势，也得到了一些机制上的支持。一些报告分析称：韩国证券集中保管公司的作用“功不可没”——针对本国券商参与的外国股票结算和托管费用不仅降低了相关费率，还对本国券商与海外证券机构的合作提供多重便利措施，极大提升了散户参与股票直投的顺畅度。