美联储接连不断的鹰声难阻市场对美国经济“软着陆”的希望。美股的寒冬似乎在去年就已经结束了，在经济衰退期备受宠爱的红利股，如今已成明日黄花。

在2022年的熊市中，红利股一度是美股最受欢迎的板块之一。但到2023年，随着油价不断走低，和欧美银行业危机的爆发，红利股惨遭抛售，随后的AI热潮更是将美股大盘推上了牛市，许多投资者选择放弃红利股追高AI，Ned Davis Research数据显示，今年上半年，对比不派息的股票，美股红利股遭遇2009年来“最惨半年”。

1、情绪转变，低迷油价和欧美银行业危机致红利股承压

派发股息的红利股，通常都属于传统行业，如银行、能源等。在今年上半年的美股市场，这些行业却受伤最深。

年初以来，布油价格震荡走低，目前已跌至75美元左右。

油价低迷令去年高歌猛进的能源股也同步走软，计入股息和资本增值，今年以来，西方石油(OXY)已下跌6.1%，而埃克森美孚(XOM)下跌了1.2%，瓦莱罗能源(VLO)则下跌6%。

而贯穿3、4月的欧美银行业危机，更是给地区性银行股带来了毁灭性打击，今年以来，公民金融集团、联信银行等地区银行股均重挫逾30%。

如今，加息已至尾声，美联储货币政策的路径逐渐清晰，纳指和标普大盘先后进入技术性牛市，投资者大都已经放弃了重仓红利股、获得稳定现金回报的防御性仓位，而转向追求科技股带来的超额收益。

2、AI浪潮推动科技股爆发

ChatGPT的横空出世，让全世界看到了AI的威力。最先最快引领AI变革的公司，也得到了资本市场的褒奖。

截至上半年结束，纳斯达克综合指数上涨32%，标普500指数上涨16%。

七个最大的成分股——苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta，涨幅在40%-200%之间，

其中英伟达更是凭借AI“卖铲人”的地位狂飙突进，年内累涨195%，市值问鼎一万亿美元俱乐部。

科技股通常并不派发股息，投资者买入这些股票，是在押注AI带来的繁荣前景，将产生更大的利润。

根据Ned Davis Research数据，标普500指数中不派息的股票在今年上半年累计上涨约18%，远超红利股约4%的涨幅，为2009年来二者走势分化最显著的半年。

不过，虽然有这些巨大的收益，但今年下半年的市场前景仍然不明朗。美联储一直放出鹰声，表示将继续加息。而且，市场的涨幅主要由少数几支股票带动，大型科技股的上涨掩盖了指数中大部分公司下跌的事实。

近期发布的数据表明，美国经济韧性依旧，且通胀也有所放缓，但考虑到加息仍然有很大概率导致美国经济陷入衰退，因此，派发高额股息的红利股可能会重新赢得青睐。

美国时间7月2日，美股投资网获悉：特斯拉公司第二季度在全球范围内交付了创纪录的466,140辆汽车，超出了华尔街的预期。

周日公布的结果表明，首席执行官埃隆-马斯克(Elon Musk)通过降价来追求销量的誓言已经取得了预期效果。分析师预计，特斯拉本季度的汽车出货量为448,350辆。

每个季度交付量

"这是一个很大的突破，机构Robert Baird的分析师Ben Kallo周日上午在接受电话采访时说。"人们还在为新一轮的降价做准备，而这个大的交付量使得这种风险降低了。"

交付量是总部位于奥斯汀的特斯拉有史以来最多的一个季度，比一年前增加了83%。该公司还设法缩小了生产和交付之间的差距--这是一个受到分析师密切关注的数字--在第二季度达到13,560辆。在第一季度，该公司生产的汽车比交付给客户的汽车多出近18,000辆。

每年交付量

"每个人都在担心库存的建立，看起来他们已经正常化了，"卡尔洛说。"生产和交付之间的差距正在缩小，这就是特斯拉所说的他们会做的。"

特斯拉直接向消费者销售汽车，它有很多杠杆来移动车辆。除了在今年早些时候削减整个产品线的价格，该公司还推出了一些优惠措施，如6月30日前交付的汽车在美国可享受三个月的免费快速充电，以吸引买家。分析师们预测，降价将持续到明年。

特斯拉没有按单个车辆类型或地区分列其季度交付数字。模型3和Y占了96%的销量。特斯拉还生产Model S和X。

特斯拉很容易仍然是美国最大的电动车制造商，但它在世界各地面临着新的竞争。它的最新车型--Y型车--于2020年首次亮相。

在中国--它的第二大市场--该公司已经远远落后于比亚迪公司，后者拥有更创新的产品系列和越来越大的全球野心。特斯拉上周宣布，在上个月决定向Model 3汽车的部分买家发放现金补贴后，该公司在中国的高端车型价格下降了4.5%以上。

特斯拉将于7月19日公布第二季度财报。

最近的美股着实走出了一个“大意外”，尽管美联储鲍威尔不断强调加息步伐不能停止，7月再加息25个基点已经是大概率事件，但美股还是走出了霸道牛市。这令我们许多分析人士感到很好奇，当十年国债收益率一路飙高之时，理论上资产价格是要缩水的呀，而为何美股却走出了相反方向？

是不是资本市场已经完全不惧美联储了呢？另外我们也将告诉大家一个判断通胀下降的重要指标。

本周三鲍威尔在葡萄牙举行的欧洲央行会议上发表讲话，重要的也就是这两个信息：

1.强调抑制通胀的重要性，经济继续具有弹性，通胀可能会继续上升

2.不会放弃连续加息的可能性

但是市场并不care他说的话，市场认为现在的情况不像美联储说的，反而是更适合暂停加息或者降息。是美联储在愚弄市场吗？还是市场就是这么傲娇，就只跟随自己的内心？

首先我们要承认，鲍威尔说的话也有道理，最近公布的一些经济数据也都还是不错的。

Case-Shiller房价指数跌幅小于预期，消费者信心指数达到10个月来的新高。再加上失业率处于历史低位，人们不禁要问，我们今年甚至明年是否真的会陷入衰退？

当然问题在于，在如此强劲的经济形势下，将通胀率降至美联储2%的目标可能很难。我们认真调研发现衡量货币供应的重要指标M2的下降是通胀下降的信号。

这里我们需要给大家去解释一下

M0：流通中现金；

M1：MO + 企业活期存款；

M2：M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其它存款）。

对于这三种货币，又分别有三种叫法，分别是：现钞（M0）、狭义货币（M1）和广义货币（M2）

M2通常走在通胀的前面，我们可以看到，M2实际上在4月份开始转为上升，这可以归因于向银行系统提供的紧急贷款。

谈到通货膨胀，另外两个重要因素也呈上升趋势；工资增长和租金。

我们可以从下图看到4月份工资增长有所增加。

这张图显示的是纽约一套三居室公寓的平均租金，我们可以看到已经开始飙升。

考虑到这些不错的数据，通胀可能会比投资者预期的更有弹性，这可能让市场会感到意外。

鲍威尔明确表示，两次加息并非不可能，但市场听进去了吗？

从芝加哥商品交易所的数据可以看出，美联储在7月会议上加息的可能性为81.8%。然而，近70%的投资者预计美联储将在下次会议上暂停加息。

之后呢?

58.6%的人预计11月会议利率不变，26.5%的人预计加息25个基点，11.7%的人预计降息25个基点。

现在，市场在上个月已经改变了他们的预期：

绿线为6月6日的有担保隔夜融资利率（SOFR）预期路径，蓝线为6月26日的SOFR预期路径。我们可以看到，已经出现了有意义的重新定价，但投机者仍预计利率将从目前水平大幅下调。

现在我们来解释当十年国债收益率一路飙高之时，理论上资产价格要缩水，为何美股却走出了相反方向？

我们首先整理了近十年来十年国债收益率和标普500指数的走势情况

对于资本市场，其定价能力确实与十年国债有密切关系，如2018年美联储的加息政策令标普500指数产生了明显的跌宕。不过两者关系又不完全呈现负相关性，相反在很多时候呈现出同涨同跌的现象（如图中所标注那般）。

此剧情在2023年3月后更是再度上演，十年国债收益率从3.38%上涨到接近3.8%的水平，标普500指数则创造了技术性牛市。

这就需要我们再来思考资本市场定价与债市的另一层关系，这个关系在非宽松货币政策下，往往非常明显，但是却又被我们经常忽视：

一，贴现率上升虽然对资产价格有负面效应，但如果经济的良好走势可以稀释此负面因素，那么利率对资本价值的影响就相对可控，就像过去十年美国经济发展良好，互联网科技领域更迎来黄金发展期，即便美联储有加息行为，但市场在短期调整之后仍然持续走高；

二，在很多时候债市与股市可谓是互相对冲关系，简而言之，如果经济基本面走势良好，市场风险偏好上行，资金便从债市流入股市，这就会导致债券账面价值缩水，进而提高债券收益率。

回望暴力加息下的美国经济，此前全球主流分析都认为这将严重影响美国经济，使美国乃至西方主流经济体陷入萧条，但迄今为止，美国就业市场仍高于预期（低失业率），零售等行业经济指标也相当不错，衰退预期落空。在此背景之下，高通胀就被解读为：需求仍然旺盛，这也就使得企业财报预期相对稳定。

如我们刚才所说，股债两市乃是有“互为对冲关系”的，当经济衰退这只靴子迟迟不落下，且还有走高的势头时，也就会改变资本市场的市场偏好。

美国CNN恐惧与贪婪指数是用于衡量投资者对市场情绪的常用指标，在图中我们可以看到2023年硅谷银行事件之后，市场情绪便开始越加乐观。

NAAIM 经理人持仓指数，由美国主动型经理人协会制作发布，数据可以反映美国经理人目前持有股票仓位的情况。可以看到也就是那时候起经理人股票持仓开始放大。

整个分析过程下来，我们就可以得到如下反应链条：美国宏观经济好于预期——投资者越加乐观——股票持仓占比增加——由于股债对冲，债市资金流向股市——提高债券收益率。

也就是说，当前债市的高收益率其实是股市高亢的“果”，这可能与相当多人士观点相悖，我们仍然想强调：债市收益率和股市之间并非一直是教科书中所表达的负相关性，而是有一条隐秘的对冲逻辑，在此逻辑下市场的风险偏好是可以使两大指标相向而行。

“市场偏好”成了此轮“牛市”的重要推动力，强市场偏好下资金往往倾向于高风险资产，甚至可以忽视美联储加息的影响。基于这个分析框架，

我们简单总结美股继续牛市的几个场景：

其一，美国经济实现软着陆，“风险偏好”预期得到兑现；

这也是目前一部分市场人士倾向的判断，加息加到这个份上，经济指标依然良好，软着陆的预期在提高。也因此，最近鲍威尔越来越“鹰派”，表达加息不到收尾时候，但资本市场仍然比较高亢，似乎完全不惧加息了。

毫无疑问，美联储通常通过定期发布声明、发布会和经济展望等途径与市场保持沟通。这种透明度可以帮助市场参与者更好地理解美联储的政策意图和决策过程，从而减少不确定性和恐慌情绪。

但是如果市场预期美联储将采取适度、适时的行动来维持经济稳定，那么市场可能会对其政策变化做出相对冷静的反应，而不会出现过度悲观或过度乐观的情绪。

但是若未来经济走势要在继续加息中掉头，将明显影响“风险偏好”，因此接下来美国宏观经济指标就非常重要了。

提醒大家的是这并不意味着市场对美联储的行动永远都是无惧的。市场仍然会对美联储的政策决策产生反应，并可能出现剧烈波动，特别是在政策变化的时候。

其二，非美经济体的中性复苏；

2023年6月15日，欧元区加息25个基点，彼时部分市场人士认为这是收紧流动性，妥妥的利空。但很遗憾，这对美股其实是妥妥的利好。

欧元越加息，汇率越强势，市场交易者就会购买欧元，置换出美元，使得美元定价资产流动性充裕，进而利好市场。

我们之所以强调是弱复苏而不是衰退和强复苏，原因也比较简单：衰退会改变整个市场的资本风险水平，引发连环风险，在金融自由化背景之下，一国或者一个经济体的问题将会传导至全球，而强复苏则会使美元直接下场购买非美资产，这些对美股都不是利好的。

其三，从现在美股的驱动因子来看，主要有两点：

一个是成长股的领跑，很明显的特征就是纳斯达克指数大幅跑赢道琼斯指数，传统价值股蓝筹股表现较为低迷。其中科技股，尤其是大科技公司是本轮牛市的主导，前7大科技公司基本贡献了指数的全部涨幅；

另一个就是随着风险溢价的降低，抵消了一部分无风险利率的上行。大家都知道，无风险利率可能和目前市场上整体的通胀基准利率都有相关，所以企业在这个环境当中，纷纷经历了通胀、加息，并采取“降本”措施以获得更高的运营效率，这在一定程度上也提升了企业的估值。

此外，还有一个重要的先决条件就是市场上的资金也较为充沛，疫情后无论是政府刺激还是美联储释放的流动性，都在一定程度上延伸至美股市场。而近期的通胀回落、衰退预期降低等，也支持投资者更高的风险偏好。

知情人士近日向路透社透露称，中国在线时尚电商 SHEIN 已在纽约向监管机构申请进行首次公开募股（IPO），此次 IPO 可能使 SHEIN 成为过去两年市值最高的在美上市中国公司。

消息人士表示，SHEIN 已秘密向美国证券交易委员会（SEC）提交了 IPO 注册申请，并称该公司可能寻求在 2023 年底之前正式上市。由于此事属于机密，消息人士要求匿名。

SHEIN 的发言人通过电子邮件表示，该公司“否认这些传言”，但没有立即回应提供更多细节的请求，美国证券交易委员会拒绝发表评论。

SHEIN 在 3 月份的一轮 20 亿美元（美股投资网备注：当前约 145 亿元人民币）私人融资中估值超过 600 亿美元（当前约 4350 亿元人民币）。泛大西洋投资集团、红杉资本等都是该公司的投资者。

消息人士表示三年来该公司一直寻求在美国进行 IPO，但内外部环境等多重不利因素使其延后了 IPO 计划。基于拓展国际市场和经济因素，SHEIN 总部于 2019 年从中国南京迁往了新加坡。

美国Databricks公司的IPO日期尚未确定，但人们对其不可避免的上市兴趣越来越浓厚。据报道，该公司正在建立内部软件，以便在公开后报告财务信息并遵守监管要求。目前很难确定该公司的上市后估值，因为在上市之前可能会发生很多事情，但根据目前的估值，一旦IPO完成，估值可能远远超过400亿美元。

Databricks估值多少？

截至2022年10月，Databricks的估值约为330亿美元。该公司在2021年8月进行了16亿美元的最新融资，由Counterpoint Global领投，使得公司估值达到380亿美元。Databricks进行了内部股价调整，以符合科技行业在经济衰退期间普遍降低估值的趋势，导致估值下降。

Databricks是做什么的？

Databricks是一家总部位于旧金山的企业软件公司，旨在商业化Apache Spark分析引擎。该公司提供一个开源的大数据平台，帮助企业通过机器学习和人工智能来管理数据。

该公司由瑞典-伊朗计算机科学家Ali Ghodsi于2013年创立，与其他曾在加利福尼亚大学AMPLAB研究Apache Spark的工程师团队合作。同年，该公司获得了1390万美元的初步资金，开始逐渐摆脱隐身模式。2014年的3300万美元B轮融资使公司能够招聘关键人员并推出新产品Databricks Cloud。

在接下来的五年中，该公司成功将用户群发展到约5,000家公司，并吸引了大约8.5亿美元的资金，主要来自加州的风险投资公司Andreessen Horowitz。这些投资在2019年达到了4亿美元，并使该公司能够进一步扩大研发，并推动国际扩张计划。

2021年，该公司在G轮和H轮融资中获得了26亿美元。这些资金用于开发其创新的“数据湖仓库”（Data Lakehouse），将数据仓库的数据管理与数据湖的低成本存储优势相结合。

截至2022年8月，Databricks宣布实现了10亿美元的年再现率（ARR）。同年，该公司推出了Lakehouse，这是一个将结构化和非结构化数据结合在一起的新服务。

该公司报告称，其在2021年首次宣布的80％增长率没有放缓，并计划在2022年底时员工人数超过5,000人。

Databricks的竞争对手是谁？

Databricks的竞争对手包括Domino Data Lab、Alteryx和Snowflake，以及亚马逊网络服务（Amazon Web Services）、谷歌和微软等巨头提供的产品。一般来说，Databricks试图通过基于其Apache Spark开源基础的最新统一分析平台来区别于竞争对手。

该公司因其卓越的技术、适用于数据科学和机器学习工作负载以及最小的供应商锁定而受到赞扬。与此同时，竞争对手在商业智能、支持和易用性方面被认为具有优势。

Databricks如何盈利？

Databricks通过订阅其软件即服务（SaaS）工具来盈利。该公司使用“Databricks Units”（DBUs）来衡量每小时的处理能力，并按照每秒使用量计费，而不是固定费用。

Databricks的业务策略是什么？

Databricks从一开始就以提供一种让公司尽可能简单地管理海量数据的服务为中心的业务策略。Ghodsi在2021年接受福布斯采访时承认，早期的目标是以1亿至2亿美元的价格出售该公司，而现在公司的巨大增长已经完全超出了这一目标。

Databricks愿意押注一个许多人认为不会起飞的趋势，即云端可以存储所有数据，无需本地解决方案。该计划自然也必须考虑如何盈利，因为早期的开发人员免费使用该服务。该公司通过不断更新后台的SaaS提供，并向客户收费以实现此发展，同时运行、操作和托管软件。

2020年，Databricks收购了以色列公司Redash，该公司帮助分析师和数据科学家可视化其数据并围绕其构建仪表盘。此收购旨在将后端Lakehouse功能与全面的前端服务相结合，使Databricks成为所有数据团队的首选平台。

通过IPO的收益，Databricks将继续开发其Lakehouse软件，并增加安全和治理功能，并进行一轮招聘，将员工数量接近5,500人，并加强研发、销售和营销推广。

本周，Snowflake(SNOW)召开了开发者和投资者会议，其竞争对手Databricks也是如此。在数据库和平台领域，可能会出现“多个赢家”。

会议突显了两家公司在分析、数据科学和生成式人工智能等不同领域取得的进展。Snowflake更多地关注人工智能和机器学习工作负载，而Databricks则更专注于成为人工智能模型和应用程序的端到端平台推动者。

Kidron表示：“这些活动表明了集成数据/人工智能平台日益增长的重要性，我们相信从长远来看，这些平台可以在云数据堆栈中获得越来越多的价值。”

“考虑到未来的巨大机遇、快速创新的市场、对云中立性的需求，以及从传统(内部部署)系统的转变，我们也相信会有多个赢家。”

Kidron补充说，Snowflake一开始专注于数据库，而Databricks专注于数据湖，但随着时间的推移，两者变得越来越相似。

除了专注于人工智能和机器学习之外，Snowflake现在正在构建更广泛的数据存储，而Databricks现在正在提供基于云的数据库。

Kidron补充说:“我们认为两者都是赢家，他们将从传统系统和云服务提供商那里分一杯羹，并在大多数组织中共存。”

Kidron表示，Snowflake设定的2029财年营收达100亿美元的目标现在比一年前“更容易实现”，并强调其营业利润率和自由现金流利润率预期为30%。

特斯拉( TSLA )预计将在7月初公布第二季度的全球交付数量。分析师预测，特斯拉第二季度交付量将达到44.5万辆。数据显示，特斯拉在去年第二季度交付了25.5万辆汽车。该公司在今年第一季度的交付量为422,875辆，这是该公司目前最高的季度交付量，略高于市场普遍预期的42.12万辆。若特斯拉第二季度的交付量符合分析师预期，这意味着同比增长75%、环比增长5%，也意味着将刷新季度交付纪录。

Piper Sandler预计特斯拉第二季度的交付量为46.9万辆，这是华尔街最高的预期之一。不过，该行预计市场对此将反应温和。该行分析师Alexander Potter警告称：“无论结果如何，鉴于该股最近表现优异、以及运营出现问题的可能性，我们不会对未来几个月出现获利了结感到意外。”

虽然特斯拉的股价通常会在季度交付量超过预期的时候上涨，但其他分析师警告称，对这家电动汽车制造商利润率的担忧可能会给该股带来不利影响。展望未来，Wedbush分析师Dan Ives预测，特斯拉有望实现全年180万辆的交付目标。

特斯拉的股价今年以来强势反弹，截至周四收盘已涨逾109%。然而，特斯拉股价的迅速上涨让高盛、摩根士丹利和巴克莱等在内的分析师对该股的前景持谨慎态度。这些大行的分析师认为，尽管特斯拉的长期前景仍值得看好，但该股近期的反弹表明，其股价已经反映出了该公司所拥有的利好因素，其估值在当前水平附近已经提供了平衡的风险回报状况。

高盛分析师Mark Delaney表示，由于特斯拉在电动汽车和清洁能源领域的市场领导地位，该公司有望实现长期增长，但这些积极因素“现在在该股股价中已经得到了更好地反映”。巴克莱分析师Dan Levy则认为，相对于近期基本面的挑战而言，特斯拉股价的增长“过于迅猛”。

苹果股价连日走高

今年累计涨幅高达45.65%，距3万亿美元近在咫尺！当前市值为2.982万亿美元。倘若苹果市值与全球各国经济横向对比，相当于是世界上第七大经济体。

与此同时，来自韦德布什证券公司在一份报告认为，这家科技巨头的市值到2025年有望达到4万亿美元。

支撑这一走势的因素与公司将要公布的硬件阵容密不可分。

综合多家媒体爆料，除了众所周知的iPhone 15外，苹果的各大硬件产品线也都将推出新品，包括新的平板电脑、笔记本、手表等，可以预见的是，今年的秋季发布会将会异常繁忙。

苹果今年下半年新品最全爆料汇总！

9月Apple秋季发表会

举行时间：2023年9月5日、9月6日或9月12日（预计）

发表会重点预测：

1.四款iPhone 15 新机（ iPhone 15和Plus、以及Pro系列和Pro Max系列）。

另外还会有三款新配色，像 Pro 之前爆料会有“深红色”，标准版则是“深粉色”跟“浅蓝色”

Wedbush分析师Dan Ives表示，即将推出的iPhone 15可能会受益于一个“迷你超级周期”，因为大约25%的苹果忠实客户在四年内没有更换他们的iPhone，潜在换机需求相当大。

2.Apple Watch Series 9以及第二代Apple Watch Ultra

S9的芯片将基于A15处理器。依托A15构建的芯片，S9可以提高速度和效率，从而加快响应速度并延长电续航，但整体来看S9似乎没有巨大的变革。

至于Apple Watch Ultra，有传闻它将使用比OLED屏幕更亮的microLED屏幕。

10月Apple秋季发表会

举行时间：2023年10月10日（预计）

发表会重点预测：

OLED萤幕的iPad Pro（代号J717和J720）新款iPad Air（代号J507）

搭载M3晶片的13寸MacBook Pro（代号J504）M3 Pro 和M3 Max 晶片14 吋和16 吋MacBook Pro（代号J514 和J516）

11月Apple秋季发表会

举行时间：2023年11月（预计）

发表会重点预测：

1.推出24英寸新款iMac（代号J433和J434）

外观上与现有的产品相似，但配置会有所改进，将搭载M3芯片，该芯片基于台积电的3nm制程。

鲍威尔在葡萄牙举行的欧洲央行会议上发表讲话，重要的也就是两个信息： 公众号原文 https://mp.weixin.qq.com/s/uRafg

1.强调抑制通胀的重要性，经济继续具有弹性，通胀可能会继续上升

2.不会放弃连续加息的可能性

但是市场并不care他说的话，市场认为现在的情况和美联储说的不同，即更适合加息。是美联储在愚弄市场吗？还是市场就是这么傲娇，就只跟随自己的内心？

鲍威尔说的话也有道理，昨天我们有在公众号写当天乐观的经济数据。

Case-Shiller房价指数跌幅小于预期，消费者信心指数达到10个月来的新高。再加上失业率处于历史低位，人们不禁要问，我们今年甚至明年是否真的会陷入衰退？

当然问题在于，在如此强劲的经济形势下，将通胀率降至美联储2%的目标可能很难。此前我们分析M2的下降是通胀下降的信号。

备注：

M0：流通中现金；

M1：MO + 企业活期存款；

M2：M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其它存款）。

对于这三种货币，又分别有三种叫法，分别是：现钞（M0）、狭义货币（M1）和广义货币（M2）

M2通常走在通胀的前面，我们可以看到，M2实际上在4月份开始转为上升，这可以归因于向银行系统提供的紧急贷款。

谈到通货膨胀，另外两个重要因素也呈上升趋势；工资增长和租金。

我们可以从下图看到4月份工资增长有所增加。另外一张图显示了纽约一套三居室公寓的平均租金，显示它已经开始飙升。

考虑到这些数据，通胀可能会比投资者预期的更有弹性，市场可能会感到意外。

鲍威尔明确表示，两次加息并非不可能，但市场听进去了吗？

从芝加哥商品交易所的数据可以看出，美联储在7月会议上加息的可能性为81.8%。然而，近70%的投资者预计美联储将在下次会议上暂停加息。

之后呢?

58.6%的人预计11月会议利率不变，26.5%的人预计加息25个基点，11.7%的人预计降息25个基点。

现在，市场在上个月已经改变了他们的预期：

绿线为6月6日的有担保隔夜融资利率（SOFR）预期路径，蓝线为6月26日的SOFR预期路径。我们可以看到，已经出现了有意义的重新定价，但投机者仍预计利率将从目前水平大幅下调。

上周我们公众号已经提示过，我们128.8美.元入手了 GNRC

文章回顾对冲基金“提前跑路”鲍威尔重申加息以遏制通胀

今天GNRC 价格来到149.48美元

美联储公布的2023年年度压力测试结果显示，美国中大型银行有足够的资本抵御严重的经济衰退，这为其回购股票和派发股息铺平道路。结果显示，在假设的“世界末日”场景中，接受测试的23家资产超千亿美元的银行将遭受合计5410亿美元的损失，但各家银行剩余的资本仍将超过监管规定的最低要求。

根据此前美联储透露的消息，今年的压力测试情形包括失业率升至10%的峰值、商业地产价格暴跌40%、房价下跌38%以及短期利率降至几乎为零等，因此，此次测试被认为是迄今为止最严峻的测试之一。

花旗集团、美国银行和摩根大通等华尔街大型银行历来在压力测试中最受关注，但伴随市场对银行业的担忧持续，Capital One、美国合众银行等中型银行也成为关注焦点。不过，承受更大压力、规模更小的银行，包括西太平洋合众银行(PacWest)和联信银行(Comerica)，没有被纳入此次的压力测试。

美联储负责金融监管的美联储副主席巴尔在一份声明中称，测试结果显示银行体系“强劲且有韧性”，但强调这只是衡量银行业健康状况的一个指标。巴尔表示：“我们应该对风险如何产生保持谦虚的态度，并继续努力确保银行能够抵御一系列经济情景、市场冲击和其他压力。”

各大银行表现如何？

测试结果显示，在接受测试的23家银行中，德意志银行(Deutsche Bank)在美业务遭受的资本冲击最大，其次是瑞银美洲(UBS Americas)。在本土银行机构中，高盛的资本水平下降幅度最大，其次是摩根士丹利。这两家银行都比同行更偏重交易业务，而交易被美联储列为风险较高的业务。

尽管预计亏损5410亿美元，但所有接受测试的银行，包括美国银行、花旗集团、道富银行和富国银行，都将达到最低资本要求。其中，4240亿美元来自贷款损失，940亿美元来自交易业务和对手方损失。

调查结果还显示，在高通胀持续和利率高企的场景下，8家美国最大银行将损失近800亿美元，这种场景也是外界对美国经济前景的预期。

结果公布后，美国银行股多数上涨。美国银行、富国银行、摩根大通、高盛和摩根士丹利股价在盘后交易中均上涨超1%，而花旗集团股价下跌0.3%。

为回购股票和派发股息铺平道路

美联储压力测试是2008年金融危机后多德-弗兰克(Dodd-Frank)金融法规要求的年度测试，旨在衡量在发生经济灾难时，银行用于吸收损失的资本充足率能否保持在最低要求之上。

压力测试结果将有助于确定每家银行的所谓压力测试资本缓冲。这是指银行在监管规定的最低要求之外，必须依照其风险加权资产的一定比例持有的普通股一级资本（CET1）。压力资本缓冲是CET1资本在压力测试期间的最大损失与银行未来12个月通过股息向股东返还资本计划的组合。从周五开始，接受测试的银行将能够公开确认其指示性压力资本缓冲数额，届时可能还会公布潜在的回购或分红计划。

今夏晚些时候，美联储和其他美国银行业监管机构将公布计算风险加权资产的新国际标准，即《巴塞尔协议III》“终局”规则(endgame rules)。分析师和银行业高管预计，这些将使美国与国际标准接轨的规定，意味着美国各大银行将不得不持有更多的CET1资本。预计美国监管机构还将扩大巴塞尔新规的适用范围，将与硅谷银行、签名银行和第一共和银行规模相当的中型银行纳入其中。

在硅谷银行倒闭后，接受美联储压力测试的银行名单受到密切关注。而根据目前的规定，硅谷银行的第一次官方压力测试要到2024年才会进行。现行的规定于2019年开始实施，当时立法放松了对中型银行的监管。然而，市场人士分析称，即使硅谷银行接受了美联储的压力测试，该行也可能会通过，因为测试中没有纳入导致该行倒闭的那种利率大幅上升的场景。

维珍银河(Virgin Galactic 代号SPCE)成功进行了其首次商业太空飞行，将付费乘客带到太空边缘并返回，此次任务代号为“银河01”。对这家于2004年由英国亿万富豪布兰森创立的公司来说，这是一个重大的里程碑。

当天，维珍银河公司的股价陷入了剧烈波动之中，在美国盘前交易中涨幅一度高达5.5%，而在太空飞机成功着陆之后，跌幅扩大至逾13%。

维珍银河是为数不多的几家知名上市太空公司之一，正在与杰夫·贝佐斯的蓝色起源(Blue Origin)和同为亿万富翁的埃隆·马斯克的太空探索技术公司(SpaceX)展开竞争，主要为那些愿意花钱体验超音速火箭速度、微重力和从太空观赏地球奇观的富有客户服务。

维珍银河声称，这次太空飞行将从新墨西哥州的太空港起飞，任务的目的是“进行一系列亚轨道科学实验”。

首次商业太空飞行共有4名乘客，其中包括2名意大利空军、1名意大利国家研究委员会的付费客户和1名维珍银河宇航员教练。另外，还有2名太空飞机驾驶员。

周四上午，在与运载飞机(母舰VMS Eve)一起离开地面大约75分钟后，维珍银河的“VSS Unity”太空飞机与其分离，经过一段时间的飞行之后，安全降落着陆，返回了出发地，旅程持续了约90分钟。

维珍银河随后宣布，VSS Unity太空飞机在接近52.9英里(85.1公里)的高度完成了飞行。在达到飞行高度后，随着火箭的关闭，机组人员经历了几分钟的失重状态，然后太空飞机进入再入模式，开始滑翔返回地球。

这次飞行标志着维珍银河的重大突破，在经历了近20年磕磕绊绊的发展后，终于成功开启了商业服务。

意大利团队将此次商业太空飞行定义为科学任务，计划收集生物特征数据，测量认知能力，并记录某些液体和固体在微重力环境下混合之后的情况。

据报道，截至目前，维珍银河已售出800张太空旅行门票，其中在2005年至2014年期间售出的600张门票价格在20万至25万美元之间，此后售出的200张门票价格为每张45万美元。

这家太空旅游公司表示，计划在8月份进行第二次商业旅行，之后开始每月都将进行一次飞行任务。

维珍银河大约四年前通过与一家特殊目的收购公司(SPAC)合并而上市，迄今没有产生可观的收入，也没有实现盈利。2022年，该公司报告亏损5亿美元，营收为230万美元。