不断膨胀的美国国债，是否是一只灰犀牛，是一个引发股市暴跌的定时炸弹，灰犀牛与黑天鹅有什么区别？我们是否可以躲得过？美国债务危机最终是怎样演变的？美联储和联邦政府与历史上不同帝国的债务和货币问题之间到底有何惊人相似之处？今天的视频将好好聊聊这几个问题，大家好，欢迎来到美股投资网。这是一个前纽约证券交易所分析师做的频道，我们深耕美股投资领域15年，做深做精，不断创新研发新的量化分析和AI产品。如果你第一次来到我的频道，请用你发财的手点击“订阅”按钮，第一时间收到我的最新视频。

黑天鹅、灰犀牛，你能躲得过吗？

在人类社会活动中，充满了各种各样的风险。有些风险是突然发生的，就像黑天鹅事件，没有人能够预测。而有些风险则是慢慢积累的，就像灰犀牛事件，经常被提示却没有得到充分重视。

黑天鹅事件，说起来就像是大自然的玩笑，它们罕见却无情。想想2008年的金融危机，当时金融市场遭受如此严重的打击，却没有一个人能够提前看到这场风暴。这样的事情发生了，所有的预测都失灵。

灰犀牛事件则是指那些经常被提示却没有得到充分重视的大概率风险事件。灰犀牛就像悠闲地在非洲草原上散步，行动缓慢，庞大得远远就能看见，仿佛毫无威胁。然而，当它把你锁定为目标，然后急速冲向你，你却发现再也没有逃跑的机会，只能眼睁睁地等待着它的来临，无法挣脱它的命运。

美国的国债危机是灰犀牛事件吗？

当前美国的国债危机就像一头庞大的灰犀牛，缓慢但坚决地朝着我们走来。我们看得见它，但却束手无策。它就像地震一样，你知道根据概率，早晚危机会爆发。或者，你可以把它比作用手双手拉一根毛线。随着你不断施加力量，你知道它终究会断裂，但你不知道它什么时候断，也无法预测它在哪个位置断。

现在，美国国债的不可持续性显而易见。它已经高达33万亿美元，而且还在飞速增长。随着利率的上升，联邦政府的财政状况将进一步恶化。不断滚动的债务、累积的利息，再加上不断膨胀的社会福利开支，这一切构成了一颗债务时间炸弹，迟早会爆炸。

仅仅10个月前，我们还为30万亿美元的国债规模感到震惊。然而，截止到2023年10月31日，美国国债已经飙升至33.4万亿美元，相当于GDP的120%。看吧，这就是债务的魔力，一年之间增长10%，只需7年就能翻一番。

只要头脑清醒的人，稍微有逻辑判断的人，就会很容易发现美国国债的问题是多么不可持续。但问题是，我们不知道它究竟会在何时爆发债务危机。也许是10年后，也许20年后，甚至可能就在明年。根据目前的趋势，50万亿美元的国债似乎指日可待，但更可怕的是，如果它们不引发崩溃，转眼间就会达到100万亿。现在，想象一下这个数字。100万亿，是一个多么庞大的数字！国债规模增长到这个程度时，除了美联储，谁还有足够的能力来承担这个负担呢？谁还愿意继续购买这一巨额的债务呢？

我们现在看一下，美国债务危机最终是怎样演变的。

美国债务危机的演变是一个复杂的过程，受到多种因素的影响，包括国家主权债务和货币的关系、美联储和联邦政府的关系等。国家主权债务是指国家政府所欠的债务。货币是国家政府发行的法定货币。国家主权债务和货币的关系是错综复杂的。

在传统的观点中，国家主权债务和货币是独立的。国家政府可以通过发行货币来偿还债务。但是，在现代经济中，国家主权债务和货币的关系变得更加密切。

美联储是美国的中央银行，负责美国的货币政策。美联储可以通过购买或出售国债来影响利率和货币供应量。因此，美联储的货币政策会对美国国债市场产生重大影响。

美联储和联邦政府的关系是若即若离的。美联储是独立的机构，不受联邦政府的直接控制。但是，美联储的货币政策需要得到联邦政府的授权。在美国债务危机的演变中，美联储和联邦政府的关系会产生重要影响。如果美联储和联邦政府不能达成一致，可能会导致美国债务危机的恶化。

这种关系与历史上各个帝国的债务和货币演变存在一定的相似性。

第一个阶段（1972年前）。那时，国家的财政状况非常规范，支出和收入基本上平衡。政府严格遵循预算，确保“量入为出”。他们设立了专门负责货币事务的机构，类似于今天的美联储或央行。在英国，这个机构曾被称为“造币局”，但本质都是一样的，即管理货币供应。

在这个阶段，美联储和政府相对独立运作。政治家们都明白，让政治服务主导货币政策是非常危险的。历史上，国王们总是试图削减金属货币的重量，以获得更多权力。

在现代社会，货币通常与硬通货（如黄金）挂钩。美元因早期与黄金挂钩而被戏称为“美金”。牛顿被认为在担任英国造币局长时，规定英镑必须与黄金挂钩，这一举措在英国经济繁荣上发挥了关键作用。有人甚至说，牛顿的最大贡献并非是发现了万有引力，而是他的货币政策。

将货币与贵金属挂钩的主要好处是政府能够“管住自己的手”。其次，这为国际间提供了信心。只有当货币与贵金属挂钩时，政府才不会滥发货币。但政府似乎总是倾向于开支过多，这是历史上的常态。没有哪个政府最终能够完全掌控自己的开支。

第二个阶段（1972-2000）。随着政府支出渐渐扩大，用税收已不能够完全支付政府的支出。这时政府开始采用发行债券的方式来筹措资金。实际上，如果你仔细想想，纸币本身也可以看作是一种债券。毕竟，美元就是美国政府向公众签发的一张白条，只不过是零利息的债券。但零利息的纸币债券渐渐不足以满足政府日益增长的支出需求，于是有了付息的债券。

在第二个阶段里。美联储取消了货币与特定资产（黄金）的锚定关系。货币的发行以利率作为手段来控制。因为政府希望有稍许的通货膨胀，比如2%左右。那么通胀高的时候就会提高利率。把市面上的货币回收。当利率低的时候，通胀率低的时候就会降低利率，让更多的货币到流通市场上。

在这个阶段，美联储依然相对独立运作，政府仍然相对谨慎地管理财政。事实上，美国前总统老布什为了平衡预算，甚至不惜提高税收，甚至可能因此失去总统宝座。

第三个阶段（2000-2022）。那就是美国人民发现政府的信用非常好。毕竟，这是政府自家的货币，他们总是能够偿还的。所以，即使经济出现不景气，人们更倾向于把他们的钱投资在政府的债券中，而不是花费在消费上。为了刺激经济增长，美联储采取了一些大胆的措施，如直接购买国债，实施量化宽松政策（QE），就像给市场灌注了一大桶水,给市场大量注水。

最近的一个例子就是在新冠大流行期间，政府向每家每户发放了支票。但事实上，联邦政府并没有这笔钱。这笔资金本质上与货币供应的增加没有太大区别。这一时期，美美联储和政府之间的关系变得日益密切，几乎可以说是携手合作。货币发行机构的独立性渐渐丧失。

第四个阶段（2022-未来）。这个时候，政府的债务已经堆积如山，预算中的相当一部分资金都被用来支付利息了。债券持有者开始察觉到风险，纷纷决定抛售债券，导致债券市场的下跌。这进一步加剧了联邦政府的财政困境，因为随着利率的上升，原本平衡的预算被打破，需要支付更多资金用于支付利息。政府赤字不断扩大，而加税似乎已经不再是解决之道，穷人天天喊着要福利。

在这一时期，甚至美联储本身也陷入亏损。以美国为例，美联储持有了价值8.4万亿美元的债券，但债券的利息率从2%上升到5%。这意味着美联储也开始亏损，因为它需要向商业银行支付利息，而缩减资产负债表并出售债券同样会导致亏损。而日本的情况也类似，日本银行持有了几乎一半的日本政府债券。随着日本国债利息的上升，日本银行也面临巨额亏损。

巨额亏损的结果就是美联储需要向联邦政府寻求资金支持。这将进一步削弱美联储的独立性，因为当你需要政府的支持时，很自然地会受到政治家们的指挥。在美国，最近一次亏损发生在过去107年里，目前亏损大约为150亿美元。随着长期国债利息的上升，这一部分亏损可能会进一步扩大。

最终，美联储可能会陷入财政困境，不得不向联邦政府寻求支持。然而，联邦政府也陷入了资金困境，唯一的解决办法似乎是不断发行更多的国债。这也许就是我们或许将要面对的未来局面。

第五个阶段（未来转折点-更远的未来）。根据桥水基金的创始人兼首席执行官Ray Dalio的预测，这个阶段的转折点就是央行重新开始量化宽松的时候。因为下一步美国国债总量持续飙升，私人资本市场没人购买，最后不得不美联储自己来购买这些国债。而购买这些国债的本质又是发放更多的货币。因为美联储也没有钱，它购买的每一分国债，都是凭空向市场投放等量的货币。

在第五个阶段里，联邦政府和美联储已经不分家了，是一个左右手的关系。其实他们本质是一家人。具有讽刺意味的是，这点完全回到了NMT(新货币理论)支出的那样。税收的目的就是回笼货币，而增发货币就是活跃经济。财政部和联储局也是一回事儿。货币和债务是一回事情。他们干脆合并算了。

第六个阶段（通胀恶性循环，内部政治危机）。根据桥水基金创始人雷·达里奥的预测，美国国债总量将会持续飙升，最终导致通胀恶性循环。通胀导致加息，加息导致政府需要还更多的钱，财政进一步恶化。政府只能出售更多的债券偿付利息，央行购买这些债券进一步释放更多货币，货币导致通胀加剧。如此恶性循环，将会对美国经济和政治产生重大影响。

在这种情况下，央行的独立性将会受到挑战。老百姓可能会将通胀的责任归咎于央行，要求央行采取措施降低通胀。如果央行无法有效应对通胀，可能会引发政治动荡。

在美国，这种情况发生的可能性不大，但也不能完全排除。如果美国真的进入这种阶段，可能会出现以下情况：

1.            民粹主义政党上台，采取极端措施应对通胀，比如恢复使用黄金作为货币。

2.            两党政治僵局加剧，导致政府无法有效应对通胀。

3.            社会矛盾激化，甚至演变为内战或国家分裂。

当然，这只是一种可能性，美国经济和政治体系具有一定的韧性，能够抵御一定的冲击。但如果美国政府不采取措施解决债务问题，通胀恶性循环的风险就会上升。

这是我对国债灰犀牛未来演绎的理解。大家需要理解一个经济学中的经典原则，那就是"没有免费的午餐"。每一分"免费"的钱最终都是有人要埋单的。政府是如此，个体也是如此。在大流行期间，美国人领到了政府的"免费"支票，然而，社会总体来说一定会为这些"免费"支票付出代价。美国政府长期亏损，每天支出多于收入，最终是有人要来偿还这些债务的。只是我们无法确定在何时、以何种方式或者在多大程度上会付出这代价。

这些"灰犀牛"力量巨大，可以摧毁一切。那么，我们普通人如何能从中受益呢？看起来，我们这些普通人好像无能为力。

面对"灰犀牛"，最好的策略是分散自己的投资。分散投资的核心思想是将资金分布到不同的资产类别，例如股票、债券、黄金等。这样，即使某一资产类别遭受重大损失，其他资产可能会保持价值或增值，从而减轻风险。分散投资有助于降低投资组合的整体风险，提高长期投资的成功机会。

最后我简要总结一下。目前，我们正经历着百年规模的长期债务周期的第四阶段。第四个阶段将在下一次美国被迫实施量化宽松政策时结束。至于第五和第六阶段何时到来，谁也无法预测。但一旦到来，就像"灰犀牛"一样，它们将在金融市场中掀起一番风浪。

感谢你的观看，希望你在这个充满机遇和挑战的金融世界中获得了一些有价值的见解。如果你喜欢这个视频，请别忘了点赞、分享和订阅我们的频道，以获取更多关于经济和投资的精彩内容。

周三美股三大指数全线收涨，美联储公布最新利率决议，宣布维持基准利率不变。这也是继9月的会议之后，美联储连续第二次暂缓加息。

市场分析认为，连续第二次维持利率不变的事实表明，美联储可能会在12月继续按兵不动。受乐观情绪提振，标普500指数涨幅1.05%；道指涨幅0.67%，；纳指涨幅1.64%。

鲍威尔新闻发布会要点

以下为美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）在10月31-11月1日货币证策会议后发布的声明全文，及其与9月份公布的证策声明的对比（括号为上次声明内容）：

鲍威尔主席的新闻发布会似乎并没有给人留下太多深刻印象。美联储一直致力于与市场进行充分沟通，以确保其货币证策不被市场误解。然而，这次发布会上，鲍威尔主席似乎急于结束，因为市场已经完全理解了他的意图，再多说反而可能引起误解。

以下为讲话要点：

1、美联储将逐步决定未来的行动，目前尚未确定下次会议的具体决策（这与之前的表态一致，没有完全排除加息的可能性）；

2、证府关门是一个潜在的风险因素（市场可能暂时无法理解这一点，但我们需要警惕11月美国证府关门的风险）；

3、美联储关注证策需要持续保持限制性的时间长度（鲍威尔没有明确给出答案）；

4、鉴于过去采取的措施，美联储将继续保持谨慎行动（从“谨慎行动”这四个字中可以暗示，未来加息的可能性较小）；

5、并未考虑或讨论降息的问题（未来一些人可能会因为过早预期降息而遭受损失）；

6、如果金融状况持续收紧，可能会影响美联储的行动，但情况是否会如此仍有待观察（没有正面回答对美债收益率上升的看法）。

总的来说，这次发布会似乎没有留下令人难忘的话语，这似乎正是鲍威尔主席的目的。他希望以一种简洁的风格表达信息，避免引起市场误解。

市场分析认为，这是一份倾向于鸽派的声明。芝商所美联储观察工具显示，目前市场认为美联储12月继续维持利率不变的概率高达80%。

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根据花旗集团策略师的资料，上周美国和全球股市的看空情绪加剧，交易员增加了各种基准股指的空头头寸。

策略师表示，上周标普500指数和纳斯达克100指数中出现了「大量新增空头头寸」，而没有新增多仓头寸。

「现在，这两个指数的净头寸都扩大了，」分析师们表示。「空头盈利水平相当大，但并没有达到极端水平。然而，标普500指数的风险更大，因为其空头头寸盈利相对较大，这增加了近期获利回吐的风险。」

空头头寸增加是由于宏观经济和地缘政治不确定性持续，市场乐观情绪有限。

此外，欧洲EuroStoxx指数的空头头寸于上周也增加了，此指数成为了“我们所追踪的指数中空头头寸最强的指数。」

不过，分析师们补充道，欧洲EuroStoxx指数的「空头头寸的盈利水平很大，与标普500指数一样，因此获利回吐的风险升高。」

此外，于澳大利亚证券交易所上市的SPDR标普500 ETF Trust (ASX:SPY)也受到了这种看空的市场情绪影响。

美国新出台的对华芯片出口管制措施可能导致NVIDIA (NASDAQ:NVDA)取消向中国出口高端芯片的数十亿美元订单。

今年早些时候，NVIDIA已完成了向中国出口先进AI芯片的计划，并计划将2024年的一些订单于新管制措施生效(11月中旬)前抢先完成。不过，消息指出，美国政府已告知NVIDIA，针对中国的出口管制措施立即生效。

据媒体统计，中国主要人工智能和云计算公司，如阿里巴巴(NYSE:BABA)、TikTok母公司字节跳动、百度(NASDAQ:BIDU)已经为2024年下了大量订单，总额据悉超过50亿美元。

Oppenheimer首席投资策略师于一份致客户的报告中宣布，下调标普500指数的年底目标位，从之前的4900点降至4400点。不过，好消息是，他们认为持续了三个月的美股调整即将结束。

策略师指出，下调目标位是为了反映标普500指数于过去三个月的下跌。

「第三季度财报喜忧参半，美股七巨头以及科技股指引谨慎，加上上周早些时候长端美债收益率飙升，引发市场参与者担忧美联储可能会将利率维持在当前水平更长时间，甚至进一步提高利率。」

分析师还表示，「这种不确定性导致市场出现混乱，标普500和纳斯达克综合指数进入「修正」区间（从峰值下跌10%及以上）。」

他们认为，鉴于过去三个月股市的负面情绪以及对于美联储将利率维持在当前水平(或进一步加息)的不确定性增加，此前4900点的目标位不太可能实现。

策略师还指出，除了地缘政治和经济的不确定性外，最近股市的下行还有一部分原因是市场对高度杠杆化的玩家的「大发脾气」，这些玩家不得不应对「免费资金终结」的新范式。

然而，另一方面，尽管自8月以来股市持续修正三个月，惟Oppenheimer认为这轮修正「可能即将结束」，他们表示各行业的估值已经大幅下降，同时「韧性」仍然是美国经济的关键词。

他们指出，「我们仍然看好股票，并认为固定收益资产在多元化方面具有很强的互补性，惟于中长期内与股票没有竞争力。」

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摩根大通是美国最大的银行，也是世界上最大的投资银行之一。在美国拥有超过6,000万个账户，占全美总人口的五分之一。

个人银行账户：3,300万个

商业银行账户：2,400万个

投资账户：1,200万个

信托账户：100万个

其投行业务中管理的资产为2.46万亿美元。其中包括股票、债券、贷款和其他金融工具。

根据监管文件，摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）计划出售价值近1.4亿美元的摩根大通股票，这将是他执掌摩根大通18年来首次股权出售。而根据监管文件中的解释，此次出售的主要动机是财务多元化以及税务规划考虑，公司也否认了戴蒙考虑退休的传闻。

监管文件显示，戴蒙及其家人从明年起将出售大约100万股摩根大通股票。消息传出，摩根大通股价27日美股盘中跌2.53%，报137.20美元。若按此价格计算，本次出售股权的总价值将为1.37亿美元。该股今年迄今上涨1.9%，表现远好于今年已经下跌7.7%的标普500金融指数。

尽管戴蒙出售股权，摩根大通在一份声明中表示，戴蒙仍然坚信公司的前景非常好，而且其仍然持有摩根大通大量股权；此项股权出售交易受到该银行股票交易计划的限制，也将是戴蒙上任摩根大通CEO以来首次出售股权。

上个月戴蒙在接受采访时说：“我们敦促客户为这种压力做好准备，”硬著陆仍然是美国经济的风险。

数据显示，戴蒙上任以来，摩根大通股价已经上涨约250%，涨幅是标普500金融指数同期的10倍还多，这也让戴蒙的身价跻身十亿级别行列。2009年初金融危机仍未过去，摩根大通股价大跌，戴蒙当时买入50万股，提振投资者对摩根大通的信心。此后，他在2016年斥资3800万美元，两次购入摩根大通股票。

戴蒙及其家族目前持有大约860万股摩根大通股票，意味着此次出售的股权总值约占其摩根大通持股的不到12%，目前戴蒙的身价约为20亿美元。

现年67岁的戴蒙2005年底加入摩根大通，是华尔街各大银行中任职时间最久的首席执行官。另一位可与他媲美的常青树是摩根士丹利首席执行官James Gorman，后者将在明年1月被摩根士丹利联席总裁Ted Pick所取代，结束14年的任期，转任董事长。

分析师表示，鉴于这是戴蒙上任以来首次出售股权，而且他的地位举足轻重，因此这一举动必定将引起关注，估计会引起摩根大通股价短期疲弱。分析师说，戴蒙财务多元化的举措的确看起来只是谨慎之举，无可厚非。

不过，戴蒙此举让外界开始质疑，他还能继续执掌摩根大通多久，是否在考虑下一步规划。富国银行分析师表示，戴蒙宣布出售股权之前，曾发表“担忧美联储将基准利率升至7%、导致无可投资”的看衰言论，“他首次出售股权的时机，加上此前那些评论，引起了我们的关注。”分析师说，“出售股权计划也许是在提醒，这位CEO可能临近退休。”

但摩根大通发言人表示，戴蒙无意出售更多股权，而且本次出售并非暗示戴蒙准备退休。

不过，戴蒙何时离开摩根大通一直是市场揣测的话题。两年前，摩根大通给戴蒙150万份特别股票期权作为留任奖励，行权时间为2026年，这也预示着摩根大通董事会预计戴蒙可至少任职至2026年。但这一举动也招致股东不满，质疑戴蒙的业绩是否配得上更多奖励。

许多投资者认为，戴蒙是运营摩根大通唯一称职的人选。在他任职期间，摩根大通跃居全美规模最大的银行，他本人也成为金融界大佬。他的重要地位在今年3月美国地区银行暴雷事件中再次体现，当时戴蒙领导一个金融小组处理第一共和银行（First Republic Bank）暴雷的善后事宜，最终由摩根大通出资接手了这家银行。

戴蒙也曾表示，即便是在他不在场的情况下，接班人问题在每次董事会上都会讨论，目前接班梯队人才济济。现任摩根大通总裁、首席运营官和投行部门主管的Daniel Pinto，是仅次于戴蒙的二号人物，他在戴蒙2020年住院治疗期间短暂接管运营。此外，摩根大通消费者业务联合主管Marianne Lake和Jennifer Piepszak，也被认为是接班人的有力竞争者。

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昨天开始，纳斯达克已经破位下行了，跌破13000点，标普500跌破前期支撑4180点。

本周财报前，美股投资网公众号就预测，微软财报看涨，META看跌

文章链接：美股微软、谷歌、META 财报预测分析 https://mp.weixin.qq.com/s

今天META一度暴跌6%，我们就在META日内底部形成后，提示VIP期权社区，炒底META

期权社区截图曝光，买入价 0.17美元

随后 META 跟着大盘强劲反弹，从280涨到294美元涨了5%，而期权大涨了250%！

我们也做今天盘后的亚马逊财报和英特尔财报进行预判，

盘后亚马逊大涨5%，英特尔上涨 7%！

科技股最近都很惨，是否有一些避风港，非科技股值得我们投资呢？

答案是有的，昨天大盘重挫2.5%，而有一只股却能逆市上涨3.5%，通常人很难从上万只股票当中扫描到这类股。

我们昨天通过美股大数据的Ai大模型，监测到唯一一个能有五颗星的美股公司， NEE，只有达到五颗星才值得我们去买。

而今天，大盘继续大跌，NEE 仍旧强势上涨，这就是AI量化选股的威力，无视大盘。所以我们给这模型命名为：火力全开看涨模型。

目前我们有三大模型，接下来会陆续增加到10个，包括做空模型，能随时随地挖掘出投资的好机会。

我们也在VIP社区，提示57块买入了 NEE

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纳指周三进入技术性修正区域，这是由于担心利率上升的交易员在大型科技公司财报未能缓解他们的担忧后，抛售股票所致。

根据道琼斯市场数据，纳指下跌2.43%，是2月21日以来单日最大跌幅。该科技股权重指数收盘较7月19日创下的14358.02点高位回落超10%，较2021年11月19日创下的16057.44点纪录高位下跌约20%。标普500指数跌幅为1.43%，道指跌幅为0.32%。

10年期国债收益率涨12个基点至4.96%。长期收益率上升给成长型股票带来了压力，因为它们降低了未来利润的价值。对货币证策更敏感的两年期美债收益率最高涨6个基点至5.13%，收复上周五以来近半跌幅。

同时，美国财证部拍卖520亿美元5年期国债，中标收益率创2007年以来最高至4.899%，投保倍数2.36显示需求不振，这令中期债券价格领跌，五年期美债收益率升破4.90%。

尽管微软最新云业务营收增长表明人们对人工智能影响的持续热情，但对于Alphabet来说却并非如此，谷歌的云业务营收表现令人失望，导致其市值缩水逾9%。

目前在全球云服务市场，占据最大份额的是亚马逊云AWS，微软云Azure位居第二，谷歌排名第三。市场担忧亚马逊云业务营收增长可能放缓，导致其股价今天大跌5.58%。

Meta Q3财报看点

Meta截至9月30日的今年第三季度财报数据：

营收：341 亿美元；每股收益：4.39 美元；营业利润40%；自由现金流：136 亿美元；GAAP 毛利率：81.8%；家族月活跃用户：39.6 亿。

Meta 过去三年的营收增长稳健，年均增长率为 18.8%。本季度Meta 的收入同比增长 23.2%，

Meta 将元宇宙视为未来，并为此投入了大量资金。然而，在当下，Meta 的元宇宙业务却在亏损。

根据 Meta 的第三季度财报，负责开发元宇宙相关技术的 Reality Labs 部门录得 37.4 亿美元的营业亏损。

三季度应用家族的营收为339.4亿美元，同比增长24%，；二季度应用家族营业利润为174.9亿美元，同比增长87%。

虚拟现实和增强现实部门的收入从去年同期的 2.85 亿美元下降 26% 至 2.1 亿美元。分析师此前预计该部门的销售额为 2.993 亿美元，营业亏损为 39 亿美元。

下一季度的指引显示，Meta 预计营收将同比增长 18.9%，达到 383 亿美元，较去年同期 4.47% 的同比下降有所改善。在公布财报之前，该公司的分析师预计未来 12 个月销售额将增长 15.1%。

业绩电话会上，Meta又警告，其最大收入源广告的业务严重依赖支出相关的宏观经济环境。Meta的首席财务官 Susan Li 在电话会上称，Meta非常容易受到宏观环境波动的影响，明年的营收前景并不确定。

财报公布后，收跌约4.2%的Meta盘后迅速止跌转涨，盘后涨幅一度达5.5%，涨幅此后持续收窄，收盘约两小时后转跌，盘后跌幅曾超过3%。

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标普500指数跌超1%，自5月以来首次收盘跌破4200点，与纳指均创5月末以来最低，芯片指数和英伟达跌超4%，英特尔和AMD跌5%，Meta跌超4%但财报利好盘后一度涨5%，中概指数跌超2%，蔚来汽车跌6%，小鹏汽车跌8%。美国长债价格暴跌，30年期收益率重上5%。

美元一周最高，日元跌穿150接近一年最低，离岸人民币徘徊7.33元，比特币维持18个月高位。但商品齐涨，油价止步三日连跌并转涨2%，布油重回90美元脱离逾一周低位，黄金止步两日连跌并升破1980美元，伦铜、铝和锌盘中均创两周新高。

加拿大央行如期维持利率在5%不变，市场普遍认为本周四的欧洲央行，以及下周的美联储和英国央行都将暂不加息。加拿大央行行长称当前不会讨论降息，准备在必要时进一步加息。

美国9月新屋销售环比增12.3%，创去年2月以来最大增幅至75.9万户，远超预期和前值，显示按揭贷款利率飙升之下的经济仍有韧性。市场等待周四与周五的美国三季度GDP和PCE通胀。

10月德国企业士气在六个月月里首次上升，整体情绪仍低迷，经济学家不排除一年内发生第二次衰退。据欧洲央行统计，上个月欧元区的银行贷款几乎陷入停滞，加剧衰退即将到来的担忧。

标普自5月以来首次收盘跌穿4200点，纳指表现八个月最差，谷歌跌幅三年半最深

10月25日周三，谷歌母公司Alphabet三季报的云收入增速逊于预期，领跌科技股和标普通讯服务板块，外加美国长债收益率重新飙升，美股仅道指高开，随后集体低走。

道指最深跌150点并一度失守3.3万点整数位，午盘前曾短暂转涨。其他主要指数均在尾盘触及日低，科技股居多的纳指和纳指100更是跌超2%。

在较大权重股谷歌的拖累下，标普通讯服务板块跌近6%，势创一年最差单日表现，跌超9%的谷歌则创2020年3月新冠疫情爆发以来最大跌幅。英特尔和波音拖累道指成分股，微软领跑。

截至收盘，道指在六个交易日里第五天下跌，逼近5月31日以来的四个半月最低；标普大盘自5月以来首次失守4200点，在七天里第六日下跌，创5月31日来最低；纳指失守1.3万点并创2月21日以来的八个月最大跌幅，在七天里第五日下跌，至5月25日来的五个月新低，下逼200日均线关键位；罗素小盘股在六天里第五日下跌，创去年6月以来的16个月最低：

标普500指数收跌60.91点，跌幅1.43%，报4186.77点。道指收跌105.45点，跌幅0.32%，报33035.93点。纳指收跌318.65点，跌幅2.43%，报12821.22点。纳指100收跌2.47%，创去年12月以来最大单日跌幅，罗素2000小盘股指数跌1.67%，“恐慌指数”VIX一度涨12%并升破21。

标普跌穿200日均线，能源、必需消费品和公用事业板块上涨，科技和通讯服务股最差

明星科技股多数下跌，苹果跌超1%重返月内最低，亚马逊跌5.6%至四个半月最低，奈飞跌0.6%无缘六周新高，特斯拉涨1.7%后转跌近2%，下逼四个半月低位，微软涨4.7%后收涨3%至三个月最高，谷歌A跌9.9%后收跌9.5%至三个月最低。财报公布前，元宇宙”Meta跌超4%至四周最低，三季度营收超预期且重返20%以上的同比增速，盘后一度涨5%。

芯片股大幅齐跌。费城半导体指数跌超4%，下逼3200点至五个月最低。英特尔跌5%至两个月低位，AMD跌5.5%至四周最低，英伟达跌4.3%接近一个月低位，ARM跌5.6%脱离两周高位，高通跌超4%至五个月最低，ASML的欧股一度跌2%、美股跌近3%逼近月内低位。

AI概念股集体回调。C3.ai跌7.7% ，Palantir Technologies跌超6%至三周最低，SoundHound.ai跌超5%，BigBear.ai跌近4%，均创一个月最低。

消息面上，得益于削减运营成本，微软三季度EPS盈利同比增27%，Azure云收入超预期同比增29%，结束两年增速放缓。谷歌三季度云收入增速放缓至22%且逊于预期，称未来十年AI和搜索助手是非常重要的发展机会。苹果将TV+服务的订阅价格上调3美元至每月9.99美元，计划从明年起对AirPods产品线全面升级。亚马逊推出基于人工智能的图像生成技术，与英特尔均将在周四盘后财报。

同时，IBM收跌0.5%下逼三个月最低，财报超预期令盘后涨2%。芯片股德州仪器跌3.5%，至2020年9月以来的三年新低，三季度营收和四季度盈利指引均逊于预期。

中概指数追跌美股大盘。ETF KWEB跌2.6%，CQQQ跌约2%，纳斯达克金龙中国指数（HXC）跌超2%，失守6300点脱离一周新高，本周头两日曾强势跑赢美股大盘。

纳斯达克100成份股中，京东跌0.5%，百度跌超3%，拼多多跌近1%。其他个股中，阿里巴巴跌超2%，腾讯ADR跌1.7%，B站跌近4%，蔚来汽车跌6%，小鹏汽车跌8%，理想汽车跌2.5%。

消息面上，全球第三大车企斯泰兰蒂斯（Stellantis）或将收购零跑汽车20%股份，小鹏汽车计划明年在欧洲推出辅助驾驶技术。

银行股指连跌六日，但尾盘跌幅显著收窄。行业基准费城证交所KBW银行指数（BKX）跌1.6%后收跌0.3%，至五个半月新低，盘中曾创2020年9月以来的三年最低，超越5月4日创下的2020年10月以来最低。KBW纳斯达克地区银行指数（KRX）跌2.7%后收跌0.8%，至四个半月最低，5月11日曾创2020年11月来最低；SPDR标普地区银行ETF（KRE）跌2.7%后收跌0.4%，至五个月最低，5月4日创2020年10月来最低。

银行指数盘中跌超1%创三年最低，尾盘跌幅显著收窄

其他变动较大的个股包括：

波音高开2.5%后转跌超3%，最终收跌2.5%至十个月最低，三季度总营收和商业飞机收入超预期，每股亏损3.26美元较上年收窄但不及预期，削减“现金牛”737 Max飞机的年度交付目标。

Snapchat母公司Snap周二盘后曾跳涨20%，周三高开后转跌超5%，抹去上周一以来全部涨幅，三季度营收和盈利超预期，但警告称一些客户在新一轮巴以冲突开始后暂停了广告活动。

美国汽车工人联合会（UAW）据称将与福特汽车达成协议，或实际加薪超30%。作为罢工目标的福特汽车跌1.6%后转涨超1%，通用汽车跌3%后转涨1.6%，斯泰兰蒂斯涨近1%。

欧股普涨，国家指数中仅意大利股指收跌。泛欧Stoxx 600指数收涨0.04%，昨日曾止步五连跌并脱离九个半月最低，矿业股涨近1%连续两日领跑，零售股跌超1%。德银涨超8%至月内最高，三季度净利润同比跌8%但超预期，并打算加快股东派息，警告称新一轮裁员规模将更大。

此外，土耳其主要股指收跌7.1%，创今年2月以来最大跌幅，日内曾两度触发熔断暂停交易。

美国长债收益率跳涨超12个基点，接近收复周内跌幅，30年期收益率重上5%

投资者评估经济前景，美债收益率集体上行，长债收益率集体大涨超10个基点。

对货币政策更敏感的两年期美债收益率最高涨6个基点至5.13%，收复上周五以来近半跌幅。10年期基债收益率涨12个基点至4.96%，30年期长债收益率涨超13个基点上逼5.10%，重返5%关口上方，均接近收复周一以来跌幅。

同时，美国财政部拍卖520亿美元5年期国债，中标收益率创2007年以来最高至4.899%，投保倍数2.36显示需求不振，这令中期债券价格领跌，五年期美债收益率升破4.90%。

美国长债收益率跳涨超12个基点，30年期收益率重上5%

欧债收益率也追随走高，但对经济衰退的担忧令其徘徊一周低点。

欧元区基准的10年期德债收益率尾盘涨6个基点至2.89%，10月初曾升至2011年7月来最高3.024%，两年期收益率涨3个基点，与10年期息差倒挂接近半年最小。负债较深外围国家基准的10年期意债收益率也涨超6个基点至4.91%，英债收益率集体涨超5个基点。

油价止步三日连跌并转涨2%，布油重回90美元脱离逾一周低位

国际油价尾盘转涨，止步三日连跌，对中东冲突潜在升级干扰石油供给，以及对欧洲经济悲观情绪引发的需求担忧，是近期影响油价的两种冲突因素。

WTI 12月原油期货收涨1.65美元，涨幅1.97%，报85.39美元/桶。布伦特12月原油期货收涨2.06美元，涨幅2.34%，报90.13美元/桶。

美油WTI在美股盘初最深跌1.63美元或跌1.9%，日低下逼82美元，午盘时转涨并重上85美元，脱离两周多盘中低位。布油也最深跌超1.30美元或跌1.6%，一度失守87美元，转涨后重上90美元关口，脱离一周半低位。

油价止步三日连跌并转涨2%，布油重回90美元

美国上周EIA原油库存意外增加137万桶，而预期为减少55万桶、前值为减少近450万桶，在短线内曾令油价跌幅扩大。汽油库存也小幅增加15万桶，预期减少10万桶、前值减少237万桶。

欧洲基准的TTF荷兰天然气期货涨近4%后涨幅收窄，但徘徊50欧元/兆瓦时整数位，ICE英国天然气也在涨4%后涨幅收窄至1.5%，欧盟提议对进口天然气设定甲烷排放量限制标准。

美元一周最高，日元跌穿150接近一年最低，离岸人民币徘徊7.33元，比特币维持18个月高位

衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY涨0.2%至106.50，至一周高位，周一曾创一个月最低至105.35，10月初创11个月最高至107.34。有分析称，PMI数据显示美国10月份商业活动增加，突显相对于英国和欧盟的经济韧性。

美元一周最高，日元跌穿150接近一年最低

欧元兑美元再跌0.2%且持续不足1.06关口，抹去上周五以来涨幅，英镑跌0.3%并下逼1.21，徘徊三周最低。日元兑美元跌穿150大关，接近10月初所创的一年最低。离岸人民币一度失守7.33元，较上日收盘最深跌173点，抹去本周涨幅。

主流加密货币连续三日普涨。市值最大的龙头比特币涨近3%至3.47万美元，周二曾在去年5月以来首次升破3.5万美元大关。第二大的以太坊涨超1%并升破1790美元，刷新两个月最高。

黄金止步两日连跌并升破1980美元，伦铜、铝和锌盘中均创两周新高

美元和美债收益率走高连续两日令贵金属承压，期银跌0.5%，但COMEX 12月黄金期货收涨0.44%，报1994.90美元/盎司。

现货黄金也在美股午盘后涨幅扩大至0.8%，日内最高涨超16美元并升破1980美元整数位，止步两日连跌，接近上周五盘中尝试上逼2000美元创下的五个月最高。

有分析称，地缘政治紧张和欧洲令人失望的经济数据推动了黄金避险买盘，而美国数据提高了人们对美联储在更长时间内维持高利率的预期，甚至今年会再次加息，又对金价不利。

黄金止步两日连跌并升破1980美元

伦敦工业基本金属多数收涨：

经济风向标“铜博士”跌0.2%，仍站稳8000美元整数位心理关口上方，盘中曾升破8100美元至两周新高，周一曾跌至11个月最低至7856美元。

伦铝涨超1%并升破2200美元，伦锌涨1.6%，均创两周最高；伦铅跌超1%并失守2100美元至一周最低；伦镍小幅收涨，进一步脱离两年低位，伦锡涨0.5%至一周高位。

有分析称，中国最新财政刺激措施提振了金属需求前景，但对欧美长期较高利率的担忧，以及全球制造业疲软仍是基本金属的主要风险，不仅拖累工业金属消费，美元走强也令投资情绪不振。此外，伦铅库存进一步增至2021年3月来最高，而伦镍库存降至9月初以来最低。