美国辉瑞公司股票代号PFE 5月4日发布财报显示，受新冠疫苗需求提振，该公司今年销售额将大幅提振至705亿美元至725亿美元，而此前的预测为594亿美元至614亿美元。辉瑞预计今年将销售16亿剂与德国生物科技公司BioNTech联合研发的新冠疫苗，销售额将大幅增长70%至260亿美元，比先前的预估高出110亿美元。

今年第一季度，该公司新冠疫苗销售额达到35亿美元。此外，明年辉瑞和BioNTech新冠疫苗产能预计将增至30亿剂。

疫苗供应链企业业绩大增

辉瑞在一份声明中表示，正在与多个国家进行疫苗供应谈判。截至5月3日，辉瑞已经向全球91个国家和地区发送了约4.3亿剂新冠疫苗。该公司还计划到今年7月底，向美国交付3亿剂新冠疫苗。

目前辉瑞正在寻求新冠疫苗的完全批准，该公司的疫苗目前获得了有条件的批准上市，获得完全批准需要提交6个月的数据。

今年4月1日，辉瑞和BioNTech临床试验的新数据显示，两剂新冠疫苗是安全的，第二剂疫苗接种6个月后的有效率超过91%。辉瑞公司CEO阿尔伯特·布尔拉（Albert Bourla）表示，新数据使两家公司“向美国FDA提交了生物制剂许可申请”。

辉瑞还在寻求美国FDA对12至15岁的儿童接种疫苗的授权，预计将于本月开始接种。公司还预计7月下旬公布孕妇的疫苗安全性数据。

疫苗的需求也提升了供应链企业的业绩。德国生物技术供应商默克（Merck）公司5月4日也上调了2021年第一季度业绩预期，并预计2021年利润为54亿至58亿欧元，营收为185亿至195亿欧元。

在疫苗供应链业绩大幅提升的同时，全球疫情正在印度和巴西等地恶化。关于疫苗专利权豁免的谈判也成为世界贸易组织（WTO）成员关注的焦点。该组织计划于5月5日就疫苗在印度和南非等地获得专利豁免的提议进行评估。

根据现有的WTO与贸易有关的知识产权协议（TRIPS）协议，政府可以允许产品未经专利所有人同意而制造专利产品。如果TRIPS规则放宽，将有望增加发展中国家疫苗的供应。

根据世卫组织今年4月公布的数据，在全球分配的7亿剂疫苗中，只有0.2%分配到低收入国家。世界卫生组织还正在试图鼓励使用mRNA疫苗的公司与欠发达国家和地区共享其专利和技术知识。

印度南非要求专利豁免

印度和南非在去年10月份的提交的一份提案中称，专利保护阻碍了这些国家及时获得负担得起的疫苗和药品。他们建议专利豁免，并进行每年的定期审查，从而使得全球都能不受阻碍地共享技术和专利。

资深专利法专家吴永胜对第一财经记者表示：“各个国家可以选择适用国际条约，例如印度经常针对原研药授予专利强制许可，但中国对此问题就很慎重。虽然专利法规定了强制许可制度，但是实践中还从来没有授予过。”

吴永胜认为，为了平衡专利权人创新企业与公众利益，短暂地对创新企业的专利权授予强制许可是公平的，但是在疫情结束后，授予的强制许可就应该终止。他还表示，专利权人暂时不能阻止第三方使用专利，但是仍然可以收取适当的许可费的。

“现在一些国家考虑对疫苗知识产权进行豁免，与世界上大多数国家的专利强制许可制度一致，这也符合TRIPS的法律精神。”吴永胜对第一财经记者说道，“当全球发生大规模的疫情时，为了公共利益的目的，对相关疫苗专利授予强制许可是必需的也是应该的。”

不过包括辉瑞、BioNTech、Moderna等制药商以及西方国家都反对专利豁免。他们认为疫苗的开发是昂贵且具有高风险的，强大的知识产权保护有助于在短期内为疫苗的开发提供动力，并将在解决新的变异病毒株以及应对未来的疫情中再次发挥作用。

BioNTech公司联合创始人、CEO乌格·萨因（Ugur Sahin）博士认为，专利豁免并不是增加新冠疫苗产能的正确方法，他主张颁发生产许可证。“我们正在考虑向有资格的生产商颁发特殊许可证的方式。”他近日对德国媒体表示。

大型制药商还表示，疫苗生产非常困难，复杂的疫苗需要开发商与制造商之间的深入合作。目前已有260多个全球合作伙伴关系协议用于疫苗的生产和分销。

英国律师事务所Womble Bond Dickinson知识产权业务负责人詹姆斯·洛夫（James Love）对第一财经记者表示：“公司正在积累专门技能和知识产权，这不仅可以保护我们免受当前病毒的侵害，而且还能为免受未来的病毒变异提供保护。”

专利豁免的支持者认为，企业进行研发的资金有一部分为公共资金。但辉瑞公司的新冠疫苗研发并未获得来自政府的资助。

咨询机构药品法律与政策总监艾伦·特恩（Ellen t’Hoen）表示：“政府可能付出了太多，却放弃对这些巨额资金的使用，而没有承诺共享知识产权。”

居家健身第一股Peloton出于安全考虑，同意自愿召回其Tread和Tread+跑步机。此前，至少发生了72起涉及人、宠物和物体被拉到跑步机下面的安全事故，其中一起事故导致一名6岁儿童死亡。周三收盘时，该公司股价暴跌近15%，市值一天内蒸发41亿美元。

Peloton最初拒绝接受联邦政府的召回要求。一位Peloton发言人上个月告诉美国国家公共广播电台， Tread牌跑步机“按指示操作时是安全的”，“召回从未得到授权”。

现在，该公司的首席执行官约翰·弗利(John Foley)表示，“对Peloton会员公司及其家人来说，召回这两款产品的决定是正确的，”“对于消费者产品安全委员会要求我们召回Tread+的最初反应，Peloton犯了一个错误。我们从一开始就应该与他们进行更有成效的接触。”

美国消费者产品安全委员会(U.S. Consumer Product Safety Commission)周三上午投票通过了这项召回协议，要求Peloton停止销售Tread+和Tread机器，并向希望退回设备的消费者全额退款。

自3月18日以来，Peloton的市值已缩水74亿美元。就在那天，Peloton的首席执行官约翰·弗利透露，一场涉及Peloton跑步机的事故导致了一名儿童的死亡。此后，该公司一直在与美国消费者产品安全委员会(U.S. Consumer Product Safety Commission)就数十起与该公司机器有关的受伤事件进行反复讨论。

Peloton的股票无疑是2020年的大赢家

当年股价飙升了400%以上。Peloton的市值在1月中旬达到490亿美元的峰值。由于Peloton在冠状病毒大流行初期出现了巨大增长，投资者纷纷支持该公司。

当健身房关闭时，消费者正在寻找在家锻炼的方法，Peloton很快成为那些买得起高端自行车和跑步机的人的选择。Peloton 2020年的营收从一年前的9.15亿美元飙升至18亿美元。

但2021年的情况则不同。该股今年迄今已累计下跌45%。股市下跌的部分原因是投资者不再青睐那些从“宅在家”趋势中获益的公司。Zoom和Netflix等股票也开始下跌。然而，由于跑步机项目的失败，Peloton的衰落更为严重。

周三，Peloton股价触及去年9月以来的盘中低点。该股当日收于82.62美元。

机构怎么看？

BMO Capital Markets分析师Simeon Siegel在一份客户报告中称:" 我们认为，Peloton的声誉和平台增长快于业务增长，该公司仍在努力发展壮大。"“它的市值仍在250亿美元左右，Peloton的市值远远高于其预期业绩。”

西格尔说:“我们认为，Peloton的市场价值更多是由营销部门创造的，而不是由工程师或讲师创造的。”

西格尔对Peloton股票的评级为表现不佳，目标股价为45美元。

不过，总体而言，华尔街分析师很难就股市的下一步走势达成共识。事实上，一些人将此次下跌视为买入的机会。

"未来几年，我们将把Peloton历史上的这一时刻视为众所周知的买入良机，" Stifel的Scott Devitt表示。

Peloton周三表示，他们本应该更迅速地采取行动，解决跑步机的问题。该公司表示，他们正在进行维修工作，将在未来几周向跑步机用户提供维修服务。该公司一直致力于今年晚些时候在美国推出价格较低的跑步机，但目前尚不清楚该公司是否会推进这些计划。

美股投资网认为，最近纳斯达克的成长股纷纷重挫，比如SNOW DASH ABNB PLTR FUBO等，PTON如果现在抄底尽管赚到钱，你也是冒着非常大的风险。

另外，Peloton将于周四收盘后公布季度业绩。

Precipio(PRPO)今天宣布在亚马逊(AMZN)上推出了COVID-19抗体快速检测试剂盒，这是美国第一个获得美国食品和药物管理局(FDA)紧急使用授权的定点治疗试验。

该消息一出，PRPO今天暴涨172%，盘后又暴涨42%，今日开盘1.84美元，现报7美元。

Precipio是一家诊断公司，它建立了一个平台，旨在通过利用学术机构开发的专业知识和技术，并向医生提供诊断信息来根除误诊问题。

该公司的平台通过学术专业知识和尖端技术提供诊断准确性。它作为一个实验室，专注于向医生及其患者提供专门的诊断服务，以确保他们获得准确的结果。

Precipip与世界一流的癌症研究、诊断和治疗学术机构的合作，如耶鲁大学医学院、哈佛大学的Dana-Farber癌症研究所和宾夕法尼亚大学。

5月3日，Precipio(PRPO)在亚马逊(AMZN)上推出了COVID-19抗体快速检测试剂盒，该产品可同时检测IgG和IgM抗体。

亚马逊上的测试套件包括“25张测试卡、25支柳叶刀和25根毛细管，以及一瓶足以进行25次测试的缓冲液。”这些测试不需要任何实验室设备。

它可以在20分钟内提交结果。这项测试的目的是鉴定在人接触病毒或接种疫苗后产生的抗体的存在。

普通消费者可以自己购买一种新型冠状病毒检测试剂盒。该清单确实承诺，对于那些能够购买它的人，两天发货。顾客可以在亚马逊网站上看到冠状病毒检测结果。

然而，这并不是说每个人都能买到。根据2020年12月获得的EUA测试套件批准，该产品可在亚马逊网站和应用程序上销售;但是，目前只能由合格的医疗护理点(POC)提供者购买。医生和其他医疗机构现在可以直接从亚马逊购买这些物品，并在2个工作日内收到。

该抗体检测由美国加利福尼亚州的Nirmidas生物技术公司生产，是美国首个获得FDA紧急使用授权(EUA)的检测。

“我们很高兴能与我们的合作伙伴Nirmidas在世界上最大的零售平台上进行这一重要的快速测试。我们期待与其他零售商合作，以及与Nirmidas合作，在获得FDA的适当授权后，将该产品推进到家庭使用。”

这项测试的目的是鉴定在人接触病毒或接种疫苗后产生的抗体的存在。抗体是人体对感染或接种疫苗的自然生物反应，它们的发展开始了人体建立免疫以抵御未来感染的过程。

了解一个人是否有抗体有两个重要的好处。首先，不知情的感染者或那些知道自己被感染的人可以确定自己现在是否拥有这些抗体。对于那些正在考虑是否接种疫苗的人来说，这项测试提供了一个工具，可以提供额外的信息来做出决定。其次，已经接种疫苗的人可以利用该测试来告知疫苗接种是否成功，以及测量到的抗体是否持续了一段时间。

凡是当上世界首富都难逃离婚的厄运，两年前，亚马逊创始人兼CEO贝索斯也宣布离婚，消息曾轰动一时。前首富马斯克已经离过两次婚，这次轮到积极做慈善的比尔盖茨，也在周一盘后宣布与梅琳达·盖茨离婚，意味着长达27年的婚姻关系结束，微软股价微幅下跌。

梅琳达曾在微软 MSFT 任职，并于1994年与比尔结婚。她在共同管理基金会的工作中一直是全球健康与女性平等的倡导者。声明中写道:“结束婚姻关系是经过深思熟虑和努力的结果，我们决定。”

这对夫妇于2000年共同创立了他们的慈善组织——比尔和梅林达·盖茨基金会。据该基金会网站显示，自那以后，该基金会已在全球健康、减贫等领域的广泛行动上投入了538亿美元。

声明称:“我们养育了三个了不起的孩子，并建立了一个基金会，在世界各地努力工作，使所有人都能过上健康、有成就的生活。”“我们仍然对这一使命有着共同的信念，我们将继续在基金会一起工作，但我们不相信我们能在人生的下一个阶段共同成长。”

目前二人在财产分割方面的细节尚不明朗。根据公开数据，比尔·盖茨个人目前拥有1.37%的微软股份，按今日收盘价计算的市值约260亿美元

沃伦•巴菲特(Warren Buffett) 周六对刚刚走出疫情的美国经济状况做出了明确的判断: 火热。两位九旬老人——伯克希尔·哈撒韦公司董事长兼CEO沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和他的黄金搭档、一起共事了62年的商业合作伙伴查理·芒格（Charlie Munger），以及公司的另外两位副董事长阿吉特·贾恩（Ajit Jain）和格雷格·阿贝尔（Greg Abel），一起回答了3个半小时的公司股东和全球记者等提出的各种问题。

在股东大会演讲开始时，巴菲特列出了当今世界上最大的20家公司。他随后问道：“30年之后，还会有多少家公司在这份名单上呢？”。

巴菲特所列的这些企业“巨无霸”包括：苹果、沙特阿美、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook。

巴菲特还说，在过去短短的30年内，全球最高市值公司的市值，从1040亿美元增长到2.05万亿美元。从市值水平来看，是变大了。当然，最大市值也一定程度上反映了一些通胀——这期间其实并不是高通胀时期。你可以看到30年里，世界变化极大。但如果你的股票持仓足够多元化，那就会表现很好。

提问：为什么伯克希尔卖出了苹果股票？为什么不买一些，反而卖了一些？

　　巴菲特：我们对于苹果5.3%的持股率已经是很高的市场安全水平，而且持有的市值已远远超过其他股票。苹果是一个非凡的公司，他们有优秀的管理层，他们的产品在全球范围也有忠实的粉丝，苹果的品牌和产品都非常杰出，利润率也非常高。同时手机在所有年轻人生活中都是必不可少的必备品。查理你觉得我们去年卖了股票是错误的，是吧？

　　芒格：确实错了。你看有些时候你可能还得在查理的眼皮底下偷偷做一些操作，但是现在看来是做错了。

　　提问：当你们看到这么多高估值的标的，特别是高科技企业。比如去年成长50%、100%甚至200%，一年取得了这样的成长，你们2016年买苹果是因为管理质量和产品质量。现在应该怎么去看这些投资？

　　巴菲特：我们不觉得这样的估值是疯狂的。我还是觉得，我对于苹果的理解，尤其是苹果未来的理解，都是跟销售者息息相关的，跟全世界消费者一样。他们甚至比我们对于苹果的理解还更好。关于苹果股票的价格，又会回到我们投资的一些基本面了。有些时候还要跟利率去做一个比较。

　　巴菲特：去年伯克希尔出售了部分苹果股票，但由于回购了自家股票，令股东所持有的苹果比例不降反升。我不希望政府过多干扰科技业，这些公司市值非常高，对我们也是有利的。我不觉得苹果的估值疯狂，估值需要和利率做比较。周四美国财政部的四周短期美债拍卖有400亿美元的规模，但得标利率为0。现在美国债券没什么收益了，我们在接近零的利率环境，如果长期来看利率是这样的话，那么股票价格就显得低。找不到什么债券能有苹果和谷歌这种公司的盈利水平。

　　芒格：我也觉得你刚才提的名单，比如说领先的美国公司，对美国来说是很重要的。我们在新科技的行业，仍然是领先于世界。而且这些公司市值非常高，对我们来说也是有利的。

　　提问：如果说你现在可以借一笔钱，然后利率是非常低的，或者是零利率，是不是可以去借呢？

　　巴菲特：我现在觉得，您现在如果说能够在借钱去做某些事的话，当然还要看每一年得到的结果如何。今天讲保险浮存金，有些时候市值是被低估的，所有东西都必须要有利息。如果达到负利息层面的话，今天如果能借负的利率，可能加把力就赚到很多钱，有可能是这样，这是疯狂的概念。

　　巴菲特：这种结果是非常激进的，所以萨缪尔森是非常聪明的经济学家，在他的书里面并没有讲到负利率，零利率是有的。我们不知道负利率真正发生的时候，结果到底如何。

　　提问：今天有更多的SPAC出现了，您开始关闭和进入一些行业，到底会发生一些什么情况？巴菲特：SPAC（特殊目的收购公司）按规定两年内必须花钱出去，如果利用别人的钱来赌博，自然表现好于伯克希尔。芒格：我不喜欢职业投资者骗人投资割韭菜，SPAC是一种“容易钱”（easy money），如果过度的话就会有很大问题，用来赌博的话是种羞耻行为。

　　巴菲特：这些赌徒在全世界都有的，而且他们的赌性非常强。在不同的一些情况之下，也会领导到我们在进行投资的市场当中，这也是我们看到的一些事实。

　　巴菲特：但是如果没有人跟你讲这样子的一些情况是不太好的话，你可能也不会发觉。但是当竞争开始发生的时候，而且这些竞争是指向某些人的钱包、荷包里面钱的时候，这些所谓的巨头们，就是想赚其他人口袋里的钱。

　　问题：是不是我们应该守住我们的现金呢？或者是把投资的钱卖掉去买股票？股市是否处在泡沫化，现在应该持现离场观望，还是投资更多到股市？

　　巴菲特：有时候我们买了一些股票并不安心，要保留相应现金来保护股东。

　　巴菲特：大概有10%到15%整体的资产，是在超额现金以外的。我们还是要保留相应的现金才能保护股东和投资人的利益，我们不希望把别人的钱给输掉或损失掉，这是我们的原则。也不是今天买，明天就卖了，这也不是我们作业的方式。我们的方向是固定的，现在得到的一些资产现在可以卖的话，大概有800亿吧，这只是占我们10%资产中的一部分。

　　巴菲特：有些事情是这么做的，也许我自己以为自己知道的挺清楚，但曾经买过的股票，查理跟我以为了解它的业务和行业，但内部的洞察力还不够清楚。有些人觉得我买了之后结果非常好，刚刚讲的国库券或债务之类的东西，如果500亿放到国库券里面，这样做的话其实还是不安心的。

　　芒格：是的，这个是非常困难的要了解现有的状况是怎样的，也许所谓繁荣的情况要发生了，但是千禧年代的人马上要进入市场了，他们是不是会越来越有钱呢？还有跟我们世代来比较，贫穷跟富有的差距越来越大。

　　提问：一位参议员称回购是市场操纵，您也提到回购其实是可以帮助股东带来更大的价值，因为可以提高股票的内在价值，你们能不能讲一下回购对于社会的影响？芒格：回购股票用来推升股价是不道德的，但是如果公平操作并用来回馈股东，就没有问题。巴菲特：回购是股东投票同意的，97%的股东不是为了拿股息。

　　巴菲特：我觉得有时候很难去相信大家对于回购方面的一种反对意见，觉得从合作伙伴进行回购是不道德的行为，我们就是一种资本的支配手段。有人想留下可以留下，有人想走可以走。大部分伯克希尔的股东都是这样，我们作为一个公司，就是在50年的时间内把股票估值打造上去。很多个人投资者，觉得伯克希尔股票觉得是一生可以持有的。当然有时候需求会改变，但是想要去保存这些股票的人，他们仍然会存下去。

　　巴菲特：很多人60年前买了我们的股票，现在已经赚了非常多的钱，这已经成为他们投资体系当中不可少的部分。你觉得如果我们有一小部分的人想离开，大部分的人留下，回购是不是更合理的一种方式呢？因为你没有把这个钱拿到所有人的手里。当然回购的价格，必须对大多数合作者是更好的，而且不要让市场告诉我们这个价值是多少，这需要我们自己去做。

芒格：你重新回购股票，只是为了把价格推高是不道德的。但是如果回购股票的目的，是公平、公正，能够惠及现有股东，那这是一个非常好的做法。很多人提出意见，就是这些见不得我们好的人。

　　提问：股息是从回购当中拿到更多，如果要改变这方面分配的信息的话，股息对于我们的股东来说是不是在税务上更加有利？

　　巴菲特：我们当时做了一次投票，97%的人都不是说我的目的要拿到股息。很多的公司，他们股息的支付没有像可口可乐(53.98, -0.28, -0.52%)公司做的这么的好。像可口可乐改变了伯克希尔，我们也改变了可口可乐，我们也会继续去保持这种自我选择的方式。因为每个人都有这样地选择，你希望伯克希尔的支付手段是什么样的？

　　巴菲特：我们做这样的决定，不是希望去利用所谓的税法漏洞或者怎么样。大家希望我们去重新投资这部分的钱，他们更关注接下来要去买什么样的业务，然后再回购股票的话也能帮助到他们，因为他们拥有伯克希尔的一大部分，也更愿意看到我们去做其他业务的收购。但对于现在的业务来说，继续去进行加强，他们也不会反对。

　　提问：2020年我们听到有好多人从加州搬走了，可能是因为高的生活成本、高的税务。你觉得一个州里面的政策如果不好，让富人离开是错误的，对这些人离开加州，你怎么想？

　　芒格：我是不会搬家，搬到街对面去，就是为了省税，稍微搬到对面去都不会，这是我的看法，更不用说搬到州外了。对各州来说，有一些政策把富人赶走也是愚蠢的，这样他们没有钱拿出来做本地的慈善捐赠。因为很多时候我们要依靠富人的钱来做这些事情，佛罗里达就有这样的情况，加利福尼亚有这样的法律我觉得是愚蠢的。

　　提问：25%到8%的企业税会怎么影响到伯克希尔？芒格：他们可以拿到我们资产利得的一部分，但是不会有任何的资产，也不会有投票权。

　　提问：拜登新的遗产税达到了33%，那你对你的遗产税部分怎么看？

　　巴菲特：我可以告诉你们，我可以向社会承诺，99.7%我拥有的一切，要不然被收走，要不然进入慈善行业。我偏向于这些钱进到慈善是更好的，能够有更好的用处。

　　巴菲特：我不喜欢回答政治类问题，不过我个人这次在总统大选中支持拜登，除此以外不想谈太多，作为伯克希尔董事长没有权力提出政治主张。

　　提问：现在加密货币已超过了2万亿的估值，你们仍然觉得这个是一个无价值的黄金吗？巴菲特：我就知道会问到关于比特币的问题，我不想回答。我们今天有数千数万人有比特币的人在看今天的直播，然后只有台上两位没有比特币，所以我不想让大家不开心，不想让台上的两位畅谈自己来开心，所以我不想在这儿来回答了。

　　芒格：这些了解我的人，现在在我面前使劲摇旗，叫我不要回答。我憎恨比特币的成功，我不喜欢这种虚拟货币来绑架我们现有的货币系统。比特币就好像一种凭空生出的金融产品，我不满意这一点，我认为这一点和我们文明的发展是相悖的。让其他的人来批评这种虚拟币吧。

　　提问：马斯克之前提过伯克希尔能源在德州的投入用90亿的投资做发电是错误的，马斯克说应该用电池的储能发展来实现这一点，为什么你觉得伯克希尔能源的投资比德州州长倡议的更好呢？跟马斯克的建议来说有什么区别呢？

　　阿贝尔：马斯克对于电池的提议和我们提议的区别，最大的区别就是的电力可以进行持续发电，可以连续七天进行发电。如果只是去看电池方案的话，可能只有一个四小时的存电量。我们在这儿谈的至少是要有四天，解决四天的问题，而不是四小时的问题。这就是非常不同的成本上的计算等式。

　　巴菲特：这边400亿的投资是我们的承诺，我们也不是说这个情况发生，那个情况发生，我们就不去承保。最终来说，希望让德州能够在这个方面受益。在跟德州所有的企业做生意，我们都是享受其中，非常乐意与他们合作。

　　提问：是否愿意作为马斯克旗下SpaceX火星殖民计划的保险公司？

　　巴菲特：马斯克的火星殖民计划可能保费挺高。负责伯克希尔保险业务的副董事长Ajit Jain：这很好回答，不会。

　　巴菲特笑称：给马斯克保险，我会很小心，不过这取决于保费是多少，我猜我心目中的保费跟马斯克预想的很不一样。

　　提问：以前沃伦都是避免在高科技公司的投资，之后高科技公司会不会慢慢在投资组合中占有主要的地位？

　　巴菲特：我们一直知道这种梦想中最好的投资，就是轻资产、重回报，像亚马逊(3467.42, -3.89, -0.11%)、苹果都是好的。现在这种企业越来越少了，而且不知道现在是轻资产，未来会不会也是轻资产，这样的企业经营我们觉得是很好的。但是现在找不到非常大的公司，能够继续保持这种轻资本。而且能够在回报上成正比。

　　对于银行股，巴菲特在股东会上表态：虽然自己仍然钟爱银行股，但美国银行(40.53, -0.58, -1.41%)股在伯克希尔的持仓组合中占比不会超过10%，我不愿持有更高比例的银行股，所以去年卖出了一些。不想解释对威瑞森(57.79, 0.47, 0.82%)Verizon等电信股的持股逻辑，当时觉得可以买就买了。

　　提问：反垄断、反托拉斯的提议，可能伯克希尔也会受到影响，在长期的情况下，如果要控制或购买某些公司的话，这些的议案是否会影响你们？巴菲特：人们总是认为美国反垄断法和税法修改会影响到伯克希尔，但我们最大的风险因素是为旗下的业务部分选择了错误的管理层。我们不是通过作出宏观经济预言来赚钱的。

　　巴菲特：我们知道税务改变或反托拉斯的改变都会影响到很多公司，但是可以花几个钟头来讨论这个事项都可能不够。目前可能出台的法案并不是现在我们要考虑的。

　　芒格：低利率催化了整个股票的估值飙升，让那些投资于市场的人有机会创造财富。因为一切（资产的价格）都变得这么高，利率却这么低，接下来会发生的情况是，与我们这一代人相比，千禧一代会有大把的好时光能够赚到钱。因此，正在崛起的这一代人中的富人和穷人之间的差异将会小得多。

　　巴菲特：投资不仅仅是选择一个好赛道，选择伟大的公司比仅仅选择一个有前途的行业要复杂得多。在20世纪初，大约有2000家公司进入了汽车行业，因为投资者和企业家都期望这个行业有一个惊人的未来。2009年，只有三家汽车制造商幸存，其中两家还破产过。

　　提问：我们今天有一些交易的APP，比如罗宾汉，在股票市场上是不是能够造成什么样的趋势？

　　巴菲特：我看了SEC的报告。我的想法是这一个趋势已经变成市场非常重要的一部分，就好像有赌场的运作集团一样的机制。就像赌场的老板已经加入了我们股票市场，在过去一年半之中已经开始蓬蓬勃勃地来进行运作。我不知道他们怎么样来处理收入，他们好像不会收客户任何佣金也没有任何费用。我觉得很有趣的是，看看这些公司以后的发展状况会是什么样的。

　　芒格：我想这是今天要解决的一个比较特殊的情况，这非常的糟糕，对于文明的社会来讲，这样子的业务并不是我那么喜爱的。而且是完完全全的，根本性的错误。我不希望把这些东西卖给不好的人才能够赚钱，我们今天已经有了州里卖彩票的情况，这已经够糟糕了。今天如果做了一些坏事还能受人尊敬，那实在是太没有道德了。

　　提问：刚才讲到原材料购买，看到了今天的价格都非常昂贵了，您的看法是什么？

　　巴菲特：我们今天看到了所有原材料的价格在急速上涨之中，很多材料就是在上涨、暴涨之中。比如说在建筑营造方面来讲，你要盖一个房子，再讲到已盖成房子的运作，或者是预造房的价格已经不得了，而且天天在飙升之中。还有钢铁和其他原材料都在飙升之中。

　　巴菲特：每天的价钱是不是都上涨？每天得到的答案都是不同的，但价格一直在上涨，很多人口袋里有钱不在乎付更多的，所以价格越炒越高。我们生活水平和供应链也完全被扭曲了。

　　阿贝尔：您现在看到基本上所有的原材料都是飙升。我们现在面临的挑战，已经发生了。某些事情因为之前讲到有风暴的情况，发生风暴的时候，一些化工厂已经没有办法运作了，很多的情况已经在第一个影响上发生了。但是现在又有很多其他的形势，又影响到更不利的趋势。

　　提问：巴菲特先生买股票、持股的哲学有没有在一段时间里有变化？能不能通过这样的变化为持股组合带来更大的收益？

　　巴菲特：我觉得周转率并没有那么高，不会太高。芒格：谁说的，我觉得你周转太快了，现在还是太快了。巴菲特：我同意这一点，但真实的情况是什么呢？我们拥有的这些企业，就是我们的资产，就是我们的资本。我们不会很快地去进行周转，不会轻易转售我们的业务。我们其实可以做很多事，但不会那样去作。相对来说我们做的还是比较少的，没有在这方面做太多的操作。

　　提问：对于你们两位来说，过去一年学到的最宝贵的课程是什么？巴菲特：对我来说，最宝贵的课程就是从查理那里学到更多，他不断教我新的东西。芒格：对于现状的理解，你肯定是很困惑，没办法理解的，我们现在是在未知当中。在这种疯狂状况下也是乐在其中的，能看看下一步会发生什么。

　　巴菲特：这一年真的是觉得，让我们觉得有很多未知，就像一部电影一样非常不同凡响。我们最基本的原则，就是不希望投资人失望，这是我们最核心的一点。我们当然在去年在全世界看到非常多奇奇怪怪的事，未来还会有更奇怪的事情发生的。这一年就加强了我们的这一个看法。我们就是要确保伯克希尔在未来50到100年中，组织的方方面面不能让大家失望。

　　芒格：当然那是一个好的想法了，我觉得这个想法是可行的，很有可能成为现实的。

　　巴菲特：我们期待明年能够在奥马哈和大家线下见面，共论投资之道。明年再见

财报季的大财报日，两大权重股均发布靓丽财报，大超预期。

AAPL

苹果(AAPL)盘后公布了该公司第二财季（截至2021年3月27日）财报，大超预期，盘后一度涨超4%。

第二财季公司营收同比增长54%至895.84亿美元。

其中产品营收726.83亿美元, 包括iPhone营收479.38亿美元，iPad营收78.07亿美元，Mac营收91.02亿美元。

服务营收169.01亿美元，超过了第一财季达到的158亿美元历史新高。

每股收益1.40美元，远超预估的99美分；

净利润236.3亿美元，市场预期165.89亿美元，去年同期112.49亿美元。

毛利率也异乎寻常地高，大多数季度的利润率都在38%至39%之间，但在截至3月份的季度，苹果的利润率为42.5%。

在大中华区表现不俗，营收177.3亿美元，同比激增87%。

回购方面，苹果董事会授权将现有股票回购计划增加900亿美元，大大高于去年的500亿美元和2019年的750亿美元。

苹果还将季度分红提高至每股22.0美分，此前为20.5美分。

苹果CFO表示，下个财季的营收将继续出现两位数的强劲增长。

苹果首席执行官库克则表示，受全球供应链问题影响，iPad和Mac预计将出现短缺。

苹果电脑的销量增长了70%，CEO 库克表示，这一结果“得益于”该公司推出的Mac笔记本电脑，该电脑使用了自己的M1芯片，电池寿命更长，而不是英特尔出售的处理器。「接近50%的Mac销售来自首次购买者，在中国这个数字甚至更高至2/3」。iPad销量同比增长近79%。他认为，苹果业绩利好代表了消费者对后疫情时代的乐观态度，并称Apple TV+正处于「里程碑」时期。

CFO Luca Maestri称，苹果连续两个季度在所有产品类别的收入上都实现了同比双位数百分比涨幅，连续两季在每个地理市场中收入创纪录，去年末以来大中华区销售额持续大幅反弹。

不过，这也是苹果连续第五个季度、即从新冠疫情爆发以来都没有发布下季业绩指引，突显疫情的不确定性。库克在财报电话会坦言：「我们担心，新冠疫情恐怕无法在可预见的未来结束。」

过去几个月，苹果公司表示，由于消费者和企业购买电脑在家工作和娱乐，该公司的业务受到了疫情的提振。但苹果公司本季度的强劲业绩表明，随着更多经济体开放，这一趋势可能会持续下去。

或者，正如苹果首席执行官蒂姆·库克在一份声明中所说:“这个季度既反映了我们的产品帮助用户在自己的生活中遇到这一时刻的持久方式，也反映了消费者似乎乐观地认为我们所有人都将迎来更好的日子。”

苹果的iPhone手机本季度也公布了强劲的业绩，平息了当前年度周期可能放缓的担忧。去年，苹果发布了新的外观设计和支持5G的iphone，许多投资者认为这可能会引发一个重大的升级周期，本季度的业绩也表明了这一点。

苹果的高利润率服务业务，包括iCloud、App Store和Apple Music等订阅业务，也增长了26.7%。

然而，苹果的应用程序商店受到了立法者和公司的挑战，他们说它成本太高，权力太大。《堡垒之夜》开发商Epic Games将于下周就App Store政.策进行测试。

FB

脸书Facebook(FB)在收盘后公布了2021年一季度财报。因公司营收和利润远超预期，股价盘后涨超6%。

公司一季度营收261.7亿美元，同比增长48%，市场预期为237.2亿美元。

其中一季度广告收入254.4亿美元，同比增长46%，市场预估为232.7亿美元；

其他营收7.32亿美元，同比增长146%，市场预期4.54亿美元。这占Facebook当季营收的近3%。这包括Oculus虚拟现实头盔和Portal视频聊天设备的销售。

一季度净利润同比猛增94%至94.97亿美元，市场预期为67.97亿美元；

每股盈利3.3美元，市场预期2.34美元，去年同期1.71美元；

营业利润率43%，市场预期34.3%，去年同期33%。

截至一季度末，Facebook月活用户(MAU)28.5亿，同比增长10%，高于市场预期的28.3亿；

日活用户(DAU)18.8亿，同比增8%。Facebook服务“家族”，该指标用于衡量Facebook的主要应用程序Instagram、Messenger和WhatsApp的总用户基础。

一季度月活跃用户人数的平均值为34.5亿人，同比增长15%，而上一季度为33亿。

在美国和加拿大，Facebook的日活跃用户数量连续第二个季度保持在1.95亿。

在欧洲的日活跃用户从去年第四季度的3.08亿增至3.09亿。

该公司将其收入的大幅增长归因于每条广告的平均价格增长了30%，以及显示的广告数量增长了12%。

该公司还将今年的资本支出预期下调至190亿至210亿美元之间。

Facebook表示，预计第二季度营收增长将保持稳定或略有加快，而去年同期因疫情的影响，营收增长放缓。不过，该公司预计，第三和第四季度的营收增长将环比大幅放缓，而去年同期由于流感大流行的影响，营收增长迅速。

此外，由于监.管和平台方面的挑战，该公司正准备应对“广告瞄准逆风”。最值得注意的是，这包括苹果最近在iOS 14中对隐私的改变，这可能会使该公司更难为iPhone和iPad用户定制广告。iOS 14的这一变化将对Facebook第二季度的广告定位产生影响。

Facebook首席执行官马克·扎克伯格谈到，公司将重点打造电子商务功能，作为向用户提供“个性化”体验的关键部分。扎克伯格还宣布，Facebook每月有超过10亿活跃用户访问Facebook的Marketplace服务，用户可以在这里买卖商品。

扎克伯格说:“一段时间以来，我们的服务中的商业活动一直在增长，但随着大流行加速了企业向在线的更广泛转变，它变得重要得多。”

扎克伯格还重申了该公司为Instagram的创建者们打造的一些新功能，以便他们赚钱。他说，这些功能将激励创作者在Instagram上发布更多内容。

扎克伯格说:“如果我们成为最适合创造者谋生的地方，那就意味着在各种服务中会有更好的内容，为社区建设和吸引人们提供更好的机会。”“这就是我们关心的。”

QCOM

盘后，高通(QCOM)公布了2021财年第二季度财报。盘后涨5.21%，报143.7美元。

Q2营收79.35亿美元，上年同期为52.16亿美元，同比增长52%;

净利润为17.62亿美元，上年同期为4.68亿美元，同比增长276%。

每股基本收益为1.55美元，上年同期为0.41美元；摊薄后每股收益为1.53美元，上年同期为0.41美元，同比增长273%。

该公司季末持有的现金及其等价物为60亿美元，上年同期为67.07亿美元。

按业务划分，设备及服务业务营收62.39亿美元，上年同期为40.5亿美元，同比增长54%;许可授权业务营收16.96亿美元，上年同期为11.66亿美元，同比增长45%。

预计，2021财年第三季度营收71-79亿美元，在GAAP会计准则下摊薄后每股收益为1.24-1.44美元。

由于智能手机需求强劲，高通的收入增长了52%，高通也提高了今年手机出货量的预期。

该公司首席财务官Akash Palkhiwala在与分析师的电话会议上表示，中国市场手机出货量强劲也提振了业绩。上一季度，该公司收入增长了63%。

高通利润丰厚的高通技术授权(Qualcomm Technology Licensing)业务(包括手机专利使用费)贡献了16.1亿美元的营收，增幅为51%。

高通的大部分收入来自手机芯片，5G网络的部署为该公司创造了增长机会，尤其是在经济重新开放、人们开始更多地旅行的情况下。

手机业务收入为40.7亿美元，增长了53%。更大的高通CDMA技术部门(包括手机、射频前端、物联网和汽车零部件)的营收为62.8亿美元。该公司提高了其对2021年3G、4G和5G手机出货量的指导。

高通在第二财季以14亿美元收购了芯片初创企业Nuvia，此前高通还未进行营运资本和其他调整。高通6月30日表示，总裁Cristiano Amon将接替现任首席执行官Steve Mollenkopf。

Amon表示:“尽管整个行业的半导体供应短缺，但我们正在利用我们的规模，并在整个全球供应链上开展工作，以最大限度地利用我们的能力来抓住这一机会。”“由于计划中的产能建设和多采购举措，我们预计到今年年底，材料将有所改善。”他表示，供应状况将在今年年底有所改善。

在美国生活的华人，房屋保险都可能通过一些华人保险代理商那里购买，比如华兴保险，林大卫保险，但这通过这种方式买到的保险费往往会比市场价高出30%-40%，因为这些华人代理已经在原有的老外保险费基础上加上了他们的中介费。但你又不得不通过他们来购买，因为绝大部分的老外保险公司都不做零售，也就是不提供一对一的中文售前和售后服务。

但是，有一家深受老外喜爱的保险上市公司Lemonade，股票代号 LMND 它就能提供比华兴保险便宜一半的房屋保险，一个60万美元的房子，华兴保险保费要1000美元一年，而Lemonade只需450一年。为什么他们便宜这么多呢？接下来我们用亲自经历配上保单图告诉你原因：

原因1 Lemonade是直接的保险公司，省去中介的费用。

原因2 你可以根据你个人实际情况来调整Lemonade每个项目的保额，比如，你家的贵重物品总价值5万美元，你就自己设置贵重物品保额5万。但是你如果在和华人的保险打电话时，他们经纪人是不会每一项都跟你说那么具体，导致你的贵重物品保额可能预设值在10-15万美元，根本就不需要那么多，会导致你每年多付100美元。

原因3 传统保险公司使用太多的人力资源去运营，而Lemonade是高科技的金融保险公司，使用很多大数据和人工智能，去直接处理简单的理赔疑问和发配赔偿的款项。这样导致Lemonade大大的节约了人工成本，从而在你保费省就省下来了。

这是Lemonade的保单截图 Lemonade官网 https://www.lemonade.com/

而且Lemonade价格透明度极高，能清清楚楚看到每一个保险项目保额多少，能直接在他们官网个性化的增加或减少。

比如，2021年2月开始美国的木材价格正在飞涨，这样就提高了房屋重建费的价格，所以，你就可以登录你Lemonade官网 https://www.lemonade.com/ 账号，去直接调高重建费的保额。官网顶部就会实时计算出你每年需要多付的二十美元，是不是很方便！！

就算你不购买他们的保险，也可以用他们的官网来查看保费价格，看看是否合适换一个房屋保险公司，同时，他们也提供租客的保险特别多留学生使用，还有宠物的保险，2021年底推出汽车保险。

整个Lemonade 购买的流程十分简单

美股投资网教你怎么省钱。我们以“90秒内完成投保，3分钟内完成理赔”使用数字化流程和智能AI机器人就可完成投保流程的Lemonade为示例，因为它在房屋保险领域的保单性价比远高于传统保险公司。

全球财产、人员伤亡和人寿保险保费总计约5万亿美元，占美国国内生产总值的11％。2019年美国财险行业市场规模为6902亿美元，占整个保险市场的47%，是世界上最大的保险市场。

美国房屋保险规模约占整体财险市场的15%-17%，是美国财险市场的重要组成部分，2019年市场规模达到1081亿美元。

保险业几乎不受经济周期影响，且会随着客户的成长产生自然增长的参与式收入流，使保险公司具有持久的业务。（我们每个月总是感到白白交给各式各样的保险公司很多钱）

那么今天我们美股投资网教你怎么调整保费。我们以“90秒内完成投保，3分钟内完成理赔”使用数字化流程和智能AI机器人就可完成投保流程的Lemonade为示例，因为它在房屋保险领域的保单性价比远高于传统保险公司。

从房屋保险的保障范围来看，Lemonade与传统保险公司并无明显区别，但保单定价可低至传统保险公司的50%及以下的水平。

房屋保险可以分为两大类：房客保险、房主保险。但大同小异，同样的方法，你也可以用在自己喜欢的保险公司去调整自己的保费。

Lemonade用户可以在移动端自由选择保单所覆盖的保障范围，也可以自由调整免赔额，并可以在支付保费前随时调整这些条款。

我们登陆Lemonade官网，首页呢你就可以和Maya聊天，回答一系列简单的选择题，用一分钟输入自己房屋的详细情况。

如果用户已购买了其他保险公司相似的保险，又想要转到Lemonade平台，那么用户只需要提供原保单的投保人、承保人等信息，把剩下的转换保单的工作交给Lemonade处理即可。

然后呢，它会自定义生成一份保单，这里有一个Get Discounts。

Discounts

如果投保人采取了某些Lemonade认可的财产保障措施，Lemonade将为投保人提供一些保费优惠。如实回答这些问题，会降低你的保费。

比如说你安装了ADT家庭安保系统又或者你住在带大门的社区里。。。

这个时候呢，我们可以点击download quote，会看到里面有默认自付额和理赔额的选择。

这个时候呢，我们往下面翻一点，就会看到几个调节的基本必含选项。

Coverage

#1

Reconstruction Cost

重建费用：如果你的房子被毁了，重建它需要的费用就是这个。这不包括财产，财产属于个人财产，也不包括土地价值。

Lemonade的数据专家会运用人工大数据，根据您周围房屋的重建价值，对您的房子重建价值进行预估。

#2

Personal Property

个人财产：你所拥有物品的总价值，如电子产品、衣服、家具等。但如果家里有一些贵重的物品（超过1000美元的）如珠宝、收藏品之类，则需要购买额外的保险，就点击下面这里。

#3

Personal Liability

个人责任：万一因为有人在你的家里意外受伤，又或者你、你的家人或你的宠物损毁了其他人的财产被告要打官司或者赔偿的情况，这是Lemonade将支付的最高金额，以弥补法律要求你支付的损害赔偿。

#4

Loss of Use

类似灾后重建这种期间，屋主及家人临时的食宿使费等额外支出。Lemonade会把你安置在一个不错的酒店或类似的出租房屋，还会包括生活费。

比如说，我这片区域发生了火灾，政.府不许居民在家里居住，那我需要住酒店。那么保险公司就会根据您这个区域的标准给您住酒店的钱，比如说一天300美元。另外，吃饭的钱如果比平时还高，Lemonade也会承担。

#5

Medical payments to others

如果有客人或邻居在你的房子里受伤，Lemonade会支付这个数目的医疗费用。

这个概念和#3 Personal Liability的区别是，个人责任指得是客人在你的家里受了大伤，例如脑震荡后一病不起变成植物人。对方律师要求您的大额赔偿。

#5 Medical payments to others大多指的是客人在你的家中受了小伤，去了急诊花了几百块。

Options

下面呢有一些选项，比如说第一个是地震险，一般保险公司的地震险都是需要单独购买的。

如果你有贷款，打开第二个option，Lemonade就会发送你的保单给贷款公司，是免费的。

你的配偶自动享受这项保险。如果你愿意，你可以很容易地加上他们的名字。

重要的其他人：同样的，如果你和的重要的其他人住在一起，也是很容易将它们添加到您的保险中，$ 1.67 /月。

Water backup coverage：虽然基础的房屋保险会保由于爆水管或家电溢水导致的水害损失，但如果水害问题是由于sewer（下水道）等不属于plumbing系统的设备损毁而出现水倒流的情况导致的话，想要cover这部分，则需要这个额外的9美元每个月。

Loss assessment 损失评估：如果你的家或公寓协会HOA向你收取损坏你的建筑的额外保险，每个月$0.25。

比方说，你的社区有HOA协会，那么社区公共设施发生问题，例如火灾，恶作剧。。。大家需要平摊这部分的钱来重建。

通常Condo比Single-Family House用的可能性高一点。

Deductible

可以简单的把Deductible理解为自付额。无论是汽车保险，还是健康保险，这是将从您可能收到的任何索赔付款中扣除的金额。

例如，选择1000美元的免赔额意味着如果你提出5000美元的索赔，并得到批准，保险公司将支付你4000美元，你自己付1000美元。

对于租房者来说，通常从250美元到2500美元不等，而对于房主来说，则是500美元以上。

一般来说，较低的免赔额意味着较高的月保费，反之亦然。考虑到你的财务健康状况，最好选择一个对你来说有意义的免赔额。

我们进行一个简单的计算，在其他条件不变的情况下，如果选择2000的Deductible比选择1000的Deductible，每年保费多100美元，每个月保费多8.3美元，那么盈亏平衡点就是10年，你根据个人情况可以自己调节。

Lemonade的保险条款是可以随时调节更新的，所以日后如果你想做任何修改，随时在手机APP里就可以更改，立即生效。

这个时候呢，你翻到最下面，就又可以重新计算你的保费啦。股票代号 LMND 

索赔流程

Lemonade的数字化流程提升了索赔效率。Lemonade在理赔端也设有一个专门与客户沟通的人工智能机器人Jim。

对多数简单小额的索赔案，可以在3秒内完成理赔和支付，对部分需要全面审查的索赔案，Lemonade将需要更多的时间才能解决。

除了提升索赔效率外，Lemonade还利用AI技术在系统评估环节进行欺诈风险评估，自主开发了多项反欺诈规则来识别骗保。

处理流程如下：

如果索赔案不是用户的首次索赔，或者提供的索赔报告中缺少Lemonade所需的资料，那么就通过人工的方式评估索赔案，甚至与索赔人联系以开展进一步审核的工作。

对于某些紧急的索赔情况，比如火灾、漏水等问题使得房屋无法入住，Lemonade的应急小组将会为被保险人提供水火灾损害清理、临时住所等服务。

Lemonade支付给用户的赔偿金额主要是按照财产的重置成本计算。Lemonade会根据当前最低的市场价值来计算被保险人财产的价值，如果该物品不再销售，Lemonade会寻找一个类似的资产，并使用该资产的价格作为参考。

正常情况下，用户每次索赔后，续签的保费费率会有所提升。但是Lemonade专门推出了一个Zero Everything的保单条款，条款允许用户每年有两次免调费率的索赔机会，在此条款下，用户第三次索赔（以及之后的索赔）将会有250美元的免赔额，且第三次索赔将可能会使得用户续签的保费费率提升。

缺点

Lemonade公司很依赖人工智能客服，因此有时需要人工处理的安检，流程会稍久一些。

Lemonade是一家初创公司，相信随着时间的推移，公司会完善自己的条款，提高自己的人工案件处理速度。

Lemonade和传统保险公司相比，它的产品的简单性、透明性以及条款都要简单很多。这就是我们为什么喜欢Lemonade，Lemonade 也推出除了宠物，房屋，人身保险之外的汽车险。

娱乐圈巨头Endeavour Group Holdings预计周三上市，代号EDR。是美国最老、最大的艺人经纪公司，华人艺人包括：章子怡、张靓颖、陆川、成龙、易建联等。Tesla的CEO马克思将加入其董事会。

公司和业务

Endeavour 提供一系列艺人代表，活动，娱乐和相关IP服务。公司成立于2009年4月，由William Morris Agency和Endeavour Agency合并而来。

WME代表所有媒体平台的艺术家，特别是电影，电视，音乐，戏剧，数字和出版。它也代表了美国职业橄榄球大联盟（NFL）和国家冰球联盟（NHL）。

WME还拥有终极格斗冠军赛（UFC）和环球小姐选美大赛（Miss Universe，和世界小姐选美大赛(Miss World)以及国际小姐选美大赛(Miss International)并称为“世界三大选美盛事”。

Endeavor EDR目前正对UFC的未来押下重注，并打算利用这笔交易的收益以及与私募股权公司进行的17亿美元私募配售，收购其尚未拥有的UFC 49.9%的股份。

“财富”杂志将联合首席执行官Ari Emanuel和Patrick Whitesell 评为2010年度“年度商人”名单，承认他们的企业发展战略。以前，伊曼纽尔被“华尔街日报”和“卫报”以及广告时代“影响者”评为21世纪的“超级经纪人”。

除了提供接触演员、音乐家、模特、运动员和作家等人才的渠道外，Endeavor还提供接触各种消费品公司、体育联合会和地产、全球广播公司、数字公司、电视节目、电影、书籍、播客以及视频游戏的渠道。

Endeavor在其新的IPO招股书中提到流媒体这个词62次，高于上次的42次。UFC是第一个在2020年恢复现场直播的美国主要体育项目。

IPO细节

根据修订后的注册声明，Endeavor Group Holdings (EDR)已申请通过IPO出售其A类普通股筹集5.01亿美元。

将在此次交易中发行2,310万股股票，每股价格为23至24美元。按这一区间的上限计算，该公司将筹资约5.54亿美元。

共有22家银行为该交易承销，摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)为首。

假设在定价区间的中间点成功IPO，该公司IPO时的企业价值(前承销商期权)将接近158亿美元。排除承销商期权和私募股票或限制性股票的影响，流通股与流通股的比率将约为5.02%。

该公司IPO后将拥有5类股票: A类、B类、C类、X类和Y类股票，每种股票都拥有不同的投票权。A类股和X类股每股将持有一票，而Y类股每股将持有20票。B类和C类股票将没有投票权。

创始人和私募股权投资公司银湖资本(Silver Lake Partners)将保留Y类股份，也就是说即使失去了对公司的经济控制，他们也将拥有对公司的投票控制权。但他们的利益可能与其他股东的利益不一致。

根据该公司最近的监管申报文件，Endeavor将本次发行和同时进行的私募所获得的剩余净收入用于营运资本和一般公司用途。

财务简况

疫情期间该公司的财务状况似乎不稳定。其净亏损从2019年的5.307亿美元扩大到2020年的6.25亿美元。营收从45.71亿美元降至34.79亿美元。

Endeavor的杠杆率仍然很高，到2020年底，其长期债务为59亿美元，而一年前约为45亿美元。2020年的利息支出为2.846亿美元，高于2019年的2.790亿美元。

EDR有大量的债务，截至2020年12月31日，该公司拥有85亿美元的负债。(未经审计的,临时) EDR不打算用IPO的收益来偿还债务，而在之前的第一次IPO尝试中，它确实计划用一些收益来降低其债务负担。

由于该公司处于亏损状态，它没有计划，也没有能力在短期内支付股息。这意味着股东们将不得不依靠股价升值来获得投资回报。

运营费用36.32亿美元超过了2020年的营收34.79亿美元，公司的运营亏损达到1.532亿美元。这低于2019年公布的2.105亿美元的运营亏损，但高于2018年的1.074亿美元的运营亏损。

但在之前的IPO和随后的大流行之前，Endeavor的收入显著增长，截至2019年6月30日的六个月里增长了36.5%。

该公司表示，其调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)在2019年为7.735亿美元，2020年为5.855亿美元。

然而EDR安然度过了2020年疫情期间，该公司在2020年创造了8900万美元的自由现金流。

它的EV/EBITDA倍数现在是负的(103.09倍)，而之前是32.87。此次IPO看起来要贵得多。

市场与风险

根据IBIS World 2018年的市场研究报告，2018年美国名人和体育经纪人市场预计将达到110亿美元，2013年至2018年的复合年增长率为5%。

推动市场增长的主要因素是媒体和产品消费者可支配收入的增加。

市场依赖于许多娱乐和体育产业的活力，而娱乐和体育产业依赖于消费者在各种一次性物品上的总支出，如电影票和体育门票以及艺术家商品。

Endeavor是一个不同寻常的细分市场组合，所以公司没有一个直接的竞争对手来匹配所有的细分市场。

该公司前景面临的主要风险是，如果消费者不愿参加2021年下半年的活动，其活动业务将恢复缓慢。

AMD第一季度业绩远超预期，第二季度营收展望也超出预期，并上调了全年营收展望。

财报细节

AMD第一季度营收为34.45亿美元，与上年同期的17.86亿美元相比增长93%，与上一季度的32.44亿美元相比增长6%，远超预期。

净利润为5.55亿美元，与上年同期的1.62亿美元相比大增243%，与上一季度的17.81亿美元相比下降69%。每股摊薄收益为0.45美元。

不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），AMD第一季度调整后净利润为6.42亿美元，相比之下上年同期的调整后净利润为2.22亿美元，同比增长189%；

调整后每股摊薄收益为0.52美元，相比之下上年同期的调整后每股收益为0.18美元，同比增长189%，这一业绩超出分析师此前预期。

AMD第一季度运营利润为6.62亿美元，与上年同期的运营利润1.77亿美元增长274%，与上一季度的运营利润5.70亿美元相比增长16%。

不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），AMD第一季度调整后运营利润为7.62亿美元，与上年同期的2.36亿美元相比增长223%，与上一季度的6.63亿美元相比增长15%。

AMD第一季度毛利率为46%，与上年同期的46%相比持平，与上一季度的45%相比上升1个百分点。

不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），AMD第一季度调整后毛利率为46%，与上年同期的46%相比持平，与上一季度的45%相比上升1个百分点。

AMD第一季度运营支出为9.29亿美元，与上年同期的6.41亿美元相比增长45%，与上一季度的8.81亿美元相比增长5%。

其中，研发支出为6.10亿美元，相比之下去年同期为5.73亿美元，上一季度为4.42亿美元；营销、总务和行政支出为3.19亿美元，相比之下去年同期为3.08亿美元。

不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），AMD第一季度调整后运营支出为8.30亿美元，与上年同期的5.84亿美元相比增长42%，与上一季度的7.89亿美元相比增长5%。

还有一点要注意,该公司的现金余额:AMD坐拥3.1美元的现金,现金等价物和短期投资。相反，长期债务降至3.13亿美元。现在AMD的财务状况比以往任何时候都要好。

未来展望

展望未来，AMD对本季度和今年剩余时间的预期与前几个季度一样高。由于芯片短缺和基片供应问题，AMD芯片在多数领域的需求仍超过供应，因此AMD尚未充分开发当前市场，更不用说为产品需求的进一步增长做准备了。

AMD预计，2021财年第二季度营收将达36亿美元左右，上下浮动1亿美元，环比增长约4%，同比增长约86%，较市场预期的32.8亿美元至少高6.7%。AMD还预计，2021财年第二季度不按照美国通用会计准则的毛利率将达47%左右。

AMD称，二季度同比增长将是所有业务的增长，环比增长主要源于数据中心和游戏业务增长。今年全年，AMD预计营收将较去年增长约50%，增速高于上次的年度预期增速37%，也远高于市场预期增速39%。

产品阵容

在过去的几个月里，AMD推出了大量的产品，包括CPU、GPU和半定制，这些产品现在都为公司带来了巨大的红利，因为AMD的所有产品都有很高的需求。事实上，AMD是当前芯片危机的典型代表，因为该公司正在制造一切能制造的东西，即使在第一季度卖出了价值超过34亿美元的芯片，这仍然不够。

AMD仍在发布其完整的2倍GPU和相关显卡堆栈。除了继续在台式机上发布，第一个移动Radeon RX 6000产品预计将在本季度晚些时候发布。

在高性能计算领域，AMD预计将在今年下半年推出他们的下一代Radeon Instinct产品，该产品将进入即将到来的Frontier超级计算机，以及其他项目。

AMD的另一个竞争优势是他们的计算和图形部门，包括他们的台式机和笔记本电脑的CPU销售，以及他们的GPU销售。

该部门本季度的收入为21亿美元，比2020年第一季度增长了6.62亿美元(46%)。因此，该部门的营业收入也(再次)大幅增长，从一年前的2.62亿美元增至今年的4.85亿美元。

和往常一样，AMD没有提供这方面的详细信息，但他们提供了一些关于收入和平均销售价格(asp)的选择性信息。总体而言，客户端CPU销售相当强劲；根据AMD锐龙处理器的数据，无论是季度销售还是年度销售，整体销量都在上升，ASP也在上升。

最大的胜利似乎来自超薄笔记本电脑和游戏设备等高端设备，尤其是在笔记本收入再次增长的情况下，AMD创下了连续第六个纪录。根据AMD的数据，他们的Ryzen 5000移动版(塞尚)的收入增长速度是4000系列移动版(雷诺阿)的两倍。

与此同时，得益于AMD第三代EPYC(米兰)处理器和第9代主机的推出，AMD的企业、嵌入式和半定制业务在过去一年中出现了爆炸式增长。

企业嵌入式和半定制芯片(包括数据中心和游戏机收入)的销售额几乎翻了两番，达到13.5亿美元，比20年第一季度多赚了9.97亿美元(286%)。这是如此强劲的表现，甚至在季度基础上上升，超过了通常出现的季节性下降的半定制销售在第一季度。

财报公布后的电话会议上，AMD CEO苏姿丰表示，:“Epyc处理器的销售同比增长一倍以上，并以两位数的比例强劲增长，我们的服务器处理器营收再创新高。”“我们预计今年数据中心产品的收入将显著增长，这主要得益于我们在云计算、企业和高性能计算等领域取得的成功。”

苏姿丰提到，AMD有良好的预见性，今年下半年有望增加供应，这支持了AMD上调业绩预期。她将上调营收预期归功于，预期HPC产品的应用增加，以及客户关系扩大。

更多有关芯片行业如何应对供应短缺的消息将于本周披露。QCOM周三公布收益，KLA Corp.周四公布收益。

今日多只低价股大反击，纷纷暴涨

全球移动卫星服务提供商Globalstar 代号 GSAT 的股价今日大涨了48%。7月16日和明年1月22日的看涨期权大量成交

这是该公司首席执行官大卫卡根在第24届年度伯肯路报告投资大会(Burkenroad Reports Investment Conference)网上发表有关该公司历史进展和未来计划的财务更新后的第一个交易日。

财务状况良好，资本结构改善

卡根表示，过去五年GSAT 的整体收入平均年增长率仅为7%，但该公司增长最快的部门(包括为商业客户提供物联网(IoT)服务)的年增长率为14%，是后者的两倍。

GSAT 预测，到2027年，全球星物联网市场的价值将从目前的15亿美元增长到25亿美元，而GSAT的卫星能够达到90%以上的市场机会。

这对投资者意味着什么? GSAT似乎在说，全球物联网收入增长的90%都在其掌控之中，这意味着至少在未来六年内，全球星的这部分业务有可能再增长50%。

卫星网络和授权频谱资产

除此之外，该公司还看到了一个价值230亿美元的专用LTE蜂窝服务市场(到2023年)。

虽然不能确定投资者对这些数字的反应，但在今天的交易中，GSAT目前的价值只有21亿美元。向几个数十亿美元的市场增长的潜力可能是今天GSAT股票走强的原因。

与高通签署首个地面频谱租赁协议

之前，高通(Qualcomm)公司宣布，高通公司在其新的5G X65调制解调器中包含了GSAT的Band n53硬件。