OPEC联合减产豁免国利比亚和尼日利亚的增产信号打压油价。周二欧洲交易时段国际油价大幅下挫。分析师警告美油可能跌破40美元。

北京时间6月20日20点左右，布伦特油价、WTI油价现跌幅扩大至2.7%，双双创下OPEC联合减产协议落地当月——去年11月中旬以来的最低水平。受此影响，欧洲能源股大幅下挫，欧洲斯托克600指数回吐涨幅至基本平盘。

此后油价跌幅继续扩大，北京时间22点左右，布油跌约2.8%，徘徊45.60美元/桶一线；WTI油价跌幅突破3%至3.05%，刷新去年11月14日以来低点至42.85美元/桶，较今年1月3日日内高位跌去22%以上，进入熊市。此后稍有反弹，回到43美元上方。

周二当天，WTI 7月原油期货收跌0.97美元，跌幅2.19%，报43.23美元/桶，创OPEC达成原则性减产协议框架当月——去年9月16日以来收盘新低，而且较今年高位回落20.6%，进入技术性熊市

亚马逊表示，其计划进军另一个人人都离不开的行业——服装。亚马逊今日推出Prime Wardrobe，试图扩大其在时尚行业的份额。

Amazon Prime的会员可以选择三件或更多件的衣服、鞋子或配件。Amazon将把这些物品装盒并配送至用户家门口。然后用户有七天时间来试穿这些物品，并决定要保留什么。不需要的物品将被运回亚马逊。

这种被称为“订阅盒”的模式是亚马逊进军服装界的最新一步。目前，亚马逊正在推出自己的时尚品牌，品类包括西服、裙子、内衣等。此外，亚马逊还将其智能音响Echo与时尚结合。今年4月，亚马逊推出Echo Look，这个售价200美元的设备可以通过语音控制，帮助用户拍摄照片及视频，让用户360度的观察自己的服饰搭配。

事实上，亚马逊的时尚进程并非一帆风顺。由于假货的问题，许多时尚品牌不愿意在亚马逊上出售其商品。

时尚订阅盒服务并非亚马逊独有。事实上，在美国，Stitch Fix和Fabletics等公司一直在提供类似服务。2014年，美国百货公司Nordstrom以3.5亿美元的价格，购买了男装订阅盒公司Trunk Club。不过，这些公司的规模都不能与亚马逊相提并论。

与其他订阅服务不同的是，亚马逊让用户自行挑选服装，装入订阅盒中。而像Stitch Fix等公司都事先为用户进行了搭配。

目前，Prime Wardrobe还处于测试阶段。不过，亚马逊这一巨人的进入无疑会给时尚零售行业带来冲击。

英伟达 NVDA 股价上涨背后的驱动观点，是将其视作“AI时代的英特尔”；英特尔曾被视作全球PC（personal computer，个人电脑）革命爆发的标志，乃至所有新技术趋势的符号。

随着微软推出Windows 95操作系统，PC时代在20世纪90年代中叶蓬勃发展起来。几乎每台运行微软操作系统的电脑，都装着英特尔的奔腾芯片作为其核心。

如今我们把当时的一篮子买卖称为WinTel，而“奔腾”也成了家喻户晓的品牌，几乎成了整个中央处理器(CPU)类别的代名词。这一趋势持续了五年多，直到“科网泡沫”破灭。

英特尔股票在这五年多当中，涨幅高达1351.39%，创造了一家大型科技公司所能企及的最强涨势行情。虽然随后不久便遭受“科网泡沫”的打击，但当时的崩盘其实也未严重影响电脑的销量，英特尔至今仍然是行业当中当之无愧的龙头老大。INTC

而相比之下，这张图则是英伟达股价的百分比增长，记录了英伟达向全世界披露其宏伟的AI蓝图和实际的产品成果之后，至今整整一年零四个月的狂飙：

毫无疑问，英伟达当然也经历了非常强劲的上涨，毕竟能够在一年半当中股价上涨446.24%的股票，已实属少见；不过与英特尔的历史成绩相比之下，也仍只是小巫见大巫。

多头会说最好的时候还未到来，而空头会驳斥“我见证过英特尔的奇迹，英伟达根本比不上英特尔”。实用主义者则会指出英特尔股价增长图表中的那些反复震荡的沟壑，告诉投资者“总会有更好的机会进场”。

这三种论调并无对错，而可能性的交锋却牵动着投资者们的心。这也正是让市场极富挑战性又同样引人入胜的原因。

日前，强生公司宣布以300亿美元完成了对瑞士生物技术公司Actelion的收购。美国医疗保健巨头以每股280美元的全部现金交易完成收购。

该公司称，该收购预计将在2017年为强生公司增加13亿美元的销售额。

今年1月，强生公司正式同意宣布以300亿美元收购Actelion。Actelion的交易有助于强生快速弥补其损失的销售额。有评论称，通过这笔交易，强生将在自身免疫疾病、心脏病、癌症等领域外，再度成为一个新疾病领域的领导者。

强生公司董事长兼首席执行官Alex Gorsky表示：“我们非常高兴能够完成这一引人注目的交易，并期待着强生公司为全球患有肺动脉高压和其他严重疾病的患者带来价值。将Actelion纳入到我们强大的制药业务中，扩大了我们的产品组合。”

“通过这次交易，强生将设立第六个治疗领域，这将成为我们的增长引擎，因为我们的团队建立在Actelion市场领先地位的基础上。”强生的副总裁兼全球药剂主管Joaquin Duato称： “Actelion的PAH专营权，包括差异化的创新药物Opsumit，Uptravi和Tracleer扩大了强生的业务，并让公司在重大疾病和未满足患者医疗需求的转化医学创新领域拥有了领先商业地位。”

据了解，Actelion一直致力于针对罕见疾病的药品研发，推出的Opsumit和Uptravi均用于治疗肺血管高压引起的危及生命的病症。据分析师预测，这两种药到2020年的销售总额会超过46亿美元。

与该交易相关，Actelion将其药物发现部门和早期临床研究人员分拆成为一个新的生物制药公司Idorsia。股票于6月16日SIX Swiss Exchange开始交易。

强生子公司最初将拥有Idorsia近10％的股份，并有权通过可转换票据获得另外22％的Idorsia未偿还股权。

过去一年，经历了销售增长放缓，被资本市场持续看衰的体育巨头NIKE决定开始改变了。近日，耐克推出了名称为“Consumer Direct Offense”的重组计划。

该重组计划包括市场和员工整合、缩短产品生产周期和加强数字化等几个层面。

该重组计划包括市场和员工整合、缩短产品生产周期和加强数字化等几个层面。

一方面，耐克计划整合全球市场，将此前的6大市场整合成4个，包括北美、 EMEA 地区(欧洲、中东和非洲)、大中华区和APLA (亚太和拉丁美洲)。从2018财年开始，Nike的财报将根据这四大市场的业绩进行划分。此外，在下个阶段，耐克将把注意力集中到伦敦、上海、北京、洛杉矶、东京、巴黎和纽约等12个重点城市，预计到2020年这些城市将为其贡献业绩增长的80%。为了精简团队，耐克还将在全球范围内裁减约2%的员工，该裁员计划将涉及1500人。

为了提高市场反应速度，耐克还公布了“三重战略”计划，希望可以将产品生产周期缩短一半，同时削减旗下品牌四分之一鞋款。此外，为了促进旗下跑步、篮球、运动服装等几个最被看好的业务线的增长，Nike还将增加一个由Michael Spillane领导的新部门，该部门将涉及产品设计到交付的整个流程。针对女性市场，耐克也设立了专门的运营团队。

这个计划既可以减轻库存压力，同时也有助于进一步精简业务线，以集中发力。过去一年，耐克的几大竞争对手纷纷推出爆款球鞋，但耐克似乎在创新上总是有些迟缓，直至今年推出Air VaporMax球鞋才创造了一些话题。减少球鞋款式，把精力放在重点鞋款的推广与设计上，重点发展 ZoomX, Air VaporMax和Nike React这三个品类，或许有助于让其下一步的产品思路变得更加清晰。

最后，耐克强调要加强销售的数字化，这意味着在电商和移动端上要增加创新。例如耐克在新计划公告中提到近期推出了SNKR Stash APP，这个工具可以帮助球鞋爱好者寻找一些零售店的特殊鞋款，还可以查询不同城市某款球鞋的库存。

以逾百亿美元收购全食超市（Whole Foods Market），亚马逊挺进线下的步伐越来越大，本已投资线上业务的传统零售商会更头痛。

全食超市6月16日宣布，和亚马逊签署了最终合作协议，包括净负债在内，亚马逊将以每股42美元全现金收购全食超市，较前一日全食超市收盘溢价27%，交易总额达到137亿美元。

全食超市是美国最大的天然食品和有机食品零售商，亚马逊巨资收购该公司，标志其开始大举进军线下零售业。穆迪的首席零售业分析师Charlie O"Shea认为，亚马逊这笔交易不仅仅针对食品零售领域，意在整个零售业。

这对沃尔玛等传统零售巨头显然不是好消息，他们近几年大举投资线上日杂，推出了在线订购送货等服务。去年一些分析师开始质疑线上日杂送货的长期可行性，认为这些零售商在浪费资金。汇丰的分析师甚至称那是“皇帝的新衣”。

券商Nomura Instinet的分析师认为，亚马逊加快开拓食品零售业务证明其股价高涨合理，股价还有望进一步走高，将亚马逊目标价由975美元上调至1100美元，相当于在本周四收盘基础上再涨14%。

受收购消息影响，16日美股开盘后亚马逊和全食超市股价急剧拉升，全食超市的实体店竞争对手——美国三大零售巨头沃尔玛、克罗格（Kroger）和塔吉特（Target）的股价集体下挫。

开盘后沃尔玛股价一度跌近7%，克罗格跌近16%%创三年来新低，塔吉特跌约12%，好市多（Costco）跌逾6%。截至北京时间22点14分，亚马逊股价涨逾3%，全食超市涨约27%。

根据高盛(GS)战略研究团队和衍生品研究策略师John Marshall的报告，虽然存在许多相似之处，但所有权结构、定位、趋势估值方面的关键差异表明，百度(bidu)、阿里巴巴(baba)和腾讯（合称BAT）走势面临的风险看起来并不像美国巨型科技股那样极端。

　　BAT的被动所有权水平低于Facebook(FB)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、微软(MSFT)和谷歌(GOOGL)母公司Alphabet（合称FAAMG），因BAT在MSCI亚洲（除日本）指数和MSCI中国指数中的总权重为10%/31%左右。

　　虽然全球性基金高配中国互联网公司股，但新兴市场和亚洲除日本外基金依然低配；相比之下，FAAMG是最热门的对冲基金多头头寸标的。

　　像美国一样，巨型技术股的崛起促使除日本外亚洲市场的动能增强，但该地区的估值看起来并未到头--只接近3年历史均值，远低于此前曾达到的+2个标准差的某些峰值水平；相比之下，驱动美国市场的股票的市盈率处于3年均值加1.8个标准差的水平。

　　相比FAAMG，BAT的下行风险在市场中得到了更充分的反映，因为BAT波动率上升。

　　期权市场走势表明BAT波动率将上升--它们的平均3个月期隐含波动率为27.3%，比近期实际波动率水平高5.4个百分点，自4月触及低点之后不断上升。

　　FAAMG显示出与科技之外的许多板块存在高度相关性，但BAT则不然--它们与其他板块的相关性相对较低，因此跨板块的影响仍然有限

　　与FAAMG形成鲜明对比的是，在花费300亿美元大肆收购之后，BAT过去两个季度已从资本支出增长转变为现金流增长。

最近市场领头羊科技股的大跌，让投资者越来越担心已持续8年的股票牛市可能会很快结束。

　　有个来自挪威斯塔万格的声音这么说--不用担心。该城市是管理约850亿挪威克朗（100亿美元）资产的Skagen AS总部所在地。

　　“我们已经历了连续8年的牛市，”Skagen董事总经理Oyvind Schanke周三表示。“但它可以拉长为9年或者10年。”

　　特朗普去年11月当选美国总统后，投资者在减税和降监管前景的激励下，推动股市大幅上行。与此同时，虽然央行收回了部分自2008年金融危机以来支撑市场的一些刺激措施，但仍然维持利率在记录低点。

　　Schanke说，低利率料保持更长时间，引导资金从债券市场流向股市。他曾在全球最大的主权财富基金--挪威主权财富基金担任首席投资官与交易主管。

　　该公司旗舰基金Skagen环球基金今年以来回报率为11.1%。

据摩根大通估计，基于算法的量化投资和机器程序化交易，已经将传统的选股机制远远地抛在了身后，主宰股票市场。

摩根大通（JPMorgan）量化和衍生品研究全球主管Marko Kolanovic在周二(6月13日)给客户的一封信中表示：

“虽然用以解释股价波动的基本面叙述非常丰富，但今天大多数股票投资者已经不再会根据特定股票的基本面信息买卖股票了。”

Kolanovic估计，“人为基本面交易”目前只占股票成交量的10％左右。相比之下，被动和量化投资约占60%，比十年前的数字翻了一番。

事实上，Kolanovic的分析，将上周五至本周一科技股突然下跌的真正原因，归结于量化投资者的算法交易。

“低波动性和增长性股票的上行压力，与价值性和高波动性股票的下行压力，[受到量化基金每月例行的仓位再平衡影响]在6月初达到了顶峰，接着迅速出现回调，砸价以FANG为首的科技股。”

（脸谱Facebook - F、亚马逊Amazon - A、奈飞Netflix - N、谷歌Google - G）

与苹果一道，科技股上周五下跌超过3％，周一再次下滑，使得纳斯达克综合指数遭受自去年12月以来最糟糕的两天下跌。

Kolanovic接着表示，“量化基金仓位再平衡对这一大幅回调的影响现在可能已经过去了”，并指出自本周初开始，标普指数衍生品对股市上涨构成了支撑。

“标普500指数期权将有1.3万亿期权在本周五到期，这将对经纪商的仓位造成影响。这可能会导致市场波动率自本周五开始小幅上扬，并延续进入下周。”

全球科技股周二集体回升，助力美股上涨，道琼斯工业平均指数创历史新高。

Kolanovic说，衍生品交易、量化资金流动、央行政策和政治事件均导致目前市场波动处于较低的水平。此外，他还表示：“大数据战略对传统基本面投资的挑战越来越大，将成为未来数年间市场剧变的催化剂。”

市场结构研究公司Tabb Group的数据显示，机器程序化交易量呈现出强劲增长，而整体股市成交量却在下降。

Tabb报告中称，量化交易中的重要组成部分高频交易，占5月平均每日成交量的52％，达67.3亿股。在2009年高频交易的高峰期，高频交易一度占到平均每日98亿成交量中的61％。

可以肯定的是，华尔街上并不是每一个人都会弯下腰，为机器程序化交易让路的。

Alliance Bernstein分析师在4月28日的分析报告中提到，人工智能并不具有产生显著差异化策略的能力——仅仅是分析越来越多的数据，就会导致越来越相似的交易策略。

虽然通胀近期表现疲软，但美联储依然宣布加息25基点，将联邦基金利率从0.75%~1%调升到1%~1.25%。这是美联储2017年的第二次加息。

此外，美联储还就缩表公布了更多的细节。

美联储表示，其预计通胀今年将低于其2%的目标。在利率决议后的声明中，美联储称，在家庭支出在近月上升的情况下，通胀依然于近期下滑。声明还指出，未来12月的通胀预计将保持在2%之下。

对通胀感到担忧 仍预计今年再加息一次

对疲软通胀担忧有所加剧，不过依然决定6月加息；预计今年将再加息一次、明年加息三次。

美联储宣布，上调贴现利率25个基点，至1.75%。

FOMC委员们预计，联邦基金利率2017年年底预期为1.4%，这意味着今年还有一次加息。而CME的数据显示，投资者预计，美联储今年再加息一次的可能仅为35%。

点阵图显示，只有一名委员反对本次加息。明尼苏达联储主席Neel Kashhari表示，他希望等到通胀上升时再加息。

美联储公布缩表计划

除了加息，FOMC还表示，其将于今年开始缩减资产负债表。5月的会议纪要显示，官员们已经开始讨论缩表规模等细节。

美联储预计今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。

Charles Schwab资深固收策略师Kathy Jones表示：“这有点令人意外的鹰派。在通胀低于预期的情况下，加息加上缩表等于紧缩的货币政策。这将让利率曲线更为平滑。”

多名美联储官员曾公开表示，预计美联储缩表后，资产负债表规模将缩减至2万亿-2.5万亿美元。

上调GDP预期 下调通胀预期

近来，美国经济表现疲软。零售销售数据低迷，而工资增速在过去数月有所放缓。

不过，美联储将2017年的GDP增长预期从2.1%上调至2.2%，并将失业率预期从此前的4.5%下调至4.3%。

美联储还预计，美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出——为1.6%，较3月1.9%的预期大幅下调。不包含食品和能源价格的核心通胀预期从1.9%下调至1.7%。而2018年和2019年的核心通胀预期均维持在2%不变。