彭博调查显示，石油输出国组织OPEC在4月份每天仅增产1万桶原油，远低于计划的27.4万桶/日增产目标。其中利比亚和尼日利亚等国的原油产量因业务中断和投资减少而下降，就连沙特的增产幅度也没有达到其目标额定规模。

而根据路透社的调查，OPEC4月份的石油产量为2858万桶/日，比上个月增加了4万桶/日，没有达到供应协议中要求的25.4万桶/日的增幅。

根据去年7月达成的协议，OPEC+将在今年9月底之前逐月提高产量43.2万桶/日。根据调查，除2月外，从去年10月到今年3月OPEC的产量都没有达到承诺的增产幅度，因为许多生产商由于投资不足导致缺乏生产更多原油的能力，而疫情则加速了这一趋势。

具体来看，虽然伊拉克4月的日产量增加了17万桶，达到446万桶/日，但利比亚的产量却再度下滑，由于油田和码头被封锁而导致日产量减少了15万桶，4月单日一度损失超过55万桶/日；尼日利亚的产量则下降了4万桶/日，出口量低于3月份的水平。

此外，沙特的日产量仅增加7万桶，约为允许增产量的三分之二，目前日产量为1034万桶，比沙特自己的目标低约10万桶。

虽然以美国为首的主要原油消费国一直在敦促该集团加快增产，尤其是在西方制裁限制俄罗斯出口的情况下。数据显示，俄罗斯3月份石油产量比预设目标低了145万桶/日。俄罗斯2022年石油产量料下降17%，降幅将创1990年代石油行业投资不足以来之最。而能源价格不断高企或将继续成为全球通胀的推手。

4月中旬，OPEC发布的原油市场月度报告预计，今年全球原油需求为1.005亿桶/日，与之前的预计相比下调了40万桶/日。OPEC把2022年全球经济增速预期从一个月前的4.2%下调至3.9%，并认为还可能进一步下调，这一下调考虑到了俄乌冲突和疫情的影响。

OPEC代表称，该组织可能会维持原定增产计划，在本周四5月5日开会时批准每天增产43万桶原油。华尔街见闻稍早前文章提及，OPEC+认为原油比市场预期更具韧性，且维持与成员国俄罗斯的关系也至关重要，因此OPEC一直延续渐进式小幅增产政策。但正如调查结果显示，由于成员国的产能问题，OPEC可能难以兑现大部分增产承诺。

一名不愿透露姓名的代表周一表示：

目前我们没有看到需求和供应紧张的情况，不会导致OPEC+改变其供应政策。我们现在还不清楚疫情封锁措施对原油需求和俄罗斯原油生产的影响。

而三分之一的代表则表示，疫情封锁对石油消费的打击可能要到2022年下半年才会显现出来。

国际原油价格目前维持在每桶105美元附近，在俄乌冲突后，许多炼油商对俄罗斯石油的抵制则加剧了OPEC的困境。至于在OPEC小幅增产且无力兑现承诺的情况下，俄乌地缘危机后石油格局会发生哪些变化

美联储加息前夕是暴风雨前的宁静，还是黎明前的黑暗？

美联储的任务是让美国经济放缓到足以控制通胀的程度，但又不至于陷入衰退。这个度一定要把控得很好，为了避免美股市场在没有警告的情况下得知5月加息50个基点而暴跌，美联储提前发鹰派言论去缓解恐慌，股市慢慢跌总比熔断好。美股4月重挫，纳指录得2008年以来的最差月度表现，标普录得2020年3月以来的最大月跌幅。

今天10年美债收益率自2018年以来首次突破3%的心理关口，理论上，美债收益率上升，对科技股抛售情况可能会更加糟糕，因为利率上行对科技类成长股的估值构成更大压制。但今天美股三大股指集体收高

道指涨84.29点，涨幅为0.26%，报33061.50点；纳指涨201.38点，涨幅为1.63%，报12536.02点；标普500指数涨23.45点，涨幅为0.57%，报4155.38点。

今天多头和空头展开激烈对抗，标普守住了4000点，纳指努力的守住了12200点，明后天的加息会议如果符合预期，就要看美联储对于下半年的加息时间安排和缩表的路径、方式等细节内容。在经历过几轮QE之后，2017年美联储正式宣布缩表，直至2019年结束，本轮加息缩表主要受到通胀的推动。上轮缩表前，美国经济已经步入复苏通道，制造业PMI稳定在荣枯线以上，失业率也创新低，就业市场整体良好，通胀水平一直以来在2%附近波动。

机构MKM Partners表示，5月开始市场的焦虑和超卖现象并存，长期技术指标超卖的幅度并不足以支撑高胜率的买入反弹，同时基金经理们已经开始用衰退时期的估值倍数来重新定价。如果是这样市场仍处于被高估的状态。

摩根士丹利首席证券策略分析师Michael Wilson表示，市场处于严重超卖的状态，物极必反，任何好消息都有可能引发剧烈的熊市反弹，但是这一轮熊市还远远没到结束的时候。

高盛认为当前市场资金与情绪都已经达到了低点，市场底部已经出现。

过去的一周，股票，债券和现金都出现了资金外流。美国股票基金录得2022年最大流出，大盘股股票基金录得自2018年以来最大的流出。

美国时间5月3日至5月4日，美联储将召开5月议息会议。在本次会议后，美联储将在北京时间5月5日凌晨公布利率决议，市场预计届时美联储将宣布加息50个基点，这将标志着其自2000年以来首次进行如此大幅度的加息。此外，美联储还可能宣布计划开始以每月950亿美元的速度缩减其近9万亿美元的资产负债表。

在通胀高企的背景下，美联储官员对退出宽松货币政策已不像以往的经济周期那样有耐心。美国3月消费者价格通胀率升至8.5%的40年高位，几乎是美联储期望水平的4倍。若美联储下周果真加息50个基点，就将打破上一轮紧缩周期中以25个基点加息逐步为经济降温的传统，这也将是16年来美联储首次连续两次会议加息，而每月950亿美元的缩表步伐则将是2017年时的两倍。

机构预计，本周FOMC将把联邦基金利率上调50个基点，且委员间不会有异议。资产负债表方面，预计FOMC将宣布资产负债表正常化的开始日期，可能是5月中旬，并在声明中提供有关缩表额度上限的详细信息；预计初始上限将为350亿美元，并在三个月逐步提高至每月950亿美元（美国国债为600亿美元，MBS为350亿美元）。鲍威尔将被问及6月加息75个基点的可能性，鉴于不确定的通胀前景，他可能不会完全排除这个选项。

分析人士表示，在美联储即将做出重要决策之际，以下几个方面值得注意。

1. 为2000年以来首次大幅加息50个基点做好准备

美联储主席鲍威尔支持更积极加息的必要性，分析师指出，快速采取行动或能让美联储避免过度紧缩，威胁经济增长。

Stifel首席经济学家Lindsey Piegza表示，美联储可以在采取几次行动后收手，而不是在较长一段时间内以较小的25个基点的幅度逐步加息。她补充说：「美联储可能会以一系列更大幅度的加息震撼市场，但会缩短退出宽松政策的时间框架。」

美联储官员欲将利率提高至不再刺激经济增长的水平。在之前的经济扩张中，所谓的中性利率被认为在2.5%左右。在美联储3月加息25个基点之后，目前联邦基金利率目标区间在0.25%至0.5%之间。

Bankrate首席金融分析师Greg McBride称，如果美联储要在年底前将利率上调至接近2.5%，那么他们就无法以继续25个基点的加息实现这一点。McBride还强调，加息的积累效应最为重要，这种效应将以非常快的速度增长。

2. 缩表计划的披露

分析人士认为，美联储缩表将对借贷成本产生重大影响，而这种影响可能比加息更大。

根据美联储3月会议纪要，决策者们同意最早在5月开始实施缩表计划，每月缩减最多600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券的持有量。

分析师指出，一旦美联储这一市场上最大的买家退场，债券收益率就可能会继续攀升。今年迄今，指标10年期美国国债收益率已上涨约1.3个百分点。

Bankrate的McBride说：「这有点像把氧气抽出房间。流动资金将会减少，这意味着经济活动也将减少，而借款成本和投资的资本成本将上升。这些都会抑制经济，而且相当显著，即使有些不透明。」

3. 借贷成本升速快于美联储加息的速度

如果美联储5月加息50个基点，这意味着到那时今年累计的加息幅度将达到75个基点。分析人士指出，消费者可能会感受到更大的压力，特别是在抵押贷款利率方面。

美国抵押贷款银行家协会的数据显示，4月22日止当周，30年期固定利率抵押贷款的平均合约利率升至5.37%，为2009年8月以来最高水平。该利率在过去八周里上升了1.22个百分点，自去年年底以来已升逾2个百分点。与此同时，抵押贷款申请指标下滑至2018年底以来低位，这表明利率跳升对住房市场造成冲击。

长期利率的变动往往先于美联储的行动，因为投资者的预期通常会受到美联储对外沟通的影响。换言之，美联储只需告诉投资者其打算采取激进的措施，就能够推升一些市场利率。

同时，短期借款利率也在上升，尽管速度较慢。根据Bankrate的全美调查，4月27日止当周，信用卡平均年利率升至16.4%的两年高位，去年12月22日该利率为16.3%。

随着美联储开始加息，其步伐越激进，借贷利率就会以更快的速度攀升。但是，如果前景发生转变，则情况可能相反。倘若通胀降温，可能会促使美联储释放退出其激进加息计划的信号，当投资者注意到这点时，美债收益率可能走低。如果美联储加息的同时，投资者开始担心经济放缓甚至衰退，那么美债收益率也可能下降。

New York Life Investments经济学家Lauren Goodwin称：「我们不相信（美联储）最鹰派时刻已经过去。」但她预计，市场的加息预期有些过头，尤其是在美联储还将开始缩表的情况下。她认为，对美联储今年底前将加息至3%左右的预期很难变为现实。

4. 美联储会加息至多高？

分析师认为，如果说投资者已经准备好迎接美联储的鹰派举措，那么决策者可能有采取更激进行动而不重创市场的空间。当美联储发出加息信号时，投资者对这一消息的反应就好像加息已经发生了一样，这意味着美联储5月加息的可能性已经被市场所消化。

这也意味着美联储政策可能会带来更大的冲击，特别是如果联储认为加息幅度不必像他们此前预期的那样大的话。

在今年3月会议上，美联储决策者预计到2023年底的合理利率区间介于2.1%至3.6%。

然而，美联储在保持合适水平利率方面面临许多挑战，其中包括加剧通胀的供应链瓶颈，这是联储官员们无法通过加息直接影响或解决的问题。美联储落后于形势也让其工作变得更加复杂。

Goodwin称，每次加息都有一定的滞后性，有时需要大约六个月的时间才能完全传导到劳动力市场和物价中。

一些分析师认为，鉴于通胀率远超美联储的目标水平，中性利率水平可能远高于2.5%。不过，在上一次扩张周期中，美联储将利率提高至2.25%之后就不得不调转了政策方向，并在2019年进行了三次降息。

在正确预计了4月份美股市场的下行之后，高盛再次跳回了看涨的观点。

在上周五的报告中，高盛交易员Scott Rubner认为，最糟糕的时刻已经过去，四月下旬的低点可能「暂时」成为市场底部。

他指出，上周四美股的大规模上涨是市场极度负面情绪和低仓位的证明，随着美股上市公司的禁售期（从季度结束前两周开始到发布公告后的 48 小时）即将结束，资金流动将从周一开始改善，全球股市将在5月份大幅反弹：

「震荡而广泛的交易仍在继续，但市场技术面在5月反转，有利于多头。」

除此之外，高盛还在报告中列举出了一系列理由，以证明其观点。

禁售期结束

高盛认为，随着上市公司禁售期的结束，回购股票将再次为市场带来动力。

美国企业是2022年美股市场最大的股票买家，目前各家企业董事会批准的回购计划已经创下了记录（苹果将回购900亿美元，谷歌回购700亿美元，微软回购600亿美元等）。

高盛估计，到6月中旬为止，美国市场每天都将有50亿美元的公司回购需求。

尽管美国证券委员会（SEC）并没有明令禁止公司高管在业绩报告发布前夕购买或出售股票，但为了避免员工内幕交易的嫌疑，美国大多数上市公司的管理条例中都会这样规定。

资金流出创新高，市场情绪创新低

在报告中，高盛认为当前市场资金与情绪都已经达到了低点，市场底部已经出现。

过去的一周，股票，债券和现金都出现了资金外流。美国股票基金录得2022年最大流出，大盘股股票基金录得自2018年以来最大的流出。

与此同时，高盛的情绪指标（SI）当前为-2.2，通常作为市场的一个坚实的反向指标。在有记录以来的687个周数据中，只有14次记录低于这个数字。

看涨投资者AAIIBULL指数也跌至1987年以来的第九低。

高盛指出，历史上在出现这些极端负面的读数之后，市场回报均转为看涨，且在6个月后的准确率为100%（14 次均正确），回报中位数为19%。

看跌期权创新高，期货头寸创新低

上周五，散户投资者购买单日到期看跌期权的规模创下纪录新高。分别购买了2250亿美元的看跌期权和1600亿美元的名义看涨期权。开盘的第一个小时内交易量就达到了1050亿美元。

与高涨的看跌期权形成鲜明对比的，是当前期货头寸在过去10年里仅排名第15百分位。作为参考，2022年的期货头寸最高为+1384亿美元(1月25日)，而目前为+100亿美元。

伯克希尔哈撒韦公司在其创始人沃伦·巴菲特的家乡——内布拉斯加州奥马哈市举办年度股东大会。此次股东大会是自2019年疫情爆发以来首次回归线下举办。

根据现场画面和社交媒体图片，巴菲特多年好友比尔·盖茨、摩根大通CEO杰米·戴蒙，以及苹果CEO蒂姆·库克都出现在现场。

沃伦•巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)多年来一直抱怨高估值阻碍了他的购股努力，如今该公司又开始买入其他公司的股票。

伯克希尔第一季度净买入了约410亿美元的股票，其中包括增持雪佛龙公司(Chevron Corp.)股票，从而使这笔投资成为伯克希尔持有的四大普通股。巴菲特还透露，该公司目前增持了视频游戏开发商动视暴雪(Activision Blizzard Inc.) 9.5%的股份，这是对这家正在被微软(Microsoft Corp.)收购的公司进行的套利押注。

巴菲特股东大会的11大金句：

1:巴菲特：有些时候股市像赌场一样，大家都在里面赌博，这在过去两年里尤其明显。

芒格：疯狂地赌博，很快地买、很快地卖，就是一堆人在那儿掷色子而已，掷完色子，闭着眼睛看会发生什么。当然变富不是一件什么坏事，但你也需要在里面找到自我。

2:如何像伯克希尔-哈撒韦那样把握投资时机？

　　巴菲特：从来都没搞清楚怎么确定市场的时机，我们偶尔抓住些机会，不是因为我们更聪明，而是我们更理智。不要因为市场或经济的情况去买卖，而是在觉得投资对象价格便宜的时候买入。

3:如何预测通胀走势？

　　巴菲特：没人知道。物价上涨的危害十分之广，通胀会打劫债券投资者，也会打劫那些把钱藏在床垫下的人，它几乎打劫了所有人。

4:如何对抗通胀？

　　巴菲特：对抗通胀最好的办法就是你自己的才能，你的钱会感受到通胀的压力，但你的才能不会。

5:给年轻人的建议。

　　芒格：找到你真正不擅长的，然后规避它们。就算你很聪明，你也不可能做好你不感兴趣的事情。

6:如果遭遇核攻击，保险公司的业务会怎么样？

　　巴菲特：我们对此无能为力。对于某些事情，我们不会卖这种保险，所以如果有这个风险，伯克希尔-哈撒韦没有办法保护你。

7:如何看待比特币？

　　巴菲特：和农场、公寓不同，比特币并不会产出价值，它的价格只会取决于下一个购买它的人愿意出多少钱。

　　芒格：如果有人建议你把退休金都投入到比特币里，就要说“不”。

8:如果巴菲特离开，伯克希尔-哈撒韦会怎样？

　　巴菲特：企业文化占公司的99%，就算我不在了，企业文化不会怎么变，股东关系也不会怎么变，伯克希尔-哈撒韦不会终结。

9:关于现金储备。

　　巴菲特：钱是一个可爱的东西，我们绝对相信现金，尤其是在发生经济危机时，所以总会持有大量现金。

10:关于股票回购。

　　巴菲特：相对于回购股票，更乐意投资自己喜欢的企业。但如果有人愿意出售，会买下所有伯克希尔-哈撒韦的股票。

最后：巴菲特：感谢美联储向鲍威尔脱帽致敬

　　巴菲特在股东大会上盛赞了美联储主席鲍威尔的果断、迅速的举措，并表示应该向他“脱帽致敬”。

　　巴菲特表示，如果再有类似的危机重演，持有大量现金的伯克希尔反而能跟救市的美联储一样。1980年代时任美联储主席Volcker跟我说，美联储可以做任何我们需要做的事情。2008和2020年都是这样，未来也会重演，到时候你想要伯克希尔在那里跟美联储一样运作，如果经济不行的话，这永远都可能发生。

从2008年以来的数据来看，伯克希尔在任何一个季度都没有像现在这样积极净买入普通股。上周六，巴菲特在自2019年以来的首次面对面年度股东大会上，最近几个月的一系列活动引发了股东的一些疑问。

聚会在巴菲特的家乡内布拉斯加州奥马哈举行，持续了几个小时，首席执行官和他的商业伙伴查理·芒格(Charlie Munger)回答了有关市场、核武器甚至比特币的问题。与他们一起登台的还有两名主要副手格雷格·阿贝尔(Greg Abel)和阿吉特·贾恩(Ajit Jain)，他们回答了有关铁路、网络攻击和汽车保险的问题。去年，当巴菲特决定辞职时，阿贝尔被正式确认为接替巴菲特担任伯克希尔首席执行官的接班人。

但周六的活动仍由91岁的巴菲特和98岁的芒格主导，两人都没有表示计划在近期内退出自己的角色。近年来，两位高管都略微减少了其他职责，巴菲特宣布今年的慈善午宴拍卖将是他20多年来的最后一次，芒格也放弃了他在《每日日报》(Daily Journal Corp.)的董事长头衔。

近年来，巴菲特和他的副手们一直在努力寻找将伯克希尔的现金投资于回报率更高的资产的方法，部分原因是来自包括私人股本公司在内的买家的激烈竞争，以及较高的估值。但今年前三个月，伯克希尔的高管们又开始行动了，他们增持了西方石油公司(Occidental Petroleum Corp.)的股票，并达成了以116亿美元现金收购Alleghany Corp.的协议，这笔交易预计将在第四季度完成。除此之外，雪佛龙(Chevron)和动视(Activision)最近也加大了投资力度。

巴菲特在内布拉斯加州奥马哈市的会议上表示:“我们很难找到新点子，所以很难忽视任何一个。”他说，该集团的任何交易“现在都必须是大规模的”。

阅读更多:巴菲特加快交易机器与投资者准备奥马哈旅行

伯克希尔持有西方石油公司的大量普通股是其第一季度披露的最大收购交易之一，而几年前伯克希尔已经在这家石油生产商投资了100亿美元。巴菲特指出，在他花了一个周末的时间阅读首席执行官维姬·霍卢布的报告后，这笔投资很快就达成了。

“Vicki Hollub所说的毫无意义，我认为这是一个投资伯克希尔的好地方，”巴菲特说。“两周后，我们就拥有了公司14%的股份。”

Edward Jones分析师沙纳汉(Jim Shanahan)说，伯克希尔第二季度对雪佛龙的大量投资，加上对西方石油公司优先股的100亿美元投资，总计相当于在石油行业押下了400亿美元的赌注。

现金

这些收购帮助削减了伯克希尔的现金储备，第一季度结束时为1060亿美元，是2018年第三季度以来的最低水平。近几个季度，中国的外汇储备一直接近历史最高水平。

随着伯克希尔加大股票购买力度，该公司本季度放慢了股票回购速度，股票回购规模仅为32亿美元，为2020年同期以来的最低水平，低于2021年最后三个月的69亿美元。巴菲特越来越依赖回购，将其作为在竞争激烈的交易环境中投入资金的一种方式。同期，伯克希尔的A股价格更高，第一季度涨幅超过17%。

该集团第一季度利润较上年同期仅增长0.3%，至70.4亿美元。虽然制造商和零售商当季表现强劲，但保险公司的承销业务本季度走软。

纳指下滑超过4%，按照现时发展情况，纳指本月累计急挫约13%，成为2008年金融海啸以来，表现最差的单一月份。标普500指数今年累跌13.3%，创1932年经济大萧条以来的最大1到4月跌幅。本周美股的市场情绪仍旧悲观，三大股指再次遭遇重挫，涨一天跌两天的节奏，周四大盘在facebook带动之下有所反弹，但这其实也只是诱多，我为什么这么说呢？因为昨天的接近收盘时，机构买入大量的看跌期权，咱们看跌一大片的Put，4月28日

而且，Put Call Ratio连续多日偏空，Put 大于Call

纳指率先跌破近日的多重底部支撑，12500点附近，继续往下探的话，就测试去年3月份形成的12397的点位，如果没能刹住车，就是12214点跟12000点的正数支撑，而标普方面，也是跌破4重底，将要测试2月24日，

美国银行策略师表示，标普500指数跌破4000点将成为一个“临界点”，可能引发股市投资者大规模出逃。为什么是4000点呢？

因为自2021年初以来，流入股票基金的资金高达1.1万亿美元，它们的平均入场点是在标普500指数4274点，这意味着需要跌破4000点，这些资金才会忍痛离场。该水平较周四收盘低6.7%左右。

根据EPFR Global数据称，投资者已经开始逃离股票，在过去三周里，股票基金的资金外流达到了2020年3月以来的最高水平。

今年以来，由于投资者担忧经济陷入衰退以及美联储为遏制通胀而激进紧缩政策，全球股市表现不佳。根据汇编的数据，标普500指数自1月以来已下跌近11%，经通胀调整后势将创出1974年以来最差年度表现。

美国银行在报告中表示，债券今年已经遭遇投资者外逃的冲击，全球政府债券势将创下自1920年以来的最大跌幅。

两周前我们的视频已经提醒大家减仓科技股，

并对一些大型科技巨头的财报进行了预判，

视频里面我们是看跌谷歌财报，财报公布出来是一季度YouTube广告收入远逊预期、环比剧减20%；净利润超预期但同比下降8%；谷歌广告收入高于预期、但逾20%的增速远不及上季度的逾30%，谷歌云保持逾40%的高收入增速，但一季度亏损逾9亿美元高于预期。股价盘后一度跌7%。

Facebook我们也是看跌财报，当时发视频的时候FB 200美元，随后一路下跌到169美元，跌幅15%，财报的不好已经提前反映在股价上，所以，当Facebook一季度公布营收创上市以来最低增速，和当季广告收入及二季度营收指引均低于预期，但一季度EPS盈利同比下降18%仍高于预期，Facebook日活用户高于预期，股价仍旧上涨并且逼使空头回补。

上一期视频，我们也是预警了PayPal和苹果，PayPal本季度营收为65亿美元，略高于华尔街普遍预期的64亿美元。每股盈利也只是刚好符合华尔街预期。而苹果的财报，CEO也承认无法摆脱疫情持续带来的供应链干扰，以及俄乌冲突增加的负面影响。在一季度较去年末增长明显放缓后，这些负面还将持续施压公司业绩。并未提供季度业绩指引。股价盘后一度大跌5%。

亚马逊我们也是看空的，并且做空，原因1. 高通胀可能抑制消费需求

2. 高劳动力成本导致利润率下降

3. 高油价导致运输成本上升也损耗利润率

4.根据美股大数据StockWe 机构大单统计，机构出现压倒性看跌亚马逊

我们本周还做了两笔短线， AMD 87进，87快进快出了，特斯拉昨天大跌5%的时候，我们vip群835美元进了特斯拉20%的仓位，今天916美元止盈卖出。特斯拉这两天跌这么多，原因是根据监管文件，马斯克在同意以440亿美元收购Twitter后的三天内，也即周二到周四的时间里，出售了超过960万股特斯拉股票，每股价格在820～1000美元之间，总价值约85亿美元。买twitter的钱，来自以下几个地方：包括210亿美元现金，这部分现金是通过出售特斯拉的股票来实现；此外还有130亿美元银行贷款和125亿美元保证金贷款，抵押物则是他持有的特斯拉股票。由于银行需要极大的缓冲垫，而特斯拉股票的波动又很大，所以马斯克需要质押大约650亿美元特斯拉股票，也就是他总持股的约四分之一，才能获得相应贷款。值得注意的是，出售股票可能会削弱马斯克对特斯拉的控制。

六家公司中，除了微软和Alphabet外，其余四家营收同比增速均只有个位数。其中最为依赖广告营收的Faacebook和Alphabet增速均环比下降了10%。

今天纳指跌4%，意味着本月科技权重指数的跌幅将超过2020年3月市场最手足无措的时期。

纳指整月跌幅超过10%的情况，再往前就要追溯到2008年雷曼兄弟破产的时候了。在那一年《财富杂志》的世界500强排名中，微软排名136位、苹果公司勉强挤在337位，剩下几家压根就没上榜。

看到科技成长股们失去了“成长”属性，也令许多年资较深的市场人士开始联想起2000年互联网泡沫破灭的时期。

Research Affiliates创始人Rob Arnott在本周接受采访时表示，我们眼下正在看到的情况，在许多方面都类似于2000年的科技股泡沫破灭。

在那个时候，全球市值前十的公司里有六家是科技股，而到了今年年初，全球前十中有九家是科技股。除非科技将取代地球上的一切，否则就存在泡沫。

今天盘中，我们挖掘出一个散户投资者都能交易的恐慌指数 ETF，UVIX 是2倍的做涨VIX恐慌指数

展望美股5月

美股有句谚语，Sell in May and Go Away, 这源于美国的交易员和投资者更偏向于在阵亡将士纪念日和劳工节之间去度假，所以卖出仓位，导致过去几十年的5月份大盘的表现都比较差，如果这效应再次出现，将让美股进一步下探

虽然科技股纷纷提及通胀对消费需求的抑制，甚至还有些提到汇率因素，但眼下最大的不确定性正是下周美联储加息后，市场的需求是否也会超预期下跌。

德意志银行在本周二一份名为“为什么接下来的衰退会比预期更严重”的报告中表示，有很高的可能性美联储需要更坚定地（给经济）踩刹车，可能需要一场深度衰退才能遏制通胀。

下周回来就是5月了，咱们不得不继续面对这动荡的行情，好消息是5月3日和4日是美联储议息会议的时间，将公布加息幅度，如果加息的预期符合50个基点的预期，那我们还有希望3月的暴力反弹行情会再次上演，我们拭目以待，准备好子弹。

什么是高频交易? 高频交易意思是(High-frequency trading，又称HFT) 是一种利用强大的计算机程序在几分之一秒内完成大量订单交易的交易方式。它使用复杂的算法分析多个市场，并根据市场情况执行订单。通常，执行速度最快的交易员比执行速度较慢的交易员更有利可图。

华尔街有一家对冲基金，Virtu Financial，它是全球最大的高频交易和做市商之一，曾经做到了4年只有1天亏损的成绩，那么它是如何做到的呢？高频交易又是如何“偷走”散户的钱呢？最近股市上下动荡，但却更加有利于这个公司赚钱，今天的视频将会详细介绍这家公司的量化策略，干货满满，对于你的投资一定会很有帮助，我们开始吧。

首先你需要了解3个概念：1. 提供市场流动性的做市商：不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上接受大众的买卖要求，用它的自有资金和证券与投资者进行证券交易。

第二个就是高频交易，利用功能强大的计算机以极高的速度处理大量订单。

那么最后一个就是毫秒的概念：1秒=1000 毫秒，1毫秒(ms)＝1000微秒(us)。一个重磅消息从白宫传出来，传到纽约要比传到芝加哥快2.1毫秒，因为这是光从白宫穿过391英里到达芝加哥所需要的时间。

创始人

这家基金的创始人叫Vincent Viola，是美国电子交易领域的领军人物之一。他毕业于西点军校，曾在纽约商业交易所NYMEX担任过主席和董事长。在2008年创立了Virtu。

Virtu是全球最大的高频交易和做市商之一，靠各种金融服务赚钱，提供在230多个交易所、市场和暗池中的股票，期权等投资产品的报价和交易。使用基于大数据的高频交易策略来每天交易大量证券，通过每笔交易的价差(也就是买卖价格之间的差额)获利来赚钱。

Virtu在2015年上市，美股代号 VIRT，当时融资3亿美元，承销商包括高盛，小摩，花旗等。上市后Virtu不断扩张业务，2017年，Virtu收购了一度接近破产边缘的骑士资本，当时的骑士资本，因系统交易故障，无脑买进并卖出数百万股股票，引起了市场巨大的波动：148只股票受到影响，45分钟损失高达4.4亿美元。

Virtu在2009年至2014年的近1238个交易日里，Virtu仅有一天出现亏损。在2014年的252个交易日里，Virtu Financial又一次创下“0亏损日”的纪录。

Virtu自称，如此骄傲的战绩是基于风险控制策略和技术。利用速度以及交换系统方面的优势，比市场超前交易，每笔挣一点点，几十亿次下来，年度净利润就有几亿美元。

【简介】

那么我们来看看决战毫秒之间的光速交易，HFT，高频交易吧。high-frequency trading：是大型投资银行，对冲基金和机构投资者使用的自动交易平台，它利用功能强大的计算机以极高的速度处理大量订单。主导金融类产品在百分或千分之一秒之内自动完成大量买单和卖单，以及取消指令，从极小的股价波动区间中获得利润。合理的高频交易是对冲套利的一种有效交易工具。

在美国市场，伴随对冲基金规模日益增长，量化投资中占比相当大的“高频交易”已经发展得非常成熟。现在，美国80%的交易都是通过高频计算机进行的，这些算法交易的速度比眨眼间还快。利用速度和系统方面的优势，进行早于市场的超前交易，数十亿的交易，其目标是每笔交易只赚一点点钱，甚至几分钱，但是由于交易数量庞大，所以可以获得巨额利润，而这基本是零风险的。

著名的Laughlin教授认为，只要保持每笔交易51%以上的胜率，从长期来看，亏损几乎是不可能的。如果一天交易1万次，当日盈利概率将达97.8%；一天交易10万次，盈利概率就接近100%。“Virtu Financial此前一个交易日出现的亏损应为系统错误或人为失误所致。”

【举例】

那么我们具体举个例子来看吧，虽然订单下放与执行之间的时间间隔不到一秒，但很多事情发生在这1秒钟之间。股票经纪人已将你的订单信息出售给高频交易公司。比如你想要以100美元的价格购买50股的某只股票，高频交易公司则迅速以100美元的价格购买50股，然后将卖单定在100.01美元，那么你就需要用100.01的价格去买这只股票。也就是你多支付了50 * 0.01美元= 0.50美元，但高频交易公司却没有任何风险地获得了这笔利润。高频交易公司在股票市场收盘时没有头寸，因此避免大量不确定性风险，也没有持仓风险。

说到这里，相信大家就理解了Virtu的盈利模式。打麻将的人必须有赚有陪，开麻将馆收租的人永远不会陪。因为他没有参与赌博，参与的人不可能永远不陪。

量化对冲基金中的量化交易呢，就是通过统计学、数学计算机等知识，对大量数据进行分析挖掘，构建数量化投资模型，然后严格按照这样的策略执行。所以，当量化对冲基金遇见小散户时，就如同现代士兵遇见石器时代的人。

因为即使是天才的投资家也有犯错和失误的时候，仅凭人类的定性分析，很难在复杂的市场中长期取胜。人的行为偏差，常会导致我们做出不理性的投资决策，无关你是普通人还是天才大佬。而量化投资最大的特点是强调纪律性，也就是克服投资者主观情绪的影响。

【速度对华尔街重要性】

普通投资者是以年和月或者日为单位持股的，但专业交易员的交易是以毫秒来计算的；如今，交易公司为了比别人快上几毫秒，愿意花钱将自己的服务器与股票交易所服务器安装在同一幢大楼，只是为了缩短光纤的传送距离。

高盛之前就批准了一项为期三年的计划，斥资逾 1亿美元对它的股票交易平台进行全面改革。其中一个目标就是提高盛在交易订单上的表现，对于持续一微秒到大约30秒的交易订单，它的存续期较短，过去高盛一直很难处理这些订单。

高盛希望在全球范围内推广这项技术，这样机构的速度肯定会有很大的提高。他们也招募了更多的研究员和更多的量化分析师去改进他们的算法。

这需要很尖端前沿的科技技术，比如无线微波发射，这种只有物理学家看懂的技术。它能使得 Virtu 在伊利诺伊州和新泽西州之间传输数据的单向时滞降低到 4.7 微秒。

【flash crash】

可是当股市交易以“光速”进行时，盈亏的各种不确定性会大大提高。此前全球股市因为“技术故障”造成的数起“闪电波动”时，就有人将矛头指向了高频交易。例如2010年的闪电崩盘，投资者眼睁睁的看着1万亿美元市值在20分钟内蒸发殆尽。为什么呢？答案依然是自动交易。一系列事件触发了某些程序，结果一天内股票交易量暴增至每日平均水平的两倍，且10分钟内成交了13亿股票。

批评人士认为，高频交易的大量存在，不仅会加剧市场的不透明，也会触犯金融交易市场的“公正道德底线”，使普通投资者处于不公平的劣势，并且技术层面上存在着系统崩溃风险，容易导致金融市场不得不面临除了自然灾害、经济危机之外另一种发生概率极高的“技术型黑天鹅事件”。

【越动荡越赚钱】

前面我们说到，在股市震荡的时候，反而是高频交易公司最喜欢的行情，为什么呢？

高频交易最喜欢市场涨涨跌跌，同时伴随交易量放大。因为当市场波动较大时，市场对流动性的需求就会增加，反过来，就会有更多的交易和获利机会。在高波动性时期，比如去年3月，买卖价差扩大，就为Virtu这样的公司创造了盈利机会。

公开资料显示，在 2008年，运用传统低频交易的投资者有70%发生亏损，有些基金机构甚至挣扎在生死线上，而高频交易基金经理几乎都在当年实现了盈利，因为高频交易的利润和市场表现没有关系。反而，在牛市里，高频交易并不是非常赚钱，还不如买入并持有的交易策略赚钱。只有在市场比较混乱的时候，高频交易能在别人不知道发生了什么的时候，找到赚钱的方式。

目前Virtu就比较担心无法在2021年保持和去年同样的盈利水平。随着疫苗的广泛分发，市场可能不会回到过去剧烈震荡的行情。因此，这些时期高频交易公司的收入和利润都很艰难。因为低波动性将损害做市商的盈利能力。

尽管Virtu的大部分收入来自做市业务，但该公司近年来一直在努力扩大其另一个业务部门，来改变对这种不稳定收入来源的依赖。也就是他们过去几年开展的执行服务部门，来实现收入多元化。执行服务部门则是代表大型机构投资者执行交易，从而获得佣金。

Virtu 2020全年调整后的每股收益总计5.76美元，调整后的净交易收入为23亿美元，也就是每天900万美元。

就估值而言，VIRT目前的预期市盈率为6.18。这与该行业14.96的平均远期市盈率相比存在很大空间。

视频的最后呢给大家推荐一本书和一个电影，介绍高频交易的书籍【flash boys: a wall street revolt】；电影呢就是【蜂鸟计划】，讲述的是业界有各种各样的人在想法设法获得竞争优势，就为了将传输时间可以突破17毫秒，有人挖光纤，有人造微波塔。

亚马逊财报显示：受到通胀、劳工、供应链以及Rivian一季度股价重挫影响，亚马逊第一季度净销售1164.0亿美元，低于分析师预期1164.3亿美元，同比增长7.3%，创下二十年来最慢增速。其中，亚马逊的AWS云计算服务净销售额增长37%是本财季唯一的亮点，但相比上一季度39.5%来说，也有放缓之迹。预计其第二季度的收入为1160亿美元至1210亿美元，同样低于分析师预计的1255亿美元。盘后一度暴跌10%。

美东时间4月28日周四美股盘后，全球电商巨头亚马逊发布了其2022年第一季度财报。相比上个季度并不令人满意的业绩——20年来增长最“疲软”，但投资者看到了粘性并树立未来增长恢复的信心，盘后不但飙涨还在次日创下2015年以来最大单日涨幅。不过这个财报季，亚马逊就没有这么幸运了，由于其营收逊于分析师预期，亚马逊美股盘后一度暴跌10.4%。

周四亚马逊美股收涨4.65%，年初至今累计下跌超15%。

具体来看其核心财务指标：

第一季度EPS每股亏损7.56美元，分析师预期每股盈利为8.40美元。

第一季度净销售1164.0亿美元，低于分析师预期1164.3亿美元，同比增长7.3%，创下二十年来最慢增速。其中，北美地区净销售692.4亿美元，同比增长7.6%，高于分析师预期678亿美元；国际净销售额287.6亿美元，同比下降6.2%，低于预期297.8亿美元。

第一季度运营利润36.7亿美元，同比下降59%，分析师预期54.2亿美元；运营利润率从一年前的8.2%下降到3.2%，低于预期4.7%。

分业务来看：

第一季度线上商铺净销售511.3亿美元，同比下降3.3%，低于分析师预期515.0亿美元。

第一季度AWS净销售184.4亿美元，同比增长37%，高于分析师预期182.5亿美元。

第一季度订阅服务净销售84.1亿美元，同比增长11%，逊于分析师预期85.5亿美元。

第一季度实体店净销售额45.9亿美元，同比增长17%，高于预期的43亿美元。

第一季度广告业务录得78.8亿美元，低于华尔街预期81.7亿美元。

第一季度在美国电动车品牌Rivian的投资中录得76亿美元的亏损，因为该公司的市值在本财季中蒸发超过一半，净亏损达38亿美元。

此外，亚马逊也给出了令人失望的2022年第二季度的业绩展望（包含将在2022年三季度举办Prime会员日活动的假设。）

预计第二季度的收入为1160亿美元至1210亿美元，同样低于分析师预计的1255亿美元，按照其业绩指引数据，取值中位数1185亿美元，亚马逊的增长率将再创新低达4.8%。

预计第二季度运营亏损10亿美元至盈利30亿美元，远低于分析师预期盈利68亿美元。

亚马逊挑战重重：全方位的通胀到供应链危机，但利润仍受冲击

亚马逊首席执行官Andy Jassy在评价本季度表现时表示，其正专注于提高其在疫情期间迅速扩大的仓库和送货网络的效率，但这需要一些时间。此外，亚马逊还表示其正努力应付通胀和供应链压力，并表示公司不再追求实体产能或员工产能。

疫情和俄乌冲突带来了不寻常的增长和挑战，我们"正视"履行网络的成本，现在的人员配置和仓储能力已达到正常水平。

此份财报最引人注意的就是其营收疲软，第一季度收入增长7.3%，是其约20年来最慢的增长，结合其第二季度营收业绩指引的中位数来计算，下个季度的增长将仅为4.8%或更低。而且这还是在上个季度亚马逊出招“提价”Prime订阅价格之后。

彭博社高级分析师Poonam Goyal表示：

在线业务的利润率疲软，你可以说这是令人惊讶的，但这其实并不奇怪。对于在线业务来说，供应链问题不会很快消失。

为了应对重重困难，亚马逊本月早些时候对其部分美国卖家征收了5%的附加费，这是其历史上首次征收此类费用。而上个季度，亚马逊四年来首次将其美国Prime会员的价格从119美元提高到139美元。

但是，从其营业利润率来看，依旧受到冲击，从一年前的8.2%下滑到第一季度的3.2%。如Jassy所说：

（提高利润率）这可能需要一些时间，特别是在我们解决持续的通货膨胀和供应链压力时，但我们看到在一些客户体验方面取得了令人鼓舞的进展，包括交付速度表现，因为我们现在正在接近自2020年初疫情之前的几个月以来从未见过的水平。

AWS业务强劲但增速放缓，广告业务并不理想，Rivian股价大拖后腿

可以说，亚马逊的AWS云计算服务净销售额增长37%是本财季唯一的亮点。即使在微软、谷歌和其他公司争抢市场份额之际，其净销售升到184.4亿美元（一年前为135亿美元，而预期为183.4亿美元）。此外，该部门的营业收入从41.6亿美元增加到65.2亿美元。

然而，即使亚马逊的明星业务AWS收入增长，相比上一季度39.5%来说，也有放缓之际。值得注意的是，虽然AWS的利润率实际上升到35.35%的最高纪录（从第四季度的29.8%），但其勉强抵消了北美和国际部门的损失，因为这两个部门在本季度产生了超过10亿美元的运营亏损。

另外，作为最新加入报告广告收入的公司亚马逊来说，其广告收入并不让人满意，虽然同比增长23%的成绩优于其他科技公司的增速。谷歌本季度广告收入增长了22%，但受到YouTube的影响而放缓，录得14%的增长，逊于预期。Facebook的广告收入仅增长了6.1%，是其上市10年以来最弱的扩张。

上个季度曾为亚马逊带来荣光无限的Rivian在此季度中倒下了。上个季度，远超预期的利润来自于亚马逊在“特斯拉劲敌”Rivian上巨额投资回报。美国首家造出电动皮卡的制造商Rivian11月在纳斯达克上市，发行价达到78美元，融资规模高达120亿美元，IPO首日，高开约35%，随后市值相继超过通用汽车和大众汽车，一度位居世界第三大汽车制造商。IPO前，亚马逊对Rivian的持股高达20%（持股价值38亿美元），虽然经历了波峰172美元的定价到目前回落至60美元的水平，亚马逊依旧在投资回报中获得超额利润。

随着今年第一季度，Rivian的股价下跌了约52%，令亚马逊所持Rivian股份的价值亏损76亿美元。而Rivian背后另一大股东福特，同样在今日公布的一季度财报中损失惨重，从106亿美元降至51亿美元。

其他“疑难杂症”：留住员工

除了前述所说的通货膨胀进一步暴露出亚马逊的低利润电子商务模式的问题，因为这种模式已经使用户对低价的期待和快速交付产生依赖和惯性。另一个让亚马逊头疼的问题则是员工留任，由于亚马逊的工资报酬很大程度上与其股价挂钩，一旦投资者失去信心抛售股票，也将会成为问题的导火索。

不久前，位于美国纽约市斯塔顿岛的亚马逊公司员工以55%的支持率，投票决定成立工会。亚马逊员工这项举动被不少美国媒体形容“开创性举动”“惊人的胜利”“重大胜利”。支持者认为，工人们团结一致可争取到更好的工资待遇和休息休假时间。但亚马逊方面显然对此十分不满。亚马逊一名发言人声称，公司对投票结果“感到失望”，正在对投票进行评估，亚马逊认为员工与公司建立直接联系才是最佳方式。

亚马逊的销售额从疫情爆发前2019年的2810亿美元，增长到2021年的4700亿美元。同期利润从116亿美元飙升至334亿美元。然而相比之下，包括工作标准在内的员工待遇一直遭到质疑。比如去年12月，一场龙卷风袭击了伊利诺伊州爱德华兹维尔，造成亚马逊一处仓库倒塌，造成6人死亡。有报道指出，这起惨剧与亚马逊不允许工人离开仓库有关。此外，对员工投诉置之不理或给出不满意的解决方案的做法，也为工会、环保组织和其他专业组织者提供了更多获得支持的机会。

一季度苹果财报显示：总营收、iPhone和Mac收入均创同期新高，服务收入连续五季创历史新高、保持两位数猛增，保持逾40%毛利率，而在华收入增逾3%、较四季度增逾20%放缓。电话会上警告二季度收入或因疫情同比减少多达80亿美元、退出俄罗斯和高通胀均影响业绩，盘后曾涨超3%的苹果股价转跌，一度跌约6%。

财报显示，今年第一季度，苹果创造了成立四十多年来最佳的非节假日所在季度表现。但即使盈利和收入比华尔街预期更为强劲增长，苹果也承认，无法摆脱疫情持续带来的供应链干扰，以及俄乌冲突增加的负面影响。在一季度较去年末增长明显放缓后，这些负面还将持续施压公司业绩。

苹果首席财务官Luca Maestri评价一季度业绩称，当季服务业务的营业收入创历史新高，iPhone、Mac电脑、可穿戴设备、家居产品及配件的收入都创一季度同期新高。强劲的运营表现给公司当季带来了超过280亿美元的营运现金流，让公司得以当季回馈股东将近270亿美元。

苹果董事会宣布，将每股普通股派发现金股息0.23美元，股息提高5%，于5月12日发放，并授权公司将当前的回购股票计划规模扩大900亿美元。

此次苹果仍未提供季度业绩指引，但在财报后电话会议上发出警告。苹果CEO库克表示，无法在新冠肺炎疫情、供应链紊乱、俄乌战争期间独善其身。Maestri称，包括疫情相关的供应限制在内，二季度的多种挑战可能导致销售收入减少多达80亿美元，中国市场的需求也受疫情影响。

财报公布前，收涨逾4%的苹果股价盘后曾跌超1%，财报公布后，苹果盘后迅速拉升转涨，盘后涨幅一度超过3%。电话会议期间，股价又转跌，盘后跌幅一度达到6%。

收入及利润环比剧减仍高于预期保持逾40%毛利率

美东时间4月28日周四美股盘后，苹果公司公布，在截至3月26日的2022财年第二财季、即公历2022年第一季度，营业收入和盈利均较上季度下滑20%以上，增速仍高于市场预期，保持着40%以上的高毛利率，收入还创历史同期新高：

一季度营业收入972.78亿美元，同比增长8.59%，较去年四季度创历史新高的营收环比下降逾21%，分析师预期同比增4.9%至939.8亿美元，去年四季度同比增11%。

一季度稀释后每股收益（EPS）为1.52美元，同比增长8.57%，较创新高的去年四季度EPS环比下降27.6%，分析师预期同比增2.1%至1.43美元，去年四季度同比增25%。

一季度毛利同比增长12%至425.59亿美元，毛利率42.5%，分析师预期39.8%。

iPhone收入超预期增逾5% 服务收入续创新高并两位数猛增

分产品看，苹果核心硬件iPhone的收入增速远超市场预期，iPad的收入降幅明显低于预期，服务业务更是保住两位数的猛增，继续刷新单季最高纪录，只有可穿戴设备和配件的收入低于预期，但保持着10%以上的高增速。

一季度iPhone录得净销售收入505.7亿美元，同比增长约5.5%，环比去年四季度所创历史新高水平下降逾29%，分析师预期同比增2.5%至491.6亿美元，去年四季度同比增9%。

一季度Mac收入104.35亿美元，同比增长14.6%，环比去年四季度所创历史新高下降3.8%，分析师预期同比增1.4%至92.3亿美元，去年四季度同比增25%。

一季度iPad收入76.64亿美元，同比下降2.06%，环比去年四季度增长5.7%，分析师预期同比下降7.9%至71.9亿美元，去年四季度同比降14%。

一季度可穿戴设备、家居产品及配件收入88.06亿美元，同比增长12.4%，分析师预期同比增14.6%至89.8亿美元，去年四季度同比增13%。

一季度包括Apple TV+、Apple Arcade、Apple Music和iCloud订阅在内的服务业务录得收入198.21亿美元，连续五个季度创新高，分析师预期197.8亿美元。

一季度服务收入同比增长17.3%，增速为2020年三季度以来最低，不过略高于分析师预期增速17%，去年四季度增长24%。

在华收入增长明显放缓中日以外亚太区由增转降

一季度苹果在不同地区表现不一，相比前一季度，在美洲市场收入增长更强劲，在日本收入下滑明显缓和，在中国和欧洲的收入增长明显放缓，在印度等中日以外亚太地区收入由增转降。各地区中，只有美洲的收入增长超过总收入增速，体现了美国本土的突出业绩表现。

一季度大中华区收入183.43亿美元，同比增长近3.5%，去年四季度同比增近21%。

一季度美洲收入408.82亿美元，同比增19.2%，去年四季度同比增超11%。

一季度欧洲市场收入232.87亿美元，同比增4.6%，去年四季度增近9%。

一季度日本市场收入77.24亿美元，同比下降0.23%，去年四季度同比降14%。

一季度在中日以外的亚太市场收入77.42亿美元，同比下降6.65%，去年四季度增19%。

二季度收入或因疫情同比减少多达80亿美元退出俄罗斯和高通胀均影响业绩

自2020年3月欧美疫情爆发后，苹果便以未来充满不确定性为由未再公布季度业绩指引。本周四也未披露今年第二季度的指引，已连续九个季度缺少指引公布。

今年1月的去年四季度财报后电话会议上，苹果表示，公司增长受到“严重的供应限制”所带来负面影响。管理层预计，这些挑战将在今年一季度持续存在，但负面影响将小于去年第四季度，今年初供应链短缺将能有所改善。

本周四的财报后电话会议上，苹果高管称，公司无法免于遭受新冠疫情、供应链紊乱、以及俄乌冲突的冲击。他们再次提到疫情和供应面的影响，还提到俄乌和高通胀预计带来的负面影响：

疫情正影响到部分消费者的需求。当前第二季度的收入同比将会受到新冠肺炎疫情的影响，严重程度可能会达到40亿到80亿美元。

在西方制裁俄罗斯的当下，苹果退出俄罗斯市场也将对二季度业绩增长构成负面影响。

通胀问题绝对对公司业绩造成一定程度上的影响。虽然一季度在美国销售业绩不错，但绝对看到诸多通胀迹象，苹果并正密切留意物价形势。

苹果称，Mac电脑受到新冠疫情引发的供应链紊乱和硅料问题抑制。苹果的供应链一直都具有韧性，但芯片制造仍然是个问题。

被问及如何根据当前环境调整苹果的供应时，苹果的高管称，可以在美国扩大芯片产量/产能。库克拒绝置评芯片供应短缺问题还将持续多长时间。

在收购方面，库克称，虽然苹果迄今并未进行过许多重大收购，但不排除未来实施重大并购交易的可能性。苹果将继续在知识产权等领域推进小规模的收购。

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