涉及三大领域的Sypris解决方案公司今天宣布它最近从美国国.防.部主承包商那里获得了一份后续合同，为政府航天器项目制造和测试电子组件。预计将于2021年开始生产。协议条款没有披露。

多年来，Sypris一直在为顶级仪器、卫星和航天器供应商制造空间电子硬件。

该航天器的设计目的是作为探测工具，将携带机组人员进入太空，提供紧急中止能力，维持任务，并从深空返回速度提供安全重返。该飞船将利用推进、通信、生命支持、结构设计、导航和动力方面的先进技术。

它的目的地包括近地小行星、月球、火星的卫星，最终还有火星本身，飞船预计将搭载宇航员进入探索的新时代。

Sypris Solutions是一家多元化的外包服务和专业产品提供商。提供广泛的制造、工程、设计和其他技术服务，通常与公司和政.府.机.构签订多年的独家合同，为卡车零部件和组装、航.空.航.天和国.防.电子产品市场提供服务。

01 航空航天和国防领域

Sypris的航空航天和国防电子领域围绕两个主要业务线:信.息.安.全.解决方案和电子制造服务。

项目包括用于高可靠要求和恶劣环境的电子制造，包括军.用和商用飞机、制导弹药、海底电信电缆、运载火箭、医疗设备、航天器和卫星，卫星电源系统、陆基系统的箱型制造和联合攻.击.战.斗.机等关键战略项目的电子组件。

Sypris的客户包括模拟设备公司、柯林斯航空航天公司、哈里斯公司、洛克希德·马丁公司、L3公司、诺斯罗普·格鲁曼公司和SubCom公司。这些客户依赖Sypris提供电子组件，用于各种项目，包括GOES-R卫星项目、地.狱.火.导.弹、SEWIP电子战系统和蝰蛇多波段红.外.导.弹.防.御.激.光.器等。

2021年2月24日，Sypris赢得国.防.合同------精确制.导.反.舰.导.弹.系.统的电子模块。生产将于2021年开始。协议条款没有披露。

该计划旨在满足美.国.海.军和空.军作战人员的需要。导.弹系统采用精确的路线和制.导，在所有天气条件下白天或黑夜，设计用于探测和摧毁舰.艇.群内的特定目标，采用先进技术，减少对情.报、监.视和侦.察平台的依赖，以及竞争环境中的GPS导航。该项目提供了目前没有其他系统提供的范围、生存性和技术。

02 石油和天然气

Sypris是全球领先的专业封闭装置和其他管道部件供应商，用于全球战略性石油、天然气和石化项目的建设和维护。

Sypris Technologies - TUBE TURNS®Products拥有超过90年的制造历史，被视为全球能源市场多种管道和容器产品的设计和制造的领导者。

产品遍布全球，从美国的跨阿拉斯加输油管道和战.略.石油储备，到哈萨克斯坦的Tengiz油田和尼日利亚的邦尼岛天然气田。日本的京叶天然气管道和川崎电厂, 沙特阿拉伯的Rabigh海水淡化工厂,马来西亚的FPG甘油炼油厂和越南的Ca Mau天然气管道。

TUBE TURNS®产品在加压管道和容器系统上有多种用途，包括刮板陷阱、过滤器、过滤器、验证器、排污、洗涤器和整个石油、石化和天然气工业的储罐的快速进入解决方案。Sypris还提供其他产品，用于流体静力试验、管道防腐和锚固能力，以及用于液化天然气和低温服务的Al - SS过渡。

2021年2月8日，Sypris在两个高压能源项目中获奖。

SYPR宣布已收到Tube Turns®d型螺栓和Tool-less®专业闭孔器的订单，用于高压油气应用，包括墨西哥湾的Anchor Field开发项目和北美天然气管道系统的升级计划。两个奖项的制作将立即开始，预计在年底前完成。收购条款没有披露。

Anchor油田开发项目位于Green Canyon地区，距离墨西哥湾路易斯安那州海岸约140英里，水深高达5000英尺。该项目的初始开发将需要约57亿美元的投资。Anchor油田开发的第一阶段包括7口水下开发井和半潜式浮式生产装置。预计2024年将出现第一桶油。

这将是在深水海湾首次进行高压开发。计划中的设施设计产能为每天7.5万桶原油和2800万立方英尺天然气。Sypris将提供专业的高压Tube Turns®d螺栓闭孔，额定压力高达4885 psi，使用Inconel Alloy 625，这是一种镍基高温合金，具有高强度特性和耐高温性能。

该公司还获得了一项合同，为位于北美的天然气传输管道系统的多压缩机系统升级提供关闭装置。该项目是环保署减少老化设备排放的计划的一部分，以帮助减少对臭氧层的负面影响。Sypris将提供专业的Tube Turns®Tool-less®闭孔器，其直径为72英寸，每个重11.25吨，额定压力为1200 psi。

03 汽车零部件

Sypris也是北美商用车市场传动系统零部件的领先供应商之一。机加工和热处理组件，用于轻型，中型和重型卡车，汽车，建筑，农业和娱乐车辆。

为戴姆勒，Dana, Meritor, Sisamex, Tremec和沃尔沃等客户的严格设计，用于Freightliner, International, Kenworth, Peterbilt和沃尔沃卡车的动力总成，以及由BRP-Rotax，雪佛兰和吉普制造的特种车辆。

2021年1月1日，Sypris宣布已与一家领先的商用车制造商(OEM)达成一项延长其长期合同的协议。

协议包括授予Sypris从2021年开始生产的另外两条车轴模型线，以及在Sypris为OEM提供的现有模型线上使用某些Sypris Ultra®系列车轴设计功能。

获得专利的Sypris Ultra®系列轻型桥轴为Typical Class 8商用车减少了大约16磅的驱动桥组件的重量。这一重要的重量节省被认为有助于更短的制动距离和更高的燃料效率为车队所有者。它也相信，通过减少这些轴的重量，更多的马力可以转移到路面，从而进一步提高车辆的性能。

自今年2月份以来，受到做空谣言以及美股形势的影响，亿航智能（EH）的股价出现大幅回撤。

事实上，作为全球领先的智能自动驾驶飞行器(AAV)企业，亿航的技术优势十分明显，在其他城市空中交通玩家尚在试飞阶段的时候，亿航已经积累了上万次飞行经验，并开始运营尝试和迭代更新新机型，以满足新市场需求。

近日，民航局宣布已为亿航的EH216型载人级自动驾驶飞行器型号合格证 (Type Certification，TC) 项目成立审查工作组，正式开展审定工作。对于逐渐向行业运营商及服务提供商整合发展的亿航来说这无疑是一个重大利好，在巩固先发优势的同时，有望获得更大的估值空间。

基于公司内在价值的提升与股价大幅回调的反差，亿航是否迎来了最佳的“击球机会”是投资者应该思考的关键问题。

战略聚焦核心业务，转型升级UAM平台运营商

4月16日，在亿航智能2020年第四季度财报电话会上，亿航智能创始人兼CEO胡华智表示，亿航将聚焦载人和物流产品的研发与运营，实现由“制造商向运营商”的升级。

根据亿航方面在电话会上透露的信息，公司接下来将聚焦在空中交通核心业务层面，专注载人和物流产品的研发，对空中媒体、智慧城市管理等与载人和物流服务关联性小的业务进行剥离，逐步外包给亿航的合作伙伴。

胡华智同时强调，公司在向“运营服务商”靠拢升级需要经过一段平滑过渡的时间，预计公司在这方面的收入并不会发生明显的变化。

亿航这一看似“壮士断腕”的决定，源于对自身技术和行业发展前景的自信。

美股投资网了解到，2020年11月，在获得韩国特许适航证后，亿航216在韩国首尔、大邱、济州岛三地完成巡回飞行，展示了一系列覆盖城市交通、应急救援服务及空中观光等多个细分应用场景。同时，12月份又获得奥地利民航局对EH216颁发的试飞许可。

与此同时，亿航与绿地香港也在去年12月份达成战略合作，在广东肇庆绿地樾湖小镇启动试点，开展空中游览项目。胡华智表示，亿航将在今年逐渐开展空中载客和物流试运营服务，投入一部分飞行器用于试运营服务，积极在全球更多的城市开展试运营服务试点。

据了解，为了加速业务向运营驱动的商业模式过渡，亿航计划自2021年起在中国推出“空中交通百线计划”，拟推出100条具有实际意义的城市空中交通(UAM)运营航线投入试运营。亿航方面预计，2021年公司全年收入总额将达到人民币1.3亿元至人民币1.8亿元之间。

新机型即将上线，商业化探索再提速

去年，亿航在216载人级自动驾驶飞行器的基础上推出了216F和216L机型，积极探索自动驾驶飞行器在空中消防、大载重物流空中运输领域的应用场景。今年亿航将继续推进产品迭代，加速对应用场景的渗透。

为了满足更远航程的需求，亿航即将推出一款具有300公里以上航程的新机型(VT30)。该机型作为对城市与城市之间网络的补充，将与现有的EH216结合，以完成在城市群内城际间的交通接驳，使未来的城市空中交通网络更加强大和完善。

此外，亿航还将发布216M系列产品，该产品可以手动驾驶，亦可一键进入自动驾驶，预计于今年5月取得中国民航局颁发的实验类适航证。公司计划未来与合作伙伴一起建立利用电子围栏封闭的飞行体验乐园，让用户享受手动操控的飞行乐趣。

值得一提的是，亿航与广西贺州合作的无人机物流港取得了显著进展。亿航飞鲨系列全自动起降物流固定翼已完成了一系列大量的飞行测试，实现了大批次的从起飞到转场降落的全自动飞行，贺州无人机物流港将会成为第一个无人值守的无人机场。

无论是当前产品的迭代更新以及应用场景的拓宽使得商业化加快，亦或是长期的布局进一步巩固公司的竞争壁垒，均代表着亿航内在真实价值的提升，且中国民用航空局开展对EH216型号合格证的审定工作从侧面印证了亿航的技术实力。基于此，随着广阔市场的陆续释放，亿航作为行业领头羊的价值也将得到体现。

重新定义交通运输产业，欲成产业链“定价者”

与传统的有人驾驶飞行器不同，亿航的AAV秉承了三大设计理念：全备份安全设计、自动驾驶、智能指挥调度中心集群控制和管理。通过三大理念的指导，亿航的产品具有安全、环保、智能的特性。

在全备份安全设计方面，亿航的EH184和EH216完成从电池系统、调速系统、动力系统、电源管理系统、飞控系统、导航系统的全备份设计，在任何系统出故障时飞机都可以继续飞行，不会坠落，这和一般的无人机是完全不同的。

胡华智在电话会上强调，亿航自动驾驶飞行器作为一个开创性的新型交通工具，并不是飞行员的专属，而是给每一个普通人提供的产品，这就需要自动驾驶成为可能。集群控制和管理则是自动驾驶的重要保障，没有指挥调度中心的集群管理，自动驾驶将不再安全可靠，飞行器之间的管理将产生巨大的困难。

作为全球第一个建立自己的无人驾驶飞行器指挥调度中心的企业，亿航不断优化集群控制和管理技术，坚持对指挥调度中心的投入。市场中有观点认为，指挥调度中心等基础设施搭建昂贵，为何不外包给第三方合作伙伴?

亿航创始人对此做出了明确答复，自动驾驶飞行器必须与指挥调度中心相配套，集群调度管理技术在产业中十分关键，对自动驾驶起到了决定性作用，对基础设施的投入，可加大公司的核心竞争力。

这也不难理解，比如京东与顺丰，便重金打造自己的物流体系，从而形成了与其他巨头分庭抗礼的独特优势，亿航的布局亦是如此。只有将关键的集群调度管理技术掌握在自己手中，才能保障自动驾驶的安全性，从而让公司产品进入到更广泛的受众群体，产品属性实现从TO B向TO C的转变，潜在的市场价值也将得到提升。

与此同时，亿航按既定的城市空中交通平台运营商的战略定位，开始逐步实现由“制造商向运营商”的升级，以此成为整个产业链的“定价者”，通过软硬件和服务的一体化整合，重新定义交通运输产业。这便意味着，亿航的布局已延申至产业的上下游，有望凭借场景的渗透触及城市空中交通领域的各个方面。

据摩根士丹利的预测数据显示，至2040年，全球市场的规模将达到1.5万亿美元。凭借技术、产品优势以及产业链的整合优势，亿航有望最大程度的享受行业发展所带来的时代红利。

大家是不是怀念特朗普在任的时候，时刻关心股市涨跌的前总统，经常发推特护盘，各种减少企业税率、降低个人税负等改革措施

只从拜登上台以来，股票跌了多少，大家有目共睹。

今天初请失业救济金数据超预期。美国劳工部报告称，美国上周初请失业救济人数减少3.9万人，为54.7万，创一年多新低，远低于市场预期，三大股指开盘后小幅走高。

然而盘中，拜登表示：准备将百万富翁的资本利得税提高一倍，为教育和其他优先支出项目提供资金，这是奥巴马改革美国经济努力的一部分。

股市应声下跌，10年期美债收益率也回吐涨幅。比特币也重挫

道琼斯下跌321.41点，至33,815.90点，跌幅1%。标普 500抹去了早些时候的涨幅，收于4134.98点，跌幅0.9%。纳斯达克下跌0.9%，收于13818.41点。

目前美国联邦资本利得税率为20%，拜登计划提议将富人（年收入不低于100万美元）的资本利得税率从20%提高近一倍至39.6%，加上现有的投资收益附加税，意味着投资者的联邦资本利得税率最高将达到43.4%。

在纽约州，州和联邦的总资本利得税率可能高达52.22％。对于加州来说，可能是56.7％。

预计拜登将在下周发布该提案，增税的部分所得将用于“美国家庭计划”中的社会支出。American Family Plan 旨在帮助美国人终生获得技能，并在工作岗位上拥有更大灵活性的措施。

资本利得税对华尔街尤其重要，因为它决定了联邦政府在出售股票中所占的比例。加税的前景可能导致近期市场面临卖压。白宫拒绝置评。

Logan资管总经理预测，初步影响是人们决定赶在加税前现在就了结获利，资金流可能下降。

富国银行市场策略师认为，市场涨势可能更加动荡。

Cresset资本管理公司创始合伙人兼投资总监Jack Ablin表示：“拜登的提议实质上将年入百万者的资本利得税翻倍。对长期投资者而言，其成本显著增大。如果这项提议可能在明年通过立法，预计今年美股将遭遇许多抛盘。”

Morgan Creek Capital Management首席执行官兼CIO Mark Yusko表示：“市场高度集中在少数成长股上。在过去几年中，这些股票贡献了美股的大部分涨幅，许多投资者以当前价格获得了可观的收益。对提高资本利得税的担忧可能使这些成长股遭到抛售并引起市场调整。因此一些投资者会尝试抢先抛售，或者通过卖空进行套期保值。”

但也有分析师认为，市场对提高资本利得税的担忧可能被夸大了。这是因为民主党在参众两院中只拥有微弱多数优势，这使任何激进提议都难以获得批准。

RiverFront投资集团全球战略主管Doug Sandler表示：“我认为拜登试探性地放出消息是为了投石问路，目的是为未将来的谈判打下基础。如果我想要做成某事，那么我首先提出一个非常极端的要求，然后再围绕它进行协商。这都是些政治套路。”

他补充说：“我认为资本利得税不可能翻倍，因为民主党在国会中只占微弱优势，而税收翻倍面临的争议似乎过大而无法通过，但它建立了税率提高的框架。”

不过拜登今天也提前完成了他的承诺，提前1周就完成了上任100天接种2亿剂疫苗的里程碑，并称对此感到惊艳，是惊人的成就。

让人类失业的机器人流程自动化软件平台 UiPath 上市,今天的想带大家一起详细分析一家RPA界的龙头企业，UiPath，它是一家让白领失业，老板省钱的独角兽公司，周三上市，代号PATH。承销商包括摩根士丹利和摩根大通，美银等等大牌投行。

【RPA简介】

首先呢想给大家介绍一下下一个未来大趋势RPA，全称Robotic Process Automation，翻译为机器人流程自动化。比如一个白领每天上班，打开公司的邮件，下载当天的销售数据文件到本地，创建一个以当天日期为名字的文件夹，再把销售数据文件复制黏贴到当天的文件夹，打开文件，做一个总计的运算，然后把总计文件发邮件给上司。就这个步骤，那位白领就可以用通过RPA去构建一个软件机器人去每天按时执行这个任务，你只需要去冲杯咖啡回来，工作就帮你完成了，是不是很神奇啊？

RPA 使用的是简易编程，帮助员工处理邮件、清理和记录数据和更新库存档案。帮助企业员工把日常电脑中繁琐的工作自动化。在电脑屏幕前，越是重复度高的，耗费大量人力的工作，RPA做起来越是得心应手。RPA可以做到过程无差错，规避人为失误，还能全程记录，满足合规审计需求。

四大会计事务所的德勤就是RPA领域的资深玩家，RPA尤其擅长财务类机器人。UiPath在2020年与德勤合作，开发了使用光学识别和机器学习的系统，以自动处理发票等纸质文件。

目前很多公司已经实现了报销流程数字化，不需要填单子贴发票，然后找财务报销，只要打开手机，填写报销的金额，拍照，上传发票就可以了。也可以避免人为失误以及验证发票真伪。

这些年随着人工智能的发展，RPA技术更是更上一层楼，加入了自然语言处理，机器学习等技术。而且RPA特别擅长那种有人工参与，跨系统的 数据交互，通过非入侵式技术，轻轻松松就能完成系统间的快速对接和业务流程自动化部署。跨系统交互呢就是比如像，word自动发送Gmail邮件，word是一个系统，gmail又是另一个系统，它能够把两个系统关联起来，直接帮你通过Gmail发送word文件。

RPA的市场机会非常大，预计到2023年将达到137.5亿美元，也就是从2018年到2023年的预测复合年增长率为12.9%。而且呢，预计到2023年，银行、金融服务和保险行业将主导流程自动化的需求，因为自动化可以降低企业成本，提高法规遵从性，同时使员工能够专注于更高价值的业务项目。

因为所有行业都在寻求提高其运营效率。试想如果我们是老板，我们一定都想要不会累的员工，不用担心员工身体健康，医疗保险，而且一直保持工作效率的员工。你就说吧，作为肉身的你，跟RPA这种7天24小时全天候服务，不知疲倦，从不请假的高效能员工竞争，你有什么优势？

UiPath公司的目标是“让人们不用去做机器应该做的工作”，而去做更有意义的事情。我们应该尽可能把重复性、繁琐的工作交给RPA处理，自己去干更有价值的事情。比如用你的创造力去研发新产品，或者在一种情景下获取信息，并将其运用到另一情景中去的能力。

其实，传说中的RPA也没那么高大上，自动化平台很容易操作就跟流程图一样。你可以设置一些固定的条件，如果触发，就会有相应的动作。而且呢容易部署，可以无代码，很多的产品都把很多Coding的功能都封装起来，降低了学习门槛，普通非IT用户也能快速上手。

【RPA的竞争现状】

RPA界有三大巨头。一家是UiPath，另一家是Blue Prism，还有一个Automation Anywhere。

Blue Prism呢，产品定位是面向企业级，走的是“ToB”的模式。通常每个公司都用HR系统来管理自己的员工，那么如何管理成百上千的RPA机器人呢？同样也需要一个“总控制室”，让企业里RPA机器人，可被监管和控制。

UiPath，一开始是给企业做自动化工具外包开发的，后来转型做RPA。UiPath走的更像是“ToC”的模式，他们希望企业的每个员工都有属于自己的机器人助理。

这是来自Gartner的RPA魔法象限图。对一些公司来说，仅仅登上排行榜就已经是一种胜利。在目前的企业软件公司中，PATH的一些增长数据令人印象深刻。

那我们快来看看这家独角兽企业UiPath吧。

【公司简介】

UiPath呢是一家开发机器人流程自动化(RPA或RPAAI)平台的全球软件公司，可以创建一个机器人软件平台，为企业提供过程自动化软件，提高企业的运营效率。

由企业家Daniel Dines和Marius Tirca创立于2005年，全职雇员2,863人。Dines此前是微软的高管，一名软件开发工程师。

截至1月底，UiPath拥有近8,000家客户，其中63%是《财富》(Fortune)全球500强企业。大客户包括Adobe和Uber还有Chipotle Mexican Grill。

英国《金融时报》将UiPath列为2020年美国增长最快的企业榜单的第二名，并且指出UiPath的营收从2015年到2018年以621.5%的复合年增长率增长。

【公司产品】

UiPath针对不同客户的需求有不同的产品，分为：Discover; Build; Manage; Engage几大类，每一类下面又有细分几个小类。也可以按不同行业，不同部门分类。

大家比较熟悉的比如说这个Chatbots，就像我们去很多网站，你想要咨询客服，总要先和聊天机器人说会话才可以转人工。

一个带有聊天功能的简单bot几分钟就可以完成。一般来说，聊天机器人使用触发短语链接到一个“话题”，来处理你的请求。

UiPath的主要产品是使公司能够:更智能和自动地发现、构建、管理、运行、参与、度量和治理软件机器人。

【IPO细节】

RPA，人工智能都是华尔街和风险投资公司关注的热门领域。UiPath的风投投资者包括谷歌的CapitalG、红杉资本、老虎环球等等。2月初，UiPath在F轮融资中融资7.5亿美元，估值高达350亿美元。

根据最新的S-1文件，PATH股票需求强劲，导致UiPath将其目标价格区间从43- 50美元提高到52- 54美元。此外，根据申请文件，该公司将发行的股票数量从2,130万股增加到2,390万股。这将使该公司在发行上限范围内最多融资13亿美元，使估值约280亿美元。

另外一个重要信息是，创始人Dines拥有公司100%的B类股票，相对于A类股票拥有35-1的投票权。因此，董事长和首席执行官控制着公司。

所以呢这是一件好也是不好的事情，好的方面呢就是他可能会为公司长期发展考虑，有更多的自由去做华尔街可能不喜欢的事情，而不必担心激进的股东会接管他的公司。很多公司不愿意上市就是因为担心自己的控制权会不在自己的手里，因为股东们会以短期盈利为目的，而非公司长远发展。

总结S-1

UiPath的优势在于，它拥有规模庞大且不断增长的客户基础，用户数量不断增长，达到了6到7位数。以美元为基础的净持有量为145%。这个数字代表了UiPath的ARR在12个月期间从现有客户中净扩张的速度。这说明UiPath的现有客户在公司上的花费更多:土地和扩张。

右边是过去9个季度86%的复合年增长率。

【现有客户】

UiPath避开惯例，迅速向国际市场扩张，直到它的估值达到10亿美元。然后它疯狂地增长，失去控制，UiPath的用户留存率很高——毛留存率超过96%。

UiPath的巨大动力来自于现有的客户，这是一个轮盘图，显示了净得分的组成部分。UiPath 70%的收入来自现有客户。

【财务】

UiPath拥有超高的营收额毛利润增长率等令人羡慕的增长指标。

截至2021年1月31日的财年，UiPath拥有3.58亿美元的现金和4.48亿美元的总负债。

首先是UiPath的收入强劲增长

UiPath在其S-1中披露，截至1月31日的12个月里，该公司的收入增长了6.076亿美元，比去年同期的3.362亿美元强劲增长了81%。

从运营转向正向现金流

上一财年，营运现金流同样改善至2920万美元，上年同期营运现金亏损3.594亿美元。

同样，自由现金流改善至2600万美元，而上一财年亏损3.804亿美元。

增加毛利润和高毛利率

PATH的收入和毛利润正以极高的速度增长，毛利率接近90%是因为收入增长如此迅速，去年在服务等领域的成本下降了;减少旅行是原因之一。

【估值】

公司目前IPO时的市值为240亿美元；企业价值220亿美元。UiPath认为其潜在市场总额为600亿美元。

作为参考，一个潜在的可比对象是蓝棱镜集团在OTC市场 BPRMF

Metric   Blue Prism Group (OTCPK:BPRMF)

UiPath (PATH)

Variance

Price / Sales        8.31        39.53     375.7%

EV / Revenue    8.00        37.03     362.9%

EV / EBITDA        -20.88    -203.95876.8%

Earnings Per Share          -$1.25    -$0.18    -85.8%

Revenue Growth Rate   46.1%    80.8%    75.3%

尽管UiPath“与公开上市的蓝棱镜集团(BPRMF)相比并不便宜，然而，PATH的收入增长速度和年运行速度要快得多。

取决于该股开盘价多少，对标多少估值，如果是我们心理能承受的，我们一定会介入，而且从长期来看，Uipath一定是一家优质绩优股，非常值得我们密切关注。

NetFlix公司在第一季度收益报告中称订户数量大幅下降，其股价在盘后交易中下跌了8%。符合了我们昨天用期权数据进行的跌幅预测

Netflix表示，该公司的收入仍同比增长24%，符合季度初的预期。与华尔街的预期相比，该公司的收益也表现强劲。

NFLX在第一季度收益报告中称订户数量大幅下降，其股价在盘后交易中一度下跌了11%。该公司还表示，预计本季度只会增加约100万用户。美股投资网点评：高增长的故事是很难延续下去的

以下是关键数字:

财报显示，Netflix一季度每股收益3.75美元，市场预期2.97美元；营收71.6亿美元，市场预期71.4亿美元。

　　该公司表示，一季度流媒体付费用户净增398万人，市场预估净增629万人；差距很离谱，预计二季度流媒体付费用户净增100万人，市场预估净增444万人。主要原因：疫情造成作品制作推迟。

Netflix预计，该公司二季度每股收益3.16美元，市场预估2.67美元；营收73亿美元，市场预估73.8亿美元。

Netflix一家独大的局面将结束，美股投资网昨天已经提醒过，

NFLX出现很多竞争对手，其中包括迪士尼(Disney+)和Hulu、美国电话电报公司(AT&T)的HBO Max、苹果电视(Apple TV+)、亚马逊Prime和康卡斯特nbc环球(Comcast NBCUniversal)的Peacock。尽管该公司在报告中说，它认为竞争不是导致用户数量疲软的一个因素。

加密货币的价格极不稳定。这种极端的波动使得它们很难成为现实世界的主流货币。例尽管，美国很多企业接受比特币作为支付手段，几乎可以肯定的是，他们会立即将比特币转换成美元或另一种实际货币。

Coinbase的收入几乎全部来自交易费。2020年，公司总收入约为13亿美元，同比增长140%。这些交易费非常有利可图: Coinbase去年的净利润为3.22亿美元。

人们愿意支付高额费用来买卖加密货币的一个原因是巨大的价格波动。按照Coinbase的收费标准，支付2.99美元购买价值100美元的比特币，如果你不预期比特币的价值会上升，那就没有任何意义。

另外一方面，PayPal旗下的Venmo公司表示，其7000多万用户可以购买比特币、以太坊、莱特币和比特币现金，价格低至1美元。

加密货币经常会让新手感到困惑和难以接近，所以Venmo将提供应用内指南和视频，帮助回答常见的问题，并分享有关加密世界的信息。

Venmo高级副总裁兼总经理达雷尔·埃施（Darrell Esch）表示：“我们的目标是为客户提供一个简单易用的平台，简化数字加密货币的买卖流程，并解决消费者可能存在的一些常见问题和误解。”

Venmo表示，超过30%的客户已经开始购买加密货币或股票。其中20%的客户在大流行期间就开始这么做了。

当技术创新逐渐成为产业升级的核心驱动力，云服务在推动企业信息化基础设施建设、组织管理、业务推进等方面发挥的作用也变得更加明显，如今“企业上云”已经成为行业内的广泛共识，金融行业更是如此。

在这一市场背景下，国内一众中小SaaS公司得以迅速发展，近期赴美上市的讯鸟软件(IFRD)便是其中之一。根据微牛App最新数据显示，讯鸟软件将于4月14日正式在纳斯达克挂牌上市，该公司计划发行625万股普通股，预计发行价为4美元/股。目前打新通道已开启。

中国SaaS产业步入“黄金时期”等SaaS企业为投资者带来了丰厚回报。与此同时，一批相对成熟的SaaS企业陆续登陆资本市场，并受到投资者青睐。

以地产SaaS企业为例，该公司上市首日大涨86%，两个月时间股价较发行价翻倍。在如此明显的赚钱效应下，打新投资者对新上市SaaS企业格外关注，带有SaaS光环的讯鸟软件自然成功投资者关注的热点。

讯鸟软件成立于2001年，是提供呼叫中心AI驱动或人工智能支持的SaaS解决方案供应商，其在专注于为金融行业的客户提供服务的同时，亦将业务发展至包括教育、公共服务、医疗保健和消费品等行业中。

该公司最初以中间件厂商的角色切入呼叫中心行业，经过技术与资源的沉淀后，其成为了业务全面布局的呼叫系统服务商。据招股书显示，讯鸟软件目前的收入主要由定制云服务、标准云服务、BPO服务及其他收入四大部分组成。

定制云服务指的是基于云计算的架构和软件即服务的方式，讯鸟软件可为大型企业提供个性化、定制化的整体呼叫中心解决方案，以满足客户对于呼叫的差异化需求。

标准云服务是为成长型企业提供以呼叫中心为内核的云经营平台服务，客户有权通过Internet访问其软件，可享受基于云的包括呼叫、语音记录和技术支持等在内的一系列服务。

BPO服务指的是协助客户操作呼叫中心服务，BPO服务就是客户直接将呼叫需求外包予讯鸟软件，这与定制云服务、标准云服务将系统、软件卖予客户有所不同。

截至2020年6月30日，讯鸟软件有358个客户的1万多个付费账户，其中，标准云服务客户330个，定制云服务客户1个，BOP服务客户15个，其他服务客户12个。该等客户主要分别在金融、教育、公共服务、医疗保健和消费品等行业中。

不过需要注意的是，与其他SaaS业务收入高增长的SaaS企业不同，讯鸟软件的业绩增长并非那么耀眼。据招股书显示，讯鸟软件2019年时的收入为1824.83万美元，同比下滑2.9%。但净利润同比大增108.9%至510.18万美元不过主要得益于毛利正增长和公司大幅缩减运营开支、研发费用以及其他开支，因此公司未来发展需要在规模带动方面有所突破。

Hello大家好，欢迎来到美股投资网的频道。过去一段时间，大盘连续强势上涨，可是除了一些机构才买得起的大公司在涨之外，很多投资者手里的二线成长股，低价股和SPAC却不涨反跌。今天主要想和大家探讨SPAC跌跌不休问题以及解套的方法。这些通过SPAC方式上市的公司们基本面和公司自身都没有发生改变，但却普遍遭遇了“挤泡沫，杀估值，遭唾弃”的行情，那么他们还有没有救呢？如果你买了SPAC 并被深深套牢，这视频会告诉大家该如何处理。我们开始吧

【从SPAC 做空比率角度来分析】

最近越来越多的卖空者增加了对SPAC的空头头寸，万恶的华尔街猛力做空SPAC，做空者们正蜂拥而来。

美股投资网调研的数据显示，做空SPAC股票的空头头寸的美元价值已经从年初的7.24亿美元增加了两倍多，达到约27亿美元。

从2月中旬至今，SPAC衍生ETF（SPXZ）下跌约30%；SPAC新发行ETF(SPCX)下跌13%，还有Defiance下一代SPAC衍生ETF（SPAK）也下跌了30%。

很多SPAC个股也都被打回原点或是趴在地上。我们看看几个明星股，有小Tesla称号的lucid motor 代号CCIV，最近做空比例上涨至16%，股价自高点下降约70%。

游戏平台SKLZ最近做空比率也从5%显著攀升至20%，股价自高点回落约70%。

医疗保险平台CLOV做空比率达到150%，股价直接腰斩。

就连太空旅行SPCE和明星股QS也是在大盘一路上涨的时候继续跌跌不休。

然而，卖空SPACs股票的比率以及它们收购的股票数量仍在上升。

资深卖空者Eduardo Marques计划在今年推出一只名为Pertento的选股对冲基金，他在推介中称，SPACs及其在美上市股票数量的增加是卖空的机会。自上世纪90年代中期以来，美国上市公司的数量一直在减少，但最近这一趋势有所逆转，部分原因是SPAC。与此同时，它们的受欢迎程度帮助华尔街开发了新的投资产品。

知情人士说，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)今年开始向客户提供可做空的一个组合股票，推销这些股票是对冲SPAC头寸的一种方式。客户通常会定制高盛提供的组合，这些组合以主题和行业为重点，比如比特币和电动汽车。

我们发现在2019年1月至2020年6月之间合并的SPAC，对冲基金总是在合并交易完成之前出售或撤回其股票。退出者的平均年化回报率为11.6%。

因为如果对冲基金在股票上涨后不撤出或出售，那么早期投资的对冲基金的风险也会增加。一些原本会提早出售的股票也通过交易达成后持有股票而增加了更多的风险。

其中风险投资家(Chamath Palihapitiya)创建的空白支票公司Social Finance Inc.是一个受欢迎的收购目标。根据标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)的数据，该公司19%的已发行股票被卖空。

另外Churchill Capital Corp. IV 代号CCIV 的空头在3月份增加了一倍多，至5%左右。CCIV公司是由前投资银行家克莱恩(Michael Klein)创建的一个SPAC，目前正在与小特斯拉Lucid合并。

因为这些都是动能股，所以很多人都想做空它们。认为他们之前上涨过快、估值不可持续。

还有其他人做空是为了对冲他们持有的SPAC股票的潜在损失。

SEC在3月10日就发表声明警告，告诫投资者，不要因为SPAC有名人支持就购买这些公司的股票，这绝不是一个好主意。SPAC的发起人“可能存在利益冲突问题，因为他们的经济利益与普通股东的经济利益有所不同。”因为发起人通常比公开市场上的投资者以“优惠的条件”购买股权，所以在并购时可能以有利于发起人的条件来完成交易。

SEC近日还向投行发信，查询SPAC的交易资料。SEC关注SPAC在收购资产前进行的尽职调查、交易资料是否已向投资者全面披露，以及上市和宣布收购目标期间发生内幕交易风险等。

伦敦交易所行政总裁David Schwimmer发出警告，称炽热的SPAC市场存在泡沫现象；“商品大王”罗杰斯称，SPAC蜂拥上市是大牛市即将结束前的讯号之一；

Kerrisdale Capital创始人 (Sahm Adrangi) 表示“我们看到这些股票上涨了很多，现在人们在降低风险，这些高高在上的空间正在落地，”

初创企业通常有技术但缺资金，SPAC刚好可以满足新创的需求，但前提是SPAC的募资管理者有足够经验和远见，选择并购好的新创。若真能如此，开放SPAC确实是个加速器，否则，结局或一地鸡毛。芒格哀叹称：“只要狗屎能卖出去，投行业就将卖这些。如果没有SPAC，这个世界会更美好”。至于这一狂热的投机何时结束，芒格警告，这最终会以一种糟糕的方式结束，尽管他不确定是何时。

【SPAC本身劣势】

那我们来看看来自SPAC本身的自带劣势吧，我们都知道，通过SPAC上市，省时省力，合规也没有传统IPO的严格流程，因此通过SPAC上市的公司常常收到律师信函，做空机构的做空报告。受到对公司核心技术的质疑。所以从投资者角度来看，它的风险也不容忽视！

因为有一些公司打着以“快”的名义，选择通过SPAC方式上市，实则为了隐瞒公司自身的问题。

Hindenburg Research发布报告称，电动卡车初创公司Lordstown Motors Corp.在订单和生产方面误导了投资者，之后该公司股价下跌了近17%。该公司于去年10月与一家SPAC合并，称该报告包含半真半假的内容和谎言。标普的数据显示，报告公布前一周，做空Lordstown股票的比例从3.4%升至5%。

又比如，尼古拉NKLA利用斜坡去让其卡车滑行去制造自动驾驶的假象

为什么很多SPAC在合并之后股价会下跌呢，这是因为合并后的“扩容”稀释。

SPAC屡屡被华尔街嘲笑，因为如果被并购的公司是优质的，为什么不直接走传统IPO路线呢？但去年疫情让传统IPO受到阻碍（如无法举办公开说明会等），再加上各国纾困资金充沛和利率低，所以SPAC大爆发。

SPAC合并最大的劣势是：IPO资金赎回以及股权稀释。SPAC发行的普通股通常伴随有认股权证（Warrants）, 一般10股附1股或0.5股的认股权证。如果合并后公司的股票涨的很好，投资人可以用较低的价格购买更多的股票导致股价下滑和股权的稀释。

分析师和基金经理表示，做空合并后公司尤其有吸引力，因为它们市值更大，更容易借入股票，且SPACs的早期投资者急于卖出股票以锁定获利。

如果复盘历史上规模最大的，交易价值为161亿美元的SPAC。通过SPAC方式上市的全美最大的批发抵押贷款商UWMC，目前已经跌破发行价，现报7.5美元。公司连续五年占据第一的位置了，同时也是美国排名第二的抵押贷款商。

首先是抵押贷款行业缺乏想象空间，行业已经存在几千年了，很难有讲故事的空间。虽然公司的利润不错，行业规模也有，但是对于资本市场来说，就是普普通通。

还有呢就是刚刚合并，利好消息出尽，投资者套现离场，加速股价的回落。

再有呢就是，随着流通股数的增加，对股价造成稀释。

所以判断入场的时机对我们来说是非常重要的，刚刚有风声就要分批进场，如果市场已经传的沸沸扬扬了，这时候再去入场，就必然成为了接盘侠。绝大部分的SPAC合并之后都是不值得长期持有的，作为散户投资者，拿到第一波的利润就可获利离场了。

【绝大部分的SPAC都会经历下面几个环节】：

首先是10美金的地板价，就算SPAC并购失败，也是以这个地板价来清算，当然，就算没有任何利好消息价格在十美金以上一点点浮动，也是正常的，毕竟是股票价格。

然后就是传出利好消息，比如明确的收购对象，签订并购意向书，并且这个对象是被市场所认可的。大部分的投资者赚到第二波这个涨幅其实就已经足够了，这个涨幅从十美金翻到20到30美金是比较正常的。

第三部分是收购协议公布，并购日期临近，价格会继续上涨，这里上涨的幅度不好预估，当然也有可能会下跌，主要看市场情绪了。

第四部分是不确定时期，并购完成，公司实际运营，企业增加扩大规模，股东利润分配，以及股权稀释，这里就不确定因素比较多了。很多公司股价从合并之后就开始一路下跌。

再之后就是正常的企业运营，业绩支撑股价了。

【那么我们应该怎么做】

因此，对于投资者来说，还没入场的可以远离SPAC股票，如果你早已被套牢，取决于现在这个SPAC的价格，10-12美元是地板价，等正式宣布合并日，有一波上涨后就卖出减少亏损，如果不是在12美元以下的，就看这个公司所处行业和公司本身是否具有故事性，是否接下来会公布什么利好消息。利好一出，赶紧出货。

投资市场一向是买预期，卖事实, buy rumor, sell news。当一个事情开始炒作的时候，大家都会跟风，市场就会趁这个时候拉高股价，吸引更多的投资者进场。而一旦事情落定了，炒作的空间没有了，股价必然会有所回落。

而事实上，大部分的SPAC合并的企业，是不具有长线持有的价值的。尤其现在SPAC越来越多了，很多SPAC为了维护一下面子，不让SPAC被清盘，可能到最后匆匆找一家公司来进行合并掉。

最后呢，每一轮的周期性调整，都是要先从大盘股开始涨，而拉动大盘股需要大量资金，所以之前一部分过于投机的“聪明钱”纷纷从其他领域转战权重股。不仅是SPAC遭遇了重创，市场上很多其他的明星个股也都是纷纷腰斩。

如果你想知道如何深入分析一家SPAC公司，欢迎回看我们1月24号的视频，如何挑选SPAC。1. 价格12以下，2. 强大管理团队3.融资能力5亿+美元4. 收购的行业，前景好5. 有颠覆性的技术护城河。还有呢，我们官网有SPAC列表链接，欢迎访问。

好啦今天的视频就到这里，欢迎订阅，转发，打开小铃铛，这样就不会错过我们的每一期视频啦。

美国最大加.密.货.币交易所Coinbase（COIN）今日在纳斯达克正式敲钟，为数字货币时代立下又一座里程碑。加密货币市场全线崛起！

第一大市值的比特币、第二大市值的以.太.坊、第三大市值的币.安.币均创出价格的历史新高。

比特币突破64000美元关口，最高触及64800美元，创下历史新高。

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公司简介

Coinbase提供比特币和以太坊的交易服务，共提供超45种加密资产的交易服务，收取的相关费用占营收比例的86%。该公司上周公布，其第一季度收入涨幅高达847%，狂敛18亿美元。

目前，Coinbase的用户量和收入远超许多华尔街巨头，而且预期利润比任何一家传统行业交易所都更高。

Coinbase是美国第一家有牌照的比特币交易所。Coinbase极度重视合规工作，坚持与政.府密切的联系，在美国多个州都拥有数字货币交易牌照（MSB），甚至拥有英国和爱尔兰央行的数字货币牌照。

更多详情：数字货币交易所第一股，Coinbase 直接上市

DPO上市

此次COIN采取直接挂牌的方式进行上市。直接上市指只需简单登记股票，即可自由交易。意味着公司一般不会新发行股份来融资，即老股东将通过转售一部分股份来实现交易。

直接上市可以不用聘请承销商，没有询价、定价和分配环节，也没有限售期，公司可以直接挂牌上市交易老股。

在传统IPO过程中，对于原始股东和内部员工通常会设置180天的禁售期，DPO则没有这个限制。

1000亿是什么概念

今年在私募股权市场交易的价格区间为200至375美元，1月至3月15日的平均值为343.58美元，按照最新的总流通股本计算，对应估值为676亿美元，此前最高估值一度达到900亿美元。(美股投资网 TradesMax)

纳斯达克给了Coinbase每股250美元的参考价格，Coinbase称，完全稀释后的股票数量为2.613亿股。根据250美元的参考价格计算，在完全稀释的基础上，公司估值将达到约653亿美元。

也就是说已经超越目前市值为626亿美元的纽约证券交易所的母公司洲际交易所。

如果以1000亿美元的市值计算，则价格为393美元。今日COIN最高价至430美元。

纵向来看，Coinbase在2018年启动融资的时候，市值只有80亿美元。那就是不到三年的时间内，它的市值翻了12倍不止。

1000亿什么概念？碾压百年投行高盛，贝莱德，通用，Target。

横向来看，这个市值将超过全球任何一家传统交易所。超过全球任何一家传统交易所运营商，是纳斯达克市值的4倍，比纳斯达克和纽交所母公司ICE的市值加总还要多，更是大幅超越Facebook和Uber刚上市时的估值。而这家公司在2018年启动融资时的估值仅80亿美元。那就是不到三年的时间内，它的市值翻了12倍不止。

多空分歧之大

与传统的金融资产不同，数字货币的最大特点就是价格极具波动性。并且，无论朝哪一个方向，波动都非常迅速，Coinbase在招股说明书中关于波动性风险的要点足足列出了27条，包括投资者的信心变化、社交媒体的负面宣传、监管问题、技术问题等。

也就是说，在Coinbase给资本市场讲述的故事中，其基础资产高度不可预测，对盈利质量、客户留存率和运营效率的传统基本面分析基本不会对进行估值有多大帮助。

Coinbase在2017年的投资人之一、风投公司Battery Ventures合伙人Roger Lee认为，在数字货币领域，没有什么市盈率是合理的。

Moffett Nathanson的分析师Lisa Elldis给出了高达600美元的12个月目标价，相当于1230亿美元的市值。按2023年预期销售额计算市销率为18倍。

在她看来，Coinbase是加.密.货.币领域的市场领导者，投资前景一片向好，但由于市场本身不够宽广，风险很大。她说明，这些股票“不是给胆小鬼准备的”，不适合较为风险厌恶的投资者买入。

Elldis在研报中写道，“第一季度Coinbase销售额达到18亿美元，比2020年全年销售额13亿美元高出40%，可能正在接近峰值，为了谨慎起见，我们认为加.密.货.币的价值变化仍将是周期性的，因此2022年Coinbase的销售额有可能比2021年低35%以上。”

Elldis认为接下来一年市值将增加一倍多，达到3.65万亿美元。到2026年，预计该市场市值将扩大到11万亿美元。

投资研究公司New Constructs认为，加.密.货.币平台的整体估值都过高了，随着市场成熟化和更多竞争者加入，Coinbase的高利润必然遭蚕食，1000亿美元的荒谬估值只会让他们无法实现预期利润。

New Constructs给出的估值为189亿美元，比1000亿美元的预期估值下降81%。

“零竞争”

2019年末发生的“零竞争”现象(包括股票交易费用)很可能会进入加.密.货.币交易领域。

加密市场还非常年轻，预计会有更多的公司争夺Coinbase今天所享有的利润。随着加.密.货.币市场的成熟，预计Coinbase的交易利润率将急剧下降。

鉴于该公司高度依赖交易费用，去年96%的净收入都来源于此，一旦爆发价格战，Coinbase的收入势必受到冲击。

Coinbase用户近三年的发展情况

就目前来看，Coinbase作为头部企业，收取的交易费用也是最贵的。信息显示，假设投资者想要以市价购买100美元的比特币，Coinbase收取3.49美元的费用，而Kraken的收费是1.5美元，Bitstamp只收0.5美元。

基于市场竞争而狂砍交易费用这种事在股市上已经屡见不鲜，很多经纪公司都已经零佣金了。

2020年，Coinbase收取的费用占每笔交易的0.57%，交易收入总计11亿美元，交易量为1930亿美元。2020年，这些交易费用总计占总收入的86%。

但Gemini、Bitstamp、Kraken、Binance等竞争对手可能会提供更低或零的交易费用，作为抢占市场份额的策略，这将开启2019年末股票交易费用的“竞底竞争”。

例如，如果Coinbase的收入占交易量的份额降至0.01%，相当于传统证券交易所，那么预计21年第一季度的交易收入将只有3,500万美元，而不是预计的15亿美元。

为了了解Coinbase的竞争地位有多么难以维持，我们可以看看Coinbase的交易收入占21年第一季度交易量的比例，它比纽约证券交易所(New York Stock Exchange)的洲际交易所(Intercontinental Exchange)和纳斯达克(Nasdaq Inc.)的交易收入高出46倍。在一个成熟的市场中，Coinbase维持如此高费用的可能性非常低。

是否可达未来利润预期

高达1000亿美元的估值是几乎不可能达到未来的利润预期。尽管Coinbase的收入在过去12个月大幅增长，但该公司几乎没有机会达到未来的利润预期。

与1000亿形成鲜明对比的是，Coinbase在运营方面的数据看起来简直微不足道：去年全年收入才12.8亿美元，经调整后利润只有5.27亿美元。即使按照公司预计的一季度利润将是去年的两倍多，那也才7亿至8亿美元。

据测算，按照Coinbase第一季度的预期低端，其12个月远期市盈率约为90倍。相比之下，纽交所母公司ICE的市盈率约31倍，纳斯达克市盈率约27倍。

成长持续性

Coinbase在其S-1中指出，“加.密.货.币有可能像互联网一样具有革命性并被广泛采用。”虽然这样的声明可能导致基于“增长故事”的高估值，但现实是加.密.货.币市场仍远未成为“主流”。

根据数据分析公司CivicScience的数据，66%的美国成年人对加密“不感兴趣”，18%的人“从未听说过”。同样，公民科学发现，虽然投资加.密.货.币的人数在迅速上升，但仍处于较低水平，仅占美国成年人的9%。

虽然不能否认数字货币交易热情的持续高涨确实会在可见的未来进一步推高Coinbase的业绩，但对于投资者而言，最关键的问题是：这些业绩究竟是预示着未来的趋势，还是只是昙花一现？

Coinbase的盈利模式主要是从数字货币交易中收取费用。风险在于，如果数字货币价格崩跌或者长期低迷亦或是盘整，导致整体交易量显著下滑，那么Coinbase的估值及股价将不可避免地受到直接拖累。

监管风险

此外，监.管风险也不能忽视。无论是美国财长耶伦还是欧央行行长拉加德，都已经公开对利用数.字.货.币进行洗.钱.等.违.法.行.为发出了厉声警告。

Coinbase也在招股说明书中明确写道：“高度的监.管不确定性”是公司业务的主要担忧之一。他们还强调，全球各地监.管机构都在加强对数字货币的审查。

内在周期性

至于盈利持续性的问题，从本质上来说，数字货币也和其他一些资产一样，具有内在的周期性。

根据Coinbase的估计，数字货币价格暴涨之后陷入大幅下跌的情况每两到四年发生一次。自2010年以来，已经出现了四个主要的价格周期。这意味着，Coinbase的收入及其股价也很有可能是周期性的。

如今，越来越多的消费者选择“切断电缆”，放弃有线电视，流媒体视频平台Roku应运而生。ROKU有蓬勃发展的势头，有机会为长期股东带来丰厚的回报。此外，新冠疫情的爆发似乎没有损害该公司的盈利能力，反而让家庭娱乐和视频流内容更具吸引力。另一方面，ROKU的股价已经从峰值大幅下跌。这是否意味着股东们该下车了呢? 不必。一些有关ROKU的最近报道称，他们在广告领域建立了战略合作关系，一位华尔街知名的分析师上调了他们的目标价格，总体来说，股东们应该坚定持股。

即使ROKU的股价在2020年3月接近76美元的水平触底，长期股东也不用恐慌，ROKU的股价仍远高于几年前的水平。事实上，该股在2018年底的交易价格接近30美元。事实证明，2020年3月是购买ROKU股票的绝佳时机。在近一整年的时间里，该公司股价稳步上涨，在2月16日达到486.72美元的52周高点。然而，在那之后，就出现了一个纠正阶段。截至4月1日，该股在332美元附近交易，这与之前的峰值价格相比有很大折扣。或许这要归咎于债券收益率的上升和市场对科技股的普遍抛售。无论如何，Roku在广告业务上的试探，有望在不久的将来推动股价上涨。

更好的定位

2021年3月1日，Roku宣布已同意收购尼尔森(NYSE:NLSN)的高级视频广告业务。这包括尼尔森的视频自动内容识别以及尼尔森的动态广告插入技术。此外，两家公司还同意“将互补的尼尔森广告和内容测量产品整合到Roku平台”，同时进一步推进尼尔森的跨媒体测量解决方案Nielsen ONE。那么，为什么这很重要呢?Roku产品管理副总裁Louqman Parampath解释说，这次合作将有助于“广告商更好的定位和衡量，为节目制作人的广告销售团队创造简单的整合和额外的收入机会，并改善观众的电视体验。”根据惯例成交条件，Roku-Nielsen交易预计将在2021年第二季度完成。在我看来，这次合作标志着Roku致力于提供更具针对性和增值性的广告。

进一步进入广告业务

仅仅几个星期后，即3月23日，Roku宣布计划推出一家广告品牌工作室。根据附带的新闻稿，其目的是“为营销人员量身打造新的创意广告模式和电视节目。”在开发广告品牌工作室的过程中，Roku显然试图帮助营销人员超越传统的30秒广告。其理念是整合更多未来品牌内容。这可能包括互动视频广告以及广告商委托制作的简短电视节目。Roku能否在视频流媒体市场以及下一代广告市场中成为强大的参与者？着很有可能。甚至，Roku的另一种可能性是，将电子商务结合到流媒体内容中。例如，Roku可以让顾客在观看电视节目或体育赛事的同时，通过存储的信用卡凭证按需购买商品。Truist Securities分析师马修·桑顿(Matthew Thornton)将Roku股票的评级从“持有”上调至“买入”，显然他预见到ROKU与电子商务的联系是一种可能性。桑顿解释说:“我们认为电子商务是下一个机会(当前的机会是电视广告)，而且我们不认为它已经进入了大多数投资者的视线。”

ROKU的总结

ROKU股价的回落并不能抵消股价的强劲整体上涨趋势。但也不要因为股价下跌就买，而是应该首先确保公司拥有稳定的收入来源——ROKU就是。在最近建立广告市场交易之前，Roku已经是一家盈利的公司。现在，它正准备成为广告和电子商务领域的主要参与者。